導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國際風(fēng)險投資論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞政治風(fēng)險評估方法分析

在國際投資與跨國經(jīng)營過程中，由于跨國公司面臨的國際市場環(huán)境競爭激烈、復(fù)雜多變，故存在諸如政治風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、文化風(fēng)險等眾多的風(fēng)險。其中因政治風(fēng)險的極難預(yù)見性與損失巨大性等特點，已經(jīng)逐漸被跨國公司所重視。所謂政治風(fēng)險，是指政治因素對國際投資與跨國投資的盈利產(chǎn)生不利影響或?qū)崿F(xiàn)其它關(guān)鍵經(jīng)營目標(biāo)的可能性。常見的政治風(fēng)險主要包括：國有化風(fēng)險、戰(zhàn)爭風(fēng)險、政府干預(yù)風(fēng)險及外匯風(fēng)險。關(guān)于政治風(fēng)險評估分析方法的研究已經(jīng)開展了多年，對政治風(fēng)險評估方法的分類有許多種，有從是否可以量化分為定性和定量分析；也有從所涉各方來分類的，即從東道國角度出發(fā)的宏觀分析法，從跨國公司角度出發(fā)的微觀分析法以及綜合兩大方面的宏微觀分析法。但不論分析方法如何，具體的評估方法是不會改變的，而其中具有代表性的方法有以下幾種類：

1政治制度穩(wěn)定指數(shù)

政治制度穩(wěn)定指數(shù)由丹·哈恩德爾（DanHaendel）、杰羅爾德·維斯特（Ger?鄄aldT.West）以及羅伯特·米都（RobertG.Meadow）提出，旨在為政治風(fēng)險提供一個定量分析框架。它由三個分指數(shù)組成：國家的社會經(jīng)濟(jì)特征指數(shù)、社會沖突指數(shù)和政府干預(yù)指數(shù)，其中社會沖突指數(shù)有三個分量：社會不安定指數(shù)、國內(nèi)暴亂指數(shù)和統(tǒng)治危機(jī)指數(shù)。這些指數(shù)分別根據(jù)各類共15項指標(biāo)測定，

計算時可從年鑒、政府文件和政治資料等出版物中獲得。與其他方法相比，政治制度穩(wěn)定性指數(shù)方法的優(yōu)點是利用客觀數(shù)據(jù)而不是主觀判定資料作為衡量風(fēng)險的指標(biāo)，包含的因素也較全面。主要缺點是沒在政治制度穩(wěn)定性指數(shù)與各個風(fēng)險變量之間建立聯(lián)系，因而不能說明制度的穩(wěn)定性或不穩(wěn)定性與跨國經(jīng)營或投資風(fēng)險的關(guān)系。也就是沒有指出衡量了政治制度風(fēng)險之后應(yīng)該做什么以及投資決策者如何利用所評估的結(jié)論。

2失衡發(fā)展與國家實力模型

此模型由霍華德·約翰遜（HowardC.Johnson）提出。其基本前提是，政治風(fēng)險(沒收)是該國失衡發(fā)展與該國實力相互作用的結(jié)果。決定一個國家失衡發(fā)展的因素來自五個方面：政治發(fā)展、社會成就、技術(shù)進(jìn)步、資源豐度和國內(nèi)秩序。失衡發(fā)展來自它們相互之間進(jìn)步程度的差異性和非持續(xù)性。而國家實力表現(xiàn)為該國經(jīng)濟(jì)、軍事與外交關(guān)系的結(jié)合。這一模型將世界各國依其實力與平衡發(fā)展?fàn)顩r分為四類：失衡強(qiáng)大國家、平衡強(qiáng)大國家、失衡弱小國家和平衡弱小國家。四類國家中，發(fā)生沒收的概率最低的為平衡強(qiáng)大國家和平衡弱小國家，而失衡弱小國家存在中度沒收概率，失衡強(qiáng)大國家沒收的相對概率最高。在此模型中，與政治不穩(wěn)定相當(dāng)?shù)淖兞恳蛩厥欠蔷獍l(fā)展。

3國家征收傾向模型

此模型由哈羅德·克魯?shù)律℉aroldKnudsen）拉丁美洲國家樣本統(tǒng)計分析資料提出。其涵義是：一個國家的挫折水平和大量外國投資的相互作用能解釋該國沒收傾向。而一國的挫折水平形成于該國的抱負(fù)水平、福利水平和期望水平，這些水平假定為代表一國生態(tài)結(jié)構(gòu)。當(dāng)一個國家的福利或經(jīng)濟(jì)預(yù)期低于抱負(fù)水平時，該國的挫折水平就高，若此時有大量的外國投資涌入，那么這些外國投資就可能成為國家挫折的替罪羊而遭沒收。在此模型中，與政治不穩(wěn)定相當(dāng)?shù)淖兞恳蛩厥菄掖煺鬯健?/p>

上述兩種模型雖容易理解（失衡發(fā)展與國家實力模型和國家征收傾向模型），但比較主觀、片面及缺乏可操作性，失衡發(fā)展與國家實力模型只是一種理論推導(dǎo)，不便于判斷失衡發(fā)展的程度。國家征收傾向模型的統(tǒng)計資料來源于拉美，不具全面性。

4政治風(fēng)險指數(shù)

美國BERI公司定期在《經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險資料》上公布世界各國的政治風(fēng)險指數(shù)，動態(tài)考察不同國家經(jīng)營環(huán)境的現(xiàn)狀以及未來5年后和10年后的情況。它先選定一套能夠靈活加權(quán)的關(guān)鍵因素，再由專長于政治科學(xué)而不是商務(wù)的常設(shè)專家組對評估國家多項因素以國際企業(yè)的角度評分，匯總各因素的評分即得該國政治風(fēng)險指數(shù)。予以評估的因素有3類10項：

評分采用百分制，70分以上為低風(fēng)險，表示政治變化不會嚴(yán)重影響企業(yè)，也不會出現(xiàn)重大社會政治動亂；55-69分為中度風(fēng)險，表明己發(fā)生對企業(yè)嚴(yán)重不利的政治變化，某些動亂將要發(fā)生；40-54分為高風(fēng)險，表明已存在或在不久的將來發(fā)生嚴(yán)重影響企業(yè)的政治發(fā)展態(tài)勢，正周期性地出現(xiàn)重大社會政治動亂；39分以下為極度風(fēng)險，表明政治條件嚴(yán)重限制企業(yè)經(jīng)營，財產(chǎn)損失可能出現(xiàn)，已不能接受為投資的國家。

另外，美國紐約國際報告集團(tuán)制定的ICRC—國家風(fēng)險國際指南也較為實用。該指標(biāo)體系每月公布一次，其構(gòu)成因素及各自權(quán)重如下所示，

ICRC=0.5*政治指標(biāo)+0.25*金融指標(biāo)+0.25*經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)

其中：政治指標(biāo)包括領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，法律，社會秩序傳統(tǒng)……官僚化程度等13個指標(biāo)。

金融指標(biāo)包括：外匯管制，停止償付，融資條件，政府撕毀合同等5個指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)包括物價上漲，償付外債比率，國際清償力等6個指標(biāo)。

不論政治風(fēng)險指數(shù)還是國家國際指標(biāo)，都采用定量的方式，方便實用。雖然結(jié)果由于評估人的觀點和立場不同不宜照搬，但風(fēng)險指數(shù)的設(shè)置卻具有參考意義，經(jīng)修改便可自成體系。

5政治風(fēng)險評估總框架

政治風(fēng)險評估總框架由杰夫雷.西蒙提出，他從東道國和跨國公司自身情況出發(fā)，將政治風(fēng)險歸納為類50余種，。該評估方法的多維分類更加明確了政治風(fēng)險的概念，有助于跨國企業(yè)認(rèn)識風(fēng)險事件及其可能帶來的沖擊，故能將風(fēng)險分析更好融入投資決策分析當(dāng)中。

6丁氏漸逝需求模型

該模型屬于微觀政治風(fēng)險評估方法，丁氏（WenleeTing）的“漸逝需求模型”的基本命題是：在經(jīng)濟(jì)民族主義競爭迅速上升、粗暴的社會政治風(fēng)險不斷下降的條件下，外國投資項目的政治風(fēng)險與該項目對東道國(新興工業(yè)化國家)的“看中價值”呈反向關(guān)系。此模型考慮了漸逝協(xié)議現(xiàn)象以及非工業(yè)化國家發(fā)展工業(yè)經(jīng)濟(jì)趨勢。這種趨勢為：當(dāng)越來越多的國家加速工業(yè)化并致力于經(jīng)濟(jì)發(fā)展時，對沒收和國有化這類暴力風(fēng)險將逐漸變得罕見。而這里的“看中價值”表現(xiàn)為該項目為東道國所需要的程度，動態(tài)的看，它隨技術(shù)領(lǐng)先程度的降低和其他國際企業(yè)競爭的加強(qiáng)而逐漸下降。

項因素的相互作用決定著投資項目的“看中價值”隨時間推進(jìn)而下降的狀況，而8-11項因素則間接影響同一時間“看中價值”的大小。如果公司在項目實施中，正面因素作用加強(qiáng)，則該項目的看中價值上升，反之則下降。

7產(chǎn)品政治敏感性測定

產(chǎn)品政治敏感性測定方法是理查德.羅賓森提出來的，該方法的主要含義是：不同的產(chǎn)品具有不同的政治敏感性，政治敏感性取決于該產(chǎn)品在東道國國民經(jīng)濟(jì)中的地位和影響。政治敏感性的大小與該產(chǎn)品面臨的政治風(fēng)險成正比，即政治敏感性低的產(chǎn)品投資政治風(fēng)險小，得到東道國關(guān)注的可能性也?。环粗?，則政治風(fēng)險大。當(dāng)然，即使產(chǎn)品的政治敏感性大，其面臨的政治風(fēng)險也大，但如與東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策同向，也可得到東道國的政治鼓勵而減輕政治風(fēng)險。影響產(chǎn)品政治敏感性的因素共有12項，根據(jù)東道國的情況分別給予打分，對絕對否定者給10分，絕對否定者給0分，對介于兩者之間的情況分別給予相應(yīng)的分?jǐn)?shù)。最后累計12項因素總分，分?jǐn)?shù)最低者表示該產(chǎn)品政治敏感性最強(qiáng)，分?jǐn)?shù)最高者則表示政治敏感性最弱。

該方法簡單實用，可根據(jù)產(chǎn)品特點，并在對東道國調(diào)查的基礎(chǔ)上，對各項因素進(jìn)行評分。然而，該方法也有其不足的一面，比如對每項因素的權(quán)重都是一樣的，這樣難免對結(jié)果產(chǎn)生影響，在外匯十分短缺的情況下，如果產(chǎn)品行銷將明顯減少東道國的外匯，則該產(chǎn)品政治敏感性的分?jǐn)?shù)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過10，甚至達(dá)到20或者更多。所以，在對該方法進(jìn)行使用時，權(quán)重應(yīng)該區(qū)別對待，對不同的國家，每一項因素權(quán)重應(yīng)有不同。另外，還需根據(jù)東道國不同時期情況，還可以適當(dāng)增加相應(yīng)因素，使最終結(jié)果更具有使用性。

對上述兩種微觀評估模型（丁氏漸逝需求模型和產(chǎn)品政治敏感性測定）中，都是針對外資投資項目產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的評價，只要有利于東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活的提高，都能受到東道國不同程度的鼓勵，就可相應(yīng)減少所面臨的政治風(fēng)險。比較而言，丁氏模型更為全面，且具有動態(tài)評估效果，符合新興發(fā)展中國家的基本評估情況。但從量化角度來看，產(chǎn)品政治敏感性評估顯得更為方便，但權(quán)重的等量分配無疑也是它的一個很大的局限。

參考文獻(xiàn)

1曾忠祿．中國企業(yè)跨國經(jīng)營：決策、管理與案例分析［M］．廣東:廣東經(jīng)濟(jì)出版社

2趙月圓．跨國公司財務(wù)戰(zhàn)略管理［M］．北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2002

篇2

發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)是實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變的重要保證，也是推進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。自20世紀(jì)80年代末期以來，我國風(fēng)險投資業(yè)在政府的推動之下，經(jīng)歷了從無到有的發(fā)展過程。但由于歷史較短，我國風(fēng)險投資還遠(yuǎn)不能滿足高新技術(shù)企業(yè)高速發(fā)展所面臨的旺盛的融資需求，風(fēng)險投資未能充分發(fā)揮其推進(jìn)高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要作用。

從本質(zhì)上看，風(fēng)險投資的快速發(fā)展離不開適宜的外部環(huán)境，而政府要對風(fēng)險投資進(jìn)行正確的引導(dǎo)和必要的扶植，從而在風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展過程中充當(dāng)重要的“推動器”角色。風(fēng)險投資作為一種創(chuàng)新性的活動，更離不開賴以生存和發(fā)展的財政和金融環(huán)境。因此，營造一個良好的風(fēng)險投資的財政和金融支撐環(huán)境至關(guān)重要。

一、政府財政資金的適度扶持

為了有效解決風(fēng)險投資發(fā)展中的“市場失靈”問題，很多發(fā)達(dá)國家都先后推出了中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資助計劃、中小企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移計劃、發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金等，試圖從系統(tǒng)撫育的角度解決風(fēng)險投資所遇到的難題，并起到了積極的作用。如美國不僅先后培育出了IBM、英特爾、思科、微軟這樣的大公司，也極大地激發(fā)了美國公民的創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新精神。但是，由于風(fēng)險投資涉及面廣，資金需求個性化明顯，政府根本不可能在完成宏觀調(diào)控和社會管理職能之后，還有足夠的財力在風(fēng)險中起主導(dǎo)性作用。政府財政資金主要是從彌補(bǔ)市場失靈的角度出發(fā)，抓住制約風(fēng)險投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，著力解決風(fēng)險投資環(huán)境建設(shè)中的關(guān)鍵問題，以使財政支持資金發(fā)揮最大的效用。首先，任何產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展都需要一定的市場與環(huán)境條件，風(fēng)險投資作為一種特殊的行業(yè)，對資本、法制、人才、市場機(jī)制等條件的要求更高，政府應(yīng)在滿足這些條件方面充當(dāng)無可替代的角色；其次，風(fēng)險投資本身的特點決定了其戰(zhàn)略重要性無法在追逐商業(yè)利潤的市場上通過成本-效益關(guān)系完全反映出來，這就需要政府從戰(zhàn)略的高度和長遠(yuǎn)的目標(biāo)出發(fā)，采取措施，鼓勵并支持風(fēng)險投資的發(fā)展，如通過設(shè)立政府種子基金，對處于研發(fā)階段的創(chuàng)業(yè)項目提供資本金支持。日本早在20世紀(jì)70年代就規(guī)定，凡企業(yè)利用風(fēng)險資本實施新技術(shù)、新產(chǎn)品開發(fā)，均可從政府得到約占其開發(fā)總支出的二分之一或三分之一的補(bǔ)貼；澳大利亞企業(yè)科技開發(fā)費的60%由政府通過免稅方式提供。我國1999年設(shè)立的科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金是第一個政府種子基金。該資金設(shè)立以來，通過無償資助等方式，對優(yōu)化種子階段企業(yè)資金供給起到了積極作用，特別是對企業(yè)研發(fā)活動的支持作用非常顯著。政府基金只能起到引導(dǎo)和催化劑的作用，而不能成為風(fēng)險投資的主力。目前，風(fēng)險投資主體單一，風(fēng)險資金來源短缺是我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展過程中遇到的主要問題。為推進(jìn)我國風(fēng)險資本市場的發(fā)展，必須要有更多的風(fēng)險資本加入進(jìn)來。因此，應(yīng)著力培育多元化的民間風(fēng)險投資主體。從長遠(yuǎn)看，國家對風(fēng)險投資的支持主要表現(xiàn)在政策的支持上，風(fēng)險投資的真正發(fā)展還是在于拓寬風(fēng)險投資的資金渠道。主要的資金渠道包括：允許保險公司將多年來積累的保險基金的一部分從事風(fēng)險投資活動，包括將資金投入風(fēng)險投資公司，由后者進(jìn)行風(fēng)險投資，或參與風(fēng)險投資基金的組建，直接進(jìn)行風(fēng)險投資；吸收外資和鼓勵外國機(jī)構(gòu)在我國設(shè)立風(fēng)險投資公司，開展風(fēng)險投資活動；通過商業(yè)銀行介入風(fēng)險投資的擔(dān)保機(jī)制，調(diào)動商業(yè)銀行的積極性。

二、建立政府信用擔(dān)保制度

毫無疑問，政府是最具有公信力的機(jī)構(gòu)，政府信用擔(dān)保對風(fēng)險投資發(fā)展的具有放大效應(yīng)。

在目前銀行貸款仍占企業(yè)資金來源的主導(dǎo)地位，且銀行仍以“安全第一”為經(jīng)營原則的情況下，由政府為風(fēng)險投資項目提供擔(dān)保是促使銀行資金進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域的最為直接和有效途徑之一。發(fā)達(dá)國家為了鼓勵銀行等金融機(jī)構(gòu)支持風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展，普遍選擇了政府擔(dān)保的方式。例如，美國中小企業(yè)局(SBA)對高科技中小企業(yè)的銀行貸款提供85%～90%的擔(dān)保，為從事股權(quán)投資類的小企業(yè)投資公司提供發(fā)行長期債券的擔(dān)保。日本設(shè)立的“研究開發(fā)企業(yè)培植中心”負(fù)責(zé)對風(fēng)險企業(yè)的貸款擔(dān)保，擔(dān)保比例為80%。實踐證明，通過財政擔(dān)保，政府可以用少量的資金帶動大量的民間資本投向高科技風(fēng)險企業(yè)，其資金放大倍數(shù)在10～15倍之間。為發(fā)揮信用擔(dān)保的資金放大效應(yīng)，可開展的主要工作包括:由國家和地方財政出資成立專門的風(fēng)險投資擔(dān)?；鸹驌?dān)保公司；由政府、銀行及民間資本合資設(shè)立擔(dān)保公司；建立風(fēng)險投資的保險保障體系，如可由政府組建高新技術(shù)風(fēng)險投資保險機(jī)構(gòu)，或鼓勵現(xiàn)有的保險公司開展風(fēng)險投資保險業(yè)務(wù)；鼓勵、引導(dǎo)民間資本、外資投入風(fēng)險投資擔(dān)保領(lǐng)域，研究制定鼓勵民間資本投入擔(dān)保業(yè)的政策，從體制和機(jī)制上解決吸引民間資本投入擔(dān)保業(yè)的問題。

需要強(qiáng)調(diào)的是，風(fēng)險投資信用擔(dān)保體系建設(shè)不能過分依賴于政府擔(dān)保。從國際經(jīng)驗看，政府擔(dān)保在風(fēng)險投資擔(dān)保體系中并不起主導(dǎo)作用。即使是政府擔(dān)保，也不是傳統(tǒng)意義上的政府行政擔(dān)保，而是政府扶持下的市場化擔(dān)保，政府僅以其出資額承擔(dān)有限責(zé)任。

三、發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用

實踐證明，在需要大量投資的科技研究領(lǐng)域，政府引導(dǎo)是非常必要的。眾所周知，科學(xué)研究可分為基礎(chǔ)科學(xué)研究和應(yīng)用與開發(fā)研究?；A(chǔ)研究投入大、研究周期長，效果顯現(xiàn)慢，因而該種研究的資金支出需要由政府承擔(dān)。應(yīng)用科學(xué)研究與開發(fā)能將知識轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，直接帶來經(jīng)濟(jì)效益，因而可以也能夠吸引民間資本投入到這一領(lǐng)域。但將應(yīng)用與研究開發(fā)推向社會，需要建立一套完善的資金導(dǎo)向機(jī)制。世界上科技發(fā)展主要分為以美國為代表的政府主導(dǎo)型發(fā)展模式和以日本為代表的自由發(fā)展模式。政府主導(dǎo)型發(fā)展模式是在政府主導(dǎo)下均衡發(fā)展基礎(chǔ)科學(xué)和應(yīng)用科學(xué)。自由發(fā)展模式即科技進(jìn)步主要來源于企業(yè)生產(chǎn)過程中實際需要的技術(shù)創(chuàng)新，由企業(yè)自主投資研究開發(fā)，主要側(cè)重于應(yīng)用科學(xué)的研究。從實際效果來看，政府主導(dǎo)型發(fā)展模式比較成功。美國的成功經(jīng)驗也正是建立了政府資金的導(dǎo)向機(jī)制。因此，發(fā)揮政府資金對風(fēng)險投資的引導(dǎo)作用至關(guān)重要。從以色列、澳大利亞、印度這些缺乏創(chuàng)業(yè)投資土壤的國家看，其發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的成功經(jīng)驗也是建立政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，吸引境內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資資本共同組建創(chuàng)業(yè)投資公司或基金。為了避免政府直接投資所帶來的諸多不足，并最大限度地發(fā)揮政府財政資金的引導(dǎo)作用，政府通常是設(shè)立政策性創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。例如，由政府制訂科技發(fā)展戰(zhàn)略，采取適當(dāng)措施鼓勵科技投資，支持科技發(fā)展；政府應(yīng)制訂一些措施鼓勵民間投資，并建立一套使民間風(fēng)險資本既愿意投資，又能順利退出的機(jī)制。

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關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；城市創(chuàng)新能力；空間杜賓模型；長三角；管理能力

1選題

1.1研究背景

(1)風(fēng)險投資被稱為產(chǎn)業(yè)升級的“觸媒”。研究表明，風(fēng)險投資能夠幫助信息落后地區(qū)提高資源配置，加快創(chuàng)新技術(shù)提高，縮減融資約束成本。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)作為專業(yè)投資者，可依據(jù)擁有的資金和相關(guān)知識技術(shù),對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)揮重要作用。(2)作為中國最具發(fā)展?jié)摿Φ慕鹑谥行?，長江三角洲十分重視創(chuàng)新能力提升。在70周年之際，國務(wù)院《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》[1]，將長三角一體化抬升為國家戰(zhàn)略。

1.2國內(nèi)外現(xiàn)狀評述

我國的風(fēng)險投資業(yè)經(jīng)歷了14年的緩慢發(fā)展尚在初期階段，隨著國家中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場計劃的出臺，全國范圍的風(fēng)險投資熱將持續(xù)升溫，中國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展前景令人樂觀。美國、日本等風(fēng)險投資大國在世界風(fēng)險投資額中占比巨大，已形成獨有的風(fēng)投體系。風(fēng)險投資在科學(xué)技術(shù)向?qū)嶋H生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化中能夠牽動新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)各國產(chǎn)業(yè)升級，但理論與實踐方面仍不完善，國內(nèi)外各方學(xué)者做了大量調(diào)研：(1)風(fēng)險投資對創(chuàng)新的促進(jìn)方面。周澤將和胡劉芬(2018)運用“信號傳遞理論”發(fā)現(xiàn)風(fēng)險投資可以降低企業(yè)與投資者間的信息錯誤率,向市場傳遞企業(yè)品質(zhì)的信息,從而降低約束成本，拓展企業(yè)的融資渠道。Lerner(2010)實證風(fēng)險資本增長可以有效驅(qū)動創(chuàng)新增長[2]，引起專利數(shù)量的增加效應(yīng)提高。(2)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的職能方面。鄭馨(2019)基于“理論”,肯定了風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)具有“內(nèi)部人職能”。Amit、Glosten和Muller(2019)強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)事前評估與事后監(jiān)督管理的重要性。1.2.1風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)與城市創(chuàng)新能力相關(guān)文獻(xiàn)表述，風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置關(guān)系和上市公司投資效率間的相關(guān)影響是基于理論和實踐雙重依據(jù)，風(fēng)險投資在網(wǎng)絡(luò)中心度的變化可以抑制投資不足，市場上企業(yè)的變化對城市十分重要，間接說明風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置對城市創(chuàng)新能力起很大作用，這也是本文重點探究的一方面。從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展分布來看，城市創(chuàng)新能力的不同空間分布[3]與地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況有相關(guān)性，創(chuàng)新能力自東南部向西部地區(qū)遞減；在影響創(chuàng)新能力方面，受金融環(huán)境影響較大的是西部和東北部城市，而東南部城市受原有經(jīng)濟(jì)水平影響較大。風(fēng)險投資作為重要的融資形式,深刻影響創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。相比單獨投資，聯(lián)合風(fēng)險投資更利于提升企業(yè)創(chuàng)新能力,但投資方之間在不同指標(biāo)上的差異過大，也不利于創(chuàng)新能力的發(fā)揮。1.2.2文獻(xiàn)評述風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)發(fā)展至今雖然有很多不足之處，但從整體發(fā)展上看已逐漸走向成熟。近些年因為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著更大效用，很多有創(chuàng)新潛力的企業(yè)認(rèn)可風(fēng)險投資對地方經(jīng)濟(jì)尤其長三角城市群的積極作用。在解決資金困境時都會采用風(fēng)險投資這一方法，在獲得資金后，將其轉(zhuǎn)變?yōu)楦蟮纳?，提高自主?chuàng)新能力，改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.3選題意義

1.3.1理論意義在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”的背景下，創(chuàng)新能力作為經(jīng)濟(jì)增長核心驅(qū)動力[4]的影響作用日益加強(qiáng)，成為衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的重要參考。因而在全球化進(jìn)程加快、國際競爭的加劇和分工深化的全球背景下，探討如何提升區(qū)域自主創(chuàng)新能力，轉(zhuǎn)換發(fā)展思路，提高區(qū)域綜合競爭力，也是依據(jù)不同歷史時期的發(fā)展?fàn)顩r，研究長三角城市群面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。1.3.2現(xiàn)實意義當(dāng)下，我國正向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展尤顯重要，應(yīng)把握自主創(chuàng)新能力,提升整體創(chuàng)新水平。長江三角洲創(chuàng)新能力的提高可促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)實力的發(fā)展，擴(kuò)大對外開放程度，提高市場化程度。而風(fēng)險投資也發(fā)揮了積極作用，在不同層面有了顯著的進(jìn)步，為長三角地區(qū)各方面能力的提高提供有效思路，開拓新的道路，引領(lǐng)城市提高自主創(chuàng)新能力。

2內(nèi)容

2.1課題研究思路

查找相關(guān)中外文獻(xiàn)，搜集各地區(qū)風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置對長三角城市群的影響資料，于風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)對創(chuàng)新能力的促進(jìn)效果展開分析討論。通過對長三角主要城市受風(fēng)投網(wǎng)絡(luò)位置影響的分析和實地研究，總結(jié)出對于政策制定者、風(fēng)險投資者以及創(chuàng)新型企業(yè)的相關(guān)決策建議，撰寫論文(見圖1)。

2.2研究方法

2.2.1文獻(xiàn)研究法收集有關(guān)的中外文獻(xiàn)和新聞材料，全面、正確地了解掌握所要研究的問題。在導(dǎo)師的幫助及小組成員的共同努力下，查找了大量有關(guān)風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置促進(jìn)城市創(chuàng)新能力的文章，參考資料過后，對其有了一定了解和掌握。2.2.2定量分析法采用問卷調(diào)查的形式進(jìn)行調(diào)查，了解長三角城市群主要城市的常住居民對于該地區(qū)風(fēng)險投資發(fā)展的了解程度，及對他們的影響，得到更加精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)，為后期研究區(qū)域風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置對城市群影響提供可靠的依據(jù)。2.2.3定性分析法通過對長三角城市群主要城市受風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置的研究，進(jìn)行歸納、概括，對獲得的資料進(jìn)行分析，去粗取精、去偽存真、由此及彼，認(rèn)識其本質(zhì)，并進(jìn)一步分析其對嘉興金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生的影響。

2.3主要內(nèi)容

2.3.1長三角城市風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置和創(chuàng)新能力現(xiàn)狀我們查閱了相關(guān)新聞媒體報道，時刻關(guān)注有關(guān)風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置的國家政策和當(dāng)?shù)卣?，了解到近幾年，長三角城市群的風(fēng)險投資工作已經(jīng)在很多領(lǐng)域開展，發(fā)展速度迅猛。同時收集、查找了與本文有關(guān)的中外文獻(xiàn)和大量數(shù)據(jù)，進(jìn)行梳理，即對網(wǎng)絡(luò)中心度指標(biāo)(投出風(fēng)險投資事件和收到風(fēng)險投資事件)進(jìn)行分析，詳細(xì)了解了長三角城市群的風(fēng)險投資集聚程度。2.3.2周邊城市與本市創(chuàng)新能力受風(fēng)投集聚程度影響在長三角一體化背景下，引入“政府風(fēng)投引導(dǎo)基金”[5]指標(biāo)，結(jié)合長三角城市群近五年的網(wǎng)絡(luò)區(qū)位變量作為衡量風(fēng)投集聚程度的指標(biāo)，對風(fēng)險投資集聚與城市創(chuàng)新能力的關(guān)系進(jìn)行實證分析，研究發(fā)現(xiàn)；風(fēng)險投資集聚程度對城市創(chuàng)新能力呈正相關(guān)。結(jié)合空間杜賓模型，比較長三角城市不同的風(fēng)險網(wǎng)絡(luò)投資區(qū)位對創(chuàng)新能力的影響程度，了解到風(fēng)險投資在總體層面上能夠提升長三角城市的創(chuàng)新水平[6],對于大型企業(yè)密集度和風(fēng)投集聚程度更高的城市,風(fēng)險投資對于創(chuàng)新的影響更為顯著。2.3.3風(fēng)投企業(yè)不同生命周期與行業(yè)對創(chuàng)新能力的影響借鑒空間杜賓模型，研究處于不同生命周期階段的公司對其他城市科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的效應(yīng)。為了研究在運用風(fēng)險投資過程中的被投資企業(yè)，和企業(yè)生命周期對該城市高新產(chǎn)業(yè)化的影響，采用投資階段(stage)和投資行業(yè)(industry)兩個虛擬變量。通過查閱比較生物、高端裝備制造、新能源、醫(yī)療健康等若干新興行業(yè)，實證接收風(fēng)險投資的企業(yè)科技越前端，發(fā)展越趨于成熟，越能促進(jìn)該城市的創(chuàng)新技術(shù)；與此同時，研究得出城市中收到風(fēng)險投資的企業(yè)管理制度越完善，越不利于周邊地區(qū)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2.3.4借鑒國際幾大灣區(qū)協(xié)同創(chuàng)新實踐的研究及對長三角地區(qū)的啟示紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)和東京灣區(qū)作為世界著名的三大灣區(qū)，在協(xié)作分工、跨區(qū)域協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展上取得了顯著成效，協(xié)同創(chuàng)新的發(fā)展經(jīng)驗對長三角地區(qū)的發(fā)展建設(shè)具有借鑒價值。從世界三大灣區(qū)風(fēng)險投資與城市創(chuàng)新能力發(fā)展所采取的主要做法汲取經(jīng)驗，從中挖掘風(fēng)險投資與城市創(chuàng)新能力間的內(nèi)在聯(lián)系與相關(guān)機(jī)理，并建立模型，從而為政策制定者、風(fēng)險投資者以及創(chuàng)新企業(yè)提供相關(guān)的決策建議。

3預(yù)期價值

3.1對政府而言

創(chuàng)新是拉動區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的核心動力，擁有決定區(qū)域經(jīng)濟(jì)的實力，是各影響因素的主心骨。在這個風(fēng)險和機(jī)遇并存的時代，各個省市中心領(lǐng)導(dǎo)層都渴望搭乘風(fēng)險投資這艘大船，享受其中的資源，推動各地發(fā)展。從長三角城市群風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)的角度來看，必須緊緊抓住風(fēng)投區(qū)位以及周邊城市區(qū)位創(chuàng)新因素，挖掘有價值的資料供大家參考。此外，也可以提出針對性的意見，為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出獨特的設(shè)計。

3.2對投資者而言

從地理位置上看，風(fēng)投機(jī)構(gòu)往往通過自身的集聚產(chǎn)生一些輻射效應(yīng)，從而拉動周邊城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并通過用戶交互資源以及共享基礎(chǔ)設(shè)備，實現(xiàn)邊際效用最大化，不觸碰到邊際效用遞減，同時，機(jī)構(gòu)的聯(lián)合形成了資本集聚，龐大的資本團(tuán)為股票、基金等領(lǐng)域敞開了方便之門。對投資者來說，研究的理論能夠幫助投資者識別各類風(fēng)投機(jī)構(gòu)的差異，從中理性看待事物，減少不必要的投資帶來的成本溢出，還能對其他管控問題防患于未然，信息不對稱的方式，為各種主體強(qiáng)化了同樣的意向。

3.3對企業(yè)而言

各種集聚的風(fēng)險投資企業(yè)能夠使得城市的發(fā)展能力得到進(jìn)一步的提高。在企業(yè)心中，我們的研究能夠清晰城市在風(fēng)險投資中的地位，可以對各類投資產(chǎn)品與投資主體進(jìn)行有效辨別，為企業(yè)提供一套完整的升價服務(wù)，包括檢查、管理以及對接。這些服務(wù)大幅的促進(jìn)了風(fēng)投機(jī)構(gòu)多樣性研究的開發(fā)與開拓。比如，通過這類機(jī)構(gòu)的幫助，創(chuàng)新科研公司水平飛速進(jìn)步，各類技術(shù)人員涌現(xiàn)，從事業(yè)最底端解決投入產(chǎn)出比問題，同時也解決了在金融領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)艱辛的特點，謀得了較好的回報，拉高了各城市整體的水平。

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篇4

論文摘要：近年來，在政府政策的引導(dǎo)下，我國的風(fēng)險投資業(yè)逐步得到了發(fā)展，注冊風(fēng)險資本總額超過100億元。但是，由于我國的風(fēng)險投資業(yè)還處于起步階段，還存在許多問題，尤其是一些法律法規(guī)，在立法的時候沒有考慮到風(fēng)險投資這一行業(yè)的特點，其中的某些內(nèi)容甚至阻礙了我國風(fēng)險投資業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

一、風(fēng)險投資的概念和特點

風(fēng)險投資又稱創(chuàng)業(yè)投資、風(fēng)險資本，是一種由專門的投資公司或?qū)I(yè)投資人員在自擔(dān)風(fēng)險的前提下，通過科學(xué)評估和嚴(yán)格篩選，把資金投向有潛在發(fā)展前景的新創(chuàng)或市值被低估的公司、項目、產(chǎn)品，并以其長期積累的經(jīng)驗、知識信息網(wǎng)絡(luò)輔助企業(yè)經(jīng)營以獲取資本增值的投資行為。

風(fēng)險投資本質(zhì)上是一種追逐高利潤、高回報的金融資本。風(fēng)險投資的目的不是單純?yōu)榱双@取股息而長期持有風(fēng)險企業(yè)股份的投資行為，而是通過退出投資賺取與之承擔(dān)的高風(fēng)險相對應(yīng)的高額利潤，這就要求風(fēng)險投資家要在一定時間以一定的方式結(jié)束對風(fēng)險企業(yè)的投資與管理，收回現(xiàn)金或有流動性的證券，從而給投資者帶來豐厚的利潤。

風(fēng)險投資是在市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的背景下產(chǎn)生的，我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展必然要經(jīng)歷一個長時間的過程，要隨著中國的科學(xué)技術(shù)和綜合國力的提高才能逐漸成熟。從另一個角度來說，為了我國知識經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和綜合國力的提高，我們也必須要堅定不移的發(fā)展中國的風(fēng)險投資事業(yè)?，F(xiàn)在我們正面臨21世紀(jì)的大挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)的內(nèi)容包括三方面：第一方面是知識經(jīng)濟(jì)將會成為新的社會形態(tài)，第二方面是虛擬經(jīng)濟(jì)將會成為新的經(jīng)濟(jì)活動模式，第三方面是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)將會成為新的經(jīng)濟(jì)運行方式。這三方面的挑戰(zhàn)對我們而言是嚴(yán)峻的。

二、我國風(fēng)險投資的鼓勵措施

國外對于發(fā)展風(fēng)險投資的鼓勵措施主要體現(xiàn)在稅收的優(yōu)惠上，而且優(yōu)惠的力度相對較大。相比之下，我國目前在稅收方面對風(fēng)險投資業(yè)的優(yōu)惠政策還十分有限，力度也不夠，很多地方還存在雙重征稅的現(xiàn)象。另外，許多國家對于風(fēng)險基金的出資人和管理人都有一套約束和激勵措施，但是這些措施在我國還沒有得到法律上的認(rèn)可。

目前我國對于投資者在稅收方面的優(yōu)惠政策還存在很大的問題。同時，出售風(fēng)險資本的股份獲得的資本利得能否減免稅，遭受的損失能否抵稅，這些也是出資者關(guān)心的問題。只有采取切實有效的鼓勵措施，讓出資者愿意將自己的資金投入到風(fēng)險資本市場，這樣才能增加我國風(fēng)險資本的來源，推動我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。不僅對于出資者，對于風(fēng)險基金管理公司來說，采取一定的鼓勵政策也是必要的。

在我國的稅收法規(guī)中，對從事投資活動的外資企業(yè)并沒有相應(yīng)的鼓勵措施，原有的對生產(chǎn)型外資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策在從事投資活動的外資企業(yè)中并不適用。1995年頒布的《關(guān)于外商投資企業(yè)從事投資業(yè)務(wù)若干稅收問題的通知》中，對于專門從事投資業(yè)務(wù)的外商投資企業(yè)適用稅收優(yōu)惠問題有這樣的規(guī)定：投資公司按照有關(guān)法規(guī)從事投資業(yè)務(wù)及與投資有關(guān)的其它業(yè)務(wù)，不應(yīng)享受生產(chǎn)性外商投資企業(yè)的有關(guān)稅收優(yōu)惠待遇。外商投資企業(yè)從其境內(nèi)投資的企業(yè)取得的利潤，可不計入本企業(yè)應(yīng)納稅所得額，但與該投資有關(guān)的可行性研究費用、投資貸款利息支出、投資管理費用等投資決策實施中的各項費用和投資期滿不能收回的投資損失等，不得沖減本企業(yè)應(yīng)納稅所得額。境內(nèi)投資利潤（股息）以外的其它各類所得，應(yīng)依照稅法規(guī)定計算納稅。

風(fēng)險投資的受資公司主要是各類高技術(shù)企業(yè)。目前我國對于風(fēng)險投資受資公司在所得稅上的優(yōu)惠政策主要表現(xiàn)在對新辦的高技術(shù)企業(yè)自投產(chǎn)年度起免征所得稅兩年。但實際上，這是一種低效的優(yōu)惠措施，因為只有大約30％的高技術(shù)企業(yè)在前兩年就能夠獲利，而絕大多數(shù)的高技術(shù)企業(yè)并沒能享受到這一政策所能帶來的好處。

在增值稅方面，我國實行的是生產(chǎn)型增值稅，而發(fā)達(dá)國家實行的是消費型增值稅。對于資本有機(jī)構(gòu)成高、技術(shù)附加值高的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，實行消費型增值稅的企業(yè)實際上享受了提前抵扣稅款的權(quán)利，相當(dāng)于得到了國家提供的一筆無息貸款，極大地降低了風(fēng)險投資者的投資成本和投資風(fēng)險，提高了風(fēng)險投資者的預(yù)期收益。

三、發(fā)展我國風(fēng)險投資的對策

1.發(fā)展規(guī)范風(fēng)險投資主體。一是風(fēng)險投資公司。我國一些風(fēng)險投資公司是以政府出資為主，由此帶來資產(chǎn)所有者虛置、錯位和預(yù)算約束軟化等問題，不利于風(fēng)險投資發(fā)展。需要對這部分風(fēng)險投資公司加以調(diào)整，實施所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的治理結(jié)構(gòu)，政府不能對風(fēng)險投資公司運作橫加干涉，經(jīng)營管理者必須與原所在單位割斷聯(lián)系并作出承擔(dān)投資風(fēng)險責(zé)任的承諾，政府出資起帶動作用，在公司發(fā)展步入正軌、能獲取較高利潤時，政府資本應(yīng)該退出，讓其他社會資本介入。二是風(fēng)險投資基金。用私募或公募方式籌集風(fēng)險投資基金是擴(kuò)大風(fēng)險資本的主要手段，也是發(fā)展風(fēng)險投資主體的方向。與風(fēng)險投資公司相比，公募基金的集資規(guī)模大，作為一種金融工具，與金融機(jī)構(gòu)具有天然的聯(lián)系，在設(shè)立運作一段時間后可申請上市，這對投資者極具吸引力，容易大規(guī)模積聚資金。

2.拓寬風(fēng)險資本來源渠道。首先，保險公司、信托投資公司、養(yǎng)老基金和捐贈基金等機(jī)構(gòu)投資者是風(fēng)險投資的最佳資金來源。其次，商業(yè)銀行資金也可以多種模式介入風(fēng)險投資。第三，積極引導(dǎo)國外資金進(jìn)入，不僅可以獲得風(fēng)險投資資本，而且可以學(xué)習(xí)經(jīng)營管理經(jīng)驗。第四，引導(dǎo)大企業(yè)參與風(fēng)險投資，同時解決企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代、提供增值服務(wù)的問題。第五，引導(dǎo)民間資本投向風(fēng)險投資領(lǐng)域。第六，證券商可通過發(fā)起設(shè)立風(fēng)險投資基金、入股風(fēng)險投資公司等方式介入風(fēng)險投資。第七，發(fā)展風(fēng)險投資離不開政府資金投入發(fā)揮引導(dǎo)和帶動作用。

3.培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險投資人才。通過組織專業(yè)知識培訓(xùn)，提高風(fēng)險投資從業(yè)人員的業(yè)務(wù)管理水平；大力發(fā)展教育，盡快培養(yǎng)大批既懂金融、證券、投資，又懂財務(wù)、會計（審計）、管理、法律的復(fù)合型風(fēng)險投資人才；制定優(yōu)惠政策，提供人力資源優(yōu)化配置機(jī)制，為人才合理流動創(chuàng)造必要條件，通過招聘或國際交流，引進(jìn)風(fēng)險投資專家，彌補(bǔ)國內(nèi)人才的不足，改善人才缺乏狀況；利用社會傳媒，大力宣傳風(fēng)險投資知識，培養(yǎng)公眾的風(fēng)險投資意識；創(chuàng)造有利于風(fēng)險投資人才成長的環(huán)境，建立激勵機(jī)制，鼓勵高層次科技與經(jīng)濟(jì)管理人才投身于風(fēng)險投資事業(yè)中來。

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篇5

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；技術(shù)創(chuàng)新；作用分析

課題項目：文章系湖南省省情與決策咨詢研究課題階段性研究成果之一（課題名稱： 風(fēng)險投資對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究——以湖南為例，課題編號：2013BZZ174）

1 風(fēng)險投資與技術(shù)創(chuàng)新概述

“風(fēng)險投資”來源于英文“Venture Capital”，最早出現(xiàn)于16世紀(jì)初歐洲人的遠(yuǎn)洋探險投資。1946年美國人喬治·迪羅特和羅夫·弗蘭德創(chuàng)辦了“美國研究和發(fā)展公司（ARD）”，形成了第一個風(fēng)險投資組織，現(xiàn)代意義上的風(fēng)險投資由此產(chǎn)生。風(fēng)險投資運作過程包括融資、投資和退資三大階段，其具體過程大約可分為如下六個階段：籌集風(fēng)險資金；尋找可投資項目；篩選和評價；談判并完成交易；運作資本；實施退出。風(fēng)險投資的運作主要包含投資者、風(fēng)險投資公司與風(fēng)險企業(yè)三個主要行為主體。投資者是風(fēng)險資本的供給者，其構(gòu)成包括政府投資、企業(yè)投資、民間投資、外國投資、商業(yè)銀行貸款以及科研單位自籌資金等。風(fēng)險投資公司是風(fēng)險資本的運作者，是連接風(fēng)險企業(yè)與投資者的紐帶，其職能包括：籌集資金和篩選項目，將資金投向風(fēng)險企業(yè)，并提供管理咨詢服務(wù)，參與風(fēng)險企業(yè)管理，取得收益后從風(fēng)險企業(yè)撤回資金。風(fēng)險企業(yè)是風(fēng)險投資的接受者，負(fù)責(zé)提供具有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)新成果，在得到風(fēng)險投資公司的資金支持后，將創(chuàng)新成果通過市場運作，獲得商業(yè)化的經(jīng)濟(jì)回報，實現(xiàn)風(fēng)險資本增值。

熊彼特（J·A·Schumpeter）在1912年《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中指出，技術(shù)創(chuàng)新是指把一種從來沒有過的關(guān)于生產(chǎn)要素的“新組合”引入生產(chǎn)體系。這種新的組合包括①引進(jìn)新產(chǎn)品；②引用新技術(shù)，采用一種新的生產(chǎn)方法； ③開辟新的市場（以前不曾進(jìn)入）； ④控制原材料新的來源，不管這種來源是否已經(jīng)存在，還是第一次創(chuàng)造出來；⑤實現(xiàn)任何一種工業(yè)新的組織，例如生成一種壟斷地位或打破一種壟斷地位。

2 風(fēng)險投資與技術(shù)創(chuàng)新實踐中存在的問題

1、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的自身結(jié)構(gòu)還存在問題

就目前我國的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)而言，其組成形式仍舊是國有獨資公司和有限責(zé)任公司為主，首先這樣的機(jī)構(gòu)會導(dǎo)致政府的官員并不一定都是以市場的經(jīng)濟(jì)效益為第一影響因素，有時候會憑借自己的偏好來選擇投資的科技創(chuàng)新項目，可是這些政府官員從來沒有參與過相關(guān)的科技研究，同時也不用對產(chǎn)生的后果承擔(dān)責(zé)任，因為風(fēng)投不可避免的存在盲目和隨意性。而各個部門資助的對象往往是本行業(yè)或本部門的項目，但是在知識經(jīng)濟(jì)的條件下，科技的創(chuàng)新和運用往往是多元的，所以項目的投資往往不能發(fā)揮其最佳效益。其次由于我國財政本身的性質(zhì)不利于風(fēng)險投資的發(fā)展，在目前的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)條件下，國家財政對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的直接投資力度不可能過大，這樣會對國家財政收支的平衡造成不良后果。最后如果繼續(xù)由政府部門作為風(fēng)險投資的主體，這將很難在科研企業(yè)中建立有效的激勵機(jī)制，并且很難對政府部門做出的風(fēng)險投資決策做出約束，輕則人才流失科研項目失敗，重則造成一系列。

2.2 證劵市場的不規(guī)范導(dǎo)致科技項目無法正常產(chǎn)出

風(fēng)司將科技項目成功上市融資，是對科技項目的再次發(fā)展，但由于我國證劵市場的不規(guī)范，并且缺乏正常監(jiān)管使得證劵市場的投機(jī)性非常強(qiáng)，已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型的科技創(chuàng)新公司無法在證劵市場上正常運作，創(chuàng)業(yè)板的上市運行狀況就明顯帶有投機(jī)性。科技創(chuàng)新公司騎虎難下，創(chuàng)業(yè)板塊本應(yīng)該成為科技項目融資的天堂。

2.3 風(fēng)險投資項目源頭不足，可供風(fēng)險投資轉(zhuǎn)化的科研成果少

我國擁有大量科研機(jī)構(gòu)和科研企業(yè)，并且每年的科研項目數(shù)量很多，就廣東省而言2000年的科研項目已經(jīng)達(dá)到了2萬多項，但是基數(shù)大并不代表所有的科研項目都可以允許接納風(fēng)險投資，并且雖然我國擁有較多的高技術(shù)攻關(guān)能力的企業(yè)，但整體科研技術(shù)尚達(dá)不到世界一流水平，所以在眾多的科研項目中只有為數(shù)不多的項目值得風(fēng)險投資進(jìn)入。

2.4 風(fēng)險投資人才缺乏，素質(zhì)低

風(fēng)險投資家是風(fēng)險投資的靈魂，近年來我國高等教育尤其是財經(jīng)類高等教育事業(yè)發(fā)展迅猛，但是這并不代表著該區(qū)域內(nèi)風(fēng)險投資人才的豐富，風(fēng)險投資人才是專業(yè)性、創(chuàng)造性、多元的復(fù)合型人才，風(fēng)投人才的產(chǎn)生不但需要前期的教學(xué)還需要相關(guān)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的培養(yǎng)，以貴州省為例，一個省在2008年只有49人從事專門性質(zhì)的風(fēng)投，并且只有百分之18的人屬于碩士學(xué)歷。我國風(fēng)險投資人才的缺乏不但是人數(shù)上的缺乏還表現(xiàn)在管理水平和風(fēng)險投資的意識和知識上，風(fēng)險投資人才的缺乏主要表現(xiàn)在管理水平和風(fēng)險投資知識上。

3 政策建議

3.1 形成有力的政策推動

風(fēng)險投資的高風(fēng)險，使其對宏觀投資環(huán)境的安全性提出了很高的要求。目前風(fēng)險投資機(jī)制和市場機(jī)制尚不健全，風(fēng)險投資的規(guī)模受到了極大制約，新興高科技企業(yè)尤其是民營企業(yè)起步初期所需要的資金很難從資本市場獲取，從而限制了新興高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。為了鼓勵風(fēng)險投資和弱化投資風(fēng)險，政府應(yīng)提供良好的政策環(huán)境，實行優(yōu)惠政策，從而形成強(qiáng)有力的政策推動。

3.2 建立完整的運行結(jié)構(gòu)

（1）扶持風(fēng)險投資公司

風(fēng)險投資公司是風(fēng)險投資中風(fēng)險資本的運作者，其主要職能是籌集資金和篩選項目，將資金投向風(fēng)險企業(yè)，并提供相應(yīng)的管理增值服務(wù)，風(fēng)險投資公司在風(fēng)險投資中發(fā)揮著重要的中介作用。因此，要提高我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平，增強(qiáng)風(fēng)險投資力度，必須促進(jìn)本區(qū)域內(nèi)風(fēng)險投資公司的成長。具體可以通過以下三種渠道：一是由地方政府組織，通過政策性銀行出資成立風(fēng)險投資公司，作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資的政策性扶持機(jī)構(gòu)，對風(fēng)險投資和高新技術(shù)發(fā)展發(fā)揮引導(dǎo)作用。二是地方政府利用所籌集到的風(fēng)險投資基金建立風(fēng)險投資公司，以國有股的形式對高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資，并最終通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出。三是地方政府鼓勵地方商業(yè)銀行、大中型企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來以股份制的形式組成風(fēng)險投資公司，并且這類風(fēng)險投資公司應(yīng)當(dāng)是風(fēng)險資本市場的投資主體。

（2）培育風(fēng)險投資管理人才

首先，加快對現(xiàn)有風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的培養(yǎng)；其次，可以對現(xiàn)有的高級管理人員進(jìn)行培養(yǎng)；最后，可以建立激勵與約束機(jī)制。

（3）設(shè)立風(fēng)險投資基金

風(fēng)險投資基金主要對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，因其籌集的資金規(guī)模大，可以同時對若干個風(fēng)險項目進(jìn)行投資，實行“共同投資、專家經(jīng)營、組合投資”的運行模式。風(fēng)險投資基金的投資經(jīng)營同樣具有高風(fēng)險和高收益性，但與對單個項目進(jìn)行投資相比，投資風(fēng)險基金同時投資多個項目，那么只要有一、兩個項目取得成功，就能使全部基金獲得較好的收益，有效的分散了投資風(fēng)險。因此，設(shè)立風(fēng)險投資基金具有良好的市場前景，其具體的形成渠道有以下兩種：一是通過向社會直接發(fā)行風(fēng)險投資基金股份或受益證券憑證的方式形成的，可以在公開市場上流通的，并委托專門的風(fēng)險投資運營機(jī)構(gòu)進(jìn)行各類風(fēng)險投資的風(fēng)險投資基金。此種基金有效的吸收了社會投資者的分散資金，滿足了部分投資者通過高風(fēng)險投資獲取高收益的要求，但是證券市場容量在一定程度上限制了其發(fā)行的規(guī)模。二是由中外雙方有實力的投資公司共同發(fā)起設(shè)立的中外合資風(fēng)險投資基金。中方負(fù)責(zé)提供投資項目和投資的具體運作，充分發(fā)揮其在國內(nèi)的優(yōu)勢。外方則負(fù)責(zé)提供資金、技術(shù)和相關(guān)的管理經(jīng)驗。這種基金，有利于我國風(fēng)險投資學(xué)習(xí)國外風(fēng)險投資管理運作的經(jīng)驗，提高國內(nèi)風(fēng)險投資的運作水平，盡快與國際市場接軌。風(fēng)險投資基金的設(shè)立是我國風(fēng)險投資發(fā)展的必然趨勢，但是各地方政府要在按照國家現(xiàn)有各種投資基金管理規(guī)定的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險投資基金在投資范圍、資金運用和管理體制等方面進(jìn)行嚴(yán)格具體的規(guī)定，確保風(fēng)險投資基金的規(guī)范運作，降低投資風(fēng)險，維護(hù)投資人的合法權(quán)益。

參考文獻(xiàn)

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>> 中國企業(yè)在巴基斯坦投資的政治風(fēng)險及管控? 巴基斯坦恐怖組織對“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”的看法及影響 淺析巴基斯坦國內(nèi)安全困境對中巴經(jīng)濟(jì)走廊的影響 專訪中巴經(jīng)濟(jì)走廊議會委員會主席穆沙希德：中巴經(jīng)濟(jì)走廊為巴基斯坦帶來巨大改觀 基于知識探索視角的中國企業(yè)逆向?qū)ν庵苯油顿Y的分析 歐債危機(jī)下中國企業(yè)對歐投資:風(fēng)險與策略 中國企業(yè)對外投資的風(fēng)險管理 中國企業(yè)投資風(fēng)險管理與控制 中國企業(yè)境外投資的風(fēng)險評價研究 中國企業(yè)重估海外投資風(fēng)險 中國企業(yè)對外投資的風(fēng)險規(guī)避 中國企業(yè)海外投資風(fēng)險管控 中國企業(yè)投資澳洲應(yīng)留意政治風(fēng)險 中國企業(yè)在中東投資的政治風(fēng)險及應(yīng)對機(jī)制 中國企業(yè)對外直接投資風(fēng)險分析及對策 中國企業(yè)對非洲投資存在的問題與風(fēng)險分析 中國企業(yè)海外投資法律風(fēng)險的國別分析 中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀與風(fēng)險分析 中國企業(yè)對韓國直接投資的政治風(fēng)險分析 中國企業(yè)對非洲投資的風(fēng)險評價與規(guī)避措施分析 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：l）。

②資料引自匯率網(wǎng)（http：///）。

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篇7

論文摘要本文從報業(yè)傳媒引入風(fēng)險投資的可行性入手，提出了“國家主導(dǎo)下。外資疏導(dǎo)與民間資本積聚為兩種取向”的風(fēng)險投資模式建構(gòu)設(shè)想。

基于數(shù)字化的推動。中國報業(yè)正經(jīng)歷著第二次轉(zhuǎn)型，當(dāng)我們以“媒介融合”、“媒介的數(shù)字化轉(zhuǎn)型”來定義目前報業(yè)為延伸自己的生存空間而展開的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和發(fā)展模式的變革，究其實質(zhì)就是著力構(gòu)建同一內(nèi)容的多介質(zhì)平臺。截止到2007年，已經(jīng)有大約300家以上的報社和關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)單位加盟“報業(yè)數(shù)字化實驗室”。在這個過程中，通過實驗計劃的組織實施。吸納不同地域、不同類型和不同發(fā)展階段的報媒，進(jìn)行分門別類的引導(dǎo)，有計劃、有步驟地推動全行業(yè)共同朝著數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的方向發(fā)展。

報業(yè)要實現(xiàn)數(shù)字化的宏偉藍(lán)圖，策略的制訂是成功的第一步。經(jīng)過近兩年的市場孵化。全行業(yè)啟動數(shù)字化已經(jīng)成為一種共識，并且也有了成功運作的模版，而關(guān)鍵的第二步是戰(zhàn)略的如何實現(xiàn)?報業(yè)啟動數(shù)字化工程首先必須依賴最先進(jìn)的傳播技術(shù)。投人大量的設(shè)備、建設(shè)通暢的網(wǎng)絡(luò)渠道等，這些項目的實施都必須依靠大量的資金支撐。而資金緊缺是傳媒發(fā)展的主要問題，由中國傳媒大學(xué)創(chuàng)研市場研究所(IMI)主持的調(diào)研表明，目前中國傳媒資金緊缺的機(jī)構(gòu)高達(dá)82％。而且?，F(xiàn)行的媒介產(chǎn)業(yè)運作，由于絕大部分都沒有上市流通，缺乏適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道，所以，要實現(xiàn)報業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。尋找得當(dāng)?shù)娜谫Y平臺是首先要突破的瓶頸。以4E戰(zhàn)略開啟中國報業(yè)數(shù)字化時代的解放日報傳媒集團(tuán)，憑借其獨特的營運模式獲得了兩千萬的風(fēng)險投資基金，使得風(fēng)險投資這種致力于中長期、以股權(quán)投資為特征的融資模式，開始走進(jìn)報業(yè)市場，它本身具有的價值優(yōu)越性與傳媒市場需要的高度契合，使我們可以很好地利用這種融資模式牽引中國傳媒市場數(shù)字化改革的進(jìn)程。

一、報業(yè)數(shù)字化戰(zhàn)略引入風(fēng)險投資的優(yōu)越性分析

風(fēng)險投資又稱“創(chuàng)業(yè)投資”是市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物。它是指一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ珪簳r缺乏資金，不具備上市資格的新興產(chǎn)業(yè)做長期股權(quán)投資，目的不是通過其所投資從事實體經(jīng)濟(jì)活動的贏利中取得回報，而是通過資本增殖來實現(xiàn)回報的投資行為。

而全美風(fēng)險投資協(xié)會將風(fēng)險投資定義為；“風(fēng)險投資是職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。”投資對象包括兩類：一類是高新技術(shù)：一類是新媒介。風(fēng)險投資的過程包括融資、投資、風(fēng)險管理和退出四個階段，而退出階段是風(fēng)險資本實現(xiàn)和撤除渠道，其順暢與否在很大程度上決定了風(fēng)險投資對投資者的吸引力。

風(fēng)險投資出現(xiàn)在中國市場已經(jīng)有二十多年的時間，從大多數(shù)人不知道風(fēng)投的概念到外資頻頻出手中國市場，投資聚眾傳媒。引領(lǐng)新浪、網(wǎng)易、分眾在境外成功上市，在獲得高額的回報時，也讓國人充分領(lǐng)略了風(fēng)投的神奇魅力與資本的張力。風(fēng)險投資越來越成為資本市場的新寵，是文化產(chǎn)業(yè)。特別是資金缺口較大的傳媒產(chǎn)業(yè)融資的主渠道。相對于新媒介和電影產(chǎn)業(yè)，報業(yè)傳媒亦擁有自己的價值優(yōu)越性，完全可以把這種融資方式導(dǎo)入自己的擴(kuò)張戰(zhàn)略中，解決資金瓶頸問題，實現(xiàn)兩者的雙贏。

1傳媒產(chǎn)業(yè)的高效益

近年來，風(fēng)險投資頻頻閃現(xiàn)在中國的傳媒市場，究其原因緣于傳媒產(chǎn)業(yè)的高收益。據(jù)1998年摩根斯坦《全球競爭》報告中對八種產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)成長為世界級有競爭力的大企業(yè)所需要的年限統(tǒng)計分析。發(fā)現(xiàn)傳媒產(chǎn)業(yè)所需年限為八年，是僅次于金融業(yè)和黃金產(chǎn)業(yè)的高回報產(chǎn)業(yè)。如IDG(技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金)在1999年投入120萬美元擁有百度49％的股份，2005年百度在美國納斯達(dá)克上市，股價迅速攀至每股150美元，按此計算，IDG單此投資即可獲得1億美元的收益。

風(fēng)險投資是催生高科技產(chǎn)業(yè)的孵化器，其基本特點就是高風(fēng)險、高收益，而依賴高新科技推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的報業(yè)傳媒本身就具有了高新科技的某些性質(zhì)。報業(yè)傳媒產(chǎn)業(yè)的未來不是新媒體，而是支撐在新媒體后面的新技術(shù)。傳統(tǒng)報業(yè)與新媒體的合作，其實質(zhì)是“新技術(shù)為報業(yè)所用”。通過新技術(shù)，可以建立報紙與受眾之間新型的互動關(guān)系，這樣穩(wěn)固了老受眾，開發(fā)了新受眾，同時又可以利用新技術(shù)實現(xiàn)對廣告客戶的增值服務(wù)；更有前景的是通過利用新技術(shù)形成新的贏利模式，拓寬報業(yè)傳媒的產(chǎn)業(yè)鏈。所以，報業(yè)數(shù)字化的發(fā)展前景必定是吸引風(fēng)險投資的共贏基礎(chǔ)。

2政策的傾斜性

在我國，作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型先鋒的報業(yè)集團(tuán)大都是以黨報、黨刊為龍頭成立的。這種行政手段為主的整合。雖然在一定程度上制約了報業(yè)的市場化競爭，但是它帶來的相對利好就是報業(yè)組織能充分享有政策的傾斜，也就是公共性和公益化的性質(zhì)能夠讓報業(yè)傳媒在稅收、財政補(bǔ)貼與政策優(yōu)惠上享有獨有資源，與充分市場化競爭的企業(yè)不同，傳媒的市場雖然亦要接受市場的考驗，但是，這種競爭是在政府的統(tǒng)領(lǐng)下進(jìn)行，是一種相對理想的競爭模型。政策的傾向性能夠降低風(fēng)險投資的風(fēng)險性。

3傳媒資本的結(jié)構(gòu)要求股權(quán)投資優(yōu)先

中國報業(yè)傳媒的發(fā)展資本主要在兩大版塊：內(nèi)在資本的積累與業(yè)外資本的融資。而在業(yè)外資本的融資中又可以分為股權(quán)融資，即通過上市。在金融市場獲得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展資金；另一種為債權(quán)投資，即通過銀行融資與發(fā)行債券融資。而在中國報業(yè)組織的外部融資中，債務(wù)融資在資本結(jié)構(gòu)中占據(jù)絕對優(yōu)勢，這樣的資本結(jié)構(gòu)存在著很高的風(fēng)險危機(jī)，因為當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)時，有兩種控制選擇，一是清算，二是重組。一般而言，股票投資者愿意選擇重組的方式，而債權(quán)人喜歡清算，因為股票是清算的最后索取者。所以，如果發(fā)生危機(jī)，中國傳媒企業(yè)破產(chǎn)的概率是很高的，而且由于債權(quán)人占投資者的絕大部分，往往會對傳媒組織采取清算的方式，從而導(dǎo)致中國傳媒企業(yè)的抗風(fēng)險能力非常低。

而風(fēng)險投資一般都為股權(quán)投資，雖然可以獲得一定期限的經(jīng)營權(quán)與收益權(quán)。卻無法獲得實際控制權(quán)及國家認(rèn)可的媒介產(chǎn)權(quán)。所以，這種投資模式非常切合報業(yè)傳媒的資本擴(kuò)張路徑選擇。兩者的結(jié)合是一種資源的互相補(bǔ)充。

4版權(quán)工業(yè)的無風(fēng)險性

中國報業(yè)正經(jīng)歷的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的終極目的是從內(nèi)容的供應(yīng)商躍升為信息提供商，促成升級的核心就是版權(quán)，也稱版權(quán)工業(yè)。是否擁有版權(quán)是傳媒投資的核心。與一般的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不同。后者需要大規(guī)模的人員、設(shè)備投資等硬件投資，而版權(quán)工業(yè)是一種高智力、高產(chǎn)出的投資，是典型的以精神產(chǎn)品創(chuàng)造力為核心的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，販賣的是創(chuàng)造者的創(chuàng)新智慧。所以，相對之下，投資的經(jīng)營風(fēng)險比較小。同時報業(yè)傳媒數(shù)字化戰(zhàn)略的實現(xiàn)目的是希望通過資本的社會化和市場化，最終成功上市。而風(fēng)險投資的終極目的也是借助股權(quán)投資與管理，培育投資企業(yè)快速成長，促其成功上市，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)投資套現(xiàn)并獲得高額的增殖收益，因此，在實現(xiàn)利潤增殖的選擇路徑上，兩者殊途同歸。

二、國家主導(dǎo)下風(fēng)險投資模式的建構(gòu)

解放日報報業(yè)集團(tuán)黨委書記、社長尹明華曾經(jīng)說過2008年是報業(yè)傳媒轉(zhuǎn)型的攻堅年，而選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式是“破題”的關(guān)鍵。報業(yè)傳媒的數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否應(yīng)該引入風(fēng)險投資模式，答案是肯定的，而且已經(jīng)有了成功的運作經(jīng)驗。在現(xiàn)行的風(fēng)險投資資本結(jié)構(gòu)中，國有融資方式占了主流，這種資本原則必定將逐步減弱其核心地位。因此，我們倡導(dǎo)在國家主導(dǎo)下，以外資疏導(dǎo)和民問資本的積聚為兩個取向的風(fēng)險投資模式的建構(gòu)，其要旨在于大力發(fā)展業(yè)外資本進(jìn)入報業(yè)傳媒的改革市場。

1何謂國家主導(dǎo)的風(fēng)險投資模式?

提倡國家主導(dǎo)的模式建構(gòu)首先必須清晰國家的性質(zhì)，關(guān)于國家的屬性存在兩種理論：契約論和掠奪理論。契約論認(rèn)為：國家是被公眾創(chuàng)造出來的保護(hù)公眾利益、調(diào)解社會糾紛的制度安排。他們主張由國家來組織、實施各種契約或規(guī)則，可以節(jié)省各種簽約成本、實施成本和保護(hù)成本。

而掠奪理論或剝削理論認(rèn)為“國家是某一階級或集團(tuán)的者，它的作用是代表該階級或集團(tuán)進(jìn)行壓迫和剝削，榨取他們的收人。按照掠奪論的觀點，國家界定了一套產(chǎn)權(quán)或制度安排，目的在于使權(quán)利集團(tuán)的收益最大化，而可能無視其他社會集團(tuán)的利益，也無視它對社會整體福利的影響。因而，這種理論只能解釋不利的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)或制度安排為何能夠存在。

在我們看來國家是一個大概念，在某種程度而言，代表了一種公共意志表達(dá)的產(chǎn)物。只是代表國家行使權(quán)利。所以，國家和公民通過憲法來規(guī)制權(quán)利和義務(wù)，而國家和政府之間又因為憲法確立了政府和國家問的關(guān)系，公民也確認(rèn)權(quán)利由政府行使。通過分析，我們可以明確知道，國家、政府與公民之間是兩個委托的關(guān)系。真正意義上的國家不能等同于政府，它的內(nèi)涵中應(yīng)該包括普通的民眾。

因此，我們提出的國家主導(dǎo)的風(fēng)險投資模式與現(xiàn)行的政府主導(dǎo)模式是有差異的，后者是市場中實際的“操盤手”?！皥?zhí)行者”，不僅通過行政指令介入與管理市場，而且還是行為主體；而前者不再是實施者，它的作用與功能體現(xiàn)在對市場的宏觀調(diào)控與引導(dǎo)，也就是國家主導(dǎo)是一種管理方式，不是具體的執(zhí)行策略。

所以，我們認(rèn)為所謂國家主導(dǎo)的風(fēng)險投資模式，就是在國家的控制、指導(dǎo)、調(diào)節(jié)或準(zhǔn)許下，使市場機(jī)制的作用在傳媒領(lǐng)域得到逐步發(fā)揮和全面貫徹。

2國家主導(dǎo)下風(fēng)投模式的兩種取向：外資的疏導(dǎo)與民間資本的積聚

我們倡導(dǎo)的國家主導(dǎo)的風(fēng)險投資模式是為了弱化政府的行政職能。旨在通過規(guī)劃、引領(lǐng)、調(diào)控實現(xiàn)角色的轉(zhuǎn)換，因而在新的框架內(nèi)，通過制度供給疏導(dǎo)外資，盤活市場存量；再開通渠道，實現(xiàn)民間資本的積聚，放大增量，發(fā)揮業(yè)外資本的主流作用。

(1)外資的疏導(dǎo)

自1995年以來，先后有50多家國外風(fēng)險投資基金進(jìn)入我國，2004年。旗下管理高達(dá)183億美元投資基金的全球最大的私募基金之一的美國凱雷集團(tuán)投資聚眾傳媒，標(biāo)志著真正的國際資本進(jìn)入新興傳媒。外資風(fēng)投進(jìn)入中國采取的是大量合作經(jīng)營與部分獨資相結(jié)合的方式，表現(xiàn)出的特點是：其一，規(guī)模不大。2006年只有10個億的金額出現(xiàn)在傳媒市場上，這個量不僅相對風(fēng)投機(jī)構(gòu)沒有完全展開，而且對傳媒的市場需求容量也是微小的；其二，投資的領(lǐng)域狹窄，更多在影視制作與新興媒介，染指傳統(tǒng)報業(yè)的微乎其微。所以，我們現(xiàn)在要爭取的是外資投入的擴(kuò)量與增容，將龐大的業(yè)外資本引入報業(yè)市場，而這一切的前提條件就是政策的開放與市場的疏導(dǎo)。

對于外資的利用與疏導(dǎo)，我們可以借鑒其他國家成熟的風(fēng)險投資形式，以美國和英國為例，它們都是以發(fā)達(dá)的資本市場為基礎(chǔ)，同屬于證券市場中心型模式。但是具體而言，他們介入傳媒產(chǎn)業(yè)的方式存在明顯的不同，美國主要采用“赤字模式”，即在新產(chǎn)品的開發(fā)中，風(fēng)險投資者和制作者分擔(dān)投資風(fēng)險，投資者可以獲得該產(chǎn)品的使用權(quán)，而制作者因承擔(dān)部分市場風(fēng)險而享有傳媒的二級和三級銷售權(quán)。英國則是“成本附加模式”，即投資者不僅可以委托制作者制作產(chǎn)品并支付全部費用，還要預(yù)付利潤作為回報，投資者可以獲得大部分二級權(quán)利。而作為風(fēng)險投資后起國的韓國采用的是國家資本與私人資本相結(jié)合的運作模式，以動員社會資本為主，官民共同融、投資的方式進(jìn)行資本經(jīng)營。中國傳媒產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實特點與韓國文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展存在很多相似點，所以，我們可以借鑒其成功之處，營造以國家主導(dǎo)。外資與民間資本為主體的官、民共融的投資模式。

(2)民間資本的積聚

所謂民間資本包括社會機(jī)構(gòu)資本和私人資本兩類，在現(xiàn)行的風(fēng)險投資市場，民間資本很難涉足傳媒市場，原因是多方面的。其實，中國市場擁有相當(dāng)量的社會閑散資本在股票市場，2006年11月，國民存款總額已突破16萬億元。也就是我們并不缺少資金流量，而是缺乏將這種巨量的社會資金積聚成流，滲透于風(fēng)險投資市場，使其成為市場的中流砥柱。那么造成這種“有量無市”的原因在于：

第一，國人的風(fēng)險投資意識淡薄。國人傳統(tǒng)的理財觀點根深蒂固。買國債、購保險、閑蕩于股票市場是大部分人投資于銀行獲取固定收益后的主要資金流向，對于參與高風(fēng)險、高收益的風(fēng)投市場，贏取長線的增殖回報，尚沒有形成強(qiáng)烈的投資意識。

第二，缺乏資金匯流的渠道。要將大量閑散的社會資本、民營資本等業(yè)外資本引入風(fēng)險投資市場，積聚財富的渠道是關(guān)鍵。一個成熟的風(fēng)投市場應(yīng)該有風(fēng)險資本家、風(fēng)險投資家、中介機(jī)構(gòu)組成，他們各司其職。而綜觀目前的風(fēng)險投資市場，成熟度不夠，社會風(fēng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量少、作用低下，缺乏大量直接面對市場的投資者和專業(yè)機(jī)構(gòu)。這意味著巨量的社會資本沒有直接的釋放途徑參與到風(fēng)險投資的市場營運中。

第三，政策對資金募集的限制。報業(yè)集團(tuán)是事業(yè)性質(zhì)的單位。所以政策規(guī)定了其社會屬性，一是社會公益目的，不是盈利目的，二是國有資產(chǎn)，不是其他資本，因而，總體上作為一個事業(yè)單位的報業(yè)集團(tuán)或者報社是不能吸納業(yè)外資本的。雖然《中外合資、合作廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營企業(yè)管理暫行規(guī)定》(簡稱“44號令”)，已于2004年11月28日正式實施，為外資與社會資本進(jìn)人傳媒市場開啟了縫隙，在政策框架內(nèi)，允許業(yè)外資本的進(jìn)入。但是，目前的開放對資本需求龐大的報業(yè)市場而言。其力度明顯不夠。

所以，開掘大量閑散的業(yè)外資本，將其引入風(fēng)險投資市場是解決目前風(fēng)險投資市場融資主體單一、風(fēng)險性強(qiáng)。增加放量的必然路徑。

三、風(fēng)險投資進(jìn)入報業(yè)傳媒的戰(zhàn)略基點

風(fēng)險投資要進(jìn)入報業(yè)市場，為報業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型做貢獻(xiàn)，它必定要經(jīng)歷從政策突破到市場孵化到投資意識的培植等多重壁壘，因此，只有選擇恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略立足點才能突破障礙，實現(xiàn)風(fēng)險投資與報業(yè)傳媒的真正聯(lián)姻。

1制度的供給

報業(yè)傳媒的雙重屬性使然，其產(chǎn)業(yè)融資行為必定受制于政府管理，制度供給是風(fēng)險投資登陸報業(yè)傳媒市場的必要條件。按照道格拉斯·諾斯的界定：“制度是由一系列正式約束、社會認(rèn)可的非正式約束及其實施機(jī)制構(gòu)成的，正式制度的制定、變動或修改，往往帶有一定的權(quán)威性，執(zhí)行時具有很大程度的強(qiáng)制性，非制度則是在特定歷史階段自發(fā)形成并為社會認(rèn)可。兩者互相依存、互相補(bǔ)充?！痹谖覈L(fēng)險投資業(yè)發(fā)展史，政府作為供給主體提供了一系列的正式制度，每一項新的重大安排通常會被作為風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的動力支撐。

對于報業(yè)傳媒而言，最大的制度供給來源于產(chǎn)權(quán)歸屬，而產(chǎn)權(quán)的清晰度是制約風(fēng)險投資入場的必要因素。中國報業(yè)市場正在推進(jìn)的漸進(jìn)式改革的一個突破點就是傳媒的改制與轉(zhuǎn)型，即我們可以按照媒介市場參與各方的利益取向，將傳媒市場分解為社會服務(wù)的“國家傳媒”、充當(dāng)社會瞭望哨的“公共傳媒”以及實現(xiàn)傳媒產(chǎn)業(yè)功能的“商業(yè)傳媒”等幾種形式，只有建立多層級、多元結(jié)構(gòu)的傳媒市場，才能消解在意識形態(tài)化與傳媒產(chǎn)業(yè)化的兩難抉擇，產(chǎn)權(quán)歸屬才有最終落實的可能，風(fēng)險投資才能找到自己的市場。

2發(fā)展報業(yè)投資基金

中國風(fēng)險投資研究院了《2007年中國風(fēng)險投資行業(yè)調(diào)研報告》，指出2007年中國風(fēng)險投資總額近400億元，投資項目數(shù)也高達(dá)741個項目。雖然我們明確感受到風(fēng)險投資市場的增量與放大，但是遺憾的是這種增量并沒有惠及對資本融資需求程度高的中國傳統(tǒng)媒介。

因此，我們建議大力發(fā)展報業(yè)產(chǎn)業(yè)的投資基金，專門致力于報業(yè)傳媒的融資建設(shè)，借鑒美國傳媒產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的基金模式，在專業(yè)領(lǐng)域里締造由傳媒融資家、傳媒投資家與傳媒項目的管理者構(gòu)成的投資體系。

3報業(yè)傳媒風(fēng)投意識的培植

一直以來，中國報業(yè)傳媒推行政府主導(dǎo)下的漸進(jìn)式、邊緣突破的改革，報業(yè)傳媒既是改革的觸動者又是利益的既得者。所以。在觸及傳媒產(chǎn)權(quán)改革的攻堅戰(zhàn)時，報業(yè)傳媒雖然可以獲得“自由身”，投身于市場的熔爐，但是這樣的結(jié)果就是將導(dǎo)致傳媒喪失政策的傾斜與保護(hù)，失去部分利益。所以。這從一個層面上解釋了，為什么涉及傳媒改革底線的產(chǎn)權(quán)歸屬問題受到來自上下兩方面的“搖晃”。

篇8

一、河北省發(fā)展風(fēng)險投資的必要性

風(fēng)險投資是一種資本組織形態(tài)，最早出現(xiàn)于19世紀(jì)末20世紀(jì)初期。1946年哈佛大學(xué)商學(xué)院教授GeorgeDoriot和新英格蘭地區(qū)的一些企業(yè)家共同組織了一個稱為美國研究與發(fā)展公司進(jìn)行股權(quán)投資，揭開了現(xiàn)代風(fēng)險投資的序幕。風(fēng)險投資的概念一般分為廣義和狹義兩種。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資。狹義的風(fēng)險投資是指以高技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集性產(chǎn)品或服務(wù)的投資。在狹義的風(fēng)險投資中，有時是特指股權(quán)投資。我國在1985年成立了第一家專營新技術(shù)風(fēng)險投資的全國性金融企業(yè)――中國新技術(shù)企業(yè)投資公司。在改革開放的浪潮中，中國風(fēng)險投資積極吸取外國的寶貴經(jīng)驗，并結(jié)合中國實際情況，以政府為杠桿作用，在幾年的時間里迅速的發(fā)展起來，為推動我國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金，為我國經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展提供了不小的幫助。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是成長性和效益性極高的快速產(chǎn)業(yè)，在其快速發(fā)展的帶動下，其他產(chǎn)業(yè)也快速的更新?lián)Q代，從而帶動了整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級換代，使整個社會經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)和生活方式發(fā)生改變。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點是速度快、競爭激烈。這種傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)無法比擬的快速性顯然需要一種具有“及時性”的金融系統(tǒng)作為資金保障，否則機(jī)會就會稍縱即逝。傳統(tǒng)金融體系必須以借貸者的有形資產(chǎn)作為抵押,優(yōu)先考慮商業(yè)安全性，使得僅僅擁有無形資產(chǎn)的高技術(shù)中小企業(yè)一籌莫展。相反，風(fēng)險投資能適應(yīng)高技術(shù)發(fā)展的特殊性,及時而有效地提供發(fā)展所需的資金、專業(yè)化管理及其他配套服務(wù)。風(fēng)險投資被稱為企業(yè)和企業(yè)家的“搖籃”，科技成果轉(zhuǎn)化的“催化劑”，高科技企業(yè)發(fā)展的“推動器”。其通過幫助高科技從“知識”轉(zhuǎn)化為“技術(shù)”，再從“技術(shù)”轉(zhuǎn)化為“經(jīng)濟(jì)”，推動科技型企業(yè)由小變大，由弱到強(qiáng)。所以風(fēng)險投資是發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)一種有效手段。

近年來，河北省瞄準(zhǔn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢領(lǐng)域，集中力量發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。省內(nèi)按照“一線兩廂”區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合各地區(qū)位、產(chǎn)業(yè)、資源支撐條件，確定建立“六大基地兩個產(chǎn)業(yè)帶”，即石家莊國家生物產(chǎn)業(yè)、河北半導(dǎo)體、河北軟件、石家莊信息產(chǎn)業(yè)、保定新能源和能源設(shè)備、廊坊信息產(chǎn)品制造高技術(shù)產(chǎn)業(yè)六大基地，廊保石、秦唐滄兩個高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶，引導(dǎo)和促進(jìn)生產(chǎn)要素向重點區(qū)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集聚，著力打造實力雄厚、競爭力強(qiáng)的河北高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)群。從河北省風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的情況來看，雖然已經(jīng)實現(xiàn)了“零”的突破，但與風(fēng)險投資發(fā)展較快的北京、上海、深圳、江蘇、陜西、湖北等省市相比，還有很大的差距，制約了河北省科技型中小企業(yè)自身的發(fā)展，成為影響河北省科技競爭力的主要因素。為了促進(jìn)河北省科技型中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，從而推動河北省高新技術(shù)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，大力發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)已成為當(dāng)務(wù)之急。

二、河北省風(fēng)險投資現(xiàn)狀

由于河北省風(fēng)險投資發(fā)展起步很晚，數(shù)據(jù)資料有限，表1選取了三個方面來對河北省、廣東省和河南省進(jìn)行比較。

廣東省是我國風(fēng)險投資發(fā)展最快的地方，而河南省是河北省的鄰省，所以選取這兩個省作為對照。從表1中可以看到，在風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)規(guī)模上，河北省分布比較均勻，都是33.3%，而廣東省與河南省各個規(guī)模上都有分布?？梢?，河北省的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)資本規(guī)模較大，但投資機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，相對而言，河北省的總體規(guī)模跟其他省比較就小，從投資項目所處階段的數(shù)據(jù)來看，河北省的投資都在項目種子期進(jìn)行，而廣東省與河南省在成熟期比重很大，比重分別為43.3%和100.0%。說明河北省的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)獲取投資利潤的風(fēng)險大，不利于風(fēng)險投資的回收，另一方面可以看出河北省的風(fēng)險投資多是以政府選擇項目為主。從表1中還可以看出在2007年河北省風(fēng)險投資單個項目的投資額平均為1944萬元，可以看出河北省的風(fēng)險投資強(qiáng)度很大，說明河北省風(fēng)險投資對單個項目投資規(guī)模較大，將資本這個“雞蛋”裝在一個籃子里的傾向嚴(yán)重。由此可以看出河北省風(fēng)險投資正處于起步階段，在風(fēng)險投資的規(guī)模以及經(jīng)驗上都還欠缺，不成熟。筆者調(diào)查了河北科技風(fēng)險投資有限公司、石家莊科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、河北中茂創(chuàng)業(yè)投資有限公司三家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，其概況是：河北科技風(fēng)險投資有限公司是省委省政府批準(zhǔn)建立的具有政府導(dǎo)向職能的科技風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，目前河北省成立最早、規(guī)模最大、經(jīng)濟(jì)實力最強(qiáng)的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)。河北科技風(fēng)險投資有限公司注冊資金為1.3億元人民幣，2003年又獲得政府新增5000萬人民幣，現(xiàn)有資金3.15億元人民幣，重點投資于生物技術(shù)、現(xiàn)代醫(yī)藥和電子與信息技術(shù)領(lǐng)域。公司投資方式多以股權(quán)投資為主，到2008年為止公司共投資項目32個，項目總投資14.24億元人民幣，其中風(fēng)險投資4.9億元人民幣，吸收資本9.34億元。除此之外，石家莊科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司是由石家莊市政府牽頭組建的，管理資本5000萬人民幣，投資領(lǐng)域側(cè)重于生物工程與制藥技術(shù)，電子信息、新能源新材料環(huán)保、高效生態(tài)農(nóng)業(yè)，主要以直接注資為投資方式。另外，河北中茂創(chuàng)業(yè)投資有限公司，投資項目在500萬元以上投資方式為股權(quán)投資，一般不控股。2008年“河北省科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，正式提上議程，起步規(guī)模為1億元。2009年正式掛牌運作。引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場化方式運作的政策性基金，其宗旨是發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應(yīng)，增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給，克服單純通過市場配置創(chuàng)業(yè)投資資本的市場失靈問題，特別是通過鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，彌補(bǔ)一般創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要投資于成長期、成熟期和重建企業(yè)的不足?？梢姾颖笔★L(fēng)險風(fēng)險投資基本狀況是起步晚，資本規(guī)模小不能在高科技產(chǎn)業(yè)化方面起主導(dǎo)作用，多以政府投資為主體，使風(fēng)險投資的高回報率降低，失去利益驅(qū)動性，無法使風(fēng)險投資融于市場，無法推動高新技術(shù)的發(fā)展。

三、河北省風(fēng)險投資現(xiàn)狀SWOT分析

SWOT分析法，也稱為態(tài)勢分析法，SWOT四個英文字母分別代表：S強(qiáng)項（優(yōu)勢）；W弱項（弱勢）；O機(jī)會（機(jī)遇）；T威脅（對手）。SWOT分析的四種組合如表2所示。SWOT分析對研究對象的內(nèi)部條件和外部環(huán)境與競爭對手進(jìn)行分析，找出對自己有利且值得發(fā)揚的因素，以及對自己不利需要回避的因素，發(fā)現(xiàn)問題并找出解決辦法，從而明確未來的發(fā)展方向，用SWOT分析河北省的風(fēng)險投資現(xiàn)狀有助于更好地探索河北省風(fēng)險投資發(fā)展的途徑。

其一，發(fā)展劣勢（W）。具體包括：第一，風(fēng)險投資存在產(chǎn)權(quán)不清晰，政企不分的國有企業(yè)的通病。大多數(shù)風(fēng)險投資公司為國家出資，具有國家性質(zhì)的企業(yè)，風(fēng)險投資內(nèi)部產(chǎn)權(quán)不明了，會出現(xiàn)政企不分現(xiàn)象，影響企業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險投資在項目選擇、項目退出時，容易出現(xiàn)“首長意志“并且使得投資主體的權(quán)益與責(zé)任發(fā)生不對稱，很難使得風(fēng)險投資實現(xiàn)市場化來保證風(fēng)險投資的高利潤目標(biāo)，從而失去風(fēng)險投資的本性，只是作為政府的計劃性投資的的一部分，阻礙了風(fēng)險投資進(jìn)一步的發(fā)展。第二，資金量小、資金源渠道單一，不能形成規(guī)模型投資。河北省風(fēng)險投資資金主要來源于政府直接投資和為其他投資者提供擔(dān)保獲取的資本。風(fēng)險投資資金的來源單一，缺少資本的支持。而以政府為主體的投資計劃性比較強(qiáng)，市場化比較弱，缺乏高成長、高風(fēng)險項目的強(qiáng)大利益驅(qū)動，阻礙著風(fēng)險投資的發(fā)展，再加上政府財政有限，難以形成大規(guī)模的風(fēng)險投資，導(dǎo)致長期投入不足，科技成果轉(zhuǎn)化率低的局面，抑制高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第三，投資后的增值服務(wù)不完善，增值服務(wù)不到位。風(fēng)險投資在進(jìn)行投資后，公司只對創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行一般性的監(jiān)督與約束，并未對創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行完善、到位的增值服務(wù)，來幫助公司在日常的事務(wù)處理中更加完善，幫助公司少走彎路，順利發(fā)展，保證企業(yè)發(fā)展的成功性，以此來降低風(fēng)險投資的高風(fēng)險。

其二，環(huán)境威脅（T）。具體包括：第一，獲取高科技信息的渠道少，缺少技術(shù)交流平臺。目前，風(fēng)險投資多以政府為導(dǎo)向，在項目的選擇上多是被動接受，一方面是由于這些風(fēng)險投資多是政府性的，受國家控制，具有計劃性；另一方面主要是因為這些高科技信息獲取的來源渠道相當(dāng)窄，無法進(jìn)行廣泛的技術(shù)交流，導(dǎo)致投資公司不敢冒昧的去嘗試自己不太了解的行業(yè)，這就導(dǎo)致市場上出現(xiàn)數(shù)以萬計的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家正在等錢下鍋和風(fēng)險投資的資本逐漸擴(kuò)大，大量資本懸浮在空中，無法落地兩種現(xiàn)象并存，進(jìn)一步阻礙了風(fēng)險投資的發(fā)展。第二，退出機(jī)制不完善、退出方式單一。國內(nèi)的資本市場尚不完善，上市的企業(yè)門檻很高，二級市場還不完善，而且河北省的創(chuàng)業(yè)公司實力有限，一般無法上市，導(dǎo)致河北省風(fēng)險投資退出時多以產(chǎn)權(quán)交易為主，退出方式單一，很難做到資本的高回報率，影響風(fēng)險投資的下一輪投資，導(dǎo)致風(fēng)險投資的可持續(xù)性降低，阻礙風(fēng)險投資的發(fā)展。另外，風(fēng)險投資在項目分析與項目退出階段都需要中介機(jī)構(gòu)的大力支持與幫助，而河北省能為風(fēng)險投資提供有效服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)較少，專業(yè)性強(qiáng)、信譽高的中介機(jī)構(gòu)更少，因而河北省風(fēng)險投資公司大部分需要去外地尋找中介機(jī)構(gòu)，這阻礙了河北省風(fēng)險投資的快速發(fā)展。

其三，發(fā)展優(yōu)勢（S）。具體包括：第一，區(qū)位優(yōu)勢。河北省毗鄰京津，京津高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)與社會為河北省的經(jīng)濟(jì)文化發(fā)展創(chuàng)造了有力的外部環(huán)境。首先，北京和天津是中國經(jīng)濟(jì)文化重鎮(zhèn)，北京的中關(guān)村更被譽為中國的“硅谷”，是中國高科技信息的集中地，也是中國最先進(jìn)技術(shù)的誕生地，為風(fēng)險投資提供可靠地科技信息和相關(guān)專家的意見。其次，北京和天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速，有大量的外資企業(yè)，經(jīng)濟(jì)實力強(qiáng)大，能夠為河北省的風(fēng)險投資提供物質(zhì)性的幫助。第二，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。目前，河北省重點培育產(chǎn)業(yè)中的醫(yī)藥、信息技術(shù)、現(xiàn)代物流等在國內(nèi)都占有重要的地位，而且在省內(nèi)的發(fā)展空間也很大。這些行業(yè)可以說是風(fēng)險投資最喜歡的“食物”，可見河北省的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢還是相當(dāng)有實力的。

其四，機(jī)會（O）。具體包括：第一，國際資本與產(chǎn)業(yè)調(diào)整機(jī)遇。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，國內(nèi)一直強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。河北省為實現(xiàn)建設(shè)沿海經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展強(qiáng)省的目標(biāo)，必須進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。近年來，華為，富士康，中國能源城等大企業(yè)大項目先后落戶于河北，這些變化為風(fēng)險投資提供了機(jī)遇，也相應(yīng)的提出了挑戰(zhàn)。第二，政策的開放機(jī)遇。河北省為了發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，出臺了相關(guān)政策和法律，比如《河北省扶植高新技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策規(guī)定》，《河北省扶植高新技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干補(bǔ)充規(guī)定》，以及河北省科技廳的《河北省科技廳關(guān)于鼓勵科技創(chuàng)新企業(yè)的若干措施》等都直接的促進(jìn)了高新技術(shù)的發(fā)展，為風(fēng)險投資的發(fā)展提供了難得的發(fā)展機(jī)遇。

四、河北省風(fēng)險投資發(fā)展對策

雖然河北省的風(fēng)險投資發(fā)展相對緩慢、落后，但也存在著自己的獨特優(yōu)勢。只要能夠認(rèn)真分析其優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會、威脅，抓住機(jī)遇，發(fā)揮優(yōu)勢，因地制宜，科學(xué)地制定發(fā)展戰(zhàn)略與對策，河北省風(fēng)險投資發(fā)展就會邁上一個新的臺階。河北省風(fēng)險投資發(fā)展對策具體包括：（1）通過制定政策，完善立法，保障風(fēng)險投資外部環(huán)境的和諧。河北省政府應(yīng)將發(fā)展風(fēng)險投資，促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展作為基本政策，推動風(fēng)險投資的健康發(fā)展；推行一系列的減稅、退出優(yōu)惠政策促進(jìn)風(fēng)險投資的快速發(fā)展，為風(fēng)險投資這艘船能在市場化的大浪中順利航行保駕護(hù)航。（2）規(guī)范發(fā)展資本市場，建立健全風(fēng)險資本籌措機(jī)制，強(qiáng)化省內(nèi)外的金融合作，擴(kuò)大融資渠道。建立以政府資金為杠桿作用，引導(dǎo)多方投資的風(fēng)險投資融資體制，推進(jìn)資本資源的多樣化發(fā)展，通過與省外的金融市場合作，擴(kuò)大融資渠道，將風(fēng)險投資資本做大做多。從而改善我省科技投入，提高成果轉(zhuǎn)化率，促進(jìn)河北省經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。（3）建立信息交流平臺，提高獲取信息的廣泛性。建立網(wǎng)絡(luò)信息平臺，為風(fēng)險投資企業(yè)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供信息服務(wù)，使雙方能夠迅速了解國內(nèi)外的高新技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r和最新的動態(tài)，以避免技術(shù)開發(fā)盲目，降低風(fēng)險性；同時信息平臺可以幫助風(fēng)險投資者與創(chuàng)業(yè)者互相了解對方，促進(jìn)企業(yè)間先進(jìn)經(jīng)驗的互相交流，從而使拿著項目找資金的企業(yè)家和科研人員與拿著資金找對象的投資者不至于擦肩而過。（4）豐富金融工具，降低風(fēng)險性；規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場，保障風(fēng)險投資退出機(jī)制的高效性。通過豐富金融工具，拓寬風(fēng)險投資方式，降低風(fēng)險性；采取將股權(quán)和債權(quán)結(jié)合的混合證券投資形式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給企業(yè)家，從而激勵創(chuàng)業(yè)家，保證企業(yè)的順利發(fā)展。規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易市場，加強(qiáng)風(fēng)險投資退出的高效率，保障風(fēng)險資本的再循環(huán)利用，間接的促進(jìn)了風(fēng)險投資的發(fā)展。另外，建成中介機(jī)構(gòu)，大量引進(jìn)中介機(jī)構(gòu)人才，建成專業(yè)性強(qiáng)、服務(wù)性好、業(yè)務(wù)素質(zhì)高的中介機(jī)構(gòu)，為河北省風(fēng)險投資的各個階段提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，保證風(fēng)險投資的健康發(fā)展。

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篇9

關(guān)鍵詞：金融；中小企業(yè)；融資；措施

在中國，99％的企業(yè)是中小企業(yè)，一方面中小企業(yè)迅速發(fā)展，論文另一方面卻深受資金短缺的困擾，其應(yīng)用33的金融資源，產(chǎn)出卻占GDP的70。融資難成為制約中小企業(yè)發(fā)展的一個重要因素。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求對中小企業(yè)金融予以充分重視。中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、活躍市場、促進(jìn)社會穩(wěn)定和國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)布局等方面起著難以替代的作用。因而研究中小企業(yè)融資問題對于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展具有極為重要的意義。

1中國對中小企業(yè)的界定和劃分標(biāo)準(zhǔn)

為適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，促進(jìn)各類中小企業(yè)健康發(fā)展，中國一直致力于制定新的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，2002年通過的《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》指出：本法所稱中小企業(yè)是指在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)。中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)由國務(wù)院負(fù)責(zé)企業(yè)工作的部門根據(jù)企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點制定，報國務(wù)院批準(zhǔn)。該規(guī)定采用企業(yè)職工人數(shù)、銷售額和資產(chǎn)總額作為劃分指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點制定，適用于工業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸和郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)。

2中小企業(yè)融資方式分析

(1)內(nèi)源融資：內(nèi)源融資是由企業(yè)的創(chuàng)始資本以及運行過程中的資本積累所形成的。從企業(yè)財務(wù)的角度看，它是企業(yè)的權(quán)益性資本。在個體及家庭經(jīng)營條件下，內(nèi)源融資主要由個人出資以及經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)化組成。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)制度的發(fā)展，使企業(yè)的內(nèi)源性融資擴(kuò)大到社會員的出資，構(gòu)成企業(yè)的資本金、經(jīng)營利潤積累以及折舊基金。從企業(yè)起源與經(jīng)營穩(wěn)定性角度看，內(nèi)源融資是最初始的投融資形式，也是企業(yè)獲得經(jīng)營資金最為可行的渠道。

(2)外源融資：外源融資是企業(yè)通過對外舉借而獲得資金的渠道。企業(yè)作為法人實體，畢業(yè)論文具有獨立承擔(dān)債務(wù)以及償還債務(wù)的能力。外源融資作為企業(yè)籌集資金的一條重要渠道，對企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，增加資本的收益具有直接的作用，主要形式有企業(yè)一般性的對外商業(yè)負(fù)債；企業(yè)向銀行借款形成的債務(wù)和企業(yè)對外發(fā)行的債券。當(dāng)企業(yè)通過外源融資而擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模并以期獲得利益時，其對外負(fù)債在財務(wù)上具有正的效益，這是企業(yè)從事對外融資的基本動機(jī)。外源融資打破了企業(yè)內(nèi)源融資的束縛，動員吸納了更多的外部資金融人企業(yè)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營獲得了更多的資源支持。

3中國中小企業(yè)融資難的原因分析

與國外相比，中國中小企業(yè)在融資方面面臨的困難要大的多，這是因為中國的中小企業(yè)不僅一般地面臨著權(quán)益性資本融資缺口和債務(wù)性融資缺口，而且特殊地面臨著所有制歧視、社會信用差等更為嚴(yán)重的問題

(1)金融支持缺乏一個有利的宏觀環(huán)境：政府缺乏對中小企業(yè)融資的政策支持。比照國外經(jīng)驗，許多國家對中小企業(yè)融資都采取各種優(yōu)惠政策進(jìn)行扶持，而中國的經(jīng)濟(jì)政策、金融政策主要依據(jù)所有制類型和行業(yè)特征來制定，缺乏中小企業(yè)的專門管理機(jī)構(gòu)以及專門支持中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)金融支持輔助體系不健全。目前金融機(jī)構(gòu)為防范金融風(fēng)險，加強(qiáng)了內(nèi)部管理，減少了信用貸款的數(shù)量，絕大部分貸款都需要抵押或擔(dān)保而中國的中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力弱，再加上中小企業(yè)特別是民營、私營企業(yè)在經(jīng)營中又大多采取掛靠集體、合資合作經(jīng)營的方式，不同程度地存在著機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)所有權(quán)、房屋等不動產(chǎn)所有權(quán)和土地使用權(quán)不明晰的問題，企業(yè)很難找到符合要求的抵押物和擔(dān)保單位。

(2)商業(yè)銀行的經(jīng)營方式不利于中小企業(yè)融資：商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險管理，各基層銀行信貸權(quán)上收。如1998年以來，各商業(yè)銀行為提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，碩士論文普遍推行授權(quán)授信制度，強(qiáng)化總行一級法人地位。大部分基層行的信貸權(quán)被上收或部分上收，主要表現(xiàn)在資金營運方式、管理模式的選擇、授信的權(quán)力向上級行集中和分配集中。

商業(yè)銀行的信貸管理方式和信貸品種不適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的需要，我們必須承認(rèn)，中小企業(yè)在管理水平、管理方式和市場應(yīng)變能力等方面與大企業(yè)還有很大的差距，尤其在營利能力和財務(wù)結(jié)構(gòu)方面，中小企業(yè)不占優(yōu)勢。而商業(yè)銀行在評定信用等級、審查企業(yè)貸款條件時，把企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和資金占用結(jié)構(gòu)作為主要的審查對象，與大企業(yè)使用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，不利于中小企業(yè)從銀行獲得貸款資金。商業(yè)銀行信貸品種單一，嚴(yán)重落于企業(yè)資金需求的新變化。貸款期限、結(jié)構(gòu)以及利率浮動幅度的設(shè)計都存在著很大的問題，不能滿足企業(yè)貸款資金的多樣化需求。

(3)中小企業(yè)自身存在不利于融資的因素：中小企業(yè)經(jīng)營狀況普遍較差，銀行風(fēng)險大主要體現(xiàn)在銀行對中小企業(yè)實際的經(jīng)營狀況和將來的贏利前景難以做出準(zhǔn)確的判斷。部分中小企業(yè)管理水平低，財務(wù)管理水平與貸款條件差距大，中小企業(yè)貸款需求的特點決定了銀行貸款經(jīng)營成本較高的單位貸款的交易成本遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。據(jù)估計，對中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。因此商業(yè)銀行更愿意從事對大型企業(yè)的“批發(fā)業(yè)務(wù)”，而對中小企業(yè)的“零售業(yè)務(wù)”積極性不高。

4發(fā)展中小企業(yè)金融支持的思路

(1)完善中小企業(yè)融資的內(nèi)部環(huán)境。中小企業(yè)要從根本上提高信譽度，增強(qiáng)籌資能力，就必須轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，加大企業(yè)體制改革力度，進(jìn)一步明確中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，通過企業(yè)改組改制，建立起符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)組織形式。發(fā)揮自身優(yōu)勢，以市場為導(dǎo)向，提高企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新能力。提高經(jīng)營管理水平，加強(qiáng)與銀行的聯(lián)系與合作，充分利用現(xiàn)有金融工具，使銀行的信貸支持和金融服務(wù)在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮更積極的作用。強(qiáng)化資金管理，建立中小企業(yè)財務(wù)制度，樹立良好的信用觀念，改善原有形象。

(2)完善中小企業(yè)的金融服務(wù)體系。在中國的經(jīng)濟(jì)和金融體制改革中，金融改革明顯處于滯后狀態(tài)，其已對中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展形成障礙。中小企業(yè)的融資困境實質(zhì)上是反映了現(xiàn)有金融制度運行上的困境，說明現(xiàn)行金融制度的安排存在缺陷，主要表現(xiàn)為缺乏與中小企業(yè)發(fā)展相匹配的運行機(jī)制，進(jìn)而在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中，金融體系的功能轉(zhuǎn)換落后于整個經(jīng)濟(jì)運行機(jī)制的轉(zhuǎn)換。這既制約中小企業(yè)的發(fā)展，也制約整個金融體系的發(fā)展。因而，針對中國目前的狀況，為順暢中小企業(yè)融資渠道，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，關(guān)鍵就是要打破金融業(yè)的壟斷，引入競爭機(jī)制，以提高整個金融體系的效率。

(3)加快民營銀行的發(fā)展并走出民間金融發(fā)展的誤區(qū)。

目前，中國民間金融活動仍然比較活躍。據(jù)統(tǒng)計，2001年福建省民間資金達(dá)到2400億元，浙江省有超過3500億元的民間資金在尋找出路；“十五”期間浙江省民間資本總額將達(dá)到8300億元左右。

正確看待二板市場。二板市場著眼于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險性強(qiáng)、投資回報率高為其特點。上市二板市場較主板市場門檻低，為民營高新技術(shù)企業(yè)的融資提供機(jī)遇，但是仍有很多民營企業(yè)不能夠同時滿足最低限額和兩高的要求，因而仍有很大一部分中小企業(yè)的融資問題得不到根本的解決。不能過高估計WTO以后風(fēng)險投資對中小企業(yè)的支持。

中小企業(yè)的科技含量與國際風(fēng)險運營商相比仍有很大差距，對投資申請人的審查也非常謹(jǐn)慎，即使有好的項目也不一定能夠博得風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，從這一點上說風(fēng)險投資更看重的是經(jīng)營者的理念和人格。醫(yī)學(xué)論文從信貸資信角度看國外風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)不能把握眾多中小企業(yè)的經(jīng)營情況，以及不能夠從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境充分估計申請者的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

既然民間金融與中小企業(yè)發(fā)展存在長期互動性那么政府利用民間金融推進(jìn)區(qū)域工業(yè)化進(jìn)程就有其合理性和可行性。金融監(jiān)管當(dāng)局可以采取“疏”“堵”相結(jié)合的方式引導(dǎo)民間金融組織逐步演化為規(guī)范運作的、定位于服務(wù)中小企業(yè)的民營金融機(jī)構(gòu)，從而有效地防范和化解潛在的金融風(fēng)險。

5結(jié)論

中小企業(yè)也需要有人為其提供金融服務(wù)，決定金融服務(wù)業(yè)發(fā)展的根本因素是信息服務(wù)以及建立在信息服務(wù)基礎(chǔ)上的信用評估體制，并與中小民營企業(yè)共同成長。借鑒國外對中小企業(yè)金融支持的經(jīng)驗，提出解決中國中小企業(yè)融資困境的現(xiàn)實選擇。加強(qiáng)對中小企業(yè)的金融支持是一項系統(tǒng)工程，需要企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府幾方面共同采取措施，從主觀、客觀兩方面逐步改變制約中小企業(yè)融資的不利因素，即需要從中小企業(yè)融資的內(nèi)部環(huán)境改善、中小企業(yè)的金融服務(wù)體系健全以及中小企業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境建設(shè)等方面著手，才能真正緩解中小企業(yè)融資難的狀況。

篇10

一、全球比較下的中國創(chuàng)新能力

(一)中國的科技優(yōu)勢。近年來，中國的創(chuàng)新能力從各項指標(biāo)數(shù)據(jù)來看(詳見表1)，都有了一定的提高，形成了自己的科技優(yōu)勢。具體表現(xiàn)在以下5個方面：

1．研發(fā)投入的快速增長。中國研發(fā)投入占GDP的比重從1995年的0.5％增加到2006年的1.43％。

2．研發(fā)領(lǐng)域集中了大量頂級科學(xué)家和工程師。在絕對數(shù)量上，中國成為世界上擁有最大規(guī)?？茖W(xué)家和工程師的國家之一。研究人員的數(shù)量僅次于美國，在科學(xué)期刊上發(fā)表的論文數(shù)量也緊隨美國、日本和德國之后。

3．企業(yè)積極參與研發(fā)。從2000年以來，企業(yè)投入占研發(fā)資金和支出總量的60％以上，并逐年上升(詳見表2、表3)。國有企業(yè)仍是研發(fā)的主體。盡管研發(fā)主要集中在大型企業(yè)和以前從國有機(jī)構(gòu)分拆出來的企業(yè)，從總體上看，這個重要的趨勢表明商業(yè)領(lǐng)域在不斷擴(kuò)大生產(chǎn)能力、對技術(shù)的需求逐步提升，也加強(qiáng)了研發(fā)和市場之間的聯(lián)系。

4．研發(fā)產(chǎn)出的快速增長。美國專利局授予中國居民的專利數(shù)量在2001年～2007年的7年間逐步攀升，在美國專利局注冊的國際專利申請中，中國位居發(fā)展中國家第2位、全球第11位。(詳見圖表1)

5．設(shè)施完善的國家級實驗室和技術(shù)園區(qū)。中國在物理、化學(xué)、生物、藥物、光學(xué)、太空等領(lǐng)域,已經(jīng)建立起了一批國家重點實驗室，雖然目前還不是很普遍，但一些國家重點實驗室已經(jīng)達(dá)到世界一流水平，例如中國科學(xué)院、北京大學(xué)、清華大學(xué)、上海交通大學(xué)等機(jī)構(gòu)的國家重點實驗室。此外，中國也建立了幾個優(yōu)秀的科技園區(qū)，它們成為中國重要的科研和創(chuàng)新的港灣。如中關(guān)村高科技園區(qū)、上海浦東科技園區(qū)、深圳科技園區(qū)、蘇州科技園區(qū)等。

(二)中國創(chuàng)新能力的不足之處――本土創(chuàng)新能力薄弱。雖然有上述優(yōu)勢，但從全球的視角看去，中國的本土創(chuàng)新能力仍較薄弱，表現(xiàn)在：

1．中國仍然處于對外國技術(shù)的模仿或適應(yīng)期，絕大多數(shù)創(chuàng)新發(fā)生在生產(chǎn)過程而不是產(chǎn)品階段。

2．研發(fā)效率較低。中國R&D的開銷、參與R&D的人數(shù)、在國內(nèi)外的技術(shù)出版物和專利數(shù)量都在迅速增長。但是，技術(shù)出版物和專利的增加似乎與投入的增長不成比例，而R&D的單位產(chǎn)出投入比低于其他行業(yè)。這意味著，R&D的效率有待提高。提高R&D效率的關(guān)鍵因素是建立起一個健全的、對公共R&D資源的監(jiān)控和評估系統(tǒng)。

3．研發(fā)仍然過度集中在應(yīng)用領(lǐng)域，2006年只有5.2％的研發(fā)資金用于基礎(chǔ)研究領(lǐng)域，而在OECD國家中這一比例為10％至20％。

4．2006年，中國企業(yè)申請的專利中只有11％屬于發(fā)明性專利，而外國企業(yè)在中國申請的專利中有74％屬于此類型。

5．技術(shù)推廣體系較為薄弱。一流的R&D實驗室和高科技園區(qū)的技術(shù)并沒有有效的傳播或者商業(yè)化。盡管中國是世界上吸引FDI最多的國家，中國從FDI轉(zhuǎn)化而成的技術(shù)非常少。

正是這幾個原因使中國的創(chuàng)新能力在全球的排名相對落后，表4列示了中國及其鄰國創(chuàng)新能力在全球的排名情況，從中可以看出中國在這一方面的較大差距。(見表4)

二、從知識經(jīng)濟(jì)角度分析中國的創(chuàng)新體系

知識經(jīng)濟(jì)以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為第一支柱產(chǎn)業(yè)。因此，從知識經(jīng)濟(jì)角度分析中國的創(chuàng)新體系，就要重點關(guān)注中國的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，中國的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，表現(xiàn)為以下幾方面：

1．盡管中國的高技術(shù)產(chǎn)品出口有了顯著增長(從20世紀(jì)90年代早期的5％到2005年超過30％)，但由中國真正創(chuàng)新出來的產(chǎn)品并不多，制造品出口盈余主要來自于低端科技產(chǎn)品。其中一個原因可能是中國的R&D與產(chǎn)業(yè)化需求相對脫節(jié)。例如，在美國，100個科技方面的博士論文中，至少有一個能夠轉(zhuǎn)化為商業(yè)新產(chǎn)品，但是，在中國，這個比率僅為1:500。

2．中國的高科技產(chǎn)品出口，主要源自外資企業(yè)，占到2005年此類產(chǎn)品出口總額的88％。

3．高科技產(chǎn)業(yè)，特別是與信息、通訊、技術(shù)(ICT)相關(guān)的制造業(yè)產(chǎn)品，大部分處在外資的控制下，而國內(nèi)企業(yè)主要集中在紡織、服裝等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

4．與OECD國家相比，中國的高科技產(chǎn)業(yè)并不屬于研發(fā)密集型行業(yè)。

由以上看出，中國的技術(shù)創(chuàng)新體系還不完善，許多產(chǎn)業(yè)還停留在產(chǎn)業(yè)鏈條的低端環(huán)節(jié)，自主創(chuàng)新能力還不強(qiáng)。

三、中國中小企業(yè)創(chuàng)新面臨的挑戰(zhàn)

根據(jù)世界銀行于2007年對367家中小企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國中小企業(yè)創(chuàng)新面臨的主要挑戰(zhàn)包括:經(jīng)濟(jì)風(fēng)險過高、成本巨大、資金匱乏、內(nèi)部機(jī)制不暢、技術(shù)信息不足、市場信息缺乏、人才匱乏、缺少知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)僵化、缺少風(fēng)險投資、消費者對新產(chǎn)品反饋不足、缺少技術(shù)支持服務(wù)這12個方面。其中，最為重要的表現(xiàn)為：

（一）人力資源管理困難重重。面對創(chuàng)新問題，中小企業(yè)的人力資源管理，面臨的主要挑戰(zhàn)包括：

1．內(nèi)部研發(fā)人才的管理。調(diào)查顯示，中小企業(yè)在人力資本，特別是在管理和保留研發(fā)人才方面遇到諸多困難。一方面很難提供令研發(fā)人才滿意的薪酬而難以留住人才；另一方面,在研發(fā)人才辭職后，會出現(xiàn)技術(shù)泄密問題。

2．開展創(chuàng)新管理能力建設(shè)?！叭鄙賱?chuàng)新管理經(jīng)驗”是中小企業(yè)關(guān)心的主要內(nèi)容。行業(yè)分析顯示，人力資源瓶頸在家電、農(nóng)業(yè)、紡織和服裝、日用品和其他輕工行業(yè)中尤為嚴(yán)重。

3．適應(yīng)勞動力市場環(huán)境。調(diào)查顯示，很多中小企業(yè)在勞動力市場上難覓需要的人才。

（二）產(chǎn)學(xué)研有效結(jié)合的鏈條尚未形成。鑒于中小企業(yè)規(guī)模較小，缺乏開展創(chuàng)新的技術(shù)設(shè)備、資金等，因此需要院校、研究機(jī)構(gòu)等的支持服務(wù)，也就是說要形成一個產(chǎn)學(xué)研的鏈條。然而受計劃經(jīng)濟(jì)影響，中國的政府科研機(jī)構(gòu)、私有領(lǐng)域和高校，習(xí)慣按照自己的意愿縱向開展科研活動。經(jīng)過一系列的改革，情況有所改善，但聯(lián)合研究、科研單位縱向和橫向的合作(如個人交換、技術(shù)咨詢、聯(lián)合培訓(xùn)等)仍然受到限制。盡管政府啟動了相關(guān)項目來加強(qiáng)他們之間的聯(lián)系，但由于商業(yè)領(lǐng)域的需求不足、市場機(jī)制不健全，以及供給和需求不匹配，這些項目的作用并不大。據(jù)世界銀行2007年調(diào)查顯示，超過16％的被調(diào)查的中小企業(yè)沒有與院校和研究機(jī)構(gòu)開展過任何形式的“技術(shù)咨詢”、“共同研究”和“培訓(xùn)”。同時，由于缺少激勵、無法確定和細(xì)化需求、缺少某種能力等諸多障礙，使得中小企業(yè)無法充分利用網(wǎng)絡(luò)或其他機(jī)會獲得技術(shù)支持服務(wù)。

（三）缺少風(fēng)險投資。在中國，風(fēng)險投資市場還處在初始階段。政府是資金來源的主要提供者，政府缺少基金經(jīng)理人對企業(yè)(特別是對私有企業(yè))進(jìn)行高風(fēng)險投資的動力。針對風(fēng)險投資的法律也限制了其發(fā)展。例如，《公司法》對風(fēng)險投資企業(yè)有最低資本規(guī)模要求,對外投資不得超過自有資本的50％，這與國際通行的風(fēng)險投資規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)均不相符，限制了風(fēng)險投資的運作。另一個問題，是由于進(jìn)入公共資本市場不發(fā)達(dá)，風(fēng)險投資缺少退出選擇。

（四）各種創(chuàng)新服務(wù)還有待于進(jìn)一步完善。首先，法律和專利服務(wù)、技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)評估，以及技術(shù)轉(zhuǎn)讓服務(wù)較為落后，企業(yè)的創(chuàng)新成果無法得到有效保護(hù)和實現(xiàn)合理的經(jīng)濟(jì)效益，在一定程度上導(dǎo)致創(chuàng)新動力不足。

其次，難以獲得技術(shù)咨詢和培訓(xùn)，獲取技術(shù)信息和市場信息有一定難度，缺乏可以開展服務(wù)的檢測和加工中心。

再次，在獲得創(chuàng)新資金支持方面、金融和投資咨詢，以及信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)，都不足以提供有效的服務(wù)。

最后，行業(yè)協(xié)會不能真正發(fā)揮作用，生產(chǎn)力促進(jìn)中心、孵化器功能尚不完善，獵頭的服務(wù)能力還比較低。

（五）創(chuàng)新的有效載體和組織形式――產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展不足。目前，中國的產(chǎn)業(yè)集群絕大部分是由中小企業(yè)組成，由于受所有權(quán)、規(guī)模和非正規(guī)性所限，大部分企業(yè)缺少獲得信息、資金、人才、技術(shù)和配套服務(wù)的渠道。

另外，集群中的大部分企業(yè)屬于技術(shù)含量較低或中等的行業(yè)，缺少研發(fā)能力和再開發(fā)技術(shù)。許多企業(yè)還苦于缺少公司治理經(jīng)驗和管理實踐。

再者，中國發(fā)展滯后的金融體系給中小企業(yè)經(jīng)營造成了直接影響,許多小型企業(yè)因為缺少銀行貸款而造成企業(yè)財務(wù)困難。

四、促進(jìn)中國中小企業(yè)創(chuàng)新的措施

(一)加強(qiáng)人才管理。既然人才匱乏是中小企業(yè)創(chuàng)新面臨的巨大挑戰(zhàn)之一，就要采取一定的措施，改善創(chuàng)新人才管理，解決中小企業(yè)在創(chuàng)新方面的人才瓶頸問題?？山梃b的措施有：

1．在每個省建立至少一個中小企業(yè)技能發(fā)展中心。此中心的功能和作用體現(xiàn)為:(1)提供各種管理和技術(shù)培訓(xùn);(2)提供技術(shù)需求和供給信息；(3)收集和成功案例。

2．為企業(yè)培訓(xùn)提供較強(qiáng)的激勵。當(dāng)前，培訓(xùn)費抵扣稅款的比例，不得超過企業(yè)薪資總額的2.5％。對于技術(shù)類企業(yè)，雇傭技術(shù)人員的稅款抵扣額為每人每月1600元，遠(yuǎn)低于此類企業(yè)的實際薪酬。

3．制定和實施培訓(xùn)標(biāo)準(zhǔn)。

(二)加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合。在加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作方面，可以從五個方面著手：

1．增加中小企業(yè)獲得信息的渠道，使企業(yè)知道從何處可以獲得相應(yīng)的技術(shù)。例如，加拿大產(chǎn)業(yè)部于1996年推出了戰(zhàn)略和創(chuàng)新網(wǎng)站，把高校研究機(jī)構(gòu)和研究領(lǐng)域公布在網(wǎng)上，方便企業(yè)查找。

2．扶植技術(shù)“中介”。技術(shù)中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)向中小企業(yè)推廣技術(shù)，派人員到企業(yè)中與企業(yè)溝通后，將企業(yè)的需求反饋給機(jī)構(gòu)和大學(xué)。例如，挪威的“TEFT計劃”。

3．政府資助的研究項目中應(yīng)該鼓勵中小企業(yè)參與，從而提高中小企業(yè)參與公私合作的比例。在法國，這一比例達(dá)到了29％。

4．針對中國科研機(jī)構(gòu)人員、企業(yè)尖子少流動的狀況，制定員工流動計劃。例如派企業(yè)人員到大學(xué)兼職等，這樣可以有效加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研的合作。

5．鼓勵院校和研發(fā)機(jī)構(gòu)與企業(yè)開展更多的合作研發(fā)活動。

(三)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。通過發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群帶動中小企業(yè)創(chuàng)新能力的提高，可以采取以下措施：

1．改善民營企業(yè)的商業(yè)環(huán)境，包括提供完備的金融服務(wù)、健全市場機(jī)制、加強(qiáng)和完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提高生活環(huán)境質(zhì)量等。

2．促進(jìn)企業(yè)間合作，包括與集群內(nèi)外的企業(yè)合作。

3．促進(jìn)知識獲得和創(chuàng)新。

4．在集群內(nèi)部提供信息、咨詢、培訓(xùn)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓服務(wù)。政府應(yīng)建立或扶持各類中介組織。

(四)改善創(chuàng)新服務(wù)。為了給企業(yè)營造較好的環(huán)境，建議政府應(yīng)該從5個方面改善創(chuàng)新服務(wù)：

1．加強(qiáng)政府對創(chuàng)新服務(wù)的支持，特別是對技術(shù)推廣機(jī)構(gòu)的扶持。

2．建立中小企業(yè)服務(wù)基金：首先，在有競爭的前提下向中介機(jī)構(gòu)提供資金；其次，向重要行業(yè)或產(chǎn)業(yè)推薦關(guān)鍵技術(shù)，或通過技術(shù)網(wǎng)站提供信息服務(wù)。

3．提供測量、標(biāo)準(zhǔn)、檢測和質(zhì)量(MSTQ)服務(wù)。