導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財(cái)務(wù)公司發(fā)展前景，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司 非銀行金融機(jī)構(gòu) 前景

一、什么是財(cái)務(wù)公司

財(cái)務(wù)公司的概念起源于18世紀(jì)的法國，指的是經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的非銀行的金融機(jī)構(gòu)，因此又稱為金融公司。到了19世紀(jì)末財(cái)務(wù)公司的概念發(fā)生了改變，成為真正意義上的財(cái)務(wù)公司。而產(chǎn)權(quán)的不同使得產(chǎn)物公司有不同的類型，主要有企業(yè)附屬財(cái)務(wù)公司和非企業(yè)附屬財(cái)務(wù)公司，其中非企業(yè)附屬財(cái)務(wù)公司則包括了銀行附屬財(cái)務(wù)公司、銀企合資財(cái)務(wù)公司和獨(dú)立財(cái)務(wù)公司。企業(yè)財(cái)務(wù)公司則是包括了全能型、信用型及司庫型財(cái)務(wù)公司。

一般情況下財(cái)務(wù)公司主要具有內(nèi)部結(jié)算、融資、投資管理、財(cái)務(wù)管理的功能。內(nèi)部結(jié)算就是在集團(tuán)公司出現(xiàn)資金閑置或資金短缺的情況下，通過內(nèi)部結(jié)算以達(dá)到降低運(yùn)營成本的目的。財(cái)務(wù)公司除了可以具有內(nèi)部結(jié)算的功能之外還可以通過資金拆借、租賃、債券等手段來為集團(tuán)進(jìn)行融資。當(dāng)集團(tuán)企業(yè)出現(xiàn)閑置資金時(shí)，還可以由財(cái)務(wù)公司負(fù)責(zé)通過投資的方式來來對(duì)這些資源進(jìn)行配置，以達(dá)到使資金運(yùn)用效率最大化的目的。此外，大多數(shù)財(cái)務(wù)公司還承擔(dān)了財(cái)務(wù)顧問的功能，是在對(duì)企業(yè)優(yōu)勢(shì)及發(fā)展目標(biāo)的認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上為企業(yè)提供一些采購、投資等方面的咨詢服務(wù)。

二、財(cái)務(wù)公司在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

在我國財(cái)務(wù)公司大部分是集團(tuán)附屬的財(cái)務(wù)公司，這種集團(tuán)附屬的財(cái)務(wù)公司的主要功能是為企業(yè)內(nèi)部成員單位提供金融服務(wù)。集團(tuán)附屬的財(cái)務(wù)公司在行政上是由集團(tuán)直接領(lǐng)導(dǎo)，但是財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)確是在央行的領(lǐng)導(dǎo)和管理下進(jìn)行的，獨(dú)立核算、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧。

我國第一家財(cái)務(wù)公司是1987年5月由中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)公司。經(jīng)過20多年的發(fā)展，經(jīng)批準(zhǔn)成立的財(cái)務(wù)公司達(dá)到107家，行業(yè)資產(chǎn)從1987年的20億元發(fā)展到2010年的15776.31億元，實(shí)現(xiàn)全年利潤262億元。

財(cái)務(wù)公司最早在我國出現(xiàn)是以總公司及聯(lián)營單位內(nèi)經(jīng)營部分銀行寄信托服務(wù)的獨(dú)立公司形態(tài)出現(xiàn)的。在之后的發(fā)展過程中財(cái)務(wù)公司的功能也有所變化，但是主要的功能還是存款及結(jié)算業(yè)務(wù)。在《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》也明確的說明了財(cái)務(wù)公司的主要功能是為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供相關(guān)的金融服務(wù)。我國的集團(tuán)成員單位所需要進(jìn)行的技術(shù)改造或新產(chǎn)品開發(fā)的規(guī)模都比較大，因此這種功能的財(cái)務(wù)公司不能發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，因此需要進(jìn)行一定的改變。2004年新版《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》就針對(duì)這一情況進(jìn)行了說明。在新版的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》中將財(cái)務(wù)公司的功能確定為以提高企業(yè)集團(tuán)資金使用率、加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金的集中管理為目的為企業(yè)集團(tuán)及成員單位提供相關(guān)的財(cái)務(wù)管理服務(wù)。盡管進(jìn)行了上述規(guī)定，但是由于我國財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)種類很少，且運(yùn)用的金融工具也不多，并沒有使財(cái)務(wù)公司的全部潛力得以發(fā)揮。

三、未來我國財(cái)務(wù)公司的發(fā)展前景

（一）找出優(yōu)勢(shì)，明確財(cái)務(wù)公司的定位

2004年8月的新的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》明確了財(cái)務(wù)公司的定位。在未來的發(fā)展中財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》中的說明把握公司的發(fā)展方向，立足公司的優(yōu)勢(shì)，明確公司的定位。

明確自身的功能定位是財(cái)務(wù)公司發(fā)展的首要，也就是說財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)明確認(rèn)識(shí)到在企業(yè)集團(tuán)資金集中管理及資金利用率方面應(yīng)當(dāng)發(fā)揮的作用，同時(shí)利用多種金融手段達(dá)到降低集團(tuán)成本的目的。然后要充分發(fā)揮集團(tuán)所在產(chǎn)業(yè)的背景優(yōu)勢(shì)，將集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展特征、業(yè)務(wù)特征作為發(fā)展財(cái)務(wù)公司金融業(yè)務(wù)的根據(jù)。

（二）以服務(wù)企業(yè)集團(tuán)為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)多渠道融資

在未來的發(fā)展中財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)充分利用自身的特點(diǎn)及不同的融資手段，在現(xiàn)有法律法規(guī)允許的前提下，將服務(wù)企業(yè)集團(tuán)多為發(fā)展的核心，實(shí)現(xiàn)多渠道融資，以滿足集團(tuán)對(duì)資金的需求。與此同時(shí)財(cái)務(wù)公司還可以開展一些能夠帶來較高收入的而業(yè)務(wù)，如有價(jià)證券的投資業(yè)務(wù)。在這一方面，我國的財(cái)務(wù)公司可以借鑒外國財(cái)務(wù)公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)和債券進(jìn)行籌資的成功經(jīng)驗(yàn)。

（三）創(chuàng)新服務(wù)、穩(wěn)健經(jīng)營

對(duì)于我國大多數(shù)的財(cái)務(wù)公司而言，業(yè)務(wù)還是以結(jié)算和存貸款為主，因此財(cái)務(wù)公司很容易收到商業(yè)銀行的沖擊，在未來的發(fā)展中財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)在穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)上以提高自身的專業(yè)能力及服務(wù)水平為重點(diǎn)，不斷創(chuàng)新發(fā)展，以穩(wěn)固自己在行業(yè)內(nèi)的地位。在激烈競(jìng)爭(zhēng)的背景之下，新的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)公司要不斷創(chuàng)新，開拓發(fā)展新的金融業(yè)務(wù)，或?qū)υ袠I(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，以此來提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)掘自身優(yōu)勢(shì)，積極開展在財(cái)務(wù)咨詢、信用鑒證、信息咨詢等中介業(yè)務(wù)。

（四）注重服務(wù)質(zhì)量的提升

在未來的發(fā)展中服務(wù)重量將會(huì)是決定財(cái)務(wù)公司發(fā)展與否的關(guān)鍵之一。因此我國財(cái)務(wù)公司在發(fā)展的過程中應(yīng)當(dāng)積極的探討提升服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵，可以從以下幾個(gè)方面著手。首先，明確財(cái)務(wù)公司所屬的企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略及自身定位，建立健全與企業(yè)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。其次加強(qiáng)信息化建設(shè)，在建立與成員單位的網(wǎng)絡(luò)連接，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)公司的網(wǎng)上結(jié)算，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上付款基礎(chǔ)上，盡快完善金融電子化體系，積極開發(fā)財(cái)務(wù)公司網(wǎng)絡(luò)銀行產(chǎn)品等。最后是注重人才的培養(yǎng)。無論是企業(yè)的管理水平的提高還是競(jìng)爭(zhēng)力水平的提高都需要專業(yè)的人才來實(shí)現(xiàn)，因此人才是決定企業(yè)發(fā)展的核心。建立科學(xué)、高效、專業(yè)的用人機(jī)制及人才培養(yǎng)機(jī)制是決定財(cái)務(wù)公司能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。在人才的培養(yǎng)機(jī)制上可以采用年薪制、股票期權(quán)等方式用來吸引優(yōu)秀人才，同時(shí)建立科學(xué)的人才培養(yǎng)機(jī)制，為人才提供發(fā)展空間，全面的提高員工素質(zhì)。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃星敏.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)展現(xiàn)狀及對(duì)策[J].中國集體經(jīng)濟(jì).2011

篇2

伴隨著我國企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模擴(kuò)大和業(yè)務(wù)拓展，資金管理對(duì)于企業(yè)快速穩(wěn)健發(fā)展愈加重要。同時(shí)，企業(yè)做大做強(qiáng)的目標(biāo)又對(duì)資金管理的專業(yè)化水平要求不斷提高，從而推動(dòng)企業(yè)的資金管理體系與工作職能不斷向前發(fā)展。

企業(yè)財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)資金管理的高級(jí)階段與創(chuàng)新模式，具有非常明顯的優(yōu)點(diǎn)，對(duì)于大型企業(yè)集團(tuán)充滿吸引力。國內(nèi)的大型集團(tuán)企業(yè)基于“優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源配置”、“追逐金融利潤”、“產(chǎn)融結(jié)合促進(jìn)集團(tuán)快速發(fā)展”的目的，紛紛組建財(cái)務(wù)公司。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)企業(yè)的貼身金融服務(wù)平臺(tái)，其戰(zhàn)略定位是作為集團(tuán)企業(yè)的資金結(jié)算服務(wù)平臺(tái)、籌融資服務(wù)平臺(tái)、投行咨詢顧問平臺(tái)、投資理財(cái)服務(wù)平臺(tái)。

資金管理部門的管理職能

集團(tuán)企業(yè)在采用完全市場(chǎng)化運(yùn)作下的財(cái)務(wù)公司模式進(jìn)行資金運(yùn)營管理的同時(shí)，一般還會(huì)在集團(tuán)財(cái)務(wù)部下，設(shè)置資金管理部門，例如資金管理處。財(cái)務(wù)公司已經(jīng)承擔(dān)了集團(tuán)的資金運(yùn)營的職能，那么設(shè)立資金管理處與財(cái)務(wù)公司并存的原因是什么呢？

財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，有從事高風(fēng)險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)權(quán)限，例如：有價(jià)證券投資、受托投資、外匯理財(cái)、保險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)公司作為獨(dú)立法人，有業(yè)務(wù)拓展和追逐利潤的管理目標(biāo)。因此財(cái)務(wù)公司的管理層就可能產(chǎn)生為了追逐利潤而從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的沖動(dòng)。集團(tuán)總部作為財(cái)務(wù)公司的控股股東，根據(jù)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的原則，不干涉財(cái)務(wù)公司的日常經(jīng)營。但是如果財(cái)務(wù)公司的管理層從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)造成損失，那么集團(tuán)作為控股股東就會(huì)承擔(dān)主要損失。因此，集團(tuán)總部必然產(chǎn)生對(duì)于財(cái)務(wù)公司進(jìn)行監(jiān)管的需求，而對(duì)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行過程監(jiān)管的職能就由集團(tuán)財(cái)務(wù)部下設(shè)的資金管理部門來承擔(dān)。

集團(tuán)資金管理部門代表集團(tuán)，作為資金內(nèi)控監(jiān)管中心，行使集團(tuán)資金內(nèi)控監(jiān)管權(quán)；財(cái)務(wù)公司作為資金運(yùn)營中心，行使資金運(yùn)作權(quán)利。兩者相互制衡，也符合財(cái)務(wù)管理中決策、執(zhí)行、監(jiān)管三權(quán)分立的原則，兩者關(guān)系如下圖1所示。

戰(zhàn)略定位與內(nèi)容

在財(cái)務(wù)公司進(jìn)行資金運(yùn)營的情況下，集團(tuán)總部資金管理部門的戰(zhàn)略定位為“資金監(jiān)管中心”、“資金內(nèi)控中心”、“資金風(fēng)險(xiǎn)中心”（如圖2）。資金管理部門內(nèi)控監(jiān)管的范圍為整體集團(tuán)體系，管理重點(diǎn)是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。

集團(tuán)管理部門戰(zhàn)略定位的具體說明如表1。根據(jù)集團(tuán)資金管理部門的戰(zhàn)略定位，具體業(yè)務(wù)共劃分為11大類，具體內(nèi)容如表2。

集團(tuán)資金管理信息化建設(shè)

信息化建設(shè)需求應(yīng)該與資金管理部門的戰(zhàn)略定位相匹配，達(dá)到資金內(nèi)控、監(jiān)管、分析的目標(biāo)。因此，資金內(nèi)控、監(jiān)管、分析系統(tǒng)不同于現(xiàn)有主流的資金業(yè)務(wù)運(yùn)營系統(tǒng)（目標(biāo)客戶為結(jié)算中心、財(cái)務(wù)公司），具有獨(dú)特的技術(shù)架構(gòu)與技術(shù)特點(diǎn)。

資金內(nèi)控、監(jiān)管、分析業(yè)務(wù)作為財(cái)務(wù)公司運(yùn)作成熟后新的管理要求，具有一定前瞻性。對(duì)應(yīng)建設(shè)的資金內(nèi)控、監(jiān)管、分析系統(tǒng)具有燈塔效應(yīng)，有較大的市場(chǎng)潛力。

下面以筆者參與的某公司資金內(nèi)控系統(tǒng)投標(biāo)為案例，對(duì)于資金管理部門的信息化建設(shè)要求進(jìn)行詳細(xì)闡述。

某公司為國有超大型企業(yè)集團(tuán)，截至2008年底，公司擁有三級(jí)以上全資和控股投資企業(yè)84家，資產(chǎn)總額超過千億元，所有者權(quán)益超過500億元。公司經(jīng)營收入400億元人民幣，實(shí)現(xiàn)利潤超過50億元。

集團(tuán)出資成立并控股財(cái)務(wù)公司，財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金運(yùn)營中心。集團(tuán)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部下設(shè)資金處，資金處的主要管理職能為資金內(nèi)控、監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)分析。

集團(tuán)信息化采用大集中（數(shù)據(jù)集中、系統(tǒng)集中、硬件集中）的信息化建設(shè)模式，已經(jīng)構(gòu)建了母子公司統(tǒng)一的Oracle ERP核算平臺(tái)、Oracle ERP人力資源管理系統(tǒng)、全面ERP Hyperion預(yù)算管理系統(tǒng)、合并報(bào)表系統(tǒng)、財(cái)務(wù)公司資金系統(tǒng)、商業(yè)智能系統(tǒng)。

2009年由集團(tuán)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部下屬資金處提出信息化建設(shè)申請(qǐng)，目標(biāo)是建立統(tǒng)一集成的資金管理系統(tǒng)，可以全面掌握集團(tuán)資金狀況，監(jiān)控資金相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高資金管理水平和效率，提升財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性和有效性。

軟件公司對(duì)于客戶的信息化需求出具了如圖3的總體架構(gòu)和數(shù)據(jù)流向方案：

決策支持層：滿足管理層決策支持的需求。以資金內(nèi)控層的數(shù)據(jù)和相關(guān)異構(gòu)系統(tǒng)采集數(shù)據(jù)為來源，進(jìn)行多種方法的統(tǒng)計(jì)分析，例如：同比、環(huán)比、趨勢(shì)、因素、結(jié)構(gòu)等；進(jìn)行多種圖表的展現(xiàn)形式，例如：柱狀圖、餅狀圖、折線圖、雷達(dá)圖等。決策支持層同時(shí)是指標(biāo)預(yù)警管理中心和資金報(bào)告管理中心。

業(yè)務(wù)監(jiān)管層：滿足集團(tuán)總部財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部門對(duì)于集團(tuán)總部資金監(jiān)管的要求，達(dá)到資金業(yè)務(wù)的內(nèi)控，包括資金業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)分析、資金業(yè)務(wù)的監(jiān)管、資金實(shí)時(shí)預(yù)警等工作。

業(yè)務(wù)處理層：使用對(duì)象為子公司財(cái)務(wù)部門、投資控股公司財(cái)務(wù)部門，它們根據(jù)管理制度，通過局域網(wǎng)登錄或者遠(yuǎn)程登錄的方式來錄入資金業(yè)務(wù)發(fā)生數(shù)據(jù)，處理資金業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)存儲(chǔ)層：存儲(chǔ)資金系統(tǒng)本身的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)以及從異構(gòu)系統(tǒng)獲取的數(shù)據(jù)，是資金業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)集中平臺(tái)，是資金系統(tǒng)決策分析層的數(shù)據(jù)源。

數(shù)據(jù)輸入與系統(tǒng)接口層：是數(shù)據(jù)采集和交換的平臺(tái)，通過數(shù)據(jù)輸入與系統(tǒng)接口層，完成與6個(gè)異構(gòu)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)采集。支持多種采集方式，包括輸入、其他導(dǎo)入和數(shù)據(jù)裝載、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換和數(shù)據(jù)清洗的方式。

系統(tǒng)技術(shù)特點(diǎn)

系統(tǒng)作為大型集團(tuán)跨地域應(yīng)用的系統(tǒng)，應(yīng)采用先進(jìn)的信息技術(shù)，基于Internet/Intranet網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，支持純B/S應(yīng)用模式，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)訪問和操作，并且不能有用戶或結(jié)點(diǎn)的數(shù)量限制。可與主流的面向?qū)ο髷?shù)據(jù)庫集成，構(gòu)造集中管理與適度分散相結(jié)合的資金管理模式。

系統(tǒng)作為資金分析平臺(tái)，對(duì)于效率和穩(wěn)定性要求很高。系統(tǒng)應(yīng)該在關(guān)鍵效率指標(biāo)上滿足應(yīng)用要求，例如：系統(tǒng)請(qǐng)求響應(yīng)時(shí)間、系統(tǒng)并發(fā)承受能力。

系統(tǒng)作為資金數(shù)據(jù)集中平臺(tái)，應(yīng)該具有應(yīng)用集成性，支持通過多種接口方式與其他異構(gòu)系統(tǒng)對(duì)接。例如：使用Hyperion的ETL工具，將異構(gòu)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)（關(guān)系型數(shù)據(jù)庫）抽取到資金管理數(shù)據(jù)庫（關(guān)系型數(shù)據(jù)庫）。

系統(tǒng)應(yīng)具備強(qiáng)大的應(yīng)用支撐平臺(tái)與技術(shù)平臺(tái)，以支持業(yè)務(wù)調(diào)整和擴(kuò)充。

系統(tǒng)不需要與銀行系統(tǒng)對(duì)接，系統(tǒng)獲取銀行賬戶數(shù)據(jù)的需求，可以通過財(cái)務(wù)公司與銀行系統(tǒng)對(duì)接獲取銀行數(shù)據(jù)，資金內(nèi)控系統(tǒng)再從財(cái)務(wù)公司通過接口的方式獲取。

系統(tǒng)作為集團(tuán)核心資金系統(tǒng)，對(duì)于安全性要求很高，應(yīng)該使用CA數(shù)字證書安全機(jī)制保證網(wǎng)絡(luò)端應(yīng)用的安全。資金內(nèi)控系統(tǒng)與財(cái)務(wù)公司的資金運(yùn)營系統(tǒng)可以使用同一套CA安全體系及系統(tǒng)。

在財(cái)務(wù)公司資金管理模式下，資金內(nèi)控、監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)集團(tuán)資金管理提出了新的管理要求?，F(xiàn)階段提出類似管理要求的企業(yè)集團(tuán)基本上都是國有超大型企業(yè)，與當(dāng)前主流的結(jié)算中心資金管理、財(cái)務(wù)公司資金管理比較，具有前瞻性，對(duì)應(yīng)的信息化系統(tǒng)在技術(shù)上、業(yè)務(wù)上都具有全新的特點(diǎn)。

篇3

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)公司; 風(fēng)險(xiǎn); 控制

中國的財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部集資組建的,是中國企業(yè)體制改革和金融體制改革的產(chǎn)物。國家為了增強(qiáng)國有大中型企業(yè)的活力,盤活企業(yè)內(nèi)部資金,增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)的融資能力,支持企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整,以及探索具有中國特色的產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的道路,于1987年批準(zhǔn)成立了中國第一家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司,即東風(fēng)汽車工業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。此后,根據(jù)國務(wù)院1991年71號(hào)文件的決定,一些大型企業(yè)集團(tuán)也相繼建立了財(cái)務(wù)公司。

財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu),它區(qū)別于一般的商業(yè)銀行,其宗旨和任務(wù)是為本企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各企業(yè)籌資和融通資金,促進(jìn)其技術(shù)改造和技術(shù)進(jìn)步,是企業(yè)集團(tuán)的資金管理中心,在企業(yè)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略中起著雙重作用,即對(duì)內(nèi)培育和完善企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部“金融市場(chǎng)”,對(duì)外起到了企業(yè)集團(tuán)面向社會(huì)的“金融窗口”作用。財(cái)務(wù)公司經(jīng)營的好壞不僅關(guān)系著財(cái)務(wù)公司自身的發(fā)展,同時(shí)還影響企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。財(cái)務(wù)公司要配合企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營活動(dòng)的開展,合理地配置資金資源,其首要任務(wù)就是要能夠抵御各種風(fēng)險(xiǎn),而抵御風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵就是抓好風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制。

相對(duì)于其他非銀行金融機(jī)構(gòu),財(cái)務(wù)公司自創(chuàng)建以來,由于有關(guān)部門在其改革和發(fā)展上一直堅(jiān)持積極引導(dǎo)、穩(wěn)健發(fā)展的方針,因此其總體運(yùn)行質(zhì)量較好,發(fā)展一直比較穩(wěn)健,但也有部分財(cái)務(wù)公司由于在經(jīng)營過程中忽視了風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制,出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn),有些甚至無法持續(xù)經(jīng)營。因此,必須充分重視財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制。

一、結(jié)合財(cái)務(wù)公司的特點(diǎn),筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在以下幾個(gè)方面

(一)管理體制性風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司管理體制性風(fēng)險(xiǎn)是指因財(cái)務(wù)公司與企業(yè)集團(tuán)在體制上的依附關(guān)系,以及集團(tuán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和經(jīng)營行為對(duì)財(cái)務(wù)公司安全運(yùn)行所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)生根源、定位和特殊的經(jīng)營目標(biāo)使其對(duì)企業(yè)集團(tuán)具有較強(qiáng)的依附性,企業(yè)集團(tuán)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和發(fā)展前景是財(cái)務(wù)公司能否持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的決定性因素。財(cái)務(wù)公司的資本構(gòu)成缺陷,使財(cái)務(wù)公司可能成為企業(yè)集團(tuán)的政策性銀行,而且行政干預(yù)弱化了財(cái)務(wù)公司市場(chǎng)化運(yùn)作的能力。

(二)信用風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)從狹義上講,是指借款人到期不能或不愿履行還本付息義務(wù)致使財(cái)務(wù)公司遭受損失的可能性。從廣義上說,是指由于各種不確定因素對(duì)財(cái)務(wù)公司信用的影響,使財(cái)務(wù)公司經(jīng)營的實(shí)際收益結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生背離,從而導(dǎo)致在經(jīng)營活動(dòng)中遭受損失或獲得額外收益減少的一種可能性。

信用風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營活動(dòng)中客觀存在的一種風(fēng)險(xiǎn),它只能是降低至可承受的水平而無法消除。財(cái)務(wù)公司是通過經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而獲得收益的企業(yè),風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目的是為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化。因此在考慮風(fēng)險(xiǎn)大小的同時(shí),需要兼顧效益指標(biāo),以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與效益的最佳配合。

(三)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率、利率的變動(dòng)導(dǎo)致資金市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng),財(cái)務(wù)公司表內(nèi)、表外資產(chǎn)會(huì)面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率和匯率管制的逐漸解除,金融機(jī)構(gòu)將逐步有商品定價(jià)權(quán),這就要求財(cái)務(wù)公司能靈活掌握資金價(jià)格,及時(shí)了解市場(chǎng)價(jià)格需求,確定合理的定價(jià)原則,科學(xué)配比資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),準(zhǔn)確運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具。當(dāng)前,財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營模式仍以粗放型為主要特點(diǎn),注重集團(tuán)市場(chǎng)占有率的擴(kuò)張,對(duì)資金價(jià)格的分析和確定,以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避方法缺乏系統(tǒng)考慮和設(shè)計(jì)。另一方面,財(cái)務(wù)公司的技術(shù)投入和產(chǎn)品開發(fā)不可能取得與商業(yè)銀行一樣的規(guī)模效應(yīng),部分業(yè)務(wù)的開展還不得不依靠商業(yè)銀行的商譽(yù)和技術(shù)力量。因此,定價(jià)自主性較差,同樣的金融產(chǎn)品可能成本較高,單位產(chǎn)品的成本控制難度加大,對(duì)市場(chǎng)的應(yīng)變能力較差。

(四)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司的資金來源主要是集團(tuán)單位存款,具有明顯的短期性,而資金運(yùn)用卻以中長(zhǎng)期貸款為主,資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)的不配比,使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生成為可能。由于財(cái)務(wù)公司負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整能力較差,穩(wěn)健經(jīng)營型的財(cái)務(wù)公司通常采用調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資金備付率等方式以規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),但也有部分財(cái)務(wù)公司未意識(shí)此風(fēng)險(xiǎn)的危害性,采取較為極端的做法,如利用循環(huán)拆借資金等方式實(shí)現(xiàn)“借短放長(zhǎng)”的目的。

反映財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性的綜合性監(jiān)測(cè)指標(biāo)是資本充足率。目前,全國財(cái)務(wù)公司平均資本充足率約為20%,高于商業(yè)銀行平均水平和中國人民銀行監(jiān)管要求,但問題在于財(cái)務(wù)公司資本金結(jié)構(gòu)不合理,資本金補(bǔ)充缺乏持續(xù)性。主要表現(xiàn):一是次級(jí)資本的相對(duì)量較少,貸款呆賬和壞賬準(zhǔn)備金用于沖銷壞賬,無法當(dāng)作資本運(yùn)用。二是資本金主要來源于集團(tuán),由于受集團(tuán)財(cái)力限制,不能隨資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)而連續(xù)進(jìn)行投資。

(五)操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)或稱內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn),是指財(cái)務(wù)公司在運(yùn)作過程中因機(jī)構(gòu)組織分工、規(guī)章制度或操作規(guī)程不嚴(yán)或操作方式落后等內(nèi)部原因而發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)。巴塞爾委員會(huì)給操作風(fēng)險(xiǎn)所下的定義是“由于不健全或失效的內(nèi)部控制過程、人員和系統(tǒng)或是外部事件而導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)?！辈僮黠L(fēng)險(xiǎn)主要源于內(nèi)部控制及公司治理機(jī)制的失效。這種失效狀態(tài)可能因?yàn)槭д`、欺詐、未能及時(shí)作出反應(yīng)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司損失,或使財(cái)務(wù)公司的利益在其他方面受到損失,如財(cái)務(wù)公司結(jié)算人員、信貸人員、其他工作人員越權(quán)從事或從事職業(yè)道德不允許的或風(fēng)險(xiǎn)過高的業(yè)務(wù)。操作風(fēng)險(xiǎn)還包括信息技術(shù)系統(tǒng)的重大失效或諸如火災(zāi)和其他災(zāi)難等事件。

隨著金融技術(shù)的日趨復(fù)雜化,金融服務(wù)業(yè)的全球化,財(cái)務(wù)公司的活動(dòng)及其風(fēng)險(xiǎn)特征變得更加復(fù)雜多變。財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營中面臨的風(fēng)險(xiǎn)多多。如何將風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)較低的水平已經(jīng)成為財(cái)務(wù)公司發(fā)展壯大自己的迫切要求。實(shí)踐證明:風(fēng)險(xiǎn)控制和財(cái)務(wù)公司自身發(fā)展密不可分?？刂骑L(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)正是為了財(cái)務(wù)公司自身更好的發(fā)展。只有一個(gè)穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良的財(cái)務(wù)公司才能真正留住并不斷吸引有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)客戶群,才能更好地為集團(tuán)提供各種金融服務(wù),才有持久發(fā)展的生命力。

二、要有效地防范和控制財(cái)務(wù)公司存在的風(fēng)險(xiǎn),建議從以下幾個(gè)方面著手

(一)實(shí)行股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化,健全法人治理結(jié)構(gòu)

目前,財(cái)務(wù)公司一般是由企業(yè)集團(tuán)各成員單位共同投資組建的。這種資本構(gòu)成的單一性,使財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生之初就模糊了其獨(dú)立的法人地位,難以按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律進(jìn)行運(yùn)作,財(cái)務(wù)公司實(shí)際上演變成了企業(yè)集團(tuán)的政策性銀行,從而在根本上阻礙了財(cái)務(wù)公司的發(fā)展。允許企業(yè)集團(tuán)外部資金投資參股,股權(quán)結(jié)構(gòu)由企業(yè)集團(tuán)絕對(duì)控股轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬?duì)控股,其意義不僅在于財(cái)務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變,更在于它深刻地影響了財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營方式和理念。外部股權(quán)為了維護(hù)自己的股東權(quán)益,必然會(huì)對(duì)企業(yè)集團(tuán)的各種行政干預(yù)產(chǎn)生某種制約作用,財(cái)務(wù)公司的獨(dú)立法人地位無形中得到了加強(qiáng),也使財(cái)務(wù)公司獲得了較大的經(jīng)營自,逐步培育了適應(yīng)市場(chǎng)、面向市場(chǎng)經(jīng)營的能力和應(yīng)變能力。

同時(shí)財(cái)務(wù)公司應(yīng)建立責(zé)權(quán)統(tǒng)一、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu),明確董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理三者職責(zé),實(shí)行所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離。董事會(huì)作為最高決策機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)明確經(jīng)營管理層的責(zé)、權(quán)、利,并應(yīng)認(rèn)真分析財(cái)務(wù)公司經(jīng)營環(huán)境,制定財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理政策。經(jīng)營管理層應(yīng)按商業(yè)化、市場(chǎng)化原則經(jīng)營,對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé),并按財(cái)務(wù)公司的實(shí)際情況建立與人行監(jiān)管相適應(yīng)的一套行之有效的內(nèi)控機(jī)制,負(fù)責(zé)控制財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn),并確保各業(yè)務(wù)部門嚴(yán)格執(zhí)行識(shí)別、度量、監(jiān)控與其業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)事會(huì)應(yīng)按董事會(huì)對(duì)經(jīng)營管理層的授權(quán)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督。

(二)完善內(nèi)部控制機(jī)制,健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系

完善的內(nèi)部控制機(jī)制是財(cái)務(wù)公司進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理、提升管理水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力、增強(qiáng)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要內(nèi)部制度保障,是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線,又是衡量金融業(yè)經(jīng)營管理水平高低的重要標(biāo)志。它以運(yùn)作合法、有效和信息暢通為目標(biāo),涵蓋管理和控制文化、風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別和評(píng)估等多方面的內(nèi)容。

健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系既是完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理流程的載體,又是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理控制的保障。我國財(cái)務(wù)公司大多數(shù)已設(shè)立了兼職或?qū)Ｂ毜娘L(fēng)險(xiǎn)管理部門,承擔(dān)有效管理各個(gè)方面風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé),為了保證風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性,充分保障風(fēng)險(xiǎn)管理部門的獨(dú)立性、權(quán)威性,財(cái)務(wù)公司應(yīng)以直接對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門為中心,建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門協(xié)調(diào)組織、業(yè)務(wù)部門貫徹實(shí)施、內(nèi)審部門監(jiān)督檢查的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系,依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則的要求,將風(fēng)險(xiǎn)管理涵蓋于各項(xiàng)業(yè)務(wù),充分發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)管理職能,推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)順利開展。

(三)提高金融資產(chǎn)質(zhì)量,加強(qiáng)員工素質(zhì)培養(yǎng)

金融資產(chǎn)質(zhì)量是財(cái)務(wù)公司的生命線,控制風(fēng)險(xiǎn)是確保穩(wěn)健發(fā)展的前提。當(dāng)前一些財(cái)務(wù)公司受企業(yè)集團(tuán)行政干預(yù)影響較大,不良貸款日益增多,資產(chǎn)流動(dòng)性較差,極大地制約了財(cái)務(wù)公司的競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)利能力。隨著金融開放程度的加深,財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營將受到更多的國際、國內(nèi)的不確定因素的影響,將會(huì)承受更大更多的風(fēng)險(xiǎn)。因此,需要采取積極有力的措施,減少企業(yè)集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)公司經(jīng)營行為的行政干預(yù),加強(qiáng)對(duì)不良資產(chǎn)的清收和處置,降低不良資產(chǎn)的比重,完善防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的手段,從而確保金融資產(chǎn)質(zhì)量,輕裝前進(jìn),增加參與競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力和資本。

員工是財(cái)務(wù)公司的無形資產(chǎn),是最基本的生產(chǎn)力,所有內(nèi)控制度是針對(duì)人設(shè)立實(shí)施的,每位員工既是控制的主體又是控制的客體。首先,財(cái)務(wù)公司應(yīng)將培養(yǎng)員工具備高尚的思想品德,良好的職業(yè)道德和對(duì)企業(yè)的高度忠誠作為首要任務(wù)。其次,財(cái)務(wù)公司應(yīng)實(shí)行提高和引進(jìn)并舉的人才策略,大膽引進(jìn)和聘用金融、證券和法律等專業(yè)管理人才,增強(qiáng)經(jīng)營決策的專業(yè)化和理性化,降低決策失誤。再次,有針對(duì)性地對(duì)職工實(shí)施再教育和培訓(xùn),提高員工素質(zhì)及金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力。最后,努力營造精誠團(tuán)結(jié)的企業(yè)文化,建立激勵(lì)機(jī)制,提高員工對(duì)公司的滿意度。

(四)明確財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營目標(biāo)

長(zhǎng)期以來,在財(cái)務(wù)公司的發(fā)展目標(biāo)中,多數(shù)財(cái)務(wù)公司將支持企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展作為財(cái)務(wù)公司的微觀經(jīng)營目標(biāo),認(rèn)為財(cái)務(wù)公司在追求利潤的同時(shí),更應(yīng)強(qiáng)調(diào)其對(duì)企業(yè)集團(tuán)的支持功能。然而,在實(shí)踐中,“支持企業(yè)發(fā)展”往往是作為財(cái)務(wù)公司盈利目標(biāo)的對(duì)立面出現(xiàn),成為當(dāng)無法用市場(chǎng)化的原則,對(duì)某些高風(fēng)險(xiǎn)且收益較少,甚至直接會(huì)給財(cái)務(wù)公司的直接利益造成損失的項(xiàng)目提供“支持”行為時(shí)的一種理由,也成為企業(yè)集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)公司行政性干預(yù)的借口。

按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,任何獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體都應(yīng)將利潤最大化作為其經(jīng)營目標(biāo),否則就無法生存。財(cái)務(wù)公司作為獨(dú)立的法人企業(yè),也不例外。這里應(yīng)指出,將利潤最大化作為財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營目標(biāo),并不排斥財(cái)務(wù)公司對(duì)原有的企業(yè)集團(tuán)成員單位的支持功能,只是這種“支持”的出發(fā)點(diǎn)與落腳點(diǎn)都應(yīng)該在財(cái)務(wù)公司,是遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的支持。將利潤最大化作為財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營目標(biāo),可以使財(cái)務(wù)公司少受不必要的行政干預(yù),集中精力以財(cái)務(wù)公司自身經(jīng)濟(jì)利益為核心開展業(yè)務(wù)。只有財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)利潤最大化,才能有效增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

總之,在我國金融市場(chǎng)不斷開放、國際化進(jìn)程不斷加快的情況下,只有不斷加強(qiáng)防范和控制財(cái)務(wù)公司的各種風(fēng)險(xiǎn),才能為財(cái)務(wù)公司提供更大的生存和發(fā)展空間,才能使財(cái)務(wù)公司沿著健康、穩(wěn)定的軌道發(fā)展,成為中國金融領(lǐng)域獨(dú)具特色的一員。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 國資委.中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引[S].2006.

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關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司 利率市場(chǎng)化 應(yīng)對(duì)策略

2014年10月12日，央行行長(zhǎng)周小川在華盛頓舉行的國際貨幣和金融委員會(huì)第三十次會(huì)議上發(fā)言，表示中國政府將繼續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，持續(xù)推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革以提高金融資源效率、改善貨幣政策框架。在2014夏季達(dá)沃斯論壇上國務(wù)院總理提到，“我們會(huì)堅(jiān)定地推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化，也就是說，在推動(dòng)利率市場(chǎng)化的同時(shí)推進(jìn)匯率的市場(chǎng)化，完善人民幣匯率的形成機(jī)制。”我國政府堅(jiān)定實(shí)施與逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，引領(lǐng)金融市場(chǎng)走向真正的競(jìng)爭(zhēng)階段。2015年2月17日，國務(wù)院總理簽署了第660號(hào)國務(wù)院令，規(guī)定將于2015年5月1日在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間實(shí)行《存款保險(xiǎn)條例》，為吸收存款投保規(guī)定保險(xiǎn)。這一條例實(shí)施，為利率市場(chǎng)化進(jìn)程又開拓了新局面。

一、我國利率市場(chǎng)化的具體表現(xiàn)

利率市場(chǎng)化是我國金融改革的主要內(nèi)容，是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)融資的利率水平。利率市場(chǎng)化是指中央銀行逐步放松和消除對(duì)利率的管制，由市場(chǎng)主體根據(jù)資金市場(chǎng)的供求變換以及對(duì)金融市場(chǎng)的動(dòng)向判斷來自主調(diào)節(jié)利率，最終形成以中央銀行利率為引導(dǎo)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)資金供求決定的市場(chǎng)利率體系和利率決定機(jī)制。

我國利率市場(chǎng)化改革有三個(gè)總體方針，即“先外幣后本幣，先貸款后存款，先長(zhǎng)期、大額，后短期、長(zhǎng)額”的思路，以“放得開、形得成、調(diào)得了”為原則逐步推進(jìn)。整個(gè)利率市場(chǎng)化進(jìn)程包括三個(gè)部分，貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化、債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化以及存貸款利率市場(chǎng)化。經(jīng)過近20年的發(fā)展與努力，漸進(jìn)的利率市場(chǎng)化已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展。到目前為止，我國貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)化已經(jīng)完成，外幣存貸款利率市場(chǎng)化也已經(jīng)基本放開，貸款利率也已經(jīng)完全放開，僅剩最為關(guān)鍵的存款利率尚未放開，利率市場(chǎng)化臨近收官階段。1996年6月，中國人民銀行出臺(tái)了《關(guān)于取消同業(yè)拆借利率上限管理的通知》，放開了同業(yè)拆借利率，向利率市場(chǎng)化邁出了堅(jiān)實(shí)的第一步。1998年8月，國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場(chǎng)首次進(jìn)行了市場(chǎng)化發(fā)債。1999年10月，國債發(fā)行也開始使用市場(chǎng)招標(biāo)形式，從而實(shí)現(xiàn)了銀行間市場(chǎng)利率、國債和政策性金融債基發(fā)行利率的市場(chǎng)化。

在貸款利率方面，2013年7月20日起，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，改變了貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，取消農(nóng)村信用社貸款利率2.3倍的上限，貸款利率完全市場(chǎng)化。2013年10月貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)機(jī)制建立。

在存款利率方面，2004年10月29日，實(shí)行金融機(jī)構(gòu)（含農(nóng)村信用社）人民幣存款利率以各檔次存款基準(zhǔn)利率為上限向下浮動(dòng)的制度，人民幣存款利率實(shí)現(xiàn)了“放開下限，管住上限”的利率市場(chǎng)化改革第二階段目標(biāo)。2012年6月，人民銀行決定將存款利率上限提高到基準(zhǔn)利率的1.1倍。2013年12月9日，《同業(yè)存單管理暫行辦法》實(shí)施，同業(yè)存單業(yè)務(wù)推進(jìn)得以落地，意味著利率市場(chǎng)化再進(jìn)一步。2015年3月，人民銀行將存款利率上限又提高到1.3倍。因此，在存貸款利率方面，貸款利率市場(chǎng)化完全放開，存款利率目前只存在上限，下限也已經(jīng)完全放開。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的影響

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是具有中國特色的非銀行金融機(jī)構(gòu)，成立的目的是集中管理集團(tuán)的資金并且提高集團(tuán)成員企業(yè)的資金使用效率，為集團(tuán)成員企業(yè)提供財(cái)務(wù)管理與財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。截至2014年3月末，我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司數(shù)量已達(dá)到184家，財(cái)務(wù)公司表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到4.32萬億元，全行業(yè)有80家財(cái)務(wù)公司表內(nèi)外資產(chǎn)達(dá)到百億元以上，其中8家財(cái)務(wù)公司超過千億；實(shí)現(xiàn)利潤160多億元，平均資產(chǎn)利潤率為2.09%，所有財(cái)務(wù)公司都高于監(jiān)管部門要求，行業(yè)平均不良資產(chǎn)比例低于0.1%，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)提升。經(jīng)過多年的發(fā)展，財(cái)務(wù)公司已經(jīng)成為重要的金融市場(chǎng)補(bǔ)充力量。雖然財(cái)務(wù)公司有著良好的發(fā)展前景和政策支持，但我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)公司的利潤來源主要是銀行同業(yè)存款利率差以及存貸利率差，在本輪的利率市場(chǎng)化改革中會(huì)極大地沖擊財(cái)務(wù)公司現(xiàn)有的盈利模式，給財(cái)務(wù)公司帶來挑戰(zhàn)。

（一）沖擊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，壓縮主營業(yè)務(wù)利潤空間。目前我國銀行和集團(tuán)財(cái)務(wù)公司仍以傳統(tǒng)的存貸金融業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，存貸利差平均在4%左右，利息凈收入占財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)收入的80%左右。利率市場(chǎng)化下，利率的波動(dòng)主要由市場(chǎng)決定，這樣財(cái)務(wù)公司主要依靠中國人民銀行政策支持來獲取主營業(yè)務(wù)利潤的優(yōu)勢(shì)將減少甚至逐步消失。存款利率的不斷上升，導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司更高的融資成本，給公司成本管理也提出了更高的要求。利率市場(chǎng)化下，市場(chǎng)間還會(huì)有高息攬儲(chǔ)的現(xiàn)象，財(cái)務(wù)公司固然有企業(yè)集團(tuán)對(duì)資金歸集政策的支持，但存款利率必然會(huì)上升，存款成本的增加，對(duì)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)的發(fā)展也帶來了巨大壓力。存貸利差的逆向變動(dòng)勢(shì)必會(huì)縮減財(cái)務(wù)公司的主營業(yè)務(wù)收入，存貸業(yè)務(wù)在未來的總業(yè)務(wù)量中的比重會(huì)呈下降趨勢(shì)，也會(huì)大大降低在公司業(yè)務(wù)中的重要性。

（二）與銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格戰(zhàn)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。與財(cái)務(wù)公司比較，商業(yè)銀行的規(guī)模較大，信譽(yù)較好，業(yè)務(wù)品種完善，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面廣，除了吸收企業(yè)的存款之外，還可以大量吸收居民存款。而我國又是儲(chǔ)蓄性導(dǎo)向，居民將大量資金存放于銀行，這就決定了商業(yè)銀行具有穩(wěn)定而大量的資金來源。而財(cái)務(wù)公司只有集團(tuán)成員企業(yè)這一單一的資金來源，并且數(shù)量都是大額的，受利率市場(chǎng)化的影響較大。在我國成立財(cái)務(wù)公司的集團(tuán)企業(yè)都是資產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)，實(shí)力雄厚，資金充沛，這也會(huì)是商業(yè)銀行眼中巨大的爭(zhēng)奪目標(biāo)。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，商業(yè)銀行會(huì)以更誘人的利率與完善的服務(wù)來爭(zhēng)奪這些集團(tuán)客戶。另一方面，隨著利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，銀行間的同業(yè)存放利率將會(huì)名存實(shí)亡，這樣財(cái)務(wù)公司享受金融機(jī)構(gòu)間的同業(yè)存放利率的巨大優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐步消失。在同樣的融資平臺(tái)上，財(cái)務(wù)公司由于相對(duì)商業(yè)銀行規(guī)模小、實(shí)力差、信譽(yù)等級(jí)低，一直處于被動(dòng)地位，從市場(chǎng)上的融資成本將會(huì)高于商業(yè)銀行。

（三）集團(tuán)成員企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)公司提出更高的要求。在利率市場(chǎng)化改革之前，由于集團(tuán)資金歸集與金融政策的雙重要求，并且財(cái)務(wù)公司能給出較高的存款利率，因此成員企業(yè)將資金存放于財(cái)務(wù)公司。隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，服務(wù)能力也會(huì)逐步增強(qiáng)，勢(shì)必會(huì)延伸到資金量較大的集團(tuán)成員企業(yè)，與財(cái)務(wù)公司搶奪資源，而財(cái)務(wù)公司相對(duì)于大的商業(yè)銀行產(chǎn)品及服務(wù)水平都會(huì)存在差距。而商業(yè)銀行能夠憑借規(guī)模實(shí)力來提供多元的產(chǎn)品和多方位的市場(chǎng)與信息交易服務(wù)，這會(huì)極大地吸引成員企業(yè)，集團(tuán)所有成員企業(yè)為了利潤以及更完善的服務(wù)都有理由去尋找收益率更高的也更適合自己的產(chǎn)品，并且很多成員企業(yè)希望擺脫集團(tuán)對(duì)資金的管控，實(shí)現(xiàn)資金的自由控制，這就倒逼財(cái)務(wù)公司提供與商業(yè)銀行相同或更好的產(chǎn)品與服務(wù)。而財(cái)務(wù)公司相對(duì)于銀行在更優(yōu)越的政策保護(hù)與集團(tuán)支持下，導(dǎo)致了較低的服務(wù)能力與創(chuàng)新能力，大多數(shù)還存在行政管制的因素，這就給財(cái)務(wù)公司提出了巨大的挑戰(zhàn)。

（四）利率市場(chǎng)化會(huì)放大財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)公司存在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。過去財(cái)務(wù)公司受中國人民銀行和集團(tuán)的雙重政策保護(hù)，在存貸款方面的利率幾乎沒有不可預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。而隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，利率的變化速度與變動(dòng)浮動(dòng)都將增大，政策保護(hù)的出臺(tái)速度遠(yuǎn)不如市場(chǎng)變化速度快，并且政策保護(hù)的程度也極有可能跟不上市場(chǎng)變化程度，因此隨著利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，財(cái)務(wù)公司將面臨更大的政策風(fēng)險(xiǎn)。在雙重政策保護(hù)下，財(cái)務(wù)公司更多的是對(duì)內(nèi)業(yè)務(wù)，相對(duì)比較安逸，市場(chǎng)化方面操作較少。隨著利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，財(cái)務(wù)公司需要更多的進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)營，而在這方面上缺少理論指導(dǎo)，在實(shí)際操作上也缺少實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，因此這就會(huì)加大其運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，也對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了挑戰(zhàn)。此外，財(cái)務(wù)公司還要考慮到利率風(fēng)險(xiǎn)，由兩種風(fēng)險(xiǎn)綜合防控變?yōu)槿N風(fēng)險(xiǎn)綜合防控。

三、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的主要策略

（一）利率市場(chǎng)化下財(cái)務(wù)公司典型經(jīng)營案例及優(yōu)缺點(diǎn)分析。

1.中國電力財(cái)務(wù)有限公司。中國電力財(cái)務(wù)有限公司沒有市場(chǎng)化，仍然執(zhí)行原有利率，重在集團(tuán)資金管控，打造國家電網(wǎng)公司堅(jiān)強(qiáng)的資金平臺(tái)。資金歸集率從2006年底的66.3%提高到2010年的95.86%。優(yōu)點(diǎn)是財(cái)務(wù)公司生存模式簡(jiǎn)單，集團(tuán)管理嚴(yán)格，缺點(diǎn)是企業(yè)因?yàn)闆]有市場(chǎng)化的融資、投資體系，使得企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)失真，必須受到集團(tuán)的嚴(yán)格保護(hù)，否則受市場(chǎng)沖擊較大。

2.中化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司。在集團(tuán)公司資金集中大前提下，中化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司全面市場(chǎng)化，財(cái)務(wù)公司縮小利潤空間，將大部分利潤歸還成員企業(yè)，這樣可以擴(kuò)大財(cái)務(wù)公司資金規(guī)模，以規(guī)模換收益。優(yōu)點(diǎn)是市場(chǎng)化使得財(cái)務(wù)公司更加專業(yè)化，可以較好地應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的沖擊。缺點(diǎn)是財(cái)務(wù)公司原有的資金集中不利因素大部分仍然存在，規(guī)模還是不能擴(kuò)大。

3.海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司。海爾集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司多方面拓展業(yè)務(wù)范圍，努力做成集團(tuán)公司的全球化集約管理中心、金融集成服務(wù)中心和產(chǎn)業(yè)協(xié)同利潤中心。優(yōu)點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有機(jī)融合，以產(chǎn)業(yè)支撐金融，以金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)。缺點(diǎn)是在集團(tuán)公司經(jīng)營規(guī)模有限的情況下，很難形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，從而導(dǎo)致單項(xiàng)業(yè)務(wù)費(fèi)用過高。

4.北京汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司。應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化轉(zhuǎn)行做汽車金融公司，以消費(fèi)信貸作為公司主營業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富了財(cái)務(wù)公司服務(wù)集團(tuán)的領(lǐng)域，延伸了北汽集團(tuán)的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。優(yōu)點(diǎn)是財(cái)務(wù)公司尋找到新的利潤增長(zhǎng)點(diǎn)，擴(kuò)大了財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營范圍，有效地與集團(tuán)主營業(yè)務(wù)結(jié)合起來，提高集團(tuán)企業(yè)的產(chǎn)品銷量。缺點(diǎn)是集團(tuán)失去資金管控的功能，無法完成資金歸集，難以給成員企業(yè)提供及時(shí)的服務(wù)。

（二）財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的主要策略。

1.爭(zhēng)取集團(tuán)大力支持，參與集團(tuán)整體戰(zhàn)略。財(cái)務(wù)公司應(yīng)爭(zhēng)取集團(tuán)給予更多的支持，爭(zhēng)取成員企業(yè)的資金支持。從集團(tuán)方面，集團(tuán)應(yīng)加大資金的歸集力度與歸集口徑，盡可能多地實(shí)施資金歸集，在同等利率情況下，優(yōu)先將企業(yè)資金存放于財(cái)務(wù)公司之中；將財(cái)務(wù)公司納入到整體的戰(zhàn)略規(guī)劃當(dāng)中，以財(cái)務(wù)公司為載體建立健全流動(dòng)性管控機(jī)制，提高資金計(jì)劃的精益化管理水平；通過多元化指標(biāo)考核財(cái)務(wù)公司，適應(yīng)利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，對(duì)財(cái)務(wù)公司的利潤會(huì)造成大的沖擊，因此應(yīng)逐步降低財(cái)務(wù)公司利潤這一考核指標(biāo)，將財(cái)務(wù)公司對(duì)集團(tuán)歸集程度與利用效率等整體貢獻(xiàn)度納入考核范圍。從財(cái)務(wù)公司方面，財(cái)務(wù)公司應(yīng)努力連接成員單位上下游產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大集團(tuán)上下游企業(yè)的合作，擴(kuò)大票據(jù)適用范圍，對(duì)成員企業(yè)可以采用“1+N”授信模式，將集團(tuán)外企業(yè)納入成員企業(yè)范圍，合理管理集團(tuán)上游的應(yīng)付款項(xiàng)與集團(tuán)下游的應(yīng)收款項(xiàng)等，提高集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈的資金利用水平，推動(dòng)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈融資，打造集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈融資平臺(tái)與票據(jù)管理中心；財(cái)務(wù)公司由于沉淀了集團(tuán)大量的資金，因此較單個(gè)企業(yè)有更強(qiáng)的議價(jià)能力，可以作為集團(tuán)的統(tǒng)一代表，來與外部商業(yè)銀行進(jìn)行議價(jià)定價(jià)，這樣就降低了融資成本；充分發(fā)揮集團(tuán)的融資平臺(tái)作用，對(duì)大額融資項(xiàng)目使用銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)，大量融入外部資金又可以減少自有資本使用，降低融資利率，還可以將部分利差讓給成員企業(yè)。

2.加強(qiáng)與銀行間合作，建立利率互動(dòng)與定價(jià)機(jī)制。財(cái)務(wù)公司由于長(zhǎng)期受中央人民銀行與集團(tuán)的雙重保護(hù)，業(yè)務(wù)單一，競(jìng)爭(zhēng)能力弱，利率定價(jià)水平較低，所以應(yīng)充分與銀行合作，學(xué)習(xí)銀行業(yè)務(wù)與流程模式，與銀行形成主體合作，差異化競(jìng)爭(zhēng)，盡快實(shí)現(xiàn)自身的市場(chǎng)化改革。緊盯銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化所做的措施，學(xué)習(xí)商業(yè)銀行的利率定價(jià)模式與利率變動(dòng)管理模式，及時(shí)準(zhǔn)確地了解市場(chǎng)利率變化動(dòng)向，并能做出迅速的反應(yīng)。隨著利率市場(chǎng)化逐步推進(jìn)，粗糙定價(jià)模式必然會(huì)被摒棄，財(cái)務(wù)公司應(yīng)綜合考慮客戶貸款額度、信用評(píng)級(jí)、讓利幅度、風(fēng)險(xiǎn)因素等推行差異化定價(jià)模式。定價(jià)原則應(yīng)以資金來源成本為基礎(chǔ)加上當(dāng)期費(fèi)用和考核利潤來確定貸款的利率下限，在利率下限之上綜合考慮市場(chǎng)價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)因素、客戶貢獻(xiàn)度來確定單筆信貸價(jià)格。在確保公司正常經(jīng)營及合理利潤的基礎(chǔ)上，進(jìn)行綜合測(cè)算，力求信貸資產(chǎn)價(jià)格符合市場(chǎng)，尋找公司的價(jià)格曲線，為全面利率市場(chǎng)化做基礎(chǔ)。

3.改革業(yè)務(wù)模式，提高業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。隨著國際化的不斷推進(jìn)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)結(jié)合企業(yè)集團(tuán)放眼國際業(yè)務(wù)，做實(shí)外匯業(yè)務(wù)，并依托合作銀行的境內(nèi)外分行，開展內(nèi)保外貸與外保內(nèi)貸業(yè)務(wù)，解決進(jìn)出口業(yè)務(wù)向下的資金周轉(zhuǎn)問題。財(cái)務(wù)公司還可以大力開展保函業(yè)務(wù)，充分利用在銀行的授信額度。創(chuàng)新結(jié)算模式，逐步優(yōu)化結(jié)算系統(tǒng)，推進(jìn)財(cái)企直連與銀企直連，加快結(jié)算速度，通過二級(jí)聯(lián)動(dòng)、資金歸集、實(shí)名收款等方式，實(shí)現(xiàn)“由考核促集中”向“以結(jié)算帶集中”的轉(zhuǎn)變，解決企業(yè)資金歸集的客觀問題，如上市公司額度限制以及外幣資金歸集問題，推進(jìn)票據(jù)、結(jié)售匯以及企業(yè)理財(cái)來帶動(dòng)結(jié)算業(yè)務(wù)。此外，大力推廣電子商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)，推廣商業(yè)票據(jù)承兌，增強(qiáng)企業(yè)票據(jù)的信用，充分發(fā)揮票據(jù)功能，帶動(dòng)資金業(yè)務(wù)，緊密結(jié)合產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)融一體化。財(cái)務(wù)公司還可以根據(jù)集團(tuán)與成員企業(yè)的特點(diǎn)與需求，提供個(gè)性化的產(chǎn)品與服務(wù)，大力發(fā)展如財(cái)務(wù)顧問、財(cái)富管理這種低成本的中間業(yè)務(wù)。

4.建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，隨著利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，利率的波動(dòng)幅度與波動(dòng)速度增大，應(yīng)將三種風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)籌考慮，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。財(cái)務(wù)公司應(yīng)根據(jù)人民銀行工作指引，制訂詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和規(guī)劃，采用各種科學(xué)方法動(dòng)態(tài)衡量利率風(fēng)險(xiǎn)，形成整套風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量體系和流程。加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，完善審貸分離與層層審批制度，轉(zhuǎn)變單一依靠客戶經(jīng)理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控，完善業(yè)務(wù)內(nèi)部流程，明確各部門職責(zé)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)層層審核，將風(fēng)險(xiǎn)層層控制。財(cái)務(wù)公司還應(yīng)建立健全信息系統(tǒng)建設(shè)，建立包含成本管理、客戶關(guān)系管理、風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效管理功能的管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)。采集、積累完整全面的客戶信息，對(duì)客戶經(jīng)營信息、財(cái)務(wù)信息、信用信息、銀行評(píng)價(jià)信息以及與財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)合作信息等進(jìn)行整理分類和統(tǒng)計(jì)分析，以此為基礎(chǔ)建立完善客戶評(píng)級(jí)系統(tǒng)。此外，還應(yīng)完善人才體系建設(shè)，加強(qiáng)員工培養(yǎng)，提高人才素質(zhì)，吸收金融、財(cái)會(huì)、法律背景的綜合人才加入，從不同的角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審核與控制。Z

參考文獻(xiàn)：

篇5

一、“新常態(tài)”下企業(yè)金融轉(zhuǎn)型與融資渠道打通的關(guān)系分析

“新常態(tài)”下企業(yè)要打通融資渠道，金融轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。企業(yè)金融轉(zhuǎn)型是融資渠道打通的依托和前提，融資渠道打通是企業(yè)金融轉(zhuǎn)型成功的動(dòng)力和推手。兩者緊密聯(lián)系，相輔相成，互相促進(jìn)。

當(dāng)前，中國傳統(tǒng)實(shí)業(yè)企業(yè)的融資渠道結(jié)構(gòu)仍較為單一，主要表現(xiàn)為融資渠道利用的廣度和深度還不夠。首先，從渠道廣度分析來看，當(dāng)前間接融資比市場(chǎng)融資總份額的比重雖在“新常態(tài)”下有所下降，且不斷朝著間接融資占比50%以下的目標(biāo)前進(jìn)，但就目前而言仍舊相對(duì)較大，金融機(jī)構(gòu)貸款仍是資金來源的主渠道。其次，從渠道的利用深度來看，一是傳統(tǒng)實(shí)業(yè)企業(yè)獲得國家政策銀行和股份制商業(yè)銀行的信貸支持力度還較小，雖有拓展，但渠道深度還有待進(jìn)一步挖掘；二是依托資本市場(chǎng)融資和再融資的渠道利用效率較低。因此為拓寬融資渠道，企業(yè)應(yīng)聚焦于金融轉(zhuǎn)型。

（一）金融轉(zhuǎn)型在融資渠道打通中發(fā)揮的作用

一方面，企業(yè)的金融轉(zhuǎn)型為融資渠道的打通奠定了不可或缺的根基，促使企業(yè)融資登上更廣闊的平臺(tái)，獲得數(shù)量更多、質(zhì)量更優(yōu)的融資資源。以實(shí)業(yè)為主的企業(yè)，在過去30年經(jīng)歷了中國經(jīng)濟(jì)高速的發(fā)展，在這一階段抓住了機(jī)會(huì)的實(shí)業(yè)企業(yè)總體來說此前的發(fā)展都很不錯(cuò)。然而隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，金融的發(fā)展逐步深化，雖然中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更趨平穩(wěn)，增長(zhǎng)動(dòng)力更為多元，但也不可避免的需要面對(duì)一些問題與挑戰(zhàn)。

競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的愈發(fā)激烈，不得不驅(qū)使企業(yè)從發(fā)展生存和加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力等多方位維度去思考，如何才能更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，在此情況下，企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要性日趨顯著。而對(duì)于實(shí)業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)型，金融轉(zhuǎn)型顯然成為不可或缺的話題。其中融資渠道的打通，更是作為所有企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的前提，成為企業(yè)金融轉(zhuǎn)型的一大重要目標(biāo)。

正如在互聯(lián)網(wǎng)金融和金融科技浪潮下，制造業(yè)和實(shí)業(yè)公司紛紛將目光投向了金融業(yè)，京東金融、螞蟻金服、蘇寧金融、萬達(dá)金融也因此應(yīng)運(yùn)而生，大舉投資金融業(yè)，從產(chǎn)業(yè)鏈向金融鏈滲透。實(shí)業(yè)資本不斷加大向金融業(yè)的滲透轉(zhuǎn)型，一方面是為服務(wù)其產(chǎn)業(yè)鏈的升級(jí)，力爭(zhēng)形成完全產(chǎn)業(yè)―金融閉環(huán)，如阿里巴巴、京東、萬達(dá)；另一方面很重要的是市場(chǎng)化之后，企業(yè)的金融服務(wù)需求出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，如企業(yè)的資金管理需求、境內(nèi)外投資需求、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求、國際融資需求，居民的風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富保值增值、資產(chǎn)管理服務(wù)需求等。金融服務(wù)業(yè)的供給與企業(yè)的需求升級(jí)不匹配，從而進(jìn)一步促使更多實(shí)業(yè)企業(yè)金融轉(zhuǎn)型，以便吸引更多的資本進(jìn)入到轉(zhuǎn)型企業(yè)。實(shí)業(yè)向金融行業(yè)滲透轉(zhuǎn)型，不僅帶來了金融資本的投資，更是促使人才、技術(shù)投入的迅速上升，金融業(yè)增加值的上升也因此成為這一邏輯推演下的必然結(jié)果。

產(chǎn)業(yè)、科技與金融相結(jié)合所形成的企業(yè)金融轉(zhuǎn)型，可以更好地引導(dǎo)金融資本的進(jìn)一步投入，帶動(dòng)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合，讓產(chǎn)業(yè)、科技等實(shí)業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。通過充分利用“新常態(tài)”下逐步健全的多層次資本市場(chǎng)，拓展融資渠道，運(yùn)用信貸與非信貸融資相結(jié)合，間接與直接融資相結(jié)合，正規(guī)與民間融資相結(jié)合的手段，促進(jìn)社會(huì)資本與企業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目高效對(duì)接，民間資金與企業(yè)融資項(xiàng)目的有效對(duì)接，從而實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型企業(yè)融資渠道的打通，進(jìn)一步支持企業(yè)的快速發(fā)展。

（二）融資渠道為企業(yè)的金融轉(zhuǎn)型提供的資源

另一方面，融資渠道的打通進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)金融轉(zhuǎn)型的深化，為企業(yè)轉(zhuǎn)型和“新常態(tài)”下的發(fā)展提供資金支持。此前很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國的經(jīng)濟(jì)框架結(jié)構(gòu)都相對(duì)較為單一化，然后進(jìn)入“新常態(tài)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)代后，競(jìng)爭(zhēng)隨著時(shí)間的推移將會(huì)越來越激烈。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融轉(zhuǎn)型的企業(yè)想要在“新常態(tài)”下取得自身的進(jìn)一步發(fā)展，毫無疑問應(yīng)聚焦于融資渠道的打通。金融的融資意義不僅在于通過運(yùn)用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男庞脵?quán)責(zé)約束機(jī)制，促使整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)更為高效地實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，保證資源得到更為合理的利用，同時(shí)通過資源的優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)并促使其能高效平穩(wěn)健康發(fā)展的目的。內(nèi)源融資和外源融資是構(gòu)成融資渠道的兩種主要形式，其中內(nèi)源融資包括了以企業(yè)的自有資金以及運(yùn)營全流程中所涉及的以資金積累為主的資金；外源融資則側(cè)重于包括企業(yè)融資的外部資金來源部分。外源融資又由直接融資和間接融資兩類方式構(gòu)成。外源融資中，直接融資和間接融資的主要不同之?在于融資中介是否存在。企業(yè)通過銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)渠道所獲取的融資稱為間接融資，企業(yè)直接從市場(chǎng)或投資方得到的資金資源則稱為直接融資。目前間接融資在市場(chǎng)融資總額中仍占比較大，而“新常態(tài)”下，企業(yè)應(yīng)更多聚焦于直接融資渠道的發(fā)展。直接融資不僅可以通過改善企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)以達(dá)到降低企業(yè)對(duì)銀行過度依附的目的，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資成本的降低，同時(shí)還可以幫助企業(yè)進(jìn)一步規(guī)范完善內(nèi)部的財(cái)務(wù)和運(yùn)營管理。同時(shí)通過企業(yè)對(duì)于直接融資的聚焦，可以促進(jìn)直接融資市場(chǎng)的深度融合，使直接融資需求得到有效釋放，社會(huì)閑散資本得到有效運(yùn)用。只有企業(yè)不斷完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，改善經(jīng)營管理，提高財(cái)務(wù)規(guī)范和信息透明度，提升信用等級(jí)，才能為自身金融轉(zhuǎn)型提供有力支持。因此，企業(yè)在金融轉(zhuǎn)型下若想取得進(jìn)一步發(fā)展，勢(shì)必需要爭(zhēng)取獲得資金的支持。而獲取資金的支持，除了通過企業(yè)自有資金積累這一渠道，憑借金融市場(chǎng)的多融資渠道借以打通企業(yè)自身的融資渠道則是企業(yè)金融轉(zhuǎn)型發(fā)展的必經(jīng)之路。

以“開灤”這類傳統(tǒng)的煤炭企業(yè)通過打通投融?Y渠道、成功實(shí)現(xiàn)金融轉(zhuǎn)型的深化發(fā)展為例。

長(zhǎng)久以來，“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一”并且“一煤獨(dú)大”一直是傳統(tǒng)的煤炭企業(yè)亟待解決并且制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的根本問題。煤炭資源并不會(huì)取之不盡用之不竭，同時(shí)，在當(dāng)前國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為適應(yīng)社會(huì)發(fā)展而調(diào)整的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，煤炭行業(yè)的發(fā)展更是大為放慢了前進(jìn)的步伐。因此要想改變現(xiàn)狀，必須進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)型，打通融資渠道。

2008年起，開灤集團(tuán)開始著手規(guī)劃企業(yè)轉(zhuǎn)型，截至2011年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入1456億元，成功躋身世界500強(qiáng)。2012年更是在企業(yè)轉(zhuǎn)型的進(jìn)一步深化中，實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入1757億元。在開灤集團(tuán)企業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化，實(shí)現(xiàn)由單一挖煤、洗煤等較為單一煤產(chǎn)業(yè)務(wù)，到煤化工、現(xiàn)代物流、文化旅游等多種業(yè)態(tài)并行，共同發(fā)展的轉(zhuǎn)型，促使集團(tuán)的非煤產(chǎn)業(yè)收入遠(yuǎn)超傳統(tǒng)煤產(chǎn)業(yè)務(wù)，并收入超出比重占集團(tuán)整體營業(yè)收入的60%-70%。

在開灤集團(tuán)的企業(yè)金融轉(zhuǎn)型中，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司起到了舉足輕重的作用。亮點(diǎn)首先在于開灤集團(tuán)下設(shè)財(cái)務(wù)公司與銀行相比所具備的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)上。與銀行的經(jīng)營目標(biāo)不同，集團(tuán)下設(shè)財(cái)務(wù)公司最根本的目標(biāo)是降低全集團(tuán)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。因此在實(shí)際項(xiàng)目操作中，財(cái)務(wù)公司往往從集團(tuán)整體大局出發(fā)，而非以對(duì)利潤最大化的追逐為其目的。同時(shí)秉持著為成員單位提供存、貸款利率均優(yōu)于銀行，具有顯著的價(jià)格優(yōu)勢(shì)金融服務(wù)的初衷，財(cái)務(wù)公司不僅為集團(tuán)內(nèi)部單位提供遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外部商業(yè)銀行的手續(xù)費(fèi)率，更是協(xié)助辦理委托貸款、票據(jù)承兌等為集團(tuán)單位成員量身定做的融資服務(wù)；此外，因相較于外部商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)公司對(duì)于開灤集團(tuán)的近期規(guī)劃與遠(yuǎn)期戰(zhàn)略以及集團(tuán)下屬各單位的融資需求更為了解，故而在提供對(duì)應(yīng)融資服務(wù)上，能夠提供給下屬單位的決策也就更為切實(shí)可行并且貼合實(shí)際需求。除此以外，為了使集團(tuán)下屬成員單位不僅能在內(nèi)部獲得融資資源，財(cái)務(wù)公司對(duì)于那些因自身服務(wù)能力欠缺而無法滿足成員單位需求的項(xiàng)目集中起來與外部商業(yè)銀行進(jìn)行談判，憑借著背后開灤集團(tuán)這一強(qiáng)有力的支柱增強(qiáng)了談判優(yōu)勢(shì)與議價(jià)能力，從而為集團(tuán)下屬成員單位獲得了最優(yōu)融資資源。而這些都是單一成員單位亦或是外部金融機(jī)構(gòu)無法為集團(tuán)提供的融資服務(wù)。

不難看出，開灤集團(tuán)企業(yè)金融轉(zhuǎn)型之所以能夠成功，最為重要的是融資渠道的打通。通過公司間的相互授信，財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)了煤炭實(shí)業(yè)企業(yè)與其周邊關(guān)聯(lián)企業(yè)間的深度金融合作，從而也進(jìn)一步大大提高了在服務(wù)公司金融支持下集團(tuán)整體的煤炭銷量。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司通過在集團(tuán)內(nèi)部推進(jìn)電子匯票承兌業(yè)務(wù)，為集團(tuán)大大降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用方面的支出，助力集團(tuán)大為緩解了因現(xiàn)金流而造成的巨大壓力，以使得開灤集團(tuán)能夠以更積極的方式面對(duì)“新常態(tài)”下持續(xù)低迷的煤炭市場(chǎng)環(huán)境。另外，財(cái)務(wù)公司充分考慮到自身貸款能力有限的劣勢(shì)，通過組織集團(tuán)下屬單位開展新型融資模式“銀團(tuán)貸款”業(yè)務(wù)，為集團(tuán)從外部爭(zhēng)取到最為優(yōu)惠的融資條件，為集團(tuán)的戰(zhàn)略投資與兼并收購提供了強(qiáng)有力的后備支持。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司還通過對(duì)于資金預(yù)算和資金頭寸多維度全方位的管控，有效地將資金備付率控制在低于20%的范圍之內(nèi)。此外，財(cái)務(wù)公司憑借著對(duì)于集團(tuán)下屬成員單位資金需求時(shí)間的了解，通過在銀行同業(yè)市場(chǎng)合理辦理期限各不相同的同業(yè)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了既保證成員單位所需資金的正常支付，同時(shí)也從外部商業(yè)銀行獲得了較高的利息收入，該利息收入遠(yuǎn)多于企業(yè)存款的10倍，真正實(shí)現(xiàn)了以集團(tuán)內(nèi)部自有資金帶動(dòng)資金增值的目的。憑借自身與金融市場(chǎng)更為貼近、對(duì)于出臺(tái)的各項(xiàng)金融法律法規(guī)更為熟悉以及對(duì)于各類金融產(chǎn)品性能與適用性更為了解的優(yōu)勢(shì)，財(cái)務(wù)公司更是通過為集團(tuán)的內(nèi)部成員單位充當(dāng)融資顧問出謀劃策，提供全方位的融資咨詢服務(wù)，積極推進(jìn)集團(tuán)成員單位各項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目的融資進(jìn)度，使得集團(tuán)內(nèi)成員單位進(jìn)一步打通了定向保理、商票貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款保理等多種新型間接融資渠道。開灤集團(tuán)也通過委托貸款、銀行承兌、銀團(tuán)貸款和新型間接融資方式等多種融資渠道的打通，成功實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的金融轉(zhuǎn)型。

二、“新常態(tài)”下企業(yè)金融轉(zhuǎn)型與融資渠道打通的有效結(jié)合

在過去的經(jīng)濟(jì)體制改革的30年多年中，我國的資金供應(yīng)體制和企業(yè)組織形式及經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換開始逐漸發(fā)揮作用，為實(shí)業(yè)企業(yè)在融資中打開了更為廣闊的直面金融市場(chǎng)的大門。在直面金融市場(chǎng)時(shí)，企業(yè)如何在不同的融資渠道和融資方式中做出選擇，從而優(yōu)化公司的融資數(shù)量與質(zhì)量并進(jìn)一步深化公司的金融轉(zhuǎn)型程度、社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力以及發(fā)展前景是企業(yè)需要持續(xù)關(guān)注的問題。企業(yè)融資渠道打通過程中，通過充分利用財(cái)政資金的“杠桿效應(yīng)”，鼓勵(lì)資金通過PPP模式進(jìn)入到地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和中長(zhǎng)期項(xiàng)目投資；推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化以盤活存量PPP項(xiàng)目資產(chǎn)，吸引更多社會(huì)資金參與提供公共服務(wù)；吸引民營資本進(jìn)入符合國家長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目等方式，提高資產(chǎn)的使用率，為自身獲得更多的可用融資資金。

同時(shí)，通過以金融實(shí)業(yè)科技三者融合為動(dòng)力，切實(shí)提高融資的效率；以金融科技實(shí)業(yè)三者融合為杠桿，加快推進(jìn)戰(zhàn)略性高端技術(shù)升級(jí)，淘汰落后的技術(shù)等手段，深化企業(yè)金融轉(zhuǎn)型。

科學(xué)技術(shù)的發(fā)展必然帶動(dòng)包括金融業(yè)在內(nèi)的整個(gè)社會(huì)的變革，比如以電子信息技術(shù)為核心的科技碩果，很大程度上改善了市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營和融資效率，使得國際范圍內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)提供方式表現(xiàn)出高速發(fā)展并日益完善的趨勢(shì)，這也就反方向?yàn)楦黜?xiàng)金融運(yùn)行模式的創(chuàng)新，如融資渠道的創(chuàng)新，金融工具的創(chuàng)新，金融服務(wù)技術(shù)的創(chuàng)新，組織形式的創(chuàng)新，競(jìng)爭(zhēng)模式的創(chuàng)新等提供了有力的后備支持。“新常態(tài)”下，我國金融業(yè)通過充分利用科技創(chuàng)新，加速現(xiàn)代化進(jìn)程，不斷推動(dòng)金融創(chuàng)新，加強(qiáng)和改善金融服務(wù)，不僅進(jìn)一步提高融資效率和金融服務(wù)水平，更為金融與實(shí)業(yè)的融合和企業(yè)的金融轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)揮了重要作用。目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、電子商務(wù)、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的發(fā)展，像阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛搶灘金融市場(chǎng)，促使新業(yè)態(tài)的形成，而新的業(yè)態(tài)也正倒逼傳統(tǒng)金融的變革，以適應(yīng)全新的金融業(yè)態(tài)拓寬出更適用于“新常態(tài)”下的新型融資渠道，并推動(dòng)實(shí)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身的金融轉(zhuǎn)型發(fā)展。

三、結(jié)束語

??前，面對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級(jí)、利率市場(chǎng)化、人民幣國際化、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展等復(fù)雜的局面，中國實(shí)業(yè)如何實(shí)現(xiàn)跨業(yè)態(tài)的發(fā)展，成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)的金融轉(zhuǎn)型，如何通過企業(yè)金融轉(zhuǎn)型打通融資渠道，以便更有效地為自身實(shí)業(yè)服務(wù)，這些問題都是金融轉(zhuǎn)型中必須重視的關(guān)鍵性問題。古人云“不謀萬世者，不足以謀一時(shí)；不謀全局者，不足以謀一城”，因此還需以大視野來看待企業(yè)的金融轉(zhuǎn)型。

篇6

一、我國信息服務(wù)行業(yè)資金管理的現(xiàn)狀

隨著改革開放進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國成立了越來越多的信息服務(wù)企業(yè)，它們不僅是改革開放的產(chǎn)物，同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。信息服務(wù)公司在發(fā)展前景上還有較強(qiáng)的潛力，在服務(wù)上也有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但由于在資金的管理上存在的種種問題，導(dǎo)致這類公司無法進(jìn)行大規(guī)模的擴(kuò)張。一旦遇到波折，資金鏈斷裂，那么其面臨的就是滅頂之災(zāi)。

二、我國信息服務(wù)企業(yè)在資金管理方面存在的問題

（一）運(yùn)營資金短缺嚴(yán)重

資金，作為一種社會(huì)資源是有限的，運(yùn)營資金數(shù)量不足在信息服務(wù)企業(yè)運(yùn)營中屬于十分常見的一種現(xiàn)象。而我國的信息服務(wù)企業(yè)則普遍的存在可支配資金不足、流動(dòng)資金嚴(yán)重短缺的問題。這一問題不僅限制了我國信息服務(wù)企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)加大了信息服務(wù)企業(yè)運(yùn)營資金的管理風(fēng)險(xiǎn)。作為信息服務(wù)活動(dòng)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中所需要的資金，一旦操作不當(dāng)或受到干擾，信息服務(wù)企業(yè)的日常交易活動(dòng)就會(huì)受到影響，嚴(yán)重時(shí)，還會(huì)使信息服務(wù)企業(yè)因?yàn)橘Y金不足無法進(jìn)行形影規(guī)模的擴(kuò)張或者無法完成經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型。

（二）資金運(yùn)營效率低下

在我國由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的過程中，信息服務(wù)還屬于一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，因此許多信息服務(wù)企業(yè)還存在對(duì)市場(chǎng)認(rèn)知不夠的問題，盲目的進(jìn)行資金轉(zhuǎn)投和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，導(dǎo)致產(chǎn)品積壓和資金外流等問題層出不窮，當(dāng)資金斷裂時(shí)，信息服務(wù)企業(yè)就陷入了倒閉的境地。流動(dòng)資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度過慢，迫使信息服務(wù)企業(yè)增加流動(dòng)資金的總量，這就增加了企業(yè)的借貸額度，也就使得企業(yè)增加了新的的利息壓力，信息服務(wù)企業(yè)入不敷出，運(yùn)營資金的周轉(zhuǎn)陷入惡性循環(huán)。這就說明在資金運(yùn)營過程中，存在著資金運(yùn)營效率低下的問題。

（三）信息服務(wù)企業(yè)運(yùn)營資金管理混亂

1、信息服務(wù)企業(yè)在資金管理上存在兩種問題

一種是投放資金過多，導(dǎo)致信息服務(wù)企業(yè)應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況的能力下將；另一種則是閑置資金過多，影響信息服務(wù)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，同樣也不利于信息服務(wù)企業(yè)發(fā)展。這兩種情況都屬于對(duì)資金管理混亂造成的，這樣不但降低了信息服務(wù)企業(yè)的經(jīng)營效率，還影響到信息服務(wù)企業(yè)對(duì)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

2、在實(shí)際中，還存在這樣一種現(xiàn)象

很多信息服務(wù)企業(yè)的收入是處于增長(zhǎng)趨勢(shì)的，但實(shí)際利潤卻是處于下降趨勢(shì)，其根本原因在于，信息服務(wù)企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的控制不夠嚴(yán)格。這樣就導(dǎo)致了信息服務(wù)企業(yè)的資金回籠困難，壞賬損失大，企業(yè)入不敷出。

3、閑置資源多，白白損耗資金

就信息服務(wù)行業(yè)來說，人力資源過?；蛘呷肆Y源素質(zhì)低下，則是造成自己損耗的一大原因。

三、我國信息服務(wù)企業(yè)在資金管理方面的對(duì)策

（一）加強(qiáng)對(duì)資金的系統(tǒng)化管理

當(dāng)信息服務(wù)企業(yè)資金不足時(shí)，可以充分利用信息服務(wù)企業(yè)信用和銀行信用進(jìn)行融資。對(duì)于貸款，可以采用長(zhǎng)短期貸款方式相配合，來最大程度上增加信息服務(wù)企業(yè)的運(yùn)營資金，并盡可能減小企業(yè)的還貸風(fēng)險(xiǎn)。但在這一過程中，應(yīng)該要適當(dāng)借貸，避免無限度融資導(dǎo)致閑置資金過多，利息負(fù)擔(dān)加大，避免給信息服務(wù)企業(yè)帶來新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)是以營利為目的的，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中應(yīng)該秉持流出資金少于流入資金的原則。應(yīng)收賬款作為現(xiàn)金收入的重要來源，必須得到信息服務(wù)企業(yè)資金管理部門的重視。應(yīng)設(shè)立一套完整的款項(xiàng)催收機(jī)制，保證資金的正常回籠，盡可能避免資金流失。

加強(qiáng)人員管理，對(duì)于工作能力不足，或者工作人員過多的情況，都應(yīng)及時(shí)刪減，減少在勞務(wù)費(fèi)用方面的無效支出，以保證更多的資金應(yīng)用與發(fā)展業(yè)務(wù)。

（二）提高資金的的利用效率

銀行為了吸收企業(yè)存款準(zhǔn)備了多樣化的存款方式，信息服務(wù)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的需求靈活的利用銀行的不同期限的存款，進(jìn)行資金運(yùn)轉(zhuǎn)?；蛘?，信息服務(wù)企業(yè)可以根據(jù)資金回收期限的長(zhǎng)短，而采取多樣化的投資方式，通過多渠道資金回報(bào)，來提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

國債作為一種穩(wěn)健的投資方式，一直都受到普通大眾的熱烈追捧。而信息服務(wù)企業(yè)在資金充足，或有資金閑置，且不打算擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的時(shí)候，可以通過國債這種穩(wěn)健的投資方式來增加自己的資金總量。國家發(fā)行的債券具有風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)它的安全性較股票更高，收益較銀行存款更高，是信息服務(wù)企業(yè)選擇的最佳選擇。

（三）完善收賬管理的對(duì)策

1、建立完整的信用評(píng)估體系

良好的信用是企業(yè)軟實(shí)力之一，信息服務(wù)企業(yè)不只要保證自身的信譽(yù)度，還要建立一套完整的信用考核體系，通過對(duì)客戶信息的搜集分析，對(duì)其信譽(yù)度做出準(zhǔn)確的評(píng)估。對(duì)于客戶企業(yè)的信息搜集，應(yīng)包括其與本公司過往的交易活動(dòng)，以及其他同行對(duì)其的評(píng)價(jià)。在這里應(yīng)著重分析以往交易活動(dòng)中，是否有逾期賬款回收以及壞賬損失的情況。根據(jù)評(píng)估結(jié)果，劃分出對(duì)其應(yīng)采用偏緊、偏松或者均衡的賒銷態(tài)度。在對(duì)其進(jìn)行賒銷后，還要做好與之的溝通活動(dòng)，以保證應(yīng)收賬款能夠及時(shí)安全的回籠。

2、制定合理的信用政策

制定合理的信用政策，是權(quán)衡賒銷可獲得利益率與應(yīng)收賬款持有成本的重要舉措，是公司總體政策中不可或缺的一部分。而信用政策可以分為均衡型、財(cái)務(wù)型和銷售型三種。均衡型信用政策就是對(duì)應(yīng)均衡的賒銷態(tài)度提出來的，它要信息服務(wù)企業(yè)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，向能夠按時(shí)付款和拖延時(shí)間付款的客戶進(jìn)行信用銷售。這種方法使信息服務(wù)企業(yè)承擔(dān)了一定的逾期賬款和壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。而財(cái)務(wù)型則是對(duì)應(yīng)偏緊的賒銷態(tài)度，信息服務(wù)企業(yè)完全不承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)，只向財(cái)務(wù)狀況良好、按時(shí)付款的客戶提供信用銷售，這種方法一定程度上，限制了信息服務(wù)企業(yè)的銷售規(guī)模和發(fā)展前景。與財(cái)務(wù)型相反的則是銷售型信用政策，它對(duì)應(yīng)的則是偏松的賒銷態(tài)度，以增加銷售額為首要目的，基本向所有客戶進(jìn)行信用銷售。這三種信用政策各有利弊，在實(shí)際應(yīng)用中需要更加細(xì)致的考量，如果能合理的利用，既能保證信息服務(wù)企業(yè)資金運(yùn)行安全，又能增加企業(yè)客戶，最大程度的增加企業(yè)的收益。

（四）選擇合理的資金集中管理模式

不同的資金集中管理模式應(yīng)配合不同的管理手段來實(shí)施，在具體環(huán)境中有不同的功效。信息服務(wù)企業(yè)想要達(dá)到自己預(yù)期中的效果，就必須選擇適合自己信息服務(wù)企業(yè)的資金集中管理模式。下面簡(jiǎn)單介紹幾種常用的自己管理模式：

1、收支兩條線模式

在銀行分別設(shè)立收入和支出兩個(gè)賬戶，采取兩條線的資金管理模式。通過對(duì)權(quán)利的劃分，讓資金管理部門統(tǒng)一管理收入賬戶，對(duì)于資金的支出則由各子公司和分支機(jī)構(gòu)分別處理。這樣一來，能夠大大提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)速度和資金的使用效率。

2、自動(dòng)歸集、自動(dòng)下?lián)苣Ｊ?/p>

財(cái)務(wù)公司在銀行開設(shè)總賬戶，成員單位在銀行開立分賬戶。銀行、財(cái)務(wù)公司及成員信息服務(wù)企業(yè)簽訂三方協(xié)議。這樣一來，信息服務(wù)企業(yè)下屬部門或者子公司，收入賬戶資金可以時(shí)時(shí)清零歸集到總賬戶，而當(dāng)企業(yè)需要資金對(duì)外付款時(shí)，可以自動(dòng)從資金池中下劃資金至企業(yè)賬戶完成支付。這種模式，不只減輕了結(jié)算人員的勞動(dòng)強(qiáng)度，還增加了子公司的資金管理的自主性。

3、半虛擬現(xiàn)資金池模式

信息服務(wù)企業(yè)對(duì)半虛擬資金池模式的應(yīng)用，就是在虛擬資金池的基礎(chǔ)上加上“日末歸集、日初下?lián)堋钡墓δ?。這樣，既可以實(shí)現(xiàn)實(shí)體歸集，把成員企業(yè)的資金變成財(cái)務(wù)公司的同業(yè)存款，得到較高的存款利息。同時(shí)可以對(duì)成員企業(yè)賬戶資金實(shí)時(shí)匯總，也可以對(duì)集團(tuán)賬務(wù)信息實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控。

篇7

央企深化產(chǎn)融結(jié)合路徑

建立健全體制機(jī)制。建立總部管控機(jī)制，確保內(nèi)部?jī)?yōu)先政策有效落地，金融服務(wù)保質(zhì)保量，推動(dòng)各個(gè)層級(jí)順暢銜接。強(qiáng)化金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部協(xié)同機(jī)制。要明確金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部協(xié)同原則、標(biāo)準(zhǔn)和機(jī)制；充分發(fā)揮不同平臺(tái)的金融功能，整合機(jī)構(gòu)力量，放大整體效益。建立產(chǎn)業(yè)協(xié)同機(jī)制。密切金融產(chǎn)業(yè)與實(shí)體產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)效合作，組織金融機(jī)構(gòu)對(duì)集團(tuán)重大金融運(yùn)作和財(cái)務(wù)輔助管理事項(xiàng)進(jìn)行聯(lián)合調(diào)研，以服務(wù)為導(dǎo)向，自上而下抓落實(shí)；深入開展金融需求調(diào)研，挖掘企業(yè)金融服務(wù)和業(yè)務(wù)合作空間，制定金融需求整體服務(wù)方案并組織實(shí)施，推動(dòng)產(chǎn)融互動(dòng)由單項(xiàng)化向綜合化轉(zhuǎn)變。四是建設(shè)資源共享平臺(tái)。梳理產(chǎn)融結(jié)合在戰(zhàn)略實(shí)施、計(jì)劃管理、項(xiàng)目、財(cái)務(wù)、資金、融資等方面的信息化建設(shè)需求，以及金融產(chǎn)業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)、產(chǎn)融結(jié)合、研發(fā)等資源共享內(nèi)容，形成集團(tuán)管理系統(tǒng)與金融業(yè)務(wù)系統(tǒng)的無縫銜接，增強(qiáng)金融服務(wù)效率。

不斷延伸產(chǎn)融結(jié)合內(nèi)涵及外延。狠抓資金歸集，提升資金效益。為縮短資金周轉(zhuǎn)路徑，減少體外循環(huán)，提升集約運(yùn)作效率和效益，同時(shí)也最大程度地保障資金安全，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要由集團(tuán)總部組織開展聯(lián)合治理，實(shí)施賬戶審批，從源頭解決資金風(fēng)險(xiǎn)控制和歸集不到位問題；制定資金歸集率評(píng)價(jià)細(xì)則，將資金歸集率納入成員單位考核指標(biāo)，嚴(yán)格績(jī)效考核；發(fā)揮財(cái)務(wù)公司職能，加強(qiáng)企業(yè)資金變動(dòng)的跟蹤和分析。

優(yōu)化資源配置，增強(qiáng)資金保障。發(fā)揮內(nèi)部金融平臺(tái)資金杠桿作用，堅(jiān)持內(nèi)外并舉，增強(qiáng)資金保障力度。要利用好內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)融資專家作用，積極探索優(yōu)先股、夾層融資、混合所有制等創(chuàng)新金融工具，在輔助做好融資咨詢、降低資產(chǎn)負(fù)債率等方面提供廣泛支持。

盤活存量資產(chǎn)，增強(qiáng)運(yùn)作效益。由央企總部加強(qiáng)票據(jù)、應(yīng)收賬款、資產(chǎn)交易等實(shí)施統(tǒng)籌管理、規(guī)范運(yùn)作流程，加大向下授權(quán)，由內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)全系統(tǒng)票據(jù)集中管理、統(tǒng)一，建設(shè)集團(tuán)票據(jù)池和資金融通渠道；組織系統(tǒng)單位應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)統(tǒng)一，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)和效應(yīng)，保障應(yīng)收賬款融資的穩(wěn)定性。同時(shí)，發(fā)揮內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，把握政策機(jī)遇積極推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化，為推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)輕資產(chǎn)化發(fā)展提供支持。

深入?yún)⑴c資本運(yùn)作，培育投行業(yè)務(wù)能力。在我國大力推動(dòng)直接融資、加快資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展背景下，近年來部分央企積極發(fā)揮金融平臺(tái)貼近市場(chǎng)、服務(wù)專業(yè)的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)了集團(tuán)對(duì)資本市場(chǎng)的駕馭能力?？梢酝ㄟ^內(nèi)部券商參與IPO聯(lián)合保薦、定向增發(fā)、市值管理及部分區(qū)域公司上市前期論證和方案設(shè)計(jì)，在留存外部收益的同時(shí)，快速培養(yǎng)其專業(yè)能力；作為財(cái)務(wù)顧問，積極參與部分區(qū)域公司資產(chǎn)重組、引入戰(zhàn)略投資者、項(xiàng)目并購等工作。同時(shí)，央企可推動(dòng)設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，并通過結(jié)構(gòu)化分層對(duì)接各類投資者，通過專業(yè)管理實(shí)現(xiàn)權(quán)益類資本引入。

整合保險(xiǎn)資源，防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在頂層設(shè)計(jì)上，通過集中管理、統(tǒng)籌運(yùn)作，有效提高議價(jià)能力、降低保險(xiǎn)成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。保障范圍上，不斷延伸統(tǒng)保領(lǐng)域，擴(kuò)大保險(xiǎn)覆蓋面。專業(yè)能力上，不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理主動(dòng)性，以內(nèi)部保險(xiǎn)平臺(tái)輔助集團(tuán)實(shí)施匯率風(fēng)險(xiǎn)管理、大宗商品交易風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

做好產(chǎn)業(yè)鏈延伸，增強(qiáng)整體價(jià)值。在金融市場(chǎng)化改革和監(jiān)管支持下，產(chǎn)業(yè)鏈金融已經(jīng)成為新形勢(shì)下不可逆的發(fā)展潮流，未來發(fā)展空間十分巨大。國內(nèi)央企深挖集團(tuán)核心產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)金融資源，包括加強(qiáng)上下游企業(yè)財(cái)務(wù)公司的合作，增強(qiáng)互信支持；由內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)為系統(tǒng)單位應(yīng)付款交易對(duì)手提供配套融資支持；向產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供咨詢、融資、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)顧問、資本運(yùn)作等金融服務(wù)推介，進(jìn)一步拓寬了服務(wù)領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)價(jià)值。

央企深化產(chǎn)融結(jié)合建議

企業(yè)集團(tuán)全方位支持。推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合不斷深化需要兩個(gè)方面前提條件：一是要確立金融板塊在企業(yè)集團(tuán)中的戰(zhàn)略地位，兼顧效益和服務(wù)制定金融發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展金融、推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合做到適度、適量。二是加大資源支持力度，切實(shí)提升金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)化能力和服務(wù)水平。企業(yè)與金融深入、廣泛的業(yè)務(wù)合作和資源共享是產(chǎn)融結(jié)合的核心內(nèi)容，金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展壯大的初期尤其需要集團(tuán)層面在資源、業(yè)務(wù)、項(xiàng)目方面給予全方位支持，以培養(yǎng)專業(yè)化能力，進(jìn)而反過來增強(qiáng)服務(wù)集團(tuán)發(fā)展的能力。

完善金融平臺(tái)，健全體制機(jī)制。央企應(yīng)該根據(jù)自身實(shí)力和需要，堅(jiān)持“有進(jìn)有退、有所為有所不為”的發(fā)展理念，及時(shí)清退低效金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)盤活運(yùn)用，同時(shí)要重點(diǎn)進(jìn)入與產(chǎn)業(yè)主體息息相關(guān)、具有較大發(fā)展前景且能與現(xiàn)有牌照實(shí)現(xiàn)有效整合的金融領(lǐng)域。體制機(jī)制建設(shè)方面，大部分央企辦金融都面臨體制抉擇的困惑，金融行業(yè)市場(chǎng)化程度比較高，其運(yùn)作規(guī)律和監(jiān)管要求有別于一般企業(yè)，而擺脫產(chǎn)業(yè)體制化管理面臨這樣或那樣的制約。央企發(fā)展金融必須要意識(shí)到要想金融功能得到充分發(fā)揮、要想金融機(jī)構(gòu)得到健康發(fā)展，就必須遵從金融規(guī)律，按照市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)作，包括放開勞動(dòng)用工、統(tǒng)一人員身份、推行市場(chǎng)化薪酬、建立符合行業(yè)特點(diǎn)的績(jī)效考核體系，進(jìn)一步提升金融可持續(xù)發(fā)展能力。

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關(guān)鍵詞 電子 商業(yè)承兌匯票 發(fā)展前景

一、前言

電子匯票系統(tǒng)涵蓋了出票、承兌等一體化功能交易托管平臺(tái)，在全國范圍內(nèi)成為安全高效的交易平臺(tái)市場(chǎng)，充分發(fā)揮了電子化的優(yōu)勢(shì)，由此可見，電子商業(yè)承兌匯票的發(fā)展前景不可限量。

二、電子商業(yè)承兌匯票的優(yōu)點(diǎn)

第一，電子商業(yè)承兌匯票讓票據(jù)業(yè)務(wù)的交易效率變高，根據(jù)電子商業(yè)匯票的特點(diǎn)，電子銀行承兌匯票要記載和電子化，傳遞過程中不會(huì)出現(xiàn)丟失、損壞等現(xiàn)象而成廢票，不需要專人攜帶，足不出戶就可以進(jìn)行貨款的交易，在零途中、惡劣天氣中都可以進(jìn)行。在紙票收款的時(shí)代中，我們需要登上3 ～ 5個(gè)工作日后，經(jīng)過各種人員的餓傳遞才可以受到匯款，在人員的傳遞過程中如已出現(xiàn)偏差，而電票籌款和托收中，只需要開除電子票據(jù)和承兌提示付款中，實(shí)現(xiàn)了秒收款無退票的可能，不需要再等待浪費(fèi)時(shí)間。第二，借助電子承兌匯票的發(fā)展，票據(jù)的運(yùn)作成本降低，雖然紙票的價(jià)格更便宜，但是電票的快捷和管理上更有優(yōu)勢(shì)，公司完全可以借助網(wǎng)上管理平臺(tái)，輕松實(shí)現(xiàn)騙局的電子化管理，從而減低自身的管理成本。第三，電子承兌匯票本身是沒有實(shí)物的，一切的操作運(yùn)作都是在電腦系統(tǒng)內(nèi)的，保管的更加安全合理化，電票的一切概率均在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)中記載生成，杜絕了假票和仿票，從而降低了在匯票流通上得一切風(fēng)險(xiǎn)。第四，更加合理的托收，資金可以達(dá)到瞬間到賬，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部信心及資金管理的運(yùn)營對(duì)接，管理和托收更加快捷，安全。第五，在全國外貿(mào)企業(yè)的崛起已經(jīng)經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，電票雖然失去了紙票的靈活性，但是卻促進(jìn)了金融市場(chǎng)的連通和發(fā)展。所以電票的優(yōu)勢(shì)更加明顯。第六，電子承兌匯票業(yè)務(wù)讓匯票更加安全，在匯票的處理登記中，一票一份，同時(shí)接入行，接入財(cái)務(wù)公司的商業(yè)匯票系統(tǒng)一直，為客戶提供了準(zhǔn)確的票據(jù)信息，同時(shí)只有票據(jù)權(quán)利的人才可以進(jìn)行操作，從而增加了其安全性和可靠性。

三、電子商務(wù)承兌匯票的發(fā)展道路。

第一，電子商務(wù)承兌匯票調(diào)動(dòng)了各方面的積極性，在商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變配合下，積極簽發(fā)電子匯票，接受電子匯票，積極開展電子匯票形式。第二，電子匯票要在企業(yè)的現(xiàn)有基礎(chǔ)上，調(diào)動(dòng)各方的積極性，充分發(fā)揮企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的作用，從而對(duì)出票人和承兌人進(jìn)行評(píng)定，其結(jié)果影響將會(huì)納入企業(yè)信用信息的數(shù)據(jù)庫中。第三，有效的違約處罰機(jī)制，是要對(duì)故意拖延支付的商業(yè)承兌匯票付款人進(jìn)行處罰，并加入黑名單。第四，保證商業(yè)承兌匯票的健康發(fā)展的同時(shí)，要加強(qiáng)承兌匯票的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，加強(qiáng)對(duì)商業(yè)承兌匯票的風(fēng)險(xiǎn)控制管理，進(jìn)行嚴(yán)格的貿(mào)易真實(shí)性的審查，保證商業(yè)匯票的正常的快捷的貼現(xiàn)，要求各方企業(yè)了解商務(wù)匯票的相關(guān)法規(guī)，合法合理的進(jìn)行商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)。第五，電子商業(yè)承兌匯票是建立在雙發(fā)互相信任和商業(yè)信用的基礎(chǔ)之上的，要充分發(fā)揮電子商業(yè)匯票的特點(diǎn)，在擴(kuò)張更多行業(yè)領(lǐng)域，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，豐富企業(yè)的信用概率，降低自身承兌的風(fēng)險(xiǎn)。第六，進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)承兌匯票的操作規(guī)范，堅(jiān)持商票的商品原則，用真實(shí)的商品交易和債權(quán)關(guān)系為基礎(chǔ)，保證手續(xù)齊全文件萬被，程序符合規(guī)定，堅(jiān)持監(jiān)管原則，用硬措施讓企業(yè)定期為人民銀行報(bào)送業(yè)務(wù)報(bào)表，對(duì)企業(yè)報(bào)表的真實(shí)性進(jìn)行有力的監(jiān)管，加強(qiáng)信息的溝通，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。[1]第七，增加社會(huì)整體信用和企業(yè)商業(yè)信用，比照歐美發(fā)達(dá)國家的現(xiàn)狀，企業(yè)要整體地進(jìn)行商業(yè)承兌匯票的融資整合和安全管理，普及承兌匯票業(yè)務(wù)的知識(shí)、增加社會(huì)和企業(yè)信用加強(qiáng)法律法規(guī)的制定，從而在經(jīng)濟(jì)全球化和中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大前提下安全快捷的運(yùn)用。[2]

四、商業(yè)匯票

第一，從企業(yè)的觀念認(rèn)識(shí)來看，對(duì)商業(yè)電子匯票接受的初度較低，影響了商業(yè)承兌匯票的發(fā)展，在大部分中小企業(yè)中，由于對(duì)商業(yè)承兌匯票的認(rèn)識(shí)程度的缺失，導(dǎo)致在傳統(tǒng)的支付理念中無法改變，從而無法體會(huì)和實(shí)踐商業(yè)匯票的融資等功能體驗(yàn)。第二，企業(yè)自身對(duì)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的投入較少，導(dǎo)致推廣商業(yè)承兌匯票，這讓企業(yè)在商業(yè)承兌匯票上的人員配置、培訓(xùn)、技術(shù)上的不足，隨著現(xiàn)代化支付體系的建設(shè)，我們要跟緊市場(chǎng)的潮流加快自身的步伐。第三，商業(yè)信用體系的不健全，導(dǎo)致以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的商業(yè)承兌匯票并不被市場(chǎng)認(rèn)可，企業(yè)間的托款占款的現(xiàn)象嚴(yán)重，商業(yè)匯票的流通無法進(jìn)行擴(kuò)散其影響力，我們要完善信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，保證在每次交易都是在可靠的信用下完成交易，同時(shí)要完善法制法規(guī)，對(duì)商業(yè)承兌匯票的違約等行為，加大懲罰力度，從而有利進(jìn)行商業(yè)承兌匯票的發(fā)展。第四，從商業(yè)銀行來看，金融機(jī)構(gòu)對(duì)商票的融資等業(yè)務(wù)的積極性不高，從而延緩了商業(yè)承兌匯票的發(fā)展，都是在考慮自身風(fēng)險(xiǎn)和利益的前提下，銀行更加不會(huì)重視商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)等融資行為，從而嚴(yán)重影響了業(yè)務(wù)辦理的積極性，導(dǎo)致商票貼現(xiàn)在銀行的辦理中門檻過高，手續(xù)煩瑣，從而影響了推廣。第五，商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)在央行的支持力度上根本達(dá)不到推廣的要求，隨著國家的宏觀調(diào)控，貨幣政策的變化，票據(jù)市場(chǎng)的貼現(xiàn)利率上升迅速，導(dǎo)致同業(yè)辦理時(shí)候的轉(zhuǎn)貼困難，資金的吃緊，從而影響了發(fā)展票據(jù)承兌業(yè)務(wù)的信心，在政策上要加強(qiáng)商業(yè)匯票的推廣。

電子商業(yè)承兌匯票的發(fā)展，是以一個(gè)維護(hù)正常交易秩序，只有有力的發(fā)展完善電子商業(yè)承兌匯票的運(yùn)用，才能緩解中小企業(yè)中融資的尷尬矛盾，促進(jìn)了商業(yè)票據(jù)化，有利于建立完整的信用機(jī)制和社會(huì)信用意識(shí)，提高信用程度為目標(biāo)，從而達(dá)到方便企業(yè)，降低管理費(fèi)用的變革。

（作者單位為貴陽銀行）

[作者簡(jiǎn)介：王敏（1965―），女，山東單縣人，法學(xué)學(xué)士，研究方向：銀行與經(jīng)濟(jì)。]

參考文獻(xiàn)

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關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)管理 發(fā)展期

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)集團(tuán)的作用日益重要，已經(jīng)成為現(xiàn)代工商企業(yè)的標(biāo)志和民族產(chǎn)業(yè)實(shí)力的象征，可以說，當(dāng)今國與國之間的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，主要就表現(xiàn)為企業(yè)集團(tuán)之間的競(jìng)爭(zhēng)。

一、我國企業(yè)集團(tuán)發(fā)展期財(cái)務(wù)管理體制的主要問題

當(dāng)企業(yè)集團(tuán)步入發(fā)展期時(shí)，產(chǎn)品的定位與市場(chǎng)滲透程度都已大大提高，但是企業(yè)集團(tuán)仍然面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)壓力。在同樣的大環(huán)境、同樣的政治背景、經(jīng)濟(jì)體制及同樣的法制條件下，我國發(fā)展期企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制有著相似的不足。

1.在體制選擇方面存在的問題

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制按管理權(quán)限的集中程度可分為：集權(quán)型、分權(quán)型、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型三種財(cái)務(wù)管理體制模式。處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)，應(yīng)該選擇最適合其的財(cái)務(wù)管理體制。然而當(dāng)前大多數(shù)處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)并沒有根據(jù)集團(tuán)本身所處的發(fā)展階段選擇相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理體制，而是一味的保持不變或者變動(dòng)幅度過大。使得集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理體制與集團(tuán)本身相脫節(jié)，并由此引發(fā)許多的問題。

2.在體制運(yùn)行方面存在的問題

在激勵(lì)方面，當(dāng)前大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)沒有或者采取的激勵(lì)方式較為單一，缺乏有效的長(zhǎng)期激勵(lì)手段。特別是處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)，由于需要投入大量的資金來對(duì)企業(yè)進(jìn)行建設(shè)和發(fā)展，所取得的經(jīng)營效益并不如成熟期的企業(yè)集團(tuán)。因此，效率低下的激勵(lì)制度會(huì)使得企業(yè)經(jīng)營者缺乏經(jīng)營動(dòng)力，無法有效的為企業(yè)的發(fā)展帶來幫助。

企業(yè)集團(tuán)缺乏有效的約束制度，表現(xiàn)在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象突出，損害出資者利益。其根源在于法人治理結(jié)構(gòu)不健全，缺乏完善的股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)體系。一方面，董事提名常常受地方政府支配，用于安排分流的機(jī)關(guān)干部，另外一方面，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一的現(xiàn)象比較普遍，沒有引入規(guī)范的獨(dú)立董事制度。董事會(huì)不能有效監(jiān)督經(jīng)理，被經(jīng)理班子控制，結(jié)果是董事會(huì)形同虛設(shè)，缺乏權(quán)威性和約束力量。股東大會(huì)和監(jiān)事會(huì)普遍質(zhì)量不高，其職權(quán)難以落實(shí)，大部分都是流于形式。

二、健全我國企業(yè)集團(tuán)發(fā)展期財(cái)務(wù)管理體制的對(duì)策

1.選擇正確的財(cái)務(wù)管理體制

處于發(fā)展期的企業(yè)集團(tuán)，應(yīng)選擇以集權(quán)為主的財(cái)務(wù)管理體制。集團(tuán)公司需要將重大的投資權(quán)、資金調(diào)度權(quán)、資產(chǎn)處置和籌資權(quán)、收益分配與虧損彌補(bǔ)權(quán)、制定財(cái)務(wù)計(jì)劃的預(yù)算、決策審批權(quán)等重大財(cái)務(wù)決策權(quán)集中在母公司。與此同時(shí)，集團(tuán)需要在發(fā)展過程中，利用信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)建立集中統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理體制，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部資金的統(tǒng)一調(diào)控，為實(shí)現(xiàn)集團(tuán)財(cái)務(wù)的集中管理提供便利條件。在以集權(quán)為主進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的同時(shí)，處于調(diào)動(dòng)子公司財(cái)務(wù)人員工作積極性的考慮，母公司有必要將子公司的一些日常財(cái)務(wù)活動(dòng)管理權(quán)如一般性的投資權(quán)、一般性資產(chǎn)的處置權(quán)和普通財(cái)務(wù)人員的任免權(quán)下放給子公司，給予適當(dāng)?shù)姆謾?quán)，使母公司的財(cái)務(wù)人員騰出時(shí)間和精力參與整個(gè)集團(tuán)的戰(zhàn)略管理。

2.完善財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束制度

建立科學(xué)的業(yè)績(jī)考核制度，對(duì)企業(yè)的獲利能力、償債能力、成長(zhǎng)性能力等進(jìn)行系統(tǒng)的評(píng)價(jià)，從而對(duì)經(jīng)營者實(shí)施相應(yīng)的獎(jiǎng)罰。合理選擇對(duì)經(jīng)營者的激勵(lì)方式。經(jīng)營者激勵(lì)的方式有很多種，如年薪制、經(jīng)營者持股、股票期權(quán)制等，不同激勵(lì)方式的適用條件和激勵(lì)效果也各有不同。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)在堅(jiān)持“業(yè)績(jī)掛鉤，固定收入與風(fēng)險(xiǎn)收入相結(jié)合、以風(fēng)險(xiǎn)收入為主，長(zhǎng)短期激勵(lì)相結(jié)合，效率優(yōu)先、兼顧公平”的原則下，深入研究本集團(tuán)的實(shí)際情況，選擇最有效的激勵(lì)方式。

3.建立健全財(cái)務(wù)控制制度

企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)制度涉及到董事會(huì)、經(jīng)理層和基層財(cái)務(wù)管理部門三個(gè)層次的財(cái)務(wù)權(quán)限和責(zé)任，包括他們各自在籌資決策、投資決策、收益分配決策等各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的權(quán)限和責(zé)任。健全的財(cái)務(wù)控制制度包括預(yù)算控制制度、資產(chǎn)管理制度、成本費(fèi)用控制制度，財(cái)務(wù)信息、披露制度、資金結(jié)算制度等。

4.構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)組織和決策體制

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體制的構(gòu)建目的在于通過合理配置組織要素，協(xié)調(diào)集團(tuán)肉各成員企業(yè)的利益關(guān)系，統(tǒng)一各成員企業(yè)的財(cái)務(wù)行為，使財(cái)務(wù)活動(dòng)更有效率，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的整合優(yōu)勢(shì)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織通常涉及到四個(gè)不同層面的內(nèi)容：母公司董事會(huì)―集團(tuán)財(cái)務(wù)總部―財(cái)務(wù)結(jié)算中心或財(cái)務(wù)公司―子公司財(cái)務(wù)部，在設(shè)有事業(yè)部的企業(yè)集團(tuán)里，集團(tuán)財(cái)務(wù)總部往往還設(shè)有財(cái)務(wù)派出機(jī)構(gòu)即事業(yè)部財(cái)務(wù)部。不同層面的財(cái)務(wù)組織具有不同的職能定位，應(yīng)該明確他們各自不同的財(cái)務(wù)權(quán)責(zé)范圍。建立科學(xué)的財(cái)務(wù)決策制度的核心是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)決策權(quán)的合理分配和決策程序的構(gòu)建問題。要在充分發(fā)揮民主，并認(rèn)真進(jìn)行調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，以系統(tǒng)分析方法為手段，采用科學(xué)的方式、方法和手段，使決策者的主觀意志與客觀實(shí)際達(dá)到了完美統(tǒng)一。

參考文獻(xiàn):

[1]白平彥.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制構(gòu)建分析[J].會(huì)計(jì)之友，2008，(35).

[2]郭玉德.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制構(gòu)建問題的探討[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010，(18).

篇10

2、籌建階段(創(chuàng)立期)

在創(chuàng)立期產(chǎn)品創(chuàng)意的商品化已獲得成功，這時(shí)企業(yè)需要大量資金用于購買生產(chǎn)設(shè)備，建立營銷網(wǎng)絡(luò)和進(jìn)行后續(xù)研發(fā)，在這一階段，由于沒有經(jīng)營記錄，企業(yè)很難從銀行獲得信貸支持，而風(fēng)險(xiǎn)資本恰恰在這一階段開始介入。

3、擴(kuò)展階段(擴(kuò)充期)

擴(kuò)充期企業(yè)創(chuàng)益產(chǎn)品已開始為市場(chǎng)認(rèn)同并有經(jīng)營業(yè)績(jī)，但為了進(jìn)一步開發(fā)產(chǎn)品，提高產(chǎn)量和銷量，資金需求量也迅速增加，資金需求量也迅速增加。但是企業(yè)還達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，金融資本因企業(yè)自身信用尚難取得。因此，能滿足企業(yè)資金需要只有風(fēng)險(xiǎn)資本。

4、成熟階段(成熟期)

在正常情況下，這是企業(yè)上市(IPO)前的最后一個(gè)階段。這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)對(duì)資金的需求并不十分迫切，引進(jìn)資金的目的主要是為了為公開上市作準(zhǔn)備。因此，投資于企業(yè)成熟期的風(fēng)險(xiǎn)資本被稱為戰(zhàn)略投資。戰(zhàn)略投資風(fēng)險(xiǎn)較低，目前大多數(shù)投資公司都熱衷對(duì)此階段的投資。

二、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資金的來源

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的融資渠道

風(fēng)險(xiǎn)資本是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)最主要的—個(gè)資金來源。能提供風(fēng)險(xiǎn)資本的機(jī)構(gòu)很多，包括政府風(fēng)險(xiǎn)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)和一些個(gè)人投資者。

啟動(dòng)資金

有資料表明，早期或擴(kuò)張期公司所需資金一半以上都是由公司創(chuàng)建人以其自有資金和其他個(gè)人投資形式提供的。這部分資金通過風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的營運(yùn)獲取收益便使企業(yè)度過最初的原始積累階段。

私募

由投資銀行或投資機(jī)構(gòu)向其投資人發(fā)行認(rèn)購書來為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)籌集股權(quán)資本。

首次發(fā)行募集(IPO)

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)而言，上市募集提高了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的知名度和融資實(shí)力，能夠向企業(yè)提供電子商務(wù)資料庫,60,&6$#''''''''!*/4;足夠的資本并且具有流動(dòng)性高的特點(diǎn)。缺點(diǎn)是交易費(fèi)用高。

2、國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本主要的資金來源

(1)政府財(cái)政資金

融資擔(dān)保資金

目前北京已設(shè)立了類似的政府擔(dān)保資金，如北京市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資擔(dān)保資金，首期啟動(dòng)資金5000萬元，全部由北京市財(cái)政撥人。

政府直接投資資金

國內(nèi)近年設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)投資公司中，政府財(cái)政資金也是風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來源之一。

例如利用科技部門的財(cái)政撥款和信貸額度，按星級(jí)制參與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的設(shè)立，幫助建立多樣化的風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。其次，各級(jí)政府每年應(yīng)逐步增加高新技術(shù)發(fā)展專項(xiàng)資金，并以部分撥款，部分無息或低息貸款的形式專項(xiàng)用于高新技術(shù)開發(fā)。再次，提供與風(fēng)險(xiǎn)投資相匹配的無息或低息優(yōu)惠貸款，或設(shè)立擔(dān)保公司、擔(dān)保基金為給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)貸款的金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，信用擔(dān)保公司或擔(dān)?；鹨部梢砸蟊粨?dān)保人為其提供反擔(dān)保等，引入風(fēng)險(xiǎn)融資。此外，政府財(cái)政對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的支持還可以通過政府采購的形式來實(shí)現(xiàn)。

(2)機(jī)構(gòu)投資者資金

目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資主要的機(jī)構(gòu)投資者可以是商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、各種社會(huì)保障基金和信托、財(cái)務(wù)公司等。

商業(yè)銀行

商業(yè)銀行法對(duì)商業(yè)銀行從事投資有著嚴(yán)格的限制，只允許其從事政府指定的投資項(xiàng)目，如從事國債投資等。因此，商業(yè)銀行直接進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域存在法律障礙，只能采取間接的方式，如通過銀行信貸方式(有政府部門提供的風(fēng)險(xiǎn)投資擔(dān)保)提供風(fēng)險(xiǎn)資本。

保險(xiǎn)公司

目前保險(xiǎn)法對(duì)保險(xiǎn)資金的資金運(yùn)作僅限于銀行存款、買賣政府債券、買賣金融債券、買賣保監(jiān)會(huì)指定的中央企業(yè)債券、通過證券投資基金進(jìn)行股票市場(chǎng)以及國務(wù)院指定的其他資金運(yùn)作方式。故保險(xiǎn)資金要直接進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，尚不現(xiàn)實(shí)，只能采取一些間接方式如通過投資基金的形式進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。

證券公司(投資銀行)

證券公司(綜合類證券公司)的營業(yè)范圍中包括項(xiàng)目融資、資本運(yùn)作、成立投資公司經(jīng)營基金等業(yè)務(wù)，在現(xiàn)實(shí)情況下，證券公司應(yīng)該是提供風(fēng)險(xiǎn)資本的一個(gè)主要來源。

信托投資公司

隨著證券與信托業(yè)分業(yè)經(jīng)營的施行，我國信托投資公司將專門從事信托業(yè)務(wù)，具體包括信托存款、信托貸款、信托投資等信托業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該成為信托資金的一個(gè)重要運(yùn)用方式。財(cái)務(wù)公司財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)企業(yè)的金融窗口，可以為其成員的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供投、融資的資金支持。(3)個(gè)人投資者我國居民儲(chǔ)蓄水平一直很高，但由于資本市場(chǎng)融資工具單一，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道一直不很暢通，而風(fēng)險(xiǎn)投資則便是轉(zhuǎn)化途徑之一。但近期內(nèi)仍有待于各項(xiàng)配套金融措施的完善，如成立面向社會(huì)公眾發(fā)行股份的風(fēng)險(xiǎn)投資基金等。

(4)產(chǎn)業(yè)資本

這是目前除政府財(cái)政資金外最為現(xiàn)實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)資本來源，國內(nèi)近年來成立的風(fēng)險(xiǎn)投資公司中，產(chǎn)業(yè)資本也是主要的資金來源。如北京市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司就是由清華同方、首鋼總公司等公司注入產(chǎn)業(yè)資本成立的。

(5)外國風(fēng)險(xiǎn)資本

這是我國目前最令人關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)資金來源，由于外國風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入中國市場(chǎng)，其直接目的是希望在日后到海外以IPO的方式收回投資，故受到各方面的注視。但該類風(fēng)險(xiǎn)資本往往對(duì)項(xiàng)目要求非常嚴(yán)格，非常謹(jǐn)慎，一般只有極少數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目才能獲得他們的關(guān)注。

三、獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的條件

評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是否滿足風(fēng)險(xiǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)的過程既是了解風(fēng)險(xiǎn)投資人投資標(biāo)準(zhǔn)的過程，也是從融資角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查的過程。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)要想從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)那兒獲得投資，必須使自已達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的對(duì)投資項(xiàng)目的要求和標(biāo)準(zhǔn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)選擇主要包括兩方面，首先是對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行篩選，其次是對(duì)篩選出來的投資項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查，以進(jìn)行投資項(xiàng)目決策。

1、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目的迷選

風(fēng)險(xiǎn)投資公司在投資項(xiàng)目的遴選過程中，主要側(cè)重以下方面：

投資產(chǎn)業(yè)

風(fēng)險(xiǎn)資本一般以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為投資重點(diǎn)。從總量上看，高新技術(shù)所涉及的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域一般包括信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)。但是，仍然會(huì)有一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司向其他行業(yè)中的高科技領(lǐng)域進(jìn)行投資。

投資項(xiàng)目發(fā)展階段

一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)通常分為醞釀期(有的也稱為“種子期”)、創(chuàng)業(yè)期、擴(kuò)張期和成熟期四個(gè)階段，不同發(fā)展階段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資金的需求、未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)都不一樣，不同風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)會(huì)結(jié)合自身的特點(diǎn)而選擇相應(yīng)發(fā)電子商務(wù)資料庫-/)%*''''3*)#74%"+展階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資。在本世紀(jì)80年代以前，風(fēng)險(xiǎn)資本大都投向創(chuàng)業(yè)期及其以前階段，但近年來風(fēng)險(xiǎn)投資有專注于投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后期發(fā)展階段的趨勢(shì)。

投資規(guī)模

不同的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)投資規(guī)模的要求有所不同，通常他們會(huì)根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)投資基金的規(guī)模來確定一個(gè)自己認(rèn)為較為理想投資額。

區(qū)位特點(diǎn)

被投資企業(yè)的地理位置和人才、信息條件構(gòu)成了其自身的區(qū)位特點(diǎn)。通常認(rèn)為，人才集中、配套工業(yè)齊備、地處信息中心和交通中心的被投資企業(yè)具有最佳的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境。

管理團(tuán)隊(duì)

風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的人才技術(shù)條件、以及產(chǎn)品研發(fā)出來適應(yīng)市場(chǎng)的時(shí)間和效益顯現(xiàn)的節(jié)奏。管理層對(duì)公司未來發(fā)展前景的規(guī)劃和中心，都是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)考量的要素。

2、投資決策

風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目在通過初步篩選后，風(fēng)險(xiǎn)投資者即開始對(duì)篩選出來的項(xiàng)目開展調(diào)查，包括投資前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)現(xiàn)狀、成功前景及其管理層所作出的獨(dú)立的調(diào)查。

調(diào)查的內(nèi)容

在實(shí)際操作過程中，風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的最終決策主要集中于以下方面：

效果

風(fēng)險(xiǎn)投資人所希望達(dá)到的投資效果概括起來有兩個(gè)：一是3－5年能收回投資；二是3－5年內(nèi)能實(shí)現(xiàn)5－7倍的收益。

行業(yè)

最吸引投資人的是增長(zhǎng)快速而且有著超額利潤的朝陽行業(yè)。

對(duì)管理的要求

良好的管理素質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)投資人關(guān)注要方面之一。

其他標(biāo)準(zhǔn)

除了以上三個(gè)方面的投資標(biāo)準(zhǔn)外，風(fēng)險(xiǎn)投資人可能還要對(duì)下面的問題作出判斷：企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?維持這種優(yōu)勢(shì)所需的投資?企業(yè)的市場(chǎng)定位是否恰當(dāng)?市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的程度?現(xiàn)有的銷售渠道是否強(qiáng)大并得以保持?與同類企業(yè)相比，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率再投資率和資本密集程度?風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的評(píng)估價(jià)值和價(jià)格是多少?消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)是否滿意?

四、國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出途徑

風(fēng)險(xiǎn)投資過程的最后階段是投資退出，退出的目的主要有兩個(gè)：一是收回原始投資；二是實(shí)現(xiàn)投資收益。

1、退出途徑

風(fēng)險(xiǎn)投資通常有三種最基本的退出方式：首次公開發(fā)行(Initialpublic0ffering縮寫為IPO)、收購和兼并(Mergersandacquisitions簡(jiǎn)寫為M&A)和執(zhí)行償付協(xié)議(Liquidityagreement)。(1)首次公開發(fā)行(IPO)公開上市往往是一種被優(yōu)先考慮的退出方式，采取這種退出方式對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資人和被投資企業(yè)來講都最為有利可圖，但持有期最長(zhǎng)，受監(jiān)管多。(2)收購和兼并(MA)收購與兼并往往是最容易成功的退出方式，但與公開上市不同，被投資企業(yè)的管理層一般不太歡迎這種退出方式，因?yàn)檫@樣做意味著企業(yè)被大公司收購而失去其獨(dú)立性。

(3)執(zhí)行償付協(xié)議

償付協(xié)議是一種用以幫助投資人把他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的投資變現(xiàn)的一項(xiàng)合約保證。償付協(xié)議一般包括以下內(nèi)容：

回購條款

按照該條款風(fēng)險(xiǎn)投資人可以強(qiáng)迫被投資企業(yè)按議定的價(jià)格回購?fù)顿Y者手中的股份。

買賣契約

風(fēng)險(xiǎn)投資人可以強(qiáng)迫被投資企業(yè)管理層或者回購?fù)顿Y人股份或者將其股份賣給投資人。執(zhí)行該條款會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)投資人變現(xiàn)投資變得容易一些。

2、國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式及解決途徑

(1)目前國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資退出問題現(xiàn)狀

目前國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資的最大難題在于“出口”問題。在風(fēng)險(xiǎn)投資的三種退出方式中，國內(nèi)只有股權(quán)轉(zhuǎn)讓一種可以操作。而且在國內(nèi)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，由于法人股不能流通，因此只能采取場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓的方式，風(fēng)險(xiǎn)投資人的資本利得會(huì)大大減少。其它兩種方式中，償付協(xié)議由于股份回購受限而無法操作，公開上市也因國內(nèi)主板市場(chǎng)上電子商務(wù)資料庫")1-.1526)9!%*"市標(biāo)準(zhǔn)過高，二板市場(chǎng)尚未建立，境外上市限制較嚴(yán)而難以實(shí)現(xiàn)。

因此，要大力發(fā)展國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，政府必須解決三個(gè)方面的問題：一是取消股份回購的限制；二是解決法人股流通問題；三是設(shè)立二板市場(chǎng)。以上三項(xiàng)措施的實(shí)施需要制訂完備的退出機(jī)制和與此配套的法律環(huán)境。

3、間接實(shí)現(xiàn)公開上市([PO)的途徑

(1)海外上市

主要是在美國NASDAQ、香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，但由于海外上市要求苛刻，能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)數(shù)量?jī)H限于為數(shù)不多的幾家大的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

(2)國內(nèi)間接上市：通過收購兼并的方式間接實(shí)現(xiàn)公開上市的目的。

借殼上市

即由上市公司(主要是某些業(yè)績(jī)比較差的上市公司)與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行資本置換或并購上市公司資產(chǎn)方式，從而達(dá)到借殼上市的目的。

被上市公司收購