導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)預(yù)警 指標(biāo)體系

任何危機(jī)都是經(jīng)歷了量變到質(zhì)變的過(guò)程才得以最終爆發(fā)，就財(cái)務(wù)危機(jī)而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)恰是這個(gè)過(guò)程的晴雨表，建立完善的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系是解決企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的有效途徑。只要管理者能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)隱患，進(jìn)而采取措施進(jìn)行預(yù)防，便可將風(fēng)險(xiǎn)扼殺在萌芽狀態(tài)。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的功能及構(gòu)建的基本原則

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的功能可以總結(jié)為以下三個(gè)方面，即監(jiān)測(cè)預(yù)報(bào)財(cái)務(wù)危機(jī)、識(shí)別診斷財(cái)務(wù)危機(jī)以及避免防御財(cái)務(wù)危機(jī)。

在構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)，必須遵循以下四項(xiàng)基本原則，即重要性原則、代表性原則、靈敏性原則、可操作性原則。

財(cái)務(wù)預(yù)警的監(jiān)測(cè)對(duì)象是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的重要領(lǐng)域或者重要環(huán)節(jié)，因此，在構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)，首要考慮的原則就是重要性原則。堅(jiān)持重要性原則要求企業(yè)管理者必須考慮所選擇的預(yù)警指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要性，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的貢獻(xiàn)程度。預(yù)測(cè)指標(biāo)不同，其反應(yīng)的側(cè)重點(diǎn)也就不同，最終的預(yù)測(cè)結(jié)論自然也就不一樣，這就要求企業(yè)管理者要根據(jù)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域的不同性質(zhì)選擇不同的預(yù)警指標(biāo)，并標(biāo)記出最能體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)特征的預(yù)警指標(biāo)。

一般情況下，一個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中不止存在一個(gè)反應(yīng)其變化特征的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，這些指標(biāo)之間往往具有可替代性，這就要求企業(yè)管理者在建立財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)堅(jiān)持代表性原則，從這眾多指標(biāo)中選取那些代表性較強(qiáng)，能夠突出反映企業(yè)財(cái)政活動(dòng)特征的指標(biāo)，提高預(yù)測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確性。

不同的預(yù)警指標(biāo)具有不同的靈敏度，有的預(yù)警指標(biāo)對(duì)于財(cái)務(wù)活動(dòng)反映比較敏感，有的則比較遲鈍。因此，企業(yè)管理者在建立財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)，必須堅(jiān)持靈敏性原則，選取那些靈敏度比較高的指標(biāo)，這樣才能及時(shí)反映出企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的問(wèn)題，以便企業(yè)及時(shí)預(yù)防。

在設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)，沒(méi)有必要面面俱到，財(cái)務(wù)活動(dòng)的本質(zhì)特征可以通過(guò)那些重要且有代表性的指標(biāo)反映出來(lái)。但是，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系必須通俗易懂，方便計(jì)算，這樣才能保證工作人員能夠通過(guò)自己已掌握的財(cái)會(huì)知識(shí)直接或者間接的計(jì)算出各項(xiàng)相關(guān)指標(biāo)，這就要求企業(yè)管理人員在構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)必須堅(jiān)持可操作性原則。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系基本結(jié)構(gòu)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警總指標(biāo)體系是由籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系、投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系、分配風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系四個(gè)子指標(biāo)體系組成，每個(gè)子指標(biāo)體系又包含不同的方面，這些方面突出反映了該子指標(biāo)體系自身的特征，具體如下圖：

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（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

通過(guò)上表我們可以看出，籌資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系主要是通過(guò)資本結(jié)構(gòu)、支付能力以及償債風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)方面反映籌資風(fēng)險(xiǎn)的征兆。具體而言，資本結(jié)構(gòu)主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表反映風(fēng)險(xiǎn)征兆，支付能力主要通過(guò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率以及盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)反映風(fēng)險(xiǎn)征兆，而償債風(fēng)險(xiǎn)則主要是通過(guò)已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率反映風(fēng)險(xiǎn)征兆。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，其作為衡量企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)程度的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，具有普遍適用性，同時(shí)也具有很高的國(guó)際認(rèn)可度，能夠反映企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的償債能力水平。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)靈敏的反映了企業(yè)的短期償債能力，比率越高，則表明企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)，該預(yù)警指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益所占的比重，客觀的反映了企業(yè)的盈余質(zhì)量，一般情況下，比值越大，表明企業(yè)凈利潤(rùn)中現(xiàn)金比重越大。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用，該預(yù)警指標(biāo)主要是通過(guò)是從償債資金來(lái)源的角度對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行考察，一般而言，比值越大，說(shuō)明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。帶息負(fù)債比率=帶息負(fù)債總額/負(fù)債總額×100%，該指標(biāo)反映了企業(yè)負(fù)債中需要償還的利息所占比重，是對(duì)企業(yè)將來(lái)的償債能力，尤其是償還利息能力的反映。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

從上圖可以看出，投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系主要是通過(guò)投資結(jié)構(gòu)、投資能力以及資產(chǎn)利用效率這三個(gè)方面反映投資風(fēng)險(xiǎn)征兆的。其中投資結(jié)構(gòu)主要是通過(guò)對(duì)外投資與權(quán)益比率體現(xiàn)的，其計(jì)算公式為：對(duì)外投資與權(quán)益比率=對(duì)外投資額/所有者權(quán)益。投資能力主要是通過(guò)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率與現(xiàn)金再投資比率體現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)征兆，其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%，現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資+其他長(zhǎng)期資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資金）。而資產(chǎn)利用效率則是通過(guò)凈資產(chǎn)收益率與可用于投資分配股利現(xiàn)金比率反映投資風(fēng)險(xiǎn)征兆的，其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益，可用于投資分配股利現(xiàn)金比率=（本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入+投資活動(dòng)現(xiàn)金收入）/（償還債務(wù)等現(xiàn)金支出+經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出），這些指標(biāo)均能靈敏反映企業(yè)財(cái)政活動(dòng)中的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

從上圖可以看出，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系主要是通過(guò)盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力以及獲取現(xiàn)金的能力這三個(gè)方面反映運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)征兆的。其中盈利能力主要是通過(guò)銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)酬率以及成本費(fèi)利潤(rùn)率體現(xiàn)的，其計(jì)算公式為：銷售凈利率=銷售利潤(rùn)/銷售收入，總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額，成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力主要是通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)征兆，其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款。而獲取現(xiàn)金的能力則是通過(guò)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率反映運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)征兆的，其計(jì)算公式為：資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/期末資產(chǎn)總額×100%，這些指標(biāo)均能靈敏反映企業(yè)財(cái)政活動(dòng)中的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）分配風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系

從上圖可以看出，分配風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系主要是通過(guò)分配結(jié)構(gòu)、以及資金增長(zhǎng)能力這兩個(gè)方面反映分配風(fēng)險(xiǎn)征兆的。其中分配結(jié)構(gòu)主要是通過(guò)股利支付率體現(xiàn)的，其計(jì)算公式為：股利支付率=股利總額/凈利潤(rùn)總額。資金增長(zhǎng)能力主要是通過(guò)資本積累率和盈余公積增長(zhǎng)率體現(xiàn)分配風(fēng)險(xiǎn)征兆，其計(jì)算公式為：資本積累率=（所有者權(quán)益年末數(shù)-所有者權(quán)益年初數(shù)）/所有者權(quán)益年初數(shù)，盈余公積增長(zhǎng)率=（盈余公積年末數(shù)-盈余公積年初數(shù)）/盈余公積年初數(shù)賬款，這些指標(biāo)均能靈敏反映企業(yè)財(cái)政活動(dòng)中的分配風(fēng)險(xiǎn)。

總之，在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的經(jīng)濟(jì)全球化年代，企業(yè)必須通過(guò)自我完善，才能更好的應(yīng)對(duì)各種危機(jī)。建立并完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，是企業(yè)積極應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的最佳選擇，此外，企業(yè)還要通過(guò)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)管機(jī)構(gòu)、強(qiáng)化會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作、優(yōu)化資源管理以及優(yōu)化投資管理等多種途徑加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并控制企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，全面存進(jìn)企業(yè)又快又好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇2

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)；財(cái)務(wù)指標(biāo)；危機(jī)預(yù)警

一、裝備制造業(yè)強(qiáng)化財(cái)務(wù)預(yù)警的意義

財(cái)務(wù)預(yù)警是指通過(guò)檢測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和相關(guān)數(shù)據(jù)的運(yùn)行情況，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行識(shí)別和判斷，以求提早發(fā)現(xiàn)并化解財(cái)務(wù)危機(jī)，降低企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)倒閉的可能性。國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系和非財(cái)務(wù)預(yù)警體系的分析成果已頗為豐富，考慮到裝備制造行業(yè)的支柱作用，本文基于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，裝備制造行業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)和財(cái)務(wù)運(yùn)行的新特點(diǎn)，嘗試構(gòu)建出更具現(xiàn)實(shí)意義的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。

裝備制造業(yè)，是為滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門發(fā)展和國(guó)家安全需要而制造各種技術(shù)裝備的產(chǎn)業(yè)總稱，事關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、國(guó)防安全的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起著重要的支撐和保障作用。我國(guó)裝備制造業(yè)綜合實(shí)力顯著提升，行業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模保持增長(zhǎng)，2015年在規(guī)模以上工業(yè)中制造業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)7.0%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 55609億元，增長(zhǎng)2.8%。因而關(guān)注該類企業(yè)的財(cái)務(wù)健康，通過(guò)構(gòu)合理的預(yù)警指標(biāo)體系防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)個(gè)體和行業(yè)發(fā)展都具有重要意義。

二、裝備制造業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)特點(diǎn)

對(duì)于財(cái)務(wù)狀況的分析，一般是從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和成長(zhǎng)性等方面進(jìn)行分析。并通過(guò)橫向、縱向等多維度的對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)行業(yè)特點(diǎn)與規(guī)律，進(jìn)而做出恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)預(yù)測(cè)?；谥匾浴⑾嚓P(guān)性、可比性和可預(yù)測(cè)性原則，通常認(rèn)為盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)最為關(guān)注的指標(biāo)，直接關(guān)系到股東收益、現(xiàn)金流量、償債能力和成長(zhǎng)性等諸多方面。營(yíng)運(yùn)能力一般以各類周轉(zhuǎn)率來(lái)表示，尤其是對(duì)于應(yīng)收賬款占比較高、存貨較多的企業(yè)而言，周轉(zhuǎn)率的高低尤其關(guān)鍵。償債能力直接關(guān)系到債務(wù)人和利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的約束，一旦債務(wù)負(fù)擔(dān)超過(guò)企業(yè)的承受能力，便會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。而2008年的金融危機(jī)中大量企業(yè)的破產(chǎn)也更直接的讓人們認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流的重要意義，以傳統(tǒng)指標(biāo)角度看似健康的資產(chǎn)負(fù)債表，可能會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性的不足，而無(wú)法及時(shí)償還到期債務(wù)，增大了財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。裝備制造行業(yè)最大的特點(diǎn)就是資本占用較大，存貨占用資本余額較高，并且在收款中存在大量的應(yīng)收賬款，因?yàn)楸疚牡姆治鲋饕性谝韵聨c(diǎn)：

1.資產(chǎn)負(fù)債方面：裝備制造行業(yè)原始投資金額較大，存貨占用資金量較高，因而需要龐大的資金來(lái)源，既包括內(nèi)部資本積累，也包括外部資金籌集，即通過(guò)股權(quán)融資和舉債來(lái)滿足資金需求。其中，資產(chǎn)負(fù)債率最能夠直接的反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。從2005-2015年的數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平，一旦不能及時(shí)償付債務(wù)，將會(huì)承擔(dān)更重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，甚至面臨破產(chǎn)清算的可能，潛在有較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.周轉(zhuǎn)率方面：投資金額大、生產(chǎn)周期長(zhǎng)導(dǎo)致存貨余額較高且原材料、半成品占存貨的金額比例較大，因此該行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率較低，存貨占用資金額較高；另外，該行業(yè)特有的銷售方式使應(yīng)收賬款占收入的比重較高，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，導(dǎo)致收入質(zhì)量較差。通過(guò)WIND數(shù)據(jù)庫(kù)搜集2015年1000家裝備制造業(yè)A股上市公司周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率的平均值為3.93次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)，有的甚至超過(guò)一年；行業(yè)特有的賒銷方式，使得應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比重較大，接近20%，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率差異較大，平均為7.44次，收款質(zhì)量較低。由于基礎(chǔ)投資金額較大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的平均值僅為0.6次。較低的存貨周轉(zhuǎn)率和較差的收入質(zhì)量對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的充足性產(chǎn)生負(fù)面影響，不利于企業(yè)按時(shí)足額償還債務(wù)，加大了企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率。

3.現(xiàn)金流量與償債能力：通過(guò)WIND數(shù)據(jù)庫(kù)搜集2015年1000家裝備制造業(yè)A股上市公司周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)，選擇經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比率進(jìn)行分析，可見(jiàn)，僅有僅有13.1%的公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~超過(guò)流動(dòng)負(fù)債，64.7%的公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量金額不足將流動(dòng)負(fù)債的50%，而22%的公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)，對(duì)債務(wù)的保證能力極弱。

表二、2015年裝備制造業(yè)A股上市公司償債能力指標(biāo)分布

三、裝備制造業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系構(gòu)建

基于以上分析，本文認(rèn)為要提前識(shí)別、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)首先構(gòu)建一個(gè)合理的預(yù)警體系，包括以下幾個(gè)方面：一是獲現(xiàn)能力指標(biāo)，從現(xiàn)金流量的角度反映企業(yè)業(yè)務(wù)開(kāi)展和資金運(yùn)用的獲利能力，包括現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金回收率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~等。二是償債能力指標(biāo)，用以反映企業(yè)的債務(wù)償還能力，基于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生可知，現(xiàn)金流量對(duì)債務(wù)的覆蓋比率是最為關(guān)鍵的指標(biāo)，不合理的期限錯(cuò)配等可能導(dǎo)致雖然賬面具有償債能力，但實(shí)際依然無(wú)法按時(shí)到期支付。該類指標(biāo)包括現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)總額等。三是財(cái)務(wù)彈性類指標(biāo)，即企業(yè)運(yùn)用閑置資金進(jìn)行投資獲利的能力，包括現(xiàn)金再投資比例、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率等。除財(cái)務(wù)類指標(biāo)之外，還需要關(guān)注一些非財(cái)務(wù)類指標(biāo)，如行業(yè)發(fā)展周期、產(chǎn)品生命周期、企業(yè)的創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)的信息管理能力和全員的危機(jī)防范意識(shí)等內(nèi)部控制因素等。

參考文獻(xiàn)

[1]張戰(zhàn)勝.制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建[J].財(cái)會(huì)通訊，2015（17）.

[2]王宗勝，尚姣姣.我國(guó)制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)警分析[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2015（3）.

篇3

［關(guān)鍵詞］全生命周期 財(cái)務(wù)預(yù)警 指標(biāo)體系

一、引言

凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。對(duì)處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的每個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，無(wú)時(shí)不有。風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在性要求企業(yè)的管理層必須創(chuàng)造性的建立財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，以期能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子，進(jìn)而在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的萌芽階段采取有效的措施來(lái)改進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，從而有效防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)。

然而，當(dāng)前財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的研究存在兩大缺陷。一方面，相關(guān)研究集中在橫向剖析上，即籠統(tǒng)的研究企業(yè)在一定時(shí)期的預(yù)警指標(biāo)體系，忽視了企業(yè)在其生命周期的不同時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的差異性；另一方面，相關(guān)研究所建立的指標(biāo)體系過(guò)于復(fù)雜，實(shí)際操作性不強(qiáng)。這些缺陷也就導(dǎo)致當(dāng)前的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系無(wú)法準(zhǔn)確而有效的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)的目的。

下面，筆者將以企業(yè)生命周期的四個(gè)階段，即導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期，為線索，針對(duì)每個(gè)階段提出簡(jiǎn)潔可行的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，進(jìn)而形成基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系。

二、基于企業(yè)生命周期財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)

1.導(dǎo)入期的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

在導(dǎo)入期，企業(yè)初始投資資本不足，籌資渠道較窄，加之投資帶來(lái)的現(xiàn)金流具有滯后性而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量無(wú)法在導(dǎo)入期大量流入企業(yè)，所以，企業(yè)在導(dǎo)入期最應(yīng)該關(guān)注的不是收益性指標(biāo)，而應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流的通暢與否。另外，企業(yè)在導(dǎo)入期其形象尚未形成，因此應(yīng)關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和市場(chǎng)需求，努力打造企業(yè)品牌。

因此，企業(yè)在導(dǎo)入期的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系主要包括以下指標(biāo):

（1）定性指標(biāo)。在導(dǎo)入期，企業(yè)需要關(guān)注的定性指標(biāo)主要包括企業(yè)籌資渠道的通暢性，所進(jìn)入行業(yè)的景氣度，產(chǎn)品的質(zhì)量等。

（2）定量指標(biāo)。在導(dǎo)入期，企業(yè)主要關(guān)注的定量指標(biāo)是現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)。

現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)主要包括現(xiàn)金短缺率、現(xiàn)金保障倍率。其中，現(xiàn)金短缺率=（標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金置存量-實(shí)際現(xiàn)金置存量）/標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金置存量，該指標(biāo)說(shuō)明了與企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金置存量相比，當(dāng)時(shí)所短缺的現(xiàn)金及其程度。該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金短缺程度越高，現(xiàn)金流出現(xiàn)了問(wèn)題。而現(xiàn)金保障倍率=當(dāng)前現(xiàn)金流入/（支付相關(guān)生產(chǎn)成本+支付相關(guān)費(fèi)用+增量投資額等），這個(gè)指標(biāo)小于1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金處于短缺狀態(tài)，此時(shí)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的概率較高。

2.成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

在成長(zhǎng)期，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模開(kāi)始擴(kuò)大，市場(chǎng)占有率不斷提高，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量比較充足，同時(shí)企業(yè)的籌資渠道也會(huì)有所增加，用于研發(fā)、擴(kuò)大生產(chǎn)能力以及市場(chǎng)占有率等資本性支出較多，企業(yè)仍然需要較多的現(xiàn)金投入，因此，企業(yè)的現(xiàn)金流的通暢性仍是重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。另外，企業(yè)在成長(zhǎng)期能否成功在很大程度上取決于銷售收入和銷售利潤(rùn)的增加。但是，這種增加必須建立在企業(yè)審慎利用信用政策的基礎(chǔ)上。

因此，企業(yè)在成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系主要包括以下指標(biāo)：

（1）定性指標(biāo)。企業(yè)需要關(guān)注的定性指標(biāo)主要包括市場(chǎng)份額增長(zhǎng)的快慢、現(xiàn)金流的通暢性、市場(chǎng)集中程度、企業(yè)信用政策的寬松程度等。

（2）定量指標(biāo)。①成長(zhǎng)性指標(biāo)。成長(zhǎng)性指標(biāo)主要包括銷售收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、權(quán)益增長(zhǎng)率，這些指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)的成長(zhǎng)速度越快，財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越小。②資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn)率等。這些指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好,企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越小。③現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)?，F(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)主要包括現(xiàn)金短缺率、現(xiàn)金保障倍率. 現(xiàn)金短缺率越小，現(xiàn)金保障倍率越大，企業(yè)現(xiàn)金流斷裂的可能性越小，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性也越小。

3.成熟期的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

在成熟期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始加劇，企業(yè)發(fā)展速度明顯變緩，銷售收入劇增，企業(yè)的資金十分充足，此時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流的通暢性已不是重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。企業(yè)在此時(shí)應(yīng)在關(guān)注該行業(yè)利潤(rùn)率的平穩(wěn)程度的基礎(chǔ)上，適度進(jìn)行多元化投資，力爭(zhēng)發(fā)現(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

因此，企業(yè)在成熟期的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系主要包括以下指標(biāo)：

（1）定性指標(biāo)。定性指標(biāo)主要包括市場(chǎng)集中程度、該行業(yè)的市場(chǎng)前景、管理層官僚化程度等

（2）定量指標(biāo)。①盈利能力指標(biāo)。盈利能力指標(biāo)主要包括銷售凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率。二者是反映企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要指標(biāo)。如果該指標(biāo)較低或持續(xù)低下,就說(shuō)明企業(yè)已逐步喪失競(jìng)爭(zhēng)能力。②投資收益能力指標(biāo)。投資收益能力指標(biāo)主要包括年投資收益率和年投資回收率，其中，年投資回收率=（投資凈利+折舊）/投資總額。二者越大，說(shuō)明企業(yè)的投資成效越好，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越小。

4.衰退期的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

在衰退期，企業(yè)原有投資項(xiàng)目萎縮，企業(yè)的市場(chǎng)份額也日益縮小，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力大幅度下降。此階段企業(yè)應(yīng)該精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，節(jié)約成本支出，同時(shí)不斷尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（1）定性指標(biāo)。定性指標(biāo)主要包括機(jī)構(gòu)的臃腫程度、成本的可壓縮性、現(xiàn)存業(yè)務(wù)的可持續(xù)性等。

（2）定量指標(biāo)。①新增投資收益能力指標(biāo)。新增投資收益能力指標(biāo)主要包括新增投資投資收益率和新增投資回收率，二者越大說(shuō)明企業(yè)投資于現(xiàn)存業(yè)務(wù)之外領(lǐng)域的效果越好，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生概率越小。②償債能力指標(biāo)。償債能力指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、逾期負(fù)債率、本息償付倍率等指標(biāo)。其中，資產(chǎn)負(fù)債率和逾期負(fù)債率越高，說(shuō)明企業(yè)的償債能力越差，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率越高。本息償付倍率=息稅前利潤(rùn)/（利息+到期債務(wù)本金/1-所得稅稅率），如果該指標(biāo)>1,基本能說(shuō)明企業(yè)在到期還本付息方面是沒(méi)有問(wèn)題的，所以其發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就較小。

參考文獻(xiàn)：

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[2]張有棠.財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究.[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004

篇4

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警；現(xiàn)金流；指標(biāo)體系

一、現(xiàn)金流指標(biāo)在財(cái)務(wù)預(yù)警中的優(yōu)越性

洪森（2002）認(rèn)為，現(xiàn)金流量指標(biāo)比傳統(tǒng)應(yīng)計(jì)制下的利潤(rùn)指標(biāo)更重要。會(huì)計(jì)學(xué)研究的對(duì)象是社會(huì)再生產(chǎn)條件下的資金運(yùn)動(dòng)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)的倒閉不完全取決于盈利水平。換句話說(shuō)，以權(quán)責(zé)發(fā)生制和歷史成本原則為基礎(chǔ)，所核算的資金運(yùn)動(dòng)和會(huì)計(jì)盈利，不能真實(shí)地揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)能否維持，不是取決于盈利水平的高低，而是取決于現(xiàn)金流量的大小?，F(xiàn)金流是財(cái)務(wù)預(yù)警的對(duì)象和內(nèi)容，其優(yōu)越性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）現(xiàn)金流能更好地反映企業(yè)的償債能力

在國(guó)外破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中有85%的企業(yè)是盈利情況非常好的企業(yè)。這些企業(yè)雖有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無(wú)力償債，最終破產(chǎn)清算。傳統(tǒng)的根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動(dòng)比率雖然在一定程度上反映了企業(yè)的流動(dòng)性，但卻有很大的局限性。其主要表現(xiàn)為：作為流動(dòng)資產(chǎn)主要部分的存貨并不能很快變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金；存貨用成本計(jì)價(jià)而不能反映變現(xiàn)凈值；流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用并不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。從償債能力的角度看，毫無(wú)疑問(wèn)，現(xiàn)金流量指標(biāo)比傳統(tǒng)的權(quán)責(zé)發(fā)生制下的指標(biāo)更具有說(shuō)服力。

（二）現(xiàn)金流有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性

財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力，也叫財(cái)務(wù)適應(yīng)能力。這種能力來(lái)源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流量超過(guò)支付現(xiàn)金的需要，有剩余的現(xiàn)金時(shí)，企業(yè)適應(yīng)性就強(qiáng)。因此，通常用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與支付要求（指投資需求或承諾支付等）進(jìn)行比較來(lái)衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性。通過(guò)現(xiàn)金流量信息可以了解企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的能力，而這一信息從傳統(tǒng)的權(quán)責(zé)發(fā)生制下的指標(biāo)是無(wú)法獲得的。

（三）現(xiàn)金流量有助于評(píng)價(jià)上市公司未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力，為投資者作出正確的投資決策提供信息企業(yè)的現(xiàn)金流量分為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。這三個(gè)方面可以反映一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流量的總體情況，以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映了在不依靠外部融資的情況下企業(yè)通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金的能力；投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量反映了企業(yè)在投資活動(dòng)中所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量；籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量則代表了企業(yè)籌集資金及籌資成本的有關(guān)情況。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流指標(biāo)分析可以得出企業(yè)未來(lái)獲取或支付現(xiàn)金的能力，從而幫助投資者分析企業(yè)未來(lái)股價(jià)的走勢(shì)、股利的分配，以及對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，為投資決策提供實(shí)用信息。

二、現(xiàn)金流財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系

當(dāng)前，對(duì)于如何建立一套比較科學(xué)合理的現(xiàn)金流指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，我國(guó)學(xué)者還沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，而且在目前已有的現(xiàn)金流指標(biāo)中到底哪些指標(biāo)在預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)中能起到較好的預(yù)警作用，也沒(méi)有實(shí)證。筆者認(rèn)為，從現(xiàn)金流的角度預(yù)測(cè)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)，應(yīng)構(gòu)建能反映企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況的現(xiàn)金流指標(biāo)體系，從企業(yè)的償債能力、財(cái)務(wù)彈性、獲現(xiàn)能力、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模幾個(gè)方面來(lái)選擇關(guān)鍵性現(xiàn)金流指標(biāo)。

（一）財(cái)務(wù)彈性分析指標(biāo)

適者生存乃是自然界生存的規(guī)律。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)若不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化必然會(huì)陷入重重危機(jī)之中，最終被市場(chǎng)所淘汰。所謂財(cái)務(wù)彈性就是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。這種能力來(lái)源于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和支付要求之間的比較。支付要求可以是投資需求、承諾支付等。當(dāng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量超過(guò)需要，有剩余的現(xiàn)金，企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的能力和生存能力就強(qiáng)。財(cái)務(wù)彈性包括以下幾個(gè)指標(biāo)：

（1）資本購(gòu)置比率，即：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資本支出。其中，“資本支出”是指公司為購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等發(fā)生的支出。該指標(biāo)反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的能力。比率越大，說(shuō)明企業(yè)支付資本支出的能力越強(qiáng)，資金自給率越高，當(dāng)比率達(dá)到1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)可以靠自身經(jīng)營(yíng)來(lái)滿足擴(kuò)充所需的資金；若比率小于1，則說(shuō)明企業(yè)是靠外部融資來(lái)補(bǔ)充擴(kuò)充所需的資金。

（2）全部現(xiàn)金流量比率，即：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（籌資現(xiàn)金流出+投資現(xiàn)金流出）。其中，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要是償還債務(wù)、分配股利、利潤(rùn)和償付利息所支付的現(xiàn)金；投資現(xiàn)金流出包括購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，以及進(jìn)行其他投資所需支付的現(xiàn)金。這是一個(gè)非常重要的現(xiàn)金流指標(biāo)，可以衡量由公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足投資和籌資現(xiàn)金需求的程度。

（3）再投資現(xiàn)金比率，即：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期證券投資+其他資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資金）。其中，長(zhǎng)期證券投資包括長(zhǎng)期債券投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資；營(yíng)運(yùn)資金指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量用于重置資產(chǎn)和維持經(jīng)營(yíng)的能力，體現(xiàn)了企業(yè)的再投資能力。國(guó)外學(xué)者認(rèn)為，該指標(biāo)的理想水平為7%～11%較為合理。

（二）獲現(xiàn)能力分析指標(biāo)

現(xiàn)金流在企業(yè)資產(chǎn)循環(huán)周轉(zhuǎn)中扮演著重要的角色，貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。從長(zhǎng)期看，一個(gè)企業(yè)若要生存發(fā)展就必須源源不斷地從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取現(xiàn)金來(lái)滿足其正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)開(kāi)支，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流才是企業(yè)償還債務(wù)的基礎(chǔ)和根本保障。通常用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入與投資資源的比值來(lái)反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。獲現(xiàn)能力指標(biāo)彌補(bǔ)了根據(jù)損益表分析公司獲利能力指標(biāo)的不足，具有鮮明的客觀性。主要包含以下指標(biāo)：

（1）銷售現(xiàn)金比率，即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。該指標(biāo)反映每元銷售得到的現(xiàn)金多少，既可反映公司生產(chǎn)的商品在市場(chǎng)上的暢銷程度，又從另一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了公司管理層的經(jīng)營(yíng)能力。該指標(biāo)的比率越大越好，類似于權(quán)責(zé)發(fā)生制下的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。

（2）每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力。公司分派的現(xiàn)金股利若超過(guò)該指標(biāo)比值，說(shuō)明需要借款分紅。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，即：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)。該指標(biāo)說(shuō)明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該指標(biāo)比值越大越好，通過(guò)與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，可評(píng)價(jià)上市公司獲取現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱和公司可持續(xù)發(fā)展的潛力。

（4）股東權(quán)益獲現(xiàn)率，即：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/股東權(quán)益。該指標(biāo)反映企業(yè)凈資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。

（三）反映企業(yè)規(guī)模指標(biāo)

嚴(yán)格意義上，反映企業(yè)規(guī)模指標(biāo)并非現(xiàn)金流指標(biāo)。國(guó)外學(xué)者在研究中發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模是預(yù)測(cè)其陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的重要因素。Ohlson（1980）用多元邏輯回歸方法分析了1970年-1976年間破產(chǎn)的105家公司和2058家公司組成的非配對(duì)樣本，發(fā)現(xiàn)利用公司規(guī)模、當(dāng)前的變現(xiàn)能力進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率達(dá)到96.12%。Chen和Lee（1993）利用生存分析法（survivalanalysis）研究了20世紀(jì)80年代的石油天然氣行業(yè)，研究樣本包括1980年-1988年間的75家企業(yè)，結(jié)果表明，流動(dòng)性比率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流、開(kāi)采成功率、企業(yè)歷史和規(guī)模對(duì)企業(yè)能否存活影響巨大。（作者單位：一汽解放汽車有限公司財(cái)控部）

參考文獻(xiàn)：

篇5

關(guān)鍵詞：新能源 發(fā)電企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警指標(biāo)體系 建立

從目前情況分析，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是新能源發(fā)電企業(yè)存在的一大弊端，如不及時(shí)解決這一問(wèn)題將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受阻，從而為企業(yè)帶來(lái)不可估量的經(jīng)濟(jì)損失，因此發(fā)電企業(yè)需要構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式不斷優(yōu)化，有效控制與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。新能源發(fā)電企業(yè)及時(shí)認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的要素，時(shí)刻關(guān)注財(cái)務(wù)動(dòng)向，及時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，制定相對(duì)合理的財(cái)務(wù)策略。文章基于新能源發(fā)電企業(yè)，深刻剖析了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的要素，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，借以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)警目的，從而有效保障發(fā)電企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

一、新能源發(fā)電企業(yè)特點(diǎn)

新能源發(fā)電企業(yè)從某種意義上來(lái)說(shuō)屬于新型發(fā)電方式，近些年來(lái)呈現(xiàn)極快的發(fā)展趨勢(shì)，與此同時(shí)，正是發(fā)電企業(yè)尋找的突破點(diǎn)，或是著眼點(diǎn)，促使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，新能源本身就存在諸多優(yōu)勢(shì)，從而能夠促進(jìn)發(fā)電企業(yè)具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。然而從另一層面分析，新能源發(fā)電企業(yè)還存在一定的阻礙因素，可以說(shuō)是有利有弊，具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。隨著我國(guó)社會(huì)發(fā)展速度的不斷加快，傳統(tǒng)能源消耗量不斷遞增，而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)于電能源的需求量并沒(méi)有減少，并且是人類賴以生存的基本條件，這些因素促使新能源發(fā)電企業(yè)如雨后春筍般崛起，新能源具有自身的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，從某種意義上來(lái)說(shuō)，它屬于可再生資源，是電能可持續(xù)發(fā)展的基本保障。

第二，具有潛在的資本與市場(chǎng)。從可持續(xù)發(fā)展層面來(lái)說(shuō)，新能源發(fā)電企業(yè)具有潛在的發(fā)展前景，而且很多資金投入新能源發(fā)電企業(yè)，主要涵蓋財(cái)政資金、金融資金、風(fēng)險(xiǎn)資金，因而基于現(xiàn)狀來(lái)看，新能源發(fā)電企業(yè)是具有潛在資本和市場(chǎng)的。

第三，成本相對(duì)較高。新能源發(fā)電是新型的產(chǎn)業(yè)形式，我國(guó)相關(guān)工作已經(jīng)取得了相對(duì)較好的成績(jī)，發(fā)展勢(shì)態(tài)良好，而從某種層面來(lái)說(shuō)，新能源發(fā)電需要較高的開(kāi)發(fā)費(fèi)用，還需相對(duì)先進(jìn)的設(shè)備，這些在某種程度上增加投資成本，降低競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成主要因素

（一）管理因素分析

從目前情況分析，新能源發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要影響因素是管理因素，而管理涵蓋多方面的內(nèi)容：比如管理層的設(shè)立、管理職能定位、內(nèi)部控制設(shè)置、內(nèi)部執(zhí)行、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行等等。如果其中一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都將會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于新能源發(fā)電來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的因素相對(duì)比較固定，就是管理短期意識(shí)，在利益驅(qū)使下，很多管理層基本著眼于眼前利益，沒(méi)有重視新能源發(fā)電創(chuàng)新性的要求，從而促使其步入低端市場(chǎng)之中，這對(duì)于發(fā)電企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展是非常不利的因素。除此之外，還存在環(huán)保意識(shí)缺失現(xiàn)象，針對(duì)新能源發(fā)電來(lái)說(shuō)，其本質(zhì)上屬于清潔能源，然而這并不意味著沒(méi)有任何的污染，例如：新能源發(fā)電企業(yè)工藝過(guò)程并沒(méi)有進(jìn)行必要的環(huán)保處理，致使在過(guò)程中出現(xiàn)污染情況，而所用材料也沒(méi)有得到有效的環(huán)保處理，存在安全隱患。這樣勢(shì)必會(huì)釀成不可估損的損傷，對(duì)于新能源發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)也是極為不利的影響。這樣長(zhǎng)此以往下去，將勢(shì)必造成極大的傷害，對(duì)于企業(yè)發(fā)展也是非常不利的。

（二）財(cái)務(wù)管理因素

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)管理有著密不可分的關(guān)系，財(cái)務(wù)管理主要涵蓋三個(gè)部分，分別是籌資管理、投資管理、資金回收管理。一旦出現(xiàn)籌資不足或是過(guò)多情況，將會(huì)在某種程度上影響到資金的有效使用；假設(shè)籌資不足，將會(huì)影響到新能源發(fā)電的運(yùn)行，如果不及時(shí)解決這一問(wèn)題，將會(huì)威脅到企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，而投資不當(dāng)勢(shì)必使企業(yè)效益得不到提升，降低資金回收，促使企業(yè)無(wú)法進(jìn)行正常的資金流動(dòng)，繼而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從發(fā)展趨勢(shì)分析，新能源發(fā)電具有良好的應(yīng)用前景，相關(guān)企業(yè)資金鏈相對(duì)比較充足，然而分配不均勻仍然是極為常見(jiàn)的現(xiàn)象，在創(chuàng)業(yè)的初級(jí)階段，存在有項(xiàng)目無(wú)資金的情況，具體表現(xiàn)是籌資短缺；而在成長(zhǎng)階段，企業(yè)具有潛在資本，但是卻沒(méi)有創(chuàng)新項(xiàng)目，具體表現(xiàn)是資金嚴(yán)重缺乏，假設(shè)進(jìn)行盲目投資，必然會(huì)出現(xiàn)投資不當(dāng)。無(wú)論是上述何種情況，對(duì)于新能源發(fā)電企業(yè)，都會(huì)造成極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是由于所處階段的不同，發(fā)電企業(yè)表現(xiàn)出不同的狀況，然而關(guān)注焦點(diǎn)基本是籌資成本，或是投資回報(bào)方面。

（三）財(cái)務(wù)因素

財(cái)務(wù)因素是新能源發(fā)電企業(yè)存在的非常關(guān)鍵的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，這其中主要涵蓋兩個(gè)方面：分別是財(cái)務(wù)支付、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。針對(duì)新能源發(fā)電來(lái)說(shuō)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)間相對(duì)較短，即使是具有良好的發(fā)展前景，但是與此同時(shí)存在成本較高的特點(diǎn)，這直接導(dǎo)致兩方面的因素：其一是市場(chǎng)占有率有限，其二是盈利空進(jìn)不斷縮減。因?yàn)槭袌?chǎng)有限，發(fā)電相關(guān)機(jī)器設(shè)備具有積壓的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資金流動(dòng)能力較弱；但是如果謹(jǐn)慎小量生產(chǎn)，設(shè)備閑置相對(duì)較多，資金利用率有限。與此同時(shí)，很多發(fā)電企業(yè)資金回收存在極大的困難，直接導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款比例很高，資金流動(dòng)量較小，利用率較低，最終影響到財(cái)務(wù)支付能力，很可能形成償債危機(jī)；應(yīng)收賬款相對(duì)較高，致使財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，引發(fā)償債危機(jī)。根據(jù)上述分析可知，財(cái)務(wù)因素方面，發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在應(yīng)收賬款賬目情況，應(yīng)從上述方面著手解決。

（四）經(jīng)營(yíng)因素

從某種意義上來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)是相對(duì)較大的范疇，針對(duì)上述幾個(gè)因素的分析，本節(jié)中涉及到的經(jīng)營(yíng)范圍相對(duì)較小，主要針對(duì)兩個(gè)方面的經(jīng)營(yíng)，第一，是經(jīng)營(yíng)者管理水平，第二，是經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)預(yù)測(cè)能力，從以上兩種因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，繼而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)新能源發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，從目前情況分析技術(shù)相對(duì)發(fā)展較快，完善技術(shù)是其必要的措施，與此同時(shí)，還需進(jìn)行適當(dāng)?shù)娜瞬艃?chǔ)備，這是新能源發(fā)電企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久發(fā)展的主要措施，然而假設(shè)研發(fā)投入相對(duì)較多，就會(huì)出現(xiàn)人才儲(chǔ)備過(guò)量，但是實(shí)際成果轉(zhuǎn)化率較低，勢(shì)必會(huì)影響到投入產(chǎn)出率，最終影響到貨幣回籠，出現(xiàn)資金短缺情況，因此針對(duì)發(fā)電企業(yè)而言，必須具有一定的經(jīng)營(yíng)管理水平，具有精準(zhǔn)市場(chǎng)預(yù)測(cè)能力，掌握技術(shù)研發(fā)方向，做到持續(xù)經(jīng)營(yíng)，避免經(jīng)營(yíng)危機(jī)出現(xiàn)。

三、構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系具體實(shí)施

新能源發(fā)電是現(xiàn)階段具有良好發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，相關(guān)企業(yè)在發(fā)展速度及規(guī)模上正在日益完善，但是與此同時(shí)，企業(yè)發(fā)展過(guò)程中不可避免的存在財(cái)務(wù)危機(jī)，而這種危機(jī)并不是朝夕之間形成的，因而發(fā)電企業(yè)需要構(gòu)建相對(duì)完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，繼而及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)用有效的措施避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系來(lái)說(shuō)，其建立的重點(diǎn)是在于預(yù)警指標(biāo)的構(gòu)建，具體從以下幾個(gè)方面闡述了預(yù)警指標(biāo)體系：

（一）管理狀況指標(biāo)

新能源發(fā)電企業(yè)，企業(yè)管理狀況管理指標(biāo)構(gòu)建可以從以下兩方面著手解決：其一，是企業(yè)長(zhǎng)期決策占有率情況，其二，環(huán)保投入成本指標(biāo)，從上述兩個(gè)方面實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，促進(jìn)新能源發(fā)電實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

所謂長(zhǎng)期決策效率，主要是某期長(zhǎng)期決策數(shù)，除以本期決策總數(shù)，由此獲取的數(shù)據(jù)，稱之為長(zhǎng)期決策占有率。

而對(duì)于環(huán)保成本投入率，與上述計(jì)算方式基本一致，主要是利用某期環(huán)保資金投入，除以某種經(jīng)營(yíng)成本，繼而獲得最終的數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)就是環(huán)保成本投入率。

（二）財(cái)務(wù)管理指標(biāo)

針對(duì)新能源發(fā)電而言，企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況直接影響到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，借助資本利用率，還有資本收益率，從而反映財(cái)務(wù)管理狀況。不管發(fā)電企業(yè)是處于發(fā)展初期，還是處于發(fā)展期，都需要有效利用資本，這是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警非常關(guān)鍵的指標(biāo)，在初創(chuàng)期，發(fā)電資本有效利用，從某種層面來(lái)說(shuō)意味著籌資具有良好的發(fā)展前景，促使企業(yè)具備潛在資本，反之則使企業(yè)經(jīng)歷漫長(zhǎng)的籌資期，一旦采取的措施不當(dāng)，新能源發(fā)電企業(yè)將不復(fù)存在；發(fā)電企業(yè)在成長(zhǎng)期階段，資金得以有效利用，促使企業(yè)具備一定的資金回收率，這就意味著企業(yè)可以吸引潛在投資者，而且保留現(xiàn)有投資人，反之將會(huì)促使企業(yè)出現(xiàn)投資不當(dāng)，或是項(xiàng)目缺乏情況，預(yù)警這企業(yè)將難以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

資本利用率，主要是通過(guò)某期資金投入金額，除以某期資金籌集總數(shù)；資本收益率，某期資金投資收益，除以某期籌集資金總額。

（三）財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)

所謂新能源發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，是通過(guò)以下兩種形式進(jìn)行展現(xiàn)：其一，是利用存貨周轉(zhuǎn)率，其二，是借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)得以展現(xiàn)，雖然上述兩個(gè)指標(biāo)相對(duì)而言是短期的，然而這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)是企業(yè)資金情況的一種體現(xiàn)形式，關(guān)系到企業(yè)資金流動(dòng)情況，從某種層面分析，還屬于企業(yè)短期償債能力，因而發(fā)電企業(yè)對(duì)于這一方面應(yīng)當(dāng)給予高度重視。存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均存貨余額；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款。

（四）經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)

新能源發(fā)電未來(lái)具有良好的發(fā)展及上升空間，因而其經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)是非常重要的參考依據(jù)，主要是借助技術(shù)研發(fā)轉(zhuǎn)化率，還有研發(fā)成本投入，和人才儲(chǔ)備率等指標(biāo)所決定的。針對(duì)技術(shù)轉(zhuǎn)化率而言，如果出現(xiàn)轉(zhuǎn)換率較低的情況，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)沿著錯(cuò)誤的方向越走越遠(yuǎn)，必須采取有效的應(yīng)對(duì)方案避免上述情況的發(fā)生，否則影響到企業(yè)未來(lái)發(fā)展；而針對(duì)研發(fā)投入成本來(lái)說(shuō)，從某種意義上來(lái)說(shuō)歸屬于研發(fā)成本比例，假設(shè)研發(fā)成果轉(zhuǎn)化率有所提升，企業(yè)可適當(dāng)增加投入成本率，反之則降低。針對(duì)發(fā)電企業(yè)而言，需要從技術(shù)角度進(jìn)行突破，盡早解決，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。從人才儲(chǔ)備率方向分析，它是非常重要的預(yù)警指標(biāo)，必須和研發(fā)成本形成正比例，否則將會(huì)造成不必要的經(jīng)濟(jì)損失。技術(shù)轉(zhuǎn)化率=某期研發(fā)項(xiàng)目轉(zhuǎn)化數(shù)/某期研發(fā)項(xiàng)目總體數(shù)量；技術(shù)研發(fā)成本=某期項(xiàng)目轉(zhuǎn)化數(shù)/某期項(xiàng)目研發(fā)總數(shù)；技術(shù)研發(fā)投入=某期技術(shù)研發(fā)成本/某期企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，新能源發(fā)電企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中極易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這在某種程度上將會(huì)直接影響到企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展，必須對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行全面的分析，然后構(gòu)建相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，進(jìn)一步促進(jìn)新能源發(fā)電企業(yè)能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而大幅度提升發(fā)電企業(yè)的市場(chǎng)占有率，提升經(jīng)濟(jì)效益值。

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篇6

一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)與解析

在指標(biāo)體系設(shè)計(jì)上一般有兩個(gè)傾向：一個(gè)是過(guò)于簡(jiǎn)單，不能全面系統(tǒng)地反映被審單位的整體財(cái)務(wù)狀況；另一個(gè)是過(guò)于繁雜不利于使用。為盡量在全面的基礎(chǔ)上突出重點(diǎn)，將指標(biāo)分為四類，每類又分為核心指標(biāo)和參考指標(biāo)兩種，這種分類可根據(jù)本單位實(shí)際加以取舍。

第一類：盈利能力指標(biāo)

營(yíng)業(yè)成本比率（核心指標(biāo)）

公式：營(yíng)業(yè)成本比率=營(yíng)業(yè)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

解析：營(yíng)業(yè)成本主要包括材料、生產(chǎn)設(shè)備折舊及一線員工人工費(fèi)用，此指標(biāo)主要用來(lái)衡量被審單位的成本控制能力從而反向揭示其盈利能力。業(yè)務(wù)性質(zhì)相同或近似的公司營(yíng)業(yè)成本比率越低則表明其盈利能力越強(qiáng)，在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中越處于優(yōu)勢(shì)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（核心指標(biāo)）

公式：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

解析：指標(biāo)揭示公司核心業(yè)務(wù)的盈利水平，注意由于不同時(shí)期或不同行業(yè)間主營(yíng)業(yè)務(wù)稅率不同可能影響主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的計(jì)算結(jié)果，對(duì)此要分析使用。

人力資本利潤(rùn)率（核心指標(biāo)）

公式：人力資本利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/當(dāng)年人力資本成本×100%

解析：當(dāng)年人力資本成本包含管理者和一線員工人工成本以及當(dāng)年培訓(xùn)費(fèi)、研發(fā)費(fèi)等人力資本投入。指標(biāo)揭示公司人力資源投入對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，是本單位的特色指標(biāo)，由于高科技企業(yè)主要利潤(rùn)由人力資本創(chuàng)造，在營(yíng)銷費(fèi)用變化不大的情況下，人力資本利潤(rùn)率可以揭示人力資源的使用效率，同時(shí)本指標(biāo)在不同年度的對(duì)比可以揭示人力資本投入和利潤(rùn)產(chǎn)出的關(guān)系。

經(jīng)常性總資產(chǎn)收益率（核心指標(biāo)）

公式：經(jīng)常性總資產(chǎn)收益率=扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額×100%

解析：揭示當(dāng)年平均總資產(chǎn)產(chǎn)生的經(jīng)常性凈利潤(rùn)，本指標(biāo)由于扣除了非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響，較一般意義上的總資產(chǎn)收益率更具客觀性、可比性。

銷售凈利率（輔助指標(biāo)）

公式：銷售凈利率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

解析：指標(biāo)揭示銷售收入創(chuàng)造凈利潤(rùn)的水平，之所以作為輔助指標(biāo)是因?yàn)閮衾麧?rùn)數(shù)值形成可能受非經(jīng)常性損益影響較大，對(duì)指標(biāo)的使用者有一定的誤導(dǎo)性。如常見(jiàn)的非經(jīng)常性損益因素有：固定資產(chǎn)折舊政策變更、存貨記價(jià)方法的變更、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、各類減值準(zhǔn)備的增減變更及營(yíng)業(yè)外收支較大的變化等。

固定資產(chǎn)凈值收益率（輔助指標(biāo)）

公式：固定資產(chǎn)凈值收益率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/固定資產(chǎn)平均凈值×100%

解析：指標(biāo)揭示固定資產(chǎn)的使用效率。適用于制造業(yè)等實(shí)物資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)較大的行業(yè)，在我所在部門只作輔助指標(biāo)。固定資產(chǎn)凈值收益率高的企業(yè)表明其盈利能力更強(qiáng)，固定資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)較小。

凈資產(chǎn)收益率（輔助指標(biāo)）

公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)×100%

解析：本指標(biāo)不是越高越好，因?yàn)檫^(guò)高的凈資產(chǎn)收益率可能是由于公司使用了較高的財(cái)務(wù)杠桿，導(dǎo)致在較低凈資產(chǎn)的情況下產(chǎn)生了較高凈資產(chǎn)收益率，但由于負(fù)債較高增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使公司的持續(xù)發(fā)展能力受到考驗(yàn)。故僅把此項(xiàng)指標(biāo)作為輔助指標(biāo)使用。

第二類：短期償債能力指標(biāo)

流動(dòng)比率（核心指標(biāo)）

公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%

解析：揭示公司利用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，指標(biāo)小于1時(shí)表明公司無(wú)法用流動(dòng)資產(chǎn)償還即將到期的短期負(fù)債，只能舉新債或出售長(zhǎng)期資產(chǎn)。指標(biāo)過(guò)高表明公司財(cái)務(wù)政策保守，缺乏必要的彈性。

速動(dòng)比率（輔助指標(biāo)）

公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

=[貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈值]/流動(dòng)負(fù)債×100%

解析：速動(dòng)資產(chǎn)不含預(yù)付賬款（因?yàn)轭A(yù)付賬款最終形成存貨）、存貨及其他應(yīng)收款。

現(xiàn)金比率（輔助指標(biāo)）

公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債×100%

解析：揭示公司利用現(xiàn)金償還流動(dòng)負(fù)債的能力，過(guò)高表明資金閑置，利用效率不高；過(guò)低有短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第三類：長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)

資本充足率（核心指標(biāo)）

公式：資本充足率=所有者權(quán)益期末數(shù)/總資產(chǎn)×100%

解析：一般來(lái)說(shuō)資本充足率越高公司償債能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)就越安全，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)。

有息負(fù)債率（核心指標(biāo)）

公式：有息負(fù)債率=（短期借款+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券+計(jì)息長(zhǎng)期付款）/所有者權(quán)益×100%

解析：由于有息負(fù)債將會(huì)產(chǎn)生利息負(fù)擔(dān)減少公司利潤(rùn)，故經(jīng)營(yíng)者應(yīng)首先考慮降低有息負(fù)債率，這對(duì)公司實(shí)現(xiàn)盈利有重要作用。

第四類：現(xiàn)金保障能力指標(biāo)

營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金保障倍數(shù)（核心指標(biāo)）

公式：營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金保障倍數(shù)=銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/ 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%

解析：指標(biāo)揭示一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)收到現(xiàn)金的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全部業(yè)務(wù)收入的比例，指標(biāo)越高表明現(xiàn)金回收效率越高，現(xiàn)金持有量越有保障。

利潤(rùn)現(xiàn)金保障倍數(shù)（核心指標(biāo)）

公式：利潤(rùn)現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額/凈利潤(rùn)×100%

解析：指標(biāo)揭示一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)獲得現(xiàn)金的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全部業(yè)務(wù)收入的比例，指標(biāo)越高表明現(xiàn)金回收效率越高，現(xiàn)金持有量越有保障。

綜上所述：四類指標(biāo)是緊密相連、相互影響的，在實(shí)際審計(jì)工作中不宜割裂開(kāi)考察；但是在四類指標(biāo)中也是有重點(diǎn)的，盈利能力指標(biāo)是整個(gè)體系的龍頭，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者的工作目的就是要為投資人（所有者）帶來(lái)投資回報(bào)（當(dāng)然也要考慮社會(huì)責(zé)任），同時(shí)償債能力最終也是要靠持續(xù)的盈利來(lái)保證的。

二、正確使用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系要注意的幾個(gè)問(wèn)題

1、正確使用財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)的前提，是被審單位的財(cái)務(wù)賬項(xiàng)正確，即財(cái)務(wù)賬務(wù)處理正確，財(cái)務(wù)報(bào)表編報(bào)正確，能夠真實(shí)公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

篇7

發(fā)生在企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)一般是指企業(yè)的現(xiàn)金流不足，財(cái)務(wù)狀況不斷惡化，出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資不抵債，無(wú)法支付企業(yè)的到期債務(wù)或利息，出現(xiàn)信用危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失，給投資者、債權(quán)人以及社會(huì)帶來(lái)極其不利的影響。使企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的所有事件的總稱。企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)是由企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)因素而產(chǎn)生的，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不斷積累的，如果能夠構(gòu)建合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)，可以辨析企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)惡化的程度，分析和掌握企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)危害的大小，就可以有效地避免危機(jī)的發(fā)生。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的含義及作用

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)警，是通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，通過(guò)分析企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)預(yù)測(cè)到的企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，使企業(yè)管理者能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并提前采取措施，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，降低企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失。因此對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)在發(fā)生之前進(jìn)行預(yù)測(cè)、預(yù)先警示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，對(duì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)要及時(shí)采取有效的措施，從而使企業(yè)避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生或減輕財(cái)務(wù)危機(jī)的破壞度。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警通過(guò)對(duì)企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程跟蹤監(jiān)測(cè)，對(duì)監(jiān)測(cè)的結(jié)果進(jìn)行識(shí)別、判定、監(jiān)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，做到早預(yù)防，早診斷，這樣就可以規(guī)避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

三、預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計(jì)的原則

1、科學(xué)性原則。預(yù)警模型、方法和指標(biāo)體系的建立必須科學(xué)、有效。否則，預(yù)警系統(tǒng)不能起到正確的預(yù)警作用，這樣會(huì)給經(jīng)營(yíng)管理決策造成嚴(yán)重的后果。因此企業(yè)要結(jié)合本企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，科學(xué)合理地構(gòu)建適合本企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模式。

2、系統(tǒng)全面性。在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)測(cè)時(shí)，由于導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的因素有很多，所以選取的指標(biāo)。應(yīng)將其內(nèi)外的各個(gè)影響及各類風(fēng)險(xiǎn)的因素全部考慮在內(nèi)，選取財(cái)務(wù)指標(biāo)要能夠全面的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)公司財(cái)務(wù)能夠進(jìn)行全面監(jiān)測(cè)。做到監(jiān)測(cè)指標(biāo)的全面性。

3、可操作性。由于上市公司的規(guī)模較小、生產(chǎn)的產(chǎn)品比較單一，財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際可操作性的大小。所以在選取財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)要應(yīng)盡可能的簡(jiǎn)單實(shí)用，能夠真實(shí)的反映上市公司的財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化之前，能發(fā)出預(yù)警信號(hào)，使公司能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

4、要有現(xiàn)金流信息。一個(gè)企業(yè)的能否生存，現(xiàn)金是關(guān)鍵，現(xiàn)金流是企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展的命脈。如果企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，現(xiàn)金流缺乏，就不能保證企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)需要，所以財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中要有現(xiàn)金流信息。

5、成本效益權(quán)衡原則。在預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)中，成本和效益需要考慮，預(yù)警過(guò)程中所花費(fèi)的成本要小于或等于預(yù)警系統(tǒng)產(chǎn)生的效益。因此在指標(biāo)的設(shè)計(jì)上，對(duì)于一些獲取成本較大的指標(biāo)可以用相近的低成本指標(biāo)替代。

6、績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中加入績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的角度，可以更加直觀的反應(yīng)財(cái)務(wù)危機(jī)的狀況。

四、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系的建立

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系的建立，指標(biāo)的選取是關(guān)鍵，指標(biāo)的選取必須能夠有效的判斷企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)。本文從反映企業(yè)的盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金流量狀況4個(gè)方面選取財(cái)務(wù)指標(biāo)，如表1所示。運(yùn)用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行分析。

因子分析模型可以作為一種指標(biāo)處理的方法。在研究實(shí)際問(wèn)題時(shí)，對(duì)收集過(guò)多的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，因子分析法首先通過(guò)構(gòu)建因子分析模型，然后通過(guò)對(duì)企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)信息計(jì)算綜合得分來(lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)狀況，評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合效益。

四、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警對(duì)策

1、樹(shù)立危機(jī)意識(shí)

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)與企業(yè)內(nèi)部管理和外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境密切相關(guān)聯(lián)，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)具有復(fù)雜性和多元性，因此，為了防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，企業(yè)員工要有風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)意識(shí)，認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的規(guī)律性，平時(shí)對(duì)企業(yè)日常經(jīng)常過(guò)程中的危機(jī)預(yù)警控制多關(guān)注，人人樹(shù)立危機(jī)意識(shí)，對(duì)于防范企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)有重要意義。

2、建立多部門協(xié)調(diào)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

風(fēng)險(xiǎn)存在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)整個(gè)過(guò)程中，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范，需要企業(yè)的各個(gè)組織部門共同參與，建立多部門協(xié)調(diào)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)出現(xiàn)的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆及原因的進(jìn)行分析判斷，隨時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有效的識(shí)別和防范，防止企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。建立多部門協(xié)調(diào)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)主要從征兆分析、成因分析、治理對(duì)策三個(gè)方面，如圖1所示。

圖1 多部門協(xié)調(diào)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制

3、構(gòu)建適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)警，企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系選取很關(guān)鍵。應(yīng)結(jié)合企業(yè)的具體情況，考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和行業(yè)特征，考慮所選對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)非常敏感的相關(guān)的數(shù)據(jù)信息來(lái)判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。在指標(biāo)體系建立中，要全面、客觀，企業(yè)的業(yè)績(jī)也是一項(xiàng)重要指標(biāo)，能判斷企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，構(gòu)建有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，應(yīng)當(dāng)審慎分析企業(yè)各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息，避免選擇無(wú)效的指標(biāo)。

4、定性分析和定量分析相結(jié)合

財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況判斷很關(guān)鍵，但財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取又不能全面的反映出企業(yè)全部的財(cái)務(wù)狀況，因此，為了實(shí)現(xiàn)有效地財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，就需要對(duì)影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力和未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的非財(cái)務(wù)指標(biāo)和定性因素，進(jìn)行全面的預(yù)警分析。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)做出較為正確的預(yù)測(cè)，做到定性分析和定量分析相結(jié)合，預(yù)測(cè)企業(yè)是否會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

5、加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)

篇8

【論文摘要】依據(jù)科學(xué)性、系統(tǒng)性、實(shí)用性等原則，建立了一套酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。該體系由基本現(xiàn)存置存標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金流量指數(shù)等6方面構(gòu)成的現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)，營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率與毛利率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率等5方面構(gòu)成的盈利狀況預(yù)警指標(biāo)，以及短期和長(zhǎng)期償債狀況預(yù)警構(gòu)成的負(fù)債狀況預(yù)警指標(biāo)3部分組成。指出應(yīng)注意財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料的真實(shí)與規(guī)范等，才能確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的正確性與有效性。

酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是以酒店財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)，通過(guò)設(shè)置并觀察一些敏感性指標(biāo)的變化。對(duì)其可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效監(jiān)控和預(yù)報(bào)。酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)預(yù)警兩個(gè)方面。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)和可能性：財(cái)務(wù)預(yù)警是度量某種財(cái)務(wù)指標(biāo)偏離預(yù)警線而發(fā)出的預(yù)報(bào)，它可以幫助企業(yè)避免或降低可能的經(jīng)濟(jì)損失。依據(jù)酒店經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)建立一套科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系是準(zhǔn)確預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

本文所闡述的酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系是基于預(yù)測(cè)功能而建立的，它的建立可為酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)提供科學(xué)直觀的基本預(yù)警方法及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)，有助于酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)及時(shí)有效地發(fā)揮作用，顯著提高酒店財(cái)務(wù)管理水平。

一、酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的特征及體系建立的原則

酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系是依據(jù)酒店經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)確立的一系列敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)及相關(guān)數(shù)值的集合，具有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)功能。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)應(yīng)具備以下兩個(gè)基本特征：一是高度的敏感性，一旦財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素萌生，就能夠在財(cái)務(wù)指標(biāo)值上迅速得到反映；二是較強(qiáng)的預(yù)測(cè)性，它們是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)萌生時(shí)的先兆指標(biāo)，而非已陷入嚴(yán)重危機(jī)狀態(tài)的結(jié)果指標(biāo)，能預(yù)示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能或?qū)⒁l(fā)生。

確立酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系必須堅(jiān)持以下原則：一是科學(xué)性原則。所建立的指標(biāo)體系必須能夠準(zhǔn)確地反映財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系，客觀地反映財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)。不科學(xué)的指標(biāo)體系會(huì)導(dǎo)致預(yù)測(cè)結(jié)果的錯(cuò)誤及調(diào)整措施的不當(dāng)，甚至給未來(lái)經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重?fù)p失。二是系統(tǒng)性原則。從酒店經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)人手，建立一套能夠全面檢測(cè)酒店財(cái)務(wù)運(yùn)行及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。三是實(shí)用性原則。指標(biāo)必須具有極強(qiáng)的可操作性，必須能在實(shí)踐中真正起到預(yù)警作用。指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)必須易于理解、易于取值、易于計(jì)算、易于預(yù)警。四是重要性原則。注重成本效益，根據(jù)酒店經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，有側(cè)重地選擇、確定能夠揭示酒店財(cái)務(wù)運(yùn)行規(guī)律和如實(shí)反映重大潛在風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。五是預(yù)測(cè)性原則。在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系過(guò)程中，要注意該指標(biāo)體系應(yīng)有依賴歷史財(cái)務(wù)信息分析預(yù)測(cè)未來(lái)的特性，能夠及時(shí)預(yù)測(cè)到引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的潛在因素的變化，及早提出預(yù)警。六是動(dòng)態(tài)性原則。所建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系要具有可以不斷更新的特性，其設(shè)計(jì)不僅能滿足靜態(tài)截面的分析，而且能用于財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況的實(shí)時(shí)監(jiān)控。

二、酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系主要由一系列基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)及一定時(shí)期的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警數(shù)值組成，這些指標(biāo)及相關(guān)的預(yù)警指標(biāo)值能從整體上說(shuō)明酒店企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性，其主體指標(biāo)應(yīng)包括現(xiàn)金狀況、盈利狀況、負(fù)債狀況等的預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值(見(jiàn)圖1)。

1．現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)

酒店經(jīng)營(yíng)與其他行業(yè)在財(cái)務(wù)流程上有很大差異。正常經(jīng)營(yíng)酒店的財(cái)務(wù)特點(diǎn)主要體現(xiàn)在：一次性的資金投入和持續(xù)的現(xiàn)金流出，現(xiàn)金管理在酒店財(cái)務(wù)管理中具有重要地位。針對(duì)這一特點(diǎn)，其現(xiàn)金狀況預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包括基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金流量指數(shù)、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率和自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率。

(1)基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)一定時(shí)期基本現(xiàn)金置存的最低標(biāo)準(zhǔn)值。酒店應(yīng)依據(jù)自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模和財(cái)務(wù)活動(dòng)要求進(jìn)行確定。在酒店經(jīng)營(yíng)過(guò)程中．當(dāng)實(shí)際現(xiàn)金存量低于這個(gè)最低標(biāo)準(zhǔn)值時(shí)可能引發(fā)現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)發(fā)出預(yù)警。

(2)現(xiàn)金流量指數(shù)。它等于現(xiàn)金流入量除以現(xiàn)金流出量表明酒店現(xiàn)金流入對(duì)現(xiàn)金流出的總體保障能力。該指數(shù)大于1時(shí)，表明企業(yè)對(duì)各種現(xiàn)金支付的需求有保障；小于1時(shí)，表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量不足以彌補(bǔ)其現(xiàn)金流出量，持續(xù)下去，將引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(3)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)。它等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量除以營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是酒店整體現(xiàn)金流量的主要構(gòu)成部分，是良好現(xiàn)金支付能力存在的保障。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)是對(duì)整體現(xiàn)金流量狀況的進(jìn)一步分析，該指數(shù)大于1，表明企業(yè)現(xiàn)金支付保障基礎(chǔ)較好；反之，表明企業(yè)收益質(zhì)量低下，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏，支付能力下降，長(zhǎng)此以往．會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

(4)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率。它等于(營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量+所得稅+營(yíng)業(yè)稅)／(營(yíng)業(yè)稅+所得稅)。納稅現(xiàn)金流出量具有剛性特征，因企業(yè)一旦取得應(yīng)稅收入或利潤(rùn)，無(wú)論其質(zhì)量如何或有無(wú)足夠的現(xiàn)金流入量保障，都必須及時(shí)履行依法納稅的責(zé)任，否則將受到處罰。因此，該比率應(yīng)大于1。如果小于1．企業(yè)將不得不通過(guò)借款或壓縮未來(lái)營(yíng)業(yè)活動(dòng)必要現(xiàn)金支出的方式來(lái)上繳稅款，這勢(shì)必對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及現(xiàn)金流入能力造成危害，增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的機(jī)率。

(5)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率。它等于(營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量一應(yīng)納稅款)／到期債務(wù)本息。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)額是指企業(yè)所取得的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量彌補(bǔ)了營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量、支付了應(yīng)納稅款后，可用于償付到期債務(wù)的額度。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率大于1，說(shuō)明企業(yè)完全可以依靠營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流入量?jī)敻兜狡趥鶆?wù)；若小于1，則說(shuō)明企業(yè)不得不通過(guò)舉借新的債務(wù)或其他現(xiàn)金融通途徑來(lái)償付到期債務(wù)。

(6)自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率。它等于自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量除以營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量一維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力必須追加資本性支出一到期債務(wù)及利息。自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)未來(lái)發(fā)展的基本能力與穩(wěn)健性的保障，企業(yè)對(duì)其有充分的自主支配權(quán)，并且該部分現(xiàn)金無(wú)論怎樣處置以及實(shí)際效果如何，都不會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展的基礎(chǔ)構(gòu)成危害。因此，自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率越高、金額越大，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小、現(xiàn)金支付能力越強(qiáng)，同時(shí)企業(yè)價(jià)值與股東財(cái)富也就越大。

2．盈利狀況預(yù)警指標(biāo)

盈利狀況指標(biāo)可以間接地揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。依據(jù)酒店經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和盈利方式。盈利狀況預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包括營(yíng)業(yè)收入凈利潤(rùn)率與毛利率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金率和資產(chǎn)現(xiàn)金率。

(1)營(yíng)業(yè)收入凈利率與毛利率。營(yíng)業(yè)收入凈利率=凈利潤(rùn)／營(yíng)業(yè)收入．表明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力的高低。正常情況下，該指標(biāo)較低或持續(xù)下降，說(shuō)明酒店的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力在下降，如不能得到及時(shí)改善。可能導(dǎo)致現(xiàn)金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化、所投資產(chǎn)及設(shè)備價(jià)值逐步喪失，從而預(yù)示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即將爆發(fā)。毛利=營(yíng)業(yè)收入一營(yíng)業(yè)成本，毛利率=毛利／營(yíng)業(yè)收入。當(dāng)企業(yè)凈利率為正數(shù)時(shí)。表明毛利有可能為負(fù)數(shù)或在較低水平，所以凈利率有可能掩蓋主營(yíng)業(yè)務(wù)的真實(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而毛利率能對(duì)此進(jìn)行較準(zhǔn)確的反映。因此毛利率較低或持續(xù)下降。更應(yīng)引起管理者的警惕。由于各酒店經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)方式、所在地區(qū)均存在較大的差異性。因此。應(yīng)依據(jù)自己的實(shí)際情況來(lái)確定凈利率與毛利率的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值。一旦發(fā)現(xiàn)凈利率與毛利率有異常變動(dòng)。應(yīng)立即實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

(2)成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)。成本費(fèi)用利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)／成本費(fèi)用總額。該指標(biāo)越高，酒店成本費(fèi)用盈利能力越強(qiáng)。即該酒店能以較小的投入取得較大的利潤(rùn)：如果該指標(biāo)較低或持續(xù)下降，尤其是低于同行業(yè)平均水平或企業(yè)設(shè)置的警戒值，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與盈利能力在下降，成本費(fèi)用有可能嚴(yán)重超支，如不及時(shí)預(yù)警糾正，極易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此指標(biāo)還可以按不同經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)置、測(cè)算。以便更準(zhǔn)確地發(fā)出預(yù)警信號(hào)。

(3)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流人比率。它等于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流人量除以營(yíng)業(yè)收入凈額。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流人量是酒店生存的命脈，該比率越高，其現(xiàn)收能力越強(qiáng)、財(cái)務(wù)狀況越安全。如果該比率較低或持續(xù)下降，說(shuō)明酒店?duì)I業(yè)收入的質(zhì)量不高，現(xiàn)金收款狀況較差，應(yīng)收賬款過(guò)高：如不及時(shí)預(yù)警控制，隨著現(xiàn)金流人量的減少．將發(fā)生現(xiàn)金支付困難，爆發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此指標(biāo)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值．應(yīng)依據(jù)酒店實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要結(jié)合現(xiàn)金預(yù)警指標(biāo)加以確定。

(4)資產(chǎn)凈利率(總資產(chǎn)報(bào)酬率)。它等于凈利潤(rùn)／f(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)／2，反映每元資產(chǎn)賺取凈利潤(rùn)的能力。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高，總資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較??；如果該指標(biāo)較低或在下降。說(shuō)明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力、資產(chǎn)價(jià)值均在下降。管理者應(yīng)及時(shí)予以調(diào)整。否則將引發(fā)財(cái)務(wù)心風(fēng)險(xiǎn)。

(5)凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益報(bào)酬率)。它等于凈利潤(rùn)，(期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì))／2，全面反映了酒店資產(chǎn)的盈利能力。一般來(lái)講，該指標(biāo)越高，企業(yè)權(quán)益資本盈利能力越強(qiáng)，在財(cái)務(wù)狀況良好的情況下。短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但如果該指標(biāo)過(guò)高于同行業(yè)水平，說(shuō)明該酒店可能是一個(gè)高負(fù)債、高利息費(fèi)用的企業(yè)。一旦財(cái)務(wù)狀況惡化。由高債務(wù)帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)將一觸即發(fā)。凈資產(chǎn)收益率是監(jiān)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)極其重要的指標(biāo)。其預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)依據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況確定。

3．償債狀況預(yù)警指標(biāo)

償債狀況預(yù)警指標(biāo)包括短期償債和長(zhǎng)期償債指標(biāo)。短期償債指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。該類指標(biāo)體現(xiàn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱?？梢灶A(yù)警企業(yè)短期償債能力的惡化。長(zhǎng)期償債指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和本息償付倍率。該類指標(biāo)表明企業(yè)償還其債務(wù)本金與支付利息的能力?？梢灶A(yù)測(cè)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的變化。

(1)流動(dòng)比率。它等于流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債(取期末值或平均值)，反映企業(yè)的短期償債能力。該比率越高。企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，一般認(rèn)為2比較安全。即每l元流動(dòng)負(fù)債至少應(yīng)該備有2元的流動(dòng)資產(chǎn)。由于酒店行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨較少．其最大的存貨實(shí)際為客房，因此其流動(dòng)比率保持在1．2～1．5范圍內(nèi)較為合適。具體預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值在不同規(guī)模的酒店間會(huì)存在一定的差異，酒店應(yīng)依據(jù)自身情況來(lái)確定。如果企業(yè)實(shí)際流動(dòng)比率低于警戒線或存在持續(xù)下降趨勢(shì)，則應(yīng)及時(shí)預(yù)警。

(2)速動(dòng)比率。它等于速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債(取期末值或平均值)。由于酒店行業(yè)存貨較少，速動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)等于現(xiàn)金、銀行存款、有價(jià)證券、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款之和。由此可見(jiàn)，速動(dòng)比率的敏感度明顯高于流動(dòng)比率，該指標(biāo)能進(jìn)一步說(shuō)明企業(yè)短期償債能力。該比率的最佳值一般為l，但由于酒店經(jīng)營(yíng)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目等存在較大差異，所以預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值應(yīng)由企業(yè)視自己的實(shí)際情況確定。

(3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。它可以用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)或周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。為了取值方便，我們用周轉(zhuǎn)次數(shù)表示。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額／應(yīng)收賬款平均值．賒銷收入凈額=營(yíng)業(yè)收入一現(xiàn)金收入一營(yíng)業(yè)收入折扣與退回，應(yīng)收賬款平均值=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)／2。當(dāng)酒店銷售規(guī)模穩(wěn)定提高時(shí)，該比率越高，其資金回收越快，短期償債能力越強(qiáng)。由于酒店經(jīng)營(yíng)中存在大量的賒銷客戶．如果不加強(qiáng)管理，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流人量降低，出現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？墒?，過(guò)分嚴(yán)格的信用政策會(huì)提升應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致客戶的流失、銷售規(guī)模及市場(chǎng)占有率的下降，最終將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、利潤(rùn)下降和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。因此．管理者應(yīng)依據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況和發(fā)展要求來(lái)確立應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)．對(duì)應(yīng)收賬款實(shí)施有效的預(yù)警與控制。

(4)資產(chǎn)負(fù)債率。它等于負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，反映企業(yè)的負(fù)債狀況。該比率越高．企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，具體預(yù)警比率應(yīng)依據(jù)企業(yè)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、盈利狀況和管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力來(lái)確定；如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超出了警戒線或持續(xù)居高不下，則應(yīng)發(fā)出預(yù)警信號(hào)。

(5)本息償付倍率。它等于息稅前利潤(rùn)／(利息支出+到期負(fù)債本金／l-所得稅稅率)．表明企業(yè)一定時(shí)期的本息償付能力。該指數(shù)大于l，說(shuō)明企業(yè)有充分的收益來(lái)償付本息；若小于l，說(shuō)明企業(yè)到期盈利無(wú)法償還本息，有可能發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、運(yùn)用酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)注意的問(wèn)題

一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系運(yùn)用的有效性與酒店的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度等因素有關(guān)，因此，在使用時(shí)還應(yīng)注意以下幾方面的問(wèn)題。

一是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料的真實(shí)與規(guī)范。酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警需要引用、分析、計(jì)算大量的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料的真實(shí)性與規(guī)范性將直接影響到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性。因此要求在使用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析時(shí)，必須保證所使用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料的真實(shí)與規(guī)范。

二是結(jié)合經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)，建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定期預(yù)警制度。酒店經(jīng)營(yíng)一般具有季節(jié)性的特點(diǎn)，在建立其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，應(yīng)充分考慮其經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)方式，建立較為完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定期預(yù)警制度．及時(shí)向管理者發(fā)出預(yù)警信號(hào)。超級(jí)秘書網(wǎng)

三是確定合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動(dòng)區(qū)間。酒店的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展呈現(xiàn)出一定的周期性，不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況將呈現(xiàn)不同的特征，譬如經(jīng)營(yíng)淡季會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量較低的狀況。因此在依據(jù)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動(dòng)區(qū)間時(shí)，必須結(jié)合各酒店的經(jīng)營(yíng)發(fā)展周期，計(jì)算確定符合其實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況的、較合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)值和波動(dòng)區(qū)間．以保證風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性。

四是結(jié)合趨勢(shì)分析法．長(zhǎng)期跟蹤比率的變化趨勢(shì)，及早發(fā)出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。酒店發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由經(jīng)營(yíng)管理不善等因素的長(zhǎng)期積累造成的。在使用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警計(jì)算時(shí)．可以結(jié)合趨勢(shì)分析法．將該期的計(jì)算結(jié)果與前期進(jìn)行比較．觀察其變化趨勢(shì)，及早向管理者發(fā)出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

五是將定量計(jì)算預(yù)測(cè)結(jié)果與定性分析相結(jié)合。酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的計(jì)算分析注重定量分析．由于受會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料的限制．其計(jì)算分析結(jié)果有一定的局限性，應(yīng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策等非量化因素進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，使預(yù)警結(jié)果更加可靠、有效。

篇9

[關(guān)鍵詞]層次分析法；財(cái)務(wù)預(yù)警；指標(biāo)權(quán)重

[中圖分類號(hào)]F224 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2014）39-0111-03

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨著巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，時(shí)常發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)倒閉。特別是小微企業(yè)由于規(guī)模小，資本力量薄弱，自身內(nèi)部控制紊亂，缺乏大中企業(yè)完善科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，加之外部宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變，人工、材料成本不斷的提高，融資愈加地困難，致使小微企業(yè)頻頻發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，難以健康穩(wěn)步地發(fā)展。然而財(cái)務(wù)危機(jī)并非一朝一夕形成，而是有一個(gè)較長(zhǎng)的潛伏期，在這個(gè)過(guò)程中，導(dǎo)致危機(jī)的因素都將直接或間接地反映于一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)上，通過(guò)度量這些敏感性指標(biāo)偏離預(yù)警線的強(qiáng)弱程度，就可以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警。因此，有必要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，做好事前的控制，促使經(jīng)營(yíng)者能夠及時(shí)采取有效的防范措施。

自20世紀(jì)初，國(guó)外頻繁爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，推動(dòng)了對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警的研究，至今，已產(chǎn)生了大量有效的預(yù)警模型，影響較為深遠(yuǎn)的預(yù)警模型有：Beaver（1966）提出的單一變量模型；Edward I.Altman（1968）首創(chuàng)的多元變量模型――Z值模型；Ohlson（1980）提出的邏輯回歸模型（logistic模型）；Odom與Sharda（1990）等將人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ANN）引入財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中，實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)模型的拓寬和突破。相對(duì)于國(guó)外學(xué)者的研究，國(guó)內(nèi)對(duì)該領(lǐng)域的研究起步較晚，但也作出了許多貢獻(xiàn)，比較有影響的是陳靜（1999）年以1998年的27家ST公司和27家非ST公司，使用了1995―1997年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，進(jìn)行了單變量分析和建立Z計(jì)分模型分析；楊淑娥（2003）提出的Y分?jǐn)?shù)模型。

上述模型是隨著企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警理論的不斷完善而不斷變化的，在財(cái)務(wù)預(yù)警方面取得了很大的進(jìn)步，但也存在著不足之處，這些預(yù)警模型所要的前提條件不同，存在一定的片面性，如缺少財(cái)務(wù)預(yù)警模型的系數(shù)確定及指標(biāo)權(quán)重的確定，因此，本文嘗試用層次分析法來(lái)彌補(bǔ)此不足之處。

1 層次分析法概述

層次分析法（AHP）是美國(guó)著名運(yùn)籌學(xué)家薩蒂（T.L.Saaty）于20 世紀(jì) 70 年代提出來(lái)的一種簡(jiǎn)便、靈活而又實(shí)用的多準(zhǔn)則決策方法。這種方法的特點(diǎn)是在對(duì)復(fù)雜的決策問(wèn)題的本質(zhì)、影響因素及其內(nèi)在關(guān)系等進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上，利用較少的定量信息使決策的思維過(guò)程數(shù)學(xué)化，從而為多目標(biāo)、多準(zhǔn)則或無(wú)結(jié)構(gòu)特性的復(fù)雜決策問(wèn)題提供簡(jiǎn)便的分析方法，因此它能有效處理那些難以完全用定量方法來(lái)分析復(fù)雜問(wèn)題的手段，可以把復(fù)雜問(wèn)題中的各種因素通過(guò)劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟?，使之條理化，將人的主觀判斷用數(shù)量形式表達(dá)和處理。它是一種結(jié)合定量和定性分析的方法，目前，該方法已被廣泛地用于尚無(wú)統(tǒng)一度量標(biāo)尺的復(fù)雜問(wèn)題的分析，解決用純數(shù)學(xué)模型方法難以解決的決策分析問(wèn)題。

層次分析法的核心思想是將決策問(wèn)題按總目標(biāo)、子目標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、直到具體措施的順序分解為不同層次的結(jié)構(gòu)，利用求解判斷矩陣的特征向量，并通過(guò)加權(quán)的方法遞階歸并，求出最低層、最高層（總目標(biāo)）的相對(duì)重要性，從而對(duì)最低層各元素進(jìn)行優(yōu)劣等級(jí)排序。

2 財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系

如下圖所示，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系可以由財(cái)務(wù)指標(biāo)體系與非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系構(gòu)成。財(cái)務(wù)指標(biāo)體系主要有體現(xiàn)償債能力、贏利能力、營(yíng)運(yùn)能力、現(xiàn)金流量狀況、發(fā)展能力五個(gè)方面的指標(biāo)；非財(cái)務(wù)指標(biāo)是通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表之外的信息體現(xiàn)的數(shù)據(jù)，有顧客滿意度，市場(chǎng)占有率，人力資源等。財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合運(yùn)用可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，克服傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警方法的重財(cái)務(wù)層面輕非財(cái)務(wù)層面、重內(nèi)部因素輕外部因素等弊端，做到相輔相成，全方位地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)。

3 運(yùn)用AHP設(shè)計(jì)指標(biāo)權(quán)重

3.1 建立層次結(jié)構(gòu)模型

本文將指標(biāo)體系分為三個(gè)層次，第一層次是總目標(biāo)層，是所要達(dá)到的目標(biāo)，即財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系；第二層次是準(zhǔn)則層，主要包括償債能力、贏利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量狀況和非財(cái)務(wù)因素六個(gè)方面；第三層次是措施層，是具體的指標(biāo)反映，包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等十八項(xiàng)指標(biāo)。如表1所示。

3.2 構(gòu)造判斷矩陣

一般采用1～9級(jí)及其倒數(shù)的標(biāo)度方法表示其重要性。如表2所示。

3.3 計(jì)算各指標(biāo)權(quán)重系數(shù)

計(jì)算判斷矩陣每行元素的幾何平均數(shù)

其中Xi是各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的指標(biāo)值。Y值越大，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越好，反之，企業(yè)可能處于陷入財(cái)務(wù)困境的狀況。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，無(wú)時(shí)不在，需要企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警，防患于未然，提前采取積極有效的措施，將財(cái)務(wù)危機(jī)止于萌芽之時(shí)，使企業(yè)能夠健康穩(wěn)定地發(fā)展。

4 結(jié)論及局限性

AHP是對(duì)定性問(wèn)題進(jìn)行定量分析的一種簡(jiǎn)便、靈活而又實(shí)用的多準(zhǔn)則決策方法。它把復(fù)雜問(wèn)題中的各種因素通過(guò)劃分為相互聯(lián)系的有序?qū)哟?，使之條理化。定量與定性相結(jié)合，對(duì)多種因素進(jìn)行分析，彌補(bǔ)了單純地進(jìn)行定性分析的不足，能比較全面揭示問(wèn)題。其次，這種方法分析成本較低，使用靈活、科學(xué)，特別適合中小微企業(yè)等的使用，通過(guò)預(yù)警關(guān)系式的計(jì)算，能夠一目了然企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況。

然而，這種分析方法也具有一定的局限性。對(duì)于指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)，因?yàn)槊總€(gè)公司的規(guī)模、財(cái)務(wù)管理狀況等不同，所以指標(biāo)的選取也有差別，一個(gè)公司的指標(biāo)體系并不一定能使用于另外一個(gè)公司。對(duì)于數(shù)據(jù)的獲取，一方面是利用企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)存在信息失真的現(xiàn)象，所得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不一定是真實(shí)可靠的，因此可能導(dǎo)致預(yù)警的偏差；另一方面，利用AHP分析時(shí)，矩陣的建立是根據(jù)專家學(xué)者的意見(jiàn)進(jìn)行構(gòu)建的，這也就存在著一定的主觀性，每個(gè)專家的意見(jiàn)看法不同得到的數(shù)據(jù)可能就不一致，在一定程度上降低了預(yù)警的可信度。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐文學(xué)，楊緒強(qiáng).AHP在財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)權(quán)重設(shè)計(jì)中的應(yīng)用[J].會(huì)計(jì)之友（上旬刊），2010（1）.

[2]李長(zhǎng)永，陳玉萍.AHP在財(cái)務(wù)預(yù)警分析中的應(yīng)用[J].中國(guó)管理信息化，2008（23）.

篇10

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);財(cái)務(wù);預(yù)警指標(biāo);預(yù)警模型

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）31-0137-02

引言

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革深化，企業(yè)的改革的進(jìn)一步復(fù)雜，在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域高度復(fù)雜性的情況下，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性大大增加。企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉的情況，會(huì)與日俱增。利用財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)建立，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等方面的跟蹤控制，財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)及時(shí)被發(fā)現(xiàn)，并且能預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)制定防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展意義十分重大。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警內(nèi)涵

1.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警功能

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警功能是多方面的。首先，它具有矯正功能，有效財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型能在預(yù)測(cè)危機(jī)以外，還可以根據(jù)長(zhǎng)期記錄尋找危機(jī)產(chǎn)生原因;并且提出改進(jìn)建議，促使企業(yè)存在問(wèn)題的解決;制定推行解決措施，彌補(bǔ)企業(yè)財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)管理上的漏洞。其次，預(yù)警功能，在大量的信息分析基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)才能實(shí)現(xiàn)危機(jī)攔截;并找到財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的根源，針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)根源，及時(shí)地應(yīng)對(duì)措施，避免財(cái)務(wù)危機(jī)擴(kuò)大化。最后，免疫功能，即預(yù)警指標(biāo)體系本身也具有免疫職能，有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，對(duì)某一企業(yè)長(zhǎng)期觀測(cè)，在完善財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警構(gòu)建的同時(shí)，可以幫助企業(yè)避免財(cái)務(wù)危機(jī)再現(xiàn)。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的特點(diǎn)

要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，要對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的特點(diǎn)進(jìn)行具體分析。第一，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)有警示性。通過(guò)連續(xù)跟蹤預(yù)測(cè)，在財(cái)務(wù)預(yù)警體系中，觀測(cè)指標(biāo)接近安全警戒線的情況，可以提前預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，促使管理者采取補(bǔ)救、化解財(cái)務(wù)危機(jī)。第二，獨(dú)立性。獨(dú)立性是指財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，應(yīng)該不受任何權(quán)利操縱，在客觀性的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)獨(dú)立性。第三，靈敏性。各指標(biāo)之間密切相關(guān)，某一因素的變化，會(huì)引起另外因素變化。要及時(shí)觀察指標(biāo)靈敏度，從提供預(yù)警信息控制整個(gè)數(shù)據(jù)的變化。第四，參照性。財(cái)務(wù)危機(jī)系統(tǒng)能從海量數(shù)據(jù)中篩選出有效信息，反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)。從而構(gòu)建判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)的預(yù)警監(jiān)測(cè)。第五，超前性。如果財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建完善，財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前的時(shí)間段內(nèi)，甚至幾年內(nèi)就已經(jīng)預(yù)測(cè)出發(fā)生，體現(xiàn)了預(yù)測(cè)的超前性，使得預(yù)測(cè)更有實(shí)際意義。

二、預(yù)警指標(biāo)體系建立注意的問(wèn)題

建立財(cái)務(wù)預(yù)警體系是一個(gè)復(fù)雜工程。是否切合企業(yè)實(shí)際情況，決定著運(yùn)行效果的成敗，所以，在建立中采用流程分析法，也可以采用現(xiàn)場(chǎng)觀察法，比較分析法、調(diào)查法，多種方法進(jìn)行綜合使用。其中預(yù)警指標(biāo)體系的基本結(jié)構(gòu)（如下頁(yè)圖1所示）：

財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)需要從各個(gè)角度分析，著重考慮以下三個(gè)方面的問(wèn)題：

首先，預(yù)警建立的基礎(chǔ)是財(cái)務(wù)部門核算財(cái)務(wù)實(shí)際數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)來(lái)源真實(shí)可靠程度，直接決定著財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)在發(fā)揮作用方面的功效，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)濟(jì)資源，受到各種客觀條件限制。但是，財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)經(jīng)濟(jì)資源不能完全真實(shí)反映，受到這個(gè)原因的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析結(jié)果會(huì)存在一定的偏差。所以，統(tǒng)計(jì)完財(cái)務(wù)指標(biāo)之后，主要采用比較分析法、因素分析法以及綜合其他各種分析的方法，對(duì)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)特征，進(jìn)行定性、定量分析。

第二，財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)參考值確定。企業(yè)在會(huì)計(jì)政策的運(yùn)用過(guò)程中，數(shù)據(jù)的一致性要保持。在實(shí)際業(yè)務(wù)發(fā)生中，不少實(shí)際處理的數(shù)據(jù)的人員存在很多的職業(yè)判斷，導(dǎo)致了不同的會(huì)計(jì)人員在同一會(huì)計(jì)問(wèn)題上出現(xiàn)不同的財(cái)務(wù)決策。

第三，除了采用量化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，還要考慮非量化指標(biāo)影響。在對(duì)企業(yè)進(jìn)行狀況評(píng)估時(shí)候，運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)比率，要全面考慮企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)情況，綜合企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，運(yùn)用報(bào)告數(shù)據(jù)資料，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)全面系統(tǒng)評(píng)估。

三、中小企業(yè)構(gòu)建有效預(yù)警模型的建議

1.充分了解財(cái)務(wù)預(yù)警模型構(gòu)建的原理

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的建立，目的是在企業(yè)未出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題的時(shí)候，未雨綢繆。在預(yù)警模型構(gòu)建原理上，要遵循以下幾個(gè)原則：首先，擁有實(shí)用的功能，并且對(duì)危機(jī)可以預(yù)測(cè)為前提。在解決企業(yè)的實(shí)際問(wèn)題方面，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能夠達(dá)到多種目的。滿足管理潛在風(fēng)險(xiǎn)要求。需要注意的是，建立時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)同時(shí)，成本與收益是這其中一個(gè)對(duì)等原則。在不實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化方面，發(fā)揮著不同的作用。財(cái)務(wù)預(yù)警模型，應(yīng)依據(jù)經(jīng)營(yíng)中財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)制定。分析預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理層，根據(jù)指標(biāo)警示實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制。其次，預(yù)警系統(tǒng)全面性的要求。財(cái)務(wù)預(yù)警模型的建立，不僅僅是財(cái)務(wù)指標(biāo)有提前效用，還要求模型指標(biāo)有全面性，這就要求它從整體角度考慮，對(duì)整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)建立。財(cái)務(wù)預(yù)警構(gòu)建的最終目的是通過(guò)采取對(duì)策保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全狀態(tài)，所以這個(gè)體系的建立，必須使用控制論原理?？偟膩?lái)說(shuō)，控制分為前饋控制，反饋控制和復(fù)合控制。預(yù)警管理要應(yīng)用前饋控制，同時(shí)進(jìn)行和復(fù)合控制。另外，在內(nèi)部的籌資、投資方面，財(cái)務(wù)預(yù)警管理，要求從企業(yè)整體出發(fā)，觀察項(xiàng)指標(biāo)波動(dòng)進(jìn)行總體上的分析，多方面考慮，從整體上采取促使進(jìn)行預(yù)防。

2.建立預(yù)警模型需考慮的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以適應(yīng)自身預(yù)警要求

良好的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，可以促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要是在資金的籌集、資金的運(yùn)用和退出方面。具體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)系統(tǒng)首先有負(fù)債結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)反映企業(yè)務(wù)杠桿，體現(xiàn)財(cái)務(wù)穩(wěn)健度。其次是資金運(yùn)用效率，這個(gè)指標(biāo)能反映出企業(yè)盈利情況，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，以及資產(chǎn)管理水平。再次是盈利財(cái)務(wù)指標(biāo)，它綜合了多方面業(yè)務(wù)情況，反映出整個(gè)會(huì)計(jì)期間，財(cái)務(wù)的投資回報(bào)程度。最后是財(cái)務(wù)的償債能力指標(biāo)。它能夠反映企業(yè)對(duì)負(fù)債的保障程度。

3.預(yù)警模型的優(yōu)化要求要高效

當(dāng)前，企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警的建立主要是由統(tǒng)計(jì)回歸的數(shù)學(xué)預(yù)測(cè)方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)，雖然統(tǒng)計(jì)回歸預(yù)測(cè)模型在外國(guó)的發(fā)展已經(jīng)大量展開(kāi)，但是它在中國(guó)的發(fā)展，仍然處于一種滯后的狀態(tài)。這種方法不僅提高模型準(zhǔn)確性，在提高模型的解釋能力方面，效果也相對(duì)的明顯。從橫向和縱向比較角度，不同情形下的預(yù)警可以實(shí)現(xiàn)估算成本計(jì)算，為財(cái)務(wù)預(yù)警模型實(shí)施提供指引的具體參照;從樣本的選擇的角度，企業(yè)建?？梢钥紤]財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)處理方式在樣本配比角度選擇不同比例，以全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

結(jié)語(yǔ)

綜合來(lái)講，我們需要在建立一個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)警的的指標(biāo)基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)預(yù)警模型的建立。財(cái)務(wù)預(yù)警中財(cái)務(wù)預(yù)警模型是重要關(guān)鍵環(huán)節(jié)。所以，建立這個(gè)體系第一步是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)立。指標(biāo)的設(shè)立要適合企業(yè)自身財(cái)務(wù)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)監(jiān)測(cè)的高效性，避免新的企業(yè)財(cái)務(wù)隱患出現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)預(yù)警，提出合理解決措施，將損失降低到最小。并且運(yùn)用這個(gè)系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)其他問(wèn)題的處理進(jìn)行一個(gè)指導(dǎo)，與財(cái)務(wù)工作相聯(lián)系，通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行綜合梳理，實(shí)現(xiàn)與財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)合，在現(xiàn)金流和非數(shù)據(jù)化指標(biāo)的的影響下，實(shí)現(xiàn)預(yù)警模型最大功效的發(fā)揮。

參考文獻(xiàn)：

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