導語：如何才能寫好一篇國內金融市場現(xiàn)狀分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：離岸金融市場；金融監(jiān)管

一、離岸金融市場概述

（一）離岸金融市場的定義

離岸金融市場是本土貨幣自由化和國際化的產物。最早的離岸金融市場出現(xiàn)于英國倫敦，即由美國各境外的銀行或境內銀行的境外機構在英國倫敦聯(lián)合發(fā)起的“歐洲美元”。隨著時間的推移，各主要發(fā)達國家看到了離岸金融的優(yōu)勢，也逐漸加入到這一市場中，離岸市場不再僅限于英國等主要發(fā)達國家，而是輻射到全球。

對于離岸金融市場是指，由銀行或其他機構向非居民提供的金融業(yè)務。它需要具備以下三個市場基礎：

1、 機構多。比起單一機構的業(yè)務結算，多機構聯(lián)合、歸并，繼而由同一個清算行統(tǒng)一結算，無疑會節(jié)省更多的人工費用，進而節(jié)約業(yè)務成本。而且，機構之間的聯(lián)網協(xié)作，也將使得同行業(yè)之間的拆借更為簡單便捷，資金的流動更加順暢。

2、 規(guī)模大。離岸金融的產生，本身就是基于一個巨大的國際資本供需流動的空缺。大量的國際游資需要一個利潤更高，收益更快的市場，這是簡單的儲蓄或是實業(yè)投資所無法做到的。恰恰離岸金融市場正滿足這些要求。

3、 稅率低，甚至無稅率。由于離岸金融是基本脫離本幣市場政府的監(jiān)管，這使得這些借貸、儲蓄、期貨等等的交易行為，無需付出太多額外的稅費。這也是眾多國際投資者和企業(yè)家們偏愛在離岸金融市場運作資金的原因。

二、人民幣離岸市場的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）中國離岸金融發(fā)展的現(xiàn)狀

1989年初，招商銀行率先提出利用深圳毗鄰香港的地理優(yōu)勢，依托境外股東開辦離岸金融業(yè)務的設想，并得到了國家外匯局的批準。在此后短短五年間，招商銀行吸收離岸存款3.2億美元，貸款4.4億美元，累計利潤達到1346萬美元。中國工商銀行深圳市分行、中國農業(yè)銀行深圳市分行以及深圳發(fā)展銀行和廣東發(fā)展銀行也先后于1994年、1996年分別獲準離岸業(yè)務的試點。之后的三年間，離岸金融業(yè)務迅猛發(fā)展，從1995年的22.32億美元驟增至1998年的22.32億美元，整整翻了一番。然而，因為遭遇1997年的東南亞金融危機，大量不良貸款出現(xiàn)，各行虧損嚴重，這項業(yè)務于1999年1月被金融監(jiān)管部門暫停。

但是這并不是中國離岸金融市場的終結。2002年6月，人民銀行批準交通銀行和浦東發(fā)展銀行，可以在上海辦理離岸業(yè)務。至此，離岸金融市場的到全面恢復，并在深圳、上海、香港三地形成了一個位于中國的離岸金融市場新環(huán)境。

（二）中國離岸金融現(xiàn)狀分析

人民幣離岸金融業(yè)務經過了而是多年的發(fā)展，從目前的實踐來看，雖然取得了一定的發(fā)展，但也因為各種原因，存在諸多的問題。

1、政策不到位。相關政策的空缺和實際政策的限制，導致在現(xiàn)有的離岸金融市場中環(huán)境不夠寬松，如稅收政策等沒有及時進行落實，政策對于市場沒有達到很有效。這導致在實際業(yè)務操作時，操作過程過于繁瑣，并不是達到非常有效的結果；

2、資金來源單一，資產較小，導致抗風險能力差由于離岸業(yè)務處于試點階段，各行的離岸資產較小，資金來源途徑單一，因此抗風險能力較差。這個問題在東南亞金融風暴中就已經體現(xiàn)；

3、離岸行開辦業(yè)務的要求只需擁有不少于5個具有從業(yè)資格證的人員的即可，使得離岸業(yè)務從業(yè)人員的素質有待進一步的提高。

三、人民幣離岸市場展望

（一）國內金融狀況現(xiàn)狀

有數據可知，2011年由于國際金融危機導致美元大幅度貶值，使得外匯儲備急劇縮水外，中國的外匯儲備始終處于每年穩(wěn)步上漲的趨勢，這對中國資本賬戶的開放提出了進一步的要求。但與此同時，我國的經濟體制還處于市場化轉型中，市場機制尚不健全，宏觀調控能力和間接管理能力有待提高，微觀主體也尚無法適應快速機動的經濟轉型。一旦開放大量的資本項目，或者放松資本項目的管制，很有可能出現(xiàn)通貨膨脹加劇，嚴重打擊國內經濟市場秩序和發(fā)展。單一的宏觀經濟改革策略，無法正確反映具體微觀主體之間的相互作用，很可能導致整體經濟市場發(fā)展的停滯，甚至倒退。因此人民幣離岸市場的建設步驟應切合我國的實際，充分考慮到我國改革所需的階段性計劃和配套性政策。

（二）政府策略拉動人民幣離岸發(fā)展

加快中國離岸金融需要加強以下三個方面的研究發(fā)展：第一，基于的宏觀經濟環(huán)境和離岸金融的發(fā)展經驗，探討戰(zhàn)略規(guī)劃和建設措施，從而準確探索并創(chuàng)造現(xiàn)實中國離岸金融市場建立健全的最終目標。

自國際離岸金融市場的產生和發(fā)展的五十多年來，其也對全球經濟產生了重大的影響力，尤其是國際貿易領域。從現(xiàn)有的國際經驗來看，無論是在離岸金融的發(fā)源地倫敦，或在傳統(tǒng)的發(fā)達國家，或世界各島嶼的離岸金融中心如巴哈馬群島，無不通過大力發(fā)展離岸金融市場，從而提升本國的金融實力，擴大了在全球經濟的地位。最大限度地經濟全球化浪潮中賺取客觀的收益。但離岸金融市場也是一把雙刃劍，發(fā)展不好很可能是導致金融危機已經更大的經濟危機。但另一方面，離岸金融中心的建立可以刺激發(fā)展中國家的金融市場發(fā)展。對當地資本市場和金融基礎設施不完善，資金相對不足的發(fā)展中國家，無疑提供了一個過渡策略。發(fā)展中國家建立離岸金融中心的一些成功的經驗也告訴我們，只要系統(tǒng)地設計監(jiān)理措施，保證良好的信譽，中國也可以成功打造一個發(fā)達健全的人民幣離岸金融中心。

參考文獻：

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[8] 王增武，范麗君.在岸離岸債券市場應協(xié)同發(fā)展[J].中國金融.2011（10）

篇2

關鍵詞：上市公司；投資者；管理；現(xiàn)狀；分析

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-00-02

國際金融市場是我們國家參與國際競爭、促進經濟增長的一個特別關鍵的部分，也是社會主義市場經濟的一大組成部分。積極參與國際金融市場競爭不但可以滿足各經濟階層的多元化、多方面的經濟活動，同時對我國金融體系和經濟狀況的穩(wěn)定與發(fā)展起到了特別關鍵的作用。因此，科學、合理、有效的國際及融市場對我國經濟發(fā)展的重要性是不言而喻的。近年來，我國國際金融市場發(fā)展良好，也出現(xiàn)了一定的問題，因此，討論如何促進我國國際金融市場的可持續(xù)發(fā)展成為大家關注的問題。

一、當前我國金融機構現(xiàn)狀

（一）金融市場已成為我國銀行實施宏觀調控的關鍵渠道，也是許多金融機構控制資金、實施經濟管理與投資獲利的基本渠道。國際金融市場的進入與發(fā)展有利于讓金融機構促進我國的定價權，完善進出口的產品定價方式，建立資金、進出口的流通機制，促進我國經濟的國際市場化。

近十年來，在國際銀行界流動性增強、我國貨幣升值壓力較大、物價持續(xù)上漲、出口受到影響的狀況下，中央人民銀行利用和存款準備金等各種方式綜合利用，在國際與我國的金融市場上多方進行市場調節(jié)，增強回收銀行體系流動性的前提下，降低商業(yè)銀行波浪型支付清算的巨大壓力。2012年全年，中央人民銀行總共引發(fā)中央銀行的各種票據達4.07萬億元，正在回購過程中的達1.27萬億元。利用中央人民銀行票據與正在回購以前收回銀行體系流動性的票據達1.02萬億元，大約是2012年幾次提高存款準備金率總計5.5個百分點凍結流動性的50%。到2012年末，中央人民銀行票據和正回購操作總余額達4.11萬億元。2012年，金融機構在銀行間市場債券回購累計成交44.8萬億元，同業(yè)拆借累計成交10.7萬億元，比2009年分別增加35.36萬億元和9.24萬億元。銀行間市場已成為金融機構調節(jié)資金頭寸、管理流動性的主要場所。

（二）國際金融市場經過十幾年的建設與完善，其影響不斷提高，涉及種類不斷增加，市場運行的模式、制度漸漸科學，資源配置功能持續(xù)提高，不但完善了我國的社會融資渠道，促進了各個企業(yè)與經濟改革，而且在國際金融市場里的作用也大為增強。

2005年啟動的股權分置改革基本完成，我國股票市場實現(xiàn)了全流通，為資本市場優(yōu)化資源配置奠定了基礎，使我國資本市場在市場基礎制度層面與國際市場接軌。截至2007年末，滬、深兩個證券交易所共有上市公司1550家，股票總市值達32.7萬億元，相當于國民生產總值的140%，位列全球資本市場第三，新興市場第一。2007年，首次公開發(fā)行股票融資4595.79億元，位列全球第一；日均交易量1903億元，是全球最為活躍的市場之一。2007年末，債券市場中債券托管總額達12.33萬億元。資本市場的發(fā)展，不僅擴大了直接融資規(guī)模，優(yōu)化了融資結構和資源配置，也拓寬了居民投資渠道，豐富了居民投資品種，為居民提供了股票、債券、證券投資基金、權證、期貨等多種理財工具。我國非金融機構部門直接融資占其融資總量的比重由2004年的17.1%上升到2007年21.1%。2007年末，我國證券投資基金發(fā)展到346只，基金份額達2.23萬億元，基金總資產凈值3.28萬億元。

（三）外匯市場隨著我國外匯管理體制改革和匯率形成機制的完善，初步形成了外匯零售和銀行間批發(fā)市場相結合，競價和詢價交易方式相補充，覆蓋即期、遠期和掉期等類型外匯交易工具的市場體系，為穩(wěn)定人民幣匯率起到基礎性作用。

2007年，銀行間外匯市場總成交2.26萬億美元，折合人民幣16.51萬億元，相當于當年GDP的67%，比匯改前的2004年提高了55個百分點，相當于當年進出口貿易總值的104%，比2004年提高了86個百分點。2007年，做市商交易量占銀行間外匯市場總交易量的比重超過90%。由于2005年7月我國匯率形成機制由單一盯住美元改為參考一籃子貨幣，盡管美元匯率持續(xù)走低，但人民幣有效匯率并沒有與人民幣/美元匯率同步升值。匯率改革到2007年末，人民幣對美元匯率累計升值13.31%。匯率改革至2008年1月末，國際清算銀行計算的人民幣名義有效匯率指數升值6.3%，實際有效匯率 指數升值10%。

（四）黃金市場在我國的發(fā)展迅速、和國際金融市場產生了密切的聯(lián)系。

當前黃金市場包括以下幾項：現(xiàn)貨市場（主要是上海黃金交易所）與期貨市場（主要是上海期貨交易所）和各個商業(yè)銀行以及柜臺的買賣市場，以及許多現(xiàn)貨和紙黃金等附加的經營內容。金融機構與生產黃金、投資黃金的企業(yè)能夠通過黃金延期交割、黃金期貨、黃金期權套期保值，避免價格變化造成的風險。普通投資者能夠在各個商業(yè)銀行里買賣紙黃金、黃金期貨、黃金期權投資。在2012年，上海黃金交易所買賣黃金總量高達1828.13噸，每日的平均均教義量達7.55噸。由于黃金在全世界都可作為硬通貨，以及交易的共通特點，當前我國的黃金市場已經成了國內金融市場和國際金融市場交流的主渠道。我國黃金市場價格和國際金融市場互相關聯(lián)，價格變化答題一致，差價在這十年持續(xù)縮小。在2012年，國內外黃金價格的差別已經減少到0.2元/克。

二、我國國際金融市場存在的問題

（一）如今的國際金融市場投資已迎來了“第三個春天”，但與此同時我國也遇到了“相對滯后”的現(xiàn)象，從而需要積極主動的推動投資發(fā)展，得到全面有效的發(fā)揮。當前國際金融市場投資經濟體制是從過去計劃經濟條件時代革新下來的，由于相對封閉分割而各自為政、未能完全適應經濟體制的轉型等，因而表現(xiàn)出較多的矛盾：規(guī)劃利益的整體性與投資者的局部性之間的矛盾，這些矛盾會導致一定的問題出現(xiàn)。

（二）對國際經濟的適應性不強。參與國際金融市場后，相關的監(jiān)管沒有同步到位。在專心工作對國際金融市場注資和剝離不良資產以及市場資金流動監(jiān)督等，其機制并沒有得到根本性改變，僅停留在表面。當前國內公司之間、業(yè)務之間現(xiàn)行體制沒有理順，沒有完善國際業(yè)務貨幣供給、轉移渠道的可控制監(jiān)管，根據政府政策、市場調節(jié)的反映速度慢。經濟發(fā)展快速時，不能及時調整其對私人投資的“惜貸”的貸款習慣，也客觀給國際金融市場中的洗錢創(chuàng)造了溫床。

（三）參與國際金融市場競爭后，各企業(yè)投資管理不夠完善。市場經濟世界化后，依然存在一些問題，如企業(yè)對國際金融中所得投資匯算清繳的理解偏差，對自身經營的理解情況，直接影響了投資者的各種風險。企業(yè)絞盡腦汁多方吸取投資者資金，但往往通過不記或少記利潤、多計虛報成本等“對策”，以逃避利潤分紅。這些方式及時在一定的的時期中，能夠讓企業(yè)減少分紅、多多吸金，降低企業(yè)的經濟負擔，然而從長遠看，是無法真正地讓企業(yè)參與國際競爭，反而傷害了我國的整體利益，影響力我國在國際金融市場的聲譽。

（四）金融市場市場規(guī)模較小，對外開放水平低，在國際金融市場的占比低，國際影響較小。我國金融市場規(guī)模較小，2012年6月末，國內債券市場余額為1.37萬美元，占全球債券市場余額的2.58%；2012年末，我國滬深兩個證券交易所總市值為4.48萬美元，占全球股票市場總市值的7.38%，比紐約證券交易所低18.42個百分點。2012年，滬深兩個證券交易所股票成交金額為6.17萬美元，占2012全球證券交易所股票成交金額的6.15%，比紐約證券交易所低22.95個百分點；我國黃金市場場內日均交易量相當于倫敦金銀市場協(xié)會日均清算量的1.2%。金融市場對外開放水平較低，2012年末，在華外資銀行資產總額占全國金融機構資產總額的2.4%，貸款余額占比為2.5%，存款余額占比為1%；外資保險公司總資產占比為4.3%，外資保險公司保費收入占比為5.97%。

三、我國國際金融市場的可持續(xù)發(fā)展策略

（一）與自身經濟結構相結合，進一步完善多層次金融市場體系建設

在金融市場經濟中大力推行科學化經濟運行模式的，運用經濟的機制刺激和鼓勵上市公司與投資者把投資管理因素作為金融市場發(fā)展的重要考慮因素。具體來說，應從以下兩個方面努力：一是把投資者價值納入金融市場經濟的經濟價值之中，綜合“經濟——人性”價值，將其作為統(tǒng)一體共同發(fā)展；二是市場管理中將投資者對金融市場的期望重點衡量考慮，應遵循著資源投入產出最優(yōu)的原則，利用各種管理方法和先進科學技術提高投資者的金融市場投資產出。

（二）完善黃金市場發(fā)展與監(jiān)督管理的法律、法規(guī)和政策，促進黃金市場健康發(fā)展

我國黃金市場的監(jiān)理還處于初級階段，建立更加完整的規(guī)章制度存在著必要性。尤其在具體的監(jiān)理中，要進一步完善黃金市場各種項目、資產和資源、業(yè)務項目、債權債務等管理制度，對于資產、資源的承包和承包合同的簽訂，必須推行公開招標制與科學的決議制。要進一步完善金融機構議事會、代表會、理財組織等民主管理制度，明確工作程序，健全工作制度，確保這些組織真正發(fā)揮監(jiān)督作用。同時黃金市場要預先進行項目的可行性研究，在此基礎上提出科學的、高效的履行責任方案。有條件的話可以制作兩個或多個方案，可以進行社會效益比較，優(yōu)中選優(yōu)。需要注意的是，方案中要質量關、成本開支、收支比例控制詳細列入其中。多方分析各類成本支出，及時采用新設備、新方法、新渠道等，以此減少黃金市場投資者的成本、提高雙方收益。

（三）建立健全國際金融市場經濟風險評估機制

2007年下半年以來，起源于美國的次貸危機開始肆虐，并最終演化成全球金融危機，其中很多人將矛頭指向國際金融市場。對此次金融危機下的對國際金融市場投資的爭議進行了闡述，并分析了其中原因，最后認為市場投資雖有不完善之處。投資者作為國際金融市場經濟運行的載體，有著大量的市場資金和各類企業(yè)。在市場經濟轉型背景下，如果投資者對國際金融市場情況的評估和審核工作制度不完善，會使得資深投資處于風險狀態(tài)。因此，在具體投資中，投資者要依據國際金融市場的運行情況、業(yè)務、行業(yè)等相關信息做好風險等級和程度等級評估。對于國際金融市場的信息應該從全方位考慮，規(guī)避投資的主觀盲目性。

（四）提高經濟政策信息、市場信息透明度

國際金融市場北京下，各上市公司提高現(xiàn)行財務報表與市場資金相關信息的披露和列報要求。讓投資者了解影響上市公司的相關信息，如投資趨向、支出收益等，以及不確定性和潛在風險披露，這樣可以規(guī)避投資者盲目參與市場經濟，使投資者理性參與、利用市場資金。實施績效責任制。為了保證經濟效率，這是經營的第一目標，同時過硬質量可以為上市公司贏得口碑、贏得投資者，繼而為上市公司在國際金融市場中的持續(xù)性發(fā)展打下良好的鋪墊。

四、結語

國際金融市場是我國經濟對外發(fā)展的基礎，更是市場經濟發(fā)展的重要方向。近年來，我國國際貿易得到快速發(fā)展，國際金融市場資金保持較快增長。未來，要綜合各種方法來打造我國經濟的助力，初步出現(xiàn)國內一批先進的上市公司。國際金融市場大發(fā)展的時代已經到來，在經濟的大潮中，只有充分利用好投資者的資金，處理好國際金融市場投資者管理情況。但值得注意的是，國際金融市場經濟發(fā)展中充分建設利用投資者具有長久性，不是一蹴而就。國際金融市場和投資者需要及時檢查和評估投資者管理中存在的問題，強化風險監(jiān)管的前瞻性和預見性。同時社會各界應積極探尋更加完善的國際金融市場投資管理機制，通過對風險因素的把握，制定相應的機制，讓國際金融市場為我國經濟的發(fā)展提供良好的助力。

參考文獻：

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關鍵詞：次級債 次級債危機 金融投資 

 

一、次級債危機及影響 

 

次級債是美國銀行針對信用記錄較差的客戶發(fā)放的住房貸款(即次級房貸)，是住房抵押貸款發(fā)放機構（如商業(yè)銀行）將其持有的住房抵押貸款集合組成資產池，經打包定價后出售給特殊目的機構（Special purpose vehicle，SPV），特殊目的機構再將其以擔保、保險等形式進行信用增強(Credit Enhancement)，經過信用評級后以抵押擔保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現(xiàn)金流，直接來源于資產池中抵押貸款每月獲得的計劃償還和提前償還的本息金額。 

作為近30年來最重要的金融創(chuàng)新之一，住房抵押貸款證券化起始于20世紀70年代的美國，其核心在于通過嚴謹有效的交易結構設計，使資產的客觀信用同原始權益人的整體信用相隔離，并提供住房抵押貸款資產本身信用和衍生信用兩個層次信用。目前，已在國際上得到了較為廣泛的運用與發(fā)展。美國次級債危機發(fā)端于2006年下半年，在2007年2月引發(fā)世人普遍關注，到2007年8月則升級成席卷全球金融市場的風暴。其影響并不僅僅限于次級債市場，已經蔓延至其他市場。在次級債危機的影響下，道瓊斯指數、倫敦金融時報指數、日經指數都在下降。與2003年6月29日相比，道瓊斯指數2008年1月30日的市值損失了3000億美元，去年美國金融行業(yè)裁員15.3萬人，而2006年整個行業(yè)裁員僅5.03萬人。截至今年1月底全球因次級債危機而導致資本市場縮水約8萬億美元。 

受此影響，中國股市牛市步伐嘎然而止并調頭向下，從2007年10月至2008年3月，上證指數下跌2000多點，許多股票被腰斬。我國的金融市場和房地產市場在一定程度上也受到了這場危機的影響，同樣也對中國的金融市場和房地產市場如何穩(wěn)健運行以防范金融危機的 

發(fā)生提出了亟待解決的課題。 

 

二、我國金融投資的現(xiàn)狀分析 

 

我國金融投資從實物投資中分離出來并發(fā)展壯大，是融合在計劃經濟向市場經濟的轉變進程之中的，并已呈現(xiàn)出投資主體多元化和投資工具多樣化的發(fā)展趨勢。我國金融投資的發(fā)展面臨著種種困難，無論是融資工具的發(fā)行、流通、交易諸環(huán)節(jié)，還是資本市場現(xiàn)存的國有股癥結、股市結構單一、吸收公司上市標準僵化等特點，以及證券業(yè)的組織、管理等方面都存在問題，發(fā)育不全的金融市場環(huán)境和運行扭曲的金融市場運行機制，嚴重地阻礙著金融市場的進一步發(fā)展。究其原因，一方面是由于商品經濟發(fā)展程度的制約，但更現(xiàn)實的則是金融投資環(huán)境發(fā)育基礎的薄弱與其環(huán)境要素組合體系的殘缺不全。因此，改進和完善我國的金融投資環(huán)境已成為我們培育金融市場，完善金融投資體系，發(fā)展金融投資的關鍵。 

 

三、次級債危機給我國金融投資改革的啟示 

 

1.加強金融投資風險防范意識，在實踐中自我完善金融體系。 

（1）提高應對金融危機的監(jiān)控水平； 

（2）應該警惕國內住房按揭貸款的潛在信用風險； 

（3）謹慎加息，避免房貸資金成本過高引發(fā)的住房按揭貸款還款風險增加的金融風波； 

（4）以美國次級債危機為前車之鑒，事先采取科學論證、試點推廣、風險控制等手段，盡快推動住房按揭貸款證券化的進程，化解集中于銀行體系的金融風險；

（5）嚴格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國內資本市場。

2.立足于本國金融資本，積極引導個人投資者參與金融投資，鼓勵機構投資者的進入，同時吸收國外金融投資為補充，實現(xiàn)投資主體多元化。加強對機構投資者進入金融投資領域的引導，降低其進入門檻，同時注意對其進行投資風險意識教育，樹立投資理念。 

3.根據現(xiàn)代企業(yè)制度和市場經濟的要求，實現(xiàn)中介機構民營化，建立規(guī)范的行業(yè)自律制度和信用制度，強化會員和社會公眾的監(jiān)督作用，完善證券交易所的組織架構和運作方式，建立嚴格規(guī)范的行業(yè)自律制度、信用制度和從業(yè)人員資格認證制度，增強從業(yè)人員的職業(yè)操守。 

4.作為調控主體，政府退出對金融投資過程和投資行為的直接干預，成為整個社會金融投資活動的間接調控者。政府對金融投資的管理應該包含以下幾個方面： 

（1）按照國民經濟和社會事業(yè)發(fā)展的目標合理確定金融投資活動的宏觀調控目標，明確發(fā)展方向； 

（2）管好、用好政府投資； 

（3）營造良好的投資環(huán)境，依法建立公平競爭的環(huán)境，保護投資主體的合法權益，規(guī)范參與金融投資各方的行為； 

（4）防范國家金融風險。 

5.從實際出發(fā)，以切實滿足投資者的需要為宗旨，既改善金融投資環(huán)境中的物質因素，又靈活地運用各種政策措施，改善金融投資環(huán)境中的非物質因素。具體而言應從以下方面著眼： 

（1）保持政治、經濟的長期穩(wěn)定和發(fā)展。 

（2）建立一個符合國際規(guī)范的、成熟而發(fā)達的金融市場，尤其是證券市場。 

（3）建立高效率的證券交易系統(tǒng)和現(xiàn)代化的通訊網絡，改進和完善信息傳遞系統(tǒng)，提高金融服務質量。 

（4）建立和完善各種證券管理政策及法律，維持證券市場的正常運行秩序，保障投資者的利益。 

（5）加快培訓金融投資人才。 

 

四、結束語 

 

綜上所述，我國政府必須在堅持金融投資漸進式發(fā)展原則的基礎上，一方面積極支持并鼓勵資本市場金融創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，穩(wěn)妥推進金融市場的開放；另一方面應加大力度，合理控制對外證券投資的風險。國內各類投資機構應從此次危機中汲取深刻教訓，在對外投資之前深入調查和研究，深入了解風險，合理防范和控制風險。 

 

參考文獻： 

[1]易憲容.美國次級債危機及對中國的警示[J].時事資料手冊，2007，（5）. 

篇4

【關鍵詞】金融機構；參與；碳金融；思考與研究

一、我國碳金融發(fā)展現(xiàn)狀分析

（一）“碳金融”理論簡述

碳金融是指溫室氣體排放權交易以及其他相關交易金融活動的總稱。從廣義上講，碳金融是限制碳排放的金融活動，在功能性上可以維護全球化的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的有效落實，在經濟效益上可以拓寬碳交易鏈條的涉獵范圍。從狹義上講，碳金融是政府與企業(yè)之間形成的一種特殊的交易關系，在這種交易關系中，企業(yè)與政府在碳交易和治理方面達成了初步共識，政府將權利授予企業(yè)，企業(yè)在開展經濟活動的過程中控制碳排放量維護生態(tài)平衡。

（二）我國碳金融發(fā)展現(xiàn)狀

在國際貿易市場中，碳交易是重要支柱性產業(yè)鏈，所以企業(yè)通常會透過金融機構，深入碳金融產業(yè)鏈條內部，無論是出于自愿還是額度限制，企業(yè)都必須在發(fā)展經濟的過程中，將碳排放權利合理性的、科學性的、時效性的轉化成金融交易活動。時至今日，我國碳金融經濟發(fā)展項目已成為主導性產業(yè)結構，不僅在市場機制中占有發(fā)展優(yōu)勢，還大大弱化了其他經濟體互相競爭的發(fā)展關系。據統(tǒng)計，我國2012年二氧化碳交易量5.45億噸，遠超過世界其他供應國，但在現(xiàn)實市場經濟中，碳金融依舊處在低端消費領域，其減排量售價一直在8歐元/噸以下。參與程度低使我國在國際碳金融市場中一直充當“賣炭翁”的角色，由此可見，我國要想推動碳金融市場高速發(fā)展，必須通過改革金融機構，優(yōu)化產業(yè)布局、提升與世界市場的參與度三方面努力開展合作式金融活動。

二、金融機構介入然金融領域的作用

金融機構的市場融資功能性很強，且能夠在優(yōu)化資源配置的前提下，盡可能的擴大市場資本容量。在金融機構的影響下，碳金融體系對其產業(yè)結構的指導作用大幅度增加。

（一）推動低碳經濟發(fā)展

低碳經濟產業(yè)在市場中占據主導地位，能夠增加經濟市場科學化產業(yè)結構的發(fā)展。在低耗能、低成本、高效率的低碳經濟市場中，碳金融的發(fā)展價值更大。現(xiàn)如今，金融市場的成本收益大幅度提高，但是因其成本并沒有體現(xiàn)出市場設置的高端價值，所以碳金融并不能完全融合到經濟市場中。金融機構的滲透不僅有助于降低碳排放，還有利于碳消費成本的降低，同時也能提高國內碳金融市場在國際市場中碳排放的價格優(yōu)勢。以商業(yè)銀行、保險公司為主導的金融機構，可以通過潛移默化的商業(yè)影響，推動低碳發(fā)展理念向各領域產業(yè)滲透。

（二）完善金融體系

一般情況下，金融機構在交易過程中會事先擬定虛擬商品價格，根據市場交易情況和商品銷售單價漲幅情況制定合理的交易方案。相對于其他產品交易內容，碳金融在制度與法規(guī)的雙重約束下并不具備預想功能，其虛擬商品定價內容是變化不定的。所以在政策的催生下，碳金融引領了一種新形勢的金融模式，在這種金融模式的庇佑下，我國國內金融體系有效的避免了交易風險和預想失誤現(xiàn)象。金融機構接入碳金融體系促成了清算、支付、轉移、管理、儲備、聚集等交易內容的協(xié)同運作。

（三）促進了市場經濟的長遠發(fā)展

金融機構增強了低碳產業(yè)的競爭能力、創(chuàng)新能力和生產能力，弱化與其他產業(yè)的資源競爭關系，所以面對經營目的多樣化的市場經濟，金融機構能夠轉變傳統(tǒng)企業(yè)經營觀念，為低碳經營企業(yè)提供必要的創(chuàng)新服務和業(yè)務增長點，讓企業(yè)融入到全球化的碳交易市場中，并聯(lián)合多種金融機制創(chuàng)造出更具商業(yè)價值的經營管理方案。

三、金融機構融入碳金融的問題與建議

（一）主要問題

1.利益分配不均勻

碳金融會促進市場分割，政府在利益趨勢下并不能建立良好的權利交易體制，碳排放權商品特性使很多低碳經濟體出現(xiàn)資源追逐現(xiàn)象，這種不正常的競爭關系會加劇行政權力與經濟市場發(fā)展的矛盾，進而造成政府與市場的權利沖突。利益分配不均會降低碳金融的議價功能，讓制度在未實施前就失去了碳資源配置的自由掌控能力。

2.發(fā)展目標難實現(xiàn)

作為農業(yè)大國，我國林業(yè)、農業(yè)碳金融市場的減排效率很高，但是并沒設置消耗、制造限制的金融機構，其市場的制度設計仍存在諸多漏洞，并不能體現(xiàn)出市場運營結構、模式的發(fā)展優(yōu)勢。此外，在參與金融市場過程中，低碳產業(yè)的參與程度很低，并且其交易增長幅度緩慢，并不能體現(xiàn)出良好的合作關系，所以無法實現(xiàn)碳金融與低碳產業(yè)共同制定的合作發(fā)展目標。

3.碳資產泡沫化風險

碳市場在金融衍生和發(fā)展的過程中，并不具備強有力的金融衍生效應，所以金融機構在碳金融市場中運營必然會存在諸多發(fā)展風險。資產泡沫化是碳金融市場面臨的重要發(fā)展問題，從長遠發(fā)展戰(zhàn)略分析，碳金融主要是通過碳排放量的大小來界定產業(yè)結構的，所以其衍生物會嚴重限制金融衍生品的交易量，抑制金融泡沫的自我實現(xiàn)。

（二）解決對策分析

通過上文對碳金融面臨的發(fā)展問題進行深入分析可知，金融機構在滿足碳金融發(fā)展需求的同時，還應均衡各方金融體制的利益，從需求入手解決盈利發(fā)展與風險管理之間的矛盾。從交易需求、融資需求、風險管理三方面入手，提高金融機構的主導性經濟作用。

1.利用交易所提高業(yè)務拓展能力

目前，我國國內碳金融交易機構發(fā)展速度飛快，其主要經營業(yè)務受碳排放權的限制影響逐漸減弱，建立自由型交易所，可以為低碳經濟產業(yè)提供公平、合理的交易平臺，使買賣雙方能夠實現(xiàn)互利型的交易模式，以充分體現(xiàn)出碳交易市場價格的職能。國內交易內容發(fā)展到一定規(guī)模后，銀行與保險公司的分級費率會有所提升，交易所可以利用市場效率和總成本節(jié)約雙重經濟促進內容實現(xiàn)優(yōu)勢雙贏的產業(yè)發(fā)展目標。

2.商業(yè)銀行

商業(yè)銀行的經營重點是提高貸款利差，所以在銀行貸款項目中，回收率是影響其業(yè)務重心的主要原因。目前，國內銀行已針對低碳經濟業(yè)務的綠色貸款率上有所改善，經濟業(yè)務的自由型放貸模式必須具有一定的導向性，能夠幫助碳金融實現(xiàn)優(yōu)質化的產業(yè)結構。

3.保險需求

碳金融市場存在很多經營風險，所以應通過信用保險、責任保險、道德風險等三方面入手，控制業(yè)務需求和交易體制改革之間的關系，減排是降低買賣風險的主要手段，所以針對國際競爭市場，我國應大面積實施報酬常有交際，從信用保險的需求角度提高信用保險的經濟效益。從需求上看，碳排放權賣方企業(yè)可能會因為制度、環(huán)境等難以規(guī)避和控制的因素無法完成減排任務。所以企業(yè)應加強對權利的交易控制功能，使交易發(fā)展能夠得到一定的保障。從企業(yè)實際運行角度看，碳排放量的多少受自然環(huán)境因素的影響較大，所以我國應根據實際保險需求，制定相應的交易管制項目。

四、結論

碳金融市場是各國響應全球氣候變化治理項目而產生的具有市場性質的條約，所以在世界貿易市場中，碳金融占有優(yōu)先發(fā)展地位。自改革開放之后，我國各領域產業(yè)進入了飛速發(fā)展的階段，工業(yè)化生產離不開碳，所以目前以碳金融為首的金融市場的發(fā)展前景非常大。有關碳金融的一切金融機構在發(fā)展上不能做到和諧統(tǒng)一，也就無法實現(xiàn)長遠經濟效益。

參考文獻：

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[3]李朕.基于金融約束理論的中國碳金融發(fā)展思路研究[J].新疆財經大學學報（社會科學版），2012，13（07）：115123

[4]劉楊.低碳經濟背景下我國碳金融發(fā)展的路徑研究[J].河北經貿大學學報（社會科學版），2013，14（07）：109113

[5]黃鸝.基于生態(tài)環(huán)境建設的我國碳金融市場發(fā)展戰(zhàn)略路徑思考[J].金融理論與實踐，2013，12（07）：110123

篇5

次級債是美國銀行針對信用記錄較差的客戶發(fā)放的住房貸款(即次級房貸),是住房抵押貸款發(fā)放機構(如商業(yè)銀行)將其持有的住房抵押貸款集合組成資產池,經打包定價后出售給特殊目的機構(Specialpurposevehicle,SPV),特殊目的機構再將其以擔保、保險等形式進行信用增強(CreditEnhancement),經過信用評級后以抵押擔保證券的形式出售給投資者。證券每月支付的本息現(xiàn)金流,直接來源于資產池中抵押貸款每月獲得的計劃償還和提前償還的本息金額。

作為近30年來最重要的金融創(chuàng)新之一,住房抵押貸款證券化起始于20世紀70年代的美國,其核心在于通過嚴謹有效的交易結構設計,使資產的客觀信用同原始權益人的整體信用相隔離,并提供住房抵押貸款資產本身信用和衍生信用兩個層次信用。目前,已在國際上得到了較為廣泛的運用與發(fā)展。美國次級債危機發(fā)端于2006年下半年,在2007年2月引發(fā)世人普遍關注,到2007年8月則升級成席卷全球金融市場的風暴。其影響并不僅僅限于次級債市場,已經蔓延至其他市場。在次級債危機的影響下,道瓊斯指數、倫敦金融時報指數、日經指數都在下降。與2003年6月29日相比,道瓊斯指數2008年1月30日的市值損失了3000億美元,去年美國金融行業(yè)裁員15.3萬人,而2006年整個行業(yè)裁員僅5.03萬人。截至今年1月底全球因次級債危機而導致資本市場縮水約8萬億美元。

受此影響,中國股市牛市步伐嘎然而止并調頭向下,從2007年10月至2008年3月,上證指數下跌2000多點,許多股票被腰斬。我國的金融市場和房地產市場在一定程度上也受到了這場危機的影響,同樣也對中國的金融市場和房地產市場如何穩(wěn)健運行以防范金融危機的發(fā)生提出了亟待解決的課題。

二、我國金融投資的現(xiàn)狀分析

我國金融投資從實物投資中分離出來并發(fā)展壯大,是融合在計劃經濟向市場經濟的轉變進程之中的,并已呈現(xiàn)出投資主體多元化和投資工具多樣化的發(fā)展趨勢。我國金融投資的發(fā)展面臨著種種困難,無論是融資工具的發(fā)行、流通、交易諸環(huán)節(jié),還是資本市場現(xiàn)存的國有股癥結、股市結構單一、吸收公司上市標準僵化等特點,以及證券業(yè)的組織、管理等方面都存在問題,發(fā)育不全的金融市場環(huán)境和運行扭曲的金融市場運行機制,嚴重地阻礙著金融市場的進一步發(fā)展。究其原因,一方面是由于商品經濟發(fā)展程度的制約,但更現(xiàn)實的則是金融投資環(huán)境發(fā)育基礎的薄弱與其環(huán)境要素組合體系的殘缺不全。因此,改進和完善我國的金融投資環(huán)境已成為我們培育金融市場,完善金融投資體系,發(fā)展金融投資的關鍵。

三、次級債危機給我國金融投資改革的啟示

1.加強金融投資風險防范意識,在實踐中自我完善金融體系。

(1)提高應對金融危機的監(jiān)控水平;

(2)應該警惕國內住房按揭貸款的潛在信用風險;

(3)謹慎加息,避免房貸資金成本過高引發(fā)的住房按揭貸款還款風險增加的金融風波;

(4)以美國次級債危機為前車之鑒,事先采取科學論證、試點推廣、風險控制等手段,盡快推動住房按揭貸款證券化的進程,化解集中于銀行體系的金融風險;

(5)嚴格控制并有效阻擊銀行資金尤其是境外資金非法流入國內資本市場。

2.立足于本國金融資本,積極引導個人投資者參與金融投資,鼓勵機構投資者的進入,同時吸收國外金融投資為補充,實現(xiàn)投資主體多元化。加強對機構投資者進入金融投資領域的引導,降低其進入門檻,同時注意對其進行投資風險意識教育,樹立投資理念。

3.根據現(xiàn)代企業(yè)制度和市場經濟的要求,實現(xiàn)中介機構民營化,建立規(guī)范的行業(yè)自律制度和信用制度,強化會員和社會公眾的監(jiān)督作用,完善證券交易所的組織架構和運作方式,建立嚴格規(guī)范的行業(yè)自律制度、信用制度和從業(yè)人員資格認證制度,增強從業(yè)人員的職業(yè)操守。

4.作為調控主體,政府退出對金融投資過程和投資行為的直接干預,成為整個社會金融投資活動的間接調控者。政府對金融投資的管理應該包含以下幾個方面:

(1)按照國民經濟和社會事業(yè)發(fā)展的目標合理確定金融投資活動的宏觀調控目標,明確發(fā)展方向;

(2)管好、用好政府投資;

(3)營造良好的投資環(huán)境,依法建立公平競爭的環(huán)境,保護投資主體的合法權益,規(guī)范參與金融投資各方的行為;

(4)防范國家金融風險。

5.從實際出發(fā),以切實滿足投資者的需要為宗旨,既改善金融投資環(huán)境中的物質因素,又靈活地運用各種政策措施,改善金融投資環(huán)境中的非物質因素。具體而言應從以下方面著眼:

(1)保持政治、經濟的長期穩(wěn)定和發(fā)展。

(2)建立一個符合國際規(guī)范的、成熟而發(fā)達的金融市場,尤其是證券市場。

(3)建立高效率的證券交易系統(tǒng)和現(xiàn)代化的通訊網絡,改進和完善信息傳遞系統(tǒng),提高金融服務質量。

(4)建立和完善各種證券管理政策及法律,維持證券市場的正常運行秩序,保障投資者的利益。

(5)加快培訓金融投資人才。

篇6

關鍵詞:人民幣國際化;國際貨幣;實現(xiàn)條件

近年來,隨著中國經濟的進一步飛速發(fā)展,中國的綜合實力不斷地提升,隨之而來的同時是人民幣國際化的呼聲越來越高漲。在亞洲金融危機中,中國以一個負責任的大國的身份堅持人民幣不貶值,不僅幫助自身和周邊國家度過了這次危機,同時也為人民幣創(chuàng)造了良好的聲譽。亞洲金融危機之后,人民幣區(qū)域化、國際化的趨勢正隨著我國政治、經濟地位在世界上的提高而不斷擴大,人民幣在中國的某些周邊國家被作為支付貨幣和清算貨幣普遍被接受,而亞洲某些地區(qū)和國家也已接受人民幣存款和辦理人民幣其他業(yè)務。與此相對應的,人民國際化議題近年來成為了學術界研究和爭論的焦點。但是對于這個議題還沒有形成比較一致的意見,尤其是對于中國政府是否應該推動人民幣國際化存在較大分歧。

國內外已經有很多學者討論過貨幣國際化條件。Tavlas, George S,Ozeki,Yuzuru(1991)把貨幣國際化條件概括為幣值穩(wěn)定、開放且具有廣度和深度的金融市場、全球出口占比較高。Iwami (1994)認為國際貿易、經濟規(guī)模、產品國際競爭力等實際經濟因素比金融市場發(fā)展程度更重要。而Iwami, Toru, Sato, Kiyotaka(1996)和Hamada, K. and Horiuchi, A.(1987)則都認為實際經濟因素和發(fā)達金融市場都很重要。Mundell(2003)從經濟實力、政治實力、貿易額、金融市場、經濟開放程度和外匯管制、幣值穩(wěn)定等多個方面綜合分析了完全國際化的貨幣需具備的條件。

一、經濟實力分析

經濟實力是貨幣國際化最重要的條件。蒙代爾也認為,“關鍵貨幣是由最強的經濟實力提供的”。一個經濟實力強大的國家可以為該國貨幣提供堅實的經濟基礎,從而為該國貨幣國際化提供堅實的保障。本文將從工業(yè)產值、GDP三個指標來考察國家經濟實力。具體分析如下:

(一)工業(yè)產值條件

工業(yè)發(fā)展水平既是經濟實力的象征,也是經濟體抵抗危機、維持經濟實力的強大保證。

美國在1944年左右,工業(yè)產值居于全球第一,取得全球經濟的超級霸權。20世紀70年代的德國、日本、法國等國家的工業(yè)產值占全球比重都比較高。意大利的工業(yè)實力不如德、日、法,這也許說明工業(yè)發(fā)展水平對貨幣國際化比較重要。中國2008年的工業(yè)產值已經很高。但德、日、法、瑞士、加拿大、澳大利亞的人均工業(yè)產值都非常高,而中國的人均工業(yè)產值差不多只是全球平均水平的一半,印度則更低。所以,事實是中國的工業(yè)發(fā)展水平還遠遠不夠。

(二)國內生產總值條件

德、日、法經濟實力是很強的,盡管瑞士、加拿大、澳大利亞的總GDP相對不高,但其人均GDP卻非常高。這里意大利的人均GDP相比較低,也許也說明了經濟發(fā)展水平對貨幣國際化很重要。中國在2009年GDP總量已經超越德國,成為世界第三,但2008年人均GDP連世界平均水平的一半都不到?？梢娭袊匀皇且粋€不折不扣的發(fā)展中國家。

總之,從產業(yè)結構、工業(yè)產值、國內生產總值的比較中可以看到,中國并不具備人民幣國際化所需的經濟實力條件。

二、政治實力分析

一國貨幣成為國際貨幣是由該國的政治、經濟、軍事和科技實力決定的,它是大國之間長期博弈的結果(葛兆強2009)。蒙代爾(1983)也曾指出:“最強的貨幣是由最強的政治實力提供的,這是一個具有歷史傳統(tǒng)的事實”。

(一)人口和領土面積

人口和領土面積是傳統(tǒng)上衡量一國政治實力的標準,古代社會一個國家被稱為大國,往往是因為該國人口較多或領土較大。但在現(xiàn)代國際社會,某國人口較多或面積較大,只能說明它成為政治大國的潛力較大,而兩者并不存在必然關系。瑞士雖然較小,但其的人口和領土也具有一定規(guī)模,不能算特別小的國家?？梢娯泿艊H化至少要求該國人口和領土都具有一定的規(guī)模。中國的人口和領土都比較大,尤其人口幾乎占世界的五分之一。這說明中國成為政治大國的潛力較大。

(二)在國際重要組織、機構的話語權

在現(xiàn)代社會,一國的政治實力可以從該國在重要國際機構的投票權中得到集中體現(xiàn)。政治實力越強的國家,其對國際事務的干涉權甚至決定權就越強。

貨幣國際化最成功的美國、日本、德國、法國、英國在IMF的投票權牢牢占據前五位,而貨幣國際化程度不如上述五國的瑞士、加拿大、澳大利亞、意大利的排名則比較靠后,這證明了政治力量對于貨幣國際化有很重要的意義。從表中還看到,中國盡管是聯(lián)合國五大常任理事國之一,而且人口、領土面積都在世界上占很大比重,但在IMF的投票權卻與其身份地位極不成比例,充分說明了中國在國際社會還缺乏話語權,政治力量較為薄弱。

總之,從以上的分析可以看到,由于中國在國際社會中缺乏國際話語權,政治實力不足,因此人民幣國際化的政治條件不具備。

三、金融市場現(xiàn)狀分析

大多數學者在討論貨幣國際化時,都會考察其金融市場發(fā)展程度。對于一國貨幣要實現(xiàn)國際化,就要創(chuàng)造條件方便其它國家(地區(qū))持有該國貨幣資產實現(xiàn)資產的穩(wěn)定和增值。美國、芬蘭、澳大利亞等國的金融體系國際競爭力最強,而德國、中國香港等國家(地區(qū))的金融體系國際競爭力次之,中國臺灣、日本、韓國的金融體系再次之,而中國、俄羅斯的國際競爭力最弱,并且與上述各國有較大的差距。與此相對應,祝丹濤(2008)、徐建煒和姚洋(2010)都有大致相同的描述,他們都認為美國、英國、澳大利亞、新西蘭的金融市場最發(fā)達,而德國、日本、韓國的金融市場發(fā)展程度次之,而中國的金融市場則都遜于上述諸國。

四、幣值穩(wěn)定程度分析

幣值穩(wěn)定是貨幣國際化的重要條件。人們持有某個國家的資產,是絕對不希望該國貨幣貶值的,因為那樣意味著投資收益兌換成本國貨幣時將蒙受損失。一方面,貨幣幣值的穩(wěn)定有利于維持投資者的信心,降低由不確定性導致的交易成本;另一方面,幣值的穩(wěn)定也減少了投資者為規(guī)避匯率風險而產生的成本。一個國家想要實現(xiàn)貨幣國際化,就必須為投資該國資產的投資者確保幣值穩(wěn)定。幣值穩(wěn)定包括對內幣值穩(wěn)定和對外幣值穩(wěn)定。

(一)對內幣值穩(wěn)定

德國、日本、瑞士、法國在20世紀60年代開始的幾十年里對通脹的控制是比較成功的,而意大利、加拿大、澳大利亞在20世紀70年代、80年代的通脹水平較高,尤其是意大利,這三個國家直到20世紀90年代才將通脹控制下來,這有兩個結果:一是意大利由于幣值不穩(wěn)定,失去了貨幣國際化的良機;二是加拿大、澳大利亞從20世紀90年代開始的低通脹為其貨幣國際化創(chuàng)造了良好的條件。中國的通脹水平從1996年左右開始就比較低,為人民幣國際化創(chuàng)造了條件。

(二)對外幣值穩(wěn)定

從各國匯率走勢上看,除了法國以外,德國、日本、瑞士、意大利在1980年后都進入了至少10年的升值時期。加拿大、澳大利亞的實際匯率不僅很穩(wěn)定,在2000年左右都開始進入升值通道,為兩國貨幣國際化創(chuàng)造了條件。人民幣自1993年左右開始匯率也較穩(wěn)定,截至2009年,人民幣升值幅度也較大。人民幣對外幣值穩(wěn)定的條件是符合的。

五、人民幣國際化的幣值穩(wěn)定條件是具備的

中國在經濟實力、政治實力和金融市場發(fā)展程度上的不足決定了中國在21世紀初不能實現(xiàn)貨幣國際化。在當前復雜的國際經濟、金融形勢下,如果貿然推動人民幣國際化,不僅不能維持人民幣的國際貨幣地位,甚至還會導致金融體系不穩(wěn),危及中國經濟。因此,中國政府在經濟實力、政治實力、金融市場發(fā)展程度不足的情況下,沒有必要制定人民幣國際化的具體時間表。

中國在推動人民幣國際化之前,應該重點從以下三個方面進行努力:一是努力提高經濟實力,包括擴大內需、產業(yè)結構升級、縮小貧富差距等等;二是積極參與國際事務,提高國際話語權。要提高自身政治資本,努力構建國際政治新秩序,提高中國在國際經濟政治事務中的話語權;三是培育國內金融市場,包括發(fā)展離岸國際金融市場、引進國外金融業(yè)人才、進一步提高金融市場開放度、加強金融市場監(jiān)管等。當上述三個條件都實現(xiàn)的時候,人民幣國際化自然會順理成章地實現(xiàn)。

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篇7

現(xiàn)如今，金融衍生工具經過不斷地發(fā)展，從一開始最傳統(tǒng)的基礎金融衍生工具演變?yōu)橐恍┬滦偷慕鹑谘苌ぞ摺＿@種發(fā)展可以看作是經濟發(fā)展、社會進步的結果，同時這也是金融市場不斷發(fā)展進步創(chuàng)新的作用。我們可以通過金融衍生工具減小金融風險，促進經濟發(fā)展，使金融市場的金融流通更加快速順暢，產業(yè)結構更加合理，資金配置更加完善。文對國際金融衍生工具市場的發(fā)展特點進行探討研究。

【關鍵詞】

國際金融；衍生工具；市場發(fā)展

20世紀80年代以來，金融衍生工具不斷地發(fā)展，從一開始最傳統(tǒng)的基礎金融衍生工具演變?yōu)橐恍┬滦偷慕鹑谘苌ぞ摺＿@種發(fā)展可以看作是經濟發(fā)展、社會進步的結果，同時這也是金融市場不斷發(fā)展進步創(chuàng)新的作用。在現(xiàn)下金融逐步自由化的情況下，金融衍生工具的作用越來越明顯，可以避免金融風險、調整價格、促進經濟發(fā)展。我們可以通過金融衍生工具減小金融風險，促進經濟發(fā)展，使金融市場的金融流通更加快速順暢，產業(yè)結構更加合理，資金配置更加完善。金融衍生工具對金融市場來說是把“雙刃劍”，我們需要取之精華加以利用，從大局觀上把握國際金融衍生工具的市場發(fā)展。本文對國際金融衍生工具市場的發(fā)展特點進行探討研究。

一、簡介

（一）金融衍生工具金融衍生工具可以看作是一種金融的創(chuàng)新方式，從某種角度上來說，是由于金融的發(fā)展逐漸自由化和金融管制逐步完善使得金融衍生工具產生。現(xiàn)如今，電子信息技術不斷發(fā)展，由此也給了金融衍生工具一個發(fā)展的機會；而人們對風險的規(guī)避需求也在一定程度上對金融衍生工具的進步起到了至關重要的作用。

（二）優(yōu)勢在最近幾十年，金融貿易逐步自由化，金融衍生工具的作用越來越明顯，可以避免金融風險、調整價格、促進經濟發(fā)展。我們可以通過金融衍生工具減小金融投資風險，促進經濟市場發(fā)展，使金融市場的金融流通更加快速順暢，產業(yè)結構更加合理，資金配置更加完善。

（三）雙面性金融衍生工具對金融市場來說是把“雙刃劍”，可以促進金融市場的發(fā)展，但同時金融衍生工具風險較大且含有一定的市場風險以及經營中的風險包括一定的信用危機等，這些會讓金融的監(jiān)督管理方面更加困難，降低國際金融市場的安全性，使得金融市場動蕩。因此我們需要取之精華加以利用，從大局觀上把握國際金融衍生工具的市場發(fā)展，逐步健全完善規(guī)范這一市場.

二、金融衍生工具市場現(xiàn)狀分析

從宏觀上來說，金融衍生工具交易可以大致分為兩類，前者是交易所交易，是指在正規(guī)的交易所進行買賣，后者則是場外交易市場交易。而隨著金融衍生工具市場的逐步發(fā)展，其市場發(fā)展的特殊性也越來越引人注目。據報道，2010年一年，全球交易所交易期貨的總價值高達258.68億美元，這比2009年增長了百分之三十。雖然2014年、2015年總價值稍有下降，并沒有前些年的上升的那么快速，但是，卻也充分說明了期貨市場的炙手可熱。目前，國際金融衍生工具市場交易過程中，外匯期貨的增長率最高。利率在交易過程中，是最主要的一種方式。八十年代之前，國際上金融衍生工具出現(xiàn)的還不夠普遍，金融衍生工具的應用才剛剛興起。但是發(fā)展到1984年時，其交易量竟然高達200多萬億美元。這期間，金融衍生工具市場不斷發(fā)展，其中原因歸結如下：

（一）減小金融投資風險我們可以通過金融衍生工具減小金融投資風險促進經濟市場發(fā)展，使金融市場的金融流通更加快速順暢，產業(yè)結構更加合理，資金配置更加完善。在一些國家的金融自由化政策的實施下，金融風險逐步增大，投資者需要尋求更加安全穩(wěn)定的投資方法，于是金融衍生工具出現(xiàn)在人們的視線中，滿足了金融投資者的需要，成為一種減小風險的有效方式被人們使用。這時候，一些西方國家作出了一定的貨幣調整政策，而國際間收支不夠平衡，金融收益風險加大，也促進了一部分衍生工具為大家所熟知、運用。因此，金融衍生工具可以減少金融風險、降低投資的危險。

（二）各種金融機構開創(chuàng)新型金融衍生工具，由此使得金融衍生工具不斷進步發(fā)展。現(xiàn)如今，經濟全球化促使每個國家間的金融貿易更加密切，國家銀行與其他的金融機構的競爭壓力使得金融機構不得不以降低收益提高投資者利益的方式去吸引投資者。并且由于20世紀80年代初發(fā)展中國家債務危機問題，國際很多銀行都被波及，信用危機、信用貸款的投資風險不斷增大。為了銀行業(yè)的復興，增長一定的利潤，銀行開始積極地發(fā)展衍生工具的市場交易，鞏固自身地位，降低收益風險。這在一方面促使銀行不斷發(fā)展新型業(yè)務，另一方面也使得銀行與其他金融機構的競爭日益加劇，因此其他金融機構也需要加入金融衍生工具市場中來，促進了其間的良性競爭，間接促進了國際金融衍生市場的發(fā)展。

三、國際金融衍生市場如今趨勢

（一）與實體經濟發(fā)展脫節(jié)最近這些年來，金融衍生工具市場得到了突飛猛進的發(fā)展，但其發(fā)展脫離了實體經濟的發(fā)展。我們可以將其與全球國內生產總值進行一個對比，以此來體現(xiàn)金融衍生工具市場的發(fā)展是否脫節(jié)。從20世紀80年代中期到21世紀10年代初期近30年來，金融衍生工具的發(fā)展規(guī)模擴大了近30倍，但期間全球國內生產總值卻沒有翻一倍。20世紀80年代中期，金融衍生工具的發(fā)展規(guī)模僅僅只是全球生產總值的百分之八，到21世紀10年代初期時，金融衍生工具的發(fā)展規(guī)模已經是全球國內生產總值的6倍。由此可見，金融衍生工具的增長速度與實體經濟的發(fā)展脫節(jié)。

（二）區(qū)域不均衡發(fā)展中國家與發(fā)達國家相比，無論是交易量還是增長速度都相差甚遠。英國依舊作為世界金融貿易重心，對金融衍生工具的市場進行明確的規(guī)定，因此風險更小且交易量增長更快。而發(fā)展中國家起步較晚、起點較低，還需要不斷地摸索和發(fā)展。

（三）參與主體由個人轉變?yōu)闄C構金融衍生工具市場剛發(fā)展的時候，參與主體大多為個人。目前由于金融衍生工具市場的不斷發(fā)展和其特有優(yōu)勢帶來的利益吸引，參與主體已經發(fā)展為機構。

四、結語

現(xiàn)如今，金融衍生工具市場不斷發(fā)展，以其降低投資風險、優(yōu)化產業(yè)結構的優(yōu)勢得到了投資者的廣泛運用。但是，金融衍生工具對金融市場來說是把“雙刃劍”，含有一定的市場風險以及經營中的風險包括一定的信用危機等，這些會讓金融的監(jiān)督管理方面更加困難，降低國際金融市場的安全性，使得金融市場動蕩。因此，我們需要取之精華加以利用，從大局觀上把握國際金融衍生工具的市場發(fā)展。這對中國市場的發(fā)展來說，也是一種新的機遇和挑戰(zhàn)，我們需要把握機會，迎難而上。

參考文獻

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[5]肖麗.建行吉林省分行代客金融衍生產品的運用及風險控制研究[D].吉林大學，2012.

篇8

關鍵詞：金融創(chuàng)新；財稅政策；高新技術產業(yè)

一、前言

金融創(chuàng)新是指國家管理部門和金融機構為了更好地實現(xiàn)金融資產的安全性、盈利性和流動性目標，利用新的方法以及新的技術，讓金融體系中的基本要素重新組合，從而推出新的服務、市場、工具和新的制度，創(chuàng)造一個新的高效運作的資金營運體系的過程。隨著世界經濟的高速發(fā)展，金融創(chuàng)新和發(fā)展已逐漸成為當今世界經濟發(fā)展的重要推動力量。近年來，金融創(chuàng)新的成果已經滲透到各個行業(yè)，幫助我國的大中小企業(yè)直接或者間接解決了融資問題，為中國實體經濟發(fā)展做出了巨大貢獻。但是，我國的金融創(chuàng)新與發(fā)達國家和地區(qū)相比，金融創(chuàng)新與財稅政策的結合還存在著諸多問題。由于金融創(chuàng)新和財稅政策在高新技術產業(yè)領域的應用非常廣泛，因此，研究他們之間的關系，以及其背后的經濟理論十分重要，本文著重從金融創(chuàng)新與財稅政策的角度分析我國高新技術產業(yè)發(fā)展的狀況和未來的發(fā)展趨勢。

二、金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀分析

在我國，金融創(chuàng)新與發(fā)展對實體經濟的貢獻越來越大，需求層次也不斷提高，特別是在金融業(yè)的全面開放與金融體制改革的進程中，外部金融機構廣泛介入中國金融市場，將直接帶來創(chuàng)新業(yè)務，競爭的加劇也將迫使國內金融機構加快創(chuàng)新步伐。同時，受國際金融發(fā)展趨勢的影響，我國金融的金融局面將呈現(xiàn)寬松狀態(tài)，同時，國際上的外部環(huán)境也會促進國內金融創(chuàng)新的發(fā)展，在眾多因素的作用下，我國金融創(chuàng)新將進入一個發(fā)展期。

目前，外資金融企業(yè)已大量涌入中國市場，并廣泛分布于沿海地區(qū)。他們在中國市場上已滲透到各個行業(yè)。隨著中國經濟與世界經濟一體化進程的加快。對外貿易的規(guī)模會迅速擴人。因此，隨著中國金融業(yè)對外開放程度的迅速提高和國內金融市場與國際金融市場一體化進程的加快，發(fā)展金融衍生工具市場將成為中國未來金融市場發(fā)展的必然選擇。

三、財稅政策的作用原理

1.財稅政策作用下高新技術產業(yè)的投資增加

如圖（1）所示，橫軸代表高新技術企業(yè)的投資，縱軸代表成本或收益。由于高新技術產品存在溢出效應，所以高新技術投資的社會邊際收益曲線（MSR）高于企業(yè)邊際收益曲線（MPR）。其中，企業(yè)邊際收益曲線（MPR0）與企業(yè)邊際成本曲線（MC0）交與點H0確定了較低的投資水平（I0）。政府可以實施財政政策，比如通過政府補貼或政府購買等手段進行財政的轉移支付，這樣的財政政策可以提高高新技術企業(yè)的邊際收益從而促進投資的增加，圖（1）所示，政府的財政政策使得企業(yè)的邊際收益曲線MPR0上移至MPR1，這時企業(yè)邊際收益曲線（MPR1）與企業(yè)邊際成本曲線（MC0）交與點H1確定了較高的投資水平（I1），在圖形上表現(xiàn)為由投資水平I0沿著橫軸向右移到I1處。高新技術產業(yè)投資增加后，通過投資乘數的擴大效應，最終能夠使高新技術產業(yè)產出增加值遠遠大于投資增加的數額。

稅收優(yōu)惠政策主要通過減免稅和降低稅率的方法使得高新技術企業(yè)的成本下降，從而導致投資增加。如圖（1）所示，稅收的優(yōu)惠政策會使得高新技術企業(yè)的邊際成本曲線向下移動，由原來的MC0移動到MC1處，此時邊際成本曲線MC1與企業(yè)的邊際收益曲線MPR1相交于E2點，從而確定了更高的投資水平。除此之外，企業(yè)成本的降低還會導致其產品利潤的提高，從而會增加高新技術產品的供給量，進而會進一步加大高新技術產品的投資額度。

2.財稅政策作用下高新技術產品的消費增長

財政政策刺激高新技術產品消費的增長和上文略有所同，其中政府購買可以起到直接刺激高新技術產品消費的作用，而財政補貼可以降低高新技術企業(yè)的生產成本，降低高新技術產品的價格，進而促進高新技術產品消費增長。本部分重點介紹稅收優(yōu)惠政策如何刺激高新技術產品消費增長[6]。如圖（2）所示，假設消費者可以選擇高新技術產品或其他產品，未實施稅收優(yōu)惠政策之前，無差異曲線U′和預算線I′確定消費者均衡點為P1，這時消費者消費高新技術產品和其他產品的量分別為X1和Y1。在實施稅收優(yōu)惠政策之后，減免稅或降低稅率同樣會使高新技術企業(yè)的生產成本下降，價格也會隨之降低，因為高新技術產品屬于正常品的范圍之內，所以價格下降產生的替代效應和收入效應都會使消費者對高新技術產品的需求量增加。在圖形上表現(xiàn)為，財稅政策的作用使得消費者均衡點由P1移動至P2，相應的消費者對高新技術產品的需求量由X1增加到X2單位。

以上是從經濟學的基本理論出發(fā)，分析了財稅政策可以通過刺激高新技術產品的消費和增加高新技術企業(yè)的投資促進高新技術產業(yè)的發(fā)展。對于財稅政策在促進高新技術產業(yè)發(fā)展過程中存在的問題還需進一步分析。

四、結論

本文從金融創(chuàng)新和財稅政策激勵兩個方面闡述了高新技術產業(yè)發(fā)展的新方向，近年來，我國金融業(yè)發(fā)展較為迅速，為我國實體經濟發(fā)展不斷注入資金，特別是高新技術產業(yè)，在這個行業(yè)里的企業(yè)，均屬于資本密集型和技術密集型的高科技創(chuàng)新型企業(yè)，這些企業(yè)大多處于成長階段，而此時的金融改革與創(chuàng)新正好迎合了高新技術產業(yè)大量需求資金的缺口，與此同時，國家政府通過財稅政策的調節(jié)與激勵間接刺激了該新技術產業(yè)的發(fā)展，在雙重的刺激下，我國高新技術產業(yè)的發(fā)展迎來了前所未有的利好局面，本文從這兩個方面進一步解釋，旨在為高新技術產業(yè)的發(fā)展提供一個新的方向。（作者單位：蘇州大學東吳商學院）

參考文獻：

[1] 任海玲，孫興蓮，邵笑冰，等.試論江蘇省高新技術產業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展對策[J].科技管理研究，2012（10）：80-83.

篇9

關鍵詞：商業(yè)銀行；金融；創(chuàng)新；現(xiàn)狀；對策

中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1006-4117（2012）03-0121-01

引言:銀行進行金融創(chuàng)新是為了適應經濟發(fā)展的要求而在金融制度、金融產品、金融工具、金融市場環(huán)境等方面所采取的創(chuàng)新活動,推動了銀行業(yè)乃至整個金融業(yè)的發(fā)展。目前,我國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新還在初級階段，加強我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的研究對促進我國金融行業(yè)的發(fā)展具有十分重要意義。

一、我國商業(yè)銀行金融發(fā)展的現(xiàn)狀分析

（一）我國的金融市場環(huán)境不完善、受金融體制的制約

金融上的創(chuàng)新必須要有正常的信用環(huán)境來做保證。而我國的信用度在很大程度上為負,因此，金融市場環(huán)境成為制約我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的。社會大眾對現(xiàn)有金融創(chuàng)新產品的認知度較低,使得商業(yè)銀行難以進行業(yè)務創(chuàng)新,也助長了一些銀行經營管理上的惰性。

（二）金融創(chuàng)新的制度缺失

我國改革開放逐步進行，市場經濟體制逐漸確立，我國的銀行業(yè)陸續(xù)進入改革的議程，原來由國家管理陸續(xù)變成市場化經營，因此，我國銀行市場化改革的進程很短暫，這就導致與其相對應的法律法規(guī)和相關的政策、制度不夠完善。原來的部分規(guī)章制度不適合現(xiàn)在的金融環(huán)境的要求，這就導致有些的管理措施缺乏相應的政策作為依據，限制了銀行業(yè)的金融創(chuàng)新。

（三）我國的信用基礎比較薄弱

我國現(xiàn)在商業(yè)銀行的金融資源主要掌控在五家大型的商業(yè)銀行手中，國家信用度很大程度上是由商業(yè)銀行的信用度體現(xiàn)的，但商業(yè)銀行的信用度并沒有真正的提高。

（四）服務創(chuàng)新能力弱,服務方式、手段單一,難以滿足不同客戶不同層次的需求

國內銀行現(xiàn)有的金融創(chuàng)新主要有擴張原有金融業(yè)務、重新包裝傳統(tǒng)業(yè)務的，創(chuàng)新產品缺乏針對性、系統(tǒng)性以及高附加值等特點。因此,并沒有解決原來服務方式單一等問題。

二、商業(yè)銀行金融創(chuàng)新中的制約因素

首先是人才因素，無論對金融的原型創(chuàng)新能力還是對其他金融創(chuàng)新進行模，這都需要金融人才主觀能動性?，F(xiàn)在我國國有銀行中從事基層金融工作的員工有很多在業(yè)務能力和金融知識上較為落后，難以適應新形勢下金融創(chuàng)新的要求。金融創(chuàng)新發(fā)展需要的人才是具有創(chuàng)新思維、熟悉金融業(yè)務并且善于經營管理的人才，但高端金融人才目前在國內是比較少的，這在很大程度上阻礙了金融創(chuàng)新。

第三個限制因素是技術因素。科學技術迅速發(fā)展，影響著人們生活的方方面面，也影響著人們的金融生活。網絡技術與銀行業(yè)務的結合降低了運營成本，同時為金融安全提供了必要的保障。但目前我國在金融創(chuàng)新實踐中，有限的技術能力是創(chuàng)新過程中短板。我國現(xiàn)有的網絡技術水平還不夠高，銀行網站建設、銀行網絡安全防范等問題限制了網絡銀行的發(fā)展速度。

三、商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的幾點策略

（一）創(chuàng)新金融服務意識

金融創(chuàng)新的前提是商業(yè)銀行從業(yè)人員金融服務意識的創(chuàng)新。銀行員工的服務態(tài)度代表著銀行的服務質量，保證文明熱情的服務態(tài)度，對不同的顧客制定不同的服務方式，取得相應的信任；樹立客戶作為核心的服務理念，隨時了解經濟環(huán)境化變化時顧客的金融需求，改變由需求推動的被動型服務方式為主動的服務方式；樹立與客戶共創(chuàng)成功理念，探索潛在價值內容，幫助客戶制定理財計劃，解決資金問題等來尋求銀行的有效利潤，達到銀行與客戶共創(chuàng)成功的目標；樹立服務先行的觀念，拓展服務內容，及時調整金融服務渠道，拓寬金融服務范圍；樹立金融創(chuàng)新理念，拓寬金融服務空間。

（二）金融創(chuàng)新要著眼于需求,要加強產品的營銷力度

金融創(chuàng)新是銀行業(yè)獲取經營效益的重點,是增強銀行實力,提高核心競爭力的重要措施。每種金融產品的創(chuàng)新,都要與客戶需求密切的聯(lián)系，要尋求經營利潤最大化。各個銀行，無論做那種金融創(chuàng)新，都需要將市場及客戶的需求放在第一位考慮,衡量好創(chuàng)新產品的利與弊,做好市場、客戶與利潤這篇大文章。對于處在介紹期的產品，應該加強廣告營銷投入，努力做到讓客戶群發(fā)現(xiàn)新產品的優(yōu)勢，尋求能夠鼓勵客戶群、增加產品市場占有率的方法，開發(fā)潛在的客戶人群。

（三）金融產品創(chuàng)新方式應以原創(chuàng)型為主

現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)中，原創(chuàng)型金融創(chuàng)新較少,導致現(xiàn)有的金融創(chuàng)新并沒有達到理想的運營效果。在選擇金融創(chuàng)新主要內容時,我國商業(yè)銀行應該選擇原創(chuàng)型金融創(chuàng)新為突破口。這是因為:第一是原創(chuàng)型金融創(chuàng)新已經成為現(xiàn)代國際金融創(chuàng)新的主潮流。第二點是在我國仍處在較為嚴格的金融管制中,原創(chuàng)型金融創(chuàng)新受到管制的可能性相對較小,更容易實現(xiàn)。

（四）提升金融技術支持、加強金融人才培養(yǎng)

將新技術應用的金融創(chuàng)新中去，加大新金融技術開發(fā)的投入，加快金融創(chuàng)新步伐，為客戶提供全面的金融服務，提高銀行運營利潤，形成良性循環(huán)，加快商業(yè)銀行的發(fā)展。與此同時，要加強培養(yǎng)符合現(xiàn)代金融管理要求的人才，形成自己的金融創(chuàng)新團隊，加強現(xiàn)有員工的業(yè)務培訓，提高全體員工創(chuàng)新意識和業(yè)務能力。

結論:決定商業(yè)銀行運營好壞的主要因素是服務質量的不同?，F(xiàn)在金融環(huán)境下，加快銀行金融創(chuàng)新，提高銀行服務水平，才能提高自身的核心競爭力，有效的占領金融市場，實現(xiàn)商業(yè)銀行的良性發(fā)展。

作者單位：沈陽廣播電視大學

參考文獻：

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篇10

關鍵詞：風險分類；環(huán)境風險；主體風險；客體風險；風險管理

作為風險管理的基礎工作，商業(yè)銀行需要對其面臨風險的來源、性質、演化及可能造成的后果進行認識。其中，對各種風險根據一定的標準進行分類可以將零散的各種風險聯(lián)系起來，認識其中的主要矛盾。一種恰當的分類可以充分認識風險的特質，以便對各種風險進行有針對性的管理。同對風險的認識一樣，風險的分類也是一個變化的過程，其實質是風險分類標準的不斷更新，這種更新是由商業(yè)銀行經營環(huán)境的不斷變化、對風險認識的不斷深化而決定的。有別于傳統(tǒng)的風險分類，本文提出一種新的風險分類框架，并在這個框架下研究如何完善我國商業(yè)銀行的風險管理。

一、一種新的風險分類框架

商業(yè)銀行風險的成因一方面來自所處的客觀經濟環(huán)境，另一方面來自于商業(yè)銀行的主觀因素以及與銀行發(fā)生業(yè)務關系的企業(yè)和公眾的客觀因素。因此，按照引發(fā)銀行風險的直接原因，本文把銀行風險劃分為環(huán)境風險、主體風險和客體風險。

(一)環(huán)境風險

商業(yè)銀行風險產生的客觀經濟環(huán)境包括宏觀和微觀兩個方面。具體包括國家經濟金融政策風險、經濟體制風險、貨幣風險、行政干預風險、金融法律法規(guī)風險、利率風險、國際收支風險、社會信用環(huán)境風險和銀行間競爭風險等。

(二)主體風險

主體風險是指商業(yè)銀行作為一個經營貨幣的特殊企業(yè)，自身在經營管理等方面存在的風險。它主要包括資本風險、流動性風險、經營風險、管理風險和操作風險等方面。

(三)客體風險

商業(yè)銀行的客體風險是指由于公眾對銀行的信心以及與商業(yè)銀行有直接業(yè)務聯(lián)系的企業(yè)、部門或個人由于自身的風險而給銀行帶來的不可避免的風險。它主要包括公眾對銀行的信心、借款企業(yè)的經營效益、借款企業(yè)所處行業(yè)風險、借款人保證風險、借款企業(yè)資本狀況風險和借款企業(yè)所處行業(yè)的景氣程度等因素。

二、新的風險分類框架下商業(yè)銀行風險管理的現(xiàn)狀分析

新的風險分類為分析我國商業(yè)銀行當前面臨的風險提供了一個框架，可以使我們能以一種新的視角來考察我國商業(yè)銀行的風險管理現(xiàn)狀。

(一)環(huán)境風險管理現(xiàn)狀

1．宏觀經濟環(huán)境。宏觀經濟環(huán)境不斷反映著經濟周期的特定發(fā)展階段，不斷影響各種企業(yè)的經營環(huán)境。當前，我國的宏觀經濟環(huán)境有著下面的特點：

一是我國經濟發(fā)展越來越受到國際經濟的影響，在與世界經濟接軌的過程中，國際經濟的不確定性開始影響本國經濟，中國經濟將越來越受到世界經濟周期的影響，包括國際金融市場。加入WTO五年過渡期很快就要過去，國際金融機構將大舉進入我國市場，金融風險的產生條件、形成機理和表現(xiàn)特征將更加復雜，有可能由內生轉變?yōu)橐环N內外互動條件下的高成長性風險。

二是我國經濟發(fā)展中不確定因素增多。我國產權制度、企業(yè)經營體制都在發(fā)生著深刻變革，企業(yè)生命周期、發(fā)展前景中不確定因素增多。由于市場調節(jié)功能還不充分，經濟發(fā)展的粗放式特征比較突出，國民經濟結構的不科學、不合理，部分行業(yè)發(fā)展不規(guī)范、不健康，投資的快速增長與低水平重復建設并行發(fā)展。從2003年開始，固定資產投資規(guī)模不斷擴大，鋼鐵、水泥、鋁業(yè)、房地產行業(yè)的明顯過熱，其中銀行貸款起了推波助瀾的作用。歷史經驗表明，投資過熱常常伴隨著信貸過熱，而一旦市場需求發(fā)生變化，經濟形勢發(fā)生逆轉，大量的信貸投放往往就要形成大量的不良資產。

在信用環(huán)境方面，由于我國產權制度改革和建設起步不久，市場信譽機制還沒有充分發(fā)揮作用，法制環(huán)境還不健全，社會信用體系尚未建立，社會上坑蒙拐騙、失信賴賬的現(xiàn)象時有發(fā)生，金融詐騙、借款人逃債現(xiàn)象屢有發(fā)生。外部信用制度的缺失，再加上信息的不對稱，商業(yè)銀行很難審慎地分析借款人的真實信用水平，這往往導致了商業(yè)銀行缺乏以自主風險分析為基礎的“從眾”行為：從政府項目貸款、上市公司融資、房地產金融到支持民營經濟，乃至居民消費貸款，都體現(xiàn)為一哄而上的情形，而最終由于屢屢發(fā)生的借款人逃廢債務問題，使得銀行迅速膨脹起來的資產轉化為不良資產。

2．金融市場環(huán)境。商業(yè)銀行所處的金融市場可以說是最直接影響銀行的環(huán)境，一個健全的金融市場可以有效化解商業(yè)銀行面臨的風險。作為一個發(fā)展中國家，我國經濟發(fā)展具有“追趕型經濟”的特點，其目標是經濟高速、穩(wěn)定增長和產業(yè)結構高級化，背景是市場機制不健全和信息的嚴重不對稱。在發(fā)展的初期階段，選擇銀行主導型而不是市場主導型的金融體制具有一定的客觀必然性，但這種必然性之后卻隱含著金融市場的很多不確定性因素。

在我國，首先，金融市場發(fā)展嚴重不均衡，間接融資比例過高，融資結構過于單一；直接融資的發(fā)展速度一直較慢，與我國經濟的發(fā)展速度始終不相稱。其中，股權融資曾在2000年時達到了最高峰，比重占到了整個融資總額的12．6％，之后便一直呈現(xiàn)下降趨勢。而在間接融資中的銀行貸款卻一直在大規(guī)模高速擴張。影響金融穩(wěn)定的一個重要指標，就是整個社會融資結構過分依賴銀行。2001、2002、2003年銀行貸款占企業(yè)貸款的比重分別為75．9%、80．2%和81%，2004年超過90%，遠高于發(fā)達國家金融市場融資格局中間接融資只占40%以下的比率。這種融資結構使得企業(yè)融資嚴重依賴以銀行貸款為主的間接融資，而原本可以通過直接融資領域化解和分散的信用風險卻過度向商業(yè)銀行集中。

其次，我國的金融市場缺乏獨立的企業(yè)和個人信用評價體系，使得社會信用環(huán)境沒有得到制度上的凈化，信用風險向商業(yè)銀行過度積累及風險管理難度加大的情況下，僅僅依靠商業(yè)銀行自身對風險的管理水平和管理能力來控制全社會90%以上的信用風險，對銀行來說應是勉為其難的。隨著經濟發(fā)展轉軌過程的加快，商業(yè)銀行所面臨信用風險管理的難度和復雜性也不斷加大。 

(二)主體風險管理現(xiàn)狀

主體風險來自于商業(yè)銀行自身組織結構缺陷、運營機制的不科學、管理的失誤乃至企業(yè)文化存在的問題。操作風險就是典型的由于內部管理失誤造成的主體風險。自從1994年銀行商業(yè)化以來，一直到現(xiàn)在的股份制改造，其一個核心問題就是建立健全一個完善的公司治理結構。完善的公司治理結構可以形成有效的內部控制機制，化解由于自身問題所造成的風險。