導語：如何才能寫好一篇投資案例分析論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞投資組合有效邊界無差異曲線實證分析

1證券投資組合的可行域和有效邊界

設(shè)有證券投資組合P，其期望收益率記為E（rp），標準差記為σP。則以E（rp）和σP為軸，可建立描述投資組合的坐標體系。在此坐標系中，所有可能的證券組合方式被定義為證券投資組合的可行域。對于只有兩個證券A、B的投資情形，其組合分析見圖1。

圖1中由證券A和證券B建立的證券組合位于連接A、B的直線或曲線上，該直線或曲線被稱為證券A與B的結(jié)合線。結(jié)合線的彎曲程度由證券A和證券B的收益率之間的聯(lián)動關(guān)系所決定，而與選擇的組合方式無關(guān)。證券間的聯(lián)動關(guān)系采用相關(guān)系數(shù)來衡量，取值介于－1和1之間。不同組合在連線上的位置取決于該組合投資于證券A、B的比例。如果市場不存在賣空機制，則證券投資組合的可行域即是證券A、B之間的結(jié)合線。類似地，對于三個證券A、B、C之間的組合分析情形，在不允許賣空的條件下，由三條結(jié)合線（每兩種證券形成）構(gòu)成的所有投資組合的可行域見圖2。顯然，可行域內(nèi)的每一點可以通過三種證券的二次組合來得到。例如，A、C的組合為D，B、D的組合為Z。一般來說，當存在n種證券可供選擇時，根據(jù)建立組合的限制條件（如是否存在賣空機制等），其可行域可能是有限域，也可能是無限域。但無論如何，可行域的左邊界總是向外凸的（允許線性部分），不會出現(xiàn)凹陷。

根據(jù)馬柯維茨均值方差模型的假設(shè)，在相同期望收益的投資組合中，投資者會選擇方差最小的組合方案。對于每一個可能的期望收益，均有一個方差最小的投資組合恰好構(gòu)成可行域的左邊界。另一方面，在方差相同的投資組合中，投資者會選擇期望收益最高的組合方案。而對每一個可能的方差水平，都有一個期望收益率最高的投資組合恰好構(gòu)成可行域的上邊界。綜上所述，投資者實際選擇的證券組合應位于可行域的左邊界和上邊界的公共部分，該局部邊界被稱為可行域的有效邊界（見圖3）。

2證券投資組合的無差異曲線

在投資實踐中經(jīng)常會見到高收益伴隨高風險的情形，即：

E（rA）＞（rB），σA＞σB

此時，投資組合A比B承擔更大的風險，但同時也具有更高的期望收益，這種期望收益的增量可視為對風險增量的補償。

基于風險與收益之間的補償作用，不同投資組合的實際效用（即滿意程度）在投資者看來也許是相同的。將被投資者認為滿意程度相同的投資組合曲線繪制在均值方差坐標系中，形成圖4所示的無差異曲線族。顯然，族中無差異曲線的位置越高，該曲線上投資組合的滿意程度越高。由于不同投資者對風險的態(tài)度大不相同，故無差異曲線通常被劃分為風險偏愛、風險中立和風險厭惡等三種基本類型，其曲線形狀（見圖4）。

3最優(yōu)證券組合的確定

統(tǒng)計調(diào)查的結(jié)果表明，絕大多數(shù)的投資者對風險持厭惡態(tài)度。為此，本文以風險厭惡型投資者的投資組合為代表分析最優(yōu)證券組合的確定方法與過程。

如前所述，在馬柯維茨假設(shè)下，給定投資環(huán)境中的每個投資者將根據(jù)證券組合的收益和方差以及自身對風險的態(tài)度確定相應的無差異曲線族，并借助于無差異曲線在投資組合的有效邊界上選擇一個適當?shù)耐顿Y方案。顯然，由于所選投資方案既不能離開有效邊界，又希望具有盡可能高的滿意程度，故該方案必然對應于某條無差異曲線與有效邊界的切點。其圖解過程見圖5，圖5中H點所代表的投資組合方案即為所求。

4實證分析

本文選取上證30指數(shù)的指標股作為實證分析的對象。研究時段為2000年1月7日～2000年12月29日，共計48個交易周的收盤價。首先計算股票的周收益率及其方差，期間凡有送股、配股和派發(fā)現(xiàn)金股利的股票，均根據(jù)其配送方案分別進行復權(quán)，以保持數(shù)據(jù)的完整性和一致性。然后構(gòu)建組合投資的決策模型及確定投資組合的有效邊界，最終給出指標股的投資方案并進行必要的結(jié)果分析。

4．1周平均收益率及其方差計算

樣本股周收益率的計算公式為：

rit=■-1（1）

式中i=1，2，…，30；t=1，2，…，48；

rit：第i只股票從第t－1周到第t周的收益率；Pit：第i只股票在第t周的收盤價；Pi，t-1：第i只股票在第t－1周的收盤價；ai：第i只股票從第t－1周到第t周的送股比例；bi：第i只股票從第t－1周到第t周的配股比例；Bi：第i只股票配股價；di：第i只股票在第t－1周到第t周的每股現(xiàn)金紅利。

各樣本股在樣本時限內(nèi)平均收益率和方差的計算公式分別為：

E（rit）=■，σ2i=■（2）

式中E（ri）是第i只股票的周平均收益率，rit是第i只股票在第t周的收益率，N=47為計算總周數(shù)。

上證30指標股在樣本時限內(nèi)周平均收益率和方差的具體計算結(jié)果見表1。

4．2決策模型與有效投資組合

因為我國證券交易市場不存在賣空機制，相應的組合投資決策模型可寫成以下數(shù)學規(guī)劃的形式：minσ2（rp）XT∑X

s.t.XTEn=1

XTR=R0（3）

Xi≥0，i=1,2,…，n

式中：X=（x1，x2，…，xn）T為證券組合投資比例向量；r=（r1，r2，…，rn）T為各單個證券投資收益率向量；R=（R1，R2，…，Rn）T為收益率向量的期望向量；∑（σij）n×n為收益率向量r的協(xié)方差，σij=Cov（ri，rj），i，j=1，2，…n；En為元素全為1的n維列向量；E（rp）=XTR表示證券組合的預期收益率；σ2（rp）=XT∑X表示證券組合的風險。

該模型的內(nèi)涵是在給定預期收益率R0的條件下，力求使證券組合投資的風險達到最小。其中，R0為投資者所要求的最低收益率水平。

借助于Lingo軟件平臺，通過編程計算，不難求解上述數(shù)學規(guī)劃，從而確定證券投資的有效組合。實際運算結(jié)果表明，上證30指數(shù)指標股的有效投資組合一共有14組，每一投資組合中各樣本股所占的投資比例見表2。

5．3投資組合的有效邊界及結(jié)果分析

由表2的數(shù)據(jù)可以看出，隨著組合投資方案中證券數(shù)目的增加，用方差代表的投資風險在迅速降低，最終穩(wěn)定在某一固有的風險水平。該風險水平在某種意義上可視為投資環(huán)境的系統(tǒng)風險，必須由投資者個人承擔，而無法通過投資組合的方式來化解。

根據(jù)表2的數(shù)據(jù)可以繪制出上證30指數(shù)指標股投資組合的有效邊界，其界面曲線見圖6。

圖6中的B點表明，投資者在上證30指數(shù)指標股投資組合中可以實現(xiàn)的最高周收益率為1.4721%，折算成年收益率為75.71%，同時需要承擔方差為45.08%的投資風險。其具體投資方案為將全部資金投資于龍騰科技，屬于單一證券的投資選擇模式，是高收益、高風險的集中體現(xiàn)。

另一方面，圖6中的A點表明，如果將資金按一定比例分投于所選擇的9支股票（詳見表2），則投資風險降低到最低程度（σ2=5.2%），同時可實現(xiàn)0.249%的周平均收益率，對應年收益率為12.78%。顯然，該證券組合投資的收益率仍然遠高于銀行同期年利率2.25%的水平。

參考文獻

1小詹姆斯L.法雷爾.齊寅峰譯.投資組合管理理論及應用[M].北京：機械工業(yè)出版社，2002

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關(guān)鍵詞：《國際金融》；考核；課程

中圖分類號：G642.0 文獻標志碼：A 文章編號：1674-9324（2017）04-0145-02

近年來，來華留學生教育事業(yè)不斷發(fā)展，來華留學生課程教育也日益重要。根據(jù)教育部數(shù)據(jù)，2015年在華接受學歷教育的外國留學生為184，799人，比2014年的164，394人增加了20，405人，同比增長了12.41%，繼續(xù)保持2008年以來來華生總?cè)藬?shù)增速的態(tài)勢。這既體現(xiàn)了來華留學生教育工作取得了不錯的成績，也對來華留學生教育教學提出了更高要求。

一、現(xiàn)行留學生《國際金融》課程考核方法的進展與存在的問題

傳統(tǒng)高等教育課程的考核方式都采用期末一次性考試評定成績，至今這仍是評定學生成績的重要手段，《國際金融》課程也不例外?？荚嚳梢圆捎瞄]卷或開卷考的考核形式，通常閉卷形式居多。一般情況下都是考核學生對于書本基本知識的背誦和掌握，題型主要有選擇、判斷、名詞解釋、計算、簡答、論述等6種標準化題型。題目重點考察基本理論和概念等知識點，在出題上需要合理確定主觀性和客觀性試題的比重，注重試題的認知層次和難易程度的協(xié)調(diào)搭配。因此近年來，相關(guān)教師積極改革，對留學生《國際金融》課程的考核方式進行不斷探索，推動單一的期末考試不斷向多樣化方向轉(zhuǎn)變。目前，主要是新增了課程論文、作業(yè)和課堂演講等考核方式。課程論文的考核方式增加了考核的多樣性和靈活性，考察學生的能力也不再單單看重書本知識點的掌握，還有學生態(tài)度、學習能力和思維等方面的要求。由于《國際金融》課程與經(jīng)濟熱點和國際經(jīng)濟形勢聯(lián)系密切，因此小論文的考核內(nèi)容一般會針對某一熱點或事實材料請學生分析論述，主要考察學生的思維能力以及分析問題和解決問題的能力。作業(yè)著重是對學生對于書本知識掌握的考察，但是作業(yè)更注重考察學生整個學習過程中對知識的隨時記憶以及對課堂教師所講內(nèi)容的理解。作業(yè)主要有課堂作業(yè)和課后作業(yè)，對作業(yè)的評分分為優(yōu)、良、中、合格、不合格5個檔次，通常每學期作業(yè)次數(shù)保證不少于5次。課程講演（presentation）由教師提出一些理論和實際問題，學生收集整理資料，運用所學理論和知識闡述自己的觀點。根據(jù)學生對問題理解的深度和表述的清晰程度，是否具有自己內(nèi)在的邏輯來評定講演成績，最終納入總分。應該說，《國際金融》課程的考核在形式上已經(jīng)比較完善，相比過去在考核上僅重視期末考試的方式確實已有很大進步。但目前，實踐中還依然有一些問題沒有解決好。（1）很多考核形式雖然新穎，但在具體實施效果上不夠理想，學生的實際完成情況和促進學生學習方面都存在一些缺陷。小論文和講演本來的目的是要考察學生的思考能力，通過學生固有的閱讀、思考和研究解決一些問題或提出一些看法，并運用嚴謹?shù)恼Z言予以表述。但是實踐中，由于留學生基本素質(zhì)的欠缺，有能力獨立完成思考和論述的只是極少一部分，大部分學生抱有應付交差的思想，東拼西湊，甚至完全照搬網(wǎng)上材料。針對這一部分學生，論文考察并沒有發(fā)揮預設(shè)效果。例如在學習“匯率決定理論”相關(guān)章節(jié)后，給學生布置一個題目，根據(jù)所學理論分析人民幣匯率的走勢。大部分學生都從網(wǎng)上找一些“名人觀點”進行定性的分析，照搬別人的觀點，很少能真正運用所學知識建立自己的觀點。（2）學習和考核結(jié)合的程度不夠緊密，還不足以引導學生自主學習和積極參與課堂。其實考核的作用不僅僅是評定學生的學習效果，更是促進學生學習的重要手段，尤其對學習基礎(chǔ)和學習態(tài)度差強人意的留學生，更需要充分利用考核督促學生學習。目前這方面的工作還不夠，學是學生學，考是教師出題考；學是上課，考是背書。通常教師在課堂上都會盡量多講，以期讓學生全面系統(tǒng)地了解本門課程內(nèi)容。

二、留學生《國際金融》課程考核改革的思路

對于留學生《國際金融》課程的考核進行改革，主要基于兩個思路：（1）要將考核與課堂參與度結(jié)合起來，提高學生的課堂參與程度。與國內(nèi)課程相比，留學生課程教學效果要差很多，必須運用恰當?shù)目己藖砑ぐl(fā)他們學習的興趣。留學生來自不同的國家，語言上存在一定的溝通障礙，課堂教學質(zhì)量會受影響。我國留學生以非洲國家居多，總體學習基礎(chǔ)比較薄弱，這些學生不能及時跟隨課堂進度。再者，留學生的學習態(tài)度總體比國內(nèi)學生相去甚遠，不積極、不愿主動參與，甚至不能正常出勤。（2）強化師生共同參與的案例分析。相比于其他學科，國際金融與實際問題，與熱點問題的結(jié)合比較多，所以對《國際金融》課程學習不能止步于基本知識點和書本概念的掌握，而要更靈活地學習如何運用知識解決實際金融問題。

三、留學生《國際金融》課程考核方式改革的內(nèi)容

根據(jù)上述課程考核改革思路，我們提出留學生《國際金融》課程考核方法如圖1所示。

與以往相比，我們在《國際金融》課程的方法上做了三點改進：（1）增加課堂參與成績的比重。課程考核還是分為兩部分，分值比例分別為課堂參與成績占比40%，期末成績占比60%。將期末考試成績占比壓縮，課堂參與成績占比增加，將有效督促學生積極參與課堂，提高學習熱情，同時這種考察也涵蓋了學生掌握知識的程度，學習態(tài)度、思維方式、思考能力以及分析問題、解決問題多方面能力的考核。其中，課堂參與成績由三部分構(gòu)成：到課情況占比10%，概念與理論闡述占比10%，課堂案例分析表現(xiàn)占比20%。期末考試成績占總成績的60%，采用開卷考試形式，題目以概念闡述、問題分析和計算為主，綜合考察學生對本課程的理解。（2）我們對Presentation進行了較大改變。在內(nèi)容上將Presentation從分析問題轉(zhuǎn)變到闡述基本理論和相關(guān)概念，即不再要求學生闡述對某些特點問題的理解，而是側(cè)重課堂的基本概念和理論。這樣有四方面的好處：①降低了難度，使得學生能愿意主動完成；②學生在闡述概念的同時，無形中加深了他們對概念的理解，達到了強化學習的效果；③這部分闡述概念主要放在每章或節(jié)結(jié)束時的復習環(huán)節(jié)，把原來由教師做的概念總結(jié)交由學生來做，增強了學生的課堂參與；④學生闡述的理論和概念作為期末考試的備選題目，進一步增強了學生學習的動力。（3）我們減少了小論文考核，而代之以師生共同參與的案例分析作為分析熱點問題的主要工具。案例分析由教師根據(jù)各章內(nèi)容，結(jié)合時事，確定主要分析內(nèi)容，在教師的引導下，學生依據(jù)討論話題逐步深入問題分析，學會用已有理論和方法分析實際問題。教師在引導案例時要循序漸進，并鼓勵學生積極發(fā)問。比如，學習《國際收支》這章時，結(jié)合我國最新的BOP表，分析中國出口方面的變化，吸引外資方面是否減少、是否發(fā)生了國外投資者的資金撤出等問題。從貿(mào)易項目到資本項目，再到綜合分析，問題從易到難，通過不斷啟發(fā)和引導，使學生切實掌握國際收支平衡表的閱讀方法、分析方法。在共同參與的案例分析中，根據(jù)學生對各個問題反應、分析、表達的深度和邏輯，進行課堂成績的評定，而且這種大的案例題目同基本理論和概念的Presentation一樣都作為期末考試的備選題目。通過這種方法，達到科學考核學生分析理解問題的能力，同時也促進了課堂教學效果的提升。

參考文獻：

[1]唐志.統(tǒng)計學課程考核方式改革的理論與實踐[J].高教論壇，2011，（11）：17-19.

[2]張永丹.淺談應用型本科院校金融特色教學與人才培養(yǎng)模式[J].金融理論與教學，2013，（4）：95-96.

[3]李杰，陳其霆.來華留學生國際金融教學質(zhì)量提升問題淺析[J].大學教育，2016，（3）：182-183.

Discussion on the Assessment Methods of "International Finance" for International Students

LI Jie，XU Hai-yan

（Nanjing University of Aeronautics & Astronautics，Nanjing，Jiangsu 211106，China）

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【關(guān)鍵詞】 財務(wù)綜合分析能力; 《財務(wù)分析學》; 課程建設(shè)及創(chuàng)新

財務(wù)分析作為會計分析職能的體現(xiàn),是會計參與管理的前提,財務(wù)分析工作通過對一定期間財務(wù)活動的總結(jié),為企業(yè)進行下一步的財務(wù)預測和決策提供依據(jù)。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的不斷深化,社會對學生財務(wù)分析能力的要求越來越高。但是,從財務(wù)分析教學實際來看,大多數(shù)教師還是采用填鴨式的教學方法,一味地將書本現(xiàn)有的概念、方法介紹給學生,而不是引導學生怎樣去發(fā)現(xiàn)問題、思考問題和解決問題。采用這種教學模式培養(yǎng)出來的學生往往適應性差,獨立解決問題、處理問題的能力差,很難適應用人單位的需要。“高求職需要”與“低知識技能”的不匹配成為目前《財務(wù)分析學》教學中急需解決的問題。因此,應加強《財務(wù)分析學》課程建設(shè)與改革以培養(yǎng)學生的財務(wù)綜合分析能力。

筆者從8個方面介紹中國礦業(yè)大學管理學院《財務(wù)分析學》課程建設(shè)及創(chuàng)新的具體措施,期望能對其他高校的財務(wù)分析教學提供借鑒,以便為我國培養(yǎng)更多具有綜合財務(wù)分析能力的人才。

一、成立課程組,優(yōu)化《財務(wù)分析學》課程教學工作的組織

要想完善一門課程的建設(shè),關(guān)鍵是要提高教師自身的素質(zhì),拓寬教師的知識結(jié)構(gòu)和提高教師的教學水平。為提高《財務(wù)分析學》課程的教學質(zhì)量,推動教學改革,提高任課教師的素質(zhì)和總體水平,中國礦業(yè)大學管理學院成立了《財務(wù)分析學》課程建設(shè)與改革小組。課題組由兩名教授、1名副教授、3名講師、1名助教組成,其中3名博士、1名為在讀博士。職稱結(jié)構(gòu)合理,教研能力較強,并且老中青搭配,能夠很好地起到傳、幫、帶的作用。課程組成員多次獲得校級和院級優(yōu)秀教學質(zhì)量一等獎、講課比賽獎。在學校《財務(wù)分析學》課程建設(shè)基金的資助下,加強了對《財務(wù)分析學》課程的教學研究,不斷積累教學經(jīng)驗,教出了本課程的特色。

二、建設(shè)財務(wù)分析背景資料,創(chuàng)造培養(yǎng)學生財務(wù)分析能力的環(huán)境

為了讓學生能夠了解會計工作的流程和財務(wù)分析的具體內(nèi)容,增強學生對財務(wù)分析的感性認識,課程組制作了以下背景資料:

1.制作增強學生感性認識的會計背景資料。收集大量的實際的會計資料,如憑證、賬簿、報表等向?qū)W生展示,讓學生坐在教室學習就看到現(xiàn)場,增強了對財務(wù)分析工作的感性認識。2.制作會計實際工作流程的背景資料。進行會計實際工作的教學需要“手把手”地教,通過多媒體展示現(xiàn)場會計工作的流程,進行引導操作,達到事半功倍的作用。3.將抽象的敘述性教學內(nèi)容制作成圖形或動畫背景資料予以展示。如資金循環(huán)、周轉(zhuǎn)和資本運營等知識貫穿全書,用動畫或圖形教學,形象、生動,印象深刻。

三、制作CAI課件,進行多媒體教學,向?qū)W生傳授系統(tǒng)的財務(wù)分析知識

財務(wù)分析的教學內(nèi)容主要包括:

1.流動資產(chǎn)專題分析。包括:貨幣資金專題分析、交易性金融資產(chǎn)專題分析、應收款項專題分析、存貨專題分析。2.非流動資產(chǎn)專題分析。包括:固定資產(chǎn)專題分析、非流動資產(chǎn)投資專題分析、其他非流動資產(chǎn)專題分析。3.負債專題分析。包括:流動負債專題分析、長期負債專題分析。4.經(jīng)營業(yè)績專題分析。包括:彈性預算法下業(yè)績評價專題分析、成本差異專題分析、市場占有率專題分析等。5.所有者權(quán)益專題分析。包括:資本保值增值分析、上市公司股東權(quán)益分析。6.財務(wù)綜合分析。包括:財務(wù)戰(zhàn)略分析、財務(wù)報表分析、財務(wù)比率分析、杜邦財務(wù)分析、沃爾評分分析、能力指標綜合分析、資本績效綜合分析、經(jīng)濟效益綜合分析。7.資金流動分析。包括:融資資金流動分析、運營資金流動分析、“現(xiàn)金流”適配性分析等。8.企業(yè)價值評估分析。包括:企業(yè)價值評估方法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)評估法、經(jīng)濟利潤評估法、相對價值評估法。9.投資決策分析。包括:投資決策方法、投資決策一般分析、投資決策風險分析、基于布萊克――斯科爾斯模型的期權(quán)定價分析。10.企業(yè)整體功能分析。包括:企業(yè)整體分析、營運杠桿分析、財務(wù)杠桿分析、成長模式分析、財務(wù)危機預警分析。11.證券市場財務(wù)分析。包括:市凈率分析、市盈率分析、證券市場風險分析、股市效應實證分析、上市公司熱點問題實證分析等。

根據(jù)財務(wù)分析課程的內(nèi)容,課程組制作了全部的多媒體課件進行多媒體教學,通過聲音、圖像、圖表、動畫及相關(guān)數(shù)據(jù)的展示,模擬實際財務(wù)工作流程,將抽象的財務(wù)知識具體化、形象化。其次,進行課堂教學時,注意要先講專項財務(wù)分析內(nèi)容,后講財務(wù)綜合分析內(nèi)容,最后還要將專項財務(wù)分析和財務(wù)綜合分析結(jié)合起來,以便前后聯(lián)系,讓學生形成完整的知識體系。

四、編寫促進學生主動學習的擴充性資料,并在教學中使用

1.編寫《財務(wù)分析學習指導書》。每章由學習目的與要求、學習重點與難點、基本概念、思考題五部分組成。“學習目的與要求”概括了本章在整個教材體系中的地位和學習的基本要求;“學習重點與難點”是在教材內(nèi)容的基礎(chǔ)上,提煉出重點和難點等知識點,便于自學;“基本概念”是每章核心概念的解釋;“思考題”的設(shè)計,有助于加深學生對各章基本理論和基本方法的理解。2.編寫《財務(wù)分析習題集》,提供了較多的練習機會,學生通過練習,可以鞏固所學知識,加深對教材內(nèi)容的理解,有利于提高學習效果。3.編寫財務(wù)分析案例,并在教學使用中不斷完善、更新、充實新內(nèi)容,匯編成案例集,案例的設(shè)計體現(xiàn)較強的綜合性,以鍛煉學生應用所學知識分析和解決實際問題的綜合能力。4.開通網(wǎng)絡(luò)課堂,及時更新網(wǎng)站資料,上傳配套學習案例及學科動態(tài)前沿,使學生能夠積極主動的學習,增強互動性。

五、出版《財務(wù)分析教程》教材,更新教學內(nèi)容

通過完善課程體系,整合教材內(nèi)容,出版了《財務(wù)分析教程》教材,解決了原教材課程體系不完善,不能適應我國市場經(jīng)濟發(fā)展要求的問題。該教材不僅隨時反映了我國經(jīng)濟管理體制改革的實際,尤其是我國會計改革、稅制改革的實際,保證了教材內(nèi)容的與時俱進,而且兼顧了會計改革發(fā)展的國際趨向,力求同國際慣例接軌,充分體現(xiàn)了教材內(nèi)容的先進性。此外,在內(nèi)容安排上做到先專題分析,后綜合分析;在篇章結(jié)構(gòu)上做到先寫“財務(wù)分析初級教程”,再寫“財務(wù)分析中級教程”,最后寫“財務(wù)分析高級教程”,突出了財務(wù)分析技術(shù)的逐漸深入。并且運用上市公司和其他典型企業(yè)的財務(wù)報表數(shù)據(jù)及其他財務(wù)活動事件作案例,幫助學生理解、消化財務(wù)分析原理,更有效地解決現(xiàn)實問題。

六、開發(fā)《財務(wù)分析學》課程學習網(wǎng)頁,擴展教師與學生的交流平臺

為便于學生學習并提高學習效率,開發(fā)了《財務(wù)分析學》課程學習網(wǎng)頁。包括教學大綱、教學課件、習題集、教學案例、教學日歷、使用的教材及教學參考書等內(nèi)容均已上網(wǎng),可供學生隨時上網(wǎng)查閱,實現(xiàn)了網(wǎng)上習題,作業(yè)上傳、網(wǎng)上討論與網(wǎng)上答疑。網(wǎng)上論壇還專門增加了一項“如果你想告訴我”,學生在這里的問題,只有教師一個人能夠看到,教師回答的問題也只有學生本人能看見,開辟了“傳道授業(yè)解惑”的一種新途徑。課程學習網(wǎng)頁的開發(fā),不僅提高了學生的學習效率,而且建立了教師與學生交流以及學生與學生之間交流的一個平臺,同時解決了案例討論課堂時間的限制問題。

七、采用多種教學方法,提高學生的綜合財務(wù)分析能力

1.進行案例教學,培養(yǎng)學生的專項財務(wù)分析能力。案例分析使理論與實踐緊密結(jié)合,有助于提高學生對具體問題進行具體分析的能力,有助于學生對所學知識融會貫通。案例分析是培養(yǎng)學生專項財務(wù)分析能力的重要途徑,在教學過程中,課程組教師編寫了財務(wù)分析教學案例集。為了使案例分析達到應有的目的,任課教師必須做到三條:一是要補充大量的中外會計數(shù)據(jù),有的應揭示標準數(shù)值,以便學生掌握客觀評價標準;二是進行案例教學,讓學生從案例教學法中學到案例分析的方法。通過對案例的討論與分析,有目的地培養(yǎng)學生獨立分析問題的能力和表述能力。課程案例應緊密結(jié)合財務(wù)工作和財務(wù)活動的實際,顯示出高度擬真性的特征;三是引導學生自己編制分析案例,培養(yǎng)學生的創(chuàng)新能力?？蓪W生分成若干組,按組設(shè)置分析案例專題,放手讓學生自己搜集專題資料,編制專門案例,并撰寫案例分析報告,從而培養(yǎng)學生分析、解決實際問題的能力和網(wǎng)上獲取信息的能力。2.進行情景設(shè)計,培養(yǎng)學生的財務(wù)預測能力。為了培養(yǎng)學生的財務(wù)預測能力,可以對某個具體企業(yè)或單位的未來進行情景設(shè)計,再讓學生進行未來財務(wù)活動的籌劃。例如,以ABC股份有限公司現(xiàn)有財務(wù)狀況為基礎(chǔ),設(shè)計十年后擴大一倍的公司情景,并相應編制出“資本擴張方案”、“資金籌措方案”、“資金投放方案”、“盈利分配方案”等,這樣做,有利于培養(yǎng)學生開拓創(chuàng)新的思維能力和財務(wù)預測決策能力。3.進行統(tǒng)計與調(diào)查,培養(yǎng)學生的財務(wù)分析設(shè)計能力。第一,開展智力投資教育專題,要求學生查閱統(tǒng)計年鑒和國內(nèi)外相關(guān)文獻資料,并發(fā)放調(diào)查問卷進行調(diào)查,計算從幼兒園到大學期間的教育支出,編寫智力投資分析報告,通過算賬使學生深刻理解每堂課的價值,并學會感恩,努力學習,報答父母、報效國家、回報社會。第二,要求學生實地調(diào)研小型公司,進行風險投資可行性方案設(shè)計、小型公司財務(wù)預算分析評價體系設(shè)計、網(wǎng)絡(luò)財務(wù)數(shù)據(jù)檢索匯總設(shè)計等,培養(yǎng)學生的財務(wù)分析設(shè)計能力。4.進行模擬訓練,培養(yǎng)學生的財務(wù)綜合分析能力。可采用兩種模擬訓練的方式來培養(yǎng)學生的財務(wù)綜合分析能力。一是設(shè)計財務(wù)綜合分析訓練題,組織學生進行綜合分析方法的模擬訓練和進行扮演角色的模擬訓練。二是進行網(wǎng)上實戰(zhàn)訓練,讓學生上網(wǎng),進入上市公司網(wǎng)站,下載三大財務(wù)報表,然后分組撰寫上市公司財務(wù)分析報告,評估上市公司價值并對其股價走勢進行預測。同時為了避免小組成員盲目聽從“優(yōu)生”,使其缺乏自己的觀點,教師可讓各小組成員逐一上臺講解自己所作的內(nèi)容、遇到的問題、解決的方法,如何保證及時、準確、有效傳遞數(shù)據(jù)信息,其他學生可以對其進行提問和評價。

八、注重大學生科研創(chuàng)新能力的培養(yǎng),鼓勵學生撰寫學術(shù)論文并投稿發(fā)表

將財務(wù)分析課程建設(shè)及改革與大學生科研訓練計劃結(jié)合起來。大學生科研訓練計劃是中國礦業(yè)大學為了提高大學生的創(chuàng)新能力、科研能力和實際動手能力,構(gòu)建大學生創(chuàng)新教育平臺,立項資助教師指導本科生從事科研活動的項目。立項資助的項目結(jié)題后給指導老師工作量補貼,并給參與的每個學生加2個學分,一般一個項目可容納5個學生。我們在教學中鼓勵學生將所學理論用于實際,通過比較理論與實際差距,比較中外差距,撰寫出學術(shù)論文,提出言之有理的觀點,鼓勵學生發(fā)表。近四年,課程組教師已經(jīng)指導本科生發(fā)表學術(shù)論文近四十篇。

【參考文獻】

[1] 朱學義,李文美,劉建勇,朱亮峰.財務(wù)分析教程[M].北京:北京大學出版社,2009.

[2] 朱學義.論學生財務(wù)分析能力的培養(yǎng)[J].徐州建筑職業(yè)技術(shù)學院學報,2004(1):51-54.

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大學風險管理論文題目

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大學風險管理論文

探討現(xiàn)代風險管理

摘 要：本文簡要探討現(xiàn)代風險管理?？茖W合理的風險研究可以幫助企業(yè)提升其價值;相反，缺乏風險研究將不僅威脅企業(yè)本身，甚至會影響整個社會經(jīng)濟。所以在當今多變的社會環(huán)境下，要高度重視風險管理。

關(guān)鍵詞：金融;風險;管理

本文將重點介紹風險管理是如何影響企業(yè)經(jīng)營與運轉(zhuǎn)，并分別分析不同理論的優(yōu)長與不足，旨在為企業(yè)經(jīng)營者管理者提供參考。

一、風險的定義

風險是一個動態(tài)的概念，是一種不確定性，其結(jié)果是使經(jīng)濟實體產(chǎn)生損失。它可以分為兩大類：經(jīng)營風險和金融風險。經(jīng)營風險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理活動中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化，從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的風險，或由于匯率的變動而導致未來收益下降和成本增加。金融風險指的是與金融有關(guān)的風險，如金融市場風險、金融產(chǎn)品風險、金融機構(gòu)風險等。

二、權(quán)衡理論和啄食順序理論差異

目前，風險管理理論主要派系包括權(quán)衡理論和啄食順序理論。權(quán)衡理論強調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)。這是種靜態(tài)分析方法或庫存理論，可以通過分析資產(chǎn)負債表分析風險。例如，負債可能導致的財務(wù)危機成本威脅。然而，企業(yè)產(chǎn)生負債并不總是壞的一面，有時它可以幫助企業(yè)減少所得稅支出。啄食順序理論首次是由美國經(jīng)濟學家梅爾提出的，即在內(nèi)源融資和外源融資中首選內(nèi)源融資;在外源融資中的直接融資和間接融資中首選間接融資;在直接融資中的債券融資和股票融資中首選債券融資。其中內(nèi)部融資主要是指公司的自有資金和在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金積累部分;外部融資又可分為通過銀行籌資的間接融資和通過資本市場籌資的直接融資(直接融資包括債券融資和股權(quán)融資)。所以從本質(zhì)上說，啄食理論認為存在一個可以使公司價值最大化(公司發(fā)行的股票和債券的價值最大化)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，并且以對不同性質(zhì)的資本進行排序的方式，給出了決策者應當遵循的行為模式。權(quán)衡理論和啄食理論之間的差異。首先，在權(quán)衡理論中，權(quán)益和債務(wù)之間應該有適當?shù)谋壤?，只有當邊際收益等于邊際成本的債務(wù)才是最佳的資本結(jié)構(gòu)。無論權(quán)益或負債太高都不利于企業(yè)運作。然而，啄食順序理論認為企業(yè)應該采取最低的融資方法，以使風險最小化。另一個差異是對債務(wù)的處理是兩種不同方式。權(quán)衡理論里債務(wù)是用來減少所得稅支出，使企業(yè)能夠保持充足資金。在啄食順序理論中將對比不同的債務(wù)風險，從而考慮哪種債務(wù)可以降低企業(yè)融資成本。雖然這兩種理論之間存在差異，但是權(quán)衡理論和啄食理論之間仍有一定的聯(lián)系。首先，這兩種理論都是基于莫迪利亞尼和米勒的理論研究，這兩個理論均是基于實用主義而不是單純的理論研究，他們同時都觀察到不同的融資方法都會影響市場價值。其次，他們都證實，債務(wù)融資優(yōu)于股權(quán)融資。雖然權(quán)衡理論和啄食順序理論對融資的不同看法，都是尋求最好的方式來使企業(yè)實現(xiàn)最大利潤和最小風險。

三、案例分析-索尼公司的風險危機

風險對于國際企業(yè)的威脅極為嚴重，因為他們影響的不僅是企業(yè)本身，可能也會像多米諾骨牌一樣影響全球。以索尼公司為例，索尼成立于1946年，總部位于日本東京，世界500強企業(yè)之一，主要從事生產(chǎn)電子產(chǎn)品，如今是一個可以代表日本文化的多元化企業(yè)。索尼的產(chǎn)品主要是音頻、視頻、信息、通信、半導體和電子元件等電子產(chǎn)品。電子產(chǎn)品尤其是PC電腦行業(yè)間的競爭是非常激烈的。索尼的競爭對手如IBM、聯(lián)想、戴爾和華碩均具有很強的市場競爭力。

索尼公司憑借其良好的產(chǎn)品質(zhì)量和優(yōu)良的設(shè)計成為行業(yè)的領(lǐng)先者，許多廠家也將索尼元件作為其生產(chǎn)原材料之一。作為國際性的行業(yè)龍頭企業(yè)，索尼同樣面臨許多風險。根據(jù)索尼2006年公布的第二季度財務(wù)報告顯示，索尼陷入了巨大的財務(wù)困境。通過財務(wù)報告可以看出，盡管索尼公司收入增加156億美元，增幅8%，但是與過去同期比較毛利潤卻降低將近94%。索尼財務(wù)報告解釋這種情況有兩個原因：一是問題電池召回事件，這一事件不僅嚴重破壞了索尼公司的品牌信譽，同時使索尼遭受約4.29億美元的巨額損失。除此之外，2008年索尼企業(yè)再次召回有問題電池，此次召回影響范圍是全球PC電腦制造行業(yè)。由于索尼電子產(chǎn)品質(zhì)量的良好口碑，許多著名的PC制造商都使用索尼電池作為其生產(chǎn)的一部分，如富士通，戴爾和聯(lián)想。問題電池召回事件同樣也降低了這些公司的聲譽，導致消費者對整個行業(yè)失去信心。一些公司正在考慮起訴索尼賠償他們的經(jīng)濟損失，這進一步使索尼的品牌形象受損。二是索尼的電子娛樂部門SEC損失慘重。索尼投資大量資金用于研發(fā)和推廣PS3游戲機項目，PS3的研發(fā)成本極高。但是由于負面信息和整個行業(yè)的不景氣，世界各地的PS游戲機銷售量大幅下降。索尼公司的風險管理需改進的方面：首先，索尼需降低其信用風險。由于召回問題電池事件使索尼公司聲譽受損，股東動搖對索尼的信心，直接導致公司股票價格下跌。索尼為解決這個困境可以通過增股派息，以表明企業(yè)對未來仍然是樂觀的，從而增強消費者和股東的信心。下一步的改進是提高管理市場風險能力。巨額損失是由于索尼電子娛樂部門SEC不關(guān)心市場風險的結(jié)果。如果風險管理者意識到PS游戲機市場現(xiàn)狀和對市場銷量預測正確，從而確立以成本最小化為首要目標的站略，那么損失將不會如此巨大。此外，索尼公司在SEC部門投資最多，一旦對市場預測錯誤，那么它將面臨更高的風險。另一方面如果索尼公司將資本分散在不同的投資領(lǐng)域，那么風險可以被分散轉(zhuǎn)移或是避免。由于風險可能對企業(yè)存在消極影響，所以越來越多的企業(yè)界人士意識到風險管理的重要性。

眾所周知，高風險帶來高利潤，但是追逐高利潤同時如果決策失誤，其損失也是十分慘重的。企業(yè)如何規(guī)避風險并保持效益?一般來講，企業(yè)管理者會通過保險彌補損失。但這是處理風險的消極方法，因為它處理的僅是風險的結(jié)果。隨著風險管理的發(fā)展，現(xiàn)代社會通常使用四種手段處理風險，分別是風險保留，自我保險，轉(zhuǎn)移和避免。風險保留是發(fā)生頻率低、產(chǎn)生結(jié)果牽涉面小的常用方法;自我保險通常需要一個風險池或風險準備金;轉(zhuǎn)移是指風險發(fā)生頻率較低，但潛在的后果嚴重，這樣的風險通常被轉(zhuǎn)移到第三方來規(guī)避;避免風險是企業(yè)無法承擔的風險，這樣的風險通常是高頻率發(fā)生以及后果嚴重，意味著企業(yè)風險的潛在收益不能彌補風險成本。除了以上方法，企業(yè)投資多樣化也是有益的，所謂投資組合，分散風險。例如：不要把所有的雞蛋都放在同一個籃子里的說法。多元化的投資可以降低風險而回報卻不顯著減少。仍以索尼企業(yè)為例，索尼企業(yè)可以優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)來支持企業(yè)的運作以抵御風險。在研發(fā)PS游戲機產(chǎn)品時，外部環(huán)境即市場，全球PS游戲機銷售不如往常。索尼可以研究為什么消費者降低了對PS游戲機的購買，是否是因為產(chǎn)品過時還是PS游戲機已經(jīng)有其他更好的替代品?如果是這樣，替代品有何優(yōu)勢，PS游戲機可以在哪些方面改進等等。對市場的深入研究，索尼可以制定戰(zhàn)略然后重新安排對PS游戲機的投資，應把更多的資金用于產(chǎn)品促銷而不是開發(fā)技術(shù)。對于內(nèi)部環(huán)境，索尼企業(yè)可以努力保持資本結(jié)構(gòu)足夠強大，為更高更集中的投資SEC部門提供支持力量。

四、結(jié)語

總之，本文針對的是風險理論的機會和威脅，并以索尼公司為案例進行分析，最后提出建議。風險管理可以直接影響企業(yè)經(jīng)營與運轉(zhuǎn)，不完善的風險研究會導致企業(yè)遭受財務(wù)危機。管理者只有重視風險，才能使企業(yè)能夠在競爭激烈的環(huán)境中取得成功。

參考文獻：

[1]康尼.《經(jīng)營風險和系統(tǒng)性風險的的理論關(guān)系》.企業(yè)財務(wù)與會計雜志.1982(2).

[2]克勞伊.風險管理要素.2006.

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關(guān)鍵詞：金融學；理財素質(zhì)；課程改革

中圖分類號：G642.3　文獻標識碼：A　文章編號：1006-3544(2008)06-0064-03

理財行業(yè)正在國內(nèi)悄然興起，而相關(guān)部門陸續(xù)推出理財規(guī)劃職業(yè)資格認證考試后在全國引起了強烈反響，說明我國理財技能人才比較匱乏。在應用型和創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的目標導向下，金融學的教學應該進行全面改革，超越“讓學生掌握金融學的基本范疇體系和基礎(chǔ)理論”的基本要求層面，兼顧學生理財素質(zhì)拓展。

一、商科專業(yè)金融學教學改革的意義

1.有利于商科教育與國際的接軌。商科教育是介于經(jīng)濟學理論教育與職業(yè)技能教育之間的一個特殊學科。從國際商科教育的重要載體――商學院來看，其人才培養(yǎng)模式被認為是一種職業(yè)性學位模式，區(qū)別于經(jīng)濟學院的學術(shù)性培養(yǎng)模式。以金融學課程為例，經(jīng)濟學院培養(yǎng)模式重在講解貨幣、信用、銀行在宏觀經(jīng)濟中的職能與作用機理，而商學院模式則主要從微觀個體的角度研究金融與金融體系，尤其是資本市場的運作機制與投資者的行為選擇。國內(nèi)商科專業(yè)金融學課程通常作為專業(yè)基礎(chǔ)課開設(shè)，普遍采用經(jīng)濟學院教學模式，因此，強調(diào)理財素質(zhì)拓展是實現(xiàn)金融學商科教育與國際接軌的需要。

2.有利于高等學校創(chuàng)新型和應用型人才的培養(yǎng)。創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)已經(jīng)成為高等教育界的共識，是教育面向現(xiàn)代化、面向世界、面向未來的必然要求。金融學教學強調(diào)理財素質(zhì)的拓展，不僅使教學內(nèi)容更具開放性和現(xiàn)實性，令學生在學習理論的過程中及時關(guān)注金融市場的運行實際，引發(fā)思考，培養(yǎng)創(chuàng)新精神和實踐能力，還可通過教學方式的創(chuàng)新引導學生進行分析，啟迪學生突破傳統(tǒng)的分析范式，增強并提高解決問題的能力與效率，為創(chuàng)新能力的培養(yǎng)提供動力。

3.有利于提升理論教學效果。激發(fā)學生主動學習的興趣和熱情，是提升教學效果的重要途徑。本科教育強調(diào)的是知識點教學，遠不能提升到學術(shù)性研討的層面，但圍繞知識點的講解進行有效的改革有利于培養(yǎng)學生的學習興趣，提升教學效果?；趹媒?jīng)濟學分支的特點，以往的金融學教學一直強調(diào)“新聞解讀”，即在教學過程中聯(lián)系時事新聞來講解知識點，便于學生理解并以此培養(yǎng)學生的學習興趣。如果能夠結(jié)合理財素質(zhì)拓展開展進一步的教學改革，則學生對培養(yǎng)理財意識和技能的興趣將可能比以往有所增進，進而更加主動地去了解理財市場，學習金融理論，這終將有助于理論教學效果的提升。

二、金融學課程理財教育的內(nèi)容模塊設(shè)置

強調(diào)理財素質(zhì)拓展，并不需要改變金融學作為專業(yè)基礎(chǔ)課的原有性質(zhì)和基本教學要求，而是在原來基礎(chǔ)上開展理財教育，使教學目標體系更為豐富。因此，在教學內(nèi)容模塊的設(shè)置上并不需要對原有教學大綱進行大刀闊斧的改革，只須在教學內(nèi)容上設(shè)置相關(guān)的理財教育模塊，以便于在教學中有目的、有重點地進行講授，使金融學課程理財教育具有可行性。

1.理財產(chǎn)品模塊。金融學課程的基本范疇包含貨幣、信用、利息、利率、外匯、金融市場等方面，對這些概念的講解通?？梢月?lián)系到理財市場的相關(guān)產(chǎn)品，因此，金融學范疇體系可以成為理財素質(zhì)拓展的首要模塊。比如，在講解到貨幣的內(nèi)涵及形式時，可以結(jié)合現(xiàn)金、活期存款、信用卡、定期存款、有價證券、外匯、黃金等多種貨幣形式對不同理財產(chǎn)品的風險與收益特征進行描述；在講解到貨幣的職能時，可以結(jié)合價值儲藏職能和實際物價情況講解理財產(chǎn)品的保值特點，或結(jié)合交易媒介職能講解理財產(chǎn)品的流動性等等，由此可以教育學生在理財實踐中進行正確的資產(chǎn)選擇以實現(xiàn)資產(chǎn)保值或財務(wù)安全的技巧。值得強調(diào)的是，“理財產(chǎn)品”并非只局限于個人的投資理財產(chǎn)品，比如商業(yè)信用涉及到企業(yè)之間的借貸及由此產(chǎn)生的票據(jù)等企業(yè)理財產(chǎn)品，這對于管理類專業(yè)的學生而言是重要的知識點；也并非只局限于國內(nèi)的理財產(chǎn)品，比如外匯的多種形式及其價值變化，尤其需要國際貿(mào)易專業(yè)的學生要多予關(guān)注，這些內(nèi)容需要教師針對不同專業(yè)的學生有選擇地講授。同時，考慮到金融學基本范疇的基礎(chǔ)性，“理財產(chǎn)品”亦不能成為教學的主要線索，只能配合基本知識點的講解穿行。

2.理財市場主體模塊。金融市場上通常有資金供求者、監(jiān)管者、中介機構(gòu)等主體，每類主體都有不同職能，因此，金融機構(gòu)的相關(guān)教學內(nèi)容便成為一個重要的理財教育模塊――理財市場主體。中央銀行、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司、投資銀行、信托公司、財務(wù)公司、金融租賃公司、保險公司、投資基金、外資金融機構(gòu)都有各自的職能，每類主體相關(guān)職能與理財?shù)年P(guān)系則可重點加以介紹。比如，監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場、外匯市場、黃金市場是中央銀行的基本職能，中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)會對國債等理財產(chǎn)品供求產(chǎn)生影響，黃金和外匯的占款可能影響到黃金和外匯理財產(chǎn)品的價格等。商業(yè)銀行是一類很重要的金融機構(gòu)，其負債業(yè)務(wù)的開展直接形成了理財產(chǎn)品的供給，而資產(chǎn)業(yè)務(wù)部分表現(xiàn)為對某些理財產(chǎn)品的需求，中間業(yè)務(wù)又主要表現(xiàn)為一些理財服務(wù)的供給。只有對理財市場主體的業(yè)務(wù)與職能進行分析，才可以準確把握主體行為對理財市場的影響。

3.理財市場運行機制模塊。理財市場運行機制的核心是中央銀行對銀根及相關(guān)金融主體行為的控制與監(jiān)管，以及由此引發(fā)宏觀面貨幣供求對比狀況，它對應于金融學課程中貨幣創(chuàng)造與宏觀均衡、金融監(jiān)管等內(nèi)容。在對貨幣創(chuàng)造、宏觀均衡及金融監(jiān)管等內(nèi)容進行講解時，應系統(tǒng)地向?qū)W生展示理財市場的核心運行機制及重要的理財環(huán)境。以貨幣供給面的運行機理(貨幣創(chuàng)造機制)為出發(fā)點，可以拓展到理財市場最重要的影響因素――貨幣因素的收縮或擴張原理，以及由此引發(fā)的物價水平、宏觀經(jīng)濟均衡的變化，進而較好地解釋理財市場運行的大環(huán)境；從貨幣需求的角度來看，企業(yè)、個人、政府等相關(guān)主體的行為皆因目標訴求差異而對貨幣需求有不同的表現(xiàn)，尤其是從宏觀至微觀的貨幣需求層次可以依照貨幣需求理論的演進發(fā)展來進行清晰的展示；貨幣政策主要表現(xiàn)為中央銀行的調(diào)控，但調(diào)控的對象和環(huán)境，尤其是調(diào)控政策的深層次影響是人們判斷理財市場走向的重要參考。此外，金融監(jiān)管、金融危機、金融深化、金融自由化等理論和實踐問題也或多或少地反映理財市場的運行與發(fā)展規(guī)律。

理財產(chǎn)品的選擇決策是理財活動的核心，但正確的規(guī)劃與選擇以對產(chǎn)品屬性特征、產(chǎn)品供求主體行為特征、產(chǎn)品供求市場運行環(huán)境等實際問題的準確把握為前提。如果能就以上三個模塊向?qū)W生講授理財?shù)慕鹑趯W基礎(chǔ)，將不僅有利于學生樹立正確的理財觀念，掌握一定的理財知識，培養(yǎng)相關(guān)的理財技巧，同時又可以讓學生深刻掌握金融學基礎(chǔ)概念與理

論，并能付諸應用。

三、金融學理財素質(zhì)拓展的多種教學方式應用

葉圣陶先生曾經(jīng)說過：教師之為教，不在全盤授予，而在相機誘導。面面俱到且深入細致的講授固然可以體現(xiàn)一個教師的能力，但這種“填鴨式”的教學并非最有效的方式。進行理財素質(zhì)拓展，強化了金融學課程的應用性色彩，因此，多種教學方式的綜合應用，既有利于引導學生培養(yǎng)創(chuàng)新思維和實踐技能，也有利于讓學生更深刻地學習理論知識，更好地達到教學目標。

1.案例分析方式。案例教學是學生在掌握了有關(guān)基本知識和分析方法的基礎(chǔ)上，在教師的精心策劃和指導下，根據(jù)教學目標和教學內(nèi)容的要求，運用典型案例，將學生帶人特定事件現(xiàn)場進行分析。學生在案例分析中，通過獨立思考或集體協(xié)作可以提高分析和解決問題的能力，增進對基本知識的了解。美國一流商學院中，具有示范性效應的哈佛大學商學院案例教學的比重高達80％，而以金融學為優(yōu)勢專業(yè)的賓夕法尼亞大學沃頓商學院和芝加哥大學商學院的案例教學比例也分別達到35％和30％。金融學課程案例教學的一般步驟是：(1)選取某一經(jīng)典的金融事件(如次貸危機)、具有代表性的理財市場主體(如美林證券)的發(fā)展歷程，或是不同類型理財者理財方案的制定背景等案例材料；(2)設(shè)置相關(guān)問題，讓學生帶著問題進行閱讀，在綜合分析的基礎(chǔ)上形成對問題的看法；(3)讓各組或個別學生分別闡述其觀點或解決方案并繼而集體討論，相互質(zhì)詢，集思廣益，形成初步的結(jié)論；(4)對討論的過程進行總結(jié)，側(cè)重點評學生的思考方式、表達及方案的合理性。

2.專題研討方式。專題研討指的是對某個熱點問題或綜合性較強的課程內(nèi)容進行專門的研討，以使學生對問題的了解或內(nèi)容的掌握更加系統(tǒng)和成熟，實現(xiàn)各部分基本知識融會貫通和綜合運用的目的。專題研討的形式可以分為教師主導的講座或報告會和以學生為主導的專題匯報。教師主導的講座或報告會是國外商學院常用的方式，通常由教師在其研究領(lǐng)域內(nèi)選取某一課題進行系統(tǒng)的分析，并接受質(zhì)詢或答疑。金融學課程中適用于專題講座的內(nèi)容很多，典型的如電子貨幣的發(fā)展問題。電子貨幣的興盛對理財產(chǎn)品的形式和職能產(chǎn)生的影響，對商業(yè)銀行、中央銀行等理財市場主體的職能產(chǎn)生的沖擊；對貨幣創(chuàng)造的機制、貨幣供求原理和貨幣政策的效應等理財市場運行機制進行的改變，等等。而在原來金融學的教學中，這些內(nèi)容都零散地分布于各個章節(jié)中，需要教師進行系統(tǒng)的歸納并以專題的方式進行講授并對學生答疑。學生的專題匯報可以體現(xiàn)在熱點問題的分析上，如人民幣的升值對理財?shù)挠绊懙痊F(xiàn)實熱點問題。教師可在每節(jié)課指定熱點匯報主題，讓指定的學生小組在課前查閱資料，討論匯總，利用少量的課堂時間讓學生進行匯報。

3.模擬實驗方式。隨著應用型人才培養(yǎng)目標的確立和落實，模擬實驗被越來越多的學校引進了金融學的課程教學中。模擬實驗即通過計算機及網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)或模擬軟件實現(xiàn)對實際問題的模擬，讓學生在模擬的環(huán)境下增強實踐認知，培養(yǎng)學習興趣，進行獨立思考和決策，促進應用型人才培養(yǎng)目標的實現(xiàn)。目前，西南財經(jīng)大學等著名高校的金融學課程都已成為國家級精品課程，并開出了一些模擬實驗課，成為其他高校金融學課程教學改革的榜樣。在條件允許的情況下，可以開發(fā)或引進利率期限結(jié)構(gòu)、債券市場的收益率模型等理財市場運行機制模型的模擬程序，也可以引進銀行業(yè)務(wù)模擬軟件、外匯投資模擬軟件、證券投資模擬軟件等模擬系統(tǒng)，開設(shè)6～9個課時的實驗課，讓學生通過學習，對理財市場的構(gòu)成、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與管理、外匯與證券投資程序等實踐問題有直觀的認知。

4.網(wǎng)絡(luò)互動方式。除了課堂教學中的提問、啟發(fā)等雙向交流外，還可以積極開辟課堂之外的其他溝通渠道，較為實用和有效的方式便是網(wǎng)絡(luò)互動。教師可在學校的網(wǎng)站開通課程網(wǎng)頁或者注冊專門的博客、郵箱，甚至是建立相關(guān)的聊天群組或論壇板塊，構(gòu)建網(wǎng)上教學平臺進行師生互動。網(wǎng)頁、公共郵箱的使用，有利于教師相關(guān)的案例、參考文獻和課外讀物，促進學習資料的傳閱；聊天群組或論壇板塊的使用，有利于進行學習經(jīng)驗與心得的交流，疑難問題的討論與解答，更為重要的一點是，這為教師對學生因材施教提供了有效的途徑。此外，針對不同專業(yè)的學生共同選修的金融學課程，很難在課堂教學中實現(xiàn)對專業(yè)教學的兼顧，因而網(wǎng)絡(luò)互動就成了教師圍繞專業(yè)差異而組織教學的重要補充途徑。隨著校園網(wǎng)絡(luò)的普及，網(wǎng)絡(luò)互動將變成教學的重要實現(xiàn)形式。

四、金融學理財素質(zhì)拓展的綜合考核方式創(chuàng)新

隨著教學內(nèi)容的豐富化、教學形式的多樣化，教學考核的方式也應該進行相應的創(chuàng)新調(diào)整，不能采用單一的筆試形式。根據(jù)理財素質(zhì)拓展的要求，除了通過筆試測試學生對基本知識的掌握以外，還應該綜合采用一些創(chuàng)新方式對學生的理財意識和能力進行合理的考核，既檢驗教學效果，又避免學生“死讀書、讀死書”，使學生積極參與到平時的理財素質(zhì)拓展學習中。

1.專業(yè)差異考核。因材施教，術(shù)有專攻，這在金融學課程理財素質(zhì)拓展的內(nèi)容設(shè)置和教學方式方面已經(jīng)有所體現(xiàn)，因此，圍繞專業(yè)培養(yǎng)目標和教學的重點開展專業(yè)差異考核顯得非常必要。根據(jù)專業(yè)差別分別設(shè)置一定的考核重點內(nèi)容，比如，金融學專業(yè)側(cè)重考察理財市場運行機制；國際貿(mào)易專業(yè)側(cè)重考察基礎(chǔ)的國際金融知識；工商管理類專業(yè)側(cè)重考察微觀個體的融資與投資市場等。這種考核差異的實現(xiàn)既可體現(xiàn)在筆試試卷中設(shè)置針對不同專業(yè)的題目，也可體現(xiàn)在以下其他考核環(huán)節(jié)上。

2.專題分析報告?？紤]到金融學理論的基礎(chǔ)性以及本科教育的知識點教學特點，采用課程論文方式進行考核的意義并不大，因為，學生對專業(yè)理論的掌握還是停留在認知的層面上，不可能且沒必要寫出高質(zhì)量的學術(shù)論文。相反，以專題分析報告的形式則可能取得較好的效果。針對理財領(lǐng)域的熱點問題提出若干個選題，讓學生自選題目并查閱資料，結(jié)合所學理論知識分析理財實踐問題。專題分析報告的成績以一定的權(quán)重計人考試成績總評。

3.案例分析文本。案例分析在課程教學中屢次采用后，學生已經(jīng)對案例分析的基本流程有一定的認識。在金融學課程理財教育模塊成功設(shè)置的基礎(chǔ)上，圍繞課程應用性的特點設(shè)計編寫相應的理財案例，讓學生利用理論知識以及案例分析經(jīng)驗進行分析，寫成文本，作為課程考核的一個項目。案例分析文本的優(yōu)點在于針對專業(yè)考察學生的分析和解決問題的能力，如金融學專業(yè)學生可做個人理財規(guī)劃案例，國際貿(mào)易專業(yè)學生可做外匯理財規(guī)劃案例，而工商管理類學生可以做企業(yè)投融資理財規(guī)劃案例等。

篇6

關(guān)鍵詞：財經(jīng)應用文；寫作；案例；實訓

中圖分類號：G640 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）033-000-02

《財經(jīng)應用文寫作》課程是財經(jīng)類院校學生必修的一門專業(yè)基礎(chǔ)課，具有很強的實用性。通過系統(tǒng)的講授經(jīng)濟社會生活中所需要的實用文體理論及技巧，在課堂上通過案例講授、實操演練相結(jié)合的方法提高學生的實際寫作能力。每個具體文種包括三項教學內(nèi)容：寫作理論、案例分析、寫作實操三部分。寫作理論部分重點講授應用文體的主要特點、寫作方法、寫作要求等；案例分析部分通過經(jīng)典寫作案例的分析深入掌握經(jīng)濟應用文的寫作要領(lǐng)；寫作實操部分通過錯文改錯，情景寫作等方法循序漸進提高寫作技能。

下面以《招標書寫作》課程為例，對《財經(jīng)應用文寫作》教學方法進行初步探討。

一、寫作理論

（一）招標書及其特點

招標、投標，是當今國際上廣泛流行的一種經(jīng)濟活動方式。改革開放以來，這種公開競爭方式在我國也開始施行，在生產(chǎn)經(jīng)營、科學研究、工程建筑、大宗物品采購、技術(shù)、服務(wù)等方面廣泛使用。招標是由招標人（采購方或工程業(yè)主）發(fā)出招標通告，說明需要采購的商品或發(fā)包工程項目的具體內(nèi)容，邀請投標人（賣方或工程承包商）在規(guī)定的時間和地點投標，并與所提條件對招標人最為有利的投標人訂約的一種行為。廣義的招標書又稱招標通告、招標啟事、招標公告，它是將招標主要事項和要求公告于世，從而招使眾多的投資者前來投標。

其特點是：

1.公告性：對招標的有關(guān)事項和要求作出解釋和說明 ，通報招標程序依據(jù)的規(guī)則，告知訂立合同的標準和條件。

2.規(guī)范性：《中華人民共和國招標投標法》已于1999年8月30日通過，自2000年1月1日起施行。

3.緊迫性：招標單位和招標者只有在遇到難以完成的任務(wù)和解決的問題時，才需要外界協(xié)助解決，而且要在短期內(nèi)盡快解決。

4.效益性：通過公開招標，使眾多的投標人競爭，從中選出最能勝任該項工程或項目的人選，以取得最佳的經(jīng)濟效益。

（二）招標書寫作

1.招標書題目的寫法

一是由招標單位、招標項目、文種構(gòu)成，如《松江電表廠201廠房修建工程招標書》；

二是只寫招標單位和文種，如《松江電表廠招標書》；

三是事由和文種，如《廠房修建工程招標書》；

四是文種一項，如《招標書》。

2.招標書主體部分寫法

招標的具體內(nèi)容和項目事宜都要在這里體現(xiàn)出來。

（1）招標項目的基本情況：項目名稱、地點、概況、范圍、工期等等。

例：項目概況：本工程主要對芳村區(qū)東沙大道以西，北起芳村大道南，南接南環(huán)高速進行道路交通設(shè)施施工，具體包括安裝交通標志、交通指示牌、交通信號燈、交通控制系統(tǒng)、交通劃線以及視頻監(jiān)控系統(tǒng)等項目，具體以本工程工程量清單為準。

（2）招標的條件。主要包括對招標人資格要求、技術(shù)要求、有關(guān)資格和資信證明文件等。

例：投標人資格要求：

（一）投標人必須是在中國境內(nèi)注冊，有獨立法人資格和承擔民事責任能力；

（二）投標人必須符合《中華人民共和國政府采購法》第二十二條規(guī)定的內(nèi)容；

（三）注冊資金500萬元（含500萬元以上）；

（四）投標單位成立3年以上。

（五）符合采購文件關(guān)于資質(zhì)的其他要求。

（3）招標的步驟。即對招標工作所作的安排，包括招標的起止時間，招標文件的發(fā)送時間、地點、方式、開標時間和地點等。主體通常采用分條敘寫的方式，要求層次清楚，表達明確。

例： （一）時間：2012年6月1日至2012年7月1日，每日（工作日）上午8時至11時，下午13時至17r（北京時間）。

（二）地點：求實學校會議室。

（三）售價：20元/份。

（四）投標文件的遞交及投標保

3.招標書落款部分寫法

右下角寫明招標單位的名稱、地址、電話、傳真號碼、聯(lián)系人、郵政編碼、發(fā)文日期等，以便投標者聯(lián)系。例：

招標單位：上海梨花學院

地 址：上海市納福路9號上海梨花學院基建處

郵 編：150987

聯(lián)系人：于芳

聯(lián)系電話：0517――××858070

（蓋 章）

××年××月××日

二、案例分析

在教學過程中，通過范文了解招標書的寫作特點及規(guī)律，請學生自行總結(jié)進而提煉其核心寫作方法，然后進行遷移整合。例：

興隆大廈修建招標書

興隆大廈經(jīng)上級主管部門批準，擬重新修建，從2016年10月20日起開始進行建筑招標。

現(xiàn)將具體事宜告知如下：

1.工程名稱：興隆大廈

2.建筑面積：2000平方米

3.施工地址：旗嶺市復興路9號。

4.設(shè)計要求：見附表（略）

5.材料要求：見附表（略）

6.交工日期：2018年12月。

7.請具有相關(guān)資質(zhì)及建筑施工能力的國營、集體建筑企業(yè)積極參與投標。

8.招標截至2016年12月8日止（寄信以郵戳為準）。

興隆大廈基建處

2016年10月10日

請同學總結(jié)招標書寫法的重點：1.標題由招標單位名稱、招標事由、文種構(gòu)成。2.正文包括開頭和主體兩部分。開頭部分簡要寫明招標的目的依據(jù)（一般寫招標單位主管部門的審批文號）、項目名稱及招標單位的基本情況等。主體不煩詳細說明招標的有關(guān)內(nèi)容和要求事項。（主體部分應寫明事項）3.文尾包括落款、日期和印章。

三、實操演練

在了解掌握了招標書的全部寫法基礎(chǔ)上，首先進行改錯練習，再進行情景寫作訓練。

首先，全班同學通過討論的形式找出招標書中的錯誤，進一步夯實招標書的寫作重點及難點。

例：請指出下文招標書的錯誤并修改。

興華大學修建實驗大樓招標書

興華大學將修建一棟實驗大樓，經(jīng)相關(guān)部門批準，從2017年1月20日起開始進行建筑招標。

現(xiàn)將具體事宜告知如下：

一、工程名稱：興華大學修建實驗大樓

二、建筑面積：2000O

三、設(shè)計要求：見附表（略）

四、材料要求：見附表（略）

五、索標書時間：2017年1月10日。

六、索標書地點：

七、歡迎大家積極投標。

電話：王華

聯(lián)系人：12330000000

然后，通過情景寫作的方式提供相關(guān)材料、數(shù)據(jù)，學生獨立完成招標書寫作任務(wù)。例：播放央晚間黃金時間電視劇廣告招標視頻，學生在課堂上完成招標書寫作提綱。

四、小結(jié)

《財經(jīng)應用文寫作》課程是一門寫作學理論為輔，寫作技能為主的實用性課程。具有實際的寫作能力是該課程學習的指導原則。知識性、實踐性、應用性三位一體，通過講、析、練環(huán)環(huán)相扣的形式，讓學生們的寫作能力顯性提高。

參考文獻：

[1]徐云浩.簡明經(jīng)濟應用寫作（第二版）[M].北京：高等教育出版社，2008（11）.

[2]程h.財經(jīng)應用寫作[M].北京：中國人民大學出版社，2010（3）.

[3]雷仲康，張海霞.財經(jīng)應用文寫作（第三版）[M].武漢：華中科技大學出版社，2005（8）.

[4]蔣意春.新編經(jīng)濟應用文實用寫作[M].北京：北京理工大學出版社，2009（8）.

篇7

一、課程的基本描述

課程名稱

管理統(tǒng)計學

英文名稱

Management Statistics

課程編號

060319HI02

課程性質(zhì)

學科、專業(yè)基礎(chǔ)課

學    分

2.5學分

適用專業(yè)

信息管理與信息系統(tǒng)專業(yè)

總 學 時

40學時

學時

分配

理論學時34學時，實驗學時0學時，上機學時0學時，

翻轉(zhuǎn)0學時，案例6學時，實踐0學時，創(chuàng)新0學時

開課學期

第三學期

教    材

劉金蘭．管理統(tǒng)計學[M]．天津大學出版社，2007．

參考資料

[1] 馬慶國．管理統(tǒng)計——數(shù)據(jù)獲取、統(tǒng)計原理SPSS工具與應用研究[M]．北京：科學出版社，2004：67-92，126-157，203-225．

[2] 馬永開，唐小我．基于跟蹤誤差的證券組合投資決策模型研究[J]．系統(tǒng)工程理論與實踐，2001，21(12)：11-16．

[3] MAKARAND H. A framework for life-cycle cost assessment of composites in construction [J]. Journal of Reinforced Plastics and Composites, 2003, 22(15): 55-60.

前導課程

管理學、概率論與數(shù)理統(tǒng)計

后續(xù)課程

技術(shù)經(jīng)濟學、大數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)挖掘、多元統(tǒng)計分析及案例、系統(tǒng)工程

1、 頁面設(shè)置：A4，上邊距2.5cm，下、左、右2.2cm，頁眉、頁腳1.5cm。

2、 標    題：一級標題為小二字號、黑體（不加粗），1.5倍行距、段前12磅，居中；二級標題為四號字、黑體（不加粗），1.5倍行距、段前12磅，左頂格；三級標題為小四字號、楷體加粗，1.5倍行距。

3、 段落文字：五號字、單倍行距，漢字使用宋體，英文和數(shù)字使用新羅馬字體。

4、 參考資料：學科、專業(yè)基礎(chǔ)課應指定教材，并選擇國內(nèi)（外）權(quán)威規(guī)劃教材；專業(yè)平臺課除有教材外，還應提供參考資料，如書籍、網(wǎng)課等，并指出參看的章節(jié)或頁碼；專業(yè)方向課可不指定教材，但需提供參考的書籍或期刊論文，并指出需參看的章節(jié)或頁碼。

Courses Description

Management statistics is applied discipline that using statistical methods and theories to study management problems, economic problems. It mainly includes two aspects: First, it is an economic and management theory based on the description and inference methods to study the phenomenon of socio-economic and management characteristics of the number of objects, the number of relations, the development trend and laws study, the final solution to the disciplines of management and economic issues; Second, it is an application of the methodology of science, based on the theories and methods of mathematical statistics, constantly absorbing information theory, cybernetics, systems theory and decision theory aspects research, statistical functions expanded to reflect and monitor inference, forecasting and decision-making disciplines.

五號字，新羅馬字體，單倍行距；使用半角標點符號，每個標點后空一格。

二、教學定位

（一）課程教學目標

通過本課程的學習，使學生掌握（？？？）知識，培養(yǎng)學生（？？？）能力。具體的教學目標及其對畢業(yè)要求的支撐關(guān)系如下： 

1、掌握統(tǒng)計學的基本思想、基本理論和基本方法。支撐畢業(yè)要求1；

2、理解統(tǒng)計理論所能夠解決的問題以及解決問題的思路、方法和工具。支撐畢業(yè)要求2；

3、利用SPSS軟件進行數(shù)據(jù)的預處理和綜合計算分析的能力。支撐畢業(yè)要求5；

4、能夠綜合運用統(tǒng)計理論與其它管理理論去分析和解決實際問題的能力。支撐畢業(yè)要求3；

此處所列的支撐關(guān)系要與修訂報告中的“各教學環(huán)節(jié)對畢業(yè)要求的支撐關(guān)系圖”一致。

（二）課程的主要特點

課程的主要特點應從課程自身挖掘，如教學目標的確立，教學內(nèi)容的組織設(shè)計，教學方式的選擇，考核方法的采用，等等；也可依據(jù)課程屬性與其它課程，或同行高校同一課的設(shè)置進行橫向比較得出。如“本課程在教學上突出管理特色，將統(tǒng)計學的理論方法與經(jīng)濟管理中的具體問題相結(jié)合” 

（三）教學方法

教學方法要具體，如傳統(tǒng)授課，案例教學，翻轉(zhuǎn)課堂，課程實驗，O2O，等等，并明確指出各教學方法在不同章、節(jié)中的應用。例如：

1、傳統(tǒng)授課。

2、翻轉(zhuǎn)課堂。運用于3.3和5.2中。將學生分成6個學習小組，每個小組集體預習這部分內(nèi)容并整理出相應的知識點，推薦其中一個學生做課上匯報，以提高學生的自主學習能力和團隊合作能力。

3、案例教學。

三、知識點與學時分配

第1章 統(tǒng)計資料的整理和綜合

1.1 統(tǒng)計資料的定義（理解，核心）

1.2 統(tǒng)計資料收集（理解，核心）

1.3 統(tǒng)計調(diào)查（理解，核心）

1.4 統(tǒng)計資料的綜合（理解，核心）

1.5 案例分析與統(tǒng)計軟件應用（運用，核心）

共4學時（其中，1.1、1.2和1.3占2學時，1.4和1.5占2學時）

自主學習內(nèi)容：可以是課前預習、在線網(wǎng)課學習、小組案例討論，也可以是課后參考資料自學、作業(yè)或大作業(yè)、論文或研究報告寫作，等等。自學工作量的負荷應該是所對應課內(nèi)學時的1~1.5倍，要可操作、可考核，并作為學生學習過程的行程記錄計入最終的總成績。（課內(nèi)學時的最小單位為2學時）

第2章 統(tǒng)計抽樣與抽樣分布

2.1 抽樣的基本概念（了解，核心）

2.2 幾種與正態(tài)分布有關(guān)的概率分布（理解，核心）

2.3 樣本平均數(shù)的抽樣分布（理解，核心）

2.4 中心極限定理（了解，核心）

2.5 案例分析與統(tǒng)計軟件應用（運用，核心）

共6學時（其中，2.1和2.2占2學時，2.3和2.4占2學時，2.5占2學時）

自主學習內(nèi)容：

四、案例設(shè)計

4.1案例1（方差分析案例）：

案例設(shè)計原則：滿足實用性、普適性及創(chuàng)新性原則。

目標：通過此案例的設(shè)計使學生掌握方差分析。

解決問題：單因素方差分析(單因素多個樣本均數(shù)的比較)

覆蓋知識點：方差分析。

4.2案例2（回歸分析案例）：

案例設(shè)計原則：滿足實用性、普適性及創(chuàng)新性原則。

目標：通過此案例的設(shè)計使學生掌握回歸分析。

解決問題：多元回歸分析案例

覆蓋知識點：回歸分析。

五、講授提示及方法

第1章 統(tǒng)計資料的整理和綜合

重點：統(tǒng)計資料收集，統(tǒng)計資料綜合。

難點：調(diào)查問卷設(shè)計。

講授提示與方法：運用案例，重點教授調(diào)查問卷設(shè)計與表示集中位置與分散程度特征數(shù)，在講清楚基本原理后，由學生自己收集統(tǒng)計資料，運用統(tǒng)計軟件進行計算，寫出相應分析報告。

第2章 統(tǒng)計抽樣與抽樣分布

重點：簡單隨機抽樣概念，幾種與正態(tài)分布有關(guān)的概率分布。

難點：樣本平均數(shù)的抽樣分布。

講授提示與方法：運用案例，重點教授簡單隨機抽樣的原理以及分層抽樣與整群抽樣的特點，運用動畫描述正態(tài)分布、F分布、t分布特點及其中心極限定理含義。

六、習題與實驗設(shè)計

（一）習題設(shè)計

由于本課程主要講述管理統(tǒng)計學的理論與應用，因此本課程的作業(yè)應以綜合性分析、設(shè)計題目為主，使學生綜合運用教師在課堂上講述的方法來解題，另外對于重點的單元技術(shù)附以適量習題。要求習題具有連貫性，把大部分的習題連貫起來，即可等同于一項大作業(yè)。習題涵蓋的主要方面：

1. 統(tǒng)計調(diào)查設(shè)計

2. 統(tǒng)計調(diào)查方式

3. 問卷調(diào)查表的基本設(shè)計

4. 統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理和描述

5. 抽樣推斷和假設(shè)檢驗

6. 相關(guān)分析

7. 簡單線性回歸模型

8. 多元線性回歸模型

（二）實驗設(shè)計

培養(yǎng)方案中有實驗學時的，必須做實驗設(shè)計。

七、考核與成績記載

（一）考核的方式及成績的評定

學生成績的構(gòu)成：平時成績20%，過程考核成績30%，期末成績50%。

平時成績的構(gòu)成：上課表現(xiàn)、提問、隨堂小測驗等。

過程考核的構(gòu)成：作業(yè)或大作業(yè)、論文或報告、案例分析等。

期末考試的方式：閉卷或開卷。

（二）考題的設(shè)計

（1）概念型題。重點考察學生對基本概念的理解程度，相似概念的辨析程度?？荚噷娜缦滦问街羞x擇：選擇題、判斷題。共占40%。

（2）綜合應用題。重點考察學生運用所學知識設(shè)計方法的能力，考試的形式為：計算、分析。共占60%。

采用項目報告方式的評價標準表

 

所占

比重

優(yōu)秀

（100＞x≥90）

良好

（90＞x≥80）

中等

（80＞x≥70）

及格

（70＞x≥60）

不及格

（x＜60）

基本知識

點的理解

與掌握

30%

熟練掌握了本課程的基本知識點，能夠達到學以致用的水平

基本掌握了本課程的基本知識點，但存在某些盲點

基本掌握了本課程的核心知識點，對核心知識點能夠簡單應用

基本了解本課程的核心知識點，在指導下能夠應用本課程知識點

不了解本課程的知識點，不知如何應用

報告的

撰寫

30%

報告內(nèi)容完整、考慮全面、基本都是原創(chuàng)性內(nèi)容

內(nèi)容比較完整、考慮比較全面、具有一定的原創(chuàng)性內(nèi)容

報告內(nèi)容較完整，但是存在明顯內(nèi)容粘貼痕跡，基本沒有原創(chuàng)性內(nèi)容

報告內(nèi)容存在不完整性，較多內(nèi)容有粘貼痕跡，無原創(chuàng)性內(nèi)容

報告內(nèi)容不完整，存在明顯缺失，報告內(nèi)容粘貼痕跡明顯

報告形

式以及

創(chuàng)新性

20%

報告形式新穎，內(nèi)容創(chuàng)新性明顯

報告形式較新穎，內(nèi)容有一定創(chuàng)新

報告形式一般，內(nèi)容無創(chuàng)新

報告無任何形式，內(nèi)容無創(chuàng)新

 

團隊協(xié)作

能力

20%

團隊分工明確、隊員能夠發(fā)揮各自作用，各部分內(nèi)容都做得都出色

團隊分工明確、隊員較能夠發(fā)揮各自作用，各部分內(nèi)容都做得都可以

團隊分工不明確、隊員基本能夠發(fā)揮各自作用，各部分內(nèi)容基本完成

團隊分工不明確、隊員不能發(fā)揮各自作用，各部分內(nèi)容完成的不完整

團隊分工不明確、隊員不能發(fā)揮各自作用，內(nèi)容嚴重缺失

教學內(nèi)容對教學目標的支撐關(guān)系表

教學目標

教學內(nèi)容

教學目標1

教學目標2

教學目標3

教學目標4

教學目標5

第1章

1.1

 

 

 

 

 

1.2

 

 

 

 

 

1.3

 

 

 

 

 

第2章

2.1

 

 

 

 

 

2.2

 

 

 

 

 

2.3

 

 

 

 

 

第3章

3.1

 

 

 

 

 

3.2

 

 

 

 

 

3.3

 

 

 

 

篇8

摘要：本文闡述了電子表格在投資分析中的應用，并以某只股票價格數(shù)據(jù)為例（華夏銀行600015），作為數(shù)據(jù)挖掘的對象，得出股票買賣的定價模型。并通過實證，說明電子表格在數(shù)據(jù)挖掘和財務(wù)管理方面是可以帶來經(jīng)濟效益的。

關(guān)鍵詞 ：電子表格；股票價格；買賣定價模型；案例分析

在現(xiàn)實的生產(chǎn)與生活中，有許多事物我們還沒有掌握其規(guī)律，讓我們做起來很容易失敗，甚至造成很大的損失。但我們又想利用它，就必須研究其規(guī)律。例如，氣象學中的天氣預報，我們?nèi)祟愐呀?jīng)研究的比較準確了。但在地震、洪澇災害等面前，人類就還遠沒有研究明白。也就是說，數(shù)據(jù)挖掘活動仍有廣闊的研究空間和大有用武之地，人類還需要做出大量的數(shù)據(jù)挖掘才能發(fā)現(xiàn)新的或更多的事物的規(guī)律性。

一、數(shù)據(jù)挖掘的作用

1.數(shù)據(jù)挖掘有助于領(lǐng)導者提高決策質(zhì)量

決策是在兩個以上方案或諸多方案中選擇一個比較正確的方案的過程。使用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)來揭示事物發(fā)展變化的規(guī)律，然后制定出一種符合規(guī)律的行為模式，這樣取得成功的概率才比較大。在企業(yè)，領(lǐng)導層經(jīng)常要進行各種決策。如果沒有一些有利數(shù)據(jù)的支持，全憑借你“拍腦門”決策，就容易事與愿違，欲速則不達。利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)可以幫助企業(yè)改善決策，它能及時和更好地幫助領(lǐng)導者做好決策。

2.數(shù)據(jù)挖掘在市場營銷的應用

數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)在企業(yè)市場營銷中得到了比較普遍的應用，它是以市場營銷學的市場細分原理為基礎(chǔ)，其基本假定是“消費者過去的行為是其今后消費傾向的最好說明”。通過收集、加工和處理涉及消費者消費行為的大量信息，確定特定消費群體或個體的興趣、消費習慣、消費傾向和消費需求，進而推斷出相應消費群體的消費行為，以此為基礎(chǔ)，對所識別出來的消費群體進行特定內(nèi)容的定向營銷，這與傳統(tǒng)的營銷手段相比，大大節(jié)省了營銷成本，提高了營銷效果，從而為企業(yè)贏得更多的利潤。

3.數(shù)據(jù)挖掘在投資領(lǐng)域的應用

投資活動的目的是為了盈利，但是有些投資者（機構(gòu)、個人）卻事與愿違，不但未能盈利，反倒是虧損了。股市上歷來有：“七賠兩平一虧”的說法。這說明，那些在投資活動的贏家肯定是有一套成功的方法，而成功的方法依然是離不開數(shù)據(jù)挖掘的結(jié)果。可以斷言，在公平的游戲規(guī)則下，長期來看，任何成功者都是成功的數(shù)據(jù)挖掘者，都是在掌握了大量經(jīng)驗或有關(guān)數(shù)據(jù)，進行符合規(guī)律性的操作的結(jié)果；而違背規(guī)律的操作就必然造成投資失敗。當前，在投資領(lǐng)域，有股票、期貨、黃金、外匯、白銀、比特幣等。這些領(lǐng)域就是很值得數(shù)據(jù)挖掘。做好了，就是可以實現(xiàn)盈利的。所以，如果你建立了一個有效的數(shù)據(jù)模型進行有關(guān)投資的買賣，就等于你有了一個金礦的挖掘機，從市場中可以挖掘出許多超額利潤來。

二、股票數(shù)據(jù)挖掘的案例分析

1.數(shù)據(jù)挖掘的目標、思路、依據(jù)和任務(wù)

股票數(shù)據(jù)挖掘，目的是為了在炒股中盈利。在這里，我主要說明一下我利用電子表格進行股票數(shù)據(jù)挖掘的做法，并進行實證檢驗。

只有通過低買高賣才能賺取差價而獲利。股票價格是高低波動著的。在股票價格運行在低點區(qū)域時買入，運行到高點區(qū)域時賣出就掙錢了。所以，股票價格低到什么程度買，高到什么區(qū)域賣，最重要的是需要計算股票的買賣價格系數(shù)。

任何事物都是有著自身變化規(guī)律的，股票價格的運動也必定是按照某種規(guī)律變化著的。股票價格的變動規(guī)律可以通過對大量歷史價格資料進行統(tǒng)計觀察而被發(fā)現(xiàn)。利用計算機電子表格進行股票數(shù)據(jù)挖掘的主要任務(wù)是：對股票價格開展對比計算、平均值計算和標準差的計算，從而得出制定股票買賣價格的重要參數(shù)，解決了人工計算的速度太慢的問題。

2.研究的過程

（1）搜集數(shù)據(jù)資料，應用電子表格對股票價格數(shù)據(jù)的處理搜集數(shù)據(jù)。從網(wǎng)上搜索到華夏銀行股票2013 年之前的價格資料做樣本，導入到電子表格，以便于快速計算。這里取2004年5月21日至2012年12月28日的共424個交易周的價格資料，限于篇幅，為說明該股票實際價格構(gòu)成情況，這里只列示了首尾少數(shù)幾周的數(shù)據(jù)（見表1）。

（2）買賣價格系數(shù)的計算與買賣定價公式的建立這里僅以股票的周線資料做研究對象，讀者也可以類推到日線、月線和季度線等的研究。步驟如下：

①抽取某股票的n 周（n>30）歷史價格資料，并利用

這樣定價的道理是為了低買高賣，賺得股票價差利得。

式中，為概率度，根據(jù)概率論原理，t=1時，盈利的可靠性為68.27%左右；t=1.5時股票贏利的可靠性為0.8664；

t=2 時，盈利的可靠性為0.9545 左右；t=3 時，盈利的可靠性為0.9973左右。

②股票買賣價格的制定，即股票買賣定價模型為：

買價=上周收盤價×股票買價系數(shù)（R）

賣價=上日收盤價×股票賣價系數(shù)（S）

股票華夏銀行每周的買賣定價模型和操作批量如下：

本周買價=上周收盤價×0.8974

這個盈利水平還是不錯的，和一般企業(yè)的年收益率大體相近。如果再結(jié)合趨勢分析來做，盈利程度將更高。從投資管理的麻煩程度來看，比企業(yè)管理要輕松得多。所以，按這種方法來炒股，是可以帶來穩(wěn)定收益的。

四、結(jié)論

數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)具有廣泛的應用空間。只要明確研究目的和任務(wù)，設(shè)計出合理的研究方案，就能找到事物內(nèi)在的規(guī)律。本論文只是研究了一只股票的買賣定價方法，可見還是很有優(yōu)勢的。在證券投資領(lǐng)域如此，在其他各個領(lǐng)域也都是如此，只不過研究的內(nèi)容不同罷了。上述研究方法也可以推廣到炒股指期貨、炒黃金、炒外匯、炒白銀、炒各種貴金屬、炒原油和農(nóng)產(chǎn)品等價格波動型投資對象中的買賣價格定價模式的研究上。因為在大量數(shù)據(jù)面前，事物的規(guī)律性才能暴露出來，而基于計算機高速計算能力的現(xiàn)代數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的廣泛應用，必將給研究成果的利用者帶來豐厚的回報。

參考文獻：

[1]楊云生.數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)在客戶關(guān)系管理中的應用[J].價值工程，2004年03期.

[2]王崢，王彥慶.客戶知識管理的數(shù)據(jù)挖掘方法研究[J].哈爾濱工業(yè)大學學報(社會科學版)，2009年05期.

篇9

論文關(guān)鍵詞：海外并購，財務(wù)績效，EVA分析，杜邦分析

一、引言

自上世紀80年代末起，逐漸發(fā)展壯大的中國企業(yè)踏上了海外并購之路。而以加入世貿(mào)組織為契機我國掀起了一股海外并購的熱潮，一批實力雄厚的企業(yè)紛紛在海外尋求并購目標。中石油中海油的頻繁出手，聯(lián)想拿下IBM的PC業(yè)務(wù)，工商銀行巨額收購南非標準銀行股份等案例成了國際金融界被經(jīng)常談起的話題[2]。

金融危機以來，鼓勵中國企業(yè)出海抄底的聲音一直不絕于耳，中國企業(yè)海外并購的步伐也在不斷加快。IT是技術(shù)進步最快的行業(yè)，企業(yè)的并購和重組成為發(fā)展的重要途徑，跨國并購更是頻頻發(fā)生。本文以京東方并購韓國現(xiàn)代TFT-LCD業(yè)務(wù)為例[3]進行分析，通過EVA分析對并購績效進行評價并輔之以杜邦分析方法深入挖掘其原因，從實證角度論證中國企業(yè)海外并購是否真正創(chuàng)造價值，對我國IT企業(yè)海外擴張戰(zhàn)略提供借鑒。

二、相關(guān)文獻綜述

Anand和Delios(2002)結(jié)合OIL的分析范式指出投資者自身的核心優(yōu)勢資源和東道國的目標資源性質(zhì)，決定了跨國并購創(chuàng)造價值的可行性。Aulakh和Kotabe(1997)認為，企業(yè)在國外市場經(jīng)營和整合資源的能力受其組織結(jié)構(gòu)、歷史經(jīng)驗及目標資源的技術(shù)特征等因素制約，這些內(nèi)生因素對于以跨國并購方式進入海外市場后對本國母公司及海外子公司的績效有重要影響。Kim和Hwang(1992)；Hennart和Reddy(1997)從文化差異論角度進行分析指出，在跨國并購整合過程中，并購雙方要合理應對民族文化差異所帶來的機遇和挑戰(zhàn)，雙重文化差異增大了并購整合的難度，并購雙方很容易出現(xiàn)彼此不信任、缺乏合作的情況，這將制約資源轉(zhuǎn)移的效果和效率，限制目標公司財務(wù)績效的提升。

國內(nèi)外很多學者從實證角度考察并購績效。Mueller(1980)對1962年至1972年不同國家的兼并研究表明，法國、荷蘭及瑞士企業(yè)兼并后盈利能力下降企業(yè)管理論文，而英國企業(yè)的樣本則優(yōu)于對照組。Peer(1950)，Ryden和Edberg(1980)等人認為并購后企業(yè)的利潤減少，而Baldwin(1995)，Ikeda和Doi(1983)和Gugler等人(2003)的研究表明企業(yè)并購后利潤增加。李東富(2005)、李祥艷(2006)認為并購后中期企業(yè)財務(wù)績效下降，長期利潤增加。王燕鋒(2007)則對TCL的海外并購進行了實證研究，分角度剖析了TCL海外并購失敗的原因。王海(2007)對聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務(wù)前后的研究發(fā)現(xiàn)，雙方博弈的結(jié)果是聯(lián)想明顯處于劣勢。

由于上述研究存在著諸多不足，如對中國當前背景分析缺乏代表性和EVA分析方法的缺失，本文主要針對個體案例進行EVA和杜邦分析來評價并購對股東價值產(chǎn)生的影響。

三、本文方法設(shè)計

研究公司財務(wù)績效的方法主要有平均股價研究法、積累平均收益率分析法、事件研究法、會計研究法及個案研究法?？紤]到中國企業(yè)跨國并購尚處于起步階段，案例個數(shù)及其并購前后的財務(wù)經(jīng)營績效數(shù)據(jù)都很有限，我們采用個案分析法，配以會計研究法下的EVA分析和杜邦分析法進行有針對性的客觀深入地研究。個案研究法是指對某一個體、某一群體或某一組織在較長時間里連續(xù)進行調(diào)查，從而研究其行為發(fā)展變化的全過程。其突出優(yōu)點是客觀具體深入。通過對單個公司并購行為引起的財務(wù)績效變化的分析，深入挖掘并購給公司經(jīng)營帶來的變化及可能的原因，排除多個樣本研究中成功與失敗案例互相影響引致并購的結(jié)果被夸大或縮小的情況，從而得出對于單個公司比較準確的并購績效判斷(李東富2005)。且對于企業(yè)決策者和股東，借鑒其他相似公司并購前后業(yè)績變化狀況及具體原因，從而完善自身的并購戰(zhàn)略顯得非常重要。

(一)經(jīng)濟增加值

經(jīng)濟增加值(Economic Value Added, EVA)也稱經(jīng)濟利潤，與基于會計指標的傳統(tǒng)業(yè)績評價指標相比，EVA是衡量企業(yè)價值和財富創(chuàng)造更加有效的度量標準。從數(shù)量角度說，EVA等于稅后凈營業(yè)利潤減去債務(wù)和股本成本，是所有成本扣除后的剩余收入，反映了一個公司在經(jīng)濟意義上而非會計意義上是否盈利；營運的真實情況及股東價值的創(chuàng)造和毀損程度論文參考文獻格式。EVA的具體應用公式如下：

EVA=NOPAT-WACC×A

=EBIT×(1-t)-WACC×A

WACC=D×Rd×(1-t)/A+E×Re/A

其中：EVA為經(jīng)濟增加值；NOPAT為稅后凈營業(yè)利潤；WACC為加權(quán)平均資本成本；A為總資產(chǎn)；EBIT為息稅前收益；t為所得稅率； Rd為債務(wù)資本成本；E為權(quán)益資本；D為負債。權(quán)益資本成本Re可進一步通過資本資產(chǎn)定價(CAPM)模型計算得出，即Re = Rf +β ×(Rm - Rf )，其中Rf 為無風險收益率，Rm 為市場平均回報率，Rm - Rf 即為市場平均風險溢價，β系數(shù)反映該公司股票相對于整個市場的系統(tǒng)風險。

(二)杜邦分析法

杜邦分析法是一種從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。其最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權(quán)益收益率來綜合反映。

權(quán)益凈利率=(凈利潤÷銷售收入)×(銷售收入÷總資產(chǎn))

×(總資產(chǎn)÷股東權(quán)益)

=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

下面我們主要通過因素分析法——連環(huán)替代法來進行分析[4]。連環(huán)替代法是指確定因素影響，并按照一定的替換順序逐個因素替換，計算出各個因素對綜合性經(jīng)濟指標變動程序的一種計算方法。利用因素替換找出影響分析對象變動的因素及程度，是對傳統(tǒng)靜態(tài)杜邦分析的進一步發(fā)展。方法如下：

設(shè)F=A×B×C

基數(shù)(本分析中設(shè)2000年為基數(shù))F0=A0×B0×C0

實際F1=A1×B1×C1

基數(shù)： F0=A0×B0×C0………………(1)

置換因素A:A1×B0×C0…………………(2)

置換因素B:A1×B1×C0…………………(3)

置換因素C:A1×B1×C1…………………(4)

其中：(2)-(1)為A因素變動對F指標的影響；(3)-(2)為B因素變動對F指標的影響；(4)-(3)為C因素變動對F指標的影響。F表示凈資產(chǎn)收益率；A表示主營業(yè)務(wù)利潤率；B表示總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；C表示權(quán)益乘數(shù)。

四、案例實證研究

2003年2 月12日，京東方科技集團股份有限公司正式宣布公司以3.8億美元成功收購韓國現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會社(HYDIS)TFT-LCD(薄膜晶體管液晶顯示器件)業(yè)務(wù)。京東方成為中國第一家擁有TFT-LCD核心技術(shù)與業(yè)務(wù)的企業(yè)。液晶行業(yè)是一個資金和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，市場風險較大，且國內(nèi)的TFT-LCD產(chǎn)業(yè)在當時剛剛起步，技術(shù)尚不成熟，因此京東方希望通過并購韓國現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會社(后者因深陷財務(wù)困境，急于出售其資產(chǎn))的TFT-LCD業(yè)務(wù)達到技術(shù)和產(chǎn)品升級的目的。

為了剔除行業(yè)經(jīng)營周期性因素可能對結(jié)果產(chǎn)生系統(tǒng)性偏差，更準確地反映京東方并購案對其績效的影響，本文選擇并購當年總資產(chǎn)規(guī)模與京東方接近的同方股份和行業(yè)均值作為參照。[5]

(一)EVA分析：

由于京東方于2001年1月上市，EVA分析法選擇并購前2年至并購后5年進行分析，即t∈[-2,5]。本文選擇可比企業(yè)同方股份及行業(yè)EVA值(依據(jù)行業(yè)中值的各項指標計算得出的)進行比較分析。兩企業(yè)的利潤表和資產(chǎn)負債表及行業(yè)均值的各項指標均來源于Wind資訊。Re計算模型中的Rf采用國家當年發(fā)行的5年期憑證式國債年平均收益率，Rm - Rf根據(jù)美國標準普爾500家股票的回報率相對于1926—1992年長期政府債券收益率的長期集合平均溢價在5%—6%之間企業(yè)管理論文，我們?nèi)∑淦骄?.5%為市場平均風險溢價, β可通過Wind數(shù)據(jù)庫計算得出，Rd采用中國人民銀行3-5期貸款基本利率[6]。

在此基礎(chǔ)上，為了更深入揭示企業(yè)的競爭優(yōu)勢，對EVA進一步分解，分為生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的EVA、投資活動產(chǎn)生的EVA、運用債務(wù)杠桿產(chǎn)生的EVA、其他活動產(chǎn)生的EVA。四部分的計算公式如下：

生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的EVA =營業(yè)利潤+財務(wù)費用 - 生產(chǎn)經(jīng)營資金×權(quán)益資本成本率；投資活動產(chǎn)生的EVA , 即投資收益- (短期投資+ 長期投資)×權(quán)益資本成本率；運用債務(wù)杠桿產(chǎn)生的EVA , 即(短期債務(wù)+長期債務(wù)) × (權(quán)益資本成本率- 債務(wù)資本成本率)；其它活動產(chǎn)生的EVA , 即補貼收入+ 營業(yè)外收支凈額- 所得稅費用。

圖一顯示，在分析期內(nèi)，全體EVA均呈現(xiàn)負值，電子元件行業(yè)利潤空間較小，行業(yè)風險較大。并購前京東方的EVA略低于行業(yè)均值和同方股份的EVA，并購當年位于二者之間，但是并購后第一年開始京東方的EVA值大幅下降，下降速度遠超過同方股份和行業(yè)均值的降幅，僅僅在2007年有所反彈[7]，2008年又下降，說明并購并沒有增加京東方企業(yè)的整體價值，卻損害了投資者的價值，并且并購使其風險加大，具有不確定性。

表一：EVA細分情況

生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的EVA

投資活動產(chǎn)生的EVA

運用債務(wù)杠桿產(chǎn)生的EVA

其他活動產(chǎn)生的EVA

年份

京東方

同方股份

京東方

同方股份

京東方

同方股份

京東方

同方股份

2001年

-15618.7

-5278.1

-10254.7

-2261.8

4754.9

2776.5

-192.0

-4131.5

2002年

-26974.1

-21083.0

-845.8

-2896.3

11288.2

3770.9

-4151.1

-1214.3

2003年

-21942.3

-38182.7

-12639.8

-2803.6

31107.1

7797.6

-3336.0

-3318.8

2004年

-150577.7

-45726.5

6455.9

-9239.3

46443.7

13230.1

381.2

-3212.6

2005年

-292988.0

-60163.5

-14684.2

-4453.6

77942.5

13246.5

-1301.9

-1009.8

2006年

-391415.8

-71395.3

106277.9

-7163.7

44626.2

15771.8

11524.8

2221.7

2007年

-1650.2

-72552.5

-19660.3

2271.2

19618.8

15267.9

30258.8

-1876.1

2008年

-215708.4

-135690.9

-25284.3

-6054.7

23522.9

23550.8

6353.2

-2223.0

如上表所示，經(jīng)過對EVA進行細分尋找EVA下降的原因，我們發(fā)現(xiàn)，京東方生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的EVA在分析期內(nèi)均小于零；投資活動產(chǎn)生的EVA值2004年和2006年大于零，其他年份小于零；運用債務(wù)杠桿產(chǎn)生的EVA值均大于零。與同方股份的比較中得出，京東方在生產(chǎn)經(jīng)營活動與投資活動中并沒有優(yōu)勢可言，并購后京東方經(jīng)營管理能力進一步惡化且呈現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，風險加劇，與同方股份相差甚遠。但在財務(wù)杠桿的運用和其他活動方面京東方顯著高于同方股份，不過這并不能改變企業(yè)整體EVA下降的趨勢。

(二)杜邦分析：

下面我們再通過杜邦分析方法進一步剖析京東方并購后EVA下降的深層原因。

表二：各項指標對比結(jié)果

凈資產(chǎn)收益率

銷售凈利率%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

權(quán)益乘數(shù)

京東方

同方股份

行業(yè)均值

京東方

同方股份

行業(yè)均值

京東方

同方股份

行業(yè)均值

京東方

同方股份

行業(yè)均值

2001年

2.88

11.1

0.2

3.88

7.5

5.6

0.67

0.88

0.4

1.93

2.17

3.31

2002年

3.88

6.77

2.5

3.53

4.08

6.46

0.88

0.88

0.3

2.53

2.27

3.25

2003年

15.24

4.01

2.8

3.93

2.43

6.55

1.17

0.97

0.4

4.02

2.44

3.23

2004年

5.49

3.95

2.8

2.31

2.24

6.19

0.82

0.98

0.5

4.02

2.83

3.21

2005年

-38.1

3.49

3.7

-11.1

1.83

-3.03

0.69

0.98

0.3

4.66

3.31

3.09

2006年

-48.7

4.94

-1.3

-20.2

2.56

-1.07

0.47

1.03

0.3

5.16

3.7

2.36

2007年

16.34

9.87

-1.3

8.03

4.36

5.9

0.75

0.96

0.3

3.54

3.4

2.36

2008年

-15.4

3.99

-1.1

-12

2.85

-0.14

0.61

0.78

0.3

2.6

2.82

2.37

表三：杜邦分析——因素分析連環(huán)替代法分析表

2001年

2002年

2003年

2004年

2005年

2006年

2007年

2008年

凈資產(chǎn)收益率F

2.88%

3.88%

15.24%

5.49%

-38.09%

-48.74%

16.34%

-15.37%

銷售凈利率A

3.88%

3.53%

3.93%

2.31%

-11.11%

-20.22%

8.03%

-11.96%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B

0.67

0.88

1.17

0.82

0.69

0.47

0.75

0.61

權(quán)益乘數(shù)C

1.93

2.53

4.02

4.02

4.66

5.16

3.54

2.6

替換A

5.56%

4.56%

8.75%

10.86%

-36.62%

-65.02%

19.47%

-31.75%

替換B

5.17%

6.00%

11.63%

7.61%

-30.82%

-44.29%

31.08%

-25.83%

替換C

2.88%

3.88%

15.24%

5.49%

-38.09%

-48.74%

16.34%

-15.37%

A因素變動對F指標的影響

-1.42%

1.68%

4.87%

-4.38%

-42.11%

-26.93%

68.21%

-48.09%

B因素變動對F指標的影響

-0.39%

1.43%

2.88%

-3.25%

5.81%

20.73%

11.60%

5.93%

C因素變動對F指標的影響

-2.29%

-2.12%

3.61%

-2.12%

-7.27%

-4.45%

-14.74%

10.46%

如上表所示，并購后的京東方的凈資產(chǎn)收益率在絕大多數(shù)年份均低于行業(yè)均值和同方股份。進一步說明了并購使企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了惡化的風險。并購前后京東方凈資產(chǎn)收益率發(fā)生了較大變化，由并購前的正值轉(zhuǎn)變成并購后的負值，雖然在并購當年凈資產(chǎn)收益率有大幅提升，但是在并購后逐漸下降，其中2005年、2006年、2008年均出現(xiàn)較大幅度的負值，并購前凈資產(chǎn)收益率的變化區(qū)間為[2.88%，6.98%]，而并購后凈資產(chǎn)收益率的變化區(qū)間變?yōu)閇-48.74%，16.34%]，凈資產(chǎn)收益率離散區(qū)間加大，市場拓展的風險逐漸顯現(xiàn)。

并購前后銷售凈利率對凈資產(chǎn)利潤率的影響最大，其次為權(quán)益乘數(shù)，影響最小的是總資產(chǎn)收益率。銷售凈利率在并購后第二年出現(xiàn)了由正直轉(zhuǎn)向負值的質(zhì)的變化，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在并購后第二年也出現(xiàn)了下降，權(quán)益乘數(shù)并購后均高于并購前，尤其是并購后第3年達到案例分析期的高位5.16，可見并購后公司的各方面指標均受到了負面的影響。

京東方的銷售利潤率在整個分析期均低于行業(yè)平均值，在并購當年及并購后的2004年和2007年高于同方股份企業(yè)管理論文，其他年份均低于可比企業(yè)。說明并購在短期內(nèi)給京東方帶來了一定的經(jīng)營效益的改善，但是長期反而加速了企業(yè)經(jīng)營效益的惡化。京東方的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在整個分析期均高于行業(yè)均值，但除并購當年外均低于可比企業(yè)同方股份，說明京東方作為大型企業(yè)在控制庫存及應收賬款的周轉(zhuǎn)方面具有一定優(yōu)勢，京東方的權(quán)益乘數(shù)在并購前均低于可比企業(yè)和行業(yè)均值，并購后權(quán)益乘數(shù)迅速提高超過行業(yè)均值和可比企業(yè)，說明京東方在并購前后的財務(wù)風險發(fā)生了巨大變化，并購交易過程及其后對后期資金投入需求的增加，使企業(yè)的財務(wù)風險顯著提高。

總之，京東方并購韓國現(xiàn)代后，在本文的考察期內(nèi)EVA值均小于零，但并購后進一步惡化；凈資產(chǎn)利潤率出現(xiàn)不同程度的下降，甚至出現(xiàn)了負值，說明企業(yè)的運營損害了全體投資者的利益。綜合EVA分析和杜邦綜合財務(wù)指標分析可知，并購后京東方的經(jīng)營能力進一步惡化，財務(wù)運用能力有所加強，然后財務(wù)杠桿本身就是一把雙刃劍，財務(wù)杠桿的放大也會放大企業(yè)的財務(wù)風險，如果處理不妥，企業(yè)將會陷入財務(wù)困境。

(三)結(jié)果評價

TFT-LCD是一個典型的“大者恒大”和“產(chǎn)能決定競爭力”的資本密集型產(chǎn)業(yè)。廠商只有迅速將產(chǎn)能擴大，成本才能攤薄，采購原材料的議價能力才會提升，產(chǎn)品也才具備競爭能力。隨著產(chǎn)業(yè)環(huán)境的迅速變化，海外和海內(nèi)的雙線擴張成為了京東方不能承受之重。京東方甚至曾作出決定將第五代TFT-LCD液晶生產(chǎn)線剝離出上市公司。以下對京東方并購的經(jīng)驗進行總結(jié)以期對后來者提供借鑒。

第一，技術(shù)整合困難重重，生產(chǎn)無法實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。

京東方想借收購擺脫核心技術(shù)受制于人的局面，然而3.8億美元得來的技術(shù)仍未為其換來競爭優(yōu)勢。在京東方搭建TFT-LCD第五代生產(chǎn)線的同時，主要日韓液晶面板廠的八代生產(chǎn)線，便已經(jīng)開始量產(chǎn)。夏普公司甚至已經(jīng)投入液晶面板第十代生產(chǎn)線建設(shè)。 另一方面，對并購來的技術(shù)進行消化吸收也不盡如人意。液晶面板的生產(chǎn)類似于手工藝品制作，流程控制、投料比例等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，都依照濕度、溫度的變化而改變，完全靠生產(chǎn)線工人長期的經(jīng)驗來把握。京東方計劃收購后將技術(shù)轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，然后卻受到了韓國工會的阻撓論文參考文獻格式。最終導致國內(nèi)外的液晶生產(chǎn)線完全由韓國員工全面掌控，韓國方面在原材料、設(shè)備的采購上具有決定性話語權(quán)。京東方面對強勢的韓國工會一再退讓，韓國員工在享受高工資、高福利的同時，大大推高了本就已經(jīng)偏高的運營成本。

第二，行業(yè)整體低迷，并購后連年虧損。

京東方貿(mào)然上馬第五代TFT-LCD，是典型的“波峰投建，波谷產(chǎn)出”的舉措。在京東方搭建第五代生產(chǎn)線的同時，全球液晶面板產(chǎn)能擴張也進入一個高峰。從2004年四季度到2005年四季度，全球共有11條4.5代以上的TFT-LCD液晶面板生產(chǎn)線投產(chǎn)，這些生產(chǎn)線形成的新增產(chǎn)能在2005年開始顯現(xiàn)。從2005年11月開始，主要尺寸的顯示器液晶面板價格都出現(xiàn)了較大幅度的下跌企業(yè)管理論文，京東方面臨極大的壓力。

由于沒有足夠的資金投入以擴充產(chǎn)能，導致對上游配套廠商的話語權(quán)缺失，成本居高不下。京東方TFT-LCD液晶面板的綜合成本與國際一流廠商相比，至少存在10%左右的劣勢。

從原材料成本到最終的銷售價格，京東方都并無優(yōu)勢可言，直接導致了其連年虧損，銷售利潤率大幅縮水，最終EVA維持負值，投資者價值遭到毀損。

第三，資本結(jié)構(gòu)不當，面臨巨大的償債和后續(xù)資金融通壓力。

收購之時，高達3.8億美元的收購金額給凈資產(chǎn)只有20億元的京東方帶來巨大的財務(wù)壓力。2003年京東方資產(chǎn)負債率最高達到70%。公司B股增發(fā)完成后，負債率回落到50%以下。但是在2005年巨額貸款以及巨額虧損的壓力下，資產(chǎn)負債率又回到75%以上。

運用財務(wù)杠桿籌集收購資金使京東方背上了沉重的債務(wù)包袱。又恰逢全球液晶面板價格仍處在低谷，京東方虧損持續(xù)擴大。在此情形下，政府的救助和銀團的貸款有如杯水車薪，京東方面臨巨大的償債和后續(xù)融資的壓力。

五、結(jié)論啟示

在國內(nèi)外企業(yè)并購史上不乏“蛇吞象”成功的案例，但其成功是以特殊條件和純熟的并購技巧為基礎(chǔ)的。而我國的IT企業(yè)在海外并購活動中顯然并不具備這些優(yōu)勢。京東方為我們提供了一個鮮活的例子。盡管最終憑借出色策劃完成了并購，可京東方缺乏并購國際一流企業(yè)的實力和經(jīng)驗，并購后陷入了財務(wù)費用高昂和后續(xù)資金投入乏力等危機。如若不是地方政府強有力的支持和國內(nèi)銀行的協(xié)助，京東方可能早已因“蛇吞象”一舉而不復存在。然而政府的支持只能解燃眉之急，從長遠看，這些考慮不周的海外并購會使企業(yè)在很長時期內(nèi)背負沉重的經(jīng)濟負擔。在復雜的海外并購實踐中，企業(yè)應遵循一般性的并購規(guī)則，不要寄希望于出“奇制勝”或追求“蛇吞象”的宣傳效應，經(jīng)驗寥寥的我們要更加審慎。

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篇10

第一，教材內(nèi)容重理論輕實踐，與學生的期望出入較大?，F(xiàn)有教材基本上都是長篇大論的理論說教，忽視了實體投資的重要性，教材設(shè)置缺乏國、內(nèi)外典型案例的介紹和分析環(huán)節(jié)。同時，一些教材的章節(jié)之間缺少邏輯關(guān)系，無法吸引學生的注意力，影響了學生對投資經(jīng)濟學課程整體脈絡(luò)的把握，更不用說學以致用了。在與學生的交流中，大多數(shù)學生對于老師重復講解宏觀經(jīng)濟學課程中已經(jīng)學過的投資理論沒有多少興趣，對于老師單純講解理論知識非常反感，他們希望能夠獲得更多與未來職業(yè)規(guī)劃和個人投資理財有關(guān)的經(jīng)驗和知識，也希望投資經(jīng)濟學課程能夠與項目管理、創(chuàng)業(yè)投資等課程成為一個更為系統(tǒng)的課程群體系。第二，青年授課教師普遍缺乏投資實踐經(jīng)驗?，F(xiàn)代的高校青年教師大多是本碩博直讀，進而進入高校任教，對于證券投資和項目投資等內(nèi)容雖然具備系統(tǒng)的理論知識，卻缺乏實踐經(jīng)驗，只能通過網(wǎng)絡(luò)、書籍和短期培訓，大致了解一些案例。而高校重科研輕教學的考核方式也使得青年教師無暇去系統(tǒng)搜集和深入了解各類投資案例。這在一定程度上，也會影響投資經(jīng)濟學課程的授課質(zhì)量。第三，教學形式和考核形式單一。傳統(tǒng)的教學形式多是老師講學生聽，這種填鴨式的教學迫使學生在學習中處于被動的地位，無法發(fā)揮出他們的主觀能動性。不同于其他課程，投資經(jīng)濟學的課程教學目標不僅要求學生積極參與、主動思考，掌握書本的理論知識，更要逐步培養(yǎng)學生的風險意識、創(chuàng)新意識、責任意識和開拓精神。但是傳統(tǒng)的考核形式往往局限于閉卷考試或者交課程論文，無法真實反映學生的學習效果。

二、投資經(jīng)濟學課程建設(shè)的實踐———以湖北經(jīng)濟學院為例

結(jié)合高校經(jīng)管類專業(yè)的培養(yǎng)計劃，我們認為當前投資經(jīng)濟學的教學內(nèi)容體系難以適應經(jīng)濟管理類專業(yè)學生培養(yǎng)的教學要求，需要調(diào)整宏觀投資理論教學的比重，將授課重點放在培養(yǎng)學生投資理財?shù)哪芰Γ嘤龑W生的風險意識、商業(yè)意識和創(chuàng)業(yè)意識。同時，也要改進教學方式，引入研討式教學法、案例教學法、課題討論教學法、實驗教學法等形式，改變單純老師講學生聽的教學模式。鑒于此，我們以2012~2014年湖北經(jīng)濟學院經(jīng)濟學系經(jīng)濟學專業(yè)學生為調(diào)查對象，評估投資經(jīng)濟學課程建設(shè)的成效，希望能夠得到一些有益的經(jīng)驗和結(jié)論，與同行分享。經(jīng)濟學是湖北經(jīng)濟學院經(jīng)濟學系下設(shè)的本科專業(yè)，2010年被列入湖北省高等學校本科品牌專業(yè)。投資經(jīng)濟學課程在2012年被湖北經(jīng)濟學院列為校級優(yōu)質(zhì)課程，這門課程是經(jīng)濟學專業(yè)學生的主干課程之一，一般在本科三年級時開設(shè)。

第一，更換授課教材。過去投資經(jīng)濟學課程使用的教材是羅樂勤，陳澤聰主編，科學出版社出版的《投資經(jīng)濟學》，這本教材雖然知識點涵蓋范圍廣，但是知識點較為淺顯，缺乏投資理論的前沿知識介紹，也沒有案例設(shè)計。這本教材比較適合作為財經(jīng)類專業(yè)專科學生的教材，但是對于大三本科生來說，這本教材已經(jīng)無法適應需求。因此，近年來我們選用了張中華主編、高等教育出版社出版的《投資學》作為授課教材。選擇這本教材的原因主要有三點，一是這本教材內(nèi)容豐富，包括投資總論、證券投資、產(chǎn)業(yè)投資和宏觀投資四個部分，系統(tǒng)介紹了現(xiàn)資理論和分析方法。由于這本教材的信息量很大，一個學期難以講解完，因此，我們嘗試將教材內(nèi)容分為課堂教學部分和課后興趣閱讀部分。同時，預留課堂時間與學生交流課后閱讀部分的心得，逐步調(diào)整教學內(nèi)容的設(shè)置。二是這本教材也是中南財經(jīng)政法大學投資學專業(yè)研究生入學考試的指定教材，而近幾年來我校考入該校攻讀研究生學位的學生數(shù)量逐年增加，選擇這本教材也可以幫助我校有志于考研的學生更為全面地了解這一專業(yè)的特點。三是這本教材里設(shè)計了一些案例和習題，便于教師開展課堂教學。使用這本教材授課3個學期以來，學生對這本教材的反映良好。

第二，引入能夠吸引學生廣泛參與學習的教學方法。為了能夠理論聯(lián)系實際，在每次上課即將結(jié)束的五分鐘時間里，教師一般會向?qū)W生布置一些任務(wù)，要求學生課后搜集一些話題，并在下一次上課時做五分鐘的主題發(fā)言。如在學習中國投資體制之前，教師會要求學生搜集諸如雙軌制、國退民進、政府與市場的關(guān)系等信息；在學習證券投資知識之前，教師會要求學生搜集諸如股權(quán)分置改革、大小非解禁、原始股大案等信息；在學習馬克維茨模型之前，教師會要求學生搜集馬克維茨、威廉•夏普等學者的生平趣事；在學習證券市場及其運行之前，教師會要求學生去搜集紐約、倫敦、日本、臺灣、香港等地區(qū)證券交易所的特點，等。對于一些學生特別感興趣的話題或國際投資事件，教師會引導學生成立多個研究小組，運用所學知識系統(tǒng)分析案例，并要求各個研究小組提交研究報告，并在班級做主題發(fā)言，主題涉及大學生創(chuàng)業(yè)、中國的期貨市場現(xiàn)狀、中外投資監(jiān)管體制的比較，中國企業(yè)海外投資現(xiàn)狀，等。這種學習方法可以提高學生的學習積極性，增加學生的學習參與度，強化學生對書本知識的理解和擴展；而教師在學生充分了解相關(guān)知識背景后，再進行系統(tǒng)教學，教學效果也有顯著提升。

第三，加強授課教師隊伍建設(shè)。以往的投資經(jīng)濟學課程主要由一位教師擔任所有教學任務(wù)，為了給課程改革的效果提供可靠的依據(jù)，近兩年來該課程嘗試由多位老師分別承擔授課任務(wù)。對于任課教師的人選，也不僅僅局限于經(jīng)濟學系，而是與我校金融學院合作，聘請金融學院的資深教師來講授投資經(jīng)濟學課程，強化學生對于金融實務(wù)知識的理解。通過比較不同教師的授課方式、授課效果和學生的反饋信息，不僅有利于發(fā)現(xiàn)和解決教學過程中出現(xiàn)的問題，也有利于教師之間交流授課經(jīng)驗和心得。近兩年來，學校也非常重視投資經(jīng)濟學課程建設(shè)和教師素質(zhì)提升，每年暑假都會選派這一課程的骨干教師參加相關(guān)課程培訓。第四，調(diào)整課程考核的方式。一方面，加大平時成績的比重，將學生參與資料搜集、課堂討論、主題發(fā)言的效果進行評估，作為平時成績的主要構(gòu)成部分。鼓勵學生參與課題研究、撰寫投資分析報告，將學生圍繞投資經(jīng)濟學課程主題申報大學生科研項目立項和公開作為平時成績加分的重要依據(jù)。另一方面，改變期末考試的試題結(jié)構(gòu)，試卷里不再僅僅是名詞解釋、簡答、計算等具有標準答案的題型，而是引入一些開放式的問題，如投資案例分析，投資項目設(shè)計，資產(chǎn)組合的選擇等，鼓勵學生獨立思考、發(fā)表自己的觀點。第五，通過問卷調(diào)查和個別訪談的形式，了解學生對于課程建設(shè)的反饋信息，調(diào)查結(jié)果反映出一些值得思考的現(xiàn)象。首先，大部分學生普遍認同這本教材，但是有12%的學生認為這本教材偏難，希望能夠降低數(shù)學推導和統(tǒng)計模型的難度，而這些學生大多在高中階段是文科生。其次，92%的學生贊同采用課堂討論和課后資料搜集的方式加深對知識點的了解，但是只有54%的學生愿意花費2個小時以上的時間準備一次課堂發(fā)言或者課題討論，這些學生的發(fā)言一般都非常精彩。最后，有63%的學生認為投資經(jīng)濟學課程的學習雖然有助于個人知識體系的完善，但是對于現(xiàn)階段的個人理財沒有什么幫助，他們或是認為自己無財可理，或是認為個人投資理財是工作以后才會考慮的問題。

三、對投資經(jīng)濟學課程建設(shè)的思考