導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國際金融危機(jī)論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

論文摘要：論述了隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，各國間貿(mào)易摩擦日益頻繁，國際反傾銷出現(xiàn)的一些新趨勢。闡述了在國際反傾銷呈現(xiàn)出新趨勢的情況下，中國政府、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)應(yīng)采取地積極的應(yīng)對策略。

2007—2009年全球金融危機(jī)，又稱世界金融危機(jī)、次貸危機(jī)、信用危機(jī)，更于2008年起名為金融海嘯及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的金融危機(jī)。自次級房屋信貸危機(jī)爆發(fā)后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發(fā)流動性危機(jī)，隨后即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機(jī)的爆發(fā)。直到2008年9月9日，這場金融危機(jī)開始失控，并導(dǎo)致多家相當(dāng)大型的金融機(jī)構(gòu)倒閉或被政府接管。

傾銷，是指一個國家或地區(qū)的出口經(jīng)營者以低于國內(nèi)市場正?；蚱骄鶅r格甚至低于成本價格向另一國市場銷售其產(chǎn)品的行為，目的在于擊敗競爭對手，奪取市場，并因此給進(jìn)口國相同或類似產(chǎn)品的生產(chǎn)商及產(chǎn)業(yè)帶來損害。反傾銷，顧名思義是指一國(進(jìn)口國)針對他國對本國的傾銷行為所采取的對抗措施。貿(mào)易的全球化趨勢愈強(qiáng)，各國對本國產(chǎn)業(yè)的保護(hù)傾向也隨之愈強(qiáng)，反傾銷就成為大多數(shù)國家主要采取的貿(mào)易保障制度。隨著世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系的不斷發(fā)展、國際市場競爭的幾近白熱化、各國關(guān)稅水平的不斷下降以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，國際間的傾銷與反傾銷的斗爭顯得更加激烈。

1反傾銷的國際新趨勢

在全球金融危機(jī)的大背景下，一國政府是與各國通力合作共抗危機(jī)，還是采取保護(hù)主義姿態(tài)，這是各國政府必須認(rèn)真面對的問題。在經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域一體化的今天，國與國之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系日趨密切，一個國家尤其是歐美發(fā)達(dá)國家的一項重大經(jīng)濟(jì)舉措，不僅要考慮本國的發(fā)展，更要考慮對他國乃至世界經(jīng)濟(jì)的影響。為了解決本國因金融危機(jī)而引起的經(jīng)濟(jì)下降、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、企業(yè)倒閉、失業(yè)率上升等經(jīng)濟(jì)社會問題，通過拉動內(nèi)需，從而刺激本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這原本無可非議，但問題是，目前不少國家刺激經(jīng)濟(jì)的計劃都帶有明顯的保護(hù)主義色彩，這就不得不令人們對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景多了一絲憂慮。

1．1反傾銷的主體變化

從反傾銷的主體看，由過去傳統(tǒng)的幾個發(fā)達(dá)國家指控傾銷轉(zhuǎn)變?yōu)榉磧A銷全球化。反傾銷作為貿(mào)易救濟(jì)的主要形式，長期以來一直是發(fā)達(dá)國家保護(hù)本國市場和國家利益的重要手段。伴隨著中國出口貿(mào)易額的快速增長，國外對華反傾銷愈演愈烈。根據(jù)wro的反傾銷統(tǒng)計，1995—2006年中國遭受國外反傾銷調(diào)查案達(dá)1245起，其中發(fā)達(dá)國家526起，占42．2％，發(fā)展中國家719起，占57．8％。2007年上半年，國外對華反傾銷立案調(diào)查數(shù)20起，比2006年同期減少13起，但發(fā)展中國家對華反傾銷案就有16起，是發(fā)達(dá)國家的4倍。從發(fā)展中國家的國別看，對華發(fā)起反傾銷的國家大多是發(fā)展中大國，如：印度、土耳其、阿根廷、南非、巴西、墨西哥等。

我國已連續(xù)成為全球遭遇反傾銷調(diào)查最多的國家，成為貿(mào)易保護(hù)主義最大受害國。僅2009年前10個月，我國就接受了涉及多個領(lǐng)域、行業(yè)的多起反傾銷調(diào)查，例如：3月秘魯國家反壟斷和保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)局傾銷和補(bǔ)貼調(diào)查委員會公布決議，決定對從中國進(jìn)口的紡織材料作為鞋面的便鞋和運動鞋征收臨時反傾銷稅；6月美國某公司向美商務(wù)部和國際貿(mào)易委員會提出申請，請求對中國進(jìn)口編織電熱毯產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷調(diào)查；6月巴西外貿(mào)委員會18日決定對進(jìn)口自中國的客車和貨車輪胎征收反傾銷稅，未來將可能對進(jìn)口自中國的輕型轎車輪胎征收反傾銷稅；7月秘魯國家競爭和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)委員會下屬傾銷和補(bǔ)貼調(diào)查委員決定繼續(xù)維持對從中國進(jìn)口的3種沖浪板實施征收反傾銷稅措施，期限3年；7月阿根廷生產(chǎn)部工貿(mào)及中小企業(yè)國務(wù)秘書簽署決議，對中國的手動廚房用點火器開展反傾銷調(diào)查；7月泰國財政部決定延長熱軋鋼反傾銷稅收措施5年；7月阿根廷生產(chǎn)部宣布，對除運動鞋之外的中國鞋類產(chǎn)品實施進(jìn)口反傾銷措施；8月歐盟委員會在布魯塞爾宣布，歐盟已對從中國進(jìn)口的葡萄糖酸鈉發(fā)起了反傾銷調(diào)查；8月印度某公司向印反傾銷局提出申請，要求對原產(chǎn)于中國等國的樹脂啟動反傾銷調(diào)查；8月歐盟反傾銷委員會通過投票表決，支持歐盟委員會對產(chǎn)自中國的無縫鋼管征收為期5年的正式反傾銷稅；9月美國總統(tǒng)奧巴馬宣布對中國輪胎實施3年懲罰性關(guān)稅。從上述我國遭受的反傾銷調(diào)查可以看出，當(dāng)前國際反傾銷的主體已經(jīng)由原來的幾個發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)變?yōu)榉磧A銷全球化。

1．2反傾銷運用的手段變化

關(guān)貿(mào)總協(xié)定和世界貿(mào)易組織在經(jīng)過八輪多邊貿(mào)易談判后，各成員國的關(guān)稅稅率已經(jīng)大幅降低。進(jìn)口關(guān)稅稅率的下降，使得利用關(guān)稅壁壘的作用日益下降，新的更有效的貿(mào)易壁壘，如反傾銷結(jié)合反補(bǔ)貼、綠色壁壘、技術(shù)壁壘等層出不窮。以中國出口大蒜為例，2009年1—4月出口大蒜數(shù)量為602，983．0噸，同比增長7．5％，金額為23，409．6萬美元，同比下降20．2％，平均單價為388．2美噸，同比下降25．8％。但是，反傾銷和技術(shù)壁壘一直是大蒜出口的兩大“攔路虎”。長期以來，我國大蒜出口價格比較低，許多進(jìn)口國為了保護(hù)本國大蒜企業(yè)，一直尋找時機(jī)對中國大蒜實行反傾銷調(diào)查。近幾年來，日本、歐盟、美國等國家和地區(qū)對從中國進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品制定了苛刻的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。從世界各國反傾銷運用的手段來看，已經(jīng)由單一的關(guān)稅壁壘轉(zhuǎn)變?yōu)榉磧A銷為主導(dǎo)的多元化非關(guān)稅壁壘。

1．3反傾銷的應(yīng)訴情況變化

20世紀(jì)80年代以前，反傾銷的應(yīng)訴率極低，特別是發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家發(fā)起的反傾銷調(diào)查。但隨著貿(mào)易體制的不斷發(fā)展，反傾銷作為世界貿(mào)易組織認(rèn)可的貿(mào)易保護(hù)措施，被越來越多的國家所認(rèn)識。許多國家和企業(yè)從具體的個案實踐中認(rèn)識到，應(yīng)訴與不應(yīng)訴的結(jié)果差別很大。應(yīng)訴就有雙贏的機(jī)會，不應(yīng)訴就等于承認(rèn)傾銷，被征收高額反傾銷稅后，很可能會失去原來開拓的市場。因此，世界反傾銷應(yīng)訴熱情高漲。同時，也促使各國努力完善反傾銷法。各國在制定反傾銷政策時，為了避免與國際規(guī)則發(fā)生沖突和矛盾，也盡可能參照國際慣例和規(guī)則，以便有效地保護(hù)本國貿(mào)易市場。

為應(yīng)對反傾銷保護(hù)本國市場，我國政府也作出了積極的應(yīng)對。2009年9月27日商務(wù)部頒布了新的《出口產(chǎn)品反傾銷應(yīng)訴規(guī)定》，簡稱“新規(guī)”。相比較4年前出臺的舊規(guī)，新規(guī)重點突出了行業(yè)協(xié)會在反傾銷應(yīng)訴中發(fā)揮的作用，幾乎涵蓋了應(yīng)訴工作的整個流程。新規(guī)指出，行業(yè)協(xié)會應(yīng)成為應(yīng)訴企業(yè)和商務(wù)部的橋梁。除了對出口商品統(tǒng)計監(jiān)管系統(tǒng)和貿(mào)易救濟(jì)案件信息收集反饋機(jī)制的建立外，還要建立律師信息庫，這樣就可把在行為中曾嚴(yán)重影響或損害我國企業(yè)、行業(yè)利益的律師和律師事務(wù)所通知應(yīng)訴企業(yè)。此外，在應(yīng)訴過程中，行業(yè)協(xié)會還要組織應(yīng)訴企業(yè)參加聽證會、與國外調(diào)查機(jī)關(guān)和相關(guān)行業(yè)組織或企業(yè)進(jìn)行磋商、談判等工作。行業(yè)協(xié)會還應(yīng)根據(jù)應(yīng)訴企業(yè)的要求，就有關(guān)替代國、市場經(jīng)濟(jì)地位和分別裁決等技術(shù)問題的抗辯、國外調(diào)查機(jī)關(guān)的實地核查等問題予以協(xié)助。為使工作能夠落實，行業(yè)組織按新規(guī)可從會費中設(shè)立促進(jìn)會員企業(yè)應(yīng)訴的專向資金，用于定期組織有關(guān)反傾銷法律知識的培訓(xùn)。而新規(guī)中，商務(wù)部將加強(qiáng)對反傾銷案件調(diào)查和應(yīng)訴工作相關(guān)信息的公開和傳達(dá)。對于商務(wù)部公布的信息，地方商務(wù)主管部門和行業(yè)組織也應(yīng)立即通知涉案企業(yè)。對于一些特殊的案件，商務(wù)部還將給予行業(yè)組織有關(guān)應(yīng)訴案件的意見。這些應(yīng)訴案件包括：調(diào)查機(jī)關(guān)對我企業(yè)實施歧視性政策和調(diào)查方法的，行業(yè)組織之間就企業(yè)協(xié)調(diào)應(yīng)訴工作無法形成一致意見的，涉案產(chǎn)品在調(diào)查國或地區(qū)市場份額較大的，涉案產(chǎn)品在調(diào)查期內(nèi)出口金額較大的以及其他需要征詢的重要案件。從世界各國反傾銷的應(yīng)訴情況來看，由過去怠于應(yīng)訴變?yōu)榉e極應(yīng)訴，并取得良好效果。

2中國反傾銷的應(yīng)對策略

在國際反傾銷呈現(xiàn)出新趨勢的情況下，國際反傾銷規(guī)則也日趨完善。作為一個發(fā)展中國家，中國面臨著嚴(yán)峻的反傾銷形勢考驗。為了保證我們經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)的領(lǐng)域競爭優(yōu)勢，中國應(yīng)積極尋求應(yīng)對策略。

2．1中國政府應(yīng)當(dāng)采取的應(yīng)對策略

在國際大形勢下，中國應(yīng)倡議除國際金融體系改革外，還應(yīng)對國際貿(mào)易體系進(jìn)行改革，特別是要加強(qiáng)對發(fā)達(dá)國家貿(mào)易保護(hù)政策的監(jiān)管，呼吁更多國家實行財政擴(kuò)張政策，并保持政策的同步性。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中，中國應(yīng)積極融人區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，加快地區(qū)和雙邊自由貿(mào)易協(xié)定的建設(shè)。近年來，中國已與巴基斯坦、智利、新西蘭、新加坡等國簽署了FTA，與澳大利亞、海灣合作組織、南部非洲關(guān)稅同盟等的自由貿(mào)易談判也正在加緊推進(jìn)。同時，中國一東盟自貿(mào)區(qū)也將于2010年建成，推進(jìn)區(qū)域一體化有助于消除不利條款的影響。

中國政府在積極完善有關(guān)立法、推進(jìn)社會化服務(wù)體系建設(shè)、為企業(yè)應(yīng)對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)事務(wù)提供有效服務(wù)的同時，提升出口商品結(jié)構(gòu)層次，實現(xiàn)出口貿(mào)易增長方式的轉(zhuǎn)變。目前，我國貨物貿(mào)易出口的層次比較低，55％以上是以加工貿(mào)易方式實現(xiàn)的，高新技術(shù)產(chǎn)品出口中，85％以上由外資完成。服務(wù)貿(mào)易發(fā)展出口嚴(yán)重滯后，服務(wù)貿(mào)易出口占我國貿(mào)易總額的10％，明顯低于世界20％左右的平均水平?？陀^的市場容量也要求必需轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式。為了實現(xiàn)出口貿(mào)易增長方式的轉(zhuǎn)變，中國企業(yè)也要掌握和利用比較優(yōu)勢動態(tài)變化的規(guī)律，一方面穩(wěn)定或延續(xù)中低端產(chǎn)品或生產(chǎn)環(huán)節(jié)的比較優(yōu)勢，保持出口貿(mào)易的數(shù)量增長；另一方面要創(chuàng)造和積累中高端產(chǎn)品或生產(chǎn)環(huán)節(jié)的比較優(yōu)勢，擴(kuò)大產(chǎn)品出口，達(dá)到改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高貿(mào)易質(zhì)量的目的。

2．2行業(yè)協(xié)會應(yīng)當(dāng)采取的應(yīng)對策略

行業(yè)協(xié)會雖然是民間組織，但從整個行業(yè)的角度來看又具有一定的公共性。從各國的實踐看，行業(yè)協(xié)會作為反傾銷提訴人的案件占絕大多數(shù)，而以政府反傾銷機(jī)構(gòu)或單個企業(yè)作為提訴人的情況十分罕見。因此，作為整個行業(yè)的代表者，它可以通過收取會費的形式來籌集資金，建立反傾銷基金以專門用來建立信息渠道，配備反傾銷專業(yè)人員，聘請律師，組織企業(yè)應(yīng)訴。利用整個行業(yè)的資源來克服單個企業(yè)勢單力薄的不足，這就可以解決應(yīng)訴不及時的問題。為防止遭受反傾銷，行業(yè)協(xié)會可以在整個行業(yè)的企業(yè)當(dāng)中充分開展協(xié)調(diào)工作，規(guī)范企業(yè)行為，組織各個企業(yè)有序地進(jìn)行出口，防范企業(yè)相互壓低價格進(jìn)行不良競爭，改變目前各自為政的混亂狀態(tài)，形成有序的出口局面。

作為企業(yè)利益的代言人，行業(yè)協(xié)會配合政府有關(guān)部門建立健全反傾銷預(yù)警機(jī)制是行業(yè)協(xié)會維護(hù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)安全，有效運用反傾銷手段所不可缺少的前瞻性工作。反傾銷預(yù)警是最基礎(chǔ)的反傾銷工作。通過建立起來的反傾銷預(yù)警機(jī)制，一方面對企業(yè)的出口規(guī)模和速度進(jìn)行指導(dǎo)，另一方面幫助企業(yè)提前做好應(yīng)對反傾銷調(diào)查的準(zhǔn)備。行業(yè)協(xié)會還可以組織行業(yè)培訓(xùn)，規(guī)范反傾銷工作程序，在本行業(yè)以及企業(yè)內(nèi)培養(yǎng)和鍛煉一批相對穩(wěn)定和過硬的反傾銷隊伍，改變過去反傾銷工作中被動局面。

2．3中國企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取的應(yīng)對策略

在經(jīng)營中中國企業(yè)應(yīng)注意規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營管理行為。企業(yè)在對外經(jīng)營時不僅要遵守國內(nèi)的法律和法規(guī)，還要遵守國際及其他國家的法律、法規(guī)，注重研究WTO相關(guān)法規(guī)及協(xié)議，遵守國際慣例。出口企業(yè)應(yīng)按國際規(guī)范進(jìn)行經(jīng)營管理，會計帳簿要規(guī)范、完整、清楚，以便應(yīng)對反傾銷問卷調(diào)查。

在遭遇反傾銷調(diào)查時，中國企業(yè)應(yīng)積極應(yīng)訴，尋求保護(hù)自身權(quán)益。反傾銷是一個十分復(fù)雜的程序，再加上每個環(huán)節(jié)的時限要求十分嚴(yán)格，而每個環(huán)節(jié)對應(yīng)訴成敗均十分關(guān)鍵。在應(yīng)訴的每個環(huán)節(jié)企業(yè)都應(yīng)積極、主動地參與，利用涉案產(chǎn)品在國際、國內(nèi)市場上的銷售、生產(chǎn)情況為自己辯護(hù)。企業(yè)在反傾銷訴訟中，除了要積極應(yīng)訴外還應(yīng)注意通過參加各種復(fù)審原判，重新恢復(fù)出口。反傾銷行政復(fù)審，主要用于確定所課征的反傾銷稅是否應(yīng)該調(diào)整或取消。實踐中，復(fù)審的形式有年度復(fù)審、新出口商復(fù)審、臨時復(fù)審和日落復(fù)審等多種，利用不同的復(fù)審手段出口企業(yè)可達(dá)到免征或停征反傾銷稅的目的。

隨著國際競爭的加劇，企業(yè)需創(chuàng)新企業(yè)的營銷觀念，加強(qiáng)新技術(shù)、新產(chǎn)品的研究與開發(fā)，提高產(chǎn)品技術(shù)層次，獲得新技術(shù)和新產(chǎn)品的專有技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)。擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，比如專利技術(shù)產(chǎn)品很難遭受反傾銷。企業(yè)需要成立跨國公司進(jìn)行國際化經(jīng)營，形成網(wǎng)絡(luò)化生產(chǎn)、研發(fā)和銷售體系，既可提高競爭檔次，也可通過海外投資及內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格方式規(guī)避反傾銷，而且全球化程度越高的產(chǎn)品，其歸屬問題也很難解決，所以越難提起反傾銷。

2．4反傾銷訴訟人才培養(yǎng)的應(yīng)對策略

針對頻頻遭遇反傾銷的現(xiàn)狀，我國政府、行業(yè)協(xié)會和企業(yè)應(yīng)當(dāng)高度重視反傾銷應(yīng)訴人才的培養(yǎng)工作，開展反傾銷理論、反傾銷實務(wù)等培訓(xùn)，選拔其中部分人員赴歐美等發(fā)達(dá)國家進(jìn)行中長期的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，提高他們反傾銷應(yīng)訴的感性認(rèn)識與實戰(zhàn)能力。同時，政府應(yīng)撥出?？顚Ψ磧A銷予以資助，努力打造一支精通反傾銷理論與實務(wù)、能夠承擔(dān)企業(yè)反傾銷應(yīng)訴等涉外業(yè)務(wù)的既懂英文又精于專業(yè)的高層次專業(yè)人才隊伍，促進(jìn)完善我國反傾銷應(yīng)對工作機(jī)制。

篇2

關(guān)鍵詞：國際金融；金融危機(jī)；傳遞機(jī)制

研究國際金融傳遞機(jī)制，對于防范國際金融風(fēng)險，建立有效防范機(jī)制具有重要意義。國際金融傳遞可分為正常傳遞與非正常傳遞兩種類型。正常傳遞指在維持各國匯率穩(wěn)定和金融市場正常運行的條件下國際資本的流動和影響，非正常傳遞指引起各國匯率劇烈波動和金融市場秩序混亂的國際資本流動，它不僅由一國的金融危機(jī)影響到另一國，而且造成各國和地區(qū)之間的連鎖反應(yīng)，即危機(jī)“傳染”。本文所討論的國際金融機(jī)制，主要指后一種類型。

一、傳遞源與被傳遞對象

在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域化的國際環(huán)境下，由于種種原因首先爆發(fā)金融危機(jī)的國家（地區(qū)）稱為“傳遞源”。受傳遞源影響，同樣的危機(jī)很快出現(xiàn)在其臨近或周圍的國家或地區(qū)，這些國家或地區(qū)稱為“被傳遞對象”。一般情況下，國際金融危機(jī)的“傳遞源”多發(fā)生在區(qū)域經(jīng)濟(jì)鏈條較為薄弱的環(huán)節(jié)上。那些被傳遞的國家或地區(qū)，往往與傳遞源國家在經(jīng)濟(jì)類型、金融體制、發(fā)展模式等方面有相似之處，具體來說，可大致分為兩種情況：

（一）經(jīng)濟(jì)一體化區(qū)域內(nèi)高度相關(guān)的投資貿(mào)易關(guān)系。以這次東南亞貨幣危機(jī)為例，東盟五國較為全面地進(jìn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化合作階段是在1976年2月五國簽署《東南亞友好合作條約》，以區(qū)內(nèi)實行特惠關(guān)稅區(qū)時算起。當(dāng)時東盟各國為了迅速發(fā)展經(jīng)濟(jì)紛紛實行50出口導(dǎo)向的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。由于當(dāng)時美、日、歐占東盟進(jìn)出口總額的60%，使得東盟各國經(jīng)濟(jì)極易受到西方經(jīng)濟(jì)波動的影響。為此，東盟決定采取擴(kuò)大區(qū)內(nèi)貿(mào)易的政策，政策的實施使得東盟五國的內(nèi)部貿(mào)易、投資比重迅速上升，各國經(jīng)濟(jì)命運由此被緊密地聯(lián)系在一起了。同時對東盟的這些經(jīng)濟(jì)總量相對較小的國家來說，對外部波動極為敏感，加上各國在產(chǎn)業(yè)和進(jìn)出口結(jié)構(gòu)上有很大的相似性及競爭性，那么一旦某國貨幣受到投機(jī)者沖擊而匯率發(fā)生大幅波動和下跌時，自然也會迅速影響到其它國家的外匯市場，從而造成貨幣危機(jī)的傳遞。

（二）國家之間存在某種貨幣一體化安排。1992年歐洲外匯市場波動的背景正是國際投機(jī)勢力看準(zhǔn)了歐盟貨幣體系中，成員國雖然安排了相互間匯率浮動上下不超過2.25%的界限，這種貨幣一體化安排客觀上要求各國一致的貨幣政策和利率水平。但由于當(dāng)時東西德統(tǒng)一不久，德國政府對赤字融資的需要要執(zhí)意維持馬克較高的利率，最終以英鎊為首的其它低利率貨幣遭受投機(jī)者拋空而跌破限界，退出歐洲匯率機(jī)制，整個西歐經(jīng)濟(jì)也陷入衰退。在這種一體化的貨幣安排下，任何一種薄弱的貨幣受到攻擊都可能引起整個區(qū)域的市場動蕩。

二、傳遞媒介、傳遞途徑與傳遞過程

在全球金融市場一體化、資本市場自由化的國際環(huán)境中，貨幣政策傳遞機(jī)制越來越依賴于市場價格即匯率和利率等競爭性變量。區(qū)域金融危機(jī)發(fā)生，匯率和利率成為國際金融傳遞的主要媒介。特別是匯率變動直接對國際和一國經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用。在上述兩個例子中，作為傳遞源的國家都因過去的刻板的盯住匯率政策不能應(yīng)付國家經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境的變化，并都改變了匯率制度，實行浮動匯率制度，從而引起貨幣大幅貶值而發(fā)生金融危機(jī)。既然國際金融的傳遞媒介是利率和匯率，那么樣國際金融市場特別是外匯市場和資本市場就自然成為主要的傳遞途徑。

國際金融危機(jī)傳遞的過程可概括如下（以東南亞金融危機(jī)為例）：由于泰國周邊國家的貨幣大多與美元掛鉤，當(dāng)泰銖貶值后，泰國的出口競爭力便得到加強(qiáng)。與泰國出口結(jié)構(gòu)相似的周邊國家為了維持本國產(chǎn)品的出口競爭力，也會競相使本國貨幣貶值。正是基于這種預(yù)期，國際投機(jī)者必然要對這些國家的貨幣做空頭，而投機(jī)性的拋售就會對這些國家的貨幣產(chǎn)生巨大的貶值壓力。另外，心理因素也會加速金融危機(jī)的傳遞。由于經(jīng)濟(jì)類型的接近，東南亞國家在不同程度上都存在與泰國類似的經(jīng)濟(jì)問題，如匯率制度缺乏必要的靈活性，不良債權(quán)、經(jīng)常項目逆差等，投資者也害怕當(dāng)?shù)貢l(fā)生金融危機(jī)，于是干脆把資本從新興市場撤走，從而導(dǎo)致其它國家的金融危機(jī)實際發(fā)生。

三、現(xiàn)代國際投資組合理論———金融危機(jī)傳遞機(jī)制的一種理論解釋

投資組合理論是現(xiàn)資組合行為的基礎(chǔ)理論。而近年來的研究表明，隨著各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)前分散投資決策的主要因素已經(jīng)由證券的種類構(gòu)成轉(zhuǎn)向證券的地區(qū)構(gòu)成上來了。馬克維茨的資產(chǎn)組合理論認(rèn)為，每一種資產(chǎn)組合的風(fēng)險可以用其收益的方差來度量，整個資產(chǎn)組合的風(fēng)險大小取決于三個方面的因素：組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險大小、各類資產(chǎn)所占比重以及不同資產(chǎn)之間的相互關(guān)系。那么在分散投資時，在既定收益下必須盡量減少資產(chǎn)之間的相關(guān)度，從而降低總體風(fēng)險。目前西方發(fā)達(dá)國家由于長期的經(jīng)濟(jì)往來和一體化發(fā)展，其證券之間的相關(guān)系數(shù)已經(jīng)變得很大，僅限于發(fā)達(dá)國家的投資組合已經(jīng)無法很好地削減風(fēng)險。在這種情況下，西方的投資組合必然會把部分投資換成回報。而這些發(fā)展中國家和新興市場往往被劃分為不同的區(qū)域投資板塊加以管理，一旦其中某一國的貨幣風(fēng)險上升，國際投資組合即對自身做出修正，這種修正行為就是把屬于該地區(qū)板塊的證券和貨幣拋出，從而引起該板塊對應(yīng)的整個地區(qū)的貨幣動蕩。

四、傳遞力度與傳遞中止

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關(guān)鍵詞:國際金融危機(jī);珠三角;泛珠三角;區(qū)域合作

由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)正席卷全球，“蝴蝶效應(yīng)”進(jìn)一步顯現(xiàn)。珠江三角洲（即珠三角）地區(qū)因為受到國際金融危機(jī)“蝴蝶效應(yīng)”的影響，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。如何擺脫金融危機(jī)對珠三角經(jīng)濟(jì)的影響，推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)健康發(fā)展是本文關(guān)注的重點。

一、珠三角共同發(fā)展的基礎(chǔ)和條件

1.珠三角自然條件和區(qū)位優(yōu)勢

(1)珠三角、環(huán)珠三角、泛珠三角的概念界定?！爸槿恰备拍钍状握教岢鍪?994年10月8日，廣東省委在七屆三次全會上提出建設(shè)珠江三角洲經(jīng)濟(jì)區(qū)。本文中的珠江三角洲經(jīng)濟(jì)區(qū)包括13個市、縣(區(qū))：廣州、深圳、珠海、佛山、江門、東莞、中山、惠州市區(qū)、惠東縣、博羅縣、肇慶市區(qū)、高要市、四會市；而泛珠三角即廣東、廣西、福建、江西、湖南、海南、四川、貴州、云南9個省區(qū)和香港、澳門兩個特別行政區(qū)，簡稱“9+2”。

2009年1月8，國務(wù)院《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要(2008-2020)》。綱要提出：到2012年，由廣州、深圳、佛山、珠海、東莞、中山、惠州、江門、肇慶9個城市組成的珠江三角洲地區(qū)率先建成全面小康社會，人均地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到80000元；到2020年，率先基本實現(xiàn)現(xiàn)代化，人均地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到135000元。

(2)珠三角的自然地理條件。珠江三角洲是熱帶性三角洲，因為它的地理位置是在北回歸線以南（小三角洲計），地貌發(fā)育上也有此特色，植被景觀更受其影響，發(fā)育為熱帶季風(fēng)雨林植被。并且由于三角洲北面為粵北山區(qū)，對北來寒流起屏障作用，使熱帶植被能沿谷地侵入北回歸線以北山區(qū)。

全區(qū)面積占全省總面積的23.4%，人口占全省總?cè)丝诘?1.4%(1994年)，近年來實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值占全省國內(nèi)生產(chǎn)總值的70%左右。珠江三角洲是全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最迅速的地區(qū)之一。

2.珠三角的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展現(xiàn)狀

(1)經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)持續(xù)快速增長。2007年珠三角地區(qū)實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值25415.45億元，比2006年同比增長了16.2%。

(2)外向型經(jīng)濟(jì)總體水平較高。目前珠江三角洲地區(qū)的國民生產(chǎn)總值約一半是通過國際貿(mào)易來實現(xiàn)的，外貿(mào)出口總額占全國的10%以上。不少企業(yè)的絕大部分產(chǎn)品供應(yīng)國際市場。珠江三角洲地區(qū)發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)的基本途徑是從境外引進(jìn)資金，先進(jìn)的技術(shù)、設(shè)備和管理。

珠江三角洲地區(qū)充分發(fā)揮毗鄰港澳的地緣優(yōu)勢和僑胞遍及世界各地的有利條件，以國際市場為導(dǎo)向，以國內(nèi)市場為依托，推動外向型經(jīng)濟(jì)高水平、快速度發(fā)展。2007年珠江三角洲地區(qū)出口貿(mào)易總額高達(dá)3540.85億美元，比2006年同比增長了22%；實際利用外資151.88億美元，對外依賴程度較高。

（3)低附加值、勞動密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。珠江三角洲地區(qū)自改革開放以來，主要承接了大量的勞動密集型產(chǎn)業(yè)。占較大比重的機(jī)械電子項目中，約半數(shù)以上為勞動密集型。而低附加值、勞動密集型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)難以消化日益上升的勞動力成本和相關(guān)的生產(chǎn)要素成本，導(dǎo)致珠三角產(chǎn)業(yè)的國際競爭力日漸消弱。

二、國際金融危機(jī)對珠三角經(jīng)濟(jì)的影響

隨著國際金融危機(jī)的爆發(fā)，廣東省近日宣布，全省08年1-9月企業(yè)關(guān)閉總數(shù)為7148家，關(guān)閉企業(yè)主要集中在珠三角地區(qū)，關(guān)閉企業(yè)數(shù)包括關(guān)閉、停業(yè)、歇業(yè)和搬遷。其中關(guān)閉數(shù)量較多的地市分別是東莞市1464家、中山市956家、珠海市709家、深圳市704家、汕尾市587家、佛山市526家以及潮州市432家。

金融危機(jī)對珠三角經(jīng)濟(jì)的影響可以體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.出口增速明顯回落并影響到珠三角整體經(jīng)濟(jì)的增長

金融危機(jī)惡化了全球經(jīng)濟(jì)，作為拉動宏觀經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，進(jìn)出口方面增長明顯放緩,2007年進(jìn)出口對GDP的貢獻(xiàn)率為2.3%,2008年前三季度卻只有1.2%。珠三角地區(qū)對出口的嚴(yán)重依賴使得出口下滑必將帶動整體經(jīng)濟(jì)下滑，2008年上半年廣東地區(qū)GDP增速只有10.70%，與全國平均水平相比基本持平，較2007年低約4個百分點，這是廣東省多年來的最低增長，不再繼續(xù)多年來增速持續(xù)高于全國平均水平的歷史趨勢。

2.大量企業(yè)倒閉導(dǎo)致勞動力需求減少，就業(yè)壓力凸顯

由于金融危機(jī)的影響大量出口導(dǎo)向型中小企業(yè)面臨著破產(chǎn)倒閉的壓力。一方面珠三角地區(qū)的企業(yè)大部分屬于加工貿(mào)易型企業(yè)，靠貼牌生產(chǎn)賺取加工費來獲取微薄利潤，但缺乏品牌優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，產(chǎn)品附加值較低。在金融危機(jī)的形勢下這些加工貿(mào)易企業(yè)依靠規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低成本的空間有限，原材料和人工成本又在不斷上升，再加上人民幣的升值以及海外企業(yè)給予加工貿(mào)易企業(yè)的代工費用的降低等因素綜合作用下，企業(yè)利潤微薄難以為繼。很多外向型企業(yè)受金融危機(jī)的沖擊而破產(chǎn)倒閉，而這些企業(yè)絕大多數(shù)屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這些企業(yè)的破產(chǎn)無疑將伴隨大量勞動力的失業(yè)。

受國內(nèi)外嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢影響，關(guān)閉的企業(yè)絕大多數(shù)因規(guī)模不大、技術(shù)不高和經(jīng)濟(jì)實力不強(qiáng)，沒辦法適應(yīng)形勢的變化，導(dǎo)致企業(yè)停產(chǎn)關(guān)閉。此外，還有部分中小企業(yè)因提升產(chǎn)業(yè)檔次的需要，響應(yīng)省委省政府的號召，有意識地將原有企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移升級。三、泛珠三角區(qū)域合作的必要性

在珠三角經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，各種資源匱乏和勞動力不足的現(xiàn)象已經(jīng)嚴(yán)重制約了珠三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此泛珠三角區(qū)域合作在這個時期顯得非常必要。本文從比較優(yōu)勢理論、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理布局、中心—理論等出發(fā)分析泛珠三角區(qū)域合作的原因如下：

第一，根據(jù)比較優(yōu)勢理論：珠三角地區(qū)具有市場優(yōu)勢和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對較高，而其他省區(qū)擁有資源優(yōu)勢但工業(yè)化進(jìn)程相對較低。那么優(yōu)勢互補(bǔ)的原理是以珠三角的市場優(yōu)勢再結(jié)合其他省區(qū)的資源優(yōu)勢，以珠三角的經(jīng)濟(jì)帶動能力促進(jìn)其他省區(qū)的發(fā)展，實現(xiàn)泛珠三角區(qū)域內(nèi)部的資源合理配置，在促進(jìn)珠三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的同時也加速了其他省區(qū)的工業(yè)化進(jìn)程。

第二，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整和布局出發(fā)，泛珠三角區(qū)域要進(jìn)行區(qū)域分工和合作。而產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)合作是泛珠三角區(qū)域合作的主線。目前珠三角地區(qū)要加強(qiáng)核心層的整合和提升，就必須進(jìn)行產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移。因此要以產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為成熟且合作水平較高的珠三角經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，加大其他省區(qū)與珠三角產(chǎn)業(yè)的對接力度，主動承接珠三角產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)泛珠三角區(qū)域合作的目的。

第三，根據(jù)“中心—”理論，由于“珠三角”缺少天然的內(nèi)陸腹地，建立中心區(qū)域與內(nèi)陸腹地的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。所謂固定的“中心－”的關(guān)系，就是以廣東的珠江三角洲地區(qū)和香港、澳門組成的大“珠三角”地區(qū)為中心地域，以廣東其他地區(qū)和加入（9＋2）合作的八個省區(qū)為地區(qū)，在社會發(fā)展、產(chǎn)業(yè)合作、環(huán)境治理、人員流動、能源供應(yīng)等多個方面形成固定的聯(lián)系，實現(xiàn)共贏，縮小差距，樹立合作典范。

而根據(jù)國務(wù)院《珠江三角洲地區(qū)改革發(fā)展規(guī)劃綱要(2008-2020)：珠江三角洲地區(qū)九市要打破行政體制障礙，遵循政府推動、市場主導(dǎo)，資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)，協(xié)調(diào)發(fā)展、互利共贏的原則，創(chuàng)新合作機(jī)制，優(yōu)化資源配置。要制定珠江三角洲地區(qū)一體化發(fā)展規(guī)劃。探索建立有利于促進(jìn)一體化發(fā)展的行政管理體制、財政體制和考核獎懲機(jī)制。到2012年，基本實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施一體化，初步實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。到2020年，實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和基本公共服務(wù)均等化。

從以上的理論分析和政府的政策導(dǎo)向中，我們也看到了泛珠三角區(qū)域合作的必要性和緊迫性，也看到了政府在推動珠三角經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中所給出的政策支持。

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篇4

1.貨幣政策實施不當(dāng)

從越南金融危機(jī)的發(fā)生過程來看,在應(yīng)對高通脹時,貨幣政策的實施不當(dāng),是引發(fā)金融危機(jī)的直接原因:一是期望通過快速的本幣升值來沖抵高通脹的壓力。事實表明,在越南當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)實力下,企圖以“浮動區(qū)間擴(kuò)大促本幣升值抑制通貨膨脹”的貨幣政策來應(yīng)對高通脹是錯誤的,因為在國際熱錢已大舉進(jìn)入并獲得本幣升值的巨大利益前提下,利用本幣加速升值的辦法抑制通脹,其結(jié)果必然會促使國際資本的套利投機(jī),并最終導(dǎo)致本幣貶值。二是在危機(jī)發(fā)生之初,在本國銀行系統(tǒng)中采取大幅度的緊縮性貨幣政策,即運用大幅加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、巨額發(fā)行票據(jù)等貨幣工具來對沖抑制通貨膨脹,造成本土金融系統(tǒng)資金鏈的極度緊張和加速對本國貨幣的預(yù)期性恐慌。

2.過多過快地吸引外國直接投資

多年來,越南實行比較寬松的金融政策,對國有企業(yè)的大量貸款形成部分呆壞賬,金融體系本身并不健全;同時,也缺乏抗御金融風(fēng)險的穩(wěn)健實力。如,越南的外匯儲備總量偏低,不到國家外債的50%,但為了促成經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,制定了比較激進(jìn)的吸引外資政策。外國直接投資的大量進(jìn)入,雖然可以直接拉動GDP總量的快速增長,但也對通貨膨脹起了推波助瀾作用。一旦出現(xiàn)外資大規(guī)模撤出,就不可避免地發(fā)生貨幣層面的巨大波動和經(jīng)濟(jì)層面的較大動蕩。

3.貨幣流動性泛濫,資本投資過度

由于越南的政府投資過多,前期貸款過度,導(dǎo)致國內(nèi)長期處于貨幣流動性過多甚至泛濫,加之去年以來的國際糧食、成品油等日常消費品價格的快速上漲,以及過度的進(jìn)口等,兩種效應(yīng)疊加在一起,輸入性通脹壓力劇增。同時,銀行業(yè)的快速擴(kuò)張是流動性泛濫的另一個重要因素,特別是越南上市銀行,為爭搶市場份額,甚至放棄應(yīng)有的風(fēng)險原則,實施大規(guī)模放貸,如,2006年M2增長34%,2007年又增長46%,而同期國內(nèi)發(fā)放貸款余額則從2006年上升29%到2007年的上升54%。這些高企的數(shù)字均表明越南國內(nèi)流動性已呈泛濫之勢。另外,為了防止越南盾對美元的貶值,越南央行在公開市場上大量購買美元,賣出越南盾,又進(jìn)一步加劇了國內(nèi)的貨幣流動性問題。

4.過早放開資本項目

2006年加入世貿(mào)組織后,越南就開始放開資本項目下的外商直接投資。外資持有上市公司股票的上限也放寬到49%。外資的大量涌入,特別是國際游資大量涌入,直接推高了越南國內(nèi)的資產(chǎn)價格,形成了經(jīng)濟(jì)泡沫。當(dāng)美聯(lián)儲釋放停止降息甚至加息的信號時,國際資本開始回流,從而使得國際游資不斷賣出越南資產(chǎn),撤出越南市場,導(dǎo)致了股市和房價的暴跌,資產(chǎn)價格泡沫的快速破滅,導(dǎo)致了金融危機(jī)的發(fā)生。

5.基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡

越南原本是以農(nóng)業(yè)為主的國家,總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小,工業(yè)和服務(wù)業(yè)基礎(chǔ)相當(dāng)薄弱,近10年來,急于加快經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè),一直推行較激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)改革,在金融市場化和自由化方面改革力度加大,大力引入外資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時,還引進(jìn)了大量的工業(yè)項目,以直接投資拉動經(jīng)濟(jì)的快速增長。然而,這些工業(yè)項目的國內(nèi)零部件等配套能力又較弱,實體基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)薄弱,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在失衡的問題。因此,需要大量從國外引進(jìn)和進(jìn)口,造成了連年的外貿(mào)逆差,相對減少了外匯儲備。

二、越南與我國金融環(huán)境的異同點

相同點在于:

1.均面臨輸入型通貨膨脹的困擾。次貸危機(jī)后,美元不斷貶值,一方面,促進(jìn)國際游資轉(zhuǎn)向石油、原材料、糧食等大宗商品投機(jī),推動大宗商品價格的不斷上漲,形成了世界范圍的輸入型通貨膨脹;另一方面,國際游資重點進(jìn)入經(jīng)濟(jì)高增長國家進(jìn)行投機(jī)。這些外來資本在越南和我國國內(nèi)不斷尋找各種機(jī)會,收購骨干產(chǎn)業(yè)以及其他各類資產(chǎn),致使國內(nèi)資產(chǎn)價格以及基本生活資料價格呈全面上漲態(tài)勢。

2.國際熱錢不斷流入,對國家金融安全造成威脅。越南和我國都是國際熱錢首選的投機(jī)地。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,我國僅今年3月份的熱錢規(guī)模就為123.6億美元,4月份更高達(dá)501.6億美元,說明熱錢在4月份有加速流入的趨勢。這些熱錢投機(jī)于股市、樓市和匯市中,不同程度地影響了國家的金融秩序。同樣,越南近期股市和樓市的異常暴漲暴跌,也是國際熱錢投機(jī)引起的,對金融安全造成了不利影響。

3.股市持續(xù)暴跌,樓價大幅縮水,使民眾對市場經(jīng)濟(jì)信心受到不同程度影響。隨著美聯(lián)儲對通貨膨脹的關(guān)注,美元降息周期的即將結(jié)束,美元貶值有望見底,很可能進(jìn)入加息周期,全球性投機(jī)資本可能撤回。全球性資本的非正常流動必然帶來金融的較大波動。這些波動呈現(xiàn)給民眾的可能是股市持續(xù)暴跌和樓價大幅縮水等,可能會導(dǎo)致民眾對市場經(jīng)濟(jì)信心不足。這也是越南和我國面臨的共同挑戰(zhàn)。

不同點是:

1.我國外匯儲備充足,而越南外匯儲備較少。我國對外貿(mào)易多年順差,外匯儲備充足,外匯儲備相當(dāng)于GDP的50%還多;同時,外債很少,為3736億美元,僅占GDP總量的11.1%,即使外國投資者全部撤走,人民幣匯率穩(wěn)定還有足夠的外匯儲備保證。而越南多年存在貿(mào)易逆差,外匯儲備較少,僅150億美元,而外債多達(dá)305億美元;同時,越南中央銀行人為地把匯率規(guī)定在比較高的范圍。外國投資者一旦把熱錢撤走,越南貨幣貶值就在所難免。

2.經(jīng)濟(jì)規(guī)模不同。我國人口達(dá)13.3億,越南為8440萬;越南GDP年增長7%,已被認(rèn)為超高速增長;而我國近年來GDP年增9%~10%是常態(tài),最高時達(dá)到13%。我國的GDP總量在2007年為3.36萬億美元,而越南僅為712億美元,我國的GDP是越南的46.5倍。我國對其出口119.01億美元,僅占2007年出口總額的0.98%。由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模的差異,越南的金融風(fēng)險比較容易被放大,但越南金融危機(jī)通過貿(mào)易投資聯(lián)系,直接傳遞給我國并造成較大影響的可能性不大。

3.我國資本項目實行穩(wěn)健的開放,而越南資本項目實行快速的開放。我國資本項目仍未完全開放,外資還無法自由直接進(jìn)出我國市場;同時,外匯進(jìn)入渠道受到較嚴(yán)格監(jiān)控。因此,熱錢操控我國股市和樓市的潛在風(fēng)險不大,熱錢的撤出,對我國總體經(jīng)濟(jì)的沖擊不會造成金融危機(jī)。越南由于資本項目的快速開放,外資能自由進(jìn)出,一旦有大量的熱錢涌入和進(jìn)出,就會虛抬或打擊其股市和樓市價格,給金融安全帶來巨大的風(fēng)險。

三、越南金融危機(jī)對我國的啟示

1.適時采取穩(wěn)健的貨幣政策

當(dāng)前,我國股市、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格波動明顯,石油、原材料、糧食價格上漲壓力增大,緊縮性貨幣政策,一方面,可以擠壓經(jīng)濟(jì)泡沫,緩解通貨膨脹;另一方面,也對國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營帶來一定的影響。從國家整體宏觀經(jīng)濟(jì)運行來考慮,應(yīng)在堅持既定貨幣調(diào)控方針的同時,適時采取穩(wěn)健的貨幣政策,積極應(yīng)對金融市場潛在的各種風(fēng)險與危機(jī)。對于國內(nèi)企業(yè)資金短缺的問題,可通過發(fā)行定向債券和特別國債等扶持關(guān)系國計民生的重點產(chǎn)業(yè),如,農(nóng)業(yè)、能源等領(lǐng)域里的大型企業(yè)。人民幣匯率改革應(yīng)堅持“主動性、可控性和漸進(jìn)性”原則,減緩升值速度,并控制在合理的范圍內(nèi)。同時,對熱錢要采取措施進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控,及時發(fā)現(xiàn)金融市場的異常波動和潛在風(fēng)險,積極地采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。

2.繼續(xù)堅持資本項目的穩(wěn)步適度開放

繼續(xù)堅持資本項目開放的慎重性和適時性。采取分階段、有步聚的方式,有選擇地逐步開放我國資本項目,并采取各種措施對國際熱錢進(jìn)行監(jiān)控,有效地防范熱錢投機(jī)對我國金融體系的不利沖擊。

3.加快對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整力度

當(dāng)前,我國正面臨著世界經(jīng)濟(jì)失衡和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡雙重挑戰(zhàn)。人民幣匯率升值的壓力來自于國際收支雙順差。這也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的反映。因此,要進(jìn)一步采取完善外匯管理、調(diào)整外貿(mào)政策、強(qiáng)化節(jié)能降耗、促進(jìn)擴(kuò)大消費等綜合措施調(diào)整結(jié)構(gòu)。

4.完善金融波動與危機(jī)的預(yù)

警機(jī)制及應(yīng)急管理體系在逐步融入國際經(jīng)濟(jì)體系過程中,我國與國際金融體系的聯(lián)系更加密切,國際金融領(lǐng)域的任何微小變化與波動都可能對我國金融市場造成一定的影響,甚至導(dǎo)致巨大波動。因此,要不斷完善金融體系,增強(qiáng)金融風(fēng)險應(yīng)對能力,特別是在當(dāng)前高油價、高通貨膨脹的復(fù)雜的國際環(huán)境下,有必要建立健全我國金融波動與危機(jī)的預(yù)警機(jī)制及應(yīng)急管理體系。

篇5

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);經(jīng)濟(jì)發(fā)展;對策研究

2007年底以來，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，逐步演變?yōu)榻鹑谖C(jī)并向國外擴(kuò)散。特別是2008年9月份以來，國際金融形勢急劇變化，迅速演變成上世紀(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的國際金融危機(jī)，并加速從虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、從發(fā)達(dá)國家向新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家蔓延，全球性經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險越來越大。這次國際金融危機(jī)是改革開放以來中國所遭受的最嚴(yán)重的外部經(jīng)濟(jì)沖擊，經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)成為中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行中的主要矛盾。因此，筆者在闡述金融危機(jī)的國際傳染機(jī)制的基礎(chǔ)上，具體分析了這次金融危機(jī)給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，據(jù)此提出了中國應(yīng)對金融危機(jī)的措施。

一、國際金融危機(jī)的主要傳染機(jī)制

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心?？v觀金融危機(jī)發(fā)生的歷史，從1636-1637年荷蘭郁金香泡沫破滅一直到目前的國際金融危機(jī)，爆發(fā)的頻率和力度都在不斷加深，對世界經(jīng)濟(jì)的危害日益嚴(yán)重。尤其在目前金融自由化、貿(mào)易自由化和經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，各國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越緊密，金融市場也呈現(xiàn)出較高的相關(guān)性。因此，金融危機(jī)很容易由一國傳染到另一國，而且還會造成各國和地區(qū)之間的連鎖反應(yīng)，即“金融危機(jī)傳染”。金融危機(jī)的傳染機(jī)制涉及金融系統(tǒng)、投資和消費、實體經(jīng)濟(jì)部門、社會信用等社會經(jīng)濟(jì)生活各個領(lǐng)域，是一種多方面的綜合效應(yīng)?？偨Y(jié)分析歷次金融危機(jī)，概括起來主要有四種傳染機(jī)制。

(一)貿(mào)易傳染機(jī)制

貿(mào)易傳染機(jī)制是指一個國家的金融危機(jī)可以通過直接或間接貿(mào)易，惡化另一個與其貿(mào)易關(guān)系密切的國家的國際收支以及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)運行狀況。貿(mào)易傳染機(jī)制主要是通過價格效應(yīng)和收入效應(yīng)得以實現(xiàn)的，即一國發(fā)生危機(jī)通常會造成貨幣貶值，這既增強(qiáng)了對直接或間接貿(mào)易國家市場的價格競爭優(yōu)勢，又使得國內(nèi)經(jīng)濟(jì)(國民收入)相對減少，從而減少了國外的進(jìn)口。具體可分為“貿(mào)易伙伴型傳染”與“競爭對手型傳染”兩種。前者是指貨幣貶值使得危機(jī)國出口競爭力增強(qiáng)，對其貿(mào)易伙伴國的出口增加而進(jìn)口減少，導(dǎo)致貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易赤字增加，外匯儲備減少，使得其貿(mào)易伙伴國的經(jīng)濟(jì)情況惡化，產(chǎn)生金融危機(jī)。后者是指使得與其有著共同出口市場或共同出口產(chǎn)品的貿(mào)易競爭國的產(chǎn)品競爭力相對減弱，引發(fā)金融危機(jī)。更為嚴(yán)重的是，在這種情況下，其貿(mào)易競爭國的貨幣會競相貶值，導(dǎo)致金融危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散和加劇。

(二)金融傳染機(jī)制

金融傳染機(jī)制是指因一國金融市場上的流動性缺乏，導(dǎo)致另一個與其有密切金融關(guān)系的國家的市場流動性缺乏，從而引發(fā)該國的金融危機(jī)。其傳染渠道主要通過直接投資、銀行貸款和資本市場等來實現(xiàn)的。具體可分為直接金融危機(jī)傳染和間接金融危機(jī)傳染兩種。前者是指一個國家發(fā)生投機(jī)性沖擊導(dǎo)致本國市場流動性不足，通過金融中介清算其在有直接金融聯(lián)系的另一國的資產(chǎn)，從而使得對方也產(chǎn)生流動性不足的壓力。而后者則是通過第三國來實現(xiàn)的。第三國在兩個資本市場無聯(lián)系的國家都有投資，但由于其中一方產(chǎn)生了金融危機(jī)，會促使第三國重新估價自己的投資策略并從這兩個國家同時撤資，導(dǎo)致另外一個國家產(chǎn)生流動性不足。

(三)預(yù)期傳染機(jī)制

預(yù)期傳染機(jī)制是指即使國家之間不存在直接的貿(mào)易、金融聯(lián)系，金融危機(jī)也可能會傳染。這是由于一個國家發(fā)生危機(jī)，另一些類似國家的市場預(yù)期也會發(fā)生變化，從而影響到投機(jī)者的信心與預(yù)期，進(jìn)而導(dǎo)致投機(jī)者對這些國家的貨幣沖擊，最終實現(xiàn)金融危機(jī)的蔓延與擴(kuò)散。這種“類似”范圍非常之微妙，或經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相似，或政治與經(jīng)濟(jì)政策相似，甚至或是文化背景的相似。預(yù)期傳染機(jī)制主要是通過貨幣投機(jī)的示范效應(yīng)和“羊群行為”來實現(xiàn)的。前者是指當(dāng)一國發(fā)生貨幣危機(jī)時，投機(jī)者獲得了這樣一個重要信息:與發(fā)生危機(jī)國家具有相似政策和宏觀環(huán)境的國家，在受到?jīng)_擊時，也會放棄固定匯率制。因此，投機(jī)者在這種情況下會加強(qiáng)對另一個環(huán)境相似國家的貨幣的沖擊，從而實現(xiàn)危機(jī)的國際傳染。后者是指市場上存在那些沒有形成自己的預(yù)期或沒有獲得第一手信息的投資者，他們將根據(jù)其他投資者的行為改變自己的行為。這種羊群行為被貨幣攻擊性投機(jī)者利用時，將在國際貨幣危機(jī)傳染中發(fā)生乘數(shù)性的放大作用。

(四)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動的傳染機(jī)制

產(chǎn)業(yè)聯(lián)動的傳染機(jī)制是指世界各國的產(chǎn)業(yè)政策與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖不盡相同，但在鼓勵本國出口產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面是相似的，其結(jié)果是各國的出口產(chǎn)業(yè)和全球的生產(chǎn)能力都在急速擴(kuò)大，出口產(chǎn)業(yè)把各國經(jīng)濟(jì)緊密地聯(lián)系在一起。同時，一國出現(xiàn)的金融危機(jī)也會沿著產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)的渠道傳向其他國家。其傳導(dǎo)機(jī)制主要是通過“存貨的加速原理”和產(chǎn)業(yè)的“結(jié)構(gòu)性震蕩”兩條途徑發(fā)生作用的。前者是指當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退和消費需求下降時，生產(chǎn)企業(yè)的庫存會大量增加，為了使存貨降低到企業(yè)所能承受的水平，企業(yè)在短期內(nèi)會大幅度減少生產(chǎn)，解雇工人，減少對供應(yīng)商的原料采購。對供應(yīng)商來說，意味著存貨超過正常水平，需要縮減生產(chǎn)，這反過來又會進(jìn)一步減少消費需求。如此循環(huán)反復(fù)，會把更多的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)卷入危機(jī)，并由此引發(fā)社會上信貸鏈條的斷裂和導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生與蔓延。后者是指某些國家在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面與危機(jī)發(fā)生國十分相似，產(chǎn)業(yè)的碰撞使這些國家也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)失衡狀態(tài)，從而引發(fā)國際資本對這些國家的資本和貨幣市場進(jìn)行類似的投機(jī)性沖擊和規(guī)避性撤離，導(dǎo)致它們也出現(xiàn)嚴(yán)重的金融動蕩。

二、國際金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響

金融學(xué)的相關(guān)理論認(rèn)為，一國受金融危機(jī)傳染的程度，往往與一國的經(jīng)濟(jì)實力、市場開放程度、金融體系穩(wěn)健程度、匯率制度靈活性等因素有著緊密的聯(lián)系。就中國經(jīng)濟(jì)而言，這次金融危機(jī)所帶來的影響具有兩面性。一方面，隨著這次國際金融危機(jī)的不斷蔓延和加深，特別是2008年下半年以來，通過貿(mào)易、金融、預(yù)期和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動等多種傳染機(jī)制影響我國，對經(jīng)濟(jì)增長、三大需求、工業(yè)生產(chǎn)、行業(yè)和企業(yè)效益等方面的負(fù)面影響日益顯現(xiàn)，并不斷加重?？梢哉f，這次全球金融危機(jī)是改革開放以來中國所遭受的最嚴(yán)重的外部經(jīng)濟(jì)沖擊。但另一方面，由于我國擁有巨額的外匯儲備、充裕的居民儲蓄、巨大的內(nèi)需市場、相對獨立的金融體系和有管理的浮動匯率制度等有利因素，這次金融危機(jī)不僅未改變我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面和長期趨勢，還帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

(一)國際金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)帶來的挑戰(zhàn)

全球金融危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了前所未有的沖擊，負(fù)面影響超出了原來的預(yù)期。

1.對經(jīng)濟(jì)增長的影響。在國際金融危機(jī)快速蔓延和世界經(jīng)濟(jì)增長明顯減速的影響下，我國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險比預(yù)想的要嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行中的主要矛盾，而且可能會越來越突出。據(jù)國家統(tǒng)計局初步核算，2008年國內(nèi)生產(chǎn)總值比上年增長9.0%，為2003年以來最低水平。分季度看，一至四季度增速分別為10.6%、10.1%、9.0%和6.8%，其中第四季度增速創(chuàng)近六年來新低。

2.對投資的影響。受金融傳染機(jī)制和預(yù)期傳染機(jī)制的影響，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑。面對當(dāng)前存在的諸多不確定因素和潛在風(fēng)險的經(jīng)濟(jì)形勢，企業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長信心普遍不足，加上國際金融市場流動性明顯不足和國內(nèi)銀行放貸更趨謹(jǐn)慎等因素，企業(yè)投資的意愿和能力減弱。2008年前三季度，全社會固定資產(chǎn)投資實際累計增長15.1%(扣除物價因素)，同比回落5.7個百分點。10月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長24.4%，比前三季度下降3.2個百分點。

3.對進(jìn)出口貿(mào)易的影響。主要受貿(mào)易傳染機(jī)制收入效應(yīng)和價格效應(yīng)的影響，外貿(mào)出口增幅明顯回落。我國經(jīng)濟(jì)對外依存度相當(dāng)高，進(jìn)出口總額已相當(dāng)于GDP的2/3左右，其中美國、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體是我國的主要出口對象。這次金融危機(jī)使這些國家經(jīng)濟(jì)走向衰退或增速放緩，從而對外需求降低，進(jìn)口萎縮。同時，國內(nèi)需求不旺和預(yù)期收入降低等因素超過了價格效應(yīng)的影響，國內(nèi)進(jìn)口也開始下降。2008年11月份我國外貿(mào)進(jìn)出口形勢急轉(zhuǎn)直下，月度進(jìn)出口總值增速由上個月的增長17.5%逆轉(zhuǎn)為下降9%，是自2001年10月份以來首次出現(xiàn)負(fù)增長，月度進(jìn)、出口增速則為1998年10月來首次同時呈現(xiàn)下降走勢(除春節(jié)影響的月份之外)。出口方面，11月出口增速由上個月增長19.1%逆轉(zhuǎn)為下降2.2%;進(jìn)口增速由上個月增長15.5%逆轉(zhuǎn)為下降17.9%。

4.對消費的影響。由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣、股市低迷、企業(yè)效益下滑、失業(yè)增加等因素，降低了居民收入預(yù)期，消費增速開始放緩，一些消費熱點明顯降溫，消費者信心逐漸下降。2008年9～12月份，社會消費品零售總額分別增長了23.2%、22%、20.8%和19%，呈逐月下滑態(tài)勢。汽車和住房等消費熱點銷售額大幅降低。2008年，國內(nèi)汽車銷量同比增長6.7%，比2007年增幅回落15.1個百分點。1～11月，全國商品房銷售呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢，商品房銷售額和銷售面積累計增幅分別下降18.3%和19.8%，住房消費處于2000年以來最為低迷的時期。消費者信心指數(shù)連續(xù)走低。前三個季度消費者信心指數(shù)分別為94.8、94.1和93.8，10月和11月份又連創(chuàng)新低，分別為92.4和90.2。

5.對工業(yè)生產(chǎn)的影響。受貿(mào)易傳染機(jī)制、產(chǎn)業(yè)聯(lián)動傳染機(jī)制及預(yù)期傳染機(jī)制的影響，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，全國工業(yè)生產(chǎn)增速迅速回落，2008年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長12.9%，增速比上年回落5.6個百分點。分季度看，工業(yè)增速呈階梯狀下降，一至四季度增速分別為16.4%、15.9%、12.9%和6.4%。其中11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.4%，比2007年同期回落11.9個百分點，增速是為1998年公布該指標(biāo)以來月度增速最低值(剔除春節(jié)因素)。從對不同地區(qū)的傳染程度來看，對沿海地區(qū)影響時間早，對中西部地區(qū)影響速度快。下半年以來，東部地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)增速連續(xù)6個月下滑，平均每個月回落1.3個百分點;而中西部四季度才出現(xiàn)明顯回落，平均每個月下滑3.5個和2.8個百分點。

6.對主要行業(yè)和企業(yè)的影響。2008年下半年以來，受產(chǎn)業(yè)聯(lián)動傳染機(jī)制影響，受金融危機(jī)影響的領(lǐng)域由外向型行業(yè)正在向內(nèi)向型行業(yè)擴(kuò)散，多數(shù)工業(yè)行業(yè)的生產(chǎn)增速開始放緩，特別是一些產(chǎn)能過剩行業(yè)受到的沖擊更大。1～11月份，電力、石化、冶金、有色、建材、機(jī)械、電子、紡織、輕工、醫(yī)藥和煙草等11個大類的工業(yè)行業(yè)增加值增速均低于上年同期。從企業(yè)層面來看，受國際國內(nèi)需求萎縮、原材料市場價格大幅下降等因素影響，部分企業(yè)經(jīng)營困難。不少企業(yè)訂單明顯減少，庫存大幅增加，資金嚴(yán)重短缺，一些企業(yè)不得不限產(chǎn)半停產(chǎn)或停產(chǎn)。1～11月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤同比增長4.9%。增幅比1～8月回落14.5個百分點，同比回落31.8個百分點;虧損企業(yè)虧損額增長1.8倍。

(二)國際金融危機(jī)給我國經(jīng)濟(jì)帶來的機(jī)遇這次金融危機(jī)也給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，主要表現(xiàn)在四個方面。

1.加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的機(jī)遇。長期以來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長主要靠投資和出口的高速增長來拉動的，而國內(nèi)消費比例呈下降趨勢。在目前國外需求疲軟和國內(nèi)投資周期步入下行階段的形勢下，這種增長模式已難以為繼，迫使我國必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，要從主要靠出口和投資拉動轉(zhuǎn)變到投資、消費、出口三者共同拉動，特別是要重點促進(jìn)國內(nèi)消費增長，從而有利于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

2.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級的機(jī)遇。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的日趨嚴(yán)峻，我國產(chǎn)業(yè)總體上處于國際分工鏈條的低端，競爭力弱的問題更加突出，一批產(chǎn)品科技含量低、服務(wù)水平弱和管理水平差的企業(yè)難以立足。在市場的倒逼機(jī)制下，政府和企業(yè)不得不加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快技術(shù)創(chuàng)新和改造，加快淘汰落后產(chǎn)能，提升產(chǎn)業(yè)層次。同時，金融危機(jī)全面爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)整體面臨衰退或衰退的邊緣，迫于利潤與生存的壓力，一些產(chǎn)業(yè)將勢必向發(fā)展中國加速轉(zhuǎn)移以對沖本土經(jīng)濟(jì)的不景氣所帶來的不利影響，從而為中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的成長和升級帶來機(jī)遇。

3.促進(jìn)企業(yè)購并、做大做強(qiáng)的機(jī)遇。國際金融危機(jī)使得海外許多股市大幅縮水，資產(chǎn)價格大幅下降，一些公司股票估值已居歷史低位。為了渡過目前的難關(guān)，一些國家大幅降低外資進(jìn)入門檻，一些公司賤賣公司資產(chǎn)或控股權(quán)，這些都為我國相關(guān)企業(yè)、機(jī)構(gòu)進(jìn)行海外投資和收購國外優(yōu)良資產(chǎn)創(chuàng)造了機(jī)會。同樣，在國內(nèi)，經(jīng)濟(jì)下行和實體經(jīng)濟(jì)“消腫”的過程中，很多行業(yè)會出現(xiàn)一大批資產(chǎn)質(zhì)量尚好，但由于種種原因經(jīng)營困難，難以生存的企業(yè)，從而為優(yōu)勢企業(yè)通過并購重組、做大做強(qiáng)提供了歷史性機(jī)遇。

4.加快體制、機(jī)制改革的機(jī)遇。在金融危機(jī)的沖擊下，我國經(jīng)濟(jì)生活中尚未解決的深層次矛盾和問題更加突出，解決好這些矛盾和問題對于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展更加迫切。由于金融危機(jī)促使全球經(jīng)濟(jì)衰退，許多重要資源的國際價格大幅度回落，大大緩解了全球及我國的通脹壓力，這為我國加快和完善資源要素價格形成機(jī)制提供了契機(jī)。中央出臺一系列擴(kuò)內(nèi)需、保增長的政策措施，將會直接推動和深化公共財稅體制、社會保障體系、投資體制、國有企業(yè)等領(lǐng)域的改革。

三、中國應(yīng)對國際金融危機(jī)的對策分析

綜上所述，要有效應(yīng)對這次國際金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響，我們應(yīng)當(dāng)汲取以前“短期波動沖擊發(fā)展戰(zhàn)略”的歷史教訓(xùn)，采取標(biāo)本兼治的措施，既要注重解決當(dāng)前的突出問題，努力將金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)傳染的負(fù)面影響降到最低程度，從而保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的良好態(tài)勢;又要著眼長遠(yuǎn)發(fā)展，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制機(jī)制改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，從而為我國經(jīng)濟(jì)提高金融危機(jī)防范能力和可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

一是積極擴(kuò)大國內(nèi)需求。進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，重點在農(nóng)林水利、社會事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、自主創(chuàng)新、節(jié)能減排等領(lǐng)域?qū)嵤┮慌卮箜椖?。著力擴(kuò)大消費需求，積極開拓消費市場。努力提高城鄉(xiāng)居民，特別是低收入群體的收入水平，培育消費熱點，完善消費鼓勵政策，優(yōu)化消費環(huán)境，努力改善居民消費預(yù)期。

二是加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。繼續(xù)鞏固和加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，積極支持重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，努力提高自主創(chuàng)新能力，加快淘汰落后產(chǎn)能。

三是加快金融體制改革。進(jìn)一步提高銀行經(jīng)營管理和服務(wù)水平，提高資產(chǎn)質(zhì)量。按照金融市場開放程度應(yīng)與我國實際相適應(yīng)的原則，逐步有序的開放國內(nèi)金融市場，積極穩(wěn)妥的開拓國際金融市場。金融衍生工具創(chuàng)新時要全面考慮風(fēng)險因素，確定合理的風(fēng)險規(guī)避方式。加強(qiáng)金融安全監(jiān)管力度，建立健全金融風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和系統(tǒng)。

四是轉(zhuǎn)變外貿(mào)出口增長方式。堅持市場多元化戰(zhàn)略，積極開拓新興市場，減少和分散市場風(fēng)險。優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，支持擁有自主品牌、核心技術(shù)的產(chǎn)品及農(nóng)輕紡等優(yōu)勢勞動密集型產(chǎn)品的出口，嚴(yán)格控制“兩高一資”產(chǎn)品和稀有戰(zhàn)略資源的出口。鼓勵加工貿(mào)易企業(yè)延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級。鼓勵企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高自主創(chuàng)新能力，增強(qiáng)出口產(chǎn)品競爭力。加強(qiáng)對出口企業(yè)特別是中小出口企業(yè)在稅收和融資方面的支持力度。

五是引導(dǎo)企業(yè)和公眾以正確的態(tài)度對待金融危機(jī)。政府和媒體要以正確的態(tài)度對待金融危機(jī)，對各種負(fù)面報道要正確疏導(dǎo)和采取針對性措施，避免公共恐慌。政府應(yīng)保持經(jīng)濟(jì)金融政策的一貫性，使人們對未來的預(yù)期有一定的確定性。加強(qiáng)對國內(nèi)投資者的心理引導(dǎo)和能力建設(shè)，避免其受到外部環(huán)境影響，使其能理智判斷市場形勢。

六是加快推進(jìn)關(guān)鍵領(lǐng)域的改革。建立健全資源要素價格形成機(jī)制、生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償機(jī)制，繼續(xù)推進(jìn)投資體制、公共財稅體制、壟斷行業(yè)等方面的改革，重點加強(qiáng)以改善民生為中心的社會保障體系建設(shè)，特別在醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等方面要提高公共服務(wù)水平，努力創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會。

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[3]林璐，萬玉琳.金融危機(jī)傳染機(jī)制的綜述[J].金融經(jīng)濟(jì)，2008(10):52253.

篇6

1.1國際經(jīng)濟(jì)失衡從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源是實體經(jīng)濟(jì)的失衡，實體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國際流動，國際資本流動導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條，由此形成流動性短缺，最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。

區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，一個國家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來看，在某個時點國際經(jīng)濟(jì)是相對平衡的，全球資本總量和需求總量是一定的，而當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化，會引起國際資本和國際需求在不同國家發(fā)生相應(yīng)的變化，如果是小國經(jīng)濟(jì)，它的影響只是區(qū)域性的，如果是大國則它的影響是全球的。當(dāng)一個大國經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)，則會吸引國際資本向該國流入，產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國家的資本流出，當(dāng)資本流出到一定程度時，會發(fā)生流動性短缺，金融危機(jī)就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。而對小國經(jīng)濟(jì)而言，經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)后，則會吸引國際資本的流入，當(dāng)國際資本流入數(shù)量較多時，該國的實體經(jīng)濟(jì)吸收國際資本飽和后，國際資本會與該國的虛擬經(jīng)濟(jì)融合，推動經(jīng)濟(jì)的泡沫化，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離時，國際資本很快撤退，導(dǎo)致小國由流動性過剩轉(zhuǎn)入流動性緊縮，結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。

1.2國際貨幣體系扭曲國際貨幣體系在調(diào)解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念，而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟(jì)失衡時卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性，因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了。

布雷頓森林體系瓦解后，現(xiàn)有的國際貨幣體系是一個松散的國際貨幣體系，儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當(dāng)儲備貨幣的國家依據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，勢必會與世界經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)要求相矛盾，因而會導(dǎo)致外匯市場不穩(wěn)定和金融市場的動蕩。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家，既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響，同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發(fā)展中國家的影響大為增強(qiáng)，使得外匯市場更加不穩(wěn)和動蕩，這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位，美國經(jīng)濟(jì)政策變動影響既可能是區(qū)域的，也可能是全球的。

首先，以美元為支柱的不完善國際貨幣體系，不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策，美國的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國家及這些國家的貨幣價值變化。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾，目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀(jì)律性，因而一個國家的宏觀政策將會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國家的貨幣市場動蕩，在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。

1.3國際金融炒家的攻擊國際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件，不完善的國際貨幣體系會加劇國際經(jīng)濟(jì)失衡，然而金融危機(jī)的始作俑者是國際金融炒家。

眾所周知，國際金融炒家規(guī)模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國際金融炒家進(jìn)入被攻擊國家，它會影響一個國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變。在整個過程中，國際金融炒家有預(yù)謀進(jìn)入和撤退，就會導(dǎo)致金融市場的崩潰。國際金融炒家嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤，也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤或者收購危機(jī)國家的優(yōu)質(zhì)資本，進(jìn)而控制被攻擊國家的經(jīng)濟(jì)命脈。

我們來看看在本次金融危機(jī)中，國際金融炒家的操作。國際金融炒家本次進(jìn)入期貨市場進(jìn)行操縱，取得大宗商品的定價權(quán)，從而獲取暴利。如他們通過拉抬油價到147美元一桶的方式，造成我國政府和企業(yè)恐慌，進(jìn)而鼓動中石油、中石化、中鋁以高價收購礦產(chǎn)資源公司，再鼓動中國航空公司簽下不公平的套期保值合同。

2金融危機(jī)對我國的影響

2.1沖擊了我國的實體經(jīng)濟(jì)在整個GDP當(dāng)中，我國的消費只占35%。而我國制造業(yè)的產(chǎn)能占GDP的比重是70%。也就是說，還有另外35%的產(chǎn)能，是我們消化不了的產(chǎn)品。這部分生產(chǎn)過剩由于歐美各國傳統(tǒng)的負(fù)債消費形態(tài)，而幫我們吸收掉了。現(xiàn)在由于國際消費市場的萎縮，沖擊到我國的出口，這對于外向型城市如江浙，廣東等地的加工制造業(yè)影響巨大，企業(yè)倒閉，失業(yè)人數(shù)增加已成定局，我國的出口企業(yè)受到嚴(yán)重沖擊。

2.2產(chǎn)生了股市泡沫和樓市泡沫，內(nèi)銷企業(yè)受到連累我國的危機(jī)跟其他國家不一樣。我國今天不但有國際金融危機(jī)的壓力，本身還有制造業(yè)危機(jī)，而這種制造業(yè)危機(jī)在歐美各國是沒有的。我國的股市漲得比別人少，跌得比別人兇，是因為我國經(jīng)濟(jì)的基本面出現(xiàn)了問題，2007年起我國制造業(yè)面臨的投資經(jīng)商環(huán)境不斷惡化，因此，我國的企業(yè)家將很大一部分應(yīng)該投資于制造業(yè)的錢拿出來炒樓、炒股。

由于制造業(yè)的危機(jī)擠壓出大量的資金，進(jìn)入樓市和股市，從而造成短期的泡沫現(xiàn)象。由于股價和樓價的真正決定因素是經(jīng)濟(jì)基本面，而我國的經(jīng)濟(jì)基本面是以70%制造業(yè)為主的基本面。制造業(yè)持續(xù)衰退，就會造成股價和樓價的持續(xù)下跌。

制造業(yè)持續(xù)衰退導(dǎo)致大量失業(yè)，導(dǎo)致還房貸乏力。下一步就是跟美國一樣，房地產(chǎn)泡沫導(dǎo)致的金融危機(jī)。因此我國是由制造業(yè)危機(jī)引發(fā)的樓市泡沫和股市泡沫，導(dǎo)致樓價和股價大跌，失業(yè)嚴(yán)重，造成金融危機(jī)，金融危機(jī)又跟美國掛鉤。因此我們是制造業(yè)危機(jī)加上金融危機(jī)，還有國外的金融危機(jī)。這就是我們的股市表現(xiàn)如此之差的原因所在。

同時樓市泡沫和股市泡沫套牢了大多數(shù)股民，沖擊了我國消費者的信心，國內(nèi)消費萎縮，繼而內(nèi)銷企業(yè)同樣受到了沖擊。

3我國應(yīng)對金融危機(jī)的對策

我國要能夠有效地預(yù)防上述攻擊性金融危機(jī)，首先必須嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)的非理性發(fā)展，快速壓縮樓市和股市泡沫，套住國際金融炒家刺激實體經(jīng)濟(jì)的增長。套住國際金融炒家有兩種思路:一是由國際金融炒家短期內(nèi)獲得暴利向長期內(nèi)正常利潤轉(zhuǎn)變，降低使用外資的成本，讓外資為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。二是構(gòu)建長期的心理預(yù)期，使外資留在中國；其中，很重要一點是保持中國實體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。其次是有計劃地減持我國的外匯儲備，特別減少以國債形式存在的外匯儲備，把外匯儲備轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn)，實現(xiàn)外匯的保值和增值，并用外匯儲備調(diào)控國際經(jīng)濟(jì)，使之有利于我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。最后，加強(qiáng)跨境資本的管制，積極干預(yù)和監(jiān)管短期國際金融炒家的流入。

篇7

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī);金融風(fēng)波;宏觀調(diào)控

2007年4月,美國新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn),標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。一年來,這場危機(jī)的影響愈演愈烈,形成一種“蝴蝶”效應(yīng),引發(fā)了國際金融風(fēng)波,導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國的壞賬是4600億美元,由于美國把壞賬證券化,經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作,現(xiàn)在擴(kuò)展到全球,波及到許多國家的金融機(jī)構(gòu)和銀行,估計最終損失要達(dá)到1.2萬億美元,其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束,預(yù)計美國次貸危機(jī)對全球的影響將持續(xù)到2008年10月末或年末,才能最終見底。美國一打“噴嚏”,全世界都跟著“感冒”,這就是金融國際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳感效應(yīng)。

一、美國次級貸款的內(nèi)容和特點

次級房產(chǎn)貸款簡稱次貸,是一種房地產(chǎn)抵押的按揭貸款。

美國的房地產(chǎn)抵押貸款分為三級市場,第一級是優(yōu)級房貸市場,第二級是次優(yōu)級房貸市場,第三級是次級貸款市場。次貸政策對中低收入的購房者很有誘惑力,因為它具備了三個特點:一是次貸低首付,有的次貸甚至沒有首付,這對中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付,大概占總額的20%～40%,而次級貸款的低首付特點則激起了人們的購房欲望。二是次貸期限長,有的20年還本息,還款周期長使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高,即前2年是低息,后18年是高息,越到接近20年的時候利息越高。這三個特點使得中低收入者踴躍貸款購房,房地產(chǎn)價格漲得很快,一套豪宅最高達(dá)到幾百萬美元以上。

美國開辦次級貸款的初衷是好的,旨在解決中低收入者買房難問題。這項措施啟動后,美國的私人住房率提升了6個百分點,成功為1000萬中低收入者解決了住房問題。在美國,孩子18歲以后基本自立,剩下父母構(gòu)成了家庭的小型化。次級貸款政策迎合了美國人的生活習(xí)慣,并較好地滿足了美國人旺盛的購房欲望。但市場經(jīng)濟(jì)的供求規(guī)律是不可違背的,次貸刺激了房市,也毀了房市。因為當(dāng)時美國的房地產(chǎn)價格暴漲,信貸雙方都有一個心理底線,即最后實在不行就賣房子還貸款,反正也賠不上,結(jié)果恰恰就在這里面出了問題,房價連跌了40%,房地產(chǎn)市場因此潰不成軍,終于爆發(fā)了次貸危機(jī)。

二、誘發(fā)次貸危機(jī)的原因

從根本上講,次貸危機(jī)是金融炒作的結(jié)果。美國金融是全球一體化的龍頭,很多銀行都在發(fā)行貸款證券(英文縮寫是MBS),形成債務(wù)后再賣債券(英文縮寫是CDO),經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作,波及到全球形成了一個債務(wù)鏈,債務(wù)鏈一中斷,便產(chǎn)生一種多米諾骨牌式的連鎖效應(yīng),造成了全球性的金融風(fēng)波。探求原因,主要是三個因素集合造成的:

1.宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。美聯(lián)儲為了有效調(diào)控經(jīng)濟(jì),格林斯潘首先是在2003年之前多次降息,從5%降到1%,降息使貸款成本下降,誘使很多人靠次貸買房,促成了房地產(chǎn)“泡沫”。而后美聯(lián)儲為了治理通貨膨脹,又連續(xù)13次調(diào)高了存貸款利息,到2006年初,由最初的1%調(diào)到了5.3%。因為利息高了,還貸的成本自然提高,本金滾利息,越滾越大,加重了還貸者的壓力。美聯(lián)儲主導(dǎo)貸款利息前降后升的“U”型走勢種下了禍根,致使很多人次貸低息買房易而后又高息還款難,最終引發(fā)了危機(jī)。

2.房地產(chǎn)市場失衡。美國房地產(chǎn)從2006年開始降溫,“泡沫”破裂后,房地產(chǎn)價格大跌,原來售價100萬美元的房子,現(xiàn)在只能賣到60萬美元左右,出現(xiàn)了房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及,房價下跌到賣房子也還不上貸款的地步,次貸危機(jī)終于浮出了水面,引發(fā)了金融風(fēng)波。

3.金融機(jī)構(gòu)推波助瀾。金融機(jī)構(gòu)為了追求利益最大化,便競相炒作房地產(chǎn)貸款的證券和債券,炒來炒去,炒得擴(kuò)大化了,波及到全球,把很多國家和銀行都卷了進(jìn)去,從而引發(fā)世界性的金融波動和風(fēng)險。美國次貸危機(jī)是歷史的巧合?，F(xiàn)在設(shè)想:如果美聯(lián)儲當(dāng)年不加息,貸款的利息也就不會這么高;如果美國的房地產(chǎn)價格還在漲,房主還貸就不會出問題;如果只是單純?yōu)榱舜碳し抠J,沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品,也就不會引發(fā)全球的金融危機(jī)。而現(xiàn)實的結(jié)果恰恰是這三個問題匯集在一起“交叉感染”,其結(jié)果必然引發(fā)美國的次貸危機(jī)。事出有因,絕非偶然,偶然寓于必然之中,這就是歷史的辯證法。

三、次貸危機(jī)的后果和危害

美國的次貸危機(jī)就像計算機(jī)病毒一樣,馬上蔓延到全球金融系統(tǒng)的各個角落,帶來了全球性的諸多問題,包括現(xiàn)在的股災(zāi)和金融風(fēng)波。概括起來,主要有三方面:

1.次貸危機(jī)引發(fā)美元貶值。美國處于世界霸主地位,小布什希望美元貶值,貶值后會刺激外貿(mào)出口,降低進(jìn)口,減少美國的外貿(mào)逆差,這是他的基本立足點。美元貶值以后,美國可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹,歐盟、日本、俄羅斯、中國都出現(xiàn)了反應(yīng),物價上漲、經(jīng)濟(jì)放緩。比如人民幣升值的問題,美元和人民幣的匯率從2005年7月21日晚19時開始升值,到4月末已累計升值了18.2%,匯率已突破7元的大關(guān)。到2008年年末,人民幣與美元的比率將升到6.6元,接著繼續(xù)再升到5元,2020年最后升到4元左右。人民幣升值的另一個原因是壓縮出口、增加進(jìn)口,降低外貿(mào)順差和外匯儲備。美國打壓人民幣升值意在減少外貿(mào)逆差,內(nèi)外的原因兼有,就像“天平”的兩端,一端是美元貶值,另一端人民幣就要升值,這是一個聯(lián)動的過程。美元貶值帶動人民幣的升值加快,為全球輸送通貨膨脹,現(xiàn)在俄羅斯的物價漲得也很厲害,歐盟、日本、新加坡、韓國也都受到影響,物價都在上漲。所以,面對物價上漲,中央提出“兩個防止”,加大宏觀調(diào)控力度,利用財政、稅收、貨幣政策等多種經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)控物價和股市,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,大力推進(jìn)節(jié)能減排,確保經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

2.次貸危機(jī)引發(fā)石油價格上漲。美元貶值之后,美國、紐約和倫敦的期貨石油價格最高接近每桶120美元(七桶為1噸),一噸是800美元左右,折合人民幣6000元左右。石油是全球的軟黃金,經(jīng)濟(jì)高速發(fā)達(dá)之后,石油更是經(jīng)濟(jì)血脈。目前,我國每年石油的消耗量是2.7億噸,僅次于美國,是世界第二大石油消耗國。如果石油漲價,會引發(fā)我國很多產(chǎn)品漲價,中國的物價就會形成“井噴”效應(yīng)。現(xiàn)在中石化、中石油天天向發(fā)改委反映,我國一半的石油靠進(jìn)口,如果石油不漲價,就會出現(xiàn)倒掛和虧損,發(fā)改委只好讓財政給其補(bǔ)貼120億元,讓其別漲價。2007年我國物價上漲,工業(yè)品是石油領(lǐng)頭漲,副食品是豬肉領(lǐng)頭漲。由于我國壟斷產(chǎn)業(yè)太多,資源管理不到位,產(chǎn)品成本降不下來,電力、石油、煤炭等資源性的行業(yè)都嚷嚷著要漲價,但老百姓又怕漲價,這使國家發(fā)改委一手托兩家,處在兩難的選擇中,即一手托企業(yè)要漲價,一手托民眾怕漲價。若經(jīng)濟(jì)問題弄不好,則會引發(fā)社會問題和政治問題,影響社會的穩(wěn)定與和諧。

3.次貸危機(jī)引發(fā)很多國家經(jīng)濟(jì)減速。由于美元貶值,石油漲價,美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始減速。2007年美國GDP增長率為2.2%,比2006年下降了1個百分點;2008年第一季度GDP增長率為0.4%,第二季度預(yù)計只有1%,預(yù)計2008年全年美國GDP增長率為1.5%左右,最悲觀的是高盛公司預(yù)測只有0.8%。美國、日本、歐盟被稱為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三大引擎”,現(xiàn)在都在減速,而“金磚四國”(中國、印度、俄羅斯、巴西)正在崛起,將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新潮流。

四、全球金融系統(tǒng)的新特征

通過分析美國次貸危機(jī)和全球的金融風(fēng)波,發(fā)現(xiàn)世界金融系統(tǒng)出現(xiàn)了很多新的特征,需要我們?nèi)パ芯亢桶盐?具體有四點:

1.金融系統(tǒng)的整體性。世界經(jīng)濟(jì)全球化首先表現(xiàn)為貨幣的國際化和金融系統(tǒng)的一體化?，F(xiàn)在看,全球的金融系統(tǒng)是連為一體的,已經(jīng)形成一個聯(lián)動互補(bǔ)的新格局,一個地方出問題,馬上會引起連鎖反應(yīng)。這需要我們整體把握金融系統(tǒng)的形勢和走向,不要孤立地片面地看待經(jīng)濟(jì)問題。

2.金融資本的流動性。全球的金融資本近100萬億美元,西方發(fā)達(dá)國家資本過剩,大概有8萬億美元的流動資本掌握在一些金融大鱷的手里,在世界各地尋找機(jī)會進(jìn)行投機(jī)炒作。其中,有一個金融大鱷叫索羅斯,他的手里有上千億美金的“熱”錢,1997年的時候,他看到亞洲的金融市場剛開放,也很脆弱,就到泰國去了,在金融市場攪動一番后抽資脫逃,致使泰銖當(dāng)天貶值,并引發(fā)了整個東南亞的金融風(fēng)險,中國的香港也深受其害。

國際游資多了以后就會到處竄,像老鼠一樣哪有窟窿就往哪里鉆,所以金融系統(tǒng)開放后要更加注意安全性?，F(xiàn)在看,幾次大的金融危機(jī)都是國際游資投機(jī)形成的。比如1997年泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融風(fēng)險,1998年俄羅斯的金融危機(jī),1999年巴西的金融風(fēng)波等,都是國際游資的流動帶來的后果。在我國,這些國際游資基本上會炒四個“市”,都很有規(guī)律。第一步是炒期貨市場,通過賭博抬價,把國家的物價系統(tǒng)搞亂;第二步是炒股票市場,把股市烘起來,出現(xiàn)股市“泡沫”,到高位之后再抽資逃跑,套住的是中國的股民散戶;第三步是炒房地產(chǎn)市場,形成房地產(chǎn)“泡沫”后再抽逃;還有一些高手進(jìn)行第四步,即炒外匯市場,在匯率浮動中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這“四市”上做文章,投機(jī)炒作到一定程度,把老百姓和股民的錢換成美元揣走了,留下的是金融災(zāi)難,這已成為一種定式和基本規(guī)律。

3.金融體系的脆弱性。某個環(huán)節(jié)有了風(fēng)吹草動,馬上形成一種“蝴蝶”效應(yīng),整個金融系統(tǒng)就會產(chǎn)生連鎖反應(yīng),因為它是一體化和全球化的,這種大趨勢無法遏制。雖然次貸危機(jī)本身僅僅幾千億美元,但全球都受影響。我國的股市離美國很遠(yuǎn),但也受到了波及。股民是炒信心、炒預(yù)期,如果信心和預(yù)期都沒了,股市也就跌慘了?，F(xiàn)在看,這次次貸危機(jī)迅速蔓延,形成一種災(zāi)難,就是由全球金融系統(tǒng)的脆弱性和敏感性帶來的。

4.金融波動的周期性。金融系統(tǒng)的運行具有周期性,只有認(rèn)真了解和把握,才能未雨綢繆,駕馭金融形勢的變化。從學(xué)習(xí)馬克思的《資本論》開始,我們就知道資本主義有經(jīng)濟(jì)危機(jī),危機(jī)時會出現(xiàn)牛奶過剩倒到海里、產(chǎn)品積壓賣不動、工廠倒閉、工人失業(yè)和物價飛漲等現(xiàn)象,這是那個年代初級階段的經(jīng)濟(jì)危機(jī),是一種生產(chǎn)過剩型的危機(jī),這是即時危機(jī)的基本特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天,實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化和資本國際化,無論哪個國家、哪個地方發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī),首先表現(xiàn)為金融危機(jī),所以金融的安全性至關(guān)重要。由過去的生產(chǎn)過剩型危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C(jī),這是世界資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的新規(guī)律。我國改革開放30年來,也出現(xiàn)了一些周期性的規(guī)律,比如經(jīng)濟(jì)過熱,基本上是8—10年出現(xiàn)一次。1982—1984年,我國出現(xiàn)第一次經(jīng)濟(jì)過熱,進(jìn)行了治理整頓;1994年,出現(xiàn)第二次經(jīng)濟(jì)過熱,進(jìn)行了第二次治理整頓;2006年末,出現(xiàn)第三次經(jīng)濟(jì)過熱。我國股市也呈周期性變化,基本上是五“熊”三“?！?股票行情是“橫有多長、豎有多高”,這些都是辯證的?，F(xiàn)在需要我們掌握的是周期性,準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走向和規(guī)律,從而做到未雨綢繆,提高駕馭市場經(jīng)濟(jì)的能力,永遠(yuǎn)立于不敗之地。

從美國看市場經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢有兩個基本特征:第一,用市場法則和價值規(guī)律優(yōu)化資源配置,提高資源的使用效率。第二,產(chǎn)權(quán)多樣化,鼓勵競爭,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供不竭動力。但是,市場經(jīng)濟(jì)也有負(fù)面效應(yīng),會周期性地出現(xiàn)一些問題。在計劃經(jīng)濟(jì)年代,經(jīng)濟(jì)的主要危險是通貨膨脹,因為當(dāng)時是短缺經(jīng)濟(jì),經(jīng)常供不應(yīng)求,物價自然就會上漲。市場經(jīng)濟(jì)有通脹,也有緊縮,二者交替進(jìn)行,但主要危險是通貨緊縮,即生產(chǎn)過剩、物價低迷、消費不足。在1998—2005年期間,我國經(jīng)歷了8年的通貨緊縮,經(jīng)濟(jì)為此付出了很大代價。目前,我國又一次進(jìn)行宏觀調(diào)控,防止通貨膨脹,但要注意調(diào)控的節(jié)奏和力度,要“點剎車”,不能“急剎車”,“急剎車”容易造成翻車。如果長期過度地緊縮銀根,那么到2009年末,我國有可能重新滑入通貨緊縮,5年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將無法有大的發(fā)展。不能一放就脹,一緊就縮,這幾年我國一直是這么周而復(fù)始地走這條路,現(xiàn)在要注意掌握調(diào)控的力度。如果再次出現(xiàn)1998年的那種通貨緊縮,我國就難辦了,因為我國人口基數(shù)太大,再加上弱勢群體多,如果經(jīng)濟(jì)沒有一定的發(fā)展速度,那么很難保就業(yè)、保穩(wěn)定,這是我國的特殊國情決定的。

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篇8

【關(guān)鍵詞】次級債危機(jī)金融危機(jī)房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控

一、中國房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控對住房消費、住房投資與金融危機(jī)關(guān)系的傳統(tǒng)認(rèn)識

傳統(tǒng)理論將居民購房活動主要區(qū)分為住房消費與住房投資兩大類。二者的區(qū)別在于，前者購買的住房用于自己家庭居住，后者購買的住房并非用于自己家庭居住，而是為了出租以獲得租金，或者等待住房價格上漲將其出售，以期從資產(chǎn)價格的上漲中獲利。至于住房投機(jī)，它是與住房投資既有區(qū)別，又緊密相關(guān)的活動。雖然在學(xué)理層面上存在將二者清晰厘定的可能性，但正如徐滇慶所言，“在現(xiàn)實操作層面上對住房投資與住房投機(jī)進(jìn)行區(qū)分是很困難的，很難在二者之間劃出清晰的界限，在一定條件下正常的投資也許很快就轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C(jī)行為。”〔’〕因為本文主要討論房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控，宏觀調(diào)控顯然屬于現(xiàn)實操作層面，所以本文并未將住房投機(jī)單獨作為一類活動與住房消費和住房投資相并列來進(jìn)行考察，而是將其置于廣義的住房投資的范疇之內(nèi)。

中國房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控，特別是2005年以來的本輪房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控高度重視住房消費與住房投資，尤其突出地表現(xiàn)為對二者的區(qū)別對待?！肮膭钕M，抑制投資”成為房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控的基本原則之一。一系列影響重大的房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控政策，如“舊國八條”、“新國八條”和“國六條”等為此做了最好的診釋。同樣是居民購房行為，卻因購房目的不同而被區(qū)別對待。消費與投資之分，就像中國歷史上的“華夏與夷狄之分”一樣，被反復(fù)強(qiáng)調(diào)。住房消費如同“華夏”，不僅在房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控中受到政策的支持和鼓勵，而且在道德層面上也占據(jù)優(yōu)勢地位;相反，住房投資如同“夷狄”，不僅在房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控中受到政策的抑制和區(qū)別對待，而且在道德層面上也往往被置于受歧視的地位。抑制住房投資的主要原因之一是:在傳統(tǒng)理論看來，住房投資與信貸危機(jī)，乃至整個金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)有著某種天然聯(lián)系;而住房消費似乎具備某種“抗體”，其引發(fā)信貸危機(jī)，乃至金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險卻很小。

二、美國次級債危機(jī)從現(xiàn)實層面對中國房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控理論基礎(chǔ)的沖擊

美國次級債危機(jī)是一起典型的由住房消費引起的信貸危機(jī)和金融危機(jī)。這起危機(jī)從現(xiàn)實層面沖擊了中國房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控的理論基礎(chǔ)，引發(fā)人們重新認(rèn)識住房消費、住房投資與金融危機(jī)之間的關(guān)系。

在美國住房抵押貸款市場上，放貸機(jī)構(gòu)根據(jù)借款人信用高低，對其進(jìn)行區(qū)別對待，從而形成兩個層次的市場，即“優(yōu)惠級”(Prime)抵押貸款市場和“次級”抵押貸款市場。信用低的人申請不到優(yōu)惠級抵押貸款，只能在次級市場上尋求貸款。兩個層次的住房抵押貸款市場的服務(wù)對象均為貸款購房者，但次級抵押貸款市場的貸款利率通常比優(yōu)惠級抵押貸款的貸款利率高出2%-3%。因為次級抵押貸款市場為那些受到歧視或者不符合優(yōu)惠級抵押貸款市場標(biāo)準(zhǔn)的借款者提供按揭服務(wù)，所以在少數(shù)族裔高度集中和經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)很受歡迎。由于次級抵押貸款利率通常比優(yōu)惠級抵押貸款利率高，因而次級抵押貸款對放貸機(jī)構(gòu)來說是一項高回報業(yè)務(wù)，所以該業(yè)務(wù)受到放貸機(jī)構(gòu)的有力推動。另外，美聯(lián)儲實施的低利率政策和美國住宅價格的持續(xù)上升，也引起美國居民購房熱情不斷升溫。

在次級抵押貸款業(yè)務(wù)推出的最初10年里，該業(yè)務(wù)取得了顯著效果。1994-2006年，美國的住房自有率從64%上升到69%，超過900萬的家庭在這一期間擁有了自己的住房，這很大部分歸功于次級住房抵押貸款。在利用次級住房抵押貸款購買住房的居民中，一半以上是少數(shù)族裔，其中大部分是低收人者，這些居民由于信用記錄較差或付不起首付而無法取得優(yōu)惠級抵押貸款。次級抵押貸款為這些低收人者提供了選擇權(quán)，通過次級抵押貸款購買住房的居民主要是為了自己家庭居住，而非為了投資牟利。按照傳統(tǒng)理論對居民購房行為的分類，這些購房活動顯然絕大部分屬于住房消費，而非住房投資。2004年6月到2006年6月，為了避免經(jīng)濟(jì)過熱，防止通貨膨脹，阻止資本外流，控制美元跌勢，美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，將聯(lián)邦基金利率從1%提升至5.25%。加息從兩個方面影響到房地產(chǎn)業(yè):其一，由于大部分次級住房抵押貸款采取可調(diào)整利率形式，隨著美聯(lián)儲17次上調(diào)利率，次級住房抵押貸款的還款利率越來越高，借款者的還貸壓力越來越大；其二，美聯(lián)儲17次上調(diào)利率直接導(dǎo)致美國房價下挫，房地產(chǎn)交易也從此由火熱轉(zhuǎn)向低迷。債務(wù)負(fù)擔(dān)的增加與住房價格的下跌交相作用于美國次級住房抵押貸款，引起了越來越嚴(yán)重的信貸危機(jī)。

在辦理次級住房抵押貸款時，放款機(jī)構(gòu)和借款者都認(rèn)為，如果出現(xiàn)還貸困難，借款人可以出售所購住房或者進(jìn)行抵押再融資。但事實上，由于美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，住房市場持續(xù)降溫，借款人很難將自己的住房賣出，即使能夠賣出，住房的價值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度。在這種情況下，自然會出現(xiàn)逾期還款和喪失抵押品贖回權(quán)的案例。案例一旦大幅增加，必然引起對次級住房抵押貸款市場的悲觀預(yù)期，次級住房抵押貸款市場就會發(fā)生嚴(yán)重震蕩，并沖擊貸款市場的資金鏈，進(jìn)而波及整個住房抵押貸款市場。與此同時，房地產(chǎn)市場價格也會因為住房所有者止損的心理而繼續(xù)下降。兩重因素的疊加形成惡性循環(huán)，加劇了次級住房抵押貸款市場危機(jī)的嚴(yán)重程度，這便是美國次級債危機(jī)。在危機(jī)的初始階段，危及僅僅存在于美國次級住房抵押貨款市場上。但是，隨著美國次級債危機(jī)的逐步加劇，市場預(yù)期更加悲觀，住房價格進(jìn)一步下跌，優(yōu)惠級住房抵押貸款市場也受到?jīng)_擊。隨著次級債危機(jī)中住房價格的一跌再跌，越來越多優(yōu)惠級住房抵押貸款市場上的借款者發(fā)現(xiàn)，他們購買的住房市值已經(jīng)低于住房抵押貸款的本息，于是即使在優(yōu)惠級住房抵押貸款市場上，也出現(xiàn)了越來越多的逾期還款和喪失抵押品贖回權(quán)的案例，美國次級債危機(jī)波及到了整個抵押貸款市場。不僅如此，銀行的信貸危機(jī)很快波及到了以住房抵押貸款為發(fā)行基礎(chǔ)的住房抵押貸款證券市場，進(jìn)而影響到了整個證券市場，最終釀成了一場深刻影響美國經(jīng)濟(jì)的金融危機(jī)。

反思美國次級債危機(jī)可以發(fā)現(xiàn)，引發(fā)本次危機(jī)的恰恰是住房消費，而不是住房投資。次級住房抵押貸款的借款者絕大多數(shù)是那些少數(shù)族裔和低收人者，這些弱勢群體通過次級住房抵押貸款來購買住房，用于自己居住，而非用于投資。作為一個典型案例，美國次級債危機(jī)從現(xiàn)實層面對傳統(tǒng)理論中關(guān)于住房消費、住房投資與金融危機(jī)關(guān)系的認(rèn)識產(chǎn)生了重大沖擊，即不僅住房投資能夠引發(fā)金融危機(jī)，住房消費同樣也能夠引發(fā)金融危機(jī)。

三、對住房消費和住房投資的重新解讀從理論層面修正了傳統(tǒng)認(rèn)識

美國次級債危機(jī)沖擊了中國房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控的理論基礎(chǔ)，顛覆了人們對于住房消費、住房投資與金融危機(jī)關(guān)系的傳統(tǒng)認(rèn)識。而這種傳統(tǒng)認(rèn)識追根溯源是基于傳統(tǒng)理論對于居民購房性質(zhì)的分類，即對住房消費與住房投資的認(rèn)識。

本文認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論層面而言，對居民購房性質(zhì)的研究至少存在三種分析視角:其一，基于國民經(jīng)濟(jì)帳戶體系(SNA)的分析視角;其二，基于需求目的的分析視角;其三，基于虛擬經(jīng)濟(jì)理論的分析視角。在不同分析視角下，對于居民購房性質(zhì)，或者說對于何謂住房消費、何謂住房投資會得出截然不同的結(jié)論。每一種結(jié)論都建立于自己獨特的分析視角之下，亦即只有基于各自獨特的分析視角，才能找到其結(jié)論的合理性。對住房消費與住房投資在多重視角下的重新解讀，從理論層面修正了傳統(tǒng)認(rèn)識，為重新審視住房消費、住房投資與金融危機(jī)的關(guān)系，以及重建我國房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控的理論基礎(chǔ)奠定了根基。

(一)基于國民經(jīng)濟(jì)帳戶體系分析視角下的住房投資與住房消費

國民經(jīng)濟(jì)帳戶體系是當(dāng)代最主要的國民經(jīng)濟(jì)核算體系，被所有發(fā)達(dá)國家和眾多發(fā)展中國家所采用。國內(nèi)生產(chǎn)總值的核算是SNA最主要的內(nèi)容之一，GDP由消費、投資、政府支出和出口四部分組成?；赟NA的分析視角，在新房市場上，居民購買的住房無論是用于自己居住，還是為了出租以獲得租金，或者等待住房價格上漲將其出售，以期從資產(chǎn)價格的上漲中獲利，都屬于投資活動。

SNA之所以如此設(shè)計統(tǒng)計口徑是基于商品住房的特殊屬性。GDP用來衡量給定時期內(nèi)一個經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價格。對于普通消費品而言，人們會在一個給定時期內(nèi)購買它，并在該時期或比該時期稍長的一個時期里消費掉它，因而購買這些商品的支出被歸為當(dāng)期消費。但住宅與普通商品不同，它是最典型的耐用品，使用壽命長久，可以在相當(dāng)長的時間里為消費者提供一個持續(xù)的服務(wù)流。雖然住房服務(wù)的消費可以綿延很久，但對住房的購買支付卻是在某個相對短的時期內(nèi)進(jìn)行，住房的購買行為和消費行為在時間跨度上存在極大背離。對于GDP及組成GDP的消費、投資等流量指標(biāo)來說，這種背離會給統(tǒng)計工作帶來嚴(yán)重偏差。如果將購買住房的支出計人當(dāng)期消費，無疑極大地高估了當(dāng)期的消費支出，于是在SNA中，僅僅將住房服務(wù)視作消費品，將房租計人消費?？梢?，如果基于SNA分析視角，在新房市場上購買住宅，無論是用于自己家庭居住還是用于其他用途，都屬于投資活動。而享受住宅提供的住房服務(wù)，并為此支付房租的行為屬于消費活動。同時，GDP僅僅衡量現(xiàn)期生產(chǎn)的所有產(chǎn)品和服務(wù)的價值，非現(xiàn)期生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)，即舊貨的購買并不計人當(dāng)期GDP，因為舊貨的交易反映了一種資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，并不是經(jīng)濟(jì)價值的增加，因此舊貨的交易并不包括在當(dāng)期GDP中。所以，居民在二手房市場上購買住房，無論用于自己家庭居住，還是用于其他用途，不在SNA的考察范圍之內(nèi)，所以居民在二手房市場上的購房活動既不是住房投資，也不是住房消費。

(二)基于需求目的分析視角下的住房投資與住房消費

顯然，傳統(tǒng)理論對于住房消費與住房投資的認(rèn)識絕非基于SNA分析視角，而是基于需求目的分析視角。在需求目的分析視角下，研究者根據(jù)居民的購房目的來界定住房消費與住房投資。他們認(rèn)為吃、穿、住、行是人的基本消費集合，是人類生存與發(fā)展的必備前提。滿足居住需求的方式有兩種:一種是租住他人住房;一種是購買用于自己家庭居住的住房。由于居住需求是人類的基本消費需求，而購買用于自己家庭居住的住房是滿足這種基本消費需求的一種方式，于是一些學(xué)者就得出居民購買用于自己家庭居住的住房的行為屬于消費活動，而被購買的住房屬于消費品的結(jié)論。同理，基于需求目的分析視角，居民購買住房，如果不是用于自己家庭居住，而是為了出租以獲得租金，或者等待住房價格上漲將其出售，以期從資產(chǎn)價格的上漲中獲利，那么這種購房活動與購買工業(yè)、商業(yè)或辦公等非住宅房地產(chǎn)的行為一樣，屬于投資活動。從需求目的分析視角對住房投資和住房消費的界定，是通過分析商品用途來判斷其被購買的行為屬于投資活動還是消費活動。這一分析方法在理論研究和日常思維中被普遍使用，獲得人們廣泛認(rèn)同，以商品用途來區(qū)分投資品和消費品不僅在實踐中被廣泛應(yīng)用，而且在概念的劃分上也做到了邏輯自洽。然而，使用這種方法來分析商品住房及購房活動的性質(zhì)時，研究者必須考慮到商品住房有別于普通消費品的特殊性。

許多學(xué)者把居民購買的用于自己家庭居住的住房看作是消費品，但他們卻忽略了其有別于其他普通消費品的特殊性，而試圖用研究普通商品價格形成與波動

的方法來研究商品住房的價格形成與波動，即試圖僅僅使用實際經(jīng)濟(jì)因素如人口數(shù)量、居民收人水平、就業(yè)率等指標(biāo)來解釋和預(yù)測住宅價格的周期性波動，這就忽略了商品住房具有的有別于普通消費品的虛擬資產(chǎn)屬性，采用這樣的方法做出的預(yù)測往往是失敗的。Quigley的研究證明了這一點，他使用1986-1994年美國41個大城市的截面數(shù)據(jù)，根據(jù)居民收人、家庭數(shù)量、人口數(shù)量、就業(yè)量、每年房屋建造許可和開工數(shù)量、空置率等實際經(jīng)濟(jì)變量及商品住房價格滯后變量對商品住房價格進(jìn)行回歸分析。結(jié)果表明，這些解釋變量對商品住房價格雖然具有一定的解釋能力，但是，難以預(yù)測價格變動的拐點，即使是預(yù)測最準(zhǔn)確的模型錯誤率也高達(dá)52.73%.這是因為隨著商品住房虛擬資產(chǎn)屬性的日益增強(qiáng)，其價格波動越來越受到貨幣和資本市場等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域因素的影響，而實際經(jīng)濟(jì)因素對商品住房市場的影響在逐步減弱。事實上，馬克思早在19世紀(jì)下半葉就認(rèn)識到了房價的特殊性，他指出“房價只由購買欲和支付能力決定，而與一般生產(chǎn)價格或產(chǎn)品價值所決定的價格無關(guān)”。

由此可見，雖然可以基于需求目的分析視角合乎邏輯地區(qū)分住房投資與住房消費，但是該結(jié)論僅僅在這一獨特視角下才能成立，而超越這一視角，推廣到更為廣闊的范圍中，這一結(jié)論便失去其合理性。如上所述，研究者不能突破這一獨

特視角，在更為廣闊的范圍內(nèi)理解住房投資與住房消費的涵義。因為住房消費與一般意義上的消費行為大不相同，集中體現(xiàn)在商品住房不同于普通消費品，其價格的形成與變動遵循著不同于普通消費品的特有邏輯。傳統(tǒng)理論對于住房投資與住房消費的認(rèn)識基于需求目的分析視角之下。所以，傳統(tǒng)理論中住房投資與住房消費的涵義僅僅在這一獨特視角之下才具有合理性，即僅僅在“住房是用于自己家庭居住還是用于其他用途”這一意義上具有合理性。但是，在這一視角下，我們并不能找到住房投資與金融危機(jī)的關(guān)聯(lián)性，也同樣找不到住房消費對于金融危機(jī)存在“免疫力”的絲毫證據(jù)。

正如下文所述，金融危機(jī)往往是由虛擬資產(chǎn)價格的強(qiáng)波動性引發(fā)的，從虛擬經(jīng)濟(jì)分析視角來看，商品住房具有虛擬資產(chǎn)屬性，其價格具有強(qiáng)波動性。正是房價的強(qiáng)波動性，才是房地產(chǎn)容易引發(fā)金融危機(jī)的主要因素。從虛擬經(jīng)濟(jì)分析視角看，傳統(tǒng)意義上的住房投資與住房消費并無二致，二者均具有投資活動屬性。

(三)基于虛擬經(jīng)濟(jì)視角的住房投資與住房消費

從1997年東南亞金融危機(jī)以后開始，我國部分學(xué)者開始研究虛擬經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，這一研究很快得到社會承認(rèn)。2002年10月，“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞被寫人了十六大報告。虛擬經(jīng)濟(jì)研究對于深化關(guān)于房地產(chǎn)屬性的認(rèn)識意義重大。雖然對于什么是虛擬經(jīng)濟(jì)和虛擬資產(chǎn)尚未達(dá)成一致定義，但是人們基本認(rèn)同這樣一種觀點，即“虛擬經(jīng)濟(jì)是一種與實體經(jīng)濟(jì)相對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，虛擬資產(chǎn)是指金融資產(chǎn)以及具有類同金融資產(chǎn)屬性的其他資產(chǎn)形式，而房地產(chǎn)就是除了金融資產(chǎn)以外的最主要的虛擬資產(chǎn)形式”。[5l0由于房地產(chǎn)具有虛擬資產(chǎn)屬性，所以它有別于普通資產(chǎn)，而與貨幣、股票、債券和金融衍生品具有某種相似性。

篇9

關(guān)鍵詞：金融危機(jī);中小企業(yè);應(yīng)對策略

始于2007年2月份的美國次貸危機(jī)。目前已演化為席卷美國、影響全世界的金融危機(jī)。當(dāng)前國際金融危機(jī)仍在蔓延，已從局部發(fā)展到全球，從發(fā)達(dá)國家傳導(dǎo)到新興市場國家，從金融領(lǐng)域擴(kuò)散到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，給世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活帶來了嚴(yán)重影響，形勢十分嚴(yán)峻。我國的外貿(mào)依存度高達(dá)60%，美國又是我國第二大出口市場，因此金融危機(jī)除了對我國金融市場產(chǎn)生直接影響外，還引發(fā)國內(nèi)中小企業(yè)倒閉、工人失業(yè)及一系列的連鎖反應(yīng)，這種間接損失是巨大的。為此。我們要積極采取措施，支持和維護(hù)中小企業(yè)的發(fā)展，及時遏制由此引發(fā)的一系列連鎖反應(yīng)，以保證我國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

一、金融危機(jī)對我國中小企業(yè)的影響

中小企業(yè)的發(fā)展事關(guān)國家經(jīng)濟(jì)的快速平穩(wěn)發(fā)展和就業(yè)水平的提高。目前。我國中小企業(yè)的數(shù)量已占全國企業(yè)總量的99.3%、我國GDP的55.6%、工業(yè)新增產(chǎn)值的74.7%、社會銷售額的58.9%、稅收的46.2%以及出口總額的62.3%，而且，全國75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位也是由中小企業(yè)提供的。但是全球金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響首先表現(xiàn)在家底最薄弱、生命力最脆弱的群體——中小企業(yè)身上。

國家發(fā)展改革委中小企業(yè)司公布的數(shù)據(jù)顯示。2008年上半年，我國共有6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。其中作為勞動密集型產(chǎn)業(yè)代表的紡織企業(yè)，倒閉超過1萬家。其他受到較大影響的行業(yè)包括電子、玩具、五金、鞋類等勞動密集型產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等。

我國很多中小企業(yè)以勞動密集型產(chǎn)品、低附加值出口產(chǎn)品為主，吸納的勞動力較多，而金融危機(jī)造成中小企業(yè)的舉步維艱，甚至大量倒閉，這就造成了失業(yè)人口尤其是失業(yè)農(nóng)民工數(shù)量激增。據(jù)農(nóng)業(yè)部對安徽、廣東等11個勞務(wù)輸出、輸入大省120個村的典型調(diào)查顯示，我國沿海發(fā)達(dá)地區(qū)約減少6.5%務(wù)工人員，其中多數(shù)為外來農(nóng)民工。

隨著金融危機(jī)的蔓延，我國受金融危機(jī)影響而受損的區(qū)域?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，涉及的行業(yè)進(jìn)一步增多，而中小企業(yè)的大量倒閉和失業(yè)人口的繼續(xù)增加也將成為不可避免的現(xiàn)實，進(jìn)一步影響整個國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

二、制約我國中小企業(yè)發(fā)展的障礙

改革開放30年來，中小企業(yè)從小到大，從弱到強(qiáng)，已經(jīng)成為促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量。但是在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，中小企業(yè)的生存和發(fā)展受到了嚴(yán)重威脅。制約我國中小企業(yè)發(fā)展的因素可以從企業(yè)自身和外部環(huán)境兩方面探尋：

(一)企業(yè)自身存在的障礙

我國的中小企業(yè)經(jīng)歷過市場嚴(yán)酷的考驗。普遍具有開拓、創(chuàng)新、堅韌、靈活的特點，但是其抵抗市場風(fēng)險的能力不足，與大企業(yè)相比。在技術(shù)、資金、人才、管理、營銷渠道、組織能力等各方面的資源都處于劣勢。

1.企業(yè)專業(yè)化程度低。中小企業(yè)規(guī)模不大。卻“小而全”，將大量資本重復(fù)投資在規(guī)模小，技術(shù)水平低的項目上，很少有企業(yè)具備自主品牌和核心競爭優(yōu)勢。生產(chǎn)能力不僅過剩，而且分散。難以形成規(guī)模優(yōu)勢，又造成行業(yè)內(nèi)部過度競爭。

2.中小企業(yè)主缺乏長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略。中小企業(yè)主在創(chuàng)業(yè)過程中，往往急功近利，對企業(yè)的發(fā)展缺乏長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。從管理才能上看。中小企業(yè)主大多數(shù)是靠個人的悟性和某些機(jī)遇取得成功的，很多人知識結(jié)構(gòu)不完全，甚至根本沒有接受過高等教育。在這些企業(yè)走向快速發(fā)展之后。企業(yè)主就會感到力不從心。很多中小企業(yè)在膨脹之后，出現(xiàn)了嚴(yán)重的混亂、腐敗、分裂和失控。

3.經(jīng)營管理不規(guī)范，資源配置效率低下。中小企業(yè)大多實行家長制管理，沒有合理的組織體系，沒有正常的溝通渠道，沒有有效的約束激勵機(jī)制，甚至沒有相應(yīng)的規(guī)章制度。結(jié)果是缺乏對市場的準(zhǔn)確預(yù)測和把握，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的勞動生產(chǎn)率明顯偏低，據(jù)測算，我國大型企業(yè)勞動生產(chǎn)率為291%，中型企業(yè)為163%，小型企業(yè)只有128%。

4.缺乏技術(shù)、知識和人才。對我國而言。大多數(shù)中小企業(yè)是靠離開土地的農(nóng)民發(fā)展起來的，職工素質(zhì)低，技術(shù)人員與專業(yè)管理人員缺乏。而且，員工對學(xué)習(xí)普遍比較淡漠，企業(yè)和員工積累、更新知識的能力都很差。

(二)外部環(huán)境給中小企業(yè)帶來的障礙

1.中小企業(yè)資金不足。融資困難。中小企業(yè)的創(chuàng)辦資金主要是個人積累資金和借貸資金，這種投資結(jié)構(gòu)決定中小企業(yè)的啟動資金是極其有限的;中小企業(yè)缺乏足夠的抵押擔(dān)保，而且信用不足、貸款規(guī)模小，難以從銀行得到信貸支持;同時，金融市場、股票市場的開放度不能與中小企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)。因此，與大型企業(yè)和國外企業(yè)相比，中小企業(yè)獲取營運資金等非戰(zhàn)略性資產(chǎn)的難度很大，企業(yè)外生性擴(kuò)張阻力太大。

2.金融危機(jī)帶來的市場需求減少。金融危機(jī)在全球范圍內(nèi)造成嚴(yán)重影響，尤其是美國、歐洲等與我國外貿(mào)聯(lián)系緊密的國家和地區(qū)，因此造成出口型企業(yè)的國外市場需求量急劇減少。同時由于國內(nèi)失業(yè)人口的增多、居民收入的降低和面對金融危機(jī)時消費的進(jìn)一步銳減。中小企業(yè)的國內(nèi)市場份額也進(jìn)一步壓縮。

3.人民幣升值給出口型企業(yè)帶來困擾。首先，我國大部分中小企業(yè)出口初中級產(chǎn)品，主要依靠價格優(yōu)勢參與國際市場競爭。人民幣升值意味著以外幣表示的我國商品價格上升，直接削弱了出口商品的國際競爭力。其次，匯率的不確定性增加了經(jīng)營風(fēng)險。特別是人民幣匯率的持續(xù)上升，對那些已出了貨但還未收貨款，或已簽了訂單的企業(yè)，更是形成了直接的匯兌損失，也給那些應(yīng)收匯賬款較多的中小企業(yè)造成了更大壓力。

三、我國中小企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)的策略

抵抗金融危機(jī)的威脅，不僅需要企業(yè)自身頑強(qiáng)的努力，更需要政府給予中小企業(yè)廣泛而深入的政策支持。

(一)中小企業(yè)的應(yīng)對策略

1.積極改變觀念，提高核心競爭力

首先，要強(qiáng)化品牌意識，不斷改造產(chǎn)品和服務(wù)。優(yōu)秀的品牌、顧客的信任。是企業(yè)極其寶貴的資源，可以為企業(yè)帶來持久的競爭優(yōu)勢。其次，要強(qiáng)化自主意識，提高核心競爭力。我國多數(shù)的中小企業(yè)在完整的運營系統(tǒng)里只參與產(chǎn)品的加工制造環(huán)節(jié)，不能自主的根據(jù)環(huán)境的變化選擇新的策略和應(yīng)對方式。因此，中小企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化自主意識，將產(chǎn)品的設(shè)計、管理、物流、生產(chǎn)、營銷等作為一個完整的環(huán)節(jié)進(jìn)行經(jīng)營，特別要提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，提高核心競爭能力，有效地抵御市場風(fēng)險。

2.加大創(chuàng)新投入，積極推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新

首先，加大技術(shù)改造、兼并重組的力度，推動產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品換代。中小企業(yè)要改變以往對技術(shù)創(chuàng)新不重視的觀念，設(shè)立專項資金;進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升精益制造能力;強(qiáng)化內(nèi)部管理，提高企業(yè)的競爭力。其次，進(jìn)行管理創(chuàng)新。通過更有效的資源整合范式提高資源的利用效率。企業(yè)的管理創(chuàng)新主要環(huán)節(jié)體現(xiàn)在以下幾個方面：建立有效的激勵約束機(jī)制;加強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的管理;加強(qiáng)企業(yè)對信息的管理;建立中小企業(yè)戰(zhàn)略管理等幾個方面。

3.壓縮成本，提高資源配置效率

首先，可以通過加強(qiáng)學(xué)習(xí)、留住人才來降低成本。學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和知識有助于企業(yè)降低成本，提高資源配置效率。同時要建立人才引進(jìn)機(jī)制和人才留住機(jī)制。人才是企業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)，高、精、尖人才和技術(shù)熟練的工人享有不菲的工資，但是他們往往可以獨當(dāng)一面，為企業(yè)創(chuàng)造巨大的價值，大大降低企業(yè)的成本。同時，可以通過流程改造和技術(shù)創(chuàng)新降低成本。要認(rèn)真分析價值鏈的每一個環(huán)節(jié)，尋找降低成本的可能，必要時，還應(yīng)重新組合價值創(chuàng)造的流程。同時進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝，節(jié)約研發(fā)、制造、流通等環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的各種費用，從而降低成本。

4.開拓國內(nèi)外新市場

首先，密切關(guān)注市場變化。加強(qiáng)與外界的聯(lián)系和溝通。作為抗風(fēng)險能力較弱的中小企業(yè)，要充分應(yīng)用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，掌握外部環(huán)境變化的最新資訊，及時調(diào)整策略，以最大限度的應(yīng)對外部環(huán)境帶來的危險和挑戰(zhàn)。其次，要開辟國際新市場。要避開受金融危機(jī)影響較為嚴(yán)重的美國、歐洲等國家和地區(qū)，轉(zhuǎn)而開辟其它國際市場。同時要改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，多提供高產(chǎn)品附加值的出口產(chǎn)品，努力培育新的經(jīng)濟(jì)增長點，進(jìn)一步拓展國際市場。另外，還要進(jìn)一步開辟國內(nèi)新市場。我國的國內(nèi)市場巨大，居民一直保持著“高儲蓄、低消費”的消費結(jié)構(gòu)，企業(yè)有非常廣闊的發(fā)展空間。鑒于國家擴(kuò)大內(nèi)需的政策和政府采購向中小企業(yè)傾斜的政策導(dǎo)向，那些符合國家產(chǎn)業(yè)政策、有條件和具備一定實力的中小企業(yè)要向中西部轉(zhuǎn)移。同時，沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)也應(yīng)針對國內(nèi)市場開發(fā)新產(chǎn)品，提供新的服務(wù)，拓展市場空間。

(二)政府的應(yīng)對策略

一個充滿活力的中小企業(yè)群體，是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的不竭動力。在中小企業(yè)面臨資金瓶頸的情況下，政府應(yīng)該積極作為，進(jìn)一步加大對中小企業(yè)的政策扶持力度，從立法、政策、資金、技術(shù)、服務(wù)等方面對中小企業(yè)進(jìn)行全面地引導(dǎo)和支持。

1.加快立法步伐，擴(kuò)大立法范圍。對中小企業(yè)的各項發(fā)展促進(jìn)措施都應(yīng)該通過立法的形式固定下來?！吨行∑髽I(yè)促進(jìn)法》的頒布只是一個開始，從橫向看，圍繞促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的融資、創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、信息化等各方面的法律應(yīng)該迅速落實到位：從縱向看，從中央到地方的立法工作應(yīng)全面鋪開。立法的重點應(yīng)該放在承認(rèn)、保護(hù)、扶持和反壟斷上。

2.建立針對中小企業(yè)發(fā)展不同階段的多層次、全方位的中小企業(yè)融資體系。在創(chuàng)業(yè)階段，對中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)實施稅收減免和適當(dāng)?shù)呢斦С?。政府可牽頭聯(lián)手商業(yè)銀行成立非營利性的中小企業(yè)風(fēng)險投資公司。在發(fā)展階段，以間接融資為主，成立政策性的中小企業(yè)銀行，專門為中小企業(yè)發(fā)展提供資金，并為擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)保。引導(dǎo)扶持擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展，擴(kuò)大中小企業(yè)融資范圍。發(fā)展企業(yè)間的互助合作擔(dān)保貸款制度。對中小企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步、技術(shù)改造提供稅收減免。在成熟階段，鼓勵中小企業(yè)以市場化融資為主，尤其以資本市場直接融資為主，包括發(fā)行股票、企業(yè)債券等。

3.對中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動給予經(jīng)費支持、信貸和稅收扶持政策。政府要鼓勵中小企業(yè)設(shè)立技術(shù)開發(fā)和技術(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，鼓勵科技人員向企業(yè)流動，注重在實際工作中培養(yǎng)企業(yè)的技術(shù)開發(fā)人員。增強(qiáng)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。引導(dǎo)中小企業(yè)建立與科研機(jī)構(gòu)、大專院校的協(xié)作關(guān)系。促進(jìn)科研成果向中小企業(yè)的轉(zhuǎn)化。為中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新建立良好的信息、咨詢、技術(shù)服務(wù)保障體系。:

4.建立中小企業(yè)公共服務(wù)體系。建立以政府部門為龍頭，半官方服務(wù)機(jī)構(gòu)為骨架，各類民間商會、協(xié)會為橋梁，社會服務(wù)中介為依托的多方參與的遍及融資擔(dān)保、技術(shù)創(chuàng)新、人員培訓(xùn)、管理咨詢等全方位的中小企業(yè)社會化服務(wù)體系。尤其要大力發(fā)展為中小企業(yè)服務(wù)的民間協(xié)會和中介機(jī)構(gòu)，使其真正發(fā)揮溝通政企、為企業(yè)服務(wù)、減輕政府負(fù)擔(dān)的作用。

篇10

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)服裝業(yè)中小企業(yè)

0引言

2008年美國次貸危機(jī)造成全球金融市場動蕩，我國紡織服裝行業(yè)的出口貿(mào)易也深受影響，中小型服裝企業(yè)受到的沖擊尤為嚴(yán)重。

為了幫助中小企業(yè)應(yīng)對危機(jī)，政府4次上調(diào)出口退稅率、支持中小企業(yè)融資、拉動內(nèi)需、實行降息，為2009年上半年尤其是二季度以來的起暖回升提供了有利的政策環(huán)境，但是今后服裝業(yè)的發(fā)展局勢仍然令人擔(dān)憂。本文試圖從行業(yè)環(huán)境、政策環(huán)境、應(yīng)對策略等方面進(jìn)行分析，探討蘇南中小型服裝企業(yè)如何在關(guān)鍵時刻根據(jù)外部環(huán)境適時調(diào)整狀態(tài)，積極采取應(yīng)對措施，實現(xiàn)內(nèi)外平衡。

1金融危機(jī)影響下的服裝行業(yè)

受人民幣升值、出口退稅率下調(diào)、國際市場疲軟、貨幣政策調(diào)整等因素影響，2008年1-11月規(guī)模以上紡織服裝企業(yè)實現(xiàn)利潤1042億元，同比下降1.77%，增速較2007年同期回落了38.76個百分點。這實質(zhì)上反映出金融危機(jī)下服裝行業(yè)需求下降、產(chǎn)品滯銷等問題。2009年1～5月服裝行業(yè)利潤的增長幅度為16.60%，高于2008年同期水平，經(jīng)濟(jì)效益略有提高。

投資是服裝行業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的“三駕馬車”之一，但在金融危機(jī)影響下增速明顯放緩，生產(chǎn)企業(yè)投資信心均受到一定程度的削弱。2009年3月以來，服裝行業(yè)投資逐月回升，反映了服裝企業(yè)對市場前景信心的恢復(fù)。

2008年以來中國服裝產(chǎn)品出口增長緩慢，服裝及衣著附件出口1197.9億美元，增長4.1%。由于金融危機(jī)下國際消費市場需求低迷，我國服裝產(chǎn)品出口一度受阻，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。2009年上半年我國出口服裝及衣著附件458.6億美元，下降8.2%，負(fù)增長形勢依然嚴(yán)峻。

綜合以上產(chǎn)銷情況、經(jīng)濟(jì)效益、投資情況、出口概況等主要行業(yè)數(shù)據(jù)指標(biāo)判斷，2008年金融危機(jī)后，我國服裝行業(yè)也經(jīng)歷了外需市場持續(xù)低迷、內(nèi)需市場穩(wěn)步回升的雙重考驗。2009年上半年，由于穩(wěn)定的國內(nèi)市場和擴(kuò)內(nèi)需、保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的政策支持，我國服裝行業(yè)總體呈現(xiàn)了積極的變化，3月份以來呈逐月回升之勢，這將為我國蘇南中小型服裝企業(yè)發(fā)展提供較好的宏觀環(huán)境。調(diào)查也發(fā)現(xiàn)，50%的企業(yè)預(yù)期蘇南服裝行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)將平穩(wěn)發(fā)展。面對未來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，中小服裝企業(yè)應(yīng)不斷推進(jìn)以提高創(chuàng)新能力為核心的改革進(jìn)程，在困境中實現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展。

2金融危機(jī)影響下的蘇南中小型服裝企業(yè)

位于蘇南地區(qū)的常熟，是聞名全國的服裝生產(chǎn)和集散基地，有著“中國休閑服裝名城”的稱號。常熟市目前共有服裝企業(yè)4000多家，年產(chǎn)服裝達(dá)6億多件（套），年服裝銷售額達(dá)500多億元，規(guī)模型企業(yè)達(dá)到819家，對地方財政的貢獻(xiàn)也已經(jīng)超過了三分之一，服裝業(yè)已發(fā)展成為支柱產(chǎn)業(yè)。目前，常熟有40個省級以上品牌，總數(shù)量在江蘇省縣（市）中名列第一，其服裝產(chǎn)業(yè)在蘇南地區(qū)乃至江蘇省都有著極強(qiáng)的代表性。

本次調(diào)查共走訪中型企業(yè)9家，小型企業(yè)11家，其中包括內(nèi)銷型和外銷型企業(yè)，配合調(diào)查的這20家企業(yè)的平均成立時間為11年，這與江蘇服裝產(chǎn)業(yè)11年的成長歷程相吻合。本調(diào)研把具有代表性的常熟服裝產(chǎn)業(yè)集群作為研究對象，足以折射出這個有著相似歷史和文化底蘊的蘇南服裝行業(yè)在遭受金融危機(jī)沖擊下的發(fā)展?fàn)顩r。

金融危機(jī)對蘇南中小型服裝企業(yè)的影響按程度大小，主要表現(xiàn)在訂單減少、原材料價格波動和資金回籠困難。中小型服裝企業(yè)由于訂單不穩(wěn)定，開拓新市場能力弱，以及資金和人才等自身因素的影響，往往不具備抵御原材料價格波動的資金基礎(chǔ)。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2009年一季度常熟大批中小服裝企業(yè)產(chǎn)值和銷售額明顯大幅下滑，部分中小企業(yè)在2009年初短暫開工后，又陸續(xù)以減員減產(chǎn)或放假停產(chǎn)的策略靜待復(fù)蘇。二季度企業(yè)產(chǎn)值已有明顯回升，產(chǎn)值增幅大于銷售額增幅。但調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2009年上半年產(chǎn)值增幅同比下降約4個百分點，銷售額增幅同比下降約8個百分點。受金融危機(jī)沖擊，蘇南服裝行業(yè)總體生存艱難，但也有少數(shù)有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的中小企業(yè)，進(jìn)行低成本擴(kuò)張，進(jìn)入了難得的機(jī)遇期。這些企業(yè)之所以能逆勢上揚，主要是在金融風(fēng)暴來臨之際采取了有效的應(yīng)對措施。

由于國內(nèi)外因素的加疊影響，常熟中小服裝企業(yè)效益明顯縮水，有近四分之一的中小型服裝企業(yè)處于停產(chǎn)半停產(chǎn)的狀態(tài)。配合調(diào)研的一些中小企業(yè)自2008年上半年起，利潤一直處于下滑階段，在2009年一季度利潤下滑幅度更為明顯，平均減少約8.76%，二季度有所回升，但形勢依然嚴(yán)峻。

金融危機(jī)下蘇南部分服裝企業(yè)的倒閉和裁員一時造成農(nóng)民工失業(yè)人數(shù)驟增。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，常熟中小服裝企業(yè)2008年用工人數(shù)相對穩(wěn)定，2009年上半年用工人數(shù)明顯減少，裁員對象大部分為農(nóng)民工。就員工工資來看，2009年一季度員工工資明顯下降，二季度員工工資明顯增加，但較2008年同期只略有增加0.03%。工資的下調(diào)或上調(diào)很大程度上是由于淡旺季的轉(zhuǎn)換，受金融危機(jī)影響不明顯。調(diào)查反映，由于服裝行業(yè)的自身特點，行業(yè)工資已是最低水平，受金融危機(jī)影響上下浮動的幅度是微乎其微的。訪談發(fā)現(xiàn)，員工每天平均工作時間約9小時，但旺季時達(dá)10-12小時，而月工作天數(shù)總體穩(wěn)定在28天，具體則視淡旺季工作量而定。

從企業(yè)反映的情況來看，因國外采購商日益謹(jǐn)慎，訂單明顯呈現(xiàn)出量小、期短、大單少、下單少的特點。在對江蘇省常熟市方浜工業(yè)園區(qū)的調(diào)查中了解到，2009年初大批以貼牌加工為主的小型企業(yè)以及小作坊面臨倒閉，或通過裁員來降低日常損耗。而有著自主品牌的中型企業(yè)，在訂單大批量減少的情況下，不得已也做起了貼牌加工。

外銷型服裝企業(yè)則因人民幣升值加速、成本壓力加大、企業(yè)資金嚴(yán)重短缺等因素雪上加霜。面對日漸疲軟的外需市場，2008年下半年蘇南服裝企業(yè)普遍呈現(xiàn)出口放緩的局面。2008年下半年常熟出口型服裝企業(yè)利潤同比下降5個百分點，2009年一季度下降幅度達(dá)到10個百分點，但2009年二季度卻逆勢上揚，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的局面，這也得益于國家對外貿(mào)企業(yè)的一系列扶持政策。就內(nèi)銷市場而言，據(jù)企業(yè)反映盡管內(nèi)銷市場獲利空間大，利潤高，但市場不確定因素也很多，加上部分外銷企業(yè)由出口轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，業(yè)界競爭空前激烈。內(nèi)銷市場關(guān)鍵在于企業(yè)對市場需求的預(yù)測，金融危機(jī)不期而至使多數(shù)內(nèi)銷企業(yè)措手不及，不少企業(yè)沒有做出準(zhǔn)確的市場預(yù)測，從而導(dǎo)致產(chǎn)品積壓。總體來看，2008年下半年常熟內(nèi)銷型服裝企業(yè)利潤態(tài)勢較好，2009年前兩季度內(nèi)銷型服裝企業(yè)利潤持續(xù)下滑，但內(nèi)銷型服裝企業(yè)利潤普遍高于出口型服裝企業(yè)。

3政策環(huán)境分析

3.1服裝行業(yè)出口退稅優(yōu)惠政策解讀為了應(yīng)對全球金融危機(jī)，國家進(jìn)一步深化出口退稅優(yōu)惠政策，從2008年8月1日到2009年4月1日四次上調(diào)紡織服裝的出口退稅率至16%。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計顯示，2009年1~3月，中國紡織服裝出口328.8億美元，同比下降9.7%，低于全國出口19.7％的平均跌幅，其中3月服裝出口開始從負(fù)增長迅速扭轉(zhuǎn)為正增長，同比增長9.9%?？梢?，出口退稅率的上調(diào)，對中國紡織服裝出口逐步發(fā)揮了作用。

出口商品退稅是政府促進(jìn)出口的政策工具之一。國家提高出口退稅率，旨在幫助中小企業(yè)增加利潤空間，提高了企業(yè)接單能力。出口退稅政策如果調(diào)整到位，必然對促進(jìn)出口有很大推動作用。但是出口退稅政策有其局限性和短期性。就企業(yè)來講，外貿(mào)生意大多是訂單形式，提高出口退稅率，對于手中有訂單的企業(yè)，能提高利潤，但由于歐美國家經(jīng)濟(jì)危機(jī)直接導(dǎo)致海外需求不足，手中沒有訂單的企業(yè)，出口退稅政策也就無法發(fā)揮作用。其次，出口退稅對于企業(yè)的利好是短期的。上調(diào)出口退稅率將給中小企業(yè)更多生存空間，但從長期來看，國外市場的低購買力以及外幣的連續(xù)貶值，大大限制了政策的影響力。另外，退稅雖然加大了企業(yè)的談判空間，提高了企業(yè)的接單能力，但由于客戶壓價，最后還是讓利給國外客商。

因此，提高出口退稅率只是給企業(yè)信心，關(guān)鍵還是要提高自身能力。中小企業(yè)不能過于依賴政府政策，而應(yīng)尋找自己的發(fā)展方向，提高企業(yè)自身的抗風(fēng)險能力。

3.2服裝行業(yè)相關(guān)利好政策解讀面對嚴(yán)峻的出口形勢，國家不僅多次上調(diào)出口退稅率，并且及時推行一系列相關(guān)利好政策。比如：將紡織服裝業(yè)列入十大產(chǎn)業(yè)振興計劃、促進(jìn)融資渠道多樣化、實施新的外匯管理條例、取消對服裝業(yè)的不合理收費等一系列政策措施。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，危機(jī)當(dāng)前，多數(shù)服裝企業(yè)仍希望政府繼續(xù)出臺相關(guān)措施幫忙應(yīng)對，其中呼聲最高的政策是幫助開辟國內(nèi)市場和進(jìn)行行業(yè)扶持，其次是減稅和幫助融資。

3.2.1進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域發(fā)展，擴(kuò)大內(nèi)需。政府可以加強(qiáng)對中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)的扶持，引導(dǎo)國內(nèi)市場由東部沿海地區(qū)向東北及中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，采取產(chǎn)業(yè)與市場雙向轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略思路。蘇南服裝產(chǎn)業(yè)可以以安徽江西等周圍內(nèi)陸地區(qū)作為落腳地，并逐漸由企業(yè)個別轉(zhuǎn)移行為演變成為行業(yè)主流趨勢。

3.2.2加強(qiáng)行業(yè)扶持，培育自主品牌。隨著危機(jī)的緩解，為了能在危機(jī)過后搶占有利市場，中小企業(yè)尤其是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的投資熱情已經(jīng)越來越明顯。此時政府應(yīng)加強(qiáng)合理引導(dǎo)，防止中小企業(yè)盲目投資。

3.2.3加快落實財稅金融支持，進(jìn)一步拓寬企業(yè)融資渠道。貸款擔(dān)保融資難是服裝行業(yè)遇到的重要困難。尤其是中小服裝企業(yè)，資本規(guī)模小，融資難，生產(chǎn)發(fā)展受到資金制約?！皣鶙l”提出政府專項資金和金融機(jī)構(gòu)信貸資金規(guī)模同時“放量”，并輔以“綠色通道”，這不僅為中小企業(yè)兼并重組、技術(shù)創(chuàng)新提供了資金支持，也有利于中小服裝企業(yè)加快升級步伐。另外推動融資產(chǎn)品的創(chuàng)新擴(kuò)大了企業(yè)擔(dān)保范圍，提高了中小企業(yè)融資能力，對緩解中小企業(yè)融資難問題十分有益。

3.2.4堅決打擊國際貿(mào)易保護(hù)主義，保護(hù)企業(yè)利益。2009年，國際貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭。一些國家在挽救本國經(jīng)濟(jì)的同時，采取了一些不利于國際貿(mào)易，特別是不利于我國紡織品服裝出口的舉措。發(fā)達(dá)國家頻繁利用反補(bǔ)貼、產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、企業(yè)社會責(zé)任等新的貿(mào)易保護(hù)手段制造事端，使得我國服裝產(chǎn)品的出口面臨更大的市場風(fēng)險。歐盟的召回通報，奧巴馬的“買美國貨”條款以及印度對華反傾銷案例都表明貿(mào)易磨擦不斷。政府應(yīng)堅決回?fù)?，打破貿(mào)易壁壘，適時調(diào)整目標(biāo)出口國，轉(zhuǎn)移目標(biāo)市場。

4自身應(yīng)對策略分析

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，受金融危機(jī)沖擊較大的中小服裝企業(yè)，仍然將希望寄托于出口退稅率上升、內(nèi)需拉動和四萬億投資拉動等政府救市政策上面，對政策的依賴心理有加深趨勢。但中小服裝企業(yè)面對嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)如何驅(qū)寒回暖，獲得更大的生存空間，關(guān)鍵還是靠企業(yè)自身的改革和創(chuàng)新。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，面對金融危機(jī)，中小服裝企業(yè)已采取了調(diào)整市場結(jié)構(gòu)、減薪和裁員等措施，但90%的企業(yè)認(rèn)為措施的改善效果并不大。面對金融危機(jī)，多數(shù)企業(yè)對今后的生產(chǎn)前景比較樂觀，預(yù)計2010年將會采取調(diào)整市場結(jié)構(gòu)、增加投資力度、招收新員工等措施。

以下就這些問題提出相關(guān)建議：

4.1建立特色品牌，提高核心競爭力。我國服裝業(yè)的一大特點是貼牌加工，缺少自主品牌，缺乏國際競爭力。一旦訂單減少，企業(yè)只能面臨停產(chǎn)。所以，必須整合行業(yè)資源，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。同時，如果能結(jié)合品牌收購、服務(wù)外包、網(wǎng)絡(luò)營銷等新的營銷策略，也能在金融危機(jī)中化險為夷。

4.2調(diào)整市場結(jié)構(gòu)，拓展新的地域市場，實現(xiàn)市場多樣化。雖然2009年下半年服裝行業(yè)出口額為負(fù)增長，但中國服裝產(chǎn)品的國際市場份額依然相對穩(wěn)固。全球的服裝市場是潛力無窮的，面對歐美市場需求量銳減的形勢，中小服裝企業(yè)不僅可以拓展俄羅斯、中東等國外市場，還可以從國內(nèi)市場尋求突破點，例如中西部地區(qū)。在市場多樣化的條件下調(diào)整服裝產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，由單一品種不斷豐富成多品種，從而滿足不同市場下不同層次的消費需求。

4.3控制內(nèi)部成本。針對原材料及勞動力成本提高的情況下利潤減少的現(xiàn)象，中小服裝企業(yè)可以引入成本控制程序，尋找替代原料、提高人員技術(shù)，從企業(yè)內(nèi)部管理中提高效益。大企業(yè)可以向“微笑曲線”兩端延伸，一方面開發(fā)高附加值的產(chǎn)品，一方面降低營銷成本。

4.4穩(wěn)定資金鏈。在現(xiàn)有資金缺乏的情況下，企業(yè)更應(yīng)重視原材料來源及產(chǎn)品銷售，選取信譽(yù)高、資金穩(wěn)的客戶，盡可能確保資金回籠，維持資金鏈的暢通。由于貸款門檻高、額度少、貸款成本高，中小服裝企業(yè)在資金需求方面，應(yīng)盡可能及時與當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)取得聯(lián)系，爭取持久良好的關(guān)系型貸款。

金融危機(jī)爆發(fā)后，服裝業(yè)面臨著空前的危機(jī)和挑戰(zhàn)。中小服裝企業(yè)要想在危機(jī)中生存下去，首先必須順應(yīng)國家政策和行業(yè)環(huán)境做出相應(yīng)調(diào)整。同時，也要敢于面對危機(jī)，積極尋求出路，努力提升自身競爭力。然而面對危機(jī)，政府的挺身而出也為服裝企業(yè)發(fā)展注入了新的活力，有力地把服裝行業(yè)推向了新的機(jī)遇點。中小服裝企業(yè)如果能及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，尋求新的突破，就能逆勢而上，轉(zhuǎn)弱為強(qiáng)。

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