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編者按：本文主要從當(dāng)前我國證券市場會計信息披露存在的主要問題；存在問題的主要原因；規(guī)范上市公司信息披露行為的對策進行論述。其中，主要包括：為取得上市資格，部分公司提供虛假信息、披露信息的含量不高、會計信息披露不及時、信息披露的非主動性、公司自身的因素、會計政策不健全，影響信息披露質(zhì)量、處罰力度仍然偏小，虛假信息披露者沒有得到足夠的懲罰、中介機構(gòu)監(jiān)管薄弱，客觀上縱容了中介機構(gòu)的協(xié)助造假行為、健全證券市場會計信息披露制度、依法嚴厲處置信息披露違規(guī)者，積極推進證券市場民事訴訟、采用新技術(shù)、新方法，豐富上市公司信息披露監(jiān)管手段、交易監(jiān)管與信息披露相結(jié)合，提高信息披露監(jiān)管效率、提高國民素質(zhì)，完善配套體制改革等，具體請詳見。

提要本文從當(dāng)前我國證券市場會計信息披露的現(xiàn)狀出發(fā)，通過分析其問題存在的原因，對我國證券市場的未來發(fā)展提出建議。

一、當(dāng)前我國證券市場會計信息披露存在的主要問題

（一）為取得上市資格，部分公司提供虛假信息。陳漢文對中國證監(jiān)會自1996年1月至2000年3月查處的信息披露違規(guī)行為所做的初步統(tǒng)計和《中國股市重大違規(guī)事件不完全記錄》顯示，幾年來，我國證券市場共有7例涉及會計信息造假問題。具體為：石油大明為達到股票發(fā)行及上市目的，在申報材料中隱瞞將股本由12000萬股壓縮至4800萬股的事實，并在招股說明書中虛假陳述；藍田股份上市時，偽造材料虛增資產(chǎn)3870萬元，將發(fā)行前的總股本由8370萬股改為6696萬股；羅牛山在申報材料和招股說明書中，隱瞞股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu)定向募集時的實際情況；紅光實業(yè)在申報上市材料中虛增利潤15700萬元，并隱瞞其關(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備不能維持正常生產(chǎn)的重大事實；東方鍋爐為騙取上市資格，提前公司注冊時間，同時編造公司1992年至1994年財務(wù)報告，虛增利潤150萬元；大慶聯(lián)誼、綜藝股份為取得上市資格，分別將公司成立時間提前至1993年9月20日和1992年10月3日。據(jù)統(tǒng)計，虛假信息披露，包括發(fā)行時虛假陳述和上市后虛假信息等約占違規(guī)信息事件的13.2％。

（二）披露信息的含量不高。衡量會計信息含量高低的一個重要標(biāo)準(zhǔn)是它所提供的會計信息能否為各類投資者的投資決策提供有用的依據(jù)。主要表現(xiàn)為：1、公司的償債能力。如存貨的結(jié)構(gòu)和變現(xiàn)能力、應(yīng)收賬款的賬齡段的金額、逾期債務(wù)和金額較大的債務(wù)等，有些公司借故保護商業(yè)秘密不予公布；2、缺乏社會責(zé)任信息的披露。部分公司管理層抱著“能不說就不說，能少說就少說”的觀念，投資者很難了解上市公司在擴大就業(yè)、維護職工權(quán)益、保護資源與環(huán)境等方面所做的努力，也就很難規(guī)避這方面的風(fēng)險；3、關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的披露。主要在關(guān)聯(lián)交易定價政策、資金被關(guān)聯(lián)方占用的緣由、對占用資金如何處理、資金占用是否明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議等缺乏充分披露。

（三）會計信息披露不及時。上市公司的年報要求是在次年的四月份出臺，這對于廣大投資者無疑是很不公平的。拿“紅光實業(yè)”來說，成都資產(chǎn)評估事務(wù)所在收取其10萬元“評估費”后，于1997年3月根據(jù)紅光公司要求對原成都市財務(wù)資產(chǎn)評估服務(wù)所1992年出具的資產(chǎn)評估報告書作出修改，補入部分土地價值，致使該資產(chǎn)評估報告中的總資產(chǎn)增加，這顯然對投資者是不利的，影響其決策行為。

（四）信息披露的非主動性。上市公司往往把信息披露看成一種累贅和額外的負擔(dān)，而不是把它看成是一種應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)和股東應(yīng)該獲取的權(quán)利，因而往往不是主動地去披露有關(guān)信息，而是抱著能少披露就盡量少披露，能夠不披露就不披露的觀念，這種認識上的偏差使得上市公司在信息披露上處于一種被動的應(yīng)付的局面。

二、存在問題的主要原因

從證券市場會計信息披露情況來看，影響信息披露質(zhì)量的因素很多，主要有以下方面：

（一）公司自身的因素

1、公司體制問題。我國大部分上市公司由傳統(tǒng)的國有企業(yè)改制而來，一股獨大現(xiàn)象嚴重。一些上市公司的高管人員缺乏為全體投資者負責(zé)的誠信意識，協(xié)助大股東進行占用資金、挪用資產(chǎn)等損害中小投資者利益的事情。同時，通過會計造假、隱瞞重大事項等虛假信息披露手段逃避監(jiān)管，從而滋生了大量違規(guī)信息披露事件。

2、利益驅(qū)動。一些上市公司為了樹立良好的形象，通過提高業(yè)績來提升股價，便于公司再融資，實現(xiàn)高價配股或增發(fā)，以達到圈錢目的；一些特別處理的公司為免于摘牌，也想方設(shè)法提升業(yè)績。為達到上述目的，上市公司不惜采用任何手段粉飾業(yè)績，甚至通過會計造假來操縱利潤。

（二）會計政策不健全，影響信息披露質(zhì)量。由于我國正處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，一些會計政策法規(guī)的制定往往落后于實務(wù)，對于一些新業(yè)務(wù)的會計處理也缺乏規(guī)范，最明顯的是上市公司的資產(chǎn)重組及非經(jīng)常性損益的會計處理缺乏明確的規(guī)范，隨意性很大，以致成為許多公司調(diào)節(jié)收入、操縱利潤的途徑。

（三）處罰力度仍然偏小，虛假信息披露者沒有得到足夠的懲罰。我國《證券法》中缺乏民事責(zé)任的規(guī)定，在實踐中，對信息披露違規(guī)行為一般都采用行政處罰的辦法解決，對違規(guī)信息披露者難以起到有效的震懾作用；在行政處罰中，中國證券會對上市公司信息披露違規(guī)行為的個人處罰主要以警告和罰款為主，而市場禁入和建議撤職并移交司法機關(guān)處罰的比重相對較低；在交易所的處罰手段中，使用頻率最高的是內(nèi)部批評，其次是公開譴責(zé)，而警告和罰款等較重的處罰措施的使用頻率較低；在被處罰對象方面，虛假信息披露的責(zé)任方一般都歸于上市公司，對具體責(zé)任人的處罰較少。在監(jiān)管部門缺乏足夠的處罰權(quán)力和處罰手段的情況下，虛假信息披露者的收益遠遠高于損失，這是導(dǎo)致我國信息披露違規(guī)頻頻發(fā)生的重要原因。

（四）中介機構(gòu)監(jiān)管薄弱，客觀上縱容了中介機構(gòu)的協(xié)助造假行為。上市公司的招股說明書、年度財務(wù)報告、資產(chǎn)評估都必須按規(guī)定經(jīng)注冊會計師審計并出具審計報告方可有效。但從目前的情況來看，由于我國長期以來對中介結(jié)構(gòu)監(jiān)管不足，從而導(dǎo)致少數(shù)中介機構(gòu)喪失公正原則，協(xié)助上市公司造假，客觀上助長了上市公司虛假信息披露行為的發(fā)生。

三、規(guī)范上市公司信息披露行為的對策

為了規(guī)范我國上市公司會計信息披露，針對當(dāng)前我國上市公司會計信息披露中存在的問題，筆者建議從以下幾個方面加以改善：

（一）健全證券市場會計信息披露制度。抓緊上市公司會計規(guī)范的實施和修正工作，進一步完善上市公司的會計規(guī)范體系，健全以會計準(zhǔn)則為核心的會計信息披露制度。該修正工作應(yīng)以財政部門為主，充分考慮證券監(jiān)管部門和上市公司等方面的合理建議，適時制定出市場所急需的、新的規(guī)范法規(guī)，對上市公司所必須披露的會計信息內(nèi)容、披露時間、披露方式及違規(guī)后的處罰應(yīng)作更詳盡的規(guī)定，兼顧各方面的利益，增強其可操作性，并建立一整套會計準(zhǔn)則。

（二）依法嚴厲處置信息披露違規(guī)者，積極推進證券市場民事訴訟。在對違規(guī)者的行政處罰方面，交易所應(yīng)該嚴格執(zhí)行現(xiàn)有的規(guī)章制度，對于違規(guī)信息披露行為及時調(diào)查，依法處理，一查到底，決不縱容違規(guī)者欺騙投資者的行為；同時，要防止以處罰上市公司來代替處罰違規(guī)者個人的傾向，對于違規(guī)信息披露的責(zé)任人應(yīng)當(dāng)明確個人責(zé)任，嚴格按照現(xiàn)行規(guī)定處以罰款或市場禁入等行政處罰，從而維護一線監(jiān)管的嚴肅性，對違規(guī)者產(chǎn)生較強的威懾作用；在推進證券市場民事訴訟方面，交易所要利用自己的專業(yè)優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，積極配合執(zhí)法部門的調(diào)查取證，讓受損的中小投資者及早獲得法律救濟和民事賠償。

（三）采用新技術(shù)、新方法，豐富上市公司信息披露監(jiān)管手段。證券交易所在這方面可采取的具體措施包括：建立網(wǎng)上實時監(jiān)控系統(tǒng)。利用計算機技術(shù)實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)上有關(guān)上市公司信息的實時監(jiān)控，保證及時發(fā)現(xiàn)問題，快速進行反應(yīng)；設(shè)立網(wǎng)上公開電子郵件舉報信箱，廣開信息渠道，收集和掌握上市公司動態(tài)情況，動員和利用全社會的力量對上市公司進行監(jiān)督；推動建立上市公司監(jiān)管信息平臺（證券監(jiān)管信息網(wǎng)）。加強中國證券會、各地證券管理辦公室和交易所三方的溝通，實現(xiàn)監(jiān)管信息共享；推行上市公司傳真自動接受系統(tǒng)，全面實現(xiàn)上市公司文檔的電子化；配合中心數(shù)據(jù)庫工程，實現(xiàn)部門業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)與全所信息系統(tǒng)的全面整合，等等。

（四）交易監(jiān)管與信息披露相結(jié)合，提高信息披露監(jiān)管效率。對信息披露和交易的聯(lián)合監(jiān)控，能提前發(fā)現(xiàn)上市公司作假和進行虛假信息披露的可能性，從而確保上市公司信息披露監(jiān)管的準(zhǔn)確性和及時性。

（五）充分發(fā)揮注冊會計師在證券市場中的監(jiān)督和簽證作用，建立以注冊會計師公正審計為核心的會計信息披露監(jiān)督體系。為此，要加快會計師事務(wù)所與行政脫鉤的步伐，走注冊會計師自律化管理的道路。加速注冊會計師的培訓(xùn)和選拔。大力推進有條件的會計師事務(wù)所強強聯(lián)合建立集團事務(wù)所，以創(chuàng)立中國品牌，增強注冊會計師參與國際會計的實力。加強注冊會計師在職教育，提高注冊會計師的職業(yè)道德水平以及專業(yè)勝任能力。嚴格執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行力度。近年來，我國先后頒布了包括《注冊會計師法》、《注冊會計師獨立審計準(zhǔn)則》在內(nèi)的一系列法律法規(guī)，為注冊會計師審計執(zhí)業(yè)提供了依據(jù)，應(yīng)嚴格按標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范執(zhí)業(yè)。建立注冊會計師懲戒制度。目前雖然我國有關(guān)法規(guī)對違規(guī)注冊會計師有一定的處罰，但操作起來困難較大，不能有效約束注冊會計師的違規(guī)行為。

（六）提高國民素質(zhì)，完善配套體制改革。會計信息披露存在問題不僅有會計體制本身的原因，包括會計制度不完善、監(jiān)督不力等；也與會計的社會環(huán)境，如我國目前經(jīng)濟體制改革不完善，整體國民基本素質(zhì)還不很高等有關(guān)。我國經(jīng)濟體制改革20多年來，已經(jīng)取得舉世矚目的偉大成就，但仍有一些改革不到位。主要是勞動力市場不健全，社會保障體系不完善，使國有企業(yè)承擔(dān)許多社會性負擔(dān)，履行政府和社會職能，特別是巨額的醫(yī)療費用，是企業(yè)不堪重負。這不僅使會計信息難以反映企業(yè)真實的經(jīng)營業(yè)績，也使企業(yè)增加了向政府討價還價的砝碼，而政府為了緩解壓力，借用權(quán)力給予企業(yè)一些優(yōu)惠政策，從而使失真的會計信息又一次失真。又如現(xiàn)行的金融體制、投資體制也對會計信息有影響。會計作為一種社會文明的體現(xiàn)，它本身的務(wù)實與實事求是源于社會人的基本素質(zhì)。從長遠的眼光出發(fā)，解決目前我國會計信息披露存在的問題，不僅需要目前會計體制的進一步規(guī)范、監(jiān)管力度的進一步加強，還需要提高國民素質(zhì)，完善配套體制改革，從會計的社會性解決其根本問題。