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近幾年來，我國資本市場開展疾速。從上市企業(yè)的數(shù)量、融資金額和投資者數(shù)量等方面，我國資本市場曾經具備了相當?shù)姆秶?。資本市場，作為一個新興市場，在融資、優(yōu)化資源配置等方面為我國經濟的開展發(fā)揮著越來越重要的作用。經過不時的探究和努力，我國資本市場功用和作用日益顯現(xiàn)，標準化水平不時進步。云南省資本市場在這個大環(huán)境中也得到一定的開展。作為西部欠興旺省區(qū)，云南省的開展情況勢必有別于東部興旺地域及西部其他地域而呈現(xiàn)本身的開展特性與問題。因而對云南省的資本市場與經濟開展的關系停止剖析，有助于云南省更好的應用資本市場，繼續(xù)推進云南省區(qū)域經濟的開展。

關于資本市場能否總能促進經濟增長，不同窗者的研討得出不同的結論。談儒勇對1994~1998年間季度數(shù)據(jù)的研討以為，我國股票市場對經濟增長的作用相當有限，以至可能不利于經濟增長。李廣眾運用國內有價證券發(fā)行額占GDP的比重來反映股票市場的開展程度，以為股票市場的開展固然不利于我國的經濟增長與實踐資本積聚，但有利于進步我國的儲蓄程度。殷醒民、謝潔在回歸中增加運用了上證指數(shù)規(guī)范差為解釋變量來反映股票市場的穩(wěn)定性，以為股票市場開展與經濟增長之間存在很強的正相關性。王一晶從實證方面研討了中部地域資本市場開展與區(qū)域經濟開展之間的關系，結果標明股票市場的開展對經濟開展起到正面影響，但是其影響水平較小。

本文充沛應用先前學者的研討成果，分離資本市場和區(qū)域經濟的相關理論，對云南地域的資本市場開展情況和區(qū)域經濟停止剖析研討，以期更好的理解云南資本市場與經濟開展的關系。

一、指標與數(shù)據(jù)的選擇

（一）區(qū)域經濟開展的權衡指標通常，我們運用國內消費總值(GDP)來權衡一個地域在一定時期內的國民經濟活動。本文以云南省每季度末的國內消費總值(GDP)為計量規(guī)范，在數(shù)據(jù)的處置上，對GDP取自然對數(shù)，以消弭數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性和異方差，即Y=Ln(GDP)。

（二）區(qū)域資本市場開展的權衡指標思索到資本市場的復雜性，及數(shù)據(jù)的可得性，在此我們選取了資本市場開展范圍指標、資本市場的活動性指標來權衡中部地域資本市場開展情況。

1.資本市場開展范圍指標（X1）。資本化率是評價資本市場開展范圍的最常用指標。這里用云南省上市企業(yè)每季度末股票市價總值與名義季度GDP的比值來反映云南省上市企業(yè)的總體范圍大小。

2.資本市場活動性指標(X2)。資本市場的活動性指標通常包括周轉率和買賣率兩個常用指標。這里運用資本市場周轉率，即云南省上市企業(yè)每季度股票總成交金額與股票均勻市價總值之比，來權衡資本市場的活動性。

鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文將樣本期間設定為2007年一季度———2009年二季度。數(shù)據(jù)來源于云南省統(tǒng)計局網站，和云南省證券管理委員會網站。計量檢驗采用Eviews5.0軟件。

二、模型的樹立與剖析

基于新古典增長理論，本文詳細的估量模型設定如下Y=α+β1X1+β2X2+u以X1、X2為解釋變量，Y為被解釋變量，依據(jù)以上選取的數(shù)據(jù)，用OLS回歸辦法估量回歸模型。思索到資本投資效應具有一定的滯后性，同時為契合云南省投入產出的普通規(guī)律，參加自回歸項AR（4）停止自相關校正，這也進步了模型的擬合優(yōu)度。估量結果為：表1模型估量結果模型。