一、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的來源

創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性，是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的根本來源。研究表明，由于創(chuàng)業(yè)的過程往往是將某一構(gòu)想或技術(shù)轉(zhuǎn)化為具體的產(chǎn)品或服務(wù)的過程，在這一過程中，存在著幾個(gè)基本的、相互聯(lián)系的缺口，它們是上述不確定性、復(fù)雜性和有限性的主要來源，也就是說，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在給定的宏觀條件下，往往就直接來源于這些缺口。

1．融資缺口。融資缺口存在于學(xué)術(shù)支持和商業(yè)支持之間，是研究基金和投資基金之間存在的斷層。其中，研究基金通常來自個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)或公司研究機(jī)構(gòu)，它既支持概念的創(chuàng)建，還支持概念可行性的最初證實(shí)；投資基金則將概念轉(zhuǎn)化為有市場(chǎng)的產(chǎn)品原型（這種產(chǎn)品原型有令人滿意的性能，對(duì)其生產(chǎn)成本有足夠的了解并且能夠識(shí)別其是否有足夠的市場(chǎng)）。創(chuàng)業(yè)者可以證明其構(gòu)想的可行性，但往往沒有足夠的資金將其實(shí)現(xiàn)商品化，從而給創(chuàng)業(yè)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。通常，只有極少數(shù)基金愿意鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者跨越這個(gè)缺口，如富有的個(gè)人專門進(jìn)行早期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資，以及政府資助計(jì)劃等。

2．研究缺口。研究缺口主要存在于僅憑個(gè)人興趣所做的研究判斷和基于市場(chǎng)潛力的商業(yè)判斷之間。當(dāng)一個(gè)創(chuàng)業(yè)者最初證明一個(gè)特定的科學(xué)突破或技術(shù)突破可能成為商業(yè)產(chǎn)品基礎(chǔ)時(shí)，他僅僅停留在自己滿意的論證程度上。然而，這種程度的論證后來不可行了，在將預(yù)想的產(chǎn)品真正轉(zhuǎn)化為商業(yè)化產(chǎn)品（大量生產(chǎn)的產(chǎn)品）的過程中，即具備有效的性能、低廉的成本和高質(zhì)量的產(chǎn)品，在能從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來的過程中，需要大量復(fù)雜而且可能耗資巨大的研究工作（有時(shí)需要幾年時(shí)間），從而形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

3．信息和信任缺口。信息和信任缺口存在于技術(shù)專家和管理者（投資者）之間。也就是說，在創(chuàng)業(yè)中，存在兩種不同類型的人：一是技術(shù)專家；二是管理者（投資者）。這兩種人接受不同的教育，對(duì)創(chuàng)業(yè)有不同的預(yù)期、信息來源和表達(dá)方式。技術(shù)專家知道哪些內(nèi)容在科學(xué)上是有趣的，哪些內(nèi)容在技術(shù)層上是可行的，哪些內(nèi)容根本就是無法實(shí)現(xiàn)的。在失敗類案例中，技術(shù)專家要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)一般表現(xiàn)在學(xué)術(shù)上、聲譽(yù)上受到影響，以及沒有金錢上的回報(bào)。管理者（投資者）通常比較了解將新產(chǎn)品引進(jìn)市場(chǎng)的程序，但當(dāng)涉及到具體項(xiàng)目的技術(shù)部分時(shí)，他們不得不相信技術(shù)專家，可以說管理者（投資者）是在拿別人的錢冒險(xiǎn)。如果技術(shù)專家和管理者（投資者）不能充分信任對(duì)方，或者不能夠進(jìn)行有效的交流，那么這一缺口將會(huì)變得更深，帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

4．資源缺口。資源與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系就如顏料和畫筆與藝術(shù)家之間的關(guān)系。沒有了顏料和畫筆，藝術(shù)家即使有了構(gòu)思也無從實(shí)現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)也是如此。沒有所需的資源，創(chuàng)業(yè)者將一籌莫展，創(chuàng)業(yè)也就無從談起。在大多數(shù)情況下，創(chuàng)業(yè)者不一定也不可能擁有所需的全部資源，這就形成了資源缺口。如果創(chuàng)業(yè)者沒有能力彌補(bǔ)相應(yīng)的資源缺口，要么創(chuàng)業(yè)無法起步，要么在創(chuàng)業(yè)中受制于人。

一、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的來源

創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性，是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的根本來源。研究表明，由于創(chuàng)業(yè)的過程往往是將某一構(gòu)想或技術(shù)轉(zhuǎn)化為具體的產(chǎn)品或服務(wù)的過程，在這一過程中，存在著幾個(gè)基本的、相互聯(lián)系的缺口，它們是上述不確定性、復(fù)雜性和有限性的主要來源，也就是說，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在給定的宏觀條件下，往往就直接來源于這些缺口。

1．融資缺口。融資缺口存在于學(xué)術(shù)支持和商業(yè)支持之間，是研究基金和投資基金之間存在的斷層。其中，研究基金通常來自個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)或公司研究機(jī)構(gòu)，它既支持概念的創(chuàng)建，還支持概念可行性的最初證實(shí)；投資基金則將概念轉(zhuǎn)化為有市場(chǎng)的產(chǎn)品原型（這種產(chǎn)品原型有令人滿意的性能，對(duì)其生產(chǎn)成本有足夠的了解并且能夠識(shí)別其是否有足夠的市場(chǎng)）。創(chuàng)業(yè)者可以證明其構(gòu)想的可行性，但往往沒有足夠的資金將其實(shí)現(xiàn)商品化，從而給創(chuàng)業(yè)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。通常，只有極少數(shù)基金愿意鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者跨越這個(gè)缺口，如富有的個(gè)人專門進(jìn)行早期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資，以及政府資助計(jì)劃等。

2．研究缺口。研究缺口主要存在于僅憑個(gè)人興趣所做的研究判斷和基于市場(chǎng)潛力的商業(yè)判斷之間。當(dāng)一個(gè)創(chuàng)業(yè)者最初證明一個(gè)特定的科學(xué)突破或技術(shù)突破可能成為商業(yè)產(chǎn)品基礎(chǔ)時(shí)，他僅僅停留在自己滿意的論證程度上。然而，這種程度的論證后來不可行了，在將預(yù)想的產(chǎn)品真正轉(zhuǎn)化為商業(yè)化產(chǎn)品（大量生產(chǎn)的產(chǎn)品）的過程中，即具備有效的性能、低廉的成本和高質(zhì)量的產(chǎn)品，在能從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來的過程中，需要大量復(fù)雜而且可能耗資巨大的研究工作（有時(shí)需要幾年時(shí)間），從而形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

3．信息和信任缺口。信息和信任缺口存在于技術(shù)專家和管理者（投資者）之間。也就是說，在創(chuàng)業(yè)中，存在兩種不同類型的人：一是技術(shù)專家；二是管理者（投資者）。這兩種人接受不同的教育，對(duì)創(chuàng)業(yè)有不同的預(yù)期、信息來源和表達(dá)方式。技術(shù)專家知道哪些內(nèi)容在科學(xué)上是有趣的，哪些內(nèi)容在技術(shù)層上是可行的，哪些內(nèi)容根本就是無法實(shí)現(xiàn)的。在失敗類案例中，技術(shù)專家要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)一般表現(xiàn)在學(xué)術(shù)上、聲譽(yù)上受到影響，以及沒有金錢上的回報(bào)。管理者（投資者）通常比較了解將新產(chǎn)品引進(jìn)市場(chǎng)的程序，但當(dāng)涉及到具體項(xiàng)目的技術(shù)部分時(shí)，他們不得不相信技術(shù)專家，可以說管理者（投資者）是在拿別人的錢冒險(xiǎn)。如果技術(shù)專家和管理者（投資者）不能充分信任對(duì)方，或者不能夠進(jìn)行有效的交流，那么這一缺口將會(huì)變得更深，帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

4．資源缺口。資源與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系就如顏料和畫筆與藝術(shù)家之間的關(guān)系。沒有了顏料和畫筆，藝術(shù)家即使有了構(gòu)思也無從實(shí)現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)也是如此。沒有所需的資源，創(chuàng)業(yè)者將一籌莫展，創(chuàng)業(yè)也就無從談起。在大多數(shù)情況下，創(chuàng)業(yè)者不一定也不可能擁有所需的全部資源，這就形成了資源缺口。如果創(chuàng)業(yè)者沒有能力彌補(bǔ)相應(yīng)的資源缺口，要么創(chuàng)業(yè)無法起步，要么在創(chuàng)業(yè)中受制于人。

[摘要]創(chuàng)業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁推動(dòng)力，也是解決一國(guó)就業(yè)問題的良好途徑。由于創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)造性，其風(fēng)險(xiǎn)在所難免。隨著各國(guó)對(duì)創(chuàng)業(yè)的逐漸重視，針對(duì)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究也大量出現(xiàn)，這些研究立于各種視角來展開。本文在參考國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，對(duì)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究視角進(jìn)行了綜述和評(píng)析。

[關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究視角述評(píng)

一、概念界定

1.創(chuàng)業(yè)界定

創(chuàng)業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁推動(dòng)力，也是解決一國(guó)就業(yè)問題的良好途徑。當(dāng)把創(chuàng)業(yè)作為一門學(xué)科來研究時(shí)，其是一個(gè)跨經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、人類學(xué)等多學(xué)科、多層面的動(dòng)態(tài)復(fù)雜系統(tǒng)。由于創(chuàng)業(yè)學(xué)是一新興學(xué)科，其研究還處于起步階段，因此學(xué)者們?cè)谄涓拍钌系难芯咳允侨收咭娙?，智者見智。這使得學(xué)者們難以在基本問題上達(dá)成共識(shí)，限制了創(chuàng)業(yè)學(xué)科的發(fā)展。

有些學(xué)者從創(chuàng)新角度界定創(chuàng)業(yè)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)創(chuàng)新的過程，在這個(gè)過程中，新產(chǎn)品或新服務(wù)的機(jī)會(huì)被確認(rèn)、被創(chuàng)造，最后被開發(fā)來產(chǎn)生新的財(cái)富創(chuàng)造的能力，任何人都可通過學(xué)習(xí)成為一個(gè)創(chuàng)業(yè)者并具創(chuàng)業(yè)精神（Peter?Drucker，1985）。創(chuàng)業(yè)精神的實(shí)質(zhì)就在于開拓創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)既可指新組織的創(chuàng)建過程（Gartner，1985），即個(gè)人或團(tuán)體依法登記設(shè)立企業(yè)，以贏利為目的從事有償經(jīng)營(yíng)的商業(yè)活動(dòng)（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產(chǎn)品或新服務(wù)（NicholasSiropolis，1986），這擴(kuò)大了“創(chuàng)業(yè)”的內(nèi)涵。因此可將創(chuàng)業(yè)分為兩個(gè)層次：“創(chuàng)建新的企業(yè)”和“企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)”，前者可以理解為狹義的創(chuàng)業(yè)，而后者則代表了我們通常所說的“第二次創(chuàng)業(yè)”。

各市科技局：

為貫徹落實(shí)《中共**委**人民政府關(guān)于實(shí)施科技規(guī)劃綱要增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力的意見》，加快發(fā)展我省科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，形成多元化、多渠道的科技風(fēng)險(xiǎn)投入機(jī)制，促進(jìn)全省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，現(xiàn)就加快推進(jìn)科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資工作，提出以下意見：

一、發(fā)展科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是落實(shí)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的重要舉措。要充分認(rèn)識(shí)科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資工作的重要意義，把科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資作為區(qū)域創(chuàng)新體系建設(shè)的重要內(nèi)容，加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，統(tǒng)籌安排，納入本地區(qū)科技發(fā)展總體思路和重點(diǎn)工作中，積極支持科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展。

二、創(chuàng)業(yè)投資是指向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，待所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對(duì)成熟后，主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式?？萍紕?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是科技和金融緊密結(jié)合的產(chǎn)物，對(duì)促進(jìn)高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)具有重要作用。

三、各級(jí)科技部門應(yīng)充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，積極參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資工作，尤其要加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和孵化器內(nèi)科技企業(yè)的結(jié)合，形成以科技管理部門、高新區(qū)、科技企業(yè)孵化器和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同參與、協(xié)調(diào)發(fā)展的科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資工作體系，推動(dòng)我省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。

四、整合科技資源，開放信息，促進(jìn)科技計(jì)劃和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的銜接。凡獲得創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和高新技術(shù)項(xiàng)目,優(yōu)先列入科技計(jì)劃予以支持?？萍加?jì)劃中有產(chǎn)業(yè)化前景的項(xiàng)目要向創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開放信息，鼓勵(lì)和支持創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資火炬計(jì)劃項(xiàng)目、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金項(xiàng)目。根據(jù)本地區(qū)的特點(diǎn)，適時(shí)舉辦科技計(jì)劃項(xiàng)目和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)接和推介活動(dòng)。

為吸引境內(nèi)外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本,推動(dòng)技術(shù)轉(zhuǎn)移和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化,促進(jìn)我省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展,根據(jù)《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(20*—2020年)》和《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定,特提出本意見。

第一條創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是指向科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本,以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)走向市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化,推動(dòng)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí),具有重要作用。

第二條地方各級(jí)人民政府應(yīng)大力支持創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè),通過“政府資金引導(dǎo),市場(chǎng)化運(yùn)作,專家管理”的運(yùn)作機(jī)制,促進(jìn)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人和境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)等各類投資者積極從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資和科技創(chuàng)業(yè)活動(dòng),建立和完善創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系,推動(dòng)我省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

第三條鼓勵(lì)境內(nèi)外機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個(gè)人在*建立創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)包括創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金設(shè)立的機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理公司和境內(nèi)外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金在*省設(shè)立的分支機(jī)構(gòu),以及從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的科技企業(yè)孵化器。

第四條凡在工商行政管理部門登記設(shè)立,并在省發(fā)展和改革委員會(huì)備案的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),符合國(guó)家規(guī)定條件的,均可享受創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策。

第五條創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資于未上市的高新技術(shù)企業(yè)、政府支持的科技計(jì)劃及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的資金,累計(jì)超過其投資總額的60%的,可由省科技行政主管部門認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè),按照國(guó)家規(guī)定,享受有關(guān)優(yōu)惠政策。境外和省外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在我省進(jìn)行高新技術(shù)項(xiàng)目投資,但尚未在我省設(shè)立機(jī)構(gòu)的,其項(xiàng)目也可比照高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,享受有關(guān)優(yōu)惠政策。

一、引言

近年來，隨著大學(xué)生就業(yè)壓力增大，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成為一種風(fēng)潮。[1]全國(guó)高校學(xué)生信息咨詢與就業(yè)指導(dǎo)中心對(duì)全國(guó)近萬名大學(xué)生的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，大學(xué)生中有強(qiáng)烈創(chuàng)業(yè)意愿的占25.93%，有過創(chuàng)業(yè)意愿的占53.02%。[2]然而，大學(xué)生由于年齡、閱歷、知識(shí)等方面的原因，創(chuàng)業(yè)成功率不高。有報(bào)告顯示，在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，22.98%經(jīng)營(yíng)狀況良好、能健康發(fā)展，31.39%收支基本平衡，24.92%的創(chuàng)業(yè)者考慮改變經(jīng)驗(yàn)項(xiàng)目或歇業(yè)，20.71%已停止經(jīng)營(yíng)，將近半數(shù)的大學(xué)生對(duì)自己創(chuàng)辦的企業(yè)狀況感到不滿意。[2]數(shù)據(jù)顯示，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者受創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性、自身能力和實(shí)力的影響，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)包括可能造成的損失，損失造成的影響及這些損失的不確定性，因此創(chuàng)業(yè)決策的過程也是風(fēng)險(xiǎn)決策的過程。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策過程中受到許多因素影響，其中包括有大學(xué)生的風(fēng)險(xiǎn)傾向、風(fēng)險(xiǎn)感知能力、成就動(dòng)機(jī)等這些主觀因素，以及框架效應(yīng)、文化因素等情景因素?，F(xiàn)實(shí)中，成就動(dòng)機(jī)高的大學(xué)生在進(jìn)行畢業(yè)發(fā)展方向選擇時(shí)往往會(huì)選擇自主創(chuàng)業(yè)，而成就動(dòng)機(jī)低的大學(xué)生則會(huì)為規(guī)避創(chuàng)業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)而不進(jìn)行創(chuàng)業(yè)?？蚣苄?yīng)也存在于大學(xué)生職業(yè)決策情境中，大學(xué)生更傾向于選擇積極表述的發(fā)展方向。當(dāng)人們對(duì)創(chuàng)業(yè)的表述為積極框架時(shí)，大學(xué)生往往傾向于選擇創(chuàng)業(yè)，否則不進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。因此，在對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策進(jìn)行研究時(shí)，應(yīng)同時(shí)考慮成就動(dòng)機(jī)這一主觀因素、框架效應(yīng)這一客觀因素，由此提出更具針對(duì)性的建議。

二、成就動(dòng)機(jī)和框架效應(yīng)

對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的影響許多學(xué)者的研究表明，風(fēng)險(xiǎn)傾向是一種穩(wěn)定的個(gè)性特征。[2][3]有些大學(xué)生想抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)以最大可能地獲得成功，另一些大學(xué)生希望規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，回避失敗帶來的痛苦，這種冒險(xiǎn)型和規(guī)避型的成就動(dòng)機(jī)，將對(duì)創(chuàng)業(yè)決策行為產(chǎn)生重要影響。在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策中，框架效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策有很大程度的影響。也就是說，成就動(dòng)機(jī)與框架效應(yīng)將共同作用于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)決策。

（一）成就動(dòng)機(jī)對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的影響

成就動(dòng)機(jī)的高低對(duì)個(gè)體在選擇不同難易程度的任務(wù)，即進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)會(huì)產(chǎn)生影響。成就動(dòng)機(jī)可分為追求成功和避免失敗兩種獨(dú)立而相對(duì)穩(wěn)定的傾向，這兩個(gè)維度對(duì)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)傾向的影響不一致。避免失敗維度對(duì)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)傾向產(chǎn)生較大影響，而追求成功動(dòng)機(jī)維度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資反應(yīng)傾向影響不大。高成就動(dòng)機(jī)的人愿意選擇困難的任務(wù)，愿意面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持更高的目標(biāo)。在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)決策中，高成就動(dòng)機(jī)的大學(xué)生追求成功的動(dòng)機(jī)與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策呈正相關(guān)，低成就動(dòng)機(jī)的大學(xué)生規(guī)避失敗的動(dòng)機(jī)與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策呈負(fù)相關(guān)。也就是說，成就動(dòng)機(jī)越高的大學(xué)生越有可能進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策，低成就動(dòng)機(jī)的大學(xué)生越不可能進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。具體說，高成就動(dòng)機(jī)的大學(xué)生追求成功，他們對(duì)自己高標(biāo)準(zhǔn)高要求，不拘束于為別人工作而勇于冒險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)，勇于承擔(dān)并能積極應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)；而低成就動(dòng)機(jī)的大學(xué)生則畏懼創(chuàng)業(yè)失敗帶來的損失而選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此他們不會(huì)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策。

一、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的來源

創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性，是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的根本來源。研究表明，由于創(chuàng)業(yè)的過程往往是將某一構(gòu)想或技術(shù)轉(zhuǎn)化為具體的產(chǎn)品或服務(wù)的過程，在這一過程中，存在著幾個(gè)基本的、相互聯(lián)系的缺口，它們是上述不確定性、復(fù)雜性和有限性的主要來源，也就是說，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在給定的宏觀條件下，往往就直接來源于這些缺口。

1．融資缺口。融資缺口存在于學(xué)術(shù)支持和商業(yè)支持之間，是研究基金和投資基金之間存在的斷層。其中，研究基金通常來自個(gè)人、政府機(jī)構(gòu)或公司研究機(jī)構(gòu)，它既支持概念的創(chuàng)建，還支持概念可行性的最初證實(shí)；投資基金則將概念轉(zhuǎn)化為有市場(chǎng)的產(chǎn)品原型（這種產(chǎn)品原型有令人滿意的性能，對(duì)其生產(chǎn)成本有足夠的了解并且能夠識(shí)別其是否有足夠的市場(chǎng)）。創(chuàng)業(yè)者可以證明其構(gòu)想的可行性，但往往沒有足夠的資金將其實(shí)現(xiàn)商品化，從而給創(chuàng)業(yè)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。通常，只有極少數(shù)基金愿意鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者跨越這個(gè)缺口，如富有的個(gè)人專門進(jìn)行早期項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)投資，以及政府資助計(jì)劃等。

2．研究缺口。研究缺口主要存在于僅憑個(gè)人興趣所做的研究判斷和基于市場(chǎng)潛力的商業(yè)判斷之間。當(dāng)一個(gè)創(chuàng)業(yè)者最初證明一個(gè)特定的科學(xué)突破或技術(shù)突破可能成為商業(yè)產(chǎn)品基礎(chǔ)時(shí)，他僅僅停留在自己滿意的論證程度上。然而，這種程度的論證后來不可行了，在將預(yù)想的產(chǎn)品真正轉(zhuǎn)化為商業(yè)化產(chǎn)品（大量生產(chǎn)的產(chǎn)品）的過程中，即具備有效的性能、低廉的成本和高質(zhì)量的產(chǎn)品，在能從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來的過程中，需要大量復(fù)雜而且可能耗資巨大的研究工作（有時(shí)需要幾年時(shí)間），從而形成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

3．信息和信任缺口。信息和信任缺口存在于技術(shù)專家和管理者（投資者）之間。也就是說，在創(chuàng)業(yè)中，存在兩種不同類型的人：一是技術(shù)專家；二是管理者（投資者）。這兩種人接受不同的教育，對(duì)創(chuàng)業(yè)有不同的預(yù)期、信息來源和表達(dá)方式。技術(shù)專家知道哪些內(nèi)容在科學(xué)上是有趣的，哪些內(nèi)容在技術(shù)層上是可行的，哪些內(nèi)容根本就是無法實(shí)現(xiàn)的。在失敗類案例中，技術(shù)專家要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)一般表現(xiàn)在學(xué)術(shù)上、聲譽(yù)上受到影響，以及沒有金錢上的回報(bào)。管理者（投資者）通常比較了解將新產(chǎn)品引進(jìn)市場(chǎng)的程序，但當(dāng)涉及到具體項(xiàng)目的技術(shù)部分時(shí)，他們不得不相信技術(shù)專家，可以說管理者（投資者）是在拿別人的錢冒險(xiǎn)。如果技術(shù)專家和管理者（投資者）不能充分信任對(duì)方，或者不能夠進(jìn)行有效的交流，那么這一缺口將會(huì)變得更深，帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

4．資源缺口。資源與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系就如顏料和畫筆與藝術(shù)家之間的關(guān)系。沒有了顏料和畫筆，藝術(shù)家即使有了構(gòu)思也無從實(shí)現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)也是如此。沒有所需的資源，創(chuàng)業(yè)者將一籌莫展，創(chuàng)業(yè)也就無從談起。在大多數(shù)情況下，創(chuàng)業(yè)者不一定也不可能擁有所需的全部資源，這就形成了資源缺口。如果創(chuàng)業(yè)者沒有能力彌補(bǔ)相應(yīng)的資源缺口，要么創(chuàng)業(yè)無法起步，要么在創(chuàng)業(yè)中受制于人。

創(chuàng)業(yè)者開辦企業(yè)之初面臨的最大困難是缺乏資金。初創(chuàng)企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)較高難以通過銀行等渠道實(shí)現(xiàn)籌資，而創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本的注入可以解決初創(chuàng)企業(yè)的燃眉之急。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資，造就了微軟、雅虎、百度等舉世聞名的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)龍頭，也使它成為當(dāng)今眾多創(chuàng)業(yè)者的新寵。

目前，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資尚無系統(tǒng)的理論體系和完善的籌資戰(zhàn)略。本文結(jié)合國(guó)內(nèi)外成功的風(fēng)險(xiǎn)資本籌資案例，從創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)兩方面分析了贏得風(fēng)險(xiǎn)資本的要素。

1創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資概述

風(fēng)險(xiǎn)資本產(chǎn)生于20世紀(jì)40年代的美國(guó)，美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)資本是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織則將風(fēng)險(xiǎn)資本定義為，對(duì)高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)、生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行投資的資本。因此，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資就是指初創(chuàng)企業(yè)（一般指高科技企業(yè)）以贏得風(fēng)險(xiǎn)資本為主要方式的一種特殊籌資形式。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資過程的直接參與者包括投資人和籌資人（創(chuàng)業(yè)者），一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資者手中握有大額資金卻苦于沒有合適的投放渠道，另一方面，創(chuàng)業(yè)者具有高獲利可行性的方案卻因無法獲得資金支持而陷入“難為無米之炊”的困境。這個(gè)群體注定與風(fēng)險(xiǎn)相伴，但是高風(fēng)險(xiǎn)往往意味著高回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資者提供風(fēng)險(xiǎn)資本，一旦企業(yè)得以健康運(yùn)作，投融資雙方都可獲取高額利潤(rùn)。

道瓊斯VentureOne和安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所聯(lián)合的全球風(fēng)險(xiǎn)投資研究報(bào)告顯示，2006年的全球風(fēng)險(xiǎn)投資金額突破320億美元，2005年為309億美元，2004年為290億美元，2003年為270億美元，2002年為286億美元，全球風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

摘要：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資是指初創(chuàng)企業(yè)以贏得風(fēng)險(xiǎn)資本為主要方式的一種特殊籌資形式。從創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)兩方面分析了成功獲得風(fēng)險(xiǎn)資本的要素。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

創(chuàng)業(yè)者開辦企業(yè)之初面臨的最大困難是缺乏資金。初創(chuàng)企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)較高難以通過銀行等渠道實(shí)現(xiàn)籌資，而創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本的注入可以解決初創(chuàng)企業(yè)的燃眉之急。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資，造就了微軟、雅虎、百度等舉世聞名的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)龍頭，也使它成為當(dāng)今眾多創(chuàng)業(yè)者的新寵。

目前，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資尚無系統(tǒng)的理論體系和完善的籌資戰(zhàn)略。本文結(jié)合國(guó)內(nèi)外成功的風(fēng)險(xiǎn)資本籌資案例，從創(chuàng)業(yè)方案和創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)兩方面分析了贏得風(fēng)險(xiǎn)資本的要素。

1創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資概述

風(fēng)險(xiǎn)資本產(chǎn)生于20世紀(jì)40年代的美國(guó)，美國(guó)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)資本是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織則將風(fēng)險(xiǎn)資本定義為，對(duì)高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)、生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行投資的資本。因此，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本籌資就是指初創(chuàng)企業(yè)（一般指高科技企業(yè)）以贏得風(fēng)險(xiǎn)資本為主要方式的一種特殊籌資形式。

摘要：創(chuàng)業(yè)貸款成為推動(dòng)大學(xué)生進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的重要資金來源，通過分析創(chuàng)業(yè)貸款存在的風(fēng)險(xiǎn)，文章提出通過學(xué)校加強(qiáng)教育培訓(xùn)，提升創(chuàng)業(yè)者能力、管理非法途徑貸款，選擇正規(guī)金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)立公益基金會(huì)，增設(shè)信用擔(dān)保公司以及政府加強(qiáng)金融支持，創(chuàng)造良好的融資環(huán)境來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范。

關(guān)鍵詞：大學(xué)生創(chuàng)業(yè)；創(chuàng)業(yè)貸款；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)狀分析

（一）目前大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)需求的特點(diǎn)

在吸引企業(yè)投資的過程中并不能夠滿足企業(yè)提出的要求，并且貸款后創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)較低。因此，要從需求和供給兩方面入手對(duì)大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)進(jìn)行分析。當(dāng)代大學(xué)生群體在貸款創(chuàng)業(yè)需求方面的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：貸款需求過分急于求成；貸款對(duì)象選擇缺乏明確性；貸款時(shí)缺乏責(zé)任感；政府貸款渠道覆蓋范圍不廣泛等。此外，在貸款的過程中商業(yè)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不足、貸款流程繁瑣以及高校對(duì)大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)方面的教育不夠重視。就創(chuàng)業(yè)時(shí)的貸款需求和供給所發(fā)揮的作用而言，企業(yè)在貸款創(chuàng)業(yè)時(shí)進(jìn)行投資，有利于其迅速發(fā)展，進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)進(jìn)程。另外使資金的增值作用得到充分發(fā)揮，也是推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)的重要舉措。由此可見，資金問題是困擾大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的主要因素，對(duì)大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)進(jìn)行仔細(xì)研究顯得至關(guān)重要。

（二）目前大學(xué)生貸款創(chuàng)業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境影響