導(dǎo)語：如何才能寫好一篇存款理財，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

你好，我是一名年收入為7萬多的普通職工。在家庭理財方面，之前買過股票，也買過基金和保險，所幸運氣不錯，略有小賺。對未來的理財之路，我也準(zhǔn)備延續(xù)這種理財方式?？稍谶@件事情上，太太與我矛盾叢生。她反駁我說，參照老一輩兒傳下來的經(jīng)驗，將錢存入銀行才是最保險的方法。為了這事兒，她坦言“不答應(yīng)，不作休”。

但我考慮到如果沒有理財投資，將來錢真的不夠用，何況我正計劃明年買車。請問，銀行存款是否也可以達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，而且像傳說中那樣毫無風(fēng)險呢？

――L先生

L先生：

你好。很多人都以為存款很簡單，想到的存款方式不外乎只有活期存款與定期存款。但基于這兩種形式之上還有更多方式。

的確，從風(fēng)險來說，把錢存銀行是最安全的，只要存款不超過國家規(guī)定的銀行保障理賠范圍（50萬元）。同時，比起購買基金、股票等產(chǎn)品，銀行存款才是真正讓錢在自己手中。如果家庭開銷大，需要現(xiàn)金多，存銀行比其他中長線投資的理財產(chǎn)品更合適。首先，銀行存款的時間操作更加靈活，存取都比較方便;二來比起購買理財產(chǎn)品的高額手續(xù)費，銀行存款的門檻低、風(fēng)險低。

最近幾年，銀行定存被越來越多的人嫌棄，主要原因有二：一是銀行定存比購買理財產(chǎn)品的收益低，二是受市場經(jīng)濟通貨膨脹的影響，人民幣貶值，實際的市場購買能力下降。

但購買基金等理財產(chǎn)品真的比銀行存款好嗎？我們只看到了購買基金、股票的未來收益，卻沒扣除它的高額手續(xù)費、充分考慮背后的高風(fēng)險。就算定存其最大的弊端負(fù)利率出現(xiàn)時（比如定存率只有3.25%時，CPI增長率達(dá)到5%），其貶值風(fēng)險其實相較于股票或基金的交易成本，也要小很多。

人們之所以不愿意采用銀行存款，是因為對它并不了解。下面我就介紹幾種存款形式：

整存整取

一次性將資金存入銀行，到期之后再一次性把本金與利息提出來。這種存款方式通常有明確的動用時間，例如一年后孩子要上大學(xué)，就可以將該筆資金一次存入銀行，到了需要時取回。

假設(shè)某人存款10萬定期一年，通過計算公式：本息=本金+本金*存款利率*存期，得到100000+100000*3.25%*1=103250，而不同的存款時間其利率不同，高于一年的定存利率更高。

存本取息

這是整存整取的變形。也就是一次性把所有本金存入銀行，但是每個月都領(lǐng)取利息。每次支取利息數(shù)=本金*存期*利率/支取利息的次數(shù)，假設(shè)一位退休老人一次性存退休金20萬存5年，則他每月可支取：200000*5*4.75%/12=3958。但對國內(nèi)的退休者與大眾來說，存本取息沒有太大的意義。

零存整取

這種存錢方式很像買基金的定期定額，每個月固定存進一筆錢，到期后一次性把本金和利息取出來。這種方式比較流行于剛剛工作的人士。

以建行為例，零存整取的一年期年利率為：2.85%。假設(shè)每月零存整取存500元，期限一年零存整取定期儲蓄計息公式是：利息=月存金額×累計月積數(shù)×月利率。

其中累計月積數(shù)=（存入次數(shù)+1）÷2×存入次數(shù)。 一年期的累計月積數(shù)為（12+1）÷2×12=78。

利息=500×（2.85% ÷12）×78=92.625元，到期本利和=6000+92.625= 6092.625元。

以上存款方式，我建議你可同時進行。

首先，定存一筆家庭預(yù)備金，最好為一年，一方面期限不會太長，便于取用;另一方面可以適應(yīng)這一年的物價增長率，如果市場比較穩(wěn)定可以考慮更長時間的存款。

同時，將每月的家庭收入存一定數(shù)額到零存整取。這也是為家庭期望購買的大宗物品做好準(zhǔn)備，比起活期存款來，一方面可以強迫自己儲蓄，另一方面利率更高。

篇2

關(guān)鍵詞：儲蓄存款;理財產(chǎn)品;替代效應(yīng);存款利率市場化

一、引言

20世紀(jì)90年代以來，隨著經(jīng)濟體制改革推進，我國居民金融資產(chǎn)存量明顯增大，擁有的金融資產(chǎn)產(chǎn)品也趨于多樣化。隨著金融產(chǎn)品的不斷豐富，我國居民對于儲蓄存款的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生發(fā)生轉(zhuǎn)變，居民用于交易需求和預(yù)防需求的儲蓄存款在金融資產(chǎn)中的占比逐漸下降，用于投機動機的金融資產(chǎn)占比得到快速上升，在我國當(dāng)前金融市場運行機制下，理財產(chǎn)品對儲蓄存款存在替代效應(yīng)，“存款理財化”趨勢明顯，金融理財產(chǎn)品是影響居民存款利率市場化的重要變量。

理財產(chǎn)品市場的發(fā)展對儲蓄分流影響明顯，進而形成社會資金供需要總量和資金流動性的變化，這種影響必然對存款利率市場化具有重要的現(xiàn)實意義：首先，對處在銀行儲蓄的低利率甚至負(fù)利率、物價水平較高情形下的居民來說是有益的;其次，對直接融資規(guī)模的擴大和社會融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具有重要意義;再次，對金融機構(gòu)繞過存款利率上限管制、推進利率市場化進程具有重要意義。因此，研究理財產(chǎn)品對儲蓄存款影響是很有現(xiàn)實意義的。

二、理財產(chǎn)品的發(fā)展與居民儲蓄存款理財化趨勢

通過觀察近年來銀行理財產(chǎn)品與儲蓄存款發(fā)展的趨勢及特征發(fā)現(xiàn)，在銀行理財產(chǎn)品快速增長的同時儲蓄存款卻表現(xiàn)出增速動力不足、波動性較大的特征，理財產(chǎn)品品種的豐富和短期化的趨勢，以及居民理財意識的進一步提高等，在一定程度上解釋了銀行理財產(chǎn)品對儲蓄存款的替代效應(yīng)。

（一）銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展趨勢

經(jīng)過十余年的發(fā)展，我國的銀行理財產(chǎn)品市場已初具規(guī)模，從2007年開始，發(fā)行數(shù)量急劇增加，發(fā)行了947款人民幣理財產(chǎn)品，2008年，主要商業(yè)銀行所推出的個人理財產(chǎn)品達(dá)到5308款，2009年，由于受國際金融危機影響，國內(nèi)理財產(chǎn)品全年發(fā)行數(shù)量為6396款，年增長幅度有所降低，2010年開始，世界整體經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)，很大程度上也帶動了理財產(chǎn)品的發(fā)行，各商業(yè)銀行全年共發(fā)行10343款理財產(chǎn)品，同比增長幅度達(dá)到了788%，到了2012年，發(fā)行數(shù)量達(dá)28239款，創(chuàng)歷史新高。

在發(fā)行量迅速增加的同時，個人理財產(chǎn)品所募集的資金規(guī)模也在快速增加。依據(jù)普益財富的統(tǒng)計，2008年商業(yè)銀行發(fā)行個人理財產(chǎn)品的金額37萬億元，分別為2006、2007年的925倍和43倍。到了2011年，全年發(fā)行規(guī)模達(dá)到1649萬億元，2012年更是突破了2471萬億元。

（二）居民儲蓄存款的變化走勢

由于受投資領(lǐng)域拓寬的影響，居民儲蓄偏好發(fā)生改變，儲蓄增長動力顯得不足。圖6顯示了2000-2012年儲蓄存款增幅走勢情況，在此期間，居民儲蓄存款增幅經(jīng)歷了兩次下滑：2005-2007年、2008-2011年。2007年，儲蓄存款增速067%，為2000年以來最低，相比2005年下滑了112個百分點。央行調(diào)查顯示，2005年、2006年、2007年2季度，居民家庭擁有的最主要金融資產(chǎn)中的儲蓄存款占比從68%、665%降至523%，累計下降157個百分點。從圖1可見，儲蓄存款增幅的下滑主要是定期儲蓄增幅下降較快，在2005-2007年和2008-2011年期間分別下降162、1993個百分點。

圖12000-2012年儲蓄存款增幅走勢圖

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)計算

為了理財?shù)男枰用翊婵畛霈F(xiàn)一個明顯的特征就是儲蓄存款活期化傾向增強，居民的流動性偏好增強，存款活期化趨勢明顯。如圖2所示，近年來活期儲蓄占儲蓄存款規(guī)模的比重呈明顯上升趨勢。2005年，居民活期儲蓄存款占比較1999年上升999個百分點，到了2012年，這一占比繼續(xù)上升至4218%，比1999年翻了近一番。活期儲蓄存款與定期儲蓄存款的比重已由1999年的不足1/3上升至2012年的近3/4，表明目前居民對資金流動性偏好明顯增強。隨著投資渠道的多元化，儲蓄存款活期化趨勢還將持續(xù)（參見圖2）。

圖21999-2012年儲蓄存款活期和定期規(guī)模占比走勢

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)計算

（三）居民存款理財化的影響因素

1財富水平的積累使得居民的理財意識和理財意愿有了顯著提高

居民財富水平的提高強有力地推動了理財?shù)漠a(chǎn)生。經(jīng)過改革開放30多年的發(fā)展，我國居民個人的可支配收入逐步增大，個人財富不斷積累。城鎮(zhèn)居民平均可支配收入由2004年的94216元上升到2012年的24565元，8年時間累積上漲了16倍。農(nóng)村居民人均純收入由2004年的29364元上升到2012年的7917元，8年的年平均增長率在10%以上。

2存款低息和高效投資渠道的缺乏促生了儲蓄向銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)化

當(dāng)前，我國居民在金融知識有限、資本市場機制建設(shè)尚不成熟、投機氛圍較濃、投資波動和風(fēng)險較大，尤其是存款低息水平下，促生了儲蓄向銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。據(jù)統(tǒng)計，2011年全國160家銀行業(yè)金融機構(gòu)通過理財產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造收益超過1750億元，2012年全國開展理財業(yè)務(wù)的18家主要銀行為客戶實現(xiàn)投資收益2464億元，預(yù)計2013年將會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出這個數(shù)字。由此可見，銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)成為增加居民財產(chǎn)性收入的重要渠道，這也符合黨的十報告提出的“多渠道增加居民財產(chǎn)性收入”政策。

3銀行理財產(chǎn)品逐漸凸顯的優(yōu)勢分流越來越多的儲戶

近年來我國居民消費價格指數(shù)（CPI）居高不下，出現(xiàn)實際利率為負(fù)的現(xiàn)象，居民對存款替代性產(chǎn)品的需求日益提高。理財產(chǎn)品在儲蓄功能上近似于存款，而又能以其特有的優(yōu)點吸引儲。第一，理財產(chǎn)品能提供比儲蓄存款更高的收益水平;第二，理財產(chǎn)品流動性不亞于活期存款，使得投資者的資金可以在活期賬戶與投資理財賬戶之間頻繁快速轉(zhuǎn)換。

三、存款理財化對利率定價影響的實證分析

為了從實證的角度對理財產(chǎn)品與儲蓄存款的動態(tài)關(guān)系進行檢驗和分析，研究理財產(chǎn)品如何影響儲蓄存款，我們擬建立VAR模型。鑒于數(shù)據(jù)的可得性，我們分別從湖南省整體的角度、經(jīng)濟發(fā)展水平不同的長沙市和邵陽市進行對比的角度分析理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響。

（一）模型選擇與數(shù)據(jù)處理

采用向量自回歸模型（VAR）是基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計性質(zhì)建立的模型，VAR模型把系統(tǒng)中的每一個內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)構(gòu)造模型，從而將單變量自回歸模型推廣到多元時間序列變量組成的“向量”自回歸模型。相較于其他方法，VAR模型無須區(qū)分內(nèi)生變量與外生變量，所有變量都是內(nèi)生的。

選取湖南省及長沙市、邵陽市2008年1季度至2012年4季度的季度數(shù)據(jù)（來源于中國人民銀行長沙中心支行）。進行考察，以理財產(chǎn)品余額（C）與儲蓄存款余額（S）為變量，以VAR模型為基礎(chǔ)進行實證研究。

由于各變量數(shù)據(jù)均為季度數(shù)據(jù)，為剔除季節(jié)因素的影響，我們運用CensusX12季節(jié)調(diào)整方法對時間序列進行了季節(jié)調(diào)整，并且由于樣本數(shù)據(jù)經(jīng)對數(shù)化處理之后，可以消除異方差且不會影響變量之間的協(xié)整關(guān)系，因此我們對季節(jié)調(diào)整后的變量序列在進行平穩(wěn)性檢驗之前均進行了對數(shù)化處理，分別記做LNC、LNS

模型形式設(shè)定為：

yt=A1yt-1+……+Apyt-p+Bxt+εt

其中yt是k維內(nèi)生變量列向量，xt是d維外生變量列向量，p是滯后階數(shù)，εt是誤差向量，它們相互之間可以同期相關(guān)，但不與自己的滯后值相關(guān)且與等式右邊的變量相關(guān)。

（二）實證檢驗

1平穩(wěn)性檢驗

在做平穩(wěn)性檢驗時先進行單位根檢驗，滿足協(xié)整條件后再做協(xié)整檢驗。

采用ADF單位根檢驗方法對時間序列進行單位根檢驗。表1ADF檢驗結(jié)果顯示，LNS無單位根，LNC存在二階單位根，兩者不存在協(xié)整關(guān)系。

表1LNC、LNS單位根檢驗結(jié)果

ADF檢驗統(tǒng)計（含常數(shù)項、線性趨勢項）

LNCLNS

I（0）t-統(tǒng)計量

p值321314

100000-421351

000751

I（1）t-統(tǒng)計量

p值151214

096214

I（2）t-統(tǒng)計量

p值-22131

000072

2VAR模型的構(gòu)建

構(gòu)建VAR模型的一個重要問題就是滯后階數(shù)的確定。在選擇滯后階數(shù)時，一方面想使滯后階數(shù)足夠大，以便能夠完整反映所構(gòu)建模型的動態(tài)特征。但另一方面，滯后階數(shù)越大，需要估計的參數(shù)也就越多，模型的自由度就減少。所以通常進行選擇時，需要綜合考慮，既要有足夠數(shù)目的滯后項，又要有足夠數(shù)目的自由度。為了確定VAR模型的滯后階數(shù)，我們用模型滯后結(jié)構(gòu)確定準(zhǔn)則進行篩選，結(jié)果如表2

表2向量自回歸模型滯后期的確定標(biāo)準(zhǔn)

滯后期LRAICSC

0NA-04214-02145

11502112-58421-52675*

2271231*-78421*-62354

382142-68754-59541

注：*表示根據(jù)相應(yīng)準(zhǔn)則選擇的滯后階數(shù)

根據(jù)LR、AIC準(zhǔn)則均顯示選擇2階滯后VAR模型，而SC準(zhǔn)則顯示選擇滯后1階，而且進一步檢驗發(fā)現(xiàn)，2階滯后VAR模型中不存在大于1的單位根，回歸殘差序列滿足正態(tài)性，不存在自相關(guān)和異方差，VAR（2）模型比較可靠，所以滯后階數(shù)選擇2

3脈沖響應(yīng)分析與方差分解

由于VAR模型本身的復(fù)雜性，對其單個參數(shù)估計值做出解釋很困難，因此，對VAR模型的分析是通過觀察系統(tǒng)的脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解進行的。

脈沖響應(yīng)函數(shù)表達(dá)的是來自隨機擾動項的沖擊對系統(tǒng)內(nèi)生變量當(dāng)前和未來取值的影響，對這個變量的沖擊會直接影響這個變量本身，并通過VAR模型動態(tài)傳導(dǎo)給其他所有的內(nèi)生變量。此處重點研究理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響，因此，只討論儲蓄存款的脈沖響應(yīng)。圖3與圖4描述了在20個周期內(nèi)的脈沖響應(yīng)，給定自變量一個標(biāo)準(zhǔn)差沖擊，分別考察湖南省、長沙市和邵陽市理財產(chǎn)品的正向沖擊對儲蓄存款的影響，圖中橫軸表示滯后期，縱軸表示沖擊的響應(yīng)程度。

方差分解反映的是各變量變動對內(nèi)生變量變動的貢獻(xiàn)度。為了能夠明確了解理財產(chǎn)品在影響儲蓄存款過程中的重要性，圖3給出了30個周期內(nèi)的方差分解。

圖3湖南省儲蓄存款對理財產(chǎn)品的脈沖響應(yīng)

圖7顯示了湖南省理財產(chǎn)品余額與儲蓄存款之間存在的動態(tài)關(guān)系。儲蓄存款對于理財產(chǎn)品市場的反應(yīng)是比較復(fù)雜的，前4期經(jīng)過正負(fù)交替的震蕩波動后在第8期后保持負(fù)向響應(yīng)，隨著時間的推移負(fù)向響應(yīng)在第16期后逐漸趨于平穩(wěn)。

圖4湖南長沙市和邵陽市儲蓄存款對理財產(chǎn)品的脈沖響應(yīng)

從對比分析的角度看，長沙市和邵陽市理財產(chǎn)品余額變化引起的儲蓄存款波動的響應(yīng)程度存在較大差異。圖4左圖顯示的長沙市儲蓄存款對理財產(chǎn)品的脈沖響應(yīng)程度明顯大于邵陽市（右圖）的程度。具體差異在于：當(dāng)長沙市儲蓄存款受到理財產(chǎn)品一個單位正向標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后表現(xiàn)為立即有一個較大波動，達(dá)到了010，在第2期迅速下降，然后震蕩波動到第16期后逐漸趨于穩(wěn)定;當(dāng)邵陽市儲蓄存款受到來自理財產(chǎn)品市場一個單位正向標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后先有一個微弱的負(fù)向反應(yīng)，然后逐漸上升，到第5期達(dá)到最大值0028，之后逐漸下降，到20期趨于穩(wěn)定。從圖5顯示的方差分解結(jié)果來看，若不考慮理財產(chǎn)品自身的貢獻(xiàn)率，理財產(chǎn)品對儲蓄存款變動的貢獻(xiàn)程度在不同地區(qū)范圍間存在較為明顯的差異。長沙市的貢獻(xiàn)率最大，達(dá)到3622%，其次是湖南省，達(dá)到2586%，邵陽市的較小，為1984%。

圖5理財產(chǎn)品市場沖擊對儲蓄存款的貢獻(xiàn)率

通過觀察湖南省、長沙市及邵陽市的脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解可見，理財產(chǎn)品市場對儲蓄存款具有較持續(xù)的響應(yīng)，且從長期來看，這種影響是負(fù)向的。在經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)，這種影響是較為明顯的，經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)其影響相對較弱。

（三）基本結(jié)論：解讀與啟示

1短期看，理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響是不穩(wěn)定的，從長期看，存在負(fù)向影響，且持續(xù)性較強。

VAR模型結(jié)果顯示，短期內(nèi)理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響是震蕩的，二者以正向關(guān)系為主。從短期看，理財產(chǎn)品未對儲蓄存款產(chǎn)生顯著的分流影響。然而，理財產(chǎn)品市場的發(fā)展能夠?qū)π畲婵町a(chǎn)生長期的影響。只有在理財產(chǎn)品市場逐漸完善、居民經(jīng)歷一段時間的賺錢效應(yīng)之后，才開始關(guān)注并進入理財產(chǎn)品市場，理財產(chǎn)品逐漸分流儲蓄存款。

2從對比角度看，經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響比欠發(fā)達(dá)地區(qū)更為明顯。

脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解結(jié)果顯示，地區(qū)的差異會使得理財產(chǎn)品分流儲蓄存款程度存在差異，經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)其影響程度更大。究其原因在于以下方面：一是收入因素，這是居民將銀行儲蓄存款轉(zhuǎn)化為理財產(chǎn)品的現(xiàn)實基礎(chǔ)。二是金融環(huán)境因素。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在理財產(chǎn)品的發(fā)行主體中，股份制商業(yè)銀行一直以來都是主力軍，城商行、農(nóng)村合作金融機構(gòu)發(fā)行能力較弱。經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)金融機構(gòu)發(fā)展相對完善，銀行類型多樣化、銀行競爭力相對較強、擁有優(yōu)秀的理財師團隊，理財產(chǎn)品的市場占比和銷售數(shù)量較高。

四、居民存款理理財化與利率市場化

（一）居民存款理財化與利率市場化的關(guān)聯(lián)

目前我國利率市場化的核心內(nèi)容在于存款利率的市場化。根據(jù)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，存款利率市場化一般是通過“脫媒”過程來推動的，如美國1970年代隨著貨幣市場共同基金等新型金融產(chǎn)品的出現(xiàn)導(dǎo)致大量資金流出商業(yè)銀行體系，金融“脫媒”現(xiàn)象日益嚴(yán)重。為此，商業(yè)銀行也進行了創(chuàng)新，除大額可轉(zhuǎn)讓存單外，商業(yè)銀行開創(chuàng)了貨幣市場存款賬戶與貨幣市場共同基金進行競爭，存款利率上限管制事實上已被突破。為此，美國政府當(dāng)局不得不于1983年放開了銀行存款利率的管制。

也就是說，銀行存款以外的金融產(chǎn)品，包括商業(yè)銀行個人理財產(chǎn)品，將在利率市場化過程中扮演很重要的角色。只有在金融市場中創(chuàng)造出更多的工具和服務(wù)來逐步替代銀行存款，銀行存款作為貨幣供應(yīng)量和清算媒介的作用才能有所下降，銀行存款的利率才能逐步放開，利率市場化才能最終得以實現(xiàn)。

從以上的實證結(jié)果來看，銀行理財產(chǎn)品雖在短期內(nèi)未對銀行存款產(chǎn)生明顯的替代效應(yīng)，但能對銀行存款產(chǎn)生長期的影響，且經(jīng)濟越發(fā)達(dá)的地區(qū)這種影響越大。

（二）居民存款理財化對利率市場化的作用

銀行理財產(chǎn)品既是我國現(xiàn)階段利率市場化內(nèi)生性的產(chǎn)物，又是推動我國利率市場化的現(xiàn)實途徑之一。居民存款理財化效應(yīng)對利率市場化的直接推動具體表現(xiàn)在：

第一，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展降低了傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)在整個融資業(yè)務(wù)中的比重，直接推動了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并且銀行理財業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)主要為銀行間市場國債、政策性銀行金融債券、央行票據(jù)、企業(yè)債、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，理財產(chǎn)品的發(fā)展實際上減少了利率未市場化業(yè)務(wù)的占比，增加了利率市場化業(yè)務(wù)的占比。

第二，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展替代了部分儲蓄存款，將所籌集的資金移到表外，直接增加了中間業(yè)務(wù)收入，減少了銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)收入比重，商業(yè)銀行的收支結(jié)構(gòu)得到改善，經(jīng)營能力得到增強，直接推動了商業(yè)銀行盈利模式的轉(zhuǎn)型。

第三，銀行理財產(chǎn)品發(fā)展導(dǎo)致的“脫媒”提供給商業(yè)銀行直接融資渠道，提高了資產(chǎn)流動性和資本充足率，有效緩解經(jīng)營中的資本壓力，優(yōu)化了商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，實質(zhì)上優(yōu)化了整個金融系統(tǒng)融資結(jié)構(gòu)，提高了融資效率。

第四，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展提高商業(yè)銀行風(fēng)險定價能力和盈虧分析水平。從西方商業(yè)銀行理財發(fā)展過程來看，國內(nèi)商業(yè)銀行首先要實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)的“產(chǎn)品化”和“業(yè)務(wù)組合式”，努力擺脫理財產(chǎn)品單一“吸儲”功能的理念，在種類上橫向拓展，在結(jié)構(gòu)上縱向深入，理財產(chǎn)品將逐步深化為橫跨貨幣市場、資本市場的產(chǎn)品，利率掛鉤型產(chǎn)品發(fā)展為利率、信用關(guān)聯(lián)型產(chǎn)品，這一發(fā)展趨勢客觀上將驅(qū)使商業(yè)銀行風(fēng)險定價能力和盈虧分析水平的不斷提高。

因此，銀行理財業(yè)務(wù)不僅是商業(yè)銀行突破自身傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新業(yè)務(wù)，而且開辟了商業(yè)銀行利率競爭的空間，在保持銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，對現(xiàn)有法定人民幣存款利率體系形成一定突破，這種源于市場內(nèi)生力量的理財業(yè)務(wù)最終將突破存款利率管制，成為推動我國利率市場化的現(xiàn)實通道。

五、建議

鑒于以上分析，在利率市場化過程中，金融監(jiān)管機構(gòu)及商業(yè)銀行應(yīng)該充分認(rèn)識到銀行理財產(chǎn)品替代存款的作用，充分利用自發(fā)于市場的創(chuàng)新力量加快我國利率市場化改革步伐，促進理財產(chǎn)品市場健康發(fā)展。為此，現(xiàn)提出如下建議：

1加強個人理財教育和培養(yǎng)理財觀念

由前面的分析可知，經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)地區(qū)居民的理財知識薄弱、理財觀念落后是影響理財產(chǎn)品發(fā)展的原因之一。因此，要化解這種地區(qū)差異首先要加強欠發(fā)達(dá)地區(qū)居民的理財教育。各相關(guān)政府部門應(yīng)加強對居民理財觀念的宣傳，灌輸新的理財知識，打破傳統(tǒng)保守的理財觀念;同時，金融機構(gòu)也應(yīng)當(dāng)將更多的理財產(chǎn)品向欠發(fā)達(dá)地區(qū)延伸，對居民大力宣傳新的理財產(chǎn)品，讓居民有更多的機會了解和接觸新的理財產(chǎn)品，促使居民的理財觀念得到更新，理財意識逐漸得到提高。金融機構(gòu)和政府可以通過互聯(lián)網(wǎng)、電視、報紙等各種媒介宣傳理財?shù)闹匾?，普及基本理財知識。通過金融知識下鄉(xiāng)活動組織金融機構(gòu)工作人員下鄉(xiāng)為農(nóng)村居民宣傳教授金融知識。

2完善監(jiān)管體系促進理財業(yè)務(wù)有序發(fā)展

近年來，針對銀行理財產(chǎn)品發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺了一系列政策文件，但我國理財產(chǎn)品市場缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，仍暴露出一系列風(fēng)險事件。因此，監(jiān)管部門應(yīng)通過政策引導(dǎo)、完善監(jiān)管手段等促進其規(guī)范發(fā)展。

一是加強金融統(tǒng)一監(jiān)管，提高理財產(chǎn)品的透明度和規(guī)范性。監(jiān)管部門應(yīng)按照功能監(jiān)管與機構(gòu)監(jiān)管相結(jié)合的方式規(guī)范理財市場，不斷完善監(jiān)管框架，逐步健全理財產(chǎn)品的風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)，綜合運用業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、非現(xiàn)場監(jiān)管、現(xiàn)場檢查、監(jiān)管處罰等手段，重點監(jiān)管理財產(chǎn)品的設(shè)計、銷售和資金投向等環(huán)節(jié)。二是健全銀行理財產(chǎn)品統(tǒng)計信息制度。提高對理財產(chǎn)品、理財業(yè)務(wù)的統(tǒng)計、監(jiān)測的時效性，數(shù)據(jù)共享，建立和完善理財市場的統(tǒng)計信息體系，加強信息共享，將會有效推動理財產(chǎn)品市場的健康、規(guī)范、有序開展。

3加快相關(guān)法律法規(guī)體系的構(gòu)建

相關(guān)法律部門應(yīng)從立法層面進行規(guī)制，填補現(xiàn)有的法律空白，構(gòu)建個人理財業(yè)務(wù)完整的法制框架。一是從國家政府的角度出發(fā)，應(yīng)建立相關(guān)的法律法規(guī)，保持微觀主體的產(chǎn)權(quán)，如《消費者財產(chǎn)保護法》、《消費者信用保護法》、《信用平等機會法令》等，政府和國家為社會信用的建立制定總綱和總則，從宏觀上為信用體系建設(shè)提供指引。二是從行業(yè)的角度出發(fā)，以個人信用市場進行培育和規(guī)范，有關(guān)行業(yè)都要進行自律，并加強同業(yè)之間的溝通和協(xié)調(diào)，防范和規(guī)避金融風(fēng)險。對于個人理財業(yè)務(wù)，應(yīng)從《商業(yè)銀行法》、《信托法》、《證券法》中對相關(guān)內(nèi)容做出明確的界定和解釋。三是從金融企業(yè)的角度出發(fā)，加強個人信用的管理工作，如商業(yè)銀行建立《個人信用操守規(guī)程》、《個人信用狀況的披露制度》、《個人信用的風(fēng)險控制》等，完善金融企業(yè)對個人信用具體的管理和操作進行。

4加大理財產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，豐富理財內(nèi)容

當(dāng)前我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品數(shù)量較前幾年有所增加，總體而言不夠豐富，逐步實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理化是當(dāng)務(wù)之急。我國商業(yè)銀行應(yīng)重視產(chǎn)品創(chuàng)新的研究，設(shè)計切實可行的產(chǎn)品營銷方案，做好差別服務(wù)的發(fā)展規(guī)劃。在產(chǎn)品開發(fā)過程中，應(yīng)強化以客戶需求為主的產(chǎn)品營銷理念，對客戶市場進一步細(xì)分，對客戶需求進行深入挖掘，從而設(shè)計出針對性強、客戶群體明顯的產(chǎn)品類型。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，要針對不同層次、不同類型客戶的需求，分別設(shè)計具有保障和投資收益功能的產(chǎn)品。

雖然人民幣理財產(chǎn)品還不成熟，相關(guān)法律法規(guī)體系不完善，但隨著人民幣理財產(chǎn)品的豐富，監(jiān)管體系和管理手段的完善，以及人們對于理財產(chǎn)品的認(rèn)識提高，儲蓄存款會逐步流向人民幣理財產(chǎn)品，形成較高程度的替代，降低居民儲蓄率，減低商業(yè)銀行對于儲蓄存款的依賴，降低相應(yīng)風(fēng)險，從而改善人民幣存款利率市場化環(huán)境。

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【關(guān)鍵詞】利率市場化 直銷銀行 存款理財化

一、引言

信息技術(shù)快速發(fā)展，給金融行業(yè)帶來了前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。以余額寶為代表的各種“寶”類產(chǎn)品占據(jù)了商業(yè)銀行一定的業(yè)務(wù)市場份額。在2013年9月，繼北京銀行與ING集團合作開通了全國第一家直銷銀行后，直銷銀行在中國便快速發(fā)展，多家金融機構(gòu)試水直銷銀行，使之成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融大格局下又一新興事物。直銷銀行是個舶來品，對于其概念、發(fā)展模式和發(fā)展方向等在國內(nèi)外都沒有明確的定義。筆者認(rèn)為直銷銀行就是無實體網(wǎng)點、不設(shè)柜臺、不發(fā)放實體銀行卡、目標(biāo)客戶精準(zhǔn)、24h營業(yè)、通過電子設(shè)備和移動終端隨時隨地辦理業(yè)務(wù)互動的銀行。利率市場化的推進為我國直銷銀行的發(fā)展?fàn)I造了一個有利的市場環(huán)境，促進直銷銀行將成本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢。本文就是探究在利率市場化背景下，直銷銀行的發(fā)展對我國存款理財化的影響，這對我國商業(yè)銀行的發(fā)展將具有重要意義。

二、我國直銷銀行發(fā)展現(xiàn)狀和存款理財化發(fā)展現(xiàn)狀

直銷銀行在我國是一個新生事物，在不到兩年的時間內(nèi)快速發(fā)展。隨著2013年9月北京銀行與ING Direct在北京簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，正式開啟了國內(nèi)的直銷銀行業(yè)務(wù)后，直銷銀行的在中國的發(fā)展便勢如破竹。

（一）我國直銷銀行發(fā)展的現(xiàn)狀

截止到2015年4月，我國已經(jīng)有23家直銷銀行成立，在這23家直銷銀行中有12家直銷銀行是依托于母銀行的品牌優(yōu)勢開展的，取名為“XX銀行直銷銀行”如“北京銀行直銷銀行”，其余11家則使用了獨立的名稱如“小馬Bank”。前者在前期推廣中比較容易，但是缺點在于會讓用戶混淆手機銀行和網(wǎng)上銀行等;后者則推成出新，讓客戶眼前一亮。

目前上線的直銷銀行中包商銀行、臺州銀行、南粵銀行、寧波銀行、浙商銀行、浦發(fā)銀行、蘭州銀行這7家直銷銀行目前只有PC客戶端，江蘇銀行、上海銀行、徽商銀行、恒豐銀行、長沙銀行和工商銀行6家銀行則只推出了手機APP，剩下的10家采用了PC客戶端和手機APP共同開發(fā)的。

（二）存款理財化的發(fā)展現(xiàn)狀

最近幾年，由于國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境變化、科技和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，對金融業(yè)的金融服務(wù)產(chǎn)品的多樣化提出了更高要求，商業(yè)銀行開展的傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)等表內(nèi)業(yè)務(wù)已經(jīng)滿足不了客戶的需求。以銀行為代表的金融行業(yè)創(chuàng)新不斷，為理財產(chǎn)品的發(fā)展提供一個良好的契機和平臺，促使理財產(chǎn)品成為銀行的重要業(yè)務(wù)之一。根據(jù)《中國銀行業(yè)發(fā)展報告（2014）》的數(shù)據(jù)顯示，在上一年度的銀行業(yè)發(fā)展具有：資本市場低迷、銀行體系的流動性較差、銀行業(yè)存款“活期化”趨勢較上年同步放緩等特征。在上市銀行中，2012年末大型商業(yè)銀行活期存款占比為51.48%，比2013年末上升了1.35個百分點。

三、直銷銀行發(fā)展對存款理財化的影響

作為儲蓄大國的中國，受國家經(jīng)濟高速增長、居民可支配收入不斷提高和人們持幣偏好等因素的影響，居民的儲蓄存款不斷增長。2003年～2014年我國的經(jīng)濟增長率在平穩(wěn)中增長;而儲蓄增長率基本都保持在13%以上的穩(wěn)定增長中。僅在08年股市動蕩引起的資金回籠導(dǎo)致2009年經(jīng)濟增長率下降了0.3個百分點時，儲蓄存款出現(xiàn)較大波動。在2011年之后經(jīng)濟增長率和儲蓄存款增長率都保持一個比較穩(wěn)定的增長趨勢。

直銷銀行在2013年開始在中國金融環(huán)境中試水的，發(fā)展時間短。本文便選取2010年至2014年的數(shù)據(jù)對我國儲蓄存款變動趨勢做分析。我國近五年的儲蓄存款變動趨勢趨于一致：2、6、9、12月都是增長的高峰期，1、4、7、10月都是呈現(xiàn)下降趨勢，即其變動呈季度性變化，每個季度都有一個高峰期一個低峰期。同時，五年里我國活期儲蓄存款每年的變動也是有規(guī)律的：每個季度都有高峰期和低峰期。其中3、6、9、12月是增長高峰期;4、7、10月是低峰期，甚至呈現(xiàn)負(fù)增長的趨勢。而我國2010至2013年全年的定期儲蓄存款變動情況，全年中定期存款的變動相比儲蓄存款總額和活期存款總額的變動更趨于穩(wěn)定。通過數(shù)據(jù)的分析，可以了解到直銷銀行的發(fā)展對我國的存款理財化存在一定的促進作用。

隨著利率市場化不斷推進，我國居民進一步增強了投資理財意識。但是我國存在著實際利率出現(xiàn)負(fù)利率的現(xiàn)象，所以在存款利率上限沒有放開的情況下，這一現(xiàn)象會削弱居民和企業(yè)手中的財富。而存款理財化的推進，又會促使利率市場化的進一步加快，兩者相互促進相互協(xié)調(diào)發(fā)展。

而直銷銀行的發(fā)展對存款理財化起到了至關(guān)重要的作用。直銷銀行相對于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行在網(wǎng)點進行業(yè)務(wù)辦理的方式相比，服務(wù)渠道更廣，線上+線下的方式進行業(yè)務(wù)辦理更加貼近客戶的需求;利用高效有序的電子終端設(shè)備為顧客提供服務(wù)，可以增強客戶體驗，讓客戶24小時足不出戶就能夠辦理金融業(yè)務(wù);直銷銀行不發(fā)放實體銀行卡，通過電子賬戶與多家銀行合作，減免手續(xù)費，給客戶更多優(yōu)惠。

四、直銷銀行發(fā)展對策建議

通過對上文的分析，在現(xiàn)有發(fā)展模式和階段的影響下，未來國內(nèi)直銷銀行有如下幾個發(fā)展方向。

（一）準(zhǔn)確定位不同類型直銷銀行

對于區(qū)域性銀行來說，直銷銀行可以幫助其突破跨區(qū)域經(jīng)營政策的限制;對于股份制銀行來說，直銷銀行補充其網(wǎng)點;而國有商業(yè)銀行更多將直銷銀行定位于非本行的客戶，向非本行客戶直銷。

（二）注重獨立品牌塑造

在獨立品牌塑造的基礎(chǔ)上其將提供更具差異化的產(chǎn)品和服務(wù)，以區(qū)別于傳統(tǒng)銀行和同類平臺的業(yè)務(wù)。

（三）打造移動化綜合服務(wù)平臺

直銷銀行可以以移動端服務(wù)為主對用戶進行細(xì)分，針對不同的客戶提供個性化的產(chǎn)品和簡單清晰的界面。

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關(guān)鍵詞：招商銀行；理財產(chǎn)品；儲蓄存款

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2015）018-000-01

一、銀行理財產(chǎn)品及相關(guān)概述

銀行理財產(chǎn)品是指我國的商業(yè)銀行在法律法規(guī)核準(zhǔn)的范圍內(nèi)，運用銀行的專業(yè)市場上的專業(yè)投資能力，投資人按照現(xiàn)有的投資理念，制定相應(yīng)的理財計劃。

銀行理財產(chǎn)品在我國越來越受到大眾的歡迎，有著豐富多彩的類型。有外匯理財，保本收益理財，保本浮動收益理財?shù)?，期限上有?天至3個月、6個月、1年、2年等這樣的品種，從各個方面滿足客戶需求。按照標(biāo)價貨幣的分類，銀行理財產(chǎn)品分為外幣理財，人民幣理財，雙幣種理財三個種類。按照收益類型進行分類，理財產(chǎn)品分為保證收益類，保本浮動收益產(chǎn)品和保本浮動收益產(chǎn)品這三類。

二、中國招商銀行鄭州分行理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響理論及實證分析

1.中國招商銀行鄭州分行理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響理論分析

招商銀行理財產(chǎn)品比較豐富，按照其安全性和流動性來分焦點聯(lián)動系列、日日金系列、安心回報系列、新股申購系列、招銀進寶、海外尋寶系列產(chǎn)品。

儲蓄存款在中國招商銀行鄭州分行的業(yè)務(wù)中具有重要的作用。因為儲蓄存款具有占比高，增長快，穩(wěn)定性強，成本低等特點，以河南地區(qū)為例，2012年至2014年儲蓄存款的增長率分別為16.33%、14.2%和12.07%，通過數(shù)據(jù)我們知道儲蓄存款增長率在逐年下降。

中國招商銀行鄭州分行理財產(chǎn)品和儲蓄存款不同主要體現(xiàn)在：流動性：活期儲蓄流動性最強，商業(yè)銀行提前終止客戶或許還需要承擔(dān)相應(yīng)的損失，但有時年限較長的定期存款流動性往往也會弱于短期的銀行理財產(chǎn)品；風(fēng)險：儲蓄存款的風(fēng)險主要來自于通貨膨脹和存款機構(gòu)破產(chǎn)，而理財產(chǎn)品的風(fēng)險是同其投資標(biāo)的密切相關(guān)的，包括金融市場波動風(fēng)險、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險等；收益：中國儲蓄存款利率由中國人民銀行統(tǒng)一制定，所以儲蓄存款的收益是確定的。理財產(chǎn)品由兩類組成：一是固定收益；二是非固定收益產(chǎn)品。

2.中國招商銀行鄭州分行理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響的實例分析

2014年的第一季度，中國招商銀行鄭州分行到期理財產(chǎn)品總共是552只，100%實現(xiàn)預(yù)期收益，合計為客戶創(chuàng)造收益達(dá)57.6億元。居民理財產(chǎn)品儲蓄意愿從2011年31%到2014年35%。2012年至2014年儲蓄存款的增長率分別為16.33%、14.2%和12.07%，2012年到2014年儲蓄存款銷量雖然在增加，但是增長的幅度在不斷的減小。這主要是因為理財產(chǎn)品的銷量增加導(dǎo)致中國招商銀行鄭州分行的儲蓄存款出現(xiàn)了緩慢的增長。

2011-2014年中國招商銀行鄭州分行的儲蓄存款在各項存款中所占的比重分別為22.44%、24.46%、26.05%、27.02%。比重都有所增加，所以儲蓄存款的業(yè)務(wù)對銀行還是很重要的。

儲蓄存款在與理財產(chǎn)品存在著此消彼長的關(guān)系。資金以不同的形態(tài)在資產(chǎn)之間進行轉(zhuǎn)換，理財產(chǎn)品的設(shè)計緊緊的與儲蓄存款時點的考核周期有關(guān)。中國招商銀行鄭州分行的理財產(chǎn)品的發(fā)展，有很大部分是因為理財產(chǎn)品在一定程度上吸引了其他銀行的儲蓄存款，并不是靠擠占銀行的儲蓄存款。因此，從較長的時間來看，理財產(chǎn)品對儲蓄存款影響是，理財產(chǎn)品的發(fā)行短的時間會影響我行的儲蓄存款，但是由于理財產(chǎn)品的增加會吸引他行的儲蓄存款導(dǎo)致負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化，最后促進了儲蓄存款的規(guī)模擴大以及儲蓄存款的增加。

儲蓄存款供給與需求的差異導(dǎo)致理財產(chǎn)品的上升理財產(chǎn)品的客戶粘性導(dǎo)致儲蓄存款的下滑、理財產(chǎn)品導(dǎo)致儲蓄存款的理財化、客戶的理財行為逐漸由儲蓄存款轉(zhuǎn)向購買理財產(chǎn)品，相應(yīng)的儲蓄存款慢慢有著理財化的趨勢。

三、結(jié)論以及政策建議

1.基本結(jié)論

綜上所述，隨著居民的收入的不斷提高，相應(yīng)的理財意識也在不斷的增強。同時由于中國招商銀行鄭州分行的理財產(chǎn)品的發(fā)展也在不斷地創(chuàng)新，種類也在增加。我們可以看出最近幾年此銀行的理財業(yè)務(wù)在不斷完善和發(fā)展。其中，理財產(chǎn)品的數(shù)量也是在大幅度的增長，但是儲蓄存款在個人的客戶資產(chǎn)中仍然占有很大的一部分，將近占了68%以上，儲蓄存款被認(rèn)為是傳統(tǒng)的資金留存方式，然而卻有著明顯的下降趨勢。因此通過與儲蓄存款的對比，我們可以看出儲蓄存款有著理財化的趨勢。

2.相關(guān)建議

加大創(chuàng)新力度豐富理財內(nèi)容。由于大多數(shù)的銀行理財產(chǎn)品同質(zhì)很嚴(yán)重。因此在市場上理財產(chǎn)品要與證券保險以及信托相結(jié)合，在產(chǎn)品的投資以及行業(yè)監(jiān)管方面放寬松，頗有亮點的理財產(chǎn)品會更加吸引客戶。

高度重視銀行理財業(yè)務(wù)。當(dāng)前的理財環(huán)境下，各個銀行大力發(fā)展理財產(chǎn)品也是爭奪客戶的重要方法，同時是實現(xiàn)儲蓄存款的穩(wěn)存增存以及保護存量客戶的重要途徑。在應(yīng)對監(jiān)管層關(guān)于存貸比的時點考核上，理財產(chǎn)品的發(fā)行，到期與儲蓄有著互動的效果。

加強理財專業(yè)人員培訓(xùn)。中國招商銀行鄭州分行要篩選出具有銀行理財基本知識和營銷經(jīng)驗的專業(yè)人才到理財?shù)膷徫簧?。同時也要這些精英不斷地去學(xué)習(xí)，去探索，充分的掌握各類投資市場，加強同基金證券以及保險的行業(yè)交流。

通過以上中國招商銀行鄭州分行理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響分析，理財產(chǎn)品的銷量增加給中國招商銀行鄭州分行帶來了經(jīng)濟的發(fā)展，同時中國招商銀行鄭州分行的儲蓄存款在一定時間也會增長增長幅度的范圍在不斷減小，從微觀上看理財產(chǎn)品對儲蓄存款的波動有著不可忽略的影響。理財產(chǎn)品對儲蓄存款的影響使得儲蓄存款產(chǎn)生了分流的效應(yīng)，也在一定程度上促進利率的市場化，使得儲蓄存款在一定程度上有所下降。同時由于理財產(chǎn)品的發(fā)展也不是很完善，需要高度重視理財業(yè)務(wù)的同時更要加強理財專業(yè)任務(wù)的培訓(xùn)和加大創(chuàng)新力度豐富理財內(nèi)容。這樣才能更好的促進中國招商銀行鄭州分行的發(fā)展，更好的促進當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟。

參考文獻(xiàn)：

[1]張雪靜，王海濤.商業(yè)銀行人民幣理財產(chǎn)品研究綜述[J].經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)報，2012（09）：79-100.

篇5

存在的問題

法規(guī)制度不夠完善。金融機構(gòu)繳存財政存款是中央銀行的一個傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，但在《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》中均沒有涉及財政存款業(yè)務(wù)，目前也沒有一個權(quán)威的辦法明確界定財政存款的范圍。1998年以前是指所有財政性存款，包括財稅部門存款、預(yù)算單位存款、機關(guān)團體存款和財政預(yù)算外存款等。1998年3月，人民銀行下發(fā)《關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度的通知》（銀發(fā)[1998]18號），將金融機構(gòu)人民銀行財政性存款中的機關(guān)團體存款和財政預(yù)算外存款劃為金融機構(gòu)一般存款；將金融機構(gòu)應(yīng)全額繳存人民銀行的存款僅限定為金融機構(gòu)代辦的中央預(yù)算收入、地方金庫收入和發(fā)行國債款項等。其后，人民銀行又多次下發(fā)調(diào)整金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金繳存范圍的通知，由于對文件依據(jù)的理解和執(zhí)行存在偏差，在實際執(zhí)行中有時難以統(tǒng)一。

總量與地方經(jīng)濟增長不同步。近幾年來，隨著地方經(jīng)濟的發(fā)展，反映地方政府財力的財政收入和國庫存款都在快速增長，但與此形成鮮明反差的是，金融機構(gòu)向人民銀行繳存財政存款增長卻不同步。以黃岡市為例，從2005年至2009年間，該市全口徑財政收入年均增長26.7%。國庫存款年均增長39.5%，金融機構(gòu)存款年均增長15%。而金融機構(gòu)繳存財政存款2005年為2912萬元，2007年和2008年分別降至891萬元和336萬元，到2009年上升為3879萬元，四年間年均增長7.4%，到2010年9月末又降至1463萬元，呈現(xiàn)出總量小、波動大、增幅不同步的特點。

監(jiān)督管理難到位。一是人民銀行基層行對金融機構(gòu)在每月上、中旬辦理繳存財政存款業(yè)務(wù)缺乏審核依據(jù)，易導(dǎo)致月中出現(xiàn)少繳、漏繳情況。二是金融機構(gòu)財政存款會計科目使用不規(guī)范、不統(tǒng)一，存在一定的隨意性，使人民銀行難以從會計資料中直接審查出來，只有通過現(xiàn)場檢查才能發(fā)現(xiàn)，影響財政存款政策執(zhí)行的及時性和有效性。三是人民銀行會計集中核算系統(tǒng)中沒有設(shè)置單獨的財政存款管理模塊，需要定期進行人工查詢，影響財政存款繳存管理的及時性。四是對財政部門開立銀行賬戶把關(guān)不嚴(yán)，有的財政部門在多家銀行開戶，增加了監(jiān)管難度。五是個別金融機構(gòu)沒有將財政存款納入財政存款科目核算，而是納入一般存款科目核算，以逃避財政存款管理。六是對金融機構(gòu)繳存財政存款的違規(guī)行為處罰依據(jù)難以把握。對繳存財政存款違規(guī)行為進行處罰的法規(guī)文件時間跨度長，處罰標(biāo)準(zhǔn)不一，實踐中難以把握，影響監(jiān)管效果。

部門之間配合不夠協(xié)調(diào)。金融機構(gòu)繳存財政存款管理工作涉及人民銀行貨幣信貸、會計、支付結(jié)算和營業(yè)室等多個部門，但在日常運作過程中，由于部門之間信息溝通不及時，配合協(xié)調(diào)不到位，容易形成監(jiān)管真空。另外，財政存款還與人民銀行國庫管理有著很強的關(guān)聯(lián)性。財稅部門在金融機構(gòu)賬戶的存款資金上劃國庫，就變成國庫存款，國庫向財政及其他單位劃撥資金，國庫存款就變成了金融機構(gòu)存款。于是，財政存款特別是國庫存款就成為金融機構(gòu)開展業(yè)務(wù)競爭，爭奪存款資源的重要渠道。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人民銀行基層行往往忽視財政存款管理與國庫監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合。一是財政部門賬戶管理與國庫管理銜接不緊密，財政部門賬戶的開立和撤銷不能及時通報給國庫部門。二是國庫對撥往金融機構(gòu)財政賬戶的資金審核把關(guān)不嚴(yán)，給金融機構(gòu)擠占國庫存款制造了機會。三是人民銀行國庫與管理財政存款的貨幣信貸、會計和支付結(jié)算及前臺營業(yè)部門未能建立信息共享和溝通協(xié)調(diào)機制。

加強管理的建議

健全完善財政存款繳存管理法規(guī)制度。適時修改《中國人民銀行法》，將財政存款管理納入人民銀行管理職責(zé)中，盡快制訂出臺金融機構(gòu)繳存財政存款管理辦法，對財政存款性質(zhì)、范圍進行嚴(yán)格的界定。財政部門已經(jīng)取消預(yù)算外資金管理局，設(shè)立非稅資金管理局，所有財政資金全部實行預(yù)算管理，沒有預(yù)算外資金這一概念，因此，人民銀行也應(yīng)相應(yīng)地對財政存款的界定作出制度調(diào)整。

篇6

［關(guān)鍵詞］財政  存款  建議

        一、財政性存款繳存與管理中存在的問題

        （一）財政性存款繳存范圍界定不清。一是資金范圍不明確、不具體。人民銀行對財政存款繳存的資金范圍只在1998年下發(fā)的《關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度的通知中》（銀發(fā)[1998]118號），指出“金融機構(gòu)代辦的中央預(yù)算收入、地方金庫存款和發(fā)行國債款項等財政存款是中央銀行的資金來源”。對資金范圍界定的比較籠統(tǒng)，未進一步明確地方金庫存款都包括那些資金。之后，再無文件對資金范圍進行界定或做出具體的解釋和說明?；鶎尤诵性?nbsp;執(zhí)行監(jiān)管時，難以掌握界定依據(jù)和確定資金的真實性質(zhì)，從而缺乏有效監(jiān)管手段對其金融機構(gòu)財政存款的資金性質(zhì)、來源進行甄別二是 會計 科目范圍與金融機構(gòu)會計報表不一致。人民銀行總行不定期印發(fā)文件，核定金融機構(gòu)繳存款范圍，基層人民銀行會計營業(yè)部門依據(jù)文件審查、考核、辦理繳存款業(yè)務(wù)。但是，由于金融機構(gòu)改革步伐不斷加快，科技水平不斷提高，新業(yè)務(wù)的推陳出新，會計科目的更換也較為頻繁。當(dāng)人民銀行收到金融機構(gòu)報送會計科目變更信息后再印發(fā)文件，到基層人民銀行會計部門收到文件就會產(chǎn)生一定的時間差，從而導(dǎo)致人民銀行核定的繳存款范圍出現(xiàn)滯后的現(xiàn)象。

        （二）劃繳財政性存款會計處理手續(xù)亟待規(guī)范。1998年3月，存款準(zhǔn)備金制度改革，人總行在《人民銀行改革存款準(zhǔn)備金制度會計處理手續(xù)》中，僅對一般性存款的會計處理手續(xù)進行了規(guī)范，對于財政性存款僅在第五條第一款規(guī)定﹕“財政存款的繳存款范圍調(diào)整后，其劃繳方式仍采取現(xiàn)行做法不變?！贝撕螅嗣胥y行未印發(fā)任何規(guī)范存款準(zhǔn)備金會計核算手續(xù)的文件。

        （三）占壓財政性存款處罰依據(jù)不足，對財政性存款繳存管理處于兩難境地。目前，基層央行對占壓、遲繳、少繳財政存款的處罰主要有以下幾個依據(jù)﹕

        一是人民銀行總行在1984年以（84）銀發(fā)字（70）號文明確了處罰標(biāo)準(zhǔn)，即欠繳行為處以“罰息率為日萬分之二”的罰息，遲繳行為處以“日萬分之四”的罰息。而在以后的存款準(zhǔn)備金管理和利率管理的相關(guān)文件中，對財政性繳存款的違規(guī)行為都沒有做出明確規(guī)定。

        二是《信貸資金管理試行辦法》（1985年1月1日試行）和《關(guān)于辦好人民銀行委托專業(yè)銀行業(yè)務(wù)和賬務(wù)以及加強繳存存款等項工作的通知》（[85]銀發(fā)字第281號）中對欠繳、遲繳財政存款行為規(guī)定的處罰標(biāo)準(zhǔn)分別為“按欠繳金額每天萬分之二計收罰款”和“根據(jù)遲繳或少繳金額每天按萬分之三罰款”。1998年準(zhǔn)備金制度改革后，對金融機構(gòu)占壓、遲繳、欠繳財政存款行為，沒有做制度性約束。因而人民銀行在具體管理工作中舉步艱難。

        三是在1999年，國務(wù)院頒布的《金融違法行為處罰辦法》中對金融機構(gòu)占壓財政性存款的處罰予以了明確，《金融違法行為處罰辦法》第22條規(guī)定﹕“金融機構(gòu)占壓財政存款或者資金的，給予警告，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上3倍以下的罰款，沒有違法所得的，處5萬元以上30萬元以下的罰款”并規(guī)定人民銀行可以對違規(guī)金融機構(gòu)的高管人員進行處罰。但是隨著人民銀行職能調(diào)整，銀監(jiān)局的分設(shè)，這一法規(guī)已不適合人民銀行現(xiàn)行管理的職責(zé)權(quán)限。

        （四）基層人行對財政性存款繳存業(yè)務(wù)監(jiān)督效率不高。人民銀行會計部門負(fù)責(zé)交存范圍的會計科目審定，營業(yè)部門負(fù)責(zé)辦理報表審查、資金收繳和日?？己斯ぷ?。即使發(fā)現(xiàn)問題也只做一般性處理 。上級行對會計部門檢查只明確了賬戶管理、反洗錢等職能，這樣對財政性存款繳存業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理職能在各部門間橫向分散，而且，基層人民銀行對財政性存款繳存的監(jiān)督管理，僅限于審核金融機構(gòu)會計報表科目反映的財政性存款是否全部繳存，對金融機構(gòu)遲繳、漏繳和轉(zhuǎn)移財政存款很難形成有效監(jiān)督。

        （五）“ 法律 條文空白”?！吨腥A人民共和國

        二、加強財政性繳存款管理的幾點建議

        （一）盡快規(guī)范財政性存款 會計 核算手續(xù)?，F(xiàn)行財政性存款會計核算手續(xù)已不能適應(yīng)金融體制改革的需要，建議盡快出臺全國統(tǒng)一的繳存財政存款會計處理手續(xù)，制定并完善財政性繳存業(yè)務(wù)的實施細(xì)則，人民銀行應(yīng)把財政性繳存款的具體核定原則、劃繳方式及相關(guān)處罰規(guī)定編入實施細(xì)則中， 以便做到嚴(yán)格規(guī)定辦理繳存業(yè)務(wù)， 杜絕此項業(yè)務(wù)中的不規(guī)范行為，提高中央銀行的監(jiān)管水平。

        （二）修訂和完善財政性存款繳存業(yè)務(wù)政策依據(jù)。明確界定資金繳存范圍，并對資金范圍做出具體的解釋和說明，便于基層行業(yè)務(wù)人員嚴(yán)格掌握繳存范圍并及時調(diào)整科目代號及名稱，從而保證各金融機構(gòu)所提供的會計報表在會計科目及名稱上保持絕對一致。

篇7

關(guān)鍵詞：財政 存款 建議

一、財政性存款繳存與管理中存在的問題

（一）財政性存款繳存范圍界定不清。一是資金范圍不明確、不具體。人民銀行對財政存款繳存的資金范圍只在1998年下發(fā)的《關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度的通知中》（銀發(fā)[1998]118號），指出“金融機構(gòu)代辦的中央預(yù)算收入、地方金庫存款和發(fā)行國債款項等財政存款是中央銀行的資金來源”。對資金范圍界定的比較籠統(tǒng)，未進一步明確地方金庫存款都包括那些資金。之后，再無文件對資金范圍進行界定或做出具體的解釋和說明?；鶎尤诵性?執(zhí)行監(jiān)管時，難以掌握界定依據(jù)和確定資金的真實性質(zhì)，從而缺乏有效監(jiān)管手段對其金融機構(gòu)財政存款的資金性質(zhì)、來源進行甄別二是會計科目范圍與金融機構(gòu)會計報表不一致。人民銀行總行不定期印發(fā)文件，核定金融機構(gòu)繳存款范圍，基層人民銀行會計營業(yè)部門依據(jù)文件審查、考核、辦理繳存款業(yè)務(wù)。但是，由于金融機構(gòu)改革步伐不斷加快，科技水平不斷提高，新業(yè)務(wù)的推陳出新，會計科目的更換也較為頻繁。當(dāng)人民銀行收到金融機構(gòu)報送會計科目變更信息后再印發(fā)文件，到基層人民銀行會計部門收到文件就會產(chǎn)生一定的時間差，從而導(dǎo)致人民銀行核定的繳存款范圍出現(xiàn)滯后的現(xiàn)象。

（二）劃繳財政性存款會計處理手續(xù)亟待規(guī)范。1998年3月，存款準(zhǔn)備金制度改革，人總行在《人民銀行改革存款準(zhǔn)備金制度會計處理手續(xù)》中，僅對一般性存款的會計處理手續(xù)進行了規(guī)范，對于財政性存款僅在第五條第一款規(guī)定﹕“財政存款的繳存款范圍調(diào)整后，其劃繳方式仍采取現(xiàn)行做法不變。”此后，人民銀行未印發(fā)任何規(guī)范存款準(zhǔn)備金會計核算手續(xù)的文件。

（三）占壓財政性存款處罰依據(jù)不足，對財政性存款繳存管理處于兩難境地。目前，基層央行對占壓、遲繳、少繳財政存款的處罰主要有以下幾個依據(jù)﹕

一是人民銀行總行在1984年以（84）銀發(fā)字（70）號文明確了處罰標(biāo)準(zhǔn)，即欠繳行為處以“罰息率為日萬分之二”的罰息，遲繳行為處以“日萬分之四”的罰息。而在以后的存款準(zhǔn)備金管理和利率管理的相關(guān)文件中，對財政性繳存款的違規(guī)行為都沒有做出明確規(guī)定。

二是《信貸資金管理試行辦法》（1985年1月1日試行）和《關(guān)于辦好人民銀行委托專業(yè)銀行業(yè)務(wù)和賬務(wù)以及加強繳存存款等項工作的通知》（[85]銀發(fā)字第281號）中對欠繳、遲繳財政存款行為規(guī)定的處罰標(biāo)準(zhǔn)分別為“按欠繳金額每天萬分之二計收罰款”和“根據(jù)遲繳或少繳金額每天按萬分之三罰款”。1998年準(zhǔn)備金制度改革后，對金融機構(gòu)占壓、遲繳、欠繳財政存款行為，沒有做制度性約束。因而人民銀行在具體管理工作中舉步艱難。

三是在1999年，國務(wù)院頒布的《金融違法行為處罰辦法》中對金融機構(gòu)占壓財政性存款的處罰予以了明確，《金融違法行為處罰辦法》第22條規(guī)定﹕“金融機構(gòu)占壓財政存款或者資金的，給予警告，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上3倍以下的罰款，沒有違法所得的，處5萬元以上30萬元以下的罰款”并規(guī)定人民銀行可以對違規(guī)金融機構(gòu)的高管人員進行處罰。但是隨著人民銀行職能調(diào)整，銀監(jiān)局的分設(shè)，這一法規(guī)已不適合人民銀行現(xiàn)行管理的職責(zé)權(quán)限。

轉(zhuǎn)貼于

（四）基層人行對財政性存款繳存業(yè)務(wù)監(jiān)督效率不高。人民銀行會計部門負(fù)責(zé)交存范圍的會計科目審定，營業(yè)部門負(fù)責(zé)辦理報表審查、資金收繳和日常考核工作。即使發(fā)現(xiàn)問題也只做一般性處理 。上級行對會計部門檢查只明確了賬戶管理、反洗錢等職能，這樣對財政性存款繳存業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理職能在各部門間橫向分散，而且，基層人民銀行對財政性存款繳存的監(jiān)督管理，僅限于審核金融機構(gòu)會計報表科目反映的財政性存款是否全部繳存，對金融機構(gòu)遲繳、漏繳和轉(zhuǎn)移財政存款很難形成有效監(jiān)督。

（五）“法律條文空白”?！吨腥A人民共和國中國人民銀行法》第三十二條規(guī)定，中國人民銀行有權(quán)對金融機構(gòu)中國人民銀行經(jīng)理國庫等行為進行檢查監(jiān)督，而是否有權(quán)對金融機構(gòu)的其它財政性存款及繳存行為進行檢查監(jiān)督未作任何規(guī)定。至此，對金融機構(gòu)國庫以外吸收的財政資金的檢查監(jiān)督，因法律規(guī)定之盲區(qū)而無法正式開展，導(dǎo)致對金融機構(gòu)財政性存款監(jiān)督檢查工作裹足不前，更為財政性存款的核算管理難上加難。

二、加強財政性繳存款管理的幾點建議

（一）盡快規(guī)范財政性存款會計核算手續(xù)?，F(xiàn)行財政性存款會計核算手續(xù)已不能適應(yīng)金融體制改革的需要，建議盡快出臺全國統(tǒng)一的繳存財政存款會計處理手續(xù)，制定并完善財政性繳存業(yè)務(wù)的實施細(xì)則，人民銀行應(yīng)把財政性繳存款的具體核定原則、劃繳方式及相關(guān)處罰規(guī)定編入實施細(xì)則中， 以便做到嚴(yán)格規(guī)定辦理繳存業(yè)務(wù)， 杜絕此項業(yè)務(wù)中的不規(guī)范行為，提高中央銀行的監(jiān)管水平。

（二）修訂和完善財政性存款繳存業(yè)務(wù)政策依據(jù)。明確界定資金繳存范圍，并對資金范圍做出具體的解釋和說明，便于基層行業(yè)務(wù)人員嚴(yán)格掌握繳存范圍并及時調(diào)整科目代號及名稱，從而保證各金融機構(gòu)所提供的會計報表在會計科目及名稱上保持絕對一致。

篇8

利率市場化對

銀行理財業(yè)務(wù)的影響

從銀行理財產(chǎn)品的實質(zhì)來看，它實現(xiàn)了公眾直接參與金融市場投資，并蘊含了一定的商業(yè)銀行信譽；而存款本質(zhì)也是金融市場的一種包含商業(yè)銀行信用的投資品種，存款利率是投資者根據(jù)存款風(fēng)險而確定的價格，二者性質(zhì)相似。此外，有不少資本金較寬裕而存貸比壓力較大的銀行，卻大力發(fā)展保本理財產(chǎn)品，其中緣由在于保本型銀行理財產(chǎn)品資金可以以結(jié)構(gòu)性存款或直接納入本行司庫；非保本型銀行理財資金在產(chǎn)品募集期或到期后，也會在銀行形成部分沉淀存款，二者價格相似。因此，銀行理財產(chǎn)品收益率與存款利率具有一定的相互參考性。

銀行理財資金投資包括債券、PE等多類資產(chǎn)，其收益率與金融市場各類資產(chǎn)密切相關(guān)。同時，銀行理財產(chǎn)品的收益率市場化程度較高，能及時反映市場和政策變化。這既反映了市場的真實資金供求狀況，也包含了市場對通脹和貨幣政策調(diào)整的預(yù)期。特別是短期理財產(chǎn)品的收益率較高，顯示其對通脹更為敏感，相對同期存款定期而言，更能體現(xiàn)即時的市場資金溢價。

利率市場化給商業(yè)銀行帶來的一大挑戰(zhàn)是調(diào)整經(jīng)營模式，實現(xiàn)投資、中間業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)的互補。理財業(yè)務(wù)為商業(yè)銀行創(chuàng)造了迎接挑戰(zhàn)的平臺，大大拓展了中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擴大了傳統(tǒng)的擔(dān)保、、信托等業(yè)務(wù)的規(guī)模，強化了結(jié)構(gòu)化金融工具的創(chuàng)新，通過跨市場、組合型的投資運作方式，整合了銀行在信貸及銀行間市場的傳統(tǒng)優(yōu)勢，拓展了在資本市場、外匯市場和衍生品市場的投資空間，為銀行探索利率市場化后中間業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債管理的有機結(jié)合提供了平臺。

利率市場化對銀行體系和金融市場的影響都是巨大的，監(jiān)管層必須審慎推進。國際上實施利率市場化失敗的國家的經(jīng)驗表明，利率市場化的成功推進需以國內(nèi)金融體系和監(jiān)管模式較為健全為條件，并在合適的國際經(jīng)濟環(huán)境中逐步推進。銀行理財業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，為檢驗我國金融體系和監(jiān)管體系應(yīng)對存款利率自由浮動的能力提供了契機，便于監(jiān)管層預(yù)見、預(yù)防風(fēng)險，完善相關(guān)制度。理財產(chǎn)品發(fā)行成本的市場化管理，無論是對商業(yè)銀行還是對于監(jiān)管機構(gòu)順利適應(yīng)利率市場化都具有重要的借鑒意義。從目前推進利率市場化所需的條件來看，其核心可歸納為商業(yè)銀行實現(xiàn)市場化競爭、金融市場實現(xiàn)市場化傳導(dǎo)、客戶接受市場化結(jié)果。銀行理財產(chǎn)品在這三個方面都發(fā)揮了重要作用，尤其是對第三點的作用顯著，有利于促使個人客戶認(rèn)識、認(rèn)可、接受存款的收益與風(fēng)險以及“用腳投票”的市場規(guī)律，為利率市場化的繼續(xù)推進打下良好的基礎(chǔ)。

銀行理財業(yè)務(wù)

應(yīng)對利率市場化的策略

銀行理財業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，與銀行在從緊的貨幣政策及日均貸存比考核壓力下存款極度稀缺不無關(guān)系；而近幾年銀行理財產(chǎn)品的火爆，在某種程度上也是利率市場化進程的預(yù)演。銀行理財產(chǎn)品到期與預(yù)期收益率之所以能完全吻合，實質(zhì)在于銀行通過理財產(chǎn)品這一形式，將法定的存貸款利率“市場化”。利率市場化后，銀行可為存款自主定價，不必再依賴?yán)碡敇I(yè)務(wù)，所以從長遠(yuǎn)看銀行理財市場可能會萎縮：融資類理財業(yè)務(wù)將被資產(chǎn)證券化替代，投資類理財業(yè)務(wù)將隨著券商、基金、信托等其他非銀行金融機構(gòu)資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型的加快而競爭加劇。但銀行理財業(yè)務(wù)并不會消失，只是會被其他的業(yè)態(tài)替代。

理財業(yè)務(wù)仍將是銀行提高收益、維護客戶的重要手段

目前我國以間接融資為主的融資格局仍未發(fā)生明顯改觀，銀行仍是社會融資的主要渠道。據(jù)人民銀行統(tǒng)計，2012年前五個月社會融資構(gòu)成中，直接融資占比僅12.6%，而人民幣貸款占比高達(dá)65.6%。造成這種局面的因素很多，其中重要一點是中間產(chǎn)品發(fā)展不快，缺少足夠的中間產(chǎn)品把銀行存款資金與債券等直接融資工具有效連接起來。銀行理財產(chǎn)品恰好能夠發(fā)揮這樣的中介作用，實現(xiàn)客戶投資需求和企業(yè)融資需求的直接對接。同時，私募股權(quán)、金融租賃等多種直接融資形式的快速發(fā)展，也需對接銀行理財產(chǎn)品。因此，銀行理財?shù)陌l(fā)展對直接融資規(guī)模的擴大和社會融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具有重要意義。

理財業(yè)務(wù)的發(fā)展可增加銀行應(yīng)對利差收窄和資本監(jiān)管改革的緩沖空間，提高收益，穩(wěn)定客戶群體。利率市場化后銀行對客戶的競爭將更加激烈，而理財業(yè)務(wù)正是維系客戶關(guān)系、增強客戶黏性、贏得客戶忠誠的“利器”。銀行若將理財業(yè)務(wù)同客戶關(guān)系管理有效結(jié)合起來，與客戶建立持久信任關(guān)系，提高客戶滿意度，成為客戶完全可信賴的金融顧問和資產(chǎn)管理者，將在很大程度上增加客戶轉(zhuǎn)移成本，降低優(yōu)質(zhì)目標(biāo)客戶的流失率，同時還能較好地促進理財與存款、銀行卡、電子銀行等不同業(yè)務(wù)類別交叉銷售和協(xié)同效應(yīng)的實現(xiàn)。

理財業(yè)務(wù)與存款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將。隨著利率市場化的深入，存款和理財?shù)墓δ芏ㄎ粚⒏用鞔_，二者的關(guān)系將更加清晰。存款和理財將隨著居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的演變而協(xié)調(diào)共生、相互促進。一方面，存款在銀行經(jīng)營中將更多地發(fā)揮基礎(chǔ)和支柱的作用，存款將成為理財業(yè)務(wù)的起點和源頭，為理財提供發(fā)展后勁。銀行通過存款這一基礎(chǔ)產(chǎn)品發(fā)展客戶，為理財業(yè)務(wù)奠定客戶基礎(chǔ)。另一方面，理財產(chǎn)品的吸儲功能將逐步弱化，與存款的邊界將更加明晰，“受人之托、代客理財”的本質(zhì)將更加突顯，銀行將更加注重理財產(chǎn)品的合規(guī)銷售和風(fēng)險揭示。作為銀行綜合財富管理服務(wù)的組成部分，理財產(chǎn)品將更多地發(fā)揮優(yōu)化客戶資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、促進客戶資產(chǎn)保值增值的作用，成為客戶金融資產(chǎn)配置中的一項重要投資工具。

理財業(yè)務(wù)運營、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式將面臨更大挑戰(zhàn)

理財業(yè)務(wù)將由產(chǎn)品導(dǎo)向轉(zhuǎn)為需求導(dǎo)向，由大眾化產(chǎn)品轉(zhuǎn)為個性化、綜合化服務(wù)。從國際同業(yè)經(jīng)驗看，在已實現(xiàn)利率市場化的市場上，銀行仍然把財富管理作為經(jīng)營重點加以拓展，多是提供顧問式理財服務(wù)、綜合理財規(guī)劃、受托資產(chǎn)管理等高層次財富增值服務(wù)。銀行理財業(yè)務(wù)并不局限于為客戶提供某種單一的金融產(chǎn)品，而是根據(jù)投資者所處人生階段、財務(wù)狀況、風(fēng)險偏好和預(yù)期收益等量身訂制理財規(guī)劃方案。以匯豐銀行為例，其對個人客戶的財富管理服務(wù)除了提供投資理財產(chǎn)品外，還包括人生不同階段的財務(wù)規(guī)劃、家庭理財與保障方案、財務(wù)需求分析與投資決策顧問、退休養(yǎng)老與子女教育保險計劃、市場資訊及專業(yè)評論等多種服務(wù)。國內(nèi)銀行理財市場在經(jīng)歷了規(guī)模上的快速擴張和業(yè)務(wù)發(fā)展模式的初期探索后，將注重理財服務(wù)的精細(xì)化管理以及全方位、差異化的本質(zhì)內(nèi)涵，實現(xiàn)由單一產(chǎn)品向綜合平臺、由大眾化產(chǎn)品向分層次服務(wù)、由單純的產(chǎn)品銷售向以金融顧問及資產(chǎn)管理為核心的綜合投資理財服務(wù)轉(zhuǎn)變。未來，以客戶需求為導(dǎo)向的財富管理業(yè)務(wù)將成為綜合性銀行競爭實力的重要體現(xiàn)。

結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品、代客境外理財產(chǎn)品比重將增加。利率市場化后，市場資金價格的自由浮動將使預(yù)期收益類產(chǎn)品線遭受較大的沖擊。為此，商業(yè)銀行將進一步加快業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、投資領(lǐng)域創(chuàng)新和產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新，通過對研發(fā)流程、創(chuàng)新機制等方面進行相應(yīng)的變革和突破，實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。一是將加大理財產(chǎn)品形態(tài)創(chuàng)新，改變預(yù)期收益型為主的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展分紅型、凈值型產(chǎn)品，擴大結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品、代客境外理財計劃的占比。二是在理財資金的投資上，將加大股權(quán)等權(quán)益類投資，發(fā)展私募股權(quán)投資、商品類投資、另類投資、量化投資等新型投資領(lǐng)域，提升理財業(yè)務(wù)的技術(shù)水平。三是將根據(jù)人民幣國際化進程，配合國際化發(fā)展戰(zhàn)略，推動國際投資類、跨境投資類理財業(yè)務(wù)的發(fā)展。

非保本產(chǎn)品將更符合理財業(yè)務(wù)的實質(zhì)和利率市場化的趨勢。在利率管制的市場環(huán)境下，保本產(chǎn)品既享有銀行的信用擔(dān)保，收益水平又高于存款利率，具有一定的價格優(yōu)勢。但隨著利率市場化進程的加快，銀行將自主決定存款利率水平，保本產(chǎn)品將逐步喪失存在價值，市場需求將日益萎縮。理財業(yè)務(wù)是銀行客戶進行資產(chǎn)管理和投資運作的中間業(yè)務(wù)，由客戶承擔(dān)投資風(fēng)險，客戶收益由真實投資產(chǎn)生，更符合理財業(yè)務(wù)的實質(zhì)，因而這類產(chǎn)品將成為當(dāng)前及未來銀行理財?shù)闹黧w，也更符合利率市場化改革的發(fā)展趨勢。

篇9

關(guān)鍵詞：理財產(chǎn)品；利率市場化；評估

中圖分類號：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）09-0004-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.09.01

理財產(chǎn)品在我國利率市場化進程中扮演著重要的角色，其定價和資金運用報酬率市場化的特性對金融市場影響越來越大，它突破了“存款利率管上限”的利率管制格局，同時對金融產(chǎn)品綜合定價體系、金融市場收益率曲線等與利率市場化密切相關(guān)機制的形成也起到了積極的推動作用。

一、利率市場化目標(biāo)及其實現(xiàn)路徑

1993年，黨的十四屆三中全會《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》提出了利率市場化改革的基本設(shè)想。2002年，黨的十六大報告指出，“穩(wěn)步推進利率市場化改革，優(yōu)化金融資源配置”。2003年，黨的十六屆三中全會《關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》對利率市場化改革進行了綱領(lǐng)性的論述，即“穩(wěn)步推進利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率”?？梢钥闯?，利率市場化的改革目標(biāo)包含兩層含義，一是強調(diào)了市場在利率形成中的決定性作用，二是明確了政府（中央銀行）作為間接調(diào)控者的定位[1]。

我國利率市場化改革采取了與價格改革相似的“雙軌制”，與管制利率并行，在邊際上引入利率的市場化，使得改革具有帕累托改進的特征，在未觸及實體經(jīng)濟部門利益的同時，提高銀行金融資源的配置效率。具體而言，二十年來我國利率市場化改革是沿著“先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先大額長期、后小額短期”的基本路徑，不斷放開替代性金融產(chǎn)品的價格[2]。通過采用“發(fā)展、培育替代，在競爭中消解改革對象既有利益”的漸進式市場化改革策略，逐步實現(xiàn)利率市場化目標(biāo)。

利率市場化分為貸款利率市場化和存款利率市場化兩個方面。在近十年的利率市場化改革實踐中，為防市場波動過大，我國沒有采取直接放開存、貸款利率的方式，而是不斷創(chuàng)造諸如基準(zhǔn)利率體系（Shibor）、商業(yè)銀行財務(wù)硬約束（股改上市）等外部必要條件，并逐步培養(yǎng)市場。在貸款利率市場化方面主要舉措是創(chuàng)造非金融企業(yè)債務(wù)工具提供多種融資產(chǎn)品（即銀行間交易市場），價格已經(jīng)不受貸款基準(zhǔn)利率限制，其促進了企業(yè)籌資利率的市場化，與銀行貸款利率形成競爭；在存款利率市場化方面主要舉措是促進替代性負(fù)債產(chǎn)品（主要是理財產(chǎn)品）的發(fā)展，擴大利率浮動區(qū)間，為銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展提供了較為寬松的政策環(huán)境，推進了個人投資收益率的市場化，與銀行存款利率形成競爭。

二、理財產(chǎn)品對利率市場化的主要影響

理財產(chǎn)品是在利率市場化趨勢下銀行追求利潤最大化、投資者在通脹低利率時期提高投資收益的市場需求，也是推動我國利率市場化前進的主要手段之一。隨著理財市場的不斷發(fā)展，這種來自市場內(nèi)在的金融創(chuàng)新和供需雙方的推動，將進一步加快利率市場化步伐[3]。

（一）理財產(chǎn)品為突破存款利率管制提供途徑

目前我國已實現(xiàn)市場化的利率包括：同業(yè)拆借市場利率、貼現(xiàn)利率、國債利率、銀行間債券利率、境內(nèi)本外幣市場貸款利率等，仍被管制的利率包括居民和企業(yè)的人民幣存款利率、針對居民的四種外幣（美、歐、日、港）一年期以內(nèi)小額（300萬以下）的存款利率[4]。人民幣存款利率是我國幾十年來利率管制的最后一個堡壘。理財產(chǎn)品作為金融創(chuàng)新產(chǎn)品，除了發(fā)行規(guī)模、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)按照相關(guān)政策執(zhí)行外，其收益水平（無論是固定收益還是浮動收益）不受利率管制，為商業(yè)銀行利率競爭提供空間，對法定人民幣存款利率體系形成挑戰(zhàn)。

（二）理財產(chǎn)品為基準(zhǔn)利率體系的形成創(chuàng)造了條件

中央銀行通過放開貨幣市場利率和債券市場利率，建立以Shibor為核心的短期利率定價體系，并最終將Shibor作為基準(zhǔn)利率體系引導(dǎo)金融市場利率走勢。目前，在存款利率先不具備與Shibor掛鉤的情況下，中央銀行分步將理財產(chǎn)品定價與Shibor掛鉤：先與短期產(chǎn)品定價掛鉤，再與中長期產(chǎn)品定價掛鉤；先與短期融資券類產(chǎn)品定價掛鉤，再與貼現(xiàn)類產(chǎn)品定價掛鉤；先與金融債券類產(chǎn)品定價掛鉤，再與企業(yè)債券類產(chǎn)品定價掛鉤；逐步完善以理財產(chǎn)品利率形成機制為重點的利率市場化改革[5]。隨著理財產(chǎn)品自身規(guī)模不斷壯大，銀行為維持一定量的存款規(guī)模，其利率體系必然向理財產(chǎn)品利率靠攏，以此來推動存款利率市場化。中央銀行通過理財產(chǎn)品的市場化定價，鞏固了以Shibor為核心的利率定價體系，最終將Shibor基準(zhǔn)利率確定價格調(diào)控目標(biāo)利率，實現(xiàn)貨幣政策由數(shù)量調(diào)控轉(zhuǎn)為價格調(diào)控。

（三）理財產(chǎn)品為金融機構(gòu)探索市場竟?fàn)幠Ｊ教峁┢脚_

作為利率市場化的探路者，理財產(chǎn)品為金融機構(gòu)加強利率定價研究、完善定價微觀機制建設(shè)、開發(fā)定價信息系統(tǒng)等提供了市場化平臺[6]。同時，理財產(chǎn)品還強化了結(jié)構(gòu)化金融工具的創(chuàng)新，金融機構(gòu)通過跨市場、組合型的投資運作方式，整合了在信貸及銀行間市場的傳統(tǒng)優(yōu)勢，拓展了其在資本市場、外匯市場和衍生品市場的投資空間，為其探索利率定價，迎接存款利率市場化競爭做好充分準(zhǔn)備，也為探索利率市場化后中間業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債管理的有機結(jié)合提供了平臺。

三、理財產(chǎn)品對利率市場化的影響評估

理財產(chǎn)品為市場提供了與存款競爭的金融產(chǎn)品，是對存款利率上限管制的突破，因此理財產(chǎn)品對利率市場化的影響主要集中存款利率市場化方面，本文從三個方面進行評估。一是理財產(chǎn)品對存款的替代規(guī)模有多大，它反映了當(dāng)前已經(jīng)利率市場化的存款規(guī)模，是衡量存款利率市場化的總量指標(biāo)；二是理財產(chǎn)品定價的市場化程度有多高，它反映了存款利率市場化的深度，是衡量存款利率市場化的質(zhì)量指標(biāo)；三是理財產(chǎn)品收益率反映金融市場變化的綜合度有多高，它反映了其作為中央銀行利率市場化條件下引導(dǎo)利率走勢參考依據(jù)的可靠性，是衡量存款利率市場化的成熟度指標(biāo)。

（一）表外理財產(chǎn)品對存款具有顯著的替代效應(yīng)

1.表外理財是考察存款分流的監(jiān)測指標(biāo)。理財產(chǎn)品按核算方式可分為表內(nèi)理財和表外理財，表內(nèi)理財產(chǎn)品保本或保收益。2009年人民銀行金融統(tǒng)計增設(shè)“結(jié)構(gòu)性存款”指標(biāo)，專門反映表內(nèi)理財產(chǎn)品資金來源，并計入各項存款及貨幣供應(yīng)量。表外理財產(chǎn)品不保本且不保收益，人民銀行目前未將表外理財并入信貸收支月報和存款類金融公司概覽，存款、貸款和貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計口徑中均不含表外理財?shù)南嚓P(guān)內(nèi)容[7]。因此，只有表外理財產(chǎn)品才對銀行存款產(chǎn)生分流與替代。

2.表外理財對存款具有顯著的替代效應(yīng)。2010年以來商業(yè)銀行自主品牌的開放式理財產(chǎn)品和短期理財產(chǎn)品迅速上升，這類產(chǎn)品具有投資門檻低、收益高于同期存款利率和暗含銀行信用等特點，促使銀行存款大量向理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，2011和2012年甚至出現(xiàn)了理財產(chǎn)品發(fā)行期間，存款環(huán)比增長多次為負(fù)值的情況[8] 。以海南省每月表外理財產(chǎn)品增量與存款增量為例進行比較分析，兩者增量呈現(xiàn)出較為典型的負(fù)相關(guān)關(guān)系（見圖1），表外理財業(yè)務(wù)量的變動導(dǎo)致存款波動幅度較大。

3.表外理財對存款替代效應(yīng)的評估。2013年3月，全國表外理財募集資金4.1萬億元，同期人民幣存款新增4.2萬億元，全國新增社會資金中一半用于表外理財一半存放銀行。2013年3月末人民幣存款余額97.9萬億元，若按照2013年3月末人民幣表外理財余額5.26億元測算，已有5.4%人民幣銀行存款實現(xiàn)利率市場化，且該比例在上升。

（二）市場利率是理財產(chǎn)品定價的決定性因素

1.理財產(chǎn)品定價的市場化特征明顯。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2012年工、農(nóng)、中、建四家商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品中以Shibor為定價基準(zhǔn)占其所發(fā)行的所有產(chǎn)品募集資金的比例達(dá)71%，九成以上使用隔夜Shibor作為定價基準(zhǔn)[9]。2012年商業(yè)銀行發(fā)行的1個月、3個月、6個月和1年期個人理財產(chǎn)品的加權(quán)平均預(yù)期收益率分別為4.09%、4.52%、4.9%和5.18%，明顯高于同期人民幣存款利率及同業(yè)拆借市場利率，這既反映了市場真實資金供求狀況。2011年1月—2013年4月，1個月和3個月理財產(chǎn)品平均收益率與1個月和3個月Shibor加權(quán)收益率走勢高度重合（見圖2）。

2.理財產(chǎn)品定價的市場化評估。評估理財產(chǎn)品定價的市場化程度方法是分析理財產(chǎn)品的價格與現(xiàn)有的市場化利率是否存在長期穩(wěn)定的、單向的因果關(guān)系，若市場化利率是當(dāng)前理財產(chǎn)品價格形成的長期、穩(wěn)定的原因，那么說明理財產(chǎn)品的價格由市場決定，市場化程度較高[10]。通過對2011—2013年1個月、3個月和6個月的月度Shibor利率平均值代表的市場利率，與2011—2013年1個月以下、1個月到3個月、3個月到6個月的理財產(chǎn)品加權(quán)收益率代表的理財產(chǎn)品價格，同期時間序列兩兩進行Granger因果檢驗，發(fā)現(xiàn)在5%的置信水平下，滯后1期的月度Shibor利率對理財產(chǎn)品收益率具有顯著影響，存在單向Granger因果關(guān)系，短期Shibor利率是決定短期理財產(chǎn)品收益率走勢的主要因素，這顯示短期理財產(chǎn)品的定價已經(jīng)完全市場化[11]。

（三）理財產(chǎn)品收益率能較為全面地反映金融市場的變化

理財產(chǎn)品收益率一頭連接Shibor基準(zhǔn)利率，一頭連接市場中豐富金融產(chǎn)品的定價，在利率未穩(wěn)定市場化條件下，理財產(chǎn)品從交易主體上看，是目前金融市場交易主體最為豐富的一類產(chǎn)品，包含了個人、企業(yè)和機構(gòu)等；從掛鉤投資標(biāo)的看，理財產(chǎn)品與實體信貸、票據(jù)市場、銀行間市場等各類金融市場都有聯(lián)系；從期限結(jié)構(gòu)看，理財產(chǎn)品兼具超短期、短期、中期和長期資金價格信號功能。因此，理財產(chǎn)品收益率已經(jīng)成為一種集中各種市場主體與金融市場、不同期限結(jié)構(gòu)的綜合價格信號，對中央銀行間接調(diào)控利率走勢具有較高參考價值[12]。

理財產(chǎn)品收益率曲線可以及時反映市場預(yù)期。對2012年以來理財產(chǎn)品月度平均收益率繪制的收益率曲線（見圖3）進行實證研究發(fā)現(xiàn)，理財產(chǎn)品收益率較為準(zhǔn)確地反映了市場對利率走勢的預(yù)期。以2012年3月的理財產(chǎn)品收益率曲線為例，將各期限結(jié)構(gòu)理財產(chǎn)品收益率減去其與同期存款利率的利差均值，結(jié)果顯示移動后的理財產(chǎn)品收益率曲線向下穿透存款收益率曲線，反映市場認(rèn)為當(dāng)前存款利率被高估，有下調(diào)的預(yù)期，從實際情況來看，人民銀行于2012年6月降息。

四、利率市場化下理財業(yè)務(wù)未來發(fā)展趨勢

（一）理財產(chǎn)品規(guī)模將繼續(xù)保持增長態(tài)勢

近年來，理財產(chǎn)品規(guī)模一直保持快速擴張的勢頭。2012年理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量28239支，比2007年增長19倍；發(fā)行規(guī)模達(dá)24.71萬億元，比2007年增長26.5倍；2012年余額7.12萬億元，比2007年增長14倍。2013年1季度，我國商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行繼續(xù)保持增長態(tài)勢，1季度共發(fā)行10331款，發(fā)行規(guī)模10.8萬億元，比2012年4季度增加6.61%[13]。理財產(chǎn)品的發(fā)展與利率市場化密切相關(guān)，其快速發(fā)展的根本原因是利率市場化進程中，資金尋找更高價格的趨利性導(dǎo)致銀行主動調(diào)整經(jīng)營策略。從美國、日本等國家的利率市場化進程來看，利率市場化必然伴隨著金融脫媒，銀行體系也往往通過創(chuàng)新進行“反脫媒”，最終達(dá)到一個相對的平衡。若存款利率“雙軌制”的局面不改變，儲蓄存款就會不斷流向理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品的規(guī)模也將持續(xù)增長[14]。

（二）理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度將進一步加強

理財產(chǎn)品是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，也將在創(chuàng)新中不斷發(fā)展?；仡櫸覈碡敭a(chǎn)品的發(fā)展歷程，2006年理財產(chǎn)品涉足信貸類產(chǎn)品（貸款資產(chǎn)證券戶），2007年推出銀行票據(jù)（短期票據(jù)和中期票據(jù)）類產(chǎn)品，2008年在股市走強時推出“打新股”產(chǎn)品，2009—2011年聯(lián)手信托公司、保險公司推出“銀信”、“銀保”類產(chǎn)品，2012年全力開發(fā)商業(yè)銀行自有品牌的保本型產(chǎn)品[15]。美、日等國利率市場化進程中，都伴隨著金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，利率市場化和金融創(chuàng)新互為因果、相互促進。從金融創(chuàng)新的角度看，金融創(chuàng)新對利率市場化有客觀的要求，大部分的金融創(chuàng)新是在利率的不確定性基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，利率市場化給金融創(chuàng)新提供了更加豐富的土壤，使得金融創(chuàng)新形式更為多樣；創(chuàng)新金融產(chǎn)品和金融模式可以吸收利率波動幅度擴大所帶來的沖擊，從而平穩(wěn)推進利率市場化。因此，理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度將得到進一步加強，這是利率市場化內(nèi)在需求。

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將是理財產(chǎn)品發(fā)展趨勢

隨著利率市場化的不斷深入，利率管制逐步放松，存款利率將會上升，存款型理財?shù)膬?yōu)勢不斷喪失。同時，隨著直接融資和債券市場的發(fā)展，理財賴以生存的“資產(chǎn)證券化工具”功能將不斷被削弱，理財產(chǎn)品現(xiàn)有的簡單、粗放的發(fā)展模式在未來生存空間將越來越小。因此，銀行理財業(yè)務(wù)將回歸中間業(yè)務(wù)與受托管理的本源，在客戶端向財富管理業(yè)務(wù)深化，在投資端向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，通過投資與客戶兩端進行創(chuàng)新，激發(fā)投資者的投資需求，降低成本支持實體經(jīng)濟。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是銀行理財產(chǎn)品最終的生存形態(tài)。如同其他資產(chǎn)管理商（如基金、信托）一樣，最終理財業(yè)務(wù)核心競爭力是為客戶創(chuàng)造收益的能力，通過對市場判斷能力、資產(chǎn)配置能力、工具創(chuàng)新能力、平衡風(fēng)控能力為客戶提供綜合服務(wù)[16]。

五、政策建議

綜上述分析，商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)有效推進了利率市場化的深入發(fā)展，未來其業(yè)務(wù)規(guī)模和創(chuàng)新力度也將伴隨著利率市場化得到進一步提升。但目前理財業(yè)務(wù)在推動利率市場化的過程中也存在一些問題，主要是表外理財資金沒有納入金融統(tǒng)計范圍導(dǎo)致監(jiān)測的有效性不足，理財業(yè)務(wù)經(jīng)營不規(guī)范帶來潛在風(fēng)險，以及理財產(chǎn)品法律定位不明確導(dǎo)致業(yè)務(wù)發(fā)展不可持續(xù)等問題。為此，提出如下建議：

（一）將表外理財產(chǎn)品納入金融統(tǒng)計

表外理財資金來源沒有納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計，資金運用沒有納入中央銀行資金流向監(jiān)測統(tǒng)計，從而降低了金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有效性[17]。建議按照國際貨幣基金組織《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》的規(guī)則將表外理財募集資金納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計范圍，將理財資金投向按照現(xiàn)有“貸款投向分類標(biāo)準(zhǔn)”進行統(tǒng)計，以便更好地測度我國利率市場化進程，為政策制定提供依據(jù)。

（二）密切關(guān)注理財業(yè)務(wù)潛在風(fēng)險，引導(dǎo)理財業(yè)務(wù)健康發(fā)展

近年來理財業(yè)務(wù)發(fā)展過程中存在通過理財產(chǎn)品規(guī)避監(jiān)管的現(xiàn)象，如發(fā)行保本、高收益產(chǎn)品爭攬存款，利用理財實現(xiàn)貸款表外化，由此帶來了理財資金運用“期限錯配”導(dǎo)致的流動性風(fēng)險和資金池類產(chǎn)品信息不透明導(dǎo)致的資產(chǎn)安全風(fēng)險，不僅為銀行穩(wěn)健經(jīng)營帶來了隱患，也傷害到利率市場化本身。建議完善信息披露機制，推動商業(yè)銀行建立完整的事前、事中和事后信息披露制度；對資產(chǎn)池類產(chǎn)品嚴(yán)格管理，落實對不同類理財產(chǎn)品的分類管理、分賬經(jīng)營。

（三）明確法律定位，推進理財業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展

銀行理財產(chǎn)品從誕生之初就沒有明確的法律框架，銀行與客戶在理財產(chǎn)品中是委托關(guān)系還是信托關(guān)系，還是簡單的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，一直未有定論，銀行對理財產(chǎn)品的“隱形擔(dān)?！毙纬闪恕皠傂詢陡丁钡碾y題，短期內(nèi)會加大銀行支付風(fēng)險，長期會阻礙理財產(chǎn)品可持續(xù)發(fā)展，進而加劇金融市場波動，不利于利率市場化的穩(wěn)步推進[18]。建議監(jiān)管部門區(qū)分銀行理財產(chǎn)品的自營業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，針對兩類業(yè)務(wù)制定法規(guī)，明確參與各方的權(quán)利與義務(wù)，維護“買者自負(fù)，賣者有責(zé)”的平衡關(guān)系，真正發(fā)揮銀行理財?shù)呢敻还芾砉δ?，推動理財業(yè)務(wù)健康、可持續(xù)發(fā)展，為利率市場化順利推進奠定基礎(chǔ)。

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篇10

[關(guān)鍵詞]家庭理財；誤區(qū)；建議

隨著社會經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，人們的生活水平普遍得到了提高，人們現(xiàn)在關(guān)注的話題逐漸從如何才能吃飽穿暖的話題上轉(zhuǎn)移到了如何在能夠有效對管理家庭的收入與支出，如何確保家庭資產(chǎn)的保值與增值。家庭理財是一個家庭經(jīng)濟活動的核心所在，通過確定目標(biāo)、制定財務(wù)計劃、實施財務(wù)管理，在家庭存在的生命周期內(nèi)不斷積累財富、運用財富，從而實現(xiàn)家庭資產(chǎn)的保值與增值[1]。當(dāng)前，如何才能夠做好家庭理財，接下來筆者就家庭理財中常見的誤區(qū)進行分析，并就如何做好家庭理財提出了幾點建議，以幫助大家樹立爭取的理財觀念有所幫助。

1家庭理財中常見的誤區(qū)

一方面，很多人從思想上就認(rèn)為理財是有錢人才會做得事情，只有有錢人才會去理財，才應(yīng)該去理財。理財?shù)那疤崾且凶銐虻馁Y本，錢不多根本就談不上理財。一般群眾只有靠平常省吃儉用才能夠有多余的錢，認(rèn)為可支配收入中消費剩下的這部分錢應(yīng)該存放在銀行里面獲取利息，認(rèn)為這才是最安全、最有保障的一種方式。但是我們都知道隨著負(fù)利率時代的到來，將錢存放在銀行并不一定是安全的，從長遠(yuǎn)來看，錢也會出現(xiàn)貶值的現(xiàn)象。

另一方面，很多人對理財產(chǎn)品的認(rèn)識不夠科學(xué)，不夠全面。這一部分人群雖然具有理財意識，但是在選擇理財產(chǎn)品時會買進那種購買人很多的理財產(chǎn)品，呈現(xiàn)出跟風(fēng)、隨大流的現(xiàn)象，這種不根據(jù)自己實際情況看來選擇理財產(chǎn)品的行為是盲目地，有很高的風(fēng)險性。還有一部分人群在選擇理財產(chǎn)品的時候過于看重眼前的利益，而忽視了其背后的高風(fēng)險，在剛嘗到甜頭的時候就出現(xiàn)了虧損，這種做法欠缺思考，不可取的。對于選擇理財產(chǎn)品時，應(yīng)在對其有很深入的了解的基礎(chǔ)上，明白其的優(yōu)勢與缺點所在，在結(jié)合自己的實際情況，來選擇最適合自己的理財產(chǎn)產(chǎn)品。

2對做好家庭理財?shù)膸c建議

2.1提高對家庭理財風(fēng)險的認(rèn)識

理財具有的一定的風(fēng)險性，在選擇理財之前就應(yīng)該控制風(fēng)險。就家庭而言，對家庭理財?shù)娘L(fēng)險進行控制是十分重要的，如果在發(fā)生危機時，沒有預(yù)防措施進行應(yīng)對，甚至?xí)斐梢粋€家庭的破裂。家庭理財風(fēng)險可以分為投資風(fēng)險與風(fēng)險承擔(dān)能力兩類。就投資風(fēng)險來講，投資作為一個家庭資金開源的重要環(huán)節(jié)，所以投資風(fēng)險也是家庭在進行理財時應(yīng)該重點考慮的一個問題，投資需謹(jǐn)慎。投資風(fēng)險也可以分為政治、財務(wù)、通貨膨脹、利率風(fēng)險。就風(fēng)險承擔(dān)能力來講，與個人的個性、條件與家庭情況有密切的關(guān)系，通常來講，有些人是風(fēng)險愛好者，愿意通過高風(fēng)險來獲取較高的回報，還有一部分人為確保資產(chǎn)安全而放棄了可能獲取利益的機會。此外，年齡較大的人群的風(fēng)險承擔(dān)能力越低；家庭收入、資產(chǎn)越高人群的風(fēng)險承擔(dān)能力越高；家庭負(fù)擔(dān)越小的人群所能夠承受的風(fēng)險能力越高?？偠灾?，家庭理財風(fēng)險的程度與家庭個人的態(tài)度有密切的關(guān)系，樂觀的家庭其具有風(fēng)險承受能力相對來講越強，悲觀的家庭其風(fēng)險承受能力相對較低[2]。

2.2轉(zhuǎn)變觀念，科學(xué)規(guī)劃理財

要做好家庭理財，其關(guān)鍵在于做好家庭全盤性的理財規(guī)劃。首先，需要打造出一個一生的幸福目標(biāo)。每一個家庭成員對于自己人生的向往都是不同的，但是想要實現(xiàn)幸福就需要有一定的物質(zhì)基礎(chǔ)，因此需要對理想進行明確，制定出和家庭實際情況相符的財務(wù)目標(biāo)計劃。其次，要對當(dāng)前家庭的財產(chǎn)現(xiàn)狀開展分析。需要將資產(chǎn)、負(fù)債來進行分類，然后分別進行合并計算，摸清楚家庭有多少的凈資產(chǎn)。再次，預(yù)測估計在未來一段時間內(nèi)家庭的收入情況。需要考慮到家庭中工作成員的收入水平和職業(yè)發(fā)展，同時還要考慮到存款的利息，如果有股票還需要考慮股息，將這些相加來估算未來一段時間內(nèi)的家庭收入[3]。然后，根據(jù)這些來對家庭中不同階段的理財目標(biāo)進行確定。例如預(yù)計在三年來買車（買什么價位的車）、五年買房（買多少面積的房）、一年后家庭資產(chǎn)達(dá)到多少，退休以后生活能維持的水平等等。最后，對家庭的支出進行預(yù)算。預(yù)算應(yīng)滿足家庭消費的需求與必要的節(jié)儉，有計劃的家庭支出是實現(xiàn)財富目標(biāo)的重要前提。

2.3正確使用理財工具

不同的理財工具特點不同，使用的方法也各不相同，在投資的時候需要有相對應(yīng)的理財知識作為支撐，能夠?qū)碡敼ぞ哌M行正確的使用。例如銀行存款這種最為基本的理財工具，所需要掌握的最基本的知識就是活期存款的利率標(biāo)準(zhǔn)就是取款的時候的掛牌利率，而定期存款的利率標(biāo)準(zhǔn)就是以在辦理定期存款業(yè)務(wù)那一天的利率為準(zhǔn)。對于家庭來講，通過儲蓄存款的方式開展理財時不應(yīng)該僅僅是合理搭配活期與定期，還應(yīng)該對存款期限進行合理的安排[4]。比如如果預(yù)計會在有加息的情況，那么就應(yīng)該將重點放到短期的存款上來，這樣不僅僅是能夠獲得定期的利息，還可以獲得加息帶來的良好收益。如果在減息預(yù)期的情況下，應(yīng)將重點放在長期的定期存款上，確保讓自己的存款能夠獲得更多收益。

2.4加大對理財中家庭差異的重視

由于每個家庭的經(jīng)濟狀況各不相同，其在選擇理財工具的側(cè)重點也存在不同不同，注入資金的方式也會有一定的差異，所以在最后選擇投資理財?shù)姆绞揭矔灰粯?。以我國南部與北部的家庭資產(chǎn)總量來進行比較，可以發(fā)現(xiàn)北方的家庭要比南方家庭低，一個相當(dāng)重要的原因就在于理財觀念和理財方式上存在有差別。在北方經(jīng)濟不樂觀的家庭很多都會放棄理財，而中等收入的家庭基本都是以各種保障性支出方式為主，理財?shù)姆绞交揪窒抻趦π睢６切└辉５募彝タ紤]的較多的是消費。南方的家庭很多都比較重視財富的增長，那些經(jīng)濟基礎(chǔ)不好的在努力的脫貧致富，中等的家庭考慮的是如何讓保障性開支增值，以確保生活的正常運行，小康家庭則將家庭的盈余用于投資理財上。家庭在投資理財時應(yīng)重視各自家庭的差異性，謹(jǐn)慎理財。

3結(jié)束語

對于家庭理財，從小講就是對家庭自身財富積累的影響，而從大處來講則會影響到社會資源的配置。家庭是國家和社會的重要組成單元，因此家庭理財要能夠取得效果不僅僅需要做好上面的幾點，還需要在一定程度上考慮政府制定的長期規(guī)劃以及經(jīng)濟政策和貨幣政策，只有從多個方面考慮，才可以確保家庭理財?shù)哪繕?biāo)盡早實現(xiàn)。

作者：王子涵

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