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篇1

【關(guān)鍵詞】通貨膨脹；成因

一、通貨膨脹的成因分析

通貨膨脹是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，引發(fā)的原因眾多，本文認(rèn)為，其主要原因有以下幾個(gè)方面：

1.需求拉動(dòng)引發(fā)的通貨膨脹

首先，是投資需求的增長(zhǎng)。在我國(guó)城市化和工業(yè)化進(jìn)程中，同時(shí)受2008年奧運(yùn)會(huì)的影響，固定資產(chǎn)投資增速保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，且遠(yuǎn)高于以前年度的水平。其次，是消費(fèi)需求的增長(zhǎng)，隨著城鎮(zhèn)居民可支配收入的增長(zhǎng)和社會(huì)保障體系的逐步完善，消費(fèi)需求也逐步增長(zhǎng)。從2004年開始我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入正產(chǎn)出缺口階段，即實(shí)際總需求大于潛在產(chǎn)出，隨著去年我國(guó)實(shí)際總需求的大幅增加，這種缺口逐步變大，導(dǎo)致了總需求拉動(dòng)型的通貨膨脹。

2.成本推動(dòng)引發(fā)的通貨膨脹

從國(guó)內(nèi)因素看，表現(xiàn)在三個(gè)方面：

（1）工資上漲引發(fā)的通貨膨脹。改革開放以來，我國(guó)工資上漲幅度較大，特別是近幾年來，我國(guó)工資每年都以10%的速度遞增。從2009年以來各地不斷上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，全國(guó)約一半地區(qū)的勞動(dòng)力成本漲幅超過20%。

（2）資源性產(chǎn)品價(jià)格上漲。由于我國(guó)資源性產(chǎn)品的對(duì)外依存度日益提高，受其影響，國(guó)內(nèi)包括鋼材、水泥、石油、有色金屬等主要生產(chǎn)資料價(jià)格幾乎全線上漲，11月份黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格同比上漲11.7%，漲幅比年初高出6.8個(gè)百分點(diǎn)，原油出廠價(jià)格同比上漲22.6%，汽油、柴油和煤油出廠價(jià)格分別上漲3.9%、8.8%和8.0%。

（3）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。構(gòu)成我國(guó)CPI的類價(jià)格中，去年以來保持著“五漲三降”的發(fā)展格局。

3.流動(dòng)性過剩引發(fā)的通貨膨脹

我國(guó)過于充裕的流動(dòng)性是兩方面原因所致。一方面，為應(yīng)對(duì)危機(jī)，過去兩年我國(guó)貨幣投放較多，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體中的流動(dòng)性過于充裕。另一方面，全球流動(dòng)性過剩，使得大量外資或熱錢流入我國(guó)，加上國(guó)內(nèi)貿(mào)易順差，積累了巨額外匯儲(chǔ)備，形成更大規(guī)模的流動(dòng)性。由于我國(guó)匯率彈性不足，基礎(chǔ)貨幣投放中外匯占款大量增加，如果對(duì)沖操作不及時(shí)或不完全，全球流動(dòng)性就很容易轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的流動(dòng)性。2001年1月到2007年12月，我國(guó)外匯占款占基礎(chǔ)貨幣的比重從39.3%上升到113.4%。截止到今年3月，央行外匯占款余額已達(dá)23.7萬億元。央行不斷提高存款準(zhǔn)備金率，有時(shí)就與當(dāng)期外匯占款增加有直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系。過于充裕的流動(dòng)性必然會(huì)對(duì)物價(jià)產(chǎn)生巨大影響。

除以上原因外，還存在結(jié)構(gòu)性通貨膨脹、預(yù)期通貨膨脹和慣性通貨膨脹，在這里就不一一論述。

二、通貨膨脹的治理對(duì)策

鑒于通貨膨脹形勢(shì)的變化，我國(guó)將穩(wěn)定物價(jià)總水平作為今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。當(dāng)前治理通貨膨脹，除了發(fā)展生產(chǎn)、保障供應(yīng)、搞活流通、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管外，還需深刻認(rèn)識(shí)和遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，著重以下三個(gè)方面，從中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略上化解通脹壓力。

1.制定行之有效的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策

中央高度重視抑制通貨膨脹，把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。去年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開，針對(duì)目前高企的通貨膨脹率，有關(guān)部門就最終定調(diào)2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策，即從“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”走向“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。 這一變化的關(guān)鍵在于貨幣政策從“適度寬松”走向“穩(wěn)健”，意即“緊貨幣、寬財(cái)政”的基調(diào)或許成為2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)。

2.加強(qiáng)流動(dòng)性管理，減弱物價(jià)上漲的貨幣因素

當(dāng)前有效管理流動(dòng)性，一方面要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，控制住信貸總量這個(gè)“閘門”，同時(shí)考慮到社會(huì)融資總量要遠(yuǎn)大于銀行信貸總量這個(gè)實(shí)際，應(yīng)更加注重利率等價(jià)格工具的運(yùn)用，著力引導(dǎo)社會(huì)融資流向，通過提高投資效率和增加有效產(chǎn)出，消化和吸納過多的貨幣；另一方面要以實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡為目標(biāo)，在擴(kuò)大對(duì)外投資的同時(shí)，重視進(jìn)口，并及時(shí)進(jìn)行對(duì)沖操作，以減緩?fù)鈪R流入引起的通脹壓力。還有，要繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，通過漸進(jìn)升值，有效減緩輸入型通脹壓力。

3.調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求

治理通貨膨脹僅僅控制貨幣供應(yīng)量是不夠的，還必須根據(jù)各次通貨膨脹的深層原因?qū)ΠY下藥。對(duì)于需求拉上型通貨膨脹，調(diào)節(jié)和控制社會(huì)總需求是關(guān)鍵。在財(cái)政政策方面，主要是大力壓縮財(cái)政支出，努力增加財(cái)政收入，堅(jiān)持收支平衡，不搞赤字財(cái)政。在貨幣政策方面，主要采取緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應(yīng)總量的措施。采用財(cái)政政策和貨幣政策相配合，綜合治理通貨膨脹，兩條很重要的途徑是：控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和控制消費(fèi)過快增長(zhǎng)，以此來實(shí)現(xiàn)控制社會(huì)總需求的目的。

4.增加商品的有效供給，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

治理通貨膨脹必須從兩個(gè)方面同時(shí)人手：一方面控制總需求；另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給，將影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只能在低水平上實(shí)現(xiàn)均衡，最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價(jià)而前功盡棄。因此，在控制需求的同時(shí)，還必須增加商品的有效供給?？傊ㄘ浥蛎浭且粋€(gè)十分復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其產(chǎn)生的原因是多方面的，需要我們有針對(duì)性地根據(jù)原因采取不同的治理對(duì)策，對(duì)癥下藥。也就是說，治理通貨膨脹是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，各治理方案相互配合才能取得理想的效果。

參考文獻(xiàn)：

[1]張五常.中國(guó)的通貨膨脹[N].經(jīng)濟(jì)學(xué)消息報(bào),2008-02-01.

篇2

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；需求拉動(dòng)型；供給推動(dòng)型

近幾年來網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)的“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”，則都是通貨膨脹的產(chǎn)物，這給人們的生活帶來不小的困擾。尤其是油價(jià)的上漲和房?jī)r(jià)的飆升，更是讓人一目了然了這場(chǎng)風(fēng)暴的來勢(shì)洶洶。在通貨膨脹下受影響最大的還是低收入群體，物價(jià)上漲必然會(huì)導(dǎo)致他們支出增加，生活會(huì)更加困難。從而使貧富差距變得更大。正確的分析出通貨膨脹漲的成因，才能找出解決問題的辦法，才能穩(wěn)定我國(guó)的貨幣波動(dòng)，這樣才能使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如果不能很好的解決通貨膨脹問題，這將會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來致命傷害。

一、中國(guó)通貨膨脹的現(xiàn)狀

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2010年11月以來，消費(fèi)品價(jià)格急速上漲，每月的CPI的漲幅都超過5%。2011年國(guó)民消費(fèi)指數(shù)CPI同比上漲55%，物價(jià)上漲已成為當(dāng)今社會(huì)普遍存在的現(xiàn)象，人們普遍意識(shí)到我國(guó)陷入了一場(chǎng)比較嚴(yán)重的通貨膨脹之中，而我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和人民生活受到通貨膨脹的嚴(yán)重影響。

以下是我國(guó)2001年至2012年我國(guó)通貨膨脹率的變化情況。

近十年來我國(guó)的通貨膨脹率情況

年份2005200620072008200920102011201220132014

通貨膨脹率（%）18154859-072254262620

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)整理

從上圖中可以看出，我國(guó)的通貨膨脹率在2008年達(dá)到了最高值，原因很簡(jiǎn)單，2008年的金融危機(jī)是“罪魁禍?zhǔn)住保趪?guó)家實(shí)施緊縮性政策的治理下，在2009年我國(guó)的通貨膨脹率有了一個(gè)明顯的下滑，從59% 到-07%，可以看出政府的措施得到了有效地發(fā)揮。

但是，進(jìn)入2010年以來，我國(guó)的通貨膨脹率再一次逐年提高，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)可知，2010年的通貨膨脹率又一次變?yōu)榱苏龜?shù)22%。而2011年，中國(guó)仍然是通貨膨脹之年，在2010年的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)出繼續(xù)上升的勢(shì)態(tài)，幾乎與2008年的最高值相持平，達(dá)到54%，但是2012年的數(shù)據(jù)又出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)。

從以上分析可以看出，我國(guó)政府越來越重視通貨膨脹這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，并且在不斷地與通貨膨脹做著斗爭(zhēng)。

二、我國(guó)通貨膨脹的成因

（一）國(guó)內(nèi)原因

1、貨幣供應(yīng)量過大，流動(dòng)性過剩。由于中國(guó)多年的資本項(xiàng)目和經(jīng)常性項(xiàng)目順差，每一塊進(jìn)入中國(guó)結(jié)匯的美元，都換出一定數(shù)量的人民幣去，造成了高額的外匯儲(chǔ)備。而政府為了維持人民幣的低匯率，就不得不增發(fā)人民幣，又進(jìn)一步的加劇了通貨膨脹。而政府投資以及與各級(jí)和各地政府所“發(fā)動(dòng)”和“促動(dòng)”的公共設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，也造成了投資過熱。

2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，各個(gè)部門生產(chǎn)率提高的速度不一致，其中部門的興衰更替頻繁，各部門同世界市場(chǎng)的聯(lián)系密度不一樣，而社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并不能非常有效地使生產(chǎn)要素從生產(chǎn)率低的部門轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)率高的部門，從衰落的部門轉(zhuǎn)移到正在迅速發(fā)展的部門，從非開放性部門轉(zhuǎn)移到開放性部門。但是，生產(chǎn)效率提高慢的部門、和非開放性部門在工資和價(jià)格等問題上都要求和其他部門享受一致的待遇，這就導(dǎo)致了通貨膨脹。

（二）國(guó)際原因

1、發(fā)達(dá)國(guó)家的量化寬松貨幣政策。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多發(fā)達(dá)國(guó)家采取了量化寬松的貨幣政策，這就會(huì)極大地增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)的流動(dòng)性。由此引起的國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲（比如油價(jià)）以及美元的貶值，很有可能會(huì)傳導(dǎo)到中國(guó)。美元貶值會(huì)導(dǎo)致國(guó)際大宗商品等資源性產(chǎn)品價(jià)格猛漲，而中國(guó)又是這一類資源性產(chǎn)品的進(jìn)口大國(guó)，從而也會(huì)推動(dòng)中國(guó)的通貨膨脹。

2、國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲。國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲給我國(guó)帶來了輸入型通貨膨脹。在經(jīng)濟(jì)全球化步伐加快的國(guó)際背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密。隨著我國(guó)工業(yè)化與城市化的推進(jìn)，我國(guó)對(duì)能源與原材料的需求進(jìn)一步擴(kuò)大，除了本國(guó)國(guó)內(nèi)資源以外，需要向國(guó)外進(jìn)口原材料或半成品等產(chǎn)品，這些商品的價(jià)格上漲勢(shì)必會(huì)通過國(guó)際輸入抬高我國(guó)最終的產(chǎn)品價(jià)格。

3、大量熱錢的流入。美國(guó)量化寬松的貨幣政策向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，但它疲軟的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及較低的利息率都影響了它對(duì)這些流動(dòng)性的吸引能力，加之美元不斷貶值，使大量熱錢把貨幣升值預(yù)期好，匯率穩(wěn)定的市場(chǎng)作為目的地。近幾年，我國(guó)人民幣不斷升值，匯率也保持相對(duì)穩(wěn)定，促使國(guó)際上大量熱錢以套利為目的進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)，乘機(jī)在房地產(chǎn)、股票、債券市場(chǎng)中獲取巨額利差，導(dǎo)致資本市場(chǎng)價(jià)格高漲，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)秩序產(chǎn)生巨大的沖擊，促使我國(guó)通貨膨脹進(jìn)一步加劇。

三、我國(guó)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的對(duì)策

（一）實(shí)行緊縮性貨幣政策和財(cái)政政策

緊縮性貨幣政策和財(cái)政政策是應(yīng)對(duì)通貨膨脹最常用的方式。緊縮性貨幣政策包括上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、提高利率、出售政府債券等手段，通過種種措施，減少流通中的貨幣量，抑制消費(fèi)需求，降低物價(jià)水平?？梢圆扇〉木o縮性財(cái)政政策有減少財(cái)政赤字、改革稅收制度等，通過財(cái)政支出的變化，對(duì)市場(chǎng)中各種需求形成引導(dǎo)，朝緩解通貨膨脹的方向發(fā)展。

（二）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的目的就是要增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的自主性、內(nèi)生性，鼓勵(lì)科技創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，阻斷國(guó)際通貨膨脹向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)。我們首先要對(duì)教育方面加大投入，提高教育質(zhì)量，讓我國(guó)的勞動(dòng)力素質(zhì)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。然后是促進(jìn)科技創(chuàng)新，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，國(guó)家應(yīng)該出臺(tái)一系列的鼓勵(lì)政策，來促進(jìn)高新科技產(chǎn)品的更新?lián)Q代，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新。最后，國(guó)家應(yīng)該相應(yīng)地進(jìn)行政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、科技制度的變革，使之能與經(jīng)濟(jì)的新結(jié)構(gòu)、新的增長(zhǎng)模式相適應(yīng)。

（三）控制境外熱錢流入

熱錢的目的是純粹投機(jī)盈利，而不是制造就業(yè)、商品或服務(wù)。熱錢的形成，是由于金融市場(chǎng)的全球化和國(guó)際性投資基金快速擴(kuò)張等原因。

那么，如何控制國(guó)外熱錢的大量流入呢？第一，提高法定準(zhǔn)備金率，縮緊銀根，控制市場(chǎng)中的貨幣流通量，但是這一措施可能對(duì)股市的影響程度有限；第二，尋找另一個(gè)分洪之地，例如房地產(chǎn)市場(chǎng)，但是這會(huì)使房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲。可見，控制熱錢的措施雖然能夠降低我國(guó)的通脹壓力，但是考慮到它所帶來的弊端，政府在實(shí)施此做法時(shí)必須謹(jǐn)慎。（作者單位：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：通貨膨脹；成本；需求；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F822.5　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1004―1605(2008)06―0052―03

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中，確實(shí)出現(xiàn)了生產(chǎn)資料、生活資料價(jià)格的大幅度上漲的情況。剛剛過去的2007年，全年CPI平均增幅已達(dá)4.8％。從去年七月開始，CPI就已經(jīng)超過5％的警戒線。今年一季度CPI達(dá)到了8.3％，并一直保持在高位運(yùn)行。今后一段時(shí)期，我國(guó)是否會(huì)形成全面的通貨膨脹?我們必須把通貨膨脹的形成機(jī)制放在國(guó)際、國(guó)內(nèi)雙重背景下思考，才能得到清晰的答案。

一、巨大通貨膨脹壓力的根源

1　貨幣供給增加 “通貨膨脹無處不是貨幣現(xiàn)象”。當(dāng)過多的貨幣追逐有限的商品時(shí)，必定會(huì)導(dǎo)致物價(jià)的上漲。中國(guó)過去也發(fā)生過嚴(yán)重的通貨膨脹：20世紀(jì)40年代政府為了打內(nèi)戰(zhàn)濫印鈔票；80年代貨幣的發(fā)行量超過經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；90年代初期我國(guó)通貨膨脹率曾一度高達(dá)27％，因?yàn)楦魃虡I(yè)銀行濫發(fā)貸款。每次通貨膨脹的表象不同，但不同的社會(huì)現(xiàn)象都導(dǎo)致了貨幣過量發(fā)行，最后引發(fā)了通貨膨脹。2007年中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，當(dāng)前我國(guó)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)量依然偏快。2007年全年我國(guó)廣義貨幣M2的增長(zhǎng)率一直保持在15％以上，從下圖我們可以觀察到，2007年物價(jià)(CPI)和貨幣的供給量(M2)有著幾乎相同的移動(dòng)趨勢(shì)。

我國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)主要來自于不斷增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備。自從我國(guó)加入世界貿(mào)易組織(WTO)，面對(duì)著一個(gè)巨大的國(guó)際市場(chǎng)，中國(guó)利用價(jià)格低廉的勞動(dòng)力、廉價(jià)的環(huán)境使用政策、優(yōu)惠的稅收政策，積極的招商引資并成為全世界最大的日用品生產(chǎn)及出口國(guó)。近年來，我國(guó)貿(mào)易順差逐步擴(kuò)大。加上人民幣的匯率制度還在進(jìn)一步改革之中，我國(guó)的金融行業(yè)并不能夠完全與國(guó)際接軌，不能夠?qū)崿F(xiàn)人民幣的自由兌換。對(duì)美國(guó)巨大的貿(mào)易順差，使我國(guó)迅速積累了巨額的外匯儲(chǔ)備。2007年我國(guó)出口額繼續(xù)增長(zhǎng)，貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大，全年的貿(mào)易順差達(dá)到2622億美元，比上年增加了847億美元。中央銀行為了維護(hù)“以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”，為了穩(wěn)定人民幣的價(jià)格，不得不放出大量的基礎(chǔ)貨幣對(duì)每一塊進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行結(jié)匯的美元進(jìn)行對(duì)沖。中央銀行這不得已發(fā)出的基礎(chǔ)貨幣，構(gòu)成了當(dāng)前結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)。這些基礎(chǔ)貨幣具有很高的流動(dòng)性，所以雖然中國(guó)人民銀行同時(shí)使用了加息、提高準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)等一系列緊縮政策回籠貨幣，但是吸收能力有限，導(dǎo)致了我國(guó)的貨幣供給增長(zhǎng)偏快。高額增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備通過作用于貨幣供給量，最終給我國(guó)通貨膨脹帶來了巨大壓力。

2　成本推動(dòng)

(1)糧食價(jià)格上漲

糧價(jià)是百價(jià)之王，糧食價(jià)格往往是引發(fā)通貨膨脹的“領(lǐng)頭羊”。從去年延續(xù)至今的物價(jià)總水平的上漲主要是由糧食和以糧食為原料的副食品價(jià)格推動(dòng)的。2007年夏季，我國(guó)十幾個(gè)省市的部分地區(qū)出現(xiàn)了洪澇災(zāi)害，造成糧食作物的減產(chǎn)。加上，近些年投資圈地?zé)帷⑥r(nóng)民進(jìn)城熱以及農(nóng)村農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)的調(diào)整，糧食播種面積不斷縮減。國(guó)內(nèi)糧食出現(xiàn)了連續(xù)多年的供不應(yīng)求。同時(shí)，受國(guó)際主要產(chǎn)糧區(qū)糧食減產(chǎn)以及糧食作為新能源需求的增加，國(guó)際糧價(jià)節(jié)節(jié)走高，限制了我國(guó)糧食從國(guó)外的進(jìn)口。在內(nèi)外雙重因素的作用下，國(guó)內(nèi)糧價(jià)迅速走高。糧價(jià)上漲首先會(huì)引起一些糧食制品的價(jià)格上漲，居民對(duì)糧食及糧食制品需求的價(jià)格彈性小。所以，對(duì)于居民來說，糧食價(jià)格的上漲直接會(huì)導(dǎo)致生活成本明顯的上升。為了均衡收支，他們就會(huì)要求更高的工資，這就在無形之中提高了社會(huì)運(yùn)行之中各個(gè)環(huán)節(jié)的成本。所以，糧價(jià)的上漲必然會(huì)導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)物價(jià)的上漲。

(2)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲

近期，國(guó)際石油價(jià)格受歐佩克可能減產(chǎn)、美元貶值等因素影響，掀起新一輪的上漲熱潮，進(jìn)入2008年，油價(jià)已突破100美元大關(guān)。同時(shí)，中國(guó)需要大量進(jìn)口的生產(chǎn)資料如鐵礦石等價(jià)格也在不斷上漲。2月22日，寶鋼集團(tuán)宣布，已與全球最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷就2008年國(guó)際鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格達(dá)成一致，其中粉礦價(jià)格在2007年的基礎(chǔ)上上升65％。隨后，寶鋼集團(tuán)就宣布，2008年2季度寶鋼鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格在一季度基礎(chǔ)上大幅上調(diào)。在國(guó)際上，我國(guó)對(duì)這些生產(chǎn)資料的價(jià)格沒有定價(jià)權(quán)，只能被追接受價(jià)格的上漲。石油、鐵礦石等生產(chǎn)資料價(jià)格上漲，將沿著各自的產(chǎn)業(yè)鏈，一步一步向下傳導(dǎo)，最終引起整個(gè)社會(huì)物價(jià)總水平的上升。這種逐級(jí)傳導(dǎo)的價(jià)格上漲，一旦失控，就會(huì)引起一系列的連鎖反應(yīng)，產(chǎn)生成本推動(dòng)型通貨膨脹。

(3)勞動(dòng)力成本上升

目前，勞動(dòng)力成本上升已經(jīng)成為了全社會(huì)共同關(guān)注的問題。從2004年珠三角地區(qū)出現(xiàn)民工荒開始，勞動(dòng)力成本給企業(yè)帶來的壓力越來越大。回過頭來看，我們的廉價(jià)的人力成本優(yōu)勢(shì)已不復(fù)存在。而且從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，勞動(dòng)力成本的上漲是一個(gè)長(zhǎng)期的，不可逆的過程。一方面，隨著農(nóng)村生活水平的提高，農(nóng)村周圍地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，農(nóng)村居民不用到城市打工同樣也能過上不錯(cuò)的生活，勞動(dòng)力供給的減少導(dǎo)致企業(yè)要付出更多的勞動(dòng)力成本。同時(shí)，隨著教育水平的提高，勞動(dòng)力的素質(zhì)在提高，自然它要求的價(jià)值也會(huì)同步提高。另外，隨著農(nóng)民工工資清欠等一系列保護(hù)勞動(dòng)者合法權(quán)益的政策措施的進(jìn)一步實(shí)施，養(yǎng)老保險(xiǎn)，醫(yī)療保險(xiǎn)和公積金等社會(huì)保障措施的不斷完善，企業(yè)的勞動(dòng)力成本將進(jìn)一步加大。企業(yè)會(huì)逐步地將這些增加的成本轉(zhuǎn)移到企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品上，從而進(jìn)一步推動(dòng)物價(jià)的上漲。

3　需求增加

我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年的持續(xù)增長(zhǎng)，居民收入水平有了大幅度的提高，需求擴(kuò)張，為需求拉動(dòng)型通貨膨脹創(chuàng)造了條件。同時(shí)，我國(guó)也出臺(tái)了一系列調(diào)整收入分配的政策措施，如公務(wù)員工資改革；提高農(nóng)民工的最低工資標(biāo)準(zhǔn)；對(duì)低收入群體的補(bǔ)貼等，促進(jìn)了我國(guó)各類群體收入的增加。2007年前三季度，我國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為10346元，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(zhǎng)13.2％，同比提高3.2個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入3321元，扣除價(jià)格因素后實(shí)際增長(zhǎng)14.8％，同比提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。城鄉(xiāng)居民收入的穩(wěn)步提高，支撐了消費(fèi)的持續(xù)增長(zhǎng)，需求的增加將在一定條件下拉動(dòng)價(jià)格水平上升，因此增加了通貨膨脹的壓力。

二、通貨膨脹的近期趨勢(shì)和影響

從整個(gè)2007年來看，CPI上漲4.8％，比2006年同比增加3.3個(gè)百分點(diǎn)，而且就全年趨勢(shì)來看，價(jià)格增幅在不斷增加。其中食品價(jià)格的上漲是推動(dòng)我國(guó)CPI上漲的主要因素。食品價(jià)格漲幅偏大，而服務(wù)類產(chǎn)品價(jià)格基本穩(wěn)定，其中娛樂、交通、服裝等方面價(jià)格還略有下

降。工業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格在2007年上半年較為穩(wěn)定，而下半年漲幅偏大。我國(guó)進(jìn)口和出口的產(chǎn)品價(jià)格都有一定程度的上漲。這其中我們需要注意到的是：在我國(guó)，居民消費(fèi)中食品仍占有相當(dāng)大的比重；同時(shí)，居民消費(fèi)在社會(huì)總需求所占比重相對(duì)較低。所以，僅僅用CPI來衡量我國(guó)目前的通貨膨脹，是不夠合理的。

進(jìn)入2008年，一月份最新數(shù)據(jù)顯示，一月CPI上漲7.1％，增幅創(chuàng)11年新高。這其中的主要因素是受今年一月底南方暴雪冰凍災(zāi)害和春節(jié)物價(jià)上漲因素的影響。雪災(zāi)中，一些牲畜、家禽凍死；農(nóng)作物損失慘重；交通運(yùn)輸受阻都促使今年1月份CPI繼續(xù)攀升。但是，自然災(zāi)害，節(jié)日等因素都是短期現(xiàn)象，因?yàn)?zāi)害、節(jié)日造成的物價(jià)上漲也應(yīng)該是短期、局部的。通貨膨脹本身有一定的時(shí)間趨勢(shì)，不能因?yàn)樘囟〞r(shí)期內(nèi)的特殊因素導(dǎo)致短暫局部的供求關(guān)系失衡而改變。隨著災(zāi)后生豬養(yǎng)殖，農(nóng)作物重新播種，豬肉，蔬菜等價(jià)格一定會(huì)有所回落。同時(shí)，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)、汽車和家電制造業(yè)等一些行業(yè)來說，鋼鐵、石油等物資價(jià)格上漲將會(huì)帶來原材料的價(jià)格上漲。但是原材料所占的成本只占這些行業(yè)生產(chǎn)成本中的一小部分，進(jìn)而成本最終能傳導(dǎo)到消費(fèi)品價(jià)格上的非常有限。

但是，就長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，考慮到我國(guó)大部分農(nóng)村居民與城市居民的生活水平差距還比較大，綜合供需兩方面的因素，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，物價(jià)將在今后較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)維持總的上漲趨勢(shì)。所以，政府應(yīng)該在這個(gè)過程中發(fā)揮重要的作用，調(diào)整社會(huì)預(yù)期，控制價(jià)格上漲的幅度，伴隨著居民收入的逐步增加使價(jià)格緩慢地同步上升，給居民一個(gè)適應(yīng)的過程。

從社會(huì)的角度來說，通貨膨脹從來就是由中低收入階層承擔(dān)較多的壓力。當(dāng)前我國(guó)的物價(jià)上漲以生活必需品為重心的特點(diǎn)對(duì)社會(huì)中低收入階層的壓力更加明顯。我國(guó)人多地少的人地關(guān)系決定農(nóng)民不可能依靠農(nóng)業(yè)大幅度增加收入。同時(shí)，我國(guó)也要改變自己世界制造工廠的地位，不能一味依靠廉價(jià)的勞動(dòng)力，向世界輸出資源。面對(duì)整個(gè)社會(huì)日益上漲的物價(jià)，要充分考慮中低收入群體的承受力，國(guó)家可以采取財(cái)政補(bǔ)貼的方式減輕中低收入群體的生活負(fù)擔(dān)。整個(gè)社會(huì)的通貨膨脹預(yù)期一旦形成，將會(huì)影響公眾的儲(chǔ)蓄和投資決策，從而影響社會(huì)總供求，進(jìn)而影響未來實(shí)際的通貨膨脹率。由短期的物價(jià)上漲改變了通貨膨脹預(yù)期，就會(huì)引起價(jià)格和工資的輪番上漲，最終導(dǎo)致持續(xù)的通貨膨脹。

同時(shí)，我們還要認(rèn)識(shí)到，我國(guó)當(dāng)前的物價(jià)上漲是一場(chǎng)國(guó)際間的資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)。我國(guó)政府不能一味地靠控制來抑制物價(jià)的上漲。因?yàn)橥澜缦啾?，我?guó)的資源價(jià)格是偏低的。原先低的豬肉價(jià)格、糧食價(jià)格是農(nóng)民兄弟們勒緊褲腰帶換來的。大量使用廉價(jià)資源，使國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際水平。世界其它國(guó)家決不會(huì)放過這個(gè)從中國(guó)賺錢的機(jī)會(huì)，于是在一定程度上助長(zhǎng)了投資擴(kuò)張，刺激了出口快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致貿(mào)易順差持續(xù)過大。所以，我國(guó)推行資源的價(jià)格改革雖然增大短期內(nèi)的通貨膨脹壓力，但是，若不推進(jìn)改革，扭曲會(huì)逐步積累，到一定程度，我國(guó)的損失可能會(huì)更加巨大。

三、基本對(duì)策建議

通貨膨脹的顯著特征是物價(jià)上漲，然而，物價(jià)上漲并不一定意味著全面的通貨膨脹。但是，我們對(duì)超過5％并在繼續(xù)走高的通脹指數(shù)不能馬虎，對(duì)食品價(jià)格的急速上漲不能大意。因?yàn)椤懊褚允碁樘臁?，居民?duì)食品價(jià)格的上漲較敏感，由此產(chǎn)生的通脹預(yù)期就會(huì)進(jìn)一步的傳染和蔓延，所以，政府應(yīng)該堅(jiān)決地反對(duì)通貨膨脹，具體措施有：

1　政府要進(jìn)行價(jià)格干預(yù)，但不能一味地控制價(jià)格

目前，我國(guó)一些重要商品價(jià)格已經(jīng)明顯上漲，這對(duì)中低收入家庭的生活產(chǎn)生了巨大的影響。加上一些不法企業(yè)乘機(jī)哄抬物價(jià)，相互串通，操控市場(chǎng)價(jià)格，侵害消費(fèi)者的利益。更有甚者，增加幅度，不合理漲價(jià)，散布虛假漲價(jià)信息，渲染緊張氣氛，嚴(yán)重影響了社會(huì)心里預(yù)期。所以，這個(gè)時(shí)候政府進(jìn)行價(jià)格干預(yù)是必要的，但是如果僅僅只是一味地壓低價(jià)格，違背市場(chǎng)供需條件，只能造成價(jià)格進(jìn)一步的扭曲。所以，打擊操作市場(chǎng)的行為，補(bǔ)貼中低收入群體等措施更為可取。

2　增加對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品的補(bǔ)貼，穩(wěn)定糧食供應(yīng)

在全社會(huì)共同關(guān)注“糧食價(jià)格”的時(shí)候，保證供應(yīng)是阻斷價(jià)格上漲重要手段?？墒俏覀儾坏貌蛔⒁獾剑谵r(nóng)民進(jìn)城務(wù)工，耕地減少的同時(shí)，2007年我國(guó)依然實(shí)現(xiàn)了糧食的凈出口。顯然，出口比內(nèi)銷更劃算，才會(huì)導(dǎo)致凈出口。短期看來，糧食凈出口在一定程度上激化了今年國(guó)內(nèi)食品價(jià)格的急升。實(shí)踐告訴我們，中國(guó)政府必須對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行補(bǔ)貼。通過政府購(gòu)買、賣出等行為，確保糧食供應(yīng)，穩(wěn)定糧食價(jià)格。具體做法有：以維護(hù)農(nóng)民的基本利益為準(zhǔn)則，確保農(nóng)民補(bǔ)貼，良種補(bǔ)貼，農(nóng)資價(jià)格，農(nóng)業(yè)稅減免措施的落實(shí)。同時(shí)還要建立起自然災(zāi)害應(yīng)急系統(tǒng)，確保在自然災(zāi)害發(fā)生時(shí)糧食的供應(yīng)。

3　放緩貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)速度

篇4

【關(guān)鍵詞】 通貨膨脹；財(cái)務(wù)管理；資金

我國(guó)上半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.9％，曾有人預(yù)計(jì)，我國(guó)2008年通貨膨脹率將達(dá)到7.2%，我國(guó)企業(yè)已經(jīng)切實(shí)體會(huì)到通貨膨脹對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。在通貨膨脹時(shí)期物價(jià)不斷上漲，給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來巨大挑戰(zhàn)。在通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的好壞將直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。

一、通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響分析

（一）資金需求量增加，資金的供應(yīng)量反而減少

通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加。一方面，由于物價(jià)的上漲，使采購(gòu)?fù)葦?shù)量的物資將需要占用更多的資金，企業(yè)為了減少原材料不斷漲價(jià)所產(chǎn)生的損失，或想在囤積原材料中獲得利益，企業(yè)就會(huì)提前進(jìn)貨，進(jìn)行超額儲(chǔ)備，造成了資金的大量需求；另一方面，在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期，按歷史成本原則進(jìn)行核算，會(huì)導(dǎo)致少計(jì)成本和虛計(jì)利潤(rùn)，使得資金補(bǔ)償不足，企業(yè)必須通過追加資金來維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。與之相反的是當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，企業(yè)資金的供應(yīng)量將會(huì)大大減少。在通貨膨脹期間，絕大部分企業(yè)都會(huì)發(fā)生資金緊張，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象會(huì)更加嚴(yán)重，應(yīng)收賬款的回收率降低，從而引起經(jīng)營(yíng)資金供應(yīng)量的減少；在物價(jià)波動(dòng)劇烈時(shí)，投機(jī)利潤(rùn)大大高于正常的生產(chǎn)利潤(rùn)，這時(shí)，越來越多的資金用于囤積商品、搶購(gòu)黃金等投機(jī)活動(dòng)，使閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過程受到嚴(yán)重阻礙，大大減少了民間信貸資金的來源；當(dāng)發(fā)生通貨膨脹時(shí)，國(guó)家會(huì)采取貨幣緊縮政策，會(huì)采取提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率水平。通過提高存款準(zhǔn)備金率，將使銀行的信貸規(guī)模大大減少，這也迫使銀行在進(jìn)行貸款時(shí)特別謹(jǐn)慎，貸款的條件也會(huì)更加苛刻；通過提高利率，使得企業(yè)的資金成本不斷升高。物價(jià)上漲,引起利息率上漲,使股票、債券價(jià)格暴跌,增加了企業(yè)在資本市場(chǎng)上籌資的困難；因此，在通貨膨脹時(shí)期企業(yè)資金的供應(yīng)量受到多方限制，使得企業(yè)資金供需矛盾日益尖銳。

（二）企業(yè)持有貨幣性資產(chǎn)遭受購(gòu)買力損失，持有貨幣性負(fù)債獲得購(gòu)買力收益

在通貨膨脹條件下，由于貨幣性資產(chǎn)的金額是固定不變的，付出同樣多的貨幣，只能獲得較少量的商品或勞務(wù)，因而持有貨幣性資產(chǎn)必然遭受到一般貨幣購(gòu)買力下降所帶來的損失。貨幣性負(fù)債，意味著債權(quán)人收到的款項(xiàng)沒有期初借給借款人的款項(xiàng)值錢，反之，也就意味著企業(yè)歸還貨幣性負(fù)債時(shí)獲得購(gòu)買力收益。非貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性負(fù)債的價(jià)格一般是變化的，它們所蘊(yùn)含的購(gòu)買力不隨物價(jià)水平的變動(dòng)而變化。一般物價(jià)水平變動(dòng)是個(gè)別物價(jià)變動(dòng)和幣值變動(dòng)交叉影響的結(jié)果，個(gè)別資產(chǎn)商品價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)通常情況下是同一般物價(jià)水平變動(dòng)趨勢(shì)一致。所以，當(dāng)物價(jià)水平上升時(shí)，非貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值也隨之上漲。

（三）企業(yè)的再生產(chǎn)能力受到損害

在通貨膨脹發(fā)生時(shí)，按歷史成本確認(rèn)的會(huì)計(jì)收益，將會(huì)造成低估成本、費(fèi)用，高估利潤(rùn)，使得盈虧不實(shí)，最終也將損害到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。主要體現(xiàn)為以下三點(diǎn)：其一，成本補(bǔ)償不足。銷售收回的補(bǔ)償資金難以維持企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)，使生產(chǎn)資金在物價(jià)上漲時(shí)處于萎縮狀態(tài)；其二，負(fù)擔(dān)不必要的稅賦。在通貨膨脹下，企業(yè)高估收入低計(jì)成本，導(dǎo)致利潤(rùn)虛增(甚至明盈實(shí)虧)，從而引起企業(yè)應(yīng)稅所得增加。例如，當(dāng)通貨膨脹率為8%，稅前資產(chǎn)收益率為10%，如果企業(yè)以25%交稅，投資者的稅后收益僅僅為7.5%，甚至不夠補(bǔ)償通貨膨脹成本，該企業(yè)的稅后實(shí)際收益是-0.5%，從而損害企業(yè)的再生產(chǎn)能力；其三，當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)增加時(shí)，股東要求分配更多的股利，但此時(shí)的利潤(rùn)是虛增的，這種虛利實(shí)分的現(xiàn)象，將會(huì)削弱企業(yè)的財(cái)力。這種情況的存在使企業(yè)喪失了補(bǔ)充存貨和更新固定資產(chǎn)的能力，也就是說，企業(yè)無法保持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的能力。

二、在通貨膨脹環(huán)境下財(cái)務(wù)管理的對(duì)策

為了減輕通貨膨脹對(duì)企業(yè)造成的不利影響，筆者認(rèn)為在通貨膨脹期財(cái)務(wù)管理應(yīng)該采取以下相關(guān)對(duì)策：

（一）現(xiàn)金管理的對(duì)策

企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是為了滿足三個(gè)方面的需要：交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。由于現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn)，尤其是在通貨膨脹期，持有的現(xiàn)金會(huì)遭受購(gòu)買力損失，若現(xiàn)金持有量過多，勢(shì)必使企業(yè)遭受損失。然而，由于通貨膨脹期貨幣的供應(yīng)量減少了，而貨幣的需求量卻增加了，如果企業(yè)缺現(xiàn)金，不僅難以應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購(gòu)買機(jī)會(huì)，還會(huì)對(duì)企業(yè)的信譽(yù)造成一定的影響。在通貨膨脹期，企業(yè)面臨著更多不確定的因素，企業(yè)臨時(shí)短缺現(xiàn)金可能會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，企業(yè)必須擁有足夠的現(xiàn)金來應(yīng)付燃眉之急。因此，在通貨膨脹期，企業(yè)現(xiàn)金的管理目標(biāo)首先要考慮是否有足夠的現(xiàn)金維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)， 而后再考慮持有現(xiàn)金所遭受的購(gòu)買力損失。

（二）存貨管理的對(duì)策

存貨是企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)中的重要組成部分，企業(yè)存貨管理的主要目的是及時(shí)供應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)中所需要的存貨。持有存貨會(huì)發(fā)生儲(chǔ)存成本、存貨所占用資金的機(jī)會(huì)成本、存貨的磨損等相關(guān)的成本，一般情況下，企業(yè)希望盡量減少存貨。在通貨膨脹情況下，一方面企業(yè)要充分考慮物價(jià)上漲對(duì)存貨的影響。另一方面，企業(yè)要考慮由于國(guó)家實(shí)施通貨緊縮政策，社會(huì)投資、消費(fèi)、出口等方面對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求會(huì)減少。因此，企業(yè)根據(jù)自身情況權(quán)衡利弊，需要儲(chǔ)備適當(dāng)數(shù)量的存貨。除此之外，企業(yè)應(yīng)該與客戶簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失。

（三）應(yīng)收賬款管理的對(duì)策

在通貨膨脹期，應(yīng)收賬款屬于貨幣性資產(chǎn)，會(huì)遭受購(gòu)買力的損失，而且由于企業(yè)間的資金緊張，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。因此，企業(yè)應(yīng)該制定更嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，要設(shè)立專人催收賬款，讓應(yīng)收賬款盡快轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以避免遭受不必要的損失。

（四）投資的管理對(duì)策

投資分為短期投資和長(zhǎng)期投資。短期投資無需考慮通貨膨脹的影響。短期投資是指能夠隨時(shí)變現(xiàn)，并且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過1年(含1年)的投資，一般包括股票、債券、基金等，因此短期投資是現(xiàn)金的暫時(shí)存放形式，其流動(dòng)性僅次于現(xiàn)金，具有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定下，通貨膨脹率的變化還不足以影響投資的贏利，短期投資就不必考慮通貨膨脹。長(zhǎng)期投資需要充分考慮通貨膨脹。長(zhǎng)期投資是指不準(zhǔn)備或不能隨時(shí)變現(xiàn)，并且持有時(shí)間擬超1年的投資。一般包括長(zhǎng)期債券投資、其他長(zhǎng)期債權(quán)投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資等。通貨膨脹率的波動(dòng)具有較強(qiáng)的突發(fā)性和隨機(jī)性，必將影響企業(yè)的投資決策，能夠精確的預(yù)測(cè)通貨膨脹率對(duì)投資分析具有重大的意義，因此在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策中，都必須充分考慮通貨膨脹的因素，并對(duì)其影響加以調(diào)整，以免導(dǎo)致錯(cuò)誤的投資。

（五）減少稅賦的對(duì)策

為了減少當(dāng)期的稅賦企業(yè)可以采用加速折舊法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)或是縮短固定資產(chǎn)的折舊期限，對(duì)存貨可采用后進(jìn)先出法，對(duì)非專利技術(shù)、商譽(yù)等無期限的無形資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提更多的壞賬準(zhǔn)備等方法。由于在納稅范圍和應(yīng)納稅額的界定上，法律都賦予稅務(wù)機(jī)關(guān)一定的職業(yè)判斷，企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更，應(yīng)該及時(shí)與稅務(wù)部門聯(lián)系與溝通，使得稅務(wù)局認(rèn)可企業(yè)在通貨膨脹下的這種變更，從而達(dá)到減少稅賦的目的。

（六）提取物價(jià)變動(dòng)準(zhǔn)備金

為了讓企業(yè)在通貨膨脹下有足夠的財(cái)力進(jìn)行再生產(chǎn)，企業(yè)要對(duì)某些價(jià)格變動(dòng)劇烈的機(jī)器設(shè)備，按重估價(jià)值提取物價(jià)變動(dòng)準(zhǔn)備金，對(duì)某些價(jià)格變動(dòng)劇烈的原材料物資，按現(xiàn)行價(jià)格提取物價(jià)變動(dòng)準(zhǔn)備金。只有這樣才能使資產(chǎn)消耗與補(bǔ)償平衡，保證企業(yè)再生產(chǎn)能力，使資本得以保全，投資人和債權(quán)人的權(quán)益得到保障。

（七）建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。通過現(xiàn)金流量分析，可以將企業(yè)動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流動(dòng)情況全面地反映出來。建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。從綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1]谷繼建等. 通貨膨脹現(xiàn)狀及其對(duì)投資影響探究. 特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2008，（1）.

篇5

內(nèi)容摘要：通貨膨脹現(xiàn)象不僅危及宏觀經(jīng)濟(jì)層面，而且對(duì)微觀的企業(yè)會(huì)計(jì)核算也造成了歪曲性影響，從而影響整個(gè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)機(jī)制的正常運(yùn)行。本文主要從會(huì)計(jì)核算、會(huì)計(jì)信息反映等方面分析了通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的沖擊，同時(shí)從會(huì)計(jì)要素的計(jì)量、會(huì)計(jì)信息的披露等方面對(duì)通貨膨脹所造成的沖擊做出校正，以反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況，以期為企業(yè)管理決策和其他信息使用者提供高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息。

關(guān)鍵詞：計(jì)量 信息披露 校正

在積極的財(cái)政政策與寬松的貨幣政策下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫了國(guó)際金融危機(jī)的影響，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中全球通脹壓力持續(xù)加大，對(duì)我國(guó)也造成了不容忽視的影響。2009年以來，CPI和PPI兩個(gè)價(jià)格指數(shù)環(huán)比都連續(xù)出現(xiàn)上升，通脹預(yù)期顯著增強(qiáng)。在較高的通貨膨脹下，如果企業(yè)仍按照正常經(jīng)濟(jì)模式下的會(huì)計(jì)程序和方法進(jìn)行核算，定會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真。通貨膨脹實(shí)質(zhì)上是一種貨幣貶值現(xiàn)象，而會(huì)計(jì)正是用貨幣尺度計(jì)量財(cái)務(wù)活動(dòng)的，所以通貨膨脹會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)造成一定的影響。筆者試從多個(gè)角度進(jìn)行分析，探索校正的對(duì)策和方法，使得在通脹的情況下盡可能的提供高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息。

通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的沖擊

通貨膨脹使幣值穩(wěn)定不變的會(huì)計(jì)假設(shè)受到?jīng)_擊，按歷史成本計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)核算面臨許多問題，其對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的影響最終表現(xiàn)在資產(chǎn)的計(jì)價(jià)和收益的確定上。

（一）對(duì)應(yīng)收賬款處理的沖擊

現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)制度對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)的壞賬損失采用提取壞帳準(zhǔn)備，但由于我國(guó)企業(yè)在簽訂經(jīng)濟(jì)合同時(shí)均未考慮通貨膨脹因素，當(dāng)發(fā)生惡性通貨膨脹，帳面上反映的應(yīng)收款項(xiàng)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其實(shí)際價(jià)值，而債務(wù)人出于獲取額外利益的考量則有可能盡量推遲付款，這種情況發(fā)展到一定程度后將導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)信用體系發(fā)生崩潰。

（二）對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的沖擊

通貨膨脹下會(huì)計(jì)報(bào)表不能真實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。主要表現(xiàn)在：第一，低估了非貨幣性資產(chǎn)的價(jià)值；第二，沒有反映貨幣性資產(chǎn)的購(gòu)買力變動(dòng)損失和貨幣性負(fù)債的購(gòu)買力變動(dòng)收益。通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)固定金額的貨幣性資產(chǎn)所代表的商品或勞務(wù)的數(shù)量會(huì)直接減少，從而產(chǎn)生貨幣購(gòu)買力損失；相反用貶值的貨幣償還原欠的相同金額的負(fù)債，會(huì)產(chǎn)生貨幣購(gòu)買力收益；第三，高估收益。雖然歷史成本原則強(qiáng)調(diào)收入與費(fèi)用的配比，但由于以現(xiàn)時(shí)價(jià)格計(jì)量收入，以歷史成本計(jì)量費(fèi)用，此時(shí)成本并未真正得到回收，結(jié)果必然高估企業(yè)收益。

（三）對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的沖擊

通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)失真，企業(yè)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、貨幣性債權(quán)（應(yīng)收賬款等）、非貨幣性債務(wù)一般會(huì)遭受損失；持有的實(shí)物資產(chǎn)、貨幣性債務(wù)一般會(huì)獲得利益；通貨膨脹下會(huì)計(jì)信息無法反映企業(yè)資本被物價(jià)上漲吞噬的情況；由于會(huì)計(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)失真，導(dǎo)致期末編制的財(cái)務(wù)報(bào)表失真，從而導(dǎo)致依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表做出的相關(guān)決策無效。如在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)高層管理人員根據(jù)未經(jīng)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表得知，更新固定資產(chǎn)是必要的且其所需資金是足額的。于是，企業(yè)管理層做出添購(gòu)固定資產(chǎn)的決策，而實(shí)際執(zhí)行時(shí)，常常因?yàn)閷?shí)有資金不足導(dǎo)致決策失敗，或者添購(gòu)固定資產(chǎn)后造成企業(yè)資金緊張甚至資金鏈斷裂。

通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)沖擊的校正對(duì)策

（一）對(duì)會(huì)計(jì)要素確認(rèn)計(jì)量的校正對(duì)策

1.存貨流動(dòng)計(jì)價(jià)的后進(jìn)先出法。在通貨膨脹情況下，可對(duì)存貨采用指數(shù)調(diào)整法作為重置成本重新計(jì)價(jià)和進(jìn)行耗用核算，以盡量避免庫存損失；對(duì)某些價(jià)格變動(dòng)劇烈的重要存貨資產(chǎn)，還應(yīng)按重估價(jià)提取物價(jià)變動(dòng)準(zhǔn)備金，作為避險(xiǎn)準(zhǔn)備謹(jǐn)慎地反映當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(rùn)，避免企業(yè)利潤(rùn)的過度分配，維護(hù)投資者、債權(quán)人的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，客觀地反映當(dāng)期銷售成本，與當(dāng)期銷售收入配比，滿足會(huì)計(jì)信息的客觀性要求。

在通貨膨脹情況下，很多國(guó)家的稅法都同意企業(yè)的存貨流動(dòng)采用后進(jìn)先出法計(jì)價(jià)這樣可以提高當(dāng)期銷貨成本和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，使企業(yè)計(jì)算的凈收益比較符合通貨膨脹條件下的“真實(shí)收益”，有利于避免虛盈實(shí)虧現(xiàn)象。

后進(jìn)先出法在會(huì)計(jì)使用上是有一定的合理成分的，我國(guó)在《新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中取消了這種方法，這主要是考慮到企業(yè)在選擇存貨計(jì)價(jià)方法時(shí)，避免企業(yè)在隨意調(diào)整存貨計(jì)價(jià)的方法來逃避稅金。雖然新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)取消了后進(jìn)先出法，但稅法仍舊允許企業(yè)發(fā)出存貨時(shí)采用后進(jìn)先出法確定存貨的成本，但規(guī)定了限制條件，即納稅人正在使用的存貨實(shí)物流程與后進(jìn)先出法一致時(shí)才可使用。

2.固定資產(chǎn)的計(jì)量和折舊計(jì)提的方法的選擇。在國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估的法規(guī)、政策的指導(dǎo)下，采用物價(jià)指數(shù)法重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法、收益現(xiàn)值法或匯率調(diào)整法等方法對(duì)固定資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行重估，作為當(dāng)年調(diào)整的基數(shù)。企業(yè)可根據(jù)固定資產(chǎn)所含經(jīng)濟(jì)利益預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式選擇折舊方法，折舊方法包括年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。其中，雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法均屬于加速折舊法。在通貨膨脹的情況下，按原規(guī)定幅度計(jì)算出來的折舊費(fèi)用，很難表現(xiàn)產(chǎn)品的真正損耗。在固定資產(chǎn)更新時(shí)，由于物價(jià)上漲，使累計(jì)折舊所形成的貨幣沉淀，無論在價(jià)值形態(tài)還是實(shí)物形態(tài)上都難以補(bǔ)償原有的固定資產(chǎn)。對(duì)此可采用加速折舊法計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用合理分?jǐn)偟礁髌谏a(chǎn)成本，使其與實(shí)際消耗的價(jià)值水平相當(dāng)。

新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中在會(huì)計(jì)計(jì)量基礎(chǔ)中增加了公允價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)，在各行業(yè)的折舊處理方法上也在逐漸的趨于公允，采用行業(yè)的公允標(biāo)準(zhǔn)。從折舊年限、折舊殘值率以及由此確定的折舊率都可依據(jù)本企業(yè)行業(yè)特征、折舊現(xiàn)狀以及會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)確定。公允折舊的標(biāo)準(zhǔn)不僅可以調(diào)整或還原公司歷史真實(shí)利潤(rùn)，更重要的是為研究人員和投資者在公允會(huì)計(jì)基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)公司未來利潤(rùn)和真實(shí)市場(chǎng)價(jià)值提供了便利。

3.計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。20世紀(jì)90年代初期，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中首次出現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)計(jì)提資產(chǎn)減值。2006年《新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中規(guī)定對(duì)于固定資產(chǎn)、權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資、在建工程、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。避免企業(yè)利用資產(chǎn)減值的轉(zhuǎn)回調(diào)增利潤(rùn)。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提在一定程度上可沖抵通貨膨脹帶來的資產(chǎn)的貶值。還可采用公允價(jià)值來對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行重新估值。

（二）對(duì)會(huì)計(jì)要素信息的披露校正

會(huì)計(jì)信息披露是聯(lián)系投資者和企業(yè)及其管理層的重要紐帶。投資者根據(jù)企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行投資決策，企業(yè)管理層則通過披露會(huì)計(jì)信息傳遞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資源配置和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等信息。

強(qiáng)制性披露是按照公認(rèn)會(huì)計(jì)原則和其他法律、法規(guī)的要求，必須在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的內(nèi)容；自愿性披露是公認(rèn)會(huì)計(jì)原則和其他法律、法規(guī)未作要求，而企業(yè)自愿披露的內(nèi)容。強(qiáng)制性披露針對(duì)的是企業(yè)諸如上市公告書、財(cái)務(wù)報(bào)告之類的"硬信息"；自愿性披露針對(duì)的是企業(yè)諸如良好的商業(yè)信譽(yù)、人力資源等"軟信息"，這兩種方式披露的內(nèi)容完全可以有機(jī)地銜接在一起。

會(huì)計(jì)信息披露應(yīng)把握適度的原則。信息披露過度將導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息過量，增加披露成本；信息披露不足將會(huì)導(dǎo)致信息短缺，損害投資者的利益，因此只有適度地披露會(huì)計(jì)信息，才能真正地保護(hù)投資者的利益和兼顧公平與效率。

（三）其它校正方法

在通貨膨脹下可采用物價(jià)變動(dòng)會(huì)計(jì)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表：

1.編制物價(jià)變動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。如果通貨膨脹達(dá)到了兩位數(shù)，在這種條件下可編制物價(jià)變動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。資產(chǎn)負(fù)債表中其資產(chǎn)是按現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格與變現(xiàn)凈額相比較的差額作為基準(zhǔn)價(jià)格。變現(xiàn)凈額可采用現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格、估價(jià)、個(gè)別物價(jià)指數(shù)和自制成本來加以確定。

編制利潤(rùn)表首先在現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度利潤(rùn)表的基礎(chǔ)上，用利潤(rùn)扣除利息和稅金，求得利息和稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。其次用利息和稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本調(diào)整額、貨幣性流動(dòng)資金調(diào)整額和折舊調(diào)整額，計(jì)算出現(xiàn)時(shí)成本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。再次用現(xiàn)時(shí)成本營(yíng)業(yè)收益加上財(cái)務(wù)杠桿作用調(diào)整額減去利息費(fèi)用，求得現(xiàn)時(shí)成本稅前營(yíng)業(yè)收益。最后用現(xiàn)時(shí)成本稅前營(yíng)業(yè)收益減去利息，計(jì)算出現(xiàn)時(shí)成本的凈利潤(rùn)。

2.調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中數(shù)據(jù)。如果通貨膨脹在一位數(shù)， 那么可以在期末，按通貨膨脹率調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的相關(guān)數(shù)據(jù)，并在報(bào)表附注中作出解釋，或按通貨膨脹率編制資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的附表。

3.增加附注資料。當(dāng)前，財(cái)務(wù)報(bào)告已進(jìn)入“附注時(shí)代”。在會(huì)計(jì)體系發(fā)達(dá)的國(guó)家，附注的信息量已大大超過財(cái)務(wù)報(bào)表本身的內(nèi)容。報(bào)表附注己構(gòu)成財(cái)務(wù)報(bào)表體系十分重要的內(nèi)容。附注對(duì)報(bào)表信息的可靠性相關(guān)性都有極其重要的影響，己成為使用者正確理解報(bào)表的數(shù)據(jù)和判斷報(bào)表信息質(zhì)量所不可或缺的組成部分。附注的內(nèi)容可包括：

本年度物價(jià)變動(dòng)幅度，可以用國(guó)家的一般物價(jià)指數(shù)表示。涉及本企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目（產(chǎn)品、原材料、設(shè)備等）價(jià)格變動(dòng)狀況，可以用國(guó)家的相關(guān)指數(shù)表示?？鄢飪r(jià)上漲因素對(duì)本企業(yè)的成本、費(fèi)用、利潤(rùn)、稅收有何影響。傳統(tǒng)報(bào)表與上述數(shù)據(jù)相結(jié)合，對(duì)比出不考慮價(jià)格變動(dòng)和考慮價(jià)格變動(dòng)兩種情況下企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。

結(jié)論

通貨膨脹現(xiàn)象不僅危及宏觀經(jīng)濟(jì)層面，而且對(duì)微觀的企業(yè)會(huì)計(jì)核算也造成了歪曲性影響，從而影響整個(gè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)機(jī)制的正常運(yùn)行。通貨膨脹在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)期都有不同程度的體現(xiàn)，國(guó)家也在經(jīng)濟(jì)政策中做出對(duì)應(yīng)的調(diào)整以緩和通貨膨脹所帶來的沖擊。在會(huì)計(jì)核算過程中由于通貨膨脹所帶來的會(huì)計(jì)信息的失真對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)也造成了不同程度的影響，我國(guó)新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的會(huì)計(jì)處理方法中也未提及在通貨膨脹下的會(huì)計(jì)處理可以有哪些選擇或變化，通貨膨脹會(huì)計(jì)雖然提出了很多解決方案。

但是由于與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則間的脫節(jié)，在實(shí)際應(yīng)用中缺乏可操作性，筆者從多個(gè)角度分析了通貨膨脹所造成的對(duì)整個(gè)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的沖擊，主要體現(xiàn)在會(huì)計(jì)要素、會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)信息披露等處理環(huán)節(jié)，同時(shí)也從這幾個(gè)方面提出了相應(yīng)的解決方法，以其能在通貨膨脹的形勢(shì)下給企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)所遇到的問題提出相應(yīng)的參考方案和解決辦法，使得我們的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在實(shí)際的應(yīng)用過程中能與企業(yè)的實(shí)際情況更接近，會(huì)計(jì)的核算方法也切實(shí)的為企業(yè)服務(wù)，使企業(yè)無論在什么樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下都可以有有利于企業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的適當(dāng)?shù)暮怂惴椒▉磉M(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到利益最大化。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；國(guó)民經(jīng)濟(jì)；危害；原因；對(duì)策

最近我國(guó)受世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響嚴(yán)重，國(guó)家在通過出臺(tái)一些救市政策成功應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的同時(shí)也帶來了一些新的問題。如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)亟需改善，通貨膨脹預(yù)期陡增，內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)力不足等等一系列問題。在這一系列問題中，通貨膨脹問題對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響是最直接、最深刻。

一、我國(guó)通貨膨脹的原因

通貨膨脹是宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的一種表現(xiàn)，它對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響十分廣泛，這種影響會(huì)由于通貨澎脹的程度、程序時(shí)間、成因以及表現(xiàn)的不同而不同，而且會(huì)由于不同的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境有所不同。

這里簡(jiǎn)單梳理一下近年我國(guó)高通脹預(yù)期的原因。

（一）貨幣投放量擴(kuò)大

在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，貨幣投放量增大主要加強(qiáng)了金融市場(chǎng)的流通性，貨幣數(shù)量的增加直接帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，然而若貨幣供給速度大于了潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率（即真實(shí)利率），就會(huì)對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生一個(gè)較強(qiáng)的拉動(dòng)作用。2009年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)新增貸款高達(dá)9.58萬億元，助推M1、M2達(dá)到了十年的高點(diǎn)，截至2010年2月，我國(guó)M2總量達(dá)到近40萬億元人民幣。2010年我國(guó)仍處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的 不確定性階段，4萬億元投資項(xiàng)目后續(xù)資金需求剛性，那么貨幣投放量很難強(qiáng)制壓縮，于是由于寬松信貸而產(chǎn)生的流通性過剩的通脹壓力持續(xù)顯現(xiàn)。

（二）資產(chǎn)泡沫的不良預(yù)期

當(dāng)貨幣超量發(fā)行涌入經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的時(shí)候，實(shí)際增長(zhǎng)率為市場(chǎng)可以健康消化的部分，其余則成為過剩的流通性壓力。2009年由于寬松信貸政策，貨幣供給量增長(zhǎng)27.7%，而實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為8.7%，房地產(chǎn)與股市等資產(chǎn)市場(chǎng)吸收2.7萬億元，相當(dāng)于貨幣供給量的6%。而房產(chǎn)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的對(duì)貨幣的“吸納”建立在其本身非理性繁榮而產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫化基礎(chǔ)上，我國(guó)股票市場(chǎng)2009年達(dá)到88.58%的漲幅，居全球前列；而房產(chǎn)市場(chǎng)隨著房?jī)r(jià)的飆升而成為投機(jī)型投資的熱土。

（三）輸入性通脹

金融危機(jī)以來，世界原材料和能源價(jià)格紛紛上漲，我國(guó)進(jìn)口大宗商品價(jià)格飆升，很可能影響到我國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)品價(jià)格。這體現(xiàn)出我國(guó)2010年通脹的預(yù)期表現(xiàn)出多種通脹模式混合的特征。

二、通貨澎脹對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響

通貨膨脹有兩種形式影響到經(jīng)濟(jì)：通過收入和財(cái)產(chǎn)的再分配以及通過改變產(chǎn)品產(chǎn)量與類型影響經(jīng)濟(jì)。具體地說，通貨膨脹對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響主要有：引起收入和財(cái)富的再分配，扭曲商品相對(duì)價(jià)格，降低資產(chǎn)配置效率，引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)乃至損害一國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和政權(quán)基礎(chǔ)。

目前通貨膨脹對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至少有三大危害。

（一）使中國(guó)已經(jīng)不平等的收入分配結(jié)構(gòu)更加不平等

人們都知道通貨膨脹會(huì)降低消費(fèi)者的實(shí)際生活水平，特別是對(duì)低收入民眾的生活沖擊最大。土地、資本和其他財(cái)產(chǎn)所有者可以通過提高土地和產(chǎn)品的價(jià)格來降低通貨膨脹額損失，甚至在通貨膨脹中獲得一些利益。但低收入者的工資收入增長(zhǎng)總是落在通貨膨脹之后，漲幅永遠(yuǎn)也比不上物價(jià)上漲的幅度。這種情況在勞工權(quán)利缺乏的中國(guó)更加明顯。

（二）給投資和消費(fèi)帶來巨大的不確定性，這種不確定性使得中國(guó)本來已經(jīng)扭曲的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加扭曲

商品的價(jià)格本身應(yīng)該是市場(chǎng)調(diào)節(jié)的，生產(chǎn)者可以根據(jù)價(jià)格來調(diào)整自己產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模。但是在通貨膨脹情況下，一種商品價(jià)格的上漲不能反映市長(zhǎng)的真正需求，這種由不確定性帶來的商品價(jià)格混亂狀況將造成更加混亂的后果。如果不能有效的迅速制止這一論通貨膨脹，那么中國(guó)要付出更大的努力來調(diào)整長(zhǎng)期積極的過度投資和生產(chǎn)能力過剩所帶來的嚴(yán)重后果。

（三）資產(chǎn)泡沫的不良預(yù)期增加物價(jià)上漲，提高通貨膨脹預(yù)期

資產(chǎn)泡沫的不良預(yù)期會(huì)造成兩個(gè)效應(yīng)：第一，硬資產(chǎn)漲價(jià)拉動(dòng)消費(fèi)品物價(jià)上升，是的消費(fèi)者消費(fèi)增加，進(jìn)而促進(jìn)物價(jià)上漲；第二，資產(chǎn)泡沫化預(yù)期形成后，大量資金用處壓力增大，提高通脹預(yù)期。

三、通貨膨脹的對(duì)策

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體與最大外匯儲(chǔ)備國(guó)，我國(guó)2010年的高通脹預(yù)期受到全世界的關(guān)注。我國(guó)政府相當(dāng)重視新一年的通脹走向，明確指出試圖控制新一年CPI指數(shù)上漲率為3%，做出溫和通脹的預(yù)期。

（1）采取緊縮型的貨幣政策，通過減少流通中的貨幣供應(yīng)量來減少總需求，降低物價(jià)水平；提高利率，收縮信貸，縮緊銀根，減少市場(chǎng)流動(dòng)性；提高貼現(xiàn)率提高準(zhǔn)備金率和減少信貸額度；繼續(xù)加強(qiáng)資本管制，防止熱錢涌入；加快人民幣匯率改革，讓其快速回歸均衡匯率。

（2）穩(wěn)定會(huì)通脹的預(yù)期。通貨膨脹最大的危害就是通貨膨脹預(yù)期。現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)上賣方的觀望，跟1988年和1989年時(shí)有發(fā)生的嚴(yán)重滯銷類似，賣方對(duì)通脹有預(yù)期，對(duì)政策調(diào)整有預(yù)期，所以囤房不賣，買方也在觀望形勢(shì)，形成了直銷。當(dāng)然，房地產(chǎn)還有其他方面的情況，包括前幾年投資增長(zhǎng)太快，需要進(jìn)行一定的調(diào)整。對(duì)于房地產(chǎn)領(lǐng)域的通脹預(yù)期，只能慢慢地進(jìn)行調(diào)整。

（3）高度關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，加大對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的支持力度。糧價(jià)是百家之手，我國(guó)的物價(jià)問題，說到底還是糧食問題。目前，不僅全社會(huì)對(duì)糧食的需求在明顯增加，全球糧食供需缺口也在日益擴(kuò)大。因此，必須用動(dòng)用財(cái)政政策一直通脹，對(duì)于生產(chǎn)成本中農(nóng)資價(jià)格的過快增長(zhǎng)，政府加大補(bǔ)貼投資力度進(jìn)行調(diào)控，形成農(nóng)業(yè)增效、農(nóng)民做呢怪獸良性的互動(dòng)機(jī)制。

（4）消除民眾對(duì)通貨澎脹的恐懼心理，防止此次通脹從結(jié)構(gòu)型通貨膨脹演變成全面通貨膨脹。我國(guó)雖然現(xiàn)階段是結(jié)構(gòu)性通貨膨脹，但食品價(jià)格上漲引起企業(yè)生產(chǎn)成本的上升，隨著產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象逐步消失，一般消費(fèi)品的價(jià)格必然因生產(chǎn)成本上升而上漲，而這又會(huì)帶來物價(jià)的全面上漲。所以，現(xiàn)階段存在由結(jié)構(gòu)性通貨膨脹轉(zhuǎn)變?yōu)槿嫱ㄘ浥蛎浀目赡?。?shí)行穩(wěn)健財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，能保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展。

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篇7

內(nèi)容摘要：近期我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化使得人們對(duì)于通貨膨脹預(yù)期越來越強(qiáng)，這不僅給現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活帶來一些負(fù)面影響，也給經(jīng)濟(jì)決策帶來挑戰(zhàn)。筆者試圖針對(duì)近期通貨膨脹預(yù)期加強(qiáng)的原因進(jìn)行剖析，以期幫助人們用辯證的思維和理性的心態(tài)來分析通貨膨脹問題，并強(qiáng)調(diào)政府要對(duì)通脹預(yù)期加強(qiáng)管理才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞：通脹預(yù)期 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

通脹預(yù)期是指人們對(duì)于是否將要發(fā)生通貨膨脹的估計(jì)和判斷，如果預(yù)計(jì)通貨膨脹發(fā)生的可能性達(dá)到一定程度，人們就會(huì)采取一定措施做好準(zhǔn)備以避免通脹給自己造成過大損害。然而防范通脹的措施本身就會(huì)造成資產(chǎn)價(jià)格的上升，即對(duì)通脹的預(yù)期本身就會(huì)加快通脹的到來。

2009年以來，隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，我國(guó)大部分地方房?jī)r(jià)和物價(jià)節(jié)節(jié)攀高，社會(huì)輿論對(duì)通貨膨脹的預(yù)期日益加強(qiáng)，給人們的通脹預(yù)期不斷添加壓力，使得人們擔(dān)心物價(jià)會(huì)繼續(xù)過快上漲，進(jìn)而影響到現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中人們對(duì)于投資和消費(fèi)的抉擇。那么，到底通貨膨脹離人們有多遠(yuǎn)？該如何應(yīng)對(duì)呢？這里對(duì)于通貨膨脹近期能否發(fā)生暫且不予討論，筆者試圖分析的是導(dǎo)致近期通脹預(yù)期加大的誘發(fā)因素，以及通脹預(yù)期對(duì)于人們生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，強(qiáng)調(diào)政府對(duì)于通脹預(yù)期管理的重要意義，以降低通脹預(yù)期對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

近期導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期加重的因素分析

2009年以來，由于國(guó)際范圍內(nèi)一些重要的資源性產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，使得一些生活物資價(jià)格也出現(xiàn)上漲現(xiàn)象。而樓市價(jià)格的大幅度上揚(yáng)，更使得許多專家和民眾預(yù)感到可怕的通貨膨脹越來越近，給人們的日常生活造成了一定程度的負(fù)面影響。其實(shí)針對(duì)近期出現(xiàn)通貨膨脹預(yù)期加大的現(xiàn)象，筆者認(rèn)為通過分析物價(jià)上漲的原因，可以幫助人們合理進(jìn)行通脹預(yù)期，具體從以下三個(gè)層面分析：

政府為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加大投資力度，銀行貸款數(shù)量猛增，刺激了物價(jià)上漲。世界性的金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展打擊不小，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2008年中央財(cái)政拿出4萬億元的投資，各地方政府拿出18萬億元與之相配套，加大投入，拉動(dòng)消費(fèi)，加大項(xiàng)目發(fā)展數(shù)量，才使得目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。可以說中央和地方兩級(jí)政府采取的積極的財(cái)政政策對(duì)擴(kuò)大投資，刺激增長(zhǎng)確實(shí)帶來了一定的正面效應(yīng)。但是不能忽視的是，政府的22萬億巨資投到下面以后，由于結(jié)構(gòu)性調(diào)整沒有到位，體制尚存，所以會(huì)產(chǎn)生不少重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩問題。同時(shí)，銀行的大量資金投入市場(chǎng)，刺激了經(jīng)濟(jì)，也加大了市場(chǎng)上的貨幣投入。從2009年前三季度看，目前的貨幣政策甚至過于寬松。2009年9月末，M2余額同比增長(zhǎng)29.31%，增幅比上年末高11.49個(gè)百分點(diǎn)，M1同比增長(zhǎng)29.51%，增幅比上年末高20.45個(gè)百分點(diǎn)；M0余額為3.68萬億元，同比增長(zhǎng)15.96%。這些都可以說明目前我國(guó)存在貨幣投放量過高，資金流動(dòng)性過剩的現(xiàn)象。

人民幣升值壓力日益加大，導(dǎo)致國(guó)際大量熱錢涌入中國(guó)。當(dāng)前由于國(guó)內(nèi)外對(duì)人民幣升值的通貨膨脹預(yù)期較高，國(guó)際上的過剩資金和流動(dòng)資本紛紛看好人民幣升值這個(gè)投資增值的通貨膨脹預(yù)期，大量涌入中國(guó)市場(chǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2009年前三季度熱錢涌入規(guī)模達(dá)到2190億美元，折合人民幣相當(dāng)于1.5萬億元左右。國(guó)際性大規(guī)模的熱錢涌入中國(guó)市場(chǎng)，更加加重了中國(guó)貨幣的流動(dòng)性過剩，這些熱錢在中國(guó)又首選進(jìn)入房市和股市，催生了中國(guó)“兩市”的大幅度上揚(yáng)，同時(shí)加大了兩市的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。這也是通貨膨脹預(yù)期加大的又一個(gè)重要原因。

國(guó)際性的資源價(jià)格上漲導(dǎo)致我國(guó)重要物資的價(jià)格節(jié)節(jié)攀高。從2009年下半年開始，我國(guó)的資源性產(chǎn)品進(jìn)入了新一輪的漲價(jià)期。例如成品油價(jià)上漲每噸提高了480元，水價(jià)上漲，北京每噸水提高了0.9元，全國(guó)各個(gè)省區(qū)、各大城市水價(jià)紛紛上揚(yáng)。天然氣、煤氣價(jià)格也出現(xiàn)了大幅度上揚(yáng)，非居民用電價(jià)格提高，最近又對(duì)居民用電提出了階梯型漲價(jià)的辦法。煤水電氣這四大資源性、影響國(guó)計(jì)民生的必需品屬于上游產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，社會(huì)生產(chǎn)和人民生活對(duì)這些資源性產(chǎn)品的依賴會(huì)越來越強(qiáng)，因而資源性產(chǎn)品漲價(jià)勢(shì)必會(huì)推動(dòng)中游、下游產(chǎn)品漲價(jià)，企業(yè)的生產(chǎn)成本和民眾的生活成本必然會(huì)隨之逐漸提高。群眾對(duì)此非常敏感，稍有情況就會(huì)議論紛紛。所以資源性產(chǎn)品漲價(jià)容易催生新一輪的通貨膨脹。這也是加大民眾通脹預(yù)期的又一個(gè)重要原因。

通貨膨脹預(yù)期的利弊分析

（一）通貨膨脹預(yù)期的正面效應(yīng)

適度的通脹預(yù)期可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，物價(jià)適度上漲可以激活消費(fèi)和投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升可以起到固本強(qiáng)基的作用。適度的通貨膨脹還可以幫助企業(yè)減少庫存積壓，增強(qiáng)企業(yè)資金的流動(dòng)性，刺激市場(chǎng)銷售，從而提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。適度的通貨膨脹還可以使資源型產(chǎn)業(yè)增收，如農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)會(huì)使農(nóng)民增收，這對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和民生的穩(wěn)定也是大有益處的。

（二）通貨膨脹預(yù)期的弊端

一是通貨膨脹預(yù)期過強(qiáng)，上游產(chǎn)品生產(chǎn)者會(huì)伺機(jī)漲價(jià)，這將直接導(dǎo)致中下游企業(yè)成本提高，利潤(rùn)下降，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不好會(huì)直接造成國(guó)家的稅基規(guī)模減少，從而給中央財(cái)政收入的增加帶來難度。

二是通貨膨脹預(yù)期加大之后，一些重要資源如煤電水氣這些民眾生活必備品的漲價(jià)過多，會(huì)使普通家庭的生活成本突增，從而影響民眾的消費(fèi)習(xí)慣和生活質(zhì)量，進(jìn)而影響到社會(huì)的穩(wěn)定和人們投資消費(fèi)取向的偏差，造成生產(chǎn)消費(fèi)的不均衡發(fā)展。

三是通貨膨脹預(yù)期加大后會(huì)使民眾產(chǎn)生恐慌心理，影響社會(huì)穩(wěn)定。特別是樓市、股市的價(jià)格飛揚(yáng)，極易催生泡沫經(jīng)濟(jì)，加大投資風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)際熱錢的涌入，又會(huì)制造虛假繁榮，經(jīng)濟(jì)泡沫會(huì)隨之極度膨脹，長(zhǎng)期發(fā)展下去不可避免將會(huì)引發(fā)新一輪的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。

加強(qiáng)通貨膨脹預(yù)期管理的必要性

實(shí)際上，由于通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)周期存在密切聯(lián)系，因此，通貨膨脹預(yù)期是與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相伴隨的一種現(xiàn)象，而同時(shí)通貨膨脹預(yù)期也是引發(fā)實(shí)際通貨膨脹的一個(gè)重要因素。如果民眾普遍存在通貨膨脹預(yù)期，消費(fèi)者就會(huì)因?yàn)閾?dān)心價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上漲而愿意用較高的價(jià)格購(gòu)買產(chǎn)品和服務(wù);勞動(dòng)者則會(huì)提出增加工資的要求，因?yàn)樗麄儠?huì)預(yù)期通貨膨脹將導(dǎo)致他們實(shí)際收入的減少;生產(chǎn)者也樂于以較高的價(jià)格出售產(chǎn)品，在利潤(rùn)提高的情況下他們也不會(huì)拒絕工人提高工資的要求，因?yàn)檫@對(duì)他們利潤(rùn)的增加影響不大。因此在這種情況下，盡管實(shí)際的產(chǎn)出不會(huì)發(fā)生變化，但實(shí)際物價(jià)水平則會(huì)上升?？傊ㄘ浥蛎涱A(yù)期加大會(huì)刺激社會(huì)總需求，而總需求的膨脹必然導(dǎo)致物價(jià)水平的上升，這就是通脹預(yù)期對(duì)于實(shí)際物價(jià)上漲的刺激作用的實(shí)質(zhì)。而實(shí)際物價(jià)水平由于通貨膨脹預(yù)期而上升，反過來又會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)人們的通貨膨脹預(yù)期，由此就會(huì)形成一個(gè)正反饋循環(huán)，導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期的不斷自我強(qiáng)化和自我實(shí)現(xiàn)。如果通貨膨脹是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有明顯增長(zhǎng)的情況下，由于通貨膨脹預(yù)期或者由于錯(cuò)誤的貨幣政策造成流動(dòng)性過剩而引發(fā)的，就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯漲”。因此筆者認(rèn)為，管理好通貨膨脹預(yù)期，也是避免通貨膨脹的重要內(nèi)容。

加強(qiáng)通脹預(yù)期管理的對(duì)策建議

根據(jù)以上分析，筆者認(rèn)為管理好通貨膨脹預(yù)期的關(guān)鍵是，及時(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)政策和掌握好政策的力度，避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱。除此之外，適時(shí)轉(zhuǎn)換宏觀調(diào)控的目標(biāo)，表明政府控制通貨膨脹的決心，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策的透明度，引導(dǎo)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹形勢(shì)做出合理判斷，就可以阻斷通貨膨脹預(yù)期自我強(qiáng)化和自我實(shí)現(xiàn)的機(jī)制，從而避免由通貨膨脹預(yù)期而引發(fā)的實(shí)際通貨膨脹。在當(dāng)前的宏觀調(diào)控中，我國(guó)既不應(yīng)過分強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，也不應(yīng)過分追求低通脹率目標(biāo)，而應(yīng)當(dāng)追求“組合式目標(biāo)”。

綜合以上分析，筆者認(rèn)為，為了控制實(shí)際通脹的發(fā)生，減輕民眾的通脹預(yù)期，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，政府宏觀決策部門應(yīng)當(dāng)立足于擴(kuò)大內(nèi)需，做好以下幾方面的工作。

一是盡快合理確定各地最低工資標(biāo)準(zhǔn)，改善收入分配結(jié)構(gòu)。各地政府應(yīng)根據(jù)本地實(shí)際，制定并認(rèn)真執(zhí)行本地最低工資標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)必須加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲處罰低于最低工資標(biāo)準(zhǔn)用人的行為，并且要及時(shí)堅(jiān)決糾正。只有這樣，廣大群眾的收入才有可能逐步提高，國(guó)民收入中勞動(dòng)者報(bào)酬占比才有可能逐步改善。

二是加大財(cái)政對(duì)農(nóng)業(yè)的扶持力度，切實(shí)保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。近年來，我國(guó)農(nóng)民收入水平盡管有較大增長(zhǎng)，但是與城市相比，收入差距還在擴(kuò)大。農(nóng)村居民收入低，不但內(nèi)需不可能真正調(diào)動(dòng)起來，也無法全面建設(shè)小康社會(huì)。解決農(nóng)村居民收入低的問題，一靠提高和保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，二靠加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程，三靠財(cái)政對(duì)農(nóng)村的轉(zhuǎn)移支付，加大政府對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)民的支持力度。

三是進(jìn)一步加大社會(huì)保障力度，尤其要著重研究解決勞動(dòng)密集型企業(yè)的社會(huì)保障繳款措施。我國(guó)現(xiàn)行社會(huì)保障繳款采用的是用人單位和勞動(dòng)者分擔(dān)的辦法。但是，勞動(dòng)密集型企業(yè)一般利潤(rùn)低，勞動(dòng)者工資水平也低，社會(huì)保障繳款困難比較大。為了減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高勞動(dòng)者收入水平，增加非農(nóng)就業(yè)崗位，加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程和擴(kuò)大非農(nóng)就業(yè)比率，必須盡快研究對(duì)于一些企業(yè)的社會(huì)保障全部或部分實(shí)行由政府財(cái)政繳款的辦法。只有這樣，中小企業(yè)、勞動(dòng)密集型企業(yè)才有可能真正發(fā)展起來，這也是調(diào)節(jié)收入分配結(jié)構(gòu)，加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程的有效辦法，是擴(kuò)大內(nèi)需的重要措施。

綜上所述，筆者認(rèn)為，針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，應(yīng)對(duì)近期能否出現(xiàn)通貨膨脹的預(yù)期給予更多的理性思考，既不可麻痹大意，也不應(yīng)不加分析跟風(fēng)宣傳如臨大敵，而應(yīng)該用辯證的思維和理性的心態(tài)來對(duì)通貨膨脹的可能性進(jìn)行合理預(yù)期，政府部門也要對(duì)通脹預(yù)期加強(qiáng)管理，及時(shí)疏導(dǎo)大眾心理，否則只會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成負(fù)面影響以致成為危及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定增長(zhǎng)的不利因素。

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篇8

關(guān)鍵詞：輸入型通貨膨脹；傳導(dǎo)途徑；形成機(jī)制；對(duì)策建議

中圖分類號(hào)：F822.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào):1003－9031(2011)08－0015－03DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2011.08.04

一、引言

輸入型通貨膨脹是指在開放的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，由于本國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)關(guān)系緊密，當(dāng)國(guó)外存在通貨膨脹、商品或生產(chǎn)要素價(jià)格上漲時(shí)，通過本國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)的傳導(dǎo)途徑傳播到國(guó)內(nèi)，從而引起國(guó)內(nèi)物價(jià)普遍、持續(xù)上漲的現(xiàn)象。從我國(guó)情況看，受上年翹尾、食品價(jià)格明顯上漲以及國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲等因素的綜合影響，2011年3月全國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲5.4%，為近年來的新高，其中，輸入型通貨膨脹因素影響凸顯。

二、輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)途徑

輸入型通貨膨脹的傳導(dǎo)途徑主要有三個(gè)：一是國(guó)際貿(mào)易途徑。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，在價(jià)格機(jī)制的作用下，對(duì)外商品出口增加從而增加對(duì)外貿(mào)易出口需求；國(guó)內(nèi)居民減少對(duì)進(jìn)口商品的消費(fèi)，轉(zhuǎn)為增加對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)，這“一增一減”最終引起整個(gè)社會(huì)總需求的增加，形成輸入型通貨膨脹。二是貨幣傳導(dǎo)途徑。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)存在通貨膨脹和價(jià)格上漲時(shí)，國(guó)內(nèi)對(duì)外貿(mào)易將出現(xiàn)大量順差，大量順差又會(huì)使外匯儲(chǔ)備增加，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣供給大量增加，從而導(dǎo)致需求拉動(dòng)型通貨膨脹。近幾年，中國(guó)在對(duì)外貿(mào)易中都保持著巨大的順差格局，大量貿(mào)易順差的存在，導(dǎo)致國(guó)家外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，巨額的外匯儲(chǔ)備伴隨著國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放的快速增加，成為通貨膨脹的原動(dòng)力，加大輸入型通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。三是成本傳導(dǎo)途徑。由于國(guó)際市場(chǎng)上石油等大宗商品價(jià)格上漲，導(dǎo)致這些基礎(chǔ)產(chǎn)品的進(jìn)口價(jià)格上漲，引起國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上漲，并引發(fā)成本推動(dòng)型通貨膨脹。我國(guó)已經(jīng)成為全球第二大石油進(jìn)口國(guó)，2010年全年進(jìn)口原油2.39億噸，石油產(chǎn)品對(duì)外依存度超過50%，國(guó)際石油價(jià)格持續(xù)上漲通過產(chǎn)業(yè)鏈增加下游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本，成為推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上漲的重要因素。一般而言，進(jìn)口商品價(jià)格上漲會(huì)通過成本推動(dòng)型先引起工業(yè)出產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)上漲，然后再傳導(dǎo)至居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，從而引起市場(chǎng)價(jià)格的全面上漲。

三、我國(guó)輸入型通貨膨脹的結(jié)構(gòu)性因素

輸入型通貨膨脹的形成與一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征密切相關(guān)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著三個(gè)和輸入型通貨膨脹有著密切聯(lián)系的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)。

1．外向型經(jīng)濟(jì)是輸入型通貨膨脹產(chǎn)生的前提因素。近年來，我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外依存度已達(dá)60%，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)隱含著輸入型通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，薄弱的基礎(chǔ)工業(yè)、發(fā)達(dá)的加工工業(yè)加劇了我國(guó)能源、基礎(chǔ)原材料的結(jié)構(gòu)性短缺。另一方面，我國(guó)大量出口的主要是低附加值、高能耗的產(chǎn)品，使得國(guó)內(nèi)能源的供需矛盾日益加劇，原材料的進(jìn)口量不斷增加。重要能源和原材料的對(duì)外依存度逐步提高，導(dǎo)致我國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。

2．產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理是輸入型通貨膨脹產(chǎn)生的內(nèi)在根源。本輪通貨膨脹的誘因歸根結(jié)底是多年來我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)過程中不斷積累結(jié)構(gòu)性矛盾。我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展明顯滯后于工業(yè)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，雖然國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)由過去供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┣笙鄬?duì)平衡，但存在著嚴(yán)重的供給和需求錯(cuò)位。從我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口結(jié)構(gòu)來看，出口主要產(chǎn)品是蔬菜、水果、畜產(chǎn)品等，而作為工業(yè)原料的糧食、棉花和石油等大宗產(chǎn)品進(jìn)口大幅增長(zhǎng)。近年來，世界性糧食減產(chǎn)使得農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升，在價(jià)格機(jī)制的作用下，主要農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格快速上升被迅速傳遞到經(jīng)濟(jì)的其他部門，造成國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性通貨膨脹。

另一方面，生產(chǎn)原料或生產(chǎn)的上游部門有效供給不足。各地方追求短期盈利的投資傾向使得投資結(jié)構(gòu)輕型化和加工工業(yè)化，加劇了基礎(chǔ)工業(yè)和加工工業(yè)的失衡，不但付出投資膨脹的代價(jià)，以更大規(guī)模的投資來增加瓶頸部門的生產(chǎn)能力，使經(jīng)濟(jì)陷入結(jié)構(gòu)失衡――總量失衡――通貨膨脹――結(jié)構(gòu)失衡惡化的惡性循環(huán)之中。而且增加上游產(chǎn)品的進(jìn)口量，緩解國(guó)內(nèi)原材料供給瓶頸制約，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)國(guó)際原材料依存度提高，增強(qiáng)了國(guó)際市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)的剛性。

3．投資推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是輸入型通貨膨脹產(chǎn)生的催化劑。長(zhǎng)期以來，我國(guó)是依靠投資來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展、樓市不斷繁榮的環(huán)境下，企業(yè)效益明顯改善，投資意愿十分強(qiáng)烈，投資增速居高不下。在當(dāng)前流動(dòng)性較為充裕、銀行利潤(rùn)約束增強(qiáng)和企業(yè)信貸需求旺盛的情況下，信貸快速擴(kuò)張，形成投資與融資之間互相強(qiáng)化的自我膨脹格局，造成了生產(chǎn)資料價(jià)格上漲和能源、原材料等供給日趨緊張的格局。

四、輸入型通貨膨脹的對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響

目前我國(guó)輸入型通貨膨脹壓力尚未完全轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹，但輸入型通貨膨脹積累的風(fēng)險(xiǎn)在增加，一旦條件發(fā)生變化使其轉(zhuǎn)為化為現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在危險(xiǎn)將會(huì)顯現(xiàn)出來。

1．強(qiáng)化投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，增加國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。輸入型通貨膨脹背景下，礦產(chǎn)品和石油價(jià)格大幅度上漲，使處于產(chǎn)業(yè)上游的采掘業(yè)僅通過擴(kuò)大規(guī)模便可以獲得更多的利潤(rùn)，而處于產(chǎn)業(yè)下游的企業(yè)則需要通過提高生產(chǎn)效率來降低生產(chǎn)成本，由此強(qiáng)化了我國(guó)投資驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)方式，很可能引發(fā)產(chǎn)能過剩危機(jī)，危及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，近幾年的固定資產(chǎn)投資在國(guó)內(nèi)GDP中的占比呈現(xiàn)逐年提高態(tài)勢(shì)，表明投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式正在不斷加強(qiáng)[1]。

2．?dāng)U大收入差距，不利于提高消費(fèi)比重。輸入型通貨膨脹導(dǎo)致國(guó)民收入分配格局改變，使居民收入差距進(jìn)一步擴(kuò)大，不利于啟動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)。上游企業(yè)通過漲價(jià)獲得的高額收入除用于投資外，一個(gè)重要的分配途徑是以工資等形式發(fā)放給員工，但這些企業(yè)的員工收入水平本來就較高，其收入增長(zhǎng)不會(huì)使他們更多地消費(fèi)，而是形成更多的儲(chǔ)蓄和投資。相反，下游企業(yè)多屬于勞動(dòng)密集企業(yè)，員工收入相對(duì)較低，邊際消費(fèi)傾向相對(duì)較高，但下游企業(yè)收益比重的降低，將會(huì)影響員工工資增長(zhǎng)，從而影響到整個(gè)居民消費(fèi)的增長(zhǎng)。

3．企業(yè)利潤(rùn)向上游產(chǎn)業(yè)集中，扭曲分配關(guān)系。輸入型通貨膨脹壓力主要集中在原材料和上游產(chǎn)品領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)在價(jià)格變動(dòng)的情況下出現(xiàn)了向上游集中度現(xiàn)象。由于我國(guó)上游產(chǎn)業(yè)大多是由壟斷性企業(yè)經(jīng)營(yíng)，其利潤(rùn)增多容易扭曲上下游企業(yè)之間的分配關(guān)系，不利于下游企業(yè)的發(fā)展。

4．強(qiáng)化我國(guó)在國(guó)際分工中的低端地位，使我國(guó)承擔(dān)較多的全球通貨膨脹成本。加工貿(mào)易產(chǎn)品和勞動(dòng)密集產(chǎn)品在我國(guó)出口中均占有相當(dāng)比重，其中絕大部分又是貼牌生產(chǎn)，這使我國(guó)企業(yè)的議價(jià)能力相對(duì)較弱。在面臨原材料價(jià)格上漲壓力時(shí)，國(guó)內(nèi)企業(yè)不得不更多地依賴低廉的勞動(dòng)力成本和國(guó)家優(yōu)惠政策，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的能力有限。在目前國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工格局下，國(guó)際市場(chǎng)通貨膨脹壓力主要是由我國(guó)這樣的低端產(chǎn)品制造大國(guó)消化，制約了國(guó)內(nèi)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新方面的投入能力，一定程度上固化我國(guó)企業(yè)在國(guó)際分工中的低端地位。

五、防范和化解輸入型通貨膨脹的對(duì)策建議

1．深化外匯金融體制改革，減輕外匯儲(chǔ)備壓力

（1）建立綜合的國(guó)際儲(chǔ)備體系。我國(guó)能源、原材料對(duì)外依存度高，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲對(duì)我國(guó)的影響越來越大，且具有“不可調(diào)控性”，這無論對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控，還是對(duì)國(guó)家安全都是很不利的。目前，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍實(shí)行了綜合的國(guó)際儲(chǔ)備體系，即擺脫單一的以外匯儲(chǔ)備為主的國(guó)家儲(chǔ)備制度，代之以外匯、能源、戰(zhàn)略物資等綜合儲(chǔ)備體系。尤其是增加石油、煤、鋼材等重要物資的國(guó)際儲(chǔ)備，一旦國(guó)際市場(chǎng)發(fā)生大的價(jià)格波動(dòng)，國(guó)家可以動(dòng)用相應(yīng)的儲(chǔ)備，平抑國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，抑制輸入型通貨膨脹，避免國(guó)際市場(chǎng)變化對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的重大沖擊，這對(duì)保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)都是非常有利的。

（2）進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。究其原因，任何真正的通貨膨脹最終都是由貨幣超發(fā)引起的。本輪國(guó)際市場(chǎng)食品、能源與服務(wù)價(jià)格上漲，與發(fā)達(dá)國(guó)家近年來實(shí)行的寬松貨幣政策有著密切的關(guān)系。特別是作為上游產(chǎn)品主要定價(jià)貨幣的美元持續(xù)貶值，是推動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲的最重要因素之一。在這種情況下，未來可以考慮進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，實(shí)現(xiàn)人民幣有效匯率的相對(duì)穩(wěn)定。

2．加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，保障糧食、資源、能源等產(chǎn)品的供應(yīng)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是應(yīng)對(duì)輸入型通貨膨脹的有效途徑。眾所周知，我國(guó)是一個(gè)資源進(jìn)口型大國(guó)，同時(shí)也是一個(gè)資源浪費(fèi)型大國(guó)。我國(guó)能源利用效率僅為33%左右，比發(fā)達(dá)國(guó)家低10個(gè)百分點(diǎn)，單位產(chǎn)值能耗是世界平均水平的2倍多，礦產(chǎn)資源總回采率僅為30%左右，比世界平均水平低20個(gè)百分點(diǎn)[2]。高投入、高消耗、低產(chǎn)出、低效益的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，加劇對(duì)資源的過度需求，使重要能源和礦產(chǎn)資源對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴程度日益提高。為有效應(yīng)對(duì)輸入型通貨膨脹，必須加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。從可持續(xù)發(fā)展出發(fā)，我國(guó)欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)的政策導(dǎo)向應(yīng)該是促進(jìn)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，將傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)做大做強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好的東部地區(qū)則應(yīng)致力于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，減輕對(duì)石油、鋼鐵等初級(jí)產(chǎn)品的嚴(yán)重依賴。同時(shí)，掌握好發(fā)展三次產(chǎn)業(yè)間的關(guān)系，大力加強(qiáng)農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位，保證糧食的穩(wěn)產(chǎn)和增產(chǎn)；加強(qiáng)煤電油運(yùn)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，緩解國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸制約因素；對(duì)固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行適度調(diào)控，以防止泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生；實(shí)施新型工業(yè)化戰(zhàn)略，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)東、中、西部大協(xié)調(diào)發(fā)展；加快各類要素市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的培育和發(fā)展，完善社會(huì)主義市場(chǎng)體系[3]。

3．積極穩(wěn)妥發(fā)展對(duì)外投資，加快國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素流動(dòng)，提高生產(chǎn)效率。一方面，加快對(duì)外投資，特別是加大海外資源能源開發(fā)力度，鼓勵(lì)并購(gòu)國(guó)外資源型企業(yè)，以獲取技術(shù)、資源、研究能力和市場(chǎng)。進(jìn)一步簡(jiǎn)化手續(xù)、放松管制，繼續(xù)擴(kuò)大境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行境外金融投資的產(chǎn)品和渠道。同時(shí)，利用自有市場(chǎng)貿(mào)易協(xié)定提供的投資便利措施，積極在東亞、非洲的條件成熟地區(qū)配置中國(guó)的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，降低生產(chǎn)成本。另一方面，打破地區(qū)封鎖、部門分割和行業(yè)壟斷，在全國(guó)范圍內(nèi)形成統(tǒng)一開放、有序競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)體系，促進(jìn)資源在不同行業(yè)、部門、地區(qū)間的自由流動(dòng)，形成全方位的競(jìng)爭(zhēng)格局。進(jìn)一步放開勞動(dòng)力流動(dòng)、土地交易、跨行業(yè)要素轉(zhuǎn)移等方面的各種市場(chǎng)準(zhǔn)入和要素流動(dòng)限制，完善城鄉(xiāng)勞動(dòng)力流動(dòng)、行業(yè)間要素流動(dòng)的社會(huì)服務(wù)體系。與此同時(shí)，要繼續(xù)加快推進(jìn)能源資源等相關(guān)領(lǐng)域的體制改革，不斷完善能源資源價(jià)格形成機(jī)制，建立健全相關(guān)稅費(fèi)制度，逐步形成鼓勵(lì)能源資源節(jié)約和綜合利用的良性機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

[1]張哲人，趙鵬，周梅.對(duì)輸入型通貨膨脹壓力問題的初步探討[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2007(18)：22-25.

篇9

一、通脹情況下企業(yè)面臨的困境

1、企業(yè)資金需求不斷膨脹

通貨膨脹對(duì)企業(yè)最明顯的影響是使企業(yè)資金占用量不斷增加，資金需求迅速膨脹。這是因?yàn)椋海?）由于物價(jià)的上漲，是同等數(shù)量的存貨占用更多的資金；（2）在通貨膨脹時(shí)，企業(yè)為了減少原材料漲價(jià)所受的損失，或想在囤積中獲得利益，于是提前進(jìn)貨，超額儲(chǔ)備，資金需要量增加勢(shì)在難免；（3）在通貨膨脹期間，資金供求矛盾比較尖銳，企業(yè)間相互拖欠貨款的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，應(yīng)收賬款的增加，也是引進(jìn)資金需求增加的一個(gè)重要因素；（4）在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期，會(huì)計(jì)上如果按歷史成本原則進(jìn)行核算，就會(huì)造成成本虛低，利潤(rùn)虛增，資金補(bǔ)償不足，企業(yè)要想維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的正常進(jìn)行，必須追加資金。

2、資金供給持續(xù)性短缺

在通貨膨脹時(shí)，企業(yè)的資金需求迅速膨脹，然而，企業(yè)的資金來源卻受多方限制，以致于資金的供給量持續(xù)性短缺。這是因?yàn)椋海?）政府為了控制通貨膨脹，不得不抽緊銀根，這必然減少貨幣資金的供給量；（2）在通貨膨脹率較高時(shí)，利息率上升的幅度往往趕不上物價(jià)上漲的幅度，而且在物價(jià)波動(dòng)劇烈時(shí)，投機(jī)利潤(rùn)大大高于正常的生產(chǎn)利潤(rùn)，在這種情況下，越來越多的資金用于囤積商品、搶購(gòu)黃金、購(gòu)買外匯等投機(jī)活動(dòng)，使閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過程收到嚴(yán)重阻礙，大大減少了信貸的來源；（3）物價(jià)快速上漲，這就增加了企業(yè)在資金市場(chǎng)上籌資的困難，（4）在物價(jià)不斷上漲時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升，這迫使銀行在選擇貸款對(duì)象時(shí)更加小心謹(jǐn)慎，對(duì)財(cái)務(wù)狀況較差的公司往往拒絕貸款，即使是財(cái)務(wù)狀況較好的企業(yè)，貸款的條件也更加苛刻了。

3.貨幣性資金不斷貶值

貨幣性資金包括貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負(fù)債兩部分。貨幣性負(fù)債是指由企業(yè)承擔(dān)的支付定量貨幣的義務(wù)，這類負(fù)債主要有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付利息、應(yīng)付公司債等。貨幣性資金的數(shù)量不隨物價(jià)變動(dòng)而升降，但他們所實(shí)際代表的商品或勞務(wù)的數(shù)量，卻直接的隨物價(jià)的升降而上下波動(dòng)。在物價(jià)上漲時(shí)，幣值下降，付出同樣多的貨幣，只能獲得較少量的商品或勞務(wù)，因而，此時(shí)持有貨幣性資產(chǎn)，必然喪失一部分購(gòu)買力，而遭受可以按一般物價(jià)水準(zhǔn)來計(jì)量的貨幣購(gòu)買力損失。

4、實(shí)物性資金的相對(duì)升值

實(shí)物性資金主要指各種實(shí)物資產(chǎn)，如原材料、在產(chǎn)品、固定資產(chǎn)等。在物價(jià)變動(dòng)時(shí)，實(shí)物性資產(chǎn)的貨幣額不是固定不變的，一般都隨物價(jià)水平的上漲而上漲，隨物價(jià)水平的下降而下降。因此，在通貨膨脹條件下，各種實(shí)物資金占用具有在貨幣計(jì)量上不斷升值的特性。當(dāng)然，由于物價(jià)上漲對(duì)不同資產(chǎn)有不同的影響，各種資產(chǎn)的升值幅度并不完全一致。

5、資金成本不斷提高

通貨膨脹是通過影響利息率來影響企業(yè)資金成本的。一般來說，物價(jià)上漲，利息率也隨之上漲。利息率一般有三部分構(gòu)成，即純利率，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和通貨膨脹補(bǔ)償率。

實(shí)際報(bào)酬率是由資金的供求來決定的，如前所述，通貨膨脹時(shí)資金的供求矛盾比較尖銳，會(huì)引起實(shí)際報(bào)酬率的上升。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是由不能償付的風(fēng)險(xiǎn)來決定的，通貨膨脹時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，所以，要求有更高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。通貨膨脹補(bǔ)償率是由通貨膨脹的程度來決定的，通貨膨脹越嚴(yán)重，這部分補(bǔ)償率越高。這就是說，通貨膨脹會(huì)使構(gòu)成利息率的三個(gè)部分都升高。那么，利息率上漲也就不可避免了。

二、企業(yè)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的財(cái)務(wù)策略和措施

1、通貨膨脹條件下的企業(yè)資金籌集

（1）發(fā)行債券時(shí)采用浮動(dòng)利率。通常，債券的利息在債券的發(fā)行年限內(nèi)保持固定，這對(duì)發(fā)行債券的企業(yè)和投資人都十分方便。為了對(duì)付通貨膨占，順利發(fā)展公司債券，西方許多企業(yè)發(fā)行了浮動(dòng)利率債券，這種債券的利息率隨物價(jià)變動(dòng)而變動(dòng)，使投資人在嚴(yán)重通貨膨脹時(shí)不至于因通貨膨脹而遭受損失。另外，在通貨膨脹時(shí)，銀行發(fā)放長(zhǎng)期貸款，往往也用浮動(dòng)利率，這也是通貨膨脹給財(cái)務(wù)管理帶來的一個(gè)新變化。

（2）利用股票集資時(shí)采用高股利政策。在高速通貨膨脹時(shí)，為了保證股東的實(shí)際報(bào)酬不致降低，必須增加股利的發(fā)放，只有這樣才能保證普通股股票的吸引力，使企業(yè)的股票得以順利發(fā)行。因此，在通貨膨脹比較激烈的時(shí)候，企業(yè)股利的發(fā)放都以較高的速度增長(zhǎng)。

（3）改變了自有資金和負(fù)債資金的結(jié)構(gòu)。在通貨膨脹時(shí)，雖然利息率也不斷提高，但由于有時(shí)利率上漲趕不上物價(jià)上漲的速度，從而造成實(shí)際利息率下降，個(gè)別年份甚至成為負(fù)利息率。采用借款方式籌資資金，則對(duì)企業(yè)十分有利。所以，在通貨膨脹率比較高時(shí)，西方企業(yè)都改變了傳統(tǒng)的資金結(jié)構(gòu)，增加了負(fù)債資金的比例。

2、通貨膨脹條件下的投資管理

在通貨膨脹期間，無論是進(jìn)行證券投資還是直接投資，都必須考慮通貨膨脹因素。在通貨膨脹條件下進(jìn)行證券投資，要避免投資于那些有固定收益的證券，而應(yīng)投資于變動(dòng)收益證券，普通股股票，浮動(dòng)利率債券則屬于比較好的投資對(duì)象。

3、通貨膨脹條件下的營(yíng)運(yùn)資金管理

篇10

一、通貨膨脹目標(biāo)制的內(nèi)涵

作為一種貨幣政策框架，通貨膨脹目標(biāo)制的基本含義是：貨幣當(dāng)局明確以物價(jià)穩(wěn)定為首要目標(biāo)，并公布通貨膨脹率的目標(biāo)值；同時(shí)，通過一定的方法預(yù)測(cè)通貨膨脹的未來走勢(shì)，將此預(yù)測(cè)與已經(jīng)明確宣布的通貨膨脹的控制目標(biāo)相比較，并進(jìn)行相應(yīng)的貨幣政策操作使得屆時(shí)的通貨膨脹率落在目標(biāo)區(qū)內(nèi)。各采用國(guó)在具體操作上當(dāng)然不盡相同，但均具有以下3特點(diǎn)：①中央銀行明確地設(shè)定并公布通貨膨脹率的控制目標(biāo)；②該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)為中央銀行的優(yōu)先任務(wù)，因此，“經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)”“充分就業(yè)”“國(guó)際收支的均衡”為次元目標(biāo)；③對(duì)于目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與否、變更等，中央銀行負(fù)有信息披露的責(zé)任，以期提高貨幣政策的透明度以及信譽(yù)度。

那么，為什么會(huì)產(chǎn)生這樣的一種貨幣政策框架呢？其根本原因在于上世紀(jì)90年代以后，以弗里德曼為代表的貨幣主義所主張的“貨幣中性論”在經(jīng)濟(jì)學(xué)界、經(jīng)濟(jì)政策界日益被認(rèn)同，即貨幣從長(zhǎng)期來看是中性的，貨幣供給的變動(dòng)只會(huì)對(duì)物價(jià)水平有持久的影響，而對(duì)產(chǎn)出、就業(yè)等實(shí)際變量不會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)久的影響。而一個(gè)高水平、易變的通貨膨脹，將降低價(jià)格信號(hào)的準(zhǔn)確性、扭曲資源的優(yōu)化配置機(jī)制，從而阻礙經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。因此，根據(jù)貨幣中性理論，貨幣政策的目標(biāo)指向增加產(chǎn)出、提高就業(yè)是沒有意義的，保持較低的、穩(wěn)定的通貨膨脹才是合理的，它有利于以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期良好發(fā)展。但是，貨幣從短期來看又不是中性的，貨幣政策的緩和對(duì)產(chǎn)出的提高、失業(yè)率的下降具有短期效果。所以，貨幣當(dāng)局會(huì)不時(shí)地受到來自于政府、國(guó)會(huì)、產(chǎn)業(yè)界等各方面的壓力，不得不違心地進(jìn)行政策的緩和。那么，如何使中央銀行能有效地抵御這些壓力呢？這一客觀需求促使了通貨膨脹目標(biāo)制的誕生。因?yàn)樵谶@樣的制度安排下，通貨膨脹控制目標(biāo)的明確公布，以及貨幣政策透明度的提高都將有助于中央銀行獨(dú)立性的強(qiáng)化，進(jìn)而使中央銀行能有效地抵御這些壓力。

二、五個(gè)早期采用國(guó)的政策實(shí)踐及評(píng)價(jià)

以下以90年代初期最早采用通貨膨脹目標(biāo)制的5個(gè)工業(yè)國(guó)（新西蘭、加拿大、英國(guó)、瑞典、澳大利亞）為對(duì)象，簡(jiǎn)括地介紹并評(píng)價(jià)這5國(guó)通貨膨脹目標(biāo)制的政策實(shí)踐。

（一）此五國(guó)政策實(shí)踐的共同點(diǎn)

1．以CPI（或核心CPI）為通貨膨脹的衡量指標(biāo)，控制目標(biāo)值為年率2%～3%。

2．在通貨膨脹目標(biāo)制采用后，中央銀行的獨(dú)立性得到了普遍提高（特別是新西蘭和英國(guó)為此特意改正了各自的《中央銀行法》），它們?cè)谪泿耪卟僮鲿r(shí)擁有相當(dāng)大的自。

3．政策運(yùn)行中，同時(shí)注重對(duì)產(chǎn)出等的影響，即，各國(guó)采用的是一種“有彈性”“靈活”的制度框架，中央銀行在維持中長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)內(nèi)，靈活地應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，在經(jīng)濟(jì)面臨沖擊時(shí)對(duì)政策進(jìn)行相應(yīng)的短期調(diào)整、允許目標(biāo)發(fā)生短期偏離。按照Svensson（1997）等人的觀點(diǎn)，一種“靈活”的通貨膨脹目標(biāo)制的中心思想就是“錨住”通貨膨脹預(yù)期、降低通貨膨脹的波動(dòng)，而且正是這種靈活性又可以同時(shí)穩(wěn)定產(chǎn)出。

4．在實(shí)踐中，它們十分注意政策的信息披露和政策的透明性。

5．在實(shí)際操作面上：①它們均建立了預(yù)測(cè)通脹的模型，而且利用通脹預(yù)測(cè)作為貨幣政策的中介目標(biāo)。②在實(shí)踐中，它們都利用短期利率作為主要操作指標(biāo)，并依賴發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)來影響長(zhǎng)期利率等變量的改變，進(jìn)而影響總需求、物價(jià)等宏觀經(jīng)濟(jì)變量。

（二）評(píng)價(jià)

首先，我們看一下通貨膨脹目標(biāo)制采用前、后通貨膨脹率的變化，表1為這5國(guó)采用前10年以及采用后至2005年末的年平均通脹率以及其波動(dòng)（用標(biāo)準(zhǔn)差反映）情況?？梢钥吹?，各國(guó)的通脹率在采用后大幅下降，同時(shí)，通貨膨脹波動(dòng)也急劇縮小。

當(dāng)然，20世紀(jì)90年代是一個(gè)世界性通脹率由高到低的年代，許多非通貨膨脹目標(biāo)制的國(guó)家也有著相同的經(jīng)歷，因此似乎無法簡(jiǎn)單地就此判斷上述5國(guó)通貨膨脹目標(biāo)制的采用與之后良好的通貨膨脹表現(xiàn)之間的因果關(guān)系。

但是，上述5國(guó)中的英國(guó)、瑞典有著收益率與通脹率連動(dòng)的國(guó)債市場(chǎng)，將它與一般的國(guó)債市場(chǎng)相比可以計(jì)算出預(yù)期通脹率。該2國(guó)的紀(jì)錄顯示，通貨膨脹目標(biāo)制采用后經(jīng)過2～3年的過渡、這一貨幣政策的公信度為公眾所認(rèn)可后，預(yù)期通脹率開始下降、并且之后保持著穩(wěn)定。這一事實(shí)表明，通貨膨脹目標(biāo)制對(duì)降低預(yù)期通脹率、治理通貨膨脹以及之后的物價(jià)穩(wěn)定具有有益的影響。

第二，對(duì)產(chǎn)出的影響。企業(yè)和個(gè)人在做出涉及未來的實(shí)業(yè)投資、金融投資的決策和規(guī)劃時(shí)，必然預(yù)測(cè)未來的通貨膨脹情況。經(jīng)濟(jì)理論和以往的經(jīng)驗(yàn)顯示，高通貨膨脹往往伴隨著較大的物價(jià)水平波動(dòng)，它增加了相對(duì)價(jià)格和未來價(jià)格水平的不確定性，阻礙經(jīng)濟(jì)主體的投資規(guī)劃和決策，從而對(duì)產(chǎn)出的穩(wěn)定增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)影響。由于通貨膨脹目標(biāo)制對(duì)中長(zhǎng)期的通貨膨脹預(yù)期提供了一個(gè)比較清晰可靠的路徑,減少了不確定性通脹的沖擊和由此帶來的成本，因此，它將為縮小產(chǎn)出的振蕩幅度、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期良好發(fā)展提供一個(gè)良好的“平臺(tái)”。雖然目前為止的實(shí)證分析對(duì)此尚沒完全一致的結(jié)論，但表2顯示：此5國(guó)采用通貨膨脹目標(biāo)制后，GDP成長(zhǎng)速度加快的同時(shí)其波動(dòng)（用標(biāo)準(zhǔn)差反映）明顯縮小(新西蘭除外)，表明通貨膨脹目標(biāo)制對(duì)縮小產(chǎn)出的振蕩幅度、進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期良好發(fā)展具有積極意義。

第三，貨幣政策的透明度與信譽(yù)度得到了提高。除定期出版《通貨膨脹報(bào)告》（一般為季刊）外，中央銀行還通過官方網(wǎng)頁、行長(zhǎng)等高級(jí)官員不定時(shí)的演講、記者招待會(huì)、接受專訪等方式（英國(guó)、瑞典兩國(guó)，事后還公布貨幣政策委員會(huì)議的備忘錄），分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、討論與通貨膨脹關(guān)系密切的金融和經(jīng)濟(jì)變量、并預(yù)測(cè)通貨膨脹的前景，等等。政策透明度的提高，一方面有利于增強(qiáng)公眾對(duì)貨幣政策的信心，另一方面也有利于公眾對(duì)中央銀行貨幣政策的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督。

綜上所述，以上的分析結(jié)果表明：通貨膨脹目標(biāo)制的實(shí)行對(duì)這5國(guó)經(jīng)濟(jì)具有積極影響。它有利于“錨住”通貨膨脹預(yù)期、降低通貨膨脹的變動(dòng)率，而一個(gè)清晰可靠的通貨膨脹預(yù)期路徑將有助于減少企業(yè)和消費(fèi)者進(jìn)行投資、消費(fèi)決策和規(guī)劃時(shí)所面臨的不確定性，有利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。當(dāng)然，90年代以來，幾乎所有工業(yè)化國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)都有改善，都呈現(xiàn)出了低通脹、增長(zhǎng)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，這是由多方面的因素造成的，但我們不能因此而否認(rèn)通貨膨脹目標(biāo)制這一重要因素的貢獻(xiàn)。

三、對(duì)我國(guó)的借鑒與啟示

通過對(duì)中長(zhǎng)期通貨膨脹率“名義錨”的設(shè)定，通貨膨脹目標(biāo)制在引導(dǎo)公眾、市場(chǎng)預(yù)期的簡(jiǎn)易性和大眾化方面有著無可替代的作用，它將會(huì)使人們對(duì)未來的物價(jià)形成一種比較穩(wěn)定的預(yù)期，從而簡(jiǎn)化經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)決策模型，并鼓勵(lì)他們進(jìn)行長(zhǎng)期性的經(jīng)濟(jì)決策，這樣有利于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提高。并且，實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制可以增強(qiáng)中央銀行的責(zé)任感，提高貨幣政策的透明度，為衡量中央銀行的業(yè)績(jī)提供了一個(gè)相對(duì)嚴(yán)格的量化標(biāo)準(zhǔn)，從而也就有利于貨幣政策的制度化。因此，可以認(rèn)為通貨膨脹目標(biāo)制是一種理想的制度安排。

但是，通貨膨脹目標(biāo)制并不是可以“放之四海”的靈丹妙藥，其適用性要求一定的前提條件。貨幣政策的獨(dú)立性、央行沒有維持其他變量尤其是匯率目標(biāo)的義務(wù)、較高的預(yù)測(cè)通脹率的能力、順暢的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是保證這一制度安排有效運(yùn)轉(zhuǎn)的基本前提條件。通觀實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制的此5國(guó)，中央銀行已經(jīng)具備了真正意義上的獨(dú)立性貨幣政策；并且它具有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和健全的銀行體系，利率、匯率由市場(chǎng)決定，具備了良好的貨幣政策傳導(dǎo)環(huán)境；同時(shí)它們皆建立了一個(gè)科學(xué)的通貨膨脹預(yù)測(cè)模型。與其相比較，就我國(guó)目前的情況而言，現(xiàn)階段通貨膨脹目標(biāo)制在我國(guó)尚缺乏可行性，這主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

（一）貨幣政策目標(biāo)的不明確

《中國(guó)人民銀行法》闡述我國(guó)目前貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”，從字面上看是單一目標(biāo)制，但在實(shí)際操作中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、匯率穩(wěn)定都居于重要位置。而貨幣政策目標(biāo)的不明確使得貨幣政策操作容易偏離價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)。

（二）中央銀行的獨(dú)立性較弱

《中國(guó)人民銀行法》規(guī)定“中國(guó)人民銀行就年度貨幣供應(yīng)量、利率、匯率和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他重要事項(xiàng)做出的決定，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)行”，由于政府與中央銀行的政策目標(biāo)并非完全一致，所以在兩者的目標(biāo)發(fā)生沖突時(shí)缺乏獨(dú)立性的中央銀行可能會(huì)屈從于政府從而無法完成既定的通貨膨脹目標(biāo)。

（三）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制不暢

中國(guó)目前并不是一個(gè)成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，金融體制仍舊處于政府計(jì)劃管理向市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的過程，利率、匯率尚未市場(chǎng)化，不能真實(shí)反映市場(chǎng)狀況。利率作為貨幣政策的主要傳導(dǎo)工具，在我國(guó)尚未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，貨幣需求和投資的利率彈性都非常小，利率的高低不能反映市場(chǎng)需求，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制不暢。同時(shí)，由于我國(guó)目前匯率的形成處于向一個(gè)“合理的、靈活”的匯率形成機(jī)制的過渡階段，中央銀行的外匯干預(yù)必然引起基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張或收縮，從而影響貨幣供應(yīng)量、進(jìn)而對(duì)價(jià)格水平產(chǎn)生不利影響。

（四）人民銀行是否具備較強(qiáng)的預(yù)測(cè)通脹率的能力

從貨幣政策操作到影響通貨膨脹率存在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)滯，我國(guó)又正處于不斷改革之中，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象錯(cuò)綜復(fù)雜、各方面的差異較大，因此更加大了準(zhǔn)確預(yù)測(cè)通脹率的難度，用計(jì)量模型來反映如此龐大的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行規(guī)律并模擬其未來的運(yùn)行軌跡難度很大。

（五）與西方工業(yè)國(guó)相比，我國(guó)貨幣政策的透明度、信息披露的力度還有待提高