導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇投資計(jì)劃和資金計(jì)劃，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

所謂基金“定額定投”指的是投資者在每月固定的時(shí)間(如每月10日)以固定的金額(如1000元)投資到指定的開(kāi)放式基金中。類(lèi)似于銀行的零存整取方式。

“相對(duì)定投。一次性投資收益可能很高，但風(fēng)險(xiǎn)也很大?！睆那澳觊_(kāi)始進(jìn)行定投的劉女士認(rèn)為，“我現(xiàn)在每月投資1000元。留給3歲的女兒做教育基金，所以我更看重穩(wěn)妥和省心，錢(qián)放進(jìn)去就不用操心了。”由于規(guī)避了投資者對(duì)進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)主觀(guān)判斷的影響，定投方式與股票投資或基金單筆投資追高殺跌相比，風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。―般來(lái)說(shuō)，基金定投有四大優(yōu)勢(shì)：一、強(qiáng)制投資，每月按照計(jì)劃，利用閑置資金“強(qiáng)制”自己投資，為長(zhǎng)期作積累；二、聚沙成塔，平日的積攢經(jīng)過(guò)時(shí)間的累加，實(shí)現(xiàn)“滾雪球”的投資效應(yīng)；三、投資起點(diǎn)低，最低100元即可投資；四、平均成本。定期定額的紀(jì)律性投資。能分散投資時(shí)點(diǎn)，“熨平”市場(chǎng)波動(dòng)。由于基金“定額定投”起點(diǎn)低、方式簡(jiǎn)單，所以它也被稱(chēng)為“小額投資計(jì)劃”或“懶人理財(cái)”。這種聚沙成塔的投資方式逐漸為普通投資人了解。

基金定投適合的人群非常廣泛。首先，適合于有定期固定收入的人。這部分人的固定收入在扣除日常生活開(kāi)銷(xiāo)后，常常有所剩余，但金額并不很大，這時(shí)候小額的定期定額投資方式就最為適合。其次，適合于沒(méi)有時(shí)間投資理財(cái)?shù)娜恕６ㄆ诙~投資只需一次約定，就能長(zhǎng)期自動(dòng)投資，是一種省時(shí)省事的投資方式。第三，適合于不太喜歡冒險(xiǎn)的人。定期定額投資有攤平投資成本的優(yōu)點(diǎn)，能降低價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提升獲利的機(jī)會(huì)。第四，適合缺少投資經(jīng)驗(yàn)的人。這種投資方式不需要投資者判斷市場(chǎng)大勢(shì)、選擇最佳的投資時(shí)機(jī)。第五，適合于在中遠(yuǎn)期有資金需要的人。在已知未來(lái)將有大額資金需要時(shí)，提早開(kāi)始定期定額的小額投資，不但不會(huì)造成經(jīng)濟(jì)上的負(fù)擔(dān)，還能讓每月的小錢(qián)在未來(lái)變成大錢(qián)。

如何在眾多的基金中挑選適合自己投資的基金呢?專(zhuān)家建議，可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行考察：首先，可以考察基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率。累計(jì)凈值增長(zhǎng)越多，則該基金為基民創(chuàng)造的社會(huì)財(cái)富越多。其次，可以考察基金分紅比率。能實(shí)現(xiàn)分紅甚至持續(xù)分紅.可在一定程度上反映該基金較為理想的運(yùn)作狀況。第三，可將基金收益與大盤(pán)走勢(shì)相比較。如果一只基金大多數(shù)時(shí)間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都比同期大盤(pán)指數(shù)好，那么可以說(shuō)這只基金的管理是比較有效的，選擇這種基金進(jìn)行定期定額投資，風(fēng)險(xiǎn)和收益都會(huì)達(dá)到一個(gè)比較理想的匹配狀態(tài)。第四，可以將基金收益與其他同類(lèi)型的基金比較。―般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)不同、類(lèi)別不同的基金應(yīng)該區(qū)別對(duì)待，將不同類(lèi)別基金的業(yè)績(jī)直接進(jìn)行比較的意義不大。

投資者越早開(kāi)始辦理基金定投，就越能在理財(cái)成功的道路上領(lǐng)先一步。定投的起點(diǎn)越早。復(fù)利效果也越大。時(shí)間的價(jià)值對(duì)于基金定投可謂尤其珍貴，要收獲時(shí)間的玫瑰唯有堅(jiān)持如一，除此無(wú)它。

篇2

隨著全面建設(shè)小康社會(huì)的深入推進(jìn)，“十三五”期間，旅游業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了黃金時(shí)代，國(guó)家十分重視旅游業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，扶貧等方面的拉動(dòng)作用。2015年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)相關(guān)文件，明確指出鼓勵(lì)地方政府設(shè)立政府引導(dǎo)基金。隨著旅游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，旅游業(yè)的投融資需求也在不斷增加，基于國(guó)家政策的背景和旅游業(yè)需求的增加，全國(guó)許多省市紛紛設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金：2016年5月10日，四川旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展股權(quán)投資基金成立，基金規(guī)模30億。2016年11月30日，浙江省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立，基金規(guī)模為100億元。2017年6月14日，山西簽約山西文化旅游產(chǎn)業(yè)投資基金?；鹨?guī)模100億元。2017年3月1日，中青旅、IDG資本、紅杉資本中國(guó)日前簽署協(xié)議，三方擬共同發(fā)起設(shè)立和管理旅游產(chǎn)業(yè)投資基金。2017年03月16日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)社會(huì)領(lǐng)域投資活力的意見(jiàn)》中明確提出，“發(fā)揮政府資金引導(dǎo)作用，有條件的地方可結(jié)合實(shí)際情況設(shè)立以社會(huì)資本為主體、市場(chǎng)化運(yùn)作的社會(huì)領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金。”以明文的形式支持產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展。更加說(shuō)明了旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的良好發(fā)展勢(shì)頭。

二、山東省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的現(xiàn)狀

山東省委、省政府對(duì)股權(quán)投資基金發(fā)展高度重視，先后出臺(tái)了《山東省人民政府關(guān)于運(yùn)用政府引導(dǎo)基金促進(jìn)股權(quán)投資加快發(fā)展的意見(jiàn)》（魯政發(fā)〔2014〕17號(hào)）和《山東省省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》（魯政辦發(fā)〔2014〕44號(hào)）。在山東省股權(quán)投資引導(dǎo)基金項(xiàng)目里面，明確設(shè)立了山東省旅游發(fā)展引導(dǎo)基金和山東省海濱旅游發(fā)展引導(dǎo)基金。2015年10月22日，山東海濱旅游發(fā)展基金落戶(hù)煙臺(tái)。2016年3月14日，山東中旅旅游發(fā)展基金成立，由中旅集團(tuán)、香港中旅金融控股共同出資設(shè)立。這些旅游產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立為山東省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)起到了拉動(dòng)作用。

三、旅游產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)行流程分析

旅游產(chǎn)業(yè)投資基金大體的運(yùn)行流程如下：1.尋找投資者2篩選投資項(xiàng)目3創(chuàng)造價(jià)值4安全退出。其中尋找投資者中，方式有私募和公募。退出機(jī)制有三種：企業(yè)上市、股份轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購(gòu)。旅游產(chǎn)業(yè)投資基金大體運(yùn)行流程（圖1）。

1、私募型

各級(jí)地方政府將其設(shè)立的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金作為出資設(shè)立投資公司。投資公司以注冊(cè)的資本金為基礎(chǔ)對(duì)區(qū)域內(nèi)的旅游項(xiàng)目（公司、企業(yè)）提供貸款，或者直接投資（參股）于項(xiàng)目，投資公司的收益來(lái)源于貸款利息或者股權(quán)投資收益。除此之外公司不再經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)。

2、公募型

發(fā)行旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，募集方式為上市募集，沒(méi)有區(qū)分特定的投資者。并依據(jù)旅游產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)形成O2O模式的連鎖酒店、景區(qū)開(kāi)發(fā)與規(guī)劃、新興旅游產(chǎn)業(yè)建設(shè)。以及特色旅游目的地打造等子基金，形成一個(gè)“傘形”結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)組合，以股權(quán)形式對(duì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行投資。

四、山東省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)行中存在的問(wèn)題

1、對(duì)項(xiàng)目的篩選不夠科學(xué)

旅游產(chǎn)業(yè)投資基金在對(duì)項(xiàng)目篩選的過(guò)程中，不能做到項(xiàng)目篩選的最優(yōu)化。導(dǎo)致最好的項(xiàng)目沒(méi)有被篩選出來(lái)，不能導(dǎo)致收益的最大化。有些管理團(tuán)隊(duì)在篩選項(xiàng)目的過(guò)程中往往存在“熟人效應(yīng)”這是一種主觀(guān)的選擇， 篩選項(xiàng)目還是要遵循客觀(guān)、理性、科學(xué)的原則。

2、與政府關(guān)系處理不到位

如何處理好和政府的關(guān)系，是任何業(yè)務(wù)中的難題和關(guān)鍵問(wèn)題。對(duì)于旅游投資基金來(lái)說(shuō)，如何既做到利益的最大化，為基金運(yùn)行實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化，為投資者實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)最大化，扶持最優(yōu)項(xiàng)目，同時(shí)又為政府創(chuàng)造GDP是，順應(yīng)政府的政策走向是政府關(guān)系處理中應(yīng)該特別值得思考的問(wèn)題。

3、風(fēng)險(xiǎn)控制不到位

旅游產(chǎn)業(yè)投資基金屬于投資，投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制，如何在保證利益最大化的同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低，是旅游產(chǎn)業(yè)投資基金最為關(guān)鍵的一環(huán)。

4、項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估不準(zhǔn)確

對(duì)于旅游企業(yè)或者PE項(xiàng)目或者旅游項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估將直接關(guān)系到旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)行好壞和收益，也?⒂跋斕膠駝?府之間的信任度。項(xiàng)目?jī)r(jià)值的評(píng)估不是看現(xiàn)有的價(jià)值，二是看未來(lái)項(xiàng)目可能創(chuàng)造的價(jià)值，如何準(zhǔn)確把握?，F(xiàn)在項(xiàng)目?jī)r(jià)值高不一定未來(lái)就高，現(xiàn)在項(xiàng)目?jī)r(jià)值不高也不見(jiàn)得未來(lái)就不高。

五、旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的優(yōu)化

1、項(xiàng)目篩選的優(yōu)化

如何對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的投資項(xiàng)目篩選進(jìn)行優(yōu)化呢。筆者認(rèn)為可以加入投資組合最優(yōu)化的模型：Ri=R（bi1+bi2+bi3+bi4）。其中，Ri表示第i個(gè)項(xiàng)目的投資價(jià)值，bi1表示企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)狀況，bi2表示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，bi3表示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，bi4表示企業(yè)通過(guò)PE 投資后能以較高的市盈率上市。分別求偏導(dǎo)數(shù)，如果Ri對(duì)bi1的偏導(dǎo)數(shù)大于0表示良好，以此類(lèi)推一直到bi4。

2、與政府的關(guān)系處理的優(yōu)化

反復(fù)解讀地方政府的“十三五”規(guī)劃，了解政府的未來(lái)的發(fā)展計(jì)劃。地方政府扶持的旅游項(xiàng)目，優(yōu)先投資于科技含量高，無(wú)污染，快速創(chuàng)造GDP的項(xiàng)目，也就是優(yōu)先投資于和政府契合點(diǎn)較多的項(xiàng)目。關(guān)于和政府的契合點(diǎn)問(wèn)題，可以運(yùn)用德菲爾法進(jìn)行打分和評(píng)價(jià)，請(qǐng)政府官員參與評(píng)分評(píng)價(jià)，最后參照企業(yè)自身的利益找出最大契合點(diǎn)的項(xiàng)目，這樣既處理好了和政府的關(guān)系，又符合企業(yè)利益。

3、風(fēng)險(xiǎn)控制的優(yōu)化

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的優(yōu)化，首先應(yīng)該從基金的管理團(tuán)隊(duì)入手?；鸬倪\(yùn)行過(guò)程中監(jiān)管應(yīng)該到位，嚴(yán)防腐敗問(wèn)題，嚴(yán)防“關(guān)系、熟人”對(duì)基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的加大。其次加入風(fēng)險(xiǎn)控制模型：Fi=K（Ai+Bi+Ci+Di），其中Fi表示第i個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，Ai表示政策風(fēng)險(xiǎn)，Bi表示行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，Ci表示運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，Di表示管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)式子求偏導(dǎo)數(shù)，如果四項(xiàng)同時(shí)滿(mǎn)足，則說(shuō)明這個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)最大。滿(mǎn)足的越少說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越小。

4、對(duì)價(jià)值評(píng)估的優(yōu)化

價(jià)值評(píng)估絕不能依靠人的主觀(guān)意識(shí)去判斷。價(jià)值判斷要依靠資產(chǎn)評(píng)估方面的知識(shí)去判斷。筆者認(rèn)為，對(duì)于價(jià)值的判斷，可以從幾下幾個(gè)方面入手：

1）現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)。將未來(lái)的可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，得到價(jià)值模型。我們主要利用其中的股權(quán)現(xiàn)金流量模型進(jìn)行判斷。因?yàn)槁糜萎a(chǎn)業(yè)投資基金主要是一種股權(quán)投資。

2）硬性指標(biāo)的判斷?；诟鞣N財(cái)務(wù)指標(biāo)。包括資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、規(guī)模、員工激勵(lì)、投資收益率、速動(dòng)比率等等。

篇3

引言

有限合伙型股權(quán)投資基金（limitedpartnershipprivateequityfund），即由投資者與基金管理人簽訂有限合伙協(xié)議而共同設(shè)立，投資者作為有限合伙人（limitedpartner），不參與基金的管理運(yùn)作，以其出資額為限對(duì)基金承擔(dān)有限責(zé)任，基金管理人作為普通合伙人（generalpartner），直接管理基金的投資運(yùn)作，并對(duì)基金債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的一種股權(quán)投資基金類(lèi)型。由于該組織形式將有限合伙人（投資人）排除在投資決策機(jī)制之外以及"穿透稅制"的特性，使其從產(chǎn)生之日起便與風(fēng)險(xiǎn)投資行為伴生[1],時(shí)至今日成為現(xiàn)代股權(quán)投資基金的重要類(lèi)型之一，特別是在股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)，有限合伙制已經(jīng)成為主導(dǎo)的基金組織形式。

為推動(dòng)股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國(guó)《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（2005年）對(duì)于有限合伙型基金的確立預(yù)留了法律空間[2],2006年修訂的《合伙企業(yè)法》第2條第3款創(chuàng)設(shè)了普通合伙之外的有限合伙形態(tài)，國(guó)家和地方政府為確保有限合伙形態(tài)與現(xiàn)行的其他相關(guān)制度順暢對(duì)接，陸續(xù)出臺(tái)系列配套措施，如允許合伙企業(yè)開(kāi)立證券賬戶(hù)、允許有限合伙作為首次公開(kāi)發(fā)行公司股東、明確合伙人的納稅細(xì)則等等，至此，有限合伙型股權(quán)投資基金進(jìn)入了我國(guó)資本市場(chǎng)的投資舞臺(tái)。

l2007年至今，我國(guó)有限合伙型股權(quán)投資基金落地已經(jīng)三年，三年的市場(chǎng)驗(yàn)證凸顯本土化特性的諸多問(wèn)題，諸如有限合伙人（投資人）和普通合伙人（管理人）信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)、普通合伙人資質(zhì)難以確認(rèn)，無(wú)限責(zé)任實(shí)現(xiàn)路徑不清晰，尤其是對(duì)普通合伙人（管理人）配套約束制度的缺失，導(dǎo)致"出資人"和"出智人"失去了平衡，擴(kuò)大了成本，動(dòng)搖了有限合伙制度中的投資人與管理人的信任基礎(chǔ)，限制了有限合伙股權(quán)投資基金的持續(xù)發(fā)展。

有限合伙股權(quán)投資基金的域外成功與域內(nèi)失落的制度效果反差，使得筆者開(kāi)始審視有限合伙股權(quán)投資基金的本土化成功路徑。本文首先從有限合伙的兩大核心制度--決策機(jī)制和利潤(rùn)分配制度切入，解讀有限合伙組織形態(tài)對(duì)于股權(quán)投資基金的原理層面正當(dāng)性，進(jìn)而觀(guān)察我國(guó)現(xiàn)行有限合伙型股權(quán)投資基金的制度缺陷所在，最后，提出筆者對(duì)于如何完善該項(xiàng)制度的自我見(jiàn)解，并主張只有一方面保證管理人專(zhuān)業(yè)能力的發(fā)揮，另一方面保障投資人資金的安全，在"管理人中心主義"前提下重新建立"資--質(zhì)"平衡，才能真正實(shí)現(xiàn)有限合伙股權(quán)投資基金的持久發(fā)展。

一、我國(guó)有限合伙型股權(quán)投資基金的核心制度架構(gòu)

股權(quán)投資基金的盈利水平在相當(dāng)程度上依賴(lài)于運(yùn)營(yíng)效率，而運(yùn)營(yíng)效率在很大程度上又取決于所選擇的組織形式及其相應(yīng)的成本的高低。然而，股權(quán)投資基金組織形式的選擇又與基金本身的特性和要求具有內(nèi)在聯(lián)系和邏輯上的關(guān)聯(lián)性。無(wú)論公司型基金、信托型基金還是有限合伙型的組織形態(tài)都僅是股權(quán)投資基金的"外衣",只要其在決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制、利潤(rùn)分配及避免雙重征稅等實(shí)質(zhì)方面契合了股權(quán)投資基金制度的內(nèi)在特性，能夠?qū)崿F(xiàn)投融資快捷、安全，實(shí)現(xiàn)投資人和管理人利益訴求，自然就會(huì)成為一條有效的路徑。有限合伙的核心制度有效的滿(mǎn)足了股權(quán)投資基金的訴求。

有限合伙組織形態(tài)從其誕生之日起便伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，其責(zé)任形式二元性與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)限一元性特征，衍生出二個(gè)核心制度：投資決策制度、利潤(rùn)分配制度。這二個(gè)制度通過(guò)基金內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置和權(quán)限劃分，確立了基金管理人獨(dú)立決策權(quán)、激勵(lì)相容的分配規(guī)則，既滿(mǎn)足了投資者的投資預(yù)期，又使基金管理人的人力資本得以回報(bào)。

（一）有限合伙型股權(quán)投資基金的投資決策制度

就有限合伙型股權(quán)投資基金而言，在權(quán)力配制方面，所有權(quán)即利潤(rùn)分配和參與重大決策由作為貨幣資本提供者的有限合伙人和人力資本提供者的普通合伙人共同享有，管理權(quán)和監(jiān)督權(quán)則分別由普通合伙人和有限合伙人單獨(dú)享有。在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，有限合伙型基金通常合伙人會(huì)議來(lái)共同行使全體合伙人的共享權(quán)力，而在股權(quán)投資基金領(lǐng)域除法律強(qiáng)制性規(guī)定的治理結(jié)構(gòu)外，均以《委托管理協(xié)議》或《有限合伙協(xié)議》的形式確立股權(quán)投資基金的投資決策機(jī)構(gòu)--投資決策委員會(huì)。

有限合伙型基金中的普通合伙人，即基金管理人享有對(duì)于基金運(yùn)營(yíng)的廣泛控制權(quán)。普通合伙人雖然對(duì)于有限合伙的出資比例甚少并且可以勞務(wù)出資，但是對(duì)于股權(quán)投資基金的經(jīng)營(yíng)決策，諸如投資對(duì)象的選擇、投資前的評(píng)估、盡職調(diào)查、投資時(shí)機(jī)的決定、投資定價(jià)及數(shù)量、投資協(xié)議的簽訂、投資后的管理、退出等權(quán)限，除非合伙協(xié)議另有約定，否則完全由普通合伙人自行決定。

日常投資決策權(quán)由普通合伙人組建的投資決策委員會(huì)享有。投資決策委員會(huì)通常由普通合伙人組成，有時(shí)還會(huì)吸收部分外聘行業(yè)專(zhuān)家、財(cái)務(wù)專(zhuān)家及法律專(zhuān)家等專(zhuān)業(yè)人士，外聘專(zhuān)家要求必須具備行業(yè)、財(cái)務(wù)或法律背景。毋庸置疑，投資決策委員會(huì)的設(shè)置在一定程度上限制了普通合伙人的自主決策權(quán)，客觀(guān)上可以起到保護(hù)有限合伙人利益的作用；同時(shí)，外聘財(cái)務(wù)、法律等專(zhuān)業(yè)人士參與基金重大事務(wù)的決策，不僅可以增強(qiáng)投資決策的科學(xué)性，還能在一定程度上防止有限合伙人濫用權(quán)力，三方參與者相互制衡，從而最大程度地保護(hù)了各方利益，有利于基金的運(yùn)營(yíng)發(fā)展。

同時(shí)，有限合伙人的出資也并非意味著對(duì)企業(yè)資產(chǎn)控制權(quán)的喪失?！逗匣锲髽I(yè)法》雖然沒(méi)有直接規(guī)定有限合伙企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立合伙人會(huì)議，但卻規(guī)定了應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體合伙人一致同意的事項(xiàng)，因此，全體合伙人通過(guò)召開(kāi)合伙人會(huì)議的形式對(duì)于這些事項(xiàng)進(jìn)行表決不僅不違反法律規(guī)定，而且更有效率，有助于基金的運(yùn)作。對(duì)于關(guān)于有限合伙企業(yè)的重大變更事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)有包括有限合伙人在內(nèi)的合伙人會(huì)議作出決定，而這些事項(xiàng)并非是關(guān)于有限合伙企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的事項(xiàng)，因此，有限合伙人參與這些事項(xiàng)的表決，并不屬于執(zhí)行合伙事務(wù)，因而也就沒(méi)有喪失有限責(zé)任保護(hù)的危險(xiǎn)。

（二）有限合伙型股權(quán)投資基金的利潤(rùn)分配制度

對(duì)財(cái)富高速增資的渴望是股權(quán)投資基金的制度產(chǎn)生的直接動(dòng)因，也是投資者和基金管理人參與其中的根本目的所在，有限合伙制度保證了智力出資者獲得較高的利潤(rùn)分配，實(shí)現(xiàn)對(duì)基金管理人的經(jīng)營(yíng)激勵(lì)，促進(jìn)股權(quán)投資基金運(yùn)作效益的提升。因此，在有限合伙型基金募集時(shí)，就應(yīng)當(dāng)在合伙協(xié)議中明確約定利潤(rùn)分配方式；《合伙企業(yè)法》亦規(guī)定，"合伙協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明利潤(rùn)分配方式"、"執(zhí)行事務(wù)合伙人可以要求在合伙協(xié)議中確定執(zhí)行事務(wù)的報(bào)酬及報(bào)酬提取方式"[3].

通常而言，有限合伙型基金在退出每一個(gè)投資項(xiàng)目之后所得的收益（即扣除管理費(fèi)及運(yùn)營(yíng)成本后的利潤(rùn)部分），就應(yīng)當(dāng)在普通合伙人與有限合伙人之間進(jìn)行分配。國(guó)際通行的基本分配規(guī)則是，將投資收益總額的20%分配給普通合伙人，作為其執(zhí)行合伙事務(wù)的報(bào)酬；其余的80%由全體有限合伙人按照其出資比例分配。此種分配規(guī)則充分認(rèn)可了普通合伙人即基金管理人對(duì)財(cái)富增值部分的分配權(quán)，最大程度的激發(fā)了管理人運(yùn)用專(zhuān)業(yè)技能實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的熱情，緩解了成本問(wèn)題。

二、我國(guó)有限合伙型股權(quán)投資基金的本土化缺失

在國(guó)家和地方政府的大力扶持下，我國(guó)的有限合伙型基金取得了較為迅速的發(fā)展，但由于缺乏有限合伙制度本身賴(lài)以存在的信用環(huán)境以及信用義務(wù)制度的缺失，導(dǎo)致其正常發(fā)展及功能有效發(fā)揮遭遇嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)困境。最初采納有限合伙制的一些股權(quán)投資基金，甚至在運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間以后最終折戟沉沙。

曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的長(zhǎng)三角地區(qū)首家有限合伙型基金--溫州東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"東海創(chuàng)投"）即為典型。成立于2007年7月的東海創(chuàng)投，由10名合伙人組成，其中有限合伙人9名，包括佑利集團(tuán)等8家民營(yíng)企業(yè)和1名自然人；普通合伙人1名，即北京杰思漢能資產(chǎn)管理有限公司。為確保有限合伙人的資金安全，東海創(chuàng)投設(shè)立了"聯(lián)席會(huì)議"作為最高決策機(jī)構(gòu)，全體合伙人均為聯(lián)席會(huì)議成員，會(huì)議主席由出資最多的佑利集團(tuán)的董事長(zhǎng)胡旭蒼擔(dān)任。

聯(lián)席會(huì)議的決策規(guī)則是：以每500萬(wàn)元作為一股，每股代表一個(gè)表決權(quán)，每一項(xiàng)投資決策須獲得全表決權(quán)的2/3才能通過(guò)。由于普通合伙人出資最少，只占基金規(guī)模的1%,因此也就在事實(shí)上成為有限合伙人聘請(qǐng)的經(jīng)理，并無(wú)最終決策權(quán)。這種運(yùn)作模式的弊端很快便顯現(xiàn)出來(lái)，致使東海創(chuàng)投無(wú)法正常決策，運(yùn)行陷入僵局，最終導(dǎo)致在成立僅7個(gè)月之后，有限合伙人與普通合伙人分道揚(yáng)鑣。

東海創(chuàng)投失敗的慘痛教訓(xùn)昭示我們：《合伙企業(yè)法》中關(guān)于普通合伙人信義義務(wù)規(guī)范的缺失，致使有限合伙人過(guò)于擔(dān)心自己的資金安全，而不能完全信任普通合伙人。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，有限合伙人的此種擔(dān)心的確有其合理性，因?yàn)樽鳛槠胀ê匣锶说幕鸸芾砣藫碛袑?duì)基金運(yùn)營(yíng)的廣泛的自由裁量權(quán)和絕對(duì)的控制權(quán)，同時(shí)由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在，致使有限合伙人難以對(duì)其行為進(jìn)行觀(guān)察和監(jiān)督，由此導(dǎo)致了普通合伙人與有限合伙人事實(shí)上的不對(duì)等地位，普通合伙人實(shí)施機(jī)會(huì)主義行為的風(fēng)險(xiǎn)也就不可避免[4].

為保護(hù)處于弱勢(shì)地位的有限合伙人的利益，防止普通合伙人濫用管理權(quán)，英美衡平法創(chuàng)設(shè)了普通合伙人的信義義務(wù)（fiduciaryduty）規(guī)則，即"普通合伙人應(yīng)當(dāng)殫精竭慮、忠誠(chéng)于合伙企業(yè)的事務(wù)，不利用職權(quán)牟取私而損害合伙企業(yè)和有限合伙人的利益；同時(shí)還應(yīng)當(dāng)以高度的注意與謹(jǐn)慎履行職責(zé)，千方百計(jì)地謀求合伙企業(yè)利益最大化。"而我國(guó)《合伙企業(yè)法》尚無(wú)普通合伙人信義義務(wù)的完整規(guī)范，無(wú)法對(duì)其行為進(jìn)行必要的約束，進(jìn)一步影響了有限合伙型基金的運(yùn)作效益。

三、我國(guó)有限合伙型股權(quán)投資機(jī)制的變革路徑

首先，確立普通合伙人的信義義務(wù)，即普通合伙人應(yīng)當(dāng)對(duì)有限合伙人負(fù)有信義義務(wù)，這是完善有限合伙型股權(quán)投資基金的必經(jīng)道路。所謂明確信義義務(wù)范疇，是指要求普通合伙人應(yīng)當(dāng)對(duì)有限合伙人恪守誠(chéng)信，并專(zhuān)注于增進(jìn)有限合伙人的最佳利益，而不得使自己處于與有限合伙人利益相沖突的地位。具體包括：

1.對(duì)于其因基金管理而取得的利益或商業(yè)機(jī)會(huì)，都應(yīng)當(dāng)向有限合伙人如實(shí)披露，并獲得其同意；

2.應(yīng)當(dāng)避免自己在管理基金的同時(shí)與基金進(jìn)行交易，或代表他人從事有損有限合伙人利益的行為；

3.避免與基金構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)。其次，明確信義義務(wù)的主體，實(shí)踐中多數(shù)有限合伙型基金中的普通合伙人通常由專(zhuān)業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任，并由基金管理機(jī)構(gòu)指派專(zhuān)職的投資管理人員負(fù)責(zé)基金的日常管理。根據(jù)《公司法》等法律規(guī)定，這些投資管理人員只對(duì)基金管理公司負(fù)有信義義務(wù)，而并不直接對(duì)基金的有限合伙人負(fù)有信義義務(wù)。

如果在投資基金領(lǐng)域嚴(yán)格遵循此項(xiàng)原則，則可能導(dǎo)致在基金管理人與有限合伙人利益發(fā)生沖突時(shí)，投資管理人員為履行對(duì)基金管理人的信義義務(wù)而損害有限合伙人的利益。為防止此種機(jī)會(huì)主義行為的出現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)專(zhuān)門(mén)制定了《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確規(guī)定"投資管理人員應(yīng)當(dāng)維護(hù)基金份額持有人的利益。在基金份額持有人的利益與公司、股東及與股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的機(jī)構(gòu)和個(gè)人等的利益發(fā)生沖突時(shí)，投資管理人員應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持基金份額持有人利益優(yōu)先的原則"[5].該等規(guī)定頗具合理性，亦應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)用于有限合伙型基金的投資管理人員。

其次，細(xì)化并明確普通合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的可能路徑。一則，建立普通合伙人財(cái)產(chǎn)登記制度，普通合伙人以"智力"出資而享有有限合伙的控制權(quán)，最重要的風(fēng)險(xiǎn)控制制度就是無(wú)限連帶責(zé)任，無(wú)論普通合伙人是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)，需要建立普通合伙人財(cái)產(chǎn)登記制度，以確保有限合伙人清晰判斷商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。二則，明確有限合伙人對(duì)普通合伙人的訴訟權(quán)?！豆痉ā分挟?dāng)股東發(fā)現(xiàn)管理層出現(xiàn)了違反忠實(shí)義務(wù)的情況，法律賦予其"股東訴訟權(quán)",以便能夠追溯管理層責(zé)任，該規(guī)定應(yīng)同樣適用于有限合伙人中的普通合伙人。三則，建立個(gè)人破產(chǎn)制度，保證基金管理人的職業(yè)生涯。當(dāng)基金管理人非因道德問(wèn)題而觸發(fā)了無(wú)限責(zé)任，應(yīng)為其"重生"提供合理的制度路徑，保證普通合伙人職業(yè)生涯的持續(xù)性。

再次，設(shè)立股權(quán)投資基金管理人行業(yè)協(xié)會(huì)，加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān)管，經(jīng)由發(fā)展信用評(píng)級(jí)措施，實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資基金管理人信用體系，以構(gòu)建行之有效的聲譽(yù)機(jī)制。國(guó)內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)制已經(jīng)有了雛形，比如雜志、報(bào)刊等公共媒體已開(kāi)始建立，另外像清科研究中心這樣一些專(zhuān)業(yè)調(diào)查公司，以及全國(guó)工商聯(lián)并購(gòu)公會(huì)等中介組織都已開(kāi)始這方面的工作，但仍需大力發(fā)展。首先，建立政府背景的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，或者扶持本國(guó)的信用評(píng)級(jí)公司，并明確監(jiān)管責(zé)任；其次，推廣評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，盡快對(duì)我國(guó)的投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)給出信用評(píng)級(jí)，并與審計(jì)等其他機(jī)構(gòu)相結(jié)合，加強(qiáng)合作，將信用評(píng)級(jí)納入監(jiān)管體系。

最后，確立適度的政府監(jiān)管制度。適度監(jiān)管是指監(jiān)管主體的監(jiān)管行為必須以保證基金的市場(chǎng)調(diào)節(jié)為前提，不得以通過(guò)監(jiān)管而壓制、限制了基金機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展的活力。對(duì)基金管理人的監(jiān)管是一種比較寬松的模式，但是這種寬松并不是一種無(wú)序的放任。2009年3月26日美國(guó)出臺(tái)了金融體系改革方案，該方案旨在加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)尤其是股權(quán)投資基金的監(jiān)管。

這些措施主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是要求股權(quán)投資基金包括對(duì)沖基金的管理人在SEC進(jìn)行注冊(cè)；二是要求股權(quán)投資基金以保密方式向證交會(huì)定期報(bào)告管理資產(chǎn)量、貸款額以及其他重要信息；三是加強(qiáng)了對(duì)衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)的控制，從產(chǎn)品開(kāi)發(fā)人到承包商必須在該產(chǎn)品中保留部分經(jīng)濟(jì)利益，防止風(fēng)險(xiǎn)的全部轉(zhuǎn)嫁；四是成立專(zhuān)門(mén)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)，對(duì)規(guī)模最大的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。我們應(yīng)吸收國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，從保護(hù)金融市場(chǎng)安全角度，建立政府適度監(jiān)管制度，明確監(jiān)管的重點(diǎn)：（1）規(guī)定有限合伙股權(quán)投資基金中普通合伙人的最低資質(zhì)；（2）加強(qiáng)股權(quán)投資基金信息披露的規(guī)范性與透明性，增強(qiáng)行業(yè)自律的強(qiáng)度與水平；（3）行業(yè)政府主管部門(mén)建立日常監(jiān)控系統(tǒng)，確保金融市場(chǎng)的安全。

注釋?zhuān)?/p>

[1]有限合伙制度的起源可以追溯至中世紀(jì)地中海沿岸從事海上貿(mào)易的一種新型商業(yè)經(jīng)營(yíng)方式_康孟達(dá)（Commenda）契約。其產(chǎn)生原因有二：一是為了規(guī)避教會(huì)禁止借貸生息的法令；二是希望通過(guò)契約的約定將投資風(fēng)險(xiǎn)限定于特定財(cái)產(chǎn)。根據(jù)康孟達(dá)契約，一方合伙人（通常被稱(chēng)為Stans的投資者）將商品、金錢(qián)、船舶等轉(zhuǎn)交于另一方合伙人（通常被稱(chēng)為T(mén)ractor的經(jīng)營(yíng)者）經(jīng)營(yíng)，冒資金風(fēng)險(xiǎn)的合伙人通常獲得3/4的利潤(rùn)，且僅以其投資為限承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任；從事航行的企業(yè)家則以雙方投入的全部財(cái)產(chǎn)獨(dú)立從事航海交易，其獲得1/4的利潤(rùn)，并對(duì)外承擔(dān)經(jīng)營(yíng)的無(wú)限責(zé)任。

[2]《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第6條第1款規(guī)定："創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以有限責(zé)任公司、股份有限公司或法律規(guī)定的其他企業(yè)組織形式設(shè)立。"

[3]參見(jiàn)《合伙企業(yè)法》第18條、第61條的規(guī)定。

篇4

關(guān)鍵詞：控制性詳細(xì)規(guī)劃；投資機(jī)會(huì)；經(jīng)濟(jì)；項(xiàng)目投資

Abstract：Regulatory detailed planning as the preceding of key levels prepare between the overall planning and the detailed planning. It become more and more important in urban planning Implementation and managemen. But because China's regulatory detailed planning is not fully mature, many problems still can make regulatory control indexes often changes, its legal status often been challenged, cause certain investment risk. This paper, from the perspective of the regulatory detailed planning economy, the regulatory detailed planning of pregnant investment opportunity study, so as to put forward reasonable effective investment new ideas.

Key words: regulatory detailed planning; investment opportunity; economy; project investment

中圖分類(lèi)號(hào)：TU984文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2095-2104（2013）

1 控制性詳細(xì)規(guī)劃孕育的投資機(jī)會(huì)研究

控制性詳細(xì)規(guī)劃影響城市經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，孕育了投資機(jī)會(huì)。舉例“北京路•中央大道”項(xiàng)目說(shuō)明控制性詳細(xì)規(guī)劃對(duì)項(xiàng)目投資有可預(yù)見(jiàn)性。

2 荊州市沙市區(qū)“北京路•中央大道”投資機(jī)會(huì)研究

荊州市沙市區(qū)控制性詳細(xì)規(guī)劃中，北京路編制為一條商業(yè)街。下面以“北京路•中央大道”為例來(lái)分析控制性詳細(xì)規(guī)劃孕育的投資機(jī)會(huì)。

一座城市只有一個(gè)核心商業(yè)中心。從北京王府井到上海南京路，荊門(mén)中天街到襄樊解放路，每一座城市都只有一個(gè)代表這座城市的核心商業(yè)中心。 城市的核心商業(yè)中心是獨(dú)一無(wú)二的，不可復(fù)制。第一，地段具有唯一性，最稀缺。一座城市的核心商業(yè)中心往往是一座城市起源與商業(yè)的發(fā)源地，它往往占據(jù)了一座城市的核心地段。第二，商圈具有唯一性，不可復(fù)制。它往往積聚了幾十年，甚至上百年的濃郁商脈。即使隨著城市的擴(kuò)張和發(fā)展，形成多個(gè)商圈的格局，但是城市的核心商圈龍頭核心地位，仍然是無(wú)法超越和替代的。第三，核心商圈濃郁的商業(yè)氣氛，無(wú)可復(fù)制。城市的核心商圈，云集了購(gòu)物中心、百貨、超市、家電等主力店，同時(shí)聚集了國(guó)際、國(guó)內(nèi)知名品牌服裝與餐飲、休閑、娛樂(lè)等連鎖商家和各種主題商業(yè)，是一座城市市民購(gòu)物的首選之地，日均人流量達(dá)十五萬(wàn)。

以上分析，無(wú)論是開(kāi)發(fā)商進(jìn)行“北京路•中央大道”的開(kāi)發(fā)投資，還是客戶(hù)購(gòu)租商鋪投資，都是機(jī)會(huì)難得。由此看出控制性詳細(xì)規(guī)劃可以預(yù)見(jiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，把握先機(jī)，往往能夠投資成功。

3 我國(guó)控制性詳細(xì)規(guī)劃的不足對(duì)項(xiàng)目投資的影響

在城市發(fā)展過(guò)程中，如何對(duì)城市土地這一資源進(jìn)行有效的利用和分配，是我國(guó)城市建設(shè)、開(kāi)發(fā)和管理面臨的挑戰(zhàn)。引進(jìn)新的控制手段和方法，來(lái)解決城市建設(shè)面臨的新問(wèn)題顯得尤為迫切。因此在我國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的大背景下，控制性詳細(xì)規(guī)劃應(yīng)運(yùn)而生，但是由于政策法律的不夠完善，我國(guó)控制性詳細(xì)規(guī)劃還存在諸多不足，難免對(duì)項(xiàng)目投資決策有所影響。

我國(guó)控制性詳細(xì)規(guī)劃的存在的不足：

認(rèn)識(shí)上，忽視規(guī)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)利益調(diào)控的地位

內(nèi)容上，缺乏城市土地經(jīng)濟(jì)規(guī)律的研究

技術(shù)上，缺乏對(duì)具體指標(biāo)的定量經(jīng)濟(jì)分析

方式上，對(duì)城市土地的控制剛性有余彈性不足

4 控制性詳細(xì)規(guī)劃的變更增加投資風(fēng)險(xiǎn)

在美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家， 法定規(guī)劃是作為開(kāi)發(fā)控制的唯一依據(jù)規(guī)劃管理人員在審理開(kāi)發(fā)申請(qǐng)個(gè)案時(shí)幾乎不享有自由裁量權(quán)，只要開(kāi)發(fā)活動(dòng)符合這些規(guī)定就一定能獲得規(guī)劃許可。而我國(guó)的開(kāi)發(fā)控制基本上屬于判例式，任何開(kāi)發(fā)項(xiàng)目都需要申請(qǐng)?jiān)S可, 規(guī)劃審批的主要依據(jù)是控制性詳細(xì)規(guī)劃但同時(shí)會(huì)考慮諸多相關(guān)因素, 從而使不按控規(guī)執(zhí)行是多方協(xié)調(diào)的“結(jié)果” 。

此外我國(guó)控制性詳細(xì)規(guī)劃最初是在土地招標(biāo)拍賣(mài)的背景下產(chǎn)生的，直接運(yùn)用于規(guī)劃管理工作尚存在著一定的差距。實(shí)踐表明, 控制性詳細(xì)規(guī)劃在新區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)上作用會(huì)明顯一些但由于受到投資主體的明確市場(chǎng)分析的不到位等因素的影響，仍然會(huì)使控規(guī)控制指標(biāo)經(jīng)常變更其法定地位屢屢受到挑戰(zhàn)。

5 控制性詳細(xì)規(guī)劃孕育的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析

對(duì)于新區(qū)開(kāi)發(fā)或某些特定意圖區(qū)，尤其需要對(duì)規(guī)劃方案進(jìn)行財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析。在計(jì)算總投資和開(kāi)發(fā)效益的基礎(chǔ)上，采用經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析，具體指標(biāo)如下：

一是經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）。經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為：

式中：BTi,CTi——發(fā)生在第i年的總效益和總費(fèi)用；

n——計(jì)算期； r——社會(huì)貼現(xiàn)率。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率等于或大于社會(huì)折現(xiàn)率時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目占用投資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)達(dá)到或超過(guò)了要求的水平，這時(shí)項(xiàng)目可以接受；反之，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不合理。

二是經(jīng)濟(jì)效益凈現(xiàn)值（ENPV）。經(jīng)濟(jì)效益凈現(xiàn)值是指用社會(huì)折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量折算到開(kāi)工前一年年末的現(xiàn)金之和。 其計(jì)算公式為：

式中：BTi,CTi——發(fā)生在第i年的總效益和總費(fèi)用；

n——計(jì)算期； r——社會(huì)貼現(xiàn)率。

項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值等于或大于零，表示社會(huì)經(jīng)濟(jì)為擬建項(xiàng)目付出代價(jià)后，可以得到符合或超過(guò)社會(huì)折現(xiàn)率所要求的以現(xiàn)值表示的社會(huì)盈余。表示項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)盈利性達(dá)到或超過(guò)了社會(huì)折現(xiàn)率的基本要求，項(xiàng)目可以被接受。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)的絕對(duì)量指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值越大，表明項(xiàng)目所帶來(lái)的以絕對(duì)數(shù)值表示的經(jīng)濟(jì)效益越大。

三是經(jīng)濟(jì)投資回收期（n）。指當(dāng)年凈現(xiàn)金流量折算值之和為零時(shí)該年距項(xiàng)目評(píng)價(jià)期初的年數(shù)。

四是風(fēng)險(xiǎn)分析。風(fēng)險(xiǎn)分析主要是通過(guò)測(cè)定各個(gè)不確定因素發(fā)生變化所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化幅度，考察規(guī)劃項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)能力。運(yùn)用盈虧平衡分析、概率分析等方法，使城市開(kāi)發(fā)者了解經(jīng)濟(jì)效益分析的可靠程度。

6根據(jù)控制性詳細(xì)規(guī)劃進(jìn)行合理性投資

控制性詳細(xì)規(guī)劃及孕育了項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)，但是我國(guó)控制性詳細(xì)規(guī)劃尚不成熟也帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行合理投資是每一個(gè)城市投資者應(yīng)該思考和分析的問(wèn)題。

通常看到某地區(qū)控制性詳細(xì)規(guī)劃后，對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)做出合理的分析，進(jìn)而分析項(xiàng)目的可行性并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行合理評(píng)估，是降低投資風(fēng)險(xiǎn)的做法，也是在為投資尋找合理的機(jī)會(huì)。

7結(jié)論

控制性詳細(xì)規(guī)劃是城市政策的載體，體現(xiàn)了城市設(shè)計(jì)的構(gòu)想，在一定程度上構(gòu)建了城市的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，孕育了投資機(jī)會(huì)。雖然由于我國(guó)控制性詳細(xì)規(guī)劃還不夠成熟，諸多問(wèn)題仍然會(huì)使控規(guī)控制指標(biāo)經(jīng)常變更，其法定地位屢屢受到挑戰(zhàn)，造成一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。但是控制性詳細(xì)規(guī)劃作為聯(lián)系總體規(guī)劃與修建性詳細(xì)規(guī)劃的承上啟下的關(guān)鍵性編制層次，在城市規(guī)劃實(shí)施與管理中的重要性與日俱增，法律地位正在進(jìn)一步提升，也越來(lái)越受到社會(huì)的重視。這些都為控制性詳細(xì)規(guī)劃作為項(xiàng)目投資決策的一個(gè)依據(jù)提供了支撐。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 段兆廣，躍華. 《控制性詳細(xì)規(guī)劃中的經(jīng)濟(jì)分析框架研究》［C］．生態(tài)文明視角下的城鄉(xiāng)規(guī)劃——2008 中國(guó)城市規(guī)劃年會(huì)論文集．

[3] 夏維佳，王立國(guó)，王紅巖.《可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估》［M］．東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2010年12月第三版．

篇5

    信托投資公司辦理資金信托業(yè)務(wù)時(shí)可以按照要求,為委托人單獨(dú)管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理,通常這種資金信托方式稱(chēng)為集合資金信托。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務(wù)時(shí),應(yīng)設(shè)立集合信托計(jì)劃,并在集合信托計(jì)劃信托投資公司辦理資金信托業(yè)務(wù)時(shí)可以按照要求,為委托人單獨(dú)管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理,通常這種資金信托方式稱(chēng)為集合資金信托。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務(wù)時(shí),應(yīng)設(shè)立集合信托計(jì)劃,并在集合信托計(jì)劃開(kāi)始推介前,逐一向注冊(cè)地銀監(jiān)局報(bào)告。異地推介集合信托計(jì)劃的,須先經(jīng)注冊(cè)地銀監(jiān)局審批其辦理異地集合資金信托業(yè)務(wù)的資格,并在開(kāi)始異地推介前向推介地銀監(jiān)局和注冊(cè)地銀監(jiān)局報(bào)告。在任一時(shí)點(diǎn),信托投資公司正在異地推介的集合信托計(jì)劃不得超過(guò)兩個(gè)。集合信托計(jì)劃推介結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi),信托投資公司應(yīng)當(dāng)向注冊(cè)地銀監(jiān)局和推介地銀監(jiān)局提交有關(guān)推介情況、接受資金委托情況的正式報(bào)告。信托投資公司不得委托非金融機(jī)構(gòu)推介集合信托計(jì)劃。異地推介是指信托投資公司親自或委托其他金融機(jī)構(gòu)在其注冊(cè)地銀監(jiān)局轄區(qū)以外的其他城市向潛在的委托人散發(fā)集合信托計(jì)劃推介材料(或作口頭宣傳)并接受資金信托的行為。

    異地推介集合信托計(jì)劃的,須先經(jīng)注冊(cè)地銀監(jiān)局審批其辦理異地集合資金信托業(yè)務(wù)的資格,并在開(kāi)始異地推介前向推介地銀監(jiān)局和注冊(cè)地銀監(jiān)局報(bào)告,每個(gè)集合信托計(jì)劃最多只能同時(shí)在信托投資公司注冊(cè)地銀監(jiān)局轄內(nèi)(城市不限)和另一個(gè)銀監(jiān)局轄內(nèi)不超過(guò)兩個(gè)城市推介,而且接受異地推介的資金信托合同,每份合同金額不得低于人民幣一百萬(wàn)元(含一百萬(wàn)元),且機(jī)構(gòu)委托人需同時(shí)出具其投資于該集合信

    藍(lán)1號(hào)股權(quán)投資集合資金信托“計(jì)劃托計(jì)劃的資金不超過(guò)其凈資產(chǎn)20%的證明文件,自然人委托人需同時(shí)出具個(gè)人穩(wěn)定的年收入不低于十萬(wàn)元的收入證明。

    在任一時(shí)點(diǎn),信托投資公司正在異地推介的集合信托計(jì)劃不得超過(guò)兩個(gè)。集合信托計(jì)劃推介結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi),信托投資公司應(yīng)當(dāng)向注冊(cè)地銀監(jiān)局和推介地銀監(jiān)局提交有關(guān)推介情況、接受資金委托情況的正式報(bào)告。

    信托投資公司不得委托非金融機(jī)構(gòu)推介集合信托計(jì)劃。異地推介是指信托投資公司親自或委托其他金融機(jī)構(gòu)在其注冊(cè)地銀監(jiān)局轄區(qū)以外的其他城市向潛在的委托人散發(fā)集合信托計(jì)劃推介材料(或作口頭宣傳)并接受資金信托的行為。

篇6

【關(guān)鍵詞】水利；施工；階段；投資；控制

1、概述

施工階段進(jìn)行投資控制主要是，確定建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)際投資數(shù)，使它不超過(guò)計(jì)劃投資額，若有偏差，找出其產(chǎn)生的原因，采取有效措施加以控制，保證投資控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在保證工程質(zhì)量和進(jìn)度的前提下做好工程計(jì)量和工程價(jià)款支付工作，以及正確處理對(duì)工程支付影響較大的變更和索賠，預(yù)防并減少各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)干擾等。

2、投資控制

2.1影響投資控制的主要因素

施工階段項(xiàng)目投資總額是通過(guò)工程概預(yù)算確定的。它主要由工程質(zhì)量成本、材料成本、人工成本、機(jī)械使用成本、施工管理費(fèi)、計(jì)劃利潤(rùn)、稅金、規(guī)定的取費(fèi)及不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)等組成。其中計(jì)劃利潤(rùn)、稅金、規(guī)定的取費(fèi)及不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)屬于固定費(fèi)用，不可控制，僅對(duì)投資總額發(fā)生影響，因此施工階段影響投資的主要因素是：工程質(zhì)量成本、材料成本、人工成本、機(jī)械使用成本和施工管理費(fèi)、總工期、施工索賠等。

總工期直接影響工程投資總額、投資回收期和建設(shè)項(xiàng)目效益的發(fā)揮，若在施工過(guò)程中，工期發(fā)生了變化，無(wú)淪是工期延長(zhǎng)還是加速施工，都會(huì)帶來(lái)投資的變化。工程建設(shè)項(xiàng)目周期長(zhǎng)，還可能因價(jià)上漲，導(dǎo)致工程投資增大。

工程質(zhì)量成本是指為保證建筑安裝工程質(zhì)量所付出的代價(jià)。長(zhǎng)期以來(lái)，工程質(zhì)量成本混淆于工程成本之中，而工程產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)問(wèn)題―直未得到合理解決，常常發(fā)包人只提出工程的質(zhì)量要求，而不為高質(zhì)量付出代價(jià)，工程質(zhì)量也就得不到保證而影響投資控制。

施工階段的材料成本、人工成本是通過(guò)工程概預(yù)算確定的，屬于可變動(dòng)的直接成本，隨已完工程量成正比例變化，若實(shí)際成本超過(guò)計(jì)劃成本，將增加工程總投資。

施工機(jī)械使用成本是通過(guò)施工圖預(yù)算確定的，屬于工程投資中的直接成本，這種直接成本既包含固定成本，也包含可變動(dòng)的混合成本。使用租賃施工機(jī)械的租金，屬固定成本，使用自有施工機(jī)械的成本是混合成本。施工機(jī)械使用成本的增加，將增加工程總投資。

施工管理費(fèi)是通過(guò)工程概預(yù)算確定的，是一種可變的混合成本。由于它包括的內(nèi)容繁雜，金額較大，對(duì)投資的影響也較大，且具有綜合性。

當(dāng)承包人并非自身的原因而造成成本增加或工期延誤時(shí)，承包人根據(jù)合同條款的有關(guān)規(guī)定向項(xiàng)目法人提出索賠要求，由于索賠直接影響到承包人的經(jīng)濟(jì)利益，承包人往往通過(guò)索賠的渠道，提出過(guò)高的索賠要求或提出一些投機(jī)性的索賠，如果處理不當(dāng)，將使項(xiàng)目投資失控。

2.2資金使用計(jì)劃的編制

2.2.1.資金使用計(jì)劃的作用

資金使用汁劃是指在設(shè)計(jì)概算的基礎(chǔ)上根據(jù)承包人的投標(biāo)報(bào)價(jià)和投標(biāo)文件中的進(jìn)度計(jì)劃，綜合考慮物資、材料供應(yīng)，土地征用、設(shè)計(jì)費(fèi)及不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)等，按子項(xiàng)目編制或按時(shí)間進(jìn)度編制的資金使用計(jì)劃。編制資金使用計(jì)劃，可以合理地確定建設(shè)項(xiàng)目投資控制總目標(biāo)值、分目標(biāo)值、各細(xì)目標(biāo)值，如果沒(méi)有明確的投資控制目標(biāo)，就無(wú)法進(jìn)行投資控制。編制資金使用計(jì)劃的作用是：

(1)資金使用計(jì)劃是審核承包人施工進(jìn)度計(jì)劃、現(xiàn)金流計(jì)劃的依據(jù)。

(2)資金使用計(jì)劃是項(xiàng)目籌措資金的依據(jù)。

(3)資金使用計(jì)劃是項(xiàng)目檢查、分析實(shí)際投資值和計(jì)劃投資值偏差的依據(jù)。

(4)資金使用計(jì)劃是審核承包人工程施工進(jìn)度款申請(qǐng)的參考依據(jù)。

2.2.2.按子項(xiàng)目編制資金使用計(jì)劃

按不同子項(xiàng)目劃分資金的使用，首先將投資目標(biāo)分解到各單項(xiàng)工程和單位工程。投資構(gòu)成中的建筑安裝工程費(fèi)用、設(shè)備及工器具購(gòu)置獲用均是按單位工程和單項(xiàng)工程計(jì)算的，但其中工程建設(shè)其它費(fèi)用的內(nèi)容繁雜，既有與具體單項(xiàng)工程或單位工程直接有關(guān)的費(fèi)用，也有與整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的費(fèi)用，要把它分解到各個(gè)單項(xiàng)工程和單位工程，需采取適當(dāng)?shù)姆椒?。?duì)各單位工程的建筑安裝工程費(fèi)用還需要分解到分部分項(xiàng)工程。在完成投資項(xiàng)目分解工作之后，還要具體地分配各分項(xiàng)投資支出預(yù)算，工程分項(xiàng)支出預(yù)算包括材料費(fèi)、人工費(fèi)、機(jī)械費(fèi)、承包企業(yè)的間接費(fèi)、利潤(rùn)等。

2.2.3.按時(shí)間進(jìn)度編制資金使用計(jì)劃

建設(shè)項(xiàng)目的投資一般是分階段、分期支出的，資金應(yīng)用是否合理與資金時(shí)間安排有密切關(guān)系。資金使用計(jì)劃是籌措資金的依據(jù)，將總投資按使用時(shí)間進(jìn)行分解，確定各階段目標(biāo)值。盡可能減少資金占用和利息支付。

編制按時(shí)間進(jìn)度的資金使用計(jì)劃，通?？衫每刂祈?xiàng)目進(jìn)度的網(wǎng)絡(luò)圖進(jìn)一步擴(kuò)充而得。

由于在編制資金使用計(jì)劃時(shí)，對(duì)施工進(jìn)展情況的估計(jì)水平和擁有的資料有限，同時(shí)施工過(guò)程中變化因素多，資金使用計(jì)劃中的投資目標(biāo)值不是一成不變的，在工程實(shí)施過(guò)程中，既要維護(hù)投資控制目標(biāo)的嚴(yán)肅性，又要根據(jù)實(shí)際情況按照有關(guān)規(guī)定程序，對(duì)原有計(jì)劃做出必要的調(diào)整。

2.3工程計(jì)量

在施工過(guò)程中，對(duì)承包人所完成工程量的測(cè)量和計(jì)算，簡(jiǎn)稱(chēng)計(jì)量。根據(jù)合同規(guī)定，監(jiān)理人有工程計(jì)量與支付上的簽字認(rèn)可權(quán)和否決權(quán)。由于水利工程中，大多數(shù)情況是以實(shí)際完成的工程數(shù)量作為工程款結(jié)算的依據(jù)，監(jiān)理人員必須對(duì)已完工的工程進(jìn)行計(jì)量，并簽發(fā)支付憑證，任何未經(jīng)監(jiān)理人員計(jì)量確認(rèn)的項(xiàng)目，一律不予支付。所以，計(jì)量是控制項(xiàng)目投資支出的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

2.4工程款的支付

合同內(nèi)支付指項(xiàng)目法人明確授權(quán)的合同價(jià)格范圍內(nèi)，以及可以直接援引合同規(guī)定通過(guò)計(jì)量和支付手段進(jìn)行的費(fèi)用控制活動(dòng)。合同內(nèi)支付的內(nèi)存包括：預(yù)付款的支付與扣還；工程進(jìn)度付款；保留金的扣留與退還；完工支付與最終支付；工程變更支付；合同內(nèi)支付的價(jià)格調(diào)整；索賠支付。主要說(shuō)明一下工程材料預(yù)付款的支付與扣還。

工程材料預(yù)付款主要用來(lái)幫助承包人，購(gòu)進(jìn)專(zhuān)用合同條款中規(guī)定的工程主要材料的款項(xiàng)。預(yù)付款金額為經(jīng)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人審核后的實(shí)際材料價(jià)的90％，在月進(jìn)度付款中支付。預(yù)付款從付款月后的6個(gè)月內(nèi)在月進(jìn)度付款中每月按該預(yù)付款金額的l／6平均扣還。

篇7

摘 要 2013年到2015年，將是貴州高速公路發(fā)展歷史上建設(shè)速度最快、最關(guān)鍵的三年。以間接融資和直接融資相結(jié)合，積極優(yōu)化籌融資結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新融資方式，多渠道、多層次籌集資金，推進(jìn)高速公路建設(shè)。根據(jù)我公司設(shè)立保險(xiǎn)資金基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的實(shí)際情況，從政策支持、設(shè)立要求、關(guān)鍵核心、監(jiān)管等方面對(duì)引入保險(xiǎn)資金進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞 保險(xiǎn)資金 基礎(chǔ)設(shè)施 運(yùn)用

貴州省委、省政府出臺(tái)貴州省高速公路三年建設(shè)會(huì)戰(zhàn)實(shí)施方案明確：2013年到2015年，全省高速公路建設(shè)總投資近4000億元。到2015年，新建成高速公路2500公里以上，實(shí)現(xiàn)通車(chē)?yán)锍?100公里以上，高速公路路網(wǎng)密度達(dá)2.84公里/百平方公里。這三年大會(huì)戰(zhàn)，將是貴州高速公路發(fā)展歷史上建設(shè)速度最快、最關(guān)鍵的三年。

但建設(shè)資金缺口較大問(wèn)題成為制約高速公路建設(shè)任務(wù)能否順利完成的最核心因素之一，建設(shè)所需的巨大資金投入使資金的供需矛盾更加突出。我公司做為由貴州省交通運(yùn)輸廳管理的，主要負(fù)責(zé)貴州省高速公路的融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和管理大型國(guó)有企業(yè)，按照三年大會(huì)戰(zhàn)的部署要求，要完成的建設(shè)投資任務(wù)超過(guò)1000億元，籌融資壓力非常巨大。

我公司與省內(nèi)各國(guó)有銀行和股份制銀行都有長(zhǎng)期合作往來(lái)，多年來(lái)，公司的資金來(lái)源主要是項(xiàng)目資本金跟銀行貸款，貸款資金占比較大。因國(guó)家宏觀(guān)政策調(diào)控，從2011年開(kāi)始，實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策，銀根緊縮，銀行貸款發(fā)放規(guī)模受限，不能滿(mǎn)足公司的資金需求，我公司積極開(kāi)展工作，爭(zhēng)取交通運(yùn)輸部、各級(jí)政府和金融機(jī)構(gòu)的大力支持，融資思路是“積極創(chuàng)新，傳統(tǒng)共進(jìn)”，既以直接融資為主，以盤(pán)活存量資產(chǎn)為主，以社會(huì)化、市場(chǎng)化融資為主，同時(shí)加大對(duì)銀行貸款的需求，以間接融資和直接融資相結(jié)合，積極優(yōu)化籌融資結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新融資方式，多渠道、多層次籌集資金，推進(jìn)高速公路建設(shè)。

鑒于我國(guó)金融市場(chǎng)的改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展，出現(xiàn)了金融產(chǎn)品豐富、市場(chǎng)活躍、金融市場(chǎng)資金面寬松的形勢(shì)。根據(jù)高速公路產(chǎn)業(yè)的自身優(yōu)勢(shì)，結(jié)合公司采取的多渠道融資方式如信托貸款、工程保理、開(kāi)具票據(jù)等；同時(shí)引入保險(xiǎn)資金、社保資金、融資租賃等；加大直接融資手段，如企業(yè)債券、私募債券、中期票據(jù)、短期債券等?，F(xiàn)主要淺談一下對(duì)引入保險(xiǎn)資金的認(rèn)識(shí)與實(shí)際操作情況：

一、保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施的政策支持

保險(xiǎn)資金對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的探索始于2006年3月，保監(jiān)會(huì)正式頒布《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》。2009年4月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)又連續(xù)了《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品設(shè)立指引》、《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的通知》等數(shù)項(xiàng)新規(guī)。中國(guó)保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人明確提出，穩(wěn)步推進(jìn)保險(xiǎn)資金投資交通、通信、能源、電力等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，支持國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?？梢?jiàn)，經(jīng)過(guò)三年探索，保險(xiǎn)資金對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的投資已由試點(diǎn)轉(zhuǎn)入進(jìn)一步放開(kāi)。在保險(xiǎn)公司創(chuàng)造性地尋找與自身負(fù)債相匹配的投資實(shí)踐中，債權(quán)投資成為一種較為成功的探索。據(jù)了解，目前已有多家保險(xiǎn)公司向保監(jiān)會(huì)上報(bào)了相關(guān)投資項(xiàng)目。

二、設(shè)立保險(xiǎn)資金基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃

1、產(chǎn)品特點(diǎn)：融資成本相對(duì)較低，資金規(guī)模大，產(chǎn)品期限長(zhǎng)；同時(shí)產(chǎn)品屬于非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，可以根據(jù)融資項(xiàng)目具體要求設(shè)計(jì)方案。產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)與利率形式設(shè)置靈活，且法律框架完善，融資效率較高，可以滿(mǎn)足企業(yè)多樣化的融資需求。另外，投資計(jì)劃募集發(fā)行的各種費(fèi)用均由受托方或委托方承擔(dān)，不會(huì)影響項(xiàng)目方的融資成本。

2、產(chǎn)品設(shè)立要求：

（1）投資領(lǐng)域：從收益率上來(lái)看，由于投資高速公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目普遍具有社會(huì)性、公益性，投入量大、建設(shè)周期長(zhǎng)、沉淀成本高等特點(diǎn)，與保險(xiǎn)資金運(yùn)用的特性相匹配，投資回報(bào)也能夠滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金要求，符合投資計(jì)劃對(duì)投資領(lǐng)域的要求。

（2）償債主體：我公司屬于有政府投資背景，擁有安全性高，收益穩(wěn)定的大型基建項(xiàng)目，設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施單一債權(quán)計(jì)劃引入保險(xiǎn)資金的同時(shí)保險(xiǎn)公司也控制了風(fēng)險(xiǎn)，符合投資計(jì)劃對(duì)借款人的要求。

（3）擔(dān)保方式：我公司在各家銀行的授信評(píng)級(jí)都屬于優(yōu)質(zhì)重要客戶(hù)，在同行業(yè)中所占份額較多，擁有優(yōu)良資產(chǎn)及充裕的現(xiàn)金流，但受限于銀行嚴(yán)格的信貸規(guī)?？刂疲y以從銀行獲得足夠的貸款資金，所以通過(guò)多種方式來(lái)籌集資金?；阢y行的支持與信任，合作銀行愿意對(duì)投資計(jì)劃提供擔(dān)保，降低了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，更符合保險(xiǎn)資金追求穩(wěn)定、長(zhǎng)期收益的特性。投資項(xiàng)目有了銀行信用擔(dān)保，保險(xiǎn)資金認(rèn)購(gòu)的積極性會(huì)更高。

3、發(fā)起設(shè)立計(jì)劃：

（1）與保險(xiǎn)資本公司商議確定投資項(xiàng)目，專(zhuān)業(yè)人員開(kāi)展盡職調(diào)查，評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，論證投資可行性，形成評(píng)估報(bào)告；

（2）保險(xiǎn)資本公司風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)再次盡職調(diào)查，出具書(shū)面意見(jiàn)，說(shuō)明投資項(xiàng)目和業(yè)務(wù)流程的合規(guī)性，闡述可能存在的任何風(fēng)險(xiǎn)；

（3）保險(xiǎn)資本公司的董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)機(jī)構(gòu)審議投資計(jì)劃，通過(guò)后再向中國(guó)保監(jiān)會(huì)提交設(shè)立投資計(jì)劃的申報(bào)材料，受理后對(duì)材料要件及內(nèi)容的完整性進(jìn)行形式審核，并出具書(shū)面意見(jiàn)。

根據(jù)我公司籌融資資金安排計(jì)劃確定籌資該項(xiàng)資金的用途，提供具體項(xiàng)目資料，由保險(xiǎn)資本公司專(zhuān)業(yè)評(píng)審人員對(duì)融資項(xiàng)目的可行性、風(fēng)險(xiǎn)控制、實(shí)地情況等幾方面盡職調(diào)查，形成評(píng)估報(bào)告，報(bào)總部及保監(jiān)會(huì)審批，同時(shí)銀行提供擔(dān)保支持，滿(mǎn)足評(píng)審要求條件后批復(fù)落實(shí)資金。

三、引入保險(xiǎn)資金的目的與關(guān)鍵核心

現(xiàn)在國(guó)家依然執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，一是銀行貸款規(guī)?；蛉谫Y方式受限，銀行提供擔(dān)保同樣占用經(jīng)濟(jì)資本，只是不占用貸款規(guī)模，當(dāng)資金足夠豐富時(shí)銀行并不愿意將業(yè)務(wù)拱手讓人，而會(huì)傾向于直接放貸，銀行此舉獲得的收益不及貸款高，但一方面可以增加中間收入，另一方面可以增加銀行融資方式的多元化。二是信托貸款產(chǎn)品等融資成本較高，保險(xiǎn)資金相對(duì)來(lái)說(shuō)以嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定為投資目標(biāo)，對(duì)投資收益率要求不算太高，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)需要克服銀行貸款的高成本，紛紛轉(zhuǎn)向保險(xiǎn)資金，是債權(quán)投資計(jì)劃發(fā)展大好的機(jī)會(huì)，對(duì)于具有融資需求的公司或者項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，雖然通過(guò)保險(xiǎn)公司債權(quán)計(jì)劃融資好處多多，不僅資金充裕、來(lái)源穩(wěn)定，而且期限較長(zhǎng)、成本相對(duì)較低，但此類(lèi)業(yè)務(wù)最關(guān)鍵核心是能解決擔(dān)保問(wèn)題，若少了銀行擔(dān)保，其獲得保險(xiǎn)資金認(rèn)可的可能性會(huì)大大降低。因?yàn)殂y行提供擔(dān)保就轉(zhuǎn)移了保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保銀行的風(fēng)險(xiǎn)比保險(xiǎn)公司更大。

四、滿(mǎn)足保險(xiǎn)資金的監(jiān)管要求

保險(xiǎn)資金對(duì)投資標(biāo)的要求極高，保險(xiǎn)資本投資公司開(kāi)展債權(quán)計(jì)劃業(yè)務(wù)不僅注重追求項(xiàng)目質(zhì)量，還要注意產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品的流動(dòng)性以及項(xiàng)目后續(xù)管理的及時(shí)性和有效性等。

篇8

信托計(jì)劃是指信托公司向各個(gè)投資者募集資金，然后將募集來(lái)的資金用于特定的投資方向。信托計(jì)劃的投資對(duì)象很廣，不僅包括上市交易的證券，也包括未上市的公司的股權(quán)，新股的申購(gòu)，證券投資基金，還包括一些貸款項(xiàng)目和公益事業(yè)收益權(quán)項(xiàng)目等。

信托的投資者也叫委托人，委托人與信托公司簽訂信托合同，約定信托的期限、費(fèi)用和受益人等條款。信托計(jì)劃到期后，信托公司將投資收益扣除信托公司應(yīng)得的報(bào)酬或費(fèi)用后，全部交由信托計(jì)劃規(guī)定的受益人支配。

與很多其他的理財(cái)產(chǎn)品不同的是，委托人可以與信托公司約定本身以外的另一方為受益人。信托計(jì)劃也有一定的投資門(mén)檻，從幾萬(wàn)元到幾百萬(wàn)元不等。

銀行信托理財(cái)

銀行信托理財(cái)是商業(yè)銀行與信托公司合作開(kāi)展的資產(chǎn)管理服務(wù)。投資者購(gòu)買(mǎi)銀行的信托理財(cái)產(chǎn)品，銀行將匯聚的資金交由信托公司進(jìn)行投資。由于很多信托計(jì)劃的資金門(mén)檻動(dòng)輒百萬(wàn)，這樣高的門(mén)檻讓投資者望而生畏，銀行推出的信托理財(cái)產(chǎn)品將分散的資金聚集在一起在投資信托計(jì)劃就很好的解決了這個(gè)問(wèn)題。

保險(xiǎn)理財(cái)

其實(shí)保險(xiǎn)從廣義上來(lái)說(shuō)就是理財(cái)產(chǎn)品的一種，但是有一種“保險(xiǎn)理財(cái)”產(chǎn)品不同與一般的保險(xiǎn)產(chǎn)品，因?yàn)樗染哂幸话惚ｋU(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)保障功能，又具有投資增值的功能。

保險(xiǎn)公司將投保者繳納的保費(fèi)分到兩個(gè)不同賬戶(hù)中：保單責(zé)任準(zhǔn)備金賬戶(hù)和投資賬戶(hù)，前者主要負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)保單的保障功能，后者用來(lái)投資，實(shí)現(xiàn)保單收益。

這樣，投資者發(fā)生保單約定的保險(xiǎn)事故時(shí)，可獲得保險(xiǎn)賠付金額加上投資收益；如果保險(xiǎn)到期沒(méi)有發(fā)生保險(xiǎn)事故，則投保人獲得保費(fèi)全額退還加上投資收益。

基金公司專(zhuān)戶(hù)理財(cái)

基金公司專(zhuān)戶(hù)理財(cái)是指基金公司為單一投資者辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，或者為特定的多個(gè)投資者辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?；鸸镜膶?zhuān)戶(hù)理財(cái)具有較高的資金門(mén)檻，投資者委托的初始資產(chǎn)一般不能低于5000萬(wàn)元人民幣。

投資者在基金公司可以擁有專(zhuān)門(mén)的投資賬戶(hù)，資金交由具備基金托管資格的商業(yè)銀行托管?；鸸靖鶕?jù)客戶(hù)的意愿決定投資的方向，并根據(jù)自身的研究和判斷選擇進(jìn)行投資?；鸸径ㄆ谑杖≠Y產(chǎn)管理費(fèi)，并且可以與客戶(hù)約定，根據(jù)委托資金的管理情況提取適當(dāng)?shù)臉I(yè)績(jī)報(bào)酬。但在一個(gè)委托投資期間內(nèi)，業(yè)績(jī)報(bào)酬的提取比例不能高于所管理資產(chǎn)在該期間凈收益的20%。

基金公司專(zhuān)戶(hù)理財(cái)?shù)耐顿Y范圍包括：股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種。

券商集合理財(cái)

券商集合理財(cái)，也叫集合資產(chǎn)管理計(jì)劃是一種類(lèi)似基金的理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)就是由證券公司管理的一種基金。投資者將資金交給證券公司，證券公司作為資產(chǎn)管理人，把從投資者集合來(lái)的資金投資于金融市場(chǎng)或者其他投資領(lǐng)域，取得的收益在扣除管理費(fèi)用之后分配給投資者。

券商集合理財(cái)分為限定性投資和非限定性投資兩種。限定性集合理財(cái)計(jì)劃限定投資于國(guó)債、國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)債券、債券基金、上市交易的企業(yè)債以及其他固定收益類(lèi)金融產(chǎn)品；投資于股票等權(quán)益類(lèi)證券以及股票型基金的資產(chǎn)，不得超過(guò)該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的百分之二十，并應(yīng)當(dāng)遵循分散投資風(fēng)險(xiǎn)的原則。非限定性集合理財(cái)計(jì)劃的投資范圍由集合資產(chǎn)管理合同約定，不受上述規(guī)定限制。

像基金一樣，券商集合理財(cái)產(chǎn)品可以讓投資者申購(gòu)和贖回，也叫做參與和退出，參與和退出需要繳納參與費(fèi)和退出費(fèi)；券商集合理財(cái)也像基金一樣定期分紅。與基金不同的是，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資門(mén)檻更高：一般基金的最低投資額是1000元，限定性集合理財(cái)計(jì)劃的最低投資額是5萬(wàn)元，而非限定性集合理財(cái)計(jì)劃的最低投資額是10萬(wàn)元。

券商定向理財(cái)業(yè)務(wù)

券商定向理財(cái)業(yè)務(wù)是證監(jiān)會(huì)即將允許推出的一種證券公司為提供的資產(chǎn)管理服務(wù)或理財(cái)服務(wù)，這種服務(wù)針對(duì)中高端投資者，采取一對(duì)一的方式，類(lèi)似于基金公司的專(zhuān)戶(hù)理財(cái)。享受這種服務(wù)的投資者擁有專(zhuān)門(mén)的投資賬戶(hù)，證券公司根據(jù)投資者本身的意愿以及自身的研究和判斷，將客戶(hù)的資金投資于不同的投資渠道，所獲得收益有投資者支配，證券公司可以根據(jù)合同條款收取管理費(fèi)或者分享一部分投資收益。

定向理財(cái)?shù)耐顿Y范圍包括銀行存款、央行票據(jù)、短期融資券、債券及回購(gòu)、資產(chǎn)支持證券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、股票、金融衍生品以及證監(jiān)會(huì)允許的其他投資品種。

篇9

（一）列入年新增1000億元家園廉租住房建設(shè)項(xiàng)目

1、年月在縣城城西新區(qū)路與路交匯入家園配建廉租住房41套、建筑面積2050m2，項(xiàng)目總投資492萬(wàn)元，下達(dá)計(jì)劃投資246萬(wàn)元（現(xiàn)已下達(dá)246萬(wàn)元）。

該工程由市建筑設(shè)計(jì)研究院規(guī)劃，建筑設(shè)計(jì)研究院設(shè)計(jì)，縣房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司代建，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)由縣公司中標(biāo)承建，監(jiān)理公司為工程監(jiān)理有限公司，工程于年月竣工。

2、年月繼續(xù)在縣城城西路與路交匯處家園二期配建廉租住房60套、建筑面積3000m2，項(xiàng)目總投資700萬(wàn)元，下達(dá)計(jì)劃投資390萬(wàn)元。

該工程由市建筑設(shè)計(jì)研究院規(guī)劃，建筑設(shè)計(jì)研究院設(shè)計(jì)，縣房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司代建，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)由縣公司中標(biāo)承建，監(jiān)理公司為工程監(jiān)理有限公司，工程于年月竣工。

（二）列入年新增1300億元家園二期建設(shè)項(xiàng)目

1、年月在縣城城西新區(qū)路與路交匯處家園二期配建廉租住房50套、建筑面積2500m2，項(xiàng)目投資700萬(wàn)元，下達(dá)計(jì)劃投資310萬(wàn)元。

該工程由市建筑設(shè)計(jì)研究院規(guī)劃，建筑設(shè)計(jì)研究院設(shè)計(jì)，縣房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司代建，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)由縣公司中標(biāo)承建，監(jiān)理公司為工程監(jiān)理有限公司，目前工程已封頂，正在室內(nèi)室外裝修和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭(zhēng)在年月底前竣工交付使用。

2、年月在縣城城西新區(qū)路與路交匯處家園三期建廉租住房50套、面積2500m2，項(xiàng)目總投資325萬(wàn)元，下達(dá)計(jì)劃投資為325萬(wàn)元。

該工程由市建筑設(shè)計(jì)研究院規(guī)劃，建筑設(shè)計(jì)研究院設(shè)計(jì)，縣房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司代建，通過(guò)公開(kāi)招標(biāo)由縣公司中標(biāo)承建，監(jiān)理公司為工程監(jiān)理有限公司，目前項(xiàng)目進(jìn)展順利，基礎(chǔ)工程基本完工，力爭(zhēng)年月底前竣工交付使用。

二、資金落實(shí)情況

根據(jù)省、市等上級(jí)部門(mén)對(duì)廉租住房建設(shè)資金有關(guān)規(guī)定要求，年第一批中央投資項(xiàng)目：項(xiàng)目總投資1192萬(wàn)元，下達(dá)計(jì)劃投資為636萬(wàn)元（其中中央補(bǔ)助資金計(jì)劃下達(dá)為172萬(wàn)元，地方計(jì)劃配套資金為464萬(wàn)元），年月中央新增投資項(xiàng)目補(bǔ)助資金82萬(wàn)元、90萬(wàn)元已全部撥付到位，地方配套資金215萬(wàn)元和省級(jí)債券轉(zhuǎn)貸市縣安排資金108萬(wàn)元，合計(jì)323萬(wàn)元已撥付到位。目前地方配套資金缺口141萬(wàn)元，沒(méi)有落實(shí)撥付到位。

年第二批列入1300億元中央投資項(xiàng)目：項(xiàng)目總投資325萬(wàn)元，下達(dá)計(jì)劃投資為635萬(wàn)元（其中中央補(bǔ)助資金計(jì)劃下達(dá)為150萬(wàn)元，地方配套資金下達(dá)計(jì)劃數(shù)為485萬(wàn)元）。年月中旬新增投資項(xiàng)目補(bǔ)助資金二期75萬(wàn)元、三期75萬(wàn)元，合計(jì)150萬(wàn)元已全部撥付到位，地方配套資金缺口48萬(wàn)元沒(méi)有落實(shí)撥付到位。

三、規(guī)劃項(xiàng)目實(shí)施

我局按照國(guó)債項(xiàng)目管理辦法要求，對(duì)新增中央投資項(xiàng)目嚴(yán)格按照項(xiàng)目“四制”要求，認(rèn)真執(zhí)行國(guó)債項(xiàng)目各項(xiàng)審批程序，已基本完備各項(xiàng)手續(xù)的審批，現(xiàn)正對(duì)已竣工項(xiàng)目積極組織竣工綜合驗(yàn)收和項(xiàng)目的審計(jì)。

篇10

關(guān)鍵詞：高校；財(cái)務(wù)；監(jiān)督；管理

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，固定資產(chǎn)投資方式也發(fā)生了相應(yīng)的變化，由原來(lái)單一的投資方式改變?yōu)橥顿Y方式的多元化，國(guó)家投資逐步轉(zhuǎn)化為自籌資金，其規(guī)范管理尤為重要。高?；媾R著如何將有限的建設(shè)資金使用的更好的問(wèn)題。應(yīng)力求做到所投資的基建項(xiàng)目布局合理，使用功能完備，有利于保障教學(xué)、科研、實(shí)驗(yàn)、生活正常運(yùn)行和開(kāi)展。這就要求我們要加強(qiáng)基建財(cái)務(wù)的管理，為領(lǐng)導(dǎo)提供真實(shí)、可靠、完整、準(zhǔn)確的各類(lèi)分析數(shù)據(jù)，以最少的投資，最快的建設(shè)速度，獲得最大的投資效益。

一、加強(qiáng)高?；ㄘ?cái)務(wù)管理，是提高基建投資效益的切實(shí)保證

財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)各工程項(xiàng)目資金的監(jiān)督和管理工作，為了全面了解基建項(xiàng)目的建設(shè)和工程進(jìn)度情況以及各專(zhuān)項(xiàng)資金、自籌資金的運(yùn)用方向，還應(yīng)掌握以下主要內(nèi)容：①了解和掌握建設(shè)項(xiàng)目概算投資額或工程項(xiàng)目合同投資額：②計(jì)劃年度投資完成額；③工程進(jìn)度和資金支出進(jìn)度是否相符：④結(jié)余資金的數(shù)量構(gòu)成情況：⑤工程建設(shè)的其他條件是否具備：⑥自籌資金安排的項(xiàng)目資金來(lái)源是否妥當(dāng)：⑦國(guó)家下達(dá)專(zhuān)項(xiàng)資金是否專(zhuān)戶(hù)專(zhuān)存：⑧自籌資金安排的項(xiàng)目是否合理、可行。財(cái)務(wù)部門(mén)有必要參與基建計(jì)劃管理，除了參與計(jì)劃部門(mén)年度基建資金計(jì)劃的制定，提出合理建議外。還應(yīng)在計(jì)劃部門(mén)下達(dá)基建資金計(jì)劃后，根據(jù)掌握的情況及時(shí)提出合理化建議并結(jié)合計(jì)劃執(zhí)行過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，建議計(jì)劃部門(mén)調(diào)整、追加、減少投資和調(diào)整計(jì)劃。加強(qiáng)高?；ㄘ?cái)務(wù)的監(jiān)督和管理，投資控制是核心。合理的投資，是在滿(mǎn)足使用單位所需功能條件下所付出的費(fèi)用最小。無(wú)論人力、物力還是方法和環(huán)境，它們本身均存在費(fèi)用的問(wèn)題，都是工程建設(shè)投資構(gòu)成的基本因素。這就是質(zhì)量控制與投資控制的相關(guān)關(guān)系，二者之間相互影響，相互制約，是對(duì)立統(tǒng)一，實(shí)質(zhì)上是一個(gè)整體。也就是說(shuō)不搞投資控制，質(zhì)量控制也難以搞好。加強(qiáng)高?；ㄘ?cái)務(wù)管理，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，就能避免投資無(wú)計(jì)劃，開(kāi)支無(wú)控制，效益無(wú)人抓，質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，工期無(wú)保證的現(xiàn)象。

二、加強(qiáng)高校基建財(cái)務(wù)管理，主要抓好事前監(jiān)督，事中監(jiān)督和事后監(jiān)督三個(gè)環(huán)節(jié)