導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：河南省　宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行　VEC模型

一、引言

在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)研究中，主流的方法是使用結(jié)構(gòu)性方程――聯(lián)立方程模型來(lái)進(jìn)行分析。這種方法在我國(guó)經(jīng)歷了20多年的發(fā)展歷程，取得了豐碩的成果。目前，許多研究者在傳統(tǒng)聯(lián)立方程模型的基礎(chǔ)上，開(kāi)始吸收現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的成果。如鄭超愚(2002)的CMAFM模型，何新華(2004)的China－QEM模型，高鐵梅(2003)的宏觀經(jīng)濟(jì)季度模型都運(yùn)用了協(xié)整的理論和方法?？紤]到聯(lián)立方程模型的一些缺陷，如不足以對(duì)變量間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系提供一個(gè)嚴(yán)密的說(shuō)明，估計(jì)和推斷都較為復(fù)雜等。近年來(lái)，一些研究人員開(kāi)始運(yùn)用非結(jié)構(gòu)性方法如VAR模型和VEC模型，來(lái)分析宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。如吳緒亮(2002)運(yùn)用VEC模型，對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、投資和消費(fèi)相互之間的長(zhǎng)期關(guān)系和短期關(guān)系進(jìn)行了討論；高鐵梅(2002)運(yùn)用SVAR模型對(duì)我國(guó)稅收和政府支出政策對(duì)產(chǎn)出的動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)進(jìn)行了計(jì)量分析。

本文運(yùn)用河南省1978－2005年的主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，用VEC模型來(lái)分析自改革開(kāi)放以來(lái)，河南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力及特征，并提出相應(yīng)的政策建議。

二、研究方法和分析過(guò)程

本文的研究方法和過(guò)程如下：第一步，對(duì)變量?jī)蓛砷g的協(xié)整關(guān)系加以檢驗(yàn)，用Granger因果檢驗(yàn)法來(lái)判斷變量?jī)蓛芍g的因果關(guān)系。第二步，進(jìn)行多元協(xié)整檢驗(yàn)并建EVEC模型，分析變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系和短期效應(yīng)。第三步，運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)來(lái)分析外部沖擊對(duì)河南省宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響。

本文采用的數(shù)據(jù)是1978－2005年河南省的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，最終消費(fèi)(C)，資本形成總額(I)，凈出口(EX)。為了將序列的指數(shù)趨勢(shì)變成線性趨勢(shì)，對(duì)經(jīng)平減后的時(shí)間序列取自然對(duì)數(shù)，得到4個(gè)新序列：LNGDP，LNC，LNI，LNEX。

(一)Granger因果檢驗(yàn)

用EG兩步法，對(duì)這4個(gè)時(shí)間序列數(shù)據(jù)兩兩間是否存在協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)均存在協(xié)整關(guān)系，可以采用Granger因果檢驗(yàn)。Granger因果檢驗(yàn)的結(jié)果見(jiàn)表1，定義顯著性水平為0.05。

結(jié)果表明：(1)凈出口對(duì)河南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用較小，因此，河南省經(jīng)濟(jì)屬于內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)；(2)投資是GDP、消費(fèi)和凈出口的Granger原因，GDP不是消費(fèi)的Granger原因，這說(shuō)明河南省經(jīng)濟(jì)是投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，且GDP的增長(zhǎng)對(duì)消費(fèi)的推動(dòng)不明顯。

(二)VEC模型

對(duì)變量進(jìn)行多變量協(xié)整檢驗(yàn)。根據(jù)數(shù)據(jù)的特點(diǎn)，本文選擇協(xié)整方程僅有截距且觀察序列有線性確定性、趨勢(shì)這一類(lèi)型，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，經(jīng)反復(fù)試驗(yàn)，選擇滯后期為3，結(jié)果如表2。

由結(jié)果可知，有2個(gè)似然比檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量大于1％水平下的臨界值，因而變量間存在2個(gè)協(xié)整關(guān)系。則在置信水平為99％的條件下，LNGDP、LNC、LNI、LNEX存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，其協(xié)整方程為：

CE1：LNGDP＝1.050931LNl－0.220122LNEX+1.496430

CE2：LNC＝1.148596LNI－0.432997 LNEX+1.154045

這表明，從長(zhǎng)期看，河南省GDP和投資、凈出口之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系，河南省消費(fèi)和投資、凈出口之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。河南省的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況受到CE1和CE2的約束。河南省投資對(duì)GDP的長(zhǎng)期彈性為1.05，對(duì)消費(fèi)的長(zhǎng)期彈性為1.15，再一次證實(shí)河南省的消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要受投資的影響，是投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。

將這兩個(gè)協(xié)整方程構(gòu)造成誤差修正項(xiàng)vecm1和vecm2，可以得到4個(gè)VEC模型，模型中各參數(shù)的值見(jiàn)表3。

結(jié)果顯示：GDP、消費(fèi)、投資和凈出口這4個(gè)變量前1期的變化對(duì)本期自身的變化都有促進(jìn)作用，消費(fèi)和凈出口的前2期和前3期的值的變化仍然對(duì)本期自身變化有促進(jìn)作用，投資對(duì)上述4個(gè)變量的影響主要是在第2期和第3期得以體現(xiàn)，這說(shuō)明河南省投資的滯后性較為明顯。在4個(gè)VEC模型中，凈出口的各期滯后值的系數(shù)都很小甚至接近于0，Jo－h(huán)asen(1990)證明，對(duì)于協(xié)整向量來(lái)說(shuō)，各期滯后值較小的變量如凈出口是弱外生變量。

值得注意的是，在每個(gè)VEC模型中，變量間的長(zhǎng)期均衡機(jī)制對(duì)變量變化的修正作用由兩個(gè)符號(hào)相反的誤差修正項(xiàng)共同完成。這說(shuō)明在河南省宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)中，保持GDP與投資、凈出口的均衡關(guān)系，對(duì)各變量的增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用，但保持消費(fèi)與投資、凈出口的均衡關(guān)系，對(duì)各變量的增長(zhǎng)有抑制作用。

(三)脈沖分析

考慮到凈投資對(duì)河南省宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，是近似的弱外生變量，因此，脈沖分析只對(duì)GDP，消費(fèi)和投資三個(gè)變量進(jìn)行。

脈沖分析顯示：GDP和消費(fèi)的波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)各變量的波動(dòng)影響明顯。消費(fèi)的一個(gè)單位的正向沖擊將會(huì)對(duì)GDP和消費(fèi)的均衡值產(chǎn)生永久影響；消費(fèi)的正向沖擊對(duì)GDP的影響一直是正值，投資和凈出口的一個(gè)單位的正向沖擊對(duì)GDP和消費(fèi)的均衡值影響很小。

三、結(jié)論及政策啟示

篇2

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)逐步進(jìn)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌。這種體制變革導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的相應(yīng)變化，即由國(guó)家計(jì)劃對(duì)企業(yè)和各種經(jīng)濟(jì)單位的指令性、行政性調(diào)節(jié)，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樵谑袌?chǎng)信息影響下，以經(jīng)濟(jì)利益引導(dǎo)企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行微觀決策的自動(dòng)調(diào)節(jié)。在此情況下，價(jià)格、利潤(rùn)、成本、收益、供給與需求的協(xié)調(diào)機(jī)制產(chǎn)生了，計(jì)劃?rùn)C(jī)制逐漸讓位于市場(chǎng)機(jī)制。

隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)及其形成機(jī)制也發(fā)生了變化。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)收縮都是由行政性的強(qiáng)啟動(dòng)引起的，因而它往往導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的大起大落；經(jīng)濟(jì)衰退一般都會(huì)帶來(lái)總體經(jīng)濟(jì)水平絕對(duì)量的下降，（注：在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，我國(guó)發(fā)生了五次經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)：（1）1953～1957年；（2）1958～1962年；（3）1963～1968年；（4）1969～1972年；（5）1973～1976年。其中，第一、二、三次經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)均出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長(zhǎng)。）造成經(jīng)濟(jì)的重大破壞。而在1978年改革開(kāi)放后的四次經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)（1977～1981年；1982～1986年；1987～1990年；1991～1999年）中，則沒(méi)有出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長(zhǎng)，屬增長(zhǎng)型的經(jīng)濟(jì)衰退，即在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降的最低點(diǎn)，其經(jīng)濟(jì)總量的絕對(duì)水平并不下降（見(jiàn)表1）。出現(xiàn)這一情況有客觀方面的因素，即改革初期我國(guó)仍處在短缺經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)下，市場(chǎng)制約的因素幾乎不存在，尚不可能出現(xiàn)大規(guī)模的生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)；另外，它與如下情況也有一定的關(guān)系，即隨著市場(chǎng)機(jī)制作用范圍的擴(kuò)大，我國(guó)已逐步采用了宏觀調(diào)控的反周期措施，從而使經(jīng)濟(jì)周期的波幅和波動(dòng)系數(shù)縮小，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性增強(qiáng)。

表1　中國(guó)GDP增長(zhǎng)率的歷次波動(dòng)

附圖

資料來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒1999》，北京：中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社，1999年版，第57頁(yè)。

然而，應(yīng)當(dāng)指出的是，由于我國(guó)實(shí)行的是漸進(jìn)式的經(jīng)濟(jì)改革，在較長(zhǎng)的轉(zhuǎn)軌時(shí)期中存在著兩種體制因素并存的局面，這使我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制仍然很不完善，一些市場(chǎng)化的調(diào)控手段難以一步到位，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)仍呈現(xiàn)明顯的“計(jì)劃同期”（注：即國(guó)有投資的擴(kuò)張與收縮成為周期波動(dòng)的直接原因，經(jīng)濟(jì)周期為國(guó)家的集中計(jì)劃所推動(dòng)。）的特征。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，統(tǒng)收統(tǒng)支的中央集權(quán)的資源配置方式表現(xiàn)為國(guó)家以向國(guó)有企業(yè)財(cái)政撥款的形式進(jìn)行投資。在這種投資方式下，企業(yè)的發(fā)展嚴(yán)重依賴(lài)于國(guó)家，并具有爭(zhēng)奪國(guó)家投資的強(qiáng)烈沖動(dòng)。因此，每次經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的啟動(dòng)，一般都同時(shí)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的“過(guò)熱”，從而使經(jīng)濟(jì)周期帶有明顯的人為“計(jì)劃”推動(dòng)的特點(diǎn)。在改革開(kāi)放初期，這一情況幾乎沒(méi)有改變。自1978年改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)出現(xiàn)的幾次因經(jīng)濟(jì)“過(guò)熱”引起的經(jīng)濟(jì)大波動(dòng)，均起因于國(guó)家投資的擴(kuò)張。其中，第一次經(jīng)濟(jì)大波動(dòng)發(fā)生在剛剛進(jìn)入改革開(kāi)放時(shí)期的1978年之后，它起因于計(jì)劃者的沖動(dòng)，即在當(dāng)時(shí)確定了大量不切實(shí)際的建設(shè)項(xiàng)目。為了克服這次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的后果，我國(guó)在20世紀(jì)70年代末、80年代初基本上處于經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期。

第二次經(jīng)濟(jì)大波動(dòng)始于1984年。該年年底，我國(guó)決定把預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)投資由財(cái)政撥款改為銀行貸款，并把部分投資項(xiàng)目的審批權(quán)下放。由于我國(guó)的“預(yù)算軟約束”是一種制度性的軟約束，它來(lái)源于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府與國(guó)有企業(yè)的特殊產(chǎn)權(quán)關(guān)系。因此，在國(guó)家財(cái)政、國(guó)有銀行和國(guó)有企業(yè)三位一體的體制尚未根本改變的情況下，只是把國(guó)家投資的財(cái)政渠道改為銀行渠道，是不可能結(jié)束銀企之間在資金鏈條上的體制性“軟預(yù)算”約束狀態(tài)的。正因?yàn)槿绱?，在基本建設(shè)投資由撥款改為貸款后，便發(fā)生了銀行競(jìng)發(fā)貸款、基本建設(shè)規(guī)模迅速擴(kuò)大、社會(huì)消費(fèi)需求膨脹、貨幣發(fā)行失控的情況。當(dāng)時(shí)，政府曾設(shè)想以“軟著陸”的方式緩解經(jīng)濟(jì)生活中日趨嚴(yán)重的供求失衡矛盾，但實(shí)際上財(cái)政、信貸“雙緊”政策幾度夭折，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)升溫，通貨膨脹不斷升級(jí)，并在后來(lái)演變?yōu)?988年8月爆發(fā)的搶購(gòu)風(fēng)潮。這次由擴(kuò)張性貨幣政策引發(fā)的工業(yè)超高速增長(zhǎng)，在遭遇資源制約后迅速滑落。它使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)折，即此前的兩位數(shù)的高增長(zhǎng)率和較低的通貨膨脹率已不復(fù)存在。當(dāng)年，通貨膨脹率第一次達(dá)到兩位數(shù)，這迫使國(guó)家于該年第四季度不得不實(shí)行緊縮的經(jīng)濟(jì)政策。在經(jīng)濟(jì)緊縮的情況下，國(guó)有投資率先回落。1989年非國(guó)有投資出現(xiàn)了改革開(kāi)放以來(lái)的第一次回落，有人據(jù)此認(rèn)為，這是“中國(guó)農(nóng)村持續(xù)發(fā)展推動(dòng)時(shí)代的轉(zhuǎn)折”。

在國(guó)家財(cái)政、國(guó)有銀行和國(guó)有企業(yè)三位一體的體制下，國(guó)家與企業(yè)間的預(yù)算關(guān)系必然使企業(yè)表現(xiàn)出對(duì)資金的旺盛需求，即所謂投資“饑渴癥”、與此同時(shí)，國(guó)有銀行也把向國(guó)有企業(yè)提供資金看成是義不容辭的責(zé)任，并把由此可能出現(xiàn)的壞賬寄希望于由國(guó)家的財(cái)政撥款沖抵，因而往往導(dǎo)致國(guó)有部門(mén)投資資金的無(wú)限供給。在20世紀(jì)80年代末、90年代初的調(diào)整期間，銀行的信貸規(guī)模受到控制，但它并沒(méi)有擋住又一次經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的到來(lái)。發(fā)生于20世紀(jì)90年代初的第三次經(jīng)濟(jì)過(guò)熱主要是由社會(huì)集資規(guī)模的急劇擴(kuò)大和國(guó)有銀行資金大量以非貸款方式流出（銀行辦企業(yè)等）引起的。而在1991年下半年國(guó)家重新啟動(dòng)國(guó)有投資（以比非國(guó)有部門(mén)高出10個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)），并帶動(dòng)非國(guó)有部門(mén)投資的增加（其中1993年的增長(zhǎng)率高達(dá)72％）后，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱很快形成（1992年和1993年，GDP增長(zhǎng)率分別高達(dá)14.2％和13.5％）。1993年7月，政府不得不從減少?lài)?guó)有投資入手，開(kāi)始實(shí)行緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，從而出現(xiàn)持續(xù)多年的經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。

以上情況表明，由于我國(guó)實(shí)行的是漸進(jìn)式的改革，在轉(zhuǎn)軌時(shí)期，舊體制因素仍廣泛存在。它們對(duì)我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和宏觀調(diào)控方式仍產(chǎn)生著巨大的影響，這主要表現(xiàn)在：

1.國(guó)有投資的擴(kuò)張與收縮仍是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的直接推動(dòng)力。資料表明，在1979～1997年期間，我國(guó)實(shí)際投資增長(zhǎng)與GNP的實(shí)際增長(zhǎng)的相關(guān)系數(shù)高達(dá)79.5％，即GNP實(shí)際增長(zhǎng)波動(dòng)的近80％可用投資來(lái)解釋?zhuān)幻x投資與名義GNP的相關(guān)關(guān)系系數(shù)則高達(dá)99％，投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)基本一致。（注：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀課題組：《投資、周期波動(dòng)與制度性緊縮效應(yīng)），載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第16～17頁(yè)。）而在經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán)中，國(guó)有投資總是起著經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)和收縮的先導(dǎo)作用。在國(guó)有投資確實(shí)啟動(dòng)了經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，非國(guó)有投資才會(huì)跟進(jìn)；在國(guó)有投資收縮從而結(jié)束了經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，非國(guó)有投資才會(huì)快速退出。

2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“計(jì)劃-財(cái)政主導(dǎo)”階段向“銀行融資推進(jìn)”階段過(guò)渡，未能解決預(yù)算軟約束的問(wèn)題，即對(duì)國(guó)有部門(mén)投資資金的無(wú)限供給會(huì)通過(guò)信貸膨脹的形式表現(xiàn)出來(lái)。對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，使用國(guó)家的財(cái)政撥款與使用國(guó)有銀行的貸款并無(wú)本質(zhì)區(qū)別，資金來(lái)源渠道的改變并未形成對(duì)企業(yè)資金使用的硬約束。在此情況下，企業(yè)仍強(qiáng)烈地表現(xiàn)出“投資饑渴癥”，只不過(guò)是從爭(zhēng)奪財(cái)政撥款轉(zhuǎn)而表現(xiàn)為爭(zhēng)奪銀行貸款而已，而且，即使在銀行貸款的規(guī)模受到國(guó)家的硬性限制時(shí)，企業(yè)也會(huì)力圖通過(guò)其他形式籌資，如銀行辦企業(yè)、企業(yè)非法集資等。而一旦經(jīng)濟(jì)過(guò)熱難以為繼時(shí)，國(guó)家只能采取強(qiáng)制性的緊縮措施來(lái)控制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而造成經(jīng)濟(jì)的劇烈震蕩。

3.經(jīng)濟(jì)中的“軟預(yù)算”約束源于政府與國(guó)有企業(yè)的特殊的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，因此，只要企業(yè)歸國(guó)家所有，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)損益就最終仍由國(guó)家承擔(dān)。當(dāng)企業(yè)的資金來(lái)源于財(cái)政撥款時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)損益直接由國(guó)家財(cái)政承擔(dān)；當(dāng)企業(yè)的資金來(lái)源于國(guó)有銀行的貸款時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)損益通過(guò)國(guó)有銀行這一中間環(huán)節(jié)間接地由國(guó)家財(cái)政承擔(dān)。正是由于這種“軟預(yù)算”約束，造成國(guó)有企業(yè)仍然缺乏競(jìng)爭(zhēng)性和經(jīng)營(yíng)效益。這從國(guó)有企業(yè)的高額微觀負(fù)債可以明顯看到。1980年，國(guó)有企業(yè)的負(fù)債率為18.7％，到1994年，對(duì)12.39萬(wàn)戶(hù)國(guó)有企業(yè)（含商業(yè)、金融業(yè)）清產(chǎn)核資，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75.05％，若扣除實(shí)際損失掛賬，則高達(dá)83.3％。1995年國(guó)有企業(yè)虧損與贏利基本持平，到1997年，虧損則比贏利高出近1倍，國(guó)有企業(yè)基本上喪失了償債能力。據(jù)工商銀行調(diào)查，1989～1996年共受理破產(chǎn)案8138件，其中后兩年為5128件，占受理總數(shù)的63％，在破產(chǎn)加速后，銀行的虧損率達(dá)85.1％。（注：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀課題組：《投資、周期波動(dòng)與制度性緊縮效應(yīng)》，載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第19頁(yè)。）在此情況下，國(guó)家財(cái)政不僅必須（如通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債）補(bǔ)充國(guó)有銀行的資本金，而且要承擔(dān)國(guó)有企業(yè)高負(fù)債導(dǎo)致的國(guó)有銀行的壞賬損失，國(guó)家成了潛在的國(guó)有企業(yè)債務(wù)的最終承擔(dān)者。也就是說(shuō)，國(guó)有企業(yè)的微觀負(fù)債最終總是要轉(zhuǎn)化為政府的宏觀負(fù)債的。很顯然，宏觀經(jīng)濟(jì)能否平穩(wěn)運(yùn)行，宏觀經(jīng)濟(jì)政策能否奏效，不僅取決于宏觀政策本身，而且還需要微觀層次的制度保證，即企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的明晰化。

1998年以來(lái)我國(guó)宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)折及其效應(yīng)

如上所述，由于轉(zhuǎn)軌時(shí)期存在著兩種體制因素并存的局面，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理在從傳統(tǒng)的直接調(diào)控走向通過(guò)市場(chǎng)中介的間接調(diào)控的過(guò)程并不順利，特別是國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的滯后，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展從“計(jì)劃-財(cái)政主導(dǎo)”階段向“銀行融資推進(jìn)”階段的過(guò)渡也受到嚴(yán)重的障礙。更為引人關(guān)注的是，在1998年以后，我國(guó)宏觀調(diào)控政策的走向甚至發(fā)生了重大的逆向轉(zhuǎn)折，即通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債，增加對(duì)國(guó)有部門(mén)的投資，重新強(qiáng)化了國(guó)家主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素。

1997年7月爆發(fā)的東亞金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成重大的沖擊，也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一定的影響。但應(yīng)當(dāng)指出的是，由于我國(guó)的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)尚未開(kāi)放，這種影響主要表現(xiàn)在對(duì)外貿(mào)易方面（1998年，我國(guó)外貿(mào)的增長(zhǎng)速度明顯放慢，并于該年5月曾出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)）。因此，客觀而論，我國(guó)之所以在1998年采取高強(qiáng)度的擴(kuò)張性的財(cái)政政策，其主要原因還在于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

自1993年7月實(shí)行緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率一路下滑。1993～1997年，GDP的增長(zhǎng)率分別為13.5％、12.6％、10.5％、9.6％和8.8％，而且，這種下滑趨勢(shì)在繼續(xù)（1998年和1999年分別為7.8％和7.1％）。在市場(chǎng)長(zhǎng)期疲軟的情況下，企業(yè)的兼并、破產(chǎn)加劇，失業(yè)人數(shù)劇增，國(guó)有企業(yè)下崗分流的人員每年約達(dá)1000余萬(wàn)人。與此同時(shí)，由于制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的制約，旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的密集運(yùn)用的貨幣政策的效果不佳。自1996年5月之后的兩年多時(shí)間里，中央銀行多次降低存、貸款利率，并在1998年初采取了取消國(guó)有商業(yè)銀行的貸款限額控制（改行資產(chǎn)負(fù)債比例管理和風(fēng)險(xiǎn)管理）、降低準(zhǔn)備金率、頒布積極實(shí)行貸款支持的指導(dǎo)意見(jiàn)等措施。但所有這些措施都沒(méi)有產(chǎn)生明顯的政策效果，經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)依然。很明顯，貨幣政策的操作余地已相當(dāng)狹小。

在此情況下，我國(guó)從1998年開(kāi)始實(shí)行連續(xù)數(shù)年的擴(kuò)張性的財(cái)政政策。1998～2002年，我國(guó)共發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債6500億元（注：②這一數(shù)字尚不包括用于臨時(shí)財(cái)政支出的特殊國(guó)債。例如，1998年，為了提高國(guó)有銀行的資本充足率，國(guó)家一次就發(fā)行了2700億元的特別國(guó)債。）（各年的數(shù)額分別為：1000億元、1100億元、1500億元、1500億元和1400億元），用于安排國(guó)債投資項(xiàng)目。這種超高強(qiáng)度的擴(kuò)張性財(cái)政政策帶來(lái)了多方面的不同效應(yīng)。

1.擴(kuò)張性財(cái)政政策的成效

應(yīng)當(dāng)肯定，在遭遇亞洲金融危機(jī)的沖擊和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)滑坡的情況下，我國(guó)有必要采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，而且也取得了多方面的成效。

首先，較大規(guī)模地?cái)U(kuò)大了投資需求，從而遏制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑的局面，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)發(fā)展。據(jù)有關(guān)部門(mén)測(cè)算，國(guó)債投資對(duì)GDP增長(zhǎng)率的拉動(dòng)，1998年為1.5個(gè)百分點(diǎn)，1999年為2個(gè)百分點(diǎn)，2000年為1.7個(gè)百分點(diǎn)，2001年為1.67個(gè)百分點(diǎn)左右。按照這個(gè)比例計(jì)算，1998～2001年，國(guó)債投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)在各年GDP總量中所占的比重分別為：20％、28％、21％和20％。（注：楊繼繩：《凱恩斯依賴(lài)癥》，載《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002年6月22日。）在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨緊、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)疲軟的情況下，這對(duì)于保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)無(wú)疑是必要的。

其次，國(guó)債投資建成了一批重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，緩解了長(zhǎng)期以來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后而引起的對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約。其中，在國(guó)債投資的支持下，我國(guó)對(duì)大江、大河、大湖進(jìn)行了大規(guī)模的堤防工程建設(shè)和水毀工程修復(fù)。僅在1998～2003年3年中，全國(guó)共完成堤防加固16369公里，完成江河控制性樞紐工程25個(gè)、病險(xiǎn)水庫(kù)除險(xiǎn)加固工程75項(xiàng)、蓄滯洪區(qū)安全區(qū)建設(shè)22個(gè)，并拓展節(jié)水灌溉面積6500萬(wàn)畝。這些工程已在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮實(shí)際效用。在改善交通運(yùn)輸條件方面，1998年以來(lái)的3年中是我國(guó)公路、鐵路、民航建設(shè)發(fā)展最快的歷史時(shí)期。在這一時(shí)期中，公路新增通車(chē)?yán)锍碳s17.4萬(wàn)公里（其中新增高速公路10230公里），使我國(guó)公路總里程達(dá)140萬(wàn)公里（其中高速公路為1.5萬(wàn)公里），鐵路新增長(zhǎng)度2070公里（其中復(fù)線里程586公里），水運(yùn)航線、民航機(jī)場(chǎng)建設(shè)等也完成了一批新的工程項(xiàng)目。此外，糧食倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村供電設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境和生態(tài)保護(hù)等方面的建設(shè)，也取得重大進(jìn)展。

最后，部分國(guó)債資金被用于改革成本的支付。例如，在1998年增發(fā)長(zhǎng)期國(guó)債后，預(yù)算中原準(zhǔn)備用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的部分資金，被用于國(guó)有企業(yè)下崗職工基本生活費(fèi)的保障和離退休人員養(yǎng)老金的發(fā)放等。該年發(fā)行的高達(dá)2700億元的特別國(guó)債，則被用于充實(shí)國(guó)有獨(dú)資銀行的資本金。這些均屬于改革成本的支付，它對(duì)于緩解改革風(fēng)險(xiǎn)、保持社會(huì)安定以及進(jìn)一步深化體制改革都有一定的作用。

2.擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致轉(zhuǎn)軌進(jìn)程中某些舊體制因素的復(fù)歸

擴(kuò)張性的財(cái)政政策也有明顯的負(fù)效應(yīng)。這種負(fù)效應(yīng)是多方面的。這里我們首先要分析的是擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)體制改革的負(fù)效應(yīng)，即它重新強(qiáng)化了國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的壟斷和控制，甚至在某些方面導(dǎo)致舊體制因素的復(fù)歸。

其一，強(qiáng)化了一些部門(mén)的壟斷趨勢(shì)和國(guó)家機(jī)關(guān)的行政控制。

傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是一種國(guó)家壟斷和政府控制的經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)改革的基本取向就在于不斷打破國(guó)家的經(jīng)濟(jì)壟斷和放松政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化和活躍經(jīng)濟(jì)主體之間的平等競(jìng)爭(zhēng)。然而，執(zhí)行凱恩斯主義的擴(kuò)張性財(cái)政政策，使國(guó)家成為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主體，是與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)配置資源的方向相悖的；特別是國(guó)債投資主要用于基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)部門(mén)，更強(qiáng)化了國(guó)家對(duì)這些部門(mén)的壟斷性控制，并進(jìn)而強(qiáng)化了整個(gè)國(guó)家的行政壟斷和直接管理。在推動(dòng)擴(kuò)張性財(cái)政政策過(guò)程中，我國(guó)出現(xiàn)了行政控制明顯加強(qiáng)的趨向。例如，在糧棉購(gòu)銷(xiāo)體制改革后，由于個(gè)別地方出現(xiàn)搶購(gòu)現(xiàn)象，國(guó)家曾經(jīng)又恢復(fù)了對(duì)糧食和棉花的收購(gòu)體制，取締和禁絕私商的相關(guān)活動(dòng)，由糧食部門(mén)和供銷(xiāo)社壟斷糧食和棉花的經(jīng)營(yíng)；當(dāng)一些產(chǎn)業(yè)部門(mén)出現(xiàn)生產(chǎn)能力過(guò)剩時(shí)，價(jià)格的下跌本是正?，F(xiàn)象，但國(guó)家在此情況下不是通過(guò)鼓勵(lì)正常競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步，而是倡導(dǎo)搞所謂行業(yè)“自律價(jià)格”，實(shí)際上是想通過(guò)價(jià)格卡特爾來(lái)抑制競(jìng)爭(zhēng)，等等。

壟斷的加強(qiáng)除了強(qiáng)化政府部門(mén)的行政控制外，還造就了一個(gè)龐大的既得利益集團(tuán)。如在電力、通訊、鐵路、民航等部門(mén)，這種利益集團(tuán)往往依仗對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)資源的實(shí)際占有，千方百計(jì)地阻止民間資本的進(jìn)入；它們畫(huà)地為牢，排斥競(jìng)爭(zhēng)，阻礙要素的自由流動(dòng)，以謀求自身利益的最大化，不惜損害社會(huì)和公眾的利益。壟斷會(huì)扭曲資源的有效配置，從而造成壟斷租金：一是通過(guò)壟斷價(jià)格體現(xiàn)出來(lái)的社會(huì)福利損失，二是行業(yè)壟斷部門(mén)巧立名目非法收取各項(xiàng)費(fèi)用，將自身低效運(yùn)行的成本和發(fā)展投資的負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給廣大消費(fèi)者。根據(jù)一些人的研究，1985～1996年，我國(guó)壟斷行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率大大低于全國(guó)的平均水平，而同期內(nèi)壟斷行業(yè)職工的平均工資卻大大高于全國(guó)職工的平均工資水平。1995～1999年期間，我國(guó)電力行業(yè)每個(gè)職工比其他行業(yè)職工多收入14294元，平均每年多收入2859元，該行業(yè)每年平均多支出的工資額為79.1億元。1996年，在壟斷行業(yè)的價(jià)格與1985年相比有大幅度上漲，而且上漲幅度大大高于通貨膨脹率的情況下，我國(guó)電力工業(yè)的資金利稅率卻僅為7.33％，與1985年相比下降了54.58％。鐵路運(yùn)輸虧損13.8億元，與1985年贏利64億元相比，減利120％。市話(huà)虧損35.6億元。郵政虧損70億元。（注：過(guò)勇、胡鞍鋼：《不可低估行政壟斷造成的經(jīng)濟(jì)損失》，載《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002年7月13日。）由于壟斷行業(yè)上繳的利潤(rùn)中包括了政府從國(guó)有投資中應(yīng)得的回報(bào)、政府給予國(guó)有企業(yè)的大量補(bǔ)貼以及所得稅返還、減免等優(yōu)惠，因此，壟斷行業(yè)多年來(lái)不僅耗散了本行業(yè)的巨額租金，而且也耗費(fèi)了大量國(guó)家本應(yīng)得到的財(cái)政收入。

事實(shí)表明，壟斷的加強(qiáng)正在成為阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重大因素。當(dāng)前，大部分被用于擴(kuò)充國(guó)有經(jīng)濟(jì)的國(guó)債投資，實(shí)際上是民間資本轉(zhuǎn)化而來(lái)的，這部分投資的增加直接削弱了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而當(dāng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展加劇了經(jīng)濟(jì)的壟斷時(shí)，壟斷部門(mén)的尋租活動(dòng)又必然阻滯整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系已初步確立的情況下，行政壟斷的加強(qiáng)一方面表明國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)權(quán)力的擴(kuò)張，另一方面則意味著壟斷部門(mén)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)利益沖動(dòng)的加劇，它實(shí)際上是這二者的結(jié)合。在此情況下，壟斷行業(yè)的企業(yè)往往通過(guò)制定壟斷價(jià)格，或依仗其壟斷地位巧立名目收取各種費(fèi)用，最大限度地謀求本單位的經(jīng)濟(jì)利益，尋找并耗散其壟斷租金。據(jù)2001年11月末的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，國(guó)有企業(yè)贏利的82.6％集中于22家企業(yè)大戶(hù)，其中，中國(guó)石油、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中海油、國(guó)家電力公司五家企業(yè)的贏利合計(jì)占重點(diǎn)企業(yè)贏利總額的58％。（注：楊繼繩：《凱思斯依賴(lài)癥》，載《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》，2002年6月22日。）有人擔(dān)心，在當(dāng)前的情況下，長(zhǎng)期推行凱恩斯主義的擴(kuò)張性財(cái)政政策，有可能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)集計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)二者的弊端。這種擔(dān)心或許不是沒(méi)有道理的。

其二，過(guò)分倚重財(cái)政擴(kuò)張強(qiáng)化了轉(zhuǎn)軌時(shí)期中金融市場(chǎng)的集中和行政控制，使信貸資金進(jìn)一步集中流向國(guó)有部門(mén)。

金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)中樞。在新經(jīng)濟(jì)自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)凱恩斯主義進(jìn)行全面批判后，西方國(guó)家已逐漸擺脫在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中對(duì)擴(kuò)張性財(cái)政政策的倚重，轉(zhuǎn)而著重通過(guò)調(diào)整貨幣供應(yīng)量來(lái)保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。我國(guó)在實(shí)行以分稅制為基礎(chǔ)的分級(jí)財(cái)政后.也較好地處理了政府與企業(yè)、中央與地方的兩大基本經(jīng)濟(jì)關(guān)系，從而使宏觀經(jīng)濟(jì)管理逐漸由傳統(tǒng)的直接控制轉(zhuǎn)為政府通過(guò)市場(chǎng)中介而進(jìn)行的間接調(diào)控。在此情況下，提高金融調(diào)節(jié)在宏觀調(diào)控中的地位和作用本應(yīng)是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的一個(gè)重要方面。然而，在國(guó)債投資日增、財(cái)政亦字?jǐn)U大和銀行不良貸款數(shù)額巨大的情況下，金融風(fēng)險(xiǎn)的積累不能不引起人們的嚴(yán)重關(guān)注，加之人們對(duì)行政控制仍心存依戀，因而在金融運(yùn)作方式和監(jiān)管方式上出現(xiàn)了集中的行政控制的強(qiáng)化。（1）金融發(fā)展出現(xiàn)了某種縱向一體化的傾向。例如，貸款權(quán)的上收，（注：1998年，在配合國(guó)債投資擴(kuò)大信貸發(fā)放的同時(shí)，信貸也明顯向國(guó)家銀行集中，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重明顯上升。該年1～11月，國(guó)家銀行貸款占全部金融機(jī)構(gòu)貸款的比重達(dá)78.5％，比上年同期高7.7個(gè)百分點(diǎn)，為近4年來(lái)的最高值。）城市合作銀行的合并，關(guān)閉產(chǎn)權(quán)交易中心，取消場(chǎng)外交易等等。（2）經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)主要依靠增發(fā)國(guó)債和銀行的間接融資，一些限制性安排和歧視性政策仍然存在并得到強(qiáng)化，中小企業(yè)（特別是非國(guó)有企業(yè)）缺乏相應(yīng)的融資渠道。為了刺激投資，1998年在不到9個(gè)月時(shí)間里連續(xù)三次下調(diào)存貸款利率，并放寬了利率浮動(dòng)的幅度。三次下調(diào)利率使貸款利率共平均降低了2.22個(gè)百分點(diǎn)，由此減輕企業(yè)（主要是國(guó)有大企業(yè)）利息支出600億元以上，降低國(guó)債利息負(fù)擔(dān)300億～400億元。然而，對(duì)利率浮動(dòng)的規(guī)定卻對(duì)中小企業(yè)存在明顯的歧視，即規(guī)定商業(yè)銀行、城市信用社對(duì)小企業(yè)的貸款利率上浮幅度由現(xiàn)行的10％擴(kuò)大為20％，最低下浮幅度10％不變。農(nóng)村信用社貸款利率最高上浮幅度由現(xiàn)行的40％擴(kuò)大為50％。（注：中國(guó)人民銀行研究局課題組：《中國(guó)貨幣政策分析》，載《經(jīng)濟(jì)研究》，1999年第3期，第28頁(yè)。）很顯然，關(guān)于利率浮動(dòng)幅度的規(guī)定對(duì)中小企業(yè)（主要是非國(guó)有企業(yè)）的融資是不利的。與此同時(shí)，民間金融仍基本上處于非法地位，這更使非國(guó)有經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)缺乏相應(yīng)的融資渠道。金融控制的加強(qiáng)和金融政策的進(jìn)一步傾斜使信貸資金更加集中投向國(guó)有部門(mén)，從而進(jìn)一步強(qiáng)化了國(guó)有企業(yè)（特別是國(guó)有大企業(yè)）的壟斷地位。

3.擴(kuò)張性財(cái)政政策給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的隱患

擴(kuò)張性的財(cái)政政策不僅強(qiáng)化了國(guó)家的行政壟斷，導(dǎo)致了某些方面舊體制因素的復(fù)歸，而且也給正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)嚴(yán)重的隱患。

篇3

關(guān)鍵詞:進(jìn)出口;匯率;儲(chǔ)蓄;收入

中圖分類(lèi)號(hào):F832.63 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2010)07-0020-04DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.07.04

在凱恩斯學(xué)派的宏觀經(jīng)濟(jì)分析模型中,有經(jīng)典的兩部門(mén)、三部門(mén)和四部門(mén)IS-LM模型[1]。本文的分析思路與四部門(mén)的IS-LM模型大致吻合,但只考慮了國(guó)際貿(mào)易因素,而未考慮國(guó)際資本流動(dòng)因素。筆者認(rèn)為,在中國(guó)資本賬戶(hù)不自由兌換的前提下,有國(guó)際貿(mào)易的三部門(mén)IS-LM模型基本上可以解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要問(wèn)題。對(duì)于分析具體時(shí)空的問(wèn)題來(lái)說(shuō),如果前提假設(shè)與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)脫節(jié),那么,無(wú)論理論模型多么精巧,其結(jié)論必定不能解釋現(xiàn)實(shí)。因此,本文認(rèn)真地考察中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行條件,從中抽象出與現(xiàn)實(shí)較為貼近的前提假設(shè)、研究中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的理論框架,從而對(duì)中國(guó)過(guò)去30多年的經(jīng)濟(jì)做出相對(duì)準(zhǔn)確一些的結(jié)構(gòu)分析。

一、商品市場(chǎng)均衡分析

基于中國(guó)的現(xiàn)實(shí),居民消費(fèi)額是收入和價(jià)格的函數(shù),即C=f(Y,P')

其中,C表示居民消費(fèi);Y表示GDP;P'表示居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比指數(shù)。在價(jià)格一定時(shí),消費(fèi)額是收入的增函數(shù),這自不待言。消費(fèi)額是價(jià)格的減函數(shù),這是需求曲線效應(yīng):在收入一定時(shí),價(jià)格下降,人們將消費(fèi)更多的需求價(jià)格彈性大的商品和服務(wù),因此消費(fèi)支出額上升;價(jià)格上升,商品和服務(wù)變得昂貴,人們減少對(duì)于需求價(jià)格彈性大的商品和服務(wù)的需求,因此消費(fèi)支出額下降。價(jià)格指數(shù)采用居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比指數(shù),是因?yàn)橐话憷习傩招哪恐械膬r(jià)格漲跌一般是對(duì)于前一期價(jià)格而言的,很少有人考慮定基指數(shù)概念。

本文采用中國(guó)1985―2009年的數(shù)據(jù),可完全證實(shí)消費(fèi)函數(shù):

lnC=0.96InY-0.065lnP'

t1=128.3 t2=-3.8 S1=0.007 S2=0.017

R2=0.999DW=1.74 F=5586.2

中國(guó)投資函數(shù)的建立相對(duì)而言較麻煩,與典型的凱恩斯投資模型有較大的不同。筆者認(rèn)為,投資是國(guó)內(nèi)總需求和外商投資兩個(gè)因素拉動(dòng)的。

影響國(guó)內(nèi)總需求的因素很多,限于篇幅,本文不做分析。筆者用GDP平減指數(shù)這個(gè)比較全面的價(jià)格指數(shù)表示總需求的變化。此時(shí)受價(jià)格影響有兩方面的意義:其一,價(jià)格上升意味著求大于供,呼喚著理性的廠商進(jìn)行投資,這是供給曲線效應(yīng)。其二,若理性投資是用銀行貸款形成的,由于銀行名義貸款利率相對(duì)僵硬,不宜作為變量使用,而價(jià)格的變動(dòng)則反映了實(shí)際利率的反向變動(dòng);若理性投資是以證券融資方式形成,價(jià)格變動(dòng)也反映了實(shí)際市場(chǎng)利率的反向變動(dòng)。況且,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的30多年中,銀行信貸多是配給的,證券市場(chǎng)將部分儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資也是近幾年的轉(zhuǎn)變,因而銀行利率和有價(jià)證券收益率都不宜作為變量使用。所以,理性的投資應(yīng)是價(jià)格的增函數(shù),即實(shí)際利率的減函數(shù)。

改革開(kāi)放以來(lái),外商投資一般要求有相應(yīng)的國(guó)內(nèi)投資資金配套,又可以帶動(dòng)相關(guān)的上游、下游產(chǎn)業(yè)投資,對(duì)國(guó)內(nèi)總投資的拉動(dòng)作用是有目共睹的。因此,筆者用實(shí)際利用外資額代表外商投資作為投資函數(shù)的另一個(gè)自變量。將此思路用函數(shù)形式表達(dá)如下:

I=f(P,FI)

上式中,I表示投資;P表示定基價(jià)格指數(shù);FI表示外商投資。

本文采用中國(guó)1985―2002年的數(shù)據(jù),可完全證投資函數(shù):

lnI=1.39lnP+0.37lnFI

t1=14.6 t2=4.0S1=0.10 S2=0.09

R2=0.9DW=1.61F=344.2 ?籽1=1.03 ?籽4=-0.35

政府購(gòu)買(mǎi)決定于政府收入(以稅收為主),而政府收入又取決于GDP,同時(shí),政府購(gòu)買(mǎi)又有很強(qiáng)的連續(xù)性,受上期政府購(gòu)買(mǎi)的影響較大。因此,筆者設(shè)定,當(dāng)期政府購(gòu)買(mǎi)是當(dāng)期GDP和滯后一期政府購(gòu)買(mǎi)的函數(shù),即:

Gt=f(Yt,Gt-1)

上式中,G表示政府購(gòu)買(mǎi);Y表示GDP。

本文采用中國(guó)1985―2009年的數(shù)據(jù),可完全證實(shí)政府購(gòu)買(mǎi)函數(shù):

lnG=-0.98+0.57lnY+0.41lnGt-1

t1=-2.21 t2=3.16t3=2.32S1=0.44S2=0.18S3=0.18

R2=0.997DW=1.11F=2078.9

筆者設(shè)定中國(guó)的出口額是貿(mào)易伙伴國(guó)GDP和人民幣匯率的函數(shù)。在直接標(biāo)價(jià)法下,作為被解釋變量出口額與兩個(gè)解釋變量均為正數(shù)相關(guān)[2],即:

X=f(Yf,e)

上式中,X表示出口額;Yf表示貿(mào)易伙伴國(guó)GDP;e表示直接標(biāo)價(jià)法的人民幣匯率。在選取統(tǒng)計(jì)量時(shí),筆者用世界GDP指數(shù)替代貿(mào)易伙伴國(guó)GDP。計(jì)量分析結(jié)果如下:

lnX=-17.79+3.37lnYf+1.51lne

t1=-34.34 S1=0.52 t2=17.67 S2=0.20 t3=19.12 S3=0.08

R2=0.999 DW=2.10F=4853.84

同出口的機(jī)理一樣,進(jìn)口的主要影響因素筆者確定為中國(guó)的GDP和直接標(biāo)價(jià)法下的人民幣匯率,所不同的是人民幣匯率與進(jìn)口額是負(fù)相關(guān)的,即:

M=f(Y,e)

上式中,M表示進(jìn)口額;Y表示中國(guó)GDP;e表示匯率。中國(guó)的進(jìn)口模型如下:

InM=0.91InA-0.48Ine

t1=3.08 S1=0.30 t2=-2.21 S2=0.21

R2=0.99 DW=1.76F=763.82

數(shù)量模型中,A為國(guó)內(nèi)需求,A=C+I+G。將消費(fèi)、投資、政府購(gòu)買(mǎi)、出口和進(jìn)口函數(shù)代入國(guó)民收入恒等式,得

Y=fC(Y,P')+fI(P,FI)+fG(Y,Gt-1)+fX(Yf,e)-fM(Y,e)

整理可得出一個(gè)關(guān)于GDP的多元方程,寫(xiě)成一般函數(shù)形式,即

Y=f(P',P,FI,Gt-1,Yf,e)

上式可大略地視為中國(guó)的IS曲線表達(dá)式。需說(shuō)明的是,式中的匯率變量在中國(guó)一直是政策變量,不會(huì)與價(jià)格變量產(chǎn)生多重共線效應(yīng)。

二、貨幣供求均衡分析

前文分析在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中被稱(chēng)為“簡(jiǎn)單模型”,因?yàn)闆](méi)有考慮貨幣變量。以下筆者對(duì)貨幣均衡問(wèn)題進(jìn)行了討論。當(dāng)收入外生變化時(shí),貨幣貯藏需求是收入的函數(shù),這在中國(guó)大略等于銀行定期存款,即:

Mb=f(Y)

上式中,Mb表示貨幣貯藏需求。實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦?

lnMb=-7.27+1.48lnY*

t1=-11.30S1=0.64 t2=22.90 S2=0.06

R2=0.976DW=1.58F=524.22

該曲線的斜率首先與收入水平有關(guān),這是邊際消費(fèi)傾向遞減效應(yīng)。該曲線的斜率又與中國(guó)的各項(xiàng)福利制度有關(guān)。進(jìn)入90年代后,隨著中國(guó)住房、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等方面的制度改革,公眾的存款愿望日益強(qiáng)烈,這條曲線的斜率愈發(fā)陡峭。該曲線的斜率還與心理預(yù)期有關(guān),在公眾心中產(chǎn)生了通貨膨脹預(yù)期時(shí),該曲線的斜率將趨于平緩;反之,在公眾心中產(chǎn)生了通貨緊縮或失業(yè)預(yù)期時(shí),該曲線的斜率將趨向陡峭[3]。

當(dāng)收入(即商品與服務(wù)的數(shù)量)一定時(shí),價(jià)格是貨幣交易需求的函數(shù),即P=f(Ma),Ma表示交易需求。在中國(guó),交易需求大略等于狹義貨幣M1,①這是現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力。當(dāng)收入一定、貨幣供給量一定和貯藏需求曲線的斜率一定時(shí),交易需求的貨幣量就被決定了。Ma決定著價(jià)格水平。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的30多年中,無(wú)論是中央銀行被動(dòng)地服從財(cái)政部的要求增發(fā)貸款,還是中央銀行主動(dòng)的貨幣擴(kuò)張,每每?jī)r(jià)格上漲必先有MI的上升,否則就沒(méi)有強(qiáng)大的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力。即,價(jià)格是交易貨幣量和實(shí)際收入的函數(shù):

P=f(Ma,Y*)

實(shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦?

lnP=0.76nlMI-0.7lnY*

t1=11.32S1=0.07 t2=-9.41 S2=0.08

R2=0.98DW=2.32F=115 ?籽1=0.70 ?籽2=-0.57

Ms=Md(=Ma+Mb=M2)是貨幣市場(chǎng)的均衡條件。在改革初期,中國(guó)的貨幣供給可大略地視為財(cái)政當(dāng)局通過(guò)中央銀行控制的外生變量。由于改革初期中國(guó)貨幣供給的外生性,中央銀行的貨幣擴(kuò)張和貨幣緊縮政策便可以變動(dòng)貨幣供應(yīng)量。當(dāng)收入一定、貯藏需求曲線斜率一定時(shí),中央銀行變動(dòng)貨幣供應(yīng)量,可以直接改變交易需求的貨幣量,從而改變價(jià)格。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入,專(zhuān)業(yè)銀行商業(yè)化的進(jìn)程開(kāi)始了。因此,中央銀行一家決定貨幣供給量從而決定價(jià)格(收入一定時(shí))的局面被打破,貨幣供給的外生性大大減弱。中國(guó)的貨幣(M2)乘數(shù)可以表示為

K2=

式中,K2為M2乘數(shù),rl為法定準(zhǔn)備金率,rov為商業(yè)銀行體系的超額準(zhǔn)備金率,q為現(xiàn)金漏損率,即流通中的現(xiàn)金對(duì)全部存款的比率。

從貨幣供給總量角度來(lái)看,商業(yè)銀行體系的超額準(zhǔn)備率對(duì)中央銀行的法定準(zhǔn)備率起著相當(dāng)大的制約作用,從而造成了“剎車(chē)易啟動(dòng)難”的局面。在銀行信貸過(guò)量增長(zhǎng)造成經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí),央行可以用法定準(zhǔn)備金率的提高強(qiáng)行拉起下降的商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率;相反,當(dāng)由于商業(yè)銀行“惜貸”(超額準(zhǔn)備金率上升)造成貨幣供給量減少時(shí),央行降低法定準(zhǔn)備金率的努力卻未必奏效。因?yàn)?商業(yè)銀行惜貸是由于存在著較大的信貸風(fēng)險(xiǎn),否則,商業(yè)銀行是不會(huì)做出此等非理的。央行降低法定準(zhǔn)備金率于降低信貸風(fēng)險(xiǎn)無(wú)補(bǔ),所以,央行的努力很難奏效。在央行提高法定準(zhǔn)備金率時(shí),商業(yè)銀行必須守法――收縮信貸,別無(wú)選擇,使得準(zhǔn)備金不少于法定數(shù)額;在央行降低法定準(zhǔn)備金率時(shí),可不是說(shuō)商業(yè)銀行必須信貸擴(kuò)張――準(zhǔn)備金不得高于法定數(shù)額,而是由商業(yè)銀行在安全和盈利之間做理性的選擇。

從用于交易的貨幣量來(lái)看,中國(guó)貨幣供給的外生性是隨著改革進(jìn)程而漸弱的。隨著個(gè)人可支配收入的提高和中國(guó)各種社會(huì)福利制度改革措施的相繼出臺(tái),加之職工下崗和下崗預(yù)期的影響,公眾的貨幣貯藏需求漸大。雖然中國(guó)從1996年開(kāi)始7次降低存款利率并加收利息稅,但是,城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款仍一路上升。在貨幣供給曲線位置一定時(shí),貯藏需求的增大,就是交易需求的減少。就交易貨幣量而言,無(wú)疑是央行、商業(yè)銀行和其它經(jīng)濟(jì)主體共同決定的。我們把貨幣的交易需求大略地用MI表示,MI的貨幣乘數(shù)為:

KI=

式中,KI為MI乘數(shù),n為可開(kāi)列支票的活期存款占總存款的比率,其它符號(hào)意義同K2。

貨幣貯藏需求的上升(大略以定期存款表示),從而n的下降,在其它因素不變時(shí),導(dǎo)致KI的縮小。正如對(duì)K2的討論一樣,rov的變化也在對(duì)KI起縮小作用。在物價(jià)下跌過(guò)程中,社會(huì)公眾的繼續(xù)下跌預(yù)期無(wú)疑也在對(duì)交易貨幣量下降起著推動(dòng)作用。

顯然,本文分析集中在通貨緊縮方面,通貨膨脹時(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)理正好相反。按均衡條件Ms=Md=Ma+Mb聯(lián)立有關(guān)方程,可得LM曲線方程,即給定收入所對(duì)應(yīng)的均衡價(jià)格。

三、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡、均衡點(diǎn)的移動(dòng)與幾點(diǎn)思考

在前面分析的基礎(chǔ)上,聯(lián)立IS和LM兩條曲線方程,即可求得均衡價(jià)格和均衡GDP的解。將IS曲線和LM曲線置于一個(gè)平面內(nèi),找到商品供求和貨幣供求同時(shí)均衡的點(diǎn)E0。

如果接受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是好事這一規(guī)范判斷,那么,均衡的國(guó)民收入水平未必是合意的收入水平。因此,在可能的條件下,政府就要?jiǎng)佑秘?cái)政的、貨幣的政策工具,將國(guó)民收入的均衡點(diǎn)向合意的位置推動(dòng)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的20多年中,往往首先對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率做出一個(gè)數(shù)量目標(biāo),然后主要以擴(kuò)大投資(包括內(nèi)資和外資)的方式努力實(shí)現(xiàn)之?；静皇軆r(jià)格約束的政府的投資首先要由銀行做出資金安排,在具體投資單位的銀行賬戶(hù)上形成一筆貸款(在專(zhuān)業(yè)銀行時(shí)期是沒(méi)有任何問(wèn)題的),即形成了一塊交易貨幣量。央行宣布下調(diào)人民幣匯率,收購(gòu)企業(yè)出口賺回的外匯后,也會(huì)在出口企業(yè)的賬戶(hù)上形成更多的人民幣活期存款。上述兩種情況均可使Ms曲線下移貨幣供給量擴(kuò)張,LM1曲線移至LM2(見(jiàn)圖1)。在貯藏需求曲線不變(或變緩)的條件下,Ma的擴(kuò)張必然導(dǎo)致價(jià)格的上漲,價(jià)格的上漲呼喚著受價(jià)格影響的投資,IS1曲線隨之移至IS2。于是,LM2與IS2的交點(diǎn)E1就是新的均衡點(diǎn)。在新的均衡點(diǎn),P1大于P0,Y1大于Y0。在改革的30多年中,大都是物價(jià)上漲與經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)結(jié)伴而行。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)貨幣緊縮、物價(jià)下跌的局面時(shí),國(guó)家財(cái)政方面為了促使經(jīng)濟(jì)升溫,往往使用積極的財(cái)政政策,安排了數(shù)額較大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和環(huán)保工程投資(屬于I0部分),商業(yè)銀行體系積極地提供了貨幣。央行將法定準(zhǔn)備金率連續(xù)下調(diào),努力擴(kuò)大貨幣供給。但是,由于貨幣貯藏需求曲線斜率漸陡,往往貨幣供給仍嫌不足。在圖2中表現(xiàn)為,LM上移的幅度不足以拉動(dòng)物價(jià)上升,且有下降。于是,受價(jià)格影響的投資發(fā)生額便收縮,IS曲線下移的幅度小于圖1中IS曲線下移的幅度。在圖2上,新的均衡點(diǎn)E1對(duì)應(yīng)的物價(jià)P1較之P0下降,收入Y的增幅較之圖1的Y增幅(Y1-Y0)有一定程度的下降。

筆者對(duì)改革以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行做了初步的結(jié)構(gòu)分析,力圖回答“是什么”、“為什么是這樣”以及“是多少”一類(lèi)的問(wèn)題,基本屬于實(shí)證分析范疇。在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,我們是否可以有這樣一些思考:

第一,影響中國(guó)國(guó)民收入的重要因素是投資,在買(mǎi)方市場(chǎng)條件下,適度的事前總需求大于總供給態(tài)勢(shì)是拉動(dòng)投資必要條件。在短期內(nèi),甚至中期內(nèi),反映供求關(guān)系和實(shí)際利率的信號(hào)――價(jià)格仍是影響投資的主要變量。有關(guān)當(dāng)局在調(diào)節(jié)價(jià)格穩(wěn)中有升方面仍要采取積極的政策。

影響中國(guó)價(jià)格水平的重要因素是MI,如前所述,中央銀行增加供給量的能力已經(jīng)大大受限,出現(xiàn)了“不能用繩子推車(chē)”的局面。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的責(zé)任,在很大程度上落到了財(cái)政政策的肩上。中國(guó)的人口已超過(guò)13億,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的容量是相當(dāng)大的?？傂枨蟛蛔愕膶擂卧谟?一方面,高收入階層沒(méi)有新的消費(fèi)熱點(diǎn)(對(duì)國(guó)產(chǎn)商品),從而大量?jī)?chǔ)蓄;另一方面,低收入階層對(duì)國(guó)產(chǎn)商品的消費(fèi)能力太低。低收入家庭需求不足受預(yù)算約束是自不待言的,但是,同時(shí)也受預(yù)期收入看糟和不確定性因素的影響。財(cái)政政策的目標(biāo)如果能夠指向低收入家庭,應(yīng)該是可以拉動(dòng)消費(fèi)需求,從而拉動(dòng)投資需求的。我們所說(shuō)的“指向”,一是指在財(cái)力允許的條件下提高低收入家庭的貨幣收入;二是指盡快、甚至強(qiáng)制建立和完善社保體系。我們通常認(rèn)為低收入者的邊際消費(fèi)傾向大于高收入者,這應(yīng)該是在預(yù)期樂(lè)觀的前提下成立的規(guī)律。如果預(yù)期悲觀,低收入者比高收入者更善于節(jié)衣縮食。是否可以這樣考慮,若想提升低收入者的消費(fèi)需求,在一定程度上說(shuō),建立樂(lè)觀的預(yù)期甚至比增加收入更為重要。

第二,在長(zhǎng)期中,影響投資的變量應(yīng)該是技術(shù)進(jìn)步,政府對(duì)技術(shù)進(jìn)步問(wèn)題應(yīng)常抓不放。在中國(guó)改革的20多年中,我們?nèi)〉昧伺e世矚目的成就,但在技術(shù)進(jìn)步方面仍嫌不足。中國(guó)企業(yè)對(duì)高回報(bào)率產(chǎn)品的核心技術(shù)掌握狀況、高技術(shù)人才的儲(chǔ)備狀況,甚至包括國(guó)家在該方面的政策導(dǎo)向,都是不能令人樂(lè)觀的。因此,企業(yè)創(chuàng)造新的消費(fèi)熱點(diǎn)、乃至于以供給引導(dǎo)需求的能力是比較低的,總供給只能是總需求的被動(dòng)反應(yīng)函數(shù)。實(shí)業(yè)界如果掌握了較高的技術(shù),且有較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新能力,那么,總供給在一定程度上是可以拉動(dòng)總需求的。一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力最終要取決于科學(xué)技術(shù)。

第三,在長(zhǎng)期中,我們完善金融市場(chǎng)的任務(wù)是艱巨的。眾所周知,商品市場(chǎng)均衡的條件是,而儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的重要場(chǎng)所是金融市場(chǎng),即,在其它條件不變時(shí),。我們所說(shuō)的“完善”在于兩個(gè)層面:一是指較大的市場(chǎng)參與率和較大的市場(chǎng)容量,二是指較多品種的金融產(chǎn)品和較高的金融交易法制化程度。經(jīng)濟(jì)中如果存在著一個(gè)完善的金融市場(chǎng),有一個(gè)可計(jì)算的、齊一的金融資產(chǎn)收益率,不僅對(duì)于廠商的實(shí)際投資是重要的,而且對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新也是相當(dāng)重要的。

參考文獻(xiàn):

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篇4

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)管理；創(chuàng)新；調(diào)控

宏觀經(jīng)濟(jì)管理指的是國(guó)家把國(guó)計(jì)民生作為最為基本的目的，通過(guò)一系列的政策措施、經(jīng)濟(jì)與法律手段，進(jìn)行對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在總量與結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整與控制的一項(xiàng)總和。從黨在十四大上正式確定了建立與完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制這一宏大的改革目標(biāo)后，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制得到了巨大的完善，但是在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代大背景下，也需要對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的管理試行一系列創(chuàng)新調(diào)整，使之更好的應(yīng)對(duì)未來(lái)不斷深化的經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。

一、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理運(yùn)行的現(xiàn)狀

同其它國(guó)家在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面的現(xiàn)狀相比較，我國(guó)在宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的運(yùn)行有著自身的特點(diǎn)。我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理把投資當(dāng)成驅(qū)動(dòng)，把工業(yè)當(dāng)成主導(dǎo)，在經(jīng)濟(jì)的具體投資中，政府干預(yù)占據(jù)著非常重要的地位，而西方的一些國(guó)家基本是在制度框架之下，經(jīng)歷很長(zhǎng)時(shí)間的積累與發(fā)展，逐漸形成了統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的大環(huán)境。

我國(guó)在開(kāi)展宏觀經(jīng)濟(jì)管理的具體分析過(guò)程中，一般采取靜態(tài)這一種分析模型，但是卻忽略了包含在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的動(dòng)態(tài)不確定因素，導(dǎo)致了我國(guó)在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理過(guò)程當(dāng)中，自始至終是在受到局限的條件下進(jìn)行發(fā)展，因此無(wú)法做出對(duì)當(dāng)前所采取的宏觀經(jīng)濟(jì)管理模式的客觀上的評(píng)價(jià)。

二、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的創(chuàng)新

1.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的具體目標(biāo)進(jìn)行創(chuàng)新

我國(guó)經(jīng)濟(jì)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式的長(zhǎng)期影響下，政府相關(guān)部門(mén)在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)調(diào)控中還一直保持著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的特點(diǎn)，這種類(lèi)型的目標(biāo)調(diào)控隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，已經(jīng)越來(lái)越難以適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。對(duì)目標(biāo)調(diào)控的確立直接對(duì)調(diào)控的方向與手段的具體選擇起到?jīng)Q定性的作用，因此，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的具體調(diào)控路徑進(jìn)行創(chuàng)新，應(yīng)該首先對(duì)調(diào)控的目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)前，我國(guó)進(jìn)行宏觀調(diào)控的整體目標(biāo)是基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)總需求與社會(huì)總供給質(zhì)檢的一種平衡，而不是進(jìn)行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的超額干預(yù)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，應(yīng)該從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況出發(fā)進(jìn)行靈活處理。如在整體經(jīng)濟(jì)在過(guò)熱的情況下，需要執(zhí)行緊縮型的經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)；在整體經(jīng)濟(jì)在相對(duì)蕭條的情況下，需要執(zhí)行刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式。當(dāng)然。在保證宏觀經(jīng)濟(jì)在整體平衡的這一前提條件下，還需要考慮到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的平衡，如果出現(xiàn)某一行業(yè)失衡的情況，政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)該及時(shí)制定相關(guān)措施進(jìn)行糾正，如我國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展就不能離開(kāi)國(guó)家對(duì)其的宏觀干預(yù)。

2.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的主體進(jìn)行創(chuàng)新

同過(guò)去在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體系下的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控主體進(jìn)行比較，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系下的調(diào)控主體表現(xiàn)的更為多元化，當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的一個(gè)最為重要的主體就是政府部門(mén)，對(duì)調(diào)控主體進(jìn)行創(chuàng)新具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一個(gè)方面是對(duì)組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新，另一個(gè)方面是對(duì)調(diào)控職能進(jìn)行創(chuàng)新。對(duì)組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新指的是政府部門(mén)應(yīng)該專(zhuān)門(mén)成立一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控部門(mén)，明確這些部門(mén)的具體職能，避免出現(xiàn)多頭管理的情況。對(duì)組織進(jìn)行創(chuàng)新的重要基礎(chǔ)就是改革政府機(jī)構(gòu)，確定政府的具體職責(zé)。對(duì)職能的創(chuàng)新指的是宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控主體在對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)行干預(yù)時(shí)應(yīng)該把市場(chǎng)手段作為主要的手段，以政府的行政干預(yù)作為輔助手段，避免出現(xiàn)具體職責(zé)的缺位與越位的情況。

3.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的管理手段進(jìn)行創(chuàng)新

對(duì)調(diào)控手段進(jìn)行創(chuàng)新主要是指政府部門(mén)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的具體手段，政府在宏觀經(jīng)濟(jì)管理的具體操作過(guò)程中所采取的達(dá)成經(jīng)濟(jì)管理具體目標(biāo)的手段應(yīng)該能匹配不斷變化的經(jīng)濟(jì)調(diào)控。一般的宏觀調(diào)控手段包括經(jīng)濟(jì)手段與行政手段。當(dāng)前，我國(guó)在進(jìn)行調(diào)控手段的創(chuàng)新時(shí)應(yīng)該采取以經(jīng)濟(jì)手段作為主要手段，把行政手段作為輔助手段，在這個(gè)前提下，依據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行合理的創(chuàng)新。

4.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整

在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面進(jìn)行調(diào)整，在我國(guó)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的具體工作當(dāng)中占據(jù)著重要的地位，是對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的具體效率產(chǎn)生直接影響的重要因素，是一項(xiàng)在政府的直接參與下，達(dá)成我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的具體目標(biāo)的一項(xiàng)重要途徑。為了與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)相適應(yīng)，改善當(dāng)前我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的不平衡情況，在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整時(shí)，應(yīng)該做到以下幾點(diǎn)：一是對(duì)我國(guó)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)調(diào)整，與第一、第二產(chǎn)業(yè)相比較，我國(guó)當(dāng)前第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展是比較之后的，嚴(yán)重影響了我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。二是對(duì)消費(fèi)與內(nèi)需情況做出調(diào)整，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)出口總量上大幅下跌，這樣避讓會(huì)對(duì)我國(guó)GDP的增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，而調(diào)整內(nèi)需與消費(fèi)，在一定程度上能夠使消費(fèi)需求得到擴(kuò)大，推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并且能夠創(chuàng)造大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。

總結(jié)：

一個(gè)國(guó)家在宏觀經(jīng)濟(jì)方面的表現(xiàn)，是長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)際上在經(jīng)濟(jì)研究范圍內(nèi)的一項(xiàng)重大課題。宏觀經(jīng)濟(jì)管理不僅可以作為一個(gè)國(guó)家具體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要標(biāo)志，而且還能作為一個(gè)國(guó)家政府的體現(xiàn)。對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的管理還能對(duì)人民群眾的生活質(zhì)量與水平產(chǎn)生直接的影響。所以，創(chuàng)新我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理，能夠完善我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制，提升國(guó)民的生活質(zhì)量與水平，提升國(guó)家的綜合國(guó)力。只有不斷的創(chuàng)新，才能夠與不斷發(fā)展變化的國(guó)際形勢(shì)相適應(yīng)，才能在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過(guò)程中，找到適合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的全面、快速的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

堅(jiān)持以公有制為主，多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展這時(shí)我國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度。這同時(shí)是我們國(guó)家的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的最基本的特點(diǎn)。尤其在改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)政府在管理經(jīng)濟(jì)上的職能也相應(yīng)的發(fā)生了變化，國(guó)有企業(yè)也發(fā)生了一系列的發(fā)展，現(xiàn)今在我國(guó)的政府企業(yè)的職能是被分離的，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)也是被分離的，在面臨這種狀況下，我國(guó)政府將國(guó)有企業(yè)參與到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中，雖然不是直接插手到慣有企業(yè)的管理中，但是依然會(huì)以生產(chǎn)資料所有者的身份進(jìn)行管理，而且對(duì)于一些關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重大決策時(shí)，國(guó)家還會(huì)對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的指導(dǎo)和干預(yù)。所以，綜上所得，維護(hù)我國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)制度的關(guān)鍵在于加強(qiáng)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)的管理能力。

二、加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理創(chuàng)新的對(duì)策

1、加強(qiáng)政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)的創(chuàng)新

加強(qiáng)政府宏觀創(chuàng)新管理是在政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理過(guò)程中起著至關(guān)重要的作用的。宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)是評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)管理工作好壞的重要依據(jù)，主要是指政府在進(jìn)行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理時(shí)，要達(dá)到的國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的預(yù)定目的。一方面，要使得政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有效的選擇。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及發(fā)展的狀況的不同環(huán)境下，宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)也是有所不同的。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)就是控制好經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退的情況下，經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)就是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加快發(fā)展的步伐，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。

而我國(guó)加入世貿(mào)組織之后，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)就是平衡經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總量，并使其保持在一定的水平上，同時(shí)使得經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到相應(yīng)的優(yōu)化升級(jí)；而另一方面，對(duì)于居民的消費(fèi)，我國(guó)也要加強(qiáng)宏觀管理的創(chuàng)新。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展，人民的生活水平也相應(yīng)的有所提高，自然就促進(jìn)了居民的消費(fèi)能力，社會(huì)的消費(fèi)行為也逐漸變得穩(wěn)定。同時(shí)在進(jìn)出口這方面，政府能把宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)放在進(jìn)出口的比例上，使得產(chǎn)品的進(jìn)出口環(huán)境不斷地得到改善，最終給進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)了一定的基礎(chǔ)。

2、加強(qiáng)政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理手段的創(chuàng)新

政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理手段主要是指政府在宏觀經(jīng)濟(jì)管理時(shí)為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)所采用的的方法。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)手段、法律手段、行政手段、傳媒手段等手段都屬于政府宏觀經(jīng)濟(jì)的管理手段。有效地提升經(jīng)濟(jì)管理的效能有賴(lài)于管理手段的作用。而現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的新形勢(shì)下，我們必須要加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理手段的創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的創(chuàng)新。第一點(diǎn)要做到的是運(yùn)用好建立的法律制度來(lái)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)的管理。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)是處于法律的保護(hù)下運(yùn)行的，依靠法律手段來(lái)保護(hù)和提高經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)才能更好地穩(wěn)定社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；第二點(diǎn)要做到的是加強(qiáng)政府的電子管理的建設(shè)。

篇6

【關(guān)鍵詞】新形勢(shì) 通貨膨脹 宏觀經(jīng)濟(jì) 影響 對(duì)策

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)獲得了迅猛發(fā)展，在以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制為目標(biāo)的改革中，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)無(wú)論是從規(guī)模上還是從質(zhì)量上都取得了明顯進(jìn)步。近些年來(lái)隨著GDP的增長(zhǎng)，我國(guó)物價(jià)也在連年上漲，通貨膨脹問(wèn)題逐漸成為了人們?nèi)找骊P(guān)注的話(huà)題。

2008年金融危機(jī)以來(lái)受多重因素的影響，我國(guó)物價(jià)連年上漲，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨著空前的通脹壓力，通貨膨脹對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要影響，合理的通脹能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，但是過(guò)度的通貨膨脹會(huì)嚴(yán)重影響到宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，新形勢(shì)下加強(qiáng)對(duì)通貨膨脹給宏觀經(jīng)濟(jì)造成何種影響進(jìn)行研究，有助于決策者做出科學(xué)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，從而推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

一、當(dāng)下我國(guó)通貨現(xiàn)狀

在經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)通貨形勢(shì)的判斷主要是通過(guò)幾個(gè)重要指標(biāo)來(lái)確定的，這幾個(gè)重要指標(biāo)分別是：居民消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）、企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)（CGPI）以及貨幣量（M1，M2），接下來(lái)筆者就通過(guò)這幾個(gè)指標(biāo)來(lái)考察我國(guó)當(dāng)下的通貨現(xiàn)狀。

從CPI角度來(lái)看，我國(guó)從2010—2011年，除了少數(shù)幾個(gè)月之外，CPI都在上漲，截止2011年6月CPI已經(jīng)上升到6.4%，近兩年由于國(guó)家采取偏緊的貨幣政策以及對(duì)物價(jià)的高度重視，我國(guó)CPI有所下降。從PPI的角度來(lái)考慮，PPI是衡量生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)的重要指標(biāo)，同時(shí)這項(xiàng)指標(biāo)還是判斷我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要指標(biāo)，筆者經(jīng)過(guò)考察發(fā)現(xiàn)2011年我國(guó)的PPI已經(jīng)上升到了7.2%。從CGPI的角度來(lái)進(jìn)行考察，筆者經(jīng)過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)從2011年6月到2012年1月我國(guó)的PPI一直在高位運(yùn)行，同時(shí)我國(guó)從2008年以來(lái)采取寬松的貨幣政策，受此影響我國(guó)的貨幣量在2011年3月份曾達(dá)到750000億，在市場(chǎng)流動(dòng)性不斷增大的前提下，我國(guó)通貨膨脹的壓力也在不斷增加。從以上幾點(diǎn)分析，我們就可以看出近些年來(lái)我國(guó)面臨的通貨膨脹的壓力是在不斷上升的。

二、通貨膨脹對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析

在明確了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的通貨現(xiàn)狀后，接下來(lái)筆者就來(lái)分析通貨膨脹對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。筆者認(rèn)為通貨膨脹對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響可以從資金積累、物價(jià)水平、經(jīng)濟(jì)滯脹、投資消費(fèi)、勞動(dòng)生產(chǎn)率以及收入分配結(jié)構(gòu)等角度來(lái)進(jìn)行考察。

（一）通貨膨脹對(duì)資金積累的影響

通貨膨脹對(duì)資金積累具有重要影響。在通貨膨脹的背景下，政府企業(yè)等主體為了彌補(bǔ)實(shí)際生活中居民的損失而往往對(duì)居民員工進(jìn)行補(bǔ)貼，政府對(duì)居民進(jìn)行物價(jià)補(bǔ)貼，企業(yè)利潤(rùn)分配向員工傾斜。現(xiàn)有資金的分配，會(huì)導(dǎo)致資金積累的減少，最終會(huì)影響到企業(yè)的投資能力。此外在通貨膨脹的大背景下，恐慌情緒會(huì)在居民中蔓延開(kāi)來(lái)，這種恐慌情緒的蔓延會(huì)導(dǎo)致銀行產(chǎn)生擠兌，形成搶購(gòu)風(fēng)潮，從而最終對(duì)銀行的正常營(yíng)業(yè)造成影響，銀行本身的儲(chǔ)蓄存款也將有所降低。此外通貨膨脹會(huì)使得貨幣當(dāng)局收緊貨幣政策，央行會(huì)收縮流動(dòng)性，市場(chǎng)上的流動(dòng)資金將進(jìn)一步減少。通貨膨脹的不確定性會(huì)使得央行利率政策的調(diào)整也變得非常復(fù)雜，通貨膨脹的持續(xù)發(fā)酵必然會(huì)對(duì)社會(huì)資金的積累和優(yōu)化產(chǎn)生消極影響。

（二）通貨膨脹會(huì)對(duì)物價(jià)水平造成影響

通貨膨脹與物價(jià)水平有著密切的聯(lián)系，物價(jià)上漲是通貨膨脹的一般表現(xiàn)。我們?cè)诳疾焱ㄘ浥蛎浀臅r(shí)候必須要注意到物價(jià)水平與通貨膨脹既有聯(lián)系也有區(qū)別，物價(jià)上漲是由多種因素構(gòu)成的，通貨膨脹是其中最為典型的一個(gè)；同理通貨膨脹的表現(xiàn)形式是多種多樣的，物價(jià)上漲只是一種表現(xiàn)。物價(jià)上漲并不能全面反映通貨膨脹，兩者的區(qū)別我們必須要保持高度重視。一般意義上，通貨膨脹程度越高，物價(jià)上漲的速度就會(huì)越快，但是我們也要看到由于價(jià)格改革等因素造成的物價(jià)上漲卻是不易被人們所發(fā)現(xiàn)的，我們?cè)诮鉀Q物價(jià)上漲這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候必須要充分考慮到價(jià)格改革等多種因素對(duì)物價(jià)的影響。

（三）經(jīng)濟(jì)滯脹現(xiàn)象

在治理通貨膨脹的過(guò)程中由于所采取的政策不科學(xué)、不完善，最終會(huì)產(chǎn)生滯脹。所謂滯脹主要指的是國(guó)家的通貨膨脹率非常高，同時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度卻很低。20世紀(jì)70年代，西方發(fā)達(dá)國(guó)家就曾因?yàn)槭臀C(jī)而陷入到滯脹中，滯脹會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響，滯脹的出現(xiàn)在很大程度上是由于通貨膨脹引起的，我們?cè)谥卫硗ㄘ浥蛎浀臅r(shí)候必須要采取科學(xué)的、具有針對(duì)性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，否則就很有可能產(chǎn)生滯脹危機(jī)。

預(yù)防滯脹很重要，精確判斷經(jīng)濟(jì)滯脹現(xiàn)象也很重要。我們?cè)谂袛嗪暧^經(jīng)濟(jì)是否滯脹的時(shí)候必須要采用比較靜態(tài)分析法來(lái)對(duì)一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況進(jìn)行整體考量，而不是隨便采用某一時(shí)點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況就認(rèn)定出現(xiàn)了滯脹。我們?cè)谂袛嘟?jīng)濟(jì)滯脹的時(shí)候必須要從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的角度進(jìn)行考慮，要注重長(zhǎng)期性和復(fù)雜性。

（四）通貨膨脹給投資消費(fèi)帶來(lái)不確定性

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中價(jià)格是調(diào)節(jié)生產(chǎn)消費(fèi)的指揮棒，貨幣價(jià)格是實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的具體表現(xiàn)。真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)格反映著市場(chǎng)資源的真實(shí)情況，而被扭曲的市場(chǎng)價(jià)格就不可能真正反映市場(chǎng)資源的狀況，在通貨膨脹的背景下，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到扭曲，這種扭曲的價(jià)格會(huì)誤導(dǎo)市場(chǎng)主體，從而造成浪費(fèi)。在市場(chǎng)中各個(gè)主體之間的信息是不對(duì)稱(chēng)的，這種信息不對(duì)稱(chēng)在通貨膨脹的大背景下會(huì)誘發(fā)新一輪的投資沖動(dòng)，從而使得現(xiàn)有資源得不到有效利用。

（五）通貨膨脹會(huì)降低勞動(dòng)生產(chǎn)率

在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)生產(chǎn)者賺取利潤(rùn)的唯一辦法就是漲價(jià)，可是自身產(chǎn)品的快速漲價(jià)又最終會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。通貨膨脹時(shí)代，企業(yè)員工的實(shí)際利益將有可能受損，此時(shí)企業(yè)不合理的利潤(rùn)分配政策就會(huì)挫傷員工的積極性，從而降低勞動(dòng)生產(chǎn)率。

（六）通貨膨脹會(huì)使得收入分配結(jié)構(gòu)更加不平等

在通貨膨脹的背景下我國(guó)原來(lái)不平等的收入分配結(jié)構(gòu)將變得更加不平等。通貨膨脹對(duì)于低收入家庭的影響尤為巨大。低收入家庭的唯一收入是工資等現(xiàn)金形式的收入，這些資金收入在高通脹率的背景下，將會(huì)迅速縮水，從而對(duì)低收入家庭造成實(shí)際損失。相反那些高收入家庭所擁有的收入不僅包括現(xiàn)金，還有土地，資本等其他財(cái)產(chǎn)性收入，這些收入在高通脹的背景下不僅不會(huì)降低，還會(huì)由于土地，產(chǎn)品等不斷上漲，高收入家庭的收入在通貨膨脹時(shí)代的收入將會(huì)明顯增加。

三、加強(qiáng)對(duì)通貨膨脹的治理，優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)

從貨幣政策角度而言，筆者認(rèn)為要加強(qiáng)通貨膨脹的治理必須要做到以下三點(diǎn)：一是要激活現(xiàn)有信貸貨幣存量，提高貨幣利用率；二是金融機(jī)構(gòu)要努力進(jìn)行去杠桿化，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；三是要不斷改進(jìn)和完善人民幣匯率制度。當(dāng)前我國(guó)貨幣信貸機(jī)制還不完善，信貸投放結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并不協(xié)調(diào)，貨幣空轉(zhuǎn)現(xiàn)象非常嚴(yán)重，最近爆出的銀行業(yè)錢(qián)荒，就是一個(gè)典型的例子。我們?cè)诮窈蟮陌l(fā)展中必須要不斷調(diào)整信貸投放結(jié)構(gòu)，信貸投放要向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，要加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的資金信貸力度，要不斷提高貨幣利用率。金融機(jī)構(gòu)要去杠桿化，在通貨膨脹的大背景下，銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)杠桿獲得了很多利潤(rùn)，同時(shí)也為自身的金融風(fēng)險(xiǎn)埋下了隱患，在發(fā)展過(guò)程中金融機(jī)構(gòu)必須要去杠桿化，只有這樣才能降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；完善人民幣匯率制度。當(dāng)前我國(guó)的通貨膨脹在很大程度上是由于人民幣匯率制度的不健全造成的，人民幣的不斷升值給我國(guó)外貿(mào)企業(yè)帶來(lái)巨大壓力，人民幣的不斷升值會(huì)嚴(yán)重影響到我國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)造成影響，人民升值不是躍進(jìn)式的，我們必須要不斷完善人民幣匯率制度。

從財(cái)政政策而言，筆者認(rèn)為主要是要做好兩點(diǎn)：一是要不斷改革稅收機(jī)制；二是要加強(qiáng)對(duì)民生領(lǐng)域的公共投入。當(dāng)前我國(guó)的稅收機(jī)制還存在不合理的地方，其中尤以個(gè)人所得稅明顯，我國(guó)的個(gè)人所得稅是按照分類(lèi)稅收的原則來(lái)進(jìn)行征收的，這種方法不科學(xué)，那些收入來(lái)源多、收入高的人所交的稅款將變少，我們必須要改變這種機(jī)制，政府要不斷加強(qiáng)民生領(lǐng)域的公共投入，提高群眾的消費(fèi)能力。

在物價(jià)連年上漲的今天，人們對(duì)通貨膨脹的重視程度越來(lái)越高。通貨膨脹對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)造成嚴(yán)重影響，加強(qiáng)對(duì)通貨膨脹給宏觀經(jīng)濟(jì)以何種影響的研究，對(duì)于實(shí)現(xiàn)通貨膨脹的科學(xué)治理具有重要意義，本文從六個(gè)方面詳細(xì)分析了通貨膨脹對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，筆者認(rèn)為，在治理通貨膨脹中必須要不斷調(diào)整和優(yōu)化財(cái)政政策和貨幣政策。

參考文獻(xiàn)

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[2]王雙正.“十二五”時(shí)期我國(guó)價(jià)格總水平趨勢(shì)分析及建議[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2010（07）.

篇7

馬克思以勞動(dòng)價(jià)值論、剩余勞動(dòng)價(jià)值理論為基礎(chǔ)，創(chuàng)建了完整的社會(huì)總資本再生產(chǎn)和流通學(xué)說(shuō)，確立了較為系統(tǒng)和完善的宏觀經(jīng)濟(jì)理論。該理論主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀經(jīng)濟(jì)平衡和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等內(nèi)容，蘊(yùn)含總量平衡、結(jié)構(gòu)平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的思想。

馬克思對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的考察，抽象化為社會(huì)總資本的再生產(chǎn)和流通問(wèn)題，其核心就是社會(huì)總產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)。資本主義的社會(huì)總產(chǎn)品，在價(jià)值上，由不變資本(c)、可變資本(v) 和剩余價(jià)值(m) 三部分組成;在實(shí)物形態(tài)上，由生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料兩種不同經(jīng)濟(jì)用途的產(chǎn)品組成;與此相適應(yīng)，社會(huì)生產(chǎn)也分為生產(chǎn)資料的生產(chǎn)和消費(fèi)資料的生產(chǎn)。社會(huì)總產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)，是社會(huì)總資本再生產(chǎn)的前提和基礎(chǔ)，是宏觀經(jīng)濟(jì)順暢運(yùn)行的根本和關(guān)鍵。只有當(dāng)社會(huì)總產(chǎn)品的價(jià)值組成部分和物質(zhì)構(gòu)成在保持一定比例的條件下，社會(huì)總產(chǎn)品的各個(gè)部分才能在價(jià)值上得到補(bǔ)償，在實(shí)物上得到替換，整個(gè)社會(huì)再生產(chǎn)才能順利進(jìn)行，即整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行才能順暢，社會(huì)資源才能實(shí)現(xiàn)合理配置。

馬克思在分析社會(huì)再生產(chǎn)時(shí)，不僅研究了生產(chǎn)需求即投資需求，也強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)需求在社會(huì)再生產(chǎn)中的重要性。馬克思指出，在簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的前提下，每年生產(chǎn)的消費(fèi)資料的總價(jià)值，等于年價(jià)值產(chǎn)品，即等于社會(huì)勞動(dòng)在當(dāng)年生產(chǎn)的全部?jī)r(jià)值。其所以如此，因?yàn)樵诤?jiǎn)單再生產(chǎn)中，這全部?jī)r(jià)值將被消費(fèi)掉。在社會(huì)再生產(chǎn)即社會(huì)總需求中不能忽視消費(fèi)需求。總的來(lái)說(shuō)，馬克思的社會(huì)再生產(chǎn)理論從總供給和總需求兩端研究了宏觀經(jīng)濟(jì)的總量平衡和結(jié)構(gòu)平衡。馬克思的擴(kuò)大再生產(chǎn)理論是一種增長(zhǎng)理論，蘊(yùn)含結(jié)構(gòu)優(yōu)化的思想。在擴(kuò)大的社會(huì)再生產(chǎn)中，馬克思明確指出積累的源泉來(lái)自于剩余價(jià)值，并且必須轉(zhuǎn)化為一定的可追加的不變資本和可追加的可變資本，才有可能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，從而在社會(huì)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)總量的增加即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。馬克思還論證了，在相同的價(jià)值總量下，兩大部類(lèi)中不變資本C、可變資本V和剩余價(jià)值M三者之間分別進(jìn)行不同的排列組合，可以由簡(jiǎn)單再生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)。換句話(huà)說(shuō)，通過(guò)要素重新配置，進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)。

二、凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論

1936年，凱恩斯的代表作《就業(yè)、利息和貨幣通論》出版，標(biāo)志著凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論的創(chuàng)立。在該書(shū)中，凱恩斯拋棄了供給自動(dòng)創(chuàng)造需求的薩伊定律，將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)行為視為一個(gè)整體，包括總收入、總利潤(rùn)、總產(chǎn)出、總投資和總儲(chǔ)蓄等，對(duì)其進(jìn)行了宏觀經(jīng)濟(jì)總量分析。在政策上，凱恩斯認(rèn)為要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，政府就必須拋棄放任自流的傳統(tǒng)政策，采用積極的財(cái)政政策和貨幣政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)。由于凱恩斯在經(jīng)濟(jì)理論、分析方法和經(jīng)濟(jì)政策三個(gè)方面對(duì)西方傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行了徹底的變革，因此，在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)史上被稱(chēng)為凱恩斯革命。

凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論的最大特點(diǎn)是把分析宏觀經(jīng)濟(jì)平衡的重心放在需求上，政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重心在于需求管理。有效需求原理是凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論的實(shí)質(zhì)性?xún)?nèi)容。凱恩斯認(rèn)為，一國(guó)國(guó)民收入取決于有效需求，即商品的總供給和總需求達(dá)到均衡狀態(tài)時(shí)的總需求。有效需求在內(nèi)容上包括對(duì)消費(fèi)品的需求和對(duì)投資品的需求，在數(shù)量上取決于邊際消費(fèi)傾向規(guī)律、資本邊際效率規(guī)律和流動(dòng)性偏好規(guī)律三大基本心理規(guī)律。由于這三大規(guī)律的存在，有效需求不足，生產(chǎn)達(dá)不到充分就業(yè)的程度，失業(yè)必然出現(xiàn)。因此，只有通過(guò)增加消費(fèi)需求，擴(kuò)大投資需求，提高資本邊際效率，降低利息率，才能從根本上克服經(jīng)濟(jì)衰退，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。

在投資和儲(chǔ)蓄的關(guān)系上，凱恩斯提出二者必然相等的觀點(diǎn)。在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中，凱恩斯創(chuàng)立了收入、儲(chǔ)蓄和投資的簡(jiǎn)單模型。他認(rèn)為收入=產(chǎn)出的價(jià)格=消費(fèi)+投資，而儲(chǔ)蓄=收入-消費(fèi)。因此，儲(chǔ)蓄=投資。這一模型的理論寓意在于為宏觀經(jīng)濟(jì)總量平衡提供了一種公式分析。但是，在現(xiàn)實(shí)中必須滿(mǎn)足以下條件才能實(shí)現(xiàn)： 國(guó)民收入必須全部轉(zhuǎn)化為投資支出和消費(fèi)支出;儲(chǔ)蓄能夠全部轉(zhuǎn)化為投資; 無(wú)論是投資支出，還是消費(fèi)支出都能得到實(shí)物保證。顯然，這在現(xiàn)實(shí)中是難以做到的，凱恩斯的總量平衡模型存在不足。

三、馬克思與凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論比較

馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論與凱恩斯的西方宏觀經(jīng)濟(jì)理論是根本不同的兩種理論。這主要表現(xiàn)在以下方面：

(一)分析范式和邏輯起點(diǎn)的分野

馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，以資本主義商品經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)和流通中存在的社會(huì)關(guān)系為線索，以勞動(dòng)價(jià)值論、剩余價(jià)值理論及其統(tǒng)一利潤(rùn)率的古典一般均衡分析為理論基礎(chǔ)和邏輯起點(diǎn)，建構(gòu)了具有微觀基礎(chǔ)的邏輯體系和較為完整的宏觀經(jīng)濟(jì)理論。馬克思創(chuàng)立的剩余價(jià)值理論科學(xué)地揭示了資本家與工人之間剝削與被剝削的對(duì)立關(guān)系，論證了資本積累與平均利潤(rùn)率下降的客觀關(guān)系，指出了資本主義宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，即發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)行強(qiáng)制平衡的客觀必然性。馬克思所揭示的這一規(guī)律，不僅適用于資本主義早期的商品經(jīng)濟(jì)，也適用于較為發(fā)達(dá)的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，以有效需求為理論基礎(chǔ)和邏輯起點(diǎn)，建構(gòu)了政府干預(yù)的理論框架。但由于缺乏正確的價(jià)值分析和分配理論，始終沒(méi)有構(gòu)建好宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)，從而出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)微觀與宏觀的區(qū)分、對(duì)立與割裂。這也成為國(guó)外反對(duì)和批判凱恩斯主義的強(qiáng)力武器。例如，上世紀(jì)70年代西方發(fā)達(dá)國(guó)家普遍出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹現(xiàn)象，傳統(tǒng)凱恩斯主義難以給出合理解釋?zhuān)矝](méi)有提出有效治理方案。以貨幣主義、理性預(yù)期學(xué)派等為代表的新自由主義，趁機(jī)進(jìn)行了一場(chǎng)凱恩斯革命的逆轉(zhuǎn)，凱恩斯主義由此進(jìn)入低谷。

(二)研究方法和內(nèi)容構(gòu)造的不同

在研究方法上，除了均衡分析之外，馬克思更多地強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)分析。馬克思關(guān)于社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的理論，本身就是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的一種描述。簡(jiǎn)單再生產(chǎn)只能維持總量不變的社會(huì)總產(chǎn)品生產(chǎn)，擴(kuò)大再生產(chǎn)則可以增加社會(huì)總產(chǎn)品數(shù)量，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。他還指出，在簡(jiǎn)單再生產(chǎn)條件下，兩大部類(lèi)通過(guò)對(duì)c、v和m的重新配置，進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，也可以進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)。這就為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論增添了新的表現(xiàn)形式，即在要素投入不變的情況下，通過(guò)調(diào)整優(yōu)化結(jié)構(gòu)，也可以建立新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。而凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，更多的強(qiáng)調(diào)橫截面的靜態(tài)分析和靜態(tài)比較分析，缺乏長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)分析。

在內(nèi)容構(gòu)造上，馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論更為系統(tǒng)完整。以宏觀平衡為例，馬克思的這一理論不僅包括價(jià)值平衡，也包括實(shí)物平衡;不僅包括總量平衡，也包括結(jié)構(gòu)平衡。凱恩斯在《通論》中關(guān)于儲(chǔ)蓄與投資相等的宏觀平衡理論，只是在價(jià)格形式上分析總量的平衡，而忽視了實(shí)物的平衡。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)過(guò)程中，總供給是否等于總需求，不僅取決于等號(hào)兩端用貨幣計(jì)算的價(jià)格總額是否相等，還取決于等號(hào)兩端的商品在實(shí)物形式上是否符合對(duì)方需要。如果在實(shí)物形式上不符合，單純的價(jià)值平衡也難以達(dá)到經(jīng)濟(jì)總量的平衡。凱恩斯的宏觀平衡理論也缺乏結(jié)構(gòu)平衡分析。如果投資結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)違背合理化發(fā)展，即使投資在總量上等于儲(chǔ)蓄，也難以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的真正平衡。

四、堅(jiān)持和發(fā)展馬克思宏觀經(jīng)濟(jì)理論的現(xiàn)實(shí)意義

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下，必須堅(jiān)持和發(fā)展馬克思宏觀經(jīng)濟(jì)理論，從供給和需求兩端發(fā)力，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的總量平衡和結(jié)構(gòu)平衡。這對(duì)于當(dāng)前我國(guó)在擴(kuò)大消費(fèi)需求的同時(shí)，加強(qiáng)供給側(cè)改革，抓好去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)，具有重大理論指導(dǎo)意義。

(一)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行要注重消費(fèi)需求管理

馬克思的宏觀經(jīng)濟(jì)理論既研究了生產(chǎn)需求也研究了消費(fèi)需求，強(qiáng)調(diào)了消費(fèi)需求在社會(huì)再生產(chǎn)中的重要性。從現(xiàn)實(shí)生活來(lái)看，消費(fèi)需求是社會(huì)再生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)，決定著商品(抑或勞務(wù))價(jià)值總量的實(shí)現(xiàn)程度，關(guān)系著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。滿(mǎn)足消費(fèi)需求是生產(chǎn)的出發(fā)點(diǎn)，也是生產(chǎn)的目的。實(shí)踐證明，如果不根據(jù)消費(fèi)需求進(jìn)行生產(chǎn)，生產(chǎn)的產(chǎn)品就賣(mài)不出去，就會(huì)造成積壓，最終影響生產(chǎn)的發(fā)展。通過(guò)消費(fèi)滿(mǎn)足勞動(dòng)者物質(zhì)和文化生活的需要，能促進(jìn)勞動(dòng)者素質(zhì)的提高和全面發(fā)展，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。而消費(fèi)結(jié)構(gòu)和需求結(jié)構(gòu)的變化，則會(huì)引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是努力方向，且消費(fèi)第一，投資第二，出口第三。擴(kuò)大內(nèi)需主要是擴(kuò)大消費(fèi)需求，鼓勵(lì)消費(fèi)。

隨著我國(guó)居民收入的增加和消費(fèi)的增多，人們對(duì)美好生活的向往，對(duì)物質(zhì)文化消費(fèi)的質(zhì)量、品味和層次也會(huì)提出更高的要求，從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供內(nèi)生動(dòng)力。從需求的角度來(lái)講，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期。立足于新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必須注重需求側(cè)管理。在消費(fèi)需求領(lǐng)域，以擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)為重點(diǎn)帶動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí);在投資需求領(lǐng)域，深化投融資體制改革，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，增加有效投資;在出口需求領(lǐng)域，實(shí)施優(yōu)進(jìn)優(yōu)出戰(zhàn)略，增強(qiáng)對(duì)外投資和擴(kuò)大出口結(jié)合度，培育以技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)為核心的對(duì)外經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢(shì)。

(二)宏觀經(jīng)濟(jì)平衡要重視供給側(cè)改革

馬克思在論述生產(chǎn)與消費(fèi)的關(guān)系時(shí)強(qiáng)調(diào)，生產(chǎn)生產(chǎn)著消費(fèi)：是由于生產(chǎn)為消費(fèi)創(chuàng)造材料;因而，它生產(chǎn)出消費(fèi)的對(duì)象，消費(fèi)的方式，消費(fèi)的動(dòng)力。要實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡，達(dá)到生產(chǎn)與消費(fèi)的同一性，就必須重視供給側(cè)管理。從實(shí)踐來(lái)看，一國(guó)的生產(chǎn)供給能力，不僅可以用來(lái)衡量該國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位，還可以作為平衡宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的物質(zhì)保障，反映出該國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀態(tài)。

篇8

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)景氣分析方法 物價(jià)周期波動(dòng) 季節(jié)調(diào)整 合成指數(shù) 擴(kuò)散指數(shù)

中圖分類(lèi)號(hào)：F202 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2017）01-061-02

一、經(jīng)濟(jì)景氣分析方法的應(yīng)用現(xiàn)狀

近年來(lái)經(jīng)濟(jì)景氣分析方法在宏觀經(jīng)濟(jì)的監(jiān)測(cè)、預(yù)測(cè)方面發(fā)揮了重要作用：如國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家信息中心等有影響力的機(jī)構(gòu)都開(kāi)展了對(duì)國(guó)家層面的宏觀經(jīng)濟(jì)的監(jiān)測(cè)、預(yù)測(cè)，并取得了較好效果。除了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)整體面的監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)，經(jīng)濟(jì)景氣分析方法在宏觀經(jīng)濟(jì)的重要領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)層面和區(qū)域?qū)用嬉驳玫搅溯^好的應(yīng)用，如：國(guó)家信息中心對(duì)物價(jià)、投資、進(jìn)出口等宏觀經(jīng)濟(jì)的重要領(lǐng)域進(jìn)行了監(jiān)測(cè)、預(yù)測(cè)；經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)聯(lián)合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局開(kāi)展了對(duì)煤炭、家電、機(jī)械等國(guó)內(nèi)主要行業(yè)運(yùn)行情況的監(jiān)測(cè)、預(yù)測(cè)并定期中經(jīng)產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)；內(nèi)蒙古、湖南等省份的地方機(jī)構(gòu)也分別開(kāi)展了對(duì)本區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的監(jiān)測(cè)、預(yù)測(cè)并取得了良好效果。本文在借鑒有關(guān)機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，采用“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)”這一軟件，對(duì)山西物價(jià)的周期波動(dòng)進(jìn)行實(shí)證分析，從而為山西制定物價(jià)的有關(guān)政策提供支持。

二、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的處理和數(shù)據(jù)庫(kù)的建立

經(jīng)濟(jì)景氣分析方法首先需要建立數(shù)據(jù)庫(kù)，將有關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以適當(dāng)形式保存在數(shù)據(jù)庫(kù)中。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)一般呈現(xiàn)出絕對(duì)水平上升而增長(zhǎng)率存在波動(dòng)的情況，國(guó)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)普遍采用增長(zhǎng)率循環(huán)來(lái)研究宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)。本文也采用增長(zhǎng)率循環(huán)，將有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長(zhǎng)率序列作為研究山西物價(jià)周期波動(dòng)的依據(jù)。本文的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)主要來(lái)自山西省統(tǒng)計(jì)局對(duì)外的《山西月度統(tǒng)計(jì)》，其中大多數(shù)指標(biāo)直接采用《山西月度統(tǒng)計(jì)》中的月度同比增長(zhǎng)率；固定資產(chǎn)投資類(lèi)指標(biāo)采用累計(jì)同比增長(zhǎng)率；固定資產(chǎn)投資類(lèi)指標(biāo)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)類(lèi)指標(biāo)、消費(fèi)品零售額類(lèi)指標(biāo)、工業(yè)增加值類(lèi)和工業(yè)產(chǎn)量類(lèi)指標(biāo)由于一月份的數(shù)值缺少，故采用直線內(nèi)插法等數(shù)據(jù)處理方法將上述指標(biāo)的一月份的數(shù)值補(bǔ)齊，以保持經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列的連續(xù)性，便于軟件處理?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，本文數(shù)據(jù)庫(kù)中的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是2006年1月至2016年8月的連續(xù)十年多的月度經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列。

三、季節(jié)調(diào)整、選取基準(zhǔn)指標(biāo)和建立先行、一致、滯后指標(biāo)組

由于數(shù)據(jù)庫(kù)中的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是月度數(shù)據(jù)，受到節(jié)假日、天氣情況等季節(jié)因素的影響，為了消除這種影響，需要對(duì)上述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行季節(jié)調(diào)整。目前比較成熟的季節(jié)調(diào)整方法是美國(guó)商務(wù)部開(kāi)發(fā)的X-11季節(jié)調(diào)整法。本文采用X-11季節(jié)調(diào)整法對(duì)數(shù)據(jù)庫(kù)中的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行季節(jié)調(diào)整，去掉原有經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列Y中的季節(jié)要素S和不規(guī)則要素I，保留趨勢(shì)循環(huán)要素TC（本文中的季節(jié)調(diào)整采用乘法模型Y=T*C*S*I，其中Y為經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列、T為趨勢(shì)要素、C為循環(huán)要素、S為季節(jié)要素、I為不規(guī)則要素）{1}。

物價(jià)的基準(zhǔn)指標(biāo)是一個(gè)重要的能夠敏感反映當(dāng)前物價(jià)變動(dòng)狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。在由居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)、商品零售價(jià)格總指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)等指標(biāo)構(gòu)成的反映不同方面價(jià)格的體系中，本文選取居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)（CPI）作為山西物價(jià)的基準(zhǔn)指標(biāo)。因?yàn)榫用裣M(fèi)價(jià)格總指數(shù)（CPI）是最終端的價(jià)格，其他不同方面價(jià)格的變化最終將在居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)（CPI）中有所體現(xiàn)；同時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)（CPI）也是當(dāng)前各種政策的重要參考指標(biāo)。

先行指標(biāo)和一致指標(biāo)的選取應(yīng)該采用統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)和經(jīng)濟(jì)意義分析相結(jié)合的方法。以居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)（CPI）為基準(zhǔn)指標(biāo)，采用時(shí)差相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)，從山西的宏觀經(jīng)濟(jì)月度指標(biāo)中篩選出物價(jià)的先行指標(biāo)和一致指標(biāo)。其中，先行指標(biāo)組中的各個(gè)指標(biāo)的時(shí)差相關(guān)系數(shù)均在0.70左右或者以上；一致指標(biāo)組中的各個(gè)指標(biāo)的時(shí)差相關(guān)系數(shù)均在0.80以上，表明先行指標(biāo)和一致指標(biāo)的選取較好（見(jiàn)表1，其中的指標(biāo)均為經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整并去掉不規(guī)則要素后的增長(zhǎng)率指標(biāo)）。再結(jié)合K-L信息量、峰谷對(duì)應(yīng)法、評(píng)分系統(tǒng)等多種方法進(jìn)一步檢驗(yàn)，可以初步確定表1中先行指標(biāo)和一致指標(biāo)選取的合理性。

從經(jīng)濟(jì)意義來(lái)看，工業(yè)是山西經(jīng)濟(jì)的主要產(chǎn)業(yè)，工I經(jīng)濟(jì)的變化反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的變化。鋼材產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量、原鋁產(chǎn)量作為工業(yè)領(lǐng)域的主要指標(biāo)因此是宏觀經(jīng)濟(jì)的一致指標(biāo)，而物價(jià)一般是宏觀經(jīng)濟(jì)的滯后指標(biāo)。因此，鋼材產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量、原鋁產(chǎn)量在經(jīng)濟(jì)意義上領(lǐng)先于物價(jià)，是物價(jià)的先行指標(biāo)。商品零售價(jià)格總指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）、工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)分別反映了商品零售領(lǐng)域和工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)的價(jià)格變化，與反映最終端消費(fèi)的居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)（CPI）一起構(gòu)成了全面的價(jià)格體系，因此上述四種價(jià)格指數(shù)是物價(jià)的一致指標(biāo)。

四、構(gòu)建物價(jià)的合成指數(shù)和擴(kuò)散指數(shù)

景氣指數(shù)方法認(rèn)為：宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)是各個(gè)方面相互波及、相互滲透、共同影響的過(guò)程，單一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)難以全面反映這一過(guò)程；需要全面選取相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并通過(guò)指數(shù)化的方法來(lái)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)測(cè){3}。本文根據(jù)表1中篩選出的物價(jià)的先行指標(biāo)和一致指標(biāo)，分別采用合成指數(shù)和擴(kuò)散指數(shù)的指數(shù)構(gòu)成方法來(lái)構(gòu)建反映山西物價(jià)運(yùn)行現(xiàn)狀的一致指數(shù)和預(yù)測(cè)物價(jià)未來(lái)走勢(shì)的先行指數(shù)。

圖1是合成指數(shù)法構(gòu)建的山西物價(jià)的先行合成指數(shù)和一致合成指數(shù)。從圖中可看出：如果以谷到谷為一個(gè)周期，先行合成指數(shù)經(jīng)歷了2個(gè)周期，一致合成指數(shù)經(jīng)歷了3個(gè)周期。先行合成指數(shù)于2011年10月達(dá)到峰以來(lái)長(zhǎng)期處于波動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，2015年7月達(dá)到谷底后逐步回升，進(jìn)入新一輪上升期。一致合成指數(shù)于2013年10月達(dá)到峰后波動(dòng)下行，長(zhǎng)期呈現(xiàn)逐步趨緩態(tài)勢(shì)，并于2015年10月跌至谷底，此后緩步回升。

先行合成指數(shù)2009年2月、2010年11月、2015年7月的谷分別對(duì)應(yīng)著一致合成指數(shù)2009年8月、2012年10月、2015年10月的谷，先行合成指數(shù)的谷分別超前于對(duì)應(yīng)的一致合成指數(shù)的谷6個(gè)月、23個(gè)月、3個(gè)月，平均超前11個(gè)月；先行合成指數(shù)2007年1月、2010年2月、2011年10月的峰分別對(duì)應(yīng)著一致合成指數(shù)2008年6月、2011年8月、2013年10月的峰，先行合成指數(shù)的峰分別超前于對(duì)應(yīng)的一致合成指數(shù)的峰17個(gè)月、18個(gè)月、24個(gè)月，平均超前19個(gè)月。

根據(jù)先行合成指數(shù)谷和峰的超前期可以預(yù)測(cè)一致合成指數(shù)未來(lái)的谷和峰。根據(jù)合成指數(shù)的指數(shù)構(gòu)成方法，合成指數(shù)不僅可以反映物價(jià)周期波動(dòng)的谷和峰，而且其大小也可以反映物價(jià)變動(dòng)幅度的大小。{4}因此，根據(jù)圖1所示的山西物價(jià)的先行合成指數(shù)和一致合成指數(shù)的先后關(guān)系并結(jié)合影響物價(jià)的各種因素初步判斷，2016年8月之后山西物價(jià)仍然將處于上升期，物價(jià)漲幅仍將保持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

圖2是擴(kuò)散指數(shù)法{5}構(gòu)建的山西物價(jià)的先行擴(kuò)散指數(shù)和一致擴(kuò)散指數(shù)。表3是圖2中的擴(kuò)散指數(shù)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。根據(jù)擴(kuò)散指數(shù)的峰和谷的判斷規(guī)則，擴(kuò)散指數(shù)由上向下穿越50時(shí)，穿越50線的前一個(gè)月為景氣波動(dòng)的峰；由下向上穿越50時(shí)，穿越50線的前一個(gè)月為景氣波動(dòng)的谷?？煽闯觯喝绻怨鹊焦葹橐粋€(gè)周期，先行擴(kuò)散指數(shù)經(jīng)歷了4個(gè)周期，一致擴(kuò)散指數(shù)經(jīng)歷了4個(gè)周期。山西物價(jià)的先行擴(kuò)散指數(shù)于2013年6月達(dá)到峰，此后進(jìn)入下行周期；2015年7月跌至谷底，此后進(jìn)入新一輪上升周期。物價(jià)的一致擴(kuò)散指數(shù)于2014年7月達(dá)到峰，此后進(jìn)入下行周期；2015年10月跌至谷底，此后進(jìn)入上行周期。

先行擴(kuò)散指數(shù)2006年4月、2009年2月、2011年2月、2013年1月、2015年7月的谷分別對(duì)應(yīng)著一致擴(kuò)散指數(shù)2006年7月、2009年7月、2012年11月、2014年4月、2015年10月的谷，先行擴(kuò)散指數(shù)的谷分別超前于對(duì)應(yīng)的一致擴(kuò)散指數(shù)的谷3個(gè)月、5個(gè)月、21個(gè)月，15個(gè)月、3個(gè)月，平均超前9個(gè)月；先行擴(kuò)散指數(shù)2007年2月、2010年3月、2011年11月、2013年6月的峰分別對(duì)應(yīng)著一致擴(kuò)散指數(shù)2008年7月、2011年8月、2013年11月、2014年7月的峰，先行擴(kuò)散指數(shù)的峰分別超前于對(duì)應(yīng)的一致擴(kuò)散指數(shù)的峰17個(gè)月、17個(gè)月、24個(gè)月、13個(gè)月，平均超前17個(gè)月。

需要指出的是，與合成指數(shù)的大小可以反映物價(jià)變動(dòng)幅度的大小不同，擴(kuò)散指數(shù)的大小并不反映物價(jià)變動(dòng)幅度的大小，如圖2中的一致擴(kuò)散指數(shù)從2016年起逐步下降，但這并不表明物價(jià)走勢(shì)趨弱。由于2016年起的一致擴(kuò)散指數(shù)仍然大于50，所以2016年以來(lái)的物價(jià)走勢(shì)仍然處于上升期。

根據(jù)先行擴(kuò)散指數(shù)谷和峰的超前期可以預(yù)測(cè)一致擴(kuò)散指數(shù)未來(lái)的谷和峰。根據(jù)圖2所示的山西物價(jià)的先行擴(kuò)散指數(shù)和一致擴(kuò)散指數(shù)的先后關(guān)系并結(jié)合影響物價(jià)的各種因素初步判斷，2016年8月之后山西物價(jià)仍然將處于上升期。

注釋?zhuān)?/p>

{1}季節(jié)調(diào)整的理論可參考董文泉，高鐵梅，姜詩(shī)章，陳磊.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的分析與預(yù)測(cè)方法.吉林大學(xué)出版社，1998年，第三章第3.6節(jié)X-11季節(jié)調(diào)整方法

{2}延遲數(shù)中，“―”表示先行，“0”表示一致，“+”表示滯后

{3}景氣指數(shù)方法的理論可參考董文泉，高鐵梅，姜詩(shī)章，陳磊.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的分析與預(yù)測(cè)方法.吉林大學(xué)出版社，1998年，第五章景氣指數(shù)方法

{4}擴(kuò)散指數(shù)峰和谷的確定方法可參考董文泉，高鐵梅，姜詩(shī)章，陳磊.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的分析與預(yù)測(cè)方法.吉林大學(xué)出版社，1998年，第174頁(yè)

{5}合成指數(shù)和擴(kuò)散指數(shù)的區(qū)別可參考董文泉，高鐵梅，姜詩(shī)章，陳磊.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的分析與預(yù)測(cè)方法.吉林大學(xué)出版社，1998年，第174頁(yè)和第182頁(yè)

參考文獻(xiàn)：

[1] 董文泉，高鐵梅，姜詩(shī)章，磊.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的分析與預(yù)測(cè)方法.吉林大學(xué)出版社，1998年。

[2] 高鐵梅，王金明，陳飛，梁云芳.中國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)――理論、方法及實(shí)證分析.科學(xué)出版社，2009年。

篇9

【關(guān)鍵詞】VAR模型；宏觀經(jīng)濟(jì)；預(yù)警

宏觀經(jīng)濟(jì)描述的是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和運(yùn)行狀態(tài)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理的主要目標(biāo)是保持經(jīng)濟(jì)高速的發(fā)展、較低的失業(yè)率和穩(wěn)定的價(jià)格水平。在實(shí)際中，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)處于一個(gè)不斷變化的環(huán)境之中，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和發(fā)展經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)起伏波動(dòng)，要想保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、抑制超常規(guī)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，我國(guó)的管理部門(mén)就要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控和預(yù)警。河北省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制和管理體制也在逐步向市場(chǎng)化方向過(guò)渡，要想實(shí)現(xiàn)河北省經(jīng)濟(jì)“又好又快”的發(fā)展目標(biāo)，就要密切關(guān)注全省的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、制定宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段。

一、研究現(xiàn)狀

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警理論的研究是從經(jīng)濟(jì)循環(huán)波動(dòng)問(wèn)題入手的，開(kāi)始于20世紀(jì)80年代中期，顏德林、周鳴（1993）用經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)理論研究廣西經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)規(guī)律，對(duì)廣西宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了預(yù)警、預(yù)測(cè)。王慧敏（1998）從討論和分析宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)的研究發(fā)展入手，引入西方理性預(yù)期的AD-AS模型作為宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警的基礎(chǔ)，構(gòu)建了基于理性預(yù)期觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)。賀京同和潘凝（2000）把模糊系統(tǒng)理論和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合，構(gòu)建了宏觀經(jīng)濟(jì)非線性預(yù)警模型。以往關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)的研究，只是局限于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的描述，無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)預(yù)警。采用VAR方法構(gòu)建預(yù)警模型，它可以將變量當(dāng)做相互影響的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)，符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況。

二、VAR經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建

1．建模思路。對(duì)于河北省宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)警，實(shí)質(zhì)就是對(duì)河北經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的“關(guān)鍵點(diǎn)”進(jìn)行監(jiān)控，我省多年來(lái)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)就是“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、就業(yè)充分”，所以本文選取了能充分反映三個(gè)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)變量：河北省的GDP、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和人均現(xiàn)金收入（PCCI）三項(xiàng)指標(biāo)，河北省GDP反映的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和人均現(xiàn)金收入（PCCI）代表的是增長(zhǎng)質(zhì)量。在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警中，要特別注意經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和增長(zhǎng)質(zhì)量之間的關(guān)系。在河北省的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警中，還要研究宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)與短期波動(dòng)具有怎樣的關(guān)系，也是需要進(jìn)一步研究的問(wèn)題。

2．指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來(lái)源。預(yù)警依賴(lài)于監(jiān)測(cè)，監(jiān)測(cè)離不開(kāi)指標(biāo)，宏觀預(yù)警指標(biāo)體系通常只選擇反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征的指標(biāo)。本文從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定的角度出發(fā)結(jié)合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、供需變化、內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力等因素，最終選取了反映宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況的河北省GDP、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和人均現(xiàn)金收入（PCCI）三項(xiàng)指標(biāo)來(lái)構(gòu)建宏觀預(yù)警的VAR系統(tǒng)。

3．模型的建立。向量自回歸模型（Vector Auto regres

sion）通常用于相關(guān)時(shí)間序列系統(tǒng)的預(yù)測(cè)和隨機(jī)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響，模型避開(kāi)了結(jié)構(gòu)建模中需要對(duì)系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量關(guān)于所有內(nèi)生變量滯后值函數(shù)的建模問(wèn)題；應(yīng)用樣本可以確定一個(gè)多變量VAR系統(tǒng)的參數(shù)，從而得到變量間的相互關(guān)系，因而向量自回歸模型是分析多變量時(shí)間序列的有力工具。一個(gè)n維隨機(jī)向量服從p階向量自回歸過(guò)程，記為VAR（P），其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

（1）

其中，yt是m維內(nèi)生變量向量，是d維外生變量，A1…AP和B1…BR是待估的參數(shù)矩陣，內(nèi)生變量和外生變量分別有p和r階滯后期。是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，其同時(shí)刻的元素可以彼此相關(guān)，但不能與自身滯后期和模型右邊的變量相關(guān)。鑒于本文中所選擇的指標(biāo)為河北省生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和商品零售價(jià)格指數(shù)(RPI），故這三個(gè)變量構(gòu)成的p階VAR模型可以表示為：

（2）

三、分析過(guò)程及結(jié)果

傳統(tǒng)的回歸方法一般假定所使用的時(shí)間序列是平穩(wěn)的，然而許多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的時(shí)間序列都是非平穩(wěn)的，倘若采取傳統(tǒng)的普通最小二乘法，就會(huì)出現(xiàn)偽回歸和無(wú)意義回歸的現(xiàn)象?；谶@一原因，恩格爾和格蘭杰首先提出了一種處理非平穩(wěn)序列的協(xié)整研究方法。這種方法的基本思想就是在兩個(gè)或多個(gè)非平穩(wěn)的變量之間尋找均衡關(guān)系。因此，對(duì)VAR模型中各個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，是我們判斷地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和人均現(xiàn)金收入（PCCI）之間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系的基礎(chǔ)。

1．單位根檢驗(yàn)。由于討論序列協(xié)整性的前提是各序列都是非平穩(wěn)時(shí)間序列，所以第一步應(yīng)該分別對(duì)各個(gè)序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。我們采用ADF檢驗(yàn)法，檢驗(yàn)的結(jié)果匯總在表1。

2．協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。為了檢驗(yàn)上述三個(gè)變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。本文采用多變量Johnsen協(xié)整檢驗(yàn)方法對(duì)、和變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的結(jié)果如表2。

經(jīng)過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)可知三個(gè)變量間沒(méi)有協(xié)整關(guān)系的假設(shè)，且均通過(guò)至多一個(gè)協(xié)整關(guān)系的假設(shè)，故可斷定模型中的GDP、CPI和PCCI之間有且只有一個(gè)協(xié)整關(guān)系，將協(xié)整關(guān)系標(biāo)準(zhǔn)化后寫(xiě)成數(shù)學(xué)表達(dá)式，并令其等于vecm，得到：

（3）

對(duì)序列vecm進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)其已經(jīng)是平穩(wěn)序列，并且取值在0附近上下波動(dòng)，再次說(shuō)明協(xié)整關(guān)系是正確的，即GDP、CPI和PCCI之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。通過(guò)協(xié)整關(guān)系（3）可是，社會(huì)消費(fèi)品銷(xiāo)售額對(duì)地區(qū)生產(chǎn)總值有正向的拉動(dòng)作用，而CPI對(duì)地區(qū)生產(chǎn)總值有反向的抑制作用。

3．VAR模型計(jì)量結(jié)果。根據(jù)以上對(duì)時(shí)間序列的檢驗(yàn)可知，三個(gè)時(shí)間序列都是一階單整的，且協(xié)整檢驗(yàn)證明三者存在協(xié)整關(guān)系，故可對(duì)三者建立向量自回歸模型。經(jīng)過(guò)初步計(jì)算可以得知，在滯后期為1的時(shí)候，VAR模型的AIC值最小，故建立的向量自回歸模型為一階模型，系數(shù)估計(jì)結(jié)構(gòu)和對(duì)單個(gè)方程的總結(jié)具體如下：向量自回歸方程總結(jié)：

從表可知，三個(gè)方程的F統(tǒng)計(jì)量都遠(yuǎn)大于臨界值，故知三個(gè)方程式顯著的。同時(shí)，可以看出三個(gè)方程是顯著的。同時(shí)，可以看出三個(gè)方程調(diào)整的復(fù)相關(guān)系數(shù)分別為0.997670、0.747365、0.724552，說(shuō)明三個(gè)方程的擬合效果都較好。且從參數(shù)的估計(jì)結(jié)果來(lái)看：GDP受上一期的GDP和商品零售價(jià)格的變化影響較大，且均為正相關(guān)，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的較高基礎(chǔ)和商品零售價(jià)格的增加都會(huì)帶來(lái)下一時(shí)期經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。同時(shí)結(jié)果也顯示，CPI的增加會(huì)給下一期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)效應(yīng)。

四、主要結(jié)論及政策建議

1．從長(zhǎng)期來(lái)看，河北地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和人均現(xiàn)金收入（PCCI）之間存在長(zhǎng)期均衡的協(xié)整關(guān)系。在短時(shí)間內(nèi)，這些變量可能會(huì)偏離均衡值，這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)隨機(jī)干擾的存在，但這種偏離是暫時(shí)的，這些變量最終會(huì)回到均衡狀態(tài)。GDP受上一期的GDP和人均現(xiàn)金收入的影響比較大，都為正相關(guān)，這就說(shuō)明人均收入的增加會(huì)刺激和加速經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是CPI的上升在一定程度上了不利于現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，所以當(dāng)前的河北應(yīng)該加大對(duì)物價(jià)的控制力度，增加人均收入。

2．人均收入對(duì)地區(qū)生產(chǎn)總值具有正向的拉動(dòng)作用，積極的作用表現(xiàn)為人均收入每增加1％，會(huì)引起地區(qū)生產(chǎn)總值1.0965％的增長(zhǎng)。CPI對(duì)地區(qū)生產(chǎn)總值的負(fù)面效應(yīng)表現(xiàn)為：CPI增加1％，就會(huì)引起地區(qū)生產(chǎn)總值下降0.4986％。在長(zhǎng)期均衡趨勢(shì)收斂的作用下，GDP、PCCI和CPI分別是以12.87％、16.97％和6.23％是速度想均衡狀態(tài)靠近，但是由于隨機(jī)擾動(dòng)的存在，非均衡狀態(tài)向均衡狀態(tài)靠近的實(shí)際速度往往慢于理論速度。3．本文構(gòu)建的VAR預(yù)警系統(tǒng)中，主要是描述的是變量之間的動(dòng)態(tài)聯(lián)系，可以直接根據(jù)被解釋變量的過(guò)去值來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)。本文的模型預(yù)測(cè)結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有慣性，人均的收入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有正相關(guān)的拉動(dòng)作用，在當(dāng)前CPI較高的情況下，應(yīng)想方設(shè)法使物價(jià)逐步回落，以減小經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]王慧敏．基于西方理性預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警[J]．系統(tǒng)工程．

1998，16（3）

[2]陳守東，楊瑩，馬輝．中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警研究[J]．?dāng)?shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究．2006（7）

[3]易正?。暧^經(jīng)濟(jì)預(yù)警模型[J]．重慶大學(xué)學(xué)報(bào)（自然科學(xué)版）．1998，21（6）

[4]萬(wàn)正曉，吳孔磊．構(gòu)建我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警模型的幾點(diǎn)建議[J]．統(tǒng)計(jì)與決策．2009（6）

篇10

關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng)；宏觀經(jīng)濟(jì)；馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1671―1580（2015）06―0118―03

一、引言與文獻(xiàn)綜述

作為金融市場(chǎng)的代表，中國(guó)股票市場(chǎng)自從建立以來(lái)，經(jīng)歷多次大起大落。上海證券綜合指數(shù)曾經(jīng)在2007年10月16日迎來(lái)歷史最高點(diǎn)，隨后逐漸震蕩下滑且震蕩頻繁。一直以來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)較大，這意味著風(fēng)險(xiǎn)較高，而高風(fēng)險(xiǎn)需要高收益來(lái)補(bǔ)償?？梢哉f(shuō)，中國(guó)的股票市場(chǎng)具有波動(dòng)大、風(fēng)險(xiǎn)高等顯著特征。與此同時(shí)，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)則以平穩(wěn)的速度逐漸增長(zhǎng)，那么中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)能否很好地解釋股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)？中國(guó)金融市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)是如何相互影響？如果以系統(tǒng)性的角度看待中國(guó)金融市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)，這個(gè)系統(tǒng)將呈現(xiàn)怎樣的特點(diǎn)？本文以上述幾個(gè)問(wèn)題為線索，對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系展開(kāi)研究。

以往，許多國(guó)外學(xué)者從理論研究到經(jīng)驗(yàn)論證，或是從實(shí)證計(jì)量到規(guī)范分析，針對(duì)金融市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性展開(kāi)了多方面研究，這些研究通常將股票市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的代表，進(jìn)而研究金融市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性問(wèn)題。Fama（1990）用美國(guó)股票市場(chǎng)股票 1953 年～1987 年間月收益率、季度收益率以及年收益率研究了收益率和未來(lái)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)兩者高度相關(guān)，并且從長(zhǎng)期來(lái)看股票收益率的波動(dòng)受未來(lái)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況影響。Hamilton（1996）則提出了雙變量的狀態(tài)轉(zhuǎn)移模型，從模型角度假設(shè)存在一個(gè)潛在的單變量（描述經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的變量），這個(gè)單變量可以決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與股票波動(dòng)性，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)總體的經(jīng)濟(jì)變量有助于股票市場(chǎng)波動(dòng)性的預(yù)測(cè)。Harris（1997）根據(jù)更多數(shù)據(jù)，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的上述關(guān)系分別進(jìn)行了研究，其結(jié)果表明發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著相互促進(jìn)的正向關(guān)系，而發(fā)展中國(guó)家的股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的聯(lián)系非常弱。

國(guó)內(nèi)學(xué)者展開(kāi)相關(guān)研究稍晚，其中趙振全、張宇（2003）基于多元回歸和 VAR 模型系統(tǒng)研究了中國(guó)股票市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在的關(guān)聯(lián)性。他們的研究指出，相同時(shí)期兩者具有較弱的關(guān)聯(lián)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)解釋股票市場(chǎng)波動(dòng)的能力也較弱。與此同時(shí)，股票市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的預(yù)測(cè)能力弱于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)的預(yù)測(cè)能力。而丁志卿等（2008）從非政策視角從理論上研究宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股票市場(chǎng)影響的傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)而分析股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性，并總結(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)向股票市場(chǎng)傳導(dǎo)失敗的原因。學(xué)者李政（2009）經(jīng)研究認(rèn)為，中國(guó)股票收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)之間的關(guān)聯(lián)性較弱，不能通過(guò)中國(guó)股票市場(chǎng)有效預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)態(tài)。

本文將根據(jù)馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型，選取中國(guó)2001年第二季度至2014年第二季度的季度數(shù)據(jù)，構(gòu)建中國(guó)“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)，參考以往學(xué)者研究方式，描繪中國(guó)金融市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的周期關(guān)聯(lián)性和變遷軌跡，并提出政策性建議。

二、MSIH（M）-VAR（p）的模型構(gòu)建

在此，我們對(duì)MSIH（M）-VAR（p）模型進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。首先考慮一個(gè)最基本的線性k維p階向量自回歸（VAR）模型：

yt=v+A1yt-1+…+Apyt-p+ut（1）

其中，yt=（y1t，…ykt）′代表k維的內(nèi)生變量向量，t=1，…，T，v代表截距項(xiàng)，ut～ND（0，）誤差項(xiàng)，假設(shè)誤差項(xiàng)ut服從正態(tài)分布，則ut～NID（0，）。然而，當(dāng)向量yt中具有“結(jié)構(gòu)性突變”的非線性特征時(shí)，方程（1）所示的線性VAR（p）模型將無(wú)法準(zhǔn)確刻畫(huà)時(shí)間序列中存在的非線性特征。鑒于此，我們?cè)谏鲜鼍€性VAR（p）模型中考慮非線性的“區(qū)制轉(zhuǎn)移”特征。具體而言，假設(shè)向量yt潛在數(shù)據(jù)生成過(guò)程的各類(lèi)參數(shù)依賴(lài)于不可觀測(cè)的離散變量st，其中，st∈{1，…，M}，即st代表M種不同的區(qū)制。并且，st服從不可約的、遍歷M種區(qū)制的馬爾科夫過(guò)程，其轉(zhuǎn)移概率pij=Pr（st+1=j|st=i），Mj=1Pij=1，i，j∈{1，…，M}。

如果在方程（1）所涵括的截距項(xiàng)v以及誤差項(xiàng)ut里的異方差中均引入?yún)^(qū)制變量st，則能夠構(gòu)建MSIH（M）-VAR（p）模型：

yt=v（st）+A1yt-1+…+Apyt-p+ut，ut～NID（0，（st））（2）

其中，V（st）=Vt，t∈（1，…，M），（st）=στ，τ∈{1，…，M}。在本文中，向量yt的維數(shù)2，即yt=（sci，gdpt）′，scit和gdpt分別代表股票指數(shù)和GDP增長(zhǎng)率的時(shí)間序列。經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)處理后，確定了模型的VAR 階數(shù)為 1階，根據(jù)檢驗(yàn)選擇的模型是MSIH（2）-VAR（1），即“兩區(qū)制”滯后1階的馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型。最終在該模型基礎(chǔ)上構(gòu)成了中國(guó)“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)，并依據(jù)系統(tǒng)總體增長(zhǎng)速度劃分為“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)（regime=1）和“高速增長(zhǎng)”狀態(tài)（regime=2）。

三、實(shí)證分析

GDP增長(zhǎng)速度是最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，也是各國(guó)政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的重要參考指標(biāo)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是政府宏觀調(diào)控的一個(gè)重要目標(biāo)。而股票市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)上比重最大，也是最重要的一部分，非常具有代表性。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)上并沒(méi)有編制統(tǒng)一的能反映股市整體運(yùn)行狀況和總體趨勢(shì)的股票價(jià)格指數(shù)。但是以往的大量研究表明，上證綜指和深證成指在中國(guó)股票市場(chǎng)上是最具有代表性的，兩者之間的相關(guān)性和同步性很高。因此，本文基于中國(guó)2001年第二季度至2014年第二季度的上證綜合收盤(pán)指數(shù)季度數(shù)據(jù)刻畫(huà)了中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展特征，并基于中國(guó)2001年第二季度至2014年第二季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）季度數(shù)據(jù)刻畫(huà)了宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌跡。并且得到了“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)的區(qū)制劃分及平滑概率均值、“兩區(qū)制”馬爾科夫區(qū)轉(zhuǎn)移概率矩陣以及區(qū)制屬性和模型各參數(shù)的估計(jì)結(jié)果。

為了深入了解“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)變化特征，我們運(yùn)用技術(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后，得到了中國(guó)股票指數(shù)序列與GDP增長(zhǎng)率序列的時(shí)間變化路徑。具體表現(xiàn)在2001年第二季度至2006年第四季度期間，GDP增長(zhǎng)率無(wú)較大波動(dòng)，保持在0.15上下至0.05左右的區(qū)間內(nèi)，而2007年～2009年，GDP增長(zhǎng)率先快速上漲，在2007年第四季度達(dá)到最大值，隨后急劇下降，在2009年第一季度達(dá)到最低點(diǎn)0.0533。少量上漲后GDP增長(zhǎng)率在2010年和2011年保持在較穩(wěn)定的水平，2012年～2014年則在較低的增長(zhǎng)率水平下保持穩(wěn)定。中國(guó)股票市場(chǎng)則在2001年～2007年間處于上下小幅度震蕩。其后，在2007年～2009年，先是大幅度上漲，接著由于美國(guó)次貸危機(jī)的波及，國(guó)際金融市場(chǎng)的信心大受打擊，中國(guó)股票指數(shù)也劇烈下降。2009年后，雖然有小幅爬坡，但整體依舊呈持續(xù)走低趨勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2001年第二季度至2014年第二季度期間內(nèi)的“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)基本上在“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)與“高速增長(zhǎng)”狀態(tài)之間游弋徘徊。具體而言，在2004年第一季度至2008 年第四季度以及2010年第二季度至2011年第四季度的期間，系統(tǒng)處于“高速增長(zhǎng)”狀態(tài)，其他時(shí)段則均處于“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)。此外，我們發(fā)現(xiàn)無(wú)論是處于“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)還是處于“高速增長(zhǎng)”狀態(tài)，描繪“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)增長(zhǎng)率高低的平滑概率始終較為穩(wěn)定并大致保持在1.0 左右，這說(shuō)明中國(guó)金融與經(jīng)濟(jì)總體受外部力量沖擊時(shí)的預(yù)警功能相對(duì)完善。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示兩個(gè)區(qū)制均具有一定的穩(wěn)定性，其中“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)維持“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)（regime=1）的概率為0.9218， 呈現(xiàn)出較高的穩(wěn)定性。維持“高速增長(zhǎng)”狀態(tài)（regime=2）的概率為0.9183，略小于低速增長(zhǎng)狀態(tài)的維持概率（0.9218～0.9183）。對(duì)比兩種狀態(tài)下的維持概率，顯然中國(guó)“股票與經(jīng)濟(jì)”高速增長(zhǎng)狀態(tài)較為不易維持。系統(tǒng)高速增長(zhǎng)區(qū)制向低速增長(zhǎng)區(qū)制轉(zhuǎn)移的概率為0.0817、低速增長(zhǎng)區(qū)制向高速增長(zhǎng)區(qū)制轉(zhuǎn)移的概率為0.0782，這說(shuō)明中國(guó)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)更傾向于由高速增長(zhǎng)區(qū)制向低速增長(zhǎng)區(qū)制過(guò)渡。估計(jì)結(jié)果可以看出，模型的參數(shù)回歸結(jié)果較好。股票指數(shù)在系統(tǒng)處于“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)時(shí)的方差（1.895899），顯著低于“高速增長(zhǎng)”狀態(tài)的方差（5.016926）。而GDP的情況則有所不同，在系統(tǒng)處于“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)時(shí)GDP的方差（0.026688）顯著高于“高速增長(zhǎng)狀態(tài)”的方差（0.009910）。我們可以看出，當(dāng)股票指數(shù)增長(zhǎng)率較高時(shí)，通常存在較大波動(dòng)性與較大不確定性，而在股票指數(shù)增長(zhǎng)率較低時(shí)，穩(wěn)定性更好；GDP增長(zhǎng)率較高水平下，波動(dòng)性與不確定性較小，在GDP增長(zhǎng)率較低水平下，則存在波動(dòng)性較大、不確定性較大的現(xiàn)象。也就是說(shuō)，中國(guó)股票市場(chǎng)在快速發(fā)展的同時(shí)穩(wěn)定性有所欠缺，相對(duì)而言中國(guó)GDP的高增長(zhǎng)狀態(tài)更加穩(wěn)健。

綜合來(lái)看，基于“雙階段”馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型而得到的平滑概率值計(jì)算結(jié)果進(jìn)一步印證出，隨著中國(guó)金融改革不斷深化及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國(guó)股票指數(shù)序列和GDP 增長(zhǎng)率序?qū)嵃l(fā)生著顯著的狀態(tài)變遷，中國(guó)金融與宏觀經(jīng)濟(jì)整體在“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)和“高速增長(zhǎng)”狀態(tài)之間不斷轉(zhuǎn)換。在2001年第二季度至2014年第二季度這十余年間，回顧中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)拓歷程、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展經(jīng)歷，我們不難發(fā)現(xiàn)每次“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)結(jié)構(gòu)突變所處的背景以及其中的緣由。2001年～2003年，中國(guó)金融市場(chǎng)政策在由規(guī)范發(fā)展向規(guī)范化、市場(chǎng)化、國(guó)際化轉(zhuǎn)變，股票市場(chǎng)也受到了某種程度的抑制，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也產(chǎn)生投資過(guò)快、通脹壓力加大等系列問(wèn)題。2004年伊始，伴隨著銀行信貸制度的逐漸完善，房地產(chǎn)市場(chǎng)以更加充沛的力量崛起，股票與經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)增長(zhǎng)情況好轉(zhuǎn)，爬升至“高速增長(zhǎng)狀態(tài)”。而2009年，由于美國(guó)次貸危機(jī)的波及和影響，全球金融市場(chǎng)陷入泥濘之中，為了抑制通貨膨脹同時(shí)保證房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)更是面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，一直到2010年第四季度，“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)一直處于低速增長(zhǎng)狀態(tài)?？梢?jiàn)，“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)的區(qū)制轉(zhuǎn)變反映了中國(guó)金融市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨變換，證實(shí)了兩者在同一系統(tǒng)內(nèi)呈同步變化趨勢(shì)，我們需從宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度角度窺見(jiàn)中國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，為金融風(fēng)險(xiǎn)的防范提供有力幫助。

四、結(jié)論

本文采用2001年第二季度至2014年第二季度數(shù)據(jù)，根據(jù)非線性的Markov區(qū)制轉(zhuǎn)換VAR模型，構(gòu)成中國(guó)“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)。該系統(tǒng)存在兩個(gè)區(qū)制，區(qū)制一為GDP增長(zhǎng)率與股票指數(shù)低速增長(zhǎng)階段，區(qū)制二為GDP增長(zhǎng)率和股票指數(shù)高速增長(zhǎng)階段，基于以上內(nèi)容展開(kāi)了分析金融市場(chǎng)同宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性。總體上講，“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)的兩個(gè)增長(zhǎng)區(qū)制在概率分布、持續(xù)期、波動(dòng)性等方面存在差異性，具體結(jié)果如下：

1.“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)能夠較為貼切地描繪中國(guó)金融市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展動(dòng)態(tài)。在2001年第二季度至2014年第二季度期間，中國(guó)“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)基本上在“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)與“高速增長(zhǎng)”狀態(tài)之間游弋徘徊。

2.無(wú)論中國(guó)“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)處于“低速增長(zhǎng)”狀態(tài)或是 “高速增長(zhǎng)”狀態(tài)，平滑概率始終較為穩(wěn)定并大致保持在1.0 左右，這說(shuō)明中國(guó)金融與經(jīng)濟(jì)總體受外部力量沖擊時(shí)預(yù)警功能相對(duì)完善。

3.風(fēng)險(xiǎn)與波動(dòng)方面，GDP增長(zhǎng)率與股票指數(shù)所顯示的情況不同，股票指數(shù)增長(zhǎng)率較高時(shí)存在較大波動(dòng)性，而GDP增長(zhǎng)率則相反，在GDP增長(zhǎng)率較高水平下存在較小波動(dòng)性。這說(shuō)明中國(guó)股票市場(chǎng)在高速發(fā)展的同時(shí)穩(wěn)定性有所欠缺，相對(duì)而言中國(guó)GDP的高增長(zhǎng)狀態(tài)更加穩(wěn)健。

4.中國(guó)“股票與經(jīng)濟(jì)”系統(tǒng)低速增區(qū)制的維持概率稍高于高速增長(zhǎng)區(qū)制的維持概率，高速增長(zhǎng)區(qū)制到低速增長(zhǎng)區(qū)制的轉(zhuǎn)移概率高于低速增長(zhǎng)區(qū)制到高速增長(zhǎng)區(qū)制的轉(zhuǎn)移概率。這說(shuō)明中國(guó)“股票與經(jīng)濟(jì)”高速增長(zhǎng)狀態(tài)較為不易維持，并且中國(guó)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)更傾向于由高速增長(zhǎng)區(qū)制向低速增長(zhǎng)區(qū)制過(guò)渡。

綜上，保持股票和金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性對(duì)于當(dāng)今的中國(guó)社會(huì)非常重要，同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到?jīng)_擊后的恢復(fù)能力也有待提高。因此，一方面相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，準(zhǔn)確判斷中國(guó)股市所處的區(qū)制狀態(tài)及其波動(dòng)性特征，利用經(jīng)濟(jì)政策手段防患于未然。另一方面當(dāng)金融市場(chǎng)顯露出較強(qiáng)的下滑趨勢(shì)時(shí)，應(yīng)該及時(shí)積極地采取宏觀調(diào)控，緩解金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和危機(jī)。

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