導(dǎo)語：如何才能寫好一篇基金投資部投資管理制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

第一條為了規(guī)范全國社會保障基金投資運作行為，根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)，制定本辦法。

第二條本辦法所稱全國社會保障基金(以下簡稱社保基金)是指全國社會保障基金理事會(以下簡稱理事會)負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金。

第三條社?；鹜顿Y運作的基本原則是，在保證基金資產(chǎn)安全性、流動性的前提下，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。

第四條社?；鹳Y產(chǎn)是獨立于理事會、社?；鹜顿Y管理人、社?；鹜泄苋说馁Y產(chǎn)。

第五條財政部會同勞動和社會保障部擬訂社?；鸸芾磉\作的有關(guān)政策，對社?；鸬耐顿Y運作和托管情況進(jìn)行監(jiān)督。

中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)和中國人民銀行按照各自的職權(quán)對社?；鹜顿Y管理人和托管人的經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督。

第二章理事會

第六條理事會負(fù)責(zé)管理社?；穑男幸韵侣氊?zé)：

(一)制定社?；鸬耐顿Y經(jīng)營策略并組織實施。

(二)選擇并委托社?；鹜顿Y管理人、托管人對社?；鹳Y產(chǎn)進(jìn)行投資運作和托管；對投資運作和托管情況進(jìn)行檢查。

(三)負(fù)責(zé)社?；鸬呢攧?wù)管理與會計核算，編制定期財務(wù)會計報表，起草財務(wù)會計報告。

(四)定期向社會公布社保基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等財務(wù)狀況。

第七條理事會應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行本辦法。對理事會的違法違規(guī)行為按照國家有關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行處罰。

第三章社保基金投資管理人

第八條本辦法所稱社?；鹜顿Y管理人是指依照本辦法第十條規(guī)定取得社保基金投資管理業(yè)務(wù)資格、根據(jù)合同受托運作和管理社?；鸬膶I(yè)性投資管理機構(gòu)。

第九條申請辦理社?；鹜顿Y管理業(yè)務(wù)應(yīng)具備以下條件：

(一)在中國注冊，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)具有基金管理業(yè)務(wù)資格的基金管理公司及國務(wù)院規(guī)定的其他專業(yè)性投資管理機構(gòu)。

(二)基金管理公司實收資本不少于5000萬元人民幣，在任何時候都維持不少于5000萬元人民幣的凈資產(chǎn)。其他專業(yè)性投資管理機構(gòu)需具備的最低資本規(guī)模另行規(guī)定。

(三)具有2年以上的在中國境內(nèi)從事證券投資管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，且管理審慎，信譽較高。具有規(guī)范的國際運作經(jīng)驗的機構(gòu)，其經(jīng)營時間可不受此款的限制。

(四)最近3年沒有重大的違規(guī)行為。

(五)具有完善的法人治理結(jié)構(gòu)。

(六)有與從事社?；鹜顿Y管理業(yè)務(wù)相適應(yīng)的專業(yè)投資人員。

(七)具有完整有效的內(nèi)部風(fēng)險控制制度，內(nèi)設(shè)獨立的監(jiān)察稽核部門，并配備足夠數(shù)量的稱職的專業(yè)人員。

第十條社?；鹜顿Y管理人由理事會確定。申請社?；鹜顿Y管理業(yè)務(wù)，需向理事會提交申請書以及由中國證監(jiān)會出具的申請人是否滿足本辦法第九條規(guī)定的基本條件的意見。理事會成立包括足夠數(shù)量的獨立人士參加的專家評審委員會，參照公開招標(biāo)的原則對具備條件的社保基金投資管理業(yè)務(wù)申請人進(jìn)行評審。評審委員會經(jīng)投票提出社?；鹜顿Y管理人建議名單，報理事會確定。評審辦法由理事會制定。評審辦法及評審結(jié)果報財政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會備案。

第十一條社保基金投資管理人履行下列職責(zé)：

(一)按照投資管理政策及社?；鹞匈Y產(chǎn)管理合同，管理并運用社?；鹳Y產(chǎn)進(jìn)行投資。

(二)建立社保基金投資管理風(fēng)險準(zhǔn)備金。

(三)完整保存社保基金委托資產(chǎn)的會計憑證、會計賬簿和年度財務(wù)會計報告15年以上。

(四)編制社?；鹞匈Y產(chǎn)財務(wù)會計報告，出具社?；鹞匈Y產(chǎn)投資運作報告。

(五)保存社保基金投資記錄15年以上。

(六)社保基金委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他職責(zé)。

第十二條有下列情形之一的，社?；鹜顿Y管理人應(yīng)當(dāng)及時向理事會報告：

(一)社?；鹳Y產(chǎn)市場價值大幅度波動。

(二)社?；鹜顿Y管理人減資、合并、分立、解散、依法被撤銷、決定申請破產(chǎn)或被申請破產(chǎn)。

(三)社?；鹜顿Y管理人涉及重大訴訟或者仲裁。

(四)社?；鹜顿Y管理人的董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級管理人員發(fā)生重大變動。

(五)有可能使社?；鹞匈Y產(chǎn)的價值受到重大影響的其他事項。

(六)委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他報告事項。

第十三條社?；鹜顿Y管理人應(yīng)適應(yīng)社保基金管理的要求，建立、健全相關(guān)內(nèi)部管理制度和風(fēng)險管理制度。

第十四條有下列情形之一的，社?；鹜顿Y管理人必須退任：

(一)社?；鹜顿Y管理人解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

(二)理事會有充分理由認(rèn)為更換社保基金投資管理人符合社?；鹄?。

(三)托管人有充分理由認(rèn)為更換社?；鹜顿Y管理人符合社保基金利益并征得理事會同意。

(四)財政部、勞動和社會保障部或中國證監(jiān)會有充分理由認(rèn)為社?；鹜顿Y管理人不能繼續(xù)履行委托資產(chǎn)管理職責(zé)。

(五)社?；鹞匈Y產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他情形。

第十五條當(dāng)社?；鹜顿Y管理人更換或退任時，理事會必須盡快委任新投資管理人，并報財政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會備案；新任投資管理人確定并履行職責(zé)后，原任投資管理人方可退任。

第十六條禁止社保基金投資管理人從事下列活動：

(一)以社?；鸬拿x使用不屬于社?；鹈碌馁Y金從事投資活動，或以他人的名義使用屬于社保基金名下的資金從事投資活動。

(二)不公平地對待社?；鹳~戶的資產(chǎn)。

(三)挪用社保基金的委托資產(chǎn)。

(四)從事可能使社?；鹞匈Y產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任的投資。

(五)用社?；鹞匈Y產(chǎn)從事信用交易。

(六)法律、法規(guī)和社保基金委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定禁止從事的其他活動。

第四章社保基金托管人

第十七條本辦法所稱社?；鹜泄苋耸侵赴凑毡巨k法第十九條規(guī)定取得社?；鹜泄軜I(yè)務(wù)資格、根據(jù)合同安全保管社?；鹳Y產(chǎn)的商業(yè)銀行。

第十八條申請辦理社?；鹜泄軜I(yè)務(wù)應(yīng)具備以下條件：

(一)設(shè)有專門的基金托管部。

(二)實收資本不少于80億元。

(三)有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員。

(四)具備安全保管基金全部資產(chǎn)的條件。

(五)具備安全、高效的清算、交割能力。

第十九條社?；鹜泄苋擞衫硎聲_定。申請社?；鹜泄軜I(yè)務(wù)，需向理事會提交申請書以及由中國人民銀行批準(zhǔn)其從事社保基金托管業(yè)務(wù)的證明。理事會按照招標(biāo)原則評選社?；鹜泄苋耍u選辦法及評選結(jié)果報財政部、勞動和社會保障部、中國人民銀行備案。理事會應(yīng)逐步創(chuàng)造條件采用招標(biāo)方式確定社?；鹜泄苋?。

第二十條社?；鹜泄苋寺男邢铝新氊?zé)：

(一)盡職保管社?；鸬耐泄苜Y產(chǎn)。

(二)執(zhí)行社?；鹜顿Y管理人的投資指令，并負(fù)責(zé)辦理社?；鹈碌馁Y金結(jié)算。

(三)監(jiān)督社?；鹜顿Y管理人的投資運作。發(fā)現(xiàn)社?；鹜顿Y管理人的投資指令違法違規(guī)的，向理事會報告。

(四)完整保存社?；饡嬞~簿、會計憑證和年度財務(wù)會計報告15年以上。

(五)社?；鹜泄芎贤?guī)定的其他職責(zé)。

第二十一條社?；鹜泄苋藨?yīng)適應(yīng)社?；鹜泄艿囊?，建立、健全相關(guān)內(nèi)部管理制度和風(fēng)險管理制度。

第二十二條有下列情形之一的，社?；鹜泄苋吮仨毻巳危?/p>

(一)社?；鹜泄苋私馍ⅰ⒁婪ū怀蜂N、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

(二)理事會有充分理由認(rèn)為社保基金托管人應(yīng)當(dāng)退任。

(三)財政部、勞動和社會保障部或中國人民銀行有充分理由認(rèn)為托管人不能繼續(xù)履行社?；鹜泄苈氊?zé)。

(四)社?；鹜泄芎贤?guī)定的其他情形。

第二十三條當(dāng)社保基金托管人更換或退任時，理事會必須盡快委任新的托管人，并報財政部、勞動和社會保障部、中國人民銀行備案；新任托管人確定并履行職責(zé)后，原任托管人方可退任。

第二十四條禁止社保基金托管人從事下列活動：

(一)將其托管的社?；鹳Y產(chǎn)與托管的其他資產(chǎn)混合管理。

(二)托管的社保基金資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)混合管理。

(三)挪用其托管的社?；鹳Y產(chǎn)。

(四)有關(guān)法律法規(guī)禁止從事的其他活動。

第五章社?；鸬耐顿Y

第二十五條社?；鹜顿Y的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。

理事會直接運作的社?；鸬耐顿Y范圍限于銀行存款、在一級市場購買國債，其他投資需委托社?；鹜顿Y管理人管理和運作并委托社保基金托管人托管。

第二十六條社?；鹜顿Y管理人與社保基金托管人須在人事、財務(wù)和資產(chǎn)上相互獨立，其高級管理人員不得在對方兼任任何職務(wù)。

第二十七條理事會持有的國債在二級市場的交易，需委托符合本辦法第九條規(guī)定的專業(yè)性投資管理機構(gòu)辦理。

第二十八條劃入社?；鸬呢泿刨Y產(chǎn)的投資，按成本計算，應(yīng)符合下列規(guī)定：

(一)銀行存款和國債投資的比例不得低于50%。其中，銀行存款的比例不得低于10%。在一家銀行的存款不得高于社?；疸y行存款總額的50%。

(二)企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%。

(三)證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。

第二十九條單個投資管理人管理的社保基金資產(chǎn)投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%；按成本計算，不得超過其管理的社?；鹳Y產(chǎn)總值的10%。

投資管理人管理的社?；鹳Y產(chǎn)投資于自己管理的基金須經(jīng)理事會認(rèn)可。

第三十條委托單個社?；鹜顿Y管理人進(jìn)行管理的資產(chǎn)，不得超過年度社?；鹞匈Y產(chǎn)總值的20%。

第三十一條社?；鸾⒌某跏茧A段，減持國有股所獲資金以外的中央預(yù)算撥款僅限投資于銀行存款和國債。條件成熟時由財政部會同勞動和社會保障部商理事會報國務(wù)院批準(zhǔn)后，改按本辦法第二十八條所規(guī)定比例進(jìn)行投資。

第三十二條劃入社?；鸬墓蓹?quán)資產(chǎn)納入社?；鸾y(tǒng)一核算，按照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行管理。股權(quán)資產(chǎn)變現(xiàn)后的投資比例按本辦法第二十八條的規(guī)定執(zhí)行。

第三十三條根據(jù)金融市場的變化和社保基金投資運作的情況，財政部會同勞動和社會保障部商有關(guān)部門適時報請國務(wù)院對第二十八條所規(guī)定的社?；鹜顿Y比例進(jìn)行調(diào)整。

第三十四條經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，理事會可按照有關(guān)規(guī)定，與商業(yè)銀行辦理協(xié)議存款。

第六章社?；鹞型顿Y管理合同和托管合同

第三十五條理事會與社保基金投資管理人必須簽訂委托資產(chǎn)管理合同，對雙方的權(quán)利義務(wù)、委托資產(chǎn)管理方式、投資范圍、收益分配等內(nèi)容作出規(guī)定，并報財政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會備案。

社?；鹞匈Y產(chǎn)管理合同到期或中止時，相關(guān)事宜的處理辦法另行制定。

第三十六條理事會與社?；鹜泄苋吮仨毢炗喩绫；鹞匈Y產(chǎn)托管合同，明確雙方的權(quán)利、義務(wù)，并報財政部、勞動和社會保障部、中國證監(jiān)會、中國人民銀行備案。

社?；鹞匈Y產(chǎn)托管合同到期或中止時，相關(guān)事宜的處理辦法另行制定。

第七章社保基金投資的收益分配和費用

第三十七條社?；饍羰找嫒~納入社?；穑磭矣嘘P(guān)規(guī)定分配使用和投資。

第三十八條社?；鹜顿Y管理人提取的委托資產(chǎn)管理手續(xù)費的年費率不高于社?；鹞匈Y產(chǎn)凈值的1.5%。

理事會可在委托資產(chǎn)管理合同中規(guī)定對社保基金投資管理人的業(yè)績獎勵措施。具體方案由財政部會同勞動和社會保障部批準(zhǔn)。

第三十九條社?；鹜泄苋颂崛〉耐泄苜M年費率不高于社?；鹜泄苜Y產(chǎn)凈值的0.25%。

第四十條社?；鹜顿Y管理人按當(dāng)年收取的社?；鹞匈Y產(chǎn)管理手續(xù)費的20%，提取社保基金投資管理風(fēng)險準(zhǔn)備金，專項用于彌補社?；鹜顿Y的虧損。社?；鹜顿Y管理風(fēng)險準(zhǔn)備金在托管銀行專戶存儲，余額達(dá)到社?；鹞泄芾碣Y產(chǎn)凈值的10%時可不再提取。

理事會按社?；饍羰找娴?0%提取一般風(fēng)險準(zhǔn)備金，專項用于彌補社?；鹜顿Y發(fā)生重大虧損時社?；鹜顿Y管理人所提管理風(fēng)險準(zhǔn)備金不足以彌補的虧損。一般風(fēng)險準(zhǔn)備金余額達(dá)到社保基金資產(chǎn)凈值的20%時可不再提取。

第八章社?；鹜顿Y的賬戶和財務(wù)管理

第四十一條社?；鹜顿Y管理人的社?；鹞匈Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須與該管理人的其他業(yè)務(wù)在財務(wù)、賬戶上分開，不得混合操作和核算。

第四十二條社?；鹜泄苋吮仨殲樯绫；痖_設(shè)獨立的證券賬戶和資金賬戶。

第四十三條社?；鹋c理事會單位財務(wù)分別建賬，分別核算。

第四十四條社?；鹜顿Y管理人和托管人應(yīng)認(rèn)真進(jìn)行日常會計核算，嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定編制會計報表，定期就社保基金的會計核算、報表編制等進(jìn)行核對。

第九章報告制度

第四十五條理事會、社?；鹜顿Y管理人、社?；鹜泄苋藨?yīng)當(dāng)按照本辦法的要求報告社保基金投資運作的情況，保證報告內(nèi)容沒有虛假、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對所報告內(nèi)容的真實性、完整性負(fù)責(zé)。

第四十六條理事會的信息披露和報告應(yīng)符合以下要求：

(一)每年一次向社會公布社保基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等財務(wù)狀況。

(二)每季度一次向財政部、勞動和社會保障部提交社?；鹭攧?wù)會計報告、投資管理報告。

(三)單個社?；鹞匈Y產(chǎn)管理合同到期后，向財政部、勞動和社會保障部提交經(jīng)具備證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所審計的報告，對社?；鹞匈Y產(chǎn)的投資情況作出說明。

(四)社保基金發(fā)生重大事件，立即報告財政部、勞動和社會保障部，并編制臨時報告書，經(jīng)核準(zhǔn)后予以公告。

第四十七條社?；鹜顿Y管理人應(yīng)按社保基金委托資產(chǎn)管理合同及理事會的要求定期和不定期向理事會提供社?；鹞匈Y產(chǎn)投資運作報告。

第四十八條社?；鹜泄苋藨?yīng)按托管合同和理事會要求定期和不定期向理事會提供社保基金托管資產(chǎn)報告，并對第四十七條社?；鹜顿Y管理人編制的報告的有關(guān)內(nèi)容復(fù)核，向理事會出具書面復(fù)核意見。

第十章罰則

第四十九條社?；鹜顿Y管理人違反本辦法第十二條規(guī)定，不及時或者未向理事會報告該條所列情形之一的，責(zé)令改正，給予警告，并處5萬元以下的罰款。

第五十條社?；鹜顿Y管理人或者托管人有本辦法第十六條和第二十四條所列行為之一的應(yīng)退任，有違法所得的，沒收違法所得，處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得的，處50萬元以下的罰款。

第五十一條社?；鹜顿Y管理人違反本辦法第二十五條規(guī)定，超出范圍進(jìn)行投資的應(yīng)退任，并處以50萬元以下的罰款。

第五十二條社?；鹜顿Y管理人和托管人違反本辦法第二十六條規(guī)定的，責(zé)令限期改正，并給予警告，逾期不改的應(yīng)退任。

第五十三條社?；鹜顿Y管理人違反本辦法第二十九條規(guī)定，責(zé)令限期改正，給予警告，并處10萬元以下罰款，逾期不改的應(yīng)退任。

第五十四條社?；鹜顿Y管理人違反本辦法第四十七條規(guī)定，托管人違反本辦法第四十八條規(guī)定，未能按照要求提供報告的，責(zé)令限期改正，給予警告，并處5萬元以下的罰款，逾期不改的應(yīng)退任。

第五十五條社?；鹜顿Y管理人或者托管人營私舞弊，違規(guī)操作，不履行其委托資產(chǎn)管理或托管職責(zé)的，或者嚴(yán)重失職，造成社保基金經(jīng)營不善或重大損失的，除依法給予處罰外，予以更換或退任。

篇2

關(guān)鍵詞：社?；鹜顿Y管理問題對策

一、社?；疬\營過程中存在的問題

隨著我國社會保障事業(yè)的發(fā)展，社會保障基金的規(guī)模日益擴大，如何加強投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實際工作中體會到現(xiàn)階段社?；疬\營過程中存在以下問題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運營的規(guī)模效益。目前地方保險基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險、失業(yè)保險實行了省級統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險實行地市級統(tǒng)籌或縣級統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補充醫(yī)療保險和補充養(yǎng)老保險，企業(yè)是補充保險基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險基金的管理上，前一時期，確實存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國家嚴(yán)格限制了基金的投資渠道，只允許投資國債和銀行定期存款。在資本市場發(fā)育的初期，防范風(fēng)險的能力較小，對社?；鸬耐顿Y范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當(dāng)成為一個長期的政策選擇。就目前講，只有國家級社會保險基金有投資管理的辦法，詳細(xì)規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險基金的投資渠道還沒有打開。

3.基金運營不規(guī)范。社會保險基金運營主體的非專業(yè)性以及過多的行政干預(yù)導(dǎo)致基金運營的低效率、高風(fēng)險并存。從目前社會保險基金的管理機構(gòu)設(shè)置來看，社會保險的事務(wù)性管理和基金的運營都是由政府組建的事業(yè)性機構(gòu)即社會保險管理局（中心）來管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場指導(dǎo)下的商業(yè)化運作，這使基金在運營過程中存在很大弊病。

二、目前應(yīng)采取的具體措施

1.國家應(yīng)盡快制定保險基金的投資管理辦法，依法管理和規(guī)范基金投資。盡管有中央管理的社會保險基金投資管理辦法，但還不是全部保險基金的投資管理辦法，對其他保險基金的投資管理還是空白。社?；痍P(guān)系到廣大人民群眾根本利益，需要以立法的形式加以保證。因此，應(yīng)盡快對社會保險基金投資立法，依法管理基金的投資，財務(wù)風(fēng)險的防范都應(yīng)制度化、法制化，使社會保險基金在運行過程中真正做到有章可循、有法可依，防止出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象，給國家經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定造成不利影響。2.建立社會保險基金的投資管理機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)。國家、省、市應(yīng)建立起保險基金的投資管理機構(gòu)和監(jiān)督管理機構(gòu)，明確各自的工作職責(zé)，按照基金投資管理辦法進(jìn)行投資和監(jiān)督管理。投資管理部門和監(jiān)管部門應(yīng)相互制約，有各自的職責(zé)，互不隸屬。投資管理部門內(nèi)部要嚴(yán)格遵守國家投資法規(guī)和政策進(jìn)行投資管理，監(jiān)管部門還應(yīng)具有較強的獨立性，按照法律規(guī)定的投資辦法進(jìn)行獨立的監(jiān)督和檢查，確保基金按照規(guī)定去運轉(zhuǎn)。同時，應(yīng)建立分權(quán)制衡的運作機制，基金的運用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng)，由此形成相互協(xié)調(diào)，相互制約的分權(quán)制衡機制。

3.社?；鸬耐顿Y應(yīng)明確規(guī)定為委托理財。目前社會保險經(jīng)辦機構(gòu)專業(yè)理財人員還不多，也沒有資本市場投資經(jīng)驗，直接投資風(fēng)險比較大，考慮到社保基金的收益目標(biāo)和風(fēng)險，通過委托和關(guān)系，簽訂合同，實現(xiàn)進(jìn)入資本市場是比較好的選擇。

4.在基金投資過程中，應(yīng)處理好投資組合問題。目前，全國社會保險基金的投資限制是，銀行存款和國債的比例不得低于50%，企業(yè)債券、金融債券不得高于10%，證券基金、股票投資比例不得高于40%.當(dāng)前我國金融市場還不發(fā)達(dá)，保險基金還存在較大的隱性債務(wù)，對于股票和證券基金的投資應(yīng)保持較低比例。

5.在基金的運作過程中，可以考慮以下幾種投資形式：投資開放式基金；發(fā)行定期保險基金的國債；委托銀行抵押貸款；公司或企業(yè)債券。

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隨著我國社會保障事業(yè)的發(fā)展，社會保障基金的規(guī)模日益擴大，如何加強投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實際工作中體會到現(xiàn)階段社?；疬\營過程中存在以下問題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運營的規(guī)模效益。目前地方保險基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險、失業(yè)保險實行了省級統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險實行地市級統(tǒng)籌或縣級統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補充醫(yī)療保險和補充養(yǎng)老保險，企業(yè)是補充保險基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險基金的管理上，前一時期，確實存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國家嚴(yán)格限制了基金的投資渠道，只允許投資國債和銀行定期存款。在資本市場發(fā)育的初期，防范風(fēng)險的能力較小，對社保基金的投資范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當(dāng)成為一個長期的政策選擇。就目前講，只有國家級社會保險基金有投資管理的辦法，詳細(xì)規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險基金的投資渠道還沒有打開。

3.基金運營不規(guī)范。社會保險基金運營主體的非專業(yè)性以及過多的行政干預(yù)導(dǎo)致基金運營的低效率、高風(fēng)險并存。從目前社會保險基金的管理機構(gòu)設(shè)置來看，社會保險的事務(wù)性管理和基金的運營都是由政府組建的事業(yè)性機構(gòu)即社會保險管理局（中心）來管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場指導(dǎo)下的商業(yè)化運作，這使基金在運營過程中存在很大弊病。

二、目前應(yīng)采取的具體措施

1.國家應(yīng)盡快制定保險基金的投資管理辦法，依法管理和規(guī)范基金投資。盡管有中央管理的社會保險基金投資管理辦法，但還不是全部保險基金的投資管理辦法，對其他保險基金的投資管理還是空白。社保基金關(guān)系到廣大人民群眾根本利益，需要以立法的形式加以保證。因此，應(yīng)盡快對社會保險基金投資立法，依法管理基金的投資，財務(wù)風(fēng)險的防范都應(yīng)制度化、法制化，使社會保險基金在運行過程中真正做到有章可循、有法可依，防止出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象，給國家經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定造成不利影響。

2.建立社會保險基金的投資管理機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)。國家、省、市應(yīng)建立起保險基金的投資管理機構(gòu)和監(jiān)督管理機構(gòu)，明確各自的工作職責(zé)，按照基金投資管理辦法進(jìn)行投資和監(jiān)督管理。投資管理部門和監(jiān)管部門應(yīng)相互制約，有各自的職責(zé)，互不隸屬。投資管理部門內(nèi)部要嚴(yán)格遵守國家投資法規(guī)和政策進(jìn)行投資管理，監(jiān)管部門還應(yīng)具有較強的獨立性，按照法律規(guī)定的投資辦法進(jìn)行獨立的監(jiān)督和檢查，確?；鸢凑找?guī)定去運轉(zhuǎn)。同時，應(yīng)建立分權(quán)制衡的運作機制，基金的運用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng)，由此形成相互協(xié)調(diào)，相互制約的分權(quán)制衡機制。

3.社?；鸬耐顿Y應(yīng)明確規(guī)定為委托理財。目前社會保險經(jīng)辦機構(gòu)專業(yè)理財人員還不多，也沒有資本市場投資經(jīng)驗，直接投資風(fēng)險比較大，考慮到社?；鸬氖找婺繕?biāo)和風(fēng)險，通過委托和關(guān)系，簽訂合同，實現(xiàn)進(jìn)入資本市場是比較好的選擇。

4.在基金投資過程中，應(yīng)處理好投資組合問題。目前，全國社會保險基金的投資限制是，銀行存款和國債的比例不得低于50%，企業(yè)債券、金融債券不得高于10%，證券基金、股票投資比例不得高于40%.當(dāng)前我國金融市場還不發(fā)達(dá)，保險基金還存在較大的隱性債務(wù)，對于股票和證券基金的投資應(yīng)保持較低比例。

5.在基金的運作過程中，可以考慮以下幾種投資形式：投資開放式基金；發(fā)行定期保險基金的國債；委托銀行抵押貸款；公司或企業(yè)債券。

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一、基金投資風(fēng)險的基本概念

1.基金投資風(fēng)險的含義

風(fēng)險是人民生活中經(jīng)常遇到，但又不能確定的因素，是指投資者在進(jìn)行某項活動時可能遭受損失的可能性。在學(xué)術(shù)界，各學(xué)者專家對風(fēng)險的具體定義尚處于爭論中。從經(jīng)濟學(xué)角度來說，風(fēng)險與收益可以說是一個對等的概念。某一項投資具有多大的風(fēng)險，就可能為投資者帶來多大的收益。

2.風(fēng)險產(chǎn)生的原因

投資中投資者考慮最多的問題可能就是風(fēng)險問題，但這也是投資者不得不面對的問題，要想獲得高收益必須冒著高風(fēng)險。那么風(fēng)險從何而來，大部分學(xué)者認(rèn)為，風(fēng)險的產(chǎn)生主要是由于大量不確定性因素的存在。這種不確定性因素可能為投資者帶來收益，也可能造成損失。我們可以通過對不同的信息進(jìn)行統(tǒng)計分析，并結(jié)合各種控制手段及保險來降低風(fēng)險。

3.基金投資風(fēng)險隨著投資方式不同而日漸降低

在最初始的投資中，投資者愿意將資本委托給擁有知識與收集能力的人才，這樣的人才往往能最大限度的降低風(fēng)險，最后這些人發(fā)展成為企業(yè)家。后來，隨著公司制度的出現(xiàn)，普通投資者在選擇投資時，更多的將投資放在企業(yè)家身上，這種直接的投資方式，相對于以往的投資方式，這種能進(jìn)一步降低投資者的風(fēng)險，在遭遇風(fēng)險時，可以通過股票市場來降低風(fēng)險。然而這種投資方式，也會出現(xiàn)小投資者面臨被股東迫害的風(fēng)險。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，職業(yè)經(jīng)理漸漸成為收集信息的關(guān)鍵點，投資者開始將企業(yè)委托給職業(yè)經(jīng)理管理，這種投資可以說是投資者選擇投資的最優(yōu)方式。然而這種投資在避免出現(xiàn)迫害現(xiàn)象之后也會帶來新的風(fēng)險因素，即如何找到符合投資者要求、不徇私的職業(yè)經(jīng)理成為這一投資方式的不確定因素之一。在現(xiàn)資市場中，人這一角色的出現(xiàn)，會減輕職業(yè)經(jīng)理帶來的風(fēng)險。當(dāng)投資者與投資對象之間缺乏溝通渠道這一現(xiàn)象出現(xiàn)時，便帶動了人這一事業(yè)的發(fā)展。金融中介的存在，為投資者尋找合適的投資對象提供了選擇空間。這種投資方式能滿足投資雙方的要求，進(jìn)一步降低了投資風(fēng)險。

二、基金投資風(fēng)險防控措施

1.建立一套投資信息系統(tǒng)，對基金管理者進(jìn)行控制，防止基金的基本運作出現(xiàn)道德層面的問題

基金的管理是防控風(fēng)險的第一步，也是最重要的一步。是投資者對基金盈利、虧損情況進(jìn)行直接管理的重要手段。建立一套合理的基金管理制度，能有效降低基金投資風(fēng)險，避免出現(xiàn)道德問題，導(dǎo)致投資損失。建立基金管理制度具體可以從以下幾點入手：

（1）設(shè)置獨立的基金管理機構(gòu)

根據(jù)基金管理委托形式的出現(xiàn)和發(fā)展，各國針對這一現(xiàn)象設(shè)計了契約型與公司型兩種基金投資形式。無論是契約型還是公司型的形式，其基本以基金管理與基金保管分開的原則為準(zhǔn)，在組織管理中，將投資公司、基金管理公司、基金委托人互相獨立開來，保證基金在管理過程中不會出現(xiàn)信息不對等的情況。這種組織結(jié)構(gòu)更便于各方相互監(jiān)督，保證投資人獲得最大收益，保證基金落到實處。

（2）加強風(fēng)險評價管理

投資者在進(jìn)行基金投資時，必須充分了解基金管理公司及托管人的詳細(xì)信息，以解決基金投資中存在逆向選擇的問題。這種對信息的需求決定了市場上私人公司存在的必要性。私人公司能夠為投資者提供基金管理公司、委托公司更為可靠的、專業(yè)的評價信息。風(fēng)險評價具有一定的前瞻性，其對各類投資信息進(jìn)行風(fēng)險等級評估，為投資者做出提供正確的投資選擇導(dǎo)向，幫助投資者做出正確決策。投資市場中獲取投資信息的公司，在國外市場已經(jīng)得到了快速發(fā)展，風(fēng)險管理技術(shù)也日漸增強。投資者能掌握一手的投資資料，為基金投資選擇提供更加真實可靠的信息來源。

（3）政府加強信息披露管理制度

在基金投資管理中，除了私人信息收集制度，還存在政府監(jiān)管的環(huán)節(jié)。政府能夠彌補私人市場存在的問題。由政府鼓勵或運用一定手段促使基金管理人、委托公司將真實的投資信息透露出來。這有利于投資者了解真實的投資信息，對基金投資做出預(yù)測分析，能幫助投資者了解資金收益廣度，進(jìn)一步保障投資者的利益，確?；鹜顿Y市場穩(wěn)步發(fā)展。

（4）強化監(jiān)督機制

初步的信息披露不能完全控制風(fēng)險的發(fā)生。如果基金管理公司故意基金進(jìn)行包裝、隱藏，那么簡單的披露已經(jīng)不能加強對投資者的保證。這時，風(fēng)險防控中的監(jiān)督機制就顯得尤為重要。政府加強對基金業(yè)的檢查與監(jiān)管，實現(xiàn)最大化的風(fēng)險防控。政府要實現(xiàn)監(jiān)督管理機制可以從以下幾點入手：一是從法律上嚴(yán)格管理化。政府要進(jìn)一步加強對基金的法律監(jiān)控，從執(zhí)法手段杜絕違法現(xiàn)象的出現(xiàn)。二是政府要從檢查抓起，實現(xiàn)風(fēng)險防控的萬無一失。三是政府要加強執(zhí)法能力，在檢查或是調(diào)研出任何的違法行為之后，相關(guān)部門要嚴(yán)格執(zhí)法，嚴(yán)肅處理違法案件，并對違法方做出嚴(yán)格的處理懲罰。

（5）基金人嚴(yán)守職業(yè)道德

投資者進(jìn)行基金投資需要經(jīng)過基金人這一環(huán)節(jié)?；鹑耸欠駠?yán)格遵守法紀(jì)法規(guī)，嚴(yán)守職業(yè)道德是決定投資者投資效益大小的決定因素。在加強外部防控的同時，行業(yè)內(nèi)也應(yīng)當(dāng)建立一套完善的基金人管理系統(tǒng)，避免出現(xiàn)害群之馬，導(dǎo)致行業(yè)規(guī)則出現(xiàn)破壞的情況?；饛臉I(yè)者應(yīng)當(dāng)加強自律，基金行業(yè)盡管競爭激烈，但是人也應(yīng)該嚴(yán)于律己，遵守職業(yè)道德。人在遇到一些違法行為時，要學(xué)會靈活的處理各種事件。

2.從公司治理入手，加強風(fēng)險防控

與建立一套完善的基金管理風(fēng)險防控管理制度相提并論的是加強公司的治理，完善公司治理制度，加強人力管理，嚴(yán)格經(jīng)理權(quán)利管制。在公司治理中，我們可以內(nèi)部與外部兩部分抓起，完善監(jiān)督機制。

（1）運用監(jiān)督與獎勵兩種方式形成一套完善的內(nèi)部管理制度

內(nèi)部治理主要是指運用一定的規(guī)章制度，將權(quán)利、決策、執(zhí)行等職能分開來，分散在不同的部門，從而形成一種互相監(jiān)督的機制。在公司內(nèi)部，經(jīng)理可以說是除股東之外的企業(yè)人，經(jīng)理在很大程度上對企業(yè)投資基金去向起了決定性的作用。公司內(nèi)部除了各部門互相監(jiān)督，還包括了另一層監(jiān)督關(guān)系，即股東對經(jīng)理的監(jiān)督。股東對經(jīng)理的監(jiān)督程度主要由股東所占股份額決定。這種監(jiān)督制度在很早以前就在西方社會流行，但隨著經(jīng)濟的發(fā)展，股份漸趨分散，這種監(jiān)督形式所起的作用反而越來越小。正是因為這種情況的出現(xiàn)，我們應(yīng)當(dāng)將注意力放在如何建立一個科學(xué)完善的監(jiān)督機制上。

要加強對企業(yè)經(jīng)理的管理還可以通過獎勵的方式。一些經(jīng)理之所以會做出一些違背職業(yè)道德的事，往往是因為受到利益的驅(qū)使。經(jīng)理在企業(yè)中一般都有固定工資，但隨著接觸面的不斷擴大，這種固定工資可能已經(jīng)不能滿足其要求，這時，建立一個薪酬獎勵機制就顯得尤為重要。

（2）及時獲取外部市場變動信息，建立一套完備的外部管理制度

一般而言的外部治理是指企業(yè)通過對市場需求、市場變動、股票市場等的了解，給經(jīng)理制造一定的壓力，從而達(dá)到約束公司經(jīng)理的目標(biāo)。市場無時無刻不處于變動之中，這種變動可能會使基金投資信息隨之發(fā)生一定的改變，這需要委托人與經(jīng)理同時關(guān)注到這種變動，并能夠依據(jù)變動形勢的好壞，及時對市場方向做出準(zhǔn)確判斷，并對基金投資做出相應(yīng)的調(diào)整。這種變動也會帶來經(jīng)理市場的競爭，沒有能力的經(jīng)理最終會被市場所淘汰。

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1全國社會保障基金建立的背景為了籌集和積累社會保障基金，合理分?jǐn)偵鐣Ｕ限D(zhuǎn)型成本并更好地應(yīng)對人口老齡化，中國政府于2000年9月建立了“全國社會保障基金”，并設(shè)立“全國社會保障基金理事會”，其機構(gòu)掛靠在財政部。全國社會保障基金是國家重要的戰(zhàn)略儲備，它肩負(fù)著化解社會保障制度轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)的歷史債務(wù)和應(yīng)對人口老齡化帶來的養(yǎng)老金支付高峰的重要職責(zé)，是我國社會保障制度保持良性運行的重要保證。全國社會保障基金建立的背景主要基于以下兩方面原因：

1.1資金缺口大由于我國的社會保障制度起步較晚，先前沒有任何積累的社會保障基金，從而在完全沒有積累的前提下，由“現(xiàn)收現(xiàn)付”（實際上，改革前中國國有企業(yè)社會保險籌資制度也不是現(xiàn)收現(xiàn)付，而是“無收現(xiàn)付”的制度）制度向“社會統(tǒng)籌與個人賬戶”相結(jié)合的社會保障制度的過程中，就面臨著這樣的一個問題：社會統(tǒng)籌賬戶里的資金既要保障在職職工，又要為之前沒有繳納過社會保障資金的退休人員提供退休金。但是，各個支付渠道都沒有積累，所以，資金缺口很大。

1.2提高繳費比例難度較大現(xiàn)行企業(yè)和職工個人繳納的各種社會保障費用，占職工個人工資的比例已經(jīng)很高，按照比例，企業(yè)本身的負(fù)擔(dān)已經(jīng)很重，無法再采用提高繳費比例的方式，來彌補社會保障資金的缺口問題。我國的經(jīng)濟體制改革已經(jīng)進(jìn)入攻堅階段，國有企業(yè)改革逐步深化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入，改革開放和經(jīng)濟建設(shè)面臨著新的歷史任務(wù)，一個穩(wěn)定的社會環(huán)境就顯得尤為重要。在這樣特殊的歷史背景下，為了滿足社會保障資金日益增長的需求，籌集和積累社會保障資金就成為當(dāng)前最重要的任務(wù)。在不宜提高繳費標(biāo)準(zhǔn)的情況下，國家只有采用多種渠道籌集和積累資金的模式，來彌補社會保障資金的不足。

2全國社會保障基金投資管理中存在的問題

2.1投資管理成本高目前，我國社會保障制度管理費用的支出是社會保障基金本身，而不是一般預(yù)算支出。從社會保障基金中提取管理費用的原因有兩個：一是由于社會保障制度在我國的覆蓋面還是比較窄的，并不是全民性質(zhì)的。如果以一般預(yù)算支出來支付這一制度的管理費用，對沒有參加社會保障制度的人們是不公平的。二是若從社會保障基金中提取管理費用，也會導(dǎo)致了其他的一些問題，如產(chǎn)生地方利益驅(qū)動機制，并由此導(dǎo)致高昂的管理費用，而且由于地區(qū)差異等一系列因素，其管理費用也不能統(tǒng)一?，F(xiàn)在，同西方一些發(fā)達(dá)國家的社會保障基金管理費用相比，我國的社會保障基金管理費用是較高的[2]。

2.2投資管理不規(guī)范由于缺乏專門的機構(gòu)，我國全國社會保障基金的管理，主要還是政府部門分散管理，這不但增加了管理的難度，降低了管理的效率，而且投資風(fēng)險和經(jīng)營成本也在不斷增加。由于社會保障制度的不完善，導(dǎo)致社會保障基金管理機構(gòu)，沒有明確與政府分離，所以我國的社會保障基金的管理還是在政府的間接影響下操作的。由于政府職能的局限性，導(dǎo)致資金管理效率低下，成本過高。

2.3投資政策不合理我國社會保障基金投資方式，主要是以銀行存款和購買國債為主的，這種穩(wěn)健、保守的投資方式，是難以彌補我國社會保障基金缺口，實現(xiàn)社會保障基金的保值增值。從歷年的投資收益中可以看出，如果考慮到社會保障基金受通貨膨脹和物價總體水平上漲等因素的影響，將銀行利率、社會商品零售價上漲指數(shù)和居民消費價格上漲幅度等指標(biāo)進(jìn)行比較后，就可以看出，我國現(xiàn)行的社會保障基金投資政策，是難以讓我國社會保障基金從真正意義上實現(xiàn)保值增值，甚至于我國的社會保障基金已出現(xiàn)了“隱性貶值”的現(xiàn)象。

2.4投資收益率較低目前，我國社會保障基金的結(jié)余絕大部分集中投資于無風(fēng)險或者低風(fēng)險的銀行存款、政府債券、金融債券等投資品種。社?；?001年、2002年、2003和2004年投資于銀行存款及債券的比例分別為98%、99%、76%和57%[3]，雖然這種投資方式從一定程度上體現(xiàn)了安全性原則，但同時也造就了投資收益的絕對低下。現(xiàn)行的社會保障基金投資政策，難以使我國的社會保障基金實現(xiàn)“保值增值”。2.5委托投資比重過小2003年引入基金管理制度以來，我國全國社會保障基金委托專門的機構(gòu)進(jìn)行的投資比重過小，而政府直接投資比重過大。例如2003年政府直接投資比重高達(dá)76%，而委托投資比例僅為24%。2006年直接投資比重占62.63%，委托投資為37.37%。2007年直接投資占52.94%，委托投資為47.06%。2008年直接投資占54.38%，委托投資為45.62%[4]。世界各國的養(yǎng)老金運行的實際經(jīng)驗表明，由競爭性的非政府部門經(jīng)營的養(yǎng)老保險基金的收益率普遍高于由政府部門經(jīng)營的養(yǎng)老金收益率。由于政府職能的局限性，權(quán)責(zé)不統(tǒng)一，導(dǎo)致基金在運用過程中不僅出現(xiàn)的挪用和侵占現(xiàn)象，同時，基金運作收益率也非常低。雖然我國的社會保障基金委托投資的比例在逐年增加，但是相對于西方發(fā)達(dá)國家來說，我國的委托投資比重仍然較低。

3中國特色的全國社會保障基金投資政策的合理取向在全國社會保障基金投資過程之中，政府應(yīng)該明確自身的責(zé)任，降低投資風(fēng)險，提高投資收益。根據(jù)全國社會保障基金的性質(zhì)和我國的特殊國情，建議采取以下積極的基金投資管理政策措施：

3.1積極有效地開展投資組合，實行多元化投資戰(zhàn)略我國全國社會保障基金基礎(chǔ)薄弱，缺口較大，因而需要通過基金的“保值增值”以達(dá)到增加積累的目的，在這種特殊的情況下，如果一味的為了規(guī)避風(fēng)險而放棄效率，并不是明智之舉。所以，在社保基金的投資運營不可避免的要面臨各種風(fēng)險時，就可以通過資產(chǎn)組合來分散投資的風(fēng)險，最大限度地獲取投資收益。為此，必須有效地開展投資組合，實行多元化的投資戰(zhàn)略。

3.2加強投資工具的創(chuàng)新，逐步加大高收益項目的投資比例投資限制的放松有一個漸進(jìn)的過程，改革之初對于基金投資的限制往往較為嚴(yán)格，隨著投資條件的逐步成熟，投資市場的不斷完善，投資限制將會逐漸放松。目前，我國將較多的社保基金投入于銀行存款與國債，投資回報明顯較低。分析中國市場的狀況，債券市場規(guī)模不斷擴大，市場機制不斷完善，債券品種己較為豐富，應(yīng)逐步擴大債券市場的投資比例。直接投資各類債券或通過購買債券基金投資組合，將成為社?；鹜顿Y組合中的重要部分。在經(jīng)濟相對穩(wěn)定時期，可以嘗試創(chuàng)新一個符合我國國情的，具有中國特色的全國社?；鹜顿Y的投資品種。由于我國證劵市場的不完善，投資的風(fēng)險過大，所以在短期內(nèi)，銀行存款、國債的投資比例仍占主要部分。而投資于金融創(chuàng)新工具的比例更應(yīng)該在短期內(nèi)控制在較小的范圍內(nèi)。

3.3制定有中國特色的向全國社會保障基金發(fā)行特別國債的投資政策制定與發(fā)行特別國債的政策，是完善有中國特色社會保障基金投資管理政策的重要內(nèi)容，也是政府在社會保障制度建設(shè)中承擔(dān)基金保值增值責(zé)任的重要方式。在目前社保基金存銀行收益過低、直接投資風(fēng)險較大、金融市場和證券市場尚不規(guī)范的情況下，要確保基金安全增值，應(yīng)明確社?；鹨酝顿Y國債為主的基本政策，并向全國社?；鸢l(fā)行特種國債。在我國發(fā)行特種國債是根據(jù)我國國情決定。具體體現(xiàn)在以下幾個方面:

（1）市場環(huán)境。在我國證券市場還不成熟的情況下，各種系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險的廣泛存在，決定了我國全國社?；鸩粦?yīng)當(dāng)在證券市場投資。更不應(yīng)該加大全國社?；鹪谧C券市場上的投資。發(fā)行特種國債就可以有效的規(guī)避各種風(fēng)險，使全國社?；鹉軌蚍€(wěn)定快速的增長。

（2）收益穩(wěn)定。購買特別國債雖然也有可能貶值，但買特別國債依然是最佳政策選擇。因為即便購買特別國債出現(xiàn)貶值，它所遭受的風(fēng)險，也比在證券市場投資的風(fēng)險要小得多。況且購買特別國債并不必然貶值。許多國家公共養(yǎng)老基金購買國債并沒有貶值。

（3）購買特種國債比銀行存款更好。特種國債的收益率一般比同期銀行利息高，保值增值的空間更大一些，雖然特種國債比銀行存款的風(fēng)險要高一點，但是特種國債也是風(fēng)險特別低的一種投資方式?？梢哉f，全國社?；鸬耐顿Y還是多購買特種國債為好。

（4）有利于堅持改革開放的基本取向和維護社會主義市場經(jīng)濟的基礎(chǔ)地位。從我國的國情出發(fā)，我國已經(jīng)進(jìn)入社會主義市場經(jīng)濟時代，如果社?；疬^多的進(jìn)入資本市場，就會導(dǎo)致政府強化對經(jīng)濟的直接或間接干預(yù)，還會導(dǎo)致資源誤置，可能為腐敗打開大門。那樣無疑會使中國經(jīng)濟又回到計劃經(jīng)濟時代，從而對社會主義市場經(jīng)濟造成嚴(yán)重的不利影響。

篇6

一、國外養(yǎng)老保險基金投資運營模式及經(jīng)驗借鑒

(一)智利養(yǎng)老保險基金私有私營模式

智利在養(yǎng)老保險基金私有化改革上做出了示范，對養(yǎng)老保險基金采用了完全積累方式和私營化、資本化的管理使得改革取得了巨大成功，不僅將政府從養(yǎng)老保險基金管理的負(fù)擔(dān)上解放出來，而且也較好地解決了勞動者與雇主之間的矛盾。

1.智利養(yǎng)老保險制度及養(yǎng)老保險基金私有私營模式

智利20 世紀(jì)初期建立了現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老保險制度。20 世紀(jì)中后期，由于人口壽命增加以及老齡化的加速等問題，使得智利養(yǎng)老金給財政帶來了非常沉重的負(fù)擔(dān)。智利政府不得不對社會保險制度進(jìn)行了大刀闊斧的改革，新的養(yǎng)老保險制度不再實行現(xiàn)收現(xiàn)付制，而是采取強制性的個人儲蓄，并將養(yǎng)老保險基金交由私營基金管理公司運作。個人可以根據(jù)收益率或者其他標(biāo)準(zhǔn)來選擇基金公司，政府只承擔(dān)監(jiān)管的責(zé)任并實行一些政策上的優(yōu)惠。新制度從1981 年開始實行，經(jīng)過20 多年實踐的結(jié)果表明，智利的養(yǎng)老金改革非常成功，運用市場機制創(chuàng)造出的高效率克服了原有養(yǎng)老保險制度的局限和弊端。其經(jīng)驗可概括為三個方面：強制儲蓄、機構(gòu)私營、政府監(jiān)管。由于其成功經(jīng)驗，很多發(fā)達(dá)國家也紛紛效仿這種智利模式，改革國內(nèi)的養(yǎng)老保險制度。

在智利，根據(jù)新制度的規(guī)定，1983 年以后就業(yè)的人員必須加入新制度，1983 年以前就業(yè)的人員可在新舊制度中做出選擇。每個按新制度參加養(yǎng)老保險的人都擁有一個屬于自己的養(yǎng)老保險金賬戶，用來存放員工繳納的養(yǎng)老保險費。保費按月繳納，費率相當(dāng)于職工月工資收入的12.3%。新制度更加強調(diào)自我積累和自我保障，退休后領(lǐng)取養(yǎng)老金的高低取決于現(xiàn)在繳費的數(shù)額。因此，個人的努力程度和養(yǎng)老金的數(shù)額之間存在直接的聯(lián)系。所有參保人員達(dá)到法定年齡即可以領(lǐng)取養(yǎng)老金。

2.智利養(yǎng)老保險基金運營模式對我國的借鑒意義

由此看出，智利模式的最大特點就是將養(yǎng)老保險基金交給私營基金公司運營，投資運營的主體不再是政府。目前，我國養(yǎng)老保險基金投資管理的效益低下，可以借鑒智利養(yǎng)老保險基金的運營模式，將養(yǎng)老保險基金交給私營基金公司運營，用市場化運作方法和手段提升養(yǎng)老保險基金的投資收益。由于智利的養(yǎng)老保險基金交由私營基金公司管理，而私營基金公司之間的競爭更加激烈，且國家對其投資限制相對寬松，因此，養(yǎng)老保險基金的投資運營效率更高。這對于我國逐步放開對養(yǎng)老保險基金投資的限制，進(jìn)行多元化投資，從而更好地實現(xiàn)分散風(fēng)險和保值增值的目標(biāo)有很大的借鑒意義。

(二)新加坡養(yǎng)老保險基金的私有公營模式

新加坡作為以華人為主體的國家，在人口特征、文化傳統(tǒng)等方面都與我國有著相似的地方。新加坡市場經(jīng)濟比較發(fā)達(dá)，其養(yǎng)老保險制度也相對完善。新加坡的養(yǎng)老保險制度堪稱東亞乃至世界范圍內(nèi)養(yǎng)老保險基金成功運行的典范。

1.新加坡養(yǎng)老保險基金私有公營模式

新加坡的養(yǎng)老保險制度采用的是完全累積制，政府通過立法的形式強制在職員工進(jìn)行儲蓄，規(guī)定由企業(yè)和員工雙方繳費，政府只承擔(dān)稅收優(yōu)惠和政策優(yōu)惠的義務(wù)，企業(yè)和員工繳納的所有公積金款項都存入政府依照中央公積金法令為每位參加者設(shè)立的個人賬戶中，賬戶中的資金可以用來支付購買房產(chǎn)，也可以投資教育、醫(yī)療等其他領(lǐng)域。繳費率則視國家經(jīng)濟狀況經(jīng)常進(jìn)行調(diào)整。改革后，按照中央公積金的投向不同，養(yǎng)老保險基金由兩個部門負(fù)責(zé)管理。新加坡貨幣管理局主要負(fù)責(zé)將公積金投向國債和銀行存款;新加坡政府投資管理公司負(fù)責(zé)投向住房和基礎(chǔ)建設(shè)等方面。新加坡養(yǎng)老保險基金的投向主要傾向于風(fēng)險較小的資產(chǎn)和項目，既保證了資金的安全性，也能夠為國際經(jīng)濟建設(shè)提供支持，但投資收益較低，管理成本高。

2.新加坡養(yǎng)老保險基金運營模式對我國的借鑒意義

一方面，新加坡中央公積金制度采取的是相對集中的管理體制，所以基金的安全性較高。政府只負(fù)責(zé)相關(guān)制度的建立，并不具體負(fù)責(zé)運營基金，具體運營工作則由中央公積金局指定的專門政府投資公司負(fù)責(zé)，有利于提高投資效率。新加坡模式有利于我國養(yǎng)老保險基金的運行打破政事合一的管理模式。我國可以考慮建立多級機構(gòu)，對養(yǎng)老保險基金的管理實行監(jiān)督與管理相互制約的新型治理結(jié)構(gòu)。但新加坡養(yǎng)老保險基金運營模式也有一些不足，如個人缺乏決策權(quán)和自主性，投資運營受政府影響較大，且限制較多，收益率并不是很高。另一方面，新加坡模式在將家庭作為一個整體來考量養(yǎng)老保險基金方面做出了創(chuàng)新，比如建立了子女對父母公積金的最低存款填補制度和家庭保障計劃。這對中國有相當(dāng)大的借鑒意義。中國歷來以孝治天下，將孝順父母和養(yǎng)老基金結(jié)合在一起，無疑是對這一傳統(tǒng)美德的最好體現(xiàn)。同時，也能夠約束子女對貧困老人的保障，從道德、經(jīng)濟層面上都具有巨大的現(xiàn)實意義。

(三)瑞典養(yǎng)老保險基金的政府主導(dǎo)運營模式

瑞典位于歐洲北部斯堪的納維亞半島上，是全世界高福利國家之一。瑞典是全世界第一個強制為全體公民實行養(yǎng)老保險制度的國家。其養(yǎng)老保險制度以高稅收、高福利為典型特征。

1.瑞典的養(yǎng)老保險制度

和大多數(shù)國家一樣，瑞典的養(yǎng)老保險制度以前實行的是現(xiàn)收現(xiàn)付制，規(guī)定在瑞典凡是工作年滿三年的員工，不管從事什么工作，無論是否本國公民，也不論退休前個人收入狀況如何，在65 周歲退休之后都有資格領(lǐng)取養(yǎng)老金。為了支付相當(dāng)高的養(yǎng)老費用，瑞典個人所得稅率高達(dá)19%。如此高的福利造成了巨大的財政負(fù)擔(dān)，加之老年人口數(shù)量的不斷增加，人口老齡化的到來，想要繼續(xù)維持如此高的福利，個人所得稅的稅率將提高到36%，才能維持現(xiàn)行養(yǎng)老保險制度。為了避免這種情況給現(xiàn)階段的青年人帶來巨大負(fù)擔(dān)，瑞典對養(yǎng)老保險制度進(jìn)行了改革。

瑞典改革后的養(yǎng)老保險金主要由兩部分組成：名義賬戶和個人賬戶。名義賬戶由政府代表個人進(jìn)行管理，個人賬戶由養(yǎng)老保險基金局管理。名義賬戶是政府為每位職工建立的記錄工人繳費歷史的賬戶，工人繳納稅率的大約16%將進(jìn)入名義賬戶。名義賬戶的資金雖表面是對個人繳費積累的記錄，但這個賬戶上是沒有錢的，名義賬戶的錢都支付給了現(xiàn)階段退休的人員。等個人退休后，政府會根據(jù)名義賬戶的繳費記錄來支付養(yǎng)老金的數(shù)額。個人賬戶是養(yǎng)老基金的累計部分，大約為工人繳納稅率的2.5%，屬于個人資產(chǎn)。這部分資金由政府成立養(yǎng)老保險基金局負(fù)責(zé)運作和管理，可以進(jìn)入資本市場進(jìn)行投資并獲得收益。當(dāng)員工達(dá)到退休年齡時，個人賬戶累積的資金以及投資收益都轉(zhuǎn)換成退休年金，作為基本養(yǎng)老保險基金的補充。

2.瑞典養(yǎng)老保險基金運營模式對我國的借鑒意義

名義賬戶制度表面上看是個人在繳費期間資金的積累，但實質(zhì)上仍然是一種現(xiàn)收現(xiàn)付制，是現(xiàn)收現(xiàn)付制的轉(zhuǎn)換形式，但它又不同于傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付制度。名義賬戶雖然名義上是一種累積制度，但實際賬戶內(nèi)是沒有資金的，只是一種模擬的累計制度。這種模擬的累計制度為現(xiàn)收現(xiàn)付制度向累計制度的轉(zhuǎn)變提供了一種過渡的方法，因為如果直接從現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)變?yōu)槔塾嬛疲轮贫戎暗穆毠べ~戶無累計所帶來的隱性債務(wù)是大部分國家面臨的問題。名義賬戶很好地解決了這一難題，將這種轉(zhuǎn)換成本即隱性債務(wù)分散到一個年齡跨度很寬的時間段里，使得隱性債務(wù)被逐漸消化。

名義賬戶還具有比較高的透明度，繳費人可以隨時查看自己的賬戶信息，包括自己的繳費情況以及投資收益。而且名義賬戶中將退休金和現(xiàn)在的繳費數(shù)額聯(lián)系起來，大大提高了參保的積極性和效率。這種由現(xiàn)收現(xiàn)付制向累積制度的創(chuàng)新為政府解決隱性債務(wù)開辟了一條新的途徑。許多國家紛紛效仿，雖然其存在時間尚短，很多問題尚未顯現(xiàn)，但綜合來看，瑞典名義賬戶制的改革是相當(dāng)成功的。

二、完善我國養(yǎng)老保險基金投資運營的對策建議

目前，我國老年人口急劇增加，人口老齡化程度不斷加深，老年人的養(yǎng)老問題越來越突出，甚至影響到社會穩(wěn)定。當(dāng)前，我國養(yǎng)老保險基金投資運營存在投資范圍狹窄、效益低下、空賬運轉(zhuǎn)等諸多問題，難以勝任我國的養(yǎng)老問題。因此，改革探索我國養(yǎng)老保險基金投資運營模式、實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金保值增值，將成為改善民生、保障社會穩(wěn)定的重要手段和途徑。借鑒智利、新加坡、瑞典等國養(yǎng)老保險基金投資運營的經(jīng)驗，我國應(yīng)采取以下措施來完善我國養(yǎng)老保險基金的運營。

(一)對不同賬戶的資金分別運營，提高投資效率

由于個人賬戶和統(tǒng)籌賬戶的目的不同，可將兩個賬戶分別進(jìn)行經(jīng)營運作，以提高其投資效率。從智利養(yǎng)老保險基金投資運營的成功經(jīng)驗可以看出，對個人賬戶資金可采用市場化進(jìn)行運作，或者直接交給市場中相應(yīng)的投資機構(gòu)進(jìn)行投資和運營，政府負(fù)責(zé)監(jiān)督管理。在運營過程中，應(yīng)增加投資機構(gòu)的數(shù)量和質(zhì)量，拓寬投資渠道，使市場達(dá)到充分競爭，這不僅能夠使個人賬戶資金的投資提高效率，也能夠提高其收益。對于統(tǒng)籌賬戶的運營，由于統(tǒng)籌賬戶只起調(diào)劑資金余缺的作用，所以首先要保證該賬戶資金的安全性和流動性，其次才應(yīng)該兼顧收益性。且統(tǒng)籌賬戶的當(dāng)期支出較大，導(dǎo)致結(jié)余少，可投資資金較少。為了便于管理，實現(xiàn)資金調(diào)劑目的，統(tǒng)籌賬戶可采取政府集中管理的模式。

(二)改革現(xiàn)行管理模式，加強投資監(jiān)管力度

借鑒國際經(jīng)驗，可以考慮將我國的養(yǎng)老保險基金管理模式多元化，使養(yǎng)老保險基金的監(jiān)督機構(gòu)、管理機構(gòu)、托管機構(gòu)等相互獨立，防止利益滲透，實現(xiàn)權(quán)力的相互制衡，這有利于我國養(yǎng)老保險基金投資運營的風(fēng)險防控。個人賬戶實行市場化投資，可以將其資金運營的選擇權(quán)交給居民個人選擇，由投資管理機構(gòu)認(rèn)可的基金投資管理公司來進(jìn)行管理。統(tǒng)籌賬戶則應(yīng)由政府進(jìn)行集中管理，政府應(yīng)制定統(tǒng)籌賬戶管理規(guī)則和政策，并充分發(fā)揮監(jiān)管職能。在統(tǒng)籌賬戶監(jiān)管過程中，政府強化對基金投資管理公司進(jìn)行監(jiān)督管理是核心。我國可以借鑒智利模式，成立儲備金體制以及競爭機制，建立一個權(quán)力分立，各司其職，互相制約，互相監(jiān)督的，有制約的透明的分權(quán)式管理制度，有效解決政府監(jiān)管效率問題。

(三)豐富投資渠道，拓寬養(yǎng)老保險基金投資范圍

養(yǎng)老保險基金運營一直面臨支出增長過快和收益率低下之間的矛盾，且養(yǎng)老保險基金規(guī)模大、周期長，容易受到通脹因素影響，其資金保值增值的問題一直較為突出。在2015 年8 月頒布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》之前，養(yǎng)老保險基金不允許入市，大部分資金投資于銀行存款和國債，投資渠道狹窄，在低利率環(huán)境下保值增值困難。目前，盡管我國已允許養(yǎng)老保險基金入市，但是目前養(yǎng)老保險基金在資本市場上的投資規(guī)模小，其投資收益仍然沒有明顯體現(xiàn)，投資水平有待加強。此外，今后應(yīng)適時增加養(yǎng)老保險基金對其他渠道和項目的投資，如能源、交通等基礎(chǔ)建設(shè)項目，雖然投資期限較長，但是收益性較好，風(fēng)險較低;同時養(yǎng)老保險基金可以適度增加海外投資，投資于境外資本市場，以分散國內(nèi)金融風(fēng)險、提高投資收益。

(四)培育健康金融市場，提高養(yǎng)老保險基金投資水平

養(yǎng)老保險基金入市的前提是一國具備較為完善的金融市場，特別是發(fā)達(dá)的資本市場。目前，我國正在逐步建立多層次資本市場，資本市場對外開放路徑也正在逐步完善，但仍存在市場不透明、不效率，信息不對稱，投機性過強，投資者專業(yè)知識普遍不高等問題。這就使得養(yǎng)老保險基金投資于我國資本市場增加了風(fēng)險，對養(yǎng)老保險基金投資機構(gòu)的投資水平和風(fēng)險管理水平要求很高。[3]所以，必須加快培育我國健康、發(fā)達(dá)、高效的金融市場，尤其應(yīng)提高股票市場的市場化程度，健全交易機制，提高市場效率，為養(yǎng)老保險基金的投資運營提供更完善的市場基礎(chǔ)。同時，金融機構(gòu)應(yīng)加快金融產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展，以安全性、流動性和收益性統(tǒng)一為原則，設(shè)計符合養(yǎng)老保險基金投資的金融產(chǎn)品和資產(chǎn)組合。

養(yǎng)老保險基金投資機構(gòu)本身在面對多元化投資趨勢時，應(yīng)該提高自身投資水平，進(jìn)行風(fēng)險管理，采取構(gòu)建資產(chǎn)組合的方式進(jìn)入資本市場?；鹜顿Y機構(gòu)應(yīng)選擇相關(guān)性低的基金投資組合對象，實現(xiàn)分散風(fēng)險、提高收益的目的。同時可聘請專業(yè)團隊為公司出具分析報告、幫助公司決策。尤其對我國股市來說，不僅養(yǎng)老保險基金需要高收益的投資產(chǎn)品，股市也需要一筆大額、穩(wěn)定、長期的資金進(jìn)行支持，二者應(yīng)形成良性互動支持資本市場發(fā)展。

篇7

關(guān)鍵詞：企業(yè)；金融投資；風(fēng)險

中圖分類號：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、我國金融投資現(xiàn)狀

我國金融業(yè)尚處于起步階段，因而，我國金融投資市場還存在諸多不完善的地方。金融投資是一種基于實物投資的新型投資模式。金融投資是我國市場經(jīng)濟發(fā)展過程中的產(chǎn)物，另外，隨著經(jīng)濟發(fā)展的不斷深入，金融投資表現(xiàn)出 了多樣化的發(fā)展趨勢。目前，我國金融業(yè)還存在諸多不足，如金融工具較為落后，金融證券管理不夠規(guī)范，市場經(jīng)濟運行機制存在漏洞等，以上這些在某種程度上制約了我國金融業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。該種局面的成因主要包括兩個方面：1）在我國，無論是商品經(jīng)濟，還是市場經(jīng)濟均不夠成熟，未能給金融投資業(yè)營造一個良好的環(huán)境；2）我國的金融投資體系還存在缺陷，離完善還有一定的距離。這一點是主要原因。

所以，營造良好的投資環(huán)境，不斷完善金融投資體系，便成了我國金融業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，值得相關(guān)從業(yè)者不斷研究和分析[1]。

二、企業(yè)金融投資風(fēng)險

1.證券投資的風(fēng)險

不管是哪一種投資都伴有風(fēng)險的存在。在證券投資過程中，企業(yè)一旦發(fā)生決策失誤或者盲目投資的行為，則有可能導(dǎo)致實際回報率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)想的問題，如此一來，企業(yè)資產(chǎn)便會遭受損失。在面對證券投資風(fēng)險，企業(yè)金融決策者往往會承受相當(dāng)大的心理壓力，進(jìn)而做出錯誤的抉擇，另外，證券交易價格的下跌將會造成企業(yè)收益的下降，甚至本金的虧損。當(dāng)證券價格處于上下浮動狀態(tài)時，將會導(dǎo)致一系列的連鎖反應(yīng)，如：企業(yè)發(fā)現(xiàn)證券價格在上漲，便立刻加大投資，卻沒有對交易市場價格變化進(jìn)行深入的研究。該種投資行為帶有一定的盲目性，是不可取的[2]。

2.基金投資風(fēng)險

目前，我國企業(yè)大多選擇基金投資這種金融投資方式。在基金投資中，小額資金先會匯集到專家處，再由專家根據(jù)市場行情進(jìn)行投資。整個基金投資是由多個投資方共同出資組成的，因而安全系數(shù)較高，但投資風(fēng)險還是客觀存在的，如：企業(yè)通過多種渠道匯集了大量資金之后，卻沒有為其配備專業(yè)的投資專家，給接下來的基金投資埋下了隱患；部分企業(yè)將基金投資視作一種儲備自身資產(chǎn)的行為，在購買時不太關(guān)注基金種類，過分追逐高收益、高回報，去購買那些高風(fēng)險基金產(chǎn)品，如此一來，大大增加了企業(yè)的基金投資風(fēng)險。

3.衍生金融資產(chǎn)投資風(fēng)險

對于金融投資而言，衍生金融資產(chǎn)投資是近些年才出現(xiàn)的一種新型投資方式，對傳統(tǒng)企業(yè)金融投資管理形成了一定的沖擊。在風(fēng)險方面，該種投資模式高于證券投資和基金投資。該種投資模式將會占用企業(yè)大量現(xiàn)金資產(chǎn)，將會給企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)造成一定的壓力。企業(yè)選擇該種投資模式時，將會造成自身資產(chǎn)價值的波動，另外，還會提高企業(yè)財務(wù)管理的工作難度，如：期權(quán)債券投資，如果操作得當(dāng)，將會為企業(yè)帶來十分可觀的投資收益，如果操作不當(dāng)，輕則投資收益大幅縮水，重則導(dǎo)致本金虧損[3]。

在進(jìn)行衍生金融資產(chǎn)投資時，企業(yè)將會面臨各種風(fēng)險，主要包括：（1）價格風(fēng)險；（2）投資中反被控制風(fēng)險；（3）金融市場規(guī)則交易風(fēng)險。總而言之，企業(yè)在選擇該種投資模式時，應(yīng)盡量謹(jǐn)慎，如若不然，將會給企業(yè)造成巨大的經(jīng)濟損失。

三、企業(yè)在金融投資過程中規(guī)避風(fēng)險的措施

在企業(yè)中，負(fù)責(zé)金融投資管理的相關(guān)人員，應(yīng)該對各種金融投資風(fēng)險進(jìn)行深入的研究和分析，并采取相應(yīng)的措施來規(guī)避風(fēng)險，一方面將風(fēng)險的發(fā)生幾率降至最低，另一方面將風(fēng)險的不利影響降至最低，從而幫助企業(yè)獲得最為理想的投資收益。由經(jīng)濟學(xué)原理可知，投資風(fēng)險和投資收益之間存在明顯的正比例關(guān)系，換而言之，一分風(fēng)險一分收益。企業(yè)應(yīng)結(jié)合內(nèi)外部情況做出最合理的金融投資選擇。

1.制定針對性的風(fēng)險應(yīng)對方案

在金融投資中，不同類型的金融投資將會帶來不一樣的風(fēng)險，所以，企業(yè)應(yīng)制定針對性的風(fēng)險應(yīng)對方案，即采取適宜的防范措施。通常情況下，投資主體可以利用如下方式來有效規(guī)避風(fēng)險：（1）風(fēng)險保留。該種方式相對經(jīng)濟，由投資主體自己支付資金；（2）風(fēng)險轉(zhuǎn)移；（3）風(fēng)險消除。該種方式操作起來具有一定的復(fù)雜性，指的是利用相關(guān)預(yù)測分析技術(shù)以幫助預(yù)期收益的達(dá)成。如果實際投資收益不理想，則需要采取相關(guān)措施將風(fēng)險化解；（4）損失控制。損失控制指的是，當(dāng)金融投資風(fēng)險發(fā)生時，應(yīng)用相關(guān)措施將損失降至最低程度。損失控制計劃或者措施最好事前制定[4]。

2.建立健全金融投資風(fēng)險預(yù)防管理制度

在整個金融投資過程中（由可行性分析到最終決策），將風(fēng)險列為重點管控對象，尤其要注意財務(wù)風(fēng)險的控制。應(yīng)建立健全金融投資風(fēng)險預(yù)防管理制度，并將其有機地融入到整個金融投資流程中去。只有如此，才能有效提高風(fēng)險防范效果，從根本上降低風(fēng)險的發(fā)生幾率。如果在某個金融投資決策確立后才展開風(fēng)險評估，那么風(fēng)險管理人員往往難以作出全面而科學(xué)的風(fēng)險評估，因為他無法對整個金融投資過程進(jìn)行透徹的了解，如此一來，提高了金融投資風(fēng)險的發(fā)生幾率。

3.將多元化思維有機融入金融投資中

多元化投資模式自誕生之后，受到了人們的普遍關(guān)注，因為，它起到分散風(fēng)險的作用。多元化投資指的是，投資主體結(jié)合市場及自身情況后，選擇多種金融投資模式展開搭配投資，以實現(xiàn)分散風(fēng)險的目的。該種模式在降低金融投資風(fēng)險方面的確有一定的作用[5]。

四、結(jié)語

在金融投資中，風(fēng)險和收益如同一對孿生兄弟，只要是投資必然會有風(fēng)險的存在。所以，企業(yè)在進(jìn)行金融投資時，一方面要做好前期風(fēng)險預(yù)測工作，另一方面要做好后期風(fēng)險控制工作，只有如此，才能有效規(guī)避風(fēng)險、降低損失，以實現(xiàn)投資資金的高效使用以及投資主體收益的有效保障，最終促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]王洋.淺析企業(yè)金融投資風(fēng)險的評估[J].商業(yè)時代，2011（13）.

[2]殷浩.金融投資風(fēng)險評價研究[J].中國新技術(shù)新產(chǎn)品，2011（09）.

[3]彭明.中國企業(yè)國際金融投資的問題與建議[J].中國金融，2010（03）.

篇8

【關(guān)鍵詞】社會保障基金；投資；運營

2000年，全國社會保障基金建立，同年全國社會保障基金理事會成立。隨著我國經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國社會保障水平不斷提高，基金規(guī)模以較快的速度逐年增長。社會保障基金是社會保障系統(tǒng)平穩(wěn)運行的重要保證，而社會保障基金保值增值又是社會保障基金投資運營管理的核心內(nèi)容?？茖W(xué)合理的社會保障基金投資運營，對社?；鹉酥廖覈麄€社會保障體系平穩(wěn)運行具有重要意義。

1.我國社會保障基金運營的現(xiàn)狀分析

從上表看，2007年為社保基金理事會成立以來基金收益的最高峰，當(dāng)年已實現(xiàn)收益1129.20億元，已實現(xiàn)收益率38.93%。而在2008年A股市場大幅下跌，連一向穩(wěn)健運營的社?；鹱鳛榇笮蜋C構(gòu)投資也無法幸免。

從表中可以看出，我國的社保基金所面臨的投資運營風(fēng)險依然較高。截至2013年3月，全國社保基金理事會管理的基金總規(guī)模達(dá)一萬億元，雖然從2001年到2010年的十年間，我國社?；鸬哪昃找媛蔬_(dá)到了9.17%，但是在2004年及2008年這兩年通貨膨脹率明顯高于基金投資收益率。2011年的投資收益率0.84%，沒有跑贏2011年的物價漲幅，比同期的通貨膨脹率5.4%低了4個百分點。因此，在現(xiàn)行投資管理模式下，全國社保基金要想保值增值，就急需建立完善的基金管理機制。

2.我國社?；鹜顿Y運營方面的問題

目前，我國社會保險基金投資運營管理存在著管理主體不明、投資渠道單一、效率低下等問題。在通貨膨脹前提下，存在貶值的可能，且從長遠(yuǎn)來看，基金的增值能力和支付能力也令人擔(dān)憂②。

2.1 社保基金規(guī)模不夠大，資金不充裕

截止2010年，全國參加城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險人數(shù)為25707萬人③，基本養(yǎng)老保險基金總收入達(dá)13420億元，總支出10555億元，當(dāng)年結(jié)余2865億元。數(shù)據(jù)顯示雖有結(jié)余，但報告也指出我國近半數(shù)省份的基本養(yǎng)老保險出現(xiàn)了收不抵支的情況，資金缺口達(dá)到了679億元。而除了一些省份的資金缺口外，養(yǎng)老保險基金還存在通脹縮水的問題。

2.2 社?；鹜顿Y渠道單一，難以實現(xiàn)保值增值

目前，社?；鸬耐顿Y工具主要有銀行存款、購買國債。雖然銀行利率有所提高，銀行存款的收益比以往有所增加，但投資回報率仍然偏低，無法抵御通貨膨脹的侵蝕，購買國債也難以規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險；在2004年、2007年、2008年和2010年這四年中，我國的通貨膨脹率在數(shù)值上部分或全部超過了同期銀行定期存款利率，在2004年和2008年中，社會保險基金即使全部以五年期定期存款的方式存在銀行，也是縮水的。購買國債也是我國社會保險基金的一個投資渠道，然而目前我國大多數(shù)省市的社會保險基金購買國債的比例并不大。

2.3 社?；鹜顿Y運營體制不健全，資本市場不成熟

一方面，未建立統(tǒng)一的社?；鹜顿Y運營機構(gòu)，也就不可能對社保基金投資的效益性做出科學(xué)的預(yù)測；也缺乏更加全面、科學(xué)的投資法律、法規(guī)的約束來避免社?；鹜顿Y領(lǐng)域中的低效率和道德風(fēng)險；另一方面，我國的債券市場規(guī)模小，股票市場也有待規(guī)范，要想實現(xiàn)社保基金的保值增值，還需進(jìn)一步改善社保基金投資的市場環(huán)境。

2.4 社?；鸸芾聿灰?guī)范，監(jiān)管混亂

目前我國的社會保險基金缺乏一個明確的投資運營管理主體。我國社?；鸬谋O(jiān)管弱化，缺乏統(tǒng)一的行政監(jiān)管和社會監(jiān)管機構(gòu)，對撥放的財政性資金缺乏全程的跟蹤監(jiān)督。財務(wù)管理制度、會計核算制度也不健全，使政府對社會保障基金的籌集和使用缺乏監(jiān)控，資金使用過程中也缺乏安全意識和保值增值責(zé)任，擠占、挪用、浪費的情況比較嚴(yán)重。

3.基于安全視角我國社保基金投資渠道相關(guān)制度安排

3.1 擴大社會保障的覆蓋面

健全的社會保障制度，必須覆蓋到城鎮(zhèn)各類職工，使全體勞動者都能享受社會保險，這是維護職工合法權(quán)益的基本要求。近年來，全國各地集中力量進(jìn)行了擴大覆蓋范圍的工作，取得了積極進(jìn)展，但是離實現(xiàn)全覆蓋的目標(biāo)還有很大差距。所以要繼續(xù)加大擴展社會保障覆蓋面的工作力度，將應(yīng)參加社會保障的單位和職工全部納入社會統(tǒng)籌。重點是鼓勵和動員私營企業(yè)、個體工商戶和“三資”企業(yè)進(jìn)入社會保障范圍，使這些企業(yè)的職工享受社會保障的各項待遇，推動社會保障基金的統(tǒng)籌與運營。

3.2 拓寬投資渠道，創(chuàng)新投資工具

當(dāng)前，政府運營社?；鸬氖侄沃饕谴嫒脬y行和購買國債，不能適應(yīng)社?；鸨Ｖ翟鲋档囊蟆ｋS著個人賬戶和補充保險基金規(guī)模的擴大，放寬投資限制、進(jìn)入資本市場、擴大投資空間，就成為客觀需要。從國際經(jīng)驗來看，社保基金的投資領(lǐng)域一般從安全性高的領(lǐng)域逐步向收益較高、風(fēng)險較大的領(lǐng)域過渡。為了分散投資風(fēng)險，一般注意采取眾多的投資組合。分散社保基金投資是實現(xiàn)增值的有效途徑，可以降低基金積累成本，實現(xiàn)基金安全運營?？蛇x擇的主要投資渠道有：

3.3 建立社保基金專業(yè)投資機構(gòu)，創(chuàng)建基金投資監(jiān)管框架

社?；鸨仨氝M(jìn)行投資運營，參與到資本市場中去，才可能實現(xiàn)基金的保值增值。但是，以個人賬戶和補充保險為主的社?；穑仨氈鸩竭^渡到完全的專業(yè)機構(gòu)來運作。這些專業(yè)的基金運營機構(gòu)要有董事會、專業(yè)的理財隊伍，建立基金托管人和充分的監(jiān)督控制機構(gòu)。政府主要對基金的安全性、最低收益率做出規(guī)定，運營方面由專業(yè)機構(gòu)負(fù)責(zé)。隨著資本市場和基金管理機構(gòu)的日趨成熟，可以逐步放寬對投資方向、比例的限制，為基金公司創(chuàng)造更大的運營空間，以實現(xiàn)基金的保值增值。

3.4 加強社保基金的運營監(jiān)管，確?；鸢踩?/p>

社?；鸬谋O(jiān)管是指國家授權(quán)專門的機構(gòu)依法對社?；鸬氖罩?、投資運營等過程進(jìn)行

監(jiān)督與管理，以確保社?；鸬陌踩€(wěn)定運行。對社?；疬\營機構(gòu)的監(jiān)管包括機構(gòu)準(zhǔn)入監(jiān)管和投資運營的實時監(jiān)管。前者是指對基金營運機構(gòu)的從業(yè)資格進(jìn)行嚴(yán)格審查，當(dāng)該機構(gòu)不能履行其義務(wù)時，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)撤消其運營資格；后者是防范社保基金風(fēng)險的關(guān)鍵，包括檢查基金運營機構(gòu)的財務(wù)狀況、運營紀(jì)錄、會議紀(jì)錄等，以及定期檢查基金公司的收益率是否達(dá)到預(yù)期的回報率。

3.5 健全相關(guān)法律措施

可以看到，發(fā)達(dá)國家的社?；鹜顿Y管理相關(guān)立法比較完善，有良好的法律環(huán)境。比如美國不僅有普通法，還有規(guī)范養(yǎng)老金投資的《雇員退休收入保障法》。鑒于我國社保基金投資出現(xiàn)的問題歸根到底都是缺乏有效的法律依據(jù)，因此要在《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的基礎(chǔ)上建立管理資金投資，監(jiān)督資金運營的法律制度。立法應(yīng)保證基金投資的安全，對投資渠道與數(shù)額比例加以限制，嚴(yán)格規(guī)范投資操作。

注釋：

①資料來源：全國社保基金理事會基金財務(wù)部編制。

②資料來源：《2011中國社會保障改革與發(fā)展報告》。

③數(shù)據(jù)來源：《中國養(yǎng)老金發(fā)展報告2011》。

參考文獻(xiàn)：

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[3]張麗云.論社會保險基金如何保值增值[J].經(jīng)濟天地，2009（9）.

篇9

“公募進(jìn)京搶報第一只FOF”的標(biāo)題一出，不但刷爆了整個朋友圈，也預(yù)示著FOF第一批上報產(chǎn)品的大戰(zhàn)隨時開啟。

確實，從9月公布《公開募集證券投資基金運作指引第2號――基金中基金指引（征求意見稿）》，到11月首批FOF（基金中基金）基金經(jīng)理注冊函下發(fā)，公募系FOF上報的最后一塊“拼圖”集齊，符合條件的各家基金公司基本上都會在第一時間申報。

南方基金相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者，隨著“資產(chǎn)荒”的愈演愈烈，銀行理財?shù)哪昊找媛室呀?jīng)跌入“3”時代；而股市帶來的收益和風(fēng)險則不成比例。相對而言，市場缺乏投資機會，且市場風(fēng)險較大，采用絕對收益策略的投資手段是切實可行的投資方式。

堅持穩(wěn)健投資理念 FOF更要比拼綜合實力

盡管FOF在當(dāng)下是個投資“熱詞”，但要做好卻并不容易。對此，市場專業(yè)分析人士指出， FOF的最大價值就是資產(chǎn)配置。但由于當(dāng)下正處在“資產(chǎn)荒”的時代，加上市場的不可預(yù)測性等因素，未來的公募FOF，同樣只有那些投研實力扎實、管理能力突出的基金公司有望在發(fā)揮自身優(yōu)蕕幕礎(chǔ)上，走特色化發(fā)展路徑，贏得更多投資人的認(rèn)可。

據(jù)公開資料顯示，南方基金成立于1998年3月6日，屬國內(nèi)首批獲證監(jiān)會批準(zhǔn)的兩家基金管理公司之一，可以毫不夸張地說，是基金行業(yè)的老司機了。成立18周年碩果累累，有著完善豐富的產(chǎn)品線，優(yōu)秀的創(chuàng)新能力以及優(yōu)良的投資業(yè)績。

“南方基金FOF業(yè)務(wù)初期配置思路傾向于追求絕對收益，將充分應(yīng)用南方基金在絕對收益投資方面的豐富管理經(jīng)驗?！蹦戏交鹭?fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者，南方基金在保本基金、絕對收益策略基金等基金管理方面經(jīng)驗豐富，自2003年成立業(yè)內(nèi)第1只保本基金（南方避險）以來，目前旗下共有9只保本基金，保本類基金管理經(jīng)驗超過13年。此類基金大部分均是經(jīng)歷了牛熊市，延續(xù)到第2個保本期、第3個保本期等，長期以來保持業(yè)績好，體現(xiàn)保本產(chǎn)品穩(wěn)健風(fēng)格，南方避險、南方安心保本、南方保本基金近三年的年化收益率均超過10%

此外，南方基金作為業(yè)內(nèi)第一批獲得企業(yè)年金基金投資管理人資格的基金公司，年金管理經(jīng)驗已超過10年，是目前企業(yè)年金簽約規(guī)模和已進(jìn)入投資運作的企業(yè)年金規(guī)模最大的基金管理公司之一。截至2016年三季度末，企業(yè)年金、社保基金、專戶資產(chǎn)規(guī)模合計2457億元，其中，年金資產(chǎn)管理規(guī)模為380億元，管理期間各年金組合表現(xiàn)良好。公司針對年金組合，制定了整套投資管理系統(tǒng)和風(fēng)險控制系統(tǒng)，較好地實現(xiàn)了基金風(fēng)險下行控制。年金組合近三年來綜合收益率平均超過8.6%。

FOF團隊已成功組建

“我司FOF團隊已組建完成，成員來自數(shù)量化投資部和產(chǎn)品開發(fā)部，部門負(fù)責(zé)人為史博先生，有著10余年投資經(jīng)驗?！鄙鲜瞿戏交鹭?fù)責(zé)人告訴《投資者報》記者，南方基金資產(chǎn)配置部目前已就FOF進(jìn)行充分的專業(yè)研究及策略儲備，并且已經(jīng)準(zhǔn)備了多資產(chǎn)配置策略FOF方案，以及面向各類風(fēng)險偏好客戶的一系列目標(biāo)風(fēng)險FOF方案。

據(jù)介紹，基金篩選方面南方基金FOF基金經(jīng)理以精選全市場基金構(gòu)建投資組合，底層基金的篩選是FOF投資運作的核心原則之一。為此，南方基金已建成南方基金FOF評價系統(tǒng)，對基金管理公司及管理的基金評級，構(gòu)建基金池，還制定了相關(guān)入池標(biāo)準(zhǔn)，包括底層基金流動性、風(fēng)險收益集中度及其變化、倉位穩(wěn)定性、投資風(fēng)格飄移度、證券選擇能力等因素，力求通過全市場篩選底層基金。

不過，除了在底層基金篩選方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢外，南方基金的風(fēng)控體系也具有較為嚴(yán)謹(jǐn)穩(wěn)健的特質(zhì)，既有完善的風(fēng)控系統(tǒng)，也有健全的風(fēng)控制度，更有專業(yè)的風(fēng)控團隊。正因如此，南方基金公司運作管理近十年來從未出現(xiàn)過重大違約風(fēng)險。

此外，為保障FOF的穩(wěn)定運行，南方基金公司還制定了《南方基金基金中基金投資管理制度》、《南方基金基金中基金風(fēng)險管理辦法》、《南方基金基金池管理制度》等，保障事前、事中和事后的投資運作。

公募FOF整裝待發(fā)

篇10

隨著我國經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，我國城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險制度逐步發(fā)展完善，居民社會養(yǎng)老保險制度參與人數(shù)不斷增加，養(yǎng)老保險基金收支平衡面臨的壓力越來越大。進(jìn)一步加強城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險基金管理，確保城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險基金收支平衡、安全運行，已經(jīng)成為當(dāng)前城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險基金管理的重要內(nèi)容，這對于促進(jìn)城鄉(xiāng)居民社會養(yǎng)老保險制度的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展也有著重要的作用。

一、城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金主要風(fēng)險類型概述

根據(jù)我國城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險基金運作流程以及管理模式實際情況來分析，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金風(fēng)險類型主要有以下幾方面：

1.養(yǎng)老保險基金收支風(fēng)險

城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金收支風(fēng)險，主要是由于征繳擴面不夠或者養(yǎng)老保險基金來源渠道不足，而養(yǎng)老保險基金支付規(guī)模持續(xù)增長，進(jìn)而可能出現(xiàn)的收不抵支的風(fēng)險問題。具體來說，養(yǎng)老保險基金的收支風(fēng)險大致可以分為基金的籌集風(fēng)險和基金給付風(fēng)險兩類。隨著我國人口老齡化問題的加劇發(fā)展，再加上通脹等經(jīng)濟因素的影響，城鄉(xiāng)居民面臨的養(yǎng)老保險基金風(fēng)險問題不斷加劇。

2.養(yǎng)老保險基金投資風(fēng)險

城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險基金的投資風(fēng)險，主要是指保險基金投資運營收益不確定性可能出現(xiàn)的風(fēng)險問題?，F(xiàn)階段，我國對于社會保障基金的投資運營，在存款、資產(chǎn)證券投資、股票市場、債券、信托投資、金融衍生工具等方面都有所涉足，這為實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值提供了更加廣泛的渠道，但同時養(yǎng)老保險基金投資風(fēng)險問題也更加突出，市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，都有可能造成養(yǎng)老保險基金的風(fēng)險問題。

3.養(yǎng)老保險操作風(fēng)險

操作風(fēng)險問題在養(yǎng)老保險基金管理中是一種非常常見的風(fēng)險問題，但同時也是難以結(jié)構(gòu)化的風(fēng)險問題。操作風(fēng)險在養(yǎng)老保險基金風(fēng)險管理中難以完全避免，產(chǎn)生操作風(fēng)險具體分析，一種是由于養(yǎng)老保險基金經(jīng)辦人員個人疏忽或者是業(yè)務(wù)不熟練造成的操作風(fēng)險，另一種是由于養(yǎng)老保險經(jīng)辦管理制度存在漏洞或者是經(jīng)辦管理系統(tǒng)出現(xiàn)技術(shù)漏洞問題出現(xiàn)的操作風(fēng)險問題。

二、城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金風(fēng)險防范控制體系

防范城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金風(fēng)險問題，關(guān)鍵還應(yīng)該在城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金管理過程中，建立系統(tǒng)完善的基金風(fēng)險防范控制體系，主要包括以下幾方面內(nèi)容：

1.確定養(yǎng)老保險基金風(fēng)險預(yù)警的主要目標(biāo)

這方面，主要是通過對養(yǎng)老保險基金各?風(fēng)險問題的實時監(jiān)控以及分析判斷等，將養(yǎng)老保險基金風(fēng)險問題進(jìn)行有效的規(guī)避或者控制，確保養(yǎng)老保險基金的安全、穩(wěn)定，盡可能實現(xiàn)保值增值的目的。

2.養(yǎng)老保險基金風(fēng)險評估

養(yǎng)老保險基金風(fēng)險評估主要是采用技術(shù)手段開展的風(fēng)險管理，這也是風(fēng)險預(yù)警控制的基礎(chǔ)性工作，主要是綜合采用精算、數(shù)量統(tǒng)計等分析方法，對養(yǎng)老保險基金運作中的各項信息數(shù)據(jù)進(jìn)行計算分析，進(jìn)而準(zhǔn)確的掌握存在的各種風(fēng)險的發(fā)生概率以及可能造成的損失程度。風(fēng)險評估分析在實質(zhì)上也就是通過計算的方式，對養(yǎng)老保險基金風(fēng)險進(jìn)行的定量描述。

3.養(yǎng)老保險基金風(fēng)險預(yù)警

主要是在風(fēng)險客觀評估分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)客觀數(shù)據(jù)以及科學(xué)預(yù)測，整理形成養(yǎng)老保險基金風(fēng)險預(yù)警報告，對養(yǎng)老保險基金所處的風(fēng)險狀況作出全面的判斷，并及時將可能出現(xiàn)的風(fēng)險問題進(jìn)行提前預(yù)警。

4.養(yǎng)老保險基金風(fēng)險處置

風(fēng)險處置是養(yǎng)老保險基金管理最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，主要工作是根據(jù)風(fēng)險預(yù)警報告，積極采取各種手段，最大程度的避免或者是消除各種基金風(fēng)險問題。較為常見的養(yǎng)老保險基金風(fēng)險控制策略主要有改變投資方式、拓展養(yǎng)老保險基金資金來源、擴大保險制度覆蓋以及強化保險基金監(jiān)管等。

三、規(guī)避養(yǎng)老保險基金風(fēng)險，強化保險基金安全運行的措施

1.明確城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金管理原則要求

保障城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金運作過程的安全可靠，防范各種風(fēng)險問題發(fā)生，應(yīng)該進(jìn)一步明確城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金管理的基本原則。主要有以下幾方面的要求：遵循安全性的原則，也就是在養(yǎng)老保險基金管理別是投資過程中，應(yīng)該充分考慮到收益與風(fēng)險之間的關(guān)系，要把安全問題作為養(yǎng)老保險基金管理的首要條件。遵循收益性的原則，也就是不僅要實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的保值增值，同時還應(yīng)該盡可能的通過各種投資手段實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金的投資收益，這對于實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金發(fā)展的長遠(yuǎn)可持續(xù)也是非常重要的。遵循可變現(xiàn)的原則，也就是養(yǎng)老保險基金在不出現(xiàn)資產(chǎn)損失的前提下能夠靈活變現(xiàn)，以滿足養(yǎng)老保險基金支付的實際需求。

2.針對投資風(fēng)險制定更有效的投資策略

在養(yǎng)老保險基金的投資風(fēng)險應(yīng)對方面，應(yīng)該綜合分析不同投資策略的風(fēng)險問題，科學(xué)合理的確定養(yǎng)老保險基金的投資組合、投資政策，確?；鸬氖找嫘砸约帮L(fēng)險可控性。既要在銀行存款、國債、股票等投資產(chǎn)品方面積極拓展，同時也應(yīng)該針對股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品等風(fēng)險相對較高的投資項目，明確投資基金在養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值中所占比例，防范風(fēng)險問題。目前，針對養(yǎng)老保險基金投資風(fēng)險問題，國家財政部門已經(jīng)出臺了基本養(yǎng)老保險基金的投資管理辦法和相關(guān)的配套政策。在養(yǎng)老保險基金投資具體管理中，應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)的政策規(guī)定，防范投資風(fēng)險問題。要進(jìn)一步針對養(yǎng)老保險基金投資建立完善基金相互制衡機制，明確養(yǎng)老保險基金投資委托人和相關(guān)機構(gòu)的責(zé)權(quán)利，合理進(jìn)行基金投資配置；建立相應(yīng)的養(yǎng)老保險基金風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，黨基金投資資產(chǎn)出現(xiàn)投資損失時，及時進(jìn)行彌補；完善養(yǎng)老保險基金投資委托機構(gòu)內(nèi)部控制管理制度，進(jìn)一步強化風(fēng)險管控，維護養(yǎng)老保險基金安全。

3.強化養(yǎng)老保險基金的預(yù)算管理和財務(wù)風(fēng)險

防范養(yǎng)老保險基金風(fēng)險問題，重要途徑是依托預(yù)算強化控制管理。在養(yǎng)老保險基金的預(yù)算管理方面，應(yīng)該強化養(yǎng)老保險基金支出預(yù)算的執(zhí)行控制，定期根據(jù)財務(wù)、統(tǒng)計報表的實際收支數(shù)，與預(yù)算進(jìn)行比較，檢查預(yù)算執(zhí)行的進(jìn)度，提高養(yǎng)老保險基金管理的規(guī)范性，以制度化規(guī)范化的管理防范養(yǎng)老保險基金風(fēng)險問題。同時，在養(yǎng)老保險基金管理開展實施過程中，還應(yīng)該注重進(jìn)一步加強對養(yǎng)老保險基金管理的財務(wù)分析，特別是對養(yǎng)老保險基金的收支情況等，嚴(yán)格控制養(yǎng)老保險基金投資等過程中出現(xiàn)的負(fù)增長問題，在養(yǎng)老保險基金管理中出現(xiàn)問題后及時進(jìn)行研究解決，確保城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險基金的安全可靠。

4.加強養(yǎng)老保險基金監(jiān)管力度

有效防范養(yǎng)老保險基金風(fēng)險問題，加強監(jiān)管也是非常必要的手段。對養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管，應(yīng)該進(jìn)一步健全養(yǎng)老保險基金管理內(nèi)部控制制度，特別是落實好基金財務(wù)管理、會計核算、內(nèi)控稽核等制度，對業(yè)務(wù)經(jīng)辦、待遇審批、基金征繳及支付等流程規(guī)范管理，杜絕基金“跑、冒、滴、漏”現(xiàn)象發(fā)生。其次，應(yīng)該進(jìn)一步加強養(yǎng)老保險基金內(nèi)部審計稽核管理，監(jiān)督檢查基金征收、管理、發(fā)放等環(huán)節(jié)的執(zhí)行情況，確?；鸬陌踩暾?。此外，針對養(yǎng)老保險基金監(jiān)管，應(yīng)該加強部門協(xié)作，建立聯(lián)動機制，嚴(yán)厲打擊瞞報、漏報和貪污、挪用基金行為，確保實現(xiàn)社?；鸸芾怼傲氵`規(guī)”，維護基金安全。