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【關(guān)鍵詞】金融經(jīng)濟(jì)學(xué)；課程定位；內(nèi)容設(shè)置

一、引言

金融學(xué)是學(xué)習(xí)和研究金融問題的學(xué)科，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)（financial economics）則是金融學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。作為微觀金融基礎(chǔ)理論課的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，不僅為微觀金融相關(guān)課程提供分析方法、分析框架和分析工具，也能夠?yàn)閷W(xué)生提供有關(guān)微觀金融運(yùn)行邏輯和方法的訓(xùn)練。鑒于金融經(jīng)濟(jì)學(xué)所涉及內(nèi)容在微觀金融中對(duì)金融市場(chǎng)均衡及資產(chǎn)定價(jià)研究的方法論、邏輯思維和基本模型的重要性，在金融市場(chǎng)、證券投資和金融工程等專業(yè)本科和研究生的課程體系中，目前國(guó)內(nèi)外大學(xué)均將《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》作為研究生的一門重要的主干課程進(jìn)行設(shè)置，國(guó)外如麻省理工學(xué)院、加州伯克利大學(xué)、斯坦福大學(xué)商學(xué)院、賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院等都非常重視此課程的教學(xué)。國(guó)內(nèi)的一些重點(diǎn)大學(xué)，如清華大學(xué)、北京大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、南開大學(xué)、中國(guó)人民大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)、東北財(cái)經(jīng)大學(xué)等也在本科和研究生的培養(yǎng)中引進(jìn)了《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程。

二、高校本科開設(shè)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的必要性

雖然國(guó)內(nèi)部分高校商學(xué)院、金融學(xué)院或經(jīng)濟(jì)學(xué)院已經(jīng)開設(shè)了研究生階段的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程，但在本科階段開設(shè)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的高校仍相對(duì)較少。為了使學(xué)生能夠較為系統(tǒng)了解和掌握微觀金融方面的研究進(jìn)展和理論基礎(chǔ)，非常有必要在金融學(xué)專業(yè)本科階段開設(shè)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程，具體有這樣兩個(gè)方面原因：

（一）順應(yīng)金融微觀化趨勢(shì)

自20世紀(jì)50年代之后，金融理論從對(duì)貨幣需求動(dòng)機(jī)、貨幣需求函數(shù)等宏觀抽象理論描述轉(zhuǎn)向了實(shí)證化、微觀化研究，其成果包括資產(chǎn)組合理論、金融衍生工具定價(jià)理論、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)等，使得金融業(yè)完成了從單純?yōu)樯a(chǎn)與流通服務(wù)的貨幣與信用，向?yàn)樯鐣?huì)提供各種金融產(chǎn)品、各種金融服務(wù)的獨(dú)立的現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化，業(yè)務(wù)范圍涵蓋了貨幣、信用、票據(jù)、證券、保險(xiǎn)、信息咨詢、家庭理財(cái)?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域，并且呈現(xiàn)出全球化、網(wǎng)絡(luò)化和工程化趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)地位迅速上升。

金融經(jīng)濟(jì)學(xué)是現(xiàn)代金融的理論核心，主要研究微觀經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人與公司）在不確定性條件下的金融決策行為及其結(jié)果，是一門分析金融市場(chǎng)均衡機(jī)制的具有較強(qiáng)理論性的金融學(xué)專業(yè)基礎(chǔ)課。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要的是無套利假設(shè)和一般經(jīng)濟(jì)均衡框架，所研究的中心問題是在不確定的金融市場(chǎng)環(huán)境下對(duì)金融資產(chǎn)定價(jià)，其核心理論包括資產(chǎn)定價(jià)基本定理、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、套利定價(jià)理論（APT）、期權(quán)定價(jià)理論、市場(chǎng)有效性理論、利率期限結(jié)構(gòu)等都是這一框架中的組成部分。根據(jù)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論框架，其研究的核心內(nèi)容是金融市場(chǎng)的均衡機(jī)制，除了研究傳統(tǒng)的一般經(jīng)濟(jì)均衡框架（競(jìng)爭(zhēng)均衡機(jī)制）外，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)更注重研究無套利均衡機(jī)制，這是金融市場(chǎng)特有的均衡機(jī)制，因此《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》既包含一般均衡定價(jià)機(jī)制的內(nèi)容，也包含金融市場(chǎng)的特殊均衡機(jī)制即無風(fēng)險(xiǎn)套利均衡機(jī)制的內(nèi)容。因此，開設(shè)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程順應(yīng)了這種微觀化的金融發(fā)展方向。

（二）順應(yīng)我國(guó)高等教育自身發(fā)展的需要

隨著我國(guó)高等教育由單一的精英型體系向大眾型、精英型等多樣化人才培養(yǎng)體系的轉(zhuǎn)變，我國(guó)政府于20世紀(jì)90年代就推出了《中國(guó)教育改革和發(fā)展綱要》。為此，復(fù)旦大學(xué)、廈門大學(xué)、中國(guó)人民大學(xué)等九所學(xué)校于1994年共同承擔(dān)了《面向21世紀(jì)金融學(xué)系列課程主要教學(xué)內(nèi)容改革研究和實(shí)踐》的教改項(xiàng)目。

2000年，復(fù)旦大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、廈門大學(xué)和中國(guó)人民大學(xué)又共同承擔(dān)了《21世紀(jì)中國(guó)金融學(xué)專業(yè)教育改革與發(fā)展戰(zhàn)略研究》，在原有《貨幣銀行學(xué)》《國(guó)際金融》等宏觀金融課程的基礎(chǔ)上，增加投資學(xué)、金融中介學(xué)、公司財(cái)務(wù)學(xué)和金融工程等微觀金融方面的課程，為學(xué)生搭建了全面的宏微觀金融知識(shí)架構(gòu)。而《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)和研究?jī)?nèi)容則較為系統(tǒng)和完整地總結(jié)了微觀金融的理論基礎(chǔ)。從總體研究框架來看，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)是從個(gè)體效用最大化出發(fā)，通過對(duì)市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)主體的最優(yōu)化投融資行為以及資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行方式的分析，考察跨期資源配置的一般制度安排方法和相應(yīng)的效率問題。因此，對(duì)《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的學(xué)習(xí)有助于金融專業(yè)本科生總體上了解和掌握現(xiàn)代微觀金融體系的理論，同時(shí)，對(duì)基礎(chǔ)理論內(nèi)容的了解也有助于為今后學(xué)習(xí)和研究開拓思路和視角。

三、《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的課程定位

（一）金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系

以前在國(guó)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)金融學(xué)界常常將金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)相混淆。在西方金融學(xué)的教學(xué)體系中，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)有廣義與狹義之分。廣義的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)包括資本市場(chǎng)理論、公司財(cái)務(wù)理論，以及研究方法方面的內(nèi)容，如數(shù)理金融學(xué)、金融市場(chǎng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)；而狹義的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)則著重討論金融市場(chǎng)的均衡建立機(jī)制，其核心是資產(chǎn)定價(jià)。所以，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)提供的是金融學(xué)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，而貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)討論貨幣、金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，側(cè)重于比較宏觀的層面，二者之間有明顯的區(qū)別。

從更為廣義的角度看，金融學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)應(yīng)該既包括金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，也包括貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)。他們之間的關(guān)系可以用圖1表示。

貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)討論的核心問題是貨幣和信用的創(chuàng)造與控制，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)討論的核心問題是按時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)維度優(yōu)化配置資源。國(guó)內(nèi)原有金融學(xué)科的貨幣銀行學(xué)，主要講述的內(nèi)容屬于貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，但如果把商業(yè)銀行管理也算在內(nèi)的話，就也含有金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容。所有與金融有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都需要銀行系統(tǒng)提供流動(dòng)性。所謂流動(dòng)性，粗略地講是指資產(chǎn)迅速地、低成本地轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的能力。因此，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)有著緊密的聯(lián)系，但兩者之間的關(guān)系非常復(fù)雜，已有的研究成果還未能給出清晰的解釋。

（二）金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)其他課程的關(guān)系

一般金融專業(yè)本科生階段都開設(shè)了《公司財(cái)務(wù)》和《投資學(xué)》課程，這兩門微觀金融方面的專業(yè)課與《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程的內(nèi)容存在一定的交叉，如涉及資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利理論和利率期限結(jié)構(gòu)等方面時(shí)，這三門課程均有一定篇幅的介紹。

《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》是其他微觀金融課程的基礎(chǔ)，微觀金融課程體系的關(guān)系可以用圖2來表示，《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》為后續(xù)的專業(yè)課程《投資學(xué)》和《公司財(cái)務(wù)》兩個(gè)領(lǐng)域提供理論基礎(chǔ)。

雖然《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》和金融專業(yè)其他相關(guān)課程之間存在一定的內(nèi)容重合部分，但作為專業(yè)基礎(chǔ)課的《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》與《公司財(cái)務(wù)》、《投資學(xué)》等專業(yè)課程的區(qū)別仍然是十分明顯的。

《公司財(cái)務(wù)》課程更為關(guān)注作為個(gè)體的公司財(cái)務(wù)方面的分析，這和會(huì)計(jì)類課程緊密聯(lián)系，其內(nèi)容與財(cái)務(wù)報(bào)表分析問題緊密結(jié)合，對(duì)于相關(guān)的基礎(chǔ)理論往往只是簡(jiǎn)單介紹，其重點(diǎn)在于講授如何通過計(jì)算最低資本成本，找到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)等內(nèi)容，主要的理論基礎(chǔ)是M-M定理。

《投資學(xué)》課程著重介紹和闡述個(gè)人、機(jī)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)主體的有限資源如何分配到諸如股票、國(guó)債、不動(dòng)產(chǎn)等（金融）資產(chǎn)上，以獲得合理的現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)收益率。其核心內(nèi)容就是以效用最大化準(zhǔn)則為指導(dǎo)，獲得經(jīng)濟(jì)個(gè)體財(cái)富配置的最優(yōu)均衡解。這就主要應(yīng)用了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中的投資組合理論，著重介紹有效市場(chǎng)假說和CAPM模型等，在教學(xué)中尤其關(guān)注實(shí)踐過程中的具體操作方法，而這些實(shí)踐內(nèi)容的基礎(chǔ)則正是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)所包括的理論內(nèi)容。

至于本科高年級(jí)階段和研究生階段的《金融工程學(xué)》則尤為側(cè)重對(duì)金融創(chuàng)新和金融衍生品設(shè)計(jì)方面的介紹和研究，而這一階段的知識(shí)更是需要金融經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的基礎(chǔ)、方法和基本工具的支持才能較為順利地接收和理解。

四、《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的內(nèi)容設(shè)置

總體上，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門研究金融資源有效配置的科學(xué)，它所要回答的問題是，作為配置資源主要手段的市場(chǎng)機(jī)制是否還能完全引導(dǎo)不同的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人、機(jī)構(gòu)、企業(yè)和政府等）在參與金融活動(dòng)中所做的決策。它在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本框架內(nèi)發(fā)展了金融理論的主要思想，并以此思想來觀察金融活動(dòng)參與者的行為和他們之間的相互作用，并從中探索金融交易過程中所蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)學(xué)的普遍規(guī)律。

（一）《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的分析方法

《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的基本分析方法是無套利均衡分析方法。無套利均衡分析是現(xiàn)代金融學(xué)發(fā)展中研究的主要方法之一，這一方法最早體現(xiàn)在Modigliani和Miller研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系的重要成果中，是金融學(xué)發(fā)展史上的一次飛躍，對(duì)后來人們研究金融學(xué)問題提供了一項(xiàng)重要的研究工具和方法。該方法繼承了經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般經(jīng)濟(jì)均衡思想，并將其在金融領(lǐng)域中作了重大發(fā)展，使得現(xiàn)代金融學(xué)在研究方法上從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)中獨(dú)立出來，成為一門真正意義上的獨(dú)立學(xué)科。經(jīng)濟(jì)學(xué)供求均衡分析并不能完全指導(dǎo)金融學(xué)研究中的思想和分析方法，由于金融產(chǎn)品近乎完全的可替代性，投資者往往并不用關(guān)注所謂的絕對(duì)市場(chǎng)均衡價(jià)格，而只是需要知道特定的資產(chǎn)價(jià)格之間是否存在合理的相對(duì)水平，并在此基礎(chǔ)上尋找到不存在套利機(jī)會(huì)的無套利相對(duì)價(jià)格。因此，在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)具體內(nèi)容的講授過程中，要注意應(yīng)用無套利思想和無套利分析方法，尤其是有關(guān)金融產(chǎn)品定價(jià)問題方面更是應(yīng)該采用相對(duì)價(jià)格分析的無套利思想，為學(xué)生今后的學(xué)習(xí)和研究打好思想基礎(chǔ)。

（二）《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)內(nèi)容設(shè)置

具體來說，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程主要的研究?jī)?nèi)容包括，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究現(xiàn)代微觀金融中的均衡與套利、金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度以及效用決策方法、單期風(fēng)險(xiǎn)配置和跨期風(fēng)險(xiǎn)配置、最優(yōu)投資組合、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、有效市場(chǎng)假說和期權(quán)定價(jià)模型等內(nèi)容：還包括了以上理論所依托的金融市場(chǎng)均衡機(jī)制及定價(jià)方法等基礎(chǔ)內(nèi)容。

除此之外，在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)過程中，還應(yīng)當(dāng)增加一些前沿內(nèi)容的講授，比如行為金融。經(jīng)典金融理論在“理性人”假設(shè)下研究資本資產(chǎn)定價(jià)模型、MM理論與有效資本市場(chǎng)理論等。然而，基于“理性”框架下的研究常常受到各種行為異象的挑戰(zhàn)，由此重構(gòu)了現(xiàn)代金融的“有限理性”假說，使得基于“非理性”范式研究投資者行為決策的行為金融發(fā)揮了較強(qiáng)的解釋作用。由于行為金融關(guān)注投資者和管理者的認(rèn)知偏差和情緒偏好等非理對(duì)投資者資本配置行為和資本市場(chǎng)反應(yīng)等方面的影響，拓展了現(xiàn)代金融領(lǐng)域的研究，因而，行為金融不僅應(yīng)包含在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程體系之中，而且由于其前沿性特征更應(yīng)成為該課程的核心內(nèi)容。

（三）《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》的教學(xué)方式

鑒于金融經(jīng)濟(jì)學(xué)理論性與應(yīng)用性并重的特點(diǎn)，在教學(xué)方式上應(yīng)堅(jiān)持理論教學(xué)與實(shí)踐鍛煉相結(jié)合。一方面，教師在理論講授過程中注意該課程和投資學(xué)、公司財(cái)務(wù)等各門課程知識(shí)點(diǎn)的融會(huì)貫通，尤其是在本科生階段更應(yīng)該著重于學(xué)生對(duì)現(xiàn)有理論知識(shí)的理解和運(yùn)用的能力，而不必過于強(qiáng)調(diào)學(xué)生的科研創(chuàng)新能色彩。另一方面，由于金融經(jīng)濟(jì)學(xué)涉及到一些金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和計(jì)量方面的內(nèi)容，因此，在教學(xué)方法上，除了課堂的理論講授和分析之外，還可以補(bǔ)充一些上機(jī)的實(shí)驗(yàn)課程，培養(yǎng)學(xué)生對(duì)相關(guān)計(jì)量軟件的實(shí)踐應(yīng)用能力。通過實(shí)踐課程和適當(dāng)?shù)慕鹑谟?jì)量應(yīng)用教學(xué)可以提高課程講授的趣味性和學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，并能夠結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況培養(yǎng)學(xué)生對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的分析能力。

參考文獻(xiàn)

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篇2

金融學(xué)專業(yè)課程

金融專業(yè)必修課：保險(xiǎn)學(xué)、國(guó)際金融、國(guó)際貿(mào)易、證券投資學(xué)、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理、貨幣銀行學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資銀行學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、中央銀行學(xué)、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、金融法、線性代數(shù)、概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)、微積分等。

金融專業(yè)選修課：西方金融、經(jīng)濟(jì)法、國(guó)際結(jié)算、金融市場(chǎng)學(xué)、金融統(tǒng)計(jì)、國(guó)際投資學(xué)、專業(yè)外語、銀行外匯業(yè)務(wù)、金融工程學(xué)、現(xiàn)代金融理論、銀行會(huì)計(jì)、信托與租賃、金融史世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資、財(cái)務(wù)管理、電子商務(wù)、世貿(mào)組織規(guī)則、市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)、管理學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際稅收、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、內(nèi)部審計(jì)等。

金融專業(yè)就業(yè)前景

近幾年來，中國(guó)金融市場(chǎng)正在走向國(guó)際化，對(duì)專業(yè)性很強(qiáng)的人才需求迫切。金融行業(yè)就業(yè)人才的需求主要集中在高端市場(chǎng)，例如高校教師和大公司市場(chǎng)研究分析、基金經(jīng)理、投資經(jīng)理、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等。

無論是本科畢業(yè)，還是碩士畢業(yè)，金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生總體上的就業(yè)方向有經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測(cè)、對(duì)外貿(mào)易、市場(chǎng)營(yíng)銷、管理等，如果能獲得一些資格認(rèn)證，就業(yè)面會(huì)更廣，就業(yè)層次也更高端，待遇也更好，比如CFA、FRM、特許財(cái)富管理師(CWM)、基金經(jīng)理、精 算師、證券經(jīng)紀(jì)人、股票分析師等。

金融行業(yè)監(jiān)管部門、各類銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、證券/信托/基金機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、上市公司證券部、高?；蜓芯克雀黝惤鹑跈C(jī)構(gòu)從事金融行業(yè)工作或教學(xué)科研等。

從事行業(yè)：

畢業(yè)后主要在金融、互聯(lián)網(wǎng)、新能源等行業(yè)工作，大致如下：

1、金融/投資/證券;

2、互聯(lián)網(wǎng)/電子商務(wù);

3、新能源;

4、保險(xiǎn);

5、專業(yè)服務(wù)(咨詢、人力資源、財(cái)會(huì));

6、外包服務(wù);

7、其他行業(yè);

8、銀行。

從事崗位：

畢業(yè)后主要從事財(cái)務(wù)經(jīng)理、客戶經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等工作，大致如下：

1、財(cái)務(wù)經(jīng)理;

2、客戶經(jīng)理;

3、財(cái)務(wù)總監(jiān);

4、銷售經(jīng)理;

5、會(huì)計(jì);

6、產(chǎn)品經(jīng)理;

7、投資經(jīng)理;

篇3

關(guān)鍵詞：諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)；證券投資

自1969年頒發(fā)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)以來，數(shù)位證券投資學(xué)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)學(xué)家獲得了其桂冠。證券投資學(xué)家獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，既反映了證券投資學(xué)在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的學(xué)科地位，也體現(xiàn)了證券投資學(xué)理論研究對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論貢獻(xiàn)。

1981年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了詹姆斯·托賓(james tobin)，他的理論貢獻(xiàn)主要在于闡述和發(fā)展了凱恩斯的系列理論及財(cái)政與貨幣政策的宏觀模型，他關(guān)于家庭和企業(yè)如何決定資產(chǎn)構(gòu)成(the composition of their assets)的研究為當(dāng)代資產(chǎn)組合選擇理論(portfolio selection theory)之先河，明確提出資產(chǎn)組合選擇理論的精髓是分散投資風(fēng)險(xiǎn)，“就像是不要把你所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里?！碑?dāng)時(shí)全世界的報(bào)紙普遍報(bào)道托賓：“耶魯?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)家因‘不要把所有的雞蛋……’而獲諾貝爾獎(jiǎng)?！?他提出了一個(gè)著名的系數(shù)：“托賓q”系數(shù)或托賓q比率，該指標(biāo)為企業(yè)股票市值對(duì)股票所代表的資產(chǎn)重置成本的比值，衡量一項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值是否被高估或低估。該成果溝通虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)貨幣政策、公司價(jià)值分析具有重要指導(dǎo)意義。

1985年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了弗蘭科·莫迪利安尼(franco modigliani)，他的理論貢獻(xiàn)主要在于第一個(gè)提出儲(chǔ)蓄的生命周期假設(shè)，揭示了證券市場(chǎng)的資金來源的規(guī)律，即個(gè)人的資產(chǎn)積累與其生命周期階段呈現(xiàn)規(guī)律性特征，人口年齡結(jié)構(gòu)特征決定證券市場(chǎng)的資金來源及其投資偏好。同時(shí)，他與默頓·米勒提出了著名的“莫迪利安尼——米勒定理”即“mm定理”，指出在不確定條件下分析資本結(jié)構(gòu)和資本成本之間關(guān)系的方法，表明在無摩擦的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與它的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，該理論成為現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論的一大基礎(chǔ)。

1990年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了默頓·米勒(merton h. miller)、哈里·馬科維茨(harry m. markowitz)、威廉·夏普(william f. sharpe)，他們的理論貢獻(xiàn)主要在于他們?cè)诮鹑谧C券學(xué)方面做出了開創(chuàng)性工作：在一個(gè)給定的證券投資總量中，如何使各種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益達(dá)到均衡；如何以這種風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡來決定證券的價(jià)格；以及稅率變動(dòng)或企業(yè)破產(chǎn)等因素又怎樣影響證券的價(jià)格。默頓·米勒(merton h. miller)的的重要貢獻(xiàn)是“mm定理”的及其推進(jìn)。馬科維茨的貢獻(xiàn)是他發(fā)展了資產(chǎn)選擇理論，開創(chuàng)了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，該理論被譽(yù)為“華爾街的第一次革命”：傳統(tǒng)的證券投資理論局限于經(jīng)驗(yàn)性的定性研究，該理論首次運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析的方法，把證券投資的收益和風(fēng)險(xiǎn)用期望收益率和方差兩個(gè)指標(biāo)來進(jìn)行定量分析，使證券投資理論躍升為一種科學(xué)分析理論，為其后資本資產(chǎn)定價(jià)理論、套利定價(jià)理論、期權(quán)定價(jià)理論奠定了理論基礎(chǔ)。夏普根據(jù)馬克維茨首先提出的一個(gè)模型探討了證券組合分析的一些方法，當(dāng)時(shí)稱為“單一指數(shù)模型”，即現(xiàn)在的“單因素模型”，以此為基礎(chǔ)發(fā)展出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(capm)。

1997年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了羅伯特·默頓(robert c. merton)、邁倫·斯科爾斯(myron s. scholes)。默頓和布萊克—斯科爾斯的重要貢獻(xiàn)在于期權(quán)定價(jià)理論。并將定價(jià)模型擴(kuò)展到許多衍生金融品上。邁倫·斯科爾斯給出了著名的布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)公式，該法則已成為金融機(jī)構(gòu)涉及金融新產(chǎn)品的思想方法。利用布萊克-斯科爾斯公式對(duì)某一特定證券定價(jià)時(shí)，不象統(tǒng)計(jì)或回歸分析那樣，需要這種證券或與其相類似證券以往的數(shù)據(jù)，它可以對(duì)以往所沒有的新型證券進(jìn)行定價(jià)，這一特性擴(kuò)大了期權(quán)定價(jià)模型的應(yīng)用，為企業(yè)新型債務(wù)及交易證券如保險(xiǎn)合約進(jìn)行定價(jià)提供了方法。

2003年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了克萊夫·格蘭杰(clive w.j. granger)、羅伯特·恩格爾(robert f. engle iii)。 他們給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究和證券投資理論發(fā)展帶來巨大影響，用“隨著時(shí)間變化的易變性”和“共同趨勢(shì)”兩種新方法分析經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列。此前理論人員在進(jìn)行估量、預(yù)測(cè)、檢驗(yàn)假設(shè)時(shí)，一般都按時(shí)間排列的觀察周期即時(shí)間序列的形式使用數(shù)據(jù)，比如按照國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、物價(jià)、利率、股票價(jià)格的時(shí)間序列趨勢(shì)等，分析時(shí)間序列的穩(wěn)定性和趨勢(shì)性。用于穩(wěn)定時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)方法運(yùn)用于非穩(wěn)定的數(shù)據(jù)分析時(shí)，人們很容易做出安全錯(cuò)誤的判斷。格蘭杰和恩格爾發(fā)明了新的統(tǒng)計(jì)方法來分析許多經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列中兩個(gè)關(guān)鍵屬性：隨時(shí)間變化數(shù)據(jù)的易變性和非穩(wěn)定性。在金融市場(chǎng)上，資產(chǎn)價(jià)格隨著時(shí)間的隨機(jī)波動(dòng)，具有易變性，股票和各類有價(jià)證券

的價(jià)值取決于易變性風(fēng)險(xiǎn)。大部分整體經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列都有一個(gè)隨機(jī)趨勢(shì)，一次暫時(shí)的失調(diào)會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)期持續(xù)的影響，這些時(shí)間序列被叫做“非穩(wěn)定的”序列。

這些證券投資理論的一大理論特征是，它們既是經(jīng)濟(jì)理論研究的前沿，也是證券投資實(shí)踐探索的前沿。資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、期權(quán)定價(jià)模型、arch模型等等，幾乎都是現(xiàn)代證券投資的必備工具。

除了因?yàn)閷ｉT在證券投資學(xué)領(lǐng)域做出卓越貢獻(xiàn)而獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之外，大量的其他諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者，分別在各自的理論領(lǐng)域做出了卓越的貢獻(xiàn)，其理論貢獻(xiàn)也成為證券投資學(xué)理論發(fā)展的重要組成部分或證券投資學(xué)理論發(fā)展的源泉。證券投資學(xué)的理論發(fā)展一直得益于且貢獻(xiàn)于經(jīng)濟(jì)周期理論、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論、信息經(jīng)濟(jì)理論、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、合理預(yù)期理論、博弈理論、行為金融理論、激勵(lì)理論、通貨膨脹理論、就業(yè)理論、公司理論等經(jīng)濟(jì)學(xué)各個(gè)領(lǐng)域。

篇4

可以在金融行業(yè)監(jiān)管部門、各類銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、證券或基金機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、上市公司證券部、高?；蜓芯克雀黝惤鹑跈C(jī)構(gòu)從事金融行業(yè)工作或教學(xué)科研等。

專業(yè)簡(jiǎn)介：金融學(xué)是研究?jī)r(jià)值判斷和價(jià)值規(guī)律的學(xué)科。主要包括傳統(tǒng)金融學(xué)理論和演化金融學(xué)理論兩大領(lǐng)域，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的產(chǎn)物。該專業(yè)培養(yǎng)具有金融學(xué)理論知識(shí)及專業(yè)技能的專門人才。主要專業(yè)課程包括微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、金融中介學(xué)、金融市場(chǎng)學(xué)、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)學(xué)、金融工程學(xué)、國(guó)際金融、公司金融、中央銀行學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、證券投資學(xué)、金融統(tǒng)計(jì)分析、投資銀行學(xué)、國(guó)際結(jié)算、市場(chǎng)營(yíng)銷、金融法、資產(chǎn)評(píng)估、項(xiàng)目評(píng)估、期貨與期權(quán)等。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇5

經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)主要課程有哪些

主要課程：《稅收學(xué)》、《貿(mào)易經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《公司金融學(xué)》、《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《金融計(jì)量學(xué)》、《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《國(guó)際貿(mào)易談判模擬》、《金融會(huì)計(jì)學(xué)》、《精算學(xué)》、《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《制度經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《經(jīng)濟(jì)思想史》、《證券投資分析》等。

部分高校按以下專業(yè)方向培養(yǎng)：信用、城市經(jīng)濟(jì)、電算會(huì)計(jì)、國(guó)際金融、國(guó)際投資、航空經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)計(jì)量、金融與會(huì)計(jì)、能源經(jīng)濟(jì)管理、企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、金融服務(wù)與理財(cái)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)就業(yè)前景怎么樣

經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)實(shí)用急需，就業(yè)前景較好。經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)在當(dāng)今中國(guó)已經(jīng)成為世界工廠的大背景下即便走向世界也有說服力。經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)主要通過講述產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、產(chǎn)業(yè)組織及產(chǎn)業(yè)政策的內(nèi)容，使學(xué)生了解和掌握常見的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、基本方法，具有用基本理論分析現(xiàn)實(shí)中的某些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和問題的能力，因此就業(yè)面相對(duì)來說比較廣。

篇6

1、金融學(xué)需要學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、國(guó)際金融管理、證券投資學(xué)、保險(xiǎn)學(xué)、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)管理、中央銀行業(yè)務(wù)、投資銀行理論與實(shí)務(wù)等。

2、金融學(xué)是研究?jī)r(jià)值判斷和價(jià)值規(guī)律的學(xué)科。本專業(yè)培養(yǎng)具有金融學(xué)理論知識(shí)及專業(yè)技能的專門人才。金融、金融學(xué)均為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物。古代主要是農(nóng)耕、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，主要是易貨和簡(jiǎn)單的貨幣流通，根本不存在金融和金融學(xué)。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇7

行為財(cái)務(wù)理論作為一個(gè)新興的研究領(lǐng)域,雖然已經(jīng)有近30年的發(fā)展歷史,但至今還沒有一個(gè)為學(xué)術(shù)界所公認(rèn)的嚴(yán)格定義。在對(duì)此問題進(jìn)行研究的過程中,學(xué)者們通常將人的心理活動(dòng)行為結(jié)合到財(cái)務(wù)理論的研究中,并從財(cái)務(wù)行為發(fā)生、變化的內(nèi)在心理機(jī)制以及心理活動(dòng)的特點(diǎn)和規(guī)律入手,探索財(cái)務(wù)行為與其他經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間存在的必然聯(lián)系,揭示財(cái)務(wù)現(xiàn)象的本質(zhì)。

(一)行為財(cái)務(wù)理論的內(nèi)涵

行為財(cái)務(wù)理論是將行為科學(xué)、心理學(xué)和認(rèn)知科學(xué)上的成果運(yùn)用到金融市場(chǎng)中產(chǎn)生的理論體系,是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)學(xué)、心理學(xué)研究以及決策科學(xué)的綜合體。其主要研究方法是基于心理學(xué)實(shí)驗(yàn)結(jié)果,提出投資者決策時(shí)的心理特征假設(shè),研究投資者的實(shí)際投資決策行為,以及投資者在做出判斷時(shí)是怎樣出錯(cuò)的,或者說是研究投資者在決策或判斷時(shí)的系統(tǒng)性偏差。它試圖解釋實(shí)證研究結(jié)果與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論不一致的異常之處。

概括起來,行為財(cái)務(wù)理論是在不斷放寬甚至放棄傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的理性人假設(shè)和有效市場(chǎng)假說的基礎(chǔ)上,以人們決策過程中的實(shí)際心理特征為變量,研究金融市場(chǎng)異象、資產(chǎn)定價(jià)和投資組合等系列問題的一種理論體系。其主要特征包括以下幾方面:首先,行為財(cái)務(wù)理論是將心理學(xué)、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)學(xué)相結(jié)合的一種邊緣性、交叉性理論體系。它不僅是在行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)上延伸發(fā)展起來的,是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支,而且在決策過程中,還考慮人們的認(rèn)知、感情、態(tài)度等心理特征,兼顧了行為人的信念、偏好及與決策相關(guān)的認(rèn)知心理學(xué)和社會(huì)心理學(xué)的研究成果。其次,行為財(cái)務(wù)理論突破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論關(guān)于人是完全理性的經(jīng)濟(jì)人的假定的影響,只注重投資決策模型對(duì)投資者實(shí)際決策行為的影響,更多的強(qiáng)調(diào)投資者非理性或者有限理性。第三,行為財(cái)務(wù)理論以人們實(shí)際決策心理為出發(fā)點(diǎn),研究金融市場(chǎng)與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論相違背的異?，F(xiàn)象和資產(chǎn)定價(jià)等問題。

(二)行為財(cái)務(wù)理論的研究對(duì)象

行為財(cái)務(wù)理論的研究對(duì)象是財(cái)務(wù)領(lǐng)域的相關(guān)現(xiàn)象及其本質(zhì)。由于行為財(cái)務(wù)理論研究的核心是財(cái)務(wù)主體的行為觀念,而行為觀念又必然會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)信息的處理流程及其管理產(chǎn)生影響,包括對(duì)人們的動(dòng)機(jī)形成、生產(chǎn)水平、決策動(dòng)機(jī)、利益分配的影響?；诖?我們將行為財(cái)務(wù)理論的研究對(duì)象界定為“人們的行為和財(cái)務(wù)系統(tǒng)之間的相互關(guān)系”。也就是說,行為財(cái)務(wù)理論不僅要研究人們的理性決策,而且也要研究與人們行為相關(guān)的人的心理感受、他人的行為和社會(huì)規(guī)范等。

二、行為財(cái)務(wù)理論的理論基礎(chǔ)

(一)心理學(xué)基礎(chǔ)

行為財(cái)務(wù)理論的發(fā)展與財(cái)務(wù)理論中引入心理學(xué)研究成果是分不開的。心理學(xué)家通過實(shí)驗(yàn)證明,人們?cè)诓淮_定條件下的決策會(huì)明顯地呈現(xiàn)出如下常見的心理特征:損失回避、心理賬戶、過度自信、后悔厭惡和確認(rèn)偏差等。因而,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論與心理學(xué)研究的交叉為行為財(cái)務(wù)理論產(chǎn)生和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

心理學(xué)關(guān)于個(gè)體的判斷與決策的突破性研究為行為財(cái)務(wù)理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。行為財(cái)務(wù)理論利用了投資者的信念、偏好以及決策相關(guān)的認(rèn)知心理和社會(huì)心理學(xué)的研究成果,突破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論只注重投資決策模型對(duì)投資者實(shí)際決策行為進(jìn)行簡(jiǎn)單測(cè)度的范式,以“非理性或者有限理性”的投資者實(shí)際決策心理為出發(fā)點(diǎn),研究投資者的投資決策行為規(guī)律及其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響,從而更透徹、真實(shí)地刻畫投資者行為,由此使行為財(cái)務(wù)理論以心理學(xué)對(duì)投資者實(shí)際決策過程的研究成果為基礎(chǔ),重新審視了整體市場(chǎng)的價(jià)格行為。

(二)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)

實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)是在可控的條件下,針對(duì)某一現(xiàn)象,通過控制某些條件,觀察決策者行為并分析實(shí)驗(yàn)結(jié)果,檢驗(yàn)、比較和完善經(jīng)濟(jì)理論,目的是通過設(shè)計(jì)和模擬實(shí)驗(yàn)環(huán)境,探求經(jīng)濟(jì)行為的因果機(jī)制,驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)理論或幫助政府制定經(jīng)濟(jì)政策。傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)學(xué)被普遍看作是一種必須依賴于對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的觀察,而不能依靠在實(shí)驗(yàn)室里做受控制的實(shí)驗(yàn)來進(jìn)行研究的非實(shí)驗(yàn)性科學(xué),其研究依賴于各種合理的假設(shè),這些假設(shè)在決策中具有重要意義。然而,現(xiàn)在越來越多的研究人員開始嘗試用實(shí)驗(yàn)的方法來研究經(jīng)濟(jì)學(xué),修改和驗(yàn)證各種基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè),使經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究越來越多地依賴于實(shí)驗(yàn)和各種數(shù)據(jù)的收集,從而所得出的結(jié)論越來越貼近于現(xiàn)實(shí)。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是伴隨著實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)心理學(xué)而產(chǎn)生的,是運(yùn)用心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、決策科學(xué)等理論和方法研究個(gè)人或群體的經(jīng)濟(jì)行為規(guī)律的科學(xué)。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的成果以實(shí)際經(jīng)驗(yàn)為根據(jù),修正了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中有效市場(chǎng)和理性人的基本假設(shè),認(rèn)為現(xiàn)實(shí)中的人類的行為不只是自私的,他還會(huì)受到社會(huì)價(jià)值觀的制約,從而影響利益最大化要求的實(shí)現(xiàn)。

行為財(cái)務(wù)理論利用實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論成果,修正了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的基本假設(shè),指出由于人們認(rèn)知過程中的偏差和情緒等心理方面的原因會(huì)使其無法以理性人方式做出無偏估計(jì),由此確定市場(chǎng)并非是完全有效的。[(三)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)學(xué)基礎(chǔ)

行為財(cái)務(wù)理論并沒有否定傳統(tǒng)財(cái)務(wù)學(xué)理論,而是在接受人類行為具有效用最大化傾向的前提下,以人類行為有限理性為基礎(chǔ),對(duì)其進(jìn)行修正和補(bǔ)充,豐富其分析問題的視角。

盡管行為財(cái)務(wù)理論是在對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的質(zhì)疑中提出來的,但行為財(cái)務(wù)理論實(shí)際上是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的深化和拓展,我們不能將兩者簡(jiǎn)單地對(duì)立起來。同時(shí)還應(yīng)該看到,由于有限理性假設(shè)的復(fù)雜性和心理因素的不可度量性,行為財(cái)務(wù)理論尚不能完全對(duì)金融市場(chǎng)中的各種現(xiàn)象做出普遍的解釋,兩者實(shí)際上是緊密聯(lián)系的,所以在研究和應(yīng)用行為財(cái)務(wù)理論時(shí),還應(yīng)以科學(xué)的態(tài)度將兩者結(jié)合起來進(jìn)行研究。在分析、研究和實(shí)際應(yīng)用中應(yīng)當(dāng)予以全面考慮,不能將兩者割裂開來。

三、行為財(cái)務(wù)理論與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的比較

盡管行為財(cái)務(wù)理論是在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)上,對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論未能解釋的金融市場(chǎng)出現(xiàn)的一系列問題的修繕,但從行為財(cái)務(wù)理論的內(nèi)涵、研究對(duì)象及其理論基礎(chǔ)等方面,都可以看出它和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論存在顯著的差異。

(一)假設(shè)基礎(chǔ)不同

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論是建立在理性人和有效市場(chǎng)假設(shè)基礎(chǔ)之上的。然而,大量的實(shí)踐觀察和實(shí)證研究表明,心理因素會(huì)干擾這兩個(gè)基礎(chǔ)。基于此,行為財(cái)務(wù)理論對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論提出了質(zhì)疑。首先,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論認(rèn)為人都是理性人,有充分決策能力,能夠做出有利于自身利益的決策,追求經(jīng)濟(jì)價(jià)值的最大化。

但行為財(cái)務(wù)理論通過大量的心理學(xué)和行為學(xué)研究,認(rèn)為市場(chǎng)上投資者并非都是理性的而是有限理性的,在面臨不確定的市場(chǎng)時(shí),通常是以正常行為取,用現(xiàn)實(shí)中投資者真實(shí)的行為模式替假設(shè)。其次,傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論把市場(chǎng)預(yù)設(shè)為一個(gè)完全有效的市場(chǎng),這樣,無論在何種情景下,投資者都可以運(yùn)用有效市場(chǎng),根據(jù)成本和收益進(jìn)行比較,從而做出使自己效用最大化的決策。行為財(cái)務(wù)學(xué)恰恰就是在這最基礎(chǔ)的假設(shè)上,對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論進(jìn)行了反思。行為財(cái)務(wù)理論認(rèn)為,市場(chǎng)并不是完全有效的,這樣的假設(shè)更貼近實(shí)際,也打破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的認(rèn)知。第三,傳統(tǒng)預(yù)期效用理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)之一,它認(rèn)為人們都是理性的,當(dāng)人們面臨不確定性時(shí),決策主體可以對(duì)各種可能出現(xiàn)的結(jié)果加權(quán)估價(jià),從而選擇預(yù)期效用最大化的方案。期望理論在預(yù)期效用理論重建過程中成為行為財(cái)務(wù)理論的重要理論基礎(chǔ)。期望理論成功地替代了傳統(tǒng)預(yù)期效用理論,并且解釋了不少預(yù)期效用理論無法解釋的現(xiàn)象,從根本上打破了傳統(tǒng)理論嚴(yán)格規(guī)定的理性。

(二)解決的問題不同

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論旨在解決兩個(gè)問題:其一,通過最優(yōu)決策模型解釋什么是最優(yōu)決策;其二,通過描述性決策模型探討投資者的實(shí)際決策過程。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論已很好地解決了第一個(gè)問題,但是,由于該理論未充分考慮實(shí)際情況,投資者的實(shí)際決策并不一定是最優(yōu)決策,因此,在解決第二個(gè)問題時(shí)遇到了困難。

在行為財(cái)務(wù)理論早期研究者Kaheman和Tver2sky的研究成果中把心理學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)融合到了一起,對(duì)不確定狀態(tài)下人們?nèi)绾巫龀雠袛嗪蜎Q策進(jìn)行了研究,描述了不確定情況下人們進(jìn)行決策判斷的實(shí)際過程,解決了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論未能解決的第二個(gè)問題。

(三)對(duì)投資過程的認(rèn)識(shí)不同

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論把投資過程看成是一個(gè)動(dòng)態(tài)均衡過程,根據(jù)均衡原理,在理性人假設(shè)和有效市場(chǎng)假說前提下推導(dǎo)出金融市場(chǎng)的均衡模型。行為財(cái)務(wù)理論基于心理學(xué)原理,把投資過程看成是一個(gè)心理過程,包括對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知過程、情緒過程和意志過程。投資者在這一過程中可能產(chǎn)生系統(tǒng)性的或非系統(tǒng)性的認(rèn)知偏差或選擇偏好。這些個(gè)體偏差加上金融市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的群體偏差或羊群效應(yīng),可能導(dǎo)致投資中的決策偏差,使資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值,從而導(dǎo)致資產(chǎn)定價(jià)的偏差。

(四)學(xué)科特征不同

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論是較為純粹的、單一的財(cái)務(wù)理論學(xué)科,它是建立在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)的基礎(chǔ)上,并利用大量數(shù)學(xué)模型解決現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)問題,具有數(shù)理財(cái)務(wù)學(xué)的特點(diǎn)。而行為財(cái)務(wù)理論則以心理學(xué)和其他相關(guān)學(xué)科的研究成果為依據(jù),是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論、心理學(xué)研究以及決策科學(xué)的綜合體,是一種交叉性、邊緣性學(xué)科。行為財(cái)務(wù)理論突破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論只注重最優(yōu)決策模型,認(rèn)為理性投資決策模型就是決定金融資產(chǎn)價(jià)格變化的實(shí)際投資決策模型的假設(shè),開創(chuàng)了投資者實(shí)際上是如何進(jìn)行決策的研究領(lǐng)域,從而把人的行為模式建立在更加現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)之上。

(五)研究方法不同

傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論主要研究以財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析等財(cái)務(wù)方法,進(jìn)行籌集資金、投資管理、成本管理、資本回收、資本分配等,其主要運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)學(xué)模型來分析財(cái)務(wù)問題和財(cái)務(wù)管理工作的質(zhì)量和效率,依然堅(jiān)持用理性人決策模型和預(yù)期效用理論來分析投資者行為和金融市場(chǎng)。它的研究方法較為單一,且排斥實(shí)驗(yàn)的方法。

行為財(cái)務(wù)理論的研究通常是圍繞一系列社會(huì)科學(xué)理論展開的,它建立在經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)、行為科學(xué)、心理學(xué)等相關(guān)學(xué)科基礎(chǔ)上,有獨(dú)特的研究程序。該理論堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)學(xué)分析框架,突破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論理性人假設(shè),借鑒了實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法,注重通過模擬實(shí)驗(yàn)來分析投資者的行為及其心理特征。

行為財(cái)務(wù)理論從20世紀(jì)80年展至今,越來越受到學(xué)者的注目。其創(chuàng)新之處不僅在于為財(cái)務(wù)領(lǐng)域提供了一個(gè)新的研究視角,更在于它能夠很好地指導(dǎo)客觀實(shí)踐,解釋財(cái)務(wù)活動(dòng)中的異常現(xiàn)象。行為財(cái)務(wù)理論在國(guó)外的研究己經(jīng)進(jìn)行了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間,而國(guó)內(nèi)的研究起步較晚,真正適合我國(guó)國(guó)情的研究還需要進(jìn)一步進(jìn)行。我們必須充分了解中國(guó)現(xiàn)階段的實(shí)際情況,把心理學(xué)、行為學(xué)理論充分結(jié)合,并運(yùn)用到財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐領(lǐng)域中去,構(gòu)建有中國(guó)特色的行為財(cái)務(wù)理論新晨

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篇8

調(diào)查表明,隨著各國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的宏觀調(diào)控措施的落實(shí)和生效,全球經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì),經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心進(jìn)一步顯著增強(qiáng)(圖1)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心繼續(xù)增強(qiáng)的原因,不但在于進(jìn)一步看好經(jīng)濟(jì)前景,而且認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)面臨的困難有所減弱。

從指數(shù)構(gòu)成看,預(yù)期景氣指數(shù)為7.88,比一季度高2.01,顯著超過臨界值5;即期景氣指數(shù)為3.32,比一季度增加50%。

就外部經(jīng)濟(jì)而言,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們總體上改變了危機(jī)爆發(fā)以來對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)的悲觀預(yù)期。絕大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,世界經(jīng)濟(jì)將在今年或明年觸底。

調(diào)查顯示,70%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為全球金融危機(jī)將“逐步緩解”,比一季度激增近50個(gè)百分點(diǎn)。僅25%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為全球金融危機(jī)將“延續(xù)目前狀況”或“繼續(xù)惡化”(圖2)。

但是,世界經(jīng)濟(jì)觸底后恐難立即顯著回升,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡可能呈U型。約半數(shù)(49%)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,世界經(jīng)濟(jì)將在2011年方能復(fù)蘇,四成弱(39%)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期世界經(jīng)濟(jì)2010年復(fù)蘇(圖3)。

盡管半數(shù)以上的經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然認(rèn)為,目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未完全走出困境,但困難程度已有所緩解。

36%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“正?！?比一季度激增27個(gè)百分點(diǎn);53%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“偏冷”,比一季度低15個(gè)百分點(diǎn);而認(rèn)為“過冷”的則從一季度的22%大幅降至7%(圖4)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期,與上述整體判斷一致。調(diào)查顯示,八成(82%)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期2009年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率高于7%,其中43%預(yù)期達(dá)到或超過8%;平均預(yù)測(cè)值為7.7%,與一季度持平?？紤]到經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心繼續(xù)增強(qiáng),可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)家整體上認(rèn)為今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到7.7%的可能性比一季度有所增加。

對(duì)于2010年GDP增長(zhǎng)率,81%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期達(dá)到或超過8%,平均預(yù)測(cè)值為8.4%,高于2009年增長(zhǎng)率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的幾個(gè)方面也作出了判斷:

――投資增長(zhǎng)成為穩(wěn)定內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素。

今年一季度以來,中國(guó)固定資產(chǎn)投資持續(xù)快速增長(zhǎng)。2009年1月-6月,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額比上年同期增長(zhǎng)33.6%,增幅比上年同期高6.8個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于這種增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度已由“正?！鞭D(zhuǎn)為“過快”。調(diào)查顯示,68%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前中國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)“過快”,比一季度激增58個(gè)百分點(diǎn);32%認(rèn)為“正?！?比一季度驟降46個(gè)百分點(diǎn)(圖5)。

從結(jié)構(gòu)上看,目前投資增長(zhǎng)更多是由政府投資和貸款增長(zhǎng)帶動(dòng)的,如今年1月至5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資資金來源中,國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金和國(guó)內(nèi)貸款比上年同期分別增長(zhǎng)86.2%和34.4%,增幅比上年同期分別高44.0個(gè)和16.8個(gè)百分點(diǎn)。

相比之下,民間投資情況則不太理想,調(diào)查顯示,42%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前民間投資“仍未啟動(dòng)”,51%認(rèn)為“已經(jīng)啟動(dòng),但增長(zhǎng)緩慢”,只有7%認(rèn)為“已經(jīng)啟動(dòng),而且增速將逐漸加快”(圖6)。

在投資快速增長(zhǎng)的同時(shí),國(guó)內(nèi)消費(fèi)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。2009年1月-6月,社會(huì)消費(fèi)品零售總額比上年同期增長(zhǎng)15.0%。調(diào)查顯示,57%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)需求“正?！?同時(shí)65%認(rèn)為未來六個(gè)月消費(fèi)需求會(huì)“持平”。

――就業(yè)壓力趨于緩解。

盡管國(guó)際金融危機(jī)造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑、就業(yè)壓力嚴(yán)重,但與經(jīng)濟(jì)學(xué)家總體信心走強(qiáng)相一致,經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為就業(yè)形勢(shì)將趨向緩和。調(diào)查顯示,33%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2009年下半年城鎮(zhèn)就業(yè)形勢(shì)會(huì)“好轉(zhuǎn)”,比一季度高18個(gè)百分點(diǎn);22%認(rèn)為會(huì)“惡化”,比一季度低25個(gè)百分點(diǎn);還有45%認(rèn)為“不變”(圖7)。

――通脹和通縮可能性均不大。

2009年1月-6月累計(jì),CPI同比下降1.1%,其中6月同比下降1.7%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家判斷全年物價(jià)可能呈現(xiàn)前低后高的軌跡,只有36%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期2009年CPI同比負(fù)增長(zhǎng)。平均預(yù)測(cè)值為0.5%,出現(xiàn)通縮的可能性不大。

與此同時(shí),盡管年初以來貨幣供應(yīng)量及信貸規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng),近八成(78%)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期2010年CPI同比增長(zhǎng)低于或等于3%,平均預(yù)測(cè)值為2.4%,表明多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家不認(rèn)為目前的信貸擴(kuò)張?jiān)谖磥韮赡陜?nèi)會(huì)引發(fā)通貨膨脹。

與物價(jià)持續(xù)走低不同,隨著貨幣信貸快速增長(zhǎng),資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中上證綜指目前已經(jīng)超過3300點(diǎn),與年初相比漲幅近80%。

55%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為三季度國(guó)內(nèi)股市價(jià)格將會(huì)“上升”,38%認(rèn)為會(huì)“穩(wěn)定(或小幅波動(dòng))”,認(rèn)為會(huì)“下降”的僅占7%(圖8)。同時(shí),43%認(rèn)為國(guó)務(wù)院出臺(tái)的國(guó)有股轉(zhuǎn)持對(duì)股市形成“利好”,比認(rèn)為“利空”的高40個(gè)百分點(diǎn),另有54%認(rèn)為“中性”。

――房?jī)r(jià)高位趨漲影響房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。

房地產(chǎn)價(jià)格在2008年下半年開始下調(diào)后,2009年以來、特別是進(jìn)入二季度以后,開始持續(xù)回升。2009年6月,全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲0.2%,漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn);環(huán)比上漲0.8%,漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

調(diào)查顯示,93%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前中國(guó)平均房?jī)r(jià)水平“過高”或“較高”,比一季度高5個(gè)百分點(diǎn)。此外,47%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期下半年房?jī)r(jià)比上半年將“上升”,僅15%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為將“下降”(圖9)。

從房地產(chǎn)成交量看,33%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為下半年和上半年相比將“上升”,比認(rèn)為將“下降”的高9個(gè)百分點(diǎn),43%認(rèn)為將“持平”。

篇9

后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)貨幣和金融在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用，關(guān)注金融化背后的宏觀經(jīng)濟(jì)條件，其對(duì)于資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的多方面解釋受到了普遍關(guān)注。本文就基于后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法，梳理資本主義經(jīng)濟(jì)金融化從興起到危機(jī)的發(fā)展過程與內(nèi)在邏輯，以理清金融化與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間的關(guān)系，為進(jìn)一步研究金融化問題提供借鑒。

 

一、 后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)金融化研究方法

 

后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)是一些學(xué)者在對(duì)凱恩斯的理論進(jìn)行解釋的過程中形成的經(jīng)濟(jì)學(xué)流派，對(duì)后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)理論產(chǎn)生較大影響的代表性人物有：瓊·羅賓遜(Joan Robinson)、理查德·卡恩(Richard Kahn)、尼古拉斯·卡爾多(Nicholas Kaldor)、保羅·戴維森(Paul Davidson)以及米哈爾·卡萊茨基(Michal Kalecki)(Hein、Dodig、Budyldina，2014)。建立在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)之上的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，在市場(chǎng)出清的情況下，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)是“物物交換經(jīng)濟(jì)”，因而忽視了貨幣和金融在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用。后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)則認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)是“貨幣生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)”，貨幣和金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都有著實(shí)際影響。

 

后凱恩斯主義分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本原則是凱恩斯的“有效需求理論”，即實(shí)際產(chǎn)出、就業(yè)水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)際變量都是由社會(huì)總需求決定的。在此基礎(chǔ)上，后凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)，包括貨幣金融體系在內(nèi)的一系列制度安排會(huì)影響投資、消費(fèi)和收入分配，進(jìn)而影響社會(huì)總需求，最終影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，而影響制度安排的更深層因素是社會(huì)權(quán)力的分配。社會(huì)中不同群體有著不同的利益訴求，社會(huì)權(quán)力的分配會(huì)影響社會(huì)產(chǎn)品和收入分配的結(jié)果，不同群體對(duì)于分配結(jié)果要求的沖突會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成損害，因而需要制度安排以緩和沖突。

 

后凱恩斯主義對(duì)于金融化的研究即建立在這樣的原則之上。金融化表現(xiàn)為金融部門的規(guī)模擴(kuò)張和收益增加，其深層原因是社會(huì)權(quán)力分配的變化導(dǎo)致的制度安排和收入分配格局的改變。金融化的產(chǎn)生建立在食利者社會(huì)權(quán)力增加的基礎(chǔ)上，金融化的發(fā)展是一系列制度安排維護(hù)社會(huì)總需求和食利者社會(huì)權(quán)力的過程，金融危機(jī)的爆發(fā)則根源于金融化過程對(duì)于社會(huì)總需求的抑制效應(yīng)。因此，基于后凱恩斯主義視角，資本主義經(jīng)濟(jì)金融化有了一個(gè)清晰的發(fā)展脈絡(luò)。

 

二、 金融化的興起：社會(huì)協(xié)議的瓦解

 

金融化的興起開始于資本主義“黃金時(shí)代”的終結(jié)?！包S金時(shí)代”是指從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束直到20世紀(jì)70年代早期，資本主義經(jīng)濟(jì)保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭，產(chǎn)出、投資和勞動(dòng)生產(chǎn)率維持著高增長(zhǎng)，就業(yè)充分，通貨膨脹率維持在低水平。資本主義“黃金時(shí)代”的基礎(chǔ)是資本、勞動(dòng)和國(guó)家之間的“社會(huì)協(xié)議(Social Bargain)”(Hein、Dodig、Budyldina，2014)。國(guó)家將充分就業(yè)作為政府管理的基本目標(biāo)，采取積極措施對(duì)社會(huì)總需求進(jìn)行管理，并為雇傭團(tuán)體和工會(huì)之間的集體談判創(chuàng)造指導(dǎo)條件;工人和工會(huì)組織追求就業(yè)和社會(huì)保障以及實(shí)際工資的提高，放棄了推翻資本主義的目標(biāo);資本家追求對(duì)于企業(yè)的控制并進(jìn)行管理工作，接受了政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的干預(yù)以及勞動(dòng)者工資的提高。以“社會(huì)協(xié)議”為基礎(chǔ)的一系列制度安排解除了大多數(shù)國(guó)家就業(yè)和增長(zhǎng)的主要約束，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了良好的制度條件。在需求方面，政府積極的需求管理政策使公共支出迅速增加，工人實(shí)際工資保持著和勞動(dòng)生產(chǎn)率的同步提高，增加了消費(fèi)需求;在供給方面，復(fù)員軍人參加工作、農(nóng)村勞動(dòng)力向城市工業(yè)的轉(zhuǎn)移、婦女勞動(dòng)參與度增加、移民等提供了大量的勞動(dòng)力，公共支出以及戰(zhàn)后特殊的國(guó)際政治形勢(shì)促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步;在通貨膨脹問題上，“社會(huì)協(xié)議”避免了不同群體之間利益沖突造成了“沖突性通貨膨脹”;在國(guó)際收支方面，歐洲復(fù)興計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了美國(guó)向歐洲的資本和技術(shù)轉(zhuǎn)移，歐盟支付同盟也解決了歐洲內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡問題。

 

然而，由于“社會(huì)協(xié)議”內(nèi)部矛盾的不斷積累以及外部環(huán)境的改變，“黃金時(shí)代”在70年代終結(jié)?！包S金時(shí)代”持續(xù)的高就業(yè)和生活水平的不斷提高，使得人們?nèi)找鎸⒏呔蜆I(yè)和高增長(zhǎng)作為社會(huì)規(guī)范，不斷提高對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的預(yù)期。當(dāng)人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和工資增長(zhǎng)的期望超過了生產(chǎn)率的提升，就產(chǎn)生了通貨膨脹的壓力，為經(jīng)濟(jì)重新帶來了通脹約束。隨著資本生產(chǎn)率的不斷提高，提高生產(chǎn)能力所需要的投資量不斷減少，投資需求進(jìn)而減少;富裕國(guó)家邊際儲(chǔ)蓄傾向降低，削弱了社會(huì)總需求、產(chǎn)能利用率和投資增長(zhǎng);歐洲國(guó)家與美國(guó)之間技術(shù)差距縮小，趕超戰(zhàn)略帶來的生產(chǎn)率高增長(zhǎng)也開始消失;能源和環(huán)境問題日益突出，能源價(jià)格提高帶來通貨膨脹上漲，對(duì)未來技術(shù)發(fā)展帶來了不確定性(Steindl，1979)。這些因素共同造成了20世紀(jì)70年代滯脹危機(jī)，導(dǎo)致了黃金時(shí)代的終結(jié)。

 

伴隨著黃金時(shí)代的終結(jié)，作為其社會(huì)基礎(chǔ)的“社會(huì)協(xié)議”也開始瓦解。在黃金時(shí)代，實(shí)際利息率被貨幣當(dāng)局控制在低水平，刺激了生產(chǎn)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。同時(shí)，實(shí)際利率仍然維持在零以上，食利者能夠維持其金融資本的價(jià)值(Smithin，1996)。然而，20世紀(jì)70年代的高通貨膨脹率導(dǎo)致了實(shí)際利率為負(fù)，雖然有利于產(chǎn)業(yè)資本家和工人，但食利者積累的金融財(cái)富在貶值，嚴(yán)重?fù)p害了食利者的利益。20世紀(jì)70年代后期，食利者集團(tuán)開始在政治上發(fā)起反擊。 1979年沃爾克當(dāng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席，撒切爾夫人當(dāng)選英國(guó)首相，歐洲貨幣體系和匯率機(jī)制建立。這些重要事件標(biāo)志著資本主義國(guó)家開始以貨幣主義為原則，關(guān)注低水平通貨膨脹、政府預(yù)算平衡和穩(wěn)定匯率的經(jīng)濟(jì)政策，犧牲了以充分就業(yè)為目標(biāo)的總需求管理，其最終都是為了重新恢復(fù)金融資本的實(shí)際回報(bào)率。

 

這些政策轉(zhuǎn)變標(biāo)志著金融化的興起，反映了社會(huì)權(quán)力從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向銀行，從非金融部門轉(zhuǎn)向金融部門。金融自由化在全球的發(fā)展，帶來了銀行等金融部門權(quán)力的增加。資本市場(chǎng)的放松管制，經(jīng)濟(jì)和金融全球化的加速都導(dǎo)致了工人談判力量的降低。20世紀(jì)80年代后期蘇聯(lián)的解體解除了企業(yè)和政府對(duì)于社會(huì)主義的擔(dān)憂，進(jìn)一步削弱了工人力量。新自由主義開始興起，其特點(diǎn)是政府干預(yù)的減少、市場(chǎng)放松管制、國(guó)家福利削減。與黃金時(shí)代的社會(huì)協(xié)議相比，食利者的社會(huì)權(quán)力增加，工人和企業(yè)的社會(huì)權(quán)力減少，國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的干預(yù)也不斷減少，新的社會(huì)權(quán)力分配格局開始形成。

 

三、 金融化的發(fā)展：從企業(yè)金融化到家庭金融化

 

在新的社會(huì)權(quán)力分配格局下，新自由主義制度支撐著資本主義經(jīng)濟(jì)不斷金融化的過程。資本主義金融化發(fā)展經(jīng)歷了20世紀(jì)80年代的企業(yè)金融化階段和20世紀(jì)90年代之后的家庭金融化階段，直到2007年次貸危機(jī)的出現(xiàn)。

 

20世紀(jì)80年代資本主義經(jīng)濟(jì)金融化主要特征是企業(yè)的金融化，其本質(zhì)是食利者通過其社會(huì)權(quán)力使企業(yè)管理者服務(wù)于自身利益的過程。企業(yè)金融化主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。第一，企業(yè)融資手段的金融化，企業(yè)通過大量借貸支持杠桿收購(gòu)等活動(dòng)。在金融化之前的黃金時(shí)代，企業(yè)能夠維持較高利潤(rùn)，企業(yè)主要依靠?jī)?nèi)部資金積累來獲取融資資金。然而，在金融化時(shí)期，企業(yè)開始大量借貸，融資手段從主要靠?jī)?nèi)部融資轉(zhuǎn)向了外部融資。企業(yè)通過大量借貸，在為投資計(jì)劃提供融資的同時(shí)滿足了食利者的需要，同時(shí)減少了工人對(duì)于企業(yè)收入的索取權(quán)(Palley，2009)。第二，企業(yè)管理的金融化，“股東價(jià)值導(dǎo)向”成為了公司普遍的管理策略(Lazonick & O'Sullivan，2000)。首先，80年代公司控制權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展以及機(jī)構(gòu)投資者活動(dòng)的增加使得收購(gòu)行為頻繁進(jìn)行，公司不得不通過提升股價(jià)來避免被收購(gòu)。其次，在金融市場(chǎng)日益發(fā)展的同時(shí)，公司開始普遍對(duì)高管采取同公司股價(jià)掛鉤的期權(quán)薪酬制度，將公司管理者的利益同股東的利益捆綁在一起，使管理者更傾向于在短期提升股價(jià)的策略。最后，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的委托理論受到支持，推動(dòng)了股東價(jià)值導(dǎo)向的普遍采用。第三，企業(yè)投資行為的金融化，非金融企業(yè)不斷增加金融投資(Krippner，2011)。在高利率、高借貸和股東價(jià)值導(dǎo)向的共同推動(dòng)下，非金融企業(yè)開始不斷增加金融投資，或開設(shè)金融附屬機(jī)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)不斷增加的融資成本，并獲取短期金融收益。非金融機(jī)構(gòu)越來越像金融機(jī)構(gòu)，越來越多的企業(yè)想成為食利者。

 

企業(yè)金融化過程是食利者社會(huì)權(quán)力提升在企業(yè)層面的反映。通過企業(yè)的金融化，食利者階層將公司管理者的利益同自身利益聯(lián)系在一起，使企業(yè)服務(wù)于食利者的利益。在這一過程中，管理者同食利者結(jié)成同盟，工人成為了唯一的受害者。然而，工人工資的低下抑制了消費(fèi)需求。同時(shí)，由于非金融企業(yè)投資行為的金融化，投資需求也在減少。這些影響導(dǎo)致了從20世紀(jì)90年代開始的消費(fèi)金融化。

 

從20世紀(jì)90年代早期開始，家庭金融化開始迅速發(fā)展，消費(fèi)者負(fù)債開始繁榮，一直持續(xù)到2007年的次貸危機(jī)。家庭金融化體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面，普通家庭開始普遍參與金融市場(chǎng)，股市繁榮和房地產(chǎn)價(jià)格提升帶來的財(cái)富效應(yīng)增加了家庭消費(fèi)，同時(shí)增加了家庭負(fù)債意愿。另一方面，隨著金融創(chuàng)新的加速以及伴隨著金融市場(chǎng)繁榮的資產(chǎn)價(jià)格提升，信貸標(biāo)準(zhǔn)不斷降低，低收入家庭更加容易獲取貸款。

 

家庭金融化是維持金融化條件下宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必要條件，其本質(zhì)則是維持食利者社會(huì)權(quán)力的手段。資產(chǎn)價(jià)格提升帶來的財(cái)富效應(yīng)以及家庭借貸的增加共同促進(jìn)了家庭消費(fèi)的增加，一定程度上抵消了工人實(shí)際工資下降帶來的收入減少，支撐著社會(huì)總需求。金融化通過資產(chǎn)價(jià)值升值的財(cái)富效應(yīng)將家庭利益同金融市場(chǎng)聯(lián)系起來，進(jìn)而將家庭利益同食利者的利益也聯(lián)系起來，這使得食利者的社會(huì)權(quán)力更容易獲取家庭的支持。

 

通過企業(yè)金融化和消費(fèi)金融化，公司管理者和家庭的利益與金融市場(chǎng)和食利者的利益聯(lián)系在了一起。這些變化同新自由主義政策一起推動(dòng)著金融化的不斷發(fā)展，形成了金融化條件下債務(wù)支撐的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡模式。然而，隨著資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的不斷發(fā)展，債務(wù)的積累最終導(dǎo)致了這種均衡模式的崩潰。

 

四、 金融化的悖論與金融危機(jī)

 

金融化對(duì)資本主義收入分配、投資、消費(fèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了多方面影響(Hein，2012)，這些影響最終導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)。

 

金融化對(duì)于收入分配和投資的影響都造成了社會(huì)總需求的減少，進(jìn)而帶來了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯的系統(tǒng)性危機(jī)。在收入分配方面，金融化一方面影響功能收入分配，導(dǎo)致了國(guó)民收入中勞動(dòng)收入份額的下降，另一方面影響個(gè)人收入分配，導(dǎo)致了工人和管理者之間收入差距的擴(kuò)大。在投資方面，金融化造成了股東權(quán)力相對(duì)于公司和工人增加。管理者偏好在短期獲益的金融投資，減少了有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展的實(shí)體投資，同時(shí)增加了分紅和股份回購(gòu)，以提高股價(jià)并提升股東價(jià)值，減少了公司可用于實(shí)體投資的內(nèi)部資金。因此，金融化的收入分配效應(yīng)會(huì)減少消費(fèi)需求，金融化對(duì)公司的影響也會(huì)減少投資需求，兩方面因素共同造成社會(huì)總需求的不足。

 

然而，金融化時(shí)期家庭負(fù)債的增加以及資產(chǎn)價(jià)格的提升，支撐著社會(huì)總需求。股市和住房?jī)r(jià)格泡沫都增加了國(guó)民財(cái)富，提高了家庭借貸意愿。金融準(zhǔn)則的改變和金融創(chuàng)新的加速，使信貸標(biāo)準(zhǔn)不斷降低，低收入家庭更容易獲得信貸。這些都促進(jìn)了消費(fèi)超過實(shí)際收入水平的增長(zhǎng)，進(jìn)而穩(wěn)定了社會(huì)總需求。因此，家庭金融化是金融化得以維持的重要力量，抵消了企業(yè)金融化以及金融化的收入分配效應(yīng)對(duì)社會(huì)總需求的不利影響。家庭信貸的增加促進(jìn)了消費(fèi)，增加了總需求，促進(jìn)了短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

 

然而，家庭負(fù)債的增加不可持續(xù)，在長(zhǎng)期會(huì)帶來對(duì)于總需求的負(fù)面影響。隨著家庭債務(wù)的不斷積累，債務(wù)存量的增加導(dǎo)致了家庭利息支付的增加，造成了收入再分配，使得實(shí)際收入從高消費(fèi)傾向的負(fù)債家庭轉(zhuǎn)向了低消費(fèi)傾向的食利者，導(dǎo)致了消費(fèi)的減少，進(jìn)而影響了總需求。當(dāng)家庭債務(wù)超過一定水平，就會(huì)帶來不穩(wěn)定效應(yīng)。在債務(wù)支撐的金融化時(shí)期，債務(wù)從最初經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力轉(zhuǎn)變成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)擔(dān)。這便是“金融化的悖論”，最終造成了金融危機(jī)的爆發(fā)。

 

金融危機(jī)的爆發(fā)最終演變成了全球性的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這與資本主義金融化發(fā)展對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響密不可分。在金融化不斷發(fā)展的情況下，美國(guó)、英國(guó)、西班牙、愛爾蘭和希臘等國(guó)家主要依靠增加家庭借貸的方式刺激消費(fèi)，以應(yīng)對(duì)投資下降以及金融化的收入分配效應(yīng)對(duì)于總需求的不利影響。與之相對(duì)應(yīng)，澳大利亞、比利時(shí)、德國(guó)、荷蘭、瑞典、日本和中國(guó)等國(guó)家主要依靠?jī)舫隹趤硗苿?dòng)總需求，并維持著全球貿(mào)易的均衡。然而，當(dāng)美國(guó)由于家庭過度負(fù)債導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生之后，危機(jī)通過國(guó)際貿(mào)易渠道和金融渠道迅速傳播到其他國(guó)家，造成了全球性的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，金融化對(duì)于收入分配、投資、消費(fèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響，是導(dǎo)致 2007年～2009年的全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的主要原因。

 

五、 結(jié)語

 

20世紀(jì)70年代的滯脹危機(jī)使得資本主義黃金時(shí)代的社會(huì)協(xié)議瓦解，食利者社會(huì)權(quán)力的增加帶來的一系列新自由主義政策使資本主義經(jīng)濟(jì)金融化在 20世紀(jì)80年代開始興起。通過20世紀(jì)80年代企業(yè)金融化和90年代之后的家庭金融化過程，一系列制度安排使企業(yè)和家庭的利益與食利者的利益趨于一致，維護(hù)著食利者的社會(huì)權(quán)力，共同推進(jìn)著資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的發(fā)展。金融化對(duì)于收入分配和投資的影響都減少了社會(huì)總需求，但通過增加家庭借貸和資產(chǎn)價(jià)值升值促進(jìn)了消費(fèi)需求，進(jìn)而維持著社會(huì)總需求。然而，家庭債務(wù)的不斷增加最終帶來了金融危機(jī)，并通過貿(mào)易和金融渠道造成了全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

 

金融危機(jī)對(duì)金融化過程造成了巨大沖擊，但并不意味著資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的終結(jié)。金融危機(jī)造成大量金融機(jī)構(gòu)倒閉，政府開始對(duì)金融部門進(jìn)行更加嚴(yán)格的規(guī)制，金融部門的行為受到了政府的約束。然而，由于社會(huì)權(quán)力分布并沒有根本性變化，經(jīng)濟(jì)金融化傾向沒有得到扭轉(zhuǎn)。政府對(duì)于金融部門的救助行為實(shí)際上是在用公共債務(wù)支持金融系統(tǒng)，通過將企業(yè)和家庭的負(fù)債轉(zhuǎn)為政府負(fù)債來維持社會(huì)總需求。政府債務(wù)不斷積累的過程同樣會(huì)帶來從債務(wù)支撐到債務(wù)負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)變過程，當(dāng)政府試圖削減債務(wù)時(shí)，必然會(huì)帶來社會(huì)總需求的不足，進(jìn)而造成經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期低迷。

 

在金融危機(jī)的沖擊下，新興經(jīng)濟(jì)體可能出現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融化傾向。資本主義經(jīng)濟(jì)金融化為全球經(jīng)濟(jì)帶來了巨大的消費(fèi)需求，在很大程度上支撐著新興經(jīng)濟(jì)體的出口。在國(guó)內(nèi)工資水平很低的情況下，消費(fèi)需求嚴(yán)重不足，出口成為了維持新興經(jīng)濟(jì)體社會(huì)總需求的主要手段。金融危機(jī)對(duì)全球消費(fèi)需求造成了巨大沖擊，新興經(jīng)濟(jì)體出口需求出現(xiàn)劇烈下滑。在這種情況下，為了維持社會(huì)總需求，新興經(jīng)濟(jì)體有很大可能走向金融化發(fā)展道路，通過提高資產(chǎn)價(jià)值和增加家庭借貸的方式促進(jìn)家庭消費(fèi)。因?yàn)榕c收入分配改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整相比，金融化發(fā)展道路無論在政治上還是經(jīng)濟(jì)上都是容易操作的(Palley，2009)。然而，新興經(jīng)濟(jì)體金融化發(fā)展同樣會(huì)帶來深層次經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這些問題有待于進(jìn)一步觀察和研究。

篇10

近年來，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)取得了飛快的發(fā)展，從原來只有8家高校開設(shè)的本科專業(yè)到現(xiàn)在本科階段已有30多所高校開設(shè)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)已經(jīng)悄然走入考生的視線。

國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)=宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)？

我國(guó)在20世紀(jì)80年代中期前還從未出現(xiàn)“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”這個(gè)概念?！皣?guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”的概念是1980年由廈門大學(xué)的錢伯海教授提出的。目前的分類上，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理學(xué)并無本質(zhì)上的差別，然而，國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理學(xué)究竟屬于哪個(gè)學(xué)科，一直以來存在很多的爭(zhēng)議，有的認(rèn)為應(yīng)該屬于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，有人認(rèn)為屬于應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)，還有人認(rèn)為屬于管理學(xué)，因此各個(gè)高校也有不同的稱謂。

其實(shí)，目前真正開設(shè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)（國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理學(xué)）本科專業(yè)的高校為數(shù)不多。1986年遼寧大學(xué)在全國(guó)率先開辦了國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理本科專業(yè)，隨后全國(guó)有8家高校相繼開設(shè)了類似專業(yè)，主要是北京大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、中國(guó)人民大學(xué)、四川大學(xué)、中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)、山西財(cái)經(jīng)大學(xué)、遼寧大學(xué)、江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2008年安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)也新增了該專業(yè)。雖然它們的專業(yè)名稱各有差異，但是在經(jīng)歷了很多的爭(zhēng)議和摸索后，大家都對(duì)兩個(gè)不同名稱的專業(yè)的學(xué)科性質(zhì)有了較為統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。

“國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)”是經(jīng)濟(jì)學(xué)門類中“應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)”一級(jí)學(xué)科下設(shè)的二級(jí)學(xué)科，是綜合性較強(qiáng)的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)類專業(yè)。它是從宏觀、戰(zhàn)略的角度來研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展問題，并對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的發(fā)展做出預(yù)測(cè)與規(guī)劃。它是一個(gè)比經(jīng)濟(jì)學(xué)更為廣闊的領(lǐng)域。它有很多的親戚，如管理學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)、政治學(xué)等。正是因?yàn)閲?guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的跨學(xué)科屬性，所以到目前為止，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)還是一個(gè)有著很多爭(zhēng)議的學(xué)科。不過，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)與它的親戚們有著很多的區(qū)別。例如國(guó)民經(jīng)濟(jì)是個(gè)寬泛的概念，那么它可以與宏觀經(jīng)濟(jì)畫等號(hào)嗎？宏觀經(jīng)濟(jì)指的是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總量現(xiàn)象，如怎么計(jì)算GDP，國(guó)家怎么決定國(guó)民的收入，又該如何分配國(guó)民收入；還有投資、消費(fèi)和進(jìn)出口規(guī)模問題等都是需要研究的對(duì)象。而國(guó)民經(jīng)濟(jì)則包羅萬象，比宏觀經(jīng)濟(jì)寬泛得多。它不但涉及全部的宏觀經(jīng)濟(jì)，還包括被稱之為“中觀經(jīng)濟(jì)”的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)，如“小靈通引發(fā)電信與政府的博弈”“某市煤炭資源枯竭，出路何在”等案例，甚至包括已形成群體現(xiàn)象的廠商行為和消費(fèi)者行為。同樣，單個(gè)的企業(yè)經(jīng)濟(jì)、農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)、家庭經(jīng)濟(jì)、個(gè)體經(jīng)濟(jì)等微觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象本來不進(jìn)入宏觀經(jīng)濟(jì)分析的視野，但它可以作為群體現(xiàn)象成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)分析的對(duì)象。

培養(yǎng)模式“三分天下”

根據(jù)不同的專業(yè)名稱和高校性質(zhì)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)習(xí)和培養(yǎng)模式也有些不同。大致說來，國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要學(xué)習(xí)內(nèi)容和培養(yǎng)模式可以分為三類。

第一類注重宏觀經(jīng)濟(jì)。從宏觀的角度去理解經(jīng)濟(jì)，如產(chǎn)業(yè)行業(yè)地區(qū)等，所以需要學(xué)習(xí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)量分析。如中國(guó)人民大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)側(cè)重經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)側(cè)重國(guó)際貿(mào)易管理與發(fā)展等。

第二類注重經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識(shí)，更多地與金融學(xué)、財(cái)政學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等有關(guān)，包括股票、債券、房地產(chǎn)等財(cái)產(chǎn)性收入的相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)。按照投資學(xué)模式進(jìn)行培養(yǎng)，著重財(cái)政稅務(wù)、銀行投資、證券投資等方面。如中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)、暨南大學(xué)、遼寧大學(xué)等的國(guó)民經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)（投資管理方向）。另外還有西南政法大學(xué)側(cè)重國(guó)際貿(mào)易與投資、西北大學(xué)側(cè)重資本市場(chǎng)的投融資等培養(yǎng)模式。

第三類注重管理學(xué)，主要側(cè)重于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的管理。專業(yè)課程包括如管理學(xué)原理、管理經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理學(xué)、國(guó)有資產(chǎn)管理、人力資源管理、戰(zhàn)略規(guī)劃與管理、統(tǒng)計(jì)分析和財(cái)務(wù)管理等輔助課程。北京大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)和四川大學(xué)側(cè)重管理，遼寧大學(xué)側(cè)重國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

就業(yè)正走向?qū)W科融合

國(guó)民經(jīng)濟(jì)專業(yè)的就業(yè)方向主要包括各種管理部門、市場(chǎng)公關(guān)、營(yíng)銷人員、投資與咨詢顧問、對(duì)外貿(mào)易等，因?yàn)殚_設(shè)院校少，競(jìng)爭(zhēng)也不多，總的來說還是非常不錯(cuò)的。