導(dǎo)語：如何才能寫好一篇經(jīng)濟發(fā)展的基本面，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

今年以來，我國經(jīng)濟繼續(xù)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展的勢頭。已公布的7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，有幾個值得關(guān)注的新動向：一是消費價格指數(shù)延續(xù)回落態(tài)勢(降至6.3％)，通脹壓力有一定程度的緩解；二是進出口在上月下滑的情況下有所回穩(wěn)，出口增長較上月加快9.3個百分點；三是內(nèi)需保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，社會消費品零售總額增長23.3％，扣除價格上漲因素后，也達到了近些年來的高點，消費對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯增強。在國際經(jīng)濟環(huán)境不確定因素增多、國內(nèi)遭遇嚴重自然災(zāi)害的情況下，能夠出現(xiàn)目前通脹壓力有所緩解、經(jīng)濟在較高水平上穩(wěn)定增長的局面，實屬不易。這表明，我國經(jīng)濟發(fā)展的基本面沒有改變，對經(jīng)濟發(fā)展全局起著基礎(chǔ)性的支撐作用；中央對經(jīng)濟形勢變化判斷正確，宏觀調(diào)控決策及時有效；經(jīng)過30年改革開放和持續(xù)發(fā)展，我國經(jīng)濟抵御風(fēng)險、應(yīng)對不確定性的能力顯著增強。無論國際經(jīng)濟還是中國經(jīng)濟，正在經(jīng)歷著一個重要關(guān)鍵時期。在這種背景下，把握中國經(jīng)濟的走勢，觀察分析經(jīng)濟生活中呈現(xiàn)的矛盾和問題，需要更多關(guān)注中國經(jīng)濟的基本面，理解并重視與基本面相關(guān)的特征和優(yōu)勢。

第一，要把經(jīng)濟發(fā)展的長期趨勢與短期波動區(qū)別開來。改革開放30年來，中國經(jīng)濟保持了年均9％以上的增長率。一般認為，中國經(jīng)濟還有很大可能性繼續(xù)保持一二十年的高速增長，有的估計還要更樂觀一些。支持這種長期持續(xù)快速增長的有一系列因素，包括廣大而持續(xù)擴展的市場，獨特的生產(chǎn)要素組合，較為完整的工業(yè)體系、日趨改善的基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)配套條件，穩(wěn)定的政治社會環(huán)境，逐步完善的社會主義市場經(jīng)濟體制和開放型經(jīng)濟體系等等。在中國的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程大體完成以前，已經(jīng)駛?cè)肟燔嚨赖闹袊?jīng)濟有條件、有潛力持續(xù)保持快速增長的勢頭。這就是我們平常所說的基本面。除此之外，經(jīng)濟增長中存在著由于消費結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等變動而引致的“中周期”的變動，改革開放以來中國經(jīng)濟先后出現(xiàn)了四次這種類型的周期波動；還存在著由于季節(jié)性因素、外部擾動和突發(fā)事件等因素引起的短期波動，如今年冰凍、地震災(zāi)害對經(jīng)濟的影響。當(dāng)“中周期”與“短周期”的影響出現(xiàn)，特是兩者疊加時，容易使人們產(chǎn)生過于樂觀或過于悲觀的預(yù)期。這時就特別需要強調(diào)長周期以及與之相聯(lián)系的基本面的作用。從2002年下半年開始的這一輪經(jīng)濟增長，已經(jīng)連續(xù)5年保持了10％以上的增長率。今年上半年出現(xiàn)的增長減速，很可能意味著這一輪增長達到高點后開始進入調(diào)整期。但這種變動屬于“中周期”意義上的調(diào)整。中國經(jīng)濟依然穩(wěn)定地處于長周期的高位平臺上，支持經(jīng)濟增長的基本面因素并沒有發(fā)生實廚改變。

第二，目前我們所面臨的大都是發(fā)展中的問題，挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為機遇的可能性要更大一些。這里要把發(fā)展上升期的問題與衰落期的問題區(qū)分開來。遇到這些問題，是因為我們發(fā)展了；問題會形成壓力和挑戰(zhàn)，應(yīng)對得好。就會給進一步的發(fā)展開拓空間。比如，這一輪的通脹壓力，主要是國內(nèi)外生產(chǎn)要素和初級產(chǎn)品價格上升引起的，是發(fā)展階段、體制轉(zhuǎn)軌和融入全球化等多種因素共同作用的結(jié)果。嚴重的、不可控制的通脹危害是不言而喻的，但目前特定階段的物價上漲有其一定的合理性和積極作用，如農(nóng)產(chǎn)品漲價可以使農(nóng)民增收；勞動力成本上升有助于提高勞動者收入，減小收入分配差距；能源資源價格上調(diào)和價格形成機制的市場化，是節(jié)能減排，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的治本之策。更重要的是，要素成本上升推動的物價上漲，“逼著”我們在低成本競爭優(yōu)勢逐步減弱后，加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，形成以技術(shù)進步、資源節(jié)約、環(huán)境友好為特征的新競爭優(yōu)勢。所以，面對通脹壓力，一方面要采取得力措施，增加有效供給，管理通脹預(yù)期，防止物價過快上漲；另一方面，要利用通脹引出的壓力和挑戰(zhàn)，在發(fā)展方式轉(zhuǎn)變上盡快取得實質(zhì)性突破。事實上，不在發(fā)展方式轉(zhuǎn)變上有大的進展，成本推動型通脹壓力將難以從根本上級解。

第三，中國經(jīng)濟在抵御風(fēng)險、應(yīng)對不確定因素上有自身的獨特優(yōu)勢。首先是大國優(yōu)勢。中國作為擁有13億人口、進人工業(yè)化中后期的大國，對國內(nèi)外的種種風(fēng)險和不確定性，比小的經(jīng)濟體有更強的調(diào)整、化解能力。其次是后發(fā)優(yōu)勢。中國作為一個后起的工業(yè)化國家，不僅可以引進先行者成熟的科技、設(shè)備、工藝等，還可以引入管理宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟的知識，借鑒其發(fā)展過程中的成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)，力爭少犯或不犯錯誤。更重要的是我們的政治優(yōu)勢。我們有黨的堅強領(lǐng)導(dǎo)，有在改革開放實踐中確立并不斷完善的中國特色社會主義理論，能夠為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造長期穩(wěn)定的政治社會環(huán)境。如果說風(fēng)險和不確定性難以避免，利用好我國的大國優(yōu)勢、后發(fā)優(yōu)勢和政治優(yōu)勢，就可能贏得多一些的主動權(quán)。

強調(diào)中國經(jīng)濟發(fā)展的基本面，將有助于我們從全局和長遠視野觀察、應(yīng)對短期問題。從7月份的數(shù)據(jù)看，雖然消費價格指數(shù)有所回落，但工業(yè)品出廠價格繼續(xù)攀升，達到10％，工業(yè)品出廠價格經(jīng)傳導(dǎo)對消費指數(shù)價格的影響還沒有完全釋放。在今后較長一段時間，要素成本上升所推動通脹壓力還會相當(dāng)大。7月份的王業(yè)增加值增速有一定幅度回落，其走勢需要進一步密切觀察。這一輪增長的一個顯著特點，是在保持較高增長水平的同時增長的穩(wěn)定性較好，增長中的波動幅度明顯小于以往。今后一個時期的重要任務(wù)，是在把物價水平控制在社會可承受范圍的前提下，保持增長穩(wěn)定性好的特點，使經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的勢頭得以持續(xù)。即使經(jīng)濟進入這一輪增長的回調(diào)期，也應(yīng)避免短期內(nèi)回調(diào)過快，避免波動幅度過大。與此同時，要高度重視、切實推進經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。一是繼續(xù)理順生產(chǎn)要素價格體系，使市場發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，這是發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的根本所在。當(dāng)然，這方面的調(diào)整和改革需要必要的宏觀經(jīng)濟條件的配合。二是在外需拉動作用減弱后，采取有效措施把發(fā)展的重心放到擴大內(nèi)需上來。三是多種途徑加快自主創(chuàng)新，使增長更多地依靠技術(shù)進步，依靠生產(chǎn)要素利用效率的提高。這幾個方面有突破，不僅對短期增長有好處，也將鞏固、加強我國經(jīng)濟的基本面，使經(jīng)濟增長的潛力在中長期內(nèi)得到有效發(fā)揮。

篇2

7月8日上午在京主持召開經(jīng)濟形勢專家座談會，就當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作聽取專家學(xué)者意見和建議，并發(fā)表了重要講話。

指出，當(dāng)前經(jīng)濟運行基本平穩(wěn)，符合預(yù)期和中央對經(jīng)濟形勢的判斷。經(jīng)濟基本面和社會大局基本穩(wěn)定，金融市場運行總體平穩(wěn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得新的進展，但經(jīng)濟走勢仍然分化，新舊發(fā)展動力的轉(zhuǎn)換需要一個過程，新動力的成長勢頭正在加快。從趨勢看，經(jīng)濟發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變。從經(jīng)濟運行看，我國經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的特征更加明顯，必須堅定信心、增強定力，堅定不移推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，培育新的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，強化新的發(fā)展動力。

強調(diào)，宏觀經(jīng)濟政策要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，適度擴大總需求，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；以推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，有力、有度、有效落實好“三去一降一補”重點任務(wù)；引導(dǎo)好發(fā)展預(yù)期，用穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟政策穩(wěn)定社會預(yù)期，用重大改革舉措落地增強發(fā)展信心。

指出，堅持和發(fā)展中國特色社會主義政治經(jīng)濟學(xué)，要以政治經(jīng)濟學(xué)為指導(dǎo)，總結(jié)和提煉我國改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的偉大實踐經(jīng)驗，同時借鑒西方經(jīng)濟學(xué)的有益成分。中國特色社會主義政治經(jīng)濟學(xué)只能在實踐中豐富和發(fā)展，又要經(jīng)受實踐的檢驗，進而指導(dǎo)實踐。要加強研究和探索，加強對規(guī)律性認識的總結(jié)，不斷完善中國特色社會主義政治經(jīng)濟學(xué)理論體系，推進充分體現(xiàn)中國特色、中國風(fēng)格、中國氣派的經(jīng)濟學(xué)科建設(shè)。

指出，在錯綜復(fù)雜的國內(nèi)外政治經(jīng)濟形勢下，要實現(xiàn)更好發(fā)展，必須更好分析形勢和環(huán)境，更好把握戰(zhàn)略機遇期內(nèi)涵和條件變化，更好把握宏觀經(jīng)濟大勢，更好應(yīng)對挑戰(zhàn)。為此，要加快培養(yǎng)造就國際一流的經(jīng)濟學(xué)家、具有國際視野的企業(yè)家。各級黨委和政府要尊重知識、尊重人才，養(yǎng)成問計于專家學(xué)者的習(xí)慣，調(diào)動專家學(xué)者的積極性、主動性、創(chuàng)造性，用好、用活智力資源。對專家學(xué)者提出的意見和建議，對的要積極采納。專家學(xué)者要立足國情、深入調(diào)研，著力研究重大理論問題和現(xiàn)實問題，注重從客觀經(jīng)濟事實出發(fā)，揭示經(jīng)濟現(xiàn)象背后的本質(zhì)及規(guī)律，努力多出經(jīng)得起實踐檢驗的研究成果，為經(jīng)濟社會發(fā)展獻計獻策。

篇3

所謂泡沫經(jīng)濟就是指一系列資產(chǎn)在一個連續(xù)過程中陡然漲價，開始的價格上升會使人們產(chǎn)生還要漲價的預(yù)期，于是又吸引了新的買主，然而漲價常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，接著是價格暴跌，最后以金融危機而告終。實踐表明，泡沫經(jīng)濟更容易發(fā)生在迅速發(fā)展的新興經(jīng)濟體中，同時這些經(jīng)濟體由于缺乏經(jīng)驗，銀行體系不健全及風(fēng)險意識差等原因，不能適時預(yù)警和妥善治理泡沫經(jīng)濟，使剛剛起飛的社會經(jīng)濟硬著陸。

中國和80年代的日本存在著很多程度上的相似性，主要表現(xiàn)為以下幾個方面：

1、良好的宏觀經(jīng)濟基本面狀況

20世紀80年代，西方資本主義國家受到石油危機的沖擊，經(jīng)濟停滯不前。而日本在1986―1990年卻保持年均4.9%的增長率。通過對日本泡沫經(jīng)濟前后經(jīng)濟基本面的比較分析可以發(fā)現(xiàn)在1986―1990年，日本經(jīng)濟處于低通貨膨脹、低失業(yè)、高增長的良好發(fā)展階段。近5年來，中國經(jīng)濟發(fā)展迅猛，雖然遭受2008年金融危機的沖擊，但是中國經(jīng)濟仍保持年均8%的經(jīng)濟增長率發(fā)展。雖然在2011年前三季度的通貨膨脹率高于5%，但是隨著國家對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控，使物價水平基本穩(wěn)定?？偠灾?，中國經(jīng)濟發(fā)展仍處于快車道上。

2、巨額的外匯儲備，本幣面臨強大的升值壓力

日本國土面積狹小，國內(nèi)消費市場不能滿足日本企業(yè)發(fā)展的需要。一直以來日本堅持“貿(mào)易立國”，以高質(zhì)量的產(chǎn)品開拓國際市場，使日本外匯儲備迅速增加，到1985年日本成為全球最大債權(quán)國。大量資本流入日本，使日本面臨巨大的升值壓力，1985年9月22日的廣場協(xié)議簽訂后，日元對美元大幅度升值，1985―1988年日元匯率升值50%。近年來隨著中國加入WTO，中國企業(yè)走出去的步伐加快，出口成為拉動經(jīng)濟增長最快的馬車。大量的外匯逆差使中國在2006年2月成為世界上最大的外匯儲備國。自2005年匯改以來就人民幣進入持續(xù)升值的通道，從1美元兌換8.07元人民幣升值到現(xiàn)在1美元兌換6.42元人民幣，升值高達20%。隨著對人民幣升值預(yù)期的不斷強化，國際資本的大規(guī)模流入和外匯儲備的不斷積累，使中國面臨更嚴峻的升值和通貨膨脹的壓力。

3、資產(chǎn)價格的飆升

20世紀80年代，以股票價格和房地產(chǎn)價格為代表的日本資產(chǎn)價格迅速上漲。日經(jīng)225指數(shù)從1984年12月的11542點上漲到1989年12 的38915點。日本大城市的商業(yè)地價指數(shù)從1986年的38.4上漲到1991年的103.0，漲幅高達168%。日本的資產(chǎn)價格發(fā)生嚴重膨脹。以股票和房地產(chǎn)為代表的資產(chǎn)價格上漲是近年來中國經(jīng)濟領(lǐng)域中出現(xiàn)的一個重要現(xiàn)象。自2001年起，中國房地產(chǎn)開發(fā)、投資和銷售均以20%以上的速度高速增長，全國房屋銷售價格平均上漲97,5%，而對于北京、上海等一線城市價格漲幅可達到200%―500%。近年來，股票市場雖波動頻繁，但中國股票市場的平均市盈率卻遠高于歐美股市的平均市盈率，說明股價已被嚴重高估。

然而，不同的國際環(huán)境，不同的經(jīng)濟發(fā)展水平，不同的宏觀經(jīng)濟政策使中國不會像日本那樣在泡沫經(jīng)濟破滅后低迷不前。

1、所處的國際環(huán)境不同

日本泡沫經(jīng)濟出現(xiàn)在美蘇爭霸的時期，日本在石油危機沖擊下經(jīng)濟依舊保持4.9%的增長，吸引大量的國際金融機構(gòu)利用各種金融衍生產(chǎn)品投機日本市場，加劇了日本國內(nèi)經(jīng)濟的泡沫。而進入21世紀以來，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)美、歐、日和新興經(jīng)濟體國家多極鼎立的格局，避免全球資本單一追逐中國市場，防止大量熱錢的流入，削弱了國內(nèi)金融市場泡沫全面破發(fā)的可能。

2、經(jīng)濟發(fā)展水平不同，未來經(jīng)濟增長潛力不同

20世紀80年代的日本是一個高度發(fā)達的資本主義國家，人均GDP也位于世界前列，國家的城市化水平高。中國仍是一個發(fā)展中國家，人均GDP只有4000美元左右，未來增長潛力巨大。中國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展相對后，實體經(jīng)濟投資領(lǐng)域和市場空間廣闊。隨著城市化進程的加快，農(nóng)村剩余勞動力的充分利用，使中國有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3、國家實行不同的宏觀經(jīng)濟政策

日本的宏觀經(jīng)濟政策受國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)的牽制。在整個泡沫經(jīng)濟時期，日本政府不斷降低本國利率、增加本國需求以解決美歐國家的經(jīng)常賬戶逆差。日本采取擴張性財政和貨幣政策刺激國內(nèi)需求以應(yīng)對經(jīng)濟下滑，然而這些政策都加劇了泡沫的形成和膨脹。中國在金融危機后一直實行穩(wěn)健的財政政策和貨幣政策。適當(dāng)減少赤字和長期建設(shè)國債的規(guī)模；提高存款準備金率，控制信貸規(guī)模增長，使銀行保持適當(dāng)?shù)牧鲃有詢?。這些政策對應(yīng)對市場的非理性繁榮和經(jīng)濟過熱起到重要的調(diào)控功能。而且中國的貨幣政策有較強的獨立性，可以根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢的變化做出及時恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

綜上所述，中國和80年代的日本在宏觀經(jīng)濟基本面、外匯儲備、物價水平方面有著相似之處；但是由于兩國經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)在的不同以及政府宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的不同，使中國經(jīng)濟可以免于日本“失去的20年”的泡沫破滅。與此同時，中國政府應(yīng)積極借鑒日本的經(jīng)驗，吸取教訓(xùn)，采取合理的政策措施防止經(jīng)濟的“硬著陸”。

參考文獻：

[1]韓琛原.日本泡沫經(jīng)濟與中國當(dāng)前經(jīng)濟形勢對比分析[J].中國對外貿(mào)易,2010(19)

篇4

電子信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)排名位居前列。上周網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、信息技術(shù)與服務(wù)、系統(tǒng)軟件、影視音像、半導(dǎo)體產(chǎn)品、應(yīng)用軟件等排名分別位居第1、第2、第3、第5、第8、第12和第13名。金融危機的爆發(fā)，使國內(nèi)經(jīng)濟在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的矛盾越發(fā)突出，未來經(jīng)濟發(fā)展將著重進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和朝著社會消費需求的方向發(fā)展。上海證券表示，圍繞著自主創(chuàng)新和高新技術(shù)應(yīng)用的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)將存在著巨大發(fā)展空間，隨著產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造和新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展等政策方針的進一步落實，IT行業(yè)有望較快復(fù)蘇并呈現(xiàn)加快成長的趨向。2010年行業(yè)步入快速發(fā)展軌道，據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)顯示，2010年1月，我國電子信息產(chǎn)品進出口總額646億美元，同比增長53.7％；其中出口373.5億美元，同比增長38.5％，高于全國出口增速17.5個百分點，占全國外貿(mào)出口34.1％；進口272.5億美元，同比增長80.9％，低于全國進口增速4.6個百分點，占全國進口28.6。

上周航空排名大幅提升14名至第27名，是排名上升幅度最大的行業(yè)。多重利好提升航空股投資價值?？妥屎推眱r水平分別自去年10月、12月份實現(xiàn)歷史同期最高水平。在經(jīng)濟復(fù)蘇和私人消費膨脹的大環(huán)境中，尤其今年正逢世博機遇，航空需求將呈現(xiàn)持續(xù)高增長。同時民航總局依然嚴控運力投放，預(yù)期客座率和票價延續(xù)提升趨勢、全年再創(chuàng)高水平。全年油價大幅波動風(fēng)險較小，上漲的油價可通過需求拉動的票價和聯(lián)動的燃油費轉(zhuǎn)嫁，航空公司收益將大為改善，并有望超越上一周期的高點。從季節(jié)性波動來看，前4月客運量／RPK將逐月攀升，5月份世博會開幕，將推動航空需求跨旺季持續(xù)增長。同時，進入二季度商務(wù)活動逐漸頻繁，并緊接旺季，票價將處于全年較高水平。廣發(fā)證券表示航空趨勢持續(xù)向好，維持行業(yè)“買入”評級。

汽車制造排名一個月來持續(xù)下滑，上周排名第21名，較前周下降9名。2010年2月，汽車銷售121.15萬輛，環(huán)比下降27.20％，同比增長46.25％，2010年1―2月我國共銷售汽車287.57萬輛，同比增長84％。華泰證券預(yù)計3月份銷量同比增幅在50％左右，1―3月累計銷量增速將繼續(xù)回落。國都證券分析認為環(huán)比下滑有可能是行業(yè)見頂?shù)嫩E象，不能將27.2％的環(huán)比數(shù)據(jù)看成正常的季節(jié)波動。由于2008年至今的經(jīng)濟刺激政策，導(dǎo)致此輪經(jīng)濟周期較短，因此今年上半年可能是汽車行業(yè)到達頂峰并開始下滑的階段?；诖?，分析師判斷今年行業(yè)景氣度相對2009年有較大回落幾成必然。

篇5

首先，IT革命方興未艾，作為IT革命產(chǎn)物的新經(jīng)濟仍具有旺盛的生命力。不少專家認為，美國IT革命尚處于發(fā)展階段，IT的潛力迄今僅發(fā)揮出1/3。更重要的是，隨著生物技術(shù)、宇航技術(shù)、納米制造技術(shù)、新能源、新材料等高新技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用的進展，它們與IT日益融合，也將大大 加強信息創(chuàng)造、傳遞、儲存和處理過程的能力和效率，新經(jīng)濟發(fā)展將進入新階段。目前，美國不僅在生物技術(shù)方面領(lǐng)先，而且在宇航技術(shù)(如加緊研發(fā)導(dǎo)彈防御系統(tǒng)等)將有新的突破。當(dāng)這些高新技術(shù)廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟時，將再次使經(jīng)濟發(fā)生脫胎換骨的變化。

其次，隨著新經(jīng)濟向全球擴展，美國新經(jīng)濟發(fā)展將獲得更廣闊的空間。目前，新經(jīng)濟成為世界性現(xiàn)象的“硬”、“軟”等方面條件已逐漸具備。從“硬”環(huán)境看，各國競相發(fā)展IT產(chǎn)業(yè)，近年來所有發(fā)達國家和許多發(fā)展中國家大多制定加強信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展新經(jīng)濟的計劃，增加對ICT的投資。從“軟”的方面看，許多國家放松對電信和勞動力市場的管制，加快對IT等新經(jīng)濟需要人才的培養(yǎng)，并建立風(fēng)險投資機制和創(chuàng)業(yè)板股市。同時，主要發(fā)達國家及國際社會還設(shè)法建立有關(guān)因特網(wǎng)經(jīng)濟管理的政策框架和法規(guī)，這些主要涉及電子商務(wù)、電子貨幣、遠程金融服務(wù)以及知識產(chǎn)權(quán)和個人隱私的保護等，以規(guī)范新經(jīng)濟活動的各種行為，保障新經(jīng)濟健康發(fā)展。

總之，在IT革命的推動下，美國新經(jīng)濟已出現(xiàn)并將繼續(xù)向前發(fā)展。的確，新經(jīng)濟目前正面臨經(jīng)濟急劇減速的挑戰(zhàn)，高技術(shù)部門正為前幾年的股市泡沫和投資過度付出重大的代價：對高技術(shù)投資銳減，風(fēng)險資本投資下降，從而影響技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)，進而影響美國生產(chǎn)率和競爭力。然而，這是新經(jīng)濟發(fā)展過程的必要調(diào)整階段，可使非理性的股市向理性化回歸，使過熱過快的新經(jīng)濟發(fā)展回到適度和可持續(xù)的發(fā)展。所以，人們對新經(jīng)濟的認識應(yīng)更全面、更理性和更辯證。在新經(jīng)濟發(fā)展順利時不要全盤肯定，在出現(xiàn)挫折時也不要全盤否定。正如英國《金融時報》在2000年初所指出的：美國經(jīng)濟的變化是實實在在的，但也產(chǎn)生了“無法駕馭”的狀況與風(fēng)險……這些失衡將使美國經(jīng)濟要通過衰退或軟著陸來調(diào)整?！靶陆?jīng)濟的部分光環(huán)可能消失，但如果以為經(jīng)濟衰退或趨緩會使十年來發(fā)生的變化一錢不值，那也是錯誤的”。

李正信

新經(jīng)濟帶來的企業(yè)結(jié)構(gòu)重組、資本市場的高效和活力、新的企業(yè)家精神、全球化以及勞動力市場的多樣化等 新的經(jīng)濟規(guī)律和模式，已經(jīng)植根于各個經(jīng)濟領(lǐng)域，其深遠影響已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，更何況信息技術(shù)為經(jīng)濟帶來的這場變更，才剛剛開始了10％到15％，雨后春筍般的新技術(shù)正在等待著人們的運用、普及，如語音識別技術(shù)、專業(yè)系統(tǒng)、無線設(shè)備、智能卡、電子書籍、廉價數(shù)據(jù)存儲技術(shù)、新式顯像技術(shù)、圖像軟件、智能輸送系統(tǒng)以及第三代無線通訊技術(shù)等，更不用說只有計算機信息技術(shù)才可催化的新的生物工程革命。實際上，新經(jīng)濟在整體美國經(jīng)濟低迷的今天也仍在頑強地發(fā)展。據(jù)美國商業(yè)部的統(tǒng)計，網(wǎng)絡(luò)商務(wù)仍在以每季度接近于1％的速度增長。從去年年底開始，互聯(lián)網(wǎng)入網(wǎng)戶的增長又開始加快，每個季度網(wǎng)域名的增加速度高達500萬，網(wǎng)址增速高達1700萬個。住戶廣譜的使用率2000年增加了150％，預(yù)計2001年增速更快。據(jù)估計，到2005年，全世界的互聯(lián)網(wǎng)使用人數(shù)將達15億。

周德武

美國人之所以會對新經(jīng)濟產(chǎn)生幻覺，主要有幾方面的原因。一，因特網(wǎng)的普及與美國經(jīng)濟的恢復(fù)在時間上同步，放大了因特網(wǎng)的作用。因特網(wǎng)的發(fā)展使得企業(yè)生產(chǎn)效率提高，更重要的是降低了企業(yè)的庫存，一下子拉長了經(jīng)濟周期。二，人類對每個新世紀的到來都有新的期望值，而這種期待正好與因特網(wǎng)技術(shù)的普及在時間上幾乎同步，增大了人們對新世紀的期望值。世界資本紛紛追逐美國資本市場，亞洲金融危機加劇了這一點。這為因特網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的進一步畸形發(fā)展提供了外在空間。三，華爾街分析師的推波助瀾誤導(dǎo)了廣大投資者。

新經(jīng)濟的神話最終被戳穿，諸多因素中最為關(guān)鍵的還是利潤。2000年9月21日，美國高科技公司的龍頭老大英特爾公司第三季度盈余預(yù)警，成為美國高科技股走勢的重要分水嶺。此后，柯達公司、蘋果公司等無一例外地發(fā)出盈余預(yù)警。一場以因特網(wǎng)為起點，迅速波及美國整個行業(yè)的哀退大有“山雨欲來風(fēng)滿樓”的感覺。新經(jīng)濟遭遇波折，也使大家認識到，電子商務(wù)首先是“商務(wù)”，設(shè)法贏利是關(guān)鍵。

對于美國經(jīng)濟走勢，目前有W、V、U、L型之說。其實，最為重要的問題是美國經(jīng)濟在低谷中徘徊的時間有多長。從長期看，對美國經(jīng)濟不必太悲觀。這里我想著重談一點，那就是，技術(shù)層面的“S”理論支持美國未來的新增長。其核心是，任何一項技術(shù)的產(chǎn)生發(fā)展都猶如“S”型，在應(yīng)用一段時間后，都會進入技術(shù)平穩(wěn)期。再經(jīng)歷一段時間的積淀和市場消化，將會呈現(xiàn)新的發(fā)展態(tài)勢。另外一點就是，我們必須充分認識到新興產(chǎn)業(yè)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的滲透力與穿透力是多么的強大。所以我認為，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)在是處于初級階段的結(jié)束期，即“開始的結(jié)束”(the end of Internet beginning),而不是悲觀的“結(jié)束的開始”(the beginning of Internet end)。

肖　煉

我認為美國經(jīng)濟的未來走勢是W型。理由如下：

一，美國經(jīng)濟的內(nèi)在矛盾。即，高債務(wù)和低儲蓄的矛盾；國外儲蓄高(占8％)和經(jīng)常項目逆差的矛盾；公司勞動生產(chǎn)率與金融市場盈利率的矛盾；勞動力市場緊缺與通貨膨脹的矛盾。

篇6

4月17日，北京市統(tǒng)計局、國家統(tǒng)計局北京調(diào)查總隊北京一季度經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。北京經(jīng)濟2013年開局數(shù)據(jù)平穩(wěn)向好，宏觀經(jīng)濟“穩(wěn)中求進”目標初步實現(xiàn)，但后續(xù)穩(wěn)增長仍有較大壓力。

基本面穩(wěn)定良好?？v觀北京一季度主要經(jīng)濟領(lǐng)域數(shù)據(jù)，出現(xiàn)普遍好與上年同期情況，說明北京經(jīng)濟的基本面穩(wěn)定向好。一是經(jīng)濟增速溫和回升表明經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn)向好。初步核算，一季度實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值4101.2億元，同比增長7.9%，增速比上年同期提高0.9個百分點，比上年全年提高0.2個百分點，并高于全國一季度7.7%的增長速度。二是社會就業(yè)形勢穩(wěn)定表明經(jīng)濟增長質(zhì)量較高。一季度，全市新增的法人單位就業(yè)人員為46.4萬人，同比增長5.2%，97%的新增就業(yè)崗位由第三產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造。其中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)這五個行業(yè)新增就業(yè)崗位占70%以上。第三產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展對北京經(jīng)濟、社會的整體穩(wěn)定與發(fā)展起到了重要作用。三是微觀領(lǐng)域持續(xù)改善表明宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)定。1到2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤增長23.2%，已連續(xù)實現(xiàn)三個季度的持續(xù)回升，同時，服務(wù)業(yè)企業(yè)的利潤增長實現(xiàn)了連續(xù)四個季度的持續(xù)回升。企業(yè)利潤實實在在的回升是支持宏觀經(jīng)濟溫和回升的重要基礎(chǔ)。

求進實實在在。一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍向好，個別領(lǐng)域出現(xiàn)下降趨勢，這恰恰說明經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量有所提升。一是重點產(chǎn)業(yè)支撐是經(jīng)濟增長的重要原因。一季度北京工業(yè)增加值同比增長9.1%，增速同比提高4.6個百分點。其中汽車制造業(yè)、電子工業(yè)等行業(yè)的帶動作用功不可沒，對工業(yè)貢獻率超過八成。另外，金融業(yè)，商務(wù)服務(wù)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，科研技術(shù)服務(wù)業(yè)等服務(wù)業(yè)中的重點行業(yè)也持續(xù)向好。二是政策預(yù)期令房地產(chǎn)需求提前釋放。一季度商品房及其中的商品住宅銷售面積都實現(xiàn)了80%以上的高增長，究其原因，去年同期基數(shù)較低為其一；從去年下半年開始的銷量回升態(tài)勢仍在繼續(xù)為其二；“國五條”出臺令市場預(yù)期發(fā)生變化，需求提前釋放為其三。三是居民消費結(jié)構(gòu)升級加快。一季度，城鄉(xiāng)居民消費性支出分別增長21.7%和11.8%；服務(wù)性消費支出占城鎮(zhèn)居民消費支出接近三成；通信器材、金銀珠寶等享受型商品對消費品市場零售額的貢獻率達50%以上。這些均表明消費結(jié)構(gòu)升級仍在繼續(xù)。另需注意的是，雖然餐飲等行業(yè)收入受中央“八項規(guī)定”影響出現(xiàn)降勢，但因其在整體經(jīng)濟中所占份額很少，故不會撼動經(jīng)濟基礎(chǔ)。

未來仍需謹慎。正如北京市統(tǒng)計局局長王文杰所言：“一季度北京經(jīng)濟開局平穩(wěn)，質(zhì)量有所提升，但未來壓力較大?！痹谝患径冉?jīng)濟數(shù)據(jù)有升有降的背后，我們看到了北京經(jīng)濟穩(wěn)定良好的基本面、回升向好的新跡象，以及政府調(diào)控對整體經(jīng)濟走向發(fā)揮的引導(dǎo)作用，同時更應(yīng)該意識到未來經(jīng)濟增長的壓力。下一階段，在國內(nèi)外整體經(jīng)濟形勢仍不明朗的情況下，北京經(jīng)濟增長仍面臨諸多困難，可以說是回升基礎(chǔ)不穩(wěn)、動力不足，延續(xù)回升態(tài)勢較為困難。目前，北京經(jīng)濟正處于上行動力和下行壓力焦灼之時，但上行動力略微大于下行壓力，因此企穩(wěn)回升預(yù)期有望，但未來仍需審慎觀察。我們需要持續(xù)關(guān)注宏觀與微觀、社會與民生各方面的變化，特別是密切關(guān)注以下情況：政策和市場需求對經(jīng)濟增長走勢的影響，收入與物價的變動關(guān)系，消費、房地產(chǎn)、旅游、出口等市場存在的不確定性，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的壓力，人口和環(huán)境的壓力等。

未來，北京要堅定不移地繼續(xù)貫徹執(zhí)行中央宏觀調(diào)控政策和各項決策部署，以提高經(jīng)濟增長質(zhì)量和效益為中心推進各項工作，努力保持總體經(jīng)濟的平穩(wěn)運行。

篇7

摘要：這篇文章總結(jié)了浮動匯率決定的當(dāng)前理論，將主題劃分為兩部分，分別是什么決定匯率的穩(wěn)態(tài)水平和什么決定匯率向穩(wěn)態(tài)水平的過渡。這篇文章介紹了標準模型和行為模型，并且評述了標準模型的不足和行為模型一定的適應(yīng)性。文章認為對于發(fā)展政策來說理解外匯市場的主要重要性在于正確評估“荷蘭病”的風(fēng)險。最后探討了匯率制度的相關(guān)問題。

關(guān)鍵詞： 匯率行為模型荷蘭病

許多年以來發(fā)展經(jīng)濟學(xué)家們認為在政策的制定上，匯率并不重要，他們認為大多數(shù)的發(fā)展中國家的出口品的需求的典型的剛性，而進口品需求部分可以由進口替代品所抵消，剩下的對資本品和原材料的需求則是價格剛性的，因此馬歇爾-勒納條件不成立。發(fā)展政策應(yīng)該聚焦于實體的經(jīng)濟變量而不是像匯率這樣的貨幣變量。近年來他們的看法有所轉(zhuǎn)變，原因有三個：如果政策只需關(guān)注實體經(jīng)濟變量，那么解決問題變得簡單了，但是沒有人認為事情會變得如此簡單；巴拉薩一直認為東亞的成功源自于保持一個有競爭力的匯率；拉美債務(wù)危機的一個潛在原因是擁有一個相對高估的匯率。在匯率的作用方面，匯率被普遍認為是連接國內(nèi)外經(jīng)濟的關(guān)鍵紐帶：假使國內(nèi)價格水平彈性非常有限，名義匯率對短中期的實際匯率十分關(guān)鍵，實際匯率轉(zhuǎn)而會影響宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性和從事貿(mào)易的積極性?，F(xiàn)如今，大量的學(xué)術(shù)研究都專注于分析匯率的決定因素以及以經(jīng)濟增長率最大化為目標的政府如何處理匯率的決定問題。

今天的匯率經(jīng)濟學(xué)主要研究在浮動匯率制下，匯率的水平或者至少是匯率水平的變化如何決定?，F(xiàn)在對匯率本身的認為大致包括三個方面：匯率現(xiàn)在被認為是一種資產(chǎn)價格，在這個價格水平上能夠確保人們愿意持有不同資產(chǎn)的流通存量；浮動匯率依賴于對未來的預(yù)期而非只依靠過去和現(xiàn)在發(fā)生的事情，匯率是一種前瞻性的資產(chǎn)價格；匯率水映了經(jīng)常賬戶的行為，但只有經(jīng)常賬戶的變化使前瞻性的人能預(yù)測這種變化能影響未來的資產(chǎn)存量，其才會影響匯率。在浮動匯率制下，決定匯率水平分為兩個階段。第一個階段是決定實際匯率的穩(wěn)態(tài)水平，在這個階段，經(jīng)常賬戶通過確定實際匯率的長期價值對穩(wěn)態(tài)水平施加了重要影響。決定穩(wěn)態(tài)水平的兩種方法分別是：購買力評價理論和依靠凈國外資產(chǎn)存量、生產(chǎn)力等變量確定穩(wěn)態(tài)水平。第二個階段是向穩(wěn)態(tài)水平的過渡。標準模型把調(diào)整歸因于典型人對現(xiàn)在和長期之間發(fā)生的事情的理性預(yù)期。

一、標準模型

標準模型認為，長期均衡匯率是經(jīng)常賬戶差額使得一國的凈國際投資頭寸與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率保持不變，且使得一國的福利最大化時的匯率水平。文章區(qū)分了主觀折現(xiàn)率和利率的關(guān)系對一國債權(quán)債務(wù)地位的影響：當(dāng)主觀折現(xiàn)率高于利率時，一國為債務(wù)人；當(dāng)主觀折現(xiàn)率低于利率時，一國為債權(quán)人；當(dāng)主觀折現(xiàn)率等于利率時，一國無債務(wù)債權(quán)。當(dāng)這個比率絕對值較大的時候，經(jīng)常賬戶的差額也就越大。當(dāng)利率大于經(jīng)濟增長率時候，為了保持一個均衡的匯率，一個不變的比率，那么因為債務(wù)支付的利息更多，則需要更多的貿(mào)易順差予以抵消?？傮w來說，在標準模型中，長期均衡匯率水平的確定更強調(diào)貨幣因素，但是Benassy-Quere et al.2004證實實體因素對均衡位置也有顯著影響。在標準模型中，文章認為將匯率的穩(wěn)態(tài)視作均衡水平值得商榷，因為它限制了人們將匯率均衡看做長期中不變的狀態(tài)，而不是在其他變量不變的情況下，凈國外投資頭寸與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比不斷變化的過程。很典型的例子就是Kindleleberge 1958提出的債務(wù)循環(huán)理論。

關(guān)于短期向均衡水平的過渡，標準模型運用的是非拋補利率平價和超調(diào)模型理論以及資產(chǎn)組合模型。非拋補利率平價假設(shè)資本完全流動，利率的差異可以追蹤這種向均衡過渡的過程，在均衡時，持有各種貨幣的預(yù)期收益相同；在超調(diào)模型中，匯率是一種資產(chǎn)價格，當(dāng)一種貨幣突然超發(fā)時，為了吸引投資者去持有這種貨幣增加的存量，這種貨幣的期望收益率必須等于實際的世界利率，貨幣在過度貶值后必然會恢復(fù)到均衡水平；在資產(chǎn)組合模型中，假設(shè)資本不完全流動，各國資產(chǎn)不是完全可替代的。當(dāng)一種貨幣超發(fā)時，均衡時的價格會同比例上升，但在短期內(nèi)，相對均衡狀態(tài)，投資者持有的國內(nèi)資產(chǎn)上升，國外資產(chǎn)下降，本國貨幣貶值，不管超調(diào)與否，經(jīng)常賬戶都會產(chǎn)生順差，這會增加居民持有的國外資產(chǎn)存量一直到均衡時的水平。而隨著國內(nèi)價格水平的提高，國內(nèi)的資產(chǎn)實際價值會下降到均衡水平的位置。

文章認為標準模型有一定的實證意義，在標準模型中，匯率對基本面的變化做系統(tǒng)性的反應(yīng)。以了解基本面的發(fā)展趨勢為基礎(chǔ)而對未來匯率做出預(yù)期可以賺錢，相反，圖表分析者，就是那些從過去推測未來的那些人將會損失財富。標準模型否認了匯率被包含在泡沫-崩潰動態(tài)過程的可能性，在這種動態(tài)發(fā)展中，匯率被認為可以逐漸偏離基本面價值直到某一價值點，才相對快速的回到均衡的范圍內(nèi)。就標準模型實證的反駁而言，Meese and Rogoff的研究表明貨幣供給和收入水平在任何模型中都是基本面變量，然而利率、預(yù)期的通脹率和貿(mào)易差額在一些模型中是基本面變量，如果放松完美預(yù)期的假設(shè)條件，貿(mào)易條件和生產(chǎn)力在改變對未來永久價值的預(yù)期的前提下可以加入到基本面變量集中。Gourinchas and Rey 2005認為將引起財富變化的匯率與經(jīng)常賬戶結(jié)合起來在一定程度上可以對短期匯率進行預(yù)期。

對于標準模型來說，我認為長期均衡的穩(wěn)態(tài)匯率就是所謂的基本均衡匯率，基本均衡匯率主要取決于決定長期均衡的變量，同時不僅考慮了經(jīng)常賬戶也考慮了資本賬戶，因為經(jīng)常賬戶與凈國際投資頭寸是一個事物的兩個方面。均衡水平也不是一個靜態(tài)的概念，一種貨幣的均衡水平會隨著該國經(jīng)濟的基本面因素而決定，但是由何種基本面因素所決定還是一個有爭議的問題。事實上確定基本均衡匯率十分困難，如果根據(jù)購買力平價確定，那么用絕對還是相對還是基于工資成本的購買力平價呢？何況基本面因素確定匯率的方法還有利率平價、貿(mào)易品部門相對勞動生產(chǎn)率決定實際匯率的巴拉薩-薩繆爾森定理等。那么我認為基本均衡匯率的主要意義在于并不是要準確的確定一個計算出來的均衡匯率，而是使貨幣當(dāng)局可以根據(jù)這個與基本面因素相聯(lián)系的基本均衡匯率與實際的匯率相比較，從而得出真實匯率是否高估或者低估，以期進行相應(yīng)的宏觀調(diào)控。

二、行為模型

文章因此引入了行為模型，在行為模型中，外匯市場包含兩種使用不同規(guī)律預(yù)測匯率的人，他們是基本面分析者和圖表分析者?；久娣治稣哒J為如果沒有特別的原因，匯率會傾向于向長期均衡水平收斂，他們基于理性預(yù)期和有效市場理論來預(yù)測匯率。圖表分析者根據(jù)過去的表現(xiàn)推測未來的表現(xiàn)，他們的行為會對目前的變化進行自我加強。簡言之，行為模型反對完全理性，支持有限理性，對市場具備有限的理解掌握有限的信息，而市場人根據(jù)每個方法的市場表現(xiàn)而選擇相應(yīng)的方法。行為模型以異質(zhì)交易者為基礎(chǔ)，將不同的私人信息融入Bacchetta and van Wincoop，模型中也可以產(chǎn)生基本面的變化與匯率的變化相脫節(jié)的結(jié)果。高階期望起作用。在De Grauwe and Grimaldi的行為模型中發(fā)現(xiàn)：匯率變化經(jīng)常和基本面變化失去聯(lián)系；如果一個人堅持一種交易原則，那么圖表分析者傾向于獲得更多的利潤；匯率變化有“胖尾”；匯率有時會被卷入泡沫-崩潰動態(tài)中。

而行為模型我認為包含了一個隱含的信息就是市場是非有效的，因為既然認為圖表分析著可以根據(jù)匯率過去的走勢來預(yù)測未來的走勢，那么也就是我們通常所說的歷史會重復(fù)，這更貼近于實際市場的情況，外匯市場充滿了噪音，羊群效應(yīng)存在使市場失去部分理性導(dǎo)致市場的非有效性。

三、荷蘭病

對于避免“荷蘭病”的措施，文章認為東亞國家基于出口導(dǎo)向的發(fā)展模式促進了經(jīng)濟的發(fā)展，并且維持了一個有競爭力的匯率水平，而原材料出口的繁榮導(dǎo)致實際匯率升值從而會阻礙經(jīng)濟發(fā)展的進程。在理論上，有人認為低估匯率有利于保護培育未成熟的新興產(chǎn)業(yè)，而且可以促進儲蓄的增加。也有人認為出口行業(yè)有其特定的優(yōu)勢，不用低估匯率予以保護，企業(yè)可以通過參加世界市場的競爭去自我學(xué)習(xí)，自我發(fā)展，展現(xiàn)技術(shù)的活力。而Dani Rodrik 2007認為低估匯率的好處并非來源于避免“荷蘭病”，而來自于提高以不可貿(mào)易品表示的可貿(mào)易品的價格，用這部分收益或者去補償收縮的貿(mào)易部門或者減弱帶來的外部性問題。更流行的觀點是，原材料的出口價值增加與收入增長類似，都擴大了國內(nèi)居民的可行集，突然的某一出口部門的改善會損害其他出口部門，實際匯率的升值不可避免。對于實證檢驗來說，Razin and Collins 1999認為如果將實際匯率定義為所有價格都為彈性的匯率水平，實證確實呈現(xiàn)實際匯率水平與均衡水平的偏差和增長之間存在負相關(guān)關(guān)系。Prasad et al 2006認為匯率高估會損害發(fā)展中國家的經(jīng)濟。Rodrik 2007 and Bhalla 2007 認為經(jīng)濟增長依賴于避免高估匯率，但低估匯率確實有利于增長。Aguirre and Calderon 認為從把凈國外資產(chǎn)、生產(chǎn)力、貿(mào)易條件和政府支出作為獨立變量的跨國回歸分析，得出一個均衡匯率，用幾個不同的衡量實際匯率與均衡匯率偏差的方法，均得出偏差與增長是負相關(guān)的。損害增長的是大的偏差，所以小幅的低估匯率是非常好的措施。標準模型和行為模型對政策有不同看法。標準模型認為政府能做的有限，因為如今大多數(shù)國家的都是浮動匯率制度，匯率并不是一個有效地調(diào)節(jié)工具。即使在非浮動匯率制度的國家，價格水平可能與名義匯率反方向變動，使實際匯率難以到達希望到達的水平。政府的干預(yù)政策只有通過“信號渠道”和“資產(chǎn)組合渠道”影響對未來貨幣政策的預(yù)期或者不同資產(chǎn)的相對供給存量來影響匯率，但是這兩種渠道的作用都不明顯。而行為模型認為，系統(tǒng)性的干預(yù)政策能提高基本面分析者的回報，從而提高其在外匯市場的比例，減少因為遵循“羊群效應(yīng)”的圖表分析者所引起的偏差。當(dāng)匯率的升值是由于一個永久性的變化而引起的，不用擔(dān)心“荷蘭病”，只有暫時性的變化才會令人擔(dān)心。

至于對荷蘭病的理解，我傾向于將荷蘭病與巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)相比較，巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)觀點是貿(mào)易品部門的相對生產(chǎn)率提高時，貿(mào)易品部門的工資增長率也會提高，會帶來實際匯率的升值，或者表現(xiàn)為對外名義匯率的升值或者表現(xiàn)為國內(nèi)的通貨膨脹。荷蘭病是原材料的出口膨脹擠壓其他出口部門最后帶來的是實際匯率的升值。

四、政策實踐

學(xué)術(shù)界定義的管理浮動匯率的兩個原則包括：逆風(fēng)向而動和參照匯率建議。而文章認為逆風(fēng)向而動原則是否有效尚存有較大的爭議，參照匯率卻存在很大的可行性。參照匯率建議干預(yù)應(yīng)該盡力使匯率不要脫離國際上同意的參照匯率太遠。它要求各國就一系列參照匯率達成一致。在某個區(qū)間內(nèi)，各國的干預(yù)是不被允許。離開這個區(qū)間，干預(yù)是允許的但是不是被要求的，這就給予了政府較大的活動空間。文章認為國際上就匯率達成一致是有難度的，部分是由于政治原因，部分是由于技術(shù)原因，技術(shù)上確定一個令雙方滿意的參照匯率還是很困難的。但是一旦參照匯率確定成功，每個國家沒有義務(wù)去維持自身貨幣的匯率，這與這個國家的譬如通貨膨脹目標制不沖突。但是這個參照匯率給市場一個參照錨，有利于靠市場來實現(xiàn)匯率的目標區(qū)制。文章還認為這種原則并沒有阻止發(fā)展中國家擁有所謂的固定匯率，只要這個參照匯率等于或者接近目標匯率那么一旦市場的匯率偏離目標，單邊的干預(yù)會變成雙邊的干預(yù)，事實上維持這個目標匯率會更容易。

參考文獻：

［1］John Williamson （2008） Exchange Rate Economics.The Peterson Institute of International Economics in Washington 2008

篇8

無論人類的控制欲有多強，無規(guī)律的經(jīng)濟波動總是現(xiàn)實存在。1930～1933年的世界經(jīng)濟大蕭條、1994～1995年的墨西哥金融危機、1997～1998年的東亞金融危機、2001～2002年的阿根廷金融危機，以及2007～2008年美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機，讓我們領(lǐng)教了人性弱點給自身帶來的災(zāi)難。自從1776年亞當(dāng)·斯密所著的《國富論》問世以來，人類對經(jīng)濟現(xiàn)象的研究可謂不遺余力，博學(xué)多識和善于思考的經(jīng)濟學(xué)家們寄希望對兩個多世紀以來無序多舛的經(jīng)濟現(xiàn)象作出解釋，并努力預(yù)測并試圖提出完美治理的“靈丹妙藥”。然而，人類最大的困難就在于認識自己。由于經(jīng)濟活動離不開人的參與，所有的經(jīng)濟現(xiàn)象都是人類自身作用的結(jié)果。人研究人，成為無法充分發(fā)揮學(xué)術(shù)研究最需要的獨立精神的最大羈絆。漫漫征途，人類對經(jīng)濟規(guī)律的認識，很難取得像牛頓定律這種自然科學(xué)所擁有的高度和不可爭論性。

宏觀經(jīng)濟是投資理財躲不開的背景。目前人們寄希望對經(jīng)濟加以干預(yù)所因循的主流思路是凱恩斯理論，即通過財政和貨幣政策可以對經(jīng)濟加以修正，使其穩(wěn)定運行。然而，人們對他的理論有一點被忽視，那就是他曾提出總需求的波動主要來源于無理性的悲觀主義和樂觀主義情緒。他用“動物本能”這個詞指代這種態(tài)度的任意變動。近幾年來，緣于對國家干預(yù)主義的迷惑，行為經(jīng)濟學(xué)異軍突起，日益成為人們解釋經(jīng)濟波動和資本市場大幅起落的理論。

科學(xué)的意義是發(fā)現(xiàn)規(guī)律并對其加以利用。經(jīng)濟波動的規(guī)律是什么？經(jīng)濟發(fā)展的歷史表明，經(jīng)濟周期的間隔似乎找不出什么規(guī)律，運用財政和貨幣手段并不能讓經(jīng)濟服服帖帖運行。這種令人無奈的現(xiàn)象，其背后的影響因素就是人們的預(yù)期或者說是動物精神所使然。傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)一個最基本的假設(shè)，就是“理性人”假設(shè)，造成經(jīng)濟運行出乎傳統(tǒng)學(xué)說意料的現(xiàn)象，本身就是對此假設(shè)的部分否定。

篇9

很榮幸能夠參加國信證券公司的實習(xí)項目。在一個月的實習(xí)期內(nèi)，我學(xué)到很多證券領(lǐng)域的知識，熟悉了公司的運作方式，讓我對證券市場有了更深的理解。相信這段經(jīng)驗將對我今后的職業(yè)道路產(chǎn)生重要的影響。

本次實習(xí)是從7月12日開始的。第一周，我培養(yǎng)的是對證券市場的基本認識。

所學(xué)的知識包括：

1.如何擺正投資心態(tài)——在市場上堅持自己的判斷，理性決策，不盲目跟風(fēng)；

2.如何做決策——基于大盤走勢對個別股票進行分析；

3.如何鑒別信息——利空消息寧可信其有，不可信其無；

4.基本面與技術(shù)面的區(qū)別和聯(lián)系——基本面優(yōu)勢在于中長線分析，而技術(shù)面優(yōu)勢在于短線走勢判斷。

此外，三大證券類報刊的閱讀、每只股票走勢圖的瀏覽也是每天要做的功課。經(jīng)過第一個星期的學(xué)習(xí)，我掌握了股票市場的基本運做模式。為更深入的學(xué)習(xí)奠定了良好的基礎(chǔ)。

第二周是交易大廳前臺實踐。這段時間我學(xué)習(xí)了開立資金賬戶、申請認購新股以及資金劃撥的相關(guān)業(yè)務(wù)知識；掌握了證券交易軟件“大智慧”的基本使用方法；分析了人民幣升值對市場的影響。此外，還在空閑時間閱讀了張齡松的“股票操作原理”，全面學(xué)習(xí)了K線圖、均線系統(tǒng)等技術(shù)分析方面的知識。

第三周主要是在股票市場中實踐，判斷大盤及個股走勢。期間，我理解了資金對于整個市場的影響以及股票成交量與價格的關(guān)系；進一步學(xué)習(xí)了黃金分割線在走勢分析上的運用；研究了CR技術(shù)指標的公式以及用法。此外，還接觸了一些形態(tài)理論的內(nèi)容。加深了對證券市場的理解。

最后一周的學(xué)習(xí)內(nèi)容為基本面分析及股評撰寫，根據(jù)大盤前期走勢來預(yù)測后市動向。期間，我掌握了股評的寫作結(jié)構(gòu)，已擅長從基本面和技術(shù)面分別對大盤進行分析并逐漸領(lǐng)悟到市場中各行業(yè)之間的聯(lián)系。這段時間還接觸到一些高級盤口技術(shù)，并對資金管理知識有了一定的了解。

篇10

中國經(jīng)濟2003-2007年的持續(xù)高速增長，主要依靠對應(yīng)工業(yè)化、城市化的住行產(chǎn)業(yè)鏈群及對應(yīng)對外開放和全球化的出口產(chǎn)業(yè)鏈群拉動。2006年以來市場機制的自發(fā)調(diào)整和前期緊縮政策的共同作用，引發(fā)了房地產(chǎn)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈群發(fā)展減速，包括出口退稅在內(nèi)的結(jié)構(gòu)調(diào)整政策則引發(fā)了出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈群的下行調(diào)整——從11％以上的高速增長區(qū)間向比較合理的9％-11％的中速增長區(qū)間回歸。為了應(yīng)對國際金融危機的沖擊，2008年下半年以來，我國對前期總量緊縮和結(jié)構(gòu)調(diào)整政策進行了必要的調(diào)整，政策因素的下行影響已經(jīng)逐步遞減。未來經(jīng)濟發(fā)展趨勢主要取決于國際金融危機后續(xù)沖擊、擴張性政策效果及領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)發(fā)展等因素。

1.國際金融危機導(dǎo)致的外需減少影響正在進一步顯現(xiàn)之中由于美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機及其導(dǎo)致的世界經(jīng)濟減速大大超乎預(yù)期，給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來了20世紀90年代市場化改革以來最嚴峻的挑戰(zhàn)。目前國際金融危機的余震和連鎖反應(yīng)仍然在持續(xù)，對實體經(jīng)濟的沖擊和影響正在進一步釋放。與1998年亞洲金融危機時期我國收入效應(yīng)與替代效應(yīng)并存相抵情況不同，2008年國際金融危機不僅使我國出現(xiàn)嚴重的收入效應(yīng)，也面臨一定程度的負替代效應(yīng)。國際金融危機不僅使我國當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生了急劇變化，也使長期可持續(xù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，尤其是出口——投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長模式面臨挑戰(zhàn)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和工業(yè)化進程遭遇困難，農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移和城市化進程難度加大，經(jīng)濟發(fā)展的持續(xù)性、穩(wěn)定性受到?jīng)_擊，經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變矛盾和困難增加。

2.擴張性政策作用開始顯現(xiàn)、領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)周期性調(diào)整基本見底去年下半年以來的政策調(diào)整，包括穩(wěn)定外需、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場發(fā)展以及促進汽車、家電等消費的政策已經(jīng)陸續(xù)開始發(fā)揮作用。在燃油稅改革等措施的推動下，汽車消費有所恢復(fù)。住房產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷兩年多的下行調(diào)整，在市場和政策因素的雙重作用下，目前已經(jīng)基本到底。如果沒有其它因素影響，未來一段時間將逐步開始恢復(fù)，為下行中的中國經(jīng)濟提供新的內(nèi)在支撐。4萬億投資計劃已在2008年四季度推出，并且在繼續(xù)推出新的項目，擴大投資的效果將在未來一段時間逐步顯現(xiàn)。如果擴大投資政策的效果能夠有效抵消外需下降的影響，并彌補住行相關(guān)產(chǎn)業(yè)下滑的部分影響，與住行相關(guān)產(chǎn)業(yè)的自身恢復(fù)形成合力，我國經(jīng)濟下行調(diào)整將在2009年中期基本見底。

中國經(jīng)濟長期向好，有可能率先復(fù)蘇并保持中期快速增長雖然國際金融危機的沖擊比較嚴重，但中國經(jīng)濟的基本面和長期趨勢沒有改變，也不可能因此而發(fā)生改變。短期來看，中國經(jīng)濟有可能率先復(fù)蘇，且中期趨勢比較看好，復(fù)蘇之后保持快速增長的可能性比較大。如果在中長期周期內(nèi)能夠在技術(shù)創(chuàng)新、體制改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面取得明顯突破，則有可能出現(xiàn)新的快速增長周期。

1.短期來看中國經(jīng)濟有可能率先復(fù)蘇盡管我國的出口相關(guān)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)受到了比較大的沖擊，且國際金融危機的余震及連鎖反應(yīng)還在繼續(xù)出現(xiàn)，但主要發(fā)生在與我國經(jīng)濟聯(lián)系不太密切的國家，對我國的后續(xù)影響有限。只要我們的主要貿(mào)易伙伴不再出現(xiàn)大的問題，我國外需將不會發(fā)生新的大幅度下降。即使外需下降，由于我國經(jīng)濟增長的80％依靠內(nèi)需拉動，因此，短期經(jīng)濟走勢發(fā)展取決于我國經(jīng)濟的基本面和政策調(diào)整效果。由于我國經(jīng)濟的基本面并沒有被破壞，且投資和消費在我國經(jīng)濟增長中占主導(dǎo)地位；擴張性財政貨幣政策的作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)，投資的再度提速可以部分彌補出口下滑的影響；我國經(jīng)濟的驅(qū)動力量已經(jīng)發(fā)生了變化，下行力量已經(jīng)處于遞減之中，上行力量開始加大。正因為如此，一般認為我國經(jīng)濟有可能率先走出危機陰影，先于美國較早實現(xiàn)復(fù)蘇。即使美國爆發(fā)新一波沖擊，進一步影響我國出口并影響到投資者、消費者信心，我國經(jīng)濟復(fù)蘇將可能延遲，但仍然將早于其他主要經(jīng)濟體，中國經(jīng)濟恢復(fù)將可能呈現(xiàn)U型軌跡。