導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇保險(xiǎn)資產(chǎn)管理實(shí)務(wù)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)管理公司銀行汽車貸款不良貸款

隨著現(xiàn)代社會(huì)人們生活水平的提高，貸款買(mǎi)車已經(jīng)比較多見(jiàn)，在貸款買(mǎi)車所涉及的一系列過(guò)程中可能會(huì)產(chǎn)生一些比較復(fù)雜的法律問(wèn)題。本律師事務(wù)所曾受某資產(chǎn)管理公司委托，對(duì)一批汽車貸款債權(quán)項(xiàng)目作法律風(fēng)險(xiǎn)分析。本文從資產(chǎn)管理公司的角度對(duì)汽車貸款中的一些法律實(shí)務(wù)問(wèn)題加以討論。案情的基本情況如下：

購(gòu)車人與汽車經(jīng)銷商簽定了購(gòu)車合同，然后憑購(gòu)車合同到銀行申請(qǐng)貸款，同時(shí)銀行要求借款人（即購(gòu)車人）提供一定擔(dān)保，并向保險(xiǎn)公司投保汽車消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)。此外，銀行與經(jīng)銷商、銀行與保險(xiǎn)公司之間又簽定了名稱不同、內(nèi)容大同小異的汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)合作協(xié)議。本案中，借款人后來(lái)沒(méi)有按期還款，于是，銀行把相關(guān)債權(quán)轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，約定與債權(quán)有關(guān)的擔(dān)保權(quán)利一并發(fā)生轉(zhuǎn)讓。

焦點(diǎn)一：資產(chǎn)管理公司通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議從原借款合同中獲得了哪些權(quán)利？

1．債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否等于原來(lái)借款合同中全部權(quán)利的轉(zhuǎn)讓

實(shí)踐中，有些法院可能對(duì)此持否定態(tài)度。他們認(rèn)為：資產(chǎn)管理公司所取得的權(quán)利僅限于債權(quán)，而包括合同解除權(quán)在內(nèi)的其他合同權(quán)利并不能因?yàn)閭鶛?quán)轉(zhuǎn)讓而發(fā)生轉(zhuǎn)讓，除非有其他合同當(dāng)事人的認(rèn)可。也就是說(shuō)，只有在合同權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)讓的情況下，資產(chǎn)管理公司才可以依據(jù)借款合同的規(guī)定對(duì)借款人提出解除合同和提前還貸的訴訟請(qǐng)求，否則資產(chǎn)管理公司僅可對(duì)已屆履行期的債權(quán)提訟。

但是本所認(rèn)為，資產(chǎn)管理公司是依據(jù)國(guó)家政策和法律成立的，針對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和處置專門(mén)的金融機(jī)構(gòu)。其與銀行之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議應(yīng)當(dāng)被合理地解釋為合同權(quán)利轉(zhuǎn)讓協(xié)議，這樣更符合合同以及雙方的本意。在借款合同中，銀行的義務(wù)在于按時(shí)足額發(fā)放貸款，只有在銀行未履行或者未完全履行上述義務(wù)時(shí)，借款人才享有抗辯權(quán)。銀行已經(jīng)完全履行了合同義務(wù)，因此，銀行對(duì)合同權(quán)利的轉(zhuǎn)讓無(wú)須征得借款人的同意。通說(shuō)認(rèn)為，原債權(quán)人將其債權(quán)全部轉(zhuǎn)移給第三人時(shí)，該第三人即取代原債權(quán)人而成為債的關(guān)系中新的債權(quán)人，原債權(quán)人脫離債的關(guān)系。1所以，資產(chǎn)管理公司也有權(quán)依據(jù)債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議行使借款合同中的其他權(quán)利。

2．資產(chǎn)管理公司取得的原借款合同中的擔(dān)保權(quán)利是否有瑕疵

按照目前的法律規(guī)定，對(duì)房地產(chǎn)、車輛等物的抵押必須進(jìn)行抵押登記才發(fā)生效力2，而本案中資產(chǎn)管理公司并未對(duì)取得的抵押權(quán)辦理變更登記。按照有關(guān)行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，辦理抵押權(quán)變更登記需要抵押人的協(xié)助，而資產(chǎn)管理公司取得抵押人同意和協(xié)助的可能性極小。因此，從嚴(yán)格的法律意義上分析，資產(chǎn)管理公司所取得的抵押權(quán)是存在瑕疵的。

根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》，與此有關(guān)的擔(dān)保權(quán)利的轉(zhuǎn)讓無(wú)須取得擔(dān)保人的同意，不需要辦理變更登記。但最高人民法院對(duì)此的司法解釋與法律的規(guī)定相違背，具有嚴(yán)重的行政干預(yù)色彩，很難預(yù)測(cè)其有效期的存續(xù)時(shí)間。1

此外，根據(jù)最高法院的相關(guān)規(guī)定，擔(dān)保期限應(yīng)當(dāng)是被保證人承擔(dān)責(zé)任的期限，如果沒(méi)有證據(jù)表明銀行曾向保證人主張過(guò)權(quán)利，那么就應(yīng)該免除保證人的保證責(zé)任。這樣，資產(chǎn)管理公司也將無(wú)法向保證人追究責(zé)任。2

即使銀行主張過(guò)權(quán)利，但應(yīng)注意兩年訴訟時(shí)效的問(wèn)題。在訴訟時(shí)效期滿之后，保證人在銀行貨款到期通知單上的簽章行為并不是保證人放棄時(shí)效期間屆滿抗辯權(quán)或愿意重新提供擔(dān)保的明確意思表示。3

焦點(diǎn)二：原借款合同中的瑕疵可能對(duì)資產(chǎn)管理公司帶來(lái)的影響

資產(chǎn)管理公司基本取得了原來(lái)借款合同中債權(quán)人的地位，但原來(lái)借款合同中可能存在的某些瑕疵可能對(duì)借款合同的效力產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到資產(chǎn)管理公司的債權(quán)。

可能遇到的一些特殊問(wèn)題有：

1．借款人的身份虛假，系冒用他人名義或使用偽造的身份證明、購(gòu)車證明與銀行簽訂《借款合同》，該借款合同一般認(rèn)定為無(wú)效合同。該類案件因有貸款詐騙犯罪嫌疑，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)司法解釋的規(guī)定，裁定駁回或者中止審理，將有關(guān)材料移送公安機(jī)關(guān)處理。駁回的裁定對(duì)于債權(quán)人而言，其實(shí)體權(quán)利并未喪失，權(quán)利人可以待刑事偵查工作結(jié)束后，對(duì)構(gòu)成犯罪的通過(guò)附帶民事訴訟主張權(quán)利，未構(gòu)成犯罪的通過(guò)一般的民事訴訟、仲裁的程序主張權(quán)利。在這個(gè)意義上，駁回的裁定對(duì)債權(quán)沒(méi)有根本性影響。

2．債務(wù)人出具虛假資信證明，騙取銀行與其簽訂《借款合同》或一車多貸、套貸，用已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)的車輛，作為新購(gòu)車輛進(jìn)行貸款。對(duì)于這種情況，有的法院認(rèn)為根據(jù)《合同法》第54條第二款的規(guī)定：“一方以欺詐的手段，使對(duì)方在違背真實(shí)意思的情況下訂立的合同，受欺詐方有權(quán)請(qǐng)求人民法院變更或者撤銷”，只要債權(quán)人——銀行沒(méi)有提出變更或撤銷合同的訴訟請(qǐng)求，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定合同有效。但是，也有的法院認(rèn)為此種情形也屬于無(wú)效合同，涉嫌詐騙，裁定駁回或者中止審理，將有關(guān)材料移送公安機(jī)關(guān)處理。

3．借款人以個(gè)人名義貸款，但所購(gòu)車輛或貸款給法人單位使用，或者貸款未用于購(gòu)買(mǎi)車輛，而是挪作它用。這些情況均屬于在合同履行過(guò)程中，債務(wù)人擅自改變貸款用途的情況。有的法院認(rèn)為該違約行為并不影響《借款合同》的效力，亦應(yīng)認(rèn)定有效；也有的法院認(rèn)為借款合同無(wú)效，有過(guò)錯(cuò)的當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)締約過(guò)失責(zé)任。云浮市就曾發(fā)生出租車公司以員工個(gè)人名義簽訂一系列合同辦理汽車消費(fèi)貸款的案件。法院的意見(jiàn)很有代表性。法院認(rèn)為，締約各方訂立的全部合同因?yàn)橐院戏ㄐ问窖谏w其從債權(quán)銀行取得汽車消費(fèi)貸款的非法目的而無(wú)效；由于借款人和保險(xiǎn)公司參與汽車消費(fèi)貸款的行為，借款人與保險(xiǎn)公司的行為對(duì)造成貸款合同的無(wú)效存在直接過(guò)錯(cuò)，所以保險(xiǎn)公司與借款人訂立的合同也無(wú)效，出租汽車公司應(yīng)承擔(dān)返貸款本息的責(zé)任；借款人及保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)出租汽車公司不能清償部分1/3范圍內(nèi)各自份額內(nèi)的賠償責(zé)任。

4．有的借款合同中約定合同經(jīng)公證后生效。在合同沒(méi)有進(jìn)行公證的情況下，合同是否有效呢？有人認(rèn)為，未經(jīng)公證的借款合同未生效，借款人取得的借款屬于不當(dāng)?shù)美?，不具有合法性，借款人承?dān)的是不當(dāng)?shù)美姆颠€義務(wù)。本所認(rèn)為盡管合同當(dāng)事人沒(méi)有辦理合同的公證手續(xù)，但是當(dāng)事人雙方若已經(jīng)實(shí)際履行了合同的部分義務(wù)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定合同依法成立，確認(rèn)合同無(wú)效不利于保護(hù)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，也違背當(dāng)事人的本意。

焦點(diǎn)三：保證保險(xiǎn)合同對(duì)資產(chǎn)管理公司的影響

1．關(guān)于保證保險(xiǎn)合同的性質(zhì)

最高人民法院在其《關(guān)于人民法院審理保險(xiǎn)糾紛案件若干問(wèn)題的解釋（征求意見(jiàn)稿）》中提出的：保證保險(xiǎn)合同具有擔(dān)保合同的性質(zhì)。法院審理保證保險(xiǎn)合同糾紛確定當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)時(shí)，適用保險(xiǎn)法，保險(xiǎn)法沒(méi)有規(guī)定的，適用擔(dān)保法。由于上述司法解釋稿尚在征求意見(jiàn)階段，還沒(méi)有被賦予法律效力，姑且可以看作是一種學(xué)術(shù)觀點(diǎn)。2004年，保監(jiān)會(huì)《關(guān)于規(guī)范汽車消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》（保監(jiān)[2004]7號(hào)），規(guī)定“嚴(yán)禁將車貸險(xiǎn)業(yè)務(wù)辦成擔(dān)保業(yè)務(wù)”。因此，就保險(xiǎn)、法律的理論學(xué)術(shù)界和保險(xiǎn)實(shí)務(wù)界來(lái)說(shuō)，意見(jiàn)分歧很大。

司法實(shí)踐中，絕大多數(shù)法院和法官認(rèn)為保證保險(xiǎn)雖然有某些擔(dān)保的屬性，但還是應(yīng)該歸為保險(xiǎn)。其主要的、核心的理由是：雖然保證保險(xiǎn)某種程度上具有保障合同債權(quán)實(shí)現(xiàn)的功能，但是，界定民事法律行為法律性質(zhì)的依據(jù)應(yīng)當(dāng)是該行為本身而不是行為的目的或者功能。無(wú)論銀行是否與保險(xiǎn)公司簽訂了保險(xiǎn)合作協(xié)議，特定的保證保險(xiǎn)關(guān)系的成立，還是必須以借款人就特定的汽車消費(fèi)貸款向保險(xiǎn)公司投保并簽訂保險(xiǎn)合同為前提。保險(xiǎn)關(guān)系更加符合合同當(dāng)事人真實(shí)的意思表示。

應(yīng)該指出的是，保證保險(xiǎn)作為未經(jīng)保監(jiān)會(huì)核定的業(yè)務(wù)，其經(jīng)營(yíng)是違法的，其違法利益不應(yīng)當(dāng)?shù)玫椒傻奶貏e保護(hù)。因此在法律意義上有關(guān)保證保險(xiǎn)的合同均應(yīng)屬于無(wú)效合同，對(duì)此保險(xiǎn)公司應(yīng)承擔(dān)締約過(guò)失責(zé)任。但這一觀點(diǎn)若被采納，其影響范圍將會(huì)很大，實(shí)踐中是否可行尚難預(yù)料。

2．保險(xiǎn)單與業(yè)務(wù)合作協(xié)議之間的效力優(yōu)先的問(wèn)題

關(guān)于合作協(xié)議與保險(xiǎn)條款的關(guān)系，鑒于實(shí)踐中保險(xiǎn)合同訂立在合作協(xié)議之后，故銀行接受與合作協(xié)議不一致的保險(xiǎn)合同，則應(yīng)視為銀行和保險(xiǎn)公司在特定保證保險(xiǎn)關(guān)系中達(dá)成了以保險(xiǎn)合同約定變更合作協(xié)議相應(yīng)約定的默示協(xié)議。但如果銀行和保險(xiǎn)公司在合作協(xié)議中已明確約定保險(xiǎn)合同和合作協(xié)議約定相沖突時(shí)以合作協(xié)議約定為準(zhǔn)的除外。

3．保證保險(xiǎn)合同的效力

《保險(xiǎn)合同》與《借款合同》系兩個(gè)相互獨(dú)立的合同和法律關(guān)系，相互之間不應(yīng)當(dāng)理解為主從合同關(guān)系。因此，法院對(duì)借款合同和保險(xiǎn)合同之間的效力問(wèn)題產(chǎn)生了分歧。我們認(rèn)為，保證保險(xiǎn)的保險(xiǎn)標(biāo)的是投保人（借款人）基于借款合同對(duì)銀行應(yīng)負(fù)的還款義務(wù)，如果借款合同無(wú)效，保險(xiǎn)合同的投保人對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的就失去了保險(xiǎn)利益，根據(jù)《保險(xiǎn)法》第12條的規(guī)定，保險(xiǎn)合同也應(yīng)當(dāng)歸于無(wú)效。

保證保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)標(biāo)的是投保人的依據(jù)合法有效的借款合同應(yīng)當(dāng)履行的還款義務(wù)，即合法的債務(wù)。投保人可能因非法借款（騙貸）或不當(dāng)?shù)美ń杩詈贤瓷?，使其喪失取得貸款的法律依據(jù)）使其對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的喪失保險(xiǎn)利益，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)利益是受法律承認(rèn)或保護(hù)的非法騙貸和不當(dāng)?shù)美粦?yīng)受到法律承認(rèn)和保護(hù)。1

4．資產(chǎn)管理公司能否把借款人、擔(dān)保人、保險(xiǎn)公司作為共同被告

對(duì)于將借款人與擔(dān)保人作為共同被告的問(wèn)題是不存在爭(zhēng)議的，而能否將保險(xiǎn)公司作為共同被告則存在截然不同的觀點(diǎn)。實(shí)踐中多數(shù)法院認(rèn)為，保證保險(xiǎn)合同和相關(guān)消費(fèi)貸款合同是互相獨(dú)立的，彼此并無(wú)主從關(guān)聯(lián)。故除確有助于便利訴訟、解決糾紛的個(gè)案外，不宜將兩類不同的法律關(guān)系合并處理。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，最高人民法院在其保險(xiǎn)法司法解釋征求意見(jiàn)稿中，也提出了同樣的意見(jiàn)。

本所認(rèn)為，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，僅就單筆貸款而言，貸款合同中約定了借款人的投保義務(wù)，而保險(xiǎn)合同中保險(xiǎn)事故的發(fā)生則是借款人未及時(shí)履行借款合同，兩個(gè)合同相互依存，將借款人、擔(dān)保人以及保險(xiǎn)公司列為共同被告，并不違反一案一訴的原則，況且，民事訴訟法及其司法解釋并無(wú)所謂的“一案一訴”的訴訟原則的規(guī)定。在司法實(shí)踐中，采取分別訴訟的途徑存在以下不足：

首先，若單獨(dú)保險(xiǎn)合同糾紛，由于保險(xiǎn)合同一般會(huì)對(duì)違約金、罰息等內(nèi)容約定免除賠償責(zé)任，因此，即使銀行勝訴，債權(quán)仍無(wú)法完全實(shí)現(xiàn)。

其次，若單獨(dú)借款人，盡管可以保證在訴訟結(jié)果上的完全勝訴，但保證保險(xiǎn)作為對(duì)債權(quán)的保障措施則失去其實(shí)際的意義，對(duì)債權(quán)的切實(shí)保障不足。

再次，若將借款關(guān)系和保險(xiǎn)合同糾紛分別訴訟，人為地加大了債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)的時(shí)間和成本。

5．保險(xiǎn)公司的抗辯權(quán)可能對(duì)資產(chǎn)管理公司造成影響

雖然資產(chǎn)管理公司取代了銀行的地位，但是保險(xiǎn)公司相關(guān)的抗辯權(quán)是依然存在的。

（1）保險(xiǎn)公司的先訴抗辯權(quán)問(wèn)題

實(shí)踐中，銀行不債務(wù)人及經(jīng)銷商，僅保險(xiǎn)公司的案件比較多。其的依據(jù)為銀行、經(jīng)銷商、保險(xiǎn)公司簽訂的關(guān)于合作開(kāi)展汽車消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的“三方協(xié)議”以及保險(xiǎn)公司向債務(wù)人出具的保險(xiǎn)單。突出的問(wèn)題是，為查清基礎(chǔ)合同的履行情況，保險(xiǎn)人能否主張先訴抗辯權(quán)，要求追加債務(wù)人及擔(dān)保人參加訴訟。

現(xiàn)有案件中出現(xiàn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司車輛消費(fèi)貸款保證保險(xiǎn)合同條款第十五條第（一）款第一項(xiàng)的約定：“被保險(xiǎn)人索賠時(shí)應(yīng)先行處分抵（質(zhì)）押物或向擔(dān)保人追償以抵減欠款，抵減欠款后不足的部分，由保險(xiǎn)人按本保險(xiǎn)合同規(guī)定責(zé)任賠償?！北ｋU(xiǎn)公司往往據(jù)此享有先訴抗辯權(quán)。如果銀行未向其他擔(dān)保人追償前，單獨(dú)保險(xiǎn)公司，法院應(yīng)當(dāng)以銀行尚不能就不保險(xiǎn)合同行使債的請(qǐng)求權(quán)為由，裁定駁回銀行的。如果銀行將債權(quán)人、經(jīng)銷商、保險(xiǎn)公司一并提訟時(shí)，法院可判決保險(xiǎn)公司對(duì)處分物的擔(dān)保或向擔(dān)保人追償后不足的部分承擔(dān)保證保險(xiǎn)責(zé)任。

有法院對(duì)以上問(wèn)題持相反的意見(jiàn)，因?yàn)?，保證保險(xiǎn)合同并不從屬于借款合同，也不是對(duì)借款合同的保證擔(dān)保1，因此，不存在銀行主張保險(xiǎn)債權(quán)前，必須先借款人或先處分抵押物問(wèn)題。這在廣州市中級(jí)人民法院的一個(gè)二審判決中得到了確認(rèn)。

（2）保險(xiǎn)人基于保險(xiǎn)單的背面條款的抗辯權(quán)

保單背面條款屬于有效的合同條款，對(duì)保險(xiǎn)單上載明的當(dāng)事人各方具有拘束力。但是，銀行作為被保險(xiǎn)人，并非是保險(xiǎn)合同的當(dāng)事人，而只是關(guān)系人。因此，保險(xiǎn)單的背面條款并不能當(dāng)然地對(duì)被保險(xiǎn)人產(chǎn)生效力。因此人民法院不能單純依據(jù)保險(xiǎn)單的背面條款而免除保險(xiǎn)公司的賠償責(zé)任，而要結(jié)合其他相關(guān)的協(xié)議加以考察。

（3）保險(xiǎn)人因投保人故意制造保險(xiǎn)事故而產(chǎn)生的抗辯權(quán)

根據(jù)《保險(xiǎn)法》第二十八條第二款和第六十五條第一款規(guī)定若保險(xiǎn)公司有證據(jù)證明投保人存在故意的，將極有可能免除保險(xiǎn)責(zé)任。這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)管理公司而言是存在的。

（4）關(guān)于貸款詐騙對(duì)保險(xiǎn)的影響

目前，只要有證據(jù)證明借款人在貸款和投保時(shí)所提供的部分文件虛假，保險(xiǎn)公司為達(dá)到免賠的目的就會(huì)采取刑事報(bào)案的形式要求公安機(jī)關(guān)介入。但是，根據(jù)目前個(gè)人貸款的程序規(guī)定，許多貸款和投保所需的文件形式過(guò)于格式化，對(duì)于許多具備還款能力的當(dāng)事人來(lái)說(shuō)是無(wú)法取得的，因此提供部分虛假文件不能等同于“具有詐騙的犯罪故意”。

在法律上，確定當(dāng)事人的行為是否構(gòu)成貸款詐騙犯罪，應(yīng)當(dāng)考察當(dāng)事人在辦理貸款和投保時(shí)在主觀上是否具有“非法占有的目的”，而不應(yīng)僅依據(jù)公安機(jī)關(guān)是否立案、人民法院是否制作調(diào)查筆錄進(jìn)行判定。對(duì)此，公安機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)采取慎重的態(tài)度，應(yīng)當(dāng)避免輕易介入經(jīng)濟(jì)糾紛，防止他人以此逃避法律責(zé)任的承擔(dān)。

參考文獻(xiàn)：

[1]王全弟主編，《債法概論》[M]，復(fù)旦大學(xué)出版社，2001年9月版。

[2]王利明主編，《中國(guó)民法案例與學(xué)理研究》[C]，法律出版社1998年版。

[3]陳貴民，《民商審判案例與實(shí)務(wù)》[M]，群眾出版社2004年版。

[4]陸永隸主編，《金融貸款擔(dān)保案例評(píng)析》[M]，法律出版社，2000年1月版。

[5]吳志攀主編，《金融法律典型案例解析》[C]第二輯，中國(guó)金融出版社2004年9月版。

[6]韓良主編，《貸款擔(dān)保法前沿問(wèn)題案例研究》[C]，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社2001年8月版。

＊中山大學(xué)法學(xué)院碩士研究生。

＊＊廣東天勝律師事務(wù)所高級(jí)合伙人。

1參見(jiàn)王全弟主編的《債法概論》115頁(yè)，復(fù)旦大學(xué)出版社，2001年9月版。

2參見(jiàn)《合同法》第41、42、43條，學(xué)者對(duì)此的相關(guān)理解可參見(jiàn)王利明主編《中國(guó)民法案例與學(xué)理研究》181頁(yè)，法律出版社1998年版.

1最高人民法院《關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)、管理、處置國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》第九條：金融資產(chǎn)管理公司受讓有抵押擔(dān)保的債權(quán)后，可以依法取得對(duì)債權(quán)的抵押權(quán)，原抵押登記繼續(xù)有效。

2參見(jiàn)最高人民法院《關(guān)于審理經(jīng)濟(jì)合同糾紛案件有關(guān)保證的若干問(wèn)題的規(guī)定》第十一條。相關(guān)案例見(jiàn)北京第二中級(jí)人民法院審理的華融資產(chǎn)管理公司案[2001]1024號(hào)。轉(zhuǎn)自陳貴民《民商審判案例與實(shí)務(wù)》308頁(yè)，群眾出版社2004年版。

3參見(jiàn)北京第二中級(jí)人民法院審理的長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司案[2002]4110號(hào)。轉(zhuǎn)自陳貴民《民商審判案例與實(shí)務(wù)》314頁(yè)，群眾出版社2004年版。另一個(gè)相關(guān)案例可參見(jiàn)陸永隸主編《金融貸款擔(dān)保案例評(píng)析》第4頁(yè)，法律出版社，2000年1月版。

篇2

關(guān)鍵詞：醫(yī)院固定資產(chǎn)；管理水平；提升

中圖分類號(hào)：F406.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）06-0-01

一、強(qiáng)化固定資產(chǎn)的采購(gòu)管理

（一）固定資產(chǎn)的預(yù)算

雖然醫(yī)院每年都制訂財(cái)務(wù)預(yù)算，但卻往往只重視經(jīng)費(fèi)預(yù)算，資本性支出預(yù)算只是一個(gè)空數(shù)，實(shí)際無(wú)計(jì)劃，失去了固定資產(chǎn)預(yù)算管理的作用。因此，要加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的預(yù)算管理。對(duì)購(gòu)入的固定資產(chǎn)應(yīng)列入當(dāng)年預(yù)算，確立采購(gòu)小組及采購(gòu)價(jià)格，簽訂購(gòu)貨合同。醫(yī)院房屋、建筑物的自建需列入當(dāng)年預(yù)算，并經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)；竣工交付使用時(shí)，施工單位必須及時(shí)編造決算、清冊(cè)，逐項(xiàng)注明數(shù)量和價(jià)值，驗(yàn)收無(wú)誤后來(lái)財(cái)務(wù)科辦理入賬手續(xù)。固定資產(chǎn)的調(diào)入、捐贈(zèng)經(jīng)主管部門(mén)批準(zhǔn)，管理部門(mén)要認(rèn)真核對(duì)、驗(yàn)收，并持相關(guān)手續(xù)來(lái)財(cái)務(wù)科辦理入賬手續(xù)。

（二）固定資產(chǎn)的申購(gòu)

通常而言，醫(yī)療設(shè)備是由醫(yī)院專門(mén)部門(mén)進(jìn)行較為統(tǒng)一的管理。進(jìn)行醫(yī)療設(shè)備的采購(gòu)也是整個(gè)管理工作所必不可少的內(nèi)容之一，而這就要求做好申購(gòu)管理工作。醫(yī)療設(shè)備的獨(dú)特性，使得其申購(gòu)工作必須做好兩方面的工作，即：一是醫(yī)療設(shè)備的使用人員及負(fù)責(zé)人填寫(xiě)較為詳盡的采購(gòu)需求計(jì)劃；二是醫(yī)療設(shè)備的管理人員在將需求進(jìn)行統(tǒng)一匯總后，向管理部門(mén)進(jìn)行申購(gòu)。隨著新型質(zhì)量認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)體系的應(yīng)用，醫(yī)療設(shè)備的申購(gòu)也應(yīng)當(dāng)向更為程序化與標(biāo)準(zhǔn)化的方向發(fā)展，有必要專門(mén)制訂《醫(yī)療設(shè)備申購(gòu)表格》，并要求設(shè)備使用人員及負(fù)責(zé)人根據(jù)的具體要求進(jìn)行填寫(xiě)，進(jìn)而交給材料部門(mén)進(jìn)行統(tǒng)一的采購(gòu)。這種標(biāo)準(zhǔn)化的作業(yè)能夠有效的避免因?yàn)榭陬^、便條等非正式的請(qǐng)求而導(dǎo)致的錯(cuò)誤申購(gòu)產(chǎn)生，確保其正常運(yùn)行不受影響。

二、強(qiáng)化固定資產(chǎn)的應(yīng)用管理

（一）固定資產(chǎn)的日常管理

對(duì)于醫(yī)療設(shè)備的日常管理，最重要的就是應(yīng)用臺(tái)賬管理模式。由于所使用的醫(yī)療設(shè)備眾多，如果缺乏較為詳盡的記錄將導(dǎo)致醫(yī)療設(shè)備管理達(dá)不到統(tǒng)一管理的目標(biāo)，而且也使得每周檢查通過(guò)率達(dá)不到指標(biāo)要求。臺(tái)賬管理模式的應(yīng)用有必要充分發(fā)揮計(jì)算機(jī)的功效，通過(guò)數(shù)字化手段，將各類臺(tái)賬資料進(jìn)行輸入、整理，并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。臺(tái)賬管理應(yīng)當(dāng)確保設(shè)備與賬目進(jìn)行有效的對(duì)應(yīng)，而這也是現(xiàn)行的質(zhì)量認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)所要求。這項(xiàng)工作具有較強(qiáng)的動(dòng)態(tài)性，并且涉及到諸多醫(yī)療設(shè)備，這也使得涉及到的數(shù)據(jù)庫(kù)規(guī)模也較大，因此做到“物”與“賬”的一一對(duì)應(yīng)是一項(xiàng)十分復(fù)雜的工作。因此，在這一管理過(guò)程中，必須要做到細(xì)心與全面，而這就要求對(duì)于醫(yī)療設(shè)備管理人員對(duì)于賬目進(jìn)行一一核對(duì)，并借助各類統(tǒng)計(jì)軟件來(lái)協(xié)助做好這項(xiàng)工作。

（二）固定資產(chǎn)的維護(hù)程序

一是建立危害識(shí)別機(jī)制，包括實(shí)施定期走動(dòng)核查，收集工作場(chǎng)所內(nèi)的潛在危害物料的物質(zhì)安全資料表與相關(guān)信息，定期追蹤、記錄各部門(mén)有害物質(zhì)的儲(chǔ)存與耗用。二是實(shí)施危害評(píng)估，包括實(shí)施潛在危害物料安全檢查與監(jiān)測(cè)，并評(píng)估實(shí)施危害控管的需要，包括進(jìn)行醫(yī)療評(píng)估，建立合適的醫(yī)療監(jiān)測(cè)方案。三是實(shí)施人員培訓(xùn)，避免危害，針對(duì)個(gè)別工作職責(zé)的工作人員，施行培訓(xùn)方案，教導(dǎo)不同領(lǐng)域的工作人員如何避免潛在危害。四是導(dǎo)入危害控管方案，針對(duì)前述危害評(píng)估的發(fā)現(xiàn)，根據(jù)組織的特性與可用的資源，選擇合適的控管指標(biāo)，導(dǎo)入合適的醫(yī)療監(jiān)測(cè)方案。五是記錄詳實(shí)與妥善保存，將所有調(diào)查、評(píng)估、監(jiān)測(cè)、矯正行動(dòng)與工作人員的醫(yī)療相關(guān)紀(jì)錄妥善保存，作為持續(xù)性檢討與改善的依據(jù)，紀(jì)錄保存必須符合相關(guān)法規(guī)。

（三）固定資產(chǎn)應(yīng)用成本管理

在每年國(guó)家補(bǔ)助預(yù)算遞減的情況下，如何在有限的預(yù)算之下，尋找出關(guān)鍵檢修項(xiàng)目，進(jìn)而控管檢修基金的花費(fèi)，更有效率的管理醫(yī)院固定資產(chǎn)，將成為未來(lái)研究的重要課題之一。醫(yī)院的使用復(fù)雜，眾多設(shè)備的耐用年限也有所不同，過(guò)往研究的預(yù)算判斷方式以經(jīng)驗(yàn)法則為導(dǎo)向，但建筑與各設(shè)備所受時(shí)間因子而造成損毀程度往往不一，人力預(yù)估方式難以準(zhǔn)確判斷未來(lái)的檢修預(yù)算，因此有必要明確成本類別，進(jìn)而建立起系統(tǒng)性的醫(yī)院固定資產(chǎn)檢修預(yù)算預(yù)測(cè)模型，預(yù)估未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的預(yù)算需求。醫(yī)院固定資產(chǎn)檢修成本應(yīng)包括如下類別：定期檢修成本、損壞整修成本以及變更需求成本。然而，在實(shí)務(wù)上，定期檢修成本因有規(guī)律性與周期性，且多采用合約型式外包給專業(yè)廠商進(jìn)行檢修，因而在實(shí)務(wù)操作上僅需用統(tǒng)計(jì)分析，即可得知其成本發(fā)展趨勢(shì)。損壞整修成本與需求變更成本則屬各項(xiàng)不定時(shí)的損壞整修，可能會(huì)衍生出其他成本，影響這兩項(xiàng)成本的原因較為復(fù)雜，除了各項(xiàng)固定資產(chǎn)的使用使用壽命各有周期差異之外，還有損壞機(jī)率或政策改變等隨機(jī)因素。

三、強(qiáng)化固定資產(chǎn)的報(bào)廢管理

要加強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)報(bào)廢和損失的管理。醫(yī)院的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)定期對(duì)全院的固定資產(chǎn)進(jìn)行核查。在經(jīng)過(guò)科學(xué)的鑒定之后，如果認(rèn)定一些固定資產(chǎn)已經(jīng)無(wú)法滿足使用的要求，并且沒(méi)有進(jìn)行修復(fù)和維護(hù)的價(jià)值之后，就應(yīng)當(dāng)進(jìn)行固定資產(chǎn)的報(bào)廢處理。有效的報(bào)廢處理必須填寫(xiě)《固定資產(chǎn)報(bào)廢清單》，清單中應(yīng)詳盡說(shuō)明固定資產(chǎn)的名稱、類別、數(shù)量、報(bào)廢原因等，并呈交管理部門(mén)進(jìn)行審核。除此之外，如果是因?yàn)槭褂貌划?dāng)或者被盜竊，則分別需要向使用管理部門(mén)、安保部門(mén)等進(jìn)行匯報(bào)，涉及到保險(xiǎn)公司的應(yīng)進(jìn)行保險(xiǎn)理賠，而涉及到人為過(guò)失的應(yīng)進(jìn)行責(zé)任追究。

四、結(jié)論

總之，固定資產(chǎn)的管理和核算既是一項(xiàng)基礎(chǔ)工作，又是醫(yī)院管理的一個(gè)重點(diǎn)，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的保證。隨著國(guó)家醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的逐步深化，國(guó)家將加大對(duì)醫(yī)院房屋改造及大型設(shè)備購(gòu)置的資金投入，如何利用好國(guó)家有限的資金，使固定資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值、增值并最大限度地發(fā)揮作用，將是擺在每個(gè)醫(yī)院管理者面前一個(gè)新課題。

參考文獻(xiàn)：

[1]胡繡雯.淺談醫(yī)院固定資產(chǎn)的監(jiān)督和管理[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2008（S2）.

[2]何燕，范萍，龐燕玲，何芳.醫(yī)院固定資產(chǎn)管理問(wèn)題及建議[J].會(huì)計(jì)之友（中旬刊），2010（11）.

篇3

【關(guān)鍵詞】對(duì)價(jià)；資產(chǎn)管理；商業(yè)模式；創(chuàng)新

前言

作為目前我國(guó)證券公司四大主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起始于2003年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布并實(shí)施了《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》，當(dāng)年全國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的證券公司所管理的客戶資產(chǎn)規(guī)模近700億元，而公募基金所管理的資產(chǎn)規(guī)模為1673億元，僅為證券公司資產(chǎn)管理規(guī)模的2.4倍。截止2011年末，在我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了9年的高速發(fā)展之后，滬深兩市總市值從4.3萬(wàn)億擴(kuò)容到23.8萬(wàn)億，增長(zhǎng)4.5倍。但目前證券公司資產(chǎn)管理的規(guī)模僅為一千多億，而公募基金規(guī)模早已超過(guò)2萬(wàn)億，為證券公司資產(chǎn)管理規(guī)模的近20倍。鑒于證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公募基金的現(xiàn)狀，筆者從投資標(biāo)的、產(chǎn)品業(yè)績(jī)、營(yíng)銷渠道、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)四個(gè)角度進(jìn)行分析，嘗試探索我國(guó)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的模式創(chuàng)新，提出可行方案以供業(yè)內(nèi)參考。

一、證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展瓶頸

資產(chǎn)管理行業(yè)的蓬勃發(fā)展植根于居民財(cái)富積累催生的理財(cái)需求和金融產(chǎn)品創(chuàng)新的土壤之上，前者提供需求，后者創(chuàng)造供給。需求來(lái)自三十年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所積累下來(lái)的民間財(cái)富，在高通脹和養(yǎng)老問(wèn)題日益重要的經(jīng)濟(jì)背景下穩(wěn)定且持續(xù)的存在，供給則從單一的銀行儲(chǔ)蓄逐步走向多元，基金、私募、信托等渠道之間開(kāi)始出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)，不過(guò)總體而言還是處于共同發(fā)展、雨露均沾的藍(lán)海局面。目前，銀行、基金、保險(xiǎn)等管理機(jī)構(gòu)已經(jīng)獲取了大部分市場(chǎng)份額，而證券公司理財(cái)規(guī)模在整個(gè)市場(chǎng)中占比較小。究其原因，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)展以來(lái)在投資標(biāo)的、產(chǎn)品業(yè)績(jī)、營(yíng)銷渠道、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等方面均處于被動(dòng)和劣勢(shì)的地位。

1.投資標(biāo)的

目前國(guó)內(nèi)券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資品種較為單一，產(chǎn)品投資范圍僅限于股票、債券、基金和股指期貨等，不允許參與回購(gòu)、商品期貨、信貸資產(chǎn)、信托計(jì)劃以及未上市股權(quán)等多個(gè)投資品種，因此基礎(chǔ)金融品種較為匱乏。券商資管嘗試結(jié)構(gòu)化分級(jí)運(yùn)作又常遭遇審批障礙，使得產(chǎn)品可創(chuàng)新的空間較為狹窄，導(dǎo)致各家券商產(chǎn)品嚴(yán)重同質(zhì)化，無(wú)法滿足不同類型客戶的多層次投資理財(cái)需求。

2.產(chǎn)品業(yè)績(jī)

券商資管投資范圍主要集中于股票、債券和基金，產(chǎn)品業(yè)績(jī)較大程度隨相關(guān)市場(chǎng)走勢(shì)變化，缺乏穩(wěn)定性。2011年股市、債市雙雙走低的市場(chǎng)環(huán)境給投資帶來(lái)很大難度。作為證券公司中并未創(chuàng)造多大利潤(rùn)的業(yè)務(wù)部門(mén)，券商資管的薪酬空間受到限制，而在人才引進(jìn)和招募上卻需面臨行業(yè)內(nèi)激烈的薪酬競(jìng)爭(zhēng)。券商資管業(yè)務(wù)這一不明朗的職業(yè)前景和不具競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬體系很難吸引或保留優(yōu)質(zhì)人才，部門(mén)人員流失嚴(yán)重，這也在一定程度上造成了產(chǎn)品投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)難有起色。

3.營(yíng)銷渠道

券商資管理財(cái)產(chǎn)品的私募性質(zhì)被禁止進(jìn)行廣告宣傳，主要銷售渠道為自有營(yíng)業(yè)部及代銷銀行。自有營(yíng)業(yè)部客戶資源有限，并同時(shí)作為各大基金銷售渠道，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈。銀行作為中國(guó)最基礎(chǔ)的金融機(jī)構(gòu)，提供不可或缺的日常金融服務(wù)，從而具有吸引客戶主動(dòng)上門(mén)并全面掌握客戶金融財(cái)產(chǎn)狀況的能力，加之其密布城鄉(xiāng)的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，奠定了在理財(cái)產(chǎn)品銷售渠道上難以撼動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)地位。銀行渠道發(fā)行費(fèi)用日益高漲，除卻托管、認(rèn)購(gòu)、贖回、尾隨傭金等相關(guān)費(fèi)用，還要約定管理費(fèi)及業(yè)績(jī)報(bào)酬分成。低迷的市場(chǎng)環(huán)境造成已有產(chǎn)品大量贖回，管理規(guī)模日益縮水，想擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模又面臨高昂的渠道成本，券商資產(chǎn)管理部陷入進(jìn)退兩難、入不敷出的困境。

4.同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

在目前中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)上，銀行、基金和保險(xiǎn)在理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模上占有優(yōu)勢(shì)。其中銀行以其自身的渠道優(yōu)勢(shì)及高于同期存款的保本產(chǎn)品迎得了龐大的投資者青睞，產(chǎn)品規(guī)模飛速擴(kuò)張；基金受益于發(fā)展初期累積的大量客戶和存量資金，目前增長(zhǎng)較緩但規(guī)模得以維持；保險(xiǎn)則通過(guò)規(guī)模龐大的營(yíng)銷員隊(duì)伍進(jìn)行深入滲透維持銷售規(guī)模。信托機(jī)構(gòu)以其獨(dú)特的營(yíng)運(yùn)模式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和資金運(yùn)用上的靈活和多樣化，管理規(guī)模亦獲得長(zhǎng)足發(fā)展。而本應(yīng)該是資產(chǎn)管理主力機(jī)構(gòu)的券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)由于政策限制，一直處于一個(gè)比較尷尬的地位，長(zhǎng)期低迷的市場(chǎng)環(huán)境下更是已面臨存亡之危。

二、基于產(chǎn)品對(duì)價(jià)的商業(yè)模式理論解析

1.商業(yè)模式創(chuàng)新

商業(yè)模式創(chuàng)新是近年來(lái)證券行業(yè)談?wù)摲浅ｎl繁的熱門(mén)話題，其作為一種新的創(chuàng)新形態(tài)，重要性已經(jīng)不亞于技術(shù)創(chuàng)新。要理解什么是商業(yè)模式創(chuàng)新，首先需要知道什么是商業(yè)模式。雖然最初對(duì)商業(yè)模式的含義有爭(zhēng)議，但到2000年前后，理論界與實(shí)務(wù)界逐步形成共識(shí)，認(rèn)為商業(yè)模式概念的核心是價(jià)值創(chuàng)造。商業(yè)模式，是指企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的基本邏輯，即企業(yè)在一定的價(jià)值鏈或價(jià)值網(wǎng)絡(luò)中如何向客戶提品和服務(wù)、并獲取利潤(rùn)的，通俗地說(shuō)，就是企業(yè)是如何賺錢(qián)的（Linder等，2000）。商業(yè)模式是一個(gè)系統(tǒng)，由不同組成部分、各部分間連接關(guān)系、及其系統(tǒng)的“動(dòng)力機(jī)制”三個(gè)方面所組成（Afuah等，2005）。商業(yè)模式的各組成部分，即其構(gòu)成要素之間密切相關(guān)，如核心能力和成本是企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈的結(jié)果或體現(xiàn)，客戶關(guān)系依賴所提品或服務(wù)的性質(zhì)及提供渠道。每個(gè)要素還以更為具體的若干維度表現(xiàn)出來(lái)，如市場(chǎng)類的目標(biāo)客戶要素，從覆蓋地理范圍看，可以是當(dāng)?shù)?、區(qū)域、全國(guó)或者國(guó)際；從主體類型看，可以是政府、企業(yè)組織或者一般個(gè)體消費(fèi)者；或者是根據(jù)年齡、性別、收入、甚至生活方式劃分的一般大眾市場(chǎng)或細(xì)分市場(chǎng)等。

商業(yè)模式創(chuàng)新是指企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造提供基本邏輯的變化，即把新的商業(yè)模式引入社會(huì)的生產(chǎn)體系，并為客戶和自身創(chuàng)造價(jià)值。通俗地說(shuō)，商業(yè)模式創(chuàng)新就是指企業(yè)以新的有效方式賺錢(qián)。新引入的商業(yè)模式，既可能在構(gòu)成要素方面不同于已有商業(yè)模式，也可能在要素間關(guān)系或者動(dòng)力機(jī)制方面不同于已有商業(yè)模式。

2.基于產(chǎn)品對(duì)價(jià)的券商資管商業(yè)模式

在公司組織構(gòu)架中，委托關(guān)系不僅存在于公司股東與公司高管之間，同時(shí)也存在于公司總部管理者與部門(mén)管理者之間。正是由于雙層關(guān)系的存在，在信息不對(duì)稱的環(huán)境中，商業(yè)銀行總行與分行之間難免產(chǎn)生一定的（或者潛在的）利益沖突，而這種利益沖突所導(dǎo)致的間隙恰好為券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行分行層面的拓展提供了一個(gè)有利的切入點(diǎn)。在此情況下，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可以通過(guò)產(chǎn)品對(duì)價(jià)（consideration）的方式做出文章。

對(duì)價(jià)是普通法系合同法中的重要概念，其內(nèi)涵是一方為換取另一方做某事的承諾而向另一方支付的金錢(qián)代價(jià)或得到該種承諾的承諾。對(duì)價(jià)從法律上看是一種等價(jià)有償?shù)脑手Z關(guān)系，而從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度說(shuō)，對(duì)價(jià)就是利益沖突的雙方處于各自利益最優(yōu)狀況的要約而又互不被對(duì)方接受時(shí)，通過(guò)兩個(gè)或兩個(gè)以上平等主體之間的妥協(xié)關(guān)系來(lái)解決這一沖突。對(duì)于券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)而言，為了在商業(yè)銀行的個(gè)別重點(diǎn)分行取得理想的產(chǎn)品銷售成績(jī)，而需為其提供有價(jià)值的商業(yè)服務(wù)作為代價(jià)。此時(shí)，銀行分行與券商資管之間各自對(duì)應(yīng)的得失如下表1所示。

表1 產(chǎn)品對(duì)價(jià)的業(yè)務(wù)損益

收 益 代 價(jià)

商業(yè)銀行分行 自主掌控的業(yè)務(wù)支持服務(wù) 券商理財(cái)產(chǎn)品的銷售任務(wù)

券商資管部門(mén) 自身理財(cái)產(chǎn)品的銷售規(guī)模 重點(diǎn)分行的業(yè)務(wù)服務(wù)

三、基于產(chǎn)品對(duì)價(jià)的商業(yè)模式實(shí)戰(zhàn)案例

（1）案例背景

在A券商集合理財(cái)產(chǎn)品的首發(fā)銷售期間，B銀行的杭州分行提出希望借助A券商資產(chǎn)管理部的業(yè)務(wù)平臺(tái)，為其設(shè)計(jì)并運(yùn)作一款固定收益型理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)其兩個(gè)目標(biāo)：一是能夠在特殊時(shí)點(diǎn)之前開(kāi)放產(chǎn)品助其充存款；二是以Shibor為掛鉤實(shí)現(xiàn)投資收益，滿足客戶理財(cái)需求。

根據(jù)以上兩大目標(biāo)，B銀行杭州分行對(duì)該款產(chǎn)品的具體要求如下：第一、產(chǎn)品存續(xù)期限為期一年，規(guī)模兩個(gè)億；第二、產(chǎn)品的開(kāi)放期不規(guī)則不固定，B銀行杭州分行自行決定，但是會(huì)提前15個(gè)工作日通知A券商；第三、產(chǎn)品不公布凈值。

如上述產(chǎn)品能夠設(shè)計(jì)并且運(yùn)作成功，那么該分行將承諾銷售一定規(guī)模的A券商集合理財(cái)產(chǎn)品作為回報(bào)。

（2）解決方案

為B銀行杭州分行量身定制專戶理財(cái)產(chǎn)品，此款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要點(diǎn)為期限分拆、資金錯(cuò)配，而設(shè)計(jì)思路則源自于金融學(xué)基本概念“流動(dòng)性溢價(jià)”（Liquidity Premium）。流動(dòng)性溢價(jià)是理財(cái)產(chǎn)品定價(jià)的一個(gè)重要影響因素，流動(dòng)性低的理財(cái)產(chǎn)品其預(yù)期收益高，而流動(dòng)性高的理財(cái)產(chǎn)品其預(yù)期收益低。據(jù)此，在專戶理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作過(guò)程中，當(dāng)理財(cái)期限臨近之際，若存在產(chǎn)品實(shí)際收益低于預(yù)期的狀況，則可通過(guò)加速產(chǎn)品的高頻流動(dòng)性平抑投資收益，以此實(shí)現(xiàn)B銀行杭州分行的業(yè)務(wù)目標(biāo)，滿足其客戶需求。

（3）模式點(diǎn)評(píng)

在傳統(tǒng)的券商集合理財(cái)產(chǎn)品的銷售模式中，券商資管與商業(yè)銀行之間屬于弱勢(shì)賣(mài)方與強(qiáng)勢(shì)買(mǎi)方的關(guān)系。當(dāng)券商資管在向商業(yè)銀行支付了資產(chǎn)托管費(fèi)用、銷售激勵(lì)費(fèi)用、尾隨傭金等各種費(fèi)用之后，未必能取得滿意的銷售效果。而在基于產(chǎn)品對(duì)價(jià)的商業(yè)模式中，券商資管與銀行分行之間的關(guān)系改變?yōu)楹献麟p方的關(guān)系，券商資管的議價(jià)能力得以顯著提高，雖然需要以提供商業(yè)銀行分行層面的業(yè)務(wù)支持服務(wù)作為代價(jià)，但是由此可以獲得的資產(chǎn)管理規(guī)模作為回報(bào)，卻是物有所值的。

參考文獻(xiàn)

[1]Linder,Jane,Susan Cantrell,2000,“Changing business models:Surveying the landscape”,Accenture,May 24.pp.1-15.

篇4

關(guān)鍵詞：存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)；銀行；清算

中圖分類號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031(2008)05-0036-05

一、引言

本文所稱銀行是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于由于經(jīng)營(yíng)問(wèn)題需要退出市場(chǎng)的銀行，本文稱為有問(wèn)題銀行。

多年來(lái)，我國(guó)對(duì)于救助無(wú)望的銀行機(jī)構(gòu)，主要采取由監(jiān)管部門(mén)對(duì)其實(shí)施行政清算的方式來(lái)退出市場(chǎng)。長(zhǎng)期實(shí)踐證明，這種完全依靠行政方式的市場(chǎng)退出機(jī)制存在一定的缺陷，一方面不利于降低風(fēng)險(xiǎn)處置成本，另一方面也不利于有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)盡快退出市場(chǎng)。存款保險(xiǎn)是世界各國(guó)普遍認(rèn)同的對(duì)有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行救助的制度性安排，在我國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度并以法律形式賦予存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在有問(wèn)題銀行清算中作為組織者和監(jiān)督者的地位，對(duì)于有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出的制度化建設(shè)具有積極意義。

二、行政主導(dǎo)的銀行清算人模式分析

從過(guò)去我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出的主要程序來(lái)看，一般是金融監(jiān)管部門(mén)處置有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)后，再組建停業(yè)整頓工作組或清算組對(duì)被關(guān)閉機(jī)構(gòu)進(jìn)行停業(yè)整頓或?qū)嵤┣逅?。在解決機(jī)構(gòu)的主要債權(quán)債務(wù)關(guān)系后，以行政撤銷的方式使其退出市場(chǎng)，而以重組形式使銀行機(jī)構(gòu)獲得存續(xù)的案例較少(見(jiàn)表1)。[1]在機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)的過(guò)程中，由于法律因素、行政干預(yù)因素等原因，不少機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期處于退而不出的狀態(tài)。

(一)現(xiàn)行的銀行清算人模式缺乏系統(tǒng)性的法律依據(jù)

有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出法律制度散見(jiàn)于《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法(修正)》、《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法(修正)》、《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法(修正)》、《金融機(jī)構(gòu)撤銷條例》和《中華人民共和國(guó)公司法(2005年修訂)》等法律法規(guī)和部門(mén)規(guī)章制度之中，沒(méi)有專門(mén)的法律制度對(duì)有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出的主體、程序和財(cái)產(chǎn)分配等要素做出明確的規(guī)定。自然而然，我國(guó)銀行金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出的主導(dǎo)者是銀行金融監(jiān)管部門(mén)，在2003年以前由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)，2003年以后由銀監(jiān)會(huì)承擔(dān)。由于有問(wèn)題銀行的清算缺乏法律依據(jù)，導(dǎo)致銀行在清算過(guò)程中遭遇到很多問(wèn)題，增大了行政部門(mén)主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)處置的隨意性，加之透明度不高，難以做到公開(kāi)、公正、公平，挫傷了問(wèn)題銀行資產(chǎn)的潛在購(gòu)買(mǎi)者的積極性，抑制了市場(chǎng)機(jī)制的作用，也導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)處置和投資者損失補(bǔ)償進(jìn)程緩慢，甚至引發(fā)投資者等社會(huì)公眾的猜疑。

(二)停業(yè)整頓工作組或行政清算組的定位不明確

對(duì)救助無(wú)望的銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置工作主要是監(jiān)管部門(mén)負(fù)責(zé)，除部分銀行機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出工作由地方政府承擔(dān)外，清算機(jī)構(gòu)也基本上由監(jiān)管部門(mén)的工作人員組成。當(dāng)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，監(jiān)管部門(mén)通常會(huì)要求對(duì)有問(wèn)題的銀行機(jī)構(gòu)實(shí)施停業(yè)整頓。顧名思義，停業(yè)整頓即是金融監(jiān)管部門(mén)接管有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)后，通過(guò)提高其經(jīng)營(yíng)管理能力使面臨退出市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)重新恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，另對(duì)經(jīng)過(guò)停業(yè)整頓不成功的機(jī)構(gòu)再考慮其他處理方式。由于法律上沒(méi)有明確停業(yè)整頓機(jī)構(gòu)的職能，監(jiān)管部門(mén)組成的停業(yè)整頓機(jī)構(gòu)接管有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)所有的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，便開(kāi)始對(duì)其實(shí)施清理，整頓工作組轉(zhuǎn)變?yōu)樾姓逅憬M，使部分有可能存續(xù)的機(jī)構(gòu)被強(qiáng)制性退出市場(chǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)處置涉及各種市場(chǎng)交易行為，要求清算機(jī)構(gòu)具有獨(dú)立的民事主體資格。而清算機(jī)構(gòu)基本上由監(jiān)管部門(mén)人員組成，具有“雙重”身份，反而使清算機(jī)構(gòu)的行為受到極大的約束，限制了清算機(jī)構(gòu)正常職能的發(fā)揮。

(三)隱性存款保險(xiǎn)隱藏著巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)

一直以來(lái)，對(duì)有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)的處置，遵循固定的模式，即在行政清理階段，政府為了維護(hù)金融穩(wěn)定、社會(huì)穩(wěn)定和國(guó)際聲譽(yù)，不得不以中央銀行再貸款資金全額兌付個(gè)人債權(quán)和外債。在個(gè)人債權(quán)隱性保險(xiǎn)制度下，不管是中央政府“買(mǎi)單”還是地方政府“買(mǎi)單”，機(jī)構(gòu)退出的風(fēng)險(xiǎn)都最終轉(zhuǎn)嫁到了財(cái)政。這種“國(guó)家兜底”方式，容易誘發(fā)多重道德風(fēng)險(xiǎn)：一是導(dǎo)致投資者忽視自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培育，難以做到積極識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)揮“用腳投票”機(jī)制來(lái)約束銀行機(jī)構(gòu)的作用；二是激勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)偏好于能獲取高利的投資領(lǐng)域而不顧風(fēng)險(xiǎn)，甚至還會(huì)誘發(fā)有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)的盲目擴(kuò)張和惡意經(jīng)營(yíng)行為；三是被處置銀行機(jī)構(gòu)的清算組只強(qiáng)調(diào)核實(shí)被處置機(jī)構(gòu)的債務(wù)，而忽視對(duì)被處置機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)保全、保值、重組和分配，甚至導(dǎo)致被處置機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)無(wú)謂耗散或貶損；四是由于“國(guó)家兜底”資金來(lái)自中央銀行再貸款，金融監(jiān)管部門(mén)、地方政府、財(cái)政部門(mén)等行政部門(mén)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償都有一種“免費(fèi)買(mǎi)單”的幻覺(jué)，導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)和地方政府放松監(jiān)督管理；五是這種做法可能把法人之間的民事糾紛轉(zhuǎn)化為法人與政府之間的政策糾紛，形成了政府與債權(quán)人對(duì)立的局面，激化了社會(huì)矛盾。

(四)機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)困難

絕大部分銀行機(jī)構(gòu)實(shí)施行政清算后，仍然無(wú)法以合適的方式退出市場(chǎng)。大部分被清理的銀行金融機(jī)構(gòu)在被實(shí)施關(guān)閉后，即使基本完成了行政清理階段的個(gè)人債權(quán)兌付、機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)的登記確認(rèn)、資產(chǎn)的清收及員工的遣散等大部分工作，但是最終的市場(chǎng)退出環(huán)節(jié)仍遭遇較多的困難。一些性質(zhì)較為復(fù)雜的個(gè)人債權(quán)的處理、經(jīng)濟(jì)案件糾紛等較為棘手的問(wèn)題，使機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出工作久拖不決。

三、借鑒國(guó)際成功經(jīng)驗(yàn)――存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為銀行清算人角色的主要經(jīng)驗(yàn)做法

世界各國(guó)建立存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的目標(biāo)雖不完全相同，但大致可歸結(jié)為：一是保護(hù)大多數(shù)小額存款人的利益；二是通過(guò)建立對(duì)問(wèn)題銀行的處置規(guī)則，提供一種有序的處理破產(chǎn)機(jī)構(gòu)的機(jī)制，避免危機(jī)的擴(kuò)散和傳播；三是提高公眾對(duì)金融體系的信心，保證銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定并進(jìn)而增加儲(chǔ)蓄，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的職能是隨著歷次金融危機(jī)中對(duì)存款保險(xiǎn)所發(fā)揮作用認(rèn)識(shí)的不斷加深而逐步擴(kuò)大的。國(guó)際貨幣基金組織的最新調(diào)查顯示，在已建立存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的國(guó)家中，有31個(gè)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的職能已經(jīng)不斷擴(kuò)展、存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作用發(fā)揮較為成功的國(guó)家基本上都賦予存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為銀行清算人的職能，由其負(fù)責(zé)銀行破產(chǎn)清算工作(見(jiàn)表2)。

下面以美國(guó)為例，逐一闡述聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(Federal Deposit Insurance Corporation，以下簡(jiǎn)稱FDIC)在銀行清算中的地位和作用。

(一)法律保證存款保險(xiǎn)公司銀行清算人的地位

為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，重新樹(shù)立公眾對(duì)銀行業(yè)的信心，1934年1月1日，F(xiàn)DIC正式成立。為了保證存款保險(xiǎn)公司處置活動(dòng)的執(zhí)行效率，國(guó)會(huì)賦予了FDIC清算人的法定地位。FDIC清算人的地位體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)獨(dú)立性和自主性。在清算過(guò)程中，F(xiàn)DIC作為清算人，不受美國(guó)政府或州其他任何機(jī)構(gòu)和部門(mén)的監(jiān)督。國(guó)會(huì)的各種法律準(zhǔn)許清算人在不受執(zhí)行機(jī)構(gòu)任何干擾的情況下進(jìn)行操作，并自主決定處置倒閉機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和負(fù)債的最有效方法，在行使這項(xiàng)權(quán)力時(shí)，F(xiàn)DIC希望從倒閉銀行或儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)中取得最大的資產(chǎn)收益，并使存款保險(xiǎn)基金的損失最小化。(2)權(quán)利的廣泛性。作為清算人，F(xiàn)DIC承接了倒閉機(jī)構(gòu)及其股東、官員及董事的權(quán)利和特權(quán)。FDIC有權(quán)清收倒閉機(jī)構(gòu)的全部債務(wù)和債權(quán)，接管并清算其資產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)，并根據(jù)任命清算人時(shí)的要求，履行倒閉機(jī)構(gòu)的其它職責(zé)。作為清算人，F(xiàn)DIC也要負(fù)責(zé)清算倒閉機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)，并以清算收益償付已確認(rèn)的債權(quán)人。一般情況下，在扣除清算費(fèi)用和清算債務(wù)后，清算收益仍有剩余，F(xiàn)DIC將向債權(quán)人定期支付一定金額。為了加快對(duì)債權(quán)人(包括存款人和銀行系統(tǒng))的償還速度，F(xiàn)DIC能夠根據(jù)對(duì)納入清算的資產(chǎn)的回收額的估價(jià)，宣布“提前”或“加速”進(jìn)行支付。(3)風(fēng)險(xiǎn)處置方式的靈活性。作為清算人，F(xiàn)DIC還有權(quán)讓另一家參保的存款機(jī)構(gòu)兼并倒閉機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和負(fù)債，而不必征求任何其他機(jī)構(gòu)、法院或合同當(dāng)事人的同意或批準(zhǔn)。而且，F(xiàn)DIC可以成立一家新機(jī)構(gòu)，稱為搭橋銀行，來(lái)接管倒閉機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債，搭橋銀行也可以法人身份向FDIC出售或抵押倒閉機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。[2]

(二)清算組織程序規(guī)范化

美國(guó)存款保險(xiǎn)制度的設(shè)計(jì)是一種“最小成本”和“風(fēng)險(xiǎn)最小化”的混合模式，擁有對(duì)有問(wèn)題銀行的處置權(quán)是FDIC成功運(yùn)作的一條重要經(jīng)驗(yàn)。出于控制處置成本、提高處置效率的目的，F(xiàn)DIC建立了一套規(guī)范的處置程序。從得知一家存款機(jī)構(gòu)即將倒閉，到制訂出關(guān)閉該機(jī)構(gòu)的行動(dòng)計(jì)劃，F(xiàn)DIC需履行一系列特殊職責(zé)，具體包括：(1)發(fā)出“處理銀行瀕臨倒閉通知書(shū)”，制作問(wèn)題機(jī)構(gòu)的“信息資料”。(2)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，以選擇適當(dāng)?shù)奶幹糜?jì)劃，并從事現(xiàn)場(chǎng)分析。(3)最后才是關(guān)閉有問(wèn)題機(jī)構(gòu)。當(dāng)一家存款機(jī)構(gòu)倒閉時(shí)，F(xiàn)DIC通常會(huì)被任命為清算人，最大限度地替被清算機(jī)構(gòu)的債權(quán)人收回債權(quán)。在債權(quán)清償過(guò)程中，F(xiàn)DIC作為清算人發(fā)生的管理費(fèi)用是享有優(yōu)先清償權(quán)的，這保證了清算過(guò)程的有序和高效。同時(shí)，F(xiàn)DIC的次級(jí)索償權(quán)(即代位求償權(quán))包括在存款負(fù)債中，排在無(wú)擔(dān)保的普通債權(quán)人的索償權(quán)之前，使FDIC享有代位優(yōu)先受償權(quán)，這也促使FDIC處置資產(chǎn)較為積極、高效。

(三)存款保險(xiǎn)公司清算人地位提高了美國(guó)金融運(yùn)行效率

FDIC在20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條后，共清算倒閉銀行276家，而經(jīng)救助得以復(fù)業(yè)的問(wèn)題銀行就有190多家，顯然，F(xiàn)DIC在維護(hù)金融穩(wěn)定方面發(fā)揮了巨大的作用。20世紀(jì)80年代到90年代初期，F(xiàn)DIC處置了1617家瀕臨倒閉或已經(jīng)倒閉的銀行，涉及的資產(chǎn)總額達(dá)3026億美元，化解了FDIC自成立以來(lái)所經(jīng)歷的第一次大規(guī)模銀行危機(jī)。事實(shí)證明，F(xiàn)DIC能將資產(chǎn)快速返還私人，維持了公眾信心，避免了危機(jī)蔓延到經(jīng)濟(jì)其他部門(mén)而引發(fā)全面衰退，這在很大程度上歸功于FDIC擁有資產(chǎn)處置權(quán)。[3]

四、存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為我國(guó)銀行清算人的制度安排

從我國(guó)的隱性存款保險(xiǎn)制度現(xiàn)狀和國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，賦予我國(guó)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銀行清算人地位很有必要。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為銀行清算人不僅有利于提高保險(xiǎn)基金的回收，而且有利于提高問(wèn)題銀行處置的效率，并確保存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)職能的充分發(fā)揮。因此，參照美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家存款保險(xiǎn)制度成功運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，盡快建立我國(guó)由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為銀行清算工作的組織者和監(jiān)督者的制度。這個(gè)安排既可以較好地解決以往清算機(jī)構(gòu)的非專業(yè)化運(yùn)作，又能較好地維護(hù)全體債權(quán)人的利益。為保證存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銀行清算人地位和作用的發(fā)揮，須從制度上確立其各項(xiàng)職能。

(一)從法律上賦予存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)的行政清算權(quán)地位

存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將有權(quán)對(duì)有問(wèn)題銀行作出是否退出市場(chǎng)的決定并依法予以行政清算。作為清算人，我國(guó)存款保險(xiǎn)公司應(yīng)取得問(wèn)題銀行及其股東、管理層和董事會(huì)的權(quán)利，對(duì)該銀行行使管理權(quán)?？蓞⒄铡堵?lián)邦存款保險(xiǎn)法》的做法賦予我國(guó)存款保險(xiǎn)公司一定的權(quán)力，包括：(1)拒絕履行合同。為了盡快結(jié)束倒閉機(jī)構(gòu)的有關(guān)事務(wù)，清算人可能會(huì)終止履行一些它們認(rèn)為難以承受的倒閉銀行簽訂的合同，這些合同在時(shí)間、成本或必要性方面對(duì)清算人而言是難以負(fù)擔(dān)的。取消合同或拒絕履行合同的權(quán)力允許清算人終止合同，從而終止合同中規(guī)定的需將來(lái)履行的某些義務(wù)。清算人必須在一個(gè)“合理的期限”內(nèi)決定拒絕履行合同，否則就會(huì)喪失這項(xiàng)權(quán)力。(2)暫停訴訟。在那些懸而未決的訴訟案中，我國(guó)存款保險(xiǎn)公司以倒閉銀行的代位人身份出現(xiàn)。我國(guó)存款保險(xiǎn)公司需要時(shí)間來(lái)調(diào)查每樁訴訟案以決定是否應(yīng)訴及如何應(yīng)訴，因而法律應(yīng)允許存款保險(xiǎn)公司向法院請(qǐng)求暫停有關(guān)訴訟。這個(gè)權(quán)力同樣適用于銀行倒閉后提交的訴訟。對(duì)于存款保險(xiǎn)公司提出的這種請(qǐng)求，法院不得拒絕。(3)撤銷欺詐性的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移。存款保險(xiǎn)公司有權(quán)撤銷某些欺詐性的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移，包括為了逃避債務(wù)，惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)；惡意為某項(xiàng)資產(chǎn)設(shè)立擔(dān)保權(quán)益，致使銀行喪失償付能力等等。(4)特殊抗辯權(quán)。法律及法院的判決給予存款保險(xiǎn)公司某些特殊抗辯權(quán)，以使其對(duì)倒閉銀行的處置更加高效。

(二)存款保險(xiǎn)公司作為有問(wèn)題銀行清算人的資格和條件

建議參考FDIC的做法，當(dāng)出現(xiàn)以下任何一種情況，存款保險(xiǎn)公司可被任命為有問(wèn)題銀行機(jī)構(gòu)的清算人：(1)銀行機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)小于它的存款和管理債務(wù)(即資不抵債)；(2)銀行機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)或收入由于違反法律法規(guī)或由于其他不安全、不穩(wěn)健的操作已經(jīng)大量流失；(3)銀行機(jī)構(gòu)在不安全、不穩(wěn)健的情況下經(jīng)營(yíng)；(4)銀行機(jī)構(gòu)故意違反停業(yè)、關(guān)閉規(guī)定；(5)銀行機(jī)構(gòu)在正常營(yíng)業(yè)中，無(wú)力支付到期債務(wù)或滿足存款人的提款要求；(6)銀行機(jī)構(gòu)已經(jīng)或?qū)l(fā)生損失，其全部或大部分資本將被侵蝕，而且若沒(méi)有援助，它無(wú)法獲得充足的資本；(7)銀行機(jī)構(gòu)違反了法律、法規(guī)或從事不安全、不穩(wěn)健的操作，該操作可能引起資不抵債或大量資產(chǎn)、收入流失，削弱銀行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況，嚴(yán)重侵害存款人的利益或存款保險(xiǎn)基金；(8)銀行機(jī)構(gòu)董事會(huì)或股東決議，同意任命；(9)銀行機(jī)構(gòu)停保；(10)銀行機(jī)構(gòu)嚴(yán)重資本不足或資本很不充足等等。[4]

(三)規(guī)定存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的工作程序

賦予我國(guó)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)清算人的職能，使其在銀行問(wèn)題被發(fā)現(xiàn)時(shí)，有責(zé)任和義務(wù)去督促銀行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在銀行出現(xiàn)問(wèn)題的早期就采取有力的糾正措施，必要時(shí)，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)本身解決。當(dāng)銀行機(jī)構(gòu)情況不斷惡化時(shí)，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要迅速介入，對(duì)其資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行即時(shí)分析，著手準(zhǔn)備并選擇對(duì)機(jī)構(gòu)的重組和關(guān)閉方案。這個(gè)過(guò)程會(huì)使得存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)問(wèn)題機(jī)構(gòu)的狀況具有相對(duì)深入和具體的掌握。監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布關(guān)閉后，將問(wèn)題機(jī)構(gòu)的處置工作交由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)完成，節(jié)約搜集信息的成本和時(shí)間，加快問(wèn)題機(jī)構(gòu)處置的速度，使問(wèn)題機(jī)構(gòu)能夠迅速、有序、平穩(wěn)地退出市場(chǎng)。[5]

(四)存款償付的處理

當(dāng)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)找不到收購(gòu)者或收購(gòu)與接管的成本較高時(shí)，則可以考慮采用存款償付方式：一是確定有效賠付的條件。存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)讓存款人知道何時(shí)和什么條件下存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)始存款賠付程序以及相應(yīng)的賠付范圍和限額。二是確定賠付范圍。在投保金融機(jī)構(gòu)關(guān)閉之時(shí)，存款保險(xiǎn)公司必須對(duì)每個(gè)儲(chǔ)蓄賬戶進(jìn)行評(píng)估，并決定這些賬戶是否在投保范圍之內(nèi)以及是否屬于存款保險(xiǎn)體系的限額之內(nèi)。同時(shí)，存款保險(xiǎn)公司應(yīng)告知被保險(xiǎn)存款人其保險(xiǎn)金額。存款保險(xiǎn)公司向有問(wèn)題銀行的被保險(xiǎn)存款人支付保險(xiǎn)金額，可以直接向被保險(xiǎn)存款人支付或指定一家投保銀行為人代為支付。三是為了準(zhǔn)確地進(jìn)行存款賠付，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有必要制定詳細(xì)的存款賠付細(xì)則與程序。四是在存款賬戶記錄、存款人權(quán)利訴求得到確認(rèn)后，可以對(duì)存款人進(jìn)行賠款支付。[6]

(五)銀行清算具體工作可委托專業(yè)中介機(jī)構(gòu)實(shí)施

在設(shè)計(jì)我國(guó)的存款保險(xiǎn)制度時(shí)，可考慮將問(wèn)題銀行市場(chǎng)退出的清理、清算工作賦予存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)問(wèn)題銀行的市場(chǎng)退出，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)作為銀行清算工作的組織者和監(jiān)督者，具體的實(shí)施工作可交由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)完成，建立專業(yè)的市場(chǎng)退出程序，高效處置問(wèn)題銀行資產(chǎn)。

這里的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，筆者建議由金融資產(chǎn)管理公司承擔(dān)。我國(guó)的四大金融資產(chǎn)管理公司是由財(cái)政部出資成立的具有獨(dú)立法人資格的國(guó)有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)，主要任務(wù)是分別收購(gòu)、管理和處置工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的不良資產(chǎn)，以最大限度地保全資產(chǎn)和減少損失。經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐，四大金融資產(chǎn)管理公司已經(jīng)摸索實(shí)踐了諸如債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、企業(yè)重組、司法訴訟、資產(chǎn)拍賣(mài)等多種處置方式，拓展了不良資產(chǎn)處置運(yùn)作的國(guó)內(nèi)和國(guó)際空間。同時(shí)，在資產(chǎn)處置實(shí)踐中，金融資產(chǎn)管理公司與國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者、行業(yè)戰(zhàn)略投資者、地方政府以及會(huì)計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、法律、拍賣(mài)、公證等社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)廣泛合作，也積累了豐富的社會(huì)資源。根據(jù)國(guó)務(wù)院最初的設(shè)計(jì)方案，金融資產(chǎn)管理公司存續(xù)期原則上不超過(guò)10年，而10年存續(xù)期日益臨近，筆者建議在現(xiàn)有四家金融資產(chǎn)管理公司的基礎(chǔ)上，整合其精干力量，組建一家專門(mén)的資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)使其繼續(xù)存在，專門(mén)負(fù)責(zé)銀行中不良資產(chǎn)的處置，同時(shí)接受存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)，處置問(wèn)題銀行的不良資產(chǎn)；而不是將金融資產(chǎn)管理公司作為存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)設(shè)部門(mén)存在或維持資產(chǎn)管理公司現(xiàn)有存在方式，以接受存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化委托的方式。理由之一，關(guān)于將金融資產(chǎn)管理公司作為存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)設(shè)部門(mén)存在，與日本的債權(quán)整理回收機(jī)構(gòu)模式較為相似，需吸取日本的教訓(xùn)，其整理回收機(jī)構(gòu)在行政程序手續(xù)上以及在重大決策時(shí)，須經(jīng)存款保險(xiǎn)公司同意后方可實(shí)施；而且，在不良債權(quán)收購(gòu)上，須經(jīng)申請(qǐng)、核準(zhǔn)等復(fù)雜程序，影響了不良資產(chǎn)處置的時(shí)效性和存款保險(xiǎn)制度的運(yùn)行效率。理由之二，關(guān)于維持資產(chǎn)管理公司現(xiàn)有存在方式，以接受存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化委托的方式，這一方案將存在多家資產(chǎn)處置組織，以追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)為動(dòng)機(jī)，它們會(huì)競(jìng)相擴(kuò)大規(guī)模，但擴(kuò)大的處置能力和金融系統(tǒng)相對(duì)穩(wěn)定的不良資產(chǎn)數(shù)量不一致，會(huì)破壞供求平衡，使得整個(gè)行業(yè)面臨生產(chǎn)過(guò)剩，造成資源閑置浪費(fèi)。

關(guān)于筆者上述提的方案雖可能需要較長(zhǎng)的時(shí)間，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這一方案可能更符合我國(guó)存款保險(xiǎn)制度的構(gòu)建原則即風(fēng)險(xiǎn)最小化、成本最小化和市場(chǎng)化原則，可有效控制存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的規(guī)模，減少存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立和運(yùn)行的成本?？偟膩?lái)說(shuō)，不僅解決了四家金融資產(chǎn)公司的永久出路問(wèn)題，對(duì)還在籌建中的存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)講，也是一個(gè)更有效率的抉擇，實(shí)現(xiàn)“雙贏”。

參考文獻(xiàn)：

[1]潘修平.存款保險(xiǎn)法律制度的理論與實(shí)務(wù)[M].北京：法律出版社，2005.

[2][4]聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司.危機(jī)管理[M].北京：中國(guó)金融出版社，2004.

[3]楊家才.存款保險(xiǎn)制度及中國(guó)模式[M].北京：中國(guó)金融出版社，2001.

篇5

根據(jù)《中國(guó)精算師協(xié)會(huì)會(huì)員繼續(xù)教育暫行辦法》的規(guī)定，現(xiàn)將2015年度會(huì)員繼續(xù)教育學(xué)分網(wǎng)上申報(bào)工作具體事宜通知如下：

一、會(huì)員繼續(xù)教育考核的人員

在保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、精算咨詢機(jī)構(gòu)等從事精算實(shí)務(wù)工作的個(gè)人正會(huì)員均應(yīng)參加會(huì)員繼續(xù)教育年檢考核。

個(gè)人準(zhǔn)會(huì)員、供職于院校和已退休的個(gè)人正會(huì)員可自愿參加。

二、會(huì)員繼續(xù)教育考核的豁免

應(yīng)當(dāng)參加的考核人員，符合以下原因之一可申請(qǐng)2015年度繼續(xù)教育學(xué)分豁免。

1. 在境外停留6個(gè)月以上;

2. 因生育休產(chǎn)假;

3. 因病無(wú)法正常工作的時(shí)間累計(jì)超過(guò)6個(gè)月;

4. 在2015年7月1日后入會(huì);

5. 本會(huì)認(rèn)可的其他情形。

三、會(huì)員繼續(xù)教育學(xué)分標(biāo)準(zhǔn)

2015年度繼續(xù)教育學(xué)分標(biāo)準(zhǔn)為累計(jì)修滿12學(xué)分，大于或等于12學(xué)分為通過(guò)，請(qǐng)根據(jù)2015年度中國(guó)精算師協(xié)會(huì)會(huì)員繼續(xù)教育學(xué)分核算標(biāo)準(zhǔn)(詳見(jiàn)附件)，網(wǎng)上如實(shí)填報(bào)。

四、會(huì)員繼續(xù)教育學(xué)分網(wǎng)上申報(bào)程序

(一)網(wǎng)上申報(bào)時(shí)限

2016年1月29日-2016年3月31日

(二)申報(bào)流程

請(qǐng)使用本人會(huì)員賬號(hào)登錄協(xié)會(huì)網(wǎng)站(e-caa.org.cn)，進(jìn)入“服務(wù)專區(qū)-繼續(xù)教育”進(jìn)行學(xué)分申報(bào)。

(三)2015年度會(huì)員繼續(xù)教育學(xué)分結(jié)果公布

繼續(xù)教育學(xué)分結(jié)果公布時(shí)間為4月中旬，可使用本人會(huì)員賬號(hào)查詢。

五、聯(lián)系方式

聯(lián)系人：龔險(xiǎn)鋒 支海燕

聯(lián)系電話：010-50959162 50959151

電子郵箱：[email protected]

篇6

一、基于工作過(guò)程的高職會(huì)計(jì)專業(yè)課程改革思路

（一）精心設(shè)計(jì)課程開(kāi)發(fā)程序。應(yīng)在充分體現(xiàn)職業(yè)教育課程的定向性、能力觀、應(yīng)用性、整體性、過(guò)程觀等特征基礎(chǔ)上，精心設(shè)計(jì)工作步驟。包括：1、建立信息渠道，獲取需求信息；2、進(jìn)行社會(huì)調(diào)研；3、進(jìn)行第一次論證；4、進(jìn)行教學(xué)分析；5、進(jìn)行第二次論證；6、進(jìn)行方案修訂。（二）仔細(xì)進(jìn)行教學(xué)分析。首先，可以按照能力逐步減弱的順序，由復(fù)雜到簡(jiǎn)單提取會(huì)計(jì)專業(yè)核心崗位群和相關(guān)崗位群中的典型工作任務(wù)，并進(jìn)行整合和歸納，形成與專業(yè)對(duì)應(yīng)的工作過(guò)程；其次，分析典型工作過(guò)程的各個(gè)環(huán)節(jié)所需的知識(shí)，并進(jìn)行提??；最后，按照典型職業(yè)工作順序，由強(qiáng)到弱安排課程內(nèi)容，將與學(xué)習(xí)型任務(wù)對(duì)應(yīng)的知識(shí)排前，將與行動(dòng)型任務(wù)對(duì)應(yīng)知識(shí)排后，形成串行結(jié)構(gòu)。（三）合理設(shè)計(jì)課程類型。在課程類型的設(shè)計(jì)中，既要強(qiáng)調(diào)符合學(xué)科邏輯順序的縱向直線式排列，又要強(qiáng)調(diào)符合學(xué)生心理認(rèn)知規(guī)律的橫向式排列，還要貼合職業(yè)工作過(guò)程。這種課程類型主要包括職業(yè)活動(dòng)課程和綜合課程。

二、基于工作過(guò)程導(dǎo)向的會(huì)計(jì)專業(yè)課程體系開(kāi)發(fā)過(guò)程

（一）通過(guò)專業(yè)市場(chǎng)調(diào)研確定就業(yè)崗位和職業(yè)能力。調(diào)研內(nèi)容包括會(huì)計(jì)專業(yè)人才結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、專業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、人才需求狀況、崗位對(duì)知識(shí)能力的要求、相應(yīng)的職業(yè)資格、學(xué)生就業(yè)去向等?？刹捎脤?shí)地調(diào)研法和小組座談會(huì)等方式。調(diào)研對(duì)象是企業(yè)財(cái)會(huì)人員、部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)和本專業(yè)參加工作的學(xué)生。我們?cè)诤颖笔〖爸苓叺貐^(qū)調(diào)研的基礎(chǔ)上，結(jié)合河北地方經(jīng)濟(jì)特色及人才需求，確定會(huì)計(jì)專業(yè)學(xué)生就業(yè)的主要崗位和能力要求。出納崗位，要求能進(jìn)行現(xiàn)金收付的核算、銀行存款的收付核算、現(xiàn)金、銀行存款日記賬的登記、庫(kù)存現(xiàn)金和有價(jià)證券的保管、有關(guān)印章的保管、往來(lái)結(jié)算業(yè)務(wù)的辦理、企業(yè)備用金的管理等；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)崗位，要求能進(jìn)行資金業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理、材料物資的核算、固定資產(chǎn)的核算、無(wú)形資產(chǎn)的核算、工資薪酬的核算、成本管理基礎(chǔ)工作處理、往來(lái)款項(xiàng)結(jié)算業(yè)務(wù)的處理等；稅務(wù)會(huì)計(jì)崗位，要求能進(jìn)行公司涉稅業(yè)務(wù)的核算和管理以及公司各種發(fā)票的領(lǐng)取、使用和保管工作；財(cái)務(wù)審計(jì)崗位，主要是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，以促使其有效運(yùn)行；對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)安全和完整進(jìn)行審查和評(píng)估；對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和日常工作執(zhí)行情況進(jìn)行檢查；并定期出具審計(jì)報(bào)告；財(cái)務(wù)管理崗位，主要負(fù)責(zé)公司資金的籌集、運(yùn)用和分配的相關(guān)工作。（二）工作任務(wù)分析歸納為行動(dòng)領(lǐng)域。通過(guò)調(diào)研和分析，我們將會(huì)計(jì)專業(yè)行動(dòng)領(lǐng)域歸納為出納業(yè)務(wù)操作、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、成本會(huì)計(jì)等方面。與出納業(yè)務(wù)操作行動(dòng)領(lǐng)域相對(duì)應(yīng)的工作任務(wù)是現(xiàn)金的管理、銀行存款的管理等；與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)行動(dòng)領(lǐng)域相對(duì)應(yīng)的工作任務(wù)是應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)管理、存貨管理、投資管理、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)管理、流動(dòng)負(fù)債的核算、長(zhǎng)期負(fù)責(zé)的核算、所有者權(quán)益核算；與成本會(huì)計(jì)行動(dòng)領(lǐng)域相對(duì)應(yīng)的工作任務(wù)是要素費(fèi)用的核算、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的核算、制造費(fèi)用的核算。（三）基于工作過(guò)程為導(dǎo)向的學(xué)習(xí)領(lǐng)域課程開(kāi)發(fā)。學(xué)習(xí)領(lǐng)域課程是一個(gè)由職業(yè)能力描述的學(xué)習(xí)目標(biāo)、工作任務(wù)陳述的學(xué)習(xí)內(nèi)容和實(shí)踐理論綜合的學(xué)習(xí)時(shí)間（基本學(xué)時(shí)）三部分構(gòu)成的學(xué)習(xí)單元。具體要根據(jù)認(rèn)知及職業(yè)成長(zhǎng)規(guī)律遞進(jìn)重構(gòu)行動(dòng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)換為課程。會(huì)計(jì)專業(yè)課程設(shè)置包括基本素質(zhì)課程與職業(yè)能力課程?；舅刭|(zhì)課程分為必修課和選修課。必修課主要包括思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)，毛、鄧、三重要思想概論，體育，英語(yǔ)，經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)，大學(xué)生職業(yè)發(fā)展與就業(yè)指導(dǎo)，人文素質(zhì)教育，形勢(shì)與政策講座，計(jì)算機(jī)應(yīng)用基礎(chǔ)等課程；選修課主要包括科技創(chuàng)新、人文知識(shí)、藝術(shù)修養(yǎng)、創(chuàng)新能力拓展等課程。職業(yè)能力課程分為職業(yè)通用能力課程、職業(yè)專門(mén)能力課程、職業(yè)綜合能力課程、職業(yè)拓展能力課程。職業(yè)通用能力課程包括應(yīng)用文寫(xiě)作、經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)、管理學(xué)基礎(chǔ)、統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)、市場(chǎng)營(yíng)銷實(shí)務(wù)等課程；職業(yè)專門(mén)能力課程包括會(huì)計(jì)基礎(chǔ)、財(cái)經(jīng)法規(guī)與會(huì)計(jì)職業(yè)道德、會(huì)計(jì)電算化、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、經(jīng)濟(jì)法、財(cái)政與金融、納稅實(shí)務(wù)、成本會(huì)計(jì)、審計(jì)實(shí)務(wù)、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)報(bào)表分析等課程；職業(yè)綜合能力課程包括會(huì)計(jì)基本技能訓(xùn)練、手工記賬實(shí)訓(xùn)、會(huì)計(jì)電算化實(shí)訓(xùn)、ERP沙盤(pán)模擬實(shí)訓(xùn)、會(huì)計(jì)崗位綜合實(shí)訓(xùn)、畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）、頂崗實(shí)習(xí)等課程；職業(yè)拓展能力課程包括管理會(huì)計(jì)，會(huì)計(jì)制度設(shè)計(jì)，國(guó)際貿(mào)易，小企業(yè)會(huì)計(jì)制度，證券投資實(shí)務(wù)，保險(xiǎn)實(shí)務(wù)等課程。

作者：劉毅 干冀春 王翠敏 單位：河北化工醫(yī)藥職業(yè)技術(shù)學(xué)院

篇7

關(guān)鍵詞：金融生態(tài)；法制建設(shè)；信用體系

文章編號(hào)：1003―4625(2007)04－0023－03

中圖分類號(hào)：F830.3　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

本文擬結(jié)合資產(chǎn)管理公司的實(shí)際情況，從法制環(huán)境與金融生態(tài)環(huán)境的關(guān)系著手，論述影響我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境的法律制度所存在的問(wèn)題，并就我國(guó)未來(lái)法制環(huán)境的改善提出自己的建議。

一、法制環(huán)境與金融生態(tài)環(huán)境的關(guān)系

法制建設(shè)與金融生態(tài)環(huán)境密切相關(guān)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

首先，法律規(guī)范金融主體市場(chǎng)的行為，構(gòu)建金融主體的市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出和公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，使金融組織優(yōu)勝劣汰，保持金融生態(tài)環(huán)境的良性發(fā)展和動(dòng)態(tài)平衡。資產(chǎn)管理公司作為一個(gè)金融主體，起著最大化回收不良資產(chǎn)、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。但是，我國(guó)卻沒(méi)有一部資產(chǎn)管理公司的專門(mén)立法，使得資產(chǎn)管理公司的設(shè)立及運(yùn)行沒(méi)有規(guī)章可循，也導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司在處置和管理資產(chǎn)的過(guò)程中遇到許多無(wú)法解決的與現(xiàn)行法律矛盾的地方，直接影響了資產(chǎn)的回收率。世界上很多國(guó)家都有對(duì)資產(chǎn)管理公司的專門(mén)立法，例如美國(guó)1989年通過(guò)了《金融機(jī)構(gòu)改革、恢復(fù)和強(qiáng)化法》，為重組信托公司(RTC)制定了專門(mén)的法律框架。另外，我國(guó)目前缺乏有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)法規(guī)。如果對(duì)金融機(jī)構(gòu)缺乏一個(gè)清晰的關(guān)閉破產(chǎn)和清算的法律框架，那么就會(huì)影響金融穩(wěn)定，甚至?xí)绊懮鐣?huì)穩(wěn)定，因?yàn)榉墒孪任疵鞔_金融機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制，使得市場(chǎng)參與者并未預(yù)期所面臨的風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行明確的選擇。由于缺乏有關(guān)這方面的法規(guī)，還會(huì)導(dǎo)致實(shí)踐中經(jīng)營(yíng)失敗的金融機(jī)構(gòu)遲遲得不到有效的處置，造成金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，金融生態(tài)嚴(yán)重惡化。因此，法律對(duì)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入、退出及行為的規(guī)范具有很重要的作用。

其次，法律確立金融生態(tài)環(huán)境的自我調(diào)節(jié)機(jī)制，為金融主體創(chuàng)造良好的司法及執(zhí)法環(huán)境，通過(guò)監(jiān)管、自律等方面的規(guī)范，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者，增強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境的穩(wěn)定性和適應(yīng)性。在資產(chǎn)管理公司處置資產(chǎn)的過(guò)程中，司法及執(zhí)法環(huán)境的好壞就至關(guān)重要，是決定資產(chǎn)回收率的關(guān)鍵。我國(guó)資產(chǎn)處置涉及的法律主要包括《合同法》、《擔(dān)保法》、《票據(jù)法》、《證券法》、《破產(chǎn)法》等，這些法律規(guī)定為資產(chǎn)管理公司的處置和管理工作提供了一個(gè)法律保障。這些法律中，最重要的是《破產(chǎn)法》，因?yàn)樵趯?shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，由于破產(chǎn)舞弊的原因造成的壞賬比例非常大，一些企業(yè)利用假破產(chǎn)鉆法律的空子。破產(chǎn)還是資產(chǎn)管理公司回收債權(quán)的最后的武器，破產(chǎn)法的質(zhì)量直接影響資產(chǎn)管理公司債權(quán)的回收率。另外，針對(duì)資產(chǎn)處置的一些法律制度也很重要。例如，在波蘭，法律賦予銀行在企業(yè)重組和債務(wù)人談判中的準(zhǔn)司法權(quán)，以銀行為主導(dǎo)的“庭外調(diào)解”具有很強(qiáng)的法律效力；在瑞典、羅馬尼亞、保加利亞等國(guó)家也有類似的做法，在法律上保證債權(quán)人，在重組和回收方面，具有顯著優(yōu)先的地位。這些做法對(duì)保護(hù)債權(quán)人的利益是很重要的。此外，法律是否應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)許設(shè)立資產(chǎn)重組方面的專業(yè)法庭?是否準(zhǔn)許取消抵押品的贖回權(quán)，以便簡(jiǎn)單快捷地實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)?這些問(wèn)題都是資產(chǎn)管理公司開(kāi)展工作必不可少的重要的法制環(huán)境。

再次，法律通過(guò)規(guī)制政府與企業(yè)的關(guān)系，為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造良好的制度與政策環(huán)境；金融法制建設(shè)也為金融生態(tài)環(huán)境在政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等方面的改善提供保障。以法律的形式將金融政策規(guī)范下來(lái)，不僅能夠強(qiáng)化政策的執(zhí)行力并減少執(zhí)行成本，還可以一定程度上防止不利金融生態(tài)健康發(fā)展的政策出臺(tái)。資產(chǎn)管理公司在處理不良資產(chǎn)的過(guò)程中，其作為債權(quán)人的控制能力究竟有多大?政府、資產(chǎn)管理公司以及企業(yè)之間究竟是一種什么樣的控制及調(diào)整關(guān)系?對(duì)這些問(wèn)題的回答實(shí)質(zhì)上都和法律的調(diào)整有關(guān)。拿資產(chǎn)管理公司來(lái)說(shuō)，目前我國(guó)的金融資產(chǎn)管理公司分別由人民銀行、財(cái)政部、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院派出的監(jiān)事會(huì)和審計(jì)署監(jiān)管，由于法律沒(méi)有對(duì)監(jiān)管部門(mén)之問(wèn)的分工做出很好的調(diào)整，導(dǎo)致在實(shí)際運(yùn)行中往往可能形成多重監(jiān)管，造成監(jiān)管效率較低，從而影響了整個(gè)金融環(huán)境的建設(shè)。

最后，法律通過(guò)對(duì)違法案件的懲處，通過(guò)法律的威懾作用，還可以優(yōu)化金融生態(tài)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，創(chuàng)造各種金融組織和金融活動(dòng)的發(fā)展空間，保持金融生態(tài)環(huán)境的良性發(fā)展。資產(chǎn)管理公司在回收資產(chǎn)的過(guò)程中，遇到的一個(gè)很重要的問(wèn)題就是信用問(wèn)題，這與我們國(guó)家信用法律制度的缺失以及全社會(huì)信用觀念的淡薄是密切相關(guān)的。法律可以通過(guò)對(duì)信用制度的確立，讓守信者比失信者獲得的機(jī)會(huì)和利益更多，從而構(gòu)建一個(gè)守信的社會(huì)。法律還可以在很大程度上引導(dǎo)和促進(jìn)積極向上的金融文化，突出表現(xiàn)在構(gòu)建良好的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部文化和金融活動(dòng)行為模式等方面。

二、目前我國(guó)金融生態(tài)法律環(huán)境面臨的主要問(wèn)題

我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境中的一些重要問(wèn)題還未從法律制度的層面加以解決，金融生態(tài)環(huán)境自身不斷發(fā)展完善與個(gè)別金融領(lǐng)域法制建設(shè)相對(duì)滯后的矛盾仍然存在。當(dāng)前，我國(guó)金融生態(tài)法律環(huán)境面臨以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：

一是缺少規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)及其他企業(yè)的市場(chǎng)退出機(jī)制。規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出機(jī)制是金融生態(tài)法律環(huán)境的核心內(nèi)容之一。當(dāng)前我國(guó)規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化破產(chǎn)機(jī)制尚未建立?，F(xiàn)行《企業(yè)破產(chǎn)法》僅適用于全民所有制企業(yè)。就破產(chǎn)原則而言，仍以勞動(dòng)債權(quán)作為第一受償人，明確保護(hù)金融債權(quán)人利益的破產(chǎn)原則并沒(méi)有確立，導(dǎo)致金融債權(quán)人的利益得不到有效保護(hù)。就其中的制度構(gòu)建而言，國(guó)際上普遍采用的破產(chǎn)管理人制度沒(méi)有建立起來(lái)，清算組往往漠視債權(quán)人的利益；就破產(chǎn)程序而言，在破產(chǎn)案件的管轄與受理、債權(quán)人會(huì)議、監(jiān)督制度等方面的規(guī)定也不很健全。規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)市場(chǎng)退出機(jī)制的欠缺，導(dǎo)致當(dāng)前我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境負(fù)擔(dān)沉重，制約了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。在實(shí)踐中，破產(chǎn)制度往往成為債務(wù)人逃廢債務(wù)的手段，影響了資產(chǎn)管理公司工作目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

二是缺少完善的金融信用法律環(huán)境。金融信用環(huán)境的建設(shè)是一項(xiàng)復(fù)雜工程，它要求在金融市場(chǎng)上包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各個(gè)交易主體，都能夠本著誠(chéng)實(shí)守信的理念進(jìn)行交易。作為金融生態(tài)環(huán)境的重要組成部分，良好的金融信用環(huán)境不僅是文化建設(shè)、更是法制建設(shè)的結(jié)果。但是，由于金融市場(chǎng)中存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱和市場(chǎng)主體的機(jī)會(huì)主義行為，在缺乏外在監(jiān)督和道德約束時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致失信行為。我國(guó)目前信用方面的法制建設(shè)滯后，征信體系沒(méi)有建立起來(lái)，信用中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)還處于起步階段，失信懲罰機(jī)制尚未有效建立，社會(huì)信用體系很不完善，遠(yuǎn)不能適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。各家資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)過(guò)程中，就遇到了大量的企業(yè)逃廢債行為。據(jù)報(bào)道，在國(guó)有商業(yè)銀行的貸款戶中，有逃廢債傾向的企業(yè)占40％，而實(shí)際操作中可能達(dá)到的比例為50％～60％，這些行為

得不到有效的法律制裁，也得不到輿論的譴責(zé)，可見(jiàn)我國(guó)信用制度的缺失和信用觀念的淡薄有多么嚴(yán)重。因此，構(gòu)建一個(gè)健康合理的金融信用體系既是金融生態(tài)建設(shè)的一項(xiàng)重要內(nèi)容，也極為緊迫。

三是缺少有利的金融法制環(huán)境。法制環(huán)境是金融生態(tài)環(huán)境中的核心因素，完善的法律可以有效保護(hù)債權(quán)人、投資人的合法權(quán)益，打擊金融違法行為，樹(shù)立誠(chéng)信意識(shí)和道德規(guī)范。在這方面，我國(guó)的有關(guān)法律制度還需要進(jìn)一步完善。資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)管理實(shí)踐中就時(shí)常遇到大量的法律障礙，具體如執(zhí)行繳費(fèi)問(wèn)題，建設(shè)工程承包款優(yōu)先受償與約定抵押權(quán)的關(guān)系問(wèn)題，執(zhí)行法院裁定以法人股抵債中存在的問(wèn)題等。根據(jù)實(shí)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)研究，金融資產(chǎn)管理公司在對(duì)資產(chǎn)的管理處置運(yùn)行過(guò)程中，還或多或少地存在著與《民法通則》、《擔(dān)保法》、《合同法》、《證券法》、《中國(guó)人民銀行法》、《中華人民共和國(guó)借款合同條例》等諸多法律法規(guī)相矛盾的地方。另外，對(duì)金融違法犯罪行為的有效打擊是金融生態(tài)環(huán)境自我調(diào)節(jié)、自我凈化機(jī)制的基礎(chǔ)。現(xiàn)行《刑法》的有關(guān)規(guī)定尚不能滿足打擊金融犯罪行為的要求。《刑法》關(guān)于挪用資金罪的規(guī)定，僅適用于金融機(jī)構(gòu)的工作人員挪用客戶資金的行為，而不適用金融機(jī)構(gòu)挪用客戶資金、資產(chǎn)(如國(guó)債)的行為；對(duì)操縱金融機(jī)構(gòu)挪用客戶資金、資產(chǎn)的單位和個(gè)人，也很難根據(jù)《刑法》加以制裁。

四是缺少良好的司法與執(zhí)法環(huán)境。司法判決的順利執(zhí)行是司法公正的重要內(nèi)涵和體現(xiàn)。包括金融案件在內(nèi)的案件“執(zhí)行難”問(wèn)題，已連續(xù)數(shù)年引起最高權(quán)力機(jī)關(guān)的高度關(guān)注。當(dāng)前我國(guó)金融執(zhí)法環(huán)境的缺陷主要是執(zhí)行時(shí)間長(zhǎng)、程序復(fù)雜、成本高昂、地方保護(hù)主義和行政干預(yù)比較嚴(yán)重?！摆A了官司輸了錢(qián)，倒貼一筆訴訟費(fèi)”就是資產(chǎn)管理公司執(zhí)行難的真實(shí)寫(xiě)照。這主要是因?yàn)橐恍┑胤秸鎻?qiáng)調(diào)本地區(qū)的特殊性，過(guò)分看重政策傾斜而忽視金融生態(tài)等軟環(huán)境在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，因而所采取的不適當(dāng)?shù)闹苯踊蜷g接的行政干預(yù)，影響到了金融生態(tài)環(huán)境的發(fā)展。比如一些地方政府對(duì)債務(wù)人所采取的地方保護(hù)行為，客觀上助長(zhǎng)了債務(wù)人的逃廢債行為。據(jù)有關(guān)調(diào)查分析，直接或間接行政干預(yù)所形成的銀行業(yè)不良資產(chǎn)就占不良資產(chǎn)總額的80％左右。另外，這些行政干預(yù)也給資產(chǎn)管理公司處置回收銀行不良資產(chǎn)造成了障礙。

三、我國(guó)金融生態(tài)法律環(huán)境現(xiàn)狀分析

就資產(chǎn)管理公司而言，我國(guó)金融生態(tài)法律環(huán)境的改善主要體現(xiàn)為我國(guó)金融不良資產(chǎn)處置面臨的政策和法律環(huán)境的改善，主要體現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

一是當(dāng)前我國(guó)的金融不良資產(chǎn)問(wèn)題得到了前所未有的關(guān)注和重視。

近年來(lái)，我國(guó)銀行不良資產(chǎn)比例居高不下的狀況一直是人們談?wù)摰臒狳c(diǎn)問(wèn)題。隨著我國(guó)加入WTO，這一問(wèn)題更是得到了政府和全社會(huì)前所未有的關(guān)注和重視。在2002年全國(guó)金融工作會(huì)議上，中央對(duì)金融系統(tǒng)降低不良資產(chǎn)提出了明確要求。有關(guān)部門(mén)也在加緊進(jìn)行降低銀行不良資產(chǎn)、提高社會(huì)信用的制度建設(shè)。當(dāng)前這種全社會(huì)關(guān)注不良資產(chǎn)問(wèn)題的氛圍有利于金融生態(tài)法律環(huán)境的改善。

二是國(guó)務(wù)院頒布了《金融資產(chǎn)管理公司條例》，標(biāo)志著金融資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為我國(guó)金融體系的重要組成部分。2000年11月1日，國(guó)務(wù)院頒布了《金融資產(chǎn)管理公司條例》(以下簡(jiǎn)稱《條例》)。《條例》對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的性質(zhì)、職能、業(yè)務(wù)范圍等作出了規(guī)定?！稐l例》的頒布標(biāo)志著資產(chǎn)管理公司這一金融改革的新生事物初步得到了法律(實(shí)際上還只是行政法規(guī))的認(rèn)可。金融資產(chǎn)管理公司也因其富有成效的工作而逐漸成為我國(guó)金融體系的重要組成部分。

三是金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的實(shí)踐得到了政策法律的關(guān)注，并獲得了一定程度的支持。

金融不良資產(chǎn)管理在我國(guó)是一項(xiàng)全新的實(shí)踐。在這一實(shí)踐過(guò)程中，各家金融資產(chǎn)管理公司積極探索，創(chuàng)造了很多具有金融創(chuàng)新色彩的處置方法和手段。這些方法和手段客觀上往往與現(xiàn)行政策尤其是法律相沖突，因而得到政策和法律的關(guān)注并由此獲得了政策和法律的一定程度的支持。例如，《條例》規(guī)定“金融資產(chǎn)管理公司持有的股權(quán)，不受本公司凈資產(chǎn)額或者注冊(cè)資本的比例限制”，該規(guī)定在當(dāng)時(shí)突破了《公司法》關(guān)于公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資所累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的50％的規(guī)定。再如，最高法院有關(guān)司法解釋明確了銀行及資產(chǎn)管理公司可以通過(guò)在省級(jí)以上報(bào)紙公告的方式履行債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知義務(wù)以及中斷訴訟時(shí)效。這在法律上是一個(gè)很大的突破。需要指出的是，有關(guān)不良資產(chǎn)管理的政策與法律上的突破和創(chuàng)新是與金融資產(chǎn)管理公司自下而上的立法推動(dòng)行為密不可分的。

四是不良資產(chǎn)處置有關(guān)稅費(fèi)獲得較大幅度減免，降低了金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營(yíng)成本。

由于金融資產(chǎn)管理公司的資本金以及處置費(fèi)用均系由財(cái)政部撥付，其處置不良資產(chǎn)形成的最終損失，也是由財(cái)政部提出解決方案，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)執(zhí)行。因此，自金融資產(chǎn)管理公司成立伊始就獲得了稅費(fèi)減免政策?！稐l例》規(guī)定：金融資產(chǎn)管理公司免交在收購(gòu)國(guó)有銀行不良貸款和承接、處置因收購(gòu)國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)中的稅收；免交工商登記注冊(cè)費(fèi)等行政性收費(fèi)；最高法院發(fā)文規(guī)定金融資產(chǎn)管理公司減半交納為處置國(guó)有銀行不良資產(chǎn)提訟的案件受理費(fèi)、申請(qǐng)執(zhí)行費(fèi)和申請(qǐng)保全費(fèi)，但在實(shí)踐中，一些地方的法院并未予以執(zhí)行。國(guó)家計(jì)委計(jì)價(jià)格[2001]391號(hào)文件要求評(píng)估、審計(jì)、公證、律師等中介機(jī)構(gòu)對(duì)于金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)和處置不良資產(chǎn)過(guò)程中涉及的中介服務(wù)，給予適當(dāng)優(yōu)惠。

四、完善金融生態(tài)法律環(huán)境的幾點(diǎn)建議

現(xiàn)階段，我們應(yīng)當(dāng)從立法和執(zhí)法兩個(gè)方面入手，完善法律制度環(huán)境，構(gòu)建合理高效的金融生態(tài)環(huán)境。

一是加快有關(guān)金融立法，完善金融法律制度環(huán)境。首先是進(jìn)一步完善《破產(chǎn)法》，建立市場(chǎng)化的企業(yè)破產(chǎn)機(jī)制。建立破產(chǎn)管理人制度，完善債權(quán)人會(huì)議、破產(chǎn)重整、破產(chǎn)申請(qǐng)和受理以及債務(wù)人財(cái)產(chǎn)清算等制度。給予有物的擔(dān)保的債權(quán)絕對(duì)優(yōu)先的清償順位。其次，要完善《合同法》、《擔(dān)保法》及有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的專門(mén)立法。如前所述，金融資產(chǎn)管理公司在對(duì)資產(chǎn)的管理處置運(yùn)行過(guò)程中，還或多或少地存在著與《民法通則》、《擔(dān)保法》、《合同法》、《證券法》、《中國(guó)人民銀行法》、《中華人民共和國(guó)借款合同條例》等諸多法律法規(guī)相矛盾的地方。另外，我國(guó)至今為止還沒(méi)有一部資產(chǎn)管理公司的專門(mén)立法，嚴(yán)重制約了資產(chǎn)管理公司的發(fā)展。再次，作為金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法律制度的補(bǔ)充，應(yīng)當(dāng)建立有關(guān)存款保險(xiǎn)機(jī)制和證券投資者保護(hù)機(jī)制的法律制度，降低金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的社會(huì)成本，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。最后，應(yīng)修改《刑法》，強(qiáng)化對(duì)金融欺詐行為的打擊力度。只有嚴(yán)厲懲治挪用金融機(jī)構(gòu)客戶資金、資產(chǎn)的違法犯罪行為，追究相關(guān)責(zé)任人的刑事責(zé)任，才能有效維護(hù)社會(huì)秩序和金融穩(wěn)定，發(fā)揮金融生態(tài)環(huán)境的自我調(diào)節(jié)和自我凈化功能。應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大金融欺詐犯罪主體的范圍，建立健全修改有關(guān)委托理財(cái)、金融衍生產(chǎn)品、金融結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和金融控股公司等的法律規(guī)范。

資產(chǎn)管理公司在多年處置不良資產(chǎn)的過(guò)程中，在主張債權(quán)人利益的同時(shí)，通過(guò)積極向監(jiān)管部門(mén)匯報(bào)和運(yùn)用訴訟、破產(chǎn)等法律手段，有效促成了有關(guān)部門(mén)關(guān)于不良資產(chǎn)處置和相關(guān)政策的出臺(tái)，對(duì)金融法律環(huán)境的完善起到了推動(dòng)作用，比如說(shuō)由于市場(chǎng)外資交易的增加，促使政府有關(guān)部門(mén)完善、出臺(tái)了相關(guān)法規(guī)如《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》、《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)從事金融資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》、《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)有關(guān)外債管理問(wèn)題的通知》等。

二是加快信用法制建設(shè)，規(guī)范征信業(yè)的發(fā)展，為培育良好的信用文化打好基礎(chǔ)。目前我們的金融市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)較大，一個(gè)非常重要的原因就是我們的有些制度約束的缺乏和無(wú)效。事實(shí)上，一些金融工具和制度本身的創(chuàng)新也為信用風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供了新的途徑，如征信法律制度。征信法律制度的建設(shè)應(yīng)當(dāng)明確征信業(yè)主管部門(mén)、監(jiān)管職能和監(jiān)管法律責(zé)任，明確征信機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，規(guī)范高級(jí)管理人員的任職管理和從業(yè)人員的從業(yè)管理，規(guī)范征信業(yè)務(wù)的管理，包括信用信息的采集、存儲(chǔ)、加工、披露和使用，確定中央基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的法律地位及其與征信機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系。另外，存款保險(xiǎn)制度，第三方信用擔(dān)保機(jī)制等制度的建設(shè)也很重要。除了要建設(shè)好信用法律制度外，還應(yīng)當(dāng)全社會(huì)弘揚(yáng)信用觀念，讓所有的市場(chǎng)參與者都能認(rèn)識(shí)到守信光榮，失信可恥，把“講信用，守合同”作為金融市場(chǎng)交易的一個(gè)基本的道德準(zhǔn)則和交易文化，這樣才能為良好的法制環(huán)境提供文化基礎(chǔ)。

篇8

[關(guān)鍵詞]總賬戶，單獨(dú)賬戶，投資限制，保險(xiǎn)法

近幾年我國(guó)壽險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)的作用和地位呈快速上升之勢(shì)，一方面是因?yàn)槠渫顿Y規(guī)模擴(kuò)大和投資渠道拓寬，另一方面是因?yàn)槠錁I(yè)務(wù)種類不斷增加。除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等新型業(yè)務(wù)不斷拓展，年金管理更是各公司今后的業(yè)務(wù)開(kāi)拓重點(diǎn)。但這些新型業(yè)務(wù)一般都是需要設(shè)立單獨(dú)賬戶的，如何處理保險(xiǎn)公司總賬戶(general account)和單獨(dú)賬戶(separate account)的關(guān)系就成為業(yè)界迫切需要解決的問(wèn)題。美國(guó)自從1959年arkansas州率先通過(guò)法律允許壽險(xiǎn)公司設(shè)立單獨(dú)賬戶以來(lái)，經(jīng)過(guò)近50年的發(fā)展已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，本文在這方面做些探討，以供參考。

一、基本原則：沒(méi)有特別說(shuō)明就互不相干

全美保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)(naic)在1996年制定、2001年修訂的《保險(xiǎn)公司投資示范法(確定限額版)》(以下簡(jiǎn)稱示范法)第1條第1節(jié)b款中規(guī)定：除非州保險(xiǎn)法相應(yīng)條款就本法的適用性做出規(guī)定，否則本法不適用于保險(xiǎn)公司的單獨(dú)賬戶。該示范法適用于單獨(dú)賬戶的做法有二：一是把單獨(dú)賬戶的資產(chǎn)與保險(xiǎn)公司總賬戶的資產(chǎn)加在一起；二是把單獨(dú)賬戶中的資產(chǎn)作為基數(shù)來(lái)適用該法做出的比例限制。

該示范法特別強(qiáng)調(diào)，除非在一個(gè)州的保險(xiǎn)法相應(yīng)條款中做出了具體規(guī)定，該法不適用于單獨(dú)賬戶的投資：except to the extent specifically provided in that section，this act has noapplication to the investments of separate accounts。可見(jiàn)，naic的意見(jiàn)是，如果在關(guān)于單獨(dú)賬戶投資的條款中沒(méi)有明確規(guī)定其適用性，那么，關(guān)于總賬戶投資的比例限制規(guī)定就不適用于單獨(dú)賬戶。

美國(guó)各州的具體規(guī)定不同，以下是三個(gè)有代表性主要州的規(guī)定：紐約州主要依據(jù)2004年2月修訂的《紐約州統(tǒng)一法律》第28章、保險(xiǎn)法第42條第40節(jié)“單獨(dú)賬戶；固定和變額的壽險(xiǎn)、年金和融資協(xié)議”的規(guī)定；加州主要根據(jù)從2003年1月1日開(kāi)始生效的加州保險(xiǎn)法第2篇“不同險(xiǎn)種”第2部分“人壽和傷殘保險(xiǎn)”的規(guī)定，第5章“對(duì)壽險(xiǎn)公司的一般監(jiān)管規(guī)則”第5條“養(yǎng)老金與單獨(dú)賬戶”的規(guī)定；新澤西州主要根據(jù)永久性成文法(2004年版)第17b篇保險(xiǎn)法第28章第9節(jié)“單獨(dú)賬戶的投資”的規(guī)定。

二、單獨(dú)賬戶的職能趨于多樣化

單獨(dú)賬戶的職能決定了其資金來(lái)源，從而也就決定了其投資要求和與總賬戶的關(guān)系。為此，我們先來(lái)看單獨(dú)賬戶的具體職能。

紐約州在這方面規(guī)定得比較具體，該州保險(xiǎn)法第4240節(jié)規(guī)定：“(a)根據(jù)本章第1113節(jié)(a)子節(jié)第1、2、3段和第3222節(jié)的規(guī)定，本州的壽險(xiǎn)公司可以設(shè)立一個(gè)或多個(gè)單獨(dú)賬戶，并且按照這些單獨(dú)賬戶協(xié)議，將公司所收的保費(fèi)轉(zhuǎn)入這些賬戶中以便：（i）進(jìn)行年金給付，金額可以是保險(xiǎn)公司保證的固定金額，也可以是變額，還可以是固定和變額結(jié)合，還包括含有年金期權(quán)的資金；(ii)以變額方式對(duì)壽險(xiǎn)提供給付、交納保費(fèi)或二者兼?zhèn)洌鴫垭U(xiǎn)準(zhǔn)備金根據(jù)單獨(dú)賬戶的投資結(jié)果變化；(iii)在單獨(dú)賬戶中積累資金，用于投保傳統(tǒng)壽險(xiǎn)、變額壽險(xiǎn)或二者兼?zhèn)洌?iv)在單獨(dú)賬戶中積累資金，用于提供健康保險(xiǎn)；(v)用于積累結(jié)算或紅利期權(quán)的收入；(vi)用于積累按照第3222節(jié)規(guī)定簽署的繳費(fèi)協(xié)議中積累的資金?！?/p>

加州10506節(jié)(a)和(c)、新澤西州17b：28—7節(jié)也有類似規(guī)定，只是不如上面具體。歸納起來(lái)，美國(guó)單獨(dú)賬戶的職能主要有兩個(gè)特點(diǎn)：一是不僅包括變額給付資金，也包括含有各種給付保證的資金；二是主要針對(duì)壽險(xiǎn)和年金業(yè)務(wù)，但也包括健康保險(xiǎn)和投資協(xié)議。其中第一個(gè)特點(diǎn)使得單獨(dú)賬戶的投資與總賬戶的關(guān)系復(fù)雜化。

三、無(wú)投資保證的單獨(dú)賬戶：與總賬戶最多可能有兩種聯(lián)系

管理無(wú)投資保證的資金是美國(guó)壽險(xiǎn)公司20世紀(jì)60年代普遍設(shè)立單獨(dú)賬戶的動(dòng)因，因此，這部分單獨(dú)賬戶與總賬戶的區(qū)別最為明顯。紐約州保險(xiǎn)法在這個(gè)問(wèn)題上的表述最為明白、完整，它在第4240節(jié)中指出，對(duì)于沒(méi)有投資保證的資金：“保險(xiǎn)公司可以在每個(gè)單獨(dú)賬戶契約許可的投資范圍內(nèi)任意投資，本章就投資問(wèn)題做出的約束、限制及其他規(guī)定不適用于單獨(dú)賬戶的投資。在按照本章規(guī)定對(duì)非單獨(dú)賬戶的投資進(jìn)行定量限制時(shí)，不牽涉單獨(dú)賬戶的投資，單獨(dú)賬戶的資產(chǎn)也不計(jì)人認(rèn)可資產(chǎn)。”而我們知道，美國(guó)對(duì)總賬戶進(jìn)行投資比例限制的計(jì)算基數(shù)就是一家壽險(xiǎn)公司的“認(rèn)可資產(chǎn)”。

與紐約州相比，其他兩個(gè)州的表述要簡(jiǎn)略和模糊一些，但實(shí)質(zhì)相同。新澤西州保險(xiǎn)法在第28—9節(jié)“單獨(dú)賬戶的投資”中規(guī)定：除了本子節(jié)另有規(guī)定外，在確定本州保險(xiǎn)公司的其他投資是否符合本篇的限制性規(guī)定時(shí)，單獨(dú)賬戶中的資產(chǎn)不計(jì)算在內(nèi)。加州保險(xiǎn)法在第10506節(jié)中規(guī)定：在確定保險(xiǎn)公司其他投資的恰當(dāng)性(propriety)時(shí)，無(wú)投資保證的單獨(dú)賬戶投資不能被包括在內(nèi)。

可見(jiàn)，無(wú)投資保證的單獨(dú)賬戶與保險(xiǎn)公司總賬戶是基本隔離的。但在有的州也不是毫不相干?？赡艿穆?lián)系之一是變額壽險(xiǎn)的死亡或傷害給付保證，紐約州規(guī)定：不管關(guān)于變額壽險(xiǎn)的其他規(guī)定如何，變額壽險(xiǎn)的最低死亡給付保證和固定的傷害保險(xiǎn)給付資金都必須留在保險(xiǎn)公司的總賬戶中管理*?？赡苤菃?dòng)資金，紐約州規(guī)定：為了啟動(dòng)一個(gè)單獨(dú)賬戶的運(yùn)作，保險(xiǎn)公司可以向一個(gè)單獨(dú)賬戶注入資產(chǎn)，但對(duì)于非壽險(xiǎn)公司，這筆資金應(yīng)該被視為是按照非壽險(xiǎn)資金的限制性規(guī)定投資的，對(duì)壽險(xiǎn)公司投資應(yīng)符合對(duì)壽險(xiǎn)資金投資的限制性規(guī)定；也就是說(shuō)，對(duì)這筆資金的具體投資要分別服從相應(yīng)的法律規(guī)定，而不是單獨(dú)賬戶契約。因此，從總賬戶注入了啟動(dòng)資金的變額單獨(dú)賬戶就必然出現(xiàn)投資規(guī)則上的“一戶兩制”：?jiǎn)?dòng)資金受法律限制、變額資金受合同限制。加州規(guī)定：壽險(xiǎn)公司可以把總賬戶中屬于“剩余資金投資(excess funds investments)”的資產(chǎn)劃人單獨(dú)賬戶，但劃人的總額不能超過(guò)該公司上一年末以下兩個(gè)數(shù)據(jù)中的較小者：認(rèn)可資產(chǎn)的1%，和認(rèn)可資產(chǎn)減去負(fù)債、再減去必要準(zhǔn)備金所得余額的5%。

四、有投資保證的單獨(dú)賬戶：規(guī)則延伸并提供資金保證

首先是單獨(dú)賬戶中投資保證的含義，加州和紐約州保險(xiǎn)法列舉的投資保證都是4種而且前3種用語(yǔ)相同：資產(chǎn)價(jià)值、投資結(jié)果和孳息收入，第4種用語(yǔ)不同但含義相同，加州用的是約定給付、紐約用的是約定利益。加州在這個(gè)問(wèn)題上的規(guī)定更為詳盡。

(一)加州保險(xiǎn)法的規(guī)定

加州保險(xiǎn)法第10506節(jié)規(guī)定，對(duì)于單獨(dú)賬戶中保險(xiǎn)公司已經(jīng)按10506.4節(jié)規(guī)定做出了投資保證的資金，應(yīng)該分別按壽險(xiǎn)公司總賬戶中關(guān)于法定最低實(shí)繳資本的投資限制、剩余資金投資的限制性規(guī)定以及認(rèn)可資產(chǎn)和資本金達(dá)到一定規(guī)模的公司進(jìn)行對(duì)沖保值交易的規(guī)定進(jìn)行投資。換言之，對(duì)這部分資金是按naic所述的第二種情況對(duì)待：把單獨(dú)賬戶中的資產(chǎn)作為基數(shù)來(lái)適用該州保險(xiǎn)法對(duì)總賬戶做出的投資限制。

除了適用同樣的投資限制規(guī)則外，這類單獨(dú)賬戶還與總賬戶有實(shí)質(zhì)性的資金聯(lián)系。第10506.4節(jié)規(guī)定，只要滿足所有條件，就可以按規(guī)定向單獨(dú)賬戶中劃撥現(xiàn)金，以維持這些保證需要的準(zhǔn)備金。但保險(xiǎn)公司的總賬戶應(yīng)該從相應(yīng)單獨(dú)賬戶得到與由此承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)及產(chǎn)生的費(fèi)用對(duì)應(yīng)的、合理和足夠的補(bǔ)償，補(bǔ)償支付周期一般不能長(zhǎng)于一個(gè)季度。這種從總賬戶到單獨(dú)賬戶的資金劃撥承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)一般是單向的，因?yàn)閱为?dú)賬戶中的資金不能用于支付該保險(xiǎn)公司其他業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的負(fù)債。

加州有哪些資金的單獨(dú)賬戶能做出上述投資保證呢?第10506.4節(jié)給出了一系列苛刻的規(guī)定。首先，有投資保證的保單、合同或協(xié)議的發(fā)售對(duì)象不能是自然人，而只能是在由美國(guó)sec頒布的“規(guī)則d——關(guān)于免于按照《1933年證券法》登記而進(jìn)行有限募集和銷售的證券所適用的規(guī)則”中所定義的“認(rèn)可投資者(accredited investor)”；與該投資者簽訂的包含投資保證的保單、合同或協(xié)議(不含根據(jù)團(tuán)體或主保單簽發(fā)的保險(xiǎn)憑證)的保費(fèi)或儲(chǔ)金的一次性總額不得低于100萬(wàn)美元。可見(jiàn)，有投資保證的單獨(dú)賬戶只是針對(duì)養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)客戶。其次，面向機(jī)構(gòu)的這類保單要想真正發(fā)售還必須在形式上經(jīng)過(guò)保險(xiǎn)監(jiān)督官批準(zhǔn)并滿足一系列實(shí)質(zhì)條件，比如該壽險(xiǎn)公司至少認(rèn)可資產(chǎn)達(dá)到10億美元或資本金加盈余之和達(dá)到1億美元，等等。

(二)紐約州保險(xiǎn)法的規(guī)定

紐約州單獨(dú)賬戶在三種情況下可以提供投資保證：(i)把劃入單獨(dú)賬戶中的資產(chǎn)視為該保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的一部分，并且投資符合對(duì)壽險(xiǎn)公司總賬戶投資的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)量限制；(ii)如果單獨(dú)賬戶協(xié)議規(guī)定，該單獨(dú)賬戶中的資產(chǎn)不能用于支付該保險(xiǎn)公司任何其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生的負(fù)債，那么，在假定單獨(dú)賬戶中的全部資產(chǎn)就是保險(xiǎn)公司的總認(rèn)可資產(chǎn)的情況下，單獨(dú)賬戶中的投資滿足本章第13條和第14條(第1402節(jié)除外)的要求和限制；(iii)該保險(xiǎn)公司每年向保險(xiǎn)監(jiān)督官提交一份由合格精算師撰寫(xiě)的、在內(nèi)容和形式上都讓監(jiān)督官滿意的精算意見(jiàn)，該精算意見(jiàn)證明，在考慮到上述保證可能給單獨(dú)賬戶資產(chǎn)造成的風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用(risk charge)后，該單獨(dú)賬戶中的資產(chǎn)還有足夠的金額來(lái)履行保險(xiǎn)公司對(duì)單獨(dú)賬戶的負(fù)債；精算意見(jiàn)還應(yīng)附上由同一合格精算師撰寫(xiě)的、在內(nèi)容和形式上都讓監(jiān)督官滿意的備忘錄，說(shuō)明支持該精算意見(jiàn)的計(jì)算過(guò)程及所使用的假定。

五、經(jīng)驗(yàn)分析與借鑒

綜上所述，美國(guó)壽險(xiǎn)公司總賬戶和單獨(dú)賬戶從初衷來(lái)講是沒(méi)有關(guān)系的，總賬戶負(fù)責(zé)傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和保險(xiǎn)公司自有資金的投資，單獨(dú)賬戶負(fù)責(zé)沒(méi)有投資保證的變額險(xiǎn)的投資，目前的主流也是這樣；但是，隨著單獨(dú)賬戶的多樣化發(fā)展，目前也出現(xiàn)了一些聯(lián)系，一是對(duì)于沒(méi)有投資保證的單獨(dú)賬戶也可能因?yàn)樽⑷雴?dòng)資金或把最低給付保障資金收回總賬戶而“一戶兩制”，二是對(duì)養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者的大額資金提供投資保證，從而出現(xiàn)了把總賬戶規(guī)則延伸到單獨(dú)賬戶并提供單向資金劃撥的現(xiàn)象。這些保持相互隔離和合理建立聯(lián)系的經(jīng)驗(yàn)都值得我國(guó)學(xué)習(xí)借鑒。

就保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司正在積極開(kāi)拓的企業(yè)年金和社保基金管理業(yè)務(wù)而言，加州和紐約州的做法是值得進(jìn)一步研究借鑒的，一個(gè)基本的原則就是要以該單獨(dú)賬戶的資產(chǎn)為基數(shù)，借用壽險(xiǎn)公司對(duì)總賬戶的投資限制性規(guī)定，因?yàn)檫@些規(guī)則代表了保險(xiǎn)業(yè)對(duì)有長(zhǎng)期收益率要求的資金必須遵守的投資約束的總結(jié)。雖然可以根據(jù)委托方的要求進(jìn)行微調(diào)，但基本原理應(yīng)該堅(jiān)持，尤其是不能冒險(xiǎn)做出承諾。

篇9

關(guān)鍵詞：不良貸款;金融資產(chǎn)管理公司;不良貸款處置;金融風(fēng)險(xiǎn);債務(wù)重組;盤(pán)活存量資產(chǎn)

一、當(dāng)前商業(yè)銀行不良貸款狀況及形成原因

（一）當(dāng)前商業(yè)銀行不良貸款狀況分析

近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款余額和不良貸款率呈現(xiàn)雙升的態(tài)勢(shì)，截至2015年9月末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額11863億元，較年初增加3437億元，同比增加4194億元，連續(xù)16個(gè)季度增加，不良貸款率1.59%，較年初提高0.34個(gè)百分點(diǎn)，同比提高0.43個(gè)百分點(diǎn)，商業(yè)銀行不良貸款增速加快（如圖1所示）；從不良貸款余額構(gòu)成情況來(lái)看，次級(jí)類、可疑類和損失類貸款余額及比率均呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)（如圖2所示）。商業(yè)銀行當(dāng)前賬面上的不良貸款并不能完全反映銀行的貸款質(zhì)量，因?yàn)殂y行可以通過(guò)延長(zhǎng)貸款期限、允許借款人借新還舊等手段推遲不良貸款在賬面上的反映，寄希望于通過(guò)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)來(lái)解決問(wèn)題，這些潛在的問(wèn)題貸款大多會(huì)在關(guān)注類貸款中反映，但隨著經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)放緩，未來(lái)銀行的關(guān)注類貸款及部分正常貸款會(huì)遷移為不良貸款。截至9月末，反映商業(yè)銀行潛在風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注類貸款余額達(dá)到28130億元，占比3.77%，同比大幅上升9771億元和0.98個(gè)百分點(diǎn)，表明商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量仍有下行壓力。

（二）商業(yè)銀行不良貸款形成的原因

銀行不良貸款上升的原因很多，既有銀行內(nèi)部管理的原因，也有外部宏觀環(huán)境變化的原因；既有增量的原因，也有存量消化不足的原因。1.前期信貸瘋狂增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露。前期信貸擴(kuò)張過(guò)快，降低了放貸的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)銀行整體資產(chǎn)質(zhì)量造成負(fù)面影響。貸款的增長(zhǎng)和不良貸款的形成之間往往存在一定的滯后性，貸款在發(fā)放的當(dāng)年并不會(huì)出現(xiàn)違約，通常在貸款發(fā)放后的第二年或第三年才會(huì)出現(xiàn)違約，我國(guó)的人民幣貸款余額在2009年末同比大幅增長(zhǎng)31.74%，而銀行的不良貸款從2012年開(kāi)始逐漸走高。許多國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)證明，前期貸款快速增長(zhǎng)的最終影響必然是后期不良貸款的上升。2.宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑帶來(lái)“惡性循環(huán)”。商業(yè)銀行不良貸款的增加與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩有著一定的關(guān)系，經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力下降，信用風(fēng)險(xiǎn)增大，信貸市場(chǎng)上違約率明顯增加，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格下跌導(dǎo)致貸款抵押品價(jià)值下降，以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)不良貸款增多，資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)下降。為了滿足監(jiān)管要求，銀行可以選擇增加資本金或者減少貸款發(fā)放來(lái)改善監(jiān)管指標(biāo)，但在外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利、內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債表惡化的背景下，銀行通過(guò)增加資本金改善資本充足率的途徑變得較為困難，減少貸款發(fā)放成為銀行首選的方式，這在客觀上降低了其放貸能力，因此，銀行在經(jīng)濟(jì)下行周期中往往呈現(xiàn)出“惜貸”的行為。銀行收緊信貸將導(dǎo)致市場(chǎng)上流動(dòng)性不足，利率上升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金緊張，借貸成本的提高進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的盈利空間，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，銀行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間呈現(xiàn)出“惡性循環(huán)”（如圖3所示），因此，只要經(jīng)濟(jì)增速放緩的態(tài)勢(shì)沒(méi)有根本改觀，商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量不會(huì)出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，并且金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也將在這一循環(huán)中不斷加大。3.不良貸款處置滯后影響消化進(jìn)程。銀行的不良貸款除了自身核銷外，主要通過(guò)轉(zhuǎn)讓給四家金融資產(chǎn)管理公司或者省區(qū)內(nèi)設(shè)立或授權(quán)的少數(shù)資產(chǎn)管理公司的手段來(lái)處理，但由于信息不對(duì)稱，對(duì)于不良資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值爭(zhēng)議較大，過(guò)低的價(jià)格使得銀行出售不良資產(chǎn)的意愿較低，同時(shí)過(guò)高的不良資產(chǎn)處置成本也使得金融資產(chǎn)管理公司購(gòu)買(mǎi)的意愿不高。不良貸款處置滯后影響了不良貸款的消化進(jìn)程。

二、我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司處置銀行不良貸款的歷史

經(jīng)驗(yàn)及其發(fā)揮的作用維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定，保持金融體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)是央行的一項(xiàng)重要職能，當(dāng)銀行體系中的不良貸款聚集到影響宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行的時(shí)候，央行有必要對(duì)不良貸款進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。按照國(guó)際上通行的做法，央行在金融危機(jī)時(shí)期購(gòu)買(mǎi)金融機(jī)構(gòu)的不良貸款，持有和運(yùn)營(yíng)至下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，在經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候再將這些資產(chǎn)出售，通過(guò)以時(shí)間換空間的方式減少資產(chǎn)損失，最大限度地節(jié)約社會(huì)成本。處置不良貸款是一項(xiàng)專業(yè)性很強(qiáng)的工作，需要專業(yè)化的不良貸款管理和處置機(jī)構(gòu)來(lái)完成，各國(guó)普遍將不良貸款交由專業(yè)的資產(chǎn)管理公司來(lái)處理，如美國(guó)的重組信托公司（RTC）、韓國(guó)的資產(chǎn)管理公司（KAMCO）、馬來(lái)西亞的資產(chǎn)管理公司（Danaharta）等都是為處理不良貸款而成立的專業(yè)資產(chǎn)管理公司，這種專業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)是中央銀行逆周期管理不良貸款，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分。我國(guó)在1999年設(shè)立華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)四家金融資產(chǎn)管理公司，專業(yè)收購(gòu)、管理和處置國(guó)有商業(yè)銀行剝離的不良貸款，自成立以來(lái)，金融資產(chǎn)管理公司經(jīng)歷多次大規(guī)模的接收和處置銀行的不良貸款，為維護(hù)我國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)，并且每次收購(gòu)和處置不良貸款的資金來(lái)源、剝離對(duì)象、收購(gòu)價(jià)格及性質(zhì)等各不相同。

（一）我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司處置銀行不良貸款的歷史

1999年成立之初，四家金融資產(chǎn)管理公司按照對(duì)口收購(gòu)原則，以賬面價(jià)值收購(gòu)對(duì)應(yīng)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行剝離的不良貸款，收購(gòu)的資金來(lái)源于人民銀行再貸款以及向原剝離銀行發(fā)行的金融債券，由于銀行的大量不良貸款主要由經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的原因造成，這次不良貸款剝離的性質(zhì)屬于政策性剝離，財(cái)政部通過(guò)債權(quán)處置現(xiàn)金回收率和費(fèi)用率（兩率）對(duì)金融資產(chǎn)管理公司實(shí)行責(zé)任目標(biāo)考核制度，并要求金融資產(chǎn)管理公司全部債權(quán)資產(chǎn)在2006年年末處置完畢。2006年末，四家金融資產(chǎn)管理公司均超額完成了考核目標(biāo)。2004~2005年，金融資產(chǎn)管理公司在國(guó)有銀行改制過(guò)程中第二次收購(gòu)銀行的不良貸款（見(jiàn)表1）。2004年，人民銀行和財(cái)政部以公開(kāi)招標(biāo)的方式剝離中行和建行可疑類不良貸款2787億元，信達(dá)資產(chǎn)公司最終中標(biāo)，后經(jīng)協(xié)商將中標(biāo)的全部建行可疑資產(chǎn)包整體轉(zhuǎn)讓給東方資產(chǎn)公司；2005年6月，在人民銀行、財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)組織下，采取分包競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式剝離工商銀行可疑類不良貸款4590億元。此次收購(gòu)的資金來(lái)源為人民銀行再貸款，四家金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)的不良貸款在性質(zhì)上屬于商業(yè)化收購(gòu)，按國(guó)家有關(guān)要求，金融資產(chǎn)管理公司在政策性不良貸款處置和商業(yè)化收購(gòu)不良貸款收購(gòu)過(guò)程中實(shí)行分賬管理。金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)處置不良貸款成本中包括收購(gòu)成本、資金成本和管理處置成本等，面臨著商業(yè)化收購(gòu)不良貸款成本收益的盈虧考量。在此期間，中行、建行和工商銀行除了商業(yè)化剝離可疑類不良貸款外，還合計(jì)剝離了數(shù)千億的損失類和呆賬類貸款，財(cái)政部按照對(duì)口原則委托金融資產(chǎn)管理公司處置，這部分業(yè)務(wù)在性質(zhì)上屬于政策性范疇，相關(guān)資產(chǎn)管理公司圓滿完成委托處置考核責(zé)任目標(biāo)。2007年以后，金融資產(chǎn)管理公司通過(guò)市場(chǎng)化方式開(kāi)始收購(gòu)來(lái)自國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行等各類銀行機(jī)構(gòu)投放的不良貸款包，涉及金額千億元，資金通過(guò)銀行貸款，發(fā)行金融債等市場(chǎng)化方式籌集。

（二）金融資產(chǎn)管理公司在處置銀行不良貸款中發(fā)揮的作用

金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)用債務(wù)重組、投資投行等技術(shù)，基于廣泛的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和豐富的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)，在收購(gòu)處置銀行不良貸款中對(duì)銀行、金融體系及實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮重大作用。首先，金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)銀行不良貸款，可以改善銀行流動(dòng)性、資本充足等經(jīng)營(yíng)狀況，并提高強(qiáng)不良貸款的流動(dòng)性。在十幾年的發(fā)展過(guò)程中，四家金融資產(chǎn)管理公司通過(guò)收購(gòu)和剝離數(shù)以萬(wàn)億元的銀行不良貸款，有力地支持我國(guó)商業(yè)銀行的改革和發(fā)展。在銀行不良貸款處置過(guò)程中，金融資產(chǎn)管理公司已經(jīng)發(fā)揮了托管、救助、并購(gòu)重組商業(yè)銀行等積極作用，例如長(zhǎng)城公司收購(gòu)德陽(yáng)銀行等。其次，金融資產(chǎn)管理公司具有強(qiáng)大的防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力，在金融體系中的發(fā)揮著顯著重要的“金融穩(wěn)定器”功能。金融資產(chǎn)管理公司作為專門(mén)的逆周期管理工具和金融救助機(jī)構(gòu)，其在成立之初的核心功能是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，充當(dāng)經(jīng)濟(jì)金融體系的“穩(wěn)定器”、金融風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”和金融危機(jī)的“救火隊(duì)”。金融資產(chǎn)管理公司具有逆周期金融技術(shù)，在經(jīng)濟(jì)下行即逆周期階段，通過(guò)收購(gòu)銀行不良貸款并進(jìn)行重組、整理，幫助銀行恢復(fù)流動(dòng)性，緩釋金融風(fēng)險(xiǎn)；在經(jīng)濟(jì)上行即順周期、資產(chǎn)價(jià)格上升階段，通過(guò)出售資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值，最大限度地提升資產(chǎn)價(jià)值、減少資產(chǎn)損失。經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，金融資產(chǎn)管理公司均完成了商業(yè)化轉(zhuǎn)型，設(shè)立或收購(gòu)了銀行、證券、基金、保險(xiǎn)、信托等金融附屬機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)了不良貸款綜合處置能力，有力地提高了防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力。最后，金融資產(chǎn)管理公司具有盤(pán)活存量資產(chǎn)功能，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和健康發(fā)展。金融資產(chǎn)管理公司從存量入手，收購(gòu)處置銀行不良貸款，運(yùn)用重組、并購(gòu)、投資等處置技術(shù)，解決銀行不良貸款及問(wèn)題企業(yè)。商業(yè)化改革以來(lái)，金融資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為具有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理、銀行、證券、信托、租賃、投資、基金、期貨、置業(yè)、PE等綜合金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)代金融控股集團(tuán)，具有強(qiáng)大的存量資產(chǎn)盤(pán)活能力。借助綜合金融技術(shù)及盤(pán)活存量資產(chǎn)能力，金融資產(chǎn)管理公司有能力打破實(shí)體經(jīng)濟(jì)與銀行體系之間的“惡性循環(huán)”，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。一方面，金融資產(chǎn)管理公司通過(guò)收購(gòu)銀行不良貸款，可以提高銀行的資本充足率，改善其資產(chǎn)負(fù)債狀況，增強(qiáng)其放貸的意愿和能力，釋放流動(dòng)性，助推金融機(jī)構(gòu)有序發(fā)展。另一方面，金融資產(chǎn)管理公司利用其綜合金融優(yōu)勢(shì)，結(jié)合不良貸款處置的專業(yè)技能，對(duì)問(wèn)題企業(yè)或危機(jī)項(xiàng)目進(jìn)行關(guān)閉清算或并購(gòu)重組，對(duì)于經(jīng)營(yíng)暫時(shí)出現(xiàn)困難的企業(yè)，通過(guò)開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)、投融資服務(wù)，助其調(diào)整經(jīng)營(yíng)方向和策略、加強(qiáng)改革和內(nèi)部管理，擺脫困境、提高其盈利能力。十多年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，金融資產(chǎn)管理公司可以推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化社會(huì)資源配置，有效恢復(fù)經(jīng)濟(jì)信心，將“惡性循環(huán)”引向“良性循環(huán)”，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

三、及時(shí)處置銀行不良資產(chǎn)的必要性及金融資產(chǎn)管理公司面臨的困境

（一）及時(shí)處置銀行不良貸款的必要性

當(dāng)前商業(yè)銀行的不良貸款率雖然在可控范圍內(nèi)，但已經(jīng)影響到銀行業(yè)的發(fā)展，盡管其貸款規(guī)模和凈利潤(rùn)在不斷擴(kuò)大，但增速已經(jīng)隨著經(jīng)濟(jì)的放緩而下滑（如圖4、圖5所示）。各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)表明，銀行不良貸款的處置越及時(shí)、越主動(dòng)，不良貸款重組的難度也就越小，成本也越低，反之其難度會(huì)加大、成本也會(huì)提高，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響也就越深。美國(guó)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的不良貸款問(wèn)題在上世紀(jì)80年代初就已經(jīng)全面暴露，但美國(guó)政府卻沒(méi)有及時(shí)處理，而是采取了放松管制的措施，問(wèn)題暴露初期儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的虧損只有100億美元，到1995年美國(guó)重組信托公司花費(fèi)了7年的時(shí)間，以875億美元的成本處理了4025億美元的不良貸款,這種拖延措施非但沒(méi)有從根本上解決不良貸款的問(wèn)題，反而加大了后期解決的難度和成本。日本在上世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，寄希望于銀行通過(guò)自身的盈利來(lái)消化不良貸款，對(duì)不良貸款的性質(zhì)和嚴(yán)重性估計(jì)不足，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與不良貸款陷入惡性循環(huán)后，才開(kāi)始重視不良貸款的處置，但已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了解決問(wèn)題的最佳時(shí)機(jī)，不僅加劇了納稅人的負(fù)擔(dān)，也推遲了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。歐洲銀行管理局執(zhí)行董事亞當(dāng)•法卡斯曾指出，處理不良貸款的關(guān)鍵，是要盡快采取行動(dòng)，杜絕拖延。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，及時(shí)處理銀行不斷出現(xiàn)的不良貸款，可以有效緩釋金融系統(tǒng)中聚集的風(fēng)險(xiǎn)，降低處理的難度和成本。

（二）金融資產(chǎn)管理大規(guī)模收購(gòu)銀行不良貸款面臨的困境

金融資產(chǎn)管理公司雖然有著專業(yè)的不良貸款處置技能和優(yōu)勢(shì)，并且其不良貸款收購(gòu)、管理、處置行為對(duì)于防止金融風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要意義，但在金融資產(chǎn)管理公司全面商業(yè)的背景下，面臨當(dāng)前銀行不斷增加的不良貸款，其收購(gòu)意愿并不強(qiáng)烈，主要原因在于其資金是通過(guò)銀行貸款或發(fā)行金融債等市場(chǎng)化方式籌集，資金的價(jià)格受到市場(chǎng)利率的影響，并且負(fù)債的持續(xù)時(shí)間較短，一般不超過(guò)5年，面對(duì)市場(chǎng)和股東壓力，金融資產(chǎn)管理公司利用市場(chǎng)化資金進(jìn)行商業(yè)化收購(gòu)的不良貸款需要在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，否則將會(huì)面臨虧損和較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而以提升價(jià)值為目的的不良貸款收購(gòu)、管理和處置需要在一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期中完成，在經(jīng)濟(jì)不景氣中收購(gòu)的不良貸款，其價(jià)格會(huì)在經(jīng)濟(jì)景氣周期中得到提升，待經(jīng)濟(jì)周期好轉(zhuǎn)后再逐漸處置不良貸款，才能實(shí)現(xiàn)盈利，有效減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成的社會(huì)成本。一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期大概需要經(jīng)歷10年左右的時(shí)間，長(zhǎng)期資產(chǎn)和短期負(fù)債之間的錯(cuò)配限制了金融資產(chǎn)管理公司大規(guī)模收購(gòu)銀行不良貸款的行為，以市場(chǎng)化方式籌集的資金開(kāi)展的不良貸款收購(gòu)和處置起不到逆周期調(diào)節(jié)和降低社會(huì)成本的作用，大規(guī)模的銀行不良貸款收購(gòu)需要金融資產(chǎn)管理公司的參與，更需要長(zhǎng)期低成本的資金支持。

四、金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化收購(gòu)銀行不良貸款的方式探析

為克服以往交易結(jié)構(gòu)中存在的問(wèn)題，適應(yīng)商業(yè)化交易原則，不良貸款的收購(gòu)和處置可以采取以下三種方式：

（一）一次性買(mǎi)斷收購(gòu)模式

這種交易模式是指金融資產(chǎn)管理公司在對(duì)銀行不良貸款進(jìn)行全面調(diào)查評(píng)估的基礎(chǔ)上，確定不良貸款收購(gòu)價(jià)格，依靠央行再貸款或長(zhǎng)期專項(xiàng)金融債提供的資金支持，以現(xiàn)金的方式一次性買(mǎi)斷不良貸款，不良貸款處置的收益或虧損風(fēng)險(xiǎn)由金融資產(chǎn)管理公司全部承擔(dān)。由金融資產(chǎn)管理公司一次性買(mǎi)斷收購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)為交易方式簡(jiǎn)單，交易雙方權(quán)責(zé)明確，可以有效的避免各種糾紛。其缺點(diǎn)在于交易雙方對(duì)不良貸款的收購(gòu)價(jià)格難以達(dá)成一致意見(jiàn)，金融資產(chǎn)管理公司為了盈利，必然對(duì)不良貸款進(jìn)行較大的打折收購(gòu)，而過(guò)低的收購(gòu)價(jià)格對(duì)于提高銀行的資本充足率，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的作用有限，此外大規(guī)模的開(kāi)展不良貸款收購(gòu)勢(shì)必對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的評(píng)估定價(jià)能力提出挑戰(zhàn)，交易雙方在信息上的不對(duì)稱增加了交易實(shí)現(xiàn)的難度。

（二）組建合作經(jīng)營(yíng)公司的收購(gòu)模式

由金融資產(chǎn)管理公司和商業(yè)銀行共同出資組建一家新公司，金融資產(chǎn)管理公司將從商業(yè)銀行以市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)的不良貸款轉(zhuǎn)售給該合作經(jīng)營(yíng)公司，公司的資金來(lái)源由商業(yè)銀行提供，新成立的公司委托金融資產(chǎn)管理公司作為特別服務(wù)商進(jìn)行資產(chǎn)處置，處置回收的現(xiàn)金在支付費(fèi)用和償還負(fù)債后，剩余回收額以出資人的股權(quán)比例為基礎(chǔ)，按照協(xié)議規(guī)定，在金融資產(chǎn)管理公司和商業(yè)銀行間進(jìn)行分配。在商業(yè)銀行和金融資產(chǎn)管理公司對(duì)不良貸款的價(jià)格認(rèn)定出現(xiàn)較大差異，以現(xiàn)金買(mǎi)斷式的收購(gòu)談判難度較大時(shí)，利用這種合作處置、利益共享的合作模式可以促成收購(gòu)交易。此外，在風(fēng)險(xiǎn)方面，金融資產(chǎn)管理公司可降低一次性買(mǎi)斷風(fēng)險(xiǎn)和出資額，商業(yè)銀行可減少一次性賣(mài)斷資產(chǎn)被大幅壓價(jià)的損失。該種收購(gòu)模式下新組建的合作經(jīng)營(yíng)公司能否獲得長(zhǎng)期低成本的資金是關(guān)鍵，商業(yè)銀行可以將對(duì)新公司的貸款做抵押向央行申請(qǐng)?jiān)儋J款或定向金融工具，但需要央行在政策上支持這種收購(gòu)模式。

（三）保底條款加盈利分成收購(gòu)模式

該種交易模式首先以商業(yè)銀行對(duì)不良貸款的評(píng)估測(cè)算作為交易定價(jià)基礎(chǔ)，金融資產(chǎn)管理公司與商業(yè)銀行訂立收購(gòu)合同，明確界定相應(yīng)的保底條款和盈利分成條款，然后金融資產(chǎn)管理公司依靠央行再貸款或長(zhǎng)期專項(xiàng)金融債提供的資金按照認(rèn)可的商業(yè)銀行定價(jià)支付相應(yīng)的價(jià)款，最后通過(guò)多種手段處置不良貸款。處置完成后，若回收的現(xiàn)金高于交易雙方的協(xié)議價(jià)格，則高出的部分在金融資產(chǎn)管理公司和商業(yè)銀行間按比例分成，若最終處置回收額低于雙方的協(xié)議價(jià)格，則商業(yè)銀行按保底條款對(duì)金融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行補(bǔ)償。該種交易模式由于保底條款的存在，使得金融資產(chǎn)管理公司可以有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高了其參與銀行不良貸款收購(gòu)的積極性，同時(shí)盈利分成條款將正向激勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司最大化的提升不良貸款處置價(jià)值；對(duì)于銀行而言，由于交易價(jià)格以其評(píng)估測(cè)算為主，可以有效提高不良貸款的出售價(jià)格，有利于改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況。該種模式規(guī)避了因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱帶來(lái)的交易障礙，有利于金融資產(chǎn)管理公司和商業(yè)銀行之間的合作。當(dāng)然，由于金融資產(chǎn)管理公司在該種交易模式中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，其業(yè)務(wù)的盈利空間也比較小，并且這種交易方式的成立需要建立在商業(yè)銀行對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的信任基礎(chǔ)上，相信后者有足夠的積極性和動(dòng)力實(shí)施不良貸款最大化處置方案。上述三種商業(yè)化不良資產(chǎn)收購(gòu)模式在收購(gòu)主體、收購(gòu)對(duì)價(jià)、收購(gòu)資金來(lái)源和處置后的收益分配等方面存在差異（如表2所示），從而派生出不同的交易結(jié)構(gòu)。從理論上講這些交易結(jié)構(gòu)符合市場(chǎng)化的原則，均可采用，但由于各自呈現(xiàn)出不同的優(yōu)缺點(diǎn)，實(shí)踐中具體采用何種方式可由金融資產(chǎn)管理公司和商業(yè)銀行根據(jù)具體的情況協(xié)商選擇?；馍虡I(yè)銀行不良貸款無(wú)論采取什么樣的交易模式，從制度安排上講，當(dāng)前對(duì)商業(yè)銀行不良貸款的大規(guī)模剝離應(yīng)當(dāng)由政府提供支持，由金融資產(chǎn)管理公司以市場(chǎng)化的方式進(jìn)行收購(gòu)、管理和處置，在業(yè)務(wù)性質(zhì)上屬于商業(yè)性，在收購(gòu)方式上應(yīng)當(dāng)采取招標(biāo)競(jìng)價(jià)或價(jià)格協(xié)商等市場(chǎng)化方式，在資金來(lái)源上可以由央行以再貸款形式或者金融資產(chǎn)管理公司發(fā)行長(zhǎng)期專項(xiàng)金融債、政府予以一定的利息補(bǔ)貼，降低資金成本。

作者:高煒 單位:中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司

參考文獻(xiàn)：

[1]孫國(guó)峰.信用貨幣制度下的貨幣創(chuàng)造和銀行運(yùn)行［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2001（2）.

[2]周小川.金融危機(jī)中關(guān)于救助問(wèn)題的爭(zhēng)論［J］.金融研究,2012（5）.

[3]周小川.金融政策對(duì)金融危機(jī)的響應(yīng)［J］.金融研究,2011（1）.

[4]孫國(guó)峰.中央銀行在逆周期調(diào)節(jié)中的作用與資產(chǎn)管理公司的宏觀審慎管理角色［J］.新金融評(píng)論，2014（6）.

[5]沈曉明.金融資產(chǎn)管理公司理論與實(shí)務(wù)［M］.北京：中國(guó)金融出版社，2014.

[6]王瑨，喬瑛.資產(chǎn)管理公司商業(yè)化收購(gòu)交易方式的探討［J］.蘭州學(xué)刊，2005（2）.

篇10

劉先生現(xiàn)年45歲，是一家房地產(chǎn)上市公司的部門(mén)經(jīng)理；劉太太32歲，銀行職員，他們有一個(gè)4歲的兒子。劉先生年收入20萬(wàn)元，劉太太年收入5萬(wàn)元。家庭月消費(fèi)支出3200元，另贍養(yǎng)劉先生父母每月贍養(yǎng)費(fèi)之支出800元，兒子幼兒園費(fèi)用每月900元，其它支出每月約500元。家庭現(xiàn)有住房90平米，市值60萬(wàn)元，無(wú)貸款。另有存款20萬(wàn)元，股票型基金10萬(wàn)元，股票市值5萬(wàn)元。劉先生夫婦到目前為止，除社會(huì)保險(xiǎn)外，沒(méi)有任何商業(yè)保險(xiǎn)。夫妻合計(jì)住房公積金賬戶余額5萬(wàn)元，養(yǎng)老金賬戶余額12萬(wàn)元。

理財(cái)目標(biāo)：

1　住房：劉先生要參與其任職公司提供的以八折的優(yōu)惠價(jià)購(gòu)房活動(dòng)，新房?jī)r(jià)值150萬(wàn)元，2年后交房，可轉(zhuǎn)讓。

2　子女教育：準(zhǔn)備兒子15年后出國(guó)留學(xué)的費(fèi)用現(xiàn)值共30萬(wàn)元。

3　退休養(yǎng)老：劉先生10年后退休，希望家庭維持現(xiàn)在的生活水平，且仍然支付父母的贍養(yǎng)費(fèi)。

4　旅游：退休后希望和妻子在國(guó)內(nèi)旅游，預(yù)計(jì)旅游總開(kāi)銷10萬(wàn)元現(xiàn)值。

財(cái)務(wù)分析：

通過(guò)對(duì)劉先生家庭生命周期情況進(jìn)行了解得知，其家庭處于財(cái)務(wù)生命周期的成長(zhǎng)期，屬于財(cái)富的積累階段，同時(shí)也是各項(xiàng)家庭支出較高的時(shí)期。還可以知道，劉先生是家庭支柱：家庭理財(cái)組合中大部分為儲(chǔ)蓄類資產(chǎn)，而且沒(méi)有負(fù)債，其風(fēng)險(xiǎn)類型屬于穩(wěn)健保守型。

1　劉先生家庭現(xiàn)收入、支出狀況穩(wěn)定，自由儲(chǔ)蓄率較高，且沒(méi)有任何負(fù)債。

2　劉先生家庭的主要收入過(guò)于依賴工資性收入，投資性資產(chǎn)比重過(guò)低，導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率過(guò)高，財(cái)務(wù)自由度偏低，影響其家庭理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

3　劉先生是家庭支柱，而目前只擁有社會(huì)保障，且保障過(guò)低，一旦劉先生本人出現(xiàn)人身意外，或者工作出現(xiàn)重大變故，其家庭則無(wú)法維持現(xiàn)在的生活水平。

理財(cái)方案。

通過(guò)計(jì)算，以目前劉先生的財(cái)務(wù)狀況要想實(shí)現(xiàn)所有理財(cái)目標(biāo)，有近70萬(wàn)元的缺口，所以建議劉先生應(yīng)優(yōu)先去實(shí)現(xiàn)如下幾項(xiàng)理財(cái)目標(biāo)：

住房　教育

1　劉先生要參與其任職公司提供的以八折的優(yōu)惠價(jià)購(gòu)房活動(dòng)，新房?jī)r(jià)值50萬(wàn)元，2年后交房，可轉(zhuǎn)讓。

2　準(zhǔn)備兒子15年后出國(guó)留學(xué)的費(fèi)用現(xiàn)值共30萬(wàn)元。

保險(xiǎn)規(guī)劃

通過(guò)對(duì)劉先生的家庭財(cái)務(wù)狀況分析，劉先生及其夫人的保障過(guò)低，所以在做理財(cái)規(guī)劃之前，先為劉先生及其夫人做一份保險(xiǎn)規(guī)劃，以保障其家庭能夠保持現(xiàn)有的生活水平。結(jié)合目前市場(chǎng)上的商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，建議劉先生及其夫人主要投保重疾類險(xiǎn)種以及附加定期壽險(xiǎn)，具體方案如下：

房產(chǎn)規(guī)劃

劉先生的理財(cái)支出中，占其現(xiàn)金流最多的，也是需要投資收益予以補(bǔ)充的要數(shù)房產(chǎn)的規(guī)劃，所以在設(shè)計(jì)理財(cái)方案時(shí)，重點(diǎn)放在了房產(chǎn)規(guī)劃中。在房產(chǎn)規(guī)劃中，從不同的側(cè)重點(diǎn)，為劉先生考慮了四個(gè)不同的方案：提高生活質(zhì)量的住新房賣(mài)舊房；增加家庭現(xiàn)金流的住舊房賣(mài)新房：既滿足提高生活質(zhì)量又有足夠現(xiàn)金流的住新房出租舊房；住舊房出租新房。通過(guò)綜合計(jì)算各種方案所需要的投資回報(bào)率得出，方案三及方案四需要高達(dá)14.5％和1 2.9％的投資回報(bào)率，如果選擇，需要投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于劉先生這種穩(wěn)健型投資者來(lái)說(shuō)可行性較低。如果選擇方案二，也就是住舊房，把新房在兩年后賣(mài)出，雖然可以得到一筆投資收入，但是沒(méi)有起到改善劉先生家庭生活質(zhì)量的效果。所以我們最終建議劉先生選擇方案一――住新房賣(mài)出舊房。采用這一理財(cái)方案，要想全都實(shí)現(xiàn)，這需要至少8.2％的投資回報(bào)率，通過(guò)不同的投資理財(cái)組合是完全可以實(shí)現(xiàn)的。

投資規(guī)劃

考慮到劉先生家庭屬于穩(wěn)健型投資者，在投資理財(cái)上偏保守，適合低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的投資，所以在做劉先生家庭的金融產(chǎn)品的投資規(guī)劃中，涉及的投資目標(biāo)是追求資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。資產(chǎn)回報(bào)以利息收入為主，輔以一定的資本利得。具體投資品種請(qǐng)見(jiàn)下表：