摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國企事業(yè)單位同樣也面臨著巨大的挑戰(zhàn)和困難，企事業(yè)單位務(wù)必要提高自身的核心競爭力才能更好的適應(yīng)不斷變革的市場經(jīng)濟(jì)體制?，F(xiàn)如今，我國企事業(yè)單位為了達(dá)到企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)以及進(jìn)行良好的經(jīng)營管理，對外投資往往采取對外進(jìn)行相應(yīng)的股權(quán)投資并購，但是股權(quán)管理目前股權(quán)投資的問題越來越突出，風(fēng)險越來越高。在這種情況下，就給企業(yè)提出難題。如何才能讓對外股權(quán)投資為企業(yè)帶來更大的利益，所帶來的風(fēng)險進(jìn)行妥善的管理和處理，如何合理有效的設(shè)定股權(quán)投資的策略，如何進(jìn)一步提高企事業(yè)單位的經(jīng)營管理的水平，都是當(dāng)前企事業(yè)單位有待思考的問題。文章就從股權(quán)投資風(fēng)險管理的意義出發(fā)，對相應(yīng)的問題進(jìn)行深入的分析，并思考出相應(yīng)的解決方法，供企業(yè)參考。

關(guān)鍵詞：企事業(yè)單位；對外投資；股權(quán)投資

一、企事業(yè)單位對外投資股權(quán)投資管理的意義

隨著我國全面改革和政策的深入實(shí)施和推進(jìn)，我國企事業(yè)單位的發(fā)展，同樣也會面臨更大的挑戰(zhàn)。企事業(yè)單位對于資源以及技術(shù)都需要持續(xù)需求，需要對外進(jìn)行股權(quán)投資并購，對外投資股權(quán)的管理要求也不斷提高。股權(quán)投資作為一種企事業(yè)單位主要的經(jīng)營活動，是其企業(yè)資產(chǎn)的主要表現(xiàn)之一。對股權(quán)投資進(jìn)行有效的管理，可以幫助企事業(yè)單位提升其的經(jīng)濟(jì)效益以及管理效率，能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營管理做到合理的調(diào)整和控制，能夠確保企事業(yè)單位的經(jīng)濟(jì)效益。其中，股權(quán)投資的管理風(fēng)險中最為重要的工作為風(fēng)險管理工作，股權(quán)的成功投資離不開風(fēng)險管理工作的作用。所以，在當(dāng)前復(fù)雜多變的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企事業(yè)單位必須重視風(fēng)險管理工作的落實(shí)，重視風(fēng)險管理工作的創(chuàng)新，以此來提高管理效率，確保企事業(yè)單位所能獲得的最大效益，以此來提高企業(yè)的核心競爭力，更利于企業(yè)在激烈的市場競爭中取得優(yōu)勢。除此之外，股權(quán)投資風(fēng)險管理還能規(guī)避潛在的投資風(fēng)險，有助于讓企事業(yè)單位樹立起對應(yīng)的風(fēng)險管理意識，加強(qiáng)對內(nèi)部控制體系的建設(shè)，提高企事業(yè)單位內(nèi)部控制管理水平，在風(fēng)險發(fā)生時最大的程度上減少風(fēng)險所帶來的傷害，采取及時的措施降低企業(yè)損失。綜上所述，對外股權(quán)投資管理對企事業(yè)單位來說有著十分積極的作用。

二、企事業(yè)單位對外投資股權(quán)管理投資所存在的風(fēng)險問題

（一）決策疏忽。企事業(yè)單位股權(quán)投資決策疏忽主要是指在股權(quán)投資的過程當(dāng)中，需要管理者或者相應(yīng)的負(fù)責(zé)人對所要投資的項目進(jìn)行調(diào)查和分析，通過對投資項目將來運(yùn)營和管理等情況的發(fā)展預(yù)估來判斷是否對此股權(quán)進(jìn)行投資。由于決策的行為主體存在過多的主觀因素，此外，多數(shù)企事業(yè)單位在進(jìn)行股權(quán)投資前并沒能對將投資的股權(quán)進(jìn)行深入準(zhǔn)確的調(diào)查，其對所要投資股權(quán)方的財務(wù)分析也不夠深入，存在夸大化投資項目收益，忽略劣勢因素，導(dǎo)致企事業(yè)單位在投資的過程中缺少對疏忽的防范舉措，直接影響投資的成功，會給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。決策疏忽作為企事業(yè)單位股權(quán)投資的問題風(fēng)險之一，對于企事業(yè)單位的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。（二）運(yùn)營漏洞。企事業(yè)單位對外股權(quán)投資面臨的主要風(fēng)險是運(yùn)營漏洞風(fēng)險。其中運(yùn)營漏洞分為兩類，一是管理漏洞；二是漏洞。管理漏洞主要是在企事業(yè)單位股權(quán)投資之后，企業(yè)的業(yè)務(wù)會逐漸的增多，趨于復(fù)雜，但是由于經(jīng)營技能、管理技能的欠缺，經(jīng)驗欠缺，企業(yè)沒能建立健全相關(guān)的管理機(jī)制和體系，難以使得企事業(yè)單位的管理水平與之業(yè)務(wù)增長相同步。則會成為企業(yè)發(fā)展的阻礙。漏洞風(fēng)險是指企事業(yè)單位對項目進(jìn)行投資后，在日常的經(jīng)營中，由于被投資項目方為了自身經(jīng)濟(jì)考慮，夸大自身的優(yōu)勢和有利條件，對企業(yè)自身的劣勢和不利條件進(jìn)行刻意的隱瞞，最后導(dǎo)致投資方利益受損。（三）資金撤回不及時退出。企事業(yè)單位股權(quán)投資退出是指企事業(yè)單位什么時候撤回對外投資項目的投資資金以此來獲取利益的最大化。企事業(yè)單位的資金撤回需要由各個上級部門批準(zhǔn)，需要經(jīng)過多重流程，操作繁瑣費(fèi)時。而企事業(yè)單位股權(quán)投資時，往往因為股權(quán)投資周期長的關(guān)系，導(dǎo)致撤回資金不及時，通常企事業(yè)單位在準(zhǔn)備撤回投資資金時會發(fā)生投資資金難以撤回的情景，投資資金撤回測繪不及時，影響企事業(yè)單位股權(quán)投資的收益。

【內(nèi)容摘要】隨著我國經(jīng)濟(jì)形式呈現(xiàn)多樣化趨勢，企業(yè)類型也進(jìn)一步擴(kuò)張，特別是對于國有企業(yè)來說，為更好地承擔(dān)新形勢下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展責(zé)任，需要注重企業(yè)綜合性的改革創(chuàng)新。因此，有效開展國有企業(yè)的股權(quán)投資工作，充分注重企業(yè)內(nèi)部資源的優(yōu)化配置，提升國有企業(yè)的資本積累，能夠從根本上凸顯出國有企業(yè)較強(qiáng)的市場競爭力水平。但是，對于當(dāng)前供給側(cè)改革的持續(xù)深入影響下，股權(quán)投資擁有全新的闡釋，致使風(fēng)險管理工作的運(yùn)行狀態(tài)相應(yīng)有所變化，投資規(guī)模有所壯大的同時，還容易面臨多種風(fēng)險考驗，需要引起國有企業(yè)的重點(diǎn)關(guān)注。因此，順應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)體制的宏觀趨勢，有效提高國有企業(yè)股權(quán)投資綜合質(zhì)量，繼而推進(jìn)國有企業(yè)風(fēng)險管理，提升獲得投資效益最大化，不斷優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理策略實(shí)踐。

【關(guān)鍵詞】國有企業(yè);股權(quán)投資;風(fēng)險管理

目前，全球經(jīng)濟(jì)逐步趨于一體化的態(tài)勢，為更好地提升企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)制定，國有企業(yè)必須充分注重表率作用，落實(shí)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整工作。在資本市場持續(xù)改變的過程中，確保主營業(yè)務(wù)正常開展的同時，應(yīng)用股權(quán)投資的方式，更好地提升國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。由此，國有企業(yè)為了能夠抓住時代機(jī)遇，提高企業(yè)的投資回報率，對股權(quán)投資風(fēng)險管理予以重點(diǎn)關(guān)注，繼而實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)。

一、國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理工作的重要性

股權(quán)投資是影響國有企業(yè)經(jīng)營狀況的關(guān)鍵一環(huán)，也是國有企業(yè)經(jīng)營管理工作的重要組成部分。在經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)下，國內(nèi)外局勢變幻莫測，市場內(nèi)的不確定因素增多，各行業(yè)的投資風(fēng)險較以往有了不同程度的升高，股權(quán)投資自然也不例外。因此，國有企業(yè)要做好自身風(fēng)險管控，根據(jù)企業(yè)自身運(yùn)行的實(shí)際情況和發(fā)展需要，謹(jǐn)慎選擇投資項目。同時要做好企業(yè)抗風(fēng)險能力的提升，通過制度的完善、風(fēng)險管理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及管理人員的培訓(xùn)，切實(shí)加強(qiáng)股權(quán)投資風(fēng)險管理的質(zhì)量，從而使國有企業(yè)能夠在世界經(jīng)濟(jì)的大風(fēng)大浪中站穩(wěn)腳跟，進(jìn)而不斷發(fā)展進(jìn)步。由此可見，推進(jìn)國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理工作是有必要的。股權(quán)投資在整個國有企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占據(jù)了主要位置，實(shí)行股權(quán)投資風(fēng)險管理是深化國有企業(yè)改革的需要，同時也是順應(yīng)時展、推動國有企業(yè)生產(chǎn)、發(fā)展現(xiàn)代化的一項重要舉措。股權(quán)投資管理能讓企業(yè)在利益的誘惑面前保持清醒的頭腦，進(jìn)而作出科學(xué)合理的判斷，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。另外，股權(quán)投資風(fēng)險管理也能夠促進(jìn)國有企業(yè)經(jīng)營者管理綜合水平的提升，增加其應(yīng)對股權(quán)投資風(fēng)險的處理經(jīng)驗，增強(qiáng)其決策能力，從而使國有企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，吸引更多的外來投資;同時，經(jīng)營者風(fēng)險管控意識的提升也有利于企業(yè)制定出符合企業(yè)發(fā)展實(shí)際、科學(xué)有效的股份風(fēng)險管控制度，使股權(quán)投資風(fēng)險管控工作以及其他各方面工作有方向、有指引，從而使企業(yè)科學(xué)有序地開展經(jīng)營活動。

二、國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險常見類型

摘要：國有企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的中堅力量，國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的過程，往往發(fā)生股權(quán)投資的行為，但是股權(quán)投資存在著重大風(fēng)險，風(fēng)險發(fā)生往往會對國企實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和資產(chǎn)保值增值產(chǎn)生嚴(yán)重地影響。國有企業(yè)需更好地防控股權(quán)投資風(fēng)險，不斷創(chuàng)新股權(quán)投資管理模式，構(gòu)建完善的股權(quán)投資管理體制，制定科學(xué)合理的股權(quán)投資策略，以提升企業(yè)的投資決策的質(zhì)量，促進(jìn)國有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：股權(quán)投資；風(fēng)險管理；策略

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷繁榮發(fā)展，大部分的國有企業(yè)為確保企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)定持久，需要根據(jù)外部環(huán)境的變化，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在金融與市場的作用條件下，為使得企業(yè)的運(yùn)行發(fā)展保持穩(wěn)定，需要將股權(quán)投資的發(fā)展形式應(yīng)用起來，使企業(yè)的效益得到一定的提高，同時也將企業(yè)的投資報酬得到有效的提升。以國有企業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展角度分析，股權(quán)投資行為是實(shí)現(xiàn)國企發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的重要經(jīng)營行為之一?，F(xiàn)階段的市場環(huán)境復(fù)雜多變，國有企業(yè)的股權(quán)投資過程中往往伴隨著風(fēng)險因素，因此，國有企業(yè)需要加強(qiáng)對股權(quán)投資的風(fēng)險管控，建立健全股權(quán)投資管理模式，使股權(quán)投資決策的質(zhì)量提高，保障國有企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展。

二、加強(qiáng)國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理的意義

企業(yè)經(jīng)營的基本目標(biāo)是追求經(jīng)濟(jì)利益最大化，不斷完善和加強(qiáng)股權(quán)投資風(fēng)險管理的意義在于能夠使企業(yè)的資本實(shí)現(xiàn)增值保值的價值意義。在國企股權(quán)投資中，風(fēng)險管理是核心內(nèi)容之一，科學(xué)合理的風(fēng)險管理方式直接影響國有企業(yè)的股權(quán)投資的發(fā)展方向以及效益，加強(qiáng)股權(quán)投資風(fēng)險管理，有必要科學(xué)管理事件發(fā)生前、發(fā)生中和發(fā)生后的所有股權(quán)投資行為，適時對投資金額以及方向進(jìn)行合理有效的調(diào)整，對于確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益具有重要意義。以企業(yè)的管理效率的角度來看，可以將其分成兩個方面進(jìn)行分析。首先是物質(zhì)，也可以將其理解為對資源的優(yōu)化調(diào)整。在國有企業(yè)的投資當(dāng)中，股權(quán)投資的是一項重要的內(nèi)容，股權(quán)投資的效果直接影響著企業(yè)的運(yùn)行與發(fā)展，所以要加強(qiáng)國有企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險管理，使資源配置得以完善和優(yōu)化。其次是人，人員是整個企業(yè)發(fā)展的核心，加強(qiáng)員工的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險意識，特別是股權(quán)投資風(fēng)險意識，是保障企業(yè)運(yùn)營管理有效和促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展的必要手段。

摘要：文章以長期股權(quán)投資稅收籌劃對企業(yè)財務(wù)管理的影響為研究對象，首先簡單分析了長期股權(quán)投資在會計核算中進(jìn)行稅收籌劃的可行性，隨后討論了長期股權(quán)投資稅收籌劃與企業(yè)財務(wù)管理的關(guān)系，最后對長期股權(quán)投資稅收籌劃對企業(yè)財務(wù)管理的影響進(jìn)行了分析，并提出了一些具體的稅收籌劃方法，以供參考。

關(guān)鍵詞：長期股權(quán)；投資；稅收籌劃；企業(yè)財務(wù)管理；影響

長期股權(quán)投資稅收籌劃能夠借助當(dāng)下的稅務(wù)法律政策，幫助企業(yè)在財務(wù)管理的過程中，科學(xué)合理地進(jìn)行避稅，減輕企業(yè)稅務(wù)負(fù)擔(dān)的同時，還幫助企業(yè)規(guī)避稅務(wù)經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)收益。基于此，有必要加強(qiáng)對長期股權(quán)投資稅收籌劃對財務(wù)管理影響分析，并提出一些有效方法，促使長期股權(quán)投資稅收籌劃發(fā)揮更大作用價值，推動企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

一、長期股權(quán)投資在會計核算中進(jìn)行稅收籌劃的可行性分析

會計核算是長期股權(quán)投資重要工作內(nèi)容，在這一過程中，能否進(jìn)行稅收籌劃，其可行性主要表現(xiàn)為以下兩點(diǎn)：首先，在我國經(jīng)濟(jì)體制日益成熟完善的今天，關(guān)于稅款繳納，我國政府掌握著絕對的權(quán)力，這是任何機(jī)構(gòu)均無法比擬的，因此對于整體稅收征納而言，本身具有無償性、強(qiáng)制性、規(guī)范性與固定性特征。如今隨著企業(yè)經(jīng)營發(fā)展不斷成熟，在財務(wù)管理方面，針對納稅籌劃的內(nèi)涵認(rèn)識也更加深刻［1］。同時在會計事務(wù)所以及其他組織機(jī)構(gòu)的幫助下，納稅策劃理念越來越成熟，采用的納稅策劃方法也越來越先進(jìn)，這些都意味著我國財務(wù)管理已經(jīng)能夠更好地進(jìn)行納稅籌劃工作的開展，二者系那個戶帶來的影響也越來越大。另一方面，我國納稅雖然具有強(qiáng)制性特征，但相關(guān)稅收政策的頒布卻非常人性化，本身為企業(yè)帶來了很多自主選擇的權(quán)利，企業(yè)能夠結(jié)合自身實(shí)際情況，通過進(jìn)行稅收籌劃，合理合法避稅，降低自身成本。不僅如此，我國政府為了能夠為企業(yè)創(chuàng)造一個更好的發(fā)展環(huán)境，同時也了一些稅收優(yōu)惠政策，從而給予企業(yè)經(jīng)營行為一定的引導(dǎo)，保障社會經(jīng)濟(jì)長期保持一個穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的狀態(tài)?？偠灾缃衿髽I(yè)在開展財務(wù)管理活動的過程中，已經(jīng)能夠通過進(jìn)行長期股權(quán)投資納稅籌劃，全面保障自己納稅的合理性，降低自己的納稅成本，減少自身稅負(fù)，未來實(shí)現(xiàn)更好地發(fā)展。

二、長期股權(quán)投資稅收籌劃與企業(yè)財務(wù)管理的關(guān)系

摘要：經(jīng)濟(jì)全球化的時代背景下，我國的中小企業(yè)發(fā)展作為社會主義市場經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵構(gòu)成部分，迎來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，中小企業(yè)推動了經(jīng)濟(jì)增長提供了大量的就業(yè)崗位，推進(jìn)了科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新變革。在中小企業(yè)的股權(quán)融資管理中，有必要加大力度，消除融資困境，為中小企業(yè)的發(fā)展打開新的局面。本文對中小企業(yè)股權(quán)融資背景進(jìn)行了探討，結(jié)合中小企業(yè)股權(quán)融資管理中存在的問題，分析了中小企業(yè)股權(quán)融資管理的優(yōu)化對策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；股權(quán)融資；管理；問題；對策

中小企業(yè)的股權(quán)融資管理中，面對普遍的股權(quán)融資難度大的問題，以及融資途徑單一等現(xiàn)狀，有必要進(jìn)行更進(jìn)一步的改進(jìn)，打破中小企業(yè)發(fā)展瓶頸和制約。結(jié)合中小企業(yè)股權(quán)融資管理中存在的問題，有針對性地落實(shí)相關(guān)的改進(jìn)措施和發(fā)展對策，提高中小企業(yè)股權(quán)融資管理的綜合水平與融資效率，為中小企業(yè)的發(fā)展拓展更廣闊的空間，推進(jìn)中小企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的穩(wěn)健發(fā)展。

一、中小企業(yè)股權(quán)融資背景分析

在我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)構(gòu)成體系中，中小企業(yè)是其中的關(guān)鍵構(gòu)成部分，提供了多個社會就業(yè)崗位，促進(jìn)了中國的經(jīng)濟(jì)增長，市場經(jīng)濟(jì)的全新發(fā)展形勢下，中小企業(yè)融資困境愈加凸顯出來，導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展受到了一定程度的制約，限制了中小企業(yè)創(chuàng)新建設(shè)，同時也成了我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大瓶頸問題。中小企業(yè)的借貸方式是以債務(wù)融資為主，在傳統(tǒng)的融資中，中小企業(yè)股權(quán)融資平臺確實(shí)功能不完善，在中小企業(yè)的股權(quán)融資體系建設(shè)方面，仍舊存在不健全的普遍問題，導(dǎo)致了中小企業(yè)面臨著較高的股權(quán)融資門檻，限制了股權(quán)融資活動的順利展開[1]。中小企業(yè)股權(quán)融資主要是指外部股權(quán)融資，通過在市場證券上進(jìn)行股票的發(fā)行活動，將企業(yè)的部分股權(quán)出讓，，資金在股票等金融工具的形式下流入企業(yè)，不需要銀行等金融機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致企業(yè)的控制權(quán)被投資者掌握，和其他融資方式相比，這樣的融資方式更加穩(wěn)定。中小企業(yè)的股權(quán)融資活動面臨的風(fēng)險小，流動性、穩(wěn)定性均增強(qiáng)，在外部力量的監(jiān)督作用下，中小企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理效率均大大提高，增強(qiáng)了中小企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營管理水平，對于中小企業(yè)的現(xiàn)代化建設(shè)與發(fā)展，推廣現(xiàn)代企業(yè)的制度起著有力的積極作用。但是目前中小企業(yè)的股權(quán)融資仍舊存在一些問題有待改進(jìn)，中小企業(yè)股權(quán)融資管理面臨著重重阻礙，有必要進(jìn)行更進(jìn)一步的深入研究，解決中小企業(yè)股權(quán)融資的困境問題[2]。

二、中小企業(yè)股權(quán)融資管理中存在的問題

【摘要】隨經(jīng)濟(jì)社會的快速發(fā)展，現(xiàn)市場上涌現(xiàn)出各式各樣的項目，伴隨而來的即是項目管理的相關(guān)問題。而任何項目管理最根本的任務(wù)是對因項目的不確定性引起的項目風(fēng)險進(jìn)行管理，因為沒有風(fēng)險和變化的項目根本不需要進(jìn)行管理。所以在這里，我針對項目管理的最主要環(huán)節(jié)，項目風(fēng)險管理進(jìn)行探究，同時，因為各行業(yè)項目風(fēng)險管理的內(nèi)容大不相同，而股權(quán)眾籌項目是近兩年才興起的高熱度項目，該領(lǐng)域的研究相對較少，所以我選擇股權(quán)眾籌項目，對其風(fēng)險管理進(jìn)行探究。

【關(guān)鍵詞】股權(quán)眾籌；風(fēng)險管理

一、引言

眾籌是面向公眾籌集資金，特別指以資助個人、公益慈善組織或上市企業(yè)為目的的小額資金募集。眾籌中最常見的“股權(quán)眾籌”的出現(xiàn)意味著以前籌資困難的中小型企業(yè)可以有機(jī)會獲得投資，以前中低產(chǎn)投資者開始具備更多的投資機(jī)會和更暢通的渠道將個人閑置的少量資本可以最大程度上投入創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新領(lǐng)域，是小型投資者和小型籌資者共贏的模式。其在為小產(chǎn)投資者帶來投資渠道的同時也涉及到許多風(fēng)險問題，因股權(quán)眾籌是近兩年隨我國金融界發(fā)展衍生出來的新融資模式，我國現(xiàn)在并沒有相關(guān)的法律法規(guī)來限定和規(guī)范股權(quán)眾籌平臺、投資者、籌資者的行為，也沒有法律法規(guī)來保護(hù)他們?nèi)叩臋?quán)利。所以相關(guān)風(fēng)險管理變得尤其重要。

二、項目風(fēng)險和股權(quán)眾籌

(一)項目風(fēng)險

第一條為規(guī)范股權(quán)出資登記，根據(jù)《公司法》、《公司登記管理條例》等法律法規(guī)的規(guī)定，制定本辦法。

第二條投資人以其持有的在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司或者股份有限公司（以下統(tǒng)稱股權(quán)公司）的股權(quán)作為出資，投資于境內(nèi)其他有限責(zé)任公司或者股份有限公司（以下統(tǒng)稱被投資公司）的登記管理，適用本辦法。

第三條用作出資的股權(quán)應(yīng)當(dāng)權(quán)屬清楚、權(quán)能完整、依法可以轉(zhuǎn)讓。

具有下列情形的股權(quán)不得用作出資：

（一）股權(quán)公司的注冊資本尚未繳足；

（二）已被設(shè)立質(zhì)權(quán)；

一、我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀

作為全球新興市場的領(lǐng)跑者,中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展活力和增長潛力對國際投資者的吸引力與日俱增,中國在全球私募股權(quán)市場的地位日益重要。從2005年開始,中國私募股權(quán)市場新募集基金的數(shù)量和規(guī)模呈現(xiàn)出持續(xù)強(qiáng)勁增長的態(tài)勢(包括PE和VC)。2007年中國私募股權(quán)市場新募集基金58支,比2006年增長41.5%;新募集基金規(guī)模為84.31億美元,比去年增長89.8%。2007年新募集基金數(shù)量和規(guī)模大幅增長表明,中國私募股權(quán)市場日趨成熟,投資中國高成長企業(yè)的機(jī)會增多,創(chuàng)投基金和私募股權(quán)基金的投資者正在積極布局中國市場的投資戰(zhàn)略。同期,中國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量為298個,比2006年增加7.2%。自2005年開始,中國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量平均每年新增21個。2007年可投資于中國私募股權(quán)資本總量為280.23億美元,比2006年增長39.8%。

與此同時,中國私募股權(quán)市場投資規(guī)模也持續(xù)增長。隨著中國經(jīng)濟(jì)快速增長和資本市場逐步完善,中國企業(yè)的高成長性對股權(quán)投資者的吸引力持續(xù)增強(qiáng)。中國私募股權(quán)市場投資規(guī)模連續(xù)3年增長。2007年中國私募股權(quán)投資案例數(shù)量為415個,比2006年增長了14.6%;投資金額為35.89億美元,比去年增長64.5%。

2007年中國私募股權(quán)市場平均單筆投資金額比2006年增長了43.4%,其主要原因有兩方面:一是在投資領(lǐng)域方面,連鎖經(jīng)營、傳媒娛樂、能源和IT等行業(yè)平均單筆投資金額大幅增長,平均單筆投資金額均超過1000萬美元。二是在投資階段方面,PE和VC重點(diǎn)投資處于發(fā)展期和擴(kuò)張期企業(yè),其單筆投資金額遠(yuǎn)大于投資早期企業(yè)。

二、我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展過程中面臨的障礙

1.法律法規(guī)建設(shè)有待加強(qiáng)

一、問題的提出

私募股權(quán)投資（privateequity）興起于19世紀(jì)末20世紀(jì)初的美國，但直到20世紀(jì)80年代，私募股權(quán)投資才進(jìn)入了一個新階段。從表面上看，美國法律開始允許養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者參與私募股權(quán)投資，美國私募股權(quán)投資市場才得到迅猛增長。但實(shí)際上一個更為重要的原因是，投資者由直接投資轉(zhuǎn)向通過專業(yè)化投資中介進(jìn)行投資，出現(xiàn)了大量的專業(yè)化私募股權(quán)投資基金，有數(shù)據(jù)顯示大約80%的私募股權(quán)投資是通過私募股權(quán)投資基金進(jìn)行的。伴隨私募股權(quán)投資市場的發(fā)展，私募股權(quán)投資基金作為一類新型金融中介組織正發(fā)揮著日益重要的作用。

目前已有的私募股權(quán)投資研究文獻(xiàn)大多從實(shí)務(wù)操作的層面展開，鮮有文獻(xiàn)從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論角度對私募股權(quán)投資基金進(jìn)行研究，更缺乏對其存在性以及治理機(jī)制的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。對于這一新型的金融投資中介，需要從理論上對以下問題進(jìn)行研究：私募股權(quán)投資基金這種金融中介存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)原因。對上述問題的深入研究將有助于我們更好地理解和把握私募股權(quán)投資的本質(zhì)特征，推動我國產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)的健康發(fā)展。

二、私募股權(quán)投資基金存在性的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

（一）私募股權(quán)投資的特點(diǎn)

要研究私募股權(quán)投資基金的存在性問題，首先要研究私募股權(quán)投資的特點(diǎn)。私募股權(quán)投資主要是針對非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，投資者等所持有的企業(yè)股權(quán)實(shí)現(xiàn)價值增值后再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益，其最主要的特點(diǎn)是投資的高風(fēng)險性和專業(yè)性。具體表現(xiàn)為：

自從風(fēng)險投資在國內(nèi)興起并形成熱潮以來，如何建立健全公司內(nèi)部運(yùn)營和管理機(jī)制，推動風(fēng)險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展一直是風(fēng)險投資公司所面臨的問題。為此，各風(fēng)險投資公司不斷創(chuàng)新、積極探索符合自身特點(diǎn)的運(yùn)作模式。這里，筆者依據(jù)新的《企業(yè)會計制度》，就風(fēng)險投資創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的幾個財務(wù)問題進(jìn)行探討，目的是想拋磚引玉，便于大家交流。

一、“股權(quán)代持”的財務(wù)核算問題

目前，有的風(fēng)險投資公司為了加強(qiáng)公司內(nèi)部的約束機(jī)制，制定了“投資經(jīng)理項目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項目進(jìn)行投資時，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實(shí)際操作中，有時投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項目企業(yè)的股東，這時投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開風(fēng)險投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險投資公司退出投資時一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用或損失。

筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會計處理分為：股權(quán)代持款的收到和退還；代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。

1、股權(quán)代持款項的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項目委托投資款時，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———（投資本金）”。

投資公司賣出被投資企業(yè)股份（包括代持的股份）時，借記“銀行存款”，按已提的該項投資減值準(zhǔn)備借記“長期投資減值準(zhǔn)備———項目公司”，貸記“長期股權(quán)投資———項目公司”的帳面余額，并按持股比例對借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———（投資收益）”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a(bǔ)償費(fèi)用發(fā)生時，借記“其他應(yīng)付款———（投資收益）”，貸記“管理費(fèi)用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時，借記“其他應(yīng)付款———（投資本金）”，借記“其他應(yīng)付款———（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并對投資收益部分計算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。