導(dǎo)語：金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)控制研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[摘要]本文首次系統(tǒng)地分析了金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，涉及風(fēng)險(xiǎn)傳遞的概念、成因、運(yùn)行機(jī)制、危害以及防控。經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性、環(huán)境同一性、信心輻射性是風(fēng)險(xiǎn)傳遞的主要成因。提出建立有效的“防火墻”制度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳遞進(jìn)行防范。由于存在“穿墻”等行為導(dǎo)致“防火墻”可能失效，因此，還要自身加強(qiáng)內(nèi)部控制，加之金融監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施有效監(jiān)管，共同來實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的控制。

[關(guān)鍵詞]金融控股公司；風(fēng)險(xiǎn)傳遞；“防火墻”制度

1995年巴林銀行倒閉與前幾年中國光大銀行的支付危機(jī)都可以證明風(fēng)險(xiǎn)傳遞的危害性，而1994年委內(nèi)瑞拉的銀行業(yè)危機(jī)案例集中表明了金融控股公司模式下風(fēng)險(xiǎn)傳遞的現(xiàn)實(shí)性與危害性。對(duì)金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)傳遞進(jìn)行有效控制，是金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。控制金融控股公司模式下的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，主要通過金融控股公司建立防火墻，由于存在“穿墻”等行為導(dǎo)致“防火墻”可能失效，因此，還要自身加強(qiáng)內(nèi)部控制，金融監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施有效監(jiān)管共同來實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的控制。

一、風(fēng)險(xiǎn)傳遞的涵義

所謂風(fēng)險(xiǎn)傳遞(Contagion)又可以稱為風(fēng)險(xiǎn)傳播、風(fēng)險(xiǎn)傳染、風(fēng)險(xiǎn)蔓延、骨牌效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)或觸染效應(yīng)(ContagionEfects)風(fēng)險(xiǎn)，其概念尚未有準(zhǔn)確的定義，或者說還很少作為一個(gè)獨(dú)立研究對(duì)象進(jìn)行系統(tǒng)研究。一般認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)傳遞是風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散、擴(kuò)大化的一種機(jī)制形式。是指某一集團(tuán)成員發(fā)生的經(jīng)營事故可能引發(fā)另一個(gè)成員的流動(dòng)性困難，或大幅度地影響后者的業(yè)務(wù)量。在金融控股公司內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)從集團(tuán)內(nèi)不受監(jiān)管的企業(yè)轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，或出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)間的相互轉(zhuǎn)移，這一過程就是風(fēng)險(xiǎn)傳遞(Contagion)。風(fēng)險(xiǎn)傳遞的表現(xiàn)特征是“雪球”效應(yīng)，例如投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)生虧損時(shí)，集團(tuán)公司為保持在金融市場上的信譽(yù)或評(píng)級(jí)，就必須以集團(tuán)公司其他業(yè)務(wù)的資金予以援助。因?yàn)榧瘓F(tuán)內(nèi)部任何一個(gè)部分出現(xiàn)問題，都會(huì)使整個(gè)市場對(duì)集團(tuán)其他部分失去信心，從而斷絕資金來源，影響金融集團(tuán)的流動(dòng)性，甚至因此破產(chǎn)倒閉。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融業(yè)乃至整體經(jīng)濟(jì)的影響極大，這是一種“多米諾骨牌效應(yīng)”。金融控股公司這一組織架構(gòu)極易出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)椋阂皇墙鹑诳毓晒居捎诳刂平鹑谫Y源占據(jù)金融與經(jīng)濟(jì)的絕大部分，因而使整體經(jīng)濟(jì)暴露在風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，所以政府、金融當(dāng)局會(huì)千方百計(jì)的搶救；二是金融控股公司與產(chǎn)業(yè)聯(lián)系更為緊密，使得風(fēng)險(xiǎn)更易傳遞。

二、風(fēng)險(xiǎn)傳遞的成因

經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性、環(huán)境同一性與信心的輻射性是風(fēng)險(xiǎn)傳遞的成因。

1.經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性。風(fēng)險(xiǎn)傳遞的基礎(chǔ)就在于金融控股公司的內(nèi)部交易。金融控股公司的內(nèi)部交易(intra-grouptrans-actions)是指，集團(tuán)成員之間發(fā)生的資產(chǎn)和負(fù)債。這些資產(chǎn)和負(fù)債可以是確定的，如貸款和投資；也可能是或有的，如集團(tuán)內(nèi)部的擔(dān)保和轉(zhuǎn)移定價(jià)。金融控股公司內(nèi)部因復(fù)雜的持股關(guān)系和資金往來鏈條使得母子公司之間或子公司與子公司之間的內(nèi)部交易，成為其經(jīng)營策略的重要組成內(nèi)容或基本的財(cái)務(wù)運(yùn)用杠桿。由于集團(tuán)成員的利益相互影響，內(nèi)部交易不僅可能會(huì)夸大集團(tuán)成員的利潤和資產(chǎn)水平，從而導(dǎo)致其信息披露的真實(shí)性和透明度都大打折扣，而且還極大地增加了進(jìn)行內(nèi)幕交易的可能性，其集中表現(xiàn)為：掩蓋不良資產(chǎn)的真實(shí)水平與利潤的真實(shí)性，制造資產(chǎn)泡沫與陷阱，以不公平價(jià)格交易，損害小股東與債權(quán)人利益，轉(zhuǎn)嫁和隱藏、積累危機(jī)，以至于引發(fā)金融集團(tuán)的多米諾骨牌效應(yīng)。金融控股公司目前存在的不正當(dāng)內(nèi)部交易與關(guān)聯(lián)交易，除了有規(guī)避法律(特別是稅法)上的限制，進(jìn)行關(guān)聯(lián)貸款與擔(dān)保等，還存在委托問題，這與個(gè)人利益相聯(lián)系。隨著集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化，內(nèi)部交易可能變得規(guī)模龐大，不僅監(jiān)管當(dāng)局難以了解其風(fēng)險(xiǎn)，就連集團(tuán)總部也可能難以掌握其總體效果。

2.環(huán)境同一性。第一，金融企業(yè)本身是從事高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營。就銀行來說，首先，它是高杠桿率經(jīng)營，自有資本相對(duì)于總資產(chǎn)比例很小，消化資產(chǎn)損失的能力極為有限。其次，資產(chǎn)與負(fù)債期限不匹配又會(huì)造成資金流動(dòng)性缺陷；再次，外部市場規(guī)模龐大，風(fēng)險(xiǎn)客戶的存在以及銀行經(jīng)營規(guī)模和資本金的制約造成銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力缺陷；最后，銀行是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營業(yè)，可其風(fēng)險(xiǎn)管理并不一定成功，有缺陷的風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)滋生和加劇風(fēng)險(xiǎn)。第二，金融企業(yè)由于市場的激烈競爭和生存壓力，有過度借貸的動(dòng)機(jī)。正是因?yàn)槊總€(gè)金融企業(yè)都存在一定程度的過度借貸動(dòng)機(jī)，這種動(dòng)機(jī)集中起來反映到整體層面當(dāng)然就表現(xiàn)整個(gè)金融體系都有過度借貸的沖動(dòng)。過度借貸會(huì)使資金使用效率下降，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性上升。第三，金融企業(yè)的客戶與金融企業(yè)之間，金融企業(yè)與監(jiān)管當(dāng)局之間，金融企業(yè)相互之間都因雙方在信息傳遞過程中主導(dǎo)地位的不同而處于信息不對(duì)稱的狀態(tài)。處于信息優(yōu)勢的一方傾向于利用這種優(yōu)勢冒險(xiǎn)，并很可能侵犯處于信息劣勢一方的利益，冒險(xiǎn)行為加劇了風(fēng)險(xiǎn)，使整個(gè)金融市場的信用狀況惡化。

3.監(jiān)管制度缺陷。金融體系的內(nèi)在脆弱性是無法改變的。金融監(jiān)管是人們對(duì)抗金融體系脆弱性的主要方式，然而它也存在許多制度上的缺陷。首先監(jiān)管總是滯后于金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的，因?yàn)橄扔薪鹑诨顒?dòng)，金融業(yè)發(fā)展到一定階段，人們才開始發(fā)現(xiàn)有必要主動(dòng)對(duì)它進(jìn)行監(jiān)督，并且人們對(duì)金融創(chuàng)新總是有一個(gè)認(rèn)識(shí)過程，只有在熟悉并了解金融創(chuàng)新產(chǎn)品的特點(diǎn)后才可能對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管，這其中的時(shí)間差使監(jiān)管總落后于金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)。其次，監(jiān)管者的理念落后也會(huì)導(dǎo)致監(jiān)管效果大打折扣。再次，監(jiān)管者自身的獨(dú)立性得不到有效保障也是制度缺陷的一個(gè)方面。在監(jiān)管中監(jiān)管者因獨(dú)立性不夠，很容易受到來自各方面的干擾，使其偏離監(jiān)管要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。復(fù)次，對(duì)監(jiān)管者的權(quán)力缺乏有效約束，監(jiān)管者會(huì)因此而濫用監(jiān)管權(quán)力，甚至與被監(jiān)管者勾結(jié)一起損害公眾的利益。最后，監(jiān)管者自身的機(jī)構(gòu)設(shè)置、職權(quán)配置不能很好地適應(yīng)發(fā)展著的金融業(yè)，也是監(jiān)管效率低下的原因之一。

4.信心輻射性。公眾信心是金融企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的外部環(huán)境條件，也是金融市場交易順利進(jìn)行的基礎(chǔ)。公眾因缺乏專業(yè)知識(shí)，在金融交易中處于弱勢，但他們?nèi)藬?shù)眾多，在總體上對(duì)金融市場的影響卻是決定性的，一旦公眾對(duì)市場失去信心，整個(gè)金融體系也就處于崩潰的邊緣。從眾心理(亦稱羊群效應(yīng))是指人們在行為時(shí)有跟隨大多數(shù)人行動(dòng)方向的傾向。在金融市場上，人們行動(dòng)也帶有很強(qiáng)的從眾色彩，特別是出現(xiàn)局部或個(gè)別金融危機(jī)征兆時(shí)，人們尋求安全的心理更會(huì)引導(dǎo)他們跟隨大多數(shù)人的行為采取行動(dòng)。由于在金融交易中，人們不可能收集到與自己所要從事的這筆交易有關(guān)的所有信息，故信息不完全的狀況是一個(gè)不可改變的事實(shí)，這種信息不完全狀況給交易中處于信息優(yōu)勢的金融企業(yè)以隱瞞不利于自己的交易信息的便利，但處于信息劣勢的公眾為保護(hù)自己的利益會(huì)盡量通過各種渠道收集信息來提高自己對(duì)交易判斷的準(zhǔn)確性。收集信息的渠道之一是公眾之間的非正式的信息交流，這種信息傳播方式失真的可能性很大。不過當(dāng)公眾對(duì)通過正式渠道傳遞的信息的真實(shí)性感到懷疑時(shí)(因過去的交易經(jīng)驗(yàn)所致)，他們會(huì)不惜轉(zhuǎn)而借助看起來不太可靠的非正式信息傳遞渠道，甚至?xí)J(rèn)為這比正式渠道傳遞的信息更真實(shí)。這樣若在公眾對(duì)市場信用抱悲觀態(tài)度時(shí)，非正式渠道傳播的信息很可能主導(dǎo)公眾的判斷，即使這一信息存在失真成份，非正式渠道對(duì)危機(jī)的發(fā)生原因和進(jìn)展情況的信息描述將會(huì)比正式渠道的信息傳遞更快、更廣，也更讓公眾相信，金融危機(jī)會(huì)隨著人們這種非正式的信息交流而迅速傳遞，演變成一場系統(tǒng)性金融危機(jī)。三、風(fēng)險(xiǎn)傳遞的運(yùn)行機(jī)制

(一)風(fēng)險(xiǎn)傳遞源和被傳遞區(qū)。金融控股公司這一組織形式，由于以銀行體系為主體金融體系的不良資產(chǎn)的不斷積累或以非銀行金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)問題或其某實(shí)業(yè)子公司的資不抵債等原因首先發(fā)生金融危機(jī)，則這一部門或子公司被稱為“傳遞源”。受傳遞源影響，危機(jī)迅速蔓延至母公司或其他健康的子公司，這些健康的部門被稱為“被傳遞區(qū)”。

(二)風(fēng)險(xiǎn)傳遞的運(yùn)行方式

1.控股公司的問題可能會(huì)通過逆向交易的形式傳遞到銀行。即使存在專門防范此類交易的法律，銀行監(jiān)管部門也無法在所有的案件中對(duì)此加以防范，因?yàn)楸O(jiān)管者無法完全肯定某些交易是否處于對(duì)銀行完全公平的條件下。

2.銀行與其主要股東之間發(fā)生的貸款及融資活動(dòng)，銀行從維護(hù)股東關(guān)系的角度出發(fā)，或者股東董事單位與銀行高級(jí)經(jīng)營管理層的良好溝通關(guān)系與利益制衡因素，銀行會(huì)發(fā)生對(duì)股東優(yōu)先貸款的情況，或者對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)審查不完全嚴(yán)格遵照銀行內(nèi)部規(guī)范操作程序和執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，對(duì)股東巨額貸款及融資行為時(shí)有發(fā)生，這一點(diǎn)在信用社的業(yè)務(wù)中表現(xiàn)更為突出，不少發(fā)生問題的信用社就是由于大量貸款給股東和關(guān)系人企業(yè)，并內(nèi)外勾結(jié)將資金轉(zhuǎn)移出境，從而逃廢金融債務(wù)。

3.銀行對(duì)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的成員企業(yè)提供信用融資額度過大，特別是各關(guān)聯(lián)企業(yè)相互擔(dān)保，造成對(duì)某一集團(tuán)的融資規(guī)模過量。這種債務(wù)鏈?zhǔn)鞘执嗳醯?，?duì)銀行的沖擊也是巨大的。同時(shí)，企業(yè)從銀行獲得的信貸資金通過轉(zhuǎn)移給“關(guān)聯(lián)企業(yè)”形式，隱蔽地直入股市，增加了銀行信貸市場的政策風(fēng)險(xiǎn)。

4.金融控股公司的成員企業(yè)對(duì)成員銀行的關(guān)聯(lián)融資缺乏按時(shí)歸還的意愿，銀行受控股公司干預(yù)或維護(hù)集團(tuán)利益，不愿通過正當(dāng)法律途徑追索，也無法停止再融資方面的支持。

5.金融集團(tuán)或銀行大股東出于自身利益驅(qū)動(dòng)，會(huì)迫使有關(guān)關(guān)聯(lián)方作出有損銀行等金融主體自身利益的關(guān)聯(lián)交易，如要求銀行對(duì)集團(tuán)提供低息貸款、協(xié)助逃廢銀行債權(quán)、壞賬核銷支持等。特別是上市公司，關(guān)聯(lián)交易成了調(diào)節(jié)利潤的“財(cái)務(wù)杠桿”，財(cái)務(wù)利潤指標(biāo)的人為操縱特征極為明顯。關(guān)聯(lián)交易的動(dòng)機(jī)不純和作價(jià)不公允，嚴(yán)重?fù)p害廣大中小投資者利益。

6.各金融關(guān)聯(lián)交易的主體在大股東的協(xié)調(diào)干預(yù)下，開展內(nèi)幕交易和黑箱操作，利用關(guān)聯(lián)交易來掩蓋違規(guī)行為(如財(cái)務(wù)造假、挪用上市公司資金等)，將上市公司已被查覺有問題的資產(chǎn)通過關(guān)聯(lián)交易置換出去，從而逃避監(jiān)管部門的調(diào)查。

7.由于人們往往將銀行和控股公司視為一體，控股公司的財(cái)務(wù)困難可能導(dǎo)致人們對(duì)銀行的信心喪失。

四、風(fēng)險(xiǎn)傳遞的控制

1.建立“防火墻”。“防火墻”(firewalls)原指建筑物的兩端，或在建筑物內(nèi)將建筑物分隔成區(qū)段，以防止火災(zāi)蔓延。在金融混業(yè)經(jīng)營中，“防火墻”是指一種制度安排，通過持股、業(yè)務(wù)、管理人員等方面的限制，在母公司與附屬機(jī)構(gòu)之間以及附屬機(jī)構(gòu)之間設(shè)置屏障，旨在割斷各種業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，以防止風(fēng)險(xiǎn)相互傳染。通過這種安排，在金融集團(tuán)內(nèi)部某一部門中的某些人所掌握的信息不會(huì)直接或間接地被集團(tuán)其他部門的人所掌握或利用。每一個(gè)部門的經(jīng)營或決策都按照“道德準(zhǔn)則”和“自由競爭”的原則制定和實(shí)施。從而保證每一個(gè)部門不是依靠犧牲本部門或其他部門客戶和股東的利益獲得盈利。通過這種安排，約束集團(tuán)成員之間的內(nèi)部交易，控制風(fēng)險(xiǎn)在各金融機(jī)構(gòu)之間傳遞，從而在一定程度上化解混業(yè)經(jīng)營所帶來的內(nèi)部交易問題。金融控股公司“集團(tuán)混業(yè)，分業(yè)經(jīng)營”中“分”的關(guān)鍵就在于“防火墻”能隔離金融風(fēng)險(xiǎn)，盡可能阻斷風(fēng)險(xiǎn)傳遞。但是，“防火墻”如果完全作為一種自律性制度，就會(huì)出現(xiàn)失效的風(fēng)險(xiǎn)。所以，一般建議“防火墻”制度應(yīng)以法律形式確立，使其從金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制措施中獨(dú)立出來。

2.建立健全內(nèi)部控制制度。為了控制風(fēng)險(xiǎn)的傳遞，金融控股公司更為重要的是對(duì)關(guān)聯(lián)交易和風(fēng)險(xiǎn)集中的內(nèi)部控制。具有有效內(nèi)控機(jī)制和管理體系及內(nèi)部管理制度是歐盟對(duì)規(guī)制內(nèi)部交易和風(fēng)險(xiǎn)集中的三大支柱之一(其他兩大支柱為向管理者的報(bào)告制度和有效的事實(shí)監(jiān)管的權(quán)力)。從多元化金融集團(tuán)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)踐來看，金融控股公司對(duì)內(nèi)部交易的風(fēng)險(xiǎn)重視不夠。這些金融集團(tuán)的管理者認(rèn)為，對(duì)內(nèi)部交易進(jìn)行控制與公司通過適當(dāng)分離的業(yè)務(wù)單位，而不是集中在一個(gè)法律實(shí)體進(jìn)行綜合金融經(jīng)營的戰(zhàn)略相矛盾。另外一些集團(tuán)則對(duì)內(nèi)部交易進(jìn)行了嚴(yán)密的監(jiān)控，對(duì)內(nèi)部交易增加了一些限制。例如，對(duì)任何風(fēng)險(xiǎn)暴露要求都必須進(jìn)行抵押。為此，控股公司及其子公司都應(yīng)制定管理各類關(guān)聯(lián)交易的政策并保障實(shí)施，集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)集中的控制應(yīng)特別對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)集中度設(shè)定內(nèi)部限制；子公司自身應(yīng)設(shè)定其對(duì)集團(tuán)內(nèi)相關(guān)聯(lián)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口限制；由關(guān)聯(lián)企業(yè)提供支持的第三方交易，也要按照一定規(guī)則反映在對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口中。

3.實(shí)施有效的外部監(jiān)管。根據(jù)1999年12月巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)(BIS)、證券委員會(huì)國際組織(IOSC)和保險(xiǎn)監(jiān)管國際協(xié)會(huì)(IAIS)聯(lián)合的《集團(tuán)內(nèi)部交易和風(fēng)險(xiǎn)控制原則》提出了5條監(jiān)管的指導(dǎo)原則：第一、監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)采取措施，直接或者通過被監(jiān)管實(shí)體提供報(bào)告，說明多元化金融集團(tuán)作為整體已經(jīng)制定了足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理程序，包括關(guān)于內(nèi)部交易及其風(fēng)險(xiǎn)暴露的內(nèi)容。如果有必要，監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)考慮采取適當(dāng)?shù)拇胧?qiáng)化這些過程。第二、如果有必要，監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)每天通過正規(guī)的報(bào)告或其他方法，監(jiān)督被監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部交易和風(fēng)險(xiǎn)暴露情況，從而保持對(duì)多元化金融集團(tuán)的內(nèi)部交易及風(fēng)險(xiǎn)暴露的清醒認(rèn)識(shí)。第三、監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)內(nèi)部交易和風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的公開披露。第四、監(jiān)管者之間應(yīng)當(dāng)緊密合作，確實(shí)了解其他監(jiān)管者的關(guān)注事項(xiàng)，并且應(yīng)當(dāng)在對(duì)集團(tuán)的內(nèi)部交易采取任何行動(dòng)時(shí)進(jìn)行緊密合作。第五、監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)有效地和適當(dāng)?shù)靥幚砟切┛赡軐?duì)被監(jiān)管實(shí)體產(chǎn)生不良影響的內(nèi)部交易。在上述5條原則中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)是把握金融控股公司整體風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。目前，在歐盟的銀行業(yè)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行信息交流的法律障礙已經(jīng)沒有了。保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管部門也開始進(jìn)行這方面的合作。英國更是率先實(shí)現(xiàn)了商業(yè)銀行、保險(xiǎn)和投資銀行等3大金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一體化。由此看來，推進(jìn)所有金融監(jiān)管部門之間的信息交流，對(duì)于實(shí)現(xiàn)對(duì)多元化金融集團(tuán)的有效監(jiān)管是非常必要和關(guān)鍵的。不同金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息交流，使他們能夠評(píng)估市場參與者的真實(shí)價(jià)值，預(yù)防多元化金融集團(tuán)內(nèi)部的利益沖突可能產(chǎn)生的副作用，獲得集團(tuán)管理者經(jīng)營狀況的有用信息。

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