探究國(guó)有商業(yè)銀行海外并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)管理研究論文

時(shí)間:2022-12-26 04:29:00

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探究國(guó)有商業(yè)銀行海外并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)管理研究論文

內(nèi)容摘要:國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)展的企業(yè)海外并購(gòu)貸款業(yè)務(wù),可以加速自身國(guó)際化進(jìn)程,為建立綜合經(jīng)營(yíng)體制提供契機(jī)。但同時(shí)也面臨很大風(fēng)險(xiǎn),海外并購(gòu)前的風(fēng)險(xiǎn)控制、并購(gòu)是否順利完成及并購(gòu)后從組織形式到企業(yè)文化的整合,都可能危及貸款安全。基于此,本文認(rèn)為國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)針對(duì)并購(gòu)各個(gè)環(huán)節(jié)容易出現(xiàn)的問(wèn)題,規(guī)劃和設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施,保障自身利益與安全。

關(guān)鍵詞:國(guó)有商業(yè)銀行海外并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理

構(gòu)建完善海外并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)流程和組織體

(一)規(guī)范業(yè)務(wù)流程

目前,國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)加快提升并購(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平。為企業(yè)海外并購(gòu)提供貸款之前,首先應(yīng)對(duì)自身并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行評(píng)估,建立健全并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理制度,完善風(fēng)險(xiǎn)管理流程,從并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的受理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、貸款方法、貸后管理等方面建立一套完善的機(jī)制(見(jiàn)圖1)。

在建立健全并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理制度中,銀行應(yīng)在并購(gòu)方案和融資方式上提出預(yù)警方案,并實(shí)施重點(diǎn)跟蹤監(jiān)管;還應(yīng)建立完善的評(píng)估系統(tǒng),選擇好貸款品種;并嚴(yán)格執(zhí)行貸款審批制度,強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任,規(guī)范審批程序。同時(shí),必須把風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償原則落到實(shí)處,貫徹風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的原則,使信貸產(chǎn)品的目標(biāo)收益能夠適當(dāng)?shù)胤从澈偷盅a(bǔ)銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度;要有效防范貸款定價(jià)中隱含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn),確定合理的貸款定價(jià)水平和定價(jià)方式。因此,參與企業(yè)并購(gòu)貸款的國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)信用等級(jí)評(píng)定工作,使信貸風(fēng)險(xiǎn)量化,并進(jìn)一步做好對(duì)并購(gòu)企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查,重點(diǎn)分析和評(píng)估并購(gòu)后企業(yè)的未來(lái)收益及現(xiàn)金流變化,避免向風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的項(xiàng)目提供貸款。

同時(shí),銀行應(yīng)增強(qiáng)在海外并購(gòu)貸款法律結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和談判的話語(yǔ)權(quán),加強(qiáng)與國(guó)外律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的合作,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),擴(kuò)大信息來(lái)源,提高信息質(zhì)量和判斷分析能力;改變銀行僅作為資金提供方的被動(dòng)角色,積極參與交易法律結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)和談判,并根據(jù)交易結(jié)構(gòu)提出并購(gòu)貸款結(jié)構(gòu)和擔(dān)保法律結(jié)構(gòu)的安排意見(jiàn);還應(yīng)關(guān)注并研究并購(gòu)方提出的并購(gòu)方案或結(jié)構(gòu)以及擔(dān)保建議,并從貸款風(fēng)險(xiǎn)控制角度積極提出自己的意見(jiàn)或建議,而不應(yīng)僅僅關(guān)注貸款安排本身。

(二)培育專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)

按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》)的要求,商業(yè)銀行對(duì)于并購(gòu)貸款在業(yè)務(wù)受理、盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、合同簽訂、貸款發(fā)放、貸后管理等主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),以及內(nèi)控體系中加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)化的管理與控制。海外并購(gòu)貸款是一項(xiàng)高度包含投資銀行業(yè)務(wù)的資金融通活動(dòng),需要國(guó)有商業(yè)銀行自己擁有一個(gè)很強(qiáng)的投資銀行團(tuán)隊(duì)。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)展海外并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)少,沒(méi)有規(guī)范的模式和規(guī)則,銀行自身缺乏能夠進(jìn)行融資并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)性人員,因此,應(yīng)盡快組織并購(gòu)貸款盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的專(zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì),積極培養(yǎng)具有與其并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的足夠數(shù)量的熟悉海外并購(gòu)相關(guān)法律、財(cái)務(wù)、行業(yè)等知識(shí)的專(zhuān)業(yè)人員,他們要對(duì)并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表有著清醒的預(yù)期,還要對(duì)商業(yè)模式有清醒的判斷,有足夠的前瞻性分析。同時(shí),由于并購(gòu)成敗很大程度上取決于并購(gòu)后的整合,銀行應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇有能力從事長(zhǎng)遠(yuǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)與企業(yè)家,并與其建立長(zhǎng)期緊密的合作關(guān)系。另外,充分利用金融風(fēng)險(xiǎn)管理師資格認(rèn)證制度,加大對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)力度。

海外并購(gòu)業(yè)務(wù)受理與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

(一)對(duì)并購(gòu)項(xiàng)目的評(píng)估

并購(gòu)貸款通常以所并購(gòu)的股權(quán)或資產(chǎn)作為抵押,以收購(gòu)項(xiàng)目的利潤(rùn)作為還本付息的資金來(lái)源,因此,國(guó)有商業(yè)銀行在受理企業(yè)海外并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)的過(guò)程中,不僅要考慮并購(gòu)企業(yè)的信用水平和償債能力,還要對(duì)海外被收購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行高層次的分析和把握,了解被并購(gòu)對(duì)象的盈利能力。并購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)之間的行業(yè)關(guān)聯(lián)問(wèn)題,直接影響到被并購(gòu)對(duì)象的盈利能力,因此,銀行需要對(duì)并購(gòu)貸款的投向進(jìn)行行業(yè)干預(yù)。

并購(gòu)貸款應(yīng)優(yōu)先鼓勵(lì)同業(yè)并購(gòu)行為,這是出于專(zhuān)業(yè)化發(fā)展優(yōu)于多元化發(fā)展的戰(zhàn)略考慮。鑒于我國(guó)絕大多數(shù)企業(yè)還沒(méi)有達(dá)到管理大型多元化企業(yè)集團(tuán)的能力,且世界上也很少有無(wú)關(guān)多元化的成功并購(gòu)案例,在確定并購(gòu)貸款的優(yōu)先支持對(duì)象時(shí),要求并購(gòu)雙方具有一定的行業(yè)關(guān)聯(lián)度,即同業(yè)并購(gòu)或行業(yè)上、下游企業(yè)之間的并購(gòu)均可。在企業(yè)海外并購(gòu)的過(guò)程中,不必完全局限于同業(yè)的狹窄領(lǐng)域,否則無(wú)助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈,不利于企業(yè)做大做強(qiáng)。同時(shí),國(guó)有商業(yè)銀行在受理并購(gòu)貸款時(shí),應(yīng)結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際,確定優(yōu)先支持的行業(yè)領(lǐng)域。根據(jù)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度、對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)等幾方面因素,優(yōu)先支持能源與基礎(chǔ)設(shè)施等戰(zhàn)略行業(yè)中的企業(yè)并購(gòu)行為。并購(gòu)方通過(guò)并購(gòu)能夠獲得研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競(jìng)爭(zhēng)能力,國(guó)有商業(yè)銀行不去支持財(cái)務(wù)性的并購(gòu)活動(dòng)。

(二)對(duì)防范、化解國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)措施的評(píng)估

近幾年的海外擴(kuò)張中,我國(guó)企業(yè)遭遇多次因社會(huì)敵意、政權(quán)變化、經(jīng)濟(jì)利益和法律沖突等因素導(dǎo)致的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。這既有他國(guó)對(duì)我國(guó)社會(huì)制度的不理解、對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不承認(rèn)的原因,也有我國(guó)企業(yè)對(duì)國(guó)際慣例、規(guī)則和他國(guó)情況缺乏相應(yīng)的了解等自身原因,國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)該對(duì)并購(gòu)企業(yè)防范、化解國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)措施進(jìn)行評(píng)估。同時(shí),國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)積極與政府有關(guān)部門(mén)合作,借鑒1950年和1970年代美國(guó)和日本企業(yè)向外擴(kuò)張,實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略過(guò)程中政府設(shè)立專(zhuān)門(mén)保障體系給本國(guó)企業(yè)服務(wù)的做法,建立為企業(yè)國(guó)際化服務(wù)的政府保障體系,為我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)和海外投資提供信息、市場(chǎng)協(xié)調(diào)、投資擔(dān)保、信貸協(xié)調(diào)乃至外交協(xié)助等一系列措施,有力支持本國(guó)企業(yè)的全球化運(yùn)作;此外,應(yīng)為并購(gòu)企業(yè)提供國(guó)際經(jīng)營(yíng)管理的經(jīng)驗(yàn)和建議,防止因冒犯當(dāng)?shù)匚幕贫群徒?jīng)濟(jì)利益而遭到抵制和報(bào)復(fù)。

貸款決策和指導(dǎo)參與

由于海外并購(gòu)貸款比傳統(tǒng)的貸款品種風(fēng)險(xiǎn)要高,結(jié)構(gòu)復(fù)雜。因此,并購(gòu)貸款都應(yīng)根據(jù)其特點(diǎn),設(shè)計(jì)不同的貸款保證體系,如選擇收購(gòu)資產(chǎn)的抵押、各主要子公司的股權(quán)的抵押、母公司的擔(dān)保和安慰函、股東貸款和次級(jí)貸款的后償、最低財(cái)務(wù)比率限制、賬戶的抵押和管理等等條款。在實(shí)際操作中,國(guó)外商業(yè)銀行決定發(fā)放并購(gòu)貸款時(shí)的做法值得借鑒:一是將并購(gòu)項(xiàng)目與同行業(yè)的其他并購(gòu)項(xiàng)目作比較,看該項(xiàng)目的并購(gòu)定價(jià)是否合理,若并購(gòu)方企業(yè)出價(jià)明顯高于行業(yè)平均水平,則銀行對(duì)發(fā)放并購(gòu)貸款應(yīng)相當(dāng)謹(jǐn)慎;二是對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的歷史經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行詳盡的審查,并對(duì)并購(gòu)?fù)瓿珊笃髽I(yè)的收益狀況、企業(yè)是否能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流進(jìn)行全面的評(píng)估,以測(cè)算并購(gòu)貸款發(fā)放的風(fēng)險(xiǎn)大小;三是看并購(gòu)方企業(yè)自有資金比例,即并購(gòu)杠桿的大小(杠桿收購(gòu)除外),若并購(gòu)方企業(yè)并購(gòu)杠桿比較大,商業(yè)銀行則對(duì)發(fā)放并購(gòu)貸款應(yīng)慎重。

當(dāng)然,在貸款決策過(guò)程中,必須最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),但也要注意保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)的相對(duì)穩(wěn)定和自由,給企業(yè)適當(dāng)空間發(fā)展業(yè)務(wù)。否則,如果貸款條款將企業(yè)的自主性完全剝奪,表面上看保證了貸款資產(chǎn)的安全性,但往往適得其反,在此情況下,即便給予并購(gòu)企業(yè)多種選擇申請(qǐng)豁免,但如果是銀團(tuán)貸款,得到多數(shù)銀行同意會(huì)花費(fèi)很多時(shí)間,從而導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)失去最佳市場(chǎng)機(jī)會(huì),最終危害貸款的安全。

現(xiàn)金支付是我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)中最常見(jiàn)的支付方式和較為穩(wěn)定的支付工具,其并購(gòu)資金主要來(lái)自自有資金、國(guó)內(nèi)銀行貸款、國(guó)際銀團(tuán)貸款,少數(shù)企業(yè)通過(guò)到國(guó)際市場(chǎng)發(fā)行債券融資。單一的融資手段加重了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān),形成高負(fù)債率,企業(yè)再融資成本加大,再加上還本付息,企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。國(guó)有商業(yè)銀行在提供貸款支持企業(yè)海外并購(gòu)的過(guò)程中,可以指導(dǎo)并購(gòu)企業(yè)創(chuàng)新融資支付方式以減緩融資壓力:一是指導(dǎo)并購(gòu)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)結(jié)為聯(lián)盟,共同收購(gòu)。目前,我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)大多是獨(dú)立完成的,這對(duì)企業(yè)的融資能力提出了巨大考驗(yàn),并要承擔(dān)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)可以與海外企業(yè)在業(yè)務(wù)上合作,積累與海外公司從資本到業(yè)務(wù)合作方面的經(jīng)驗(yàn),通過(guò)結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟來(lái)共同收購(gòu)。這種聯(lián)盟方式可以分散了并購(gòu)資金壓力、減少風(fēng)險(xiǎn)。二是利用有形資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)嫁接融資。利用有形資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)嫁接融資是并購(gòu)公司將自己擁有的機(jī)器設(shè)備、廠房、生產(chǎn)線、部門(mén)等嫁接于(投入)目標(biāo)公司,成為目標(biāo)公司的一部分,獲得相應(yīng)的股權(quán)以實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制。產(chǎn)權(quán)嫁接融資利用有形資產(chǎn)作為并購(gòu)支付手段實(shí)現(xiàn)并購(gòu),為大型并購(gòu)融資尤其以小并大的融資提供了新模式,對(duì)我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)尤其具有借鑒意義。公務(wù)員之家

貸后管理與風(fēng)險(xiǎn)控制

(一)通過(guò)股權(quán)參與加強(qiáng)項(xiàng)目監(jiān)管

在企業(yè)海外并購(gòu)中,國(guó)有商業(yè)銀行在提供大量資金的同時(shí),應(yīng)當(dāng)對(duì)信貸資產(chǎn)保持控制影響力,對(duì)企業(yè)的運(yùn)作履行一定的監(jiān)管職能,監(jiān)督與指導(dǎo)企業(yè)的貸款運(yùn)用和資產(chǎn)運(yùn)作,以防范風(fēng)險(xiǎn)。為了保障債務(wù)安全,銀行還可能通過(guò)股權(quán)參與的形式,對(duì)并購(gòu)后公司日常經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行監(jiān)督,對(duì)并購(gòu)實(shí)施持續(xù)的影響。

(二)企業(yè)并購(gòu)后的整合

兩種企業(yè)文化的融合尚且不易,海外并購(gòu)中兩種國(guó)家民族理念和傳統(tǒng)文化的整合更為困難。企業(yè)文化能否成功融合是我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)成敗與否的關(guān)鍵因素之一,如果沒(méi)有企業(yè)內(nèi)部?jī)煞N不同文化碰撞和融合的積極應(yīng)對(duì)之策,并購(gòu)就很難擺脫失敗的命運(yùn),這大大提高了銀行提供海外并購(gòu)貸款的成本和風(fēng)險(xiǎn)。因此,并購(gòu)?fù)瓿珊笃髽I(yè)文化差異化的解決方案和風(fēng)險(xiǎn)化解措施是國(guó)有商業(yè)銀行貸后管理的應(yīng)有之義。

同時(shí),銀行應(yīng)建議企業(yè)重視提升管理層的經(jīng)營(yíng)理念和能力。一個(gè)企業(yè)從國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展為國(guó)際性企業(yè),對(duì)管理層的素質(zhì)和能力要求必然提高,實(shí)現(xiàn)海外并購(gòu)的我國(guó)企業(yè),往往會(huì)“水土不服”。因此,管理者如果不能適應(yīng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境并適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略,挖掘企業(yè)自身優(yōu)勢(shì),必然導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗。同時(shí),海外并購(gòu)?fù)敲襟w的焦點(diǎn),并購(gòu)中的問(wèn)題很可能被媒體評(píng)論曝光乃至放大,企業(yè)管理層也常常需要面臨媒體或資本市場(chǎng)的疑問(wèn)。因此,國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)促進(jìn)管理層提升經(jīng)營(yíng)管理能力和素質(zhì),適應(yīng)國(guó)際慣例和法律市場(chǎng)環(huán)境的變化,提高市場(chǎng)應(yīng)變能力和危機(jī)攻關(guān)能力。

(三)風(fēng)險(xiǎn)分散、抑制和規(guī)避

在貸款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)征兆至風(fēng)險(xiǎn)損失實(shí)際發(fā)生之前,可根據(jù)預(yù)先獲得的警報(bào)信號(hào),采取有力措施抑制和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的惡化。根據(jù)貸后跟蹤調(diào)查制度,銀行應(yīng)定期了解并購(gòu)后企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況,掌握還款計(jì)劃執(zhí)行情況,當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)征兆時(shí),提前收回或部分收回貸款,追加擔(dān)保方、追加資產(chǎn)抵押。同時(shí),銀行還可以與并購(gòu)企業(yè)協(xié)商,將有相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的貸款轉(zhuǎn)移或置換給與原并購(gòu)企業(yè)相關(guān)的新借款方,起到降低貸款風(fēng)險(xiǎn)的目的,但轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),要關(guān)注和防范新的借款方可能產(chǎn)生的貸款風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)并購(gòu)?fù)瓿珊笃髽I(yè)不能履行還款協(xié)議的任何情況,銀行應(yīng)立即找出原因。在確定貸款本息不能收回時(shí),應(yīng)立即判明原因,制定催收計(jì)劃,堅(jiān)決、策略地進(jìn)行清收;當(dāng)催收均無(wú)效時(shí),在有效追索期內(nèi)立即采取法律行動(dòng),適時(shí)接管、占有抵押物,并通過(guò)拍賣(mài)抵押物,以此收益彌補(bǔ)銀行呆、壞賬損失,但海外并購(gòu)的特殊性會(huì)直接影響抵押物的有效性及變現(xiàn)能力。

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