導語：并購貸款業(yè)務(wù)探究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、并購貸款業(yè)務(wù)面臨的機遇

《指引》指出所謂并購貸款，是指商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權(quán)對價款項的本外幣貸款。近年來，國家通過采取一系列宏觀調(diào)控措施，推動我國產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)重組不斷深化，積極支持市場前景好、有效益、有技術(shù)含量、有助于形成規(guī)模經(jīng)濟的兼并重組。就當前的并購市場而言，國內(nèi)諸多行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度還都有較大的提升空間。尤其是目前由于經(jīng)濟增長放緩，市場環(huán)境惡化以及流動性缺乏等沖擊對各大產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)已經(jīng)進行了一次較為徹底的清洗，企業(yè)價值也大幅回歸。這為各個行業(yè)中有實力的企業(yè)進行垂直、橫向甚至是跨行業(yè)整合都提供了良好的機遇，并購貸款在這一時期的推出將會為產(chǎn)業(yè)、企業(yè)、銀行各個層面帶來巨大的利好消息。

1.并購貸款能極大的促進企業(yè)發(fā)展

當前我國很多行業(yè)的集中度比較低，在金融危機的大背景下，需求的增長速度減緩，通過并購來增強競爭能力是企業(yè)的理性選擇。企業(yè)通過并購做大做強，能很好的形成規(guī)模經(jīng)濟，降低產(chǎn)品成本，實施低成本戰(zhàn)略；企業(yè)通過并購將擴大產(chǎn)品和市場，快速和有效加強研發(fā)力量，消化過剩生產(chǎn)能力，占有核心技術(shù)；企業(yè)通過并購將有助于提高企業(yè)知名度，打造企業(yè)品牌戰(zhàn)略。

《指引》正式，對于引導信貸資金合理進入并購市場，以市場化方式更好地為加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級和行業(yè)整合提供良好的信貸支持，幫助國內(nèi)企業(yè)應(yīng)對當前國際金融危機沖擊，防范經(jīng)濟下滑，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟整合和升級，落實“走出去”戰(zhàn)略，促進國民經(jīng)濟發(fā)展都具有重要的意義。

2.并購貸款能很好的完善資本市場結(jié)構(gòu)，加強銀行業(yè)風險管理控制，提高我國銀行業(yè)的杠桿比率

并購貸款是復雜程度和風險程度較高的一類貸款品種，《指引》明確規(guī)定要求開展并購貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行應(yīng)具有與并購貸款業(yè)務(wù)規(guī)模和復雜程度相適應(yīng)的足夠數(shù)量的熟悉并購相關(guān)法律、財務(wù)、行業(yè)等知識的專業(yè)人員，這對于開展此項業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行在其風險管理能力和風險承受能力的提高有很好的促進作用，同時也拓寬了銀行貸款業(yè)務(wù)的范圍，為利息收入增長拓寬了空間。再次，經(jīng)過多年的貨幣緊縮以及嚴格的貨款控制后，中國銀行業(yè)的杠桿率非常的低。在全力保經(jīng)濟增長，財政和貨幣政策雙雙放松的大環(huán)境下，在穩(wěn)妥安全的大前提下，增強貨幣擴展能力，通過金融創(chuàng)新，適當提高中國的金融杠桿率將成為中國經(jīng)濟增長的新動力，并助推中國經(jīng)濟提前走出調(diào)整周期。

3.并購貸款能促進行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級

從新政策的受益企業(yè)來看，雖然監(jiān)管當局開放并購貸款，但是商業(yè)銀行從控制風險的目的出發(fā)，具體執(zhí)行上會堅持較高的門檻。并購重組主要還是集中在具有并購能力、有充?，F(xiàn)金流、在某個行業(yè)有龍頭地位的大型國企、央企中。特別是在經(jīng)濟下滑過程中，銀行更愿意對政府主導的企業(yè)予以金融方面的支持，通常那些符合國家產(chǎn)業(yè)政策，屬于國家重點支持行業(yè)范疇中的大型龍頭企業(yè)，像通信領(lǐng)域、機械、航天軍工、鋼鐵、有色金屬等行業(yè)都存在比較好的并購重組機會。此外由于能夠?qū)嵤┎①彽钠髽I(yè)都是各家銀行竭力爭奪的大客戶，介入客戶的并購業(yè)務(wù)，無疑會進一步提高客戶的忠誠度，大銀行鎖定客戶的能力也會得到大大強化。

二、實施并購貸款的難點

就并購市場來看，此次關(guān)于商業(yè)銀行并購貸款的破冰之舉，在為并購市場帶來一定利好消息的同時也存在諸多隱憂：

1.風險控制是關(guān)鍵

并購貸款看上去也是依靠存貸的差獲得收益的業(yè)務(wù)，但在本質(zhì)上和商業(yè)銀行傳統(tǒng)的流動資金之類的常規(guī)貸款是不一樣的，它是一項高度包括投資銀行業(yè)務(wù)的資金融通活動。需要商業(yè)銀行自己擁有一個很強的投資銀行團隊，而這一塊正是商業(yè)銀行的短板。作為一項具有極大風險的業(yè)務(wù)種類，并購貸款的風險防控顯得至關(guān)重要，也是銀行最為關(guān)注的問題所在。并購貸款的最大特點，是不僅要考慮借款人的信用水平和償債能力，還要了解被并購對象的盈利能力，其風險明顯高于一般貸款。對于投資銀行業(yè)務(wù)尚處于初期的商業(yè)銀行，能否在對項目的受理，盡職調(diào)查，風險評估，合同簽訂，貸款發(fā)放，貸后管理等方面實現(xiàn)專業(yè)化的管控，仍是一大挑戰(zhàn)。正是出于對防范風險的考慮，此次監(jiān)管當局對于《指引》中并購貸款所占總貸款的比例，并購貸款期限，開辦并購貸款業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行資本充足率，貸款損失專項準備充足率都做了具體的要求。然而，目前相關(guān)的法規(guī)還有些不夠詳盡之處，例如，如何防范企業(yè)將并購貸款資金用作二級市場炒股資金，如何界定“收購”和“炒股”？如此監(jiān)管當局應(yīng)當進一步完善相關(guān)的規(guī)定，不斷改進和完善相應(yīng)的監(jiān)管制度，方法和程序，引導和促進并購貸款業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。

2.防止出現(xiàn)“并購貸款兩頭熱中間冷”現(xiàn)象

自“開閘”放行一段時間以來，并購貸款并沒有如市場想象的那樣被各大企業(yè)哄搶，從交易所的統(tǒng)計資料來看，近半年，申請的企業(yè)大多數(shù)都是民營企業(yè)，國有企業(yè)的熱度不高，大型央企基本上沒有。國內(nèi)的一些學者對這個現(xiàn)象的原因也進行了一些探討，俞鐵成（2009）認為出現(xiàn)兩頭熱中間冷的現(xiàn)象是暫時的，原因是國有大企業(yè)特別是央企資金都比較充裕，小的并購根本不需要貸款，大的項目談判周期都很長，不是一下子就能做成的；而在尹中余（2009）看來，國資委為了防范風險，嚴格控制央企投資沖動才是造成央企為代表的大型國企對并購貸款“冷淡”的根本原因。在這里筆者不想過度的追究出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因，但是后果是嚴重的，一方面面對這些并購項目本身就具有的風險，很可能會使從事此業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行趨于保守，從而加劇對具有國有背景的企業(yè)的偏好。而另外一方面，面對國有企業(yè)的謹慎，如何引導企業(yè)規(guī)范投資行為，提升國有企業(yè)參與這項新業(yè)務(wù)的積極性，如何有效地應(yīng)用這一新的融資手段，在提升當前商業(yè)銀行的資金運營能力的同時，積極推動合理的產(chǎn)業(yè)升級整合和進一步的金融創(chuàng)新，這些也是監(jiān)管當局今后工作的一個重點和不可忽視的層面。

3.提高中小型民營企業(yè)的參與力度

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占有舉足輕重的地位，是我國國民經(jīng)濟中最具活力，發(fā)展最快的部分，但也是相對脆弱，容易波動的部分。中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)與發(fā)展過程中無一不遭遇缺少資金之痛，很多企業(yè)因為資金鏈的斷裂而夭折，更多的企業(yè)則因為缺少繼續(xù)發(fā)展的資金而舉步維艱。對于中小企業(yè)來說，并購貸款的推出對于企業(yè)做大做強，實現(xiàn)快速發(fā)展帶來了良好的機遇。在前期的并購貸款申請過程中，中小企業(yè)也表現(xiàn)出了很強烈的意愿?；诖?，商業(yè)銀行在開展并購貸款業(yè)務(wù)時，如何在滿足市場需求和控制風險之間取得最佳平衡，有待于政策的進一步出臺和完善。事實上，并購貸款可以適時地給予一些具有較強競爭力的民營企業(yè)更多的支持，讓他們更多的參與到這場產(chǎn)業(yè)升級和資源全球布局的大潮之中并發(fā)展壯大。

盡管《指引》仍然有諸多有待完善的地方，但是企業(yè)并購貸款的放行趨勢不可逆轉(zhuǎn)。無論如何，并購貸款都將為這個蕭條的經(jīng)濟寒冬注入一強心劑。

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摘要：本文在分析和總結(jié)并購貸款給國家、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和銀行各個層面帶來的利好基礎(chǔ)上，對并購貸款業(yè)務(wù)的一些現(xiàn)實問題和難點進行研究，以期讓讀者能更深刻的理解并購貸款業(yè)務(wù)。

關(guān)鍵詞：并購貸款；并購風險；機遇