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【摘要】目前人民幣升值問(wèn)題引起了廣泛關(guān)注，因?yàn)閰R率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響與國(guó)際各經(jīng)濟(jì)體的利益息息相關(guān)。本文分析了人民幣升值的原因和影響，認(rèn)為應(yīng)抓住升值帶來(lái)的機(jī)遇并積極應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)，避免中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

【關(guān)鍵詞】人民幣升值對(duì)外貿(mào)易國(guó)際收支

自2005年7月21日起，人民幣匯率不再盯住單一美元，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣進(jìn)入了緩慢升值階段。2007年底人民幣兌美元升值接近6.5%，2007年12月起人民幣對(duì)美元升值速度明顯加快，2008年7月14日美元兌人民幣中間價(jià)已達(dá)6.8266，創(chuàng)下新低。今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值逾7%，仍呈現(xiàn)不斷升值的趨勢(shì)。造成人民幣升值的因素既有內(nèi)因也有外因，因此需采取多種措施并要求相關(guān)利益主體互相配合以應(yīng)對(duì)升值帶來(lái)的沖擊。

一、人民幣升值的原因

1、人民幣升值的外部原因。人民幣升值首先是來(lái)自美國(guó)的壓力。美國(guó)政府認(rèn)為，中美長(zhǎng)期的貿(mào)易順差以及中國(guó)實(shí)行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿(mào)易作用得不到發(fā)揮，反而使中國(guó)產(chǎn)品更具有競(jìng)爭(zhēng)力，因此迫切要求人民幣升值。然而，美國(guó)外貿(mào)逆差的劇增是由其對(duì)外直接投資過(guò)大、個(gè)人消費(fèi)支出遠(yuǎn)高于儲(chǔ)蓄等多種因素造成的，單靠人民幣升值不可能挽救其經(jīng)濟(jì)衰退的局面。其次是來(lái)自日本的壓力。90年代以來(lái)日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了漫長(zhǎng)的蕭條期，物美價(jià)廉的中國(guó)產(chǎn)品在日本市場(chǎng)所占的份額不斷提高，日本政府認(rèn)為中國(guó)商品低價(jià)向國(guó)外銷售，不僅使日本的經(jīng)常項(xiàng)目處于逆差狀態(tài)，也給日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)了通貨緊縮的威脅。因此，日本極力想通過(guò)人民幣升值改變其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降的狀態(tài)。再次是來(lái)自歐盟的壓力。美元兌歐元的持續(xù)貶值使得與其掛鉤的人民幣對(duì)歐元也相對(duì)貶值，近年中歐貿(mào)易持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣對(duì)歐元的貶值導(dǎo)致歐盟企業(yè)對(duì)中國(guó)商品的成本上升，企業(yè)出現(xiàn)虧損，于是加拿大、歐盟等國(guó)家和地區(qū)紛紛要求人民幣升值以承擔(dān)美元貶值的部分后果。

2、人民幣升值的內(nèi)部原因。首先，我國(guó)資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目“雙順差”導(dǎo)致的巨額外匯儲(chǔ)備是人民幣升值最主要的內(nèi)部原因。1978年以來(lái)我國(guó)外匯儲(chǔ)備一直處于上升趨勢(shì)，2006年2月底我國(guó)外匯儲(chǔ)備首先超過(guò)日本成為世界最大外匯儲(chǔ)備國(guó)。但是外匯儲(chǔ)備的激增是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失衡的表現(xiàn)，十多年國(guó)際收支的“雙順差”也是一種反常態(tài)現(xiàn)象，過(guò)多的外匯儲(chǔ)備必然促使人民幣升值。其次，中國(guó)持續(xù)快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定了人民幣匯率上升的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。再者，中美利差的倒掛也進(jìn)一步促使人民幣升值。中國(guó)當(dāng)前出現(xiàn)了流動(dòng)性過(guò)剩和資產(chǎn)價(jià)格上漲的狀況，通貨膨脹率居高不下，央行需要以緊縮的貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題，其中包括提高人民幣存貸款利率。但美國(guó)在連續(xù)降息之后仍有可能降息，中美利差倒掛的局面使得從美國(guó)流出的大量短期資本更有可能流入中國(guó)，給人民幣造成升值壓力。

二、人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

1、人民幣升值對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響。

（1）人民幣升值降低了我國(guó)出口產(chǎn)品利潤(rùn)率。人民幣升值后，若我國(guó)商品以外幣標(biāo)示的價(jià)格不變，則以人民幣標(biāo)示的價(jià)格下降，在這種情況下，雖然我國(guó)的出口量不會(huì)受到影響，但企業(yè)的利潤(rùn)率會(huì)下降。若以人民幣標(biāo)示的價(jià)格不變，則以外幣標(biāo)示的價(jià)格上升，我國(guó)出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口量減少，企業(yè)利潤(rùn)也會(huì)下降。人民幣升值造成企業(yè)利潤(rùn)率的下降程度因出口產(chǎn)品的不同類型而存在差異。其對(duì)于初級(jí)產(chǎn)品、勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品的影響最大，這類產(chǎn)品主要是利用國(guó)內(nèi)廉價(jià)勞動(dòng)力來(lái)降低成本、壓低出口價(jià)格以獲取國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，由于行業(yè)本身競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)空間較小，人民幣升值對(duì)其沖擊較大。其對(duì)于深加工、擁有較高附加值以及具有獨(dú)立民族品牌的企業(yè)影響不大，甚至沒(méi)有影響。這些企業(yè)的出口產(chǎn)品具有價(jià)格以外的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可以通過(guò)與客戶協(xié)商議價(jià)、鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)等方式化解利潤(rùn)減少的壓力。

（2）人民幣升值有利于降低進(jìn)口成本，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)。對(duì)于進(jìn)口依賴型的企業(yè)來(lái)說(shuō)，人民幣升值使產(chǎn)品的進(jìn)口價(jià)格下降，同樣的資金可以進(jìn)口更多的資源，企業(yè)進(jìn)口原材料越多就越有利于降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。人民幣升值還有利于我國(guó)企業(yè)進(jìn)口先進(jìn)設(shè)備、引進(jìn)稀缺技術(shù)成果，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高生產(chǎn)率。進(jìn)口的增加短期來(lái)看可能會(huì)造成貿(mào)易逆差，但長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣升值所引起的優(yōu)勝劣汰和資源的重新配置將會(huì)起到調(diào)整貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用，為我國(guó)企業(yè)走向世界、改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)帶來(lái)機(jī)遇。

（3）人民幣升值促進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)品升級(jí)。人民幣升值給出口企業(yè)帶來(lái)的壓力促使其增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力以減少升值帶來(lái)的不利影響。雖然我國(guó)已經(jīng)是出口貿(mào)易大國(guó)，但是出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)依然以勞動(dòng)密集型為主，資本密集型產(chǎn)品中大部分也是來(lái)自于加工貿(mào)易，高新技術(shù)產(chǎn)品所占比例很小，出口產(chǎn)品大多依賴以低成本為基礎(chǔ)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。中國(guó)企業(yè)需要改變思路，把以價(jià)格取勝變?yōu)橐云焚|(zhì)取勝，人民幣升值可以在一定程度上促使出口企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從生產(chǎn)附加值低的初級(jí)產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)技術(shù)含量高的產(chǎn)品，同時(shí)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。

2、人民幣升值對(duì)我國(guó)國(guó)際收支的影響。理論上，一國(guó)貨幣匯率上升使得該國(guó)商品的外幣價(jià)格上升，外國(guó)商品的本幣價(jià)格下降，從而出口減少、進(jìn)口增加，該國(guó)的貿(mào)易順差減少或轉(zhuǎn)而出現(xiàn)逆差。但是自人民幣升值以來(lái)，我國(guó)貿(mào)易順差并未減少，反而仍在持續(xù)增加。這是因?yàn)楦鶕?jù)馬歇爾—勒納條件，一國(guó)商品的進(jìn)出口彈性之和大于1才會(huì)扭轉(zhuǎn)貿(mào)易收支狀況，而我國(guó)目前的進(jìn)出口需求彈性之和小于1，因此人民幣的小幅升值不會(huì)使我國(guó)的貿(mào)易順差下降，并且出口商品的價(jià)格需求彈性小于1，升值會(huì)帶來(lái)出口數(shù)量的減少，但出口額反而會(huì)增加。這是小幅升值的情況，然而如果年升值幅度超過(guò)5%就會(huì)造成不容忽視的影響。今年以來(lái)人民幣開(kāi)始加速升值，截至3月中旬人民幣兌美元已升值超過(guò)3%，如果繼續(xù)升值，隨著出口價(jià)格的提高，產(chǎn)品的出口需求彈性會(huì)逐漸增大，直至進(jìn)出口需求彈性系數(shù)之和等于1甚至大于1，便會(huì)出現(xiàn)國(guó)際收支逆轉(zhuǎn)的狀況。

3、人民幣升值對(duì)我國(guó)資本流動(dòng)的影響。資本包括長(zhǎng)期的投資資本和短期的投機(jī)資本，人民幣升值對(duì)這兩種資本都有一定影響。升值使得等量外幣折算成人民幣的價(jià)值下降，并會(huì)提高我國(guó)相對(duì)于外國(guó)的生產(chǎn)成本特別是勞動(dòng)成本，因此投資所得的利潤(rùn)減少，導(dǎo)致外商對(duì)中國(guó)的直接投資會(huì)減少。短期資本的流入一般有兩個(gè)原因，一是短期利率處于高點(diǎn)或還在走高，二是短期內(nèi)匯率正要升值，目前國(guó)內(nèi)存在的利率和匯率上升的趨勢(shì)都會(huì)引起短期資本流入。這是因?yàn)樵谌嗣駧派殿A(yù)期依然存在的情況下，若在升值之前把外幣換成人民幣，升值就使投資者獲得與升值幅度相應(yīng)的收益。短期資本流入后會(huì)大量涌向股票和房地產(chǎn)部門(mén)，這些資本除了獲得人民幣升值的收益外還會(huì)獲得增值收益。以投機(jī)為目的流入的資本會(huì)導(dǎo)致出口和貿(mào)易順差被高估，帶來(lái)更大的外部不平衡。

4、人民幣升值對(duì)我國(guó)就業(yè)的影響。從理論上，在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，匯率的變動(dòng)會(huì)通過(guò)影響進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)一步影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的就業(yè)。出口的增加會(huì)帶動(dòng)有關(guān)產(chǎn)業(yè)就業(yè)的增加，而進(jìn)口增加對(duì)就業(yè)會(huì)有兩方面的作用：一是直接使得國(guó)內(nèi)相同產(chǎn)業(yè)的就業(yè)減少；二是若進(jìn)口的是中間產(chǎn)品，則會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)出的增加，從而增加就業(yè)。一般來(lái)說(shuō)，貨幣貶值會(huì)促進(jìn)就業(yè)增加，失業(yè)率降低；貨幣升值則使就業(yè)減少，失業(yè)率上升。一個(gè)國(guó)家或相關(guān)部門(mén)的開(kāi)放度越高，匯率波動(dòng)對(duì)就業(yè)的影響就越大。