導(dǎo)語：淺談財務(wù)指標(biāo)如何選擇股票投資一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：影響股價上漲的因素很多，有些因素對股價影響是中長期的，相對穩(wěn)定，并且反映在財務(wù)報表的某些指標(biāo)當(dāng)中。因此，投資者也可以根據(jù)某些財務(wù)指標(biāo)分析直接選擇股票投資。本文試圖以貴州茅臺等酒股的幾個財務(wù)指標(biāo)為例，進行比較分析，以揭示財務(wù)指標(biāo)與股價中長期上漲之間的聯(lián)系，以期對投資者運用財務(wù)指標(biāo)挖掘中長期優(yōu)質(zhì)股票有一定的幫助。

關(guān)鍵詞：財務(wù)指標(biāo)；股票；投資

一、引言

中國股民有1.5億人，大家都在股票投資，在A股注冊制下，研究股票上漲規(guī)律以及探尋影響股票上漲因素顯得尤為重要。影響股價上漲的因素很多，有些因素對股價的影響是短期的，比如春節(jié)小長假這類放假因素、比如渾水研究公司對某個企業(yè)的看空言論等等，也有些因素對股價的影響是中長期的，比如今年發(fā)生的肺炎對全球經(jīng)濟的影響導(dǎo)致股市暴跌以及各國應(yīng)對肺炎對沖的貨幣政策，比如印度蝗災(zāi)對糧食的損害致使糧食漲價導(dǎo)致食品加工企業(yè)成本上升利潤下降股價下跌等等?；诤芏嘁蛩乇旧淼漠a(chǎn)生就是不可確定的，在研究各種因素的過程中需要撇開短期影響因素，因為這些對股價影響不大，就是下跌也是短期的，很快就會修正，投資者需要重點研究中長期影響因素，股價從中長期來看，是上漲還是下跌，基本跟這些因素呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系并且最終反映在財務(wù)報表的某些指標(biāo)當(dāng)中。本文試圖以貴州茅臺等酒股的幾個財務(wù)指標(biāo)為例，進行比較分析，揭示貴州茅臺股票的大幅上漲與這幾個財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，以期對投資者運用財務(wù)指標(biāo)分析挖掘中長期優(yōu)質(zhì)股票有一定的幫助。

二、相關(guān)研究基礎(chǔ)

（一）不考慮不可控因素。本文研究財務(wù)指標(biāo)對股價的影響，其前提條件是不考慮不可控因素對股價的影響，比如戰(zhàn)亂和自然界大型災(zāi)難等等，這些不可控因素對股價的影響屬于突發(fā)性質(zhì)的，無法預(yù)測。（二）不考慮財務(wù)報表造假因素。除了上述突發(fā)不可控因素之外，其他常規(guī)因素變動最終都會體現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)報表各項財務(wù)指標(biāo)上，通過分析財務(wù)指標(biāo)預(yù)測股價未來中長期走勢是有一定基礎(chǔ)的，但是前提條件是財務(wù)報表數(shù)據(jù)是真實的，不是造假形成的，造假的數(shù)據(jù)對預(yù)測股價中長期走勢沒有任何意義。

三、相關(guān)理論基礎(chǔ)

（一）現(xiàn)金資產(chǎn)占比的概念和作用?，F(xiàn)金是指企業(yè)擁有的，包括現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金和其他3個月內(nèi)能夠變現(xiàn)的有價證券，現(xiàn)金資產(chǎn)占比就是現(xiàn)金除以資產(chǎn)總額的百分比。現(xiàn)金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的先決條件是企業(yè)能夠正常運營的保障，尤其是在年景不好的時候，很多企業(yè)都會因為資金鏈斷裂而倒閉破產(chǎn)，如果企業(yè)有充足的現(xiàn)金，現(xiàn)金在資產(chǎn)中占比較高，就能夠安全度過災(zāi)難期間。另外，現(xiàn)金充足，也能說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強，這是企業(yè)在生死存亡關(guān)鍵時期最重要的能力。因此，保證企業(yè)資金充足，就是保證企業(yè)的命脈，現(xiàn)金資產(chǎn)占比能夠反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和存續(xù)能力。（二）毛利率的概念和作用。毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入×100%。毛利率能反映企業(yè)經(jīng)營效益，毛利率越高，說明企業(yè)獲利能力越大，反之，則說明企業(yè)獲利能力很小。獲利能力大小直接能夠說明企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力。（三）經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額概念和作用。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量等于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量扣除經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的差額。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，是企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來的，能夠直接說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)是否具有獲取現(xiàn)金的能力以及是否具備能夠生存并發(fā)展的能力。投資活動現(xiàn)金凈流量是指企業(yè)投資股票債券股權(quán)等收到的現(xiàn)金，投資有風(fēng)險，這部分現(xiàn)金流不太穩(wěn)定，不能成為企業(yè)現(xiàn)金流入的主要依靠?；I資活動現(xiàn)金凈流量是指企業(yè)依靠發(fā)行股票或者借款獲得的現(xiàn)金流，借款會有還本付息風(fēng)險，發(fā)行股票會使企業(yè)股權(quán)被瓜分。因此，企業(yè)現(xiàn)金流主要是看經(jīng)營活動現(xiàn)金流，能夠說明企業(yè)生存并發(fā)展的能力。

四、貴州茅臺與金種子酒股價K線走勢比較

2018年1月至今的K線走勢，圖2是金種子酒股價2018年1月至今的K線走勢，兩張圖表比較起來，可以發(fā)現(xiàn)兩個股票走勢截然相反，貴州茅臺股價期間上漲180%，金種子酒雖然也是酒股，但是在此期間股價下跌20%，兩者收益相差200%，相差如此之大，這里的原因有很多，除去其他原因，接下來，從財務(wù)報表某些指標(biāo)分析，也能發(fā)現(xiàn)兩股走勢是必然趨勢。（一）現(xiàn)金資產(chǎn)占比分析結(jié)果是貴州茅臺存續(xù)能力強。從上表可以看出，貴州茅臺的現(xiàn)金資產(chǎn)占比是很高的，除2017年外，其他各個時期現(xiàn)金資產(chǎn)占比都在60%以上，是金種子酒的2倍，這說明貴州茅臺企業(yè)現(xiàn)金很是充足，足可以抵擋各種意外導(dǎo)致的對現(xiàn)金的不時之需，當(dāng)災(zāi)難來臨，企業(yè)是可以憑著這些現(xiàn)金過渡難關(guān)的，不至于因為資金鏈斷裂而倒閉。另外，也說明貴州茅臺的資產(chǎn)變現(xiàn)能力比金種子酒要強很多。相反，金種子酒的現(xiàn)金資產(chǎn)占比在30%左右，相比而言，金種子酒的現(xiàn)金資產(chǎn)占比不高，抗擊意外和災(zāi)難的能力有限，很容易在大災(zāi)之年資金鏈斷裂而倒閉，同時也說明了金種子酒的資產(chǎn)變現(xiàn)能力存在不足。根據(jù)以上分析，說明貴州茅臺相較金種子酒股而言，現(xiàn)金資產(chǎn)占比高，資產(chǎn)變現(xiàn)能力強，企業(yè)存續(xù)能力強。（二）毛利率分析結(jié)果是貴州茅臺持續(xù)發(fā)展能力強。從上表可以看出，貴州茅臺的毛利率均在90%以上，換句話說，貴州茅臺的釀酒成本不足10%，這樣的盈利能力是很強的，在A股市場僅此一個，沒有第二，而金種子酒的毛利率都在50%以下，換句話講，就是金種子酒的成本在50%以上。就毛利率而言，兩者相差40%以上，同時，貴州茅臺如此獲利能力，這在A股市場上也是稀有的，物以稀為貴，貴州茅臺股價當(dāng)然如此溢價。金種子酒毛利率表現(xiàn)平平，在A股市場并不出色，投資可替代性強，不受投資者看好，股價下跌也屬于正?，F(xiàn)象。因此，根據(jù)分析，貴州茅臺相較金種子酒股而言，主營業(yè)務(wù)成本低，毛利率高，獲利能力強，企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力強。（三）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分析結(jié)果是貴州茅臺生產(chǎn)且發(fā)展能力強。從上表可以看出，貴州茅臺經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是正數(shù)，而且還很大，說明貴州茅臺主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金回收能力強，金種子酒的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，并且數(shù)據(jù)也很大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金回收能力弱。因此，根據(jù)分析，貴州茅臺相較金種子酒股而言，企業(yè)主營業(yè)務(wù)具有很強的獲取現(xiàn)金的能力和能夠生存并發(fā)展的能力。

五、普通投資者股票投資分析的困惑及對策

（一）普通投資者股票分析沒有可靠依據(jù)。投資者股票分析的目的就是尋找能夠上漲的股票，更大目標(biāo)就是尋找牛股。但是能不能找到是個關(guān)鍵，找到了能不能守住也是關(guān)鍵。當(dāng)前，我國投資者主要分為一般散戶和專業(yè)投資者，專業(yè)投資者有他們一套專業(yè)的分析方法，但是散戶沒有，散戶投資大部分依靠道聽途說，聽朋友薦股，在網(wǎng)站搜索那些本身自己都不懂金融的基金經(jīng)理投資建議，也有的投資者跟著新聞聯(lián)播走，還有投資者在網(wǎng)紅經(jīng)濟學(xué)家投資分析報告里尋找投資機會，更有投資者聽信股市“大V”為了博取眼球瞎說的建議去投資，投資虧損累累，即便是少有盈利或者是幸運遇到了牛股，也沒有守住，總之就是虧損。究其根本原因，就是沒有找到可靠的分析依據(jù)所致，做不到心里有數(shù)。（二）普通投資者可以依據(jù)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進行分析并做中長期投資。根據(jù)上述有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的陳述和分析，現(xiàn)金資產(chǎn)占比能夠反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和存續(xù)能力，毛利率能夠說明企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量能夠說明企業(yè)生存并發(fā)展的能力，根據(jù)這三大指標(biāo)分析中長期投資貴州茅臺，盈利確實可嘉。因此，建議普通投資者根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，在未來發(fā)展前景很好的行業(yè)股票里，運用這三大財務(wù)指標(biāo)找出相對優(yōu)秀的前三只股票，再保持倉位不重的前提下針對某只股票進行投資，反復(fù)高拋低吸，反復(fù)波段操作，獲取豐厚利潤。

總之，影響股價上漲的因素很多，有些因素對股價影響是中長期的，相對穩(wěn)定，并且反映在財務(wù)報表的上述三個指標(biāo)當(dāng)中。因此，投資者可以根據(jù)上述三個指標(biāo)財務(wù)指標(biāo)分析直接選擇股票并做中長期投資。

作者:胡智敏 單位:1.廣東技術(shù)師范大學(xué)天河學(xué)院 2.廣東民建實業(yè)有限公司