導(dǎo)語(yǔ)：新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑及研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

科技金融內(nèi)涵分析

在新興科技和新興產(chǎn)業(yè)深度融合的過(guò)程中，同樣伴隨著技術(shù)資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本等各種資本形態(tài)和要素，與科技、產(chǎn)業(yè)發(fā)生交互作用，并不斷融合。在技術(shù)創(chuàng)新與金融資本高度耦合的基本范式下，科技金融誕生，從內(nèi)涵和外延上來(lái)說(shuō)，科技金融的范疇更加復(fù)雜系統(tǒng)，更具創(chuàng)新性，包括了與技術(shù)創(chuàng)新發(fā)生交互作用（即能夠促進(jìn)科技開發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化）的各種金融工具、金融服務(wù)、金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等資本形態(tài)、要素及其組合。以逐利性質(zhì)為依據(jù)，科技金融可以分為公共科技金融和市場(chǎng)科技金融。公共科技金融以技術(shù)創(chuàng)新的公共價(jià)值和資本的保值為目的，如科技財(cái)政投入、科技稅收優(yōu)惠、政府采購(gòu)首購(gòu)、政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金、政府創(chuàng)新基金等各種政策性、制度性金融安排。市場(chǎng)科技金融主要以技術(shù)創(chuàng)新的市場(chǎng)價(jià)值以及資本增值為目的，主要包括科技貸款、科技保險(xiǎn)、科技債券、風(fēng)險(xiǎn)投資、科技資本市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板等）。當(dāng)然，在實(shí)際中二者經(jīng)常組合或聯(lián)合，進(jìn)而形成科技金融的第3種形態(tài)，即混合型科技金融，如創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，吸收大量的社會(huì)資本進(jìn)入，并通過(guò)不同模式運(yùn)作。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，作為新興科技和新興產(chǎn)業(yè)深度融合的產(chǎn)物，其金融支持體系的構(gòu)建是技術(shù)資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本等各種資本形態(tài)和要素交互作用和融合的過(guò)程，更加系統(tǒng)復(fù)雜，且更具創(chuàng)新性。正如CarlotaPérez［18］關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新與金融資本的基本范式一樣，金融資本與技術(shù)創(chuàng)新在新技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)生高度耦合，從而出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的繁榮和金融資產(chǎn)的幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。從國(guó)際創(chuàng)新型國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)看，技術(shù)革命與金融創(chuàng)新的關(guān)系也可以稱為社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造的兩翼。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育和發(fā)展過(guò)程中，科技金融與技術(shù)創(chuàng)新存在一種耦合互動(dòng)關(guān)系。這種耦合互動(dòng)關(guān)系基于技術(shù)創(chuàng)新和科技金融，都是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系不可或缺的組成部分，二者形成相互作用、相互促進(jìn)、相互滲透、相互制約的關(guān)系，在成果轉(zhuǎn)化過(guò)程中二者發(fā)揮相得益彰的作用，形成合力，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展（如圖1所示）。具體來(lái)說(shuō)包括以下3點(diǎn)：（1）價(jià)值創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)方面。技術(shù)創(chuàng)新的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，建立在科技金融資本之上，離不開公共科技金融的支持以及市場(chǎng)科技金融的滋養(yǎng)；而技術(shù)創(chuàng)新的科技成果、生產(chǎn)效率和科技產(chǎn)業(yè)是科技金融，尤其是市場(chǎng)型科技金融資本獲取高回報(bào)的引擎，科技金融成長(zhǎng)與市場(chǎng)空間拓展取決于科技創(chuàng)新的發(fā)展程度。（2）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和分散方面。技術(shù)創(chuàng)新借助不同類型的科技金融實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散，尤其是在研發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化以及市場(chǎng)培育階段，而在資本逐利過(guò)程中，科技金融同樣可以通過(guò)不同參與主體、資本類型在技術(shù)創(chuàng)新的環(huán)節(jié)進(jìn)行交叉組合，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與分散。（3）推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，技術(shù)創(chuàng)新作為“第一生產(chǎn)力”、科技金融作為“第一推動(dòng)力”，二者相互作用、相互促進(jìn)、相互滲透，形成合力，協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展，成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)雙重驅(qū)動(dòng)的兩翼。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑設(shè)計(jì)

依據(jù)科技金融的內(nèi)涵，在各種資本形態(tài)（財(cái)政資本、產(chǎn)業(yè)資本、金融資本等）與技術(shù)創(chuàng)新相互作用的過(guò)程中，會(huì)發(fā)生各種各樣的組合與交互作用，從而為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供多樣化的支持路徑。但是，資本的逐利性質(zhì)導(dǎo)致目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的科技金融支持主體還是公共科技金融，尤其是在產(chǎn)業(yè)研發(fā)期和成果轉(zhuǎn)化期。因此，要改變目前這種狀況，必須把科技金融的資金鏈、技術(shù)創(chuàng)新的價(jià)值鏈、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合起來(lái)，通過(guò)政府安排的政策引導(dǎo)作用、制度創(chuàng)新的利益驅(qū)動(dòng)作用，使各種社會(huì)資本介入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系，通過(guò)市場(chǎng)科技金融—混合科技金融—公共科技金融支持體系，及其科技金融服務(wù)平臺(tái)的搭建和商業(yè)模式創(chuàng)新，使不同戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段（研發(fā)期、成果轉(zhuǎn)化期、市場(chǎng)導(dǎo)入期、產(chǎn)業(yè)化期）、不同科技成果形式（知識(shí)產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)、自主創(chuàng)新產(chǎn)品）和不同的科技金融產(chǎn)品（科技貸款、科技擔(dān)保、科技債券、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)基金）實(shí)現(xiàn)交叉和互動(dòng)，形成資金鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈上，立體化和開放式的科技金融支持網(wǎng)絡(luò)和路徑（如圖2所示）。實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的交叉型、立體化科技金融支持路徑，關(guān)鍵要做好資金供給、政策安排、制度創(chuàng)新、科技金融服務(wù)平臺(tái)搭建和商業(yè)模式創(chuàng)新5個(gè)方面的工作：（1）資金供給。相對(duì)來(lái)說(shuō)，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)好，銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)基金、社會(huì)資本等資金較多，政府財(cái)政科技投入也不斷加大，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。（2）政策引導(dǎo)。這是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑的關(guān)鍵，不僅包括與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、財(cái)政投入、稅收優(yōu)惠、政府采購(gòu)等各種科技金融政策措施，還包括與科技金融服務(wù)配套的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、中介服務(wù)、交易市場(chǎng)等政策措施。（3）制度創(chuàng)新。這是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持路徑的保障。由于以技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展的核心依托，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)培育風(fēng)險(xiǎn)必然伴隨著高成長(zhǎng)性和高收益性。因此，要想發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，風(fēng)險(xiǎn)與利益的權(quán)衡成為影響市場(chǎng)科技金融資本主體決策的首要因素。要想解決這些問題，就必須從制度上進(jìn)行創(chuàng)新，包括投資模式、退出機(jī)制、利益分配機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)分散機(jī)制等。如政府、銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司、創(chuàng)投公司、基金公司等，必須創(chuàng)新現(xiàn)有金融制度，才可能通過(guò)多樣化的組合模式和投資方式，完成科技金融轉(zhuǎn)型，驅(qū)動(dòng)其投資方向在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上的前移和多樣化。（4）科技金融服務(wù)平臺(tái)搭建?？萍冀鹑诜?wù)平臺(tái)主要由政府引導(dǎo)，聯(lián)合有關(guān)中介機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)、孵化器、行業(yè)協(xié)會(huì)、各種金融主體等成立網(wǎng)絡(luò)，是連接科技金融需求方、科技金融供給方的橋梁和紐帶，提供科技金融及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的社會(huì)化、專業(yè)化和綜合性服務(wù)，包括資金供求信息、信用評(píng)級(jí)、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、技術(shù)咨詢及交易、資本市場(chǎng)上市服務(wù)、擔(dān)保服務(wù)等?？萍冀鹑诜?wù)平臺(tái)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新主體與科技金融主體之間的資金流、知識(shí)流、信息流交互起著關(guān)鍵作用，能夠有效降低戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新成本和創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，加快科技成果轉(zhuǎn)化。（5）商業(yè)模式創(chuàng)新。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的規(guī)律性使科技金融支持路徑必須有商業(yè)模式的創(chuàng)新。正是在科技金融與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的耦合與交互作用下，商業(yè)模式有了創(chuàng)新空間。目前，廣東省有關(guān)政府部門、企業(yè)等聯(lián)合推廣的“EMC＋供應(yīng)鏈＋金融”的商業(yè)模式，就是在探索科技金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)路徑過(guò)程中的產(chǎn)物。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持體系構(gòu)建

構(gòu)建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的科技金融支持體系，必須充分調(diào)動(dòng)相關(guān)的科技金融主體，結(jié)合科技金融的內(nèi)涵與外延，圍繞產(chǎn)業(yè)特征和發(fā)展階段，通過(guò)資本要素的互動(dòng)和體制機(jī)制的創(chuàng)新，營(yíng)造有利于培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技金融生態(tài)。我國(guó)應(yīng)當(dāng)在借鑒國(guó)內(nèi)各省市做法以及發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，與目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)以及科技金融支持存在問題相結(jié)合，充分利用現(xiàn)有科技金融資源和有關(guān)政策，構(gòu)建戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技金融支持體系（如圖3所示），主要內(nèi)容包括公共科技金融體系、混合科技金融體系和市場(chǎng)科技金融體系。（1）公共科技金融體系。該體系又可分為政策性科技金融、財(cái)政性科技金融，主要投資于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的研發(fā)階段、成果轉(zhuǎn)化階段以及市場(chǎng)導(dǎo)入階段。政策性科技金融主要包括政府采購(gòu)政策和產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策，即加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的政府采購(gòu)、首購(gòu)政策，完善和細(xì)化采購(gòu)目錄、制度、準(zhǔn)入條件等；全面實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除、企業(yè)所得稅優(yōu)惠、進(jìn)口設(shè)備減免稅、軟件與集成電路產(chǎn)業(yè)增值稅減免等。財(cái)政性科技金融，主要包括利用財(cái)政資金形成的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公共科技投入（創(chuàng)新平臺(tái)、創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)新基地、創(chuàng)新工程等）、產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金（包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金、國(guó)家及地方政府創(chuàng)新資金）以及創(chuàng)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)創(chuàng)投引導(dǎo)基金的建設(shè)，通過(guò)示范效應(yīng)、引導(dǎo)效應(yīng)，吸引更多社會(huì)資本介入。（2）混合科技金融體系。主要指屬于公共科技金融的資本形態(tài)與屬于市場(chǎng)科技金融的資本形態(tài)通過(guò)參股、投資、貸款等方式，形成的一種以市場(chǎng)運(yùn)作為前提、以政府引導(dǎo)為保障、以科技金融演進(jìn)為根本的科技金融體系，主要目的是通過(guò)財(cái)政資金的政策性引導(dǎo)牽引和市場(chǎng)利益的驅(qū)動(dòng)，吸引更多社會(huì)資本參與。除加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)化期和市場(chǎng)導(dǎo)入期的支持外，不斷向產(chǎn)業(yè)鏈前端延伸，實(shí)現(xiàn)科技金融路徑的演進(jìn)與循環(huán)。具體形式包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金、一般創(chuàng)投基金以及科技銀行等。（3）市場(chǎng)科技金融體系。該體系主要包括以市場(chǎng)運(yùn)作為主的各種科技金融資本形態(tài)和要素，可以分為直接科技金融體系和間接科技金融體系。直接科技金融體系主要指多層次資本市場(chǎng)，包括主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板、新三板及其它場(chǎng)外交易市場(chǎng)。除了主板、中小板上市及再融資項(xiàng)目要向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)傾斜外，還要加快新三板擴(kuò)容以及多層次資本市場(chǎng)體系的轉(zhuǎn)板體制改革與機(jī)制設(shè)計(jì)。間接性科技金融體系主要包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等金融資本主體，通過(guò)自身組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)服務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，可以包括以下幾個(gè)層次：①組建科技銀行、科技支行或科技擔(dān)保公司，專門為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)及有關(guān)科技企業(yè)提供貸款或擔(dān)保，如上海浦發(fā)銀行與美國(guó)硅谷銀行合資組建的浦發(fā)硅谷銀行；②針對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)科技成果，開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資、產(chǎn)業(yè)鏈融資服務(wù)；③專門設(shè)計(jì)針對(duì)科技創(chuàng)新的融資和保險(xiǎn)產(chǎn)品，如上海、杭州等地的“科靈通”、“投貸寶”，研發(fā)團(tuán)隊(duì)人身險(xiǎn)、研發(fā)技術(shù)損失險(xiǎn)等；④根據(jù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)模小的特點(diǎn)，發(fā)行集合債券、集合票據(jù)等。

本文作者：趙天一工作單位：浙江大學(xué)