導(dǎo)語：匯率變化對(duì)我國物價(jià)消極意義一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

自2005年7月21日人民幣實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制以來,人民幣對(duì)美元匯率從8.27下降到2010年7月的6.780,累計(jì)升值21.97%。與此同時(shí),2008年全年我國CPI上漲5.9%,2009年全年CPI上漲6.7%,漲幅高達(dá)11.94%。現(xiàn)期,人民幣面臨強(qiáng)大升值壓力,通貨膨脹率居高不下。因此在我國人民幣升值和物價(jià)上漲的宏觀條件下,分析匯率與國內(nèi)物價(jià)之間的關(guān)系,對(duì)國內(nèi)物價(jià)走向、人民實(shí)際生活水平有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、理論綜述

(一)傳導(dǎo)機(jī)制

匯率對(duì)物價(jià)水平的傳導(dǎo)機(jī)制是指匯率通過影響中介目標(biāo)從而影響物價(jià)水平。匯率會(huì)通過直接和間接的傳導(dǎo)影響物價(jià)水平的變動(dòng),因此分為直接傳導(dǎo)機(jī)制與間接傳導(dǎo)機(jī)制。

1.直接傳導(dǎo)機(jī)制

匯率變化直接影響進(jìn)口商品價(jià)格,而進(jìn)口產(chǎn)品是物價(jià)指數(shù)的組成部分,其價(jià)格變動(dòng)直接影響物價(jià)水平。在其他條件不變情況下,人民幣升值,匯率下降,進(jìn)口商品國內(nèi)價(jià)格下降,消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)下降;反之,人民幣貶值,匯率上升,進(jìn)口商品國內(nèi)價(jià)格上升,消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上升。在直接傳導(dǎo)機(jī)制作用下,匯率與物價(jià)水呈同方向變動(dòng)。

2.間接傳導(dǎo)機(jī)制

匯率對(duì)物價(jià)影響的間接傳導(dǎo)機(jī)制較直接傳導(dǎo)機(jī)制而言作用復(fù)雜且方向不明確。在間接機(jī)制作用下,匯率與物價(jià)水呈同方向變動(dòng)。

二、實(shí)證模型和數(shù)據(jù)

(一)數(shù)據(jù)選取

本文采用2005年7月至2010年7月的61組月度數(shù)據(jù)。其中,CPI表示全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù),E表示人民幣匯率,F表示中國外貿(mào)依存度。

(二)實(shí)證分析

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

因?yàn)榘瑫r(shí)間序列數(shù)據(jù)的回歸模型會(huì)存在“偽回歸”現(xiàn)象,即單從表面上看回歸結(jié)果很好但結(jié)果是虛假的,這會(huì)導(dǎo)致結(jié)論無效。而通過平穩(wěn)性檢驗(yàn),我們可以消除這種現(xiàn)象。本文采用ADF單位根方法對(duì)CPI、E和F的時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明,變量CPI、E、F是非平穩(wěn)的,而它們的一階差分都平穩(wěn)。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

“協(xié)整理論”說明一些經(jīng)濟(jì)變量雖然本身是非平穩(wěn)序列,但它們之間可能存在長期平穩(wěn)的線性關(guān)系,這種關(guān)系叫協(xié)整關(guān)系。ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明CPI、E、F的時(shí)間序列都是I(1)序列,滿足協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件。因此對(duì)CPI、E、F進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),以確定三者之間是否存在協(xié)整關(guān)系。

首先,建立二元線性回歸模型:

T=(24.94821)(-3.433927)(5.053743)N=61,AdjustedR-squared=0.307881,F=12.90030

(1)多重共線性檢驗(yàn)

多元線性回歸極易出現(xiàn)多重共線性,本文通過輔助回歸檢驗(yàn)多重共線性。做E對(duì)F的回歸,得出AdjustedR-squared=0.307881,并且單個(gè)變量的顯著性很好,說明變量之間不存在多重共線性。

(2)擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

該模型AdjustedR-squared=0.307881,說明兩個(gè)變量人民幣匯率、中國外貿(mào)依存度共同解釋了物價(jià)水平30%的變動(dòng)。

(3)顯著性檢驗(yàn)

在95%的顯著性水平下,F=12.90030>F(1,60),模型通過了顯著性檢驗(yàn)。在95%的顯著性水平下,E的∣T∣=3.433927>Ta/2,表明人民幣匯率是影響CPI的顯著性因素;F的∣T∣=-5.053743>Ta/2,表明中國外貿(mào)依存度是影響CPI的顯著性因素。單一變量和整體模型都通過了顯著性檢驗(yàn),說明兩變量對(duì)模型較很好的解釋作用。

(4)自相關(guān)檢驗(yàn)

DW檢驗(yàn)得dw=0.363719,0隨后,對(duì)殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示,回歸方程的殘差序列為平穩(wěn)序列,因此E和F之間存在協(xié)整關(guān)系。由此可見,匯率與物價(jià)之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。

三、結(jié)束語

在對(duì)2005.7～2010.7中61組數(shù)據(jù)實(shí)證分析表明:

(1)匯率與物價(jià)水平呈反方向變化,且匯率對(duì)物價(jià)水平影響顯著

人民幣匯率E與反應(yīng)物價(jià)變化的CPI呈反方向變動(dòng)。說明人民幣升值,匯率下降,物價(jià)水平上升;人民幣貶值,匯率上升,物價(jià)水平下降。人民幣匯率與物價(jià)水平呈反方向變動(dòng)。

(2)中國外貿(mào)依存度對(duì)物價(jià)水平影響顯著

中國外貿(mào)依存度F對(duì)反應(yīng)物價(jià)變化的CPI有顯著影響。說明中國外貿(mào)依存度越高,匯率對(duì)物價(jià)水平影響效果越好;中國外貿(mào)依存度越低,匯率對(duì)物價(jià)水平影響效果越差。

(3)外貿(mào)依存度影響匯率對(duì)物價(jià)的傳導(dǎo)

匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)的影響程度取決于外貿(mào)依存度。在外貿(mào)依存度越大,匯率與物價(jià)水平反方向變動(dòng)顯著性越高;外貿(mào)依存度越低,匯率與物價(jià)水平反方向變動(dòng)顯著性越低。這與中國位居世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第三大貿(mào)易國的地位相吻合。