導(dǎo)語：企業(yè)實(shí)務(wù)應(yīng)用杠桿原理論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：本文主要闡述了企業(yè)經(jīng)營管理中的杠桿原理及其在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用。包括經(jīng)營杠桿，財(cái)務(wù)杠桿的定義、計(jì)算公式（包括定義公式和預(yù)測公式）及實(shí)務(wù)中應(yīng)用杠桿進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測的基本步驟。并通過實(shí)例進(jìn)行了演示。總之本論文的目的就是告訴讀者杠桿原理在實(shí)務(wù)中的應(yīng)用價(jià)值及應(yīng)用方法。

關(guān)鍵詞：杠桿原理實(shí)務(wù)應(yīng)用

杠桿本是物理學(xué)中的一個(gè)術(shù)語，在企業(yè)經(jīng)營管理中“杠桿”現(xiàn)象存在于兩個(gè)方面：經(jīng)營杠桿，即在其他條件不變的情況下（假定產(chǎn)品銷售價(jià)格，單位變動(dòng)成本和固定成本不變），由于固定成本（F）的存在，當(dāng)銷售量（Q）變化時(shí)，會(huì)帶來息稅前利潤（EBIT）更大的變化；財(cái)務(wù)杠桿，即如果企業(yè)有負(fù)債資本存在（利息大于0），當(dāng)息稅前利潤變化時(shí)，則會(huì)帶來企業(yè)凈利潤或每股盈余（EPS）更大的變化。

課堂上在講授這些理論知識時(shí)，學(xué)員們總感到就是理論而已，沒有實(shí)際的操作性。但實(shí)際上不是這樣。

一、杠桿系數(shù)的計(jì)算公式

1.定義公式

(1)經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）。所謂經(jīng)營杠桿系數(shù)是指息稅前利潤的變化是銷售量變化的倍數(shù)。即可以表示為DOL=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)

其中，EBIT——基期是息稅前利潤

△EBIT——息稅前利潤的變化（即報(bào)告期的息稅前利潤-基期的息稅前利潤）

Q——基期的銷售量

△Q——銷售量的變化

(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指每股盈余的變化是息稅前利潤的變化的倍數(shù)?？梢员硎緸镈FL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

其中，EBIT——基期是息稅前利潤

△EBIT——息稅前利潤的變化（即報(bào)告期的息稅前利潤-基期的息稅前利潤）

EPS——基期的每股盈余

△EPS——每股盈余的變化

2.預(yù)測公式

(1)經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=M/EBIT=（EBIT+F）/EBIT

其中，M——基期的邊際貢獻(xiàn)（銷售收入-變動(dòng)成本）

EBIT——基期的息稅前利潤

F——固定成本

推導(dǎo)過程如下：基期EBIT＝Q*（p-v）-F（1）

報(bào)告期(EBIT+△EBIT)＝（Q+△Q）*（p-v）-F（2）

(2)-(1)△EBIT=△Q*(p-v)(3)

把（3）代入定義公式DOL＝EBIT/EBIT/△Q/Q

DOL=（△Q*(p-v)/EBIT）/（△Q/Q）=M/EBIT=（EBIT+F）/EBIT

(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL-=EBIT/（EBIT-I）

其中：EBIT——基期的息稅前利潤

推導(dǎo)過程如下：

基期EPS＝[（EBIT－I）*（1－T）－PD]/N（1）

報(bào)告期EPS‘＝[（EBIT’－I）*（1－T）－PD]/N（2）

△EPS＝（2）－（1）＝△EBIT*（1－T）/N（3）

DFL＝△EPS/EPS/△EBIT/EBIT（4）

把(1)（3)代入(4).

DFL＝EBIT/[EBIT－I－PD/（1－T）]

DFL＝EBIT/EBIT－I

其中，N——股數(shù)

EBIT——基期是息稅前利潤

二、杠桿系數(shù)計(jì)算公式的實(shí)務(wù)應(yīng)用

杠桿原理在實(shí)務(wù)應(yīng)用的操作步驟如下：(1)采用預(yù)測公式，預(yù)測下年度銷售量（或息稅前利潤）的變化會(huì)引起息稅前利潤（或每股盈余）多大的變化，即求解下年度的經(jīng)營杠桿系數(shù)（或財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）；(2)采用定義公式，根據(jù)預(yù)測的下年度的銷售量的變化率（或息稅前利潤的變化率）求解下年度息稅前利潤的變化率。(3)根據(jù)上年度的息稅前利潤（或每股盈余）求解下年度增加（或減少）的息稅前利潤（或每股盈余）的金額。

如，小王大學(xué)畢業(yè)后，自辦產(chǎn)業(yè)（賣鞋），用300000購廠房一幢，分10年折舊，招聘會(huì)計(jì)2名，每人每月4000元，營銷人員10名，無底薪，按銷售額的12%提成，上年小王賺取息稅前利潤70000元，小王預(yù)測下年市場看好，銷售量將上升10%。問小王下年的息稅前利潤是多少？若小王有銀行借款10萬元，利率為5%，所得稅稅率為25%，請問小王下年的凈利潤會(huì)是多少？

求解過程如下：

(1)F=300000/10+4000*12*2=126000

DOL=70000+126000/70000=2.8

(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)=2.8

△EBIT/EBIT=2.8*10%=28%

△EBIT=70000*28%=19600

小王下年的息稅前利潤70000+19600=89600

(2)上年小王凈利潤為：（7萬-10*5%）*(1-25%)=6.5*75%=48750

DFL=EBIT/(EBIT-I)=70000/(70000-5000)=1.077(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)=1.077

△EBIT/EBIT=28%

△EPS/EPS=28%*1.077=30.156%

△EPS=30.156%*48750=14701.05

小王下年的凈利潤會(huì)是63451.05

參考文獻(xiàn)：

[1]馬元興:《財(cái)務(wù)管理》（第二版）[M].高等教育出版社，2007

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[3]財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評價(jià)中心：《財(cái)務(wù)管理》[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社.2006