導(dǎo)語：對外投資財務(wù)風險成因及防范對策一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：本文從地方政府投融資平臺公司對外投資的財務(wù)風險成因入手，結(jié)合平臺公司對外投資實例，提出有針對性的防范對策，加強財務(wù)風險管理，希望能提高企業(yè)抗風險能力，實現(xiàn)企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：地方政府平臺公司；投資；財務(wù)風險

地方政府投融資平臺公司(以下簡稱平臺公司)是指由地方政府及其部門和機構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔政府投資項目融資功能，擔負地方城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、市政工程、公用事業(yè)、公益事業(yè)等項目的投資建設(shè)任務(wù)，并擁有獨立法人資格的經(jīng)濟實體。越來越多的平臺公司為了自身穩(wěn)健發(fā)展和防范融資風險，對外進行了大量投資以期獲得投資回報，彌補作為投融資平臺借新還舊的資金短缺。針對對外投資產(chǎn)生的一系列財務(wù)風險問題，企業(yè)管理層必須引起高度重視并合理控制，在正確識別財務(wù)風險的基礎(chǔ)之上，對企業(yè)對外投資行為的財務(wù)風險進行動態(tài)控制，以保障企業(yè)抗風險能力，實現(xiàn)企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

一、對外投資財務(wù)風險的成因分析

(一)對外投資本身的決策失誤導(dǎo)致投資損失。平臺公司對外投資不僅限于房地產(chǎn)，還涉及許多行業(yè)，比如光伏、服裝、醫(yī)藥、食品、造船、鋼鐵等行業(yè)，在投資決策前，缺乏深入細致的調(diào)研，對外部環(huán)境形勢、國家相關(guān)政策、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢和劣勢、項目的預(yù)期收益和潛在風險等，沒有進行全面、科學的研究和預(yù)判，資金盲目投入，最終在項目實施過程中難以把控，導(dǎo)致實際與預(yù)期收益偏差巨大，甚至產(chǎn)生投資損失。(二)國內(nèi)外經(jīng)濟大環(huán)境變化等因素引發(fā)財務(wù)風險。宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家產(chǎn)業(yè)政策、財政金融政策、國際貿(mào)易摩擦、行業(yè)發(fā)展水平、市場競爭程度等因素，對企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生影響，并導(dǎo)致出現(xiàn)投資失敗、資金鏈斷裂等風險。(三)市場風險引發(fā)財務(wù)風險。社會經(jīng)濟的發(fā)展和進步，讓企業(yè)之間的競爭不斷增加，因而也就面臨著更大的市場風險，同時，產(chǎn)品或服務(wù)的價格及供需變化，能源、原材料、配件等物資供應(yīng)的充足性、穩(wěn)定性和價格變化，主要客戶、主要供應(yīng)商的信用情況，稅收政策和利率匯率股票價格指數(shù)的變化，潛在競爭者、競爭者及其主要產(chǎn)品替代品情況，這些都影響著相關(guān)財務(wù)指標的變化，帶來財務(wù)風險的正向或反向影響。(四)投資不到位導(dǎo)致后續(xù)經(jīng)營困難引發(fā)財務(wù)危機。許多公司在對外投資時，會設(shè)立一家項目公司，項目公司的注冊資本金采用認繳制，雖然這樣可以迅速啟動項目報批報建和其它工作，但由于未實繳資本金，會出現(xiàn)資金不足的困境。有的合資、合作公司存在一方投資資金到位，其它方因各種原因不能到位的情況，這同樣的會導(dǎo)致公司因資金原因出現(xiàn)難以為繼的狀況，從而導(dǎo)致公司對外投資因資金原因無法順利進行后續(xù)建設(shè)、生產(chǎn)經(jīng)營等步驟，導(dǎo)致投資失敗。(五)利潤分配和退出機制考慮不充分引發(fā)財務(wù)風險。在與其他境內(nèi)外獨立法人實體、自然人成立合資、合作公司的情況下，考慮問題時多數(shù)都是往好處想，沒有預(yù)設(shè)萬一一方理念與其它方理念出現(xiàn)不一致時怎么辦。這里面涉及利潤何時以何種形式分配，是現(xiàn)金還是實物或資產(chǎn)，分配比例是多少等情況。出現(xiàn)不利于本企業(yè)的狀況，滿足何種條件可以選擇退出，怎么退出，其它方怎么配合，這種種情形都影響著對外投資的成敗。

二、平臺公司對外成立合資項目公司的實例

某市級平臺公司A公司與民營公司B公司合資成立房地產(chǎn)開發(fā)公司M公司，A公司以控規(guī)土地引入B公司共同開發(fā)某地塊。M公司注冊資金為3000萬元，后調(diào)整為5000萬元。股比為A公司49%，B公司51%。A公司先后投入1353萬元用于房屋拆遷、土地平整等，后又投入1372萬元現(xiàn)金到M公司賬上；B公司2016年投入3000萬元用于地塊收購(經(jīng)評估價值2836萬元)，雙方按比例實繳了注冊資本金。在報批報建階段，雙方?jīng)Q定共同追加投資6000萬元，按股比比例，A公司應(yīng)投資2940萬元，B公司應(yīng)投資3060萬元。A公司擬一次性投入2940萬元，但考慮到B公司可能不能及時出資，于2017年11月投資現(xiàn)金1000萬元到M公司賬上。如A公司所料，由于B公司實力有限、加之其還有其它項目在運作、想借力A公司等原因，B公司遲遲不能追加投資，至2018年4月才投入1000萬元現(xiàn)金到M公司賬上，致使M公司在報批報建階段不能及時繳清相關(guān)費用，土地證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證等不能及時辦理到位，無法啟動項目建設(shè)。后來，股東雙方協(xié)商出資時間，但B公司無法確定，致使雙方資金都未能及時注入，導(dǎo)致項目至今仍處于報批報建階段，不能實質(zhì)性的啟動建設(shè)，錯失2017年2018年房地產(chǎn)行業(yè)的黃金期。從此例中我們可以看到，由于平臺公司所選合作對方單位實力不夠，應(yīng)投投資款不能按約定時間到位，出現(xiàn)現(xiàn)金流不能滿足報批報建以及建設(shè)的需要，致使項目停滯不前，錯失黃金機遇期，雖說目前不能說此項目是一個失敗的項目，但從投資角度來說，無疑已經(jīng)是一個不好的開端。

三、防范對策

(一)建立健全對外投資財務(wù)風險管理機制。作為平臺公司，有責任和義務(wù)保證國有資產(chǎn)的保值增值，為達成這一目標應(yīng)當建立起科學合理的對外投資財務(wù)風險防范與控制機制，更好地對各項財務(wù)工作進行監(jiān)督，對潛在風險進行防范與控制。一方面，企業(yè)應(yīng)當對擬對外投資項目進行詳細的考察與調(diào)研，把財務(wù)風險管理與控制作為企業(yè)發(fā)展中的重點，建立適合企業(yè)發(fā)展的財務(wù)風險防范體系，同時要選擇具有扎實專業(yè)知識和良好職業(yè)操守的優(yōu)秀人才對其負責。另一方面，企業(yè)要建立對外投資項目的項目庫，對項目實行風險臺賬管理，由專門的部門和專職人員進行實時跟蹤管理，從不同時段不同節(jié)點的重點工作中，識別對外投資的財務(wù)風險和其它風險，及時對不利事件對目標的影響程度和發(fā)生的可能性進行評估，既要對既有風險進行評估也要對剩余風險進行評估，根據(jù)評估結(jié)果選擇合適的回避、承擔、降低和分擔的風險應(yīng)對措施，并使這些措施與企業(yè)的風險容量和容限相協(xié)調(diào)。(二)加強宏觀經(jīng)濟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)政策研究，科學決策，強化對外投資項目的可行性研究。在討論一個項目是否值得投資時，對于其所處的自然，經(jīng)濟，政治，社會，技術(shù)等宏觀經(jīng)濟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)政策都要進行研究討論，從而確定財務(wù)的盈利性和經(jīng)濟的合理性?？茖W決策是企業(yè)有效防范財務(wù)風險的核心措施，是決定事物前進的路徑和方向，如果路徑和方向發(fā)生錯誤，那么結(jié)果必然是事倍功半，甚至南轅北轍。所以要科學決策，從源頭上降低對外投資風險發(fā)生的可能性。重大對外投資事項要經(jīng)過嚴謹、科學、充分的論證，堅決避免盲目性。對于具體項目，要強化可行性研究，要做好行業(yè)當前的市場容量、市場規(guī)模、發(fā)展速度和競爭狀況、客戶需求等方面的分析；做好擬合作企業(yè)的規(guī)模、財務(wù)狀況、技術(shù)研發(fā)、營銷狀況、投資與并購情況、產(chǎn)品種類及市場占有情況等的分析；綜合論證項目建設(shè)的必要性，財務(wù)的盈利性，經(jīng)濟上的合理性，技術(shù)上的先進性和適應(yīng)性以及建設(shè)條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學依據(jù)。(三)加大對外投資管理力度，隨時應(yīng)對市場風險。一方面要加大投資資金到位和后續(xù)建設(shè)資金管理。資金是企業(yè)的生命，在對外投資時，要科學分析投資方注冊資金與總投資的比例，掌握不同投資階段資金需求的額度，做好現(xiàn)金流量、投資投放、投資收益等的合理安排；針對不同階段的資金需求，要制定科學的資金支付計劃；要做好不足資金的來源籌劃，需要股東方追加投資的要及時追加，需要從外部貸款或其它途徑籌資的要及時做好相關(guān)工作，確保所投企業(yè)資金流滿足投資項目的發(fā)展、建設(shè)需求。另一方面要時刻關(guān)注市場風險，防范市場風險帶來的財務(wù)風險。作為地方政府投融資平臺公司對于對外投資項目，要建立價值評估機制，根據(jù)市場環(huán)境的變化，結(jié)合所投項目本身所處不同發(fā)展階段的現(xiàn)狀，開展經(jīng)常性的價值評估活動，科學合理的識別各種市場風險給項目帶來的財務(wù)風險，認真研究評估風險，同時根據(jù)風險的特點采取不同的風險應(yīng)對措施，化解市場風險引發(fā)的財務(wù)風險。(四)加強對外投資項目的合同管理。很多企業(yè)往往容易忽視合同的重大效應(yīng)，等到出現(xiàn)合同糾紛甚至出現(xiàn)法律訴訟時，才引起管理層的重視，這時可能也可以“亡羊補牢猶未晚矣”，但一般都已經(jīng)給企業(yè)帶來一定的損失。對于平臺公司來說，猶應(yīng)加強對外投資項目的合同管理，力爭達到精益管理的地步。前述A公司存在的困境可以說某種程度上是源于合同風險。在簽署具體合同時，對于合同主要條款一定要嚴格把好關(guān)，重要合同的談判一定要兩人同時與對方談，合同金額的確定要有科學依據(jù)，對方的職責、義務(wù)、完成的質(zhì)量、時間等重要內(nèi)容一定要約定清楚，盡可能爭取我方最大利益；對于違約責任要界定清晰，萬一出現(xiàn)對我方不利的情形時，合同條款可以起到保護機制，當斷則斷，解除或退出能夠得到保證，盡可能使損失減為最低。

四、結(jié)束語

綜上所述，平臺公司對外投資存在一定的財務(wù)風險，但只要建立風險管控機制，提前予以防范，做好風險的分析、識別、評估、應(yīng)對等工作，采取積極有效的措施來抑制風險的發(fā)生，降低風險帶來的不良影響，企業(yè)就能不斷提升盈利能力，持續(xù)穩(wěn)步健康地向好發(fā)展。

作者:閆雄 單位:株洲蘆淞國有資產(chǎn)投資發(fā)展集團有限公司