[論文關(guān)鍵詞]BOT模式西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施

[論文摘要]西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的相對落后已經(jīng)成為制約經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展的“瓶頸”，公共財政資金作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的惟一來源已經(jīng)越來越不能滿足巨大的資金需求。BOT模式作為一種新型的融資模式，不僅可以吸引外資，同時也可以吸引國內(nèi)資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，從而為西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施加快發(fā)展提供了新思路。

一、BOT模式的概念和特點(diǎn)

BOT是英文“Build－Operate－Transfer”的縮寫,通常直譯為“建設(shè)－經(jīng)營－移交”。BOT實(shí)質(zhì)上是基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和經(jīng)營的一種方式,以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成特許權(quán)協(xié)議為前提,由政府向私人機(jī)構(gòu)頒布特許,允許其在一定時期內(nèi)籌集資金建設(shè)某基礎(chǔ)設(shè)施并管理和經(jīng)營該設(shè)施及其相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)。在特許期內(nèi),該項目公司向設(shè)施的使用者收取費(fèi)用,依次收回項目投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營和維護(hù)的成本,并獲取合理的利潤。政府對該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價格擁有監(jiān)督權(quán)，項目特許經(jīng)營權(quán)期滿后私人機(jī)構(gòu)根據(jù)協(xié)議將基礎(chǔ)設(shè)施無償或以象征價格轉(zhuǎn)移給政府。

一個國家的公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，能通過收費(fèi)獲得收入的設(shè)施或服務(wù)項目等都是BOT方式的使用范圍，具體包括以下三個方面:一是公共設(shè)施項目,如電力、電訊、自來水、排污、公共體育設(shè)施等;二是公共工程項目，如大壩、水庫、倉庫等;三是交通設(shè)施項目，如公路、鐵路、橋梁、隧道、港口、機(jī)場等。這些項目都適合于采用BOT方式來進(jìn)行融資建設(shè)。

BOT模式具有市場機(jī)制的競爭作用和政府干預(yù)相結(jié)合特點(diǎn)。一方面，BOT能夠保證市場機(jī)制發(fā)揮作用。BOT項目的大部分經(jīng)濟(jì)行為都在市場上進(jìn)行，政府以招標(biāo)方式確定項目公司的做法本身也包含了競爭機(jī)制。作為的市場主體的項目公司是BOT模式的行為主體，在特許期內(nèi)對所建項目具有完備的產(chǎn)權(quán)。這樣，承擔(dān)BOT項目的項目公司在BOT項目的實(shí)施過程中的行為完全符合經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。另一方面，BOT為政府干預(yù)提供了有效的途徑，這就是和私人機(jī)構(gòu)達(dá)成的有關(guān)BOT的協(xié)議。盡管BOT協(xié)議的執(zhí)行全部由項目公司負(fù)責(zé)，但政府自始至終都擁有對該項目的監(jiān)督權(quán)和控制權(quán)。在立項、招標(biāo)、談判三個階段，政府的意愿起著決定性的作用。在履約階段，政府又具有監(jiān)督檢查的權(quán)力，項目經(jīng)營中價格的制訂也受到政府的約束，政府還可以通過相關(guān)的BOT法來約束項目公司的行為。

一、制度環(huán)境的涵義

青木昌彥等人將制度概括為一種關(guān)于均衡策略組合的共享的、穩(wěn)定的和扼要的表征，它制約著人們在經(jīng)濟(jì)特定域的相互作用。這種制度均衡觀使得研究內(nèi)生于多個域的制度及制度間的多重關(guān)聯(lián)在分析上成為可能。在某個域流行的制度從其他域的參與人角度看，只要他們把它們看作參數(shù)，超出了自己的控制范圍，它們就構(gòu)成了一種制度環(huán)境。

二、我國其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施的制度障礙

在傳統(tǒng)的城市基礎(chǔ)設(shè)施項目中，由于建設(shè)資金單純依靠政府投資，政府直接對項目的建設(shè)和運(yùn)營進(jìn)行管理，然而政府畢竟不是建設(shè)管理領(lǐng)域的“專業(yè)選手”，因此政府的這種對基礎(chǔ)設(shè)施項目的壟斷專營勢必會帶來效率低下、管理混亂等諸多問題，也會極大地挫傷參建企業(yè)的積極性。其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施正在全國范圍內(nèi)形成潮流。但是另一方面，除了特許權(quán)經(jīng)營制度尚待建立和完善之外，不少城市還存在著觀念障礙及行政障礙，仔細(xì)分析，所有這些障礙無不來自壟斷的慣性。

1、市場準(zhǔn)入的隱性壁壘——利益集團(tuán)中梗阻

就其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施而言，已經(jīng)不存在來自中央行政的市場準(zhǔn)入障礙。最近推出的投資審批制度改革措施中，仍然需要由中央審批部門“核準(zhǔn)”的城建項目包括新建機(jī)場、燃煤熱電廠、城市快速軌道交通、大型主題公園等，針對的都是項目類型而不是資本類型。

一、制度環(huán)境的涵義

青木昌彥等人將制度概括為一種關(guān)于均衡策略組合的共享的、穩(wěn)定的和扼要的表征，它制約著人們在經(jīng)濟(jì)特定域的相互作用。這種制度均衡觀使得研究內(nèi)生于多個域的制度及制度間的多重關(guān)聯(lián)在分析上成為可能。在某個域流行的制度從其他域的參與人角度看，只要他們把它們看作參數(shù)，超出了自己的控制范圍，它們就構(gòu)成了一種制度環(huán)境。

二、我國其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施的制度障礙

在傳統(tǒng)的城市基礎(chǔ)設(shè)施項目中，由于建設(shè)資金單純依靠政府投資，政府直接對項目的建設(shè)和運(yùn)營進(jìn)行管理，然而政府畢竟不是建設(shè)管理領(lǐng)域的“專業(yè)選手”，因此政府的這種對基礎(chǔ)設(shè)施項目的壟斷專營勢必會帶來效率低下、管理混亂等諸多問題，也會極大地挫傷參建企業(yè)的積極性。其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施正在全國范圍內(nèi)形成潮流。但是另一方面，除了特許權(quán)經(jīng)營制度尚待建立和完善之外，不少城市還存在著觀念障礙及行政障礙，仔細(xì)分析，所有這些障礙無不來自壟斷的慣性。

1、市場準(zhǔn)入的隱性壁壘——利益集團(tuán)中梗阻

就其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施而言，已經(jīng)不存在來自中央行政的市場準(zhǔn)入障礙。最近推出的投資審批制度改革措施中，仍然需要由中央審批部門“核準(zhǔn)”的城建項目包括新建機(jī)場、燃煤熱電廠、城市快速軌道交通、大型主題公園等，針對的都是項目類型而不是資本類型。

一、制度環(huán)境的涵義

青木昌彥等人將制度概括為一種關(guān)于均衡策略組合的共享的、穩(wěn)定的和扼要的表征，它制約著人們在經(jīng)濟(jì)特定域的相互作用。這種制度均衡觀使得研究內(nèi)生于多個域的制度及制度間的多重關(guān)聯(lián)在分析上成為可能。在某個域流行的制度從其他域的參與人角度看，只要他們把它們看作參數(shù)，超出了自己的控制范圍，它們就構(gòu)成了一種制度環(huán)境。

二、我國其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施的制度障礙

在傳統(tǒng)的城市基礎(chǔ)設(shè)施項目中，由于建設(shè)資金單純依靠政府投資，政府直接對項目的建設(shè)和運(yùn)營進(jìn)行管理，然而政府畢竟不是建設(shè)管理領(lǐng)域的“專業(yè)選手”，因此政府的這種對基礎(chǔ)設(shè)施項目的壟斷專營勢必會帶來效率低下、管理混亂等諸多問題，也會極大地挫傷參建企業(yè)的積極性。其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施正在全國范圍內(nèi)形成潮流。但是另一方面，除了特許權(quán)經(jīng)營制度尚待建立和完善之外，不少城市還存在著觀念障礙及行政障礙，仔細(xì)分析，所有這些障礙無不來自壟斷的慣性。

1、市場準(zhǔn)入的隱性壁壘——利益集團(tuán)中梗阻

就其他社會資本投資城市基礎(chǔ)設(shè)施而言，已經(jīng)不存在來自中央行政的市場準(zhǔn)入障礙。最近推出的投資審批制度改革措施中，仍然需要由中央審批部門“核準(zhǔn)”的城建項目包括新建機(jī)場、燃煤熱電廠、城市快速軌道交通、大型主題公園等，針對的都是項目類型而不是資本類型。

社會保障基金的保值增值，是基金管理的重要組成部分。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗看，將社會保障基金投資于股市是保值增值的較好途徑。我們浙江省嘉興市目前嚴(yán)格按照國家規(guī)定進(jìn)行管理，結(jié)余資金除用于購買專項分配的國家債券、留有正常周轉(zhuǎn)資金外，均存銀行定期存款進(jìn)行增值保管。本文試圖在現(xiàn)有政策即在保證基金安全的前提下，探索社會保障基金投資基礎(chǔ)設(shè)施的可行性研究，供領(lǐng)導(dǎo)決策參考。

一、拓寬社保基金投資領(lǐng)域的必要性

（一）社?；鸫媪坑斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級社會保障基金決算反映，市本級五項社會保險基金年初余額為24428萬元，年末余額為44912萬元（其資金分布情況為：經(jīng)辦機(jī)構(gòu)支出戶銀行存款13139萬元，財政專戶存款28405萬元，暫付款563萬元，債券投資3888萬元）。從年度社會保險基金存款余額的變化情況看，市本級社會保險基金存款余額已經(jīng)走出了前幾年的下降趨勢，并逐年在增加。

根據(jù)浙江省財政廳《2001年度養(yǎng)老、失業(yè)基金決算情況》通報反映，嘉興市本級養(yǎng)老保險基金支撐能力為15．1個月，高于全省9．9個月和全市13．4個月的水平。從市本級2001年社會保障基金收支情況分析，在社會保險擴(kuò)覆不開展的前提下，如果從2001年存量資金中留出15000萬元作為2002年的收不抵支部分，留出投資國債和定期存款未到期部分10000萬元，還有20000萬元可以用于其他投資。

（二）社?；鹪鲋涤斜匾貙捦顿Y領(lǐng)域。根據(jù)2001年度嘉興市本級社會保障基金決算反映，市本級五項社會保險基金年度利息收入774萬元，年綜合利率2．23％。從目前我國經(jīng)濟(jì)形勢分析，在積極的財政政策完全淡出前，銀行儲蓄存款利率的走勢預(yù)計在三、五年內(nèi)仍將維持現(xiàn)有水平，目前存貨款利率差在加大。

（三）政府資金經(jīng)營需要拓寬投資領(lǐng)域。目前，政府一方面要通過建立投資性公司向商業(yè)銀行貸款并以貸款利率支付利息，另一方面則將大量的社會保障基金存入銀行，以銀行存款利率得到利息。按照現(xiàn)行存貸款三年期年利率進(jìn)行測算，存款利率3．24％、貸款利率5．76％、差額2．52％，如按5億元社會保障基金存款進(jìn)行測算，年基金少收入利息1250萬元。

農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施是為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、社會、文化發(fā)展及農(nóng)民生活提供公共服務(wù)的各種要素的總和。作為農(nóng)村社會生產(chǎn)、生活活動的“共同生產(chǎn)條件”，基礎(chǔ)設(shè)施是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，是加快農(nóng)村現(xiàn)代化、城鎮(zhèn)化建設(shè)的根本，是增加農(nóng)民收入、緩解農(nóng)村就業(yè)壓力、提高農(nóng)民生活質(zhì)量的關(guān)鍵。但由于它具有潛在的高風(fēng)險、農(nóng)業(yè)自我積累能力弱、二元財政供給體制等原因，長期以來，我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投入不僅總量不足，而且結(jié)構(gòu)不合理，以致農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施供給能力嚴(yán)重滯后于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、農(nóng)村可持續(xù)發(fā)展的需求。本文試圖在評析農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施供給現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，運(yùn)用公共財政相關(guān)理論，從制度創(chuàng)新、體制改革、融資方式創(chuàng)新、政策導(dǎo)向等角度探尋近期我國有效增加農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施供給的具體對策。

一、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施供給的現(xiàn)狀及存在的主要問題

農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資最關(guān)鍵的問題是投融資方式的選擇，因為投融資方式不僅關(guān)系到農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資的效率，還決定了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源。從各國的實(shí)踐來看，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的投融資方式主要有：政府直接投資，無償提供方式；政府直接投資，非商業(yè)性經(jīng)營方式；財政投融資方式；建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓投資方式，即BOT方式。當(dāng)前，我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施資金主要來自財政投資、農(nóng)民集資（包括以工代資）等渠道。

（一）供給主體及其供給能力的基本判斷

1、財政資金正在成為農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的主要來源之一。過去，在“二元化”發(fā)展模式和體制下，形成了城鄉(xiāng)有別的差異性基礎(chǔ)設(shè)施供給體制和基本制度。這種供給制度主要表現(xiàn)為：城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需資金主要由財政預(yù)算安排，而農(nóng)村所需的基礎(chǔ)設(shè)施政府提供較少，許多方面主要由農(nóng)村基層負(fù)責(zé)提供，部分公共產(chǎn)品的供給責(zé)任落在了村委會的頭上，所需資金主要通過向農(nóng)民收取公積金、公益金和管理費(fèi)的方式籌措，成本支出主要由農(nóng)戶或由屬于村民共同所有的集體企業(yè)承擔(dān)。并且，各級政府應(yīng)提供基礎(chǔ)設(shè)施的責(zé)任及其界限不明確，從而造成了城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施供給的嚴(yán)重失衡，形成了很大的歷史欠賬。近年來，國家財政對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投入增加較快。就基本建設(shè)領(lǐng)域而言，“九五”以來，特別是1998年實(shí)施積極財政政策以來，國家較大幅度地增加了農(nóng)業(yè)基本建設(shè)投資。1998年至2003年，中央累計安排農(nóng)業(yè)基本建設(shè)投資總量超過3000億元，在國債及中央預(yù)算內(nèi)投資中所占的比重均達(dá)到30％左右。在2005年的國債投資和新增中央預(yù)算內(nèi)投資當(dāng)中，用于大農(nóng)業(yè)方面的投資比例比2004年提高了2.4個百分點(diǎn)，主要投向農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)農(nóng)村“六小工程”建設(shè)。但從整體上來看，我國農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施供給尤其是農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的投資總量仍然明顯不足，從投資的結(jié)構(gòu)看，仍偏重于大江大河的治理，直接用于改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件和農(nóng)民生活條件的基礎(chǔ)設(shè)施的投資比重偏低。在WTO規(guī)則所允許使用的12類“綠箱”措施中，我國僅使用了6類，政府支持總量占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比例遠(yuǎn)未達(dá)到加入WTO時承諾的8.5％的水平。政府各部門對農(nóng)業(yè)的投入總量不及美國聯(lián)邦政府農(nóng)業(yè)預(yù)算的1／5.

2、以工代資曾經(jīng)是農(nóng)民參與農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要形式。由于機(jī)構(gòu)膨脹、縣鄉(xiāng)財政困難、分稅制改革不徹底等原因，許多本應(yīng)該由政府提供的公共服務(wù)或物品的責(zé)任卻由農(nóng)民承擔(dān)，提高了農(nóng)民的生產(chǎn)成本。在我國相當(dāng)長一段時間內(nèi)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)道路、農(nóng)業(yè)技術(shù)服務(wù)以及農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的資金主要來自農(nóng)業(yè)和農(nóng)民，財政支出對這些農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)沒有顯著貢獻(xiàn)。近兩年，由于農(nóng)民收入增長緩慢，沒有多余的資金投資于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施；同時農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)權(quán)不明晰，部分項目沒有按照“誰投資、誰受益”的原則來運(yùn)作，因而影響了農(nóng)民投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性。再者，農(nóng)村稅費(fèi)改革以后，“兩工”在3年內(nèi)逐步取消的政策，使農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施特別是小型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)失去了原來的主要投入渠道。

1998年6月，深圳市委二屆八次全會（擴(kuò)大）明確提出要充分利用港口、鐵路、公路、機(jī)場等物流基礎(chǔ)設(shè)施，把深圳建成區(qū)域性的物流中心。自此，物流業(yè)在深圳開始受到前所未有的重視。

從全國范圍來看，深圳市物流業(yè)的發(fā)展還是比較快的。成立于1991年的福田保稅區(qū)，已先后引進(jìn)了22個國家和地區(qū)的37家倉儲企業(yè)，并且明確提出了以國際貿(mào)易為龍頭、以倉儲物流為基礎(chǔ)、建設(shè)區(qū)域性國際貿(mào)易及物流分撥中心的發(fā)展構(gòu)想。另據(jù)有關(guān)資料表明：從1991年到1995年，深圳市物流業(yè)，包括交通運(yùn)輸。倉儲。郵電等產(chǎn)值的年平均增長速度為31．79％，保證與國內(nèi)生產(chǎn)總值。社會消費(fèi)品零售總額和全社會固定資產(chǎn)投資額的同步增長，1996年又比1995年增長了34．08%，大大超過了GDP等的增長速度。盡管如此，作為一個新生事物和全新的經(jīng)濟(jì)概念，人們對物流業(yè)的認(rèn)識難免會有一個過程，在當(dāng)前的形勢下，如何引導(dǎo)全社會正確地理解和認(rèn)識物流業(yè)的性質(zhì)、地位和作用，對建設(shè)物流中心城市戰(zhàn)略全面有效地貫徹和實(shí)施，無疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的歷史意義。

一、物流不等于簡單的商流，更不是簡單的建市場。商流是物流的前題和一個于項，物流是商流的基礎(chǔ)和母項，是包括商品交易在內(nèi)的綜合的系統(tǒng)工程。

所謂物流，是由“物”和“流”這兩個基本要素構(gòu)成的。物流中的“物”是物質(zhì)資料世界中同時具備物質(zhì)實(shí)體特點(diǎn)和可以進(jìn)行物理性位移的那一部分資料，不論它處在哪個領(lǐng)域。哪個環(huán)節(jié)。物流中的“流”，指的是一種物理性運(yùn)動，這種運(yùn)動也稱為“位移”。上述既定條件下的“物”和“流”加在一起是不是就是物流呢？也不完全是。物流的定義有很多，至今也沒有哪個學(xué)者的定義因其天衣無縫而具有權(quán)威性，大多是各有各的側(cè)重。筆者認(rèn)為：物流是物質(zhì)資料從供給者到需求者的物理性運(yùn)動，包括處在供給者內(nèi)部的物理性運(yùn)動，物流并不是“物”和“流”的簡單組合，而是經(jīng)濟(jì)、政治。社會和實(shí)物運(yùn)動的統(tǒng)一，有其自身的發(fā)展規(guī)律，它的作用主要是通過時間創(chuàng)造價值，彌補(bǔ)時間差創(chuàng)造價值，延長時間差創(chuàng)造價值。場所價值包括從集中生產(chǎn)場所流人集中需求場所創(chuàng)造價值；從分散生產(chǎn)場所流人集中需求場所創(chuàng)造價值；從甲地生產(chǎn)流人乙地需求創(chuàng)造場所價值。現(xiàn)代物流的另一個重要特征是可以根據(jù)自己的優(yōu)勢從事一定的帶有完善。補(bǔ)充、增加性質(zhì)的加工活動，這種活動必然會形成勞動對象的附加價值。

從行業(yè)構(gòu)成來看，物流業(yè)一般包括五大行業(yè)，即信息業(yè)。配送業(yè)、倉儲業(yè)。多式聯(lián)運(yùn)業(yè)和商品交易業(yè)。在這五大行業(yè)下，還涉及到眾多的小行業(yè)。

從業(yè)務(wù)范圍來看，物流業(yè)又包括以下幾種，即生產(chǎn)物流、供應(yīng)物流、銷售物流、回收物流和廢棄物流。

一、數(shù)據(jù)描述

本文使用的數(shù)據(jù)是1995－2005年中國28個省份的面板數(shù)據(jù)(不含重慶、四川、西藏)，數(shù)據(jù)來源主要是國家統(tǒng)計年鑒及中經(jīng)網(wǎng)提供的公開官方數(shù)據(jù)。我國大部分的基本建設(shè)支出都是屬于公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的范疇，因此，我們用國家預(yù)算內(nèi)資金的基礎(chǔ)建設(shè)支出比例作為政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的度量。從圖1可看出，平均的政府公共設(shè)施投資率基本呈上升的趨勢。本文的居民消費(fèi)率取自國家統(tǒng)計年鑒中各省份私人消費(fèi)占地方GDP的比例。從圖2中可看出，平均居民消費(fèi)率逐年顯著遞減，充分體現(xiàn)了我國消費(fèi)不足的現(xiàn)狀。圖3進(jìn)一步給出了政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資和居民消費(fèi)率之間的關(guān)系，橫軸代表居民消費(fèi)率，縱軸是政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率，圖中是各省份簡單混合的截面數(shù)據(jù)?？梢钥闯?，這兩者之間呈較不明顯的負(fù)相關(guān)，若進(jìn)一步控制其他宏觀因素后，兩者間則呈顯著負(fù)相關(guān)，即提高一個省的政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資比例，將會導(dǎo)致省內(nèi)的居民消費(fèi)率降低。

二、簡約式計量模型和變量

(一)基本回歸結(jié)果

我們首先分析政府公共基礎(chǔ)設(shè)施率和居民消費(fèi)率之間的簡約式回歸結(jié)果，基本回歸采用雙向(two－way)固定效應(yīng)模型:hconsmpit=α0+α1pubinvit+βXit+vi+vt+uit(1)其中，hconsmpit是第i個省第t年居民消費(fèi)率;pub-invit是第i個省第t年政府公共設(shè)施投資率;Xit是一組協(xié)變量，包括地方政府財政收入占GDP比重、地方人均GDP(萬元)及其平方項、地方貿(mào)易開放度(進(jìn)出口總額/GDP)、第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例;vi和vt分別代表省份和年份的固定效應(yīng);uit是獨(dú)立同分布的殘差項;α0，α1，β是待估系數(shù)。在這里，如果政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率與居民消費(fèi)率是負(fù)相關(guān)，則α1應(yīng)為負(fù)。下面討論引入的協(xié)變量。本文用地方政府財政收入占比來控制政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率對居民消費(fèi)率的直接“擠出”效應(yīng)，這一點(diǎn)可從GDP恒等式得出。C/Y+G/Y+I/Y+(X－M)/Y=1(2)其中，C/Y代表居民消費(fèi)率，G/Y代表政府支出占GDP比重，I/Y代表私人投資率，(X－M)/Y代表凈出口額占比。通過控制G/Y，回歸方程(1)中的α1即衡量了政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率對居民消費(fèi)率的間接效應(yīng)。然而，地方政府財政支出很大一部分是來自中央政府的轉(zhuǎn)移支付，如2008年地方政府支出總額為4．92萬億，而地方政府收入總額僅為2．86萬億，兩者之差即為中央政府的轉(zhuǎn)移支付。如果中央政府的轉(zhuǎn)移支付更多用在非資本項目上，如社會醫(yī)療保障，那么該省的居民消費(fèi)率就會提高。由于地方政府的財政收入與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況聯(lián)系更緊密，因此政府收入占比所帶來的“擠出”效應(yīng)更明顯，故在本文的基本回歸中用政府收入占比代替了政府支出占比，在后面的分析中也會用政府支出占比來進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗。加入地方人均GDP及其平方項是基于李稻葵等(2009)的結(jié)論:勞動收入份額隨經(jīng)濟(jì)增長呈U型曲線，而勞動收入份額越高，居民消費(fèi)率也越高［7］，因此地方人均GDP對地方居民消費(fèi)率也應(yīng)有二次項的影響。此外，由于我國出口是勞動密集型，因此，貿(mào)易開放度越高的省份所屬的勞動密集型產(chǎn)業(yè)越多，勞動收入份額也越高，居民消費(fèi)率也應(yīng)越高。最后，地方第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例也對該地區(qū)的居民消費(fèi)率有影響:一方面，第二產(chǎn)業(yè)是資本密集型，其從業(yè)人員比例越多，則勞動收入份額越低;另一方面，第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員的工資更高一些，使得勞動收入份額也會更高。在基本模型的回歸中，可以驗證這兩種效應(yīng)的大小關(guān)系。表1是本文使用的主要變量的統(tǒng)計描述。對于回歸中可能出現(xiàn)的反向因果及聯(lián)立性問題，其中，貿(mào)易開放度及第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例這兩個控制變量不太可能出現(xiàn)聯(lián)立性問題，因為這兩個變量衡量的是一個省份的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，與居民消費(fèi)沒有太大關(guān)系。而人均GDP及政府收入這兩個變量則可能受到私人消費(fèi)影響而出現(xiàn)反向因果問題，不過這個問題并不嚴(yán)重:首先，正如傳統(tǒng)消費(fèi)理論的研究認(rèn)為，居民收入決定居民消費(fèi)，因此將收入視為先于消費(fèi)決定的變量更合理些。同理，地方政府收入與地方GDP及稅收聯(lián)系更緊密，也是一個先驗的控制變量。其次，即使這兩個變量中存在與消費(fèi)相關(guān)的因素，也可以被回歸模型中的省份及年份的固定效應(yīng)所控制。另外，由于公共基礎(chǔ)設(shè)施投資來源于政府收入，因而公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率也沒有嚴(yán)重的聯(lián)立性問題。對于可能出現(xiàn)的遺漏變量問題，基本回歸模型采用了含省份和年份的雙向固定效應(yīng)模型。表2給出了簡約式計量回歸結(jié)果。表2中第1列給出了基本計量模型(雙向固定效應(yīng)模型)的回歸結(jié)果，所有待估系數(shù)都是統(tǒng)計上高度顯著的。其中，政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率對居民消費(fèi)率的影響為負(fù):政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率提高1%，居民消費(fèi)率將會降低0．13%，這符合我們的假設(shè)。更有趣的結(jié)論是，由于樣本中平均的政府收入占GDP比例為0．066，因此政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資占GDP比例提高1%，意味著政府公共基礎(chǔ)設(shè)施投資率(占政府收入的比例)提高15．15%，那么，回歸的結(jié)果表明居民消費(fèi)率將會降低0．132*15．15%=2%，即居民消費(fèi)占GDP的比例下降的幅度是政府投資占GDP比例的2倍。表2還顯示，政府財政收入對居民消費(fèi)會產(chǎn)生負(fù)向作用，政府收入占比每提高1%，居民消費(fèi)率則下降0．465%，正如前面的分析，這一系數(shù)衡量了財政收入對消費(fèi)的直接“擠出”效應(yīng)，從GDP恒等式出發(fā)，回歸的系數(shù)小于1，表明政府財政收入還存在其他途徑來補(bǔ)償居民消費(fèi)，如中央轉(zhuǎn)移支付等。此外，人均GDP對消費(fèi)的影響呈現(xiàn)出了U型關(guān)系，即一次項系數(shù)為負(fù)，兩次項系數(shù)為正，這符合了李稻葵等(2009)的結(jié)論。進(jìn)一步，貿(mào)易開放度越高，居民消費(fèi)率越高，這也符合關(guān)于我國的出口是勞動密集型的假設(shè)。雖然這一影響很微弱:貿(mào)易開放度提高1%，消費(fèi)率僅提高0．036%，但由于我國的出口地是高度集中的，沿海省份幾乎貢獻(xiàn)了全國總出口額的90%。因此，貿(mào)易開放度的提高，會使沿海省份的居民消費(fèi)率增加更多。最后，第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例越高，則居民消費(fèi)率也越高，這表明第二產(chǎn)業(yè)對消費(fèi)的后一種效應(yīng)更加顯著，即第二產(chǎn)業(yè)有更高的工資待遇，使得居民勞動收入提高，帶動了居民消費(fèi)。

(二)穩(wěn)定性檢驗

一．商業(yè)銀行介入基礎(chǔ)設(shè)施融資：良好的社會和信貸效應(yīng)

基礎(chǔ)設(shè)施是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的物質(zhì)前提，是推動社會發(fā)展實(shí)現(xiàn)城市化、現(xiàn)代化的主要物質(zhì)支持系統(tǒng)。為推動我國城市化、現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)程，自1998年以來，政府采取增發(fā)國債，增加財政赤字等措施加大了對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度。然而，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐的加快，政府財政資金越來越難以滿足快速增長的建設(shè)需求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與資金短缺的矛盾十分突出。為了彌補(bǔ)財政建設(shè)性資金缺口，各級政府開始利用銀行貸款進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，逐步出現(xiàn)了貸款建設(shè)的高潮。1998年至2003年期間，基礎(chǔ)設(shè)施融資中的國內(nèi)貸款由1998年的28.1%上漲至2003年的37.8%,財政預(yù)算內(nèi)資金與銀行貸款大體保持著1：2的配比關(guān)系，銀行貸款在基礎(chǔ)設(shè)施融資結(jié)構(gòu)中居于主導(dǎo)地位，成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的主要來源。

近些年來，商業(yè)銀行經(jīng)營開始走向市場化，風(fēng)險防范意識逐漸增強(qiáng)，對貸款的風(fēng)險度和贏利性的要求日益提高，尋求理想的放貸對象日益成為各家商業(yè)銀行面臨的首要問題?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)龐大的資金需求，給商業(yè)銀行提供了巨大的業(yè)務(wù)開發(fā)機(jī)會。一般而言，基礎(chǔ)設(shè)施項目作為市政重大工程，其工程進(jìn)度通常都有嚴(yán)格的控制，將信貸資金挪做他用的可能性相對較小。基礎(chǔ)設(shè)施項目中的經(jīng)營性項目和部分準(zhǔn)經(jīng)營性項目，貸款規(guī)模大，現(xiàn)金流量穩(wěn)定，回報相對可靠，更為重要的是這些項目往往以政府信用做擔(dān)保，具有較高的信用等級，還本付息有一定的保障。這對各商業(yè)銀行而言，顯然極具誘惑力。因此，各商業(yè)銀行紛紛將基礎(chǔ)設(shè)施項目貸款視為優(yōu)質(zhì)貸款，作為市場開發(fā)和信貸投放的重點(diǎn)。

二．商業(yè)銀行介入基礎(chǔ)設(shè)施融資：存在的主要風(fēng)險

雖然從目前各銀行信貸資產(chǎn)的質(zhì)量來看，基礎(chǔ)設(shè)施不良貸款所占的比重很小。但是，由于諸多原因，一些潛在的風(fēng)險和隱含的問題陸續(xù)浮出水面，已給銀行資產(chǎn)質(zhì)量埋下了一定的隱患。

1.長期信貸資產(chǎn)隱藏的流動性風(fēng)險

[摘要]目前，對民營企業(yè)進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的研究，大多數(shù)是站在如何吸引民營企業(yè)投資基礎(chǔ)社會領(lǐng)域的角度，而本文站在民營企業(yè)的角度，從基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)和民營企業(yè)自身優(yōu)勢兩個角度闡述了民營企業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的理由，分析了民營企業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的不利因素，介紹了民營企業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的主要方法，最后，為民營企業(yè)進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)提供了建議。

[關(guān)鍵詞]民營企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)分析

隨著一系列開放性決策的制定，特別是黨的十六大提出“要大力發(fā)展和積極引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)，允許非公有資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域?！泵駹I企業(yè)進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)得到了全面的支持和鼓勵。盡管早在上世紀(jì)90年代，就有一些民營企業(yè)嘗試性的涉足城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，但面對相對陌生的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)，面對有成有敗的實(shí)際案例，該不該涉足？如何涉足？也許是大多數(shù)民營企業(yè)困惑的問題，也是妨礙民營企業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的障礙之一。本文試圖立足基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)及民營企業(yè)的特點(diǎn)，為民營企業(yè)解除困惑。

一、基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)概述

1.基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的界定

廣義的基礎(chǔ)設(shè)施（infrastructure）泛指所有基礎(chǔ)性結(jié)構(gòu)或系統(tǒng)，包括政治、經(jīng)濟(jì)、社會文化和軍事各個方面，包括軍事基礎(chǔ)設(shè)施、政治基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施和社會基礎(chǔ)設(shè)施。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施主要是指為居民生活和經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)所服務(wù)的永久性基礎(chǔ)性工程、設(shè)備、設(shè)施等，它包括公用事業(yè)、公共工程以及其他交通運(yùn)輸?shù)?。社會基礎(chǔ)設(shè)施則主要包括教育、衛(wèi)生醫(yī)療等方面，還包括福利住房等。（天則公用事業(yè)研究中心，2005）本文所指的基礎(chǔ)設(shè)施主要是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施。