導語：如何才能寫好一篇保險業(yè)論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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[英文摘要]：

[關(guān)鍵字]：

[論文正文]：

保險投資是現(xiàn)代保險業(yè)存在與發(fā)展的關(guān)鍵。與此同時,保險業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展,一方面要求保險投資的安全性和流動性,另一方面要求保險投資的盈利性。顯然,這三者的協(xié)調(diào)是十分重要的。而它們的協(xié)調(diào)需要法律從制度上加以完善,即法律應當為保險投資監(jiān)管提供制度上的保障。

我國自1980年恢復國內(nèi)保險業(yè)務以來,保險資金運用,大致經(jīng)歷了三個階段:第一階段從1980-1987年,為無投資或忽視投資階段,保險公司的資金基本上進入了銀行,形成銀行存款;第二階段從1987-1995年,為無序投資階段,由于經(jīng)濟增長過熱,同時又無法可循,導致盲目投資,房地產(chǎn)、證券、信托、甚至借貸,無所不及,從而形成大量不良資產(chǎn);第三階段始于1995年10月,為逐步規(guī)范階段,1995年以來先后頒布了《中華人民共和國保險法》(簡稱《保險法》,下同)、《保險業(yè)管理暫行規(guī)定》等有關(guān)保險法律法規(guī),但由于限制過緊,加之1996年5月1日以來的7次利率調(diào)整,使保險業(yè)發(fā)展帶來新的問題,尤其使壽險業(yè)的利差損進一步擴大,因而,政府曾多次調(diào)整保險投資方式,1998年先后允許同業(yè)拆借、購買中央企業(yè)AA+公司債券,但仍解決利率下調(diào)對保險公司帶來的壓力,尤其難于解決壽險公司日益擴大的利差損?；诖?1999年10月28日,國務院批準保險基金通過證券投資基金間接進入證券市場,這是完善我國保險投資監(jiān)管的一項重大舉措,也是進一步發(fā)展我國保險業(yè)的重要步驟。

我國目前面臨著加入WTO,這要求我國保險業(yè)參照國際準則;同時,已進入21世紀,由于各國的金融改革,金融自由化的浪潮,也給我國保險業(yè)帶來了新的機會與挑戰(zhàn),這也迫使我國的保險監(jiān)管應與國際大趨勢相接軌。本文擬在比較海外保險投資監(jiān)管法律規(guī)定之特點的基礎上,對完善我國保險投資監(jiān)管法律制度提出了若干拙見。

一、海外保險投資監(jiān)管法律規(guī)定的一般特點

縱觀海外許多國家或地區(qū)保險法及細則對保險投資的規(guī)定,盡管早期工業(yè)國或后起工業(yè)國和地區(qū)的投資方式及演進的階段不同,但仍然存在以下幾點帶有共性的特點值得我們思索:

首先是確認和保證保險資金運用方式的多元性。在美國、日本、法國、德國、意大利、瑞士以及我國的臺灣和香港的法律規(guī)定中,均規(guī)定了多種保險投資方式。這些方式具體包括:債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)投資等。英國則通過司法實務確認保險投資方式的多元性。由于投資方式多樣且較靈活,使得不同的保險公司根據(jù)自身的特點選擇投資方式,將盈利性大、流動性強和安全性高的不同投資方式進行有效的投資組合,從而穩(wěn)定了保險公司的經(jīng)營,并進一步為保險業(yè)的發(fā)展提供了廣闊空間。

其次是保險投資比例的限定性。不少國家和地區(qū)的法律在注重投資方式多樣化的同時,也規(guī)定了投資比例。如美國紐約州、日本、德國、我國臺灣等均有這方面的規(guī)定。這些法律規(guī)定不僅涉及了風險比較大的投資方式所占總投資的比例,而且規(guī)定了某一投資方式投資與有關(guān)每一籌資主體的比例,這樣,前者有效控制了有關(guān)投資方式所帶來的投資風險;后者有效控制了有關(guān)籌資主體帶來的投資風險,從而為控制投資風險提供了條件。值得注意的是,保險投資比例隨著保險業(yè)的發(fā)展階段而調(diào)整。如日本,在保險投資方式比例方面:存款從1947年的1/3,調(diào)整為1956年的35%,1969年則廢除了該規(guī)定,1998年則改為無限制;拆借貸款從1947年1/20降為1956年的5%、1958年的29%,1969年則廢除了該規(guī)定,1998年則改為無限制;地方債券,從1947年的20%至1969年則廢除了該規(guī)定,1998年則改為無限制;公司債券,從1947年的2/3,1987年則廢除了該規(guī)定,1998年則改為無限制;股票則自1947年至1998年始終規(guī)定為30%;不動產(chǎn)則自1947年至1998年始終規(guī)定為20%。

第三是關(guān)注壽險投資結(jié)構(gòu)的不同性。保險投資的結(jié)構(gòu)因產(chǎn)壽險不同而不同,產(chǎn)險業(yè)投資要求的流動性優(yōu)于壽險,而壽險的盈利性和安全性優(yōu)于產(chǎn)險業(yè)。法律的規(guī)定顯然要有所體現(xiàn)。比如,美國紐約州的保險法律在規(guī)定保險公司投資的形式和數(shù)額的同時,對人壽保險公司與財產(chǎn)和責任保險公司的投資結(jié)構(gòu)確定了不同的原則。在紐約州保險法中,適用于壽險公司的投資法以謹慎標準為原則,而適用于財產(chǎn)和責任保險公司的投資法則主要以“鴿籠式”方法為原則。

第四是加強證券投資的管理。在保險投資的發(fā)展過程中,證券投資隨著經(jīng)濟的發(fā)展而上升,總的趨勢是投資的證券化,但不同類型的國家或地區(qū)有所不同。早期工業(yè)國的保險投資已基本證券化,并且,在債券投資中股票和公司債券所占的比重呈上升趨勢,股票的比重則快于公司債券上升的比例;而后起工業(yè)國則還有一個過程。如在美國壽險資產(chǎn)中,貸款所占的比重,1917年為47.6%、1930年為55.1%、1940年為29.4%、1950年為28.9%、1985年為27.4%、1990年為23.6%、1995年為14.4%、1997年為12.2%;不動產(chǎn)從1917年的3%降為1997年的1.8%;有價證券則從1917年的44.2%上升為1997年的73.1,其中,股票投資的比重從1917年的1.4%上升到1980年的9.9%,在穩(wěn)定10年后,1991年上升為10.6%,1997年為23.2%;公司債券的比重從1917年的33.2%上升到1980年的37.5%,其后1990年上升為41.4%,其后直到1997年為41%左右波動1。這種保險投資的證券化是同美國資產(chǎn)的金融化相聯(lián)系的,而這種資產(chǎn)的金融化,同保險業(yè)(尤其壽險業(yè))發(fā)展到一定階段所要求的流動性和盈利性是密切聯(lián)系的。

后起工業(yè)國和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的共同特點在于:在二戰(zhàn)后才開始發(fā)展,起點低、發(fā)展速度快。國家為了加速經(jīng)濟發(fā)展,在強調(diào)盈利性、安全性和流動性的同時,也強調(diào)社會性,保險投資對推動經(jīng)濟的高速增長,起了重大作用。其中,日本保險投資在促進經(jīng)濟高速增長,使日本的經(jīng)濟跨入經(jīng)濟強國后,其保險投資由貸款為主逐步轉(zhuǎn)向證券投資;而韓國的保險投資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀與日本八十年代初期相似,正處于轉(zhuǎn)化中,我國臺灣壽險業(yè)貸款比重也較高,但不動產(chǎn)的比例較高,這與臺灣不動產(chǎn)穩(wěn)定增值有關(guān),同時,從動態(tài)看,有價證券所占比例呈上升趨勢。這說明,后起工業(yè)國或地區(qū)的保險投資結(jié)構(gòu)演進為由直接投資向證券投資的演進是與其經(jīng)濟發(fā)展密切聯(lián)系的。

日本作為后起工業(yè)國,80年代以前其投資比例依次為:貸款、有價證券、不動產(chǎn)、存款;而80年代以后,有價證券和存款的比例呈上升趨勢,貸款和不動產(chǎn)投資的比例呈下降趨勢。1986年證券投資占第一位,貸款退居第二位,1984-1986年存款上升至第三位,不動產(chǎn)退居第四位。其中,從1975年至1996年間,壽險業(yè)的投資中,貸款從67.9%下降到34.6%,有價證券從21.7%上升到50.7%,不動產(chǎn)從7.9%降為5.2%,其他資產(chǎn)從1.4%上升為6%。在此期間,1986年是個重要的轉(zhuǎn)折點,有價證券的比例首次超過貸款的比例。日本保險投資是同該國經(jīng)濟發(fā)展的過程相聯(lián)系的。就其過程的特點看,主要有:首先,注重保險投資的經(jīng)濟效益。20世紀50-60年代,日本側(cè)重發(fā)展重工業(yè),重工業(yè)經(jīng)濟效益較好,于是保險公司投資于機械制造和化工工業(yè);70年代末80年代初,轉(zhuǎn)向以輕工中小企業(yè)為主,同期壽險公司短期貸款占61.7%,后來證券投資效益好,又轉(zhuǎn)向證券投資,1975年為21.7%,1984、1986、1996年分別為35.1%、41%、50.7%;貸款投資占總資產(chǎn)的比率由1975年的67.9%,下降為1986、1988、1996年的39.2%、30%、34.6%。其次,關(guān)心投資的社會效益和社會影響,包括向新型產(chǎn)業(yè)投資、投向社會公用事業(yè)、社會開發(fā)性投資、為擴大生活消費投資;同時還注意擴大海外投資。

韓國的保險法所規(guī)定的保險投資方式有:有價債券投資、不動產(chǎn)投資、貸款或匯票貼現(xiàn)、對金融機構(gòu)的存款、對信托公司的金錢或有價證券的信托、財政經(jīng)濟部令制定的類似前述第1-5項的方法。并于第15條規(guī)定各類投資比例為:對股票的投資不得超過總資產(chǎn)的40%;不動產(chǎn)投資不得超過總資產(chǎn)的15%;保險公司購買同一公司債權(quán)及股票或以此為擔保的貸款不得超過總資產(chǎn)的5%;對同一人的貸款不得超過總資產(chǎn)的3%,對同一物件為但保的貸款不得超過總資產(chǎn)的5%,對同一企業(yè)集團的貸款不得超過總資產(chǎn)的5%;對同一企業(yè)集團發(fā)行的證券及股票持有量不得超過總資產(chǎn)的5%,外匯、國外不動產(chǎn)及外匯證券的持有量不得超過總資產(chǎn)的10%,中小企業(yè)(風險企業(yè)除外)發(fā)行的股票持有量不得超過總資產(chǎn)的1%。保險公司持有或作為貸款擔保的同一公司的股票不得超過該公司總發(fā)行股票的10%,但持有國外法人的股票時,可以例外。對增強保險財產(chǎn)運用的健全性和效率性有必要時,金融監(jiān)督委員會可按保險業(yè)務的種類和保險公司的財產(chǎn)規(guī)模,在第一款規(guī)定的各種財產(chǎn)利用比例的十分之五范圍內(nèi)下調(diào)其比例。

韓國壽險業(yè)自1950年以來,隨著經(jīng)濟形勢的變遷,其保險投資中,不動產(chǎn)投資從50%以上降到了1997年的8.5%,其中,配合政府經(jīng)濟發(fā)展計劃,以及鼓勵出口發(fā)展重工業(yè),壽險業(yè)資金運用轉(zhuǎn)向投放資本市場及放款。目前韓國保險業(yè)法及保險資金運用管理規(guī)則規(guī)定各項資金運用投資對總資產(chǎn)比率為:股票不得超過30%;不動產(chǎn)投資為15%或以下(10%為營業(yè)用,5%為投資用);現(xiàn)金及存款為10%或以下。上述規(guī)定韓國政府鼓勵保險公司多放款給房屋專項貸款,以及中小企業(yè)貸款2。韓國保險投資結(jié)構(gòu)的變化為:韓國壽險業(yè)投資中,其結(jié)構(gòu)的順序依次由1981年的貸款、有價證券、不動產(chǎn)、現(xiàn)金及存款轉(zhuǎn)變?yōu)?997年的貸款、有價證券、現(xiàn)金及存款、不動產(chǎn)。盡管有價證券的比重從18.5%上升到27.2%,貸款從62.8%下除為48.5%3,但仍然以貸款為主。

我國臺灣地區(qū)保險投資結(jié)構(gòu)的演變過程因產(chǎn)壽險而不同。從1991年至1997年,在財產(chǎn)保險業(yè)的投資中,其投資的結(jié)構(gòu)順序依次為:銀行存款、有價證券、抵押貸款、貸款。其中,銀行存款57.58%降為54.04%、有價證券從17.36%上升為31.74%、不動產(chǎn)從21.11%降為11.2%、抵押貸款從3.96%降為3%,其中股票從7%上升到19.45%,這說明產(chǎn)險業(yè)保險投資仍然以銀行存款為主,這同財產(chǎn)保險主要屬于短期業(yè)務要求投資流動性較強有關(guān)。壽險業(yè)投資中,投資的順序依次為:貸款、有價證券、存款、不動產(chǎn)、國外投資和專案運用及公共投資,從1986年至1997年,其投資比重分別變化為:貸款從31.29%上升為35.05%、銀行存款從23.77%上升為28.03%、有價證券從17.36%上升為28.03%、不動產(chǎn)從27.19%降為10.61%、國外投資從1989年的0.02%升為2.22%、專案運用及公共投資從1994年開始的1.95%上升為2.67%。其位次的變化為:有價證券由第三位上升為第二位、銀行存款由第二位下降為第三位。這說明壽險業(yè)保險投資中有價證券的比重上升,但仍然以銀行貸款為主。

由此可知,后起工業(yè)國和地區(qū)的保險投資與其經(jīng)濟發(fā)展密切聯(lián)系,在經(jīng)濟發(fā)展初期,保險投資中,貸款的比重較高,一方面對國民經(jīng)濟發(fā)展提供了資金,帶動了經(jīng)濟增長;另一方面,這些投資項目的高回報,帶來了保險投資的高盈利。當經(jīng)濟發(fā)展到一定階段,保險投資由貸款或不動產(chǎn)轉(zhuǎn)向有價證券投資為主,日本的情況,說明了這一點。韓國的現(xiàn)狀與日本發(fā)展的過程相似,韓國經(jīng)濟仍然處于日本當年起飛階段,貸款比例很高;臺灣壽險投資貸款、房地產(chǎn)比例也較高,這是由于這一階段這些項目投資盈利性高。但隨著經(jīng)濟發(fā)展到一定階段,金融市場的完善,也將逐步向證券化投資過渡。

第五,細化保險資金運用的規(guī)范。不少國家和地區(qū)就保險資金運用的問題,注意從法律規(guī)范上較為詳細地加以規(guī)定。如日本不僅在《保險業(yè)法》中規(guī)定保險資金運用的基本范圍,同時在《保險業(yè)法施行規(guī)則》對其作出具體規(guī)定;我國臺灣在《保險法》有關(guān)保險投資規(guī)定的基礎上,相繼制訂了《保險業(yè)資金之專案運用與公共投資》、《保險業(yè)資金之專案

運用與公共投資審核要點》、《保險業(yè)資金辦理國外投資限制》、《保險業(yè)資金辦理外投資內(nèi)容及范圍》。它構(gòu)成了由保險法規(guī)定保險資金運用的基本輪廓,由特別法作出具體規(guī)定的立法模式。這樣便于根據(jù)不同時期的情況及時進行調(diào)整,既保持法律的持續(xù)性,同時又具有靈活性。

二、完善我國保險投資監(jiān)管法律制度的幾點思考

基于我國目前經(jīng)濟發(fā)展所處的起飛階段,同時處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中投資工具有限、規(guī)范交易的制度及組織有待完善,對投資市場的監(jiān)控和引導乏力。因而一方面基于我國實際,另一方面借鑒海外保險投資監(jiān)管法律規(guī)定的考察,本文認為欲完善我國保險投資監(jiān)管法律制度,應當考慮以下幾點:

第一,應當確立在安全性的前提下保護保險公司實現(xiàn)盡可能多的盈利的指導思想。也就是說,保險公司的投資應在遵循安全性原則的前提下達到盡可能多的益利。因為保險公司也是企業(yè),在確保其資金運用安全的條件下,要以盈利為目標,從而保證資產(chǎn)的保值增值。這樣不僅有利于保險公司經(jīng)營規(guī)模的擴大,而且有利于其償付能力的增強。

第二,完善投資環(huán)境。一個完善的投資環(huán)境,應包括有效的投資工具、公平交易規(guī)則以及保證這種制度有效貫徹的組織,即投資工具的多樣化、交易規(guī)則的規(guī)范化、交易方式的靈活化、投資監(jiān)管的有效化,以保證保險資金運用的安全、有效和暢通。

(1)完善投資工具。由于保險投資涉及不動產(chǎn)投資及金融市場的投資,因而,投資工具包括不動產(chǎn)投資和金融市場的金融工具,其中,金融市場的投資是保險投資的主體,因而,金融工具的完善,至關(guān)重要。其投資工具包括:債券、股票、票據(jù)、貸款、存款、外匯。其中:票據(jù)屬于短期金融工具,分為匯票、支票和本票;債券和股票屬于中長期金融工具,債券分為政府債券、金融債券和公司證券,政府債券分為公債券、國庫券和地方證券;股票,含普通股和優(yōu)先股。

金融市場的投資工具應該是長期、短期和不定期的結(jié)合體,安全性、盈利性和流動性不同層次的匹配,以便不同投資者選擇,可利用靈活多樣的投資工具,有利于保險投資者的選擇,進行投資組合,也有利于提高其變現(xiàn)能力。就總體而言,保險公司應金融市場的成熟程度以及自身業(yè)務的特點選擇投資工具。如在金融市場尚不成熟時,應選擇流動性強、安全性高的投資工具。但壽險投資則宜選擇安全性和盈利性均較高的投資工具,而不十分要求其流動性。同時,應建立與投資工具相配套的避險工具,如期權(quán)交易、期貨交易,以防范和分散投資風險。

(2)完善涉及保險投資的法規(guī)。投資法規(guī)的完善,在于建立保證投資市場公平、有效交易的法律法規(guī)和制度,如不動產(chǎn)交易法、證券交易法、票據(jù)法、但保法等,從而保證市場交易有據(jù)可依。

(3)理順投資監(jiān)管機構(gòu)及相關(guān)部門的關(guān)系。法律的真正價值在于它的實施。為保證有關(guān)投資法律法規(guī)的有效實施,必須建立相應的組織來保證。這些組織包括保險投資的行政主管部門以及配合行政主管部門實施的司法機構(gòu),如投資主管部門、工商行政管理局、法院、仲裁機構(gòu),并且保證這些組織的合理分工協(xié)作,嚴格按照法律法規(guī)或規(guī)章辦事,切實保證投資法律法規(guī)和規(guī)章制度的有效實施,嚴禁任何組織或個人凌駕于法律規(guī)章之上。

第三,確認和保護保險投資主體在保險投資方式上有一定的選擇權(quán)?；谖覈?jīng)濟發(fā)展處于騰飛階段,金融市場發(fā)育不全,基礎產(chǎn)業(yè)和基礎設施的建設資金缺乏,而這些產(chǎn)業(yè)投資回報率較高,應允許保險投資主體有權(quán)實施抵押貸款或有區(qū)域選擇的不動產(chǎn)投資;無限度的政府證券投資、有一定限度的金融債券投資和限制較嚴的股票與公司證券投資。當然,銀行存款在目前及未來依然是必要的。從長期來看,待我國經(jīng)濟發(fā)展到較發(fā)達國家行列、金融市場發(fā)育完善,則可轉(zhuǎn)向證券投資為主,那是比較長遠的事。

第四,在立法上,放松投資方式的同時,控制投資比例。從法律監(jiān)管的角度看,在放松投資方式規(guī)定的同時,如允許投資于有價證券、不動產(chǎn)、抵押貸款、銀行存款等,同時應規(guī)定投資比例4。前者是為了提高保險投資的盈利能力,多種投資方式,為保險公司提供了可供選擇的靈活的投資工具,從而,為保險公司提高投資回報率創(chuàng)造了條件,當然,也為理智的保險公司投資者提高投資組合來控制風險提供了選擇機會;后者則為控制投資風險提供了條件。這一比例分為方式比例和主體比例,方式比例規(guī)定了風險比較大的投資方式所占總投資的比例,這就有效控制了有關(guān)高風險的投資方式所帶來的投資風險;主體比例有效控制了有關(guān)籌資主體所帶來的投資風險,從而為控制投資風險提供了條件。主體比例,也應按投資方式的風險情況分別對待,對于高風險的籌資主體、高風險的投資方式,其比例應低一些,如購買同一公司股票不得超過投資的5%;購買同一公司債券不得超過投資的5%;購買同一公司的不動產(chǎn)不得超過投資的3%;對每一公司的抵押貸款不得超過投資的3%;對于較安全的投資方式但存在一定風險的籌資主體,其比例便可高一些,如存款于每一銀行不得超過投資的10%。保險投資必須強調(diào)盈利,因為能夠提高保險公司的償付能力。但由于某項投資報酬是該項投資所具風險的函數(shù),如對保險資金運用不加以限制,勢必趨向風險較大的投資,以期獲得較大的報酬,而危及保險企業(yè)財務的穩(wěn)健。因為每一種投資方式的風險大小不同,一般而言,高盈利的投資方式伴隨著高風險,低風險的投資方式則伴隨著低盈利,顯然,全部用于盈利性高的投資方式,必將使保險公司面臨著全面的高風險,使被保險人有可能得不到應有的保險保障,也不利于保險公司的生存和發(fā)展,因而,為了保證保險投資的盈利性,同時控制高風險,應規(guī)定有關(guān)高風險投資方式所占的比例。同時,在市場經(jīng)濟條件下,任何工商或金融企業(yè)均有破產(chǎn)的可能性,無論采用風險大的亦或風險小投資方式,保險公司都會面臨著籌資主體對保險投資所帶來的風險,因而,為了控制每一籌資主體給保險公司所帶來的風險,必須規(guī)定投資于有關(guān)每一籌資主體的比例5。

第五,法律應當對壽險和非壽險的保險投資作出區(qū)別性規(guī)定。由于壽險是長期保險,許多壽險帶著儲蓄性,更強調(diào)安全性,因而,一般可用于安全性和盈利性高、但流動性較低的投資方式,如不動產(chǎn)、貸款;非壽險是短期保險,要求流動性強,不宜過多投資于不動產(chǎn)投資,而應投資于股票、存款。同時,從風險控制看,壽險公司投資的比例在主體比例方面,應嚴于非壽險,因為壽險期限長、帶有儲蓄性,控制主體比例,便于保證保險公司的償付能力,從而保護被保險人的合法權(quán)益。

第六,加強對保險公司償付能力的監(jiān)管立法。保險公司的償付能力愈大,表明保險公司可自由運用的資金愈多,則保險投資方式上可選擇盈利性大、風險高的方式。通常衡量償付能力的指標有:凈保費與凈資產(chǎn)之比;未決賠款準備金與凈資產(chǎn)之比。我國可根據(jù)實際情況制定標準。由于保險監(jiān)管的核心在于確保保險公司的償付能力,所以,對保險投資監(jiān)管的核心在于提高其償付能力6。

當然,完善投資環(huán)境與放松投資限制相互依存。結(jié)合我國國情及保險業(yè)的特點,二者應同時兼顧,在完善投資環(huán)境的同時,適當放松投資管制。而在投資管制方面,實行嚴松合一,即在充分放松投資方式的同時,嚴格控制投資比例。這一比例的大小隨投資環(huán)境的完善而逐步擴大,在投資環(huán)境尚未完善的初期,投資比例應該控制在非常小的范圍內(nèi),其后逐步擴大。同時,在投資比例方面,也應因方式比例和主體比例區(qū)別對待,在初期,主體比例應當控制得更嚴些。這樣既保證了保險投資的盈利性,也控制了投資風險,從而保證我國保險業(yè)持續(xù)穩(wěn)健地發(fā)展。

【作者介紹】中國政法大學郵編；北京工商大學

注釋與參考文獻

1資料來源:根據(jù)1998《LifeInsuranceFactBook》整理,AmiricanCouncilofLifeInsurance,第109頁。

2參考:周淑燕《南韓保險事業(yè)發(fā)展之梗概》一文(臺灣《保險?？返?7期,1996年,財團法人保險事業(yè)發(fā)展中心編制)第208-209頁。

篇2

聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展委員會保險部負責人尼蓋爾·依斯頓日前指出，中國加入WTO后，保險市場對內(nèi)、對外進一步放開，保險產(chǎn)品需求將會大幅增長。他認為，隨著GDP保持持續(xù)增長，中國及亞洲國家將是世界上最可能持久成長和提供非壽險和壽險、養(yǎng)老保險和健康保險需求的區(qū)域。中國保險市場巨大的急需保險群體，在加入WTO后將使各保險公司在亞洲市場的選擇機會更大。因此，世界許多國家的保險公司將有意進入中國市場。中國入世后，隨著保險市場的逐步開放，蜂擁而入的外資保險將愈來愈多。據(jù)了解，目前我國共有19家外資保險公司，27個經(jīng)營機構(gòu)正式營業(yè)，3家外資公司在籌建之中，另有100多家外資公司在中國建立了代表處。

有關(guān)業(yè)內(nèi)專家認為，洋保險的進入不僅帶來了管理、營銷、服務等多方面的變化，而且對整個中國保險業(yè)的結(jié)構(gòu)將會產(chǎn)生巨大的影響。這主要體現(xiàn)在以下五個方面：

首先，改變國有保險公司的傳統(tǒng)體制。外資的快速涌入迫使國有保險公司必須加快體制改革。其次，國內(nèi)保險業(yè)逐步向業(yè)務專業(yè)化方向發(fā)展。外資公司憑借豐富的專業(yè)化管理經(jīng)驗、成熟的技術(shù)、雄厚的資金，迅速占領市場制高點。而國內(nèi)保險公司也應發(fā)揮自身專業(yè)特長，從粗放式經(jīng)營方式向集約化經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變。第三是外資保險公司將為中國保險業(yè)培訓出更多的專業(yè)人才。外資公司以領先的經(jīng)營理念、管理技術(shù)、營銷手段培養(yǎng)出一大批人才，這批人才有可能回流到內(nèi)資企業(yè)，提升國內(nèi)保險公司的人員素質(zhì)。第四是促使保險業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)形成一體化趨勢。競爭的加劇，承保利潤的降低，將促使國內(nèi)保險公司由傳統(tǒng)的提供保障服務，逐漸向綜合金融理財服務過渡，理財管理費和投資收益將成為公司利潤的主要來源，公司的資產(chǎn)管理水平將成為市場競爭力的主要體現(xiàn)。第五是保險中介行業(yè)將贏得巨大的發(fā)展空間。外資進入后，市場的旺盛需求將促使開業(yè)的保險中介公司越來越多，成為影響保險業(yè)發(fā)展的重要力量。

中資保險會丟盔卸甲嗎

目前全球最大的25家保險公司全部來自歐美和日本等發(fā)達國家，其中任何一家公司所擁有的資產(chǎn)總額都高于我國整個保險業(yè)所擁有的資產(chǎn)總量。目前進入中國的外資保險公司均具有雄厚的資本、先進的經(jīng)驗、靈活的機制和創(chuàng)新能力。

中國入世后，中資保險公司會一敗涂地嗎?

中國保監(jiān)會主席馬永偉指出，目前外資保險公司在中國市場的占有率為1％。據(jù)調(diào)查，即使在完全開放的保險市場國家，外資保險公司的市場占有率最多也不過10％，而且改革開放以來，我國保險業(yè)正在以年均30％的速度增長。隨著保險法制的不斷完善，保險體制的不斷深化，相信不需要多久，中國保險企業(yè)能夠達到與外國企業(yè)進行平等競爭的水平。

《亞洲周刊》最新公布的2001年度“亞太地區(qū)最大100家人壽保險公司”排名顯示，中國內(nèi)地有中國人壽保險公司、中國平安保險公司和中國太平洋保險公司3家進入前30位，其中中國人壽排名第13位，平安保險位居第23位，太平洋保險排列第28位。

荷蘭國際集團亞太區(qū)區(qū)域總經(jīng)理吳志盛說，從新加坡及臺灣等地區(qū)的經(jīng)驗看，保險市場開放后，本地保險公司依靠自身的優(yōu)勢仍然占據(jù)市場的主導地位。同樣中國入世后，盡管外資會分得一杯羹，但國內(nèi)保險公司可以借鑒外資的管理技術(shù)、資金運用、人才培養(yǎng)等多方面的經(jīng)驗，憑借多年形成的品牌信譽、險種特色等方面優(yōu)勢，拓展新的發(fā)展空間。

目前國內(nèi)保險公司的業(yè)務量仍保持著市場份額的90％以上。前不久，在北京進行的一次市場調(diào)查結(jié)果顯示，有48．8％的人表示，外資保險進京后，在服務水平相當?shù)那闆r下，他們會選擇在中資保險公司投保。因此對國內(nèi)保險公司而言，國外保險公司的進入并不可怕，國內(nèi)保險公司完全有能力贏得這場勝利。

外資保險開始集體登陸

事實上，中國保險市場并不是從中國加入世貿(mào)才開始開放的。就當全球保險業(yè)因為“9·11”恐怖事件遭遇重創(chuàng)之時，就有8家外資保險公司同時獲得了在華營業(yè)執(zhí)照。

分析人士認為，在9月17日中國入世談判全面完成一周之后，中國政府為保險市場準入再開綠燈，并且空前多地一次發(fā)放8張許可證，顯示了中國政府忠實履行承諾的誠意。同時這也意味著外資保險對中國保險業(yè)的挑戰(zhàn)已經(jīng)全面展開。

中國的保險市場歷來被國際保險業(yè)公認為下一個最具開發(fā)潛力的市場，因此他們早已對此虎視眈眈，并不惜耗費巨資拓展市場。

1992年中國人民銀行頒布的《上海外資保險機構(gòu)暫行管理辦法》，拉開了外資保險公司進軍中國的序幕，上海成為第一個對外開放的市場。此后，開放區(qū)域擴大到廣州，深圳也有了外資保險營業(yè)機構(gòu)。根據(jù)當時有關(guān)規(guī)定，外資保險在中國申請設立營業(yè)性機構(gòu)必須具備以下條件，即經(jīng)營保險業(yè)務30年以上、資產(chǎn)總額50億美元以上、在華設立代表處3年以上(后改為2年)。

中國加入WTO談判的成功，無疑為外資保險公司順利進入中國打開了方便之門。中國保險業(yè)已經(jīng)切身感受到了外資保險公司匆匆涌入的腳步聲。

其實，外資保險公司進入中國后，無論它在幾年內(nèi)能得到多少保費收入，相對于他們巨額的全球收入只是很小的一部分。但外資保險公司看中的不是這些短期的利益，而是將眼光瞄準了更遠的未來。不斷改革開放的中國經(jīng)濟，是他們堅持不懈地要進入中國市場的最大誘惑。

現(xiàn)在中國保險業(yè)人士普遍認為，外資保險公司的進入將帶來三個方面的沖擊，這就是流失一部分人才，丟掉一部分市場，初期受沖擊較大。

外資保險公司要在中國開展業(yè)務，必須要依賴本地人才，因為這是由保險業(yè)這一行業(yè)的特點所決定的。對外資保險公司來講，最直接的人才就是目前國內(nèi)保險業(yè)的精英們。由于這些保險公司具有待遇等方面巨大的吸引力，因此估計會有大批保險人才流入這些外資保險公司。

對于這一沖擊，保險業(yè)人士普遍認為必須對目前保險公司的體制、機制進行徹底改革，這樣才能留住人才。同時他們也認為，保險人才進入外資保險公司也并不全是壞事，因為這些人在外資保險公司會得到充分的鍛煉，但他們在外資保險公司很難達到最高的管理層，因此也有可能會返回國內(nèi)保險業(yè)，近幾年已經(jīng)有了這樣的先例。從這個角度看，外資保險公司還為我們培訓了大量高級人才。

外資保險公司進入中國，肯定會占有一定的市場份額，但人們也應該看到整個市場會隨著競爭的加劇而迅速擴張，因此這個市場是一個相對的市場，業(yè)務絕對量是在增加的。以中國人壽為例，過去它是獨家經(jīng)營，后來加入平安等保險公司之后，它所占的市場份額在逐步減少，但其總量卻不斷翻番。

股份化——中資保險公司發(fā)展方向

外資保險的大量進入，對于中國保險業(yè)來講也許就是一次機遇。

在和外資保險公司的競爭中，最令人擔憂的是國有保險公司的體制和其他股份制保險公司的經(jīng)營機制問題。

目前，我國有中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司三家國有獨資的保險公司。由于他們在市場上占據(jù)著相當大的份額，因此他們的狀態(tài)如何關(guān)系到整個保險業(yè)將以什么樣的表現(xiàn)迎接外資保險的挑戰(zhàn)。

種種跡象表明，將國有獨資保險公司改造為股份制保險公司已經(jīng)成為保險業(yè)的共識。在目前股權(quán)結(jié)構(gòu)單一的情況下，這些國有保險公司很難形成有效的監(jiān)督制約機制。同時由于法人治理結(jié)構(gòu)的不健全，經(jīng)營機制的不靈活，又使得這些公司在業(yè)務拓展上步伐較慢，經(jīng)營績效不佳。在這種惡性循環(huán)面前，惟一的出路就是對其進行股份制改造。據(jù)了解，有關(guān)這方面的改革方案已經(jīng)醞釀多時，不久就會形成一個完整的方案。

篇3

【摘要】中央銀行2003年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告第一次將保險業(yè)發(fā)展問題列入其中,報告在總結(jié)我國保險業(yè)發(fā)展狀況的基礎上,特別強調(diào)拓寬保險資金運用渠道,從政策環(huán)境、保險業(yè)資金運用能力等方面努力提高保險資金的運用效益,是我國保險業(yè)進一步發(fā)展中面臨的重要問題。中國人民保險公司、中國人壽保險公司獲準設立資產(chǎn)管理公司,是我國保險資金運用管理體制改革的一個重要舉措。本文從受托資金范圍、投資渠道拓展和提高保險資產(chǎn)管理水平三個方面分析了與保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營相關(guān)的幾個問題。

【關(guān)鍵字】保險資產(chǎn)管理;投資渠道;資產(chǎn)負債匹配

隨著我國保險業(yè)的發(fā)展,特別是人身保險業(yè)務的快速發(fā)展,保險公司的可運用資金不斷增加。統(tǒng)計資料顯示,2002年底保險資金運用余額達5799億元,比2001年同期增長56.6%。在保險資金快速增長的同時,保險資金運用的收益率卻呈下降趨勢:2001年度為4.3%,2002年度為3.14%。資金余額的增加和投資收益率的下降,使保險公司面臨的投資回報的壓力不斷增大。一方面,激烈的市場競爭導致保險公司的承保利潤空間進一步縮減,迫切需要通過投資收益進行彌補;另一方面,人身保險的快速發(fā)展,特別是投資性壽險產(chǎn)品的發(fā)展,對保險資金的運用提出了更高的要求。尤其是中國加入世貿(mào)組織后,保險業(yè)不但要化解過去累積的利差損、不良資產(chǎn)等潛在風險,還將直接面對國際同業(yè)的競爭,如不盡快改革保險資金運用管理體制,開放保險資金的投資領域,改善投資結(jié)構(gòu),提高投資收益水平,將使保險資金運用的潛在風險不斷累積,從而影響我國保險業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

國際保險業(yè)的資產(chǎn)管理模式大體可分為三種:保險公司內(nèi)設投資部門、由保險公司同屬一集團、控股公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理公司進行管理和外部委托投資方式。目前國內(nèi)保險公司資金運用是采取內(nèi)設投資部門的管理模式,對于規(guī)模小、經(jīng)營歷史較短的保險公司來說,這種管理模式有其存在的合理性,有利于公司對其資產(chǎn)直接管理和運作,便于監(jiān)督和控制。而對于規(guī)模較大,投資管理專業(yè)化要求較高的保險公司來說,這種模式已與其發(fā)展不相適應,不利于保險投資運作效率的提高。人保、人壽兩家的資產(chǎn)管理公司獲準設立,是保險資金運用管理體制改革的重大舉措,對保險業(yè)的發(fā)展具有重大的意義。保險資產(chǎn)管理公司對我國保險業(yè)界來講是新生事物,由于現(xiàn)行保險法及其他法律法規(guī)未對保險資產(chǎn)管理的法律地位做出明確規(guī)定,對資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管也面臨若干新問題,很多問題尚處于探討階段。

一、保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營受托資金的范圍

保險資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營首先涉及到的問題是其業(yè)務定位,即可以經(jīng)營的受托資金范圍,它包括委托對象和資金性質(zhì)兩個方面。在國外金融混業(yè)經(jīng)營體制下,保險集團的資產(chǎn)管理公司被視作投資性公司,所從事的業(yè)務范圍十分廣泛。從委托對象看,歐美主要保險集團的投資公司不僅接受母公司委托從事資產(chǎn)管理業(yè)務,負責本身的保險資金運營,還為外部客戶服務,委托管理其他客戶資產(chǎn);從管理的資金性質(zhì)看,除保險資金外,還涉及養(yǎng)老金、共同基金、不動產(chǎn)、現(xiàn)金管理和股權(quán)管理等領域。特別值得一提的是,近年一些國家保險公司資產(chǎn)管理的發(fā)展還表現(xiàn)為受托管理養(yǎng)老保險金的趨勢。這是因為,一方面,世界范圍內(nèi)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險制度出現(xiàn)支付危機,政府主辦的公共養(yǎng)老金計劃資金供給日益不足,政府通過稅收優(yōu)惠和補貼來鼓勵發(fā)展企業(yè)和個人養(yǎng)老金計劃,并推動各種形式的養(yǎng)老保險基金實行市場化管理,以提高基金的整體管理效率。另一方面,由于養(yǎng)老金計劃和年金產(chǎn)品具有的相同的精算基礎,其負債特性大致相同,都是資本市場的長線穩(wěn)定投資者,保險公司提供的資產(chǎn)管理在內(nèi)的綜合服務,可以滿足養(yǎng)老保險基金運作的要求。對于保險公司來說,可以擴大資產(chǎn)規(guī)模,分散風險,還可以從養(yǎng)老保險基金管理中取得資產(chǎn)管理業(yè)務收入。

我國保險資產(chǎn)管理公司管理受托資產(chǎn)的范圍雖然目前尚未做出明確的規(guī)定,但筆者認為現(xiàn)階段應做以下考慮:第一,按照現(xiàn)有金融分業(yè)經(jīng)營體制的要求,保險資產(chǎn)管理公司畢竟是保險集團內(nèi)的企業(yè),主要是受母公司的委托管理自有保險資金(狹義的保險資金)和其他資產(chǎn);第二,受托管理的保險資金可以拓展到廣義的保險資金,即除接受母公司的委托的保險資金外,還可以受托管理企業(yè)年金,以及社?；?。

(一)自有保險資金和其他資產(chǎn)

1.自有保險資金。保險資產(chǎn)管理公司受托管理的首先是集團內(nèi)的自有保險資金,包括自有資金、通過承保業(yè)務和其他負債業(yè)務籌集的資金,以解決大型保險公司目前所面臨的急迫問題。2003年上半年,僅中國人壽的保險資金運用總額就超過2000億元,這部分資金由集團的投資公司進行專業(yè)化管理,為提高管理水平和效率創(chuàng)造了條件。

2.其他資產(chǎn)。指保險法頒布前遺留下來的房地產(chǎn)、經(jīng)營實體和不良貸款等,有些保險公司這部分資產(chǎn)在資產(chǎn)管理公司設立前,本來就是公司內(nèi)部的投資部負責管理和清理工作,保險資產(chǎn)管理公司成立后,理應受母公司委托管理這些資產(chǎn)。

(二)企業(yè)年金

隨著我國多層次社會保障體系的建立,近幾年企業(yè)年金(企業(yè)補充養(yǎng)老保險)發(fā)展呈膨脹之勢,發(fā)展空間誘人,正受到越來越多的關(guān)注。作為主要的參與者,保險公司在國內(nèi)企業(yè)年金市場的發(fā)展中將發(fā)揮著積極的作用,保險公司在企業(yè)年金市場將是最具競爭力的管理者。(1)企業(yè)年金計劃對養(yǎng)老金產(chǎn)品的特殊需求,需要保險公司介入管理。因為,養(yǎng)老金的年金支付方式?jīng)Q定保險公司在管理養(yǎng)老基金方面的優(yōu)勢。企業(yè)年金的資金來源是用人單位和職工基于工資、年薪、紅利或股權(quán)發(fā)生的繳費,目的用于受益人的養(yǎng)老,其繳費率的厘定應當與退休年齡和預期壽命關(guān)聯(lián),這點與人壽保險公司的產(chǎn)品特點相近。保險公司管理企業(yè)年金計劃可以將受益人繳費階段和領取養(yǎng)老金階段統(tǒng)籌安排,為參保人設計和管理終身養(yǎng)老金計劃。(2)企業(yè)年金與保險資金在性質(zhì)上相似,可以滿足投資運用安全性和穩(wěn)定的回報要求,便于有效的控制投資風險。(3)保險資產(chǎn)管理公司以投資人身份運作企業(yè)年金,符合投資管理人和托管人職責分離的原則,使運作過程更加透明。

待將來我國金融分業(yè)經(jīng)營的局面有所突破,保險資產(chǎn)管理公司的保險屬性逐步弱化,成為保險集團控股的一般意義的資產(chǎn)管理公司時,其受托資金范圍可進一步拓寬。

二、拓展投資渠道改善投資結(jié)構(gòu)

投資渠道的拓展不光是保險資產(chǎn)管理公司所面臨的問題,而是整個保險業(yè)所面臨的共同問題。投資渠道的拓展也不是保險資產(chǎn)管理公司能自主確定的,有賴于保險投資政策的放寬,但它是探討公司經(jīng)營問題的一個重要方面。

從投資的角度看,投資者投入資金的目的是為了使現(xiàn)有資產(chǎn)增值,預期收益最大化是投資的是基本目標。但投資過程的風險與收益是并存的,風險和收益是投資的兩大要素,投資者要在風險給定的情況下追求收益最大,或者在收益給定的情況下追求風險最小。保險資金和其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但其投資運用上有特殊的要求,最突出的是保險資金運用必須把安全性放在首位。由于保險費收入形成的保險資金具有負債性,最終要用于賠付。保險投資要在滿足安全性的前提下,追求收益性,并滿足流動性的要求。要滿足以上要求需要運用投資組合方式,其核心是將資金投資于兩個或多個風險資產(chǎn)上,建立起多證券或多資產(chǎn)的組合,以達到分散風險的目的。這就要求:第一,具有風險和收益不同的各種金融工具和投資渠道,為組合投資創(chuàng)造條件;第二,在此基礎上進行組合投資以追求風險和收益的匹配。

目前保險資金的投資渠道限于銀行存款、購買國債、購買金融債券、投資證券投資基金、回購業(yè)務、購買企業(yè)債券等。投資渠道的狹窄導致資金運用結(jié)構(gòu)不合理。比如,2002年末,資金運用余額為5799億元,其中:銀行存款3019.7億元,占比52%;購買國債1080.8億元,占比18.6%;購買金融債券403.5億元,占比6.96%:投資證券投資基金313.3億元,占比5.4%:回購業(yè)務620.4億元,占比10.7%;購買企業(yè)債券183.1億元,占比3.16%。保險資金運用集中于銀行存款和國債,兩項占70.6%。資金運用結(jié)構(gòu)不合理會產(chǎn)生不良后果:(1)利率風險高。銀行存款占的比例高,銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1%。由于貨幣市場資金供應充足,帶動協(xié)議存款利率大幅下調(diào),已由2001年的5%左右下調(diào)至目前的3.4%左右。此外,銀行存款、債券加上回購在總資產(chǎn)中的占比高達91.52%,這些固定利率和產(chǎn)品利率敏感度很高,受貨幣政策以及利率走勢的影響十分明顯。(2)資產(chǎn)負債失配現(xiàn)象嚴重。不同的保險公司負債結(jié)構(gòu)不同,經(jīng)營策略出不同,保險投資的風險偏好和風險承受能力不同;同一保險公司的不同險種,由于期限、費率的厘定、保險人承擔的風險不同,對投資收益率的要求不同。這樣使資金運作所強調(diào)的重心存在較大的差異。如人壽保險合同一般是長期合同,保險資金尤其需要長期的投資工具匹配,而現(xiàn)有的投資渠道不能滿足這種要求,長期資金作短期投資使用,導致投資效率的低下。(3)加劇保險資金的風險積累,影響保險公司的償付能力。保險公司如果在資金運用上缺乏靈活度,會使其失去控制風險的動力。就國內(nèi)的情況而言,對于那些利差損較大的公司來說,只能靠不斷追求銷售業(yè)績來保證現(xiàn)金流入,而新增加的保險資金如得不到很好的利用,又將再次形成利差損,導致惡性循環(huán),影響保險公司的償付能力。

按照現(xiàn)有的資金運用渠道,保險資產(chǎn)管理公司難以擔當所管理資產(chǎn)的保值增值重任,因此,拓展投資渠道,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),是控制投資風險,增加收益的一個必要條件。

(一)擴大企業(yè)債券投資

企業(yè)債券作為一種投資方式有以下特點:(1)可選擇的種類較多;(2)具有償還性,與股票相比,收益相對穩(wěn)定,并可以按期收回本金,投資風險相對較小;(3)流動性較好,持有人可以按自己的需要和市場的實際情況靈活地轉(zhuǎn)讓以收回本金。企業(yè)債券盈利性可能高于國債,但比國債風險大。企業(yè)債券的特點使其成為保險資金運用的較好途徑。1999年5月,經(jīng)國務院批準保險公司可以購買鐵路、電力、三峽等中央企業(yè)債券。1999年8月,中國人民銀行同意保險公司在全國銀行間同業(yè)市場開辦債券回購業(yè)務。2001年3月,又允許購買電信通訊類企業(yè)債券。以上批準購買的企業(yè)債券及其回購業(yè)務,都對投資比例進行了嚴格的控制。

保險資產(chǎn)管理公司目前所面臨的企業(yè)債券投資條件和環(huán)境將得到很大改善。一方面,今年6月2日,中國保監(jiān)會公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,該辦法的出臺,不僅使保險資金投資企業(yè)債券的范圍有所擴大,而且投資比例也有了很大的提高;另一方面,從大的政策環(huán)境看,本年第二季度《中央銀行貨幣政策執(zhí)行報告》中指出,發(fā)展債券市場是深化金融結(jié)構(gòu)改革的重要內(nèi)容,應建立全國統(tǒng)一的債券市場,并提出了發(fā)展債券市場的四大措施:增加債券市場供給,特別是增加企業(yè)債券的供給;改善市場條件,提高二級市場流動性;建立規(guī)范、透明、公正的債券評級體系;完善債券托管和結(jié)算體系。這些政策變化為保險資產(chǎn)管理公司擴大投資企業(yè)債券創(chuàng)造了條件。豐富的債券品種、完善的債券結(jié)構(gòu)和健全的債券市場運用機制,將滿足保險資產(chǎn)管理公司短期債券和10年期以上長期債券的需要,使其可以逐步降低銀行存款、國債投資的比例,在控制風險的基礎上加大保險資金對資信等級較高的金融債券和企業(yè)債券的投資比例。

(二)嘗試參與重點基礎設施建設投資

保險資金中80%以上為壽險資金,壽險資金中約70%以上是10年以上的中長期資金,保險資金的大幅度增長和現(xiàn)有的資金運用方式已經(jīng)形成了很大的矛盾,壽險資金需要尋求長期的、有穩(wěn)定投資回報的、安全的投資項目。現(xiàn)有的壽險資金運用由于缺少合適的長期投資工具,與非壽險資金一起投資于政府債券、政策性金融債、大額銀行協(xié)議存款及部分中央企業(yè)債、證券投資基金等,這些投資產(chǎn)品大多難以在期限、成本、規(guī)模上與其壽險資金長期負債的特點較好地匹配,以滿足償付要求。

國家重點基礎設施建設投資是壽險資金較好的投資項目。首先,我國基礎設施投資在未來中長期內(nèi)將維持較高水平,需要大量資金。大量的基建項目資金運轉(zhuǎn)的合理年限都在10年以上,有些項目甚至要15年以上才能達到設計的盈利水平,壽險資金能滿足這種需要。壽險資金由于具有長期儲蓄的功能,擁有大量穩(wěn)定的長期資金可用于投資大型基建項目,壽險資金負債的性質(zhì)和基建項目收益的特點相匹配。其次,從投資風險來看,投資基礎設施既沒有獲得暴利的可能,也基本沒有血本無歸的擔心,償還本息一般只是時間問題。這一風險低、回報相對穩(wěn)定的投資領域正適合壽險資金運用的要求。至于具體的投資方式,有待進一步探討,可以嘗試以基金、信托、債券化方式參與基礎設施項目的投資。

(三)探索直接進入股市

保險資金以證券投資基金方式直接進入證券市場盡管還存在政策和自身經(jīng)驗等因素的限制,但隨著保險資金直接入市政策面的松動,保險資金間接入市局限的突破,保險資產(chǎn)管理公司建立后對投資渠道拓寬、風險分散以提高保險資金運作效益的經(jīng)營管理目標的要求,保險資金直接人市將是必然的趨勢。目前保險資產(chǎn)管理公司首要的是應通過保險資金借助證券投資基金進行間接投資,熟悉基金的運作手法,學習借鑒他人的經(jīng)驗與成功之處,為自身日后的獨立運營打好基礎;其次是要根據(jù)保險資產(chǎn)管理公司的特點研究和探索各種市場,試驗性地進入各種市場,熟悉、掌握相關(guān)市場的特征,從中學習有效的風險控制方法,在實踐中培養(yǎng)和鍛煉人才,為直接入市奠定良好技術(shù)和人才基礎;三是要探索一套與之相適應的科學、有效的運作管理方式,并建立相應的管理體制。

三、提高保險資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理水平和效率

保險資金的運用面臨著許多風險,這些風險主要包括市場風險、流動性風險、信用風險、運營風險與法律風險等。前面提到,保險資金與其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但投資運用最突出的一點是對安全性的要求高。由于保險資金的負債性和壽險資金償付的特殊性,使其承受風險的能力差。保險資金運用的失敗會危及償付能力,嚴重的會導致保險公司破產(chǎn)。20世紀90年代初美國若干大型壽險公司破產(chǎn),1997年以來日本日產(chǎn)、東幫、第百、千代田、協(xié)榮等生命保險公司的接連倒閉,原因雖是多方面的,但都與資金運用有關(guān),可謂前車之鑒。因此,資金運用渠道拓寬固然重要,但更重要的是提高保險公司的資產(chǎn)管理水平和效率,以保證投資的安全性、收益性和流動性。

(一)加強資產(chǎn)負債管理

保險資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)負債管理是其投資管理的核心,它要求根據(jù)委托資金的負債特征,制定相應的投資策略,使投資項目與負債在數(shù)量、期限、成本等方面匹配,達到規(guī)模對稱、結(jié)構(gòu)平衡、成本收益對稱,并根據(jù)這一要求不斷調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),以有效控制投資風險,謀求收益最大化。資產(chǎn)負債管理主要考慮以下幾個方面:

1.以負債的不同性質(zhì)為依據(jù),確定投資組合的比例。長期負債和短期負債,投資風險是由保險公司承擔還是由客戶承擔,及相應負債不同的資本成本等,要求所對應的投資渠道和投資組合的比例顯然會不相同。比如,財產(chǎn)保險業(yè)務保險費收入所形成的是短期負債,沒有儲蓄性,保險事故的發(fā)生具有隨機性,因此用于投資的保險資金的主要部分應選擇短期性的投資項目,保持足夠的流動性,以隨時滿足保險賠償?shù)男枰?。壽險產(chǎn)品的期限較長,從保險費的最初繳納到給付保險金,中間間隔時間往往是10年或10年以上,是長期負債。基于負債的長期性,資金運用應考慮選擇那些期限較長、風險適中、收益較高的投資項目。

再如,傳統(tǒng)型壽險產(chǎn)品,其投資風險和收益均由保險公司承擔,是利率敏感型產(chǎn)品,投資收益的好壞影響著保險公司的償付能力,為保持資產(chǎn)與負債匹配,比較適宜投資于固定收益證券(主要是債券),這樣即使在利率變動的環(huán)境下,其收入也相對穩(wěn)定。創(chuàng)新型壽險產(chǎn)品(尤其是投資連結(jié)險),由于保險單持有人承擔投資風險和收益,所以可以采取相對進取的投資策略,投資于股市的比例可以高一些。

2.建立不同的投資帳戶。由于受托資產(chǎn)的來源、風險偏好、流動性等方面都存在差異,資產(chǎn)管理公司應根據(jù)委托人的不同或保險產(chǎn)品的不同,將不同的資產(chǎn)進行分類管理,建立不同的投資帳戶,有利于體現(xiàn)各帳戶本身的特點,滿足帳戶的不同投資需要。同時,也有利于資產(chǎn)負債匹配,有效控制投資風險。

3.加強與保險公司的產(chǎn)品設計及精算部門的溝通協(xié)調(diào)。壽險資金有其特殊的要求,即投資必須滿足收益底線要求。由于絕大部分壽險產(chǎn)品費率厘定包括了固定利率,該利率的高低直接影響產(chǎn)品定價,如果投資回報低于固定利率,就會產(chǎn)生利差損。保險資產(chǎn)管理公司受托進行保險資金的運作,應加強與保險公司的產(chǎn)品設計及精算部門的溝通協(xié)調(diào),一方面保證保險公司在產(chǎn)品定價時聽取資產(chǎn)管理公司的意見,另一方面保證在投資時始終把握產(chǎn)品設計和精算部門的意圖。

(二)建立完善的投資管理體系

為了有效防范投資風險,投資管理必須建立資金運用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng),彼此形成集權(quán)管理、相互協(xié)調(diào)、相互制約的分權(quán)制衡機制。決策系統(tǒng)是保險投資決策委員會,執(zhí)行系統(tǒng)是具體的保險資金運用部門,考核監(jiān)督系統(tǒng)是指設立投資績效評估與風險控制體系。在投資風險控制的順序上,分為三個階段:事前控制、事中控制和事后控制。

事前控制的主要任務是形成一套有效的投資職能體系,明確投資決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)的權(quán)限和職責,以便于投資部門有明確的目標、良好的激勵約束機制,既要能達到提高投資收益的目的,又要防止資金內(nèi)部操作和無法控制的局面,確保投資的良性運作。

事中控制是指對于保險投資具體的執(zhí)行操作的監(jiān)督和管理,包括戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配、資產(chǎn)選擇,三個層面構(gòu)成了保險投資的決策鏈條,可以有效地防止高風險的投資行為的出現(xiàn)。它們的作用是:通過戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配,可以及時地對投資中的系統(tǒng)風險進行過濾;而通過對資產(chǎn)選擇的深入研究,比如投資組合理論的應用,可以化解投資中的絕大部分非系統(tǒng)風險。

事后控制主要指對于保險投資的績效考核,其主要功能是對投資決策機構(gòu)和具體執(zhí)行機構(gòu)和實施監(jiān)控,及時發(fā)現(xiàn)和控制投資風險,根據(jù)投資原則和法規(guī)對投資組合、資產(chǎn)種類、比例限制等進行控制,并對不合要求的行為提出改進意見。此外,還要制定一個完善的績效考核辦法,并保證其得以有效實施。

主要參考文獻:

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[6]馮文斌.對保險資產(chǎn)管理公司相關(guān)問題的思考[J].保險研究,2003(5).

篇4

聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展委員會保險部負責人尼蓋爾·依斯頓日前指出，中國加入WTO后，保險市場對內(nèi)、對外進一步放開，保險產(chǎn)品需求將會大幅增長。他認為，隨著GDP保持持續(xù)增長，中國及亞洲國家將是世界上最可能持久成長和提供非壽險和壽險、養(yǎng)老保險和健康保險需求的區(qū)域。中國保險市場巨大的急需保險群體，在加入WTO后將使各保險公司在亞洲市場的選擇機會更大。因此，世界許多國家的保險公司將有意進入中國市場。中國入世后，隨著保險市場的逐步開放，蜂擁而入的外資保險將愈來愈多。據(jù)了解，目前我國共有19家外資保險公司，27個經(jīng)營機構(gòu)正式營業(yè)，3家外資公司在籌建之中，另有100多家外資公司在中國建立了代表處。

有關(guān)業(yè)內(nèi)專家認為，洋保險的進入不僅帶來了管理、營銷、服務等多方面的變化，而且對整個中國保險業(yè)的結(jié)構(gòu)將會產(chǎn)生巨大的影響。這主要體現(xiàn)在以下五個方面：

首先，改變國有保險公司的傳統(tǒng)體制。外資的快速涌入迫使國有保險公司必須加快體制改革。其次，國內(nèi)保險業(yè)逐步向業(yè)務專業(yè)化方向發(fā)展。外資公司憑借豐富的專業(yè)化管理經(jīng)驗、成熟的技術(shù)、雄厚的資金，迅速占領市場制高點。而國內(nèi)保險公司也應發(fā)揮自身專業(yè)特長，從粗放式經(jīng)營方式向集約化經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變。第三是外資保險公司將為中國保險業(yè)培訓出更多的專業(yè)人才。外資公司以領先的經(jīng)營理念、管理技術(shù)、營銷手段培養(yǎng)出一大批人才，這批人才有可能回流到內(nèi)資企業(yè)，提升國內(nèi)保險公司的人員素質(zhì)。第四是促使保險業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)形成一體化趨勢。競爭的加劇，承保利潤的降低，將促使國內(nèi)保險公司由傳統(tǒng)的提供保障服務，逐漸向綜合金融理財服務過渡，理財管理費和投資收益將成為公司利潤的主要來源，公司的資產(chǎn)管理水平將成為市場競爭力的主要體現(xiàn)。第五是保險中介行業(yè)將贏得巨大的發(fā)展空間。外資進入后，市場的旺盛需求將促使開業(yè)的保險中介公司越來越多，成為影響保險業(yè)發(fā)展的重要力量。

中資保險會丟盔卸甲嗎

目前全球最大的25家保險公司全部來自歐美和日本等發(fā)達國家，其中任何一家公司所擁有的資產(chǎn)總額都高于我國整個保險業(yè)所擁有的資產(chǎn)總量。目前進入中國的外資保險公司均具有雄厚的資本、先進的經(jīng)驗、靈活的機制和創(chuàng)新能力。

中國入世后，中資保險公司會一敗涂地嗎?

中國保監(jiān)會主席馬永偉指出，目前外資保險公司在中國市場的占有率為1％。據(jù)調(diào)查，即使在完全開放的保險市場國家，外資保險公司的市場占有率最多也不過10％，而且改革開放以來，我國保險業(yè)正在以年均30％的速度增長。隨著保險法制的不斷完善，保險體制的不斷深化，相信不需要多久，中國保險企業(yè)能夠達到與外國企業(yè)進行平等競爭的水平。

《亞洲周刊》最新公布的2001年度“亞太地區(qū)最大100家人壽保險公司”排名顯示，中國內(nèi)地有中國人壽保險公司、中國平安保險公司和中國太平洋保險公司3家進入前30位，其中中國人壽排名第13位，平安保險位居第23位，太平洋保險排列第28位。

荷蘭國際集團亞太區(qū)區(qū)域總經(jīng)理吳志盛說，從新加坡及臺灣等地區(qū)的經(jīng)驗看，保險市場開放后，本地保險公司依靠自身的優(yōu)勢仍然占據(jù)市場的主導地位。同樣中國入世后，盡管外資會分得一杯羹，但國內(nèi)保險公司可以借鑒外資的管理技術(shù)、資金運用、人才培養(yǎng)等多方面的經(jīng)驗，憑借多年形成的品牌信譽、險種特色等方面優(yōu)勢，拓展新的發(fā)展空間。

目前國內(nèi)保險公司的業(yè)務量仍保持著市場份額的90％以上。前不久，在北京進行的一次市場調(diào)查結(jié)果顯示，有48．8％的人表示，外資保險進京后，在服務水平相當?shù)那闆r下，他們會選擇在中資保險公司投保。因此對國內(nèi)保險公司而言，國外保險公司的進入并不可怕，國內(nèi)保險公司完全有能力贏得這場勝利。

外資保險開始集體登陸

事實上，中國保險市場并不是從中國加入世貿(mào)才開始開放的。就當全球保險業(yè)因為“9·11”恐怖事件遭遇重創(chuàng)之時，就有8家外資保險公司同時獲得了在華營業(yè)執(zhí)照。

分析人士認為，在9月17日中國入世談判全面完成一周之后，中國政府為保險市場準入再開綠燈，并且空前多地一次發(fā)放8張許可證，顯示了中國政府忠實履行承諾的誠意。同時這也意味著外資保險對中國保險業(yè)的挑戰(zhàn)已經(jīng)全面展開。

中國的保險市場歷來被國際保險業(yè)公認為下一個最具開發(fā)潛力的市場，因此他們早已對此虎視眈眈，并不惜耗費巨資拓展市場。

1992年中國人民銀行頒布的《上海外資保險機構(gòu)暫行管理辦法》，拉開了外資保險公司進軍中國的序幕，上海成為第一個對外開放的市場。此后，開放區(qū)域擴大到廣州，深圳也有了外資保險營業(yè)機構(gòu)。根據(jù)當時有關(guān)規(guī)定，外資保險在中國申請設立營業(yè)性機構(gòu)必須具備以下條件，即經(jīng)營保險業(yè)務30年以上、資產(chǎn)總額50億美元以上、在華設立代表處3年以上(后改為2年)。

中國加入WTO談判的成功，無疑為外資保險公司順利進入中國打開了方便之門。中國保險業(yè)已經(jīng)切身感受到了外資保險公司匆匆涌入的腳步聲。

其實，外資保險公司進入中國后，無論它在幾年內(nèi)能得到多少保費收入，相對于他們巨額的全球收入只是很小的一部分。但外資保險公司看中的不是這些短期的利益，而是將眼光瞄準了更遠的未來。不斷改革開放的中國經(jīng)濟，是他們堅持不懈地要進入中國市場的最大誘惑。

現(xiàn)在中國保險業(yè)人士普遍認為，外資保險公司的進入將帶來三個方面的沖擊，這就是流失一部分人才，丟掉一部分市場，初期受沖擊較大。

外資保險公司要在中國開展業(yè)務，必須要依賴本地人才，因為這是由保險業(yè)這一行業(yè)的特點所決定的。對外資保險公司來講，最直接的人才就是目前國內(nèi)保險業(yè)的精英們。由于這些保險公司具有待遇等方面巨大的吸引力，因此估計會有大批保險人才流入這些外資保險公司。

對于這一沖擊，保險業(yè)人士普遍認為必須對目前保險公司的體制、機制進行徹底改革，這樣才能留住人才。同時他們也認為，保險人才進入外資保險公司也并不全是壞事，因為這些人在外資保險公司會得到充分的鍛煉，但他們在外資保險公司很難達到最高的管理層，因此也有可能會返回國內(nèi)保險業(yè)，近幾年已經(jīng)有了這樣的先例。從這個角度看，外資保險公司還為我們培訓了大量高級人才。

外資保險公司進入中國，肯定會占有一定的市場份額，但人們也應該看到整個市場會隨著競爭的加劇而迅速擴張，因此這個市場是一個相對的市場，業(yè)務絕對量是在增加的。以中國人壽為例，過去它是獨家經(jīng)營，后來加入平安等保險公司之后，它所占的市場份額在逐步減少，但其總量卻不斷翻番。

股份化——中資保險公司發(fā)展方向

外資保險的大量進入，對于中國保險業(yè)來講也許就是一次機遇。

在和外資保險公司的競爭中，最令人擔憂的是國有保險公司的體制和其他股份制保險公司的經(jīng)營機制問題。

前不久，中國保監(jiān)會對外正式公布入世后中國保險的對外承諾，盡管在此之前的大部分內(nèi)容已是業(yè)內(nèi)公開的秘密，但對于中國保險企業(yè)來說，這一刻依然感到了強烈的震撼。這就是中國保險業(yè)的開放時間已進入倒計時。外資保險給我們帶來什么？

聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展委員會保險部負責人尼蓋爾·依斯頓日前指出，中國加入WTO后，保險市場對內(nèi)、對外進一步放開，保險產(chǎn)品需求將會大幅增長。他認為，隨著GDP保持持續(xù)增長，中國及亞洲國家將是世界上最可能持久成長和提供非壽險和壽險、養(yǎng)老保險和健康保險需求的區(qū)域。中國保險市場巨大的急需保險群體，在加入WTO后將使各保險公司在亞洲市場的選擇機會更大。因此，世界許多國家的保險公司將有意進入中國市場。中國入世后，隨著保險市場的逐步開放，蜂擁而入的外資保險將愈來愈多。據(jù)了解，目前我國共有19家外資保險公司，27個經(jīng)營機構(gòu)正式營業(yè)，3家外資公司在籌建之中，另有100多家外資公司在中國建立了代表處。

有關(guān)業(yè)內(nèi)專家認為，洋保險的進入不僅帶來了管理、營銷、服務等多方面的變化，而且對整個中國保險業(yè)的結(jié)構(gòu)將會產(chǎn)生巨大的影響。這主要體現(xiàn)在以下五個方面：

首先，改變國有保險公司的傳統(tǒng)體制。外資的快速涌入迫使國有保險公司必須加快體制改革。其次，國內(nèi)保險業(yè)逐步向業(yè)務專業(yè)化方向發(fā)展。外資公司憑借豐富的專業(yè)化管理經(jīng)驗、成熟的技術(shù)、雄厚的資金，迅速占領市場制高點。而國內(nèi)保險公司也應發(fā)揮自身專業(yè)特長，從粗放式經(jīng)營方式向集約化經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變。第三是外資保險公司將為中國保險業(yè)培訓出更多的專業(yè)人才。外資公司以領先的經(jīng)營理念、管理技術(shù)、營銷手段培養(yǎng)出一大批人才，這批人才有可能回流到內(nèi)資企業(yè)，提升國內(nèi)保險公司的人員素質(zhì)。第四是促使保險業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)形成一體化趨勢。競爭的加劇，承保利潤的降低，將促使國內(nèi)保險公司由傳統(tǒng)的提供保障服務，逐漸向綜合金融理財服務過渡，理財管理費和投資收益將成為公司利潤的主要來源，公司的資產(chǎn)管理水平將成為市場競爭力的主要體現(xiàn)。第五是保險中介行業(yè)將贏得巨大的發(fā)展空間。外資進入后，市場的旺盛需求將促使開業(yè)的保險中介公司越來越多，成為影響保險業(yè)發(fā)展的重要力量。

中資保險會丟盔卸甲嗎

目前全球最大的25家保險公司全部來自歐美和日本等發(fā)達國家，其中任何一家公司所擁有的資產(chǎn)總額都高于我國整個保險業(yè)所擁有的資產(chǎn)總量。目前進入中國的外資保險公司均具有雄厚的資本、先進的經(jīng)驗、靈活的機制和創(chuàng)新能力。

中國入世后，中資保險公司會一敗涂地嗎?

中國保監(jiān)會主席馬永偉指出，目前外資保險公司在中國市場的占有率為1％。據(jù)調(diào)查，即使在完全開放的保險市場國家，外資保險公司的市場占有率最多也不過10％，而且改革開放以來，我國保險業(yè)正在以年均30％的速度增長。隨著保險法制的不斷完善，保險體制的不斷深化，相信不需要多久，中國保險企業(yè)能夠達到與外國企業(yè)進行平等競爭的水平。

《亞洲周刊》最新公布的2001年度“亞太地區(qū)最大100家人壽保險公司”排名顯示，中國內(nèi)地有中國人壽保險公司、中國平安保險公司和中國太平洋保險公司3家進入前30位，其中中國人壽排名第13位，平安保險位居第23位，太平洋保險排列第28位。

荷蘭國際集團亞太區(qū)區(qū)域總經(jīng)理吳志盛說，從新加坡及臺灣等地區(qū)的經(jīng)驗看，保險市場開放后，本地保險公司依靠自身的優(yōu)勢仍然占據(jù)市場的主導地位。同樣中國入世后，盡管外資會分得一杯羹，但國內(nèi)保險公司可以借鑒外資的管理技術(shù)、資金運用、人才培養(yǎng)等多方面的經(jīng)驗，憑借多年形成的品牌信譽、險種特色等方面優(yōu)勢，拓展新的發(fā)展空間。

目前國內(nèi)保險公司的業(yè)務量仍保持著市場份額的90％以上。前不久，在北京進行的一次市場調(diào)查結(jié)果顯示，有48．8％的人表示，外資保險進京后，在服務水平相當?shù)那闆r下，他們會選擇在中資保險公司投保。因此對國內(nèi)保險公司而言，國外保險公司的進入并不可怕，國內(nèi)保險公司完全有能力贏得這場勝利。

外資保險開始集體登陸

事實上，中國保險市場并不是從中國加入世貿(mào)才開始開放的。就當全球保險業(yè)因為“9·11”恐怖事件遭遇重創(chuàng)之時，就有8家外資保險公司同時獲得了在華營業(yè)執(zhí)照。

分析人士認為，在9月17日中國入世談判全面完成一周之后，中國政府為保險市場準入再開綠燈，并且空前多地一次發(fā)放8張許可證，顯示了中國政府忠實履行承諾的誠意。同時這也意味著外資保險對中國保險業(yè)的挑戰(zhàn)已經(jīng)全面展開。

中國的保險市場歷來被國際保險業(yè)公認為下一個最具開發(fā)潛力的市場，因此他們早已對此虎視眈眈，并不惜耗費巨資拓展市場。

1992年中國人民銀行頒布的《上海外資保險機構(gòu)暫行管理辦法》，拉開了外資保險公司進軍中國的序幕，上海成為第一個對外開放的市場。此后，開放區(qū)域擴大到廣州，深圳也有了外資保險營業(yè)機構(gòu)。根據(jù)當時有關(guān)規(guī)定，外資保險在中國申請設立營業(yè)性機構(gòu)必須具備以下條件，即經(jīng)營保險業(yè)務30年以上、資產(chǎn)總額50億美元以上、在華設立代表處3年以上(后改為2年)。

中國加入WTO談判的成功，無疑為外資保險公司順利進入中國打開了方便之門。中國保險業(yè)已經(jīng)切身感受到了外資保險公司匆匆涌入的腳步聲。

其實，外資保險公司進入中國后，無論它在幾年內(nèi)能得到多少保費收入，相對于他們巨額的全球收入只是很小的一部分。但外資保險公司看中的不是這些短期的利益，而是將眼光瞄準了更遠的未來。不斷改革開放的中國經(jīng)濟，是他們堅持不懈地要進入中國市場的最大誘惑。

現(xiàn)在中國保險業(yè)人士普遍認為，外資保險公司的進入將帶來三個方面的沖擊，這就是流失一部分人才，丟掉一部分市場，初期受沖擊較大。

外資保險公司要在中國開展業(yè)務，必須要依賴本地人才，因為這是由保險業(yè)這一行業(yè)的特點所決定的。對外資保險公司來講，最直接的人才就是目前國內(nèi)保險業(yè)的精英們。由于這些保險公司具有待遇等方面巨大的吸引力，因此估計會有大批保險人才流入這些外資保險公司。

對于這一沖擊，保險業(yè)人士普遍認為必須對目前保險公司的體制、機制進行徹底改革，這樣才能留住人才。同時他們也認為，保險人才進入外資保險公司也并不全是壞事，因為這些人在外資保險公司會得到充分的鍛煉，但他們在外資保險公司很難達到最高的管理層，因此也有可能會返回國內(nèi)保險業(yè)，近幾年已經(jīng)有了這樣的先例。從這個角度看，外資保險公司還為我們培訓了大量高級人才。

外資保險公司進入中國，肯定會占有一定的市場份額，但人們也應該看到整個市場會隨著競爭的加劇而迅速擴張，因此這個市場是一個相對的市場，業(yè)務絕對量是在增加的。以中國人壽為例，過去它是獨家經(jīng)營，后來加入平安等保險公司之后，它所占的市場份額在逐步減少，但其總量卻不斷翻番。

股份化——中資保險公司發(fā)展方向

外資保險的大量進入，對于中國保險業(yè)來講也許就是一次機遇。

在和外資保險公司的競爭中，最令人擔憂的是國有保險公司的體制和其他股份制保險公司的經(jīng)營機制問題。

目前，我國有中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司三家國有獨資的保險公司。由于他們在市場上占據(jù)著相當大的份額，因此他們的狀態(tài)如何關(guān)系到整個保險業(yè)將以什么樣的表現(xiàn)迎接外資保險的挑戰(zhàn)。

種種跡象表明，將國有獨資保險公司改造為股份制保險公司已經(jīng)成為保險業(yè)的共識。在目前股權(quán)結(jié)構(gòu)單一的情況下，這些國有保險公司很難形成有效的監(jiān)督制約機制。同時由于法人治理結(jié)構(gòu)的不健全，經(jīng)營機制的不靈活，又使得這些公司在業(yè)務拓展上步伐較慢，經(jīng)營績效不佳。在這種惡性循環(huán)面前，惟一的出路就是對其進行股份制改造。據(jù)了解，有關(guān)這方面的改革方案已經(jīng)醞釀多時，不久就會形成一個完整的方案。

篇5

本文結(jié)合國內(nèi)外金融保險業(yè)發(fā)展趨勢，從保險業(yè)集團化發(fā)展的意義出發(fā)，探討保險集團化經(jīng)營模式的要點，對集團多元化發(fā)展趨勢中的相關(guān)問題進行思考并闡述。

一、目前保險業(yè)集團化發(fā)展的現(xiàn)狀和特點

2002年《保險法》修正案頒布，允許保險公司資金用于設立保險企業(yè)。在法律的許可下，保險公司可以通過組建控股（集團）公司，下設產(chǎn)險子公司、壽險子公司、資產(chǎn)管理資公司、保險銷售子公司和保險經(jīng)紀公司的方式來實現(xiàn)集團化經(jīng)營。2003年，中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司相繼完成了集團化改造，完成了產(chǎn)、壽險在同一集團下的融合。三大國有保險集團的成立標志著保險業(yè)以集團化為主要模式的混業(yè)經(jīng)營時代的開始，加上平安保險公司和太平洋保險公司以集團的形式參與市場競爭，保險集團成了大型保險公司的共同選擇。

以人保集團為例，2005年，人保健康、人保壽險、中盛國際、中元經(jīng)紀四個子公司成立。到2005年底，中國人保已經(jīng)由原來的一家公司發(fā)展為人?？毓杉捌?家子公司（含中盛、中人、中元三家經(jīng)紀公司）的保險集團，業(yè)務經(jīng)營由原來的非壽險發(fā)展到壽險、健康險、資產(chǎn)管理、保險經(jīng)紀等領域。

再看中國再保險集團公司，2003年，中國再保險公司進行股份制改造，組建了中國再保險（集團）公司，相繼發(fā)起、設立了中國財產(chǎn)再保險股份有限公司、中國人壽再保險股份有限公司、中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司、中再資產(chǎn)管理股份有限公司、華泰保險經(jīng)紀有限公司等，經(jīng)營業(yè)務涉足再保、直保、投資、傳媒、保險經(jīng)紀、教育培訓等多個領域。

從2005年開始，保險業(yè)集團化發(fā)展顯示出強勁勢頭，出現(xiàn)了一些新的特點。從實際情況來看，保險集團的發(fā)展，主要是通過橫向分工和縱向分工兩條路徑來實現(xiàn)。從橫向看，為了發(fā)揮主體公司的品牌優(yōu)勢，充分利用原有業(yè)務機構(gòu)網(wǎng)絡和客戶群，向相關(guān)業(yè)務延伸，在主體公司的基礎上，設立財產(chǎn)險、壽險、健康險、再保險等若干專業(yè)子公司；從縱向看，根據(jù)經(jīng)營環(huán)節(jié)，將不宜完全“外包”但需要實行公司化經(jīng)營的業(yè)務進行分離，成立專門的子公司進行經(jīng)營，如組建資產(chǎn)管理公司進行保險資金的專業(yè)化運作、建立保險銷售公司、組建進行風險評估、保險方案設計和客戶服務的經(jīng)紀公司、提供保險損失勘查、責任認定和賠款理算的公估公司等。

二、保險業(yè)集團化發(fā)展的意義

1、有利于保險業(yè)務專業(yè)化經(jīng)營。

組建保險集團公司，為實施專業(yè)化經(jīng)營搭建了平臺，集團公司可根據(jù)自身的資源優(yōu)勢、外部市場狀況和政策條件，適時以設立子公司的形式發(fā)展新業(yè)務或?qū)υ袠I(yè)務進行“拆細”，從而達到專業(yè)化經(jīng)營的目的。從橫向看，保險集團公司設立財產(chǎn)險、壽險、專業(yè)健康險、再保險等若干專業(yè)子公司，“一業(yè)為主，多種經(jīng)營”，確定一定時期內(nèi)的主導業(yè)務，通過發(fā)揮多業(yè)務優(yōu)勢和內(nèi)部資本市場的作用，消減市場波動對集團公司盈利的影響；從縱向看，按照保險產(chǎn)業(yè)價值鏈上的不同環(huán)節(jié)組建專門的公司進行經(jīng)營，組建資產(chǎn)管理公司、銷售公司、經(jīng)紀公司、公估公司等保險中介主體，用市場交易代替內(nèi)部分工，使市場主體更加關(guān)注專業(yè)化經(jīng)營，更加注重技能培養(yǎng)，提高生產(chǎn)效率，增強行業(yè)競爭力。

2、有利于壯大保險機構(gòu)的實力和競爭能力。

集團化、大型化、綜合化是當今世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢。我國的保險機構(gòu)規(guī)模偏小，資金實力不足。2003年，人保財險凈資產(chǎn)為22億美元，中國人壽為75.43億美元，平安集團為15.65億美元，而2002年美國國際集團的凈資產(chǎn)為591.03億美元，2003年英之華為186.97億美元，荷蘭國際集團為401.52億美元。大型跨國金融保險集團大舉進入我國保險市場。截至2005年底，我國已有38家外資保險公司；進入世界500強企業(yè)的46家保險公司中，有27家在我國設立了營業(yè)機構(gòu)，全球最大的50家保險公司中有29家在我國開展保險業(yè)務。從2000年至今，進入我國保險業(yè)的國外資本在保險業(yè)總資本中占比已由3%上升到37%.我國保險行業(yè)要提高市場競爭力，就必須充分利用WTO的保護期，在外資公司尚未在我國完成布局之前，通過戰(zhàn)略重組，盡快做大做強。通過組建保險集團公司，是保險機構(gòu)實現(xiàn)規(guī)模擴張和資源整合的極佳方式，可在較短時間內(nèi)形成規(guī)模巨大且業(yè)務多樣化的保險集團，實現(xiàn)大型集團規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟、風險分散和協(xié)同效應的優(yōu)勢。

三、保險業(yè)集團化發(fā)展的趨勢

當前，大量產(chǎn)業(yè)資本深度融入證券、信托和保險業(yè)等金融領域。石油、航空、鐵路、郵政、電力、電信等行業(yè)的國有大型企業(yè)積極進入金融和保險市場，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合，產(chǎn)生了一大批橫跨生產(chǎn)和服務業(yè)兩大領域的產(chǎn)業(yè)金融集團。

如中國糧油食品（集團）公司先后組建了合資的中英人壽保險公司、中怡保險經(jīng)紀公司，介入保險領域。

今年國家電網(wǎng)公司將相繼申報成立信托公司、財產(chǎn)保險公司和人壽保險公司，初步形成以財務公司、財險、壽險、信托和證券五大金融支柱為核心的金融運作平臺，由其金融資產(chǎn)管理部進行統(tǒng)一協(xié)調(diào)和管理。

這些大型的產(chǎn)業(yè)金融集團通常在內(nèi)部設有金融（保險）資產(chǎn)管理部門，可以在此基礎上建立金融（保險）控股公司，下設分別從事不同業(yè)務的子公司來實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，各子公司在法律上和經(jīng)營上是相對獨立的法人，但同一控股公司下的財務公司、產(chǎn)壽險保險公司、信托公司、證券公司等金融機構(gòu)可以實現(xiàn)人員、業(yè)務交叉融合的混業(yè)經(jīng)營，即：集團混業(yè)，經(jīng)營分業(yè)。這種模式不違背我國現(xiàn)行法律禁止在同一金融機構(gòu)內(nèi)從事銀行、保險、證券、信托等業(yè)務交叉的規(guī)定。

按照我國現(xiàn)行的對金融控股公司的主監(jiān)管制度，即對金融控股公司內(nèi)子公司等相關(guān)機構(gòu)及業(yè)務按照業(yè)務性質(zhì)實施分業(yè)監(jiān)管，而對金融控股公司的集團公司是依據(jù)其主要業(yè)務性質(zhì)，歸屬相應的監(jiān)管機構(gòu)。金融控股公司的各子公司都是獨立的法人，有各自的財務報表，所從事的金融業(yè)務是單一的，各對應監(jiān)管部門可以更清楚、更明確地對各個子公司進行監(jiān)管。按照《公司法》規(guī)定，控股子公司的風險由各家股東以出資額為上限承擔有限責任。

四、保險集團化運作的模式

1、互補而非競爭的業(yè)務分工

保險集團通過搭建具有互補性的業(yè)務結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)各業(yè)務單元的協(xié)調(diào)性和相互帶動。保險集團協(xié)同效應的發(fā)揮，建立在內(nèi)部子公司各自業(yè)務邊界清晰的基礎上，建立在集團公司與其下屬公司之間、集團內(nèi)部各子公司之間業(yè)務上的非競爭關(guān)系，對形成良好的業(yè)務結(jié)構(gòu)和經(jīng)營秩序十分重要。

從縱向看，可以以保險公司為中心，向前端—保險或保險經(jīng)紀延伸設立子公司，也可以向后延伸設立保險公估公司。保險公司主要是為保險公司銷售產(chǎn)品；保險經(jīng)紀公司的特長是風險管理服務和保險市場開發(fā)；保險公估公司則是客觀中立的進行損失勘驗、保險賠款理算的第三方。產(chǎn)品開發(fā)、保險服務和資金運用是保險公司的專業(yè)特長。這些子公司業(yè)務分工明確，互相協(xié)作補充，在各自專業(yè)分工基礎上較易形成核心競爭力，并由此形成各自利潤源。

2、共享的營銷網(wǎng)絡和技術(shù)支持

充分利用原有的營銷機構(gòu)網(wǎng)絡，建立集團營銷協(xié)作機制，在專業(yè)分工基礎上進行合作，發(fā)揮營銷機構(gòu)網(wǎng)絡的最大效能。

對很多新成立的保險公司來說，充分利用保險經(jīng)紀公司的分支機構(gòu)業(yè)務網(wǎng)絡為客戶提供現(xiàn)場服務，是一種既經(jīng)濟又便捷的經(jīng)營模式。

集團公司需要發(fā)展業(yè)務經(jīng)營創(chuàng)新和綜合研究的能力，充分掌握宏觀政策、行業(yè)及市場綜合信息，為子公司提供智力支持和咨詢服務。

3、統(tǒng)一的信息平臺

集團公司應構(gòu)筑統(tǒng)一的信息技術(shù)平臺，建立互通互聯(lián)的業(yè)務運營系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)、客戶信息系統(tǒng)，建設集團公司公共網(wǎng)絡平臺、辦公與信息交換平臺，支持各子公司公用數(shù)據(jù)共享和信息交換，以節(jié)約經(jīng)營成本，實現(xiàn)資源共享。

4、系統(tǒng)化的品牌策略

品牌是保險集團的重要資產(chǎn)，統(tǒng)一品牌對發(fā)揮集團整體優(yōu)勢、塑造整體形象具有重要意義。集團公司不僅應有較強的品牌管理能力，而且更需要對集團品牌形象與聲譽進行系統(tǒng)開發(fā)和經(jīng)營，通過深度挖掘品牌價值，集中開展市場推廣，提高品牌強度。同時，集團公司還應幫助各子公司根據(jù)自身業(yè)務特點，對集團品牌進行一定的延伸，并保證集團主品牌與附屬品牌之間在視覺與內(nèi)涵上具有內(nèi)在的一致性和系統(tǒng)性。

篇6

一是被保險人。如果保險公司出現(xiàn)資金短缺等問題無法賠付被保險人的保單，給被保險人帶來損失，保險業(yè)社會“穩(wěn)定器”的作用將受到影響。尤其對企業(yè)而言，其保單的無法賠付可能造成資金短缺、企業(yè)乃至社會的貸款意愿相對降低、原有的一些銀行貸款無法歸還等問題，繼而給整個金融穩(wěn)定帶來不利影響。二是資本市場。由于市場競爭壓力不斷增大，保險業(yè)承保利潤受到影響，在這種情況下，通過擴大保險資金運用范圍，提高資金運用收益率，沖抵承保業(yè)務虧損，提升經(jīng)營業(yè)績，已經(jīng)成為大多數(shù)保險公司的選擇。隨著越來越多的保險資金進入資本市場，一方面，資本市場的發(fā)展變化對保險公司盈利狀況的影響越來越大，另一方面，更多的保險公司成為資本市場的重要機構(gòu)投資者，如果這些保險公司由于償付能力不足，受到監(jiān)督管理部門或者評級單位的壓力,不得已在價格下降時出賣資產(chǎn)。再假如保險公司擁有眾多此項資產(chǎn),將會造成價格不斷降低，很可能引起資本市場波動，進而影響金融穩(wěn)定。三是銀行。近年來，銀保合作業(yè)務發(fā)展迅猛，已成為保險業(yè)特別是壽險業(yè)務發(fā)展的第二大主渠道，風險傳導不容忽視。比如銀保產(chǎn)品發(fā)生銷售誤導，也將可能給銀行業(yè)信用帶來負面影響，甚至帶來擠兌風險。四是金融控股公司或金融集團公司。金融控股公司或金融集團公司在我國的發(fā)展已構(gòu)成事實上的混業(yè)經(jīng)營。而混業(yè)經(jīng)營會不可避免地帶來交叉性風險。比如集團內(nèi)部各個經(jīng)營主體共用相同資本，或利用多頭監(jiān)督管理機制產(chǎn)生的監(jiān)管真空實施監(jiān)督管理套利，都將會造成部分風險超出監(jiān)督管理的視線等。

二、我國保險業(yè)宏觀審慎監(jiān)管框架

我國保險業(yè)宏觀審慎監(jiān)管框架主要由三方面構(gòu)成：宏觀審慎分析，以識別系統(tǒng)性風險;宏觀審慎政策選擇，以應對所識別的系統(tǒng)性風險隱患;宏觀審慎工具運用，以實現(xiàn)宏觀審慎政策目標。

（一）宏觀審慎分析宏觀審慎分析是根據(jù)我國經(jīng)濟、金融的特點，確定分析指標，通過壓力測試等方法，對宏觀經(jīng)濟周期的趨勢和保險體系的整體風險狀況作出判斷。具體可以從保險業(yè)穩(wěn)健性狀況、保險監(jiān)管和保險業(yè)基礎設施建設情況進行分析。穩(wěn)健性狀況分析主要是通過保險業(yè)發(fā)展指標、市場結(jié)構(gòu)指標等來綜合分析保險業(yè)整體穩(wěn)健性，以及分析宏觀經(jīng)濟與保險業(yè)的相互影響，主要關(guān)注資產(chǎn)價格劇烈波動、利率和匯率的變化以及巨災事件可能引發(fā)保險公司破產(chǎn)等。監(jiān)管情況分析主要是分析我國制定的有關(guān)法律和保險監(jiān)督管理部門的相關(guān)制度、準則、政策是否有效、完備等，是否能夠很好地防范保險業(yè)風險。基礎設施建設情況分析主要是看保險業(yè)運行所處的法律法規(guī)、政策環(huán)境、會計準則等是否健全，是否有利于保險業(yè)健康發(fā)展。

（二）宏觀審慎政策選擇宏觀審慎政策選擇是指針對潛在系統(tǒng)性風險選擇相應的政策措施。宏觀審慎政策選擇主要考慮三方面內(nèi)容：一是針對各類順周期效應，采取逆周期行動。保險業(yè)的順周期效應主要表現(xiàn)為保險業(yè)務的順周期效應和“公允價值”的順周期效應。保險業(yè)務的順周期效應又主要體現(xiàn)在承保和投資業(yè)務的順周期效應。在經(jīng)濟繁榮和衰退階段分別制定不同的風險計量模型和風險參數(shù)，使得模型和參數(shù)具有一定的逆周期性。二是針對跨行業(yè)風險方面,考慮不同保險機構(gòu)對系統(tǒng)性風險的影響，確定系統(tǒng)重要性保險機構(gòu)、市場和工具的范圍，對具有系統(tǒng)性影響的保險機構(gòu)制定嚴格的規(guī)則，或收取系統(tǒng)性風險監(jiān)管費以及額外費用。由于系統(tǒng)性風險越來越多地源于單個機構(gòu)共同風險暴露，針對跨行業(yè)風險的規(guī)則可能是臨時性的，并隨時間調(diào)整，因此應對順周期和跨行業(yè)風險的宏觀審慎政策清楚區(qū)分。三是針對保險體系的結(jié)構(gòu)特點,研究限制風險承擔和增強保險體系抗風險能力的措施。包括：償付能力要求,控制保險業(yè)規(guī)模、集中度、保險業(yè)務范圍等監(jiān)管標準,對保險股東和高級管理人員的激勵機制等等。

（三）宏觀審慎工具運用宏觀審慎工具并非由某一機構(gòu)單獨掌握和運用,而是由中央銀行、保險監(jiān)督管理機構(gòu)、財稅部門等不同部門分別掌握和實施。具體可以分為兩大類。第一大類是服務于宏觀審慎目標的微觀監(jiān)管工具,如償付能力、流動性監(jiān)管要求。第二類是降低系統(tǒng)性風險的專門工具，如防止問題保險機構(gòu)保險責任的自然終止、提高資本和償付能力要求等。兩類工具都有時間和跨行業(yè)兩個維度：時間維度的政策工具旨在解決利率和股價周期性波動所產(chǎn)生的財務影響，以及順周期性；跨行業(yè)維度的政策工具旨在解決關(guān)聯(lián)性和溢出效應所導致的脆弱性。

三、推動我國保險業(yè)宏觀審慎監(jiān)管的對策

（一）強化中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管中的作用《中國人民銀行法》規(guī)定：人民銀行在國務院導下，“防范和化解金融風險，維護金融穩(wěn)定”;人民銀行“三定”方案對維護金融穩(wěn)定的職責進行了具體化，其中包括：“綜合分析和評估系統(tǒng)性金融風險，提出防范和化解系統(tǒng)性金融風險的政策措施”。同時，人民銀行還肩負著作為保險公司最后貸款人的職能。因此，針對目前保險業(yè)風險出現(xiàn)的新特征和保險業(yè)與銀行業(yè)、證券業(yè)等其他金融業(yè)間傳染渠道的拓寬，在分業(yè)監(jiān)管的體制下，為維護金融體系的穩(wěn)定，人民銀行應該作為宏觀審慎監(jiān)管的主體，在宏觀審慎監(jiān)管中發(fā)揮領導作用，會同相關(guān)部門強化宏觀審慎分析，把握宏觀經(jīng)濟走勢及變化，建立系統(tǒng)性風險監(jiān)測評估指標，逆周期調(diào)節(jié)指數(shù)，以作為保險機構(gòu)行動指引。

（二）加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作2013年在國務院的批準下，由人民銀行牽頭建立了一行三會部際聯(lián)席監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，進行統(tǒng)一金融監(jiān)管，這是我國金融監(jiān)管取得的又一項重大突破，有助于提升監(jiān)管效率。然而，這種協(xié)調(diào)機制僅僅是上層設計，在具體執(zhí)行時，存在諸如缺乏有效的約束力、缺乏數(shù)據(jù)共享平臺、監(jiān)管寬容等問題，仍難以有效消除監(jiān)管真空和杜絕監(jiān)管套利等想象，同時由于監(jiān)管信息不能順利地從監(jiān)管當局向人民銀行傳遞，一定程度上阻礙人民銀行對系統(tǒng)性風險的分析和研判。因此，必須采取切實措施，建立統(tǒng)一的、獨立的、可自動生成統(tǒng)計指標和金融監(jiān)管指標的金融信息系統(tǒng)，實現(xiàn)信息資源共享，真正實現(xiàn)宏微觀審慎監(jiān)管的有效銜接，形成有效的監(jiān)管合力，為構(gòu)建我國宏觀審慎監(jiān)管框架打好體制基礎。

篇7

關(guān)鍵詞：投入產(chǎn)出；關(guān)聯(lián)性；影響力；感應度

Abstract:Thisarticlerestartstocalculatetheinput-outputtablesof122sectorsin2002andgettheinput-outputtablesof15sectors.Thenwecalculatethedirectconsumptioncoefficient,Leontiefinversematrix,directindexofforwardlinkageandbackwardlinkage,effectcoefficientandsense(degree)coefficient,andoutputrequirementcoefficientofallsectors.WeanalyzethecorrelationbetweenChineseinsuranceindustryandotherindustries,andgivesomesuggestionsonacceleratingthedevelopmentofChineseinsuranceindustry.

Keywords:Input-output;Linkage;Effect;Sense

篇8

眾所周知，誠信是維系市場經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎，也是保險業(yè)生存與發(fā)展的基石，在保險理論中強調(diào)保險交易雙方必須遵循“最大誠信原則”以克服信息不對稱對交易的消極影響。但遺憾的是，在我國保險業(yè)快速發(fā)展的同時，誠信缺失問題，特別是保險人誠信缺失問題，一直困擾著保險業(yè)界，成為制約保險業(yè)發(fā)展的一個瓶頸。保險人的誠信缺失主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先是承保容易索賠難。一些保險公司為了增加保費收入，在承保時不按業(yè)務規(guī)范對被保險人及其標的物進行審核，甚至對于明顯不符合承保條件的被保險人給予承保；等到事故發(fā)生后，再以各種借口拒賠，或者故意拖延賠付。其次是不能嚴格履行保險合同的責任。有些保險公司為了自身利益，隨意改變保險合同的內(nèi)容，降低賠付標準，引起保險訴訟。第三是保險人的誤導。一些保險公司疏于對人的管理，使得不少保險人為了追求傭金而不擇手段，展業(yè)時不能全面、客觀地介紹保險產(chǎn)品，而是采取夸大保險功能和責任范圍、對保險除外責任不講或少講的方式誘導消費者投保，少數(shù)保險人甚至私吞、挪用保費。第四是保險人的造假問題屢禁不止。假數(shù)據(jù)、假賬本、假報表、假保單、假收據(jù)現(xiàn)象在保險公司經(jīng)營過程中屢見不鮮。

當前保險人經(jīng)營中存在的不誠信行為，使保險行業(yè)信譽受損，一些消費者對保險公司不信任，已經(jīng)成為影響保險業(yè)發(fā)展的一個制約因素。如果不能得以有效治理，將會影響整個保險業(yè)的社會形象，甚至可能造成社會對保險業(yè)的信任危機，信任缺失是保險業(yè)隱含的重要風險。因此，必須從保險業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的高度充分認識誠信的重要性，大力加強保險業(yè)誠信制度建設，建立保險業(yè)的失信懲戒機制，培育保險業(yè)的誠信文化。

二、經(jīng)營風險

保險公司是經(jīng)營風險的單位，通過其承保活動實現(xiàn)風險的集中與分散。但保險業(yè)又屬于高風險行業(yè)，一招不慎往往會導致全盤皆輸?shù)木置妗Ｄ壳拔覈ｋU經(jīng)營過程中除了道德風險、利率風險、匯率風險等常規(guī)經(jīng)營風險外，比較突出的經(jīng)營風險主要有：

（一）保險費率連年下跌

不少保險公司采取以業(yè)務收入計提費用的簡單考核辦法考核基層公司，導致基層公司不計后果地爭奪市場份額，加劇了市場的無序競爭，價格戰(zhàn)成為最常用的競爭手段，其后果是保險費率連年下降。據(jù)統(tǒng)計，企業(yè)財產(chǎn)險的平均費率自1998年至2004年下跌了一半（見表1），存在著巨大的經(jīng)營風險。

（二）再保險業(yè)務安排滯后，保險公司自留保險費過高

從理論上說，保險公司為了穩(wěn)健經(jīng)營，防范經(jīng)營風險，必須把超過自身承保能力的保險業(yè)務及時分保出去。保險公司自留保費過高，使得在遭遇巨災事故時保險公司很容易發(fā)生償付危機，隱含著巨大的經(jīng)營風險。造成這種情形的主要原因是一些保險公司抱有僥幸心理，對于再保險的重要性認識不足，沒有足額安排再保險；一些保險公司在一些高風險、高保額的大型項目承保過程中不計成本地進行惡性競爭，使得承保費率嚴重背離國際市場，難以對外有效分保而使風險積累。

（三）壽險退保率和退保金額不斷攀升

近年來,壽險業(yè)在保費收入連創(chuàng)新高的形勢下,退保率和退保金額也連年攀升（見表2），特別是投連險、分紅險等險種出現(xiàn)大面積退保，退保金總量上升較快。2005年壽險公司退保金達到484.97億元，同比增長55.56%，退保金增幅明顯高于同期保費收入增幅。造成這種情形的主要原因除了正常的保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)換，即投保人把資金從收益率低的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向收益率高的產(chǎn)品之外，主要是由于不少保險人在銷售時故意夸大收益率，欺騙、誤導投保人導致部分保單退保；另外，保險公司的違規(guī)行為，如為了完成年度保費任務虛假承保，或短險長做，造成人為退保。

大面積的退保不僅影響到壽險公司的資產(chǎn)負債管理，在嚴重時會危及到壽險公司的流動性和償付能力，影響到保險業(yè)的社會聲譽，是壽險公司潛在的經(jīng)營風險，不容忽視。

三、盈利能力風險

與其它產(chǎn)業(yè)一樣，保險業(yè)要實現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，提高盈利能力是關(guān)鍵。從理論上說，保險公司的利潤主要來源于兩個渠道：承保利潤和投資收益。承保利潤是指保險公司從其主營業(yè)務即保險業(yè)務所獲得的利潤。投資收益是保險公司運用資金所取得的收益。投資收益對于保險公司來說是非常重要的，因為投資收益不僅可以彌補承保虧損，而且可以獲取利潤。例如，美國非壽險業(yè)在上世紀90年代，主要就是通過投資收益來彌補承保虧損和獲取利潤的（見表3）。

我國的保險公司盈利能力較差，我們可以從國際資本市場上找到參照點。國際資本市場保險企業(yè)平均股本回報率約為11%左右，2004年中國非壽險業(yè)股本回報率約為6%。其主要原因：首先是隨著保險市場主體的增加，競爭加劇，保險公司的費率有下降之趨勢，而運營成本卻有所上升，導致保險業(yè)的保費利潤率和資產(chǎn)利潤率一路下滑。其次是投資收益率不盡如人意。由于我國金融市場上可供保險公司投資的金融工具不足、投資渠道有限以及政府嚴格管制等因素的影響，我國保險公司的投資收益一直無法與國際平均水平相比。2004年和2005年美國非壽險資金投資收益率約為11%左右，壽險資金運用收益率為12%左右，遠高于同期中國保險資金2.9%和3.6%的平均投資收益率水平。

為了提高保險公司的盈利水平，必須樹立和落實科學發(fā)展觀，把保險業(yè)的增長方式由傳統(tǒng)的以保費增長為核心的粗放式增長方式轉(zhuǎn)變到以提高業(yè)務質(zhì)量和效益、增加業(yè)務的內(nèi)含價值為核心的集約式發(fā)展軌道上來。

四、償付能力風險

償付能力是保險公司生存的物質(zhì)保證和生命線，是保障保險公司經(jīng)營安全和投保人合法權(quán)益的最重要物質(zhì)基礎。我國保險業(yè)的償付能力潛伏著一定的危機，這種判斷主要基于以下幾個方面的事實：首先是如上所述我國保險公司的盈利能力較差，特別是保險資產(chǎn)的收益率不盡如人意。其次是保險公司在高利率時期出售的大量高預定利率的保單正經(jīng)受著巨大的利差損失，單壽險業(yè)1999年前出售的保單利差損失就高達500多億元，對保險公司的償付能力形成巨大的壓力。第三是我國的保險資產(chǎn)質(zhì)量不高。如財產(chǎn)險中的應收保費過高，截至2005年12月底，財產(chǎn)險公司應收保費81億元，同比增長34.94%，高于同期保費收入增幅20.91個百分點，占財產(chǎn)險公司保費總收入的6.32%。第四是我國的保險業(yè)務快速擴張，而相對應的公司資本金并未同步補充，保險公司資本金不足。2004年8月，中國保監(jiān)會首次向中國人壽集團、太平洋人壽和新華人壽三家壽險公司發(fā)出償付能力預警，受到市場的廣泛關(guān)注。時隔一年，也就是2005年7月底，保監(jiān)會向太平洋人壽正式下達償付能力預警通知。

保險公司的償付能力風險在我國應受到特別的重視，因為我國當前的保險市場結(jié)構(gòu)下，如果任何一家市場份額較大的公司發(fā)生償付能力危機，都可能引發(fā)保險市場甚至金融市場危機。

五、可持續(xù)發(fā)展能力的風險

保險業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力決定了保險業(yè)在未來的整個金融業(yè)發(fā)展中的地位和影響。我國保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力不足主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）市場競爭無序，保險公司經(jīng)營行為不規(guī)范

我國保險業(yè)是在政府嚴格管制下的較低程度的市場競爭中成長起來的，這使得保險公司一直處在較高的收益水平上，保險公司主要關(guān)注的是數(shù)量上的增長，如保費收入的增加、市場份額的擴大。隨著保險市場的開放，市場主體不斷增加，為爭奪市場份額的競爭進入白熱化的狀態(tài)，各家公司爭奪市場的價格戰(zhàn)和非價格戰(zhàn)此起彼伏。有些公司為了實現(xiàn)短期經(jīng)營目標，不惜犧牲規(guī)范的市場秩序進行惡性競爭，不惜犧牲行業(yè)整體形象搞欺詐誤導，不惜犧牲行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力對保險資源進行掠奪式的開發(fā)。這不僅損害了保險業(yè)共同的發(fā)展環(huán)境，也破壞了保險業(yè)的整體利益，不利于保險業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）保險公司缺乏核心能力

核心能力的形成是我國保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。所謂核心能力是指企業(yè)具有的開發(fā)獨特產(chǎn)品、獨特技術(shù)以及獨特營銷方式的能力，同時還包括企業(yè)獨特的經(jīng)營理念。核心能力是企業(yè)科技力、管理力、市場力以及文化力的有機結(jié)合，企業(yè)擁有的核心能力是保持行業(yè)長期競爭優(yōu)勢的源泉（吳玉明，2001）。但目前我國的保險公司，特別是中資保險公司核心能力缺乏。首先是產(chǎn)品開發(fā)能力薄弱，主要是靠仿制其它公司特別是國外保險公司的產(chǎn)品，造成保險市場各公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度雷同，缺乏個性。這一方面加劇了公司之間的惡性競爭，另一方面，消費者的很多保險需求得不到滿足。其次，保險公司的技術(shù)水平，特別是精算水平較低。我國的保險業(yè)起步較晚，精算水平落后于發(fā)達國家，這一方面表現(xiàn)為精算人材缺乏，另一方面表現(xiàn)為不少公司收集保險歷史資料和挖掘保險歷史數(shù)據(jù)的意識和能力落后，造成很多數(shù)據(jù)資源收集依賴于國外。第三是保險營銷手段落后。要么以人海戰(zhàn)術(shù)為依托，保險營銷員滿天飛；要么以價格戰(zhàn)、高回扣甚至商業(yè)賄賂為手段爭奪業(yè)務。鮮見以品牌創(chuàng)建、完善服務和科技創(chuàng)新為手段的營銷創(chuàng)新。

（三）保險業(yè)的創(chuàng)新能力不足

創(chuàng)新是解決保險業(yè)突出問題的金鑰匙，保險業(yè)存在的許多矛盾和問題，都是在傳統(tǒng)的模式和思維下產(chǎn)生的，必須用創(chuàng)新的辦法才能解決（吳定富，2006）。實踐證明，我國保險業(yè)發(fā)展的每一次飛躍都是由重大創(chuàng)新引發(fā)的。但總體上看，我國保險業(yè)的創(chuàng)新能力不足，主要表現(xiàn)為以下幾個方面：首先是缺乏創(chuàng)新意識。如在產(chǎn)品開發(fā)中，照抄照搬國外的產(chǎn)品，不考慮中國國情，不重視吸收和再創(chuàng)新，使得產(chǎn)品脫離市場需求。其次是創(chuàng)新體制不健全。第三是創(chuàng)新的市場環(huán)境和政策支持有待完善。

（四）高素質(zhì)人材匱乏

高素質(zhì)人才的匱乏仍然是保險業(yè)發(fā)展的一個桎梏。與目前保險業(yè)快速發(fā)展的形勢相比，保險人才總量不足、結(jié)構(gòu)不合理、人才流失等問題十分突出。雖然保險從業(yè)人員隊伍龐大，但人才隊伍結(jié)構(gòu)卻不合理（見表4）。整個從業(yè)人員隊伍中，精算、投資、核保人員所占比重偏低。保險全行業(yè)人力資源稀缺的問題已經(jīng)非常突出。高素質(zhì)的保險中介和營銷人員、高水平的保險精算人員、高層次的保險高級管理人員、復合型的保險從業(yè)人員、高水平的研發(fā)人員、高水準的保險監(jiān)管人員成為目前保險業(yè)最稀缺的人材。

參考文獻:

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[5]王和：《為科學和規(guī)范經(jīng)營奠定良好基礎》，《保險研究》2006年第3期。

篇9

1.從外部環(huán)境來分析

(1)保險資金與資本市場弱對接。我國保險市場與資本市場的深度融合與互動發(fā)展還受到很大的限制，從而導致保險業(yè)的資產(chǎn)負債管理缺乏充分的市場基礎，無法實現(xiàn)全面的風險分散。目前的投資結(jié)構(gòu)也使得我國保險業(yè)的投資收益遠遠低于國際水平，在已經(jīng)全面開放的國內(nèi)保險市場上，投資收益的弱勢讓我國的保險業(yè)面臨著巨大的競爭壓力。同時，隨著經(jīng)濟一體化的出現(xiàn)和保險業(yè)的不斷發(fā)展，我國保險業(yè)這種傳統(tǒng)保守的投資結(jié)構(gòu)不但不能保證資金的安全性，反而加劇了保險資金的利率風險。

(2)投資環(huán)境受到限制，資金運用渠道狹窄。保險投資環(huán)境的限制與資金運用渠道的狹窄，導致保險業(yè)存在嚴重的資產(chǎn)負債匹配風險。我國目前保險業(yè)的資金大部分都流向了銀行業(yè)和國債市場。雖然這兩年，保險業(yè)的投資渠道得到不斷地擴展，并且可以直接進入A股市場進行股票交易。但監(jiān)管部門同時也對保險業(yè)進入這些投資渠道進行了嚴格的限制。如保險業(yè)不能投資在過去12個月內(nèi)漲幅超過100%的股票。同時，我國資本市場本身就發(fā)育得不完善，提供的金融產(chǎn)品的質(zhì)量都不是很高。這造成了我國的保險資金在這些投資渠道找不到合適其資產(chǎn)負債特色的投資組合。

(3)資產(chǎn)負債管理技術(shù)缺乏應用的數(shù)據(jù)基礎。由于我國對保險業(yè)資產(chǎn)負債管理的研究才剛剛起步，很多理論技術(shù)也還只是借鑒國外先進的研究成果。目前國際上常有的資產(chǎn)負債管理技術(shù)有免疫技術(shù)，投資組合技術(shù)，風險價值技術(shù)，情景分析等技術(shù)。這些科學有效的技術(shù)給國外保險業(yè)的資產(chǎn)負債管理帶來了很大的成效，但在我國，它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設。因為這些技術(shù)都是建立在長期有效的數(shù)據(jù)收集和高效的計算機系統(tǒng)建設基礎之上的。我國保險業(yè)在近兩年的高速發(fā)展中，雖然硬件設施建設得到很大的改善，但在數(shù)據(jù)收集方面還遠遠達不到研究的要求。

2.從內(nèi)部機制來分析

(1)公司目前的組織體系不能滿足發(fā)展的需要。目前，我國大部分保險公司的資金運用管理部門還是保險公司的內(nèi)設部門，機構(gòu)設置過于簡單，還沒有真正實現(xiàn)專業(yè)化和集成化的管理模式。對資產(chǎn)業(yè)務和負債業(yè)務的管理在實質(zhì)上還處于相互分割的狀態(tài)，對資產(chǎn)和負債方面缺乏綜合統(tǒng)一的信息獲取渠道和風險測算標準，使得保險業(yè)務的市場部門、產(chǎn)品設計部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語言來實現(xiàn)有效的溝通。同時，由于沒有專門的風險研究部門，最高決策層缺乏科學的參考依據(jù)。隨著投資環(huán)境和投資領域的發(fā)展變化，競爭的加劇，保險業(yè)的資產(chǎn)負債管理對公司的組織體系提出了更高的要求。

(2)資產(chǎn)負債管理領域的專業(yè)化人才匱乏。人才是金融業(yè)的核心，專業(yè)化管理人才的不充分，是目前制約我國保險業(yè)資產(chǎn)管理水平的最大障礙。由于我國保險業(yè)資產(chǎn)負債管理部門一直是以公司的內(nèi)設部門的形式而存在，目前從事資產(chǎn)負債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調(diào)過去的，在資產(chǎn)負債管理方面缺乏實戰(zhàn)經(jīng)驗。同時國內(nèi)缺乏對精算，財務和投資都很精通的保險人才，從而使得各保險公司在產(chǎn)品設計時很難兼顧資金運用，進行資金運用時也很難周密地考慮到產(chǎn)品既資金來源的特色。加上我國保險業(yè)對資產(chǎn)負債的管理重視程度不夠，一直缺乏針對資產(chǎn)負債管理而建立的有效的激勵機制，很難吸引國外優(yōu)秀的專業(yè)投資人才。因此人才問題將成為我國保險業(yè)的資產(chǎn)負債管理發(fā)展的瓶頸。

二、提高我國保險業(yè)資產(chǎn)負債管理水平的途徑

1.加大風險管理技術(shù)的研究與應用

(1)利率風險的規(guī)避技術(shù)。利率風險作為一種系統(tǒng)風險，不僅直接影響著資產(chǎn)和負債的收益和價值的變動方向，同時也間接地影響著資產(chǎn)與負債的結(jié)構(gòu)以及企業(yè)本身的信用水平。資產(chǎn)負債管理理論最初就是從規(guī)避和解決險開始的。對利率風險的度量是對其進行規(guī)避的前提條件，國際上常見的利率風險度量的方法有到期期限，基本點價格值，持期和凸度。根據(jù)我國保險業(yè)發(fā)展的實際情況，目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述，可以理解為資產(chǎn)或負債的平均壽命，從技術(shù)上看，持期為到期期限的加權(quán)平均時間，權(quán)重為現(xiàn)金流的相對現(xiàn)值。在利率風險的規(guī)避上，免疫技術(shù)是最為合適的工具。

(2)投資組合理論。投資組合理論是企業(yè)進行風險管理的常用工具，它主要通過對投資組合的收益曲線與風險曲線的綜合分析，找尋出最佳的投資組合點，使得投資組合達到整體最優(yōu)。投資組合理論在保險公司資產(chǎn)負債管理中的應用，主要是在保險公司既定的經(jīng)營目標下，根據(jù)多樣化投資分散風險的思想，確定負債方保險產(chǎn)品和投資方投資產(chǎn)品的優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)保險公司資產(chǎn)和負債總體組合的最優(yōu)。與傳統(tǒng)的投資組合理論只對資產(chǎn)方進行單方面考慮不同，在保險業(yè)的投資組合理論中，是將資產(chǎn)與負債同時作為模型中的元素加以研究，以獲得保險產(chǎn)品以及資產(chǎn)投資的優(yōu)化結(jié)構(gòu)。因此，我們在建立模型中要引入更多的參數(shù)，計算難度也會大大增加。

(3)風險價值技術(shù)。保險業(yè)資產(chǎn)和負債的市場價值始終隨著外部條件的變化而發(fā)生波動，但兩方面變化程度的不同，會導致自有資本（所有者權(quán)益）發(fā)生正向或負向的變化。從保險企業(yè)的角度看，持有足夠的自有資本是十分必要的，自有資本是企業(yè)生存的最后一道防線。在保險企業(yè)資產(chǎn)負債管理中，確定保險企業(yè)至少應保留的自有資本，即測算保險公司的風險資本要求，對保證企業(yè)的償付能力的實現(xiàn)是十分重要的。目前，對風險資本的計算主要采用的風險價值技術(shù)，其主要原理是在規(guī)定的置信度和時間范圍內(nèi)企業(yè)所持有的資產(chǎn)數(shù)量大于負債市值，以保證資產(chǎn)盈余大于零。

2.改善投資環(huán)境，拓寬投資渠道

(1)積極完善股票市場，加快債券市場的建設。政府職能部門和監(jiān)管部門應積極完善股票市場，加快債券市場的建設。目前，我國直接進入股票市場的保險資金遠未達到保監(jiān)會許可的限額。導致保險資金對于直接投資A股市場較為保守的主要原因是目前國內(nèi)股票市場的不規(guī)范問題嚴重，只有真正改善國內(nèi)股市，才能刺激保險公司長期持有股票，優(yōu)化資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。同時我國債券市場上債券的發(fā)行規(guī)模、種類、期限結(jié)構(gòu)都不盡人意。短期和超長期的債券發(fā)行都非常有限，整個市場呈現(xiàn)出兩頭小，中間大的局面，尤其是長期債券缺乏，不利于保險公司進行長期投資。因此應當積極改進債券發(fā)行，開發(fā)出更多的長期債券。

(2)積極探索外匯資金運用方式，推進基礎設施建設投資。各保險公司應積極探索外匯資金運用方式，推進基礎設施建設投資。隨著我國保險行業(yè)發(fā)展，積累的外匯資金已初具規(guī)模，利用國外成熟的資本市場進行投資，優(yōu)化資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)成為必然的要求。2005年，保監(jiān)會頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》為保險資金境外投資提供了具備可操作性的政策支持。以平安為代表的少數(shù)保險公司已積極展開外匯投資并取得了不錯的收益。

基礎設施建設具有期限長，資金規(guī)模大，收益穩(wěn)定的特點，對保險公司改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)非常有利。從國際經(jīng)驗看，保險資金投資基礎設施等不動產(chǎn)領域十分普遍。我國保險監(jiān)管部門于2003年3月21日頒布了《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》標志著保險業(yè)投資實業(yè)領域進入操作階段。因此國內(nèi)各保險公司應積極探索適合自身發(fā)展的投資項目，加快推進對基礎設施建設的投資。

參考文獻：

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篇10

一、壟斷是現(xiàn)代保險業(yè)發(fā)展的必然

壟斷的經(jīng)濟實質(zhì)是什么？

傳統(tǒng)的觀點認為，壟斷是指少數(shù)大企業(yè)為獲取高額利潤，通過協(xié)議或聯(lián)合，對某一部門或幾個部門商品的生產(chǎn)、銷售及其價格進行操縱和控制的一種經(jīng)濟關(guān)系。這種壟斷是依靠企業(yè)內(nèi)部積累和外部擴張兩種途徑而最終形成的少數(shù)企業(yè)其至一家企業(yè)占有市場較大份額的狀態(tài)。壟斷的目的就是獲取壟斷利潤。在政治經(jīng)濟學的理論討論中，往往只重視對壟斷的社會屬性的分析，從而對壟斷持全盤否定的態(tài)度。列寧在其《帝國主義是資本主義的最高階段》一書中，指出壟斷是現(xiàn)代資本主義最深厚的經(jīng)濟基礎和根本經(jīng)濟特征，必然要引起停滯和腐朽的趨向?？v觀現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展，這種對壟斷的認識至少是不全面的。事實上，壟斷是一個有豐富內(nèi)涵的多面體，它是市場經(jīng)濟的一種機制，或者說是市場機制的產(chǎn)物，壟斷是“特定經(jīng)濟主體為了特定目的通過構(gòu)筑市場壁壘從而對目標市場所作的一種排他性控制狀態(tài)”（戚聿東，1999）。壟斷既源于競爭，同時也是一種競爭機制，而且壟斷與競爭是交融互促和相互轉(zhuǎn)化的，企業(yè)對壟斷地位的競爭是異常激烈的就壟斷主體而言，它可以是大企業(yè)及其聯(lián)合形態(tài)，也可以是國家或政府（如我國煙酒專賣制度，西方國家的政府對某些公共事業(yè)的壟斷經(jīng)營），也可以是市場份額不大的小企業(yè)，這些小企業(yè)可以以其產(chǎn)品的差別性而在其目標市場上對其顧客擁有某種程度的支配力。2000年春天平安保險公司先在上海繼而在北京推出的投資連接壽險新產(chǎn)品，在一個時期里以其產(chǎn)品的差別性就在目標市場上的形成了這種支配力。壟斷具有自然屬性，也具有社會屬性。其自然屬性強調(diào)壟斷的生產(chǎn)力方面和技術(shù)經(jīng)濟方面，認為壟斷不僅是企業(yè)追求最大化利潤的結(jié)果，是追求規(guī)模經(jīng)濟，和范圍經(jīng)濟的結(jié)果，也是追求資源優(yōu)化配置的結(jié)果，從另一個層面來看這也完全是產(chǎn)品差別化的結(jié)果。

現(xiàn)實中的壟斷是多種多樣，各具形態(tài)的，我們考察壟斷，可從內(nèi)容上考察壟斷結(jié)構(gòu)和壟斷行為。壟斷結(jié)構(gòu)是相對于競爭性結(jié)構(gòu)而言的，它是指同一目標市場上廠家數(shù)量比較少，企業(yè)規(guī)模特別大的主體狀態(tài)。而壟斷行為是與相對于競爭行為的市場行為，指出一目標市場上的廠家為獲取壟斷利潤而對供給數(shù)量和價格水平的實際控制和支配活動（傳統(tǒng)的對壟斷的討論實際上就是這個層面）。壟斷按其性質(zhì)分，還可分為經(jīng)濟集中型壟斷和行政割據(jù)型壟斷。經(jīng)濟集中型壟斷一般是在資本積聚和資本集中基礎上形成的，是市場機制作用的必然結(jié)果。國際金融保險界風起云涌的購并和重組就是這種經(jīng)濟集中型壟斷的產(chǎn)物。顯然這種壟斷是市場競爭的自然結(jié)構(gòu)，在一定程度上，這種壟斷可以促進社會生產(chǎn)力的發(fā)展和科學技術(shù)的進步，因而在一定程度上和一定范圍內(nèi)是我們應該支持的；而行政割據(jù)型壟斷是政企合一的產(chǎn)物，具有超經(jīng)濟的強制性的排斥競爭等特點，例如某些地區(qū)的保險公司利用行政的力量或部門、行業(yè)的力量對某些險種實行強制性統(tǒng)保。顯然，這種壟斷是反市場的，只會造成“低效率綜合癥”，損害消費者的利益，是我們應該堅決反對和取締的?？梢?，對壟斷不能作簡單的或線性維度的理解和分析，而要作全面的多維度的理解和分析。

二、中國保險產(chǎn)業(yè)也必須建立壟斷結(jié)構(gòu)

近十幾年來，國際保險業(yè)兼并重組之熱潮一浪高過一浪，各國特別是發(fā)達國家保險業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，公司規(guī)模越來越大，充分反映出保險業(yè)的壟斷結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢。筆者認為，我國也必然要走上這條道路。那么，保險業(yè)壟斷結(jié)構(gòu)對我國保險經(jīng)濟的發(fā)展具有什么重要意義呢？

首先，這是我國應對國際經(jīng)濟一體化，提高保險業(yè)競爭力的必要之舉。當前世界經(jīng)濟一體化和金融全球化進程在加快，我國加入WTO后，在不長時間里也無可選擇地要融入這一進程。而發(fā)達國家保險業(yè)已經(jīng)完成了由分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，并越來越向“全能型”、“多功能”保險公司以至金融集團的方向發(fā)展，其壟斷結(jié)構(gòu)已如上述。這些大集團大公司以其規(guī)模優(yōu)勢和多元化經(jīng)營優(yōu)勢，在制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、高新技術(shù)的應用等方面具有更大的開拓空間。他們可以涉足銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)，即可以在市場上間接融資，又可以在市場上直接融資，資金運用渠道也比較寬泛，能更好適應市場競爭和客戶需要。例如花旗銀行集團與旅行者保險集團合并后，大力推行證券化和網(wǎng)絡化金融創(chuàng)新，向客戶提供儲蓄、信貸、共同基金、抵押保險、汽車保險、住宅保險、人壽保險等一條龍的金融保險服務，設計的創(chuàng)新產(chǎn)品已大大突破了傳統(tǒng)保險產(chǎn)品，具有較強的競爭力。很多這樣實力雄厚的大公司已經(jīng)和即將進入我國參與保險市場的角逐，如果我國的公司沒有壟斷意識，不是順應市場經(jīng)濟發(fā)展的潮流，通過包括產(chǎn)、壽險混業(yè)經(jīng)營、銀行、證券、保險的金融資產(chǎn)重組與整合等各種方式，主動在競爭中加快保險資本積累和集中的速度，建造我國自己的保險“航空母艦”，那么，我們即使有眾多的市場主體，也會因其勢單力薄無力與外國這些保險公司和金融集團抗衡。

其次，這是節(jié)約與合理配置我國保險資源的客觀要求。壟斷結(jié)構(gòu)對于保險資源優(yōu)化配置的微觀效應，主要是通過生產(chǎn)效率的提高、市場交易費用的節(jié)約和技術(shù)創(chuàng)新效率的提高等實現(xiàn)的，正如吳敬璉先生所說：“從壟斷企業(yè)能夠更多地投資，擴大企業(yè)規(guī)模和加快技術(shù)進步，從而降低成本、改進產(chǎn)品質(zhì)量和推動技術(shù)進步的觀點看，它的確有一定優(yōu)勢?！逼鋵崳瑝艛鄬Y源優(yōu)化配置的宏觀效應也是明顯的。首先壟斷結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟快速發(fā)展是聯(lián)系在一起的。在當代任何一個發(fā)達國家，壟斷大企業(yè)對其整個國民經(jīng)濟增長的拉動作用都是非常大的，大企業(yè)不僅意味著成本的節(jié)約更意味著勞動生產(chǎn)率的提高，其投資報酬率一般高于企業(yè)的平均水平。據(jù)1995年統(tǒng)計，世界500強大企業(yè)的總營業(yè)額、利潤、總資產(chǎn)、雇員人數(shù)分別比1994年增長11.1%、14.7%、4.2%和1.8%，而1994年和1995年，西方國家的經(jīng)濟增長率為3.1%和2.4%.其次，壟斷結(jié)構(gòu)還可以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均衡化，壟斷組織以其特有的協(xié)同合作效應，通過內(nèi)部的垂直分工體系，組織各種形式的經(jīng)濟聯(lián)合體，必定有利于產(chǎn)業(yè)間關(guān)聯(lián)方式的優(yōu)化，促進產(chǎn)業(yè)之間的均衡發(fā)展，從而推動經(jīng)濟的較快增長。第三，壟斷也具有穩(wěn)定價格的功效，研究表明，壟斷部門的產(chǎn)品的價格往往具有剛性特點，在經(jīng)濟衰退時期，其價格降幅較小，而在經(jīng)濟擴張時期，其價格漲幅也較?。ǜ叻?，1996）。我國的保險費收入從1980年的4.6億元，增長到2000年的1595.9億元人民幣，增長345倍，但保險密度和保險深度只不過13.3美元和1.63%（在亞洲國家和地區(qū)的排名只是第18和第11）。2000年的保險總資產(chǎn)只不過3373.9億元人民幣（約合406.5億美元）。所有保險公司的保險費總收入和保險總資產(chǎn)不如世界排名第10位的保險公司一家多。1997年世界保險公司按資產(chǎn)排名第10位的英國保誠保險公司的資產(chǎn)是1789億美元（sigma雜志，1999），而我國2000年所有保險公司總資產(chǎn)，不到保誠保險公司1997年的1/4.因此在保險資源比較稀缺的情況下，建立少數(shù)大公司為主、大小公司并存的保險壟斷性市場結(jié)構(gòu)，就能較好解決低層次擴張、低效益競爭的問題，使有限的資源得到最有效的利用和最合理的配置，無論是微觀方面還是宏觀方面，都會比規(guī)模小、公司多的競爭性市場結(jié)構(gòu)的效率高得多，效應也大得多。

第三，這是加強國家金融宏觀調(diào)控之需。保險業(yè)走向壟斷結(jié)構(gòu)，必定使保險市場集中度不斷提高，保險企業(yè)規(guī)模不斷擴大，形成若干有國際競爭力的大型保險機構(gòu)或金融集團，必然對金融保險市場的穩(wěn)定起著積極的促進作用，提高國家對金融運行的控制力和國家的金融安全。政府需要把各微觀金融主體的活動納入宏觀有序的軌道上，進行有效的宏觀調(diào)控。但政府在不可能面對一個個企業(yè)實施具體管理的情況下，可以借助壟斷組織的體系和作用。政府通過與壟斷體系的核心企業(yè)聯(lián)系、協(xié)商，制定發(fā)展計劃，并由這些核心企業(yè)組織實施，在壟斷企業(yè)內(nèi)部通過層層分解下達，將會保證政府計劃的落實和完成。我國對120家大型企業(yè)集團實行的計劃單列以及正在實施的“抓大放小”政策，也是這個道理。這樣政府只需掌握為數(shù)不多的保險壟斷體系的核心企業(yè)就可以有效地擴散對保險業(yè)的調(diào)控效果。

三、我國保險產(chǎn)業(yè)集中度與經(jīng)濟績效分析

衡量一個國家各個產(chǎn)業(yè)的壟斷結(jié)構(gòu)情況，有多種指標和方法，其中比較簡單也比較常用的指標是產(chǎn)業(yè)集中度，它就是同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)前若干家企業(yè)的銷售收入（或資本量、就業(yè)量等）占整個產(chǎn)業(yè)的比重。計算產(chǎn)業(yè)集中度所涉及的企業(yè)數(shù)量，一般取前4家或8家。

根據(jù)我國產(chǎn)、壽險各保險公司的保險費收入，筆者計算了1999年產(chǎn)險4企業(yè)市場集中度和壽險5企業(yè)市場集中度，他們分別是89.3%和97.6%.可以看出，90年代以來特別是近5年來，盡管我國保險市場上正式營業(yè)的保險公司已經(jīng)由兩家增加到32家，但無論產(chǎn)險還是壽險，其產(chǎn)業(yè)集中度都相當高。單從這個相對數(shù)字來看，比起美、英、德、法、意等保險發(fā)達國家要高得多。在美國壽險市場上，1996年8企業(yè)集中度為34.7%，就是說0.8%的壽險公司擁有美國壽險業(yè)34.7%的市場份額。英國1994年，前15大保險公司的市場份額為全國的66%、德國為48%、法國為56%、意大利為62%.與保險業(yè)高度壟斷的北歐五國相比，我國也比其中有的國家高一些。1997年，北歐5企業(yè)集中度，丹麥壽險是57%，產(chǎn)險是59%，芬蘭相應的集中度是83%和88%，冰島是100%和95%，挪威是86%和83%，瑞典是67%和75%.而且集中度有上升趨勢。盡管我國的保險產(chǎn)業(yè)集中度很高，但并不能得出壟斷程度太高的結(jié)論，也構(gòu)不成“反壟斷”的理由。市場集中度只能反映一個側(cè)面，全面反映壟斷結(jié)構(gòu)的程度及其影響力還需要其他指標，例如總資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)濟績效、成本利潤率等。因為我們的所有保險公司包括國有中國人民財產(chǎn)（人保）和中國人壽（國壽）兩個“大哥大”公司，其規(guī)模實在是太小。僅從經(jīng)濟績效方面來分析，截至目前在我國市場上的這32家保險公司中，仍然是人保、國壽、平安、太平洋幾家大公司的經(jīng)濟績效好于其他幾家小公司，例如，1999年這幾家大公司的所有者權(quán)益利潤率在6.85%-13.66%，其他幾家較小的公司只有0.07%-2.20%.兩者相差6到90倍。當然因為監(jiān)管方面、金融市場方面和自身經(jīng)營管理水平方面的原因，這幾家大一些的公司的利潤率并不算高，4家大公司的績效差異也很大。