導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇政策性金融債券，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】政策性金融債 收益 流動(dòng)性 梯子策略

為了使四大商業(yè)銀行不過(guò)多承擔(dān)政策性負(fù)擔(dān)，1994年以來(lái)，我國(guó)陸續(xù)成立了國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行，并允許它們發(fā)行債券籌集資金為大型公共項(xiàng)目提供融資支持，實(shí)行保本微利的經(jīng)營(yíng)原則！它們發(fā)行的政策性金融債，構(gòu)成了我國(guó)債券市場(chǎng)的一個(gè)重要投資品種。

一、我國(guó)政策性金融債的歷史

（一）派購(gòu)發(fā)行階段

政策性金融債券的派購(gòu)發(fā)行開始于1994年4月。當(dāng)時(shí)由國(guó)家開發(fā)銀行第一次發(fā)行，從此拉開了政策性金融債券的發(fā)行序幕。政策性金融債券的派購(gòu)發(fā)行在中國(guó)人民銀行和上述金融機(jī)構(gòu)的大力支持下，每年都完成了發(fā)行任務(wù)。這種金融債券為無(wú)紙化記帳式債券，由中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)托管登記，各認(rèn)購(gòu)人均在中央國(guó)債登記有限責(zé)任公司開設(shè)托管帳戶，中央國(guó)債登記有限責(zé)任公司接受政策性銀行的委托辦理還本付息業(yè)務(wù)。政策性金融債券基本上每個(gè)月發(fā)行一次，每月20日為當(dāng)月的基準(zhǔn)發(fā)行日（節(jié)假日順延）。

政策性金融債券派購(gòu)發(fā)行的券種，有三年期、五年期、八年期三個(gè)品種，在付息方式上，在1994年度發(fā)行過(guò)到期一次還本付息的單利債券，從1995年起，開始發(fā)行按年付息的附息債券。所發(fā)行的三年期的金融債券為固定利率債券，五年朔、八年期的金融債券為規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，從1995年起實(shí)行由中國(guó)人民銀行一年一定的準(zhǔn)浮動(dòng)利率。派購(gòu)發(fā)行的政策性金融債券尚未正式流通，但中國(guó)人民銀行己批準(zhǔn)在貨幣市場(chǎng)上做抵押回購(gòu)業(yè)務(wù)，同時(shí)可以作為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的工具。

（二）市場(chǎng)化發(fā)行階段

政策性金融債券的市場(chǎng)化發(fā)行，仍然是國(guó)家開發(fā)銀行于1998年9月2日率先推出，中國(guó)進(jìn)出口銀行于1999年開始嘗試市場(chǎng)化發(fā)行業(yè)務(wù)。以國(guó)家開發(fā)銀行為主的發(fā)行主體，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)結(jié)合我國(guó)國(guó)情設(shè)計(jì)出多種規(guī)范的、便于流通的、發(fā)揮市場(chǎng)參照基準(zhǔn)的債券創(chuàng)新品種，大大提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，有效地推動(dòng)了我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展。受到了廣大銀行間市場(chǎng)成員機(jī)構(gòu)的好評(píng)，并受到國(guó)內(nèi)外專業(yè)媒體和國(guó)外金融機(jī)構(gòu)地關(guān)注。政策性金融債券的市場(chǎng)化發(fā)行，推出的券種按期限分有三個(gè)月、六個(gè)月、一年期、二年期、三年期、五年期、七年期、十年期、二十期、三十年期。按性質(zhì)分有浮動(dòng)利率債券、固定利率債券、投資人選擇權(quán)債券、發(fā)行人選擇權(quán)債券以及增發(fā)債券等。

二、政策性金融債投資優(yōu)勢(shì)分析

（一）收益要比同期限定期存款要高

目前在中國(guó)的各大商業(yè)銀行，一年期定存利息在3.3%左右，政策性金融債收益率為5%到7%不等。根據(jù)金融學(xué)里面的“72法則”，投資定期存款要23年資產(chǎn)才能翻倍，而投資政策性金融債只要10年到14年就能翻倍。因此，從短期來(lái)看，投資定期存款與投資政策性金融債差別并不大，但從十年以上來(lái)看，投資政策性金融債的收益則比定期存款要大許多。

（二）風(fēng)險(xiǎn)較小

政策性金融債的發(fā)行機(jī)構(gòu)為國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，表面上是以這些銀行的信用為擔(dān)保，而實(shí)質(zhì)上則是以國(guó)家的信用為擔(dān)保。因此，購(gòu)買政策性金融債的風(fēng)險(xiǎn)，幾乎等同于購(gòu)買國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)，意味著違約風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。

（三）流動(dòng)性較強(qiáng)

投資任何一項(xiàng)金融產(chǎn)品，除了要衡量它的風(fēng)險(xiǎn)和收益，還要考慮它的流動(dòng)性。而政策性金融債的流動(dòng)性幾乎與國(guó)債一樣，屬于流動(dòng)性很強(qiáng)的債券。這樣能確保投資人在遇到急需資金的情況時(shí)，能迅速變現(xiàn)。

三、政策性金融債投資策略分析

（一）梯子策略

本人建議投資者將資金平均分成三份，三分之一購(gòu)買一年期的，三分之一購(gòu)買兩年期的，三分之一購(gòu)買三年期的。這種梯子策略的優(yōu)勢(shì)是能兼顧收益與流動(dòng)性。

這里不妨用一個(gè)案例來(lái)說(shuō)明。假設(shè)某投資人擁有本金30000元，想投資政策性金融債。而這種債券一年期的利率5%，兩年期為6%，三年期為7%。按單利計(jì)算。第一種投資方法是將30000元全部投資于三年期政策性金融債券，收益為30000：7%：3=6300元。這種投資方法的好處是收益較高，但弊端是三年內(nèi)將這30000元捆綁在這筆投資之上，流動(dòng)性明顯不足。第二種投資方法是用1萬(wàn)元投資一年期的政策性金融債，1萬(wàn)元投資兩年期的，1萬(wàn)元投資三年期的。這樣獲得的收益是10000：5%+10000：6%：2+10000：7%：3=3800元，收益比第一種投資方法要少，但能保證每年都有現(xiàn)金流。如果一年期的債券到期后，無(wú)須取用，則又可以用來(lái)投資一年期或者兩年期的債券，又能獲得500元或者1200元的收益。這種梯子投資策略，犧牲了一點(diǎn)收益，但取得了較大的流動(dòng)性。我認(rèn)為比較符合現(xiàn)實(shí)情況。

（二）利率策略

目前利率市場(chǎng)化預(yù)期上升，而利率的上升勢(shì)必導(dǎo)致債券在某一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)值的下降（見公式（1））。因此如果投資債券組合，我建議集中投資于短期債券。因?yàn)槎唐趥瘜?duì)

利率波動(dòng)敏感性小。

（三）捕捉利率市場(chǎng)化過(guò)程中的投資機(jī)會(huì)

利率市場(chǎng)化的前提是基準(zhǔn)利率體系的形成以及利率傳導(dǎo)機(jī)制的完善，利率市場(chǎng)化也將進(jìn)一步完善債券市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，改變目前利率被扭曲的情況。今年債券市場(chǎng)的一個(gè)重要投資方向，就是通過(guò)捕捉市場(chǎng)上這種利率調(diào)整過(guò)程中出現(xiàn)的微小定價(jià)偏差。

總之，作為我國(guó)債券市場(chǎng)的一個(gè)重要投資品種，政策性金融債具有收益高、風(fēng)險(xiǎn)小和流動(dòng)性較強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，只要采取合理的投資策略，如梯子策略、利率策略等，能夠有效幫助投資人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高收益和增強(qiáng)流動(dòng)性。

篇2

關(guān)鍵詞：制度變遷；債券市場(chǎng)；演變路徑

中國(guó)雖然很早就出現(xiàn)了債券的形式，但由于歷史發(fā)展和認(rèn)識(shí)不足等原因，中國(guó)真正意義上的債券市場(chǎng)發(fā)展歷史應(yīng)該從1981年開始。隨著中國(guó)改革開放的進(jìn)程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有了顯著改觀，國(guó)民收入增加，但與此同時(shí)，財(cái)政赤字出現(xiàn)，于是開始發(fā)行國(guó)庫(kù)券以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，并相繼開始了企業(yè)債、金融債等的發(fā)行，以及逐步形成了初步的發(fā)行和流通市場(chǎng)。

與發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)装倌甑膫l(fā)展歷史相比，中國(guó)債券市場(chǎng)起步晚，目前存在規(guī)模小、種類單一、創(chuàng)新不足等許多不足。這是中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展歷程的時(shí)間因素造成的，目前已有許多學(xué)者對(duì)此進(jìn)行過(guò)探討，本文不做重點(diǎn)研究。本文主要應(yīng)用制度變遷理論，討論在中國(guó)債券市場(chǎng)演變發(fā)展的路徑中，如何逐步形成了目前的各項(xiàng)市場(chǎng)制度，是哪些因素導(dǎo)致中國(guó)債券市場(chǎng)形成目前的制度結(jié)構(gòu)，又有哪些可供改進(jìn)和借鑒的地方。

一、制度變遷中的強(qiáng)制和誘致區(qū)分

中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展基本上是一個(gè)從無(wú)到有的演變進(jìn)程，從一片空白到發(fā)展成包括政府債、企業(yè)債、金融債和完整的發(fā)行、流通市場(chǎng)體系，體現(xiàn)了典型的制度變遷進(jìn)程。

制度變遷屬于制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為穩(wěn)定的制度可以使各個(gè)利益主體找到屬于自己利益最大化的平衡點(diǎn)；而當(dāng)利益主體意識(shí)到隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以獲得更大的收益或其既得利益受到威脅時(shí)，利益主體就會(huì)做出行動(dòng)反應(yīng)，要求對(duì)其效用或利益函數(shù)最大化作出更有利的契約安排。這就引起了原有制度中各利益主置的轉(zhuǎn)移以及力量的對(duì)比變化，從而有可能引起新的制度安排，這就是制度變遷，也即“新制度(或新制度結(jié)構(gòu))產(chǎn)生，并否定、揚(yáng)棄或改變舊制度(或舊制度結(jié)構(gòu))的過(guò)程。它必須是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程?！睂?duì)于中國(guó)債券市場(chǎng)而言。關(guān)鍵是這個(gè)變遷過(guò)程體現(xiàn)為何種形式，遵循什么規(guī)律。

林毅夫認(rèn)為存在兩種制度變遷方式，即強(qiáng)制性和誘致性制度變遷。林毅夫認(rèn)為，“誘致性制度變遷指的是一群(個(gè))人在響應(yīng)由制度不均衡引致的獲利機(jī)會(huì)時(shí)所進(jìn)行的自發(fā)性變遷：強(qiáng)制性制度變遷指的是由政府法令引起的變遷”(林毅夫，1996)。誘致性變遷主要是因潛在利潤(rùn)的誘導(dǎo)而實(shí)施，它是一個(gè)漸進(jìn)的制度變遷形式，是獲利主體的自發(fā)行動(dòng)，這個(gè)變遷過(guò)程是自組織的。

林毅夫認(rèn)為，在技術(shù)條件給定的前提下，交易費(fèi)用是社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)性制度安排選擇的核心。用最少費(fèi)用提供定量服務(wù)的制度安排將是合乎理想的制度安排。從某種現(xiàn)行制度安排轉(zhuǎn)變到另一種不同制度安排的過(guò)程，是一種費(fèi)用昂貴的過(guò)程；除非轉(zhuǎn)變到新制度安排的個(gè)人凈收益超過(guò)制度變遷的費(fèi)用，否則就不會(huì)發(fā)生自發(fā)的誘致性制度變遷。由于靠自發(fā)的誘致性制度變遷存在著較高昂的交易費(fèi)用，且存在著“搭便車”問(wèn)題。導(dǎo)致提供的新制度安排的供給大大少于最佳供給，因此，就需要政府采取行動(dòng)來(lái)彌補(bǔ)制度供給不足，從而產(chǎn)生強(qiáng)制性制度變遷。

強(qiáng)制性制度變遷除了受變遷主體對(duì)預(yù)期收益和成本判斷的影響外，不同社會(huì)集團(tuán)(組織)之間對(duì)現(xiàn)存收入再分配也會(huì)促成政府發(fā)動(dòng)強(qiáng)制性變遷。誘致性制度變遷必須由某種在原有制度安排下無(wú)法得到的獲利機(jī)會(huì)所引起，而強(qiáng)制性制度變遷則不需要，只要政府預(yù)期收益高過(guò)費(fèi)用時(shí)，政府就愿意進(jìn)行制度變遷，但由于受到多種因素的影響，如意識(shí)形態(tài)剛性、集團(tuán)利益沖突以及社會(huì)科學(xué)知識(shí)的局限性等，政府又不一定能夠建立起最有效的制度安排。

由于制度是一種公共品，無(wú)法克服外部性問(wèn)題，如果制度僅僅是由誘導(dǎo)性制度變遷方式供給的話，那么將由于制度變遷巨大的外部性問(wèn)題和初級(jí)行為主體的一致性同意所造成的交易成本太大，導(dǎo)致制度供給不足。在給定領(lǐng)域內(nèi)，國(guó)家作為一種具有壟斷權(quán)的制度安排，擁有合法使用強(qiáng)制性手段的權(quán)力，可以解決制度供給不足的問(wèn)題。在提供制度服務(wù)方面，國(guó)家憑借其壟斷性和強(qiáng)制性地位所付出的成本要比競(jìng)爭(zhēng)性組織所付出的成本低得多。

既然誘致性制度變遷中出現(xiàn)的最大問(wèn)題是“搭便車”和長(zhǎng)時(shí)期的時(shí)間跨度等問(wèn)題，而強(qiáng)制性制度變遷所面臨的主要是政府理性的可靠性和知識(shí)的局限性等問(wèn)題。因此，誘致性制度變遷需要強(qiáng)制性制度變遷來(lái)完成后期任務(wù)，強(qiáng)制性制度變遷也需要誘致性制度變遷來(lái)進(jìn)行前期探索、積累經(jīng)驗(yàn)。在某個(gè)特定領(lǐng)域的制度演進(jìn)過(guò)程中，根據(jù)外部條件、市場(chǎng)成熟度和一些偶然因素的影響，會(huì)呈現(xiàn)出更為復(fù)雜的制度演變路徑。而中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展就典型地體現(xiàn)了這種進(jìn)程。

二、政府債券市場(chǎng)：政府主導(dǎo)的強(qiáng)制性變遷

中國(guó)債券市場(chǎng)在復(fù)蘇階段(1981-1993)的制度變遷基本是政府主導(dǎo)的強(qiáng)制性制度變遷。在剛開始債券發(fā)行時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)剛剛開始啟動(dòng)，國(guó)債發(fā)行規(guī)模較小，在1979-1985年間，每年發(fā)行額度都在100億元以下，所占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和財(cái)政收入的比例較低，可以說(shuō)是中國(guó)債券市場(chǎng)的預(yù)熱階段。隨著改革開放的深入，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度加快，國(guó)債發(fā)行的規(guī)模也相應(yīng)提高，1986-1993年間國(guó)債發(fā)行的規(guī)?；旧吓c當(dāng)年財(cái)政“軟赤字”的規(guī)模相當(dāng)，說(shuō)明在這個(gè)階段所發(fā)行的國(guó)債仍然是財(cái)政目的為主，只是為了平衡財(cái)政向中央銀行透支后的差額所形成的財(cái)政赤字而發(fā)行國(guó)債。

政府為了追求自身利益的行為改變了原有的單純依靠銀行的融資制度，開始重建債券發(fā)行制度，嘗試?yán)脟?guó)債發(fā)行來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字，雖然政府這一行為主觀上并未真正意識(shí)到債券市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展會(huì)有重要意義，僅僅從財(cái)政的角度考慮開始重啟債券市場(chǎng)，但在客觀上為日后的債券市場(chǎng)的發(fā)展打開了強(qiáng)制性制度變遷之門。

在隨后的債券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，政府繼續(xù)承擔(dān)利益調(diào)節(jié)者和制度制定者的角色，對(duì)推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)的起步起到了至關(guān)重要的作用。隨著改革開放的推進(jìn)，中國(guó)財(cái)政持續(xù)出現(xiàn)赤字，政府開始通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字。由于當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)水平所限和對(duì)債券市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足，發(fā)行出現(xiàn)困難，政府只好采用行政攤派的方式向企事業(yè)單位和個(gè)人實(shí)行計(jì)劃派購(gòu)，并且利率上也實(shí)行了管制，具有比較濃重的計(jì)劃色彩，市場(chǎng)化程度比較低。在債券市場(chǎng)重開發(fā)行之后的7年里，中國(guó)并沒(méi)有建立與之相配套的二級(jí)市場(chǎng)，在制度建設(shè)上體現(xiàn)了滯后性。1988年才成立了一些試點(diǎn)的債券流通市場(chǎng)，1990年成立了上海交易所作為場(chǎng)內(nèi)流通市場(chǎng)，1996年成立銀行間債券交易市場(chǎng)(以及后來(lái)的柜臺(tái)零售市場(chǎng))，完成了二級(jí)市場(chǎng)的初級(jí)制度建設(shè)。至此，基本上構(gòu)建了一個(gè)包括發(fā)行和流通兩個(gè)市場(chǎng)的債券市場(chǎng)的雛形。可以說(shuō)，中國(guó)最初的債券市場(chǎng)帶有強(qiáng)烈的政府主導(dǎo)色彩，并且?guī)в忻黠@的強(qiáng)制性制度變遷特征。

在債券市場(chǎng)起步階段，針對(duì)市場(chǎng)上對(duì)債券流動(dòng)性

的要求，政府也不斷采取相應(yīng)措施，進(jìn)行制度上的規(guī)范和設(shè)計(jì)，既滿足了政府順利籌資的需要，又在客觀上滿足了確保債券市場(chǎng)順利發(fā)展的基本市場(chǎng)框架建立的需要。根據(jù)制度變遷理論，在本階段強(qiáng)制性制度變遷確實(shí)起到了迅速培植債券市場(chǎng)的作用。

三、金融債券市場(chǎng)：行政化設(shè)計(jì)和市場(chǎng)化發(fā)展的結(jié)合

金融債券市場(chǎng)也是政府主導(dǎo)行為下的結(jié)果。1987年中國(guó)國(guó)家信托投資公司在日本東京證券市場(chǎng)發(fā)行了外國(guó)金融債券，這是中國(guó)金融債券發(fā)展的開端，目的是“用經(jīng)濟(jì)辦法調(diào)節(jié)資金供求，調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，搞活金融，并為社會(huì)主義資金市場(chǎng)開拓新路”，工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行相繼發(fā)行金融債券。開辦特種貸款，解決了一部分企業(yè)急需資金，保證了一些效益好的掃尾建設(shè)不受損失。此后，中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行相繼發(fā)行了金融債券，1986年中國(guó)金融債券余額30億元，主要由商業(yè)銀行發(fā)行。從1988年開始，部分非銀行金融機(jī)構(gòu)也發(fā)行了金融債券，就此中國(guó)的金融債券市場(chǎng)也開始逐步發(fā)展起來(lái)。1991年中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)工商銀行共同發(fā)行了100億元國(guó)家投資債券，1992年再次發(fā)行了60億元同種債券，1993年，中國(guó)投資銀行在境內(nèi)發(fā)行5000萬(wàn)美元的外幣金融債券，這是中國(guó)首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券。1994年，中國(guó)為了籌集信貸資金，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，成立了三家政策性銀行(國(guó)家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和進(jìn)出口發(fā)展銀行)，向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行政策性金融債券。這是以國(guó)家信用為基礎(chǔ)的金融債券，兼有政府機(jī)構(gòu)債券和金融債券的特點(diǎn)，其發(fā)展速度非?？?，1994-2000年間，籌資額年均增長(zhǎng)13.3％。2001年發(fā)行2590億、2002年達(dá)到3075億，有力的支持了國(guó)家大型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

1994年政策性金融債券的推出是中國(guó)債券市場(chǎng)上又一個(gè)強(qiáng)制性制度安排的成功例子，政府進(jìn)行制度設(shè)計(jì)的目的是為了解決國(guó)內(nèi)大型基礎(chǔ)建設(shè)資金不足問(wèn)題，后來(lái)隨著商業(yè)銀行改革的需要，政府又推出了銀行次級(jí)債以補(bǔ)充銀行資本金、普通金融債以提高銀行的資產(chǎn)負(fù)債能力等。政府利用其壟斷性地位，為滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求，推出一系列制度安排。這在客觀上促成了中國(guó)金融債券規(guī)模的迅速增長(zhǎng)。

而在推出之后，政策性金融債券市場(chǎng)在市場(chǎng)需求指引下，以國(guó)家開發(fā)銀行為主(其發(fā)行的金融債占全部金融債的大部分)進(jìn)行了連續(xù)的創(chuàng)新，有效地引導(dǎo)了債券市場(chǎng)的市場(chǎng)化發(fā)展方向。1998年首先在發(fā)行方式上金融債率先以市場(chǎng)化方式進(jìn)行招標(biāo)發(fā)行，1999年首次在債券市場(chǎng)上推出浮動(dòng)利率金融債券，2001年針對(duì)中國(guó)利率持續(xù)走低、市場(chǎng)上對(duì)長(zhǎng)期固定利率債券的需求再次創(chuàng)新，推出了20年、30年長(zhǎng)期固定利率債，同時(shí)推出固定利率和浮動(dòng)利率對(duì)沖的債券，2001年推出投資選擇權(quán)債券，里面隱含了期權(quán)價(jià)值，可以釋放投資人風(fēng)險(xiǎn)。

以上一系列的創(chuàng)新都是在市場(chǎng)需求下推出，由于充分滿足了市場(chǎng)的需要，這些創(chuàng)新一經(jīng)推出都得以順利發(fā)展。這又形成了其誘致性制度變遷的發(fā)展路徑。更重要的是金融債券的創(chuàng)新為政府債券的創(chuàng)新作了有益的嘗試，其發(fā)行方式和品種等創(chuàng)新迅速擴(kuò)散到政府債券市場(chǎng)。這種引導(dǎo)和擴(kuò)散機(jī)制同時(shí)引導(dǎo)了債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的良性路徑發(fā)展。政府債券市場(chǎng)在金融債券市場(chǎng)創(chuàng)新的過(guò)程中看到了創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)和利潤(rùn)，于是迅速加以跟進(jìn)，形成了一個(gè)創(chuàng)新的擴(kuò)散效應(yīng)，債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)得以演進(jìn)和優(yōu)化。

金融債券市場(chǎng)的發(fā)展顯示了強(qiáng)制性制度變遷和誘致性制度變遷互相結(jié)合的發(fā)展路徑，符合制度變遷理論中兩者要進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的論述，因而推動(dòng)了金融債券市場(chǎng)的飛速發(fā)展，使其迅速發(fā)展到僅次于政府債券之后的第二大市場(chǎng)。

四、企業(yè)債券：誘致性發(fā)生和強(qiáng)制性設(shè)計(jì)

與前兩者相反，企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展更多地體現(xiàn)了自發(fā)特征。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展加速，企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)需求加大，產(chǎn)生了通過(guò)債券市場(chǎng)進(jìn)行融資的需求。于是企業(yè)債券市場(chǎng)開始了自發(fā)的發(fā)展，并迅速對(duì)政府債券形成了威脅。

從1984年開始企業(yè)在社會(huì)上進(jìn)行債券籌資行為，當(dāng)時(shí)對(duì)于企業(yè)通過(guò)發(fā)債籌資并沒(méi)有相關(guān)法規(guī)出臺(tái)，大多表現(xiàn)為內(nèi)部集資、社會(huì)自發(fā)集資行為。由于其發(fā)行利率高于同期限國(guó)債，受到社會(huì)資金的追捧，一度造成了國(guó)債發(fā)行困難的局面。企業(yè)債自發(fā)狀態(tài)下的發(fā)展，也產(chǎn)生了對(duì)其進(jìn)行交易和流通的需要，推動(dòng)了二級(jí)市場(chǎng)建立，1986年人民銀行開辦了企業(yè)債券的柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，企業(yè)債券有了公開交易的場(chǎng)所。以上都體現(xiàn)了誘致性制度變遷的特征。

但政府由于本身利益的需要(優(yōu)先發(fā)行國(guó)債，以解決財(cái)政問(wèn)題；優(yōu)先發(fā)展金融債券，為國(guó)家解決基礎(chǔ)設(shè)施籌資等)，選擇了壓制企業(yè)債券的策略，在對(duì)企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)籌資上，采取了嚴(yán)格的制度設(shè)計(jì)。

1990年，國(guó)家計(jì)委和人民銀行頒布了《企業(yè)債券額度申報(bào)制度及管理辦法》，對(duì)企業(yè)債的發(fā)行規(guī)定了種種限制，如企業(yè)發(fā)行債券必須通過(guò)地方計(jì)委、人民銀行分行向國(guó)家計(jì)委和人行總行申報(bào)發(fā)行額度；國(guó)家計(jì)委和人行總行編制年度債券發(fā)行計(jì)劃，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后下達(dá)各地執(zhí)行；企業(yè)債券只限于國(guó)家計(jì)劃內(nèi)、符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的續(xù)建項(xiàng)目，新開工項(xiàng)目不得發(fā)行債券集資；用于單個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的債券，技改項(xiàng)目發(fā)行總額不得超過(guò)總投資額的30％，基建項(xiàng)目不得超過(guò)20％，并不得超過(guò)自籌資金和預(yù)算內(nèi)資金投資之和，等等。1990年至1993年分別下達(dá)了75億元、250億元(其中地方國(guó)有企業(yè)140億元)、350億元和490億元的企業(yè)債發(fā)行計(jì)劃。

1993年出現(xiàn)了企業(yè)不規(guī)范集資現(xiàn)象并引發(fā)了國(guó)債發(fā)行困難，政府在規(guī)范當(dāng)時(shí)的企業(yè)債券、保證國(guó)債發(fā)行順利等考慮前提下，進(jìn)行了系列制度設(shè)計(jì)：如在當(dāng)年國(guó)債發(fā)行結(jié)束后才可考慮發(fā)行其他債券；頒布了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，詳細(xì)規(guī)定了企業(yè)債券的發(fā)行方式、發(fā)行規(guī)模和財(cái)務(wù)要求、發(fā)債企業(yè)的信用評(píng)定、籌資資金的用途以及稅收等條款，并于1994年對(duì)企業(yè)債券進(jìn)行了大幅壓縮，僅發(fā)行了地方企業(yè)債券45億元。于是，政府通過(guò)系列制度設(shè)計(jì)改變了企業(yè)債券的發(fā)展路徑，走向優(yōu)先發(fā)展國(guó)債市場(chǎng)、壓制企業(yè)債券市場(chǎng)的演進(jìn)路徑。

從1998年開始，經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)之后的中國(guó)，開始實(shí)施積極的財(cái)政政策，重新把發(fā)行政府債券放在債券市場(chǎng)的發(fā)展首位，企業(yè)債券的發(fā)展重新讓位于政府債券，發(fā)行規(guī)模再次大幅下調(diào)。1998至2000年間，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模僅為147億、158億和83億，出現(xiàn)下降趨勢(shì)；而同期政府債券發(fā)行規(guī)模則為3808億、4015億和4657億元(徐濤，2005)。本階段繼續(xù)延續(xù)了上階段的路徑，強(qiáng)調(diào)政府融資，對(duì)企業(yè)行為的債券融資采取制度上的壓制安排。

強(qiáng)制性變遷破壞了企業(yè)債券市場(chǎng)良性發(fā)展的格局，而企業(yè)債的發(fā)展具有誘致性變遷的特征，穿插于強(qiáng)制性制度變遷之中，雖然本身符合市場(chǎng)發(fā)展的需要。即企業(yè)確實(shí)在其發(fā)展過(guò)程中需要通過(guò)債券市場(chǎng)進(jìn)行融資擴(kuò)大生產(chǎn)，并且單純依靠銀行已經(jīng)無(wú)法滿足其長(zhǎng)期資金需求，所以才有了本階段企業(yè)債券的萌芽；但誘致性變遷速度慢且效率低，在強(qiáng)制性制度變遷面前明顯居于弱勢(shì)。所以在本階段企業(yè)債的發(fā)展受到抑制，使中國(guó)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在開始發(fā)展階段就形成了強(qiáng)制性變遷格局主導(dǎo)下的優(yōu)先發(fā)展政府債券市場(chǎng)、壓制企業(yè)債券市場(chǎng)的路徑模式。

篇3

關(guān)鍵詞:農(nóng)業(yè)政策性銀行;“三農(nóng)”;農(nóng)業(yè)

“三農(nóng)”問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵,解決“三農(nóng)”問(wèn)題能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。隨著福建省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的日益推進(jìn)和社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的提出,農(nóng)業(yè)政策性銀行如何適應(yīng)這種新形式、新任務(wù)的要求,在深化農(nóng)村金融體制改革、完善農(nóng)村金融服務(wù)體系中,更好地發(fā)揮服務(wù)“三農(nóng)”的作用,提出了更高的要求。

一、福建省農(nóng)業(yè)政策性銀行服務(wù)“三農(nóng)”現(xiàn)狀及存在問(wèn)題分析

(一)福建省農(nóng)業(yè)政策性銀行服務(wù)“三農(nóng)”現(xiàn)狀

2007年以來(lái),泉州市分行對(duì)金穗米業(yè)有限公司累計(jì)發(fā)放貸款3370萬(wàn)元。該公司依靠農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行流動(dòng)資金貸款的保障,不斷擴(kuò)大糧食生產(chǎn)基地和大米加工生產(chǎn)線,先后在泰寧、光澤、南安等地建立無(wú)公害水稻生產(chǎn)基地和訂單糧食生產(chǎn)基地1.2萬(wàn)畝,帶動(dòng)農(nóng)戶2.3萬(wàn)戶。同時(shí)引進(jìn)優(yōu)質(zhì)水稻品種,種植面積5.26萬(wàn)畝,產(chǎn)量達(dá)1.4萬(wàn)噸。僅此兩項(xiàng),每年為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)140萬(wàn)元,為農(nóng)民增收442.5萬(wàn)元。該行按照“區(qū)別對(duì)待,擇優(yōu)扶持”的原則,有選擇地加以支持,通過(guò)這些企業(yè)的輻射帶動(dòng)作用,帶動(dòng)了當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。在加大流動(dòng)資金貸款投放的同時(shí),高度重視項(xiàng)目支農(nóng)工作,扶持有優(yōu)勢(shì)、有特色、有規(guī)模的產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。為提高政府糧食儲(chǔ)存能力,支持南安、永春、肖厝、德化等縣開展糧食倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè),目前已審批糧食倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施貸款5筆、金額7400萬(wàn)元,支持企業(yè)新建糧倉(cāng)10棟,并按工程進(jìn)度已發(fā)放貸款2400萬(wàn)元。其中南安市糧食倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目是2006年南安市重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目,該項(xiàng)目開工將加快泉州市政府在官橋、水頭一帶建設(shè)“糧食經(jīng)濟(jì)板塊”的進(jìn)程,有助于龐大的糧食產(chǎn)業(yè)鏈形成和區(qū)域性特色農(nóng)貿(mào)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。由此可見,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在服務(wù)“三農(nóng)”方面起了必不可少的作用。在發(fā)揮服務(wù)“三農(nóng)”職能的同時(shí),也存在著一些問(wèn)題,如業(yè)務(wù)范圍、資金來(lái)源等。

(二)福建省農(nóng)業(yè)政策性銀行服務(wù)“三農(nóng)”存在問(wèn)題分析

1、改革目標(biāo)的不明確性。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行實(shí)際職能與應(yīng)有功能不相吻合,不能有效彌補(bǔ)商業(yè)性金融逐漸退出農(nóng)村金融市場(chǎng)造成的缺失。農(nóng)業(yè)政策性金融集財(cái)政與金融優(yōu)勢(shì)于一體,是各國(guó)在市場(chǎng)化條件下扶持和保護(hù)農(nóng)業(yè)的最佳選擇。在市場(chǎng)化條件下,農(nóng)村金融資源不能完全依靠市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行有效配置的現(xiàn)實(shí),迫切需要政府運(yùn)用農(nóng)業(yè)政策性金融手段來(lái)校正。農(nóng)業(yè)政策性金融應(yīng)該在農(nóng)村金融資源配置中發(fā)揮調(diào)控和引導(dǎo)作用。凡農(nóng)村商業(yè)性金融不愿意進(jìn)入或正在退出的領(lǐng)域,而國(guó)家又必須加以扶持和保護(hù)的,農(nóng)業(yè)政策性金融應(yīng)該進(jìn)入,以引導(dǎo)商業(yè)性資金和其他社會(huì)資金的進(jìn)入,否則,就會(huì)影響該領(lǐng)域的資源優(yōu)化配置。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行作為我國(guó)唯一一家農(nóng)業(yè)政策性銀行,是政府實(shí)施宏觀調(diào)控的重要金融工具。但經(jīng)過(guò)1998年的職能調(diào)整后,目前農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的實(shí)際職能與1994年建行初期確定的應(yīng)有功能有很大差距,事實(shí)上的“收購(gòu)銀行”,限制了其在新形勢(shì)下支農(nóng)作用的充分發(fā)揮。這幾年,社會(huì)各方面要求農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行調(diào)整職能定位、擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍、增強(qiáng)支農(nóng)能力的呼聲雖然很高,但具體方案久拖不決,一直沒(méi)有確定下來(lái)。

2、支持范圍的狹窄與信貸需求的寬泛性。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務(wù)范圍較窄,主要局限在由國(guó)務(wù)院確定的糧棉油收購(gòu)、儲(chǔ)備、調(diào)銷、加工貸款等業(yè)務(wù)。由于農(nóng)業(yè)政策性銀行的特殊職能,在支持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有政策導(dǎo)向、政府調(diào)控、示范引導(dǎo)、信用保障等方面不可替代的作用。但是,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的職能,說(shuō)到底是政策性信貸資源的優(yōu)化配置問(wèn)題,它的合理性必須放在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)總體走勢(shì)和我國(guó)農(nóng)業(yè)優(yōu)勢(shì)資源潛力能否得到最大限度發(fā)揮的天平上,才能加以正確判斷。在2006年沒(méi)有出臺(tái)最低收購(gòu)價(jià)政策之前,以農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行政策性業(yè)務(wù)急劇萎縮的嚴(yán)峻形勢(shì)和原有的客戶基礎(chǔ)現(xiàn)實(shí),大力拓展商業(yè)性業(yè)務(wù)已成為燃眉之急,于是各行拓展商業(yè)性業(yè)務(wù)緊鑼密鼓,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在支持新農(nóng)村建設(shè)中正發(fā)揮著其他金融部門不可替代的作用,對(duì)“三農(nóng)”的支持成效非常明顯。由此不難發(fā)現(xiàn),僅定位于在糧食產(chǎn)業(yè)內(nèi)的流通環(huán)節(jié)中的原糧購(gòu)銷業(yè)務(wù)進(jìn)行信貸服務(wù)的農(nóng)業(yè)政策性金融,與經(jīng)濟(jì)全球化潮流中以更低的操作成本、培育自己新的比較優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)農(nóng)民的更高收入對(duì)農(nóng)業(yè)政策性信貸資金的渴求愈來(lái)愈不適應(yīng)。

3、農(nóng)業(yè)政策性銀行資金來(lái)源渠道的單一性。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行籌資方式單一,缺乏穩(wěn)定的資金來(lái)源。我國(guó)政策性銀行只能通過(guò)定向發(fā)行金融債券和向中央銀行借款方式籌資,財(cái)政補(bǔ)貼資金難以及時(shí)足額到位,積累資金能力有限,沒(méi)有形成穩(wěn)定的籌資機(jī)制,影響政策性金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用的空間。同時(shí),自主籌資功能弱。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行作為國(guó)家政策性銀行,是以國(guó)家信用為基礎(chǔ),按照國(guó)務(wù)院規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍,籌集可靠的資金來(lái)源,成為一個(gè)獨(dú)立的籌資主體,履行其作為籌資主體應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任,應(yīng)當(dāng)說(shuō)具有比商業(yè)銀行更為有利的條件。但是,由于負(fù)債業(yè)務(wù)主體――向中央銀行借款、吸收開戶企事業(yè)單位存款等均屬于被動(dòng)形成的負(fù)債,目前農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的籌資功能較弱。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的營(yíng)運(yùn)資金絕大多數(shù)來(lái)源于中央銀行,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行與中央銀行的貨幣供給具有密切的內(nèi)在聯(lián)系多年來(lái)的實(shí)踐表明,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在其承擔(dān)糧棉油政策性收購(gòu)的巨額資金支持職責(zé)而自身籌資功能弱化的條件下,政策性貸款與基礎(chǔ)貨幣之間的直接聯(lián)系難以分割。

4、相關(guān)法律保障體系存在的匱乏性。目前我國(guó)的金融立法日趨完善,但政策性銀行的立法工作卻顯得嚴(yán)重滯后,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所依據(jù)的國(guó)務(wù)院文件和章程的有關(guān)內(nèi)容早已與發(fā)展?fàn)顩r不相適應(yīng)。在我國(guó)的農(nóng)業(yè)政策性金融組織運(yùn)行中,長(zhǎng)期缺少法律依據(jù),造成了定位不準(zhǔn),政府干預(yù)過(guò)多等問(wèn)題,妨礙了政策性金融的運(yùn)行。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行成立后,關(guān)于政策性銀行的立法卻一直沒(méi)有出臺(tái),對(duì)政策性銀行經(jīng)營(yíng)范圍、運(yùn)行規(guī)則、違規(guī)處罰等都沒(méi)有明確規(guī)定。政策性銀行在無(wú)制度約束的情況下,無(wú)規(guī)則運(yùn)行十多年,帶來(lái)了明顯的負(fù)效應(yīng)。

5、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理機(jī)制的不完善性。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行組建以來(lái),盡管下了很大力氣建立經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理體制,并力求使之不斷完善,但還存在問(wèn)題和差距。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)目前屬于數(shù)量規(guī)模型,數(shù)量、范圍、規(guī)模等不斷擴(kuò)大,質(zhì)量、效益雖有提高,但不是十分明顯,可以說(shuō)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)方式的根本轉(zhuǎn)變。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行與政府、與中央銀行、與有關(guān)部門及客戶的關(guān)系還有待理順。內(nèi)控機(jī)制比較薄弱,不良貸款比重高。對(duì)政策性銀行而言,項(xiàng)目貸款評(píng)審和財(cái)務(wù)評(píng)估是直接決定貸款風(fēng)險(xiǎn)和收益高低的主要因素。但目前政策性金融機(jī)構(gòu)法人治理機(jī)構(gòu)不健全,內(nèi)部審計(jì)和監(jiān)察力量薄弱,管理粗放,甚至有些政策性銀行由于內(nèi)部管理混亂、違法違規(guī)經(jīng)營(yíng),不良貸款率高,面臨很大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

二、福建省農(nóng)業(yè)政策性銀行服務(wù)“三農(nóng)”的基本路徑選擇

(一)明確改革目標(biāo)及職能,促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展

根據(jù)建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的新要求,按照增強(qiáng)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行支農(nóng)主導(dǎo)作用的總目標(biāo),及時(shí)調(diào)整農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行職能定位,逐步把農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行辦成貫徹國(guó)家宏觀調(diào)控政策、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策,重點(diǎn)圍繞支持農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村公共事業(yè)發(fā)展、農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力建設(shè)、國(guó)家糧食安全體系建設(shè)、生態(tài)環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)科技推廣應(yīng)用與集約型農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)村扶貧開發(fā)等領(lǐng)域,增加中長(zhǎng)期開發(fā)性貸款投入,支持農(nóng)村綜合性開發(fā)的農(nóng)業(yè)政策性銀行。

建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村迫切需要農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行這家農(nóng)業(yè)政策性銀行的大力支持,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行也應(yīng)該發(fā)展成為積極為建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村服務(wù)的銀行。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)考慮,農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的職能定位應(yīng)該明確為“建設(shè)新農(nóng)村的銀行”。

(二)擴(kuò)大農(nóng)村信貸資金范圍

在目前農(nóng)村的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及農(nóng)村城鎮(zhèn)化推進(jìn)的過(guò)程中,均需要農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的支持。在做好國(guó)家糧棉油收購(gòu)貸款和專項(xiàng)儲(chǔ)備貸款的同時(shí),拓寬農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務(wù)范圍:發(fā)展農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)科技推廣、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)和農(nóng)村生態(tài)環(huán)境建設(shè)等政策性金融業(yè)務(wù);辦理其他金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)政府和國(guó)際組織的轉(zhuǎn)貸及委托業(yè)務(wù);試點(diǎn)開辦農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等,逐步將農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行支農(nóng)重點(diǎn)由農(nóng)產(chǎn)品流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域,增強(qiáng)農(nóng)業(yè)發(fā)展后勁。

(三)拓寬各種可能的融資渠道

通過(guò)發(fā)行農(nóng)業(yè)金融債券,從金融市場(chǎng)上籌集資金,對(duì)籌資成本高于投資收益的差額,財(cái)政應(yīng)予以補(bǔ)貼。在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下發(fā)行金融債券并爭(zhēng)取世行、糧農(nóng)組織等的低息貸款提高資本充足率,拓展新業(yè)務(wù);形成統(tǒng)一辦理國(guó)際金融機(jī)構(gòu)中與農(nóng)業(yè)相關(guān)的轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù),特別是世界銀行、國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)和亞行對(duì)我國(guó)的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目貸款和扶貧開發(fā)貸款的轉(zhuǎn)貸,應(yīng)統(tǒng)一由國(guó)家政策性銀行經(jīng)營(yíng)。為拓寬農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行籌資渠道,改善負(fù)債結(jié)構(gòu),降低籌資成本,建立靈活高效的資金營(yíng)運(yùn)體制,可考慮在我國(guó)采取市場(chǎng)化發(fā)行政策性金融債券。一是有利于改善農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu),適應(yīng)糧棉流通體制改革的需要,為農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)。二是市場(chǎng)化發(fā)債能降低籌資成本,改善農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行財(cái)務(wù)狀況。市場(chǎng)化發(fā)行政策性金融債券與向央行借款相比具有成本低的優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)化發(fā)行政策性金融債券的發(fā)行利率明顯低于同期央行再貸款利率,可以大大降低籌資成本。

(四)建立健全相關(guān)法律體系

要從我國(guó)的基本國(guó)情出發(fā),制定有別于商業(yè)銀行、符合我國(guó)農(nóng)業(yè)政策性銀行特點(diǎn)的監(jiān)管和考核評(píng)價(jià)辦法,嚴(yán)格規(guī)范農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的經(jīng)營(yíng)行為,促進(jìn)對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的依法監(jiān)管。盡早制定農(nóng)業(yè)政策性銀行法或農(nóng)業(yè)政策性銀行條例,在法律上明確農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的職能定位。這是農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行有效服務(wù)“三農(nóng)”的根本前提。制定明確的法律法規(guī)也是為防止因財(cái)政補(bǔ)貼而帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn),對(duì)政策性金融的經(jīng)營(yíng)宗旨、經(jīng)營(yíng)原則等加以明確,確保其穩(wěn)健持久運(yùn)營(yíng)。

(五)創(chuàng)建高效的經(jīng)營(yíng)管理體制

建立健全有效的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)機(jī)制,是農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行經(jīng)營(yíng)活力的源泉和可持續(xù)發(fā)展的重要保障。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行要深化改革,按照現(xiàn)代銀行制度的要求,健全完善業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。要按照精簡(jiǎn)、高效、經(jīng)濟(jì)的原則,構(gòu)建科學(xué)的組織管理體系,降低運(yùn)行成本,提高經(jīng)營(yíng)效率;要強(qiáng)化管理機(jī)制創(chuàng)新,加快勞動(dòng)人事制度創(chuàng)新,建立完善與工作業(yè)績(jī)和效益掛鉤的評(píng)價(jià)考核、績(jī)效掛鉤和薪酬分配制度,發(fā)揮激勵(lì)機(jī)制的導(dǎo)向作用,調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)積極性,提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效;要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制創(chuàng)新與建設(shè),建立系統(tǒng)、全面、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防控制度和操作體系,推行以防范為主導(dǎo)、監(jiān)管為核心、補(bǔ)償為重點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。切實(shí)落實(shí)現(xiàn)代銀行要求,不斷推進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。實(shí)行精細(xì)管理,建立完善管理機(jī)制。圍繞增強(qiáng)支農(nóng)能力,創(chuàng)新融資機(jī)制,積極拓展中間業(yè)務(wù)。以提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力和基礎(chǔ)管理水平為出發(fā)點(diǎn),牢固樹立流程銀行觀念,優(yōu)化操作流程,構(gòu)建以客戶為中心、以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以經(jīng)營(yíng)效益為主線的全行總體業(yè)務(wù)流程,提高工作質(zhì)量和效率,做到各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化。

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篇4

以上這些措施我國(guó)都已經(jīng)陸續(xù)采取，唯獨(dú)在設(shè)立政策性中小企業(yè)專業(yè)銀行方面，至今未有動(dòng)作。參考國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立國(guó)家政策性中小企業(yè)專業(yè)銀行，也許是一個(gè)很好的思路。

日本

日本政府從20世紀(jì)40年代開始相繼頒布了30多種關(guān)于中小企業(yè)政策的主要法律，形成了相對(duì)獨(dú)立、較為完整的中小企業(yè)法律體系?！秶?guó)民金融公庫(kù)法》、《中小企業(yè)金融公庫(kù)法》、《中小企業(yè)基本法》等法規(guī)的制定和完善，使政府可以通過(guò)金融輔助手段對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)闹С趾蛶椭?/p>

國(guó)民金融公庫(kù)。國(guó)民金融公庫(kù)的形式與我們所說(shuō)的國(guó)家政策性銀行相類似。其要點(diǎn)是，注冊(cè)資本金全部由國(guó)家政府提供；貸款資金的增量由財(cái)政年度預(yù)算安排一部分，其余從郵政儲(chǔ)蓄、福利年金、國(guó)民年金、簡(jiǎn)易生命保險(xiǎn)金等資金中調(diào)劑使用；公庫(kù)的貸款業(yè)務(wù)一律由公庫(kù)獨(dú)立進(jìn)行，不受政府干預(yù)，貸款業(yè)務(wù)通過(guò)其在全國(guó)的152個(gè)分支機(jī)構(gòu)以簡(jiǎn)便的手續(xù)和快捷的速度放貸；公庫(kù)系特殊事業(yè)法人，免交一切稅費(fèi)，貸款損失由財(cái)政補(bǔ)貼。

商工合作社中央金庫(kù)。1936年建立，其資本金的78％由政府出資，22％來(lái)自企業(yè)組合機(jī)構(gòu)，是政策性金融機(jī)構(gòu)中唯一一家有存有貸的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)。除辦理存貸款業(yè)務(wù)外，還發(fā)行貼現(xiàn)金融債券、帶息金融債券和利息一次付清的金融債券，以此為中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的貸款。

中小企業(yè)金融公庫(kù)。中小企業(yè)金融公庫(kù)是日本政府依據(jù)《企業(yè)金融公庫(kù)法》于1953年設(shè)立的，業(yè)務(wù)范圍主要是，提供長(zhǎng)期固定利息貸款；提供政策性特別貸款，重點(diǎn)支持從事新事業(yè)、建立新企業(yè)，改善經(jīng)營(yíng)，開發(fā)新技術(shù)等活動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化的情況下，發(fā)揮安全網(wǎng)的作用，使那些有成長(zhǎng)前景的中小企業(yè)不受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，提供各種信息和咨詢服務(wù)，使中小企業(yè)能適應(yīng)環(huán)境變化。

需要說(shuō)明的是，日本是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，民間金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)融資的主體，而政府則通過(guò)政策性金融機(jī)構(gòu)來(lái)引導(dǎo)民間金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)融資。政策性金融機(jī)構(gòu)一般不直接或單獨(dú)對(duì)中小企業(yè)投資，在中小企業(yè)間接融資額中所占比重一般只有10％左右。政策性金融機(jī)構(gòu)是針對(duì)中小企業(yè)金融市場(chǎng)資源配置不足的情況設(shè)立的，其經(jīng)營(yíng)策略是，在企業(yè)無(wú)法從其他金融機(jī)構(gòu)獲得資金時(shí)才會(huì)提供資金方面的援助。

韓國(guó)

韓國(guó)于1961年8月1日依據(jù)《中小企業(yè)法》設(shè)立了支持中小企業(yè)發(fā)展的專業(yè)銀行――韓國(guó)中小企業(yè)銀行。它是韓國(guó)政府設(shè)立的專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的專業(yè)銀行，由政府擁有其中51%的股份，具有控股權(quán)，其他綜合商業(yè)機(jī)構(gòu)共持股49%，是韓國(guó)三大政策性銀行之一，總資產(chǎn)達(dá)1110億美元，目前在世界各大銀行排名中位列第133位，在韓國(guó)國(guó)內(nèi)銀行排名第4。

現(xiàn)今，中小企業(yè)銀行已發(fā)展成為擁有約16萬(wàn)個(gè)韓國(guó)中小企業(yè)客戶的大型銀行，在中小企業(yè)金融業(yè)務(wù)方面占據(jù)主導(dǎo)地位，另外設(shè)有四家下屬子公司，在韓國(guó)國(guó)內(nèi)有575家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。

韓國(guó)中小企業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)提供的貸款，按性質(zhì)分為一般商業(yè)貸款和政策貸款。一般商業(yè)貸款，由中小企業(yè)銀行根據(jù)商業(yè)原則自主發(fā)放。其中78％左右是流動(dòng)資金貸款，18％左右是設(shè)備貸款，其余為外匯貸款。

政策性貸款是為了滿足中小企業(yè)的特殊融資需要，經(jīng)由中小企業(yè)銀行發(fā)放的貸款。政策性貸款的利率比一般商業(yè)貸款的利率低1～1.5個(gè)百分點(diǎn)。除韓國(guó)中小企業(yè)銀行外，韓國(guó)政府還出資設(shè)立了中小企業(yè)振興公團(tuán)，主要對(duì)中小企業(yè)發(fā)放創(chuàng)業(yè)貸款，利率更加優(yōu)惠。

德國(guó)

德國(guó)復(fù)興信貸銀行，成立于1948年，最初為第二次世界大戰(zhàn)后聯(lián)邦德國(guó)的重建提供資金，現(xiàn)為德國(guó)企業(yè)（主要是中小企業(yè)）提供長(zhǎng)期投資貸款，業(yè)務(wù)單一。其首要任務(wù)是為促進(jìn)德國(guó)中小企業(yè)發(fā)展，提供優(yōu)惠的長(zhǎng)期信貸。德國(guó)企業(yè)99％是中小企業(yè)，這些企業(yè)解決了德國(guó)近2/3人口的就業(yè)問(wèn)題。

作為德國(guó)政策性銀行，其突出的特點(diǎn)是，信貸發(fā)放著眼點(diǎn)在企業(yè)方案的成長(zhǎng)性與項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性上，按商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)發(fā)放信貸；以促進(jìn)德國(guó)企業(yè)，特別是中小企業(yè)的發(fā)展和推動(dòng)德國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為己任；不與其他商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)；不受政府的干預(yù)，項(xiàng)目的授信權(quán)為董事會(huì)所掌控和決定，但由政府部門組成并領(lǐng)導(dǎo)監(jiān)事會(huì)，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督；在國(guó)際資本市場(chǎng)上融資時(shí)，由政府提供擔(dān)保；不向國(guó)家繳納股利，不用上繳所得稅。

美國(guó)

法律支持。美國(guó)聯(lián)邦政府為扶持中小企業(yè)的發(fā)展，用立法的形式規(guī)范中小企業(yè)的融資，包括：《小企業(yè)法》、《中小企業(yè)投資法》、《中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)政策法》等，通過(guò)法律保障中小企業(yè)的合法權(quán)益。

設(shè)立專項(xiàng)基金。財(cái)政專項(xiàng)基金是美國(guó)政府為中小企業(yè)能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展而給予的財(cái)政援助。主要可分為兩類：一是鼓勵(lì)中小企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新和吸納就業(yè)的基金，包括中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)基金、失業(yè)人口就業(yè)基金等；二是降低中小企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基金，包括風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金、特殊行業(yè)的再保險(xiǎn)基金等。

篇5

政策性金融的誕生主要是彌補(bǔ)市場(chǎng)的缺陷,在沒(méi)有商業(yè)金融的地方發(fā)揮政策銀行的金融作用。三家政策性銀行的設(shè)立章程也明確,政策性金融機(jī)構(gòu)不與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)相競(jìng)爭(zhēng)。在一些不發(fā)達(dá)的地方,本身的金融需求很大,而金融產(chǎn)品和金融投入非常稀缺,但一些僅有的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)卻在源源不斷地把當(dāng)?shù)氐拇婵钗?在這種情況下,政策性銀行進(jìn)入這些地方正好彌補(bǔ)了市場(chǎng)缺陷。以中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行(以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)發(fā)行”)為例,全行1700多家縣級(jí)機(jī)構(gòu),全部設(shè)在傳統(tǒng)的糧食產(chǎn)區(qū)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)和中西部不發(fā)達(dá)地區(qū)。在信貸投放方面,在松原地區(qū)將近240億的貸款中就占到了118億元,在黑龍江省全省信貸投放中更是排在第一位。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,政策性銀行自身也在進(jìn)行改革,以農(nóng)發(fā)行為例,當(dāng)初設(shè)立的主要業(yè)務(wù)是作為糧食銀行,更確切地說(shuō)是糧食收購(gòu)銀行,專門就支持糧食收購(gòu)?，F(xiàn)在隨著國(guó)家新農(nóng)村建設(shè)力度的加大,隨著統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的戰(zhàn)略實(shí)施,農(nóng)發(fā)行已經(jīng)形成“一體兩翼”的發(fā)展模式,即以農(nóng)產(chǎn)品為主,支持產(chǎn)業(yè)化和中小企業(yè)發(fā)展,支持農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)業(yè)的綜合開發(fā)并舉的政策性銀行。

針對(duì)政策性銀行如何發(fā)揮作用的問(wèn)題。我認(rèn)為,政策性銀行有它獨(dú)特的運(yùn)行機(jī)制,主要有四個(gè)方面跟其他商業(yè)銀行相區(qū)別的明顯特征。

特定的信貸投向。以國(guó)家信用為基礎(chǔ),承擔(dān)和執(zhí)行國(guó)家政策性金融業(yè)務(wù),支持縣域經(jīng)濟(jì)和“三農(nóng)”發(fā)展,農(nóng)發(fā)行的所有貸款都是投向“三農(nóng)”和中小企業(yè)。獨(dú)特的融資機(jī)制。農(nóng)發(fā)行沒(méi)有吸收一份公眾存款,而是以國(guó)家信用為基礎(chǔ)發(fā)行金融債券,目前已發(fā)行近8000億的金融債券,用于“三農(nóng)”領(lǐng)域和縣域經(jīng)濟(jì)。這也是國(guó)家利用市場(chǎng)方式吸收資金反哺農(nóng)業(yè)的特殊機(jī)制。實(shí)行特別優(yōu)惠的信貸政策。僅松原地區(qū),農(nóng)發(fā)行貸款余額就將近120億,保證當(dāng)?shù)剞r(nóng)民余糧的70%都能夠收到國(guó)家糧庫(kù),既保證了國(guó)家的糧食安全,又保證了農(nóng)民利益。農(nóng)發(fā)行作為國(guó)家宏觀政策的杠桿,在當(dāng)前所有金融機(jī)構(gòu)都實(shí)行上浮利率的情況下,農(nóng)發(fā)行對(duì)這“三農(nóng)”的貸款都是按照基準(zhǔn)利率,非常優(yōu)惠。政策銀行除了追求貸款安全性和盈利性之外,更增加了一份社會(huì)責(zé)任。特色的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理?！叭r(nóng)”或者其他縣域領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)較高,但在監(jiān)管方面,卻并沒(méi)有把政策性銀行和商業(yè)銀行區(qū)分開來(lái),加之政策性銀行仍然面臨不良貸款的雙降壓力,同樣有利潤(rùn)的考核目標(biāo)。因此,要解決這些問(wèn)題,就必須要采取特色的風(fēng)險(xiǎn)控制,所以我們所有風(fēng)險(xiǎn)控制就要通過(guò)實(shí)行最嚴(yán)格的貸后管理來(lái)控制。所以,農(nóng)發(fā)行在收回資金貸款方面實(shí)行整個(gè)收購(gòu)貸款的封閉管理,著重第一還款來(lái)源,看住庫(kù)存,銷售的時(shí)候除了必須合理的利潤(rùn)之外,首先全額歸還銀行的貸款。當(dāng)然,在中國(guó)目前的金融環(huán)境下,肯定不良貸款要相對(duì)高一些,但自從2004年糧食市場(chǎng)全部放開之后,我們整個(gè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)控制還是非常不錯(cuò)的。

一個(gè)地方政府其實(shí)就是一個(gè)大公司,這種情況下,建立政府、銀行、企業(yè)共贏的機(jī)制,還是要發(fā)揮地方政府的行政優(yōu)勢(shì)、組織優(yōu)勢(shì)。幫助銀行解決好信息不對(duì)稱的問(wèn)題,改善信息不對(duì)稱下的銀行機(jī)制。當(dāng)然,金融行業(yè)是有風(fēng)險(xiǎn)的,除了要建立好的金融環(huán)境,政府還要想方設(shè)法幫助金融機(jī)構(gòu)化解風(fēng)險(xiǎn)。如果政府發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較完善,就由市場(chǎng)調(diào)節(jié)了,像發(fā)達(dá)地區(qū),企業(yè)出問(wèn)題,政府都說(shuō)是企業(yè)自己的問(wèn)題。而在不發(fā)達(dá)的地區(qū),政府可以有很多手段應(yīng)用。如果由銀行申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn),損失將會(huì)更大。如果地方政府利用自己的資源協(xié)調(diào)組織利用企業(yè)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)行重組,可能對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波動(dòng)更小。

篇6

一、加快農(nóng)村信用社體制改革進(jìn)度。一是建立與農(nóng)信社發(fā)展相適合的產(chǎn)權(quán)機(jī)制。二是逐步完善法人治理結(jié)構(gòu)，確保農(nóng)信社的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。三是建立省、市(州)、縣三級(jí)聯(lián)合社，對(duì)全省信用社實(shí)行垂直分級(jí)管理，此外，對(duì)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的縣(區(qū))，可考慮實(shí)行縣一級(jí)為核算單位。四是在政策上給予傾斜，幫助農(nóng)村信用社解決歷史包袱。五是服務(wù)“三農(nóng)”的定位不能變。

二、拓展農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)范圍，強(qiáng)化政策性銀行職能。第一，支持大型骨干糧食加工企業(yè)和糧棉批發(fā)市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)糧棉產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)。第二，支持農(nóng)田水利基本建設(shè)，支持農(nóng)業(yè)開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件，加速農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)進(jìn)程。第三，支持農(nóng)村生態(tài)環(huán)境建設(shè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。第四，全力支持貧困地區(qū)人口盡快脫貧致富。

三、農(nóng)業(yè)銀行要調(diào)整信貸投向，加大支農(nóng)力度。信貸政策適當(dāng)向產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)傾斜，滿足其技術(shù)改造及流動(dòng)資金需要。積極支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展，對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保要求的項(xiàng)目要積極給予信貸支持。

健全農(nóng)村金融保障體系

一、發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，建立政策性和商業(yè)性相結(jié)合的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度。要加強(qiáng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的法制建設(shè)，加大對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的政策扶持力度；要積極開發(fā)農(nóng)村和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，拓寬業(yè)務(wù)范圍，使農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)成為農(nóng)民在災(zāi)害面前減產(chǎn)不減收的可靠保障；要完善農(nóng)業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，分散和轉(zhuǎn)移部分由于自然災(zāi)害和市場(chǎng)波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，提高農(nóng)村信貸資金整體營(yíng)運(yùn)效益和農(nóng)村金融業(yè)自我修復(fù)能力；要建立農(nóng)民存款保險(xiǎn)機(jī)制，切實(shí)保障農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)利益。

二、建立農(nóng)村信用擔(dān)保體系。一是建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。由財(cái)政部門撥款成立擔(dān)?；?，定位為服務(wù)“三農(nóng)”，不以盈利為目標(biāo)。二是引導(dǎo)、鼓勵(lì)商業(yè)性信用擔(dān)保公司進(jìn)入農(nóng)村，積極為農(nóng)村中小企業(yè)提供融資擔(dān)保。三是要制定有關(guān)法規(guī)，建立金融機(jī)構(gòu)與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作機(jī)制。

三、加強(qiáng)農(nóng)村信用體系建設(shè)，改善農(nóng)村投融資環(huán)境。

拓寬農(nóng)村融資渠道

一是強(qiáng)化政策性約束機(jī)制。國(guó)家可通過(guò)立法或采取相應(yīng)的政策，規(guī)定金融機(jī)構(gòu)向“三農(nóng)”投放貸款的最低限額或比例，或要求縣域金融機(jī)構(gòu)必須把一定比例的新增存款用于支持縣域涉農(nóng)企業(yè)的發(fā)展或購(gòu)買農(nóng)業(yè)政策性金融債券。二是改革郵政儲(chǔ)蓄經(jīng)營(yíng)機(jī)制。目前可考慮將郵政儲(chǔ)蓄新增存款全部用于購(gòu)買農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行的金融債券，保證農(nóng)村外流資金重新回流，形成資金良性循環(huán)機(jī)制。三是鼓勵(lì)“三農(nóng)”優(yōu)勢(shì)企業(yè)直接融資。政府及有關(guān)部門要重點(diǎn)扶持一批優(yōu)質(zhì)“三農(nóng)”企業(yè)完成股份制改造，推薦其上市直接融資，或通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券籌集資金。四是規(guī)范引導(dǎo)民間融資。要健全法律法規(guī)，在金融、財(cái)稅、投資等政策上制定相應(yīng)的配套措施；要通過(guò)報(bào)刊、電視、互聯(lián)網(wǎng)等媒體，為老百姓提供投資信息；要制定相應(yīng)的監(jiān)管制度，對(duì)民間融資加強(qiáng)監(jiān)管，興利避害，規(guī)范運(yùn)作。

篇7

關(guān)鍵詞:資本市場(chǎng);債券;銀行轉(zhuǎn)型

中圖分類號(hào):F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1007-4392(2008)06-0042-04

一､國(guó)內(nèi)外債務(wù)資本市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐和現(xiàn)狀

(一)國(guó)際債券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐

1.發(fā)達(dá)國(guó)家債券市場(chǎng)逐步走向成熟。

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐漸深入以及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立健全，發(fā)達(dá)國(guó)家債券融資逐漸成為企業(yè)外部融資的首要選擇，公司債券的發(fā)行規(guī)模超過(guò)股票，公司債市場(chǎng)逐漸壯大，從而實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

美國(guó)債券市場(chǎng)是世界上發(fā)展最為成熟的市場(chǎng)。美國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展可以追溯到1792年，當(dāng)時(shí)，美國(guó)為了方便政府債券的銷售和交易，成立了紐約股票交易所。換言之，作為當(dāng)今全球交易額最大的紐約股票交易所在當(dāng)年實(shí)際上是債券交易所。隨著股票發(fā)行量和交易量的增加，債券逐漸離開交易所市場(chǎng)?，F(xiàn)在，債券已經(jīng)成為美國(guó)政府和企業(yè)最重要的融資工具，美國(guó)的債券市場(chǎng)也成為了匯聚全球資金的重要資本市場(chǎng)。截止2005年末，美國(guó)債券市場(chǎng)余額達(dá)到25萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)股票市值的1.2倍，約為GDP的2倍;當(dāng)年公司債券融資額大大超過(guò)銀行貸款額與股票融資額，公司債券發(fā)行規(guī)模大約是股票發(fā)行規(guī)模的6.5倍。市場(chǎng)可流通的債券品種豐富，包括國(guó)債､市政債券､抵押支持債券和資產(chǎn)支持債券､公司債券､聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券､貨幣市場(chǎng)工具等。企業(yè)直接債務(wù)融資工具占了債券市場(chǎng)整體規(guī)模的60%以上。以2006年3月底數(shù)據(jù)比較，美國(guó)債券市場(chǎng)可流通余額約為26萬(wàn)億美元(不含1年以內(nèi)的短期票據(jù))，相當(dāng)于同期我國(guó)債券市場(chǎng)可流通余額的26倍(按照1?押8的匯率)。

日本目前已成為全球第二大債券市場(chǎng)。二戰(zhàn)后，日本逐漸形成了獨(dú)特的銀行制度――主銀行制，在這種制度下，日本的主要企業(yè)都有一家大銀行作為主銀行，企業(yè)與銀行交叉持股。主銀行是企業(yè)主要的貸款人，又是這家企業(yè)的主要持股股東，正是這種債權(quán)人與股東的雙重身份，使得主銀行有監(jiān)督企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)，企業(yè)與銀行之間形成了緊密的聯(lián)系，以保證企業(yè)擁有穩(wěn)定的長(zhǎng)短期資金來(lái)源。主銀行制阻礙了公司債券市場(chǎng)的發(fā)展。1992年，日本的泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰，銀行的不良貸款比例急劇上升，信用供給能力明顯下降，企業(yè)向銀行借款的成本上升，主銀行制發(fā)生動(dòng)搖，于是大型企業(yè)為了降低融資成本，就利用自己良好的信用評(píng)級(jí)，通過(guò)發(fā)行公司債券進(jìn)行資金的籌集。這一時(shí)期，日本企業(yè)發(fā)行公司債券的規(guī)模急劇擴(kuò)大，而銀行貸款的地位下降，公司債券市場(chǎng)迅速發(fā)展。日本企業(yè)在1994-2004年的10年間通過(guò)債券市場(chǎng)直接融資的規(guī)模從45萬(wàn)億日元增加到80萬(wàn)億日元，增長(zhǎng)近一倍，而同期銀行系統(tǒng)信貸余額從430萬(wàn)億日元下降到260萬(wàn)億日元。

德國(guó)公司債券融資的地位在逐步上升。德國(guó)實(shí)行全能銀行制和主辦銀行制，銀行和企業(yè)之間建立了良好的銀企關(guān)系，企業(yè)可以很便利地從銀行得到各種期限的資金和多樣化的服務(wù)，沒(méi)有發(fā)行債券籌集資金的動(dòng)力和壓力，因此公司債券市場(chǎng)一直規(guī)模不大。但是企業(yè)借助銀行貸款的融資方式將發(fā)債壓力轉(zhuǎn)移到銀行身上。為了解決資產(chǎn)和負(fù)債的期限不匹配問(wèn)題，德國(guó)銀行成為債券市場(chǎng)上的主要發(fā)行主體，金融債券的發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，形成了以金融債券為主體的債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，公司債券的比重較低，可以說(shuō)銀行的債券融資取代了企業(yè)的債券融資。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，德國(guó)的公司債券市場(chǎng)有一定的發(fā)展，公司債券融資的地位逐步上升，但銀行貸款仍占主導(dǎo)地位。

2.發(fā)展中國(guó)家債券市場(chǎng)發(fā)展迅速。

東南亞危機(jī)前，亞洲發(fā)展中國(guó)家銀行貸款余額占GDP的比重以及占外部融資的比重均處于很高水平，銀行在金融體系中處于絕對(duì)壟斷地位，公司債市場(chǎng)處于邊緣化狀態(tài)。在經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)的洗禮后，危機(jī)國(guó)家開始認(rèn)識(shí)到發(fā)展公司債券市場(chǎng)的重要性，采取了積極措施發(fā)展公司債券市場(chǎng)，以滿足銀行失效后企業(yè)融資的多樣化需求，同時(shí)降低銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)集中度，防止金融危機(jī)的再度發(fā)生，從而促進(jìn)了公司債市場(chǎng)的長(zhǎng)足發(fā)展。從1998年到2006年，馬來(lái)西亞公司債券占企業(yè)融資的比例由21.2%增加到57.8%;從1980年到1999年，韓國(guó)公司債市場(chǎng)以平均每年23%的速度增長(zhǎng)，到2002年底，韓國(guó)公司債市場(chǎng)規(guī)模約相當(dāng)于其國(guó)內(nèi)GDP的27.8%?鴉泰國(guó)的銀行融資比例從1997年的85%下降到2003年的51%，而相應(yīng)的債券融資比例則由4%上升到16%，債券余額占GDP的比重由97年的7.1%上升到2005年的40.2%。

(二)我國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀

1.債務(wù)資本市場(chǎng)的規(guī)模有了較大幅度增長(zhǎng)。

近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展(見表1)。一方面，債券發(fā)行總量呈現(xiàn)逐年快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，從2001年的5800多億元增加到2006年的5.71萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了8.8倍。另一方面，債券品種呈現(xiàn)多樣化，不僅發(fā)行了政府債券､金融債券､企業(yè)債券，而且還大量發(fā)行了央行票據(jù)､短期融資券､資產(chǎn)支持證券和國(guó)際機(jī)構(gòu)債券等新興品種。

直接融資地位有了較大提升。從2001-2006年，我國(guó)以股票､企業(yè)債券､短期融資券為主構(gòu)成的直接融資所占比重由最低的4.5%提高到23.2%，直接融資占比大幅提升(見表2)。而在我國(guó)企業(yè)直接融資構(gòu)成中，企業(yè)債券､短期融資券日益成為重要品種，所占比重由2001年的10.1%提高到2006年的41.2%。在這六年間，銀行貸款增量在企業(yè)融資中所占的比重由95.5%降至76.8%，下降了18.7個(gè)百分點(diǎn)，直接融資分流銀行貸款的影響十分明顯。

2.債務(wù)資本市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)有待改善。

直接融資以股票為主，債務(wù)融資占比不穩(wěn)定。從 1992､2000､2006三年的情況看，企業(yè)債券融資在企業(yè)直接融資中的比重分別為78%､3.8%和29.2%。從平均值來(lái)看，1991-2006年間，股票平均年融資額999億元，是企業(yè)債券平均年融資額261億元的3.8倍。美國(guó)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)與我國(guó)的這種結(jié)構(gòu)正好相反，在企業(yè)外部融資中以債務(wù)融資為主，2002年美國(guó)企業(yè)外部融資的比例大致是銀行貸款占10%，債權(quán)融資占15%，股權(quán)融資占3%;在證券發(fā)行總額中，企業(yè)債券占25%，股票發(fā)行占7%。

債務(wù)融資中以金融債券為主，以企業(yè)為主體的債券占比過(guò)低。目前我國(guó)債券是以央行､商業(yè)銀行､政策性銀行等金融機(jī)構(gòu)為主體發(fā)行的央行票據(jù)､金融債券為主，而以企業(yè)為主體發(fā)行的債券尤其是企業(yè)債券規(guī)模過(guò)小。2006年，央行票據(jù)和金融債券占債券總量的80.8%?熏其中，僅央行票據(jù)就占債券發(fā)行總量的64.0%，而以企業(yè)為主體的其它各類債券只占19.2%，尤其是企業(yè)債券僅占1.7%。在2007年前四個(gè)月，這種結(jié)構(gòu)失衡的狀況更為嚴(yán)重?押前四個(gè)月的債券發(fā)行量較去年同期大幅增長(zhǎng)40%，但主要表現(xiàn)為央行票據(jù)和政策性金融債券發(fā)行量的增加。1至4月，銀行間債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行的2.61萬(wàn)億元債券，其中，人民銀行發(fā)行的央行票據(jù)達(dá)2.15萬(wàn)億元，政策性銀行和商業(yè)銀行發(fā)行的金融債券2350億元，二者累計(jì)達(dá)到銀行間債券發(fā)行量的91%。以央行票據(jù)和金融債券為主的債券市場(chǎng)，主要是體現(xiàn)央行宏觀調(diào)控意圖和為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)，而以普通企業(yè)為主體發(fā)行的企業(yè)債券或公司債券不足。這不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲取直接融資支持，債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化。

債務(wù)市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品十分匱乏。資產(chǎn)證券化是債務(wù)資本市場(chǎng)創(chuàng)新的重要方面，但我國(guó)資產(chǎn)證券化剛剛起步，債券衍生產(chǎn)品處于試點(diǎn)階段，債務(wù)市場(chǎng)創(chuàng)新普及面小，品種少。目前美國(guó)已經(jīng)成為全球最大的MBS證券發(fā)行和交易市場(chǎng)，信用市場(chǎng)上由資產(chǎn)證券化發(fā)行的證券金額已經(jīng)占半壁江山。

3.債務(wù)資本市場(chǎng)發(fā)展的環(huán)境和機(jī)制有待完善。

一是多頭監(jiān)管的制度阻礙了債券市場(chǎng)有序快速發(fā)展。目前，我國(guó)企業(yè)債券､短期融資券和公司債券分屬國(guó)家發(fā)改委､中國(guó)人民銀行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管審批，政出多門。即使是企業(yè)債券，也面臨著國(guó)務(wù)院的額度審批､國(guó)家發(fā)改委的項(xiàng)目和發(fā)行審批､人民銀行的利率審批､中國(guó)證監(jiān)會(huì)的承銷資格審批､中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所的上市審批等多個(gè)環(huán)節(jié)。過(guò)長(zhǎng)的發(fā)債周期難以保證項(xiàng)目本身的投資計(jì)劃和與之對(duì)應(yīng)的盈利預(yù)測(cè)，也放大了發(fā)債主體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及投資主體的償付風(fēng)險(xiǎn)，不利于以市場(chǎng)供求關(guān)系為基礎(chǔ)的市場(chǎng)化企業(yè)債券市場(chǎng)的形成，直接導(dǎo)致 了債券市場(chǎng)的萎縮。目前改革雖已取得一定進(jìn)展，如取消額度審批､實(shí)行核準(zhǔn)制､監(jiān)管趨于有序化，但還不完善。

二是信用制度不健全，缺乏獨(dú)立､公正的中介機(jī)構(gòu)及其監(jiān)督制約機(jī)制。債券作為一種信用工具，其信用級(jí)別是影響債券價(jià)格的重要因素，需要有獨(dú)立､公正的中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行發(fā)行前､發(fā)行后的信譽(yù)跟蹤評(píng)級(jí)和信息披露監(jiān)督，這樣投資者才能根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)偏好而選擇不同的債券。但目前我國(guó)同一時(shí)期發(fā)行的同種債券票面利率幾乎沒(méi)有差別，沒(méi)有體現(xiàn)出不同發(fā)行主體的差異性，信用評(píng)級(jí)在債券的發(fā)行中基本喪失了定價(jià)功能。另外，對(duì)信譽(yù)評(píng)級(jí)的公正性､客觀性和真實(shí)性也沒(méi)有建立起必要的監(jiān)督機(jī)制，對(duì)債券發(fā)行后的信息披露及其信譽(yù)變化也沒(méi)有進(jìn)行跟蹤監(jiān)督。

三是缺乏成熟的投資者群體。就證券市場(chǎng)而言，機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量是衡量其是否成熟的標(biāo)尺，缺乏機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)從根本上就缺少了活力。在發(fā)達(dá)國(guó)家，專業(yè)的債券投資基金是公司債券的主要投資者。然而，目前我國(guó)資金實(shí)力大､風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)､專業(yè)技術(shù)水平高的金融機(jī)構(gòu)――商業(yè)銀行根據(jù)相關(guān)規(guī)定卻不能持有企業(yè)債券，這也成為限制我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展的因素之一。

二､大力發(fā)展債務(wù)資本市場(chǎng)，加快商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型

在當(dāng)前債務(wù)資本市場(chǎng)快速發(fā)展､政府鼓勵(lì)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展的背景下，商業(yè)銀行有必要實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主動(dòng)借助于債務(wù)資本市場(chǎng)的新產(chǎn)品､新業(yè)務(wù)，結(jié)合客戶需求和自身能力，積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，改善收入結(jié)構(gòu)和提升贏利能力?鴉將業(yè)務(wù)范圍從單一的傳統(tǒng)存貸款逐步擴(kuò)展到包括債務(wù)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)在內(nèi)的多元化綜合經(jīng)營(yíng)，以改變自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利模式。

(一)積極拓展企業(yè)債券業(yè)務(wù)

目前，相關(guān)法規(guī)對(duì)商業(yè)銀行開展債務(wù)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的約束主要表現(xiàn)為不明確性和不一致性。《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》沒(méi)有明確將企業(yè)債列入商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍;《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定“辦理儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)不得將所吸收的儲(chǔ)蓄存款用于購(gòu)買企業(yè)債券”?鴉企業(yè)債券主要在交易所市場(chǎng)交易，商業(yè)銀行卻沒(méi)有在交易所市場(chǎng)進(jìn)行承銷､買賣的合法資格。但是，我國(guó)商業(yè)銀行法“經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)”卻為商業(yè)銀行投資企業(yè)債預(yù)留了政策空間，《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》也未明文禁止商業(yè)銀行運(yùn)用自有資金或融入資金投資企業(yè)債券。因此，在目前國(guó)家大力鼓勵(lì)發(fā)展企業(yè)債券的背景下，主管部門和商業(yè)銀行可從以下三方面來(lái)考慮?押

一是盡快完善相關(guān)法規(guī)，以便于商業(yè)銀行依法合規(guī)地開展企業(yè)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)。擴(kuò)大商業(yè)銀行投資債券的資金來(lái)源，既可以是自有資金，也可以是融入資金?鴉加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)體系建設(shè)，完善信息披露制度，提高企業(yè)債券發(fā)行主體的資質(zhì)?鴉放松對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的額度､利率､擔(dān)保等方面的限制。二是以銀行間債券市場(chǎng)作為企業(yè)債券交易市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。目前，企業(yè)債券主要在交易所上市流通，由于缺乏成熟的機(jī)構(gòu)投資者和完善的做市商制度，二級(jí)市場(chǎng)交易不活躍，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)債成本偏高，從而制約了企業(yè)債券的發(fā)展，抑制了企業(yè)債券市場(chǎng)容量和流動(dòng)性。而銀行間債券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十年來(lái)的發(fā)展，已經(jīng)形成了一個(gè)開放的､具有較大規(guī)模的､以商業(yè)銀行為主體的合格機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)，建立了一套比較完善的管理制度框架和登記托管結(jié)算體系，可以作為企業(yè)債券交易的平臺(tái)。三是鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極開拓企業(yè)債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行可利用其資本實(shí)力強(qiáng)､客戶群體大､網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面廣､營(yíng)銷渠道多的優(yōu)勢(shì)，設(shè)立銀行基金公司，發(fā)行債券基金，開辟非金融企業(yè)和個(gè)人間接投資債券的渠道?鴉可與債券登記公司共同組建債券經(jīng)紀(jì)公司，專門從事債券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)?鴉可發(fā)揮債券承銷､經(jīng)紀(jì)等功能，開展債券自營(yíng)和業(yè)務(wù)，探索對(duì)非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人開展柜臺(tái)交易，提高企業(yè)債券流動(dòng)性。

(二)開發(fā)國(guó)債和市政債券市場(chǎng)業(yè)務(wù)

一是優(yōu)化國(guó)債期限結(jié)構(gòu)，增加商業(yè)銀行的投資機(jī)會(huì)。商業(yè)銀行是國(guó)債的最大持有者，2006年持有比例占65%以上。我國(guó)發(fā)行的國(guó)債多為中長(zhǎng)期(3至10年)，長(zhǎng)期(10年以上)和短期的國(guó)債在品種和存量方面都不足。過(guò)于集中的期限結(jié)構(gòu)不僅會(huì)形成財(cái)政償付高峰，也會(huì)影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置。因此，我國(guó)應(yīng)適度增加長(zhǎng)期､超長(zhǎng)期和短期國(guó)債的供給，優(yōu)化國(guó)債結(jié)構(gòu)。商業(yè)銀行可以更廣泛地參與國(guó)債市場(chǎng)，如?押作為國(guó)債的主承銷､做市場(chǎng)，對(duì)國(guó)債進(jìn)行做市，提高國(guó)債的流動(dòng)性?鴉以長(zhǎng)期國(guó)債利率作為定價(jià)基準(zhǔn)，確定長(zhǎng)期貸款利率水平;發(fā)展柜臺(tái)國(guó)債市場(chǎng)，滿足更多個(gè)人､企業(yè)法人的國(guó)債投資需求。二是發(fā)行市政債券，為地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)開辟資金渠道。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)行市政債券是地方政府籌集市政建設(shè)資金的重要渠道，不僅有利于減輕中央財(cái)政的負(fù)擔(dān)，還有利于增強(qiáng)地方財(cái)政收支的透明度，加強(qiáng)對(duì)地方政府的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督。因此，在法律法規(guī)上要明確地方政府的發(fā)債權(quán)，可選擇部分城市進(jìn)行試點(diǎn)，并確定銀行間債券市場(chǎng)作為市政債券的交易平臺(tái)。商業(yè)銀行可以作為市政債券的主承銷商，可以利用銀行柜臺(tái)市場(chǎng)作為補(bǔ)充，形成順暢的市政債券發(fā)行和流通機(jī)制。

(三)積極以投資銀行業(yè)務(wù)開展綜合經(jīng)營(yíng)

國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行都在積極探索以投資銀行業(yè)務(wù)開展綜合經(jīng)營(yíng)，而債務(wù)資本市場(chǎng)的發(fā)展將為之提供機(jī)會(huì)和平臺(tái)。對(duì)于成立初期的銀行，受業(yè)務(wù)資格和自身能力約束，可以資產(chǎn)買賣､長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)､混合資本債券､短期融資券､資產(chǎn)支持債券等債務(wù)性資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)為主;對(duì)于成熟銀行，可以探索設(shè)立信托公司､金融租賃公司､銀行保險(xiǎn)公司和年金管理公司。資產(chǎn)管理公司等開展創(chuàng)新型債務(wù)性資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，鼓勵(lì)大型商業(yè)銀行積極參與債務(wù)資本市場(chǎng)，有利于開發(fā)出一系列利潤(rùn)極其豐厚的債務(wù)性產(chǎn)品。美林證券的分析顯示，美國(guó)股權(quán)類產(chǎn)品的稅前收益率在25%左右，而抵押貸款證券(MBS)或資產(chǎn)支持證券(ABS)､信貸衍生品､外匯衍生品､利率衍生品等債務(wù)性固定收益產(chǎn)品的稅前利潤(rùn)率在35%左右。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的投資理財(cái)業(yè)務(wù)綜合收益也明顯高于一般貸款產(chǎn)品和股權(quán)類產(chǎn)品。因此，預(yù)計(jì)在不久的將來(lái)，債務(wù)性資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，尤其是以債券為基礎(chǔ)的各類投資理財(cái)產(chǎn)品，將成為各家商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的又一重要領(lǐng)域。

我國(guó)商業(yè)銀行可以與信托公司､資產(chǎn)管理公司､企業(yè)年金管理公司展開合作，以信托作為聯(lián)系投資者(理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買者)和資金需求者(特定項(xiàng)目)的橋梁，借助于實(shí)體項(xiàng)目､特殊指數(shù)等來(lái)開發(fā)債務(wù)性理財(cái)產(chǎn)品，吸引各類投資者?鴉同時(shí)，商業(yè)銀行可發(fā)揮資本實(shí)力強(qiáng)､營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多的優(yōu)勢(shì)，作為理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行人(承銷人)､資金的托管人以獲取可觀的手續(xù)費(fèi)收入和沉淀資金，也可運(yùn)營(yíng)自有資金投資于相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品以獲取投資收益。此外，為緩解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和提高資金運(yùn)用效率，商業(yè)銀行還可通過(guò)特殊目的信托方式，將流動(dòng)性較差但未來(lái)有穩(wěn)定現(xiàn)金流的中長(zhǎng)期資產(chǎn)(如住房貸款､企業(yè)應(yīng)收賬款)進(jìn)行證券化，在債務(wù)性資本市場(chǎng)上進(jìn)行銷售。通過(guò)上述機(jī)構(gòu)的聯(lián)合，集中各自優(yōu)勢(shì)，共同開發(fā)創(chuàng)新型的債券品種，以促進(jìn)商業(yè)銀行積極開展投資銀行業(yè)務(wù)和綜合經(jīng)營(yíng)。

(四)大力推進(jìn)債券市場(chǎng)機(jī)制創(chuàng)新步伐

一是實(shí)現(xiàn)銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)的合并，逐步形成全國(guó)統(tǒng)一的市場(chǎng)和基準(zhǔn)利率，降低交易成本和提高市場(chǎng)效率。二是構(gòu)建多元化的債券持有者結(jié)構(gòu)，適時(shí)推進(jìn)債券市場(chǎng)的對(duì)外開放，逐步引入更多的國(guó)外市場(chǎng)主體，擴(kuò)大外資機(jī)構(gòu)在債券市場(chǎng)中的比例，豐富債券市場(chǎng)的交易主體?鴉在這個(gè)過(guò)程中要努力為債券市場(chǎng)對(duì)外(下轉(zhuǎn)第68頁(yè))(上接第45頁(yè))開放提供便捷的技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)地和國(guó)外不同債券市場(chǎng)之間的跨境發(fā)行､交易､結(jié)算。三是在完善信用評(píng)級(jí)體系､完善《破產(chǎn)法》和債券人信托制度的基礎(chǔ)上，推進(jìn)債券市場(chǎng)的品種創(chuàng)新，大力發(fā)展公司債､資產(chǎn)證券化債券以及債券衍生金融產(chǎn)品。四是建立統(tǒng)一的債券市場(chǎng)監(jiān)管體系，不斷豐富監(jiān)管手段，形成以政府現(xiàn)代化監(jiān)管為主､自律監(jiān)管為輔的債券市場(chǎng)監(jiān)管框架，同時(shí)大力發(fā)展社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，使債券市場(chǎng)的監(jiān)管具有完整性､連續(xù)性和預(yù)警性。五是推進(jìn)債券市場(chǎng)的制度創(chuàng)新，包括探索建立融資融券機(jī)制，嘗試建立銀行間市場(chǎng)的做市商凈額結(jié)算制度，進(jìn)一步完善結(jié)算制度，推出預(yù)發(fā)行交易制度等。

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篇8

論文摘要：中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的發(fā)展，對(duì)于深化農(nóng)村金融改革和糧棉流通體制改革，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，保護(hù)農(nóng)民收益，都具有關(guān)鍵性作用。但是，時(shí)至今日，我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行還存在很多問(wèn)題，本文通過(guò)借鑒日本的農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)的成功經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)對(duì)比得出我國(guó)農(nóng)村政策性金融發(fā)展的相關(guān)啟示。

一、日本農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)的基本情況

日本國(guó)土面積十分狹小，僅僅相當(dāng)于我國(guó)的1/25，并且日本的山地和丘陵地區(qū)約占總面積的80％，多火山、地震，土壤貧瘠，資源比較匱乏。第二次世界大戰(zhàn)使日本雪上加霜，國(guó)內(nèi)糧食嚴(yán)重不足，因此農(nóng)業(yè)發(fā)展的首要目標(biāo)是盡快增加糧食產(chǎn)量，確保國(guó)內(nèi)基本的糧食需求得到滿足。在這種情況下，1953年4月1日，由日本政府全額出資設(shè)立了農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)，其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是依據(jù)國(guó)家政策向經(jīng)營(yíng)農(nóng)林漁業(yè)的個(gè)人和法人貸放期限長(zhǎng)、利率低的資金，以促進(jìn)日本農(nóng)林漁業(yè)的發(fā)展。日本農(nóng)林漁業(yè)公庫(kù)設(shè)總店1個(gè)，支店22個(gè)，員工924人，資本金3116億日元。2004年3月末(財(cái)政年度)貸款余額32669億日元，貸款構(gòu)成主要是農(nóng)業(yè)貸款、林業(yè)貸款，其中農(nóng)業(yè)貸款16869億日元，占比51.6％。

(一)縱觀日本農(nóng)林漁業(yè)公庫(kù)的發(fā)展史，其大致可劃分為以下三個(gè)階段：

第一階段是1945年到1960年的戰(zhàn)后恢復(fù)期。這一階段的特點(diǎn)是糧食極度短缺，日本陷入了極端的混亂中，國(guó)民處于饑餓的邊緣。公庫(kù)的政策目標(biāo)是支持糧食增產(chǎn)，信貸基金主要投向農(nóng)地改造、開拓耕地、改進(jìn)灌溉設(shè)施，用于提高糧食生產(chǎn)能力。

第二階段為1960年到1975年的支援改善期。隨著日本經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，工商收入增長(zhǎng)很快，農(nóng)業(yè)與工商業(yè)收入差距不斷拉大。為縮小工農(nóng)業(yè)收入差距和適應(yīng)調(diào)整農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加畜牧業(yè)和果業(yè)比重的需要，日本1961年頒布了《農(nóng)業(yè)基本法》，并且農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)的政策目標(biāo)是要滿足不斷增加的果樹、畜產(chǎn)、蔬菜等經(jīng)營(yíng)實(shí)施建設(shè)的需要。

第三階段為1975年到1990年的生產(chǎn)過(guò)剩期。由于農(nóng)業(yè)基本法的切實(shí)落實(shí)，大大促進(jìn)了大米、畜產(chǎn)品和水果的生產(chǎn)，大米的產(chǎn)量開始出現(xiàn)過(guò)剩的傾向。因此，農(nóng)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)轉(zhuǎn)到了加工、流通領(lǐng)域。在水產(chǎn)業(yè)方面，農(nóng)林公庫(kù)又創(chuàng)設(shè)了支援水產(chǎn)品加工業(yè)的貸款資金項(xiàng)目。

第四階段為1990年以后，經(jīng)濟(jì)全球化的沖擊使日本的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)形成了本國(guó)農(nóng)產(chǎn)品直接與海外競(jìng)爭(zhēng)的情形。因此，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，培育能與海外農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的農(nóng)業(yè)，成為農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)的主要目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，愿意從事農(nóng)業(yè)的年輕人越來(lái)越少，“周末農(nóng)業(yè)”、“老人農(nóng)業(yè)”現(xiàn)象日益成為阻礙日本農(nóng)業(yè)發(fā)展的嚴(yán)重問(wèn)題。為此，1994年農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)創(chuàng)設(shè)了“強(qiáng)化農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)資金”，用于支持核心農(nóng)戶的發(fā)展。這種資金制度規(guī)定，只要經(jīng)市、町、村認(rèn)定是新一代的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者，公庫(kù)除提供設(shè)施資金貸款外，還可以同時(shí)向其貸放當(dāng)?shù)氐屠⒌拈L(zhǎng)期流動(dòng)資金。

(二)公庫(kù)資金的籌集與應(yīng)用

長(zhǎng)期以來(lái)，日本政策性金融機(jī)構(gòu)資金的籌集主要來(lái)源于郵政儲(chǔ)蓄和郵政簡(jiǎn)易保險(xiǎn)。政策性金融機(jī)構(gòu)資金來(lái)源的主管部門——大藏省專門設(shè)立一個(gè)融資管理機(jī)構(gòu)“郵政投資特別會(huì)計(jì)窗口”，把籌措的資金集中起來(lái)，再貸放到每個(gè)政策性金融機(jī)構(gòu)。公庫(kù)的貸款范圍包括四個(gè)方面：農(nóng)業(yè)信貸業(yè)務(wù)，占貸款的60.3％；林業(yè)信貸業(yè)務(wù)，占貸款的24.7％；漁業(yè)信貸業(yè)務(wù)，占貸款的4.9％；加工和流通信貸業(yè)務(wù)，占貸款的10.1％。貸款資金的特征是長(zhǎng)期、低息，平均貸款年限為20年，最長(zhǎng)可達(dá)55年，平均貸款利率為3.89％，其中1998年度為1.77％。在貸款期限內(nèi)，貸款利率一般是固定不變的，但貸款戶在特殊情況下還可以進(jìn)一步申請(qǐng)減息，由此造成的利息損失，公庫(kù)可獲得“農(nóng)林漁業(yè)振興基金會(huì)”的補(bǔ)償。

二、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的概況及存在的問(wèn)題

(一)概況

中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行成立于1994年11月18日，總行設(shè)在北京。其分支機(jī)構(gòu)按照開展農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)的需要，并經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)置。截至2006年底，除總行及總行營(yíng)業(yè)部外，設(shè)立省級(jí)分行30個(gè)；地(市)分行(含省級(jí)分行營(yíng)業(yè)部)330個(gè)，地(市)分行營(yíng)業(yè)部210個(gè)，縣(市)支行1600個(gè)，縣級(jí)辦事處3個(gè)。目前暫未在西藏自治區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行系統(tǒng)現(xiàn)有員工約5.9萬(wàn)人。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行主要承擔(dān)國(guó)家糧棉油儲(chǔ)備和農(nóng)副產(chǎn)品合同收購(gòu)、農(nóng)業(yè)開發(fā)等業(yè)務(wù)多種的政策性貸款、財(cái)政支農(nóng)資金的撥付及監(jiān)督使用。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在若干農(nóng)業(yè)比重大的省、自治區(qū)設(shè)擺出機(jī)構(gòu)(分行和辦事處)和縣級(jí)營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，資金來(lái)源除財(cái)政核撥資金外，主要面向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券。并使用農(nóng)業(yè)政策性貸款企業(yè)的存款。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的運(yùn)營(yíng)資金來(lái)源長(zhǎng)期以來(lái)主要依靠中國(guó)人民銀行的再貸款，從2005年開始加大了市場(chǎng)化籌資的力度，目前暫未開展境外籌資業(yè)務(wù)。截至2006年12月末，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行向中國(guó)人民銀行再貸款余額3870億元，金融債券余額3131億元。中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的運(yùn)營(yíng)資金目前主要用于糧棉油收購(gòu)等流動(dòng)資金貸款。截至2006年12月末，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行各項(xiàng)貸款余額為8844億元，其中糧油貸款7454億元，棉花貸款1173億元。

(二)存在的問(wèn)題

1、現(xiàn)有政策性金融機(jī)構(gòu)資金不足且來(lái)源較為單一

中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的注冊(cè)資本為200億元，中國(guó)人民銀行實(shí)撥資本金較少，僅為lo億元，其余為農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行以貸款的形式劃轉(zhuǎn)的資產(chǎn)和財(cái)政退稅轉(zhuǎn)增的資本金。資金不足，然而其來(lái)源除資本金少和吸收少部分企業(yè)存款外，主要依賴于向中央銀行再貸款和發(fā)行金融債券，資金來(lái)源與所承擔(dān)的任務(wù)之間存在較大的資金缺口。

農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)范圍較為狹窄

2、從1998年開始，為了配合糧食流通體制的改革，國(guó)務(wù)院決定將農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)貸款、扶貧開發(fā)貸款等專項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)從農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行劃出，其職能變成了單一的糧棉收購(gòu)銀行。隨著糧食流通體制市場(chǎng)化改革的深化，糧棉市場(chǎng)全面開放，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在2003年、2004年糧棉油貸款分別為6809.77億元和7104.26億元，占當(dāng)年農(nóng)發(fā)行貸款總額的99％。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)的單一導(dǎo)致其難以擴(kuò)大發(fā)展，同時(shí)也限制了對(duì)其他涉農(nóng)產(chǎn)業(yè)如農(nóng)產(chǎn)品科技研發(fā)、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目政策性資金支持。

農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)困難重重

3、農(nóng)發(fā)行業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展需要資金的扶持，也離不開資金的回流。但是由于農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性、地方企業(yè)對(duì)資金的擠占挪用以及內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制不健全、風(fēng)險(xiǎn)管理落后等原因，農(nóng)發(fā)行的貸款難以回收，信貸資金流失嚴(yán)重。再加上農(nóng)發(fā)行辦公費(fèi)用的快速增長(zhǎng)及機(jī)構(gòu)規(guī)模的日益臃腫，高成本與低經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的矛盾使農(nóng)發(fā)行的發(fā)展步履維艱。

三、農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)對(duì)我國(guó)政策性銀行的啟示

對(duì)比日本農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)的業(yè)務(wù)及其演變，我們可以得到以下重要啟示。

(一)日本政府高度重視農(nóng)林漁業(yè)金融公庫(kù)的作用，充分發(fā)揮了農(nóng)業(yè)政策性金融對(duì)農(nóng)業(yè)支持和保護(hù)的特殊功能。日本這種發(fā)達(dá)國(guó)家的成功實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步驗(yàn)證了農(nóng)業(yè)政策性金融存在和發(fā)展的必要性和長(zhǎng)期性。加入wto后，中國(guó)農(nóng)業(yè)面臨著前所未有的強(qiáng)大國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，要提高農(nóng)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，必須發(fā)揮和完善農(nóng)發(fā)的政策性銀行功能，進(jìn)一步加大農(nóng)發(fā)行支農(nóng)力度。

篇9

論文摘要：當(dāng)前，制約“三農(nóng)”問(wèn)題解決的主要因素之一是農(nóng)業(yè)資金的短缺，解決這一問(wèn)題離不開資金的支持，都需要農(nóng)村金融這一經(jīng)脈的暢通。西北地區(qū)是我國(guó)“三農(nóng)”問(wèn)題最嚴(yán)重的地區(qū)之一，也是農(nóng)村金融問(wèn)題的典型地區(qū)。如何針對(duì)西北地區(qū)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效改革，具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

從根本上解決當(dāng)前西北地區(qū)農(nóng)村金融中的突出問(wèn)題，不能局限于對(duì)當(dāng)前農(nóng)村金融體系的小修小補(bǔ)，必須從農(nóng)村金融體系的整體著眼，重新對(duì)農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進(jìn)行功能定位和調(diào)整。推行全面的農(nóng)村金融改革，完善西北地區(qū)農(nóng)村金融服務(wù)體系。

一、農(nóng)村信用社的改革與小額信貸

農(nóng)村信用社是我國(guó)農(nóng)村金融組織的主體，是農(nóng)村金融的主力軍。所以，改革和完善農(nóng)村金融服務(wù)體系，應(yīng)該從農(nóng)村信用社開始，使其成為真正的農(nóng)村金融主力軍。

1．農(nóng)村信用社的職能定位和產(chǎn)權(quán)制度改革

現(xiàn)有農(nóng)村信用社的改革和發(fā)展，原則上應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和農(nóng)村信用社自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力考慮其可能的發(fā)展方式。為此，中央銀行應(yīng)制定相關(guān)的轉(zhuǎn)制標(biāo)準(zhǔn)，以規(guī)范其改制。一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)，如：西北各大城市郊區(qū)，農(nóng)村信用社的勢(shì)力較強(qiáng)，對(duì)這些信用社的重組，取消兩級(jí)法人制度，將若干經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展水平相近的信用社合并組建、轉(zhuǎn)變?yōu)榈赜蛐赞r(nóng)村商業(yè)銀行，實(shí)行股份制改造，與目前西北地區(qū)城市商業(yè)銀行的改造類似，可能是一種可行的和合理的選擇。

對(duì)廣大經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一般的農(nóng)村地區(qū)而言，如果農(nóng)村信用社實(shí)力較強(qiáng)，可參考上述經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)的做法，按照自愿選擇的原則，重組為商業(yè)銀行。貧困地區(qū)信用社的業(yè)務(wù)主要應(yīng)是支持農(nóng)民的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和脫貧工作，帶有政策性業(yè)務(wù)的成分。因此，它們的出路可以是：轉(zhuǎn)變成股份合作制信用社或互助式信用社，或轉(zhuǎn)制成國(guó)家政策性銀行即農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的基層網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，后一種做法的前提之一是農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)將國(guó)家政策性長(zhǎng)期融資、短期融資和扶貧等政策業(yè)務(wù)完全擔(dān)當(dāng)起來(lái)。此外，可以考慮降低或者取消貧困地區(qū)農(nóng)村信用社農(nóng)戶儲(chǔ)蓄存款利息稅，減征或免征貧困地區(qū)農(nóng)村信用社城建稅、房產(chǎn)稅和土地使用稅。人民銀行西安分行與陜西省政府在陜西省楊凌農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)示范區(qū)進(jìn)行了財(cái)政貼息政策的有益探索，三年來(lái)財(cái)政共為農(nóng)戶小額信貸貼息1000萬(wàn)元，帶動(dòng)信用社小額信貸、聯(lián)戶擔(dān)保貸款、農(nóng)民自身投入和龍頭企業(yè)投入的資金達(dá)1.88億元，使示范區(qū)62.8%的農(nóng)民直接受惠。

2．以擴(kuò)大農(nóng)村信用社浮動(dòng)利率改革試點(diǎn)為契機(jī),加快農(nóng)村利率市場(chǎng)化進(jìn)程

鑒于農(nóng)村地區(qū)資金短缺，儲(chǔ)蓄成本、貸款和管理成本都較高的情況，應(yīng)擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)范圍。2004年10月28日，央行取消貸款利率的上限，這是一個(gè)令人鼓舞的貨幣政策手段。根據(jù)世界銀行研究表明，要實(shí)現(xiàn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展，利率就必須能夠覆蓋儲(chǔ)蓄和貸款的管理成本、行政成本、違約成本、機(jī)會(huì)成本等。如果不推行貸款利率市場(chǎng)化，各正式金融機(jī)構(gòu)、非正式金融機(jī)構(gòu)，相互之間就不能展開充分的競(jìng)爭(zhēng)。另外，根據(jù)當(dāng)前存款利率市場(chǎng)化試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，小幅度放開存款利率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的變相高息吸儲(chǔ)在許多地方已經(jīng)是公開的做法，農(nóng)戶和企業(yè)可以直接從中受益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2004年9月末我國(guó)最早進(jìn)行信用社改革試點(diǎn)的8個(gè)省市農(nóng)村信用社的資本充足率為7.38%，比改革前大大提高。

3．大力推行小額農(nóng)業(yè)貸款

小額農(nóng)業(yè)貸款，大有可為，這是很多農(nóng)村信用社用實(shí)踐得來(lái)的經(jīng)驗(yàn)。國(guó)家在農(nóng)村最主要的兩項(xiàng)金融政策是信用社小額信貸和支農(nóng)再貸款，這正是通過(guò)信用社來(lái)執(zhí)行的。2002年初召開的中央農(nóng)村工作會(huì)議提出必須高度重視農(nóng)民增收問(wèn)題，并要求農(nóng)村金融部門要改善金融服務(wù)，要求信用社“積極推行農(nóng)戶小額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保貸款方式”。農(nóng)村信用社全面推行農(nóng)戶小額信貸意義重大，它將促進(jìn)信用社端正經(jīng)營(yíng)方向，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，豐富信用社的真正內(nèi)涵和完善其體系，而且有利于緩解農(nóng)戶貸款難問(wèn)題，有利于抑制高利貸，促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。《金融時(shí)報(bào)》2002年1月22日?qǐng)?bào)道，西北五省區(qū)農(nóng)村信用社到2001年末，共發(fā)放給農(nóng)戶貸款244億元，開辦小額信貸的農(nóng)村信用社占五省區(qū)信用社總數(shù)的68%，開辦聯(lián)保小額信貸的占總數(shù)的39%,這兩種貸款合計(jì)余額為39億元，本息收回率平均在85%以上。加大對(duì)農(nóng)戶小額信貸的支持和服務(wù)，是一個(gè)積極的、可喜的趨勢(shì)。

二、加強(qiáng)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行政策性支農(nóng)的作用

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不是萬(wàn)能的，市場(chǎng)機(jī)制下的“市場(chǎng)失靈”將使農(nóng)業(yè)這個(gè)弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)處于十分不利的地位。因此，國(guó)家必須采取措施加以保護(hù)，其中利用政策性金融實(shí)施保護(hù)是重要舉措，是其它方式和渠道不能替代的。在目前西北農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨極大困難的新形勢(shì)下，應(yīng)該加快中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的改革，充分發(fā)揮其作為發(fā)展農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的政策性金融的功能

1．完善農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的資金籌措渠道

中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)逐步減少對(duì)中央銀行的依賴，改變目前資金來(lái)源渠道過(guò)窄且不穩(wěn)定的現(xiàn)狀，逐步拓寬融資渠道。其一是增發(fā)農(nóng)業(yè)金融債券，從金融市場(chǎng)籌集資金。發(fā)行金融債券是規(guī)定中農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行資金來(lái)源的主要部分。為了保證農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行債券的順利發(fā)行，可以考慮規(guī)定商業(yè)銀行存款增長(zhǎng)的一定比例或者強(qiáng)制要求保險(xiǎn)公司的一部分資金必須用于購(gòu)買農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的金融債券，并由中央銀行予以保證。其二是允許農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行公開向社會(huì)發(fā)行中長(zhǎng)期農(nóng)業(yè)開發(fā)建設(shè)債券，籌集個(gè)人、企業(yè)手中的大量社會(huì)資金。其三是將郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)從農(nóng)村吸收的存款通過(guò)中央銀行劃歸農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行使用。其四是把國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，特別是世界銀行、國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)和亞洲開發(fā)銀行對(duì)我國(guó)的農(nóng)業(yè)貸款項(xiàng)目和扶貧開發(fā)貸款，統(tǒng)一由農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)貸。其五是統(tǒng)一國(guó)家支農(nóng)資金的管理，特別是國(guó)家預(yù)算撥款用于農(nóng)業(yè)的資金和其他用于發(fā)展農(nóng)業(yè)的專項(xiàng)基金，都必須存入農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

2．?dāng)U大農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務(wù)范圍

目前，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)在繼續(xù)支持糧食企業(yè)按保護(hù)價(jià)收購(gòu)糧棉油等主要農(nóng)副產(chǎn)品的同時(shí)，通過(guò)農(nóng)業(yè)政策性貸款的信貸投向，在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)布局和農(nóng)業(yè)區(qū)域布局上對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展進(jìn)行重新規(guī)劃與調(diào)整，達(dá)到幫助農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行尤其要擴(kuò)大農(nóng)業(yè)開發(fā)貸款，把主要力量放在增強(qiáng)農(nóng)業(yè)發(fā)展后勁上，使農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行真正成為農(nóng)業(yè)“發(fā)展”銀行。

第一，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的支持重點(diǎn)應(yīng)從流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)向生產(chǎn)領(lǐng)域，擴(kuò)大對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的貸款。一是支持以農(nóng)田水利建設(shè)為中心的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件的改善。特別是西北農(nóng)村干旱地帶的農(nóng)田水利基礎(chǔ)建設(shè)。二是支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和土地適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)。注重支持西北各地有地方特色的農(nóng)產(chǎn)品項(xiàng)目。三是作為信貸扶貧的主力軍，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)對(duì)西北貧困地區(qū)的各種扶貧經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行支持，特別是那些既和本地資源相結(jié)合，又能吸納大量勞動(dòng)力就業(yè)的資源開發(fā)型和勞動(dòng)密集型的企業(yè)。

第二，強(qiáng)化對(duì)農(nóng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的資金支持，尤其是對(duì)農(nóng)業(yè)科技開發(fā)和推廣的資金支持，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展插上科技的翅膀。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行首先應(yīng)為發(fā)展農(nóng)村職業(yè)技術(shù)教育、農(nóng)業(yè)開發(fā)組織等提供資金支持。西北農(nóng)村地區(qū)嚴(yán)重缺乏科技人才，通過(guò)科技教育投入，為西北地區(qū)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展培養(yǎng)一大批科技帶頭人和合格勞動(dòng)者。其次，根據(jù)市場(chǎng)需求信息，對(duì)具有比較優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景的西北地區(qū)新、優(yōu)、名、特產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售給予大力支持，并通過(guò)加大對(duì)農(nóng)業(yè)科研經(jīng)費(fèi)與農(nóng)業(yè)科研成果鑒定轉(zhuǎn)化的政策性信貸投入，提高農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)率和農(nóng)產(chǎn)品的科技含量，降低生產(chǎn)成本，提高農(nóng)產(chǎn)品的品質(zhì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，支持農(nóng)村生活基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高農(nóng)民生活質(zhì)量。主要是以公路、電網(wǎng)、供水、通信為重點(diǎn)的農(nóng)村生產(chǎn)生活設(shè)施的建設(shè)。農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展，可以大大改善農(nóng)民的生活環(huán)境，促進(jìn)城鄉(xiāng)平衡發(fā)展，提高農(nóng)民的生活質(zhì)量，提高農(nóng)村社會(huì)化、現(xiàn)代化建設(shè)水平，而這種環(huán)境的變化又可以吸引更多的人才、資金、項(xiàng)目，使農(nóng)村的農(nóng)業(yè)和非農(nóng)業(yè)都得到迅速發(fā)展，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行可以分享到農(nóng)村發(fā)展帶來(lái)的好處。

第四，支持西北地區(qū)農(nóng)村的生態(tài)建設(shè)。加大農(nóng)村能源生態(tài)農(nóng)業(yè)示范工程建設(shè)以及生態(tài)資源保護(hù)的投資力度，合理開發(fā)利用自然資源，保護(hù)生態(tài)環(huán)境，加快水土整治，退耕還林還草，防風(fēng)固沙，促進(jìn)農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

三、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的改革要支持農(nóng)業(yè)發(fā)展

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的改革應(yīng)該著眼于支農(nóng)，為了滿足西北農(nóng)村地區(qū)的金融需要，就應(yīng)該從三個(gè)方面加以改進(jìn)：首先，由于西北地區(qū)農(nóng)業(yè)的明顯弱質(zhì)性和“三農(nóng)”的特殊性，完全商業(yè)化的正式金融機(jī)構(gòu)必然不能夠滿足農(nóng)村的金融需求。因此，主要為“三農(nóng)”服務(wù)的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的商業(yè)化改革就不應(yīng)該與其他國(guó)有商業(yè)銀行采取相同的模式，必須是“有限度”的商業(yè)化，即中央銀行把中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的贏利性指標(biāo)壓低，以便于補(bǔ)貼其從事“三農(nóng)”業(yè)務(wù)所帶來(lái)的必要虧損；另外，中央銀行還可以設(shè)立專項(xiàng)貸款，作為支持中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的信貸資金。其次，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行應(yīng)該切實(shí)建立恰當(dāng)?shù)募?lì)約束機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體的信息掌握，增強(qiáng)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體的貸款力度。第三，要完善和規(guī)范中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行設(shè)在縣及縣以下農(nóng)村經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)的金融服務(wù)功能，取消單純吸儲(chǔ)的網(wǎng)點(diǎn)。

在農(nóng)村金融與經(jīng)濟(jì)的漸近式改革中，只有充分認(rèn)識(shí)到農(nóng)村金融在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，抓住我國(guó)市場(chǎng)化改革這條主線，才能使農(nóng)村金融和西北農(nóng)村各項(xiàng)改革更加有效。農(nóng)村金融發(fā)展，需要社會(huì)方方面面按照統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展的要求，采取更直接、更有力的政策措施保護(hù)農(nóng)業(yè)，發(fā)展農(nóng)村，增加農(nóng)民收入，才能夠共同建設(shè)一個(gè)全面小康的和諧社會(huì)。

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[2]宋維佳.我國(guó)西部地區(qū)投融資策略研究[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2003,12:56-58.

篇10

近日，中國(guó)人民銀行了《中國(guó)人民銀行自動(dòng)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)管理辦法》，自2018年1月29日起實(shí)施，原《中國(guó)人民銀行自動(dòng)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)管理暫行辦法》同時(shí)廢止。

央行表示，《管理辦法》與《暫行辦法》主要區(qū)別在于：一是擴(kuò)大成員機(jī)構(gòu)融資空間。開發(fā)性和政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行的融資余額上限由實(shí)收資本的2%提高至4%，全國(guó)性股份制銀行由實(shí)收資本的2%提高至10%，城商行等其他金融機(jī)構(gòu)由實(shí)收資本的5%提高至15%。由于中小型存款類金融機(jī)構(gòu)實(shí)收資本少、準(zhǔn)備金規(guī)模小，為避免遇大額清算指令時(shí)出現(xiàn)排隊(duì)現(xiàn)象，其融資空間上調(diào)幅度相對(duì)較大。此外，人民銀行可根據(jù)宏觀審慎管理需要和成員機(jī)構(gòu)個(gè)體情況調(diào)整有關(guān)參數(shù)。

二是統(tǒng)一自動(dòng)質(zhì)押融資利率。日間和隔夜自動(dòng)質(zhì)押融資利率均按業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的隔夜常備借貸便利(SLF)利率確定，其中日間融資利息按小時(shí)計(jì)算，隔夜融資利息按實(shí)際占款天數(shù)計(jì)算，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)縮短資金使用時(shí)間。

三是擴(kuò)大質(zhì)押債券范圍。合格質(zhì)押債券范圍由國(guó)債、中央銀行債券、政策性金融債券等擴(kuò)大到人民銀行認(rèn)可的地方政府債券及其他有價(jià)證券。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就相關(guān)問(wèn)題回答了記者提問(wèn)。