導語：如何才能寫好一篇金融政策研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：就業(yè)形勢；就業(yè)困境；財稅金融政策

前言

我國作為一個人口大國，在經濟發(fā)展的政策上需要考慮的人口因素較多，而就業(yè)問題是我國經濟持續(xù)發(fā)展下所必須解決的問題，政府雖然已經采取一些幫扶性政策，但是仍然需要對就業(yè)形勢進行的實時的分析并實行促進就業(yè)的財稅金融政策，使得我國的勞動力得到充分的發(fā)揮，為社會主義經濟建設發(fā)揮出最大的價值。在世界金融危機的影響下，我國的財稅金融政策影響著許多人口就業(yè)狀況，在美國經濟增長乏力、國內經濟發(fā)展保持穩(wěn)定的背景下，我國仍然需要采取與市場經濟相互符合的金融政策，保證我國公民就業(yè)率穩(wěn)定增長，促進經濟的可持續(xù)發(fā)展。本文探析了我國當前的就業(yè)形勢以及就業(yè)所面臨的問題，并提出了一些能夠促進就業(yè)的財稅金融政策。

1 我國當前的就業(yè)形勢

改革開放以來，我國在社會主義市場經濟的建設與發(fā)展過程中取得了顯著的經濟成就，并且我國已經成為了世界第二大經濟體，但是伴隨著經濟的快速發(fā)展，我國的經濟發(fā)展背后存在的就業(yè)問題逐漸突出，解決就業(yè)問題已經成為了影響我國的經濟正常發(fā)展與社會穩(wěn)定的重要因素。一個國家的經濟想要保持穩(wěn)定的發(fā)展，民生問題就必須得到保障，而就業(yè)問題是關系到每個公民的切身利益，關系到我國的經濟持續(xù)發(fā)展的基礎問題。當前，由于我國的社會主義市場經濟的發(fā)展與經濟全球化的加快，我國的金融經濟的發(fā)展與世界經濟的關系越來越大，在世界金融危機的影響下，我國的就業(yè)率也受到了嚴重的影響，在新的經濟形勢下，我國的經濟想要保持發(fā)展，就必須從我國的財稅金融政策出發(fā)，以政府主導，去實行符合經濟的發(fā)展的財稅金融政策，引導我國的就業(yè)人員去尋找到合適的就業(yè)崗位，保障社會的安全與穩(wěn)定，促進我國經濟能夠穩(wěn)步的發(fā)展。

2 就業(yè)問題中存在的困難

2.1 城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員增加

根據最新的調查資料顯示，我國的每年新增就業(yè)人口總數達到2000萬左右，其中，高校應屆畢業(yè)生人數達到了500萬，農村新增就業(yè)人口總數達到了1000萬，隨著經濟的發(fā)展，新增就業(yè)人口總數仍然在不斷增加，而在當前的經濟政策下，我國每年能夠提供的新增就業(yè)崗位在1000萬左右，就業(yè)形勢十分嚴峻。在城鎮(zhèn)新增就業(yè)人口總數不斷增長的前提下，經濟政策已經不能滿足我國日益增長的就業(yè)矛盾，在就業(yè)的過程中，就業(yè)競爭力不斷增長，高校畢業(yè)生的一次就業(yè)率僅有40%，政府必須采取新的財稅經濟政策，刺激我國的就業(yè)崗位的增加，緩解當前的就業(yè)壓力。另一個需要解決的問題是我國農村勞動力人口的就業(yè)問題，由于農村勞動力人口的人口素質普遍不高，但是在當前經濟政策下，越來越多的人口向大城市流動，并且新增就業(yè)崗位也普遍在大城市，因此農村勞動力人口的就業(yè)為需要重點的關注的對象，再加上農村勞動力人口的素質不高，在就業(yè)競爭過程中處于劣勢，這就需要政府實行政策去改善我國的農村勞動力的人口素質，促進農村勞動力人口的提高。

2.2 產業(yè)結構的變化較大

我國近些年來經濟產業(yè)結構發(fā)生了較大的變化，這是造成我國就業(yè)困難的一個重要原因。近些年來，我國的經濟一直保持著高速的發(fā)展，在經濟發(fā)展的過程中，產業(yè)結構不斷變化，加上政府經濟政策以及教育政策的影響，我國的勞動力人數不斷的增加，勞動力人口的專業(yè)技能知識與社會產業(yè)結構的變化差異逐漸增大，使得我國的勞動力人口在尋求就業(yè)崗位的過程中面臨的巨大的挑戰(zhàn)。

2.3 國際金融危機的影響

在我國實行市場經濟以及經濟全球化的背景下，國際金融危機對于我國的經濟影響力不斷增大，這也是造成我國的就業(yè)形勢嚴峻的重要原因。改革開放以來，我國的經濟增長速度一直保持著6-9個百分點，但是隨著經濟的發(fā)展，國際金融危機對我國的經濟造成的困難越來越大，我國的經濟政策在應對金融危機的經驗不足，不斷的通貨膨脹造成了我國越來越多的企業(yè)在人力資源上考慮的問題增多，在新增就業(yè)崗位上的保持著較高的思慮。國際金融危機的影響下，我國的經濟增長速度也開始下滑，但是我國近些年來，憑借相對廉價的勞動力價值以及較為完善的工業(yè)體系，在制造業(yè)上取得的很大的發(fā)展，但是在制造核心技術方面掌握不足，經濟發(fā)展對于外資的依賴度較高，同時我國還需要向外購置較多的原材料，在經濟危機的影響下，更加重了我國的經濟發(fā)展壓力，我國的制造業(yè)企業(yè)憑借著外資的制造業(yè)產品的訂單利潤雇傭著較多的勞動力人口，當金融危機影響不斷增大后，制造業(yè)企業(yè)利潤下滑，就必定面臨著剪裁勞動力人口的現狀，更加重了我國的勞動力就業(yè)問題。

3 促進就業(yè)的財稅金融政策

3.1 政策出資幫扶農村新增勞動力就業(yè)

農村勞動力人口的受教育的程度較大，能夠進行的勞動種類限制較大，政府應采取政策去全民促進我國的農村勞動人口的職業(yè)技能培訓。我國的國有企業(yè)在近些年來保持著較高的發(fā)展態(tài)勢，政府的資金流較大，政府必須實施更加全民的農村人口職業(yè)技能培訓體系，在義務教育的基礎上，實施更加完善的職業(yè)技能培訓體系，無法進行高等教育的人口要進入業(yè)技能培訓學校，去培訓一門專業(yè)性技能，使得勞動力人口在進入社會后就業(yè)選擇能夠更加的多樣化。同時，我國還需要建立起完善的農村人口就業(yè)保障體系，通過城鄉(xiāng)一體化的體系，去給予勞動力人口就業(yè)方面的指導。

3.2 國家經濟政策扶持中小企業(yè)的發(fā)展

產業(yè)結構變化的情況下，需要加快發(fā)展我國的產業(yè)機構綜合化，利用財稅政策，加大就業(yè)資金的投入，鼓勵并扶持中小企業(yè)的發(fā)展，是解決我國就業(yè)壓力的一個的重要措施。根據調查顯示，我國近些年來許多的中小企業(yè)取得了較大的發(fā)展空間，相較于國企，中小企業(yè)所從事的行業(yè)普遍具有較高的市場競爭力，同時中小企業(yè)的吸收了我國70%以上的就業(yè)人口，在緩解我國的就業(yè)壓力方面發(fā)揮了巨大的作用。近些年來，中小企業(yè)在發(fā)展中政策壓力較大，政府應該采取的經濟政策去鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展，在中小企業(yè)的財稅政策上面給予適當的優(yōu)惠，充分發(fā)揮中小企業(yè)的優(yōu)勢，緩解我國的就業(yè)壓力。

3.3 政策刺激保持經濟增長

在勞動力就業(yè)壓力的背景下，政府必須采取相應的經濟政策去刺激經濟保持增長，避免經濟下滑增加人口的就業(yè)壓力。一方面，我國的政府干預經濟的政策一直發(fā)揮著巨大的作用，在當前，政府應當出資去完善我國的基建以及生態(tài)保護，通過建設我國基建的同時去充分的利用閑置的勞動力資源，在一定程度上緩解了我國的就業(yè)人口壓力，同時為我國經濟的發(fā)展奠定了較為堅實的基礎。

結束語

經濟的發(fā)展與就業(yè)問題的解決是密不可分的，政府采取財稅金融政策去促進經濟的發(fā)展，是解決我國就業(yè)問題的重要方法。在解決我國的就業(yè)問題上，要采取合適的金融政策去促進我國的經濟保持增長，在經濟增長的過程中去豐富產業(yè)綜合化，提高勞動力人口素質的高并能夠提供更多的就業(yè)機會。

參考文獻

[1]周艷.促進就業(yè)的財稅政策選擇[J].開放導報，2010，（05）：64-68.

篇2

[關鍵詞] 發(fā)達國家 中小企業(yè) 財政政策 金融政策

從全球范圍來看，中小企業(yè)在繁榮經濟、增加就業(yè)、推動創(chuàng)新、催生產業(yè)等方面，發(fā)揮著越來越重要的作用，已成為推動經濟社會發(fā)展的一支重要力量。但是，中小企業(yè)規(guī)模小、融資難、競爭力弱、人才和信息匱乏卻阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。為了鼓勵和扶持中小企業(yè)發(fā)展，世界各國，特別是發(fā)達國家，都制定和實施相應的財政金融政策，并取得了較好的政策效果。因此，分析和研究發(fā)達國家促進中小企業(yè)發(fā)展的財政金融政策，不僅有助于我國中小企業(yè)的健康發(fā)展和國際競爭力的增強，而且還有助于社會經濟目標的實現。

一、發(fā)達國家促進中小企業(yè)發(fā)展的財政政策

為了鼓勵和扶持中小企業(yè)的發(fā)展，發(fā)達國家都制定了相應的財政政策。其政策實施主要通過財政收入政策和財政支出政策來實現的。財政收入政策主要表現為稅收優(yōu)惠政策，財政支出政策則主要體現為財政補貼政策和政府購買政策。

1.稅收優(yōu)惠政策

稅收優(yōu)惠政策是最直接的資金援助方式,它不僅能有效地降低中小企業(yè)的經營成本,增加中小企業(yè)的資金積累,促進中小企業(yè)的成長和發(fā)展,而且對推動中小企業(yè)的技術創(chuàng)新,吸納社會剩余勞動力起著十分重要的作用。因此，發(fā)達國家都制定和實施了促進中小企業(yè)發(fā)展的稅收政策,其主要形式有稅率式,稅額式,稅基式和遞延式等稅收優(yōu)惠政策,并通過降低稅率,稅收減免,提高起征點和提高固定資產折舊等具體方式實現的。

(1)稅率式稅收優(yōu)惠政策是最常見的促進中小企業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策，它主要是通過降低稅率，即通過降低營業(yè)稅、周轉稅和增值稅等流轉稅和企業(yè)所得稅與利潤稅等直接稅的稅率來實現的。如美國1981年的《經濟復興稅法》規(guī)定，中小企業(yè)的個人所得稅率下調25％，雇員在25人以下的企業(yè)，所得稅率按個人所得稅率繳納，而不按公司所得稅率繳納；英國的中小企業(yè)公司稅率為20％，比大企業(yè)少10個百分點；德國則將中小企業(yè)所得稅上限降至53％，下限降低到19％，并且對免稅企業(yè)在期滿后仍享受50％的稅率優(yōu)惠等；日本卻設立了以中小企業(yè)為對象的法人減稅稅率，規(guī)定資本在1億日元以下的中小企業(yè)，法人稅稅率低于大企業(yè)的25％等。

(2)稅額式稅收優(yōu)惠政策在促進中小企業(yè)發(fā)展方面主要體現在稅收減免上,發(fā)達國家稅收減免主要放在中小企業(yè)的創(chuàng)建初期、技術創(chuàng)新、產品和服務的出口,以及貧困地區(qū)上。如德國對大部分中小手工業(yè)企業(yè)免征營業(yè)稅;法國則對新建中小企業(yè)免3年的所得稅,對在老工業(yè)區(qū)等重點開發(fā)區(qū)興辦公司免征3年地方稅、公司稅和所得稅;日本對研究開發(fā)型中小企業(yè)減免法人稅和所得稅;美國的南部、西部和山地各州等經濟欠發(fā)達地區(qū)的州政府擁有稅收豁免權。

(3)稅基式稅收優(yōu)惠政策是一種減少納稅人稅基方式存在的稅收優(yōu)惠政策，它在促進中小企業(yè)發(fā)展方面主要體現在提高稅收起征點上，它主要是通過提高營業(yè)稅、所得稅等的起征點實現的。如德國中小企業(yè)營業(yè)稅起點從2.5萬馬克提高到3.25萬馬克，對統一后的德國東部地區(qū)營業(yè)稅的起點更是從15萬馬克提高到100萬馬克等。

(4)遞延式稅收優(yōu)惠政策是指允許納稅人把應納稅款延期繳納或分期繳納，而不加收滯納金，從而使納稅人獲得稅款的時間價值的一種稅收優(yōu)惠政策。它在促進中小企業(yè)發(fā)展方面主要體現在稅款遞延和加速折舊上，如美國國家稅務總局為中小企業(yè)實行6個月的納稅寬限期；加速折舊則主要通過提高固定資產折舊率實現的，它不僅能夠減少中小企業(yè)當期的應納稅額，而且還能增強企業(yè)對固定資產進行更新換代的能力，如德國將中小企業(yè)設備折舊率，從10％提高到20％；日本對中小企業(yè)新購機器設備在第一年里可作30％的特別折舊。

2.財政補貼政策

財政補貼政策可以直接增加中小企業(yè)的收入，它不僅有助于企業(yè)調整產品結構,提高產品的國際競爭力,而且還有助于增加就業(yè),提高企業(yè)技術創(chuàng)新能力。因此,發(fā)達國家都相應出臺了中小企業(yè)發(fā)展的財政補貼政策,其主要內容具體體現在以下幾個方面:

(1)以增加就業(yè)為目的的就業(yè)補貼政策。就業(yè)補貼政策主要通過以下兩種方式實現的,其一,是直接對企業(yè)進行補貼,主要用于企業(yè)員工的上崗培訓、學徒津貼等費用，如德國政府在1994年中小企業(yè)培訓學徒工73.3萬人,辦培訓班6.5萬個,政府的財政補貼為1.47億馬克。其二,是對自創(chuàng)企業(yè)的失業(yè)者進行補貼,為其發(fā)展提供啟動資金。英國政府為了幫助失業(yè)者自謀職業(yè),對自主開業(yè)的失業(yè)者,每周補貼40英鎊.德國政府規(guī)定，凡失業(yè)者創(chuàng)辦中小企業(yè),給予2萬馬克的資助,每招收1名失業(yè)者再資助2萬馬克等。

(2)以提高企業(yè)技術創(chuàng)新能力為目的的研發(fā)補貼政策。發(fā)達國家政府對中小企業(yè)研發(fā)資助的主要方式是設立政府專項基金。如美國制定了小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃，并且在1987和～1993年間，聯邦政府為該計劃提供了25億美元的資助；德國設立了中小企業(yè)研究與技術專項基金，并對798戶中小企業(yè)的1018個項目提供高達2.2億馬克資助;法國對中小企業(yè)從事研發(fā)給予其經費總額的25％財政補貼，并由政府支付研發(fā)所需的外聘專家的工資;日本則由政府出資在全國各地設立了200多個公立試驗機構，幫助中小企業(yè)解決生產過程中遇到的技術問題。

(3)以促進出口為目的的出口補貼政策。日本政府每年都要提供80多億日元左右的補助金，扶持中小企業(yè)開辟海外市場；法國制定了支持中小企業(yè)對外投資與出口計劃，并成立了對外發(fā)展部際委員會，該委員會可以向對國外新興地區(qū)投資的具有獨立法人資格、營業(yè)額在2億法郎以下的中小企業(yè)公司提供財政補貼的優(yōu)惠貸款。然而，由于出口補貼政策違反了國際市場公平交易原則，因此，發(fā)達國家正逐步減少出口補貼，轉而采用間接的非補貼手段促進出口。如通過駐外使館的經濟參贊免費為中小企業(yè)聯系外商，免費組織中小企業(yè)代表到國外做實地考察等。

（4)以促進落后地區(qū)發(fā)展為目的的扶貧補貼政策。如歐盟為了促進經濟落后地區(qū)的經濟發(fā)展,特設立了歐洲地區(qū)發(fā)展基金,對中小企業(yè)在該地區(qū)進行工業(yè)、手工業(yè)、服務業(yè)、旅游業(yè)、基礎設施產業(yè)等方面的投資提供補貼。德國政府對在東部地區(qū)進行基礎設施投資的中小企業(yè)給予投資總額15％～23％的投資補貼等。

3.政府購買政策

發(fā)達國家促進中小企業(yè)發(fā)展的政府購買政策主要體現在政府采購方面，政府采購作為政府預算支出的重要內容，是構成社會總需求的重要組成部分，它的投向和數量將對社會的生產和消費等產生重要影響，具有很強的宏觀調控能力。因此，發(fā)達國家非常重視運用政府采購制度促進中小企業(yè)的發(fā)展。美國《小企業(yè)法》規(guī)定，聯邦政府執(zhí)行采購時，應專門考慮小企業(yè)，并且要求將10萬美元以下的小企業(yè)有能力承擔的合同，盡量給予小企業(yè)；50萬美元以上的合同投標者，必須在二級合同中給小企業(yè)提供一定的承包子項目。為了幫助小企業(yè)更多地獲得政府采購合同，小企業(yè)管理局（SBA）成立了政府采購辦公室，目前每年為小企業(yè)獲得的政府采購合同占聯邦政府采購總額的23％。日本《政府公共團體需求法》規(guī)定政府必須向中小企業(yè)訂貨等。

二、發(fā)達國家促進中小企業(yè)發(fā)展的金融政策

發(fā)達國家促進中小企業(yè)發(fā)展的金融政策主要體現在政府對企業(yè)融資扶持上,具體體現在以下幾個方面:

1.間接融資支持政策

間接融資支持政策是指政府通過建立某種機制或體制使中小企業(yè)很容易獲得銀行等金融機構貸款的一種支持政策。它主要是通過貼息政策和信用擔保政策以及設立服務于中小企業(yè)的金融機構政策實現的。

(1)貼息政策。它是指政府對中小企業(yè)貸款的利息進行補貼，使其以低于市場通行利率水平獲得貸款的一種制度安排，它能以較小的政府資金投入帶動大量的社會資金參與對中小企業(yè)的援助，是目前發(fā)達國家向中小企業(yè)提供資金援助的一種主要形式。德國、法國等西歐國家是采取貼息政策較多的國家。法國的貼息貸款種類很多，其利率補貼為1.5%左右；德國則是通過私營專業(yè)銀行向中小企業(yè)的長期投資提供利息補貼。

(2)信用擔保政策。信用擔?？梢詼p少債權融資的信貸風險，提高企業(yè)融資的信用等級，降低融資成本。因此，發(fā)達國家高度重視運用信用擔保政策促進中小企業(yè)發(fā)展。發(fā)達國家都建立了信用擔保體系，設立了信用擔保機構。美國的小企業(yè)管理局（SBA）主要職責就是為小企業(yè)貸款提供擔保。對75萬美元以下的貸款提供總貸款額75％的擔保，貸款償還期最長可達25年；對小企業(yè)急需的少數“快速”貸款提供50％額度比重的擔保；而對出口及國際貿易企業(yè)的貸款擔保不低于50萬美元，擔保比例可高達總投資的90％。日本設立了信用保證協會和中小企業(yè)信用保險公庫為中小企業(yè)的貸款提供擔保和再擔保業(yè)務。

(3)設立服務于中小企業(yè)的金融機構政策。為了克服中小企業(yè)的融資瓶頸，增加中小企業(yè)的融資扶持，促進中小企業(yè)的發(fā)展，發(fā)達國家先后設立了專門服務于中小企業(yè)的金融機構。日本政府相繼成立了由其直接控制和出資的專門為中小企業(yè)服務的金融機構，即中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、商工組合中央金庫；它們對中小企業(yè)的貸款一般利率降低、期限較長、擔保要求較松。德國也成立有專門為中小企業(yè)服務的金融機構，即儲蓄銀行、合作銀行、大眾銀行及復興貸款銀行等，但他們對中小企業(yè)的貸款多為低息貸款、特別是長期貸款。

2.直接融資支持政策

為了進一步拓寬中小企業(yè)的融資渠道，解決間接融資不足問題，發(fā)達國家制定了鼓勵中小企業(yè)到資本市場直接融資的政策，紛紛開辟了二板市場，為中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，提供了直接融資場所。1971年全美證券交易協會自動報價系統（NASDAQ）的成立標志著美國二板市場的誕生，NASDAQ市場專為中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)提供直接融資。目前，在NASDAQ上市的公司近5000家，已成為世界公認的高科技企業(yè)成長的搖籃。20世紀90年代以后，英國、德國、法國、日本等發(fā)達國家也相繼建立了自己的二板市場，為中小企業(yè)的發(fā)展開辟了新的融資渠道，對促進本國中小企業(yè)，尤其是科技型中小企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

三、結論與啟示

通過對發(fā)達國家促進中小企業(yè)發(fā)展的財政金融政策分析，可以得出如下結論與啟示:(1)促進中小企業(yè)發(fā)展的財政金融政策應與一國的宏觀經濟政策 、產業(yè)政策、區(qū)域政策、就業(yè)政策等有機結合起來，并作為一國經濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，使其在繁榮經濟、增加就業(yè)、推動創(chuàng)新、催生產業(yè)等方面發(fā)揮重要作用。(2)促進中小企業(yè)發(fā)展的財政金融政策要有針對性，在不同時期、不同產業(yè)、不同地區(qū)要選擇好重點扶持對象，并隨經濟環(huán)境的變化做出相應調整，這樣既可以避免資源浪費、盲目建設和低水平重復建設，又有助于中小企業(yè)結構優(yōu)化和產業(yè)的合理布局。(3)從我國目前情況來看，促進中小企業(yè)發(fā)展的財政金融政策應重點放在科技型、就業(yè)型、資源綜合利用與環(huán)保型、社區(qū)服務型中小企業(yè)和貧困地區(qū)的中小企業(yè)上。

參考文獻:

[1]王振:《中小企業(yè)：日本經濟活力的源泉》[M]，上海財經大學出版社，2003

篇3

文章來源文秘站

一、順應國內外發(fā)展趨勢和競爭形勢的必然選擇

隨著我國經濟對世界經濟影響力不斷上升和金融改革開放進程不斷加快,順應世界新一輪產業(yè)大轉移趨勢,國際金融機構近年來加速將業(yè)務重心轉移到以中國為代表的新興發(fā)展中國家,并外遷或新設全球(地區(qū))總部、辦事機構或代表處。北京、深圳、天津、廣州等兄弟城市紛紛出臺促進總部經濟發(fā)展的各類優(yōu)惠政策,積極吸引國內外金融機構總部落戶發(fā)展。因此,加快總部型、功能性金融機構集聚,是上海順應國內外發(fā)展趨勢和競爭形勢的必然選擇,有利于增強上海金融資源全球配置能力和爭奪國際金融話語權,并鞏固上海在國內的金融中心地位。

二、上海集聚總部型功能性金融機構的現狀和問題

1.主要成效。隨著上海國際金融中心建設深入推進和上海金融全球影響力不斷提升,國內外金融機構在上海設立總部或功能性機構的進程明顯加快。在銀行業(yè)金融機構方面,在金融方面,截至2012年末,在滬銀行類功能性總部持牌專營機構總計七大類12家,非持牌專營機構達到34家。其中,大型商業(yè)銀行第二總部持續(xù)推進,繼中國銀行率先在上海設立人民幣交易總部之后,中國建設銀行(上海)中心揭牌成立。外資銀行機構數量也占全國一半以上。在證券期貨業(yè)金融機構方面,上海積聚了海通證券、國泰君安、財富里昂、海際大和、東方花旗等證券公司,以及光大、國投中谷、新湖等期貨公司總部。全國161家期貨公司中28家期貨公司在上海設立總部,占總數的17.4%。在保險業(yè)金融機構方面,太平洋保險、中國大地財險、海爾紐約人壽保險、勞合社再保險(中國)、丘博保險(中國)等保險公司總部,以及中國人保資產管理有限公司等保險資產管理機構落戶上海。在新型金融機構方面,集聚了中銀消費金融、農銀金融租賃、交銀金融租賃、上汽通用汽車金融、紐銀梅隆西部基金、弘毅跨境投資基金、方源資本等新型金融機構總部或業(yè)務總部。在金融監(jiān)管和市場功能機構方面,中國人民銀行上?？偛俊⒅袊鈪R管理局上海分局、中國外匯交易中心、上海清算所、中國人民銀行征信中心、中國銀聯等金融機構落戶上海。

2.基本特點。一是外資或合資金融機構總部集聚特征明顯。截至2011年末,累計有25個國家和地區(qū)的銀行來滬設立機構,機構數量占全國一半以上,資產規(guī)模占全國48.8%,從業(yè)人員占全國逾40%。二是金融機構總部能級不斷提高。眾多國內外金融機構將中國、大中華乃至亞太總部設在上海,并不斷升級總部管理權限和擴大業(yè)務范圍。如花旗銀行除了將中國總部設在上海,在亞洲新設的首個亞洲拉美貿易服務處也落戶上海。三是金融機構總部輻射帶動效應較強。如中國銀聯總部落戶上海,充分發(fā)揮組織樞紐作用,推動了支付產業(yè)資源和大批的金融、芯片技術和IT人才向上海集聚。四是各類新型金融機構集聚速度加快。近年來,金融租賃、消費金融、科技銀行、基金管理、股權投資、資信評級、第三方支付、小額貸款、融資擔保、村鎮(zhèn)銀行、企業(yè)財務公司等新型金融機構加快向上海集聚。五是金融機構主要集中于中心城區(qū)并逐步向擴散。金融機構總部目前主要集中在陸家嘴金融城、外灘金融集聚帶等中心城區(qū)。隨著中心城區(qū)商務成本不斷提升,新型金融機構和傳統大型金融機構的金融后臺服務機構向城區(qū)集聚。

3.主要問題。一是缺乏明確的認定標準和統一的統計口徑。全市層面目前還沒有制定專門關于金融機構總部認定的明確標準,導致目前沒有統一規(guī)范的金融機構總部統計口徑和準確的金融機構總部數據。二是金融機構總部數量和能級與國內外金融中心城市差距較大。與紐約、倫敦等國際金融中心城市相比,上海集聚的金融機構無論是數量還是能級都相差甚遠。與國內其他城市相比上海也不占有明顯優(yōu)勢,國家級的金融監(jiān)管決策機構、國有大型商業(yè)銀行和金融集團企業(yè)總部大多集聚北京,且面臨著深圳、天津等的激烈競爭。三是政策扶持和配套體系還不完善。調研中普遍反映比較突出的是與人才引進相關的戶籍、住房、醫(yī)療、子女教育、出入境等問題。目前的人才政策針對企業(yè)高管居多,核心專業(yè)人才和一般金融人才難以享受。由于供給能力有限,引進人才在享受住房、醫(yī)療、子女教育等方面的實際效果也不甚理想。四是政府服務意識和水平還有待進一步提高。調研發(fā)現,政府在政策宣傳和主動對接企業(yè)上做的不夠,很多被訪企業(yè)都反映對可以享受哪些政策、如何享受這些政策、應該找誰辦理等方面都不太清晰,一定程度上影響了政策的落地和惠及面。五是金融制度環(huán)境對引進金融機構總部形成一定制約。在金融國際化程度、金融會計準則體系、金融人才數量、金融法律制度、金融稅收制度、信用體系建設等軟環(huán)境方面的不足制約了外資金融機構總部落戶。六是上海商務生活成本不斷攀升給企業(yè)經營帶來較大壓力。隨著上海城市建設不斷加快,寫字樓租金、人力資源和生活成本不斷上漲,給企業(yè)帶來較大壓力并導致很多企業(yè)向外轉移。

三、加快上海集聚總部型功能性金融機構的對策建議

1.明確金融機構總部認定標準。(1)明確總部型功能性金融機構的范圍。建議將銀行(含商業(yè)性銀行、政策性銀行、村鎮(zhèn)銀行和外資銀行)、證券公司、基金管理公司、保險公司、資產管理公司、信托公司、股權投資機構(含創(chuàng)業(yè)投資、風險投資、產業(yè)投資基金等)、貨幣經紀公司、融資租賃公司、消費金融公司、 小額貸款公司、集團財務公司、互聯網金融公司、支付公司、金融中介服務機構等各類中外資營利性金融機構,以及金融監(jiān)管機構、金融市場功能機構、國內外金融組織和金融研究機構等非營利性金融機構都納入本市總部認定范圍。(2)明確總部型功能性金融機構的認定條件。由于金融機構類型復雜多樣,在資產規(guī)模、業(yè)務性質、組織架構、稅收貢獻、企業(yè)人數等方面差別較大,不宜采取統一的總部認定條件。對于營利性的金融機構,建議針對金融細分行業(yè)(如銀行類、證券類、保險類、信托類、基金管理公司類、股權投資機構類等)的特點選擇不同的認定條件,如注冊地、注冊資本、資產總額、營業(yè)收入、管理基金規(guī)模、市外下屬企業(yè)或機構數量、納稅額等指標。對于非營利性的金融機構,可綜合考慮功能屬性、管理級別、社會影響力、行業(yè)地位等,由有關部門進行專門認定。(3)針對不同總部級別制定差異化政策。明確各類金融機構不同總部級別(全球性總部、亞太區(qū)或亞洲區(qū)總部、中國區(qū)或大中華區(qū)總部、地區(qū)性總部)的認定條件,并給予差別化的優(yōu)惠政策。鼓勵金融機構總部在現有基礎上進一步升格總部級別和擴大管理權限,并對符合條件的按照有關規(guī)定給予相應資助。(4)合理界定現有金融機構總部和新設立金融機構總部。在加大對新注冊和新遷入的金融機構總部扶持的同時,要繼續(xù)保持和完善對現有金融機構總部特別是本地金融機構總部的扶持,保持政策的銜接性、長期性和有效性,特別是要根據企業(yè)生命周期不同發(fā)展階段的特殊需求進行針對性的扶持,防止現有金融機構總部外遷。妥善設定現有金融機構總部和新設立金融機構總部劃分的時間節(jié)點。(5)明確金融機構總部的認定機構和程序。金融機構總部認定堅持公開、公平、公正原則,實行企業(yè)自愿、政府審核、社會公示、動態(tài)管理。建議在全市層面成立金融機構總部聯合認定小組,由市金融辦會同有關部門進行金融機構總部的認定和受理工作,定期召開總部認定工作會議。建立健全申報、受理、審查、復核、公示、頒證、考核、統計等制度,明確辦事流程,確定最長申報審批時限。(6)加強金融機構總部統計工作。要建立健全金融機構總部統計體系,建立金融機構總部企業(yè)統計報表制度,構建屬性指標(如登記注冊所在地、登記注冊類型、行業(yè)類別、總部類型等)和數量指標(如機構數量、從業(yè)人數、營業(yè)收入、資產總計、增加值、利潤總額、上繳稅金等)等分類統計指標,建立金融機構總部數據庫,經認定的金融機構總部企業(yè)發(fā)生更名、重組、破產、解散、撤銷、遷移等重大調整的,要及時進行統計、分析和上報。本文來自于《經濟師》雜志。經濟師雜志簡介詳見

篇4

關鍵詞：金融危機；管理；財政政策；研究

中圖分類號：F810 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）12-00-02

一、金融危機爆發(fā)的原因分析

由于金融資產流動性較強的特點，金融危機主要是指涉及金融領域的危機。引發(fā)經融危機的原因有很多，任何國家的經融機構、金融市場以及金融市場下的產品都可能是金融危機爆發(fā)的原因。

1.貨幣危機。貨幣危機可以就其爆發(fā)原因分為廣義與狹義兩種。狹義的貨幣危機爆發(fā)的主要原因是受到貨幣之間匯率的影響。即一個國家原先所采取的是固定匯率制度，但由于各種經濟原因（經濟走勢低迷、經濟環(huán)境惡化等原因），致使一個國家不得不改變原有的固定匯率制轉而采取浮動匯率制。而浮動匯率制的變化往往難以得到控制，市場所決定的實際匯率也一般與官方制定的匯率存在著較大的區(qū)別，這就導致了狹義貨幣危機的爆發(fā)。

而廣義的貨幣危機是指又到國際經濟的影響，一個國家的匯率被動的開始出現大幅度的活動，致使一個國家的經濟難以忍受這種變動最終爆發(fā)的貨幣危機。

2.債務危機。債務危機是指國家之間的借貸關系不均衡而導致的金融危機。主要變現為一個國家在國際借貸的過程中，所借的債務已經遠遠超過其自身的償還能力，導致一個國家為了償還債務而不得不改變自身的匯率來減少所還貸款，又或者采取大量印鈔的方式來償還債務。債務危機可以導致一系列的惡性影響。在上世紀80年代，債務危機主要集中在發(fā)展中國家。發(fā)展中國家為了發(fā)展自身經濟，往往不顧債務的衡量指標，向國際之間大量借貸，最終導致其經濟崩潰，完全喪失償還能力，也給其他國家經濟造成一定的影響。

3.銀行危機。銀行可以說是一個國家重要的金融機構。銀行危機爆發(fā)的主要原因是由于一個國家的銀行過度的涉足房地產、股票等高風險行業(yè)，產生了泡沫經濟，致使借貸方無法償還所欠貸款，最終導致泡沫經濟破碎，而從爆發(fā)全面的銀行危機。

4.次貸危機。次貸危機全稱為“次級抵押貸款危機”是一場由美國因此的金融危機，其影響范圍迅速從美國本土蔓延到歐洲如日本，對亞洲經濟的發(fā)展也產生了一定程度上的影響。次貸危機是由于房地產行業(yè)發(fā)展而引起的。美國為了讓一些不具償還能力的人也能購買到住房而采取一種次級抵押政策。而次級抵押政策在發(fā)展過程中的弊端逐漸暴露出來，最終導致次貸危機的發(fā)生。

二、金融危機的危害

在經濟全球化的今天，世界經濟可以說已經逐漸變成了一個整體。金融危機的爆發(fā)給世界經濟帶來了“牽一發(fā)而動全身”的影響。以美國為首的發(fā)達資本主義國家，只要一個國家之中出現了危機現象，危機就會迅速的蔓延到其他發(fā)達國家中去，給國家發(fā)展帶來嚴重影響。我國在經濟發(fā)展中與世界各國之間也存在著緊密的聯系。因此我們要在發(fā)展過程中做到防微杜漸，居安思危。以下本論點將具體探討金融危機的危害。

1.影響國家出口貿易。在金融危機的爆發(fā)過程中，首先危及到的就是我國的出口行業(yè)。以美國次貸危機為例，美國爆發(fā)次貸危機之后，美元在國際中的地位進一步開始弱化，加速了美元的貶值與人民幣的升值。與此同時，中國是出口大國。許多國家都在進口“Madeinchina”的產品。美元的貶值與人民幣的升值給中國產品的出口帶來了巨大的壓力。致使中國所出口的產品的盈利降低，大量中國知道的產品無法出口，造成中國出口額逐漸下降。一些中國出口企業(yè)的信用額逐漸降低，造成出口企業(yè)增長率下降，甚至出現負增長的現象。與此同時，一些海外企業(yè)的違約率也受到金融危機的影響呈現出增長趨勢，金融危機致使中國出口產品的損壞率增加，嚴重阻礙了我國經濟的發(fā)展。

2.影響國內具體行業(yè)發(fā)展。金融危機在影響到我國出口行業(yè)之后，會對我國經濟產生進一步的惡化影響。首先受到沖擊的國內行業(yè)就是保險業(yè)、汽車制造業(yè)與房地產等涉及大量流動資產的高風險行業(yè)。與此同時，由于出口受到影響，我國的一些勞動力密集型產業(yè)也受到嚴重影響。以我國江浙一帶的手工企業(yè)的發(fā)展為例。在金融危機爆發(fā)之前我國江浙地區(qū)的紡織業(yè)發(fā)展每年程23%的速率進行增長，金融危機爆發(fā)之后，由于出口出現問題。我國的防止也呈現出低迷勢頭，增長率逐年下降，甚至出現了虧損現象。汽車制造業(yè)也是我國另一中勞動力密集型產業(yè)。隨著發(fā)達國家的發(fā)展，在上世紀末許多發(fā)達國家的汽車公司開始逐漸進行產業(yè)轉移，將汽車的加工制造企業(yè)遷移至中國，目的在于用廉價的勞動力來降低企業(yè)發(fā)展的成本。收到金融危機的影響我國的汽車制造行業(yè)明顯出現虧損現象，汽車銷售量直線下降。由此可見金融危機對于我國各行各業(yè)都存在著巨大的負面影響。

3.加重社會危機。金融危機除給我國的經濟帶來嚴重影響之外，還會進一步影響我國的社會發(fā)展以及社會秩序。由于金融危機的爆發(fā)以及我國各行各業(yè)呈現出的虧損趨勢，我國的失業(yè)率呈現出上升趨勢。而企業(yè)倒閉、通貨膨脹、物價上升等金融危機所造成的影響致使人們的支付能力進一步下降。由此在心理上給我國人民帶來了一定程度上的負面影響。人們的生活水平降低，導致人們的安全感下降，生活的幸福感降低。從而導致犯罪率上升，造成社會秩序紊亂，非常不利于我國的安定與繁榮。

三、金融危機管理中的具體財政政策研究

通過以上文章的分析我們可以清楚地看出金融危機的類型及爆發(fā)原因以及金融危機對于我國各行各業(yè)以及人民生活的影響。由此，本論點將具體討論我國應對金融危機，在管理過程中所應該采取的財政政策。

首先，國家應該加強財政支出與投資政策。一方面，國家應該保證農業(yè)的健康發(fā)展。農業(yè)是一個國家的基礎，在應對金融風暴的時候，國家首先應該增加對農民的補貼，將發(fā)展農業(yè)放在首要位置。在各個方面推動農村的改革，促進農村的現代化發(fā)展進行，努力改善經濟危機對于我國農民的影響，保障農民的生活水平。另一方面，國家對于房地產業(yè)應該實行有效地控制。就目前來講我國房價除以一個居高不下的狀態(tài)，房地產行業(yè)中泡沫現象嚴重，對于金融危機的抵抗能力非常弱。因此，國家應該采取適度寬松的財政政策，加大保障性住房的投資建設，通過廉價房以及保障性住房來降低房地產業(yè)的熱度，減少由于金融危機而給人民帶來的恐慌現象。綜上，國家在進行金融危機管理的過程中首先應該采取適度寬松的財政政策，完善社會基礎設施，保障人民的生活水平，減少金融危機帶來的危害。

其次，國家應該減少稅收。稅收是國家經濟的主要來源。而在金融危機爆發(fā)的過程中，高額的稅收會使人民的生活更加緊張，給人民造成巨大的心理壓力，給社會秩序帶來負面影響。因此國家應該轉變原有的稅收政策，進行稅收改革。實行稅收改革的意義就在于增加人民的收入，讓人們用更多的錢去刺激消費，拉動社會經濟的增長，增加內需。同時，對于企業(yè)來講，進行稅收改革意味著可以增加企業(yè)的資金，讓更多的錢投入到過大企業(yè)規(guī)模、增加投資、擴大生產上面去。與此同時國家應該進一步的促進社會成產的發(fā)展，通過解放生產力來提高經濟發(fā)展效率。

最后，對于出口企業(yè)國家也應該采取積極地財政政策。一方面對于出口企業(yè)和對外經濟，應該完善我國的退稅政策，采用鼓勵對外貿易發(fā)展的財政政策來減少美元貶值對于我國經濟的負面影響。另外國家應該積極的采取產業(yè)結構調整，努力將我國從勞動力密集型產業(yè)向技術密集型、資金密集型產業(yè)過度發(fā)展。

結束語

通過以上文章的探討我們可以很清楚的看出，我國在面對金融危機時應該采取的管理政策與財政政策。隨著我國經濟的不斷發(fā)展，社會主義市場經濟的不斷完善，我國的國際地位也在不斷的提升著，在國際中扮演者越來越重要的角色。我們在發(fā)展的過程中，一方面要看到積極的一面，對未來的發(fā)展充滿信心；另一方面，我們要對可能發(fā)生的危機與問題進行充分考慮，做到防患于未然。如今的國際形勢呈現出多極化的趨勢，美國的超級大國地位逐漸在被削弱，然我們仍然不能小看其在世界經濟中所占的地位。由此，我們應該在發(fā)展的同時時刻關注著世界經濟市場的走勢，保證我國經濟的穩(wěn)步、快速、健康發(fā)展，同時我國應該積極完善社會福利政策，拉動內需，提供社會崗位，完善法律制度，把金融危機可能帶來的危害降到最低。相信隨著我國相關部門及領導者的不斷努力和探索，中國防范與應對金融危機的政策會更加完善，我國的經濟地位會在國際社會中進一步提高。

參考文獻：

[1]李果.金融危機下財政風險的法律防范[J].遼寧經濟職業(yè)技術學院（遼寧經濟管理干部學院學報），2009（06）.

篇5

關鍵詞：政策性金融；金融功能；市場化運作

文章編號：1003-4625(2008)06-0021-03

中圖分類號：F830，31

文獻標識碼：A

我國長期融資體制為什么沒有迅速實現市場化，除了長期融資領域產品的準公共特性外，制度缺陷和市場發(fā)育不足是阻礙市場化進程的最為根本的制度性因素。體制缺損和市場發(fā)育的不足，再加上整個銀行體系自身資產質量包袱的沉重，使經濟發(fā)展缺乏基礎產業(yè)、行業(yè)以及地區(qū)發(fā)展所必需的穩(wěn)定的融資渠道和機制，出現了金融與經濟增長的脫節(jié)。解決問題的方法就是要深化我國融資體制改革，建立新的可以為經濟發(fā)展提供長期資金支持的金融制度安排。在這方面，我們要深入研究政策性金融運作與金融市場發(fā)展之間的互動關系，深入研究以市場化方式實現政策性目標的運營機制問題。

一、政策性金融功能的市場化

在西方國家尤其是美國理論界近年來流行的“功能觀點(functional perspective)”給我們提供了全新的視角。金融功能觀點與傳統的“機構觀點(institutional perspective)”有很大區(qū)別，傳統的機構觀點將現存的機構與組織結構作為既定的、固化的前提，而功能觀點則認為機構形式和內容是可變的，需把研究視角定位在金融體系的基本功能之上，并認為金融體系的基本功能很少隨時間和地域范圍變化而發(fā)生變化，相對于金融機構和金融組織形式而言，金融基本功能具有相對穩(wěn)定性。美國哈佛大學金融學教授默頓(Robert C，Merton)的表述比較準確地概括了金融功能觀點的基本思想。默頓認為，金融體系的基本功能變化很微小。但不同金融機構的構成及形式卻是不斷變化的。從長期趨勢看，金融產品正不斷從金融中介機構向金融市場轉移。在現實中，則表現為金融交易從不具透明性的機構向透明性機構轉移，即人們所說的“非中介化”。

金融結構和功能重整是分工深化的表現，而不是對分工的否定。在分工深化過程中，一個成功的金融機構必須重構原先的職能，重新定位經營策略，并以此重構業(yè)務流程和組織結構。國際銀行業(yè)面臨著日趨激烈的競爭，在20世紀80年代以來從諸如“重組”(reorganization)、“重構”(reconstruction)等成本管理創(chuàng)新進而發(fā)展為全面的“銀行再造運動”(reengineering the bank)，按照“客戶中心”原則，打破原有的業(yè)務分工，削減、歸并或外包一些不必要的環(huán)節(jié)，重新設計業(yè)務流程與組織結構，增強核心競爭力。目前這種勢頭實際上已不局限于銀行機構，成為金融機構轉型過程中的經營策略調整的普遍現象。這種金融產品(服務)創(chuàng)新的背后是功能重構，可稱之為職能一體化策略，具備投資銀行、資產管理、商業(yè)銀行等各項職能。

由于金融的基本功能具有穩(wěn)定性而金融機構的形式具有易變性，我們應當從功能視角而不是傳統的機構角度去看待金融體系的結構性變化。從體系層面看，一國金融體系的構架及結構性改革的最終目的是使金融體系更好地履行其功能，改進制度績效，降低交易成本。經濟轉軌國家和發(fā)展中國家的金融體系結構不健全，相當一部分金融功能處于被抑制狀態(tài)。金融分業(yè)管制國家由于金融體系被人為分割，往往不利于改善制度績效、提高效率。因此，金融改革的目的是消除金融抑制，促進金融深化，逐步完善金融功能，提高金融效率。從機構層面看，應該讓市場機制自主決定金融機構如何履行金融功能的問題，政策部門不應人為劃定某類金融機構的功能，限制來自其他機構和市場的競爭，因為這樣做最終會由于過度保護而導致無效率。從經營看，同一金融功能可以由不同產品來執(zhí)行，同一金融經營活動往往是幾種金融功能的組合體，隨著市場環(huán)境的變化，某類金融業(yè)務出現功能性分化或功能重現組合都是十分合理和正常的現象。這種功能性競爭所導致的比較優(yōu)勢差異，會引起功能配置方式與金融業(yè)結構的重整。目前，我國的政策性銀行正處于戰(zhàn)略轉型期，其合理路徑是轉型為綜合性開發(fā)金融機構，率先在國內試行金融混業(yè)經營。為此，政策性銀行應當嘗試性地介入資本市場上的風險投資領域，并接納一些相關性的投資銀行業(yè)務，分享投行業(yè)務的積極效應，開展金融混業(yè)經營；通過在相關性基礎上的業(yè)務交叉及跨行業(yè)經營策略，力求沿用美國證券市場的“牛鈴誘導效應原理”(Cow Bell-effect)，發(fā)揮杠桿放大作用，進而實現政策性目標。

二、政策性金融組織形式的市場化

按照金融機構業(yè)務范圍可能性邊界擴展理論、金融功能觀點、金融功能的競爭性配置假說的解釋，隨著市場分工的深化，金融機構的業(yè)務范圍可能性邊界在不斷向外擴展，導致不同金融機構之間業(yè)務范圍交叉融合及金融機構職能的趨同化，使金融業(yè)從數量擴張轉向功能重構，從而引起金融體系結構發(fā)生一系列深刻變化。為了與國外競爭對手相抗衡，各國紛紛建立了金融集團，并鼓勵混業(yè)經營，以提高本國金融機構的國際競爭力。進入20世紀90年代以后，西歐和日本等國的商業(yè)銀行已經突破了傳統的分業(yè)經營的界限，業(yè)務范圍向投資、保險等領域擴展，銀行經營國際化、綜合化的趨勢日益明顯。

金融控股公司是產業(yè)資本與金融資本相結合的高級形態(tài)和有效形式，它介于全能銀行模式和分業(yè)經營模式之間，在金融控股模式下，子公司仍然是分業(yè)的，或者說是專業(yè)化的，而集團是“全能”的，從而兼顧了安全和效率。我國政策性銀行若采取金融控股公司的組織形式，可取得以下優(yōu)勢：

1、集團控股，聯合經營。從一般意義上看，控股公司結構適用于金融集團的多元化經營，這與金融業(yè)的資產特性是密切相關的。就金融業(yè)而言，不僅銀行、證券、保險各業(yè)之間存在著很強的關聯性和互補性，而且由于其經營對象是貨幣資產而非實物資產，相互轉換十分便利。因此，金融資產的強關聯性和弱專業(yè)性，決定了其綜合經營比其他形式更能形成規(guī)模經濟和范圍經濟，而控股公司結構正是發(fā)揮這一優(yōu)勢的合適載體。

2、法人分業(yè)，規(guī)避風險。由于在金融控股公司結構框架內金融業(yè)務分別由不同法人經營，可以防止不同金融業(yè)務風險的相互傳遞，并對內部交易起到遏制作用。金融行業(yè)的高風險性決定了其有通過多元化經營分散風險的動力，尤其20世紀60年代以來，固定匯率制度崩潰，全球金融市場進入高度動蕩時代，金融業(yè)的市場風險急劇加大，金融危機日趨頻繁，這進一步刺激了分散化經營的動機。

3、財務并表，各負盈虧。在控股公司的構架下，

各子公司具有獨立的法人地位，控股公司對子公司的責任、子公司相互之間的責任，僅限于出資額，而不是由控股公司統負盈虧，這就防止了個別高風險子公司拖垮整個集團。同時，此舉還有利于政策性金融機構實行分賬戶經營有限的商業(yè)性業(yè)務，分別經營核算政策性業(yè)務和有限的商業(yè)性業(yè)務，這也是政策性金融的一項重大的金融創(chuàng)新活動。

三、政策性金融運作模式的市場化

2006年的全國金融工作會議提出了以“商業(yè)化運作”為主旋律的政策性銀行改革目標，明確了政策性銀行的改革方向。政策性銀行的“商業(yè)化改革”應當把改革與創(chuàng)新緊密地結合起來，并且伴隨著資本市場發(fā)展和資本市場融資能力的強化，越來越多地向資本市場滲透。

縱觀世界各國的金融發(fā)展模式，大致可以分為以直接融資為主的資本市場主導型和以間接融資為主的銀行主導型兩種。從各國的經驗看，直接融資和間接融資都是一國金融體系的重要組成部分，形成互動發(fā)展的格局。從國際比較看，2005年末我國A股總市值占GDP的比例為18％，其中流通市值為5.6％。而目前美國市場股票市值是GDP的1.29倍，香港為3倍，發(fā)展中國家的平均水平為67.3％。美國、日本、歐盟國家的債券市場規(guī)模分別相當于GDP的143％、136％和82％，全球平均水平為95％，而我國只占到29％。從長遠來看，我國應該在發(fā)展間接融資的同時大力發(fā)展直接融資，下一步金融改革應該著重強調適合金融業(yè)發(fā)展的市場環(huán)境、人文環(huán)境和企業(yè)環(huán)境的培養(yǎng)，重點是市場的培育。采取的策略應該是在現階段商業(yè)銀行股份制改造、匯率形成機制改革、股權分置改革取得突破性進展的大背景下，確立以國家調控與市場并存，政府政策和市場活力相結合推動經濟發(fā)展的模式。

現代金融體系是以資本市場為基礎以商業(yè)銀行為主導的金融體系，與那種以商業(yè)銀行為主體的傳統金融體系相比，主要區(qū)別有三：一是商業(yè)銀行在金融體系中的地位從“主體”調整為“主導”；二是資本市場成為金融運作的基礎性平臺，離開了這一基礎，金融機構的運作將難以充分展開；三是在以資本市場為基礎的金融運作中，商業(yè)銀行發(fā)揮著主導作用，諸多產品創(chuàng)新、交易創(chuàng)新和市場創(chuàng)新都是在商業(yè)銀行主導下展開的。發(fā)展中國家真正缺乏的不是資源本身，而是能夠把這些資源最大限度地誘發(fā)和動員起來的誘導機制。目前，我國高新技術企業(yè)的發(fā)展和跨國經營問題，尤其是融資問題已經引起政府部門和社會各界的高度重視，由于商業(yè)性金融機構及社會資本對高新技術企業(yè)投資信心不足，積極性不高，因而通過政策性金融來引導和帶動商業(yè)性資金和社會資本十分重要。政策性資金支持的有效性對于建立一種符合市場經濟規(guī)則的企業(yè)融資機制具有特別重要的意義。綜合財政、信貸、資本市場三者優(yōu)勢的政策性銀行可以發(fā)揮其特有的優(yōu)勢和作用，在建立市場誘導機制方面一展身手。

我國投融資改革的目標是實現投資主體多元化、融資渠道商業(yè)化、投資決策程序化、項目管理專業(yè)化、政府調控透明化以及中介服務社會化，最終建立以市場為導向的新型投融資體制。我國長期融資體制為什么沒有迅速實現市場化，除了長期融資領域產品的準公共特性外，制度缺陷和市場發(fā)育不足是阻礙市場化進程的最為根本的制度性因素。體制缺損和市場發(fā)育的不足，再加上整個銀行體系自身資產質量包袱的沉重，使經濟發(fā)展缺乏基礎產業(yè)、行業(yè)以及地區(qū)發(fā)展所必需的穩(wěn)定的融資渠道和機制，出現了金融與經濟增長的脫節(jié)。解決問題的方法就是要深化我國融資體制改革，建立一種新的可以為經濟發(fā)展提供長期資金支持的金融制度安排。

篇6

一、互聯網金融涉稅及其效應分析

首先，課稅會對金融業(yè)規(guī)模的發(fā)展造成影響。國家對金融業(yè)征收的各種稅收其最終均是落在金融機構的收益上。當稅負過重時，會導致金融資本流向其他行業(yè)，導致金融業(yè)發(fā)生萎縮。當金融業(yè)稅負過輕時，也會對金融業(yè)的發(fā)展規(guī)模產生影響。其次，課稅會對金融業(yè)發(fā)展的結構和風險產生影響。金融企業(yè)作為中介機構存在，其經營成果除了依靠日常收益外，還取決本金是否可以及時、足額地回收所產生的滯后風險。例如，根據權責發(fā)生制納稅會計核算制度相關規(guī)定，處于合同期時，不管債務人是否可以還款均需要納稅，那么企業(yè)現金流負擔會大大加重。最后，課稅會對金融市場的正常運行和功能發(fā)揮產生嚴重影響。國家對金融業(yè)的征稅形式主要表現為證券所得稅、證券交易稅。在其他因素均保持穩(wěn)定的情況下，交易稅稅負的高低會對價格的高度產生影響，進而影響到金融市場的正常運行，阻礙其相關功能的發(fā)揮。

二、互聯網金融稅收體系建設分析

（1）積極補充有關針對互聯網金融稅收的相關條款，不斷完善現行稅法。積極進行網絡金融機構交易登記制度建設，應用企業(yè)網絡交易活動過程中所用的專門發(fā)票，對電子申報納稅方式進行建立。同時注重為電子申報數據提供法律效力，確立具有明確性的電子賬冊法律地位和電子憑證法律地位，并對征稅雙方的法律地位及法律責任進行明確。將網絡服務商納入國家稅收信息系統時，要求企業(yè)在向ISP網絡空間提出具體申請過程中，企業(yè)必須先要進行具體的電子稅務登記，然后可獲得網絡空間允許，進而才能進行一系列的交易活動。[1]這種做法可有效防止各網絡服務商偷逃稅款。此外，金融企業(yè)在進行實際支付操作時，應嚴格按照以下流程和步驟來進行：第一，消費者對商戶網頁進行檢索和瀏覽，然后在商戶網站下訂單。第二，消費者在進行支付時，需選擇第三方支付平臺進行支付。將第三方支付平臺與安全支付服務器進行直接連接，在支付頁面上對自己所用具體支付方式進行選擇，然后點擊進入具體的支付頁面，進而進行支付操作。第三，第三方支付平臺在接受消費者的支付信息后，根據各銀行具體支付網關要求，將支付信息傳遞給銀行。第四，各銀行對消費者網上支付能力進行檢查，由銀行來實行消費者支付資金進行劃賬或扣賬、凍結等操作，并將實行結果傳遞給消費者和第三方支付平臺。支付結果由三方支付平臺來負責對各商戶進行通知。第五，消費者支付成功后，商戶給予相關服務或者發(fā)貨。這個時候銀行讓第三方支付平臺與商戶進行交易清算。第六，劃賬成功得到通知后，稅務系統立刻接收到相關商戶交易情況反饋，這個過程就有效實現了稅收進行的自動化。這樣一來就可有效防止虛假交易發(fā)生，同時還可有效促進企業(yè)征信系統得到不斷完善。在互聯網金融納稅體系中，也應該應用這種模式，充分發(fā)揮納稅機構對互聯網金融稅收的監(jiān)管作用。

（2）加強進行專門信息中心建設，提升稅收數據收集、稅收信息分析、稅收信息處理的水平。通過互聯網進行的所有經濟業(yè)務均離不開對相關數據和信息收集、分析及處理。如果在交易過程中信息失去真實性，或者各商戶間，商戶與消費者間的溝通機制存在障礙，網絡市場將無法正常運行。目前，我國使用的在線稅收會計系統還存在較大缺陷，其對企業(yè)稅收情況進行稽查的效率、相關數據的使用效率等均處于較低水平。因此，加大技術投入，加強對復合型人才進行培養(yǎng)是一件迫在眉睫的事?；ヂ摼W金融稅收政策的健全和完善需要既熟悉稅收，又能熟練應用各種現代化稅收軟件，又懂互聯網金融交易的多元化人才。[2]當然，相應推動電子商務得到不斷發(fā)展必須從加快稅務機關信息化建設，建立健全電子稅務著手。電子稅務具體指的是將稅務機關的相關職能應用于網上，使通過互聯網可進行稅務辦公、征管、稽查、服務、專用發(fā)票認證等一系列工作。這就要求各級稅務機關在相應的公眾信息網上進行站點建立，提供稅務機關相關應用項目和信息資源。在建立站點的基礎促進辦公自動化與稅務網站具有良好的聯通性，使稅務機關相關部門各項職責均具有緊密的聯系性，真正實現將稅務機關站點作為方便民眾的服務窗口。應用互聯網相關信息技術來實現對相關信息進行收集、儲蓄、利用，真正實現對互聯網金融稅收進行有效征管。

（3）不斷完善征納雙方共享網絡稅管平臺，加強對發(fā)票的使用情況進行管理。“以票控稅”是現行稅收征管機制中的一個極為重要的基礎內容。眾所周知，對發(fā)票進行有效管理對稅收征管具有重要意義。在互聯網環(huán)境中，隨著電子商務發(fā)展步伐的不斷加快和深入，發(fā)票無紙化程度日益增高，為了實現對電子商務交易過程中所產生的相關稅收進行有效征管，可以使用電子商務交易專用發(fā)票。在電子商務交易完成后，必須開具相應的專用發(fā)票，并通過電子郵件的形式將開具的發(fā)票發(fā)給銀行，然后才能對電子賬號款項進行結算。納稅人在銀行中的電子賬戶須在稅務機關進行登記。電子賬戶及信息登記必須要使用真實居民身份證，并根據統一的規(guī)則對稅號進行編制，提高后期稅收征管工作的工作效率。將電子商務稅收監(jiān)管及支付體系作為監(jiān)控、追蹤、稽查具體交易行為的一個重要手段，根據存在的問題，制定具有針對性的稅收征管措施。將金融系統與稅務系統網絡進行聯網，建立納稅識別號與其相應的銀行結算賬號相互關聯，可實現對納稅人資金動態(tài)進行即時監(jiān)控，進而實現對交易資金的流向進行及時了解和掌握。[3]網絡信息技術的飛速發(fā)展為稅收征管提供了形式多樣的先進技術和手段，給稅收征管提供了多種科學高效的現代管理技術。建立針對互聯網中發(fā)生的虛擬交易、虛擬公司的網絡稅務登記制度、稅務申報制度，要求互聯網中存在的相關企業(yè)及發(fā)生的交易活動必須與傳統企業(yè)和交易活動相同，嚴格執(zhí)行稅收制度，并保證所提供的網址、電子銀行賬號、電子郵箱號碼等相關資料具有真實性和有效性，且需要在網絡平臺上公布其營業(yè)執(zhí)照號、稅務登記號等具體信息。此外，還需要設立開具普通發(fā)票、電子版專用發(fā)票、其他相關票據的管理手段，為互聯網金融稅收征管提供健全、可靠的論據，促進金融稅收征管水平得到不斷提高。

三、結束語

篇7

農業(yè)為人類的生存與發(fā)展提供食物和工業(yè)原料，它是國民經濟的基礎，但農業(yè)受自然風險和市場風險的雙重影響，投資期限長，盈利能力相對較低，因而一些農業(yè)生產經營項目難以得到商業(yè)性金融機構的支持。各國政府為了彌補金融市場的不足，普遍設立了農業(yè)政策性金融機構。我國于1994年設立了中國農業(yè)發(fā)展銀行(簡稱農發(fā)行)，專門從事農業(yè)政策性金融活動，但到目前為止，我國農發(fā)行的業(yè)務范圍較窄，經營虧損嚴重，因此很有必要通過中外農業(yè)政策性金融的比較分析，借鑒國外發(fā)展農業(yè)政策性金融的經驗，促進我國農業(yè)政策性金融的完善和發(fā)展。

一、中外農業(yè)政策性金融的比較

國外農業(yè)政策性金融各具特色，比較有代表性的有美國、日本、法國、泰國和印度等國家的農業(yè)政策性金融，現就這些國家及我國的農業(yè)政策性金融進行比較分析。

1、組織結構比較

各國農業(yè)政策性金融的組織結構主要可以歸納為以下兩種類型：第一類為單一結構，即只有一個金融機構，沒有或只有很少的分支機構。這種結構的農業(yè)政策性金融機構組織形式簡單、靈活，但因為沒有延伸到廣大城鄉(xiāng)地區(qū)的眾多分支機構，難以從事農業(yè)政策性金融的零售業(yè)務，因而往往只從事農業(yè)政策性金融的批發(fā)業(yè)務。這類農業(yè)政策性金融機構一般自己籌集資金，然后委托在廣大農村地區(qū)設有分支機構的其它金融機構發(fā)放農業(yè)政策性貸款等業(yè)務。印度國家農業(yè)和農村開發(fā)銀行屬于此種類型。第二類為復合結構，即該類農業(yè)政策性金融機構有許多遍布全國的分支機構，可以直接從事一部分或全部農業(yè)政策性金融的貸款等零售業(yè)務。由于農業(yè)政策性金融貸款對象為國內的廣大農業(yè)企業(yè)、農產品經營單位或普通農戶，而農業(yè)政策性金融機構要在全國各地遍設分支機構成本太高，所以大部分農業(yè)政策性金融機構除直接貸款外，還把一部分業(yè)務委托其他金融機構辦理。美國的農業(yè)信貸體系、日本的農林漁業(yè)金融公庫、法國的農業(yè)信貸銀行、泰國的農業(yè)和農業(yè)合作社銀行和我國的農發(fā)行都屬于復合結構類型。

2、制度和政策比較

從中外農業(yè)政策性金融的實踐活動來看，各國一般都有其相應的法規(guī)、制度來規(guī)范本國的農業(yè)政策性金融活動，如美國的《農業(yè)信貸法》、日本的《農林漁業(yè)金融公庫法》和中國的《中國農業(yè)發(fā)展銀行章程》等。美國、日本、泰國等國家的農業(yè)政策性金融機構的法規(guī)、制度和政策一般比較靈活，能夠隨農業(yè)生產經營活動的情況變化進行適當的調整。如美國的農民家計局成立之初是為了應付農業(yè)危機，幫助新創(chuàng)業(yè)的農民以及低收入農民家庭建立農場維持家計等融通資金。隨著美國農村經濟的發(fā)展，農民家計問題基本得到解決，該局業(yè)務重點逐步轉到支持農業(yè)生產，促進農村開發(fā)，配合政府農業(yè)政策的貫徹實施。日本農林漁業(yè)金融公庫信貸資金的投向根據農產品市場的變化而變化，從20世紀60年代以前支持糧食生產，到60-70年代支持糧食、果樹、蔬菜和畜產等多種生產經營建設的需要，發(fā)展到80年代以后，支持農業(yè)競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力的提高。1994年農林漁業(yè)金融公庫創(chuàng)立了“強化農業(yè)經營基礎資金”，用于支持核心農戶的發(fā)展。中國農業(yè)發(fā)展銀行也有一定的靈活性，能根據20世紀90年代后期糧食生產過剩的實際情況，從2000年開始退出部分品種糧食的保護價收購，減輕了財政負擔，促進了農業(yè)結構的調整。

3、資金來源比較

農業(yè)政策性金融機構資金來源主要有借入政府資金、發(fā)行金融債券、借入其他金融機構資金、吸收存款和國外借款等。但不同國家、不同時期、不同農業(yè)政策性金融機構的資金來源有所差異。美國農業(yè)信貸系統資金主要來源于發(fā)行金融債券，日本農林漁業(yè)金融公庫資金主要來源于郵政儲蓄和郵政簡易保險，金融改革后擬發(fā)行金融債券解決資金來源問題；法國農業(yè)信貸銀行資金來源于吸收存款和借入金融市場資金；中國農業(yè)發(fā)展銀行資金主要來源于中央銀行的再貸款。

4、資金運用比較

中國農業(yè)發(fā)展銀行類似美國的商品信貸公司，對糧食等主要農產品實行保護價政策和金融支持措施，但美國的保護價政策是和限耕政策配套實施的。當前，美、日、法、泰、印等國家農業(yè)政策性金融主要支持農業(yè)生產的多樣化和農業(yè)生產結構的調整，而我國農業(yè)政策性金融還主要是支持糧、棉、油等農產品的收購和配合執(zhí)行糧食的保護價政策，在農業(yè)生產和服務領域的政策性金融支持比例還相當有限。

5、功能比較

農業(yè)政策性金融具有融資功能、彌補功能、扶持功能、倡導功能和服務功能這5項功能。從中外農業(yè)政策性金融活動的比較來看，美國、日本和泰國的農業(yè)政策性金融機構功能比較完善，不僅具有融資、彌補、扶持和倡導功能，而且具有服務功能，即除了提供貸款外，還提供一些技術和信息服務，以確保所發(fā)放貸款的使用效益和效率。而我國的農業(yè)發(fā)展銀行的功能主要體現在扶持功能和彌補功能上，融資、倡導和服務功能尚未能較好發(fā)揮。6、市場環(huán)境比較

美國、法國、日本都是發(fā)達國家，金融市場發(fā)達，資金比較充裕，農業(yè)政策性金融機構在金融市場上發(fā)行債券、拆借資金相對容易，比較容易籌集低成本資金從事農業(yè)政策性金融服務；而泰國、印度和中國都是發(fā)展中國家，國內自有資金比較短缺，金融市場相對落后，農業(yè)政策性金融機構不容易籌集低成本資金從事農業(yè)政策性金融服務。而且，中國等發(fā)展中國家財政實力較弱，農業(yè)人口較多，不可能象美國、日本那樣投入巨額財政資金扶持農業(yè)，因而客觀上要求發(fā)展中國家的農業(yè)政策性金融機構必須切實提高經營管理水平，在實現農業(yè)扶持目標的同時實現保本微利的目標，減輕政府財政負擔。

7、外部關系比較

農業(yè)政策性金融機構的外部關系主要有以下幾個方面：第一、與政府的關系。美國、法國農業(yè)政策性金融機構與政府的關系較為松散，自主性較強；而日本、泰國、印度和中國的農業(yè)政策性金融機構一般都或多或少受到財政的扶持，農業(yè)政策性金融活動中貼息貸款的貼息一般來源于財政。第二、與中央銀行的關系。有些國家的農業(yè)政策性金融機構受中央銀行的領導或監(jiān)管，如印度的國家農業(yè)和農村開發(fā)銀行附屬于印度儲備銀行(中央銀行)；有些國家的農業(yè)政策性金融機構與中央銀行發(fā)生借貸關系，如中國農業(yè)發(fā)展銀行。第三、與其它金融機構的關系。一些國家的農業(yè)政策性金融機構還向其它金融機構借入資金或者委托它們農業(yè)政策性金融業(yè)務。第四、與農業(yè)生產經營者的關系。農業(yè)政策性金融機構除了與農業(yè)生產經營者發(fā)生借貸關系外，還向他們提供一些技術、信息服務等。

二、中外農業(yè)政策性金融比較對我國的啟示

1、完善農業(yè)政策性金融的體制

美國、日本、泰國等國家的農業(yè)政策性金融體制比較靈活，能根據農業(yè)生產和供求情況及時調整金融服務的范圍和領域，很值得我國借鑒。我國農業(yè)政策性金融體制中存在的問題集中體現在政策性太強以至農業(yè)政策性金融機構在經營管理上缺乏應有的靈活性，難以發(fā)揮農發(fā)行作為金融機構的功能，因而農業(yè)政策性金融的體制必須加以完善。具體措施如下：第一、要明確農發(fā)行的企業(yè)法人地位(企業(yè)管理經濟的效率優(yōu)于行政、事業(yè)單位)。農發(fā)行所有權屬于國家，但法人財產權授權企業(yè)法人代表(總行行長)經營管理，總行行長然后再逐級授權給各分支行行長以適當的經營管理權限，政府財政部門對所委托的財政金融有一定的監(jiān)督權限，但不得隨意干預。第二、農業(yè)政策性金融業(yè)務由農發(fā)行統一管理比較合適。農業(yè)政策性金融與商業(yè)金融的職能定位和經營目標都不同，如果由同一個金融機構(如中國農業(yè)銀行)管理，容易產生不協調問題。1998年5月，國務院為了更好地進行糧食流通體制改革，把農業(yè)開發(fā)和扶貧等貸款劃給中國農業(yè)銀行管理。這應該是權宜之計。一方面，中國農業(yè)銀行作為一家商業(yè)銀行，追求的目標是自身經濟效益最大化，要求盡可能地提高資金的盈利能力。而農業(yè)開發(fā)貸款、扶貧貸款的目標是經濟、社會、生態(tài)效益的最大化，貸款人一般要求能得到低息貸款的支持，這與中國農業(yè)銀行追求自身利潤最大化的目標是相違背的。另一方面，把政策性業(yè)務劃給中國農業(yè)銀行經營，將引起其總資產盈利水平的降低，不利于其商業(yè)化經營和應付金融市場的競爭。因此，在糧食經營體制改革取得一定進展、農發(fā)行的經營管理水平有一定的提高，并能騰出部分人、財、物、力從事其它農業(yè)政策性金融活動時，還是應該把農業(yè)開發(fā)和扶貧貸款等政策性金融業(yè)務劃歸農發(fā)行統一管理，在農發(fā)行保本微利的經營目標下，將更有利于保證其對農業(yè)的扶持。但是，農發(fā)行的分支機構只設至縣一級，農業(yè)政策性金融由其統一管理后，對一部分離農發(fā)行機構較遠的鄉(xiāng)、鎮(zhèn)、村的農業(yè)政策性金融業(yè)務可以由商業(yè)性或合作性金融機構，有利于提高信貸工作的質量和效率；而對于農發(fā)行機構所在的周邊地區(qū)的農業(yè)政策性金融業(yè)務，由農發(fā)行機構自行辦理。第三、農發(fā)行作為金融企業(yè)，應該歸中國人民銀行管理更有效率，更有利于中央銀行的監(jiān)管，更有利于督促農發(fā)行按保本微利的原則進行金融企業(yè)的經營管理。而國務院作為政府行政部門，并不適宜直接管理金融企業(yè)；財政部門作為財政金融(如貼息)的委托方，有監(jiān)督權但也不適宜直接管理金融企業(yè)。

2、拓寬農業(yè)政策性金融的資金來源

從國際農業(yè)政策性金融的發(fā)展趨勢來看，越來越多的國家農業(yè)政策性金融資金主要來源于金融市場上發(fā)行的債券，而我國農發(fā)行從1994年成立以來，資金80％以上都來源于向中央銀行借款，到1999年底，長期債券余額只占總資產的5.98％。一方面資金期限短、成本高，另一方面給中央銀行貨幣發(fā)行增加壓力，因此很有必要拓寬籌資渠道，減少對中央銀行再貸款的依賴，促進農業(yè)政策性金融功能的發(fā)揮。在籌資上，首先應該主要靠發(fā)行金融債券來籌集所需資金，其次應該多籌集一些成本較低的財政存款等。此外，政府應該不斷充實農發(fā)行的資本金，降低其資金成本，擴大政策性金融的服務范圍，提高其金融服務的能力。

篇8

關鍵詞：農村政策性金融；農發(fā)行；業(yè)務拓展

一、農村政策性金融制度體系構建

農村政策性金融是指一國政府的支持和鼓勵下，以國家信用為基礎，以農村金融資源配置的社會合理性為最大目標，以政府政策性扶植的農村地區(qū)強位弱勢產業(yè)、強位弱勢領域或強位弱勢群體為金融支持對象，以優(yōu)惠的存貸款利率或信貸、保險的可得性和有償性為條件，在專門法律的保障和規(guī)范下而進行的一種特殊性資金融通行為和制度安排。

農村政策性金融制度體系，應該是包括農業(yè)政策性銀行等制度承載體與政策性農業(yè)保險、擔保、信托、投資基金、資產管理等業(yè)務在內的相互補充的農村政策性金融機構體系和業(yè)務體系。農村政策性金融制度體系構建有以下幾種體系。

（一）農業(yè)政策性導向體系

農村政策性金融作為政府強制性制度變遷下的正式制度安排，必須密切配合服從于政府在每個時期確定的農業(yè)發(fā)展政策目標。該體系的載體可由中國農業(yè)發(fā)展銀行充當，由農發(fā)行繼續(xù)發(fā)揮支農主力軍的作用，開展關于農業(yè)政策性導向的相關業(yè)務領域。

（二）農村金融市場補缺體系

現在的農村政策性金融缺乏商業(yè)性融資體系的構建，表現為農村信托產業(yè)、農業(yè)投資基金、資產管理服務無法到位，因此應該考慮建立農村金融市場補缺機制，以國有商業(yè)性金融（中國農業(yè)銀行）為主體，以兼具商業(yè)性與政策性雙重屬性的地方性農村合作金融（合作銀行和信用社）為兩翼的農村金融市場補缺體系。

（三）農村專業(yè)服務與協調體系

為了保障農業(yè)政策性投融資項目的順利運作和貸款的安全性償還，農業(yè)政策性金融可以提供諸如農民技能培訓、農業(yè)投資咨詢、農村企業(yè)經營情況診斷等金融衍生服務。該體系的構建載體應該由農業(yè)發(fā)展銀行實現，因為這種基于宏觀視角的準政府機構規(guī)劃、協調與實施功能，是任何商業(yè)性金融機構難以充電和完成的。

（四）農業(yè)政策性保險（擔保）體系

農業(yè)是一個風險性相對巨大的基礎產業(yè)，不僅體系在自然災害的損失補償方面，也體現在農村資金的可得性問題上，因此應該成立農業(yè)政策性保險機構，由它來完成金融機構對農業(yè)的保障。

二、我國農村政策性金融體系未滿足農戶與農村企業(yè)的需要

（一）農戶對農村政策性金融的需求不到位

1、調查區(qū)樣本農戶基本情況

在被調查的286個農戶中，男性174人，女性112人。30歲以下的農戶最少，占總樣本的2%；50歲以上的農戶次之，占5%；農戶在30—50歲最高，占比為93%。年輕農戶較少，因為年輕人普遍選擇外出務工。

2、農戶融資瓶頸及對農村政策性金融的認知與需求

（2）農戶對農村政策性金融服務的需求

通過調查數據得出，農戶不了解和沒聽說過政策性金融機構的占多數，他們希望通過農村政策性金融機構獲得存貸款業(yè)務和農業(yè)保險業(yè)務，其占比達到所有業(yè)務的一半以上。也說明我國現有的農村政策性金融體系沒有滿足農村企業(yè)的需要。

（二）農村企業(yè)對農村政策性金融的需求不到位

1、調查區(qū)樣本企業(yè)基本情況

在200個樣本企業(yè)中，2006年以前成立的企業(yè)有60家，占比30%；成立于2006—2008年的有140家，占比70%。這說明企業(yè)大部分處于成長階段。

（2）農村企業(yè)對農村政策性金融服務的需求

通過調查數據得出，農村企業(yè)對政策性金融機構也缺乏了解，甚至有很多企業(yè)未曾聽說。同時他們希望通過農村政策性金融機構獲得存貸款業(yè)務和資金匯兌業(yè)務，其占比達到所有業(yè)務的一半以上。從另一個層面也說明我國現有的農村政策性金融體系沒有滿足農村企業(yè)的需要。

總之，無論是農戶還是農村企業(yè)都對農村政策性金融有很大的需求和希望，這就要求我們及時開發(fā)農村政策性金融業(yè)務。

三、農業(yè)發(fā)展銀行具備開發(fā)農村金融業(yè)務條件

實際上我國對農村政策性體系的構建依舊停留在制定階段，沒有真正意義上形成農村政策性體系的支農格局。以國有商業(yè)性金融（中國農業(yè)銀行）為主體，以兼具商業(yè)性與政策性雙重屬性的地方性農村合作金融（合作銀行和信用社）為兩翼的農村金融市場補缺體系，還未真正的投入實施；農業(yè)發(fā)展銀行也沒有開展農民技能培訓、農業(yè)投資咨詢、農村企業(yè)經營情況診斷等金融衍生服務；農業(yè)保險機構的設置也還在孕育當中，農戶和農村企業(yè)的需求根本無法滿足?，F階段我們應該考慮利用農業(yè)發(fā)展銀行完成農業(yè)政策性金融的使命，在“十二五”時期關鍵的支農時刻，發(fā)揮支農主力軍作用。

（一）農發(fā)行業(yè)務不斷萎縮，必須拓展業(yè)務空間

現有業(yè)務的局限性主要表現為支農廣度不夠，主要支持傳統的糧棉流通領域，支持范圍受到嚴格限制；支農深度不夠，主要支持傳統糧棉產業(yè)化和加工企業(yè)，僅限于農業(yè)的產后服務，產前、產中尚未涉及；支農力度不夠，主要支持企業(yè)流動資金，而對技改和固定資產投資，尤其是農田基本建設和農村基礎設施投資沒有涉及。業(yè)務萎縮需要開拓業(yè)務，發(fā)揮政策性金融的職能。

（二）信貸資產質量低，不良貸款比重大，需要開展一定程度商業(yè)性業(yè)務創(chuàng)收

據統計，至2009年末，農發(fā)行準政策性不良貸款余額達157.01億元，占農發(fā)行全部不良貸款523.9億元的約三成，準政策性不良貸款率為21%。由下圖通過和其他兩家政策性銀行的比較，可以看出農發(fā)行業(yè)務運營中的不良貸款占比過高。因此農發(fā)行急需開展一定程度的商業(yè)性業(yè)務實現盈利。

四、農業(yè)發(fā)展銀行業(yè)務拓展

1、糧棉油產業(yè)化龍頭企業(yè)和加工企業(yè)貸款

有條件的縣選擇1至2家經營管理水平高，信用優(yōu)良，具有規(guī)模效益的大中型糧棉產業(yè)化企業(yè)，農發(fā)行根據企業(yè)需要并經過嚴格審查，以擔保貸款方式向糧棉產業(yè)化企業(yè)發(fā)放3至6個月的糧棉企業(yè)流動資金貸款，以解決糧棉產業(yè)化企業(yè)長期流動資金不足的問題。同時，發(fā)放與這些糧棉企業(yè)聯營的加工企業(yè)貸款，促進它們的互動聯營，把糧棉等農產品收購、加工、調銷等諸環(huán)節(jié)結合在一起，促進糧食企業(yè)整體效益的提高。

2、農村基礎設施建設貸款

具體增加這些開發(fā)性業(yè)務：國家確定的中小型農、林、牧、水利、水電基建和技改項目貸款；鄉(xiāng)村道路、通信、電網建設和改造項目貸款；小城鎮(zhèn)基礎設施建設的項目貸款；生態(tài)環(huán)境建設項目貸款，重點包括國家確定的林業(yè)、治沙項目貸款，山區(qū)綜合開發(fā)項目貸款，牧區(qū)草原建設和改造項目貸款以及開辦新增扶貧開發(fā)貸款等業(yè)務。

3、農業(yè)保險業(yè)務

為了彌補市場失靈農發(fā)行應該承擔農業(yè)政策性保險業(yè)務，鑒于保險與信貸不同的運行機制，可以單獨設立農業(yè)保險分部，經營農業(yè)保險業(yè)務，由于農業(yè)保險業(yè)務的特殊性，在開展的初期政府應該建立和完善利益補償機制。

4、農業(yè)貸款擔保和票據貼現業(yè)務

農發(fā)行不但可以從擔保和票據貼現業(yè)務中取得中間業(yè)務收入，維持自身的可持續(xù)發(fā)展，同時也吸引了更多的社會資本進入農業(yè)領域，為三農建設提供必要的資金支持，更主要的是培育了一個扎根于商業(yè)銀行的貸款來源。

5、委托及資金匯兌業(yè)務

銀行是一個具有規(guī)模經濟的行業(yè)，農發(fā)行分支機構延伸到縣，具有開辦業(yè)務的物質基礎。中國現有的三家政策性銀行中，只有農發(fā)行一家的機構延伸到縣，所以我們可以利用農發(fā)行分支機構廣泛的優(yōu)勢，積極實現對國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行在縣級以下的信貸投入開展業(yè)務。（作者單位：貴州商業(yè)高等?？茖W校）

參考文獻：

[1]王偉.中國農村政策性金融的優(yōu)化與實證分析[M].中國金融出版社，2011（1）

篇9

關鍵詞：商業(yè)性金融;政策性金融;互補性;效率;公平

黨的十四大在分配問題上提出了“兼顧效率與公平”的原則。該原則更加明確了效率與公平的對立統一性。從哲學層面上講，效率與公平是兩個判斷社會進步的價值范疇。效率是指單位時間內個人、群眾、社會創(chuàng)適的勞動價值和勞動成果。公平是指國家和社會對經濟、政治利益的分配公道合理，差別不大。兼顧效率與公平就是既要效率，也要公平，兩者同等重要，不分先后和輕重，將兩者兼顧并重，并使之有機結合、互相促進、相得益彰。兼顧效率與公平的思想，在金融體系中，集中體現為商業(yè)性金融與政策性金融的互補性。商業(yè)性金融主要具有扶富的效率功能，政策性金融主要具有扶貧的公平功能。構建現代金融體系的過程中，應在理順商業(yè)性金融與政策性金融之間關系的基礎上，促進兩者平衡發(fā)展。

一、金融的基本分類：商業(yè)性金融與政策性金融

對于金融的定義，目前國內外還沒有統一的定義。學者們對金融的定義提出了自己的看法，雖然不盡相同，有的界定較窄，有的界定較寬，但他們基本上都包括了貨幣資金的融通，并從理論上都可以基本地分為商業(yè)性金融和政策性金融。我們都知道，市場調節(jié)和政府干預是配置資源的兩種基本手段；在現代金融體系中，商業(yè)性金融和政策性金融分別對應于這兩種資源配置手段。商業(yè)性金融是市場調節(jié)、自由競爭、自負盈虧的金融，而政策性金融是與商業(yè)性金融相對應的一個概念，政策性金融是商業(yè)性金融市場失靈的條件下產生的。

所謂商業(yè)性金融是指在市場經濟條件下，社會主體按照市場的原則所從事的貨幣資金融通活動；所謂政策性金融是指在市場經濟條件下，社會主體尤其是政府為了彌補市場的缺陷，即“市場失靈”，以國家信用為基礎、國家作為融資主體運用各種特殊的融資手段和融資渠道、為配合國家特定經濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略而進行的特殊的資金融資行為。世界近二百個民族國家和經濟體的金融機構，都是由商業(yè)性金融機構和政策性金融機構這樣兩大類所組成。各國立法當局也是嚴格將金融類法規(guī)分為兩大類：一類是針對商業(yè)性金融的一般銀行法、證券法、保險法及期貨法；另一類是針對政策性金融的單一的特殊的開發(fā)銀行法、農業(yè)發(fā)展銀行法、進出口銀行法、住房銀行法、中小企業(yè)政策性銀行法以及社會保障保險法和出口信用擔保保險法等。

二、商業(yè)性金融扶富的效率功能

商業(yè)性金融是在市場經濟條件下，社會主體按照市場的原則所從事的貨幣資金融通活動，具有商業(yè)性、營利性、競爭性等特征。商業(yè)性金融誕生于西歐資本主義初期階段，一直以來都是為具有足量資金和信用的階級或群體服務的。商業(yè)性金融如果不是為占有生產資料的富有的資產階級服務，是不可能得以建立和發(fā)展下去的。商業(yè)性金融天生就是嫌貧愛富，它的趨利性使得它扶富，它的避險性使得它嫌貧。商業(yè)性金融發(fā)明至今，為提高人類社會的效率發(fā)揮了無法估量的作用。扶富的效率功能是商業(yè)性金融的重要作用。

(一)從金融資源配置主體與目標的角度看。在現代市場經濟條件下，在微觀層面的金融資源配置中起著基礎性主導作用的是商業(yè)性金融主體。商業(yè)性金融主體依照市場機制的正向選擇是基礎，并且是一個不斷變化和調整的動態(tài)過程。在資源配置的目標上，金融資源微觀(商業(yè)性金融)配置的效率目標是經濟有效性。

(二)從業(yè)務經營宗旨的角度看。商業(yè)性金融機構以追求盈利或利潤最大化為經營目標。在經濟有效性目標的驅使下，商業(yè)性金融機構在資源配置中往往呈現出趨利性強的特點，按照市場法則和比較收益原則，其業(yè)務宗旨必然也必須著眼于每一項經營活動、每一筆業(yè)務都能盈利，即追求利潤的最大化。因此商業(yè)性金融的來往客戶都是資金能力比較強的。以商業(yè)銀行發(fā)放貸款為例，由于富人的收入預期好、申請款額大、還債能力強、信用等級高，銀行愿意將錢貸給這些人。相反，由于農民、工人等低收入者還債能力弱、信用等級低、抵押問題多，商業(yè)銀行一般是不會貸給他們的。

(三)從運行機制的角度看。商業(yè)性金融一般沒有融資項目選擇的限制，只要有利可圖就會積極主動去競爭。商業(yè)性金融以市場為導向，一般不會提供優(yōu)惠利率，在融資中會較多考慮風險因素，追求安全性、流動性與盈利性“三性”的有機統一。在金融功能上，商業(yè)性金融通過接受活期存款而具備派生存款或信用創(chuàng)造的功能。

(四)從資產與負債結構的角度看。從負債結構看，商業(yè)性金融機構的負債主要是各種期限的儲蓄存款。從資產結構上看，商業(yè)性金融機構在信貸資產“盈利性、安全性、流動性”原則和資產負債比例管理約束下，主要從事風險低、期限短、流動性強而且能盈利的資產業(yè)務。可想而知，農業(yè)的低收入者是很難滿足商業(yè)性金融結構的資產業(yè)務要求的。因此無法阻止這樣的事實，商業(yè)性金融的資產業(yè)務一般都是面向城鎮(zhèn)，其資金無論是來源還是流向也都是城鎮(zhèn)，而不會是落后的農村和貧困的山區(qū)。

三、政策性金融扶貧的公平功能

政策性金融作為市場機制缺陷和不足的產物，已經有一百多年的歷史。以成立國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農業(yè)開發(fā)銀行為標志，我國政策性金融機構建立和發(fā)展已經取得了階段性成果，政策性金融在經濟生活中的重要作用正初步顯現。政策性金融是指在一國政府支持下，以國家信用為基礎，運用各種特殊的融資手段，嚴格按照國家法規(guī)限定的業(yè)務范圍、經營對象，以優(yōu)惠性存貸利率，直接或間接為貫徹、配合國家特定的經濟和社會發(fā)展政策，而進行的一種特殊性資金融通行為。政策性金融從國民經濟全局要求出發(fā)，以支持國家產業(yè)結構調整，合理布局和均衡發(fā)展為目標，用金融行為實現政府意圖。政策性金融具有政策性、優(yōu)惠性、扶貧性、誘導性、補充性等特征。

政策性金融的扶貧功能是國家對商業(yè)性金融市場調節(jié)缺陷的彌補，主要體現在農業(yè)的政策性金融。農業(yè)政策性金融機構是指專門為農業(yè)提供中長期低利貸款，以貫徹和配合國家農業(yè)扶持和保護政策的政策性金融機構。如美國農民家計局、英國農業(yè)信貸公司、法國農業(yè)信貸銀行、德國農業(yè)抵押銀行、日本農林漁業(yè)金融公庫、印度國家農業(yè)及農村開發(fā)銀行、巴基斯坦農業(yè)開發(fā)銀行、國際農業(yè)發(fā)展基金、國際農業(yè)信貸聯合會、亞洲太平洋地區(qū)農業(yè)信貸協會、中國農業(yè)發(fā)展銀行等等。這些金融機構多以推進農業(yè)現代化進程、貫徹和配合國家振興農業(yè)計劃和農業(yè)保護政策為目的而設立，其資金多來源于政府撥款、發(fā)行以政府為擔保的債券、吸收特定存款和向國內外市場借款，貸款和投資多用于支持農業(yè)生產經營者的資金需要、改善農業(yè)結構、興建農業(yè)基礎設施、支持農產品價格、穩(wěn)定和提高農民收入等。

農業(yè)政策性金融扶貧就是通過小額信貸的模式重點滿足貧困地區(qū)、貧困人口的生產型金融需求，以緩解長期困擾農戶和金融機構雙方的“貸款難”問題，推動造血式扶貧模式的發(fā)展，提升貧困人群自我發(fā)展能力，通過為貧困地區(qū)和貧困人口創(chuàng)造更多的機會，從根本上改變貧困地區(qū)面貌，解決貧困人口生計問題。一是利用金融工具干預控制資金的趨利性流動，使適量的資金配置到社會效益高、比較經濟效益差或相對在較長時期才能產出效益的弱質產業(yè)或欠發(fā)達地區(qū)，并給予一定的利率優(yōu)惠。二是在一定時期內，集中資金支持基礎產業(yè)、滯后產業(yè)的發(fā)展。三是運用銀行信貸“有借有還，到期歸還”的經營機制促進所支持的項目提高經濟效益。

四、對稱、平行與互補的關系

政策性金融與商業(yè)性金融的關系本質上反映的是對于金融資源的政府調控和市場調控兩者之間關系。一個注重效率，一個注重公平，兩者互補統一方能實現金融和經濟的穩(wěn)步快速發(fā)展。因此，商業(yè)性性金融與政策性金融是一個國家和經濟體中的不可或缺的完整兩翼，二者相互對稱，彼此平行、并列，是相互補充的而不是替代的，是平等協調合作的伙伴而非對立的或從屬的或競爭的對手。兩者相輔相成，共同使一國的金融體系整體功能得以實現，具體表現在兩者的法律地位平等，業(yè)務范圍互補，存在業(yè)務委托關系以及當商業(yè)性金融從事的業(yè)務符合政府的經濟政策意圖時政策性金融就會給予支持。在當代各國經濟金融體制中，只有同時存在這兩翼，才是協調與均衡的，才是穩(wěn)定和有效的，否則，就將會是扭曲的、非均衡的、不穩(wěn)定的和低效的。長期以來，理論界與實際部門將政策性金融與商業(yè)性金融兩者混淆等同，這是影響中國政策性金融可持續(xù)發(fā)展的重要因素。將政策性金融與商業(yè)性金融混淆等同，也必然將國家對政策性金融機構的監(jiān)督與對商業(yè)性金融機構與金融監(jiān)管混為一談，同時也造成了我國政策性金融發(fā)展嚴重的不協調與不均衡的一系列問題，如商業(yè)性金融與政策性金融總量與結構總體上還不協調均衡；國家資源配置宏觀主體與微觀配置主體、宏觀目標社會合理性與微觀目標經濟有效性間不夠協調均衡，賦予政策性金融的特殊宗旨、目標、任務與其擁有的資本與資金綜合實力之間的不協調均衡等等。筆者建議，我國在構建現代金融體系的過程中，應注意在理順商業(yè)性金融與政策性金融之間關系的基礎上，促進兩者平衡穩(wěn)定發(fā)展。

【參考文獻】

[1]張朝方、武海峰.論開發(fā)性金融、政策性金融與商業(yè)性金融的相互關系[J].商場現代化.2007(4)：272-273

[2]白欽先、劍眉.論政策性金融與商業(yè)性金融的相互關系[J].上海金融.2005(1)：8-12

[3]陳敏.政策性金融扶貧初探[J].四川金融.1996(7)：3-4

篇10

【關鍵詞】政策性銀行；金融債；收益率；主成分

1.引言

政策性銀行不同于商業(yè)銀行，其成立并非以盈利為目的，而是通過發(fā)行金融債或向中央銀行舉債，配合國家宏觀經濟政策實施，充當政府發(fā)展經濟和促進社會進步的金融機構。政策性銀行金融債的發(fā)行和贖回直接關系著國家經濟政策的實施效果，因此對我國政策性銀行金融債收益率的研究具有重要意義。

本文選用我國所有政策性金融債券，采用主成分分析從不同政策性金融債的收益率中提取出三個主成分，結果顯示提取出的三個主成分能夠解釋我國政策性銀行金融債收益率近100%的變化，這表明我國政策性銀行不同期限的金融債收益率變動具有高度的一致性。

2.研究方法

債券市場中的利率期限結構是從所有類型的債券中剝離出來的利率與期限之間的關系，由于本文所研究的債券僅僅局限于政策性銀行金融債，政策性銀行金融債券相對于其他類型債券有其自身獨特的屬性和特定；所以本文只從所有的政策性銀行金融債的收益率中分離出利率期限結構，而這一條利率期限曲線僅僅反映政策性銀行金融債的收益率變化。

盡管零息利率的剝離十分繁瑣，但因為政策性銀行金融債券不存在信用風險，因此，直接利用不同期限政策性銀行金融債的收益率對期限進行擬合，便能夠得到政策性銀行金融債利率期限曲線的近似替代物。通過擬合得到的利率期限曲線，求出1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年、4年、5年、6年、7年、8年、9年、10年、15年和20年一共15種期限下的收益率。然后利用數據對15種期限下的收益率序列進行主成分分析，提取3個主成分。經驗表明，3個主成分分別代表水平移動成分、斜率變動成分以及曲率變動成分。分析宏觀經濟變量對這三個具有特殊含義的主成分的影響，便可以發(fā)現宏觀經濟變量的變化對哪個主成分產生了影響，從而影響了整個政策性銀行金融債券的收益率期限結構，最終又導致了政策性銀行金融債的收益率變化。

我國的利率一直受到中央銀行的控制，2004年開始進行利率市場化改革，為了保證數據不受政府政策的影響，本文選取了債券市場交易最為活躍的近5年數據，即2007年至2011年。因為宏觀數據的調整速度過慢，而市場收益率卻隨時都在變化，所以本文采用月度數據進行計量分析，在使得宏觀經濟變量的數據能夠和市場收益率匹配的前提下，又盡可能少的遺漏信息。那么，對于每一個變量從2007年1月至2011年12月一共有60個觀測值，所有變量的原始數據均來自于Wind數據庫。數據的處理和分析由SAS完成。

要提取收益率期限結構的3個主成分，需要得到不同期限下的利率時間序列。本文首先從2007年1月至2011年12月，利用每月所有未償的政策性銀行金融債收益率對其相應的期限進行擬合。由于利率期限曲線本身具有水平、斜率和曲率的性質，那么收益率對期限的二階導數顯然不為零，而且利率期限曲線的曲率也是隨時間而變化的，很明顯收益率對期限的也不是常數；加上利率期限結構的擬合并不是本文的研究重點，所擬合的曲線只要能夠說明政策性銀行金融債收益率期限結構的整體變動趨勢，那么便不會對本文的研究結論造成影響，因而在擬合收益率期限曲線時本文選用已被普遍接受的三次線性擬合函數。在60個月中，選用每個月的15日的數據進行三次函數擬合，求出15個不同期限下的對應收益率，最終得到對應于15個不同期限的從2007年1月至2011年12月的收益率時間序列。其中有極少幾個月份的數據未能獲得，本文利用插值法得到。

3.實證分析

要使不同期限金融債收益率的變動能夠以較少的因子進行刻畫，必須保證各種期限的金融債收益率具有高度的相關性，下面利用市場數據，對我國政策性銀行不同期限的收益率進行相關性分析，相關系數矩陣見表1。

由表1的相關系數矩陣可以發(fā)現，不同期限的政策性銀行金融債收益率存在高度的相關性。顯然，直接用各期限的收益率去分析政策性銀行金融債收益率的變化僅僅是在處理重復的信息。因此，對各期限的收益率進行主成分分析將會大大降低分析的復雜性，又不會影響結論。下面是對不同期限政策性銀行金融債收益率的主成分分析結果。

表2 主成分分析對應的前5個特征值

第1主成分 第2主成分 第3主成分 第4主成分 第5主成分

特征值 14.1458 0.6431 0.2101 0.0011 3.84E-09

方差占比 0.9431 0.0429 0.0140 0.0001 0.0001

累積貢獻度 0.9431 0.9859 0.9999 1.0000 1.0000

最大的5個特征值表明，前3個主成分已經解釋了政策性銀行金融債收益率接近100%的變化，從而用3個主成分便可以完全代替政策性銀行金融債的收益率的期限結構。那么3個最大的特征對應的特征向量見表3。

表3 三個最大特征值對應的特征向量

Vector 1 Vector 2 Vector 3

1m -0.2616 0.0082 0.3878

3m -0.2620 -0.0013 0.3699

6m -0.2625 -0.0152 0.3432

1y -0.2634 -0.0415 0.2901

2y -0.2643 -0.0876 0.1861

3y -0.2644 -0.1237 0.0869

4y -0.2640 -0.1486 -0.0058

5y -0.2634 -0.1612 -0.0904

6y -0.2629 -0.1605 -0.1661

7y -0.2625 -0.1456 -0.2317

8y -0.2624 -0.1152 -0.2861

9y -0.2624 -0.0686 -0.3281

10y -0.2623 -0.0053 -0.3560

15y -0.2428 0.4868 -0.2480

20y -0.2055 0.7906 0.0368

三個特征向量的分量反映了3個主成分對于各個期限收益率的權重。第一個特征向量的各個分量大小基本相等，顯示了利率期限曲線的水平移動；第二個分量中期債券收益率的權重較大，對短期和長期的債券的收益率的權值較小；而第三個特征向量的分量對短期和長期債券的收益率的權重較大，對中期債券收益率的權值較小。利用公式（5.5）便可以求出3個主成分。分別代表著水平移動成分F1、斜率變動成分F2和曲率變動成分F3。

4.結論

本文利用我國所有政策性金融債券的市場數據，采用主成分分析從不同政策性金融債的收益率中提取出三個主成分。實證結論表明提取出的三個主成分能夠解釋我國政策性銀行不同期限金融債收益率變化的99.99%，我國政策性銀行不同期限的金融債收益率變動具有高度的一致性。

參考文獻

[1]Golub，B.W.，and L.M.Tilman.Measuring Yield Curve Risk Using Principal Components Analysis，Value at Risk，and Key Rate Durations[J].Journal of Portfolio Management，1997，Vol.23（4）：72-84.

[2]Johnson，R.A.，Wichern，D.W.陸璇，葛余博等譯.實用多元統計分析[M].清華大學出版社，2005.

[3]石柱鮮，孫皓，鄧創(chuàng).中國主要宏觀經濟變量與利率期限結構的關系[J].世界經濟，2008（3）.