導(dǎo)語：如何才能寫好一篇初創(chuàng)型股權(quán)激勵方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：企業(yè) 股權(quán)激勵 股權(quán)激勵機制

一、引言

股權(quán)激勵是企業(yè)通過股權(quán)的形式來分配收益，借以激勵企業(yè)員工，使員工與企業(yè)結(jié)成穩(wěn)定的利益統(tǒng)一體，提高員工的積極性，從而使企業(yè)獲得更多利益的一種長期激勵方式。股權(quán)激勵作為一種有效的激發(fā)人力資源積極性、主動性和創(chuàng)造性的管理方式，對改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理效率和市場競爭力，增強企業(yè)凝聚力等起到及其重要的作用。下面從股權(quán)激勵基礎(chǔ)理論入手，對企業(yè)股權(quán)激勵進行討論。

二、股權(quán)激勵基礎(chǔ)理論

（一）股權(quán)激勵理論

股權(quán)激勵機制的主要理論依據(jù)是人力資本理論、委托理論和契約理論三種：首先，人力資本是企業(yè)最重要、最寶貴的資本，是能夠帶來現(xiàn)在或未來收益的存在于人的知識技能與健康等綜合價值存量，是企業(yè)維持與獲得核心競爭力的源泉。人力資本是財產(chǎn)的一種特殊形式，存在著產(chǎn)權(quán)問題，其所有者屬于個人，因此需要依靠激勵機制來調(diào)動。企業(yè)是一個特殊市場合約，由眾多獨立要素所有者所擁有的人力資本與非人力資本共同訂立，企業(yè)通過經(jīng)營者股權(quán)激勵機制設(shè)計，使經(jīng)營者擁有一定的剩余索取權(quán)，經(jīng)營者的人力資本價值得以認可。其次，委托理論由米契爾?詹森與威廉?麥克林于1976年首先提出，該理論認為，任何滿足人參與約束及激勵相容約束而使委托人預(yù)期效用最大化的激勵合約中，人都必須承受部分風險；如果人是一個風險中性者，那么就可以通過使人承受完全風險，即讓他成為惟一的剩余權(quán)益者，來達到最優(yōu)激勵效果。委托理論中，由于委托人無法觀察人的私有信息，也不能觀測到人的行動選擇或者觀測成本太高，只能觀測到企業(yè)的業(yè)績，因此委托人需以激勵契約來促使人采取有利于自己的行為。第三，現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系的兩權(quán)分離管理方式，促使委托關(guān)系的產(chǎn)生，而委托關(guān)系是通過契約的形式建立的，在激勵機制方面，股權(quán)激勵可以彌補不完全契約的不足，企業(yè)高管人員的自身素質(zhì)與經(jīng)營能力決定了高管人員獲得的股權(quán)激勵的收益多少，因而具有自我激勵作用。

（二）企業(yè)股權(quán)激勵常見模式

按企業(yè)股權(quán)激勵的表現(xiàn)形式，常見模式有管理層收購（MBO）、經(jīng)理層股票期權(quán)和員工持股三種；按基本權(quán)利義務(wù)關(guān)系則可分為現(xiàn)股激勵、期股激勵和期權(quán)激勵模式三種。管理層收購模式是指管理人員通過舉債融資來收購所在的企業(yè)，改變本企業(yè)的所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)，從而達到本企業(yè)重組并獲得預(yù)期收益的一種收購行為一種股權(quán)激勵模式。管理層融資收購真正實現(xiàn)了企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的完全結(jié)合，企業(yè)管理層不僅包括企業(yè)的董事長、董事、財務(wù)主管等高級管理人員，也包括子公司的相應(yīng)高級管理人員。經(jīng)理層股票期權(quán)模式是指有條件地授予企業(yè)高層經(jīng)理人員和部分有突出貢獻的員工在未來一定期限內(nèi)以一定的價格購買本企業(yè)股票的權(quán)利的一種企業(yè)人力資源激勵機制。員工持股模式是指企業(yè)內(nèi)部員工出資認購本企業(yè)部分股權(quán)，并委托一個專門機構(gòu)作為社團法人代為管理和運作，委托機構(gòu)以法人形式進入董事會參與管理、按股分紅的一種新型企業(yè)財產(chǎn)組織形式。

三、企業(yè)股權(quán)激勵的幾點討論

（一）結(jié)合企業(yè)生命周期選擇企業(yè)股權(quán)激勵設(shè)計方案

企業(yè)在進行股權(quán)激勵設(shè)計與策略選擇時，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的生命周期特點，在企業(yè)生命周期的不同個階段制定符合現(xiàn)狀的方案，妥善解決員工的短期激勵和長期激勵的問題。如在企業(yè)的初創(chuàng)期，由于企業(yè)現(xiàn)金量相對不夠充裕，因此應(yīng)采取長期激勵尤其是首先考慮股份，激勵對象最好是全體員工，尤其是企業(yè)關(guān)鍵人才，應(yīng)給予一定的實股，使每一個員工與企業(yè)緊密相連。但在企業(yè)衰退期，由于員工存在對企業(yè)的信心不足，股份激勵作用相對較小，反而現(xiàn)金激勵員工會覺得更實惠。因此，企業(yè)應(yīng)考慮生命周期，選擇適合企業(yè)的方法，在此基礎(chǔ)上考慮激勵對象、激勵方式、員工持股總額及分配等關(guān)鍵因素進行方案設(shè)計。

（二）經(jīng)理人、股東利益與企業(yè)股權(quán)激勵關(guān)系問題

實踐中企業(yè)股價的變動不僅取決于經(jīng)理人本身努力，還與經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展狀況等因素有關(guān)。在企業(yè)股權(quán)激勵中，經(jīng)理人往往關(guān)心的是其股票市場價格而非企業(yè)的長期價值。尤其當受激勵成本與經(jīng)理人投資能力限制時，經(jīng)理人持有股份的數(shù)量是有限的，這樣經(jīng)理人可能會為了自身利益在股價相對高位時減持股份，經(jīng)理人持份數(shù)量和時間的改變，會使公司股價與公司長期價值并不一定完全一致，將制約股權(quán)激勵的效果。

四、結(jié)束語

文中從企業(yè)股權(quán)激勵理論、企業(yè)股權(quán)激勵常見模式、如何進行企業(yè)股權(quán)激勵方案設(shè)計等方面進行討論，提出應(yīng)結(jié)合企業(yè)生命周期選擇企業(yè)股權(quán)激勵設(shè)計方案等建議，供企業(yè)股權(quán)激勵機制研究借鑒。

文獻參考：

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“打江山難，守江山更難。”經(jīng)歷了初創(chuàng)期的艱難，不少中小企業(yè)主發(fā)現(xiàn)，持續(xù)穩(wěn)健地經(jīng)營企業(yè)并不是易事。

2005年儲先生在上海創(chuàng)辦了一家食品加工企業(yè)，主要為上海及周邊地區(qū)的大賣場供貨。“這幾年公司經(jīng)營的狀況持續(xù)向好，卻也遇到了一些新的問題?！弊寖ο壬兴鶕鷳n的是經(jīng)營團隊的不穩(wěn)定。儲先生說，現(xiàn)在又到了年末，正是一年中人才流動最活躍的時間。據(jù)儲先生了解，一些競爭企業(yè)也看中了儲先生公司的員工，正欲伸出“橄欖枝”。

儲先生覺得，一方面高薪固然是留住人才的最有效手段；但他也希望通過長期持續(xù)的福利機制來維持人才的穩(wěn)定性?！白寙T工們感到安心與穩(wěn)定。這才是最重要的?！辈贿^儲先生也坦言，中小企業(yè)的實力畢竟無法與大型企業(yè)相提并論，過高的福利成本將會給企業(yè)帶來很大的負擔。

這幾年，一些適合中小企業(yè)進行人才激勵的市場手段也不斷推出。對于中小企業(yè)來說，不妨采用“金字塔”的方式逐層建立激勵機制，在不花費過高成本的前提下，大大提高員工的歸屬感和穩(wěn)定性，從而增強企業(yè)的凝聚力。

金字塔底層：為員工買團險

值得一提的是，由企業(yè)出面為員工購買團體險的方式門檻并不高。記者了解到，對于風險較低的行業(yè)來說，團體投保的最低投保人數(shù)通常為5～8人，風險高一些的團體投保，最低投保人數(shù)為20人。對于中小型企業(yè)來說這一基本設(shè)置與企業(yè)的規(guī)模也是大致相符的。

同時，與員工自行投保相比較，企業(yè)為員工購買團體險還有一些意想不到的好處。“首先在于保險費率優(yōu)惠?！北ｋU公司介紹說，相對于個人購買保險來說，購買團險的費率較低；同時，保險公司對于投保、核保的手續(xù)也比較簡化。通常來說，只需要一張保單就可以承保多人，對于企業(yè)來說，也無需為此花費額外的精力，在理賠時員工只需要按照保險公司的要求填寫相關(guān)材料，定期交付到理賠人員的手中即可。值得一提的是，團險可供選擇的產(chǎn)品范圍更廣，一些無法單獨投保的產(chǎn)品，往往可以通過團險來進行購買。

團險專家介紹說，一般來講，意外傷害、意外醫(yī)療保險和定期壽險是保障的基礎(chǔ)，在購買團體保險時應(yīng)首先考慮。這類保險保費較低，可為員工提供基本保障。如果要進一步為員工提供更周全的福利保障，還可在此基礎(chǔ)上加上住院(門診)醫(yī)療保險、重大疾病保險、住院津貼保險等。后一類保險保費較高，但更能體現(xiàn)企業(yè)的員工福利，適合預(yù)算充裕的企業(yè)投保。

金字塔中部：為骨干建立企業(yè)年金

如果說，投保團體險更加側(cè)重于為員工提供意外、醫(yī)療方面的保障，建立企業(yè)年金制度，則更多的是作為員工的養(yǎng)老計劃做長期的準備。因此，作為一種補充養(yǎng)老保險制度，企業(yè)年金也是企業(yè)主可以考慮的一種“留住人才”的手段。

盡管企業(yè)年金制度推行已有一定的時間，但是相關(guān)調(diào)查也顯示，不少中小企業(yè)對于企業(yè)年金制度往往知之甚少，即使一些企業(yè)愿意花費成本為企業(yè)增加福利。也很少會想到“企業(yè)年金”這一工具。

其實，企業(yè)年金的很多原理和基本養(yǎng)老金非常類似。如企業(yè)年金所需要的費用，由企業(yè)和員工共同進行繳納的。對于繳納年金的額度，企業(yè)可以根據(jù)自身的發(fā)展狀況、對員工的激勵程度自行進行規(guī)定。企業(yè)年金分作企業(yè)繳費和個人繳費兩個賬戶，其中對于個人繳費部分，全部計人員工的個人賬戶；而企業(yè)繳費的部分，則是按照各個企業(yè)的年金管理方案。按照一定的比例計人個人的賬戶，在確定比例時，員工的職位、貢獻、在本企業(yè)的工作年限、年齡等都是重要的決定因素。通常在企業(yè)的年金管理方案中，會做出較為明確的規(guī)定。同時，企業(yè)繳費計入個人賬戶后。也將按照一定的比例逐步劃歸到個人歸屬的部分。通過這樣的操作模式。屬于員工個人的年金將不斷地進行積累。記者了解到，出于成本控制的考慮，很多建立年金的中小企業(yè)往往是把企業(yè)的骨干作為激勵對象。

同時，隨著年金市場的發(fā)展，針對中小企業(yè)特點的年金產(chǎn)品也不斷推出。像工行今年就推出了一款“如意養(yǎng)老2號”年金產(chǎn)品。與之前推出的年金產(chǎn)品相比，“如意養(yǎng)老2號”有許多針對中小企業(yè)客戶的特點。工行介紹說，“如意養(yǎng)老2號”企業(yè)年金計劃是一款專門為中小企業(yè)客戶量身打造的標準化企業(yè)年金產(chǎn)品，不對申請加入計劃的企業(yè)設(shè)立規(guī)模限制，只要符合建立企業(yè)年金條件的企業(yè)均可申請加入，使得更多中小企業(yè)都能獲得年金管理服務(wù)。同時，“如意養(yǎng)老2號”延續(xù)了1號產(chǎn)品的管理模式，由工商銀行發(fā)起設(shè)立并擔任受托人和賬戶管理人，中國銀行擔任托管人，工銀瑞信基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、富國基金管理有限公司和中國人保資產(chǎn)管理股份有限公司共同擔任投資管理人。在產(chǎn)品設(shè)計上?！叭缫怵B(yǎng)老2號”設(shè)立了五個投資組合，可供不同人員結(jié)構(gòu)、不同風險承受水平的企業(yè)和受益人選擇。

金字塔頂端：管理層激勵計劃

作為一種僅限于對核心管理人員的激勵計劃，管理層激勵計劃無疑是留住人才力度最大的方式之一。事實上。在中小企業(yè)群體中，實施管理層激勵計劃往往有著其兩面性。一方面，由于中小企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不像上市公司那樣清楚和明晰，實施起來往往有一定的難度；同時，中小企業(yè)多為民營企業(yè)，企業(yè)中的家族色彩往往比較濃厚，因此，針對管理層的激勵計劃往往吸引力并不大。但也正是由于這些原因，如果中小企業(yè)能夠成功地實施其管理層激勵計劃，就能夠非常有效地起到留住管理人才、保持企業(yè)經(jīng)營持續(xù)性的作用。

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近些年隨著創(chuàng)業(yè)的興起，一大批初創(chuàng)公司誕生。那么在這些公司運行的同時是需要遵守法律的。有不少的創(chuàng)業(yè)朋友在創(chuàng)業(yè)過程中遇到了一系列的法律問題。那么你知道創(chuàng)業(yè)公司常見的法律問題有哪些嗎?小編就給大家解答一下，希望對大家有所幫助，歡迎閱讀!

【1】創(chuàng)業(yè)公司常見的法律問題有哪些

1、有限責任公司的執(zhí)行董事和法人代表必須是同一人嗎?

答：《公司法、有限責任公司的執(zhí)行董事和法人代表必須是同一人嗎?》第十三條規(guī)定：“公司法定代表人依照公司章程的規(guī)定，由董事長、執(zhí)行董事或者經(jīng)理擔任，并依法登記。公司法定代表人變更，應(yīng)當辦理變更登記。”

由此可見，法定代表人不一定是執(zhí)行董事，可以是不同的人擔任。

2、執(zhí)行董事跟董事長又有什么區(qū)別?

答：《公司法》第四十五條規(guī)定：“有限責任公司設(shè)董事會，其成員為三人至十三人;但是，本法第五十一條另有規(guī)定的除外。……董事會設(shè)董事長一人，可以設(shè)副董事長。董事長、副董事長的產(chǎn)生辦法由公司章程規(guī)定。”

第五十一條規(guī)定：“股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限責任公司，可以設(shè)一名執(zhí)行董事，不設(shè)董事會。執(zhí)行董事可以兼任公司經(jīng)理。”

簡單的說，一般有限公司都要設(shè)立董事會，董事會要設(shè)立董事長，而人數(shù)少規(guī)模小的公司可不設(shè)董事會，只設(shè)一個董事，就是執(zhí)行董事。同一家公司是不可能同時存在董事長和執(zhí)行董事的。

3、同一個自然人是否只能擔任一家公司的法人代表?

答：我國《公司法》并未限制同一個自然人擔任多家公司的法定代表人。

4、同一個人 100% 持股的法人身份是否可以存在于多家公司?

答：個人100%持股即一人有限公司。

《公司法》第五十八條規(guī)定：“本法所稱一人有限責任公司，是指只有一個自然人股東或第五十九條規(guī)定：“一個自然人只能投資設(shè)立一個一人有限責任公司。該一人有限責任公司不能投資設(shè)立新的一人有限責任公司。”

由此可見，一個自然人不能以100%持股法人的身份存在于多家公司。

5、公司一般用到哪些印章?它們的作用與法律效力如何?

答：公司印章主要包括公章、財務(wù)專用章、合同專用章、法人私章這集中，需根據(jù)相關(guān)規(guī)定到工商、公安、開戶銀行備案或預(yù)留印鑒。

公司公章，是功能較全面的印章，稅務(wù)登記，各種行政文書，證明與合同都可用此章用印。

財務(wù)專用章，用于銀行的各種憑據(jù)、匯款單、支票等的用印，及財務(wù)相關(guān)文書材料中。

合同專用章，用于合同簽訂。

法人私章(非公司印章)，通常用在注冊公司、企業(yè)基本戶開戶、支票背書的用印。

在效力方面，公司各印章的效力都是一樣的，都代表公司意志，但是如果某種專用印章出現(xiàn)在不屬于其使用用途中，如合同專用章用于支票用印，則效力會產(chǎn)生瑕疵。

6、開辦一個電子商務(wù)網(wǎng)站需要什么樣的牌照?

答：如果是B2C網(wǎng)站的話只要是普通網(wǎng)站的備案號就可以，不是強制性要ICP的，按照國家的法規(guī)解讀，網(wǎng)上賣東西屬于線下交易，所謂經(jīng)營性是指網(wǎng)站本身是否有收費服務(wù)，B2C網(wǎng)站本身是免費的。如果本身具有收費服務(wù)的經(jīng)營性網(wǎng)站，則需要辦理ICP，否則屬于非法經(jīng)營。申請ICP經(jīng)營許可證需注冊資本達到100萬以上。

7、幾個朋友合伙創(chuàng)業(yè)，如何分配股權(quán)?初創(chuàng)公司幾個投資人，各占多少股份合適?

答：法律上并沒有強制性規(guī)定，可自由協(xié)商確定，這種情況下的共同創(chuàng)始人之間的股份分配，大多數(shù)時候并不是按照出資額、技術(shù)和智慧成果來進行權(quán)衡的。這些技術(shù)性因素不是全部，甚至是次要的。

有的團隊非常注意這些分配股權(quán)要素，事后依然出現(xiàn)了分崩離析;有的團隊是拍腦袋決定的股權(quán)分配，但是一直團結(jié)到勝利的最后一刻。由此可見人的因素是最重要的。團隊分配股權(quán)，根本上講是要讓創(chuàng)始人在分配和討論的過程中，從心眼里感覺到合理、公平，從而事后甚至是忘掉這個分配而集中精力做公司。這是最核心的，也是創(chuàng)始人容易忽略的。因此提一個醒，再復(fù)雜、全面的股權(quán)分配分析框架和模型顯然有助于各方達成共識，但是絕對無法替代信任的建立。希望創(chuàng)始人能夠開誠布公的談?wù)撟约旱南敕ê推谕?，任何想法都是合理的，只要贏得你創(chuàng)業(yè)伙伴的由衷認可。

8、有限責任公司多人出資建立，股東之一與其他股東發(fā)生分歧，希望退出，其余股東應(yīng)該如何處理?

答：首先，公司法規(guī)定，公司成立后，股東不得抽逃出資。因此一般情況下可通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式實現(xiàn)退出?！豆痉ā返谄呤l規(guī)定：“有限責任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán);不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。兩個以上股東主張行使優(yōu)先購買權(quán)的，協(xié)商確定各自的購買比例;協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時各自的出資比例行使優(yōu)先購買權(quán)。公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。”

同時公司法還規(guī)定，在一些特殊情況下，對股東會的決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)：

(一)公司連續(xù)五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤條件的;

(二)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財產(chǎn)的;

(三)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議通過決議修改章程使公司存續(xù)的。

9、天使投資、VC、PE 介入企業(yè)的節(jié)點是什么樣的?分別起什么作用?

答：天使投資：公司初創(chuàng)、起步期，還沒有成熟的商業(yè)計劃、團隊、經(jīng)營模式，很多事情都在摸索，所以，很多天使投資都是熟人、朋友，基于對人的信任而投資。熟人、朋友做天使投資人，他的作用往往只是幫助創(chuàng)業(yè)者獲得啟動資金;而成熟的天使投資人或者天使投資機構(gòu)的投資，則除了上面的作用外，還會幫助創(chuàng)業(yè)者尋找方向、提供指導(dǎo)(包括管理、市場、產(chǎn)品各個方面)、提供資源和渠道。

VC：公司發(fā)展中早期，有了比較成熟的商業(yè)計劃、經(jīng)營模式，已經(jīng)初見盈利的端倪，有的VC還會要求已經(jīng)有了盈利或者收入達到什么規(guī)模。VC在這個時候進入非常關(guān)鍵，可以起到為公司提升價值的作用，包括能幫助其獲得資本市場的認可，為后續(xù)融資奠定基礎(chǔ);使公司獲得資金進一步開拓市場，尤其是最需要燒錢的時候;提供一定的渠道，幫助公司拓展市場。

PE：一般是Pre-IPO時期，公司發(fā)展成熟期，公司已經(jīng)有了上市的基礎(chǔ)，達到了PE要求的收入或者盈利。通常提供必要的資金和經(jīng)驗幫助完成IPO所需要的重組架構(gòu)，提供上市融資前所需要的資金，按照上市公司的要求幫助公司梳理治理結(jié)構(gòu)、盈利模式、募集項目，以便能使得至少在1-3年內(nèi)上市。這個時候選擇PE需要謹慎，沒有特別聲望或者手段可以幫助公司解決上市問題的PE或者不能提供大量資金解決上市前的資金需求的PE，就不是特別必要了。

10、天使投資人一般占創(chuàng)業(yè)公司多少股權(quán)?

答：天使投資一般不會要求控股，10%左右是一般尺度，小于5%或大于30%是出現(xiàn)概率較低的情形。

【2】創(chuàng)業(yè)公司各個階段要注意的法律問題

一、初創(chuàng)期

1、合伙協(xié)議

創(chuàng)業(yè)團隊在公司注冊前，需要簽訂“股東協(xié)議”，這是未來公司運營的基石。由于初始創(chuàng)業(yè)者大多都是關(guān)系密切的親戚、同學(xué)或朋友，往往羞于談及權(quán)力、利益、責任分配問題，而且在準備創(chuàng)業(yè)時更注重如何在外部開拓業(yè)務(wù)而不重視內(nèi)部建構(gòu)，公司基礎(chǔ)打不好，其它都是空中樓閣，微不足道。

在創(chuàng)業(yè)初期的激情過后，公司發(fā)展壯大后或遭受挫折時，就很有可能會在上述問題上產(chǎn)生紛爭，如果不能妥善處理就會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)中途失敗。

為了能夠有效的規(guī)避這類問題的發(fā)生，就要求在創(chuàng)業(yè)伊始通過合伙協(xié)議或公司章程等制度性文件來明確各個創(chuàng)業(yè)者之間的權(quán)利義務(wù)劃分。這些制度性文件能夠有效地避免和解決以后利益分配不公，債務(wù)承擔不平的問題。

創(chuàng)業(yè)者可以就各自占創(chuàng)業(yè)事項多少利益比例，各自承擔的債務(wù)比例，各自的工作內(nèi)容，如何引入新的創(chuàng)業(yè)伙伴和退出機制等問題都做出明確約定。一旦發(fā)生法律糾紛，這是保護所有人合法權(quán)益的有力武器，在制定協(xié)議環(huán)節(jié)建議咨詢專業(yè)律師。

2、勞資問題

沒有規(guī)范的公司制度，容易引發(fā)勞資糾紛。創(chuàng)業(yè)公司大多機構(gòu)簡單，沒有充足的資金，沒有規(guī)范的管理制度，這些都決定了創(chuàng)業(yè)型企業(yè)首先面臨的不是賺錢的問題，而是能否活下來和活多長的問題。創(chuàng)業(yè)者的注意力集中在減少成本、創(chuàng)造利潤上。恰恰相反，國家制定《勞動合同法》的本意是為了保護工人利益，這正好與創(chuàng)業(yè)時期企業(yè)降低成本的需求相矛盾。因此，這也決定了企業(yè)對法律的需求主要體現(xiàn)在解決員工勞動爭議糾紛方面。

二、成長期

企業(yè)經(jīng)歷過創(chuàng)始期的艱難，終于存活下來，有穩(wěn)定的客戶，開始步入正軌，進入成長期。這個時期的公司內(nèi)部管理相對規(guī)范，這個階段公司主要協(xié)調(diào)對外商業(yè)關(guān)系，所以對法律的需求主要表現(xiàn)在合同事務(wù)方面。比如，需要和經(jīng)銷商簽訂“產(chǎn)品銷售合同”或“買賣合同”，服務(wù)業(yè)需要和客戶簽訂“服務(wù)合同”或者“咨詢合同”。自有資金不足的情況下，公司向銀行申請貸款需要簽訂“貸款合同”，或者從股東處貸款需要簽訂“股東貸款協(xié)議”。

公司在這個階段可能會引入新的投資者，甚至是VC/PE這樣的專業(yè)投資者。如果只是一般的投資者，那么只需要簽訂“股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”即可但如果是VC/PE，需要簽訂一系列復(fù)雜的“投資協(xié)議”并調(diào)整公司架構(gòu)。這個時候需要專業(yè)律師來協(xié)助公司處理專項法律服務(wù)。

三、成熟期

經(jīng)歷了前幾輪大浪，能留下的企業(yè)已經(jīng)是百經(jīng)沙場的高手了，有實力去吞并小公司或者引入大量投資實現(xiàn)規(guī)模擴張，這個階段主要體現(xiàn)在融資投資兩個方面，企業(yè)融資主要是利用資本市場即股票和債券融資。

企業(yè)擴張主要是采用多元化投資、戰(zhàn)略投資、并購擴張三種商業(yè)模式，會涉及投融資方案設(shè)計與法律風險分析，擬定“股權(quán)收購協(xié)議”或“資產(chǎn)收購協(xié)議”，這些合同的條款都非常復(fù)雜，而且簽約前需要律師和財務(wù)人員進行盡職調(diào)查，所以公司需要聘請有經(jīng)驗的并購律師，提供關(guān)于并購的專項法律服務(wù)。

除了外部律師外，公司內(nèi)部也需要建立法務(wù)部處理日常事務(wù)，處理商務(wù)談判，法律文件草擬，勞動關(guān)系處理等，并做出法律風險預(yù)警。

四、上市期

上市階段需要和投資銀行、會計師、律師、公關(guān)公司簽訂非常復(fù)雜的專業(yè)服務(wù)合同，這個階段公司肯定已經(jīng)聘請了專業(yè)的證券律師，不細說。

【3】創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)如何分配更合理

股權(quán)分配時，平均主義是一種不健康的結(jié)構(gòu)。一些創(chuàng)始人富于理想主義，總希望有股權(quán)，平均分。比較常見的是3個創(chuàng)始人，每人30%多，或者2個創(chuàng)始人，五五分，但這些都是不健康的結(jié)構(gòu)。原因在于，團隊中沒有一個說話絕對算數(shù)，在面臨重大決定時也容易出現(xiàn)問題。所以，在融資前創(chuàng)業(yè)公司就需要把公司的結(jié)構(gòu)調(diào)整到一個相對健康的狀態(tài)。

篇4

一、研究背景

(一) 電子商務(wù)企業(yè)蓬勃發(fā)展

電子商務(wù)是指在互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)和增值網(wǎng)上以電子交易方式進行交易活動和相關(guān)服務(wù)活動，是傳統(tǒng)商業(yè)活動各環(huán)節(jié)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化。隨著全球網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，特別是在經(jīng)濟全球化、一體化、互動化成為重大發(fā)展趨勢的形勢，我國電子商務(wù)行業(yè)的發(fā)展步伐日益加快，我國電子商務(wù)的規(guī)模已經(jīng)超過了20 萬億，占全球首位。如此大的電子商務(wù)規(guī)模，除了消費群體規(guī)模大之外，最為重要的就是我國電子商務(wù)企業(yè)得到了蓬勃發(fā)展，除了中小企業(yè)B2C 電子商務(wù)平臺之外，我國涌現(xiàn)出了淘寶、京東、當當、國美在線、唯品會、蘇寧易購等大型電子商務(wù)企業(yè)，占2016年電子商務(wù)市場份額的70% 以上。從發(fā)展模式上來看，目前移動電子商務(wù)平臺已經(jīng)得到了快速發(fā)展，這也在很大程度上推動了我國電子商務(wù)行業(yè)的發(fā)展，電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展速度前所未有，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展模式當中不可或缺的重要組成部分，同時也正在向農(nóng)村市場拓展和推進，表明我國電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展體系也在不斷完善，市場規(guī)模將持續(xù)擴大。

(二) 政府大力支持電商企業(yè)隨著我國電子商務(wù)規(guī)模的不斷擴大，使電子商務(wù)成為網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的重要支撐力量，同時也有力的推動了我國商業(yè)模式的創(chuàng)新。在這樣的大背景下，國家以前所未有的力度大力支持電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展。國家明確提出加強商貿(mào)流通體系等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極發(fā)展電子商務(wù)，并且提出了5%的發(fā)展目標，從這一點來看，國家已經(jīng)深刻認識到電子商務(wù)對我國經(jīng)濟的重要作用，因而給予了大力度的政策支持。針對推動電子商務(wù)企業(yè)發(fā)展，國家還提出了大創(chuàng)創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的雙創(chuàng)戰(zhàn)略，積極改善電子商務(wù)投資環(huán)境，引導(dǎo)社會資本向電子商務(wù)領(lǐng)域發(fā)展。從地方政府來看，很多地方政府都將電子商務(wù)企業(yè)作為重要的發(fā)展對象，比如北京市場積極推行電子商務(wù)示范基地深圳市出臺了《電子商務(wù)示范城市建設(shè)方案》，大力發(fā)展電子商務(wù)企業(yè);杭州市提出了打造全球電商之都的戰(zhàn)略，積極推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)電商化長春市以雙創(chuàng)基地建設(shè)為導(dǎo)向，提出了以電子商務(wù)為抓手、推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略性舉措。

(三) 現(xiàn)階段財務(wù)管理模式對電商企業(yè)沒有針對性，財經(jīng)法規(guī)和制度不完善電子商務(wù)企業(yè)作為特殊的企業(yè)群體，與傳統(tǒng)企業(yè)相比有其自我的優(yōu)勢和特點，因而在開展財務(wù)管理的過程中，應(yīng)當建立具有自身特色的財務(wù)管理模式，但當前我國在財務(wù)管理模式方面還沒有建立與電子商務(wù)企業(yè)相適應(yīng)的財務(wù)管理模式，財經(jīng)法規(guī)和制度體系不夠完善，這已經(jīng)成為當前我國電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理最大的制約性瓶頸。盡管當前我國正在致力于推動網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的發(fā)展，對于電子商務(wù)企業(yè)來說，這是一個千載難逢的歷史性機遇，但從當前我國財經(jīng)法規(guī)和制度體系建設(shè)來看，針對電子商務(wù)企業(yè)的財務(wù)管理模式還沒有形成科學(xué)性和系統(tǒng)性，很多都是散見于相關(guān)的財經(jīng)法規(guī)和規(guī)章制度當中，不僅內(nèi)容十分有限，而且相關(guān)的規(guī)定不夠具體，無法為電子商務(wù)企業(yè)開展財務(wù)管理工作創(chuàng)造條件。從總體上來看，國家已經(jīng)對此引起了高度重視，但在具體的推動過程中，相關(guān)財經(jīng)法規(guī)和制度的出臺相對比較滯后，必然會影響電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理的有效開展，對此應(yīng)當高度重視。

二、出現(xiàn)的問題

(一) 觀念陳舊，以實體經(jīng)濟的思維

對待電商企業(yè)

對于電子商務(wù)企業(yè)來說，在財務(wù)管理方面與傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟不盡相同，最為突出的就是電子商務(wù)企業(yè)在財務(wù)管理模式方面必須執(zhí)行財務(wù)控制，而且各項財務(wù)與業(yè)務(wù)之間還必須具有高度的協(xié)同性，通過遠程的模式處理和控制財務(wù)則更是其特色，因而必須建立財務(wù)管理信息化系統(tǒng)。盡管電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理與傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)管理模式不盡相同，但從政府對待電子商務(wù)企業(yè)財力管理工作來看，還存在觀念陳舊和落后的現(xiàn)象，仍然以實體經(jīng)濟的思維模式對待電子商務(wù)企業(yè)的財務(wù)管理工作。比如對于電子商務(wù)企業(yè)來說，零成本運營是其最為突出的特點，也是電子商務(wù)企業(yè)開展財務(wù)管理的重要創(chuàng)新性理念，但一些電子商務(wù)企業(yè)還沒有建立零成本運營理念，仍然采取實體經(jīng)濟的運營模式，特別是一些電子商務(wù)企業(yè)為了能夠更好的規(guī)避風險，因而對短期債務(wù)償還能力給予了高度重視，企業(yè)的資本周圍率相應(yīng)的就會下降，這必然不利于電子商務(wù)企業(yè)更好的開展財務(wù)運營、管理和控制等工作，這是需要電子商務(wù)企業(yè)高度重視的重大問題。

(二) 制度和法規(guī)不適應(yīng)當前電商企

業(yè)的發(fā)展速度，尚無完整的電商企業(yè)財會準則

從當前我國針對電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理的法規(guī)和制度來看，還不適應(yīng)電子商務(wù)企業(yè)飛速發(fā)展的需要。盡管我國已經(jīng)將電子商務(wù)納入到國家戰(zhàn)略層面，而且也不斷強化頂層設(shè)計，而且新會計準則也對其具有一定的規(guī)制作用，但直到目前我國還沒有出臺專門針對電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理的會計準則，從這一點來看，已經(jīng)成為一種缺失。從發(fā)達國家來看，一些國家特別是電子商務(wù)發(fā)達的國家，已經(jīng)建立了針對電子商務(wù)企業(yè)的專門的會計準則，特別是對于電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)風險管理給予了細化規(guī)定，而我國在這方面并沒有建立專門的會計準則，由于電子商務(wù)企業(yè)的財務(wù)模式都依托網(wǎng)絡(luò)，財務(wù)管理的安全性受到極大的挑戰(zhàn)。因而，我國應(yīng)當從電子商務(wù)企業(yè)快速發(fā)展的趨勢出發(fā)，著眼于完善我國會計體系，盡快制定專門針對電子商務(wù)企業(yè)的財務(wù)準則。

(三) 電商企業(yè)股權(quán)和股利分配模式不清晰，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一

電子商務(wù)企業(yè)普遍規(guī)模較小，像淘寶、京東等這樣的大型電子商務(wù)企業(yè)畢竟屬于少數(shù)，更多的則是中小型的電子商務(wù)企業(yè)。對于這些小型電子商務(wù)企業(yè)來說，普遍存在的問題就是股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，有的創(chuàng)始股東普遍都占100%的股份，有的電子商務(wù)企業(yè)則沒有進行科學(xué)的股權(quán)和股利分配模式，導(dǎo)致內(nèi)部不夠和諧和團結(jié)，特別是一些創(chuàng)始股東為了能夠提高自己的控制權(quán)，因而不愿意對股權(quán)和股利進行科學(xué)的分配，這也是當前電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理模式方面存在的最為突出的問題之一。比如某中型電子商務(wù)企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)發(fā)展之初為了能夠籌集發(fā)展資金，某基層公司創(chuàng)始人給該中型電子商務(wù)企業(yè)300萬元的資金，但在股份的問題上并沒有進行明確，這為該中型電子商務(wù)企業(yè)的后續(xù)發(fā)展帶來了極大的隱患，最后由于股權(quán)的問題，使該中型電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展受到了極大的限制，甚至處于停滯不前的狀態(tài)。

三、構(gòu)建與解決問題

(一) 更新觀念，建立獨立的電商企業(yè)思維

對于電子商務(wù)企業(yè)來說，要想使自身的財務(wù)管理模式更加適應(yīng)電子商務(wù)快速發(fā)展的需要，特別是國際電子商務(wù)不斷發(fā)展的新形勢下，電子商務(wù)企業(yè)要放眼未來、科學(xué)謀劃、積極創(chuàng)新，努力在更新財務(wù)管理觀念方面下功夫，建立符合自身實際、符合電子商務(wù)實際、符合網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展的財務(wù)管理思維。這就需要電子商務(wù)企業(yè)要從自身企業(yè)的實際情況出發(fā)，積極創(chuàng)新財務(wù)管理理念，要加速自身財務(wù)流程的改造，建立有利于發(fā)揮財務(wù)管理效能的財務(wù)管理模式，特別是要將零成本運營作為重要的財務(wù)管理方法，要將自身企業(yè)的流動性比例控制在1 左右，通過提高電子商務(wù)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，強化自身的抗風險能力。要高度重視財務(wù)管理業(yè)務(wù)的線上轉(zhuǎn)化工作，改變實體經(jīng)濟財務(wù)管理機制，逐步推動銀行匯總、貨物托運、收付賬款等逐步實現(xiàn)信息化和智能化。要大力培養(yǎng)網(wǎng)絡(luò)財務(wù)管理人員，這主要是由于電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理工作介質(zhì)只是票據(jù)，因而一定要提高他們的線上管理水平，為電子商務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)變財務(wù)管理模式奠定人才基礎(chǔ)。

(二) 加快建立電商企業(yè)的財務(wù)會計準則

由于電子商務(wù)企業(yè)具有自身的特殊，開放性、網(wǎng)絡(luò)化、智能化越來越成為電子商務(wù)企業(yè)的顯著特殊，這就使得電子商務(wù)企業(yè)在財務(wù)管理方面必須有更規(guī)范、更有效、更健全的法規(guī)和制度作為支撐。國家應(yīng)當從我國電子商務(wù)企業(yè)規(guī)模、數(shù)量、層次越來越大，對我國經(jīng)濟的支撐作用越來越強，電子商務(wù)企業(yè)已經(jīng)成為雙創(chuàng)重要載體的趨勢出發(fā)，加快建立電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)會計準則?？梢钥紤]兩步走：第一步可以對現(xiàn)行的會計準則進行完善，比如可以針對電子商務(wù)企業(yè)財務(wù)管理工作出臺相關(guān)的實施細則，使電子商務(wù)企業(yè)能夠在開展財務(wù)管理工作過程中有章可循、有法可依;第二則要在我國電子商務(wù)快速發(fā)展之后，將電子商務(wù)財務(wù)管理納入到法治化軌道，制定專門的《電子商務(wù)企業(yè)會計準則》，使其成為電子商務(wù)企業(yè)開展財務(wù)管理工作、轉(zhuǎn)變財務(wù)管理模式的規(guī)范性文件。

(三) 完善電商企業(yè)股權(quán)分配的模式

篇5

新型職業(yè)農(nóng)民激勵計劃

1.提高新型職業(yè)農(nóng)民增收能力

將新型職業(yè)農(nóng)民培育納入教育培訓(xùn)發(fā)展相關(guān)規(guī)劃，支持職業(yè)學(xué)校辦好涉農(nóng)專業(yè)，定向培養(yǎng)新型職業(yè)農(nóng)民，完善國家助學(xué)和培訓(xùn)補貼政策，鼓勵農(nóng)民通過“半農(nóng)半讀”等方式就地就近接受職業(yè)教育培訓(xùn)。繼續(xù)實施新型職業(yè)農(nóng)民培育工程、現(xiàn)代青年農(nóng)場主計劃等項目，啟動新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體帶頭人輪訓(xùn)計劃，努力提高婦女參訓(xùn)比例。

2.挖掘現(xiàn)代農(nóng)業(yè)增收潛力

鼓勵農(nóng)民采用節(jié)本增效技術(shù)，培育農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)組織，支持農(nóng)業(yè)廢棄物資源化利用，降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本。加快建立農(nóng)業(yè)信貸擔保體系，改進農(nóng)業(yè)保險產(chǎn)品和服務(wù)，支持農(nóng)民發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)。完善農(nóng)產(chǎn)品初加工補助政策，促進農(nóng)產(chǎn)品深加工向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)和關(guān)鍵物流節(jié)點集中，支持優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)產(chǎn)地批發(fā)市場建設(shè)，延長農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條。扶持發(fā)展一鄉(xiāng)（縣）一業(yè)、一村一品，培育農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新應(yīng)用企業(yè)集群，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展。推動“互聯(lián)網(wǎng)+”現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，大力發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)，探索農(nóng)業(yè)新型業(yè)態(tài)。推動農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈改造升級，鼓勵農(nóng)民共享一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的增值收益，增加經(jīng)營性收入。

3.拓寬新型職業(yè)農(nóng)民增收渠道

積極培育家庭農(nóng)場、專業(yè)大戶、農(nóng)民合作社、農(nóng)業(yè)企業(yè)等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)主體，發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營。

支持農(nóng)民工、大學(xué)生等人員返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，推進土地經(jīng)營權(quán)入股發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營試點。穩(wěn)步推進農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革，發(fā)展多種形式的股份合作，推進農(nóng)村集體資產(chǎn)股份權(quán)能改革試點，完善農(nóng)村集體經(jīng)濟組織相關(guān)政策和法律規(guī)定，發(fā)展壯大農(nóng)村集體經(jīng)濟，探索將財政資金投入農(nóng)業(yè)農(nóng)村形成的經(jīng)營性資產(chǎn)折股量化到戶。

加快推進農(nóng)村土地征收、集體經(jīng)營性建設(shè)用地入市、宅基地制度改革試點，多渠道增加農(nóng)民集體和個人分享的增值收益、股權(quán)收益、資產(chǎn)收益。

小微創(chuàng)業(yè)者激勵計劃

1.清除創(chuàng)業(yè)壁壘，提升創(chuàng)業(yè)參與率

深化商事制度改革，支持各地結(jié)合實際放寬新注冊企業(yè)場所登記條件限制，推動“一址多照”、集群注冊等住所登記改革。優(yōu)化審批流程，推行“一表申請、一窗受理、一次告知”。

2.加大扶持力度，提高創(chuàng)業(yè)成功率

支持并規(guī)范多層次、專業(yè)化創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺建設(shè)，建設(shè)一批高水平的“雙創(chuàng)”示范基地。完善通過政府采購促進中小企業(yè)發(fā)展的政策措施，通過評審優(yōu)惠、預(yù)留份額等方式對包括初創(chuàng)企業(yè)在內(nèi)的小微企業(yè)加大扶持力度。落實扶持創(chuàng)業(yè)的各項優(yōu)惠政策。對創(chuàng)業(yè)失敗的失業(yè)登記人員及時提供各種就業(yè)服務(wù)。

3.探索創(chuàng)業(yè)成果利益分配機制

進一步完善創(chuàng)新型中小企業(yè)上市股權(quán)激勵和員工持股計劃的制度規(guī)則。研究完善商業(yè)模式知識產(chǎn)權(quán)保護制度，研究制定文化創(chuàng)意等創(chuàng)新成果保護辦法，加大小微企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)維權(quán)援助工作力度。加快建設(shè)全國知識產(chǎn)權(quán)運營公共服務(wù)平臺，完善知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等金融服務(wù)機制。依法查處壟斷行為，鼓勵龍頭企業(yè)與小微創(chuàng)業(yè)者探索分享創(chuàng)業(yè)成果新模式，支持有實力的企業(yè)承擔技術(shù)服務(wù)、信息服務(wù)等公共平臺功能。支持自由職業(yè)者的智力創(chuàng)造和高端服務(wù)，使其能夠獲得與智力付出相匹配的合理回報。

基層干部隊伍激勵計劃

1.完善工資制度

提高基本工資在工資性收入中的比重，落實基本工資正常調(diào)整機制。完善作為激勵手段和收入補充的津貼補貼制度。落實艱苦邊遠地區(qū)津貼標準正常調(diào)整機制。實施地區(qū)附加津貼制度，根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展、物價消費水平等差異，適當參考企業(yè)相當人員工資水平，將規(guī)范后的工作性津貼和生活性補貼納入地區(qū)附加津貼，實現(xiàn)同城同待遇。推進公務(wù)員工資調(diào)整制度化，定期開展公務(wù)員和企業(yè)相當人員工資水平的調(diào)查比較。

2.健全差別化激勵機制

建立健全公務(wù)員績效考核體系，考核結(jié)果與工資收入掛鉤。完善公務(wù)員獎金制度，強化省級政府統(tǒng)籌調(diào)控責任。賦予地方一定的考核獎勵分配權(quán)，重點向基層一線人員和業(yè)績突出人員傾斜。完善公務(wù)員職務(wù)與職級并行制度，充分發(fā)揮職級對基層公務(wù)員的激勵作用。

3.明確福利標準和保障范圍

明確應(yīng)享有的各項福利待遇名稱、發(fā)放標準及發(fā)放范圍。推進公務(wù)員職務(wù)消費和福利待遇貨幣化改革，規(guī)范改革性補貼，形成以貨幣福利為主，實物福利為補充的福利體系，實現(xiàn)陽光透明操作，接受社會監(jiān)督。符合條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)公務(wù)員可以按規(guī)定納入當?shù)刈》勘Ｕ戏秶?，為符合條件的公立醫(yī)院醫(yī)務(wù)人員就近提供公租房保障。

有勞動能力的困難群體激勵計劃

1.推進產(chǎn)業(yè)扶貧濟困

實施貧困村“一村一品”產(chǎn)業(yè)推進行動。強化貧困地區(qū)農(nóng)民合作社、龍頭企業(yè)與建檔立卡貧困戶的利益聯(lián)結(jié)機制。深入實施電商、旅游、光伏扶貧工程。加大對貧困地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品品牌推介營銷支持力度。引導(dǎo)和支持貧困地區(qū)青年通過發(fā)展電子商務(wù)增收致富。

2.建立低保與就業(yè)聯(lián)動機制

鼓勵、引導(dǎo)具備就業(yè)能力的困難人員積極就業(yè)，增強其就業(yè)動力。對實現(xiàn)就業(yè)的低保對象，在核算其家庭收入時，可扣減必要的就業(yè)成本。具備勞動能力、勞動條件但未就業(yè)的低保對象，無正當理由連續(xù)3次拒絕接受有關(guān)部門介紹的與其健康狀況、勞動能力相適應(yīng)的工作的，可減發(fā)或停發(fā)其本人的低保金。

3.完善相關(guān)專項救助制度

加強專項救助制度與低保救助制度的統(tǒng)籌銜接，在重點保障城鄉(xiāng)低保對象、特困人員的基礎(chǔ)上，將醫(yī)療、教育、住房等專項救助向建檔立卡貧困戶家庭、低收入家庭或其他有特殊困難的家庭延伸，形成階梯式救助模式。

技能人才激勵計劃

1.完善技術(shù)工人薪酬激勵機制

優(yōu)化職業(yè)技能標準等級設(shè)置，向上增加等級級次，拓寬技術(shù)工人晉升通道。引導(dǎo)企業(yè)合理確定技術(shù)工人薪酬水平，促進高等級技術(shù)工人薪酬水平合理增長。加大對技能要素參與分配的激勵力度，探索建立企業(yè)首席技師制度，鼓勵企業(yè)采取協(xié)議薪酬、持股分紅等方式，試行年薪制和股權(quán)制、期權(quán)制，提高技能人才收入水平。

2.貫通職業(yè)資格、學(xué)歷等認證渠道

統(tǒng)籌考慮技能培訓(xùn)、職業(yè)教育和高等教育，建立職業(yè)資格與相應(yīng)的職稱、學(xué)歷可比照認定制度。完善職業(yè)資格與職業(yè)教育學(xué)歷“雙證書”制度。研究制定高技能人才與工程技術(shù)人才的職業(yè)發(fā)展貫通辦法。健全青年技能人才評價選拔制度，適當突破年齡、資歷和比例等限制，完善高技能人才評價使用機制。

3.營造崇尚技能的社會氛圍

定期組織開展全國性或區(qū)域性技術(shù)大賽或崗位練兵，大力宣傳勞動模范、大國工匠和技術(shù)創(chuàng)新人才。鼓勵地方對重點領(lǐng)域緊缺的技術(shù)工人在大城市落戶、購租住房、子女上學(xué)等方面予以支持。培育精益求精的工匠精神，支持技能人才分享品質(zhì)品牌增值收益。

如何保障？國務(wù)院也部署了相應(yīng)的支撐行動。下面擇要為您說說。

（一）就業(yè)促進行動

全面提升就業(yè)崗位創(chuàng)造能力。鼓勵新型勞動密集產(chǎn)業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)和支持沿海勞動密集型產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)有序轉(zhuǎn)移。鼓勵發(fā)展家政、養(yǎng)老、護理等生活業(yè)和手工制作等民族地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)，吸納更多中低技能勞動者特別是建檔立卡貧困戶家庭勞動者就業(yè)。

有效提升勞動力市場流動能力。推進戶籍、住房、教育、社會保障等制度改革，消除制約勞動力流動就業(yè)的體制機制障礙。充分發(fā)揮中心城市、新興產(chǎn)業(yè)帶動效應(yīng)，吸納更多困難地區(qū)、困難行業(yè)勞動力跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制流動就業(yè)。

不斷提升勞動力市場供求匹配能力。健全覆蓋城鄉(xiāng)的公共就業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系，全面提升公共就業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)水平。完善失業(yè)登記辦法，建立健全公共就業(yè)服務(wù)提供機制，保障城鎮(zhèn)常住人員享有與本地戶籍人員同等的勞動就業(yè)權(quán)利。

（二）職業(yè)技能提升行動

加強職業(yè)技能實訓(xùn)基地建設(shè)。推行企業(yè)新型學(xué)徒制。企校結(jié)合，推行以“招工即招生、入企即入校、企校雙師聯(lián)合培養(yǎng)”為主要內(nèi)容的企業(yè)新型學(xué)徒制。

完善職業(yè)技能培訓(xùn)體系。實施以新生代農(nóng)民工為重點的職業(yè)技能提升計劃，開展農(nóng)村貧困家庭子女、未升學(xué)初高中畢業(yè)生、農(nóng)民工、退役軍人免費接受職業(yè)培訓(xùn)行動。以就業(yè)為導(dǎo)向?qū)щy人員實施職業(yè)培訓(xùn)，把職業(yè)技能培訓(xùn)和推薦就業(yè)安置緊密結(jié)合起來。加大青年就業(yè)見習工作力度，幫助青年獲得相應(yīng)工作經(jīng)驗或經(jīng)歷，提高就業(yè)競爭力。

（三）托底保障行動

提升精準兜底保障能力。完善多層次的救助體系，積極發(fā)展醫(yī)療、教育、住房、就業(yè)等專項救助和臨時救助，確保面臨特定困難的人員獲得相應(yīng)救助。探索將支出型貧困家庭納入救助范圍。

篇6

一、中國醫(yī)藥企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀

近些年來，民營醫(yī)藥企業(yè)在我國海外并購中占據(jù)主力地位，而國有藥企海外并購規(guī)模小、數(shù)量少。根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，國有醫(yī)藥企業(yè)在2012年到2017年間海外并購規(guī)模僅10.08億美元。由于民營企業(yè)的經(jīng)營比較市場化，其決策權(quán)集中、產(chǎn)權(quán)明確、經(jīng)營體制靈活、風險意識敏銳、政治風險較小、信息交流相對高效、審核流程相對簡化，使得民營醫(yī)藥企業(yè)成為了我國醫(yī)藥企業(yè)國際化進程中的主力軍。

相對于國際跨國醫(yī)藥企業(yè)并購規(guī)模大、數(shù)量多的特點，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)海外并購的規(guī)模較小、頻率較低。作為國內(nèi)最早海外并購的復(fù)興醫(yī)藥，近十年來的年均海外并購次數(shù)只有0.5次，而國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)海外并購的最大金額也只有14億美元。同國際跨國醫(yī)藥企業(yè)的并購案例相比，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)海外并購還有較大的差距。另外，初創(chuàng)型或中型的藥企是海外并購首選，這說明我國藥企海外并購還有較大的成長空間。

此外，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)海外并購標的，有70%以上位于歐洲和北美地區(qū)，而亞太地區(qū)的標的企業(yè)較少。如今，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)品出口主要集中在香港地區(qū)、印度等國家，這表明國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的國際化經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)還不完善，未能在歐美地區(qū)建立起成熟的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，需要加大國際人才團隊的建設(shè)力度。

二、民營醫(yī)藥企業(yè)海外并購的戰(zhàn)略動因

（一）拓展海外市場份額

作為國際貿(mào)易量最大的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)品的海外銷售大部分是以海外授權(quán)為主，嚴重受限于目的國當?shù)氐臓I銷團隊。從有關(guān)數(shù)據(jù)可知，自2009到2018年以來，我國的醫(yī)藥產(chǎn)品出口規(guī)模在穩(wěn)步增長，但由于受各國藥品保護主義和國際市場競爭激烈的限制，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)品出口增長幅度放緩。因此，為了充分適應(yīng)國際醫(yī)藥市場的競爭形勢，民營藥企要通過海外并購來提升其全球市場空間。

（二）追求市場壟斷

目前，北美和歐盟的醫(yī)藥企業(yè)基本壟斷了全球醫(yī)藥市場。以Pfizer、GSK、Bayer等為首的國際醫(yī)藥企業(yè)憑借著其生產(chǎn)研發(fā)能力、管理能力和規(guī)模化經(jīng)營等各個方面的壟斷優(yōu)勢，在全球醫(yī)藥市場中攫取著超額的利潤，維持其產(chǎn)品的壟斷價格。相比而言，國內(nèi)民營醫(yī)藥企業(yè)在企業(yè)規(guī)模、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和國際影響力等方面存在著較大的距離，需要利用海外并購來突破企業(yè)規(guī)模的限制，建立起符合國際標準的生產(chǎn)服務(wù)體系，以獲得企業(yè)產(chǎn)品的壟斷優(yōu)勢。

（三）嫁接海外高新技術(shù)

作為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展涉及生物、化學(xué)等多個學(xué)科。新藥的研發(fā)具有周期長、投入高和風險高等特點。新藥在臨床前研究階段要耗費3到6年的時間，準備5千到1萬多個新藥候選物質(zhì)的研究，然后選擇一定的數(shù)量進行臨床研究階段，需要耗費6到7年的時間;經(jīng)過三期的臨床試驗通過后，還需要半年到2年的新藥證書申請時間，再經(jīng)四期臨床試驗后方可上市。

對于國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)而言，自主研發(fā)新藥的成本和時間壓力過大，而我國的新藥審批時間比歐美國家更長。目前，國內(nèi)藥企在高端藥品方面產(chǎn)量不足，其市場主要集中在藥品仿制方面，而跨國藥企則占有大部分的原藥市場。為了獲取高新技術(shù)，突破企業(yè)研發(fā)能力的不足，民營醫(yī)藥企業(yè)通過海外并購來減少研發(fā)成本的投入、提高自身產(chǎn)品的質(zhì)量、整合研發(fā)資源，增加企業(yè)新產(chǎn)品的數(shù)量，以實現(xiàn)更高的市場利潤。

（四）產(chǎn)業(yè)鏈條延伸整合

醫(yī)藥產(chǎn)品有著自身的生命周期，其利潤和銷量一般呈現(xiàn)出倒U型的發(fā)展趨勢。為了應(yīng)對醫(yī)藥市場的激烈競爭環(huán)境，民營醫(yī)藥企業(yè)要積極開拓新的醫(yī)藥產(chǎn)品，以替代位于成熟期的產(chǎn)品。利用海外并購的方式，民營醫(yī)藥企業(yè)能夠極大的增強對產(chǎn)業(yè)鏈條的控制，以應(yīng)對醫(yī)藥市場的波動所引發(fā)的風險。提高企業(yè)內(nèi)部控制，實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營，增強自身在醫(yī)藥行業(yè)的競爭優(yōu)勢。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度而言，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料生產(chǎn)及加工環(huán)節(jié)的附加值利潤較低，企業(yè)憑借并購方式，能夠全面整合產(chǎn)業(yè)鏈，減少研發(fā)經(jīng)營成本，實現(xiàn)資源的良性利用。通過對產(chǎn)業(yè)鏈的高度整合，企業(yè)能夠獲得更高的產(chǎn)品附加值和企業(yè)發(fā)展空間。

三、 民營醫(yī)藥企業(yè)海外并購的風險

（一） 并購的風險

1.估值風險。企業(yè)在開始并購交易時，需要通過自身或第三方調(diào)查機構(gòu)對目標公司進行了解，以健全價值評估體系，規(guī)避因信息不對稱而可能引發(fā)價值評估問題。在實際交易過程中，一些企業(yè)進行價值評估時有失草率和盲目，僅僅根據(jù)內(nèi)部收益率的測算就做出并購決策，這種投機性行為的結(jié)果就造成了企業(yè)的巨大損失。作為高新技術(shù)密集、輕資產(chǎn)行業(yè)，醫(yī)藥領(lǐng)域的公司大都具有較高的價值估值，通常并購中小型醫(yī)藥企業(yè)的時候都要付出5-15億美元的代價。在開展海外合作或并購交易時，民營醫(yī)藥企業(yè)要從專利情況、債務(wù)情況、產(chǎn)品許可等方面對目標企業(yè)進行全面的調(diào)查和研究，以便能夠以一個合理的價格來進行目標公司的并購，減少因?qū)＠А⒃S可證過期等多方面因素而造成并購行為的失敗或損失。例如，阿斯利康收購MedImmune付出了150億美元的代價，但是在并購后的醫(yī)藥企業(yè)卻在十年內(nèi)無一款創(chuàng)新產(chǎn)品問世，且其名下拳頭產(chǎn)品“FluMist”被美國疾病控制與預(yù)防中心從推薦清單中排除。美國Pfizer以140億美元收購Medivation，并獲得該公司多個處于研發(fā)中的產(chǎn)品，但大多遭遇臨床失敗。因此，醫(yī)藥企業(yè)并購初期的估值并不合理，估值價格過高，以致于并購?fù)瓿珊箅y以獲得并購收益。

2.法律風險。（1）企業(yè)不熟悉并購相關(guān)法規(guī)。在進行海外醫(yī)藥企業(yè)并購時，通常適用并購企業(yè)主要資產(chǎn)所在地或其注冊地的法律。國內(nèi)民營企業(yè)進行海外并購時，對并購目標企業(yè)所適用的當?shù)胤扇狈α私?，往往對其進行盲目或投機性的揣測，以致于在某些方面觸犯當?shù)胤蓷l款，造成并購方的權(quán)益損失。如果國內(nèi)民營企業(yè)缺乏海外并購經(jīng)驗，僅僅依靠企業(yè)自身來理解和掌握并購目標企業(yè)所在地的法律條款，這會耗費較大的時間成本。（2）并購雙方政府審核風險。在進行海外醫(yī)藥企業(yè)并購時，我國民營企業(yè)還將面臨著是否通過審批的法律風險。由于各國政府對海外投資都實施不同程度的管制，對并購議案需要進行預(yù)先審查。一般情況下，海外并購?fù)ǔ＝?jīng)過三個法律審批階段，即國內(nèi)、標的國和反壟斷三個審批調(diào)查步驟，任一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都將導(dǎo)致海外并購的失敗。隨著海外并購規(guī)模的快速增長，各國政府都因此進行重點核查和管控，并從是否違反本國行業(yè)政策、是否引發(fā)市場壟斷等方面對海外并購進行嚴格的核查。因此，我國民營企業(yè)在進行海外并購時，一定要高度重視上述各方面審核，以免造成并購損失。國內(nèi)民營企業(yè)進行海外企業(yè)并購時，通常需要征得商務(wù)部等相關(guān)機構(gòu)的核準，而標的國審核風險則主要源自美、法、日等國。

對于歐盟或非歐盟國家的海外并購企業(yè)，法國采取區(qū)別對待措施，這給我國民營企業(yè)海外并購帶來不利影響。日本是標的國審核匯總最為嚴格的國家，且其審核時間和審核內(nèi)容缺乏許多不明確性，同時其政治立場有一定的傾向性。日本對我國企業(yè)海外并購行為常采取嚴苛的審查機制，認為我國企業(yè)大多持有較強的政治目的性，以致于屢屢否決并購議案，使我國企業(yè)蒙受重大損失。美國審查程序相對簡潔、時效性強，且法律風險較小。但對于具有國資背景的企業(yè)抱有警惕意識，從而導(dǎo)致審查時間的延長、審查內(nèi)容復(fù)雜化等情況。相對而言，民營企業(yè)遭受審查的風險相對較低，但也有擱淺幾率。例如，華為于2011年欲并購美國企業(yè)3Leaf，被其政府認為不利于國家安全，從而造成該并購項目夭折。反壟斷審查主要是指企業(yè)并購?fù)瓿珊笫欠裨斐伤趪霈F(xiàn)市場壟斷問題。例如，英國以25%市場份額作為并購?fù)瓿珊蠓磯艛嘟缦?，如果超?5%，就將被英國壟斷委員會納入反壟斷審查中。

3.整合風險。（1）品牌整合風險。海外并購時通常會遇到品牌整合風險，涉及到商標的適應(yīng)時間和費用等。我國企業(yè)在并購?fù)瓿珊螅褂闷洳①徠髽I(yè)品牌時依然受到一些限制。例如，進行并購品牌整合時，不能對品牌內(nèi)涵進行任意修改，以防造成市場對該品牌的抵觸情緒，因而影響品牌的市場份額。我國企業(yè)在整合并購品牌時，常采取聯(lián)合品牌到自由品牌的過渡，或者實行雙品牌戰(zhàn)略。（2）技術(shù)整合風險。技術(shù)整合風險是指企業(yè)并購時經(jīng)常遇到的問題。我國民營醫(yī)藥企業(yè)常通過海外并購來提升自身技術(shù)水平，但在并購之前應(yīng)慎重對待技術(shù)整合風險，科學(xué)評估并購雙方基礎(chǔ)資源是否存在互補性，自身是否具有相應(yīng)的技術(shù)研發(fā)實力。海外并購時應(yīng)當著眼于技術(shù)資源的互補性，使其在并購?fù)瓿珊竽軌蛱岣卟①忞p方的收益。所以，在進行海外醫(yī)藥企業(yè)并購時，我國企業(yè)要健全技術(shù)評估體系，重視業(yè)內(nèi)科技發(fā)展趨勢和動態(tài)，根據(jù)自身情況，因地制宜的制定整合措施。（3）市場渠道整合風險。在醫(yī)藥產(chǎn)品市場銷售中，需要有精確的渠道定位意識。例如，大眾要求通常走批發(fā)或分銷渠道，而新特藥則主要集中在藥店和醫(yī)院。美國采取的是市場化道路，醫(yī)藥流通企業(yè)要兼顧上下游客戶;日本則以政府管制為主，醫(yī)院依然是藥品產(chǎn)品的重要銷售渠道。因此，在開展海外醫(yī)藥企業(yè)并購時，我國企業(yè)要高度重視市場渠道整合的風險，避免因藥品投放渠道有誤，而造成市場拓展不力。

（二）案例分析——以復(fù)星醫(yī)藥并購AlmaLasers為例

1.案例介紹。上海復(fù)星醫(yī)藥（集團）股份有限公司成立于1994年，四年后在上海證交所上市。復(fù)星醫(yī)藥在國內(nèi)的生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域中領(lǐng)先，其產(chǎn)品包括腫瘤、消化道、心血管等領(lǐng)域。其中，抗瘧藥物產(chǎn)品在世界醫(yī)藥市場中聲名顯著，是我國最具競爭力藥企之一。自2012年在H股上市以來，復(fù)星醫(yī)藥逐步加快了國際化的進程。AlmaLasers（飛頓）是于1999年成立的一家以色列公司，產(chǎn)品范圍主要集中在高端醫(yī)美器械、醫(yī)療手術(shù)器械產(chǎn)品和美容醫(yī)療服務(wù)等。其中，在醫(yī)美器械方面有著極強的研發(fā)技術(shù)實力，在世界醫(yī)美市場有著極高的占有率和完善的營銷網(wǎng)絡(luò)，并連續(xù)5年被列入發(fā)展最快的高科技公司50強。復(fù)星醫(yī)藥和飛頓在2012年9月開始接觸，并于次年4月宣布完成并購事宜。首先，復(fù)星醫(yī)藥經(jīng)由子公司私募基金成立SisramMedical收購飛頓95.6%股權(quán)，其余作為股權(quán)激勵給原管理層。

2.復(fù)星醫(yī)藥海外并購的原因。第一，完善全產(chǎn)業(yè)鏈布局。整形美容行業(yè)在2012年起成為了社會消費的熱點，但是醫(yī)美器械行業(yè)有著較高的技術(shù)進入門檻，而復(fù)星醫(yī)藥的相關(guān)技術(shù)儲備薄弱，于是期望通過資本運作來進入到這一熱門行業(yè)，以樹立起擁有世界影響力的自主品牌。飛頓的高端醫(yī)美器械產(chǎn)品占據(jù)了當時15%的世界市場份額，處于同行業(yè)的領(lǐng)先地位。通過對飛頓的海外并購，復(fù)星醫(yī)藥構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成功進入到世界醫(yī)美器械市場，從而成為綜合性的醫(yī)療服務(wù)商，填補了原有產(chǎn)業(yè)鏈中的脆弱環(huán)節(jié)，贏得了更為廣闊的市場增長空間。第二，引進國際核心技術(shù)。專利和技術(shù)資源是醫(yī)藥企業(yè)的核心資產(chǎn)，要長期積累才能獲得。復(fù)星醫(yī)藥通過并購飛頓取得其74項專利，并收獲了其技術(shù)研發(fā)中心和相關(guān)的研發(fā)人才資源儲備，以減少研發(fā)成本，降低產(chǎn)品研發(fā)周期。并購?fù)瓿珊?，飛頓取得了2項FDA認證和5項CEP認證，其產(chǎn)品熱拉提也成為世界上安全性最高的緊膚技術(shù)。第三，建立國際營銷網(wǎng)絡(luò)。通過對飛頓的并購，復(fù)星醫(yī)藥在原有成熟的國內(nèi)銷售網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，獲得了飛頓在國際市場的成熟分銷網(wǎng)絡(luò)，并以較低的擴張成本實現(xiàn)了優(yōu)勢互補和協(xié)同效應(yīng)，構(gòu)建起國際市場營銷體系，從而為自身產(chǎn)品的國際化打下堅固基礎(chǔ)。

（三）復(fù)星醫(yī)藥海外并購AlmaLasers的風險

1.估值風險防控。在醫(yī)療器械的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新方面，以色列位居全球前列，其境內(nèi)的優(yōu)質(zhì)標的企業(yè)眾多。通過對以色列醫(yī)療器械企業(yè)的充分調(diào)查、評估和對比，復(fù)星醫(yī)藥選擇了其中最為優(yōu)質(zhì)的標的企業(yè)——飛頓。作為連續(xù)五年發(fā)展最快的世界性高科技公司，飛頓的用戶規(guī)模、行業(yè)發(fā)展強勁、技術(shù)水平都受到了市場的推崇。復(fù)星醫(yī)藥在多家中介機構(gòu)協(xié)助下，合理評估了標的市場價值，并經(jīng)Sisram公司用2.2億美元收購其95.2%股權(quán)。Sisram于2017年在H股上市，并購?fù)瓿珊笫兄?.8億美元，市值增加了2.6億美元，其2016年的市盈率達到66倍，在全球同類型企業(yè)中屬于領(lǐng)先水平。由此可見，復(fù)星醫(yī)藥對飛頓的并購所給出的合理估值，取得了較高的收益回報。

2.法律風險防控。以色列位于中東地區(qū)，經(jīng)濟和工業(yè)化實力較強，當?shù)卣畬?chuàng)業(yè)型企業(yè)的扶持力度較大。在進行海外并購之前，復(fù)星藥業(yè)對以色列的法律法規(guī)做了充分的調(diào)查，以避免差異化的各國法律對并購整合的影響。中國在以色列進口和出口貿(mào)易中，分別占據(jù)第一和第三的位置，兩國之間的經(jīng)貿(mào)往來頻繁，政府間的關(guān)系良好。為了歡迎中國資本投資，以色列出臺了一系列的激勵計劃，僅對敏感技術(shù)行業(yè)有所限制，并承諾中國的投資如果失敗，將由當?shù)卣袚?0%-15%的損失，上限為1500萬美元。由此可見，復(fù)星醫(yī)藥對飛頓的收購所面臨的法律風險較小，獲得了標的國政府的支持，而相關(guān)的審查批準程序相對簡單。

3.整合風險防控。為加強并購防控，降低整合風險，復(fù)星醫(yī)藥成立了并購委員會，為飛頓提供了相關(guān)資源的共享平臺，以體現(xiàn)復(fù)星醫(yī)藥的誠意，從而加速了資源的整合，為雙方的交流互動營造了良好的環(huán)境。作為世界宗教的重要發(fā)源地，以色列74.8%的人口信仰猶太教，當?shù)剡€有其他宗教信眾，為了減少并購過程中的文化、宗教沖突，復(fù)星醫(yī)藥以開放包容的態(tài)度，充分尊重宗教文化，推動兩國文化的溝通。同時，復(fù)星醫(yī)藥保留了飛頓原有的日常管理制度和創(chuàng)新文化，并鼓勵國內(nèi)企業(yè)深入學(xué)習以色列企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神。飛頓被并購之后，其原有發(fā)展戰(zhàn)略、財務(wù)及組織構(gòu)架等多個方面難免會產(chǎn)生一定的變化，為了緩解飛頓原有員工的心理壓力，減少并購所可能引發(fā)的消極因素，復(fù)星醫(yī)藥充分發(fā)揮戰(zhàn)略投資者的優(yōu)勢，實施本土化的經(jīng)營模式，盡可能的保留了飛頓原有經(jīng)營管理團隊，并給予了一定份額的股權(quán)激勵。另外，復(fù)星醫(yī)藥減少了裁員的規(guī)模，良好完成了對飛頓人力資源的整合。

4.技術(shù)整合。在保留原有研發(fā)隊伍的基礎(chǔ)上，復(fù)星醫(yī)藥加快了對并購技術(shù)的接收和消化，實現(xiàn)研發(fā)協(xié)同效應(yīng)，加大研發(fā)資金的投入，提高了自身的技術(shù)研發(fā)水平，順利進入了醫(yī)美器械的國際市場。另外，通過技術(shù)的國內(nèi)轉(zhuǎn)移和本土化改造，使得飛頓的后續(xù)研發(fā)更能針對中國市場的變化。通過良好的知識轉(zhuǎn)移機制，復(fù)星醫(yī)藥在完成對飛頓的并購之后，持續(xù)加大研發(fā)資金的投入，2010到2018年的年增長率達到了439%，其自主研發(fā)的新型醫(yī)療器械產(chǎn)品也成為市場暢銷產(chǎn)品。

四、推進民營醫(yī)藥企業(yè)海外并購的建議對策

（一）充分利用政府調(diào)控與支持

作為醫(yī)療衛(wèi)生及健康服務(wù)等行業(yè)的基礎(chǔ)所在，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)擁有成長性高、帶動性強等特點，能有力推動國家經(jīng)濟增長。近些年來，國家出臺了多項用于推動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的優(yōu)惠政策，民營醫(yī)藥企業(yè)要抓住發(fā)展機遇，積極加入到醫(yī)藥國際化的進程中。在中醫(yī)藥、民族醫(yī)藥這些優(yōu)勢醫(yī)療領(lǐng)域，民營藥企可對經(jīng)典名方再次開發(fā)，加強民族醫(yī)藥理論的研究，創(chuàng)制具有知識產(chǎn)權(quán)、療效良好的新醫(yī)藥產(chǎn)品，以開拓國際市場。民營醫(yī)藥企業(yè)可利用海外并購的方式來推進醫(yī)藥創(chuàng)新，降低醫(yī)藥研發(fā)的風險成本，提升自身新藥研制實力，實現(xiàn)檢測認證和經(jīng)營管理的國際化。

（二）明確海外并購戰(zhàn)略目標

在選擇并購目標時，民營藥企要合理評估自身實力、企業(yè)定位和市場需求，以選擇合理的并購方向，并通過市場調(diào)研、中介咨詢、專家顧問等途徑對標的企業(yè)做全面的市場評估，合理制定并購評估計劃及可行性報告，以規(guī)避盲目跟風的風險。民營藥企在確認并購方向后，要冷靜選擇最佳并購標的，要注意并購雙方資源的優(yōu)勢互補情況，經(jīng)過行業(yè)行情、企業(yè)業(yè)績、財務(wù)及市場情況等多方面信息的比較，初步篩選出意向企業(yè)。在開始初步洽談之前，民營醫(yī)藥企業(yè)要健全風險防控體系，對標的企業(yè)進行深入的接觸和調(diào)查，對其進行全面的資產(chǎn)價值評估，并根據(jù)市場分析核算出標的企業(yè)所在行業(yè)的平均估值，并經(jīng)細分行業(yè)專家二次評估和技術(shù)確認后方可開始正式接觸。要充分發(fā)揮國際投行的金融支持作用，實施資金預(yù)算的全面管理，選取適當支付方式，降低支付風險，以減少可能造成的財務(wù)風險。

為了減少海外并購的整合難度，降低法律風險，民營醫(yī)藥企業(yè)可事先聘請熟悉當?shù)胤汕闆r的專業(yè)律師團隊，以規(guī)避可能出現(xiàn)的法律風險，并對并購方案進行優(yōu)化，健全合同協(xié)議內(nèi)容，保護企業(yè)法律權(quán)益。當并購磋商完成后，可立即進入審批環(huán)節(jié)，確保并購項目的有效性。針對發(fā)展中國家的海外并購項目，民營藥企要同其政府簽署穩(wěn)定財產(chǎn)權(quán)和外匯的協(xié)議，以確保自身利益不受政策及法律變化的負面影響。

篇7

財務(wù)提升公司價值，表面上看，這種說法似乎不言而喻。在波特的企業(yè)價值鏈模型中，財務(wù)屬于公司的管理活動，為價值創(chuàng)造提供支持，進而與公司價值創(chuàng)造緊密相關(guān)。然而若深入探究，問題便顯得不那么簡單了。比如，財務(wù)指什么，其外延包括哪些？價值的概念如何界定？具體如何度量？從財務(wù)到價值提升，其路徑怎樣？彼公司所進行的提升價值之財務(wù)活動，對于此公司是否有效？凡此種種。針對這些問題的思考過程，便形成了對“財務(wù)提升公司價值”這一命題認識的五種境界。

一個也不能少

全面理解財務(wù)，并進行提升公司價值的實踐，需要樹立大財務(wù)觀。就財務(wù)提升公司價值而言，參與的主體一個也不能少；而財務(wù)相關(guān)工作的各個方面，亦是如此。這種對財務(wù)的解構(gòu)式考察，需要關(guān)注財務(wù)從真實到虛幻的演化過程，明晰導(dǎo)致這種演化的三個方面原因，并進而從知識體系、工作內(nèi)容及參與主體等方面來理解。

“財務(wù)”這一概念在中國人的心目中，可謂真實而又虛幻。其真實在于，財務(wù)可以具體到各項財務(wù)工作，甚至可以使人們于頭腦中出現(xiàn)財務(wù)人員埋頭計算、登賬、報銷、數(shù)錢諸如此類的真實場景；而虛幻則體現(xiàn)在，財務(wù)如今已突破單純的部門內(nèi)部工作，進入到公司整體運作內(nèi)外的各個層面，比如，某個財務(wù)人員可以去考察投資項目，而上市公司董事會秘書又在與投資者溝通年報中的某個財務(wù)問題。

財務(wù)從真實到虛幻的演化，至少有三方面原因：一是中國公司從過去計劃經(jīng)濟報賬算賬型財務(wù)到價值創(chuàng)造型財務(wù)的發(fā)展使然；二是人們對財務(wù)自身的認識逐步深化，以及財務(wù)會計學(xué)科與其他學(xué)科相互滲透相互交融所致；三是由于企業(yè)所處的外部競爭環(huán)境趨烈，財務(wù)活動與其他活動必然實現(xiàn)更緊密對接，進而形成你中有我、我中有你的格局，最終構(gòu)建自身的管理優(yōu)勢。于是，從知識體系與工作內(nèi)容來看，財務(wù)不僅僅包括我們通常所講的財務(wù)會計、管理會計、財務(wù)管理，也包括公司與外部的互動，以及公司內(nèi)各部門互動過程中，所涉及到財務(wù)問題的方方面面；從人員上講，不僅僅包括通常意義上的財務(wù)人員，也涵及與財務(wù)相關(guān)的其他方面人員，如CFO之外的其他管理層成員，以及相關(guān)的控股股東、內(nèi)部員工等等。

舉例來講，某國內(nèi)公司新產(chǎn)品研制成功，極有前景，只是后續(xù)資金投入存在巨大缺口，鑒于中國資本市場的各方面約束，欲探尋美國上市的可能，以解燃眉之急，并進而走上做大做強之路。當該公司總裁與國際知名中介機構(gòu)商談美國上市事宜時，在高昂的咨詢費面前卻步，導(dǎo)致上市計劃擱置。然而，資金的緊張問題依舊，接下來不得不籌劃賤賣核心資產(chǎn)，以求通過變現(xiàn)解決資金問題。從這一最終很可能導(dǎo)致公司價值毀損的案例中，我們可見財務(wù)活動主體的擴展，以及財務(wù)工作內(nèi)容的相互交織與制衡。就公司總體而言，該總裁充當了融資、投資與費用控制的多重角色；就財務(wù)工作而言，該公司費用控制無疑取得了階段性成果，但卻忽視了目前發(fā)展過程中的主要矛盾，將一時的費用與公司融資后的長遠發(fā)展等同觀。

上述對財務(wù)的解構(gòu)，不是走向虛無，而是為了避免狹隘，以實現(xiàn)對財務(wù)的全面理解。只有在樹立大財務(wù)觀的基礎(chǔ)上，在財務(wù)提升公司價值的過程中，才能使公司上下人員各處其位，各司其責，并有意識地接觸學(xué)習相關(guān)的財務(wù)知識。

公說公理，婆講婆道

在“財務(wù)提升公司價值”的命題中，財務(wù)是發(fā)端，而價值是指向。指向不明，則財務(wù)活動無的放矢，故公司價值問題的探討同樣重要。正如當代價值觀的多元化展現(xiàn)一樣，對公司價值的理解也是仁智各見，可謂公說公有理，婆說婆有理。于是，梳理多元化公司價值觀就變得必要了。

從近十幾年來中國企業(yè)發(fā)展的過程看，其價值觀歷經(jīng)演變，從產(chǎn)值最大化、銷售收入最大化、利潤最大化、股東價值最大化發(fā)展到現(xiàn)在的相關(guān)者利益最大化等。應(yīng)該強調(diào)的是，從嚴格意義上講，公司價值觀的演進不是線性的，也不是孰優(yōu)孰劣，而是一種公司價值思維的多元化展現(xiàn)，是可以并存的。同時，公司所處的環(huán)境不同，成長路徑各異，位于不同的發(fā)展階段，也決定著價值觀的迥異。比如，被人們慣稱為“燒錢”的網(wǎng)絡(luò)公司，其初創(chuàng)期的價值很可能是流量與點擊量；對處于市場推廣階段的公司，其銷售量則是主要價值點；而對于上市公司，其隨著股票價格漲落而變動的市場價值往往是非常重要的。

理雖如此，但人們在實際中經(jīng)常忽視這種多元化的客觀存在和決定這種多元化的種種因素，總是追求著簡單的統(tǒng)一。

以近年來被各界熱衷談?wù)摰摹捌髽I(yè)社會責任”為例。

2006年11月，美國《財富》雜志公布了最新的“2006企業(yè)社會責任評估”排名，被業(yè)界視為對世界級財富領(lǐng)先企業(yè)在管理和承擔社會責任方面表現(xiàn)的一次綜合考量。排名顯示，在中國企業(yè)中，表現(xiàn)最好的中石化集團名列第57位，而中石油和國家電網(wǎng)公司在榜單中位居倒數(shù)前兩名；也正是這后兩者在財富500強排名中列于第39和32位的位置。此社會責任排名之后，國家電網(wǎng)公司接受了媒體采訪，在質(zhì)疑美國《財富》雜志社會責任排行榜評選標準的同時，表示自身并不缺少社會責任感，且透露目前在“2006中國企業(yè)社會責任調(diào)查”中成績位于前列。

就公司價值的探討而言，《財富》企業(yè)社會責任排名與500強對我們可以有三點啟發(fā)：首先是公司價值的多元化趨勢，比如，人們看待一個公司的價值，不再僅僅局限于市值、利潤等硬指標與財務(wù)指標，《財富》企業(yè)社會責任排名的評估指標便包括了股東責任、管理制度、公司戰(zhàn)略、管理執(zhí)行情況、公開披露以及是否聘用外部獨立審計等六個方面；其次，由于價值的抽象性與量定的具體性之間的矛盾，這種量化的排名只能是一個參考，也存在忽視公司具體環(huán)境與情況的問題；第三，這種簡單排名的背后，除了媒體與相關(guān)參與者的種種驅(qū)動因素之外，也反映出人們對簡單統(tǒng)一公司價值觀的的追求，然而這種追求卻與價值觀多元化的客觀事實相悖。這是從價值的宏觀層面來探討。

若具體到公司層面，則需要在自身的發(fā)展過程中，時刻根據(jù)外部環(huán)境與內(nèi)部情況的變化，抓住主要矛盾，不斷地調(diào)整并完善自己的價值觀。比如上述《財富》社會責任排名墊底的國家電網(wǎng)公司，目前需要的可能是檢視自身，是否在公司做大做強的過程中，對價值的某些方面有所忽視。這是中觀層面。

種瓜得瓜，種豆種豆

盡管一些財務(wù)活動的出發(fā)點是好的，但如果忽視了財務(wù)指向公司價值的具體傳導(dǎo)路徑，即提升的過程，便很可能事與愿違。因為既然有提升公司價值的結(jié)果，也必然有毀損公司價值的可能。所以就財務(wù)活動的主體而言，一方面要明晰財務(wù)活動的內(nèi)容與公司價值的取向，另一方面，也要關(guān)注這過程中的傳導(dǎo)機制，從而使財務(wù)活動最終實現(xiàn)公司價值的提升。這其中，既有行為學(xué)與心理學(xué)的因素，又有財務(wù)活動與公司其他活動相互關(guān)聯(lián)的合力。

“提升”的一個關(guān)鍵著眼點是激勵因素，即與財務(wù)活動相配套的業(yè)績評價體系的建立。如實施作業(yè)成本系統(tǒng)初見成效的許繼電氣（詳見本刊2006年9月刊封面文章《作業(yè)成本系統(tǒng)在許繼電氣的實踐與應(yīng)用》），將作業(yè)成本與原有的KPI指標考核相結(jié)合，設(shè)計了一套完整的員工績效考核體制，從而將項目所帶來的產(chǎn)出體現(xiàn)在每一位員工的績效上，保證了整個項目的順利實施。可見，許繼電氣本著激勵與業(yè)績評價，建立相應(yīng)的考核體制以配合作業(yè)成本系統(tǒng)的實施，便是抓住了財務(wù)活動提升公司價值的中間傳導(dǎo)之核心。

當然，在指向公司價值的過程中，財務(wù)活動的后果也會因公司的具體情況而異，也就是提升的路徑各有不同。比如，就公司高級管理人員激勵而言，沒有一個方案適用于所有公司，所以，激勵方案的制定需要考慮分權(quán)化程度、部門間的相互作用程度、業(yè)務(wù)活動的性質(zhì)與行業(yè)結(jié)構(gòu)以及公司未來面臨的不確定性因素等。以此觀之，目前國內(nèi)一些企業(yè)式地出臺股權(quán)激勵方案，是否真正能起到提升公司價值的目的，便需要進一步探討；具體考查已出臺的一些公司的股權(quán)激勵方案，以及由公司高管至全體員工持股的情況來看，更似一種現(xiàn)實的福利，而非面向未來的激勵。

學(xué)而不思則罔

在財務(wù)提升公司價值的過程中，不斷學(xué)習是必須的。學(xué)習的問題主要有兩方面，一是學(xué)什么，即所學(xué)內(nèi)容；二是如何學(xué)，即具體方法。內(nèi)容方面，不僅要關(guān)注書本規(guī)范化的知識，也應(yīng)該積極地從案例中汲取營養(yǎng)；方法上，要形式多樣，如同行間交流溝通之類的“財務(wù)外交”更適合于實務(wù)工作者。同時，需要強調(diào)的是，學(xué)習過程中尤其要注意區(qū)別信息與知識，務(wù)求將散亂信息經(jīng)過大腦形成系統(tǒng)的知識，即避免古語所言的“學(xué)而不思則罔”。

財務(wù)知識主要有兩種體系，一是規(guī)范性知識，即學(xué)者們通過抽象提煉而形成的普遍性的、共性的東西；二是實踐知識，即考查其他公司在財務(wù)提升公司價值方面的成功案例。

掌握規(guī)范性的書本知識要避免狹隘，放寬眼界。目前，財務(wù)相關(guān)學(xué)科體系的界限已不甚明了，呈現(xiàn)相互交融的態(tài)勢。從目前國內(nèi)主流課程分類中，管理會計、財務(wù)管理與成本會計內(nèi)容相互交叉的現(xiàn)象中，便可見一斑。同時，在經(jīng)濟全球化的大背景下，西方近百年來形成的財務(wù)理論與實踐，也是為我所用的一個豐富知識資源。

在書本上的規(guī)范性知識掌握到一定程度之后，案例學(xué)習便顯得更為重要了。道理往往蒼白，故事更能打動人。這不僅是財務(wù)實務(wù)界所需，更是對學(xué)術(shù)界的一種要求。國內(nèi)有學(xué)者認為，在公司財務(wù)領(lǐng)域，大樣本檢驗的研究方法很難發(fā)現(xiàn)商業(yè)智慧，往往不能有效地揭示公司財務(wù)決策機制，不能有效地解釋公司財務(wù)現(xiàn)象，進而提倡案例研究。同時，這也提醒出版領(lǐng)域的財務(wù)知識傳播者們，不能忽視出版物上的案例內(nèi)容。根據(jù)國內(nèi)學(xué)者的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)CFO是通過“閱讀相關(guān)書籍、雜志”獲取所需的專業(yè)知識。

案例學(xué)習的關(guān)鍵是形式多樣；同時，應(yīng)透過成功或失敗案例的表象，深入考查其背后的諸種背景與因素。就案例學(xué)習而言，可以實施“財務(wù)外交”，即通過財務(wù)同行之間的交流溝通，彼此學(xué)習各自在財務(wù)提升公司價值方面的有益嘗試與經(jīng)驗教訓(xùn)。據(jù)調(diào)查，從培訓(xùn)模式來看，CFO最認可的三種主要培訓(xùn)模式之一，就是CFO之間的交流與溝通。

不論是書本學(xué)習，還是案例學(xué)習，有一點需特別注意，那就是要區(qū)別信息與知識。信息往往散亂、片面、表象化，而知識則是系統(tǒng)性、因果交織、具指導(dǎo)意義的。目前社會是信息爆炸時代，這往往也正是知識匱乏之時。信息轉(zhuǎn)化為知識，需要經(jīng)過人腦的思考。

舉例說明，A公司處于起步期，正進行新產(chǎn)品的推廣，人員構(gòu)成主要是同城推銷員。由于規(guī)模所限，管理人員未配備公車。該公司財務(wù)人員根據(jù)目前的特定情況，提議每月為公司全部人員報銷一定數(shù)額的出租車費，以替代一部分獎金。這樣，一方面減少工資扣除額，進而減少公司的企業(yè)所得稅支出；另一方面，也減少了公司人員的個人所得稅。報銷措施實施后，該公司反應(yīng)良好。而B公司的財務(wù)負責人聽到此種報銷費用的作法，便不假思索地進行復(fù)制。然而，B公司管理人員有專門的公車，且業(yè)務(wù)人員以外地出差為主。這樣為了報銷，出現(xiàn)了員工收集發(fā)票的現(xiàn)象。又一民營教育產(chǎn)業(yè)的C公司聽到此作法，做同樣的復(fù)制，且以發(fā)票報銷替代一部分工資。然而，C公司本身的工資水平便很低，公司員工往往出于節(jié)省，寧愿坐公交車。于是方案實施后，怨聲載道。同時，這種替代工資的做法，也減少了理應(yīng)為員工交納的社保費，使得員工利益進一步受損。最終，報銷方案造成人心浮動、士氣低迷，以至于C公司不得不調(diào)整回原來的做法。小小的員工報銷事件，反映了流于表面信息而忽視知識形成的危害。同時，也反映出財務(wù)提升公司價值的復(fù)雜性。

絕知此事要躬行

紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。學(xué)習還有一種更高級的層次，就是在書本與案例學(xué)習的基礎(chǔ)上，自身進行實踐與反思，也就是用中學(xué)、干中學(xué)。實踐不僅僅是學(xué)習的升華，也會從中感受創(chuàng)新的快樂。在財務(wù)提升公司價值的實踐中，要緊密結(jié)合公司的具體情況，避免照貓畫虎與盲目引進。

有些人認為，財務(wù)工作單調(diào)乏味。其實，在學(xué)習認知逐步深入并借鑒其他公司成功案例的基礎(chǔ)上，結(jié)合本公司的實際情況以及內(nèi)外部各種環(huán)境，進行改造式實踐，便是一種創(chuàng)新，從中可經(jīng)歷一種類似高峰體驗的快樂。而 “引進――創(chuàng)新――實踐”的過程中，公司價值得以提升，這是最難的，同時卻是最關(guān)鍵的。

財務(wù)提升公司價值的實踐方面，要特別注意三點。首先，不宜過分追求時尚，掌握前沿。涉獵新理念、新方法固然重要，踏踏實實地搞好基礎(chǔ)工作更加重要。其次，更進一步地在目前管理學(xué)領(lǐng)域新觀念層出不窮的潮流中，不能忽視其發(fā)展的路徑，與實施的各項前提條件。第三，各種實踐都必須結(jié)合公司自身的特質(zhì)與內(nèi)外部環(huán)境。忽視這三點，很容易產(chǎn)生照貓畫虎，不顧公司的具體情況而盲目實踐，卻忽視了最基本的前提。

比如，國內(nèi)有人認為，信息開放使我們有機會接觸到世界最新的管理思想，但在具體實踐中，我國公司往往迷失方向。以六西格瑪理念為例，在其狂熱期，所有的公司競相學(xué)習六西格瑪，但最后真正將其用來提高了生產(chǎn)力的，卻少之又少。其實，西方管理思想的提出，往往是經(jīng)歷了百年實踐之后的升華，其背后沉淀了相當?shù)墓芾淼滋N；而目前國內(nèi)一些企業(yè)對“泰羅制”恐怕還尚未完美掌握。就財務(wù)新方法新理念而言，也同樣存在著這種類似的實踐迷失。

再比如，公司的規(guī)模有大有小。西方一些先進財務(wù)理念與方法，甚至是成功案例，往往是大企業(yè)的經(jīng)驗總結(jié)。而相比于西方標準，中國大多數(shù)公司都屬于中小企業(yè)。不顧公司規(guī)模的差異，本著“拿來主義”而進行簡單移植，不僅會帶來水土不服的種種問題，也可能會造成財務(wù)管理過度，消耗大量資源之后，反而得不償失。

公司處于不同的發(fā)展階段，面臨著不同的主要矛盾，財務(wù)的取向與著力點也應(yīng)不同。盡管內(nèi)部控制、全面預(yù)算等自始至終是重要的，但有時投融資，尤其是在“做大”過程中的資金支撐問題，則更為關(guān)鍵。另一方面，在財務(wù)提升公司價值的過程中，需要考量外部環(huán)境的種種因素，其中包括資本市場、法律法規(guī)等。

“公司財務(wù)”名辨

為區(qū)別于公司財務(wù)與公司理財，國內(nèi)有學(xué)者提出公司金融的概念，并認為較前兩者而言，公司金融注重一個指標即企業(yè)價值，是面對未來競爭的預(yù)期收益，關(guān)注的是企業(yè)投資價值。而具體來看，公司金融案例方面的研究也還是圍繞著我們所熟知的融資、投資等條塊，只是方法更簡約，高度上升到公司戰(zhàn)略層面。其實，這種概念上的擴展，其背后既有中西方學(xué)科體系與翻譯上的差異，也反映了社會上對財務(wù)存在偏見的事實；同時，也對財務(wù)學(xué)科與實踐提出了自我調(diào)整的要求。

對于中西方學(xué)科體系問題，有學(xué)者曾進行過一些論述。國內(nèi)外對金融學(xué)（finance）的理解有很大的不同。國內(nèi)所說的金融是指貨幣銀行學(xué)與國際金融，探討貨幣銀行、國際收支、匯率等宏觀問題；而國外的金融包括公司金融與資產(chǎn)定價，其中，公司金融不僅包括過去與會計聯(lián)系緊密的我們傳統(tǒng)觀念中的財務(wù)，也包括融資、公司治理等問題。目前國內(nèi)一些稱為“公司財務(wù)”的譯作，也就是國外的公司金融，如將“Corporate Financial Management”譯成公司財務(wù)管理。

不過，將公司財務(wù)稱為公司金融，無論從品味上，還是從心理方面，確是有所提升。這反映了社會上對財務(wù)的一種偏見，總是認為財務(wù)與會計密不可分，是一種停留于執(zhí)行層面的事情，是一種事后的總結(jié)與事中的控制，很少具有前瞻性與戰(zhàn)略意義。

而社會上的這種偏見，恰恰說明了財務(wù)需要自身調(diào)整完善。具體而言，這種學(xué)術(shù)與實踐的完善，應(yīng)該有下中上三種延伸路徑。所謂下，也就是通常意義上對財務(wù)會計、管理會計與財務(wù)管理等方面的更深入探索與掌握；所謂中，就是一種橫向的同層面的學(xué)習與融合，比如對營銷、生產(chǎn)等方面的涉獵與了解；所謂上，就是要觸及到公司整體戰(zhàn)略層面、未來發(fā)展等大問題。而人們往往只重視下，卻忽略了中與上。

可喜的是，目前這種調(diào)整完善已逐步開始。比如，上述公司金融概念的提出，盡管換了個名詞，卻依然沒有脫離財務(wù)體系。又如，有學(xué)者提出戰(zhàn)略財務(wù)的概念，欲將企業(yè)戰(zhàn)略與財務(wù)結(jié)合，使財務(wù)具有中長期的時間特點。

新會計準則提升公司價值

經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，一些公司的財務(wù)經(jīng)理對“財務(wù)提升公司價值”這一命題極為認同，然而，卻總是習慣于從管理和內(nèi)控的角度去理解。那么，財務(wù)會計以及其所依附的會計準則，乃至財政部2006年的新會計準則體系能否提升公司價值呢？

在2006年末證監(jiān)會召開的上市公司董事長、總經(jīng)理新會計準則視頻培訓(xùn)會上，財政部副部長王軍指出，新會計準則要求企業(yè)著眼于長遠發(fā)展而非眼前利益，鼓勵自主創(chuàng)新、和諧發(fā)展，著力保護公眾利益、健全市場體系，促進市場在資源配置中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用，其精髓是提高上市公司信息質(zhì)量。可見，新會計準則中蘊含的一種長期視角、保護公眾利益、鼓勵和諧發(fā)展等價值理念。這些理念隨著新會計準則的施行，必然逐漸影響著公司價值。

具體而言，新會計準則提升公司價值的路徑有內(nèi)外兩個方面。

對內(nèi)而言，新會計準則能夠良性影響企業(yè)經(jīng)營管理行為，只是，這種影響是漸近性的。一種路徑是，通過新會計準則的宣傳培訓(xùn)工作，能改變企業(yè)財會人員、企業(yè)經(jīng)營管理者乃至社會大眾的觀念；然后，隨著新會計準則的實施，逐步融入企業(yè)經(jīng)營管理過程中，良性引導(dǎo)著企業(yè)的諸種行為。

以新會計準則體系中公允價值的引入為例。這種“公允觀”的建立，將企業(yè)財會人員乃至經(jīng)營者對諸問題的考量，從企業(yè)自身的小圈子拉入一個大市場的范圍中，有助于盡快從傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟的“眼睛向內(nèi)”的封閉與狹隘中解脫；同時，公允價值的觀念逐步深入人心后，從財會人員到企業(yè)管理者，頭腦中時時裝著“公允”，這在一定程度上能夠?qū)ζ髽I(yè)基于利益而產(chǎn)生的諸多扭曲行為起到矯正作用。

又如，創(chuàng)新型企業(yè)的核心競爭力往往體現(xiàn)在研究開發(fā)上，往往伴隨著巨額的研究開發(fā)支出。然而，目前我國對研究開發(fā)支出的會計處理是實質(zhì)上的費用化，這導(dǎo)致大量面向企業(yè)未來發(fā)展的研究開發(fā)支出，特別是開發(fā)支出直接被計入當期損益，進而使企業(yè)行為短期化，不注重長期發(fā)展。而新會計準則中規(guī)定開發(fā)支出有條件資本化，這在一定程度上能夠解決科技部部長徐冠華針對我國資本市場存在的問題曾經(jīng)提出的“現(xiàn)行發(fā)行標準強調(diào)企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績和盈利能力等硬性指標，較少關(guān)注研究開發(fā)能力、科技含量和成長潛力等軟性指標，較適應(yīng)于成熟型企業(yè)，不太適應(yīng)于創(chuàng)新型企業(yè)”的難題。同時，也可以使一些高新技術(shù)企業(yè)，從面向未來的研發(fā)支出與短期業(yè)績之間權(quán)衡的兩難境地中解脫出來，從而走上可持續(xù)發(fā)展之路。

目前國資委倡導(dǎo)國有企業(yè)積極與世界500強企業(yè)對標，與國際會計準則基本趨同的新會計準則有利于使國有企業(yè)在財務(wù)報告、財務(wù)數(shù)據(jù)等方面與世界500強企業(yè)實現(xiàn)真正的對標。

對外來講，主要體現(xiàn)在由于新會計準則所導(dǎo)致的對公司真實價值的重估。

比如，投資性房地產(chǎn)方面，新準則規(guī)定，有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠取得的，可以對投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式進行后續(xù)計量；同時規(guī)定，采用公允價值模式計量的，不對投資性房地產(chǎn)計提折舊或進行攤銷，應(yīng)當以資產(chǎn)負債日投資性房地產(chǎn)的公允價值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價值，公允價值與原賬面價值之間的差額計入當期損益。在目前土地資源日益稀缺、各地樓價飛漲的情況下，投資性房地產(chǎn)公允價值計量模式的引入，將大大增加相關(guān)企業(yè)的利潤。針對于此，一些市場人士將具有大量土地儲備的公司股票價格的上漲歸結(jié)為新會計準則帶來的利好。

當然，有專家認為，如果將公司價值定義為投資者所能獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，那么會計準則的變化并不能影響一家公司的內(nèi)在價值，只不過好的會計準則可以幫助投資者更準確地評估公司的價值。不過，就中國目前現(xiàn)實而言，股票估值的方法多以市盈率為主、市凈率為輔，于是，新會計準則的這種影響肯定是存在的。

上述估值的影響是復(fù)雜的，比如，新會計準則中，既有對公司業(yè)績利好的規(guī)定，也有諸如股份支付等相反的情況；又如，對業(yè)績的影響，也同時涉及到企業(yè)所得稅的因素，而在這方面，目前的政策尚未明了。

如果說會計準則是一面映照公司經(jīng)營的鏡子，那么，更客觀更全面地反映，無疑會使以外部來衡量的公司價值更加接近于實際，也更加利于衡量。如是觀之，新會計準則不僅僅提升公司價值，也增加了量定公司價值的價值。

管理會計在路上

在2006年中國銀行家論壇上，中國人民銀行副行長吳曉靈發(fā)表了題為“構(gòu)建價值創(chuàng)造型商業(yè)銀行管理會計體系提升中資銀行競爭力”的演講。其中指出，我國商業(yè)銀行對管理會計在經(jīng)營管理中的重要性尚未得到充分認識，對管理會計的研究顯得不足，構(gòu)建價值創(chuàng)造型管理會計體系對提升銀行業(yè)經(jīng)營管理水平和整體競爭力具有重要意義。

在中國商業(yè)銀行陸續(xù)于海外或國內(nèi)上市、在解決了對接資本市場問題之后，管理層將管理會計體系的構(gòu)建置于一定的高度，并賦予其價值創(chuàng)造的定位，是恰逢其時的。

其實，隨著我國商業(yè)銀行的發(fā)展，價值創(chuàng)造型管理會計體系的構(gòu)建早已有所實踐，并積累著經(jīng)驗教訓(xùn)。

據(jù)某上市商業(yè)銀行財務(wù)資深人士向《新理財》介紹，該銀行較早前便已著手改造實施價值創(chuàng)造型管理會計，主要圍繞著區(qū)域分支機構(gòu)、部門、產(chǎn)品與客戶四個維度進行，目前已初步建立了獨具特色的四維度管理會計系統(tǒng)。

針對“財務(wù)提升公司價值”的問題，該人士表示，從合理配置資源、增收節(jié)支等方面考查，提升公司價值無疑是財務(wù)工作的題中應(yīng)有之義。不過，對于財務(wù)之于公司價值的作用，也不宜過分強調(diào)。這是因為從某種角度上講，財務(wù)屬于一種支持活動，屬于助推器，而面向市場的產(chǎn)品、滿足客戶的需求才是公司價值形成的第一原動力。

同時，該人士也提醒，價值創(chuàng)造型管理會計體系的真正建立，受到公司方方面面條件的制約，涉及到公司整體更高層次的參與和整合，其中的管理風格、企業(yè)文化等因素也不容忽視。比如，就商業(yè)銀行而言，財務(wù)需要將風險管理與市場管理有機結(jié)合起來；同時，科學(xué)的考評體系的建立，也需要從原來的單純?nèi)肆Y源模式轉(zhuǎn)向財務(wù)參與模式。但此類財務(wù)與其他工作的全方位融合，需要有過程、需要一種合力的形成。

財務(wù)理想主義

對于“財務(wù)提升公司價值”的命題，個別基層財務(wù)人員不置可否，認為在應(yīng)用ERP等先進操作系統(tǒng)的公司里，大家都是傻瓜操作，只有高層才需要掌握相關(guān)知識與理念。這種看法反映出財務(wù)工作的悲觀主義心態(tài)。

目前財務(wù)工作者的態(tài)度，可以分為三種：一是悲觀主義，表現(xiàn)是苦于財務(wù)工作的枯燥與辛勞；二是職業(yè)主義，就是本著職業(yè)精神，默默從業(yè)；三是理想主義，就是深知自己的重要性，明晰自己的作為在提升著公司價值，而個人價值融于公司價值的提升之中。