導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財(cái)政政策經(jīng)濟(jì)學(xué)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

通常財(cái)政政策分為兩種表現(xiàn)形式：一種為緊縮性財(cái)政政策，一種是擴(kuò)張性財(cái)政政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱現(xiàn)狀，通貨膨脹呈現(xiàn)上升趨勢時(shí)，則會(huì)采取緊縮性財(cái)政政策，伴隨著政府減少支出，或是增加稅收的措施。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)蕭條，失業(yè)明顯增加的趨勢出現(xiàn)時(shí)，為了社會(huì)穩(wěn)定，國家則會(huì)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策。與緊縮性財(cái)政政策中政府的行為不同，在擴(kuò)張性財(cái)政政策中，政府為了保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，會(huì)采取增加財(cái)政支出或減少稅收等有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的措施。總之，無論是在緊縮性財(cái)政政策還是擴(kuò)張性財(cái)政政策，政府在其中進(jìn)行的宏觀調(diào)控最終是要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，盡最大可能減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并減少對國家經(jīng)濟(jì)的損失。

二、財(cái)政政策在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的作用

現(xiàn)階段，我國采取財(cái)政政策對宏觀調(diào)控來說是非常有必要的。因?yàn)榫臀覈壳暗慕?jīng)濟(jì)形勢，財(cái)政政策的實(shí)施，可以使得經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在短期內(nèi)做出有利調(diào)整，同時(shí)可以最大程度的消除貨幣政策在其實(shí)施的過程中所帶來的負(fù)面影響，并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長。因此，財(cái)政政策的積極實(shí)施對刺激社會(huì)需求帶來積極影響，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提供持久的動(dòng)力支持。所以說，財(cái)政政策在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中起到了舉足輕重的作用。

三、財(cái)政政策在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的表現(xiàn)效果

首先從以下四個(gè)方面分析我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，包括就業(yè)情況，物價(jià)情況，經(jīng)濟(jì)增長以及收支平衡四個(gè)方面。首先，我國物價(jià)上漲帶來的壓力依然不是很樂觀。自08年5月份以來，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）呈現(xiàn)逐月回落的趨勢，政府在防止大面積的通貨膨脹方面做出的很大努力，并取得了階段性成果，雖然如此，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)依舊在高位運(yùn)行著，仍不能掉以輕心。其次，我國經(jīng)濟(jì)增長速度明顯放緩。在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，我國部門出口型企業(yè)受到的影響最為嚴(yán)重，導(dǎo)致市場格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，企業(yè)利潤下降，因此這種經(jīng)濟(jì)回落狀態(tài)必須引起重視。第三，我國現(xiàn)階段的就業(yè)問題很不樂觀。在金融危機(jī)的影響下，我國很多中小型企業(yè)，特別是珠三角，長三角地區(qū)的中小型企業(yè)相繼關(guān)門，生存壓力增大，因此造成就業(yè)難的現(xiàn)象。最后，在金融危機(jī)的影響下，國際收支格局必然出現(xiàn)多級分化的現(xiàn)象。造成我國貿(mào)易順差持續(xù)回落。綜上我國經(jīng)濟(jì)形勢下，在我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，所采取的財(cái)政政策取得的效果有所不同。就拿我國經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期和經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期來比較，財(cái)政政策所表現(xiàn)的效果是不同的。對經(jīng)濟(jì)形勢極為困難的情況下，積極財(cái)政政策會(huì)保持和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)總需求的穩(wěn)定和一定程度的增長，可以有效防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，對保持社會(huì)的安定帶來積極影響。

四、就財(cái)政政策對宏觀調(diào)控的建議和措施

就我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢以及宏觀經(jīng)濟(jì)的理論策略，為保持經(jīng)濟(jì)能穩(wěn)定快速的發(fā)展，因此對我國進(jìn)行宏觀調(diào)控的最有效途徑是實(shí)行積極的財(cái)政政策，在財(cái)政收入快速增長而國家經(jīng)濟(jì)增長緩慢的情況下，政府有必要采取積極的措施來提高我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。首先，增加勞動(dòng)人員的工資，提高工資收入，只要人們手中有錢不僅能緩解當(dāng)前物價(jià)上漲壓力，還能促進(jìn)人們的消費(fèi)，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)的增長。其次，進(jìn)一步完善社會(huì)保障措施，增加對低收入人群和地區(qū)的財(cái)政幫助，有利于社會(huì)的整體穩(wěn)定。第三，增加對基礎(chǔ)建設(shè)等的投資，包括對鐵路等的投入要增大，這是拉動(dòng)內(nèi)需最為有效的途徑。第四，對農(nóng)業(yè)來說，加大補(bǔ)貼，促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展，提高我國最為廣泛的消費(fèi)群體的消費(fèi)能力，有利于經(jīng)濟(jì)的增長，社會(huì)的穩(wěn)定。最后，調(diào)高個(gè)體稅收起點(diǎn)，盡可能降低利息稅，施行大規(guī)模的減稅措施。通過以上的所有措施，我國經(jīng)濟(jì)會(huì)在最短時(shí)間實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定地增長。

五、結(jié)束語

篇2

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)危機(jī) 新古典綜合派 財(cái)政政策 貨幣政策

一 新古典綜合派概述

1936年，凱恩斯的《通論》出版，國家干預(yù)主義思潮興起，風(fēng)靡于“二戰(zhàn)”后二三十年間的西方各國。當(dāng)時(shí)“二戰(zhàn)”后的經(jīng)濟(jì)狀況并不和30年代大蕭條時(shí)一樣，凱恩斯理論不再完全適用當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況。以保羅?薩繆爾森、詹姆士?托賓和羅伯特?索羅等人為代表的一批美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家不斷發(fā)展、補(bǔ)充和修訂凱恩斯的“新經(jīng)濟(jì)學(xué)”，逐漸形成了“新古典綜合派”的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。其后也被稱為“后凱恩斯主流經(jīng)濟(jì)學(xué)”或者“現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)新綜合”。

按照凱恩斯的說法，只要生產(chǎn)接近充分就業(yè)水平，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)仍然適用，市場機(jī)制的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用將使充分就業(yè)的均衡狀態(tài)維持下去。新古典綜合派的理論正是凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論和傳統(tǒng)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的結(jié)合。新古典綜合派認(rèn)為現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)以混合經(jīng)濟(jì)為實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)。它既需要國家干預(yù)的經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，也需要市場調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)。薩繆爾森認(rèn)為，當(dāng)代西方發(fā)達(dá)國家是既不同于自由市場經(jīng)濟(jì)，又不同于社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的混合經(jīng)濟(jì)，市場價(jià)格機(jī)制和國家經(jīng)濟(jì)干預(yù)的有機(jī)結(jié)合是經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)行的基本前提。根據(jù)新古典綜合派觀點(diǎn)，混合經(jīng)濟(jì)包括兩個(gè)部分：國家管理的公共經(jīng)濟(jì)部門和市場機(jī)制發(fā)揮作用的私有經(jīng)濟(jì)部門。國家調(diào)節(jié)是為了預(yù)防和對付經(jīng)濟(jì)衰退；發(fā)揮市場機(jī)制的作用是為了合理配置和充分利用資源，以提高經(jīng)濟(jì)效率。

新古典綜合派將凱恩斯的就業(yè)理論同馬歇爾為代表的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的價(jià)值論和分配論組合為一體，組成一個(gè)集凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之大成的經(jīng)濟(jì)理論體系。

二 危機(jī)以來中國經(jīng)濟(jì)變化與政策轉(zhuǎn)變

此次全球金融危機(jī)發(fā)端于美國的次貸危機(jī)，由于經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由一體化，該危機(jī)迅速蔓延至全球，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低迷期，甚至有些國家陷入衰退蕭條。面對金融危機(jī)各國政府紛紛相機(jī)出臺(tái)各種救市政策，希望挽救本國經(jīng)濟(jì)。中國在這方面績效突出，率先走出低迷，依然保持著穩(wěn)定快速的經(jīng)濟(jì)增長。

2007年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定2008年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策，進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政的宏觀調(diào)控作用，并加強(qiáng)與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的好勢頭，努力防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。

2008年7月起，受金融危機(jī)影響，CPI同比開始下降，股市持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下滑，出口增速明顯放緩，許多中小紡織服裝企業(yè)面臨困境，房地產(chǎn)市場開始下滑，針對宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，中央政府及時(shí)對宏觀政策進(jìn)行調(diào)整，從2007年年末的“雙防”轉(zhuǎn)變?yōu)?008年的“一保一防”（保增長，促發(fā)展），同時(shí)將前期執(zhí)行的“穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策”調(diào)整為“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”。實(shí)施積極的財(cái)政政策，增加政府財(cái)政支出，采取結(jié)構(gòu)性減稅政策，增加居民個(gè)人可支配收入，鼓勵(lì)居民消費(fèi)。央行自9月16日下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率開始，又分別在10月9日、10月30日下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率、免征利息稅及金融機(jī)構(gòu)才能批準(zhǔn)備金率。央行繼續(xù)改進(jìn)流動(dòng)性管理，結(jié)合國際收支變化情況，靈活運(yùn)用公開市場操作和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，將銀行體系流動(dòng)性保持在合理水平。GDP增長率保持10.1%的驕人成績。

2009年中國政府依然采取適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，適度寬松的貨幣政策是配合積極的財(cái)政政策使用的。上半年中國無論是CPI還是PPI指數(shù)一直在不斷下滑，面臨著通縮壓力。中央全面放松信貸限制，降低銀行存款準(zhǔn)備金率，以為市場注入流動(dòng)性，防止經(jīng)濟(jì)通貨緊縮，在一定程度上也起到了振作股市房市的效果。積極的擴(kuò)張的財(cái)政策略中最顯著的當(dāng)然是4萬億國家投資，從中央到地方都發(fā)行國債、地方債，然后動(dòng)用資金開發(fā)各地方基礎(chǔ)建設(shè)，推進(jìn)稅費(fèi)改革，同時(shí)提高社會(huì)福利保障，加強(qiáng)對落后地區(qū)的援助。2009年中國經(jīng)濟(jì)增長8.7%，成功保8，呈現(xiàn)漂亮的V字形。

2010年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)實(shí)際需要增加針對性和靈活性。部分由于2009年的天量信貸的投放及4萬億的國家投資，通貨膨脹壓力明顯顯現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品，如水稻、大蒜等，各種生活用品，工業(yè)原料價(jià)格持續(xù)攀升。在貨幣政策方面轉(zhuǎn)向“寬貨幣，穩(wěn)信貸”，積極的財(cái)政政策的財(cái)政政策是在預(yù)期之內(nèi)的。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍未牢固，由于對房地產(chǎn)市場的打壓調(diào)控，中國經(jīng)濟(jì)前動(dòng)力受到嚴(yán)重制約，同時(shí)出口并未完全復(fù)蘇，國內(nèi)有效需求仍然不足，防止經(jīng)濟(jì)二次探底仍是需要注意的，一季度CPI接近3%，中國要謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“滯脹”。

三 政策分析

“需求管理”思想是新古典綜合派理論的核心，認(rèn)為政府職能的發(fā)揮與作用是必不可少的，政府不是位于市場之上的異己力量，而是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，政府應(yīng)運(yùn)用各種政策對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，以糾正市場調(diào)節(jié)不可避免的確定，保證經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展。以投資、儲(chǔ)蓄、消費(fèi)、政府支出、稅收、進(jìn)口和出口這些經(jīng)濟(jì)變量為調(diào)控對象，政府通過積極地采取財(cái)政政策、貨幣政策和收入政策適時(shí)適度地對社會(huì)總需求進(jìn)行調(diào)整，即可實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡的目標(biāo)，保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

新古典綜合派主要依據(jù)漢斯的理論提出“補(bǔ)償性的財(cái)政政策和貨幣政策”，并注重二者的“松緊配合”。政府在確定預(yù)算時(shí)要按照私人支出的數(shù)量來安排政府的預(yù)算，使私人支出和政府支出的總額保持在可以達(dá)到充分就業(yè)的水平具體而言，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，補(bǔ)償性財(cái)政政策要求擴(kuò)大政府財(cái)政支出，降低稅率，減少稅收，實(shí)行赤字財(cái)政以刺激社會(huì)總需求。我國經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來實(shí)行的是積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策相配合的“雙松政策”，直至現(xiàn)在貨幣政策轉(zhuǎn)向從緊，以防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通貨膨脹，有效地保障了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速增長。積極推行稅費(fèi)改革，實(shí)行結(jié)構(gòu)減稅，刺激需求消費(fèi)和投資，以緩解危機(jī)對經(jīng)濟(jì)增長帶來的壓力。

在面對“滯脹”時(shí)，新古典綜合派主張實(shí)行宏觀政策的“松緊搭配”和微觀化，以保持經(jīng)濟(jì)增長作為政策的首要目標(biāo)，同時(shí)抑制通貨膨脹?！八删o搭配”的方式是指以“松”的財(cái)政政策和“緊”的貨幣政策相配合；以“緊”的財(cái)政政策和“松”的貨幣政策相配合。經(jīng)驗(yàn)說明，兩種政策不同程度的結(jié)合使用可以更為有效地實(shí)現(xiàn)政府追求的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，可以減少單一政策運(yùn)用給國民經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)作用。目前中國最大的經(jīng)濟(jì)隱患便是“滯脹”，雖然現(xiàn)在仍未進(jìn)入滯脹，但是通貨膨脹的壓力增大，抑制物價(jià)上漲已經(jīng)成為國家宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。國際經(jīng)濟(jì)仍處于衰退中，以及以美國為首的西方各國要求人民幣升值給中國的發(fā)展帶來巨大的挑戰(zhàn)，出口行業(yè)正經(jīng)歷一場暴風(fēng)雨。同時(shí)，流動(dòng)性過剩已成定局，央行已經(jīng)上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率并未起到很大的效果。所以實(shí)施積極的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策應(yīng)該可以達(dá)到所期望的效果。一方面，抑制國內(nèi)流動(dòng)性過剩，緩解通脹壓力；另一方面積極的財(cái)政政策可以鞏固宏觀調(diào)控的微觀基礎(chǔ)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

四 結(jié)語

新古典綜合派的理論主張對于解決現(xiàn)實(shí)問題具有一定的借鑒意義，但是仍然存在自身的一些問題：積極財(cái)政政策所帶來的大規(guī)模的政府主導(dǎo)投資會(huì)對民間投資有一定的“擠出”效應(yīng)，這與全面刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初衷是相違背的；“相機(jī)抉擇”理論也會(huì)在一定程度上造成人們對政府政策權(quán)威性的懷疑，減弱政府實(shí)施政策的效果；新古典綜合派并沒有解決人們理性預(yù)期所導(dǎo)致的積極財(cái)政政策或減稅。

參考文獻(xiàn)

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［2］〔美〕薩繆爾森、諾豪斯著.蕭琛等譯.經(jīng)濟(jì)學(xué)（第十六版）［M］.華夏出版社，1999

篇3

關(guān)鍵詞：IS-LM模型；貨幣政策；財(cái)政政策

一、IS—LM模型

IS—LM模型又稱為?？怂埂獫h森模型。由于凱恩斯有關(guān)利率的理論有兩個(gè)缺陷：一是利率的不確定性，二是貨幣市場均衡無法保證商品市場也達(dá)到均衡，因此?？怂褂?937年第一次提出了IS—LL分析。20年后，漢森提出這一分析工具，并將LL曲線改稱為LM曲線，于是?？怂?、漢森的IS—LM模型修補(bǔ)了凱恩斯理論的缺陷，把凱恩斯的收入決定論和貨幣理論結(jié)合起來，建立起一般均衡模型。IS—LM一般均衡模型是指在商品市場中，投資I是利率r的函數(shù)，I隨著r遞減而減少，儲(chǔ)蓄S是收入Y的函數(shù)，S是Y的遞增函數(shù)。?？怂拐J(rèn)為，將I=I(r)和S=S(Y)合在一起，就得到收入與利息率的另一種關(guān)系，形成IS曲線。同樣由于下式?jīng)Q定了均衡收入：I(r)=S(Y)，在貨幣市場上，名義貨幣供給量為M，貨幣需求為L=L(r,Y)。貨幣供給有政府決定，是個(gè)既定的量，貨幣的需求量是利息率和收入函數(shù)，當(dāng)下式成立時(shí)，貨幣市場達(dá)到均衡：M=L(r,Y)貨幣供求相等點(diǎn)的軌跡形成LM曲線。它表示在貨幣供給既定時(shí)，貨幣市場處于各種均衡態(tài)對應(yīng)的收入和利息率的各種組合。將方程I(r)=S(Y)與M=L(r,Y)聯(lián)立，可求得未知數(shù)(r,Y)的解，這個(gè)解就是IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)E。這就得到一個(gè)關(guān)于商品市場和貨幣市場共同均衡的一般均衡模型。交點(diǎn)E代表一般均衡態(tài)（如下圖）。這一利息率和收入的組合是產(chǎn)品市場和貨幣市場都達(dá)到供求相等的點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)體系達(dá)到一般均衡狀態(tài)時(shí)，收入水平達(dá)到穩(wěn)定均衡。

二、財(cái)政政策和貨幣政策的一般比較分析

1、財(cái)政政策和貨幣政策

財(cái)政政策和貨幣政策是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的兩種行之有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。但是，兩種政策的效應(yīng)又會(huì)因?yàn)椴煌暮暧^經(jīng)濟(jì)形勢而有所差異。

所謂財(cái)政政策，是指一國政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而調(diào)整財(cái)政收支規(guī)模和收支平衡的指導(dǎo)原則及其相應(yīng)的措施。它是由稅收政策、支出政策、預(yù)算平衡政策、國債政策等構(gòu)成的一個(gè)完整的政策體系。所謂貨幣政策，是指一國政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于調(diào)整貨幣供應(yīng)基本方針及其相應(yīng)的措施。它是由信貸政策、利率政策、匯率政策等具體政策構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)的政策體系。

2、財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng)的IS-LM模型比較

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論，財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)的大小取決于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)IS-LM模型中IS曲線和LM曲線的斜率。這里有引入IS-LM模型對財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行分析

IS-LM模型中的LM曲線是表示貨幣市場達(dá)到均衡時(shí)，收入與利息率(簡稱利率)關(guān)系的曲線:IS曲線則是表示產(chǎn)品市場達(dá)到均衡時(shí)，收入與利率關(guān)系的曲線。無論是財(cái)政政策還是貨幣政策，都是通過影響利率、消費(fèi)、投資進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。這些影響可以在IS-LM圖形中看出。

如果LM曲線不變，政府實(shí)行膨脹性財(cái)政政策，會(huì)使IS曲線向右上方移動(dòng)，它和LM相交所形成的均衡利率和收入都高于原來的利率和收入:而實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，則會(huì)使IS曲線向左下方移動(dòng)，使利率和收入下降。相反，如果IS曲線不變，政府實(shí)行膨脹性的貨幣政策，會(huì)使LM曲線向右下方移動(dòng)，它和IS相交所形成的均衡利率低于原來的利率，收入則高于原來的收入。而實(shí)行緊縮性貨幣政策，則會(huì)使LM曲線向左上方移動(dòng)，使利率上升，收入減少。

（1）財(cái)政政策效應(yīng)

從IS-LM模型看，財(cái)政政策效應(yīng)的大小是指政府收支變化(包括變動(dòng)稅收、政府購買和轉(zhuǎn)移支付等)使IS變動(dòng)對國民收入變動(dòng)的影響。顯然，從IS和LM圖形看，這種影響的大小，隨IS曲線和LM曲線的斜率不同而有所區(qū)別。

在LM曲線不變時(shí)，IS曲線斜率的絕對值越大，即財(cái)政政策效應(yīng)越大。反之，IS曲線越平坦，則IS曲線移動(dòng)時(shí)收入變化就越小，即財(cái)政政策效應(yīng)越小。如圖1所示。

IS斜率大小主要由投資的利率系數(shù)所決定，IS越平坦，表示投資的利率系數(shù)越大，即利率變動(dòng)一定幅度所引起的投資變動(dòng)的幅度越大。若投資對利率變動(dòng)的反應(yīng)較敏感，一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策使利率上升時(shí)，就會(huì)使私人投資下降很多，就是“擠出效應(yīng)”較大.因此，IS越平坦，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)被擠出的私人投資就越多，從而使國民收入增加得就越，即政策效應(yīng)越小。圖1(a)中Y1y3即由于利率上升而被擠出私人投資所減少的國民收入，YOY1是這項(xiàng)財(cái)政政策帶來的收入。圖1(b)中IS曲線較陡，說明政府支出的“擠出效應(yīng)”較小，因而政策效應(yīng)較大。

在IS曲線的斜率不變時(shí)，財(cái)政政策效應(yīng)又隨LM曲線斜率不同而不同。LM斜率越大，即LM曲線越陡，則移動(dòng)IS曲線時(shí)收入變動(dòng)就越小，即財(cái)政政策效應(yīng)就越小。反之，LM越平坦，則財(cái)政政策效應(yīng)就越大。如圖2所示。

從圖2(a)和(b)中可見，政府增加同樣大的一筆支出，在LM曲線斜率較大即曲線較陡時(shí)，引起的國民收入增量較小，即政策效應(yīng)較小；相反，在LM曲線較平坦時(shí)，引起的國民收入增量較大，即政策效應(yīng)較大。這是因?yàn)椤M曲線斜率較大即曲線較陡，表示貨幣需求增加將使利率上升較多，從而對私人部門投資產(chǎn)生較大的擠出效應(yīng)。結(jié)果，使財(cái)政政策效應(yīng)較小。相反，當(dāng)貨幣需求利率系數(shù)較大(從而LM曲線較平坦)時(shí)，政府由于增加支出，即使向私人部門借了很多錢(通過出售公債券)，也不會(huì)使利率上升很多，也就不會(huì)對私人投資產(chǎn)生很大的影響。這樣，政府增加支出就會(huì)使國民收入增加較多，即財(cái)政政策效應(yīng)較大。

（2）貨幣政策效應(yīng)

變動(dòng)貨幣供給量的政策對總需求的影響，即貨幣政策的效應(yīng)，同樣取決于IS和LM曲線的斜率。

在LM曲線斜率不變時(shí)，IS曲線越平坦，LM曲線移動(dòng)（由于實(shí)行變動(dòng)貨幣供給量的貨幣政）對國民收入變動(dòng)的影響就越大，反之，IS曲線越陡峭，LM曲線移動(dòng)對國民收入變動(dòng)的影響就越小。如圖3所示

LM曲線右移，貨幣供給增加，從而能夠增加國民收入。但實(shí)際上收入并不會(huì)增加那么多。因?yàn)槔蕰?huì)因貨幣供給增加而下降，因而增加的貨幣供給量中一部分要用來滿足增加了的投機(jī)需求。IS的斜率主要決定于投資的利率系數(shù)。IS陡峭時(shí)，投資的利率系數(shù)較小。LM右移時(shí)會(huì)使利率產(chǎn)生較大幅度的下降，從而導(dǎo)致增加的貨幣供給中很大一部分用于滿足投機(jī)需求。國民收入水平不會(huì)有較大增加，政策效應(yīng)不大。相反，IS平坦時(shí)，投資利率系數(shù)較大。LM右移時(shí)，利率下降不大，投機(jī)需求較小，政策效應(yīng)較大。

在IS曲線不變時(shí)，LM曲線越平坦，LM曲線由于貨幣供給量變動(dòng)時(shí)，國民收入的變動(dòng)就越小，即貨幣政策效應(yīng)就越??；反之，則貨幣政策效應(yīng)就越大。如圖4所示。

為什么會(huì)這樣？這是因?yàn)長M曲線較平坦，表示貨幣需求受利率的影響較大，即利率稍有變動(dòng)就會(huì)使貨幣需求變動(dòng)很多。因而，貨幣供給量變動(dòng)對利率變動(dòng)的作用較小，從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會(huì)對投資和國民收入有較大影響。反之，若LM曲線較陡峭，表示貨幣需求受利率的影響較小，即貨幣供給量稍有增加就會(huì)使利率下降較多，因而使投資和國民收入有較多增加，即貨幣政策的效應(yīng)較強(qiáng)。

因此，IS-LM曲線的形狀與貨幣政策和財(cái)政政策的效應(yīng)關(guān)系如下:

IS或LM曲線移動(dòng)時(shí),均衡收入與均衡利率會(huì)發(fā)生變動(dòng)。財(cái)政政策和貨幣政策通過推動(dòng)IS或LM曲線向右移動(dòng),從而實(shí)現(xiàn)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,增加國民收入的目的。擴(kuò)張的財(cái)政政策增加自發(fā)性支出,通過乘數(shù)效應(yīng)引起總需求和均衡收入增加,從而推動(dòng)IS曲線右移。LM曲線越平坦,財(cái)政政策越有效;受"擠出效應(yīng)"的影響,IS曲線的形狀與財(cái)政政策的有效性關(guān)系不確定。積極的貨幣政策通過法定準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù)等方式增加貨幣供給,推動(dòng)LM曲線向右移動(dòng)。IS曲線越平坦,貨幣政策越有效；LM曲線越平坦,財(cái)政政策越有效。

三、從IS-LM模型分析我國的“雙穩(wěn)健”政策

近幾年,尤其是2002年之前,我國在對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控上,傾向?qū)嵭蟹e極的財(cái)政政策,即加大基礎(chǔ)設(shè)施投資,擴(kuò)大政府支出,刺激經(jīng)濟(jì)的增長。這與我國當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)增長速度和經(jīng)濟(jì)形勢是相適應(yīng)的。不過,從2003年開始,經(jīng)濟(jì)形勢開始發(fā)生變化,2003年我國GDP增長速度達(dá)到9.3%,2004年,全年國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到13.7萬億元,增長9.5%。在這種變化下,我國實(shí)施了7年的積極財(cái)政政策在2005年開始轉(zhuǎn)變。從抑制潛在通貨膨脹,防止經(jīng)濟(jì)過熱,保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的目的出發(fā),中國在2005年實(shí)行了穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策。即貨幣政策和財(cái)政政策的"雙穩(wěn)健"。筆者擬運(yùn)用IS-LM曲線來討論這一“雙穩(wěn)健”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

1.“雙穩(wěn)健”的政策含義。

“雙穩(wěn)健”的財(cái)政政策和貨幣政策,實(shí)質(zhì)上都是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的中性宏觀經(jīng)濟(jì)政策。所謂"中性"的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,是相對于擴(kuò)張性政策和緊縮性政策而言的,是一種有保有壓,有緊有縮,上下微調(diào),松緊適度的政策(劉國光,200A)。筆者個(gè)人認(rèn)為,“穩(wěn)健”是相對于“積極”而言,我國的財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)該說是穩(wěn)中趨于緊縮的,尤其從理性預(yù)期的角度,反應(yīng)在公眾的心理預(yù)期上,這種政策調(diào)整反應(yīng)了我國經(jīng)濟(jì)形勢的變化和應(yīng)運(yùn)而生的整個(gè)宏觀政策態(tài)度。雖然,穩(wěn)健政策并不等同于緊縮,但在經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期中,“穩(wěn)健”在某種程度上被認(rèn)為近似于緊縮。

2.我國“雙穩(wěn)健”政策的著力點(diǎn)。

“雙穩(wěn)健”政策的著力點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定而非經(jīng)濟(jì)增長。IS-LM模型探討的是國民收入與利率水平的水平關(guān)系,沒有討論經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的問題。而“雙穩(wěn)健”政策,作為宏觀的經(jīng)濟(jì)政策,更多考慮的是預(yù)防經(jīng)濟(jì)過熱,推動(dòng)社會(huì)公平和減少失業(yè),調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu),應(yīng)付經(jīng)濟(jì)壟斷等各個(gè)方面。這一政策通過對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析,落腳于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn),致力于在經(jīng)濟(jì)過熱和增長緩慢中間尋找平衡點(diǎn)。

3.“雙穩(wěn)健”政策應(yīng)加大市場調(diào)控的力度。

我國的IS-LM模型沒有確定的形狀,用定量分析的方法無法精確擬合。因?yàn)槔蕸]有市場化等原因,一些變量實(shí)際上是政策性的,而定性分析存在許多無法克服的障礙,不能精確描述IS-LM曲線的形狀。所以,隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化,我國的IS-LM模型(筆者把它看作是在經(jīng)典理論中加入一些條件的定性模型)是不精確的。盡管長期趨勢十分明確,但在短期內(nèi),或者在一定的時(shí)期內(nèi),模型的形狀和趨勢并沒有準(zhǔn)確的界定。在不精確的IS-LM模型下,穩(wěn)健的政策,即中性政策,應(yīng)該說很好地配合了這種不精確性。因?yàn)榉€(wěn)健政策意味著政府干預(yù)的謹(jǐn)慎,意味著留給市場更充分的發(fā)展空間,意味著由市場機(jī)制的完善和市場力量的出清來實(shí)現(xiàn)商品市場和貨幣市場的雙均衡,從而通過市場的培育,使我國的IS、LM曲線由理論上的陡峭趨向正常,由實(shí)踐上的不精確趨向可計(jì)量的穩(wěn)定?！半p穩(wěn)健”政策是比較謹(jǐn)慎的政策選擇。這一政策應(yīng)在確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的同時(shí),更多地致力于經(jīng)濟(jì)發(fā)展各方面的協(xié)調(diào)性,以提供公共物品、解決外部性等市場失靈問題為主,并在此基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎地實(shí)行其它配套的政府干預(yù),加大培育市場的力度,引導(dǎo)市場的完善,使市場的調(diào)控更加靈敏有力,從而促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的更加有效。

參考文獻(xiàn)：

1．[美]多恩布、什費(fèi)希爾：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，1997

2．鄧子基、張馨、王開國：公債經(jīng)濟(jì)學(xué)，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1990

篇4

第一次世界大戰(zhàn)見證了一個(gè)時(shí)代的終結(jié):再也沒有人能自信地說,不受限制的“自由放任”能夠確保一條通往全球繁榮的坦途?！耙粦?zhàn)”戰(zhàn)時(shí)通貨膨脹、戰(zhàn)后通貨緊縮,而20世紀(jì)20年代,北大西洋兩岸幾乎一半國家都經(jīng)歷了持續(xù)通脹,剩下一半則幾乎都經(jīng)歷了通縮和高失業(yè)率。

怎樣才能確保穩(wěn)定的繁榮?由于“自由放任”政策看上去不再有效,這一問題占據(jù)了兩次世界大戰(zhàn)之間的年月。這也使得20世紀(jì)二三十年代成為經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展最富成效的階段,而其成果多出現(xiàn)在英國――在那里,由于歷史原因,經(jīng)濟(jì)政策的問題與矛盾是最尖銳的。

第一個(gè)問題,是匯率與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)系。一方面,匯率貶值能提高出口,推動(dòng)就業(yè)。但在給定的就業(yè)水平上,匯率貶值也會(huì)通過三種渠道消減經(jīng)濟(jì)繁榮:第一,減少商品出口所能換來的進(jìn)口;第二,降低政策可信度,影響投資者把工廠設(shè)在該國的意愿;第三,競爭性貶值將使國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系變成“負(fù)和博弈”,削弱全球繁榮。最終,英國政府決定,將匯率維持在一個(gè)與“一戰(zhàn)”前預(yù)期相當(dāng)?shù)母吖赖乃缴稀?/p>

這種對匯率政策的承諾,導(dǎo)致了貨幣政策自主性的喪失。經(jīng)濟(jì)學(xué)最古老的真理之一就是,一個(gè)國家不可能同時(shí)擁有獨(dú)立的匯率政策和貨幣政策。由于政策運(yùn)用的限制,中間偏“左”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家――其中最著名者是約翰?梅納德?凱恩斯――開始討論,政府應(yīng)運(yùn)用財(cái)政政策,使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)。出口由國際競爭和匯率決定,投資由利率水平?jīng)Q定,于是可變的需求來源就只剩下政府開支或消費(fèi)(可通過減稅來推動(dòng)),二者都需要政府承擔(dān)顯著的赤字。

英國保守派經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對這種觀點(diǎn)。他們多與英國財(cái)政部有關(guān),或是財(cái)政部職員,因此其看法以“財(cái)政部觀點(diǎn)”(Treasury View)聞名。他們認(rèn)為,財(cái)政政策在任何情況下都無效。如果政府增加購買,并通過借貸來融資,那么私人所能獲得的資金將縮減,從而私人投資下降,并與政府購買的增加等量。如果政府通過減稅或退稅推動(dòng)消費(fèi),則要么為退稅或減稅融資的借貸將減少私人投資,要么政府購買減少,從而抵消消費(fèi)的增加?？傊?凈效益為零。

從今天的視角,我們可以清楚地看到“財(cái)政部觀點(diǎn)”錯(cuò)在哪里。觀察的起點(diǎn)在于,有效的私人投資并不總是被儲(chǔ)蓄所限制。在國民收入賬戶中,投資的確等于儲(chǔ)蓄,但那僅僅是因?yàn)槲覀儼褯]有需求的、非生產(chǎn)性的和計(jì)劃外的存貨都作為“投資”――事實(shí)上,它并非生產(chǎn)性投資。政府支出增加可能不會(huì)引起私人投資減少,而是會(huì)代替那些沒有需求的、非生產(chǎn)性的和計(jì)劃外的存貨。

讓我們看看,當(dāng)生產(chǎn)性私人投資低于儲(chǔ)蓄時(shí),政府介入將發(fā)生什么。假定2009年3月,政府突然借來一些錢――從而減少了儲(chǔ)蓄――額外買了些東西。在國民收入賬戶的定義下,儲(chǔ)蓄還是會(huì)等于投資,因?yàn)榇藭r(shí)儲(chǔ)蓄下降,但投資也下降了,因?yàn)槠髽I(yè)賣出了額外生產(chǎn)的東西,存貨不會(huì)上升。此時(shí),生產(chǎn)性投資并未受到影響。

接下來,2009年4月又會(huì)發(fā)生什么?如果3月存貨增加,企業(yè)將減少4月的雇員和生產(chǎn)。而如果3月政府進(jìn)行借貸并采購,那么企業(yè)的存貨不會(huì)增加,4月企業(yè)就不用減少雇員,壓縮生產(chǎn)。于是,擴(kuò)張性財(cái)政政策穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)。

現(xiàn)在,很清楚的一點(diǎn)是,政府財(cái)政政策無效不是一般情況,而是特例。只有在兩種情況下,財(cái)政政策才是無效的。一種是充分就業(yè)。擴(kuò)張性財(cái)政政策將導(dǎo)致名義總開支上升,但充分就業(yè)意味著,更高的開支將立刻提高價(jià)格和工資水平,從而導(dǎo)致通脹,而不是讓更多人得到工作。第二種情況是現(xiàn)金余額已經(jīng)處于不能再減少的最低限度,以至于如果政府不印刷更多貨幣,在技術(shù)上就不可能實(shí)現(xiàn)更多的交易。而到20世紀(jì)30年代中期,闡述和捍衛(wèi)過“財(cái)政部觀點(diǎn)”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也已經(jīng)同意,他們之前的觀點(diǎn)是錯(cuò)的,英國的情況遠(yuǎn)非這兩種特例。

討論這一段80年前的歷史,價(jià)值何在?現(xiàn)在,許多人反對奧巴馬的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,不是基于一個(gè)縝密的信念,即擴(kuò)張性財(cái)政政策的長期成本的確高于其短期收益;而是基于一個(gè)草率的觀點(diǎn),即擴(kuò)張性財(cái)政政策根本不存在短期收益。

篇5

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；貨幣政策；政策協(xié)調(diào)

文章編號：1003-4625(2011)06-0035-04　中圖分類號：F822.0　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

為有效應(yīng)對金融危機(jī)，我國迅速實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合有效地刺激了經(jīng)濟(jì)的回暖。但在后危機(jī)時(shí)期，我們將面對更為復(fù)雜的環(huán)境。怎樣科學(xué)退出刺激政策以及我國的財(cái)政、貨幣政策又應(yīng)怎樣協(xié)調(diào)?這些是我們急需解決的問題。

一、財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)的理論基礎(chǔ)

(一)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)的必要性研究

目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)主流觀點(diǎn)認(rèn)為：盡管財(cái)政政策在長期內(nèi)會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長，但從短期來看，相機(jī)抉擇的“反周期”財(cái)政政策無助于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；貨幣政策更適合于作為宏觀調(diào)控的工具。因此，貨幣政策和財(cái)政政策無須協(xié)調(diào)配合。然而，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)同上述觀點(diǎn)。薩金特和華萊士(sargent和Wallace，1981)在他們的經(jīng)典論文中闡明：財(cái)政政策和貨幣政策不可能完全獨(dú)立，因?yàn)閮烧吖餐艿揭粋€(gè)統(tǒng)一跨時(shí)政府預(yù)算方程約束。如果財(cái)政政策導(dǎo)致財(cái)政赤字無法持續(xù)，最終勢必迫使中央銀行通過發(fā)行貨幣為財(cái)政赤字融資。諾德豪斯(1994)運(yùn)用博弈模型開創(chuàng)性地證明：中央銀行和財(cái)政部的不合作對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的損害相當(dāng)之大，中央銀行和財(cái)政部政策目標(biāo)是不一致的。財(cái)政部的目標(biāo)側(cè)重于增加產(chǎn)出和提高就業(yè)，傾向于擴(kuò)張的財(cái)政政策；而以穩(wěn)定物價(jià)為目標(biāo)的中央銀行預(yù)料到這一點(diǎn)后就會(huì)采取緊縮的貨幣政策并且提高利率，以圖消除或者緩解因財(cái)政擴(kuò)張?jiān)斐傻耐ㄘ浥蛎泬毫?。這時(shí)納什(Nash)解的特征是很高的財(cái)政赤字和很高的利率并存，高利率抑制了民間投資，結(jié)果財(cái)政赤字并沒有降低失業(yè)率和提高產(chǎn)出。Luca Lambertini和Rieeeardo Rovelli(2004)考察了在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定條件下貨幣政策和財(cái)政政策之間的關(guān)系。他們的分析表明，如果財(cái)政政策考慮到產(chǎn)出和通脹福利函數(shù)(通脹福利函數(shù)與中央銀行定義的相一致)，那么，兩個(gè)當(dāng)局都會(huì)從合作中獲利。

總之，大部分研究表明，財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)該協(xié)調(diào)配合，否則會(huì)損害經(jīng)濟(jì)效益。

(二)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)的分析框架

凱恩斯從有效需求不足和市場機(jī)制無法使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)均衡的論斷，提出以需求管理為主，通過財(cái)政政策和貨幣政策對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)和調(diào)節(jié)。當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)處于非均衡狀態(tài)，出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮時(shí)，只有采取相機(jī)抉擇的經(jīng)濟(jì)政策，才能使之趨向于物價(jià)穩(wěn)定或充分就業(yè)水平。在通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期，財(cái)政政策的效用不明顯，要通過緊縮性貨幣政策抑制通貨膨脹；在嚴(yán)重的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，貨幣政策的效用不明顯，要通過擴(kuò)大政府支出、減稅、增發(fā)國債等來應(yīng)對通貨緊縮，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，凱恩斯理論認(rèn)為，財(cái)政政策和貨幣政策的作用機(jī)制和效用不相同：財(cái)政政策作為政府的收支政策，主要作用于產(chǎn)品市場，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，而貨幣政策的調(diào)節(jié)功能主要作用于貨幣市場，適合總量調(diào)節(jié)；財(cái)政政策調(diào)整有法定的程序和規(guī)范的審批手續(xù)，時(shí)滯性長，貨幣政策相比則更為靈活和富有時(shí)效性。因此，在具體運(yùn)用以上兩種政策時(shí)，要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的不同目標(biāo)適當(dāng)選擇，合理搭配，以便起到理想的宏觀調(diào)控效果。

英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂乖趧P恩斯基本模型之上建立了IS-LM模型，它描述產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡時(shí)，利率與收入的決定，分析揭示了財(cái)政政策和貨幣政策的變化可以影響經(jīng)濟(jì)中總產(chǎn)出水平的條件，使得政府能夠通過IS-LM框架(以某種精致的數(shù)字化形式包含在一國經(jīng)濟(jì)的大型計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中)來選擇能使政府實(shí)現(xiàn)特定產(chǎn)出目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

(三)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合的重點(diǎn)

一是宏觀調(diào)控目標(biāo)的配合。我們知道，無論財(cái)政政策還是貨幣政策，其最終目標(biāo)都必須符合國家宏觀調(diào)控目標(biāo)的要求；而宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和國際收支平衡等。貨幣政策可以增加貨幣供給量來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，可以通過穩(wěn)定幣值創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境，中央銀行可以用靈活多樣的政策工具對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有效的微調(diào)；而財(cái)政政策具有強(qiáng)有力的稅收政策杠桿，能夠調(diào)節(jié)企業(yè)利潤水平和居民收入水平，能夠保證一國的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長水平。貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，能夠達(dá)到既可以掌控經(jīng)濟(jì)增長總量、又能夠優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的目的。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特殊階段，兩者就一定有所分工、有所側(cè)重。在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期，要更多地通過緊縮貨幣政策使經(jīng)濟(jì)迅速降溫；而在經(jīng)濟(jì)不景氣的蕭條時(shí)期，則要更多地倚重于積極寬松的財(cái)政政策的強(qiáng)刺激作用來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長。

二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的配合。貨幣政策通過對信貸資金流向和流量的引導(dǎo)和控制，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級；財(cái)政政策通過直接投資、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等舉措，不僅能夠直接影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而且可以引導(dǎo)金融部門和民間的資金流向，進(jìn)而影響整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，既有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，又有利于新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的形成，以保障經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。但是，一般情況下，在結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，財(cái)政政策的功效往往高于貨幣政策而且見效更快、更直接。

三是政策操作機(jī)制的配合。政策操作機(jī)制的配合，主要包括政策工具、政策時(shí)滯和政策功能的配合。政策工具的配合，涉及財(cái)政投資項(xiàng)目中的銀行配套貸款、國債發(fā)行與央行公開市場的反向操作結(jié)合等；政策時(shí)滯的配合，是指貨幣政策的長時(shí)滯與財(cái)政政策短時(shí)滯的相互搭配；政策功能的配合，主要指貨幣政策具有抑制經(jīng)濟(jì)過熱、控制通貨膨脹并與財(cái)政政策相互配合和協(xié)調(diào)迅速啟動(dòng)投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

二、擴(kuò)張性宏觀調(diào)控背景下我國財(cái)政政策、貨幣政策配合中存在的問題

(一)政策功能定位不準(zhǔn)確，影響了宏觀調(diào)控目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

從兩大政策的長期目標(biāo)來看，我國財(cái)政政策的基本目標(biāo)主要有：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長目標(biāo)，財(cái)政收入目標(biāo)，公平分配目標(biāo)，總量平衡目標(biāo)和結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)。貨幣政策的目標(biāo)是：保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但回顧我國宏觀調(diào)控的歷史，實(shí)際上兩大政策一直發(fā)揮著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要職能。長久以來，財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中的目標(biāo)都定位于經(jīng)濟(jì)增長，而經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)只是側(cè)重于總量調(diào)控。在兩種政策的實(shí)際配合中，無論是財(cái)政政策還是貨幣政策都沒有發(fā)揮結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的作用，兩大政策在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中缺乏明確的目標(biāo)界定和分工，使得整個(gè)宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)缺乏體制上的依托，導(dǎo)致內(nèi)需結(jié)構(gòu)失衡及調(diào)整緩慢，成為困擾我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出問題。在我國應(yīng)對國際金融危機(jī)過程

中，積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策也再次被運(yùn)用，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的短期增長，但結(jié)構(gòu)的矛盾進(jìn)一步加劇，影響了宏觀調(diào)控目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

(二)政策職能混淆，導(dǎo)致了貨幣的財(cái)政內(nèi)生供給

長期以來，兩大政策在宏觀調(diào)控中缺乏明確的目標(biāo)界定和分工，形成財(cái)政政策的貨幣化。如我國的銀行絕大多數(shù)都是國有獨(dú)資或國有控股的，銀行信貸的行政色彩比較濃厚，逐漸形成了財(cái)政資金和信貸資金配合的財(cái)政模式，造成了貨幣的內(nèi)生供給。亞洲金融危機(jī)后，我國累計(jì)發(fā)行長期建設(shè)國債9100億元，而國債項(xiàng)目的銀行配套貸款達(dá)1.32億元，為國債投資的2倍。美國次貸危機(jī)后，我國實(shí)行了財(cái)政政策和貨幣政策的“雙擴(kuò)張”，并安排4萬億元的財(cái)政刺激政策，但是如此龐大的支出并不完全由中央政府直接出資，而是由財(cái)政資金配套信貸資金的模式實(shí)現(xiàn)，由此產(chǎn)生了地方政府融資平臺(tái)的融資模式。2010年6月末地方融資平臺(tái)貸款余額為7.66萬億元。由此可見，我國財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致了信貸擴(kuò)張，而信貸擴(kuò)張導(dǎo)致了貨幣擴(kuò)張。因此，財(cái)政擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬弦惨馕吨泿艛U(kuò)張。

(三)政策傳導(dǎo)機(jī)制欠佳，量化效應(yīng)明顯

一是兩大政策調(diào)控的量化效應(yīng)明顯，機(jī)制效應(yīng)欠佳。財(cái)政政策無論收縮與擴(kuò)張，都是超經(jīng)濟(jì)增長；貨幣政策無論收縮與擴(kuò)張，僅顯著促進(jìn)貨幣供應(yīng)量的增減，疏于虛實(shí)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和調(diào)節(jié)。

二是傳導(dǎo)渠道不暢。如國家實(shí)施適度寬松的貨幣政策以增強(qiáng)流動(dòng)性，但企業(yè)資金緊張而股市過度膨脹，形成“流動(dòng)性誤導(dǎo)”。

三是財(cái)政、貨幣乘數(shù)的變異。隨著改革的深化，我國逐步形成分層式財(cái)政收支分配，并且逐漸深化金融創(chuàng)新，這樣一來財(cái)政分配乘數(shù)與貨幣乘數(shù)都在發(fā)生著深刻變化，在儲(chǔ)蓄不斷提高的作用下，我國近年的邊際消費(fèi)傾向逐年下滑，財(cái)政、貨幣政策乘數(shù)逐漸降低，不維持較高的貨幣供應(yīng)量及市場流動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)難以啟動(dòng)，始終難以擺脫“一收就死，一放就亂”的怪圈。

(四)政策工具操作不規(guī)范，加大宏觀調(diào)控難度

以常用的兩大政策協(xié)調(diào)配合工具財(cái)政存款、國債為例。

1.財(cái)政存款。一是部分財(cái)政存款游離于財(cái)政存款繳存體系之外對全社會(huì)流動(dòng)性影響較大。據(jù)調(diào)查，近年來財(cái)政部門有相當(dāng)多的現(xiàn)金并未存放國庫，而是通過企業(yè)定期存款形式存于商業(yè)銀行。部分地區(qū)抽樣調(diào)查顯示，近幾年來這樣的財(cái)政存款占全部存款的比例在10％至14％之間波動(dòng)，數(shù)額較大，這部分財(cái)政存款向金融體系注入巨量流動(dòng)性，增加了中央銀行在公開市場進(jìn)行對沖操作的壓力。二是財(cái)政存款數(shù)額的季節(jié)性波動(dòng)明顯對中央銀行貨幣政策操作帶來一定的影響。近年來，財(cái)政存款數(shù)額季節(jié)性波動(dòng)明顯。以月為周期衡量，財(cái)政存款庫存波動(dòng)率平均達(dá)到10％，以季度為周期衡量，庫存波動(dòng)率平均達(dá)到20％左右，以年度為周期衡量，庫存波動(dòng)率平均達(dá)到30％左右。這使得中央銀行在制定和實(shí)施貨幣政策時(shí)還必須根據(jù)財(cái)政存款的季節(jié)性變化特點(diǎn)，有針對性地采取措施，在一定程度上加大了貨幣政策調(diào)控的復(fù)雜性和難度。

2.國債。在西方國家，公開市場操作的主要工具是短期國債。然而，國債在我國的貨幣市場上只擔(dān)當(dāng)著次要角色，原因在于財(cái)政部發(fā)行的短期國債有限，1年期及1年期以下的國債因?yàn)槠涮赜械撵`活性，是中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作的主要工具，但在我國短期國債所占比重較小，中長期國債所占比重較大，致使中央銀行持有的短期國庫券數(shù)量偏少；而且，商業(yè)銀行將持有的大量國債視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不愿出售。所有這些，導(dǎo)致市場交易不旺、國債二級市場運(yùn)行不暢，使公開市場業(yè)務(wù)缺乏交易的基礎(chǔ)，嚴(yán)重影響了中央銀行進(jìn)行公開市場操作的政策效果。

三、后金融危機(jī)財(cái)政、貨幣政策選擇及協(xié)調(diào)策略

在后危機(jī)時(shí)期，我國宏觀經(jīng)濟(jì)受輸入性通脹、結(jié)構(gòu)性矛盾以及全球性金融危機(jī)的影響，已經(jīng)進(jìn)入長期高速增長路徑下的短期波動(dòng)下行區(qū)間。因此經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的正確選擇是，保持政策的連續(xù)性，減弱政策擴(kuò)張力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，管理通脹預(yù)期；以財(cái)政政策為主體推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)，改善供給；大力推進(jìn)市場化改革，靈活運(yùn)用政策工具提高協(xié)調(diào)效率，保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。

(一)明確政策協(xié)調(diào)的目標(biāo)：調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)總量平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，管理通脹預(yù)期

后危機(jī)時(shí)代恰逢我國的工業(yè)化、城市化的攻堅(jiān)階段，集于“高儲(chǔ)蓄、高失業(yè)及高產(chǎn)能”的現(xiàn)狀，極易引發(fā)通縮和速度抑制型就業(yè)。因此，該階段必須依靠一定的速度、一定的通脹才能支撐發(fā)展與就業(yè)，同時(shí)在發(fā)展的過程中防止資產(chǎn)泡沫。因此兩大政策要保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性，并要在以下方面進(jìn)行重點(diǎn)配合：

一是配套促進(jìn)經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)定的態(tài)勢均衡增長。兩大政策要合力調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增速、增量與增質(zhì)，以發(fā)展化解需求不足、就業(yè)等矛盾。以內(nèi)需逐步增長為退出起點(diǎn)，協(xié)調(diào)實(shí)施財(cái)政、貨幣政策，財(cái)政上堅(jiān)持積極的財(cái)政政策，但支出的投向應(yīng)適度調(diào)整，貨幣政策退出已是大勢所趨，但退出不宜過急。根據(jù)發(fā)展適時(shí)選擇速度克制性配套(緊縮貨幣政策、適度擴(kuò)張財(cái)政政策)、通脹允諾型配套(適度緊縮財(cái)政、貨幣政策)和通縮抑制型配套(同時(shí)擴(kuò)張財(cái)政、貨幣政策)，提高政策調(diào)節(jié)的靈活性與準(zhǔn)確度。

二是以貨幣政策為主，控制資產(chǎn)價(jià)格膨脹，管理通脹預(yù)期。中央銀行應(yīng)采取適當(dāng)?shù)摹熬o縮”措施，合理地控制貨幣信貸增長，進(jìn)而控制通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格的過快增長；同時(shí)，要加快貨幣供給制度改革，積極引入貨幣政策規(guī)則。財(cái)政政策要在改革收入分配制度，實(shí)現(xiàn)收入的合理化和均等化，縮小貧富差距，完善社會(huì)保障體系等方面擴(kuò)大有效需求，從而實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

(二)突出政策協(xié)調(diào)的核心：以積極財(cái)政政策體系為主，改善供給管理，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整

凱恩斯主義的需求管理對于各國應(yīng)對金融危機(jī)起到了很大作用，但是在后危機(jī)時(shí)代，面對緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及全球經(jīng)濟(jì)再平衡，單純依賴需求管理的總量擴(kuò)張會(huì)帶來滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。因此要通過供給面的管理進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整(賈康，2008)，特別是供給面的結(jié)構(gòu)與效率。一是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，堅(jiān)持淘汰落后產(chǎn)能。二是加快推進(jìn)資源要素價(jià)格改革，使經(jīng)濟(jì)增長客觀反映資源環(huán)境成本。三是加快環(huán)境保護(hù)力度，增設(shè)環(huán)境稅，堅(jiān)持“誰污染，誰治理”，實(shí)施全民環(huán)保計(jì)劃。四是更加注重推進(jìn)自主創(chuàng)新，有效提高產(chǎn)出效率的財(cái)政政策安排。五是加大金融支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的支持力度，落實(shí)有保有控的信貸政策。積極支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)和發(fā)展消費(fèi)信貸。

(三)完善政策協(xié)調(diào)的機(jī)制：健全體制基礎(chǔ)，深化財(cái)政金融改革

市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展、完善和成熟是財(cái)政政策、貨幣政策充分協(xié)調(diào)配合、充分發(fā)揮效用的基礎(chǔ)。并且，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革還伴隨著金融體系、財(cái)政體制、國有企業(yè)制度等一系列的改革。

一是要深化財(cái)政改革提高財(cái)政政策調(diào)節(jié)能力。在健全財(cái)政體制方面，在合理界定事權(quán)基礎(chǔ)上，按照

財(cái)力與事權(quán)相匹配的要求，進(jìn)一步理順各級政府間財(cái)政分配關(guān)系；調(diào)整財(cái)政分配結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化均衡服務(wù)，提高民生支出占比，建立健全社會(huì)保障網(wǎng)；建立健全稅收分配格局，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性增支，加強(qiáng)初次分配與再分配調(diào)節(jié)，加強(qiáng)資源性、財(cái)產(chǎn)性分配調(diào)節(jié)，建立分層分級的稅收、公債、財(cái)政體制與預(yù)算調(diào)節(jié)體系；健全統(tǒng)一規(guī)范透明的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付制度，提高轉(zhuǎn)移支付資金使用效益。

二是要深化金融改革提高貨幣政策調(diào)節(jié)能力。健全中央銀行調(diào)控機(jī)制；加速推進(jìn)金融市場化，也即資產(chǎn)價(jià)格市場化、業(yè)務(wù)經(jīng)營自由化、市場準(zhǔn)入市場化和資本流動(dòng)自由化；建立健全金融監(jiān)管機(jī)制；穩(wěn)健推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，合理調(diào)整匯率水平；加強(qiáng)資本市場建設(shè)，提升資本市場的效率和規(guī)模。

(四)靈活運(yùn)用政策協(xié)調(diào)的工具：系統(tǒng)協(xié)調(diào)總量、速率與結(jié)構(gòu)手段

提高協(xié)調(diào)效率的基礎(chǔ)在于手段的協(xié)調(diào)。一是總量手段的協(xié)調(diào)。注重財(cái)政收支規(guī)模、債務(wù)率與赤字的控制，注重金融借貸差、貨幣流動(dòng)性的控制，共同構(gòu)筑總量增速、總量增效調(diào)節(jié)體系。二是速度調(diào)節(jié)手段的協(xié)調(diào)。注重財(cái)政收支增長速度、貨幣供應(yīng)量與國民收入遞增速度的協(xié)調(diào)。三是結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)手段的協(xié)調(diào)。注重發(fā)揮財(cái)政性稅收、補(bǔ)貼、公債、金融性利率、匯率的結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的協(xié)調(diào)，協(xié)作調(diào)節(jié)使經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域乃至階層的國民收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。逐步將兩大政策的經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率提高到50％以上，使其成為宏觀調(diào)節(jié)最有力的手段。

(五)加強(qiáng)逆周期風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期的調(diào)節(jié)：超前防范、超前導(dǎo)向

進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代后，風(fēng)險(xiǎn)與導(dǎo)向性調(diào)節(jié)將成為兩大協(xié)調(diào)的另一重點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)的重點(diǎn)在于防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、停漲風(fēng)險(xiǎn)及國際貿(mào)易失衡風(fēng)險(xiǎn)；而導(dǎo)向性調(diào)節(jié)的重點(diǎn)，則在于根據(jù)政策的時(shí)滯，建立財(cái)政、貨幣政策預(yù)期系統(tǒng)，涉及總量、結(jié)構(gòu)及預(yù)期導(dǎo)向指標(biāo)等，實(shí)施窗口導(dǎo)向，使其成為國民經(jīng)濟(jì)較為靈敏的導(dǎo)向標(biāo)。

(六)把握財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)的背景：要與當(dāng)前世界和我國的經(jīng)濟(jì)形勢相適應(yīng)

隨著全球經(jīng)濟(jì)的初步復(fù)蘇，我國的財(cái)政、貨幣政策的實(shí)施要把握好度，要考慮到中國經(jīng)濟(jì)趨勢變化對世界的影響，同時(shí)還要考慮到世界經(jīng)濟(jì)變化趨勢對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。因此，財(cái)政、貨幣政策的協(xié)調(diào)組合不僅要視中國經(jīng)濟(jì)狀況而定，還要根據(jù)國際金融、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢而定，要保持實(shí)時(shí)地檢測與變更，以期達(dá)到政策協(xié)調(diào)配合的最佳效果。

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篇6

關(guān)鍵詞,通貨膨脹;財(cái)政政策;貨幣政策

中圖分類號,F810.2文獻(xiàn)標(biāo)志碼,A 文章編號,1673-291X(2007)01-0157-03

一､財(cái)政政策與貨幣政策的有效性

財(cái)政政策､貨幣政策治理通貨膨脹的效應(yīng)如何,是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱點(diǎn)問題之一｡弗里德曼認(rèn)為,通貨膨脹只是一個(gè)貨幣現(xiàn)象,有研究證實(shí)價(jià)格變動(dòng)與貨幣供應(yīng)密切相關(guān),片面地認(rèn)為只有貨幣政策有效｡羅伯特•狄夫納,湯馬斯•斯達(dá)克與赫伯特•泰勒(1996)實(shí)證研究和估計(jì)了貨幣政策如何影響通貨膨脹和收入增長的長期關(guān)系｡但是貨幣主義通貨膨脹決定理論存在局限性(龔六堂,2002),財(cái)政支出與通貨膨脹存在聯(lián)系,財(cái)政政策治理通貨膨脹也是有效的｡

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一般都認(rèn)為,赤字財(cái)政政策是通貨膨脹特別是高通貨膨脹和惡性通貨膨脹形成的原因｡通過創(chuàng)造過度總需求,不斷發(fā)生的財(cái)政赤字導(dǎo)致了通貨膨脹,如Thomas Sargent｡新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論認(rèn)為,央行不將赤字貨幣化的條件下,赤字仍然可能引發(fā)通貨膨脹｡米勒(1983)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),財(cái)政政策實(shí)行與通貨膨脹之間存在弱聯(lián)系｡

但在實(shí)際運(yùn)用中,更多的結(jié)論是關(guān)于貨幣政策與財(cái)政政策同時(shí)對通貨膨脹的有效性,達(dá)雷特(1985)發(fā)現(xiàn)貨幣供給和赤字都顯著影響通貨膨脹,但財(cái)政政策中赤字與通貨膨脹的關(guān)系比貨幣供給更可靠;哈姆雷特(1981)等發(fā)現(xiàn)一些證據(jù)證實(shí)赤字與通貨膨脹和貨幣供給存在聯(lián)系｡Sadananda Prusty協(xié)整分析的結(jié)果表明,1960―1961年與1990―1991年期間印度各州政府的財(cái)政貨幣政策有效影響價(jià)格水平｡多年來由于缺乏資金和發(fā)展中國家發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要,印度中央政府一直實(shí)行赤字財(cái)政的政策｡由此導(dǎo)致居民需求加大,而供給的增長比例小于需求的增長幅度,從而導(dǎo)致通貨膨脹｡

印度在1991年改革之后,開始控制財(cái)政赤字,同時(shí)實(shí)行較為寬松的貨幣政策,使得通貨膨脹有了明顯好轉(zhuǎn),1993―2000年均通貨膨脹率是7.1%,2000―2004年均通貨膨脹率為4.32%,成為一個(gè)亮點(diǎn)｡通過研究印度通貨膨脹與財(cái)政政策和貨幣政策因素之間的協(xié)整關(guān)系,建立誤差修正模型(ECM),檢驗(yàn)1994年到2004年印度財(cái)政貨幣政策應(yīng)對通貨膨脹的有效性,同時(shí)進(jìn)一步進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn),以具體分析通貨膨脹與財(cái)政政策､貨幣政策的具體因子之間是否存在因果關(guān)系,為具有相同國情的中國實(shí)施恰當(dāng)?shù)呢?cái)政貨幣政策有效治理通貨膨脹問題提供借鑒支持｡

二､模型分析

英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克萊夫•格蘭杰20世紀(jì)80年代提出的協(xié)整(co-integration)理論發(fā)現(xiàn),把兩個(gè)或兩個(gè)以上非平穩(wěn)的時(shí)間序列進(jìn)行特殊組合后可能呈現(xiàn)出平穩(wěn)性｡大多數(shù)經(jīng)濟(jì)總量的時(shí)間序列是非平穩(wěn)的,協(xié)整理論是處理非平穩(wěn)時(shí)間序列間協(xié)整關(guān)系的有效方法｡

格蘭杰在協(xié)整概念的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提出了格蘭杰協(xié)整定理,解決協(xié)整與誤差修正模型之間的關(guān)系問題｡這個(gè)定理證明了協(xié)整概念與誤差修正模型之間存在的必然聯(lián)系,協(xié)整關(guān)系的一種必然的等價(jià)表達(dá)形式就是誤差修正模型(ECM)｡如果非平穩(wěn)變量之間存在協(xié)整關(guān)系,那么必然可以建立誤差修正模型;而如果非平穩(wěn)變量可以建立誤差修正模型,那么該變量之間必然存在著協(xié)整關(guān)系｡格蘭杰因果檢驗(yàn)則是直接對兩個(gè)變量的因果關(guān)系做出判斷的重要方法｡

財(cái)政政策包括財(cái)政收入政策和財(cái)政支出政策,選取財(cái)政赤字(FD)分析財(cái)政政策效應(yīng)｡貨幣政策通過貨幣供應(yīng)量的三個(gè)層次流通中現(xiàn)金M0､狹義貨幣M1､廣義貨幣M2､更廣義貨幣M3為貨幣政策的代表衡量貨幣政策效應(yīng)｡通貨膨脹水平使用批發(fā)物價(jià)指數(shù)(WPI)來衡量｡

三､數(shù)據(jù)與實(shí)證結(jié)果

1.樣本數(shù)據(jù)的選取

選取印度物價(jià)消費(fèi)指數(shù)(WPI)､流通中現(xiàn)金(M0)､狹義貨幣(M1)､廣義貨幣(M2)､更廣義貨幣(M3)､財(cái)政赤字(FD)時(shí)間序列,取自然對數(shù)變換數(shù)列為LNCPI､LNGE､LNM0､LNM1､LNM2､LNM2｡采用月度時(shí)間序列,樣本期間從1994年4月至2004年3月,共132個(gè)樣本｡數(shù)據(jù)來源于印度儲(chǔ)備銀行:Handbook of Statistics on Indian Economy｡

2.ADF單位根檢驗(yàn)

進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)要求時(shí)間序列具有相同的單整階數(shù),首先對這些序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)｡根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知,LNCPI､LNM0､LNM1､LNM2､LNM3選擇含有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢項(xiàng)的模型中,均為I(1),而LNFD在不含有常數(shù)項(xiàng)和都含有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢項(xiàng)的模型中為I(1)｡總體而言,6個(gè)變量均含有單根,必須差分之后才能平穩(wěn)｡因此,所列的6個(gè)變量在水平值上都是非平穩(wěn)的｡如果繼續(xù)對這6個(gè)序列的1階差分進(jìn)行單位根檢驗(yàn),可以發(fā)現(xiàn)這6個(gè)變量都是差分平穩(wěn)的｡

3.協(xié)整檢驗(yàn)､協(xié)整分析與向量誤差修正模型VECM

通過單位根檢驗(yàn)得知指數(shù)序列都是I(1)過程,可以對指數(shù)序列進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)｡選擇4階滯后就能很好地滿足檢驗(yàn)要求,同時(shí)建立了ECM模型｡

軌跡檢定(trace test)中,在R=0時(shí),軌跡統(tǒng)計(jì)量123.9478､大于5%顯著水平,拒絕5%水平下虛無假設(shè)｡而后在R≤1的情況下,軌跡統(tǒng)計(jì)量小于5%顯著水平,所以在軌跡檢定下變量之間存在1個(gè)共整合向量｡

接下來得到標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整系數(shù)的協(xié)整關(guān)系估計(jì):

LNICPI=0.32LNFD-2.31LNM0+0.54LNM1+2.73LNM2-0.9LNM3+vecm(1)

方程(1)表明,協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)說明在5個(gè)變量間存在著長期均衡關(guān)系,這意味著它們之間存在長期的相互作用和共同趨勢｡M1､M2序列和居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)序列有相同的變動(dòng)趨勢｡LNCPI與M2成正方向變動(dòng),協(xié)整系數(shù)較大;而LNCPI和M1協(xié)整系數(shù)比較小,但M0和M3成反方向變動(dòng)的協(xié)整系數(shù)較大｡

為了進(jìn)一步分析各變量間的相互作用,使用誤差修正模型檢驗(yàn)變量之間長期均衡關(guān)系對各自短期波動(dòng)的影響｡將方程(1)代入誤差修正模型,得到方程(2)為, *表示在5%的水平下顯著,()表示標(biāo)準(zhǔn)誤,[]表示t-統(tǒng)計(jì)量,下同,

分析上述ECM方程我們發(fā)現(xiàn),首先,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)調(diào)整與變量之間的長期均衡統(tǒng)計(jì)上的關(guān)系顯著((2)方程中協(xié)整誤差et的系數(shù)顯著),表明受長期均衡關(guān)系的影響較強(qiáng);其次,在短期調(diào)整當(dāng)中,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變量對財(cái)政赤字的作用顯著,這是財(cái)政政策短期有效的體現(xiàn),居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對于各個(gè)層次貨幣供應(yīng)量的變化影響微弱,這說明貨幣政策短期對于抑制通貨膨脹作用微弱｡

4.因果關(guān)系檢驗(yàn)

我們檢驗(yàn)變量之間的格蘭杰影響關(guān)系(Granger,1969)｡選擇影響關(guān)系最為顯著的滯后階數(shù)得到附表的估計(jì)結(jié)果｡

5%的水平下,*表示拒絕原假設(shè),結(jié)果顯示財(cái)政赤字FD對CPI產(chǎn)生顯著作用,對CPI存在顯著格蘭杰影響;其次,各個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量對CPI沒有顯著的格蘭杰影響,也驗(yàn)證了協(xié)整分析中協(xié)整關(guān)系不顯著,說明貨幣供應(yīng)量不是物價(jià)的主要決定因素,這說明貨幣政策作用對于抑制通貨膨脹作用微弱｡

四､結(jié)論分析

以上對印度通貨膨脹下的貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)行了分析,由實(shí)證結(jié)果可以得出如下結(jié)論,

第一,印度財(cái)政赤字與物價(jià)水平長期呈正相關(guān)的關(guān)系,短期對物價(jià)水平的影響顯著,印度控制赤字財(cái)政政策對治理通貨膨脹有效,表明印度財(cái)政政策的效應(yīng)較強(qiáng)｡印度的政策執(zhí)行者認(rèn)為,通貨膨脹率控制在5%左右,財(cái)政赤字對經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會(huì)有利｡印度政府從增收和節(jié)支兩個(gè)方面采取了一系列的措施控制財(cái)政赤字控制通貨膨脹｡第一,簡化稅制､調(diào)整稅率､擴(kuò)大稅基,增加財(cái)政收人;第二,改變財(cái)政赤字彌補(bǔ)方式,控制印度儲(chǔ)備銀行的信貸發(fā)行;第三,加強(qiáng)國債管理,減少補(bǔ)貼支出,征稅籌集的資金用于政府經(jīng)常性支出,債務(wù)資金則主要用于生產(chǎn)性投資,促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展和國民收入的增加;第四,減少政府開支,合理調(diào)整支出結(jié)構(gòu),重點(diǎn)發(fā)展公共財(cái)政;第五,抑制貨幣供給總量的增長｡印度儲(chǔ)備銀行通過采取反通貨膨脹措施,降低實(shí)際貨幣供給增長速度,上調(diào)現(xiàn)金儲(chǔ)備率(GRR)實(shí)施公開市場業(yè)務(wù)銷售政府證券｡

第二,各個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量對物價(jià)水平短期影響程度較小,作用不顯著｡但長期存在均衡關(guān)系｡長期M1､M2､M3和物價(jià)水平通向變動(dòng),符合經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)｡

第三,綜合以上,可以看出印度財(cái)政政策短期與長期控制物價(jià)水平的效應(yīng)大于貨幣政策,貨幣政策短期調(diào)節(jié)物價(jià)水平的作用不明顯｡由于印度的通貨膨脹的原因在于長期的赤字財(cái)政,治理通貨膨脹總量調(diào)節(jié)運(yùn)用的是財(cái)政政策,貨幣政策只成為輔工具,通過貨幣供應(yīng)量總量調(diào)整的作用并不明顯,貨幣供應(yīng)量中介的宏觀調(diào)控能力較弱｡印度主要運(yùn)用選擇性信貸控制,傳統(tǒng)的貨幣政策三大調(diào)控工具的作用不明顯｡

五､對我國的啟示

由于我國1998年至2004年實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健型的貨幣政策,對經(jīng)濟(jì)增長起了巨大作用,盡管目前通貨膨脹率較低,但考慮積極財(cái)政政策帶來的大量赤字,財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)型,淡出宏觀調(diào)控,主要用于供給結(jié)構(gòu)性調(diào)整,總量調(diào)整以貨幣政策為主｡

第一,謹(jǐn)慎運(yùn)用赤字財(cái)政,轉(zhuǎn)向中性偏緊的財(cái)政政策｡赤字財(cái)政政策的不合理容易導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),加大通貨膨脹的壓力｡財(cái)政政策必須考慮削減赤字規(guī)模,轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,淡出總量調(diào)整,轉(zhuǎn)向公共性財(cái)政｡財(cái)政政策對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用就大于貨幣政策｡貨幣總量調(diào)控只能調(diào)節(jié)需求總量而不能調(diào)節(jié)供給總量,更不能調(diào)節(jié)需求結(jié)構(gòu)和供給結(jié)構(gòu)｡降低國債發(fā)行規(guī)模,逐步降低赤字率,縮減隱性債務(wù),調(diào)整支出結(jié)構(gòu),優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu),防止局部性通貨膨脹｡

第二,建立綜合觀測指標(biāo)的貨幣政策,拓寬貨幣政策傳導(dǎo)渠道｡實(shí)證部分的分析表明,我國現(xiàn)階段以貨幣供應(yīng)量(M1為貨幣政策中介目標(biāo),M2､M0為觀測目標(biāo))作為貨幣政策中介目標(biāo)具有不穩(wěn)定性,無法及時(shí)敏感應(yīng)對通貨膨脹,存在著缺陷,因此考慮新的中介控制目標(biāo)｡貨幣政策應(yīng)直接盯住通貨膨脹率､GDP增長率,同時(shí)將貨幣供應(yīng)量､利率､經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等經(jīng)濟(jì)變量作為觀測指標(biāo),加強(qiáng)貨幣政策中介目標(biāo)的有效性｡

篇7

「關(guān)鍵詞公共財(cái)政；宏觀財(cái)政；微觀財(cái)政；公共經(jīng)濟(jì)；公有經(jīng)濟(jì)

財(cái)政學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一門分支學(xué)科，以經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)，并隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展而發(fā)展。我國經(jīng)濟(jì)體制從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，財(cái)政學(xué)也正在經(jīng)歷重大的轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型的過程中，新的事物不斷產(chǎn)生，舊的事物繼續(xù)存在，新舊事物混雜在一起，形成特殊的轉(zhuǎn)型狀態(tài)。當(dāng)前財(cái)政學(xué)教材版本眾多，內(nèi)容各不相同，甚至相互矛盾，使教師和學(xué)生無所適從。在財(cái)政學(xué)教學(xué)中，對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期財(cái)政學(xué)屬性要有一個(gè)全新的認(rèn)識，才能走出困境。

一、公共財(cái)政具有公共屬性，但以私人財(cái)政為基礎(chǔ)

社會(huì)經(jīng)濟(jì)部門可劃分為私人部門和公共部門兩大部門。私人部門包括個(gè)人、家庭和廠商，公共部門主要是指廣義的政府。研究私人部門行為的是私人經(jīng)濟(jì)，或稱私人財(cái)政。研究公共部門行為的是公共經(jīng)濟(jì)，或稱公共財(cái)政。我國習(xí)慣上將私人財(cái)政稱之為財(cái)務(wù)，而將公共財(cái)政稱之為財(cái)政。因此，在我國，財(cái)政僅指公共財(cái)政或政府財(cái)政，不包括公司和家庭等私人財(cái)政。因此財(cái)政具有公共屬性，而不具有私人屬性。從辯證法角度看，公共性與私人性既是對立的，又是統(tǒng)一的。“公共”是“私人”的匯總，“公共”建立在“私人”的基礎(chǔ)之上[1].

私人財(cái)政源于私人商品，公共財(cái)政源于公共商品。根據(jù)商品的特征不同，可將商品分為私人商品和公共商品，私人商品具有排他性和競爭性，而公共商品具有非排他性和非競爭性。在私人商品市場上，供求均衡決定商品的最優(yōu)數(shù)量，私人商品的供給曲線來源于所有生產(chǎn)者的邊際成本曲線的橫向加總，而市場需求曲線是所有消費(fèi)者的單個(gè)需求曲線橫向相加得到。與私人商品不同的是，公共商品在消費(fèi)上具有非排他性，公共商品的市場需求曲線是由所有消費(fèi)者的需求曲線縱向加總得到的[2].

對于私人商品來說，效率要求每個(gè)人的邊際替代率相同，且等于邊際轉(zhuǎn)換率。只要市場是競爭性的，且運(yùn)行良好，就能保證這一條件成立。對于公共商品來說，邊際替代率之和必須等于邊際轉(zhuǎn)換率。因?yàn)槊總€(gè)人必須消費(fèi)相同數(shù)量的公共商品，效率要求每個(gè)人對所提供的最后一單位的總評價(jià)等于社會(huì)提供給它的增量成本。當(dāng)私人商品在競爭市場中交換時(shí)，人們對私人商品的評價(jià)不會(huì)說謊。但是，人們對公共商品可能會(huì)隱瞞其真實(shí)偏好。這種讓別人付錢，自己坐享其成的動(dòng)機(jī)稱為免費(fèi)搭車者問題[3].公共商品的存在使得市場缺乏效率，同時(shí)公共商品的供給相對不足。因此，私人商品由私人部門提供更有效率，而公共商品由公共部門提供更有效率。

私人財(cái)政是私人部門為提供私人商品，滿足私人需求，憑借私人權(quán)利，進(jìn)行私人支出和私人收入的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。與之相對應(yīng)，公共財(cái)政是公共部門為提供公共商品，滿足公共需求，憑借公共權(quán)力，進(jìn)行公共支出和公共收入的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)[4].因此，公共財(cái)政具有公共屬性，不具有私人屬性，但公共財(cái)政以私人財(cái)政為基礎(chǔ)，與私人財(cái)政對立統(tǒng)一。在財(cái)政學(xué)教學(xué)中，應(yīng)注意比較公共財(cái)政與私人財(cái)政的區(qū)別與聯(lián)系，才能使公共財(cái)政生動(dòng)具體，脫離私人財(cái)政談公共財(cái)政是抽象生硬的。

二、財(cái)政是宏觀屬性與微觀屬性的統(tǒng)一體

一談到財(cái)政，有人認(rèn)為屬于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，這是一種片面的觀點(diǎn)。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)集中研究構(gòu)成經(jīng)濟(jì)的個(gè)體單位———廠商、家庭和個(gè)人———的行為，研究這些個(gè)體單位的行為是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇。政府同樣屬于經(jīng)濟(jì)的個(gè)體單位，而非經(jīng)濟(jì)總體，因此專門研究政府的行為也是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇。相反，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)總體的行為，特別是諸如失業(yè)率、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長和國際貿(mào)易平易這類總量指標(biāo)的變化[5].

經(jīng)濟(jì)有微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)之分，財(cái)政也有宏觀財(cái)政和微觀財(cái)政之分[6].宏觀財(cái)政研究政府行為對經(jīng)濟(jì)總量的作用。政府可以通過財(cái)政政策對經(jīng)濟(jì)總量進(jìn)行宏觀調(diào)控，財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)有經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)。財(cái)政宏觀調(diào)控的手段是財(cái)政政策，財(cái)政政策工具主要包括：公共預(yù)算，公共支出和公共收入。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的財(cái)政政策有自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策和相機(jī)抉擇的財(cái)政政策。促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的財(cái)政政策有進(jìn)行需求管理的短期財(cái)政政策和進(jìn)行供給管理的長期財(cái)政政策。

微觀財(cái)政研究政府作為一個(gè)部門的行為?！敖?jīng)濟(jì)人”假設(shè)：在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，經(jīng)濟(jì)主體所追求的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。該假設(shè)不僅適合私人部門，同樣也適合公共部門。根據(jù)公共選擇理論，政府是帶有不同的具體利益內(nèi)容同時(shí)又抱有個(gè)人利益最大化追求的個(gè)人進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)舞臺(tái)。公共選擇理論認(rèn)為，人類社會(huì)主要由兩大市場組成：一是經(jīng)濟(jì)市場，二是政治市場。經(jīng)濟(jì)市場上的行為主體是消費(fèi)者（需求者）和企業(yè)（供給者）。在經(jīng)濟(jì)市場上，人們通過貨幣選票能給他們帶來最大滿足的私人商品；在政治市場上，人們通過民主選票來選擇能給他們帶來最大利益的政治家、政策法規(guī)和法律制度[7].政治市場主體包括選民、政治家和行政官員。

微觀財(cái)政不僅研究政府作為一個(gè)部門的自身行為，還研究政府對私人部門的直接管制。政府管制產(chǎn)生的原因主要是外部性、自然壟斷、信息不對稱及壟斷與不正當(dāng)競爭等問題。政府管制可以分為直接管制與間接管制，直接管制又可分為經(jīng)濟(jì)性管制與社會(huì)性管制。間接管制解決的是壟斷與不正當(dāng)競爭問題，社會(huì)性管制解決的是外部性問題，而經(jīng)濟(jì)性管制則是為了解決自然壟斷與信息不對稱問題。

因此，財(cái)政既具有宏觀屬性，又具有微觀屬性，財(cái)政是宏觀屬性與微觀屬性的統(tǒng)一體。財(cái)政既研究政府行為對經(jīng)濟(jì)總量的作用，也研究政府作為一個(gè)部門的自身行為，還研究政府對私人部門的直接管制。在財(cái)政學(xué)教學(xué)中，既要看到財(cái)政的宏觀屬性，又要看到財(cái)政的微觀屬性，宏觀財(cái)政具有微觀基礎(chǔ)，離開微觀財(cái)政來談宏觀財(cái)政是空中樓閣。

三、現(xiàn)代公共財(cái)政等價(jià)于公共經(jīng)濟(jì)，但有別于公有經(jīng)濟(jì)

公共財(cái)政的研究范圍不局限于政府的收支，而是拓展到公共部門的經(jīng)濟(jì)行為。因此，公共財(cái)政學(xué)也稱為公共經(jīng)濟(jì)學(xué)，或者稱為公共部門經(jīng)濟(jì)學(xué)。現(xiàn)代意義的公共財(cái)政等價(jià)于公共經(jīng)濟(jì)。公共經(jīng)濟(jì)與私人經(jīng)濟(jì)是按商品特征劃分的，而公有經(jīng)濟(jì)與私有經(jīng)濟(jì)是按所有形式劃分的。

公有經(jīng)濟(jì)的典型是全民所有制企業(yè)，后改為國營企業(yè)，現(xiàn)在稱國有企業(yè)。從規(guī)模上看，國有企業(yè)可分為大型國有企業(yè)和中小國有企業(yè)。我國實(shí)行“抓大放小”策略，采取多種方式放活中小國有企業(yè)。從類型上看，國有企業(yè)既有競爭性國有企業(yè)，也有壟斷性國有企業(yè)。在競爭激烈的行業(yè)，國有企業(yè)虧損累累，我國實(shí)行“國退民進(jìn)”戰(zhàn)略，政府從競爭性領(lǐng)域退出。壟斷性國有企業(yè)有行政壟斷和市場壟斷，我國壟斷性國有企業(yè)主要是行政壟斷，即采取行政手段，限制民營企業(yè)和外資企業(yè)的進(jìn)入，維持國有企業(yè)的壟斷地位。加入WTO后，我國對外資的限制減少，但對民營企業(yè)的限制仍然較多，造成“一等國民是國企，二等國民是外企，三等國民是民企，四等國民是民眾”的現(xiàn)狀。相對于競爭而言，壟斷不增加社會(huì)財(cái)富，只是將財(cái)富從消費(fèi)者向壟斷廠商的轉(zhuǎn)移，相反，壟斷減少一部分消費(fèi)者剩余，損害社會(huì)福利。因此，應(yīng)盡快制定反壟斷法，尤其要反對行政壟斷，創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，取消對民營企業(yè)的種種歧視和限制，大力發(fā)展民營企業(yè)。

一種公共商品的公共提供并不一定意味著也由公共部門生產(chǎn)，比如政府提供路燈照明，并不一定設(shè)立國有企業(yè)生產(chǎn)路燈。政府是否出資設(shè)立國有企業(yè)生產(chǎn)公共商品，取決于效率。如果市場更有效率，政府設(shè)立國有企業(yè)生產(chǎn)公共商品則不可取?；旌仙唐芬话阌烧褪袌龉餐峁?，但政府提供混合商品也不一定意味著也由公共部門生產(chǎn)，比如政府提供教育和醫(yī)療服務(wù)并不一定要設(shè)立公立學(xué)校和醫(yī)院，政府也可以直接補(bǔ)助學(xué)生和患者，由學(xué)生和患者自行選擇學(xué)校和醫(yī)院接受教育和醫(yī)療服務(wù)。

篇8

關(guān)鍵詞：總供給；總需求；財(cái)政政策；貨幣政策

中圖分類號：F12 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）10-0012-02

引言

多年來，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論一直存在著“凱恩斯主義”和“新古典主義”之爭。凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)市場并非完美，由于心理原因，經(jīng)濟(jì)容易出現(xiàn)有效需求不足的情況，需要政府進(jìn)行調(diào)控，特別是對總需求進(jìn)行調(diào)控（總需求管理），新古典主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則堅(jiān)信“看不見的手”，認(rèn)為政府只應(yīng)扮演“守夜人”的角色，反對政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)。半世紀(jì)以來，無論在理論還是在實(shí)踐上，這兩派的對立、對抗從未停止。

從國內(nèi)看，其實(shí)，早在20世紀(jì)90年代，隨著中國市場化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)就表現(xiàn)出明顯的波動(dòng)特征，面對經(jīng)濟(jì)起落，在實(shí)踐層面，中央政府一直遵循凱恩斯主義“相機(jī)抉擇”的政策原則，不斷調(diào)整財(cái)政及貨幣政策試圖熨平經(jīng)濟(jì)。此次金融危機(jī)，中國政府的4萬億元拯救方案的果斷出臺(tái)，同樣是凱恩斯主義需求管理政策的典范。與之形成鮮明對照的是，近年來風(fēng)頭正勁的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，在危機(jī)爆發(fā)后卻因其“不作為、不干預(yù)”的政策主張而飽受批評。2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼更是公開批評過去三十年宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的多數(shù)成果“至多可用‘無用’來評價(jià)，最壞的當(dāng)屬‘有害’?！逼涿^直指20世紀(jì)70年代由盧卡斯發(fā)起的反凱恩斯的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。

凱恩斯主義在宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐上的復(fù)蘇，要求我們在理論上重視凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的有效性。更重要的是，從中國經(jīng)濟(jì)固有特征看，我們必須重新審視凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的合理內(nèi)核：

1.三十余年的改革開放，盡管已使市場機(jī)制在中國大陸扎根發(fā)芽，但與西方發(fā)達(dá)國家相比，還遠(yuǎn)未成熟。不完全競爭、不對稱信息等因素的廣泛存在，使得中國市場經(jīng)濟(jì)一直呈現(xiàn)出不同于新古典主義經(jīng)濟(jì)學(xué)所描述的特征。

2.正如許多學(xué)者所指出，近年來，中國經(jīng)濟(jì)的高增長在很大程度上是由于投資的高增長推動(dòng)，高強(qiáng)度，長時(shí)間的投資已經(jīng)使得國內(nèi)許多行業(yè)處于產(chǎn)能過剩的邊緣，此外，由于存在明顯的二元經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，中國也存在著大量過剩勞動(dòng)力。因此，從整體上看，中國經(jīng)濟(jì)更加接近于凱恩斯主義所描述的過剩的非均衡市場經(jīng)濟(jì)，而非新古典主義的宏觀經(jīng)濟(jì)世界。

一、總供給―總需求（AS-AD）模型

傳統(tǒng)的凱恩斯理論以IS-LM及AS-AD模型為分析工具，其基本思想是總供求分析。

1.總供給曲線。在經(jīng)典的凱恩斯模型中，總供給曲線一般被描述為Pt=AS（EPt，Yt-1）,其中，P代表價(jià)格水平，EP代表價(jià)格預(yù)期，Y代表產(chǎn)出水平。一些實(shí)證研究表明，在中國，下一期價(jià)格預(yù)期基本上源自本期的價(jià)格水平，也就是說。中國的價(jià)格預(yù)期可以被理解為適應(yīng)性預(yù)期，所以，我們又可以把總供給曲線寫成：Pt=AS（Pt-1，Yt-1） （1）

2.總需求曲線。傳統(tǒng)的凱恩斯模型對總需求的描述基于IS-LM模型：Yt=IS（rt，dt）,Mt/Pt=LM（Yt，Rt）,其中，D表示財(cái)政政策，M/P代表實(shí)際貨幣供給，R表示利率，由上述兩個(gè)方程可以解出總需求曲線的表達(dá)式：Yt=AD（Mt/Pt，dt）。

這也是經(jīng)典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書中常見的總需求表達(dá)式。在該表達(dá)式中，貨幣供給被視為外生變量，而利率則由市場內(nèi)生決定。然而，必須指出，目前國內(nèi)金融市場尚不健全，利率的市場化形成機(jī)制，特別是SHIBOR的價(jià)格形成機(jī)制還處在不斷完善的過程中。因此，在很大程度上，利率依然可以被視為一個(gè)受到貨幣當(dāng)局影響、控制的外生變量。當(dāng)我們考慮到這一點(diǎn)時(shí)，最終的總需求曲線應(yīng)當(dāng)寫成：Yt=AD（Mt/Pt，dt，rt） （2）

3.政策反應(yīng)函數(shù)。凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的政策主張是所謂“相機(jī)決策”、“逆周期而動(dòng)”，也就是說在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，政府必須擴(kuò)大財(cái)政開支，加大貨幣供應(yīng)量，同時(shí)盡量壓低利率。而在經(jīng)濟(jì)繁榮期，則須反其道而行之，以期熨平經(jīng)濟(jì)周期。

如果用數(shù)學(xué)公式表示上述思想，首先，我們可以把財(cái)政政策表達(dá)為：Dt=δ0+δyYt-1+δpPt-1 （3）

其中，Dt代表財(cái)政政策的力度，δy

如前所述，與西方成熟的金融體制不同，由于利率的市場化形成機(jī)制還不完善，中國人民銀行目前的貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)常是雙管齊下。因此，中國的貨幣政策工具可以分為價(jià)格型政策工具和數(shù)量型政策工具兩種。前者主要是利率杠桿，后者包括存款準(zhǔn)備金率控制、信貸控制等工具。它們分別可以用以下兩個(gè)方程表示：

Mt=θ0+θyYt-1+θpPt-1 （4）

rt-rt-1=φ0+φ1（rt-1-r*）+φy（yt-y*）+φp（Pt-P*） （5）

其中，θy

二、估計(jì)和檢驗(yàn)

下面，我們對前文所述的總供給―總需求模型進(jìn)行估計(jì)和檢驗(yàn)。我們構(gòu)建的方程包括兩個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方程（6）、（7）和三個(gè)政策反應(yīng)規(guī)則方程（8）、（9）、（10）。產(chǎn)量Yt表示實(shí)際GDP的增長率，價(jià)格Pt具體表示為通貨膨脹率（有消費(fèi)價(jià)格指數(shù)計(jì)算）；Mt為貨幣供給增長率。Rt為利率；Dt財(cái)政政策變量則為財(cái)政赤字占總政府支出的比例。五個(gè)方程的估計(jì)公式為：

Pt=α+αyYt-1+αpPt-1+εp，t （6）

Yt=β0+β1Dt+β2Mt+β3Rt+εy，t （7）

Mt=θ0+θyYt-1+θpPt-1+μm，t，μm，t=ρmμm，t-1+εm，t （8）

Rt=Ф+ФrRt-1+ФyYt+ФpPt+μr，t，μr，t=ρrμr，t-1+εr，t （9）

Dt=δ0+δyYt-1+δpPt-1+εd，t （10）

以上隨機(jī)變量εp，t，εy，t，εm，tεr，tεd，t都假定為獨(dú)立同分布。

下表中列出了估計(jì)所得到的參數(shù)。

對上表，我們說明如下：

首先，在產(chǎn)量公式（7）中，與利率有關(guān)的參數(shù)被我們設(shè)定為0。這主要是因?yàn)槲覀儗υ剑?）進(jìn)行估計(jì)時(shí)，所得出的參數(shù)并不顯著，這意味著在中國利率對產(chǎn)量的影響并不顯著，所以我們重新估計(jì)的時(shí)候，去掉了利率。其次，我們發(fā)現(xiàn)，模型中的兩個(gè)主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的行為方程，價(jià)格公式（6）和產(chǎn)量公式（7）其參數(shù)的估計(jì)都在5%以內(nèi)顯著，而且擬合度也最好，R2分別為0.950和0.776，這說明中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行狀態(tài)符合我們模型所做的假設(shè)，經(jīng)典凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的理解在一定程度上符合中國的實(shí)際。最后，在政策反映規(guī)則中，公式（8）和公式（10）得到的參數(shù)值不顯著，而且擬合度也不好。我們認(rèn)為造成這一現(xiàn)象原因是多方面的。首先是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的有效性。我們以“財(cái)政赤字所占比重”作為中國財(cái)政政策實(shí)施力度的指標(biāo)，實(shí)際上是限于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的可得性所做的無奈之舉。大量財(cái)政收支，特別是地方政府財(cái)政收支不列入預(yù)、決算管理。在預(yù)算外運(yùn)行的財(cái)政資金中，經(jīng)濟(jì)型支出又占有相當(dāng)大的規(guī)模。因此，可以說，中國的財(cái)政刺激支出在很大程度上無法通過公開公布的財(cái)政赤字顯示出來，它們實(shí)際上表現(xiàn)為一種“隱性的赤字”。其次是貨幣政策的不完全受控性。近年來，隨著中國加入WTO，出口在GDP中所占比重不斷上升，同時(shí)外商直接投資也不斷增長，外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)逐年上升之勢。根據(jù)現(xiàn)行外匯管理政策，這必然造成外匯占款的大幅增長，迅速增加的外匯占款必然造成貨幣供應(yīng)量大幅上升的壓力，隨之的一個(gè)后果就是：中央銀行部分的失去了對貨幣供應(yīng)量的控制權(quán)。近年來，雖然央行進(jìn)行了大量的反向?qū)_操作，試圖通過國債和央票回籠貨幣，但這并不能完全抵消外匯占款所帶來的基礎(chǔ)貨幣投放壓力。從本質(zhì)上說，目前人民幣面臨升值壓力，央行為了維持人民幣幣值穩(wěn)定，必然增加基礎(chǔ)貨幣投放量。從經(jīng)典的國際經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來說，目前中國人民銀行已經(jīng)處于所謂“蒙代爾不可能三角”之中，必然喪失部分貨幣政策獨(dú)立性。因此公式（8）的擬合度較差就完全在我們的意料之中。

結(jié)論

綜上所述，中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況基本符合凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的描述，但由于財(cái)政數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑的欠缺及央行的貨幣政策困境，我們的分析不能證明現(xiàn)行貨幣及財(cái)政政策的有效性。

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篇9

淡化經(jīng)濟(jì)政策色彩，強(qiáng)化財(cái)政政策的社會(huì)政策功能，2011年財(cái)政政策步入歷史性的功能轉(zhuǎn)型。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2011年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，一時(shí)各方意見紛紜。

這看似與2010年的財(cái)政政策一樣，實(shí)際上并不是簡單地延續(xù)2009年以來實(shí)行的以公共投資擴(kuò)張為主要特征的財(cái)政政策，而是在總結(jié)前兩年經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，以積極主動(dòng)的姿態(tài)，使財(cái)政作用更寬廣、更有效、更長遠(yuǎn)。從政策的連續(xù)性來看，主要表現(xiàn)在財(cái)政手段的運(yùn)用上依然是積極主動(dòng)的，而不是淡出，更不是退卻。而從積極財(cái)政政策的內(nèi)容、重點(diǎn)、措施來看，不會(huì)“濤聲依舊”。

2011年積極財(cái)政政策將在四個(gè)方面發(fā)揮作用，即穩(wěn)定增長、改善結(jié)構(gòu)、調(diào)整分配、促進(jìn)和諧。顯而易見，與前兩年的積極財(cái)政政策相比，其政策目標(biāo)已主要不是保經(jīng)濟(jì)增長，而是從上述后三個(gè)方面來重點(diǎn)發(fā)揮影響力。因?yàn)?011年的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)不需要財(cái)政來“保駕”。

由此可看出，2011年的積極財(cái)政政策預(yù)期將有四大轉(zhuǎn)變：

一是從以總量擴(kuò)張為主轉(zhuǎn)變到以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主。2009年、2010年全國財(cái)政赤字分別達(dá)到9500億元、10500億元，與2008年1800億元財(cái)政赤字相比實(shí)行了跳躍性的財(cái)政擴(kuò)張。顯然，2011年按照8%的經(jīng)濟(jì)增長速度預(yù)期目標(biāo)，不用財(cái)政擴(kuò)張投資需求即可實(shí)現(xiàn)。2011年財(cái)政重點(diǎn)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)整，即通過財(cái)政收入結(jié)構(gòu)、支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整來促進(jìn)和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等各方面結(jié)構(gòu)的合理化。

二是從以公共投資擴(kuò)張為主轉(zhuǎn)變到以公共消費(fèi)擴(kuò)張為主。前兩年實(shí)行4萬億元的投資刺激計(jì)劃表明，財(cái)政政策的著力點(diǎn)主要是投資。例如2009年中央政府公共投資支出達(dá)到9243億元，比2008年預(yù)算增加5038億元。2011年公共投資新開工項(xiàng)目嚴(yán)格控制，顯然投資不再是主要的著力點(diǎn)。不言而喻，公共消費(fèi)成為明年的財(cái)政政策主要著力點(diǎn)，即通過擴(kuò)大各項(xiàng)社會(huì)性消費(fèi)支出來提供更多的公共消費(fèi)，改善私人消費(fèi)預(yù)期，帶動(dòng)居民消費(fèi)，提升國民消費(fèi)率，為宏觀經(jīng)濟(jì)平衡、內(nèi)生性增長的形成創(chuàng)造條件。

篇10

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策工具；公共工程；地方性公共品

一、理論回顧

對財(cái)政政策工具如稅收、公共開支、轉(zhuǎn)移支付等范疇在作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的工具發(fā)揮作用時(shí)的特性描述，盡管西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家是仁者見仁，智者見智，說法不一，但大多是在資本主義制度和經(jīng)濟(jì)情況的前提下進(jìn)行分析的。

亞當(dāng)。斯密在談到公共工程時(shí)說這是“君主或國家的”“義務(wù)”，“對于一個(gè)大社會(huì)當(dāng)然是有很大利益的”。顯然他只視公共工程為政府出于利益原則為社會(huì)提供的“義務(wù)”。

薩繆爾森在論述財(cái)政政策的政策工具時(shí)，著重談了“內(nèi)在自動(dòng)穩(wěn)定器”的神秘和“斟酌使用的財(cái)政政策的主要武器：（1）改變公共工程和其他開支方案；（2）改變轉(zhuǎn)移支付的開支方案；（3）根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的情況而改變稅率”發(fā)揮作用的機(jī)理，對政策工具特點(diǎn)的分析也僅限于公共工程，認(rèn)為“當(dāng)政府對經(jīng)濟(jì)開始采用某些主動(dòng)措施時(shí)，它們往往為失業(yè)者舉辦公共投資工程。這些工程的舉辦往往是倉促?zèng)Q定的；由于這些工程的主要目的是提供就業(yè)機(jī)會(huì)，它們的效率通常是相當(dāng)?shù)偷??！彪m然他指出了公共工程政策的低效問題，但并沒有對這一政策工具所可能帶來的其他關(guān)系的改變做出分析。

J.丁伯根指出“你可以安然接受一個(gè)命題：為達(dá)到N個(gè)目標(biāo)，必需有N個(gè)政策工具”。后來的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將工具與目標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系由“相等”修正為“大于或等于”（如德爾別爾格、麥克多噶爾，1976），他們對政策工具的分析也只是基于資本主義社會(huì)的經(jīng)濟(jì)條件，與中國的社會(huì)主義制度和相對不發(fā)達(dá)的、幅員廣闊的國情有相當(dāng)?shù)牟罹唷?/p>

埃普里姆。艾莎對發(fā)展中國家的財(cái)政政策與貨幣政策及其問題做了大量的論述。如，他談到“發(fā)展中國家公共部門的就業(yè)人數(shù)，在就業(yè)總?cè)藬?shù)中所占的份額，一般比工業(yè)國家高。這在某種程度上是因?yàn)榇笮退饺斯I(yè)商業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)，在工業(yè)國家比在發(fā)展中國家更重要。欠發(fā)達(dá)國家由于在政治上迫切需要限制失業(yè)人數(shù)，存在著政府機(jī)構(gòu)膨脹的傾向。”艾莎在談到直接農(nóng)業(yè)稅的估算問題時(shí)，認(rèn)為“大地主的消費(fèi)有很大一部分是在奢侈品、半奢侈品和進(jìn)口奢侈品上；……，我們認(rèn)為政府之所以未能通過直接稅抑制大、中地主的消費(fèi)，主要是由于這些地主對財(cái)政政策的制定和實(shí)行施加了政治影響。”艾莎在討論公共投資時(shí)提出了四項(xiàng)原則，但并沒有就公共工程支出作為一項(xiàng)政策工具時(shí)運(yùn)用于像中國這樣的發(fā)展中國家所遇到的問題。

現(xiàn)在流行的斯蒂格利茨的經(jīng)濟(jì)學(xué)說，盡管他對發(fā)展中國家的主要發(fā)展障礙等問題都有較為詳盡的“解釋”，但并未對中國這樣一個(gè)發(fā)展中國家的財(cái)政政策工具所表現(xiàn)出的具體特征進(jìn)行描述。

就國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對財(cái)政政策的探討，有的側(cè)重于國債的規(guī)模，也有分析政策工具性擴(kuò)張效應(yīng)與體制性收縮的矛盾，楊目等在對財(cái)政政策的效力問題進(jìn)行分析時(shí)指出實(shí)踐中財(cái)政政策至少存在五大問題：一是“效率問題。發(fā)達(dá)國家一般不太愿意用財(cái)政政策，皆因財(cái)政政策效率低下是一通病”；二是“解決失業(yè)的力度不如想象的那樣大”；三是“產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)差的問題”；四是“基本建設(shè)中同樣存在重復(fù)建設(shè)問題”；五是“時(shí)滯問題”。雖然這里不乏對財(cái)政政策工具特性的一些準(zhǔn)確把握，但不夠全面完整。

二、財(cái)政政策工具特性分析

財(cái)政政策工具有收入政策工具和支出政策工具。收入政策工具主要是稅收。支出政策工具分為購買性支出政策和轉(zhuǎn)移性支出政策，其中，購買性支出政策又有公共工程支出政策和消費(fèi)性支出政策之別。

1.稅收政策是通過增稅和減稅兩個(gè)方面來發(fā)揮對經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)節(jié)作用的，具有如下特點(diǎn)：（1）需要經(jīng)過一定的法律程序，決策時(shí)滯較長。一國政府的稅收增減都是通過調(diào)整稅法來實(shí)現(xiàn)的，而稅法是需要經(jīng)過一定的政治程序才能通過、付諸實(shí)施的。（2）對于政府來說減稅容易增稅難，增稅易遭到納稅人的反對。（3）稅收直接影響人們的可支配收入，而且是無償?shù)挠谰眯缘挠绊?。?dāng)政府以增加稅收的辦法來彌補(bǔ)財(cái)政赤字時(shí)，實(shí)質(zhì)是將資金從個(gè)人或企業(yè)手中轉(zhuǎn)移到政府手中，如果政府所擴(kuò)大的支出效率不高或無效益時(shí)，對需求的抑制作用將是雙重的。（4）政府的減稅政策是通過增加居民的可支配收入實(shí)現(xiàn)的，而這又依賴于居民的邊際消費(fèi)傾向，對于政府來說是不確定因素。

2.公共工程支出政策。政府人為地?cái)U(kuò)大公共工程支出，更多地承擔(dān)民間不愿意或在蕭條年份不愿意投資的工程，可以擴(kuò)大總需求，有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。公共工程支出政策具有如下特點(diǎn)：（1）積累性強(qiáng)。公共工程支出政策的結(jié)果往往是形成若干公共投資項(xiàng)目，可供居民長時(shí)期消費(fèi)，具有積累性質(zhì)，容易受到注重財(cái)政生產(chǎn)性的國家的青睞。（2）效率低下的可能性大。由于投資于公共工程的目的是刺激經(jīng)濟(jì)解決就業(yè)問題，決策往往比較倉促，公共工程本身是否必要就成了問題。（3）時(shí)滯長。一個(gè)工程的建設(shè)期間少則一兩年，多則幾年、十幾年甚至是幾十年，往往是用在勞動(dòng)力和原材料上的開支還沒有花出去之前，經(jīng)濟(jì)的形勢就有可能變化了，使財(cái)政政策由逆調(diào)節(jié)變成順調(diào)節(jié)，加大了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的不穩(wěn)定。（4）公共工程政策是中央政府動(dòng)用地方性政策工具來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，有可能打破原有的均衡，形成地區(qū)間新的不平衡。

公共工程是一種地方性公共品，本應(yīng)由地方政府投資。中央政府為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)刺激需求在某些特定的地方建設(shè)某些公共工程，實(shí)質(zhì)是用全國的資金為某些地方供給公共品，負(fù)擔(dān)了本該由該地方政府支出的建設(shè)項(xiàng)目，結(jié)果是各地方爭項(xiàng)目、爭投資，增大了投資的風(fēng)險(xiǎn)，并會(huì)出現(xiàn)新的苦樂不均現(xiàn)象。因此，公共工程政策工具一定要與政府間財(cái)政轉(zhuǎn)移支付政策協(xié)調(diào)配合。

3.政府消耗性支付政策，是指政府直接購買勞務(wù)和消費(fèi)品并用于當(dāng)期，如增加政府雇員，提高雇員工資，擴(kuò)大辦公設(shè)備的購買，等等。這一政策手段具有如下特點(diǎn)：（1）與公共工程支出政策相比，其時(shí)滯短。（2）與轉(zhuǎn)移支出政策相比，其公平性差。如增加政府雇員工資與增加失業(yè)人員的救濟(jì)金相比，前者會(huì)擴(kuò)大就業(yè)者與無業(yè)者之間的收入差距；如果同時(shí)同比例提高二者的收入，對需求的影響就取決于他們的邊際消費(fèi)傾向。就單個(gè)消費(fèi)者來說，其邊際消費(fèi)傾向與他的個(gè)人偏好相關(guān)；就消費(fèi)者群體來說，我們則要從其年齡、職業(yè)、社會(huì)環(huán)境等方面入手分析。與一國的其他同等素質(zhì)的勞動(dòng)者比較，如果政府雇員的實(shí)際收入（業(yè)余收入、灰色收入甚至是黑色收入均應(yīng)包括在內(nèi)）并不低，則這種支出對需求的刺激作用也是極其有限的。（3）這一政策的效率取決于政府工作的效率。如政府是否有必要設(shè)置那么多的機(jī)構(gòu)，雇用那么多的人員，政府雇員的工資是否已經(jīng)足夠的高，辦公設(shè)施是否已經(jīng)足夠的好，等等。正如艾莎所言，發(fā)展中國家政府機(jī)構(gòu)本身有膨脹的傾向，這是由于私人大公司并不像工業(yè)化國家那樣重要，低工資的政府雇員身份本已讓人羨慕不已，普遍地不分功績貢獻(xiàn)地提高工資對機(jī)構(gòu)膨脹傾向有刺激作用。（4）政府雇員工資變動(dòng)對勞動(dòng)力市場有重要的影響。一是因?yàn)椤笆炀毤夹g(shù)人員（醫(yī)生、工程師等）較之高級行政人員和管理人員更有可能移民，因?yàn)榍罢呦碛袕V泛得多的海外市場?！倍侨魏尾块T勞動(dòng)者工資的提高都會(huì)不同程度地提高整個(gè)社會(huì)的平均工資水平，特別是政府雇員工資的提高對社會(huì)有著強(qiáng)烈的示范作用，也相當(dāng)于提高了最低工資水平線，出于降低成本的考慮，理性的企業(yè)寧可減少雇傭工人的數(shù)量，對擴(kuò)大就業(yè)有一定的負(fù)面影響。（5）消耗性支出特別是政府雇員提高工資的資金來源應(yīng)該是稅收，避免用政府舉債收入，這是由政府活動(dòng)本身是向社會(huì)提供公共服務(wù)的特性決定的。

4.轉(zhuǎn)移支付政策，是通過政府為企業(yè)、個(gè)人或下級政府提供無償資金援助，以調(diào)節(jié)社會(huì)分配和生產(chǎn)的政策。如對居民的補(bǔ)助，對企業(yè)的投資補(bǔ)助、限價(jià)補(bǔ)助、進(jìn)出口補(bǔ)助等，都會(huì)直接促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展或保證企業(yè)利潤的提高。這一政策具有如下特點(diǎn)：（1）對國民收入分配的影響功能較強(qiáng)。轉(zhuǎn)移支出本身具有直接影響國民收入分配的功能，政府增加對低收入者的支出，可縮小貧富之間的差距。（2）轉(zhuǎn)移支付政策對需求的擴(kuò)張作用更大。低收入者的邊際消費(fèi)傾向要比高收入者的邊際消費(fèi)傾向大，增加對低收入者的財(cái)政補(bǔ)貼支出，對社會(huì)總需要的刺激作用更大。（3）積累性差。轉(zhuǎn)移支付資金轉(zhuǎn)化為積累資金的可能性要比上述兩項(xiàng)支出政策要小，其用于消費(fèi)的部分將更大。（4）對需求的影響與受益者的層次關(guān)系重大。如從年齡結(jié)構(gòu)看，通常年輕人的邊際消費(fèi)傾向最大，中年人其次，老年人的邊際消費(fèi)傾向最低。

財(cái)政支出政策還以倍數(shù)擴(kuò)張的乘數(shù)效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，政府應(yīng)根據(jù)不同情況選擇不同組合的支出政策。同時(shí)也需要與稅收政策等密切配合，發(fā)揮出較好的政策效果。

5.公債政策。公債發(fā)行是財(cái)政部門的重要事項(xiàng)，但發(fā)行公債要對金融狀況造成一定的影響甚至是重大的沖擊。在公債的如何發(fā)行、何時(shí)發(fā)行、發(fā)行條件等問題上，需要注意如下因素：首先是社會(huì)資金供求狀況，特別是社會(huì)閑置資金對公債的需求；其次是金融狀況，如信貸規(guī)模、利率、金融市場的完善程度等；再次是政府的應(yīng)債能力，特別是在社會(huì)對國債需求空間較大的情況下，更要避免出現(xiàn)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的局面。公債本身是一種直接信用，可以避免間接信用過度所導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。但是，在有些情況下，它也會(huì)變成一種間接的融資渠道，如商業(yè)銀行選擇公債為資金的主要“貸放”對象時(shí)，間接融資所固有的問題便有可能在此產(chǎn)生。