導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇對(duì)外直接投資制度，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

中圖分類(lèi)號(hào)：F279.2 文?I標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2018）03-0068-10

一、引言

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)GDP規(guī)模不斷擴(kuò)大，政府適時(shí)提出“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)投資，尤其在我國(guó)加入世貿(mào)組織后，企業(yè)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，投資領(lǐng)域不斷拓寬，區(qū)位選擇也更加廣泛。2015年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量第一次超過(guò)了同期吸引外資水平，首次位列全球第二，中國(guó)對(duì)外直接投資已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從2003年以來(lái)連續(xù)13年的增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資開(kāi)始進(jìn)入新的階段。但我國(guó)對(duì)外直接投資地區(qū)發(fā)展仍然極不平衡，東部地區(qū)占比最高，存量與流量占全國(guó)比重均超過(guò)80%，中部和西部地區(qū)的對(duì)外直接投資占比卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于東部地區(qū)。因此，我們迫切需要尋求影響企業(yè)對(duì)外直接投資的機(jī)制，通過(guò)分析對(duì)外直接投資的區(qū)域差異現(xiàn)象，為我國(guó)更好地進(jìn)行對(duì)外直接投資提出建議。

二、文獻(xiàn)綜述

對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家OFDI的研究逐漸增多，但是傳統(tǒng)的國(guó)際投資理論如Dunning（1977）提出的“國(guó)際生產(chǎn)折衷”理論等已經(jīng)不能夠很好地闡釋新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)對(duì)外直接投資的決定性因素，更多的學(xué)者開(kāi)始轉(zhuǎn)向從制度視角考察影響企業(yè)OFDI的動(dòng)因，當(dāng)前我國(guó)正處于新興經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體的中間階段，研究制度因素對(duì)OFDI的影響就顯得尤為重要。

目前，越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始研究制度與對(duì)外直接投資之間的關(guān)系。一方面，由于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)必須考慮到國(guó)內(nèi)外制度的安排，所以多數(shù)學(xué)者分別從東道國(guó)和母國(guó)制度角度出發(fā)，來(lái)探究制度對(duì)OFDI的影響；另一方面，部分學(xué)者在此基礎(chǔ)上開(kāi)始考察制度對(duì)OFDI逆向技術(shù)溢出的影響。因此，我們從以下三個(gè)方面對(duì)已有相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)：

（一）東道國(guó)制度與OFDI

在早先的研究中，制度往往被認(rèn)為是外生變量，學(xué)者們多是基于產(chǎn)業(yè)論和資源論分析OFDI，從而忽視了制度的影響。新制度理論的產(chǎn)生開(kāi)始促使人們從東道國(guó)制度角度考慮企業(yè)的跨國(guó)投資行為。Ramasamy et al.（2012）將制度作為內(nèi)生變量，深入研究了東道國(guó)制度因素對(duì)企業(yè)OFDI戰(zhàn)略的影響。Busse & Hefeker（2007）通過(guò)實(shí)證研究得出東道國(guó)內(nèi)部的種族關(guān)系、沖突、民主權(quán)利和社會(huì)秩序等因素均會(huì)影響到企業(yè)的對(duì)外直接投資。Mishra & Daly（2007）認(rèn)為東道國(guó)的法律和秩序、政局穩(wěn)定性、腐敗程度及行政機(jī)構(gòu)質(zhì)量等制度因素對(duì)外商投資存在顯著的影響，制度環(huán)境越好越有利于國(guó)外資本的流入；Habib & Zurawicki（2002）則從東道國(guó)制度腐敗角度實(shí)證研究認(rèn)為，腐敗程度越深，將會(huì)大大降低外資流入的可能性；而Wheeler & Mody（1992）卻認(rèn)為東道國(guó)的腐敗與外資進(jìn)入的規(guī)模和方式間并不存在必然聯(lián)系。郭蘇文等（2010）認(rèn)為制度距離阻礙我國(guó)外向FDI，其中東道國(guó)的產(chǎn)權(quán)保護(hù)、貿(mào)易自由度和財(cái)政自由度對(duì)中國(guó)的OFDI影響最大；閻大穎等（2010）發(fā)現(xiàn)東道國(guó)良好的制度環(huán)境有助于完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的運(yùn)行并能通過(guò)調(diào)節(jié)企業(yè)資源簡(jiǎn)介影響投資決策；陳兆源（2016）研究了東道國(guó)政治制度對(duì)我國(guó)OFDI區(qū)位選擇的影響，發(fā)現(xiàn)民主程度和國(guó)家否決者的更換都會(huì)導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)更低的投資概率；潘春陽(yáng)等（2017）則通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)對(duì)外直接投資能夠在短期內(nèi)改善“一帶一路”沿線國(guó)家的制度質(zhì)量，并在長(zhǎng)期內(nèi)提高其均衡水平。

（二）母國(guó)制度與OFDI

從母國(guó)制度的視角考察企業(yè)對(duì)外投資行為的文獻(xiàn)中，多數(shù)都認(rèn)為母國(guó)的相關(guān)制度會(huì)影響跨國(guó)公司對(duì)外投資的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與能力，并且其影響機(jī)制主要體現(xiàn)在制度約束和制度激勵(lì)兩方面。Witt et al.（2007）的研究表明，發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)化水平及制度環(huán)境比較落后，企業(yè)的國(guó)內(nèi)交易成本會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成本，企業(yè)為了逃離或規(guī)避母國(guó)制度的約束而被迫開(kāi)展對(duì)外直接投資；Buckley et al.（2007）通過(guò)研究中國(guó)的對(duì)外直接投資，發(fā)現(xiàn)我國(guó)企業(yè)OFDI的能力和動(dòng)機(jī)取決于國(guó)家信貸政策、經(jīng)濟(jì)自由化程度、政府扶植以及文化相似度制度因素；Luo et al.（2010）則發(fā)現(xiàn)中國(guó)政府的政策支持可以推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資，同時(shí)母國(guó)良好的制度安排會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生激勵(lì)作用，促使企業(yè)進(jìn)行OFDI；鄭展鵬等（2012）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)化水平和政府治理會(huì)促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資；齊曉飛等（2017）將制度因素融入鄧寧的國(guó)際折衷生產(chǎn)范式理論框架中，構(gòu)建出中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的OFDI-S模型，發(fā)現(xiàn)母國(guó)制度對(duì)企業(yè)具有引導(dǎo)、擠出、弱化、中和等四大效應(yīng)。

（三）制度與OFDI逆向技術(shù)溢出

由于對(duì)東道國(guó)的跨國(guó)投資也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生間接影響，一些學(xué)者開(kāi)始研究制度與OFDI逆向技術(shù)溢出之間的關(guān)系。從東道國(guó)制度角度來(lái)看，蔡冬青等（2012）通過(guò)運(yùn)用制度和技術(shù)溢出的交叉項(xiàng)作為衡量指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)東道國(guó)公共治理、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和技術(shù)市場(chǎng)體制均能通過(guò)逆向技術(shù)溢出效應(yīng)積極促進(jìn)我國(guó)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，但其對(duì)外開(kāi)放度的作用不顯著；從母國(guó)制度角度看，李梅等（2014）通過(guò)省際面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)政府的教育扶持、科技扶持、金融支持、政策開(kāi)放度和法律制度顯著促進(jìn)了對(duì)我國(guó)OFDI逆向技術(shù)溢出效應(yīng)，但是政府對(duì)企業(yè)的扶持作用不顯著。

上述文獻(xiàn)中雖然對(duì)制度因素與對(duì)外直接投資有著不同角度的研究，整體而言，這些文獻(xiàn)中仍偏向研究東道國(guó)制度對(duì)OFDI的影響，尤其是國(guó)內(nèi)研究母國(guó)制度對(duì)OFDI的文獻(xiàn)尚不多。因此，本文嘗試從母國(guó)正式制度的角度出發(fā)，主要研究了法律制度和經(jīng)濟(jì)制度對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響和地區(qū)差異，對(duì)豐富對(duì)外直接投資理論、為政府制定投資政策、為企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)都有著重大的意義。

三、理論假設(shè)、變量說(shuō)明和模型設(shè)定

（一）理論假設(shè)和變量說(shuō)明

新經(jīng)濟(jì)制度學(xué)提出了制度變遷對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的影響，而對(duì)外直接投資作為一種重要的對(duì)外經(jīng)濟(jì)方式，顯然也會(huì)受到制度的影響?？紤]到非正式制度沒(méi)有統(tǒng)一的測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)且較難獲得，我們選取正式制度，主要從法律制度和經(jīng)濟(jì)制度兩方面來(lái)研究我國(guó)制度因素對(duì)OFDI的影響。本文使用的計(jì)量軟件是stata13。

1.經(jīng)濟(jì)制度

經(jīng)濟(jì)制度包括一定范圍內(nèi)的生產(chǎn)制度和交易制度，涉及層次非常復(fù)雜，因此本文選取市場(chǎng)化水平、經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放度、金融支持和政府治理四個(gè)指標(biāo)來(lái)反映我國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度。

（1）市場(chǎng)化水平（MARKET）

市場(chǎng)化是指從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程，市場(chǎng)化水平即我國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的市場(chǎng)化程度，反映了市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資源配置的作用，這種作用不是由單一因素產(chǎn)生的，是由一系列經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律以及政治制度的變革影響而來(lái)。樊綱測(cè)算的“中國(guó)各地區(qū)市場(chǎng)化進(jìn)程相對(duì)指數(shù)” 主要通過(guò)對(duì)政府與市場(chǎng)的關(guān)系、非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)育程度、要素市場(chǎng)的發(fā)育程度及市場(chǎng)中介組織發(fā)育等賦以相應(yīng)的權(quán)重，測(cè)算出相應(yīng)的市場(chǎng)化水平指數(shù)，這是當(dāng)前代表我國(guó)各省份地區(qū)市場(chǎng)化程度較為權(quán)威的指標(biāo)。由于目前已經(jīng)出版了1997―2009版本和2008―2014版本的市場(chǎng)化指數(shù)，兩個(gè)版本的標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，無(wú)法直接重疊，因此，本文采用樊綱的1997―2009版本的市場(chǎng)化指數(shù)，并通過(guò)插值法推算出2010―2015年的市場(chǎng)化指數(shù)來(lái)得出2003―2015年各地區(qū)市場(chǎng)化水平。數(shù)據(jù)來(lái)自樊綱、王小魯（2011）《中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)： 各地區(qū)市場(chǎng)化相對(duì)進(jìn)程2011年報(bào)告》。

假設(shè)1：市場(chǎng)化水平會(huì)促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資。

（2）經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放度（OPEN）

經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放度這里主要是指對(duì)外貿(mào)易的開(kāi)放程度，指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的貿(mào)易對(duì)外開(kāi)放規(guī)模和水平，反映其融入全球經(jīng)濟(jì)的程度。本文借鑒大多數(shù)學(xué)者的做法，用外貿(mào)依存度來(lái)表示經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度，即用各地區(qū)進(jìn)出口總額占GDP的比重來(lái)表示。一般而言，經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度越高，企業(yè)對(duì)外直接投資越多。各地區(qū)進(jìn)出口總額和GDP分別來(lái)自歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和各省市統(tǒng)計(jì)年鑒。

假設(shè)2：經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度與對(duì)外直接投資成正比。

（3）金融支持（FIN）

以往研究發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展程度越深，越會(huì)促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資，而金融支持力度在一定程度上反映了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展深度。這里我們運(yùn)用各地區(qū)貸款余額占GDP的比重來(lái)衡量政府對(duì)金融的支持力度。其中各地區(qū)貸款余額來(lái)自歷年《金融統(tǒng)計(jì)年鑒》。

假設(shè)3：金融支持會(huì)促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資。

（4）政府治理（GOVERN）

政府治理反映了政府參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的程度，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府占據(jù)了非常重要的地位。Buckley et al.（2007）的研究認(rèn)為，政府的參與對(duì)企業(yè)的對(duì)外投資活動(dòng)將產(chǎn)生重要的影響。本文采用各省市地區(qū)財(cái)政支出占當(dāng)?shù)谿DP比重來(lái)衡量政府治理水平。各地區(qū)財(cái)政支出數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)財(cái)政部和中國(guó)國(guó)家稅務(wù)總局。

假設(shè)4：政府治理水平與對(duì)外直接投資成正比。

2.法律制度（LAWER）

法律制度包括了一國(guó)或一個(gè)地區(qū)的所有法律和規(guī)則。對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)而言，完善的法律制度會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)參與者充分競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)對(duì)企業(yè)跨國(guó)投資產(chǎn)生影響。由于制度本身難以量化，因此本文使用各省市律師執(zhí)業(yè)人數(shù)來(lái)表示地區(qū)法律制度。相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)律師年鑒》。

假設(shè)5：法律制度對(duì)對(duì)外直接投資的影響不確定。

3.控制變量

（1）人力資本（HUMAN）

各地區(qū)人力資本水平的高低反映了該地區(qū)人力資源管理能力，即當(dāng)?shù)厝瞬艛?shù)量的多少，這也會(huì)影響到地區(qū)的對(duì)外直接投資。借鑒以往文獻(xiàn)，本文采用勞動(dòng)力平均受教育年限來(lái)測(cè)算各地區(qū)人力資本水平，具體計(jì)算方法為：小學(xué)畢業(yè)生占比×6+初中畢業(yè)生占比×9+高中畢業(yè)生占比×12+大專(zhuān)畢業(yè)生占比×15+本科畢業(yè)生占比×16+研究生及以上畢業(yè)生占比×19。各省人員受教育程度的數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》。

（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（PGDP）

根據(jù)鄧寧的一國(guó)凈對(duì)外直接投資的五階段理論，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的高低也會(huì)影響到該國(guó)或該地區(qū)的對(duì)外直接投資水平。本文使用各省市人均GDP水平表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，數(shù)據(jù)來(lái)自中經(jīng)網(wǎng)。

（3）吸引外資水平（FDI）

來(lái)自國(guó)外的外商直接投資同樣會(huì)影響到我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資。因此，本文使用各省市實(shí)際利用外資余額來(lái)表示該地區(qū)吸引外資水平，該數(shù)據(jù)來(lái)自各省市統(tǒng)計(jì)年鑒。

4.被解釋變量（OFDI）：由于OFDI流量的不穩(wěn)定性，在進(jìn)行對(duì)外直接投資實(shí)證研究時(shí)常采用OFDI存量數(shù)據(jù)。文中使用2003―2015年各地區(qū)對(duì)外直接投資存量為被解釋變量，該數(shù)據(jù)來(lái)自相關(guān)年度《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

（二）模型設(shè)定

四、描述性統(tǒng)計(jì)與實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

由表1可知，代表對(duì)外直接投資的相關(guān)變量LNOFDI均值為12.639，最大值17.571和最小值4.598存在較大差異，說(shuō)明各地區(qū)的OFDI存在著較大的差距。市場(chǎng)化水平、金融支持等核心?量也存在較大差異，其他變量同樣存在著不同程度的大小差異。表2是對(duì)分區(qū)域樣本被解釋變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，可以看出在三大區(qū)域中，東部地區(qū)OFDI最高，其次是中部，西部最低。

（二）實(shí)證分析

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析之前，首先需要對(duì)所有數(shù)據(jù)序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，看其是否平穩(wěn)，防止出現(xiàn)虛假回歸的情形。對(duì)于面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)常用的方法主要有LLC和IPS等。本文采用LLC法對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)（見(jiàn)表3），可以看到，LLC檢驗(yàn)均在在1%的置信水平上拒絕原假設(shè)，這說(shuō)明模型中加入的變量均是平穩(wěn)的。

2.回歸結(jié)果分析

根據(jù)Hausman檢驗(yàn)，可知全樣本適用于固定效應(yīng)模型（FE），東部、中部和西部樣本也適用于固定效應(yīng)模型（FE），所有的回歸結(jié)果見(jiàn)表4。

（1）全國(guó)樣本計(jì)量分析

從表4中可看到，市場(chǎng)化指數(shù)的系數(shù)為正且在1%的水平上顯著性，說(shuō)明市場(chǎng)化程度越高，其積極作用越明顯，也就越能促進(jìn)我國(guó)的對(duì)外直接投資，這與我們的假設(shè)1相符合。更高的市場(chǎng)化水平意味著市場(chǎng)在資源配置中的占比越重，越有利于企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資。經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放度系數(shù)為正但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資并沒(méi)有起到顯著作用，這可能是因?yàn)橐环矫娼?jīng)濟(jì)開(kāi)放程度越高，企業(yè)越能產(chǎn)生對(duì)外直接投資的意愿，但這種投資意愿并沒(méi)有完全轉(zhuǎn)化為投資行動(dòng)，多數(shù)企業(yè)仍在保持觀望態(tài)度。金融支持的系數(shù)通過(guò)了10%的顯著性水平且為正，說(shuō)明政府提供的金融支持力度越大，企業(yè)對(duì)外直接投資意愿越強(qiáng)。因?yàn)楦咝У慕鹑谙到y(tǒng)為企業(yè)創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供充足的資金支持，從而提高了企業(yè)對(duì)外直接投資的意愿。政府治理水平的系數(shù)顯著為正且通過(guò)了5%的顯著性水平，說(shuō)明政府參與經(jīng)濟(jì)程度越高，越能促進(jìn)企業(yè)的對(duì)外直接投資。因?yàn)椴煌邔?duì)企業(yè)會(huì)產(chǎn)生不同影響，政府參與經(jīng)濟(jì)會(huì)活躍整個(gè)投資市場(chǎng)，從而促進(jìn)企業(yè)的跨國(guó)投資。法律制度的系數(shù)為負(fù)且沒(méi)有通過(guò)顯著性水平，說(shuō)明目前法律制度對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響還不顯著，有可能是由于一方面法律制度越完善企業(yè)越愿意在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資，但同時(shí)我國(guó)法律體系發(fā)展尚不成熟，還不能達(dá)到顯著影響企業(yè)對(duì)外直接投資的水平。另外，控制?量人力資本、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和吸引外商投資水平均顯著為正，說(shuō)明人力資本水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和吸引外商投資水平越高，我國(guó)企業(yè)越會(huì)進(jìn)行對(duì)外直接投資。

（2）地區(qū)樣本計(jì)量分析

從表4中的第3、4、5列我們看到東部、中部和西部的計(jì)量結(jié)果。對(duì)于東部地區(qū)，經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度、政府治理水平和金融支持系數(shù)顯著為正，說(shuō)明更高的經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度和政府治理水平以及更大的金融支持力度都會(huì)促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資；市場(chǎng)化指數(shù)系數(shù)為正，法律制度的系數(shù)為負(fù)但均未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明東部地區(qū)的市場(chǎng)化程度和法律制度對(duì)OFDI都沒(méi)有顯著性影響。對(duì)于中部地區(qū)，制度變量中只有經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度系數(shù)顯著為正，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度越高，越能促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資；其他制度變量中，政府治理水平和法律制度系數(shù)為負(fù)但不顯著，市場(chǎng)化指數(shù)和金融支持系數(shù)均為正也不顯著，對(duì)企業(yè)OFDI均沒(méi)有顯著影響。對(duì)于西部地區(qū)，市場(chǎng)化水平系數(shù)高度顯著為正且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于東部和中部，說(shuō)明西部地區(qū)市場(chǎng)化水平越高越會(huì)促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資，因?yàn)槲鞑康貐^(qū)的發(fā)展水平比東部和中部地區(qū)更加落后，市場(chǎng)化程度越高，對(duì)于西部地區(qū)帶來(lái)的影響也會(huì)比東中部更加明顯；西部的法律制度系數(shù)在10%水平下顯著且為負(fù)，說(shuō)明西部地區(qū)的法律制度對(duì)企業(yè)投資行為有著顯著影響；經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度、金融支持力度和政府治理水平系數(shù)均為正但不顯著，說(shuō)明這些制度因素對(duì)企業(yè)OFDI沒(méi)有顯著影響。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）不同指標(biāo)構(gòu)建方法的穩(wěn)健性分析

為了進(jìn)一步檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，我們采用各省市專(zhuān)利授權(quán)量（PATENT）來(lái)表示法律制度，作為模型中法律制度的核心解釋變量，結(jié)果見(jiàn)表5。與原始方程計(jì)量結(jié)果相比，采用不同指標(biāo)構(gòu)建的法律制度得到的回歸結(jié)果并不存在明顯差別。另外，我們使用樊綱最新制定的2008―2014年市場(chǎng)化指數(shù)（與上述1997―2009年市場(chǎng)化指數(shù)基期不同）對(duì)2008―2014階段重新進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)結(jié)果依然穩(wěn)健。

（二）內(nèi)生性檢驗(yàn)

由于動(dòng)態(tài)面板模型能夠在一定程度上緩解因遺漏變量引起的模型內(nèi)生性問(wèn)題，故本文使用動(dòng)態(tài)面板模型，即加入被解釋變量的滯后一期，采用廣義矩陣法（GMM）對(duì)上述結(jié)果重新進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果顯示與最初計(jì)量結(jié)果無(wú)較大差別，因而該結(jié)果穩(wěn)健。

六、結(jié)論和建議

本文從母國(guó)正式制度的角度出發(fā)，研究了經(jīng)濟(jì)制度和法律制度對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的影響，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)進(jìn)一步對(duì)全國(guó)樣本的分區(qū)檢驗(yàn)，探討了我國(guó)東部、中部和西部地區(qū)對(duì)外直接投資受制度因素的影響機(jī)制，并進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。結(jié)論顯示，市場(chǎng)化程度、金融支持力度和政府治理水平都會(huì)促進(jìn)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資，而經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度和法律制度對(duì)OFDI的作用則不顯著。從地區(qū)結(jié)果來(lái)看，東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度、金融支持力度和政府治理水平顯著為正，促進(jìn)了企業(yè)對(duì)外直接投資；中部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度對(duì)企業(yè)OFDI作用最明顯；西部地區(qū)則是更高的市場(chǎng)化水平促進(jìn)了OFDI，而法律制度對(duì)OFDI產(chǎn)生了阻礙作用。控制變量中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)全國(guó)和東中西部地區(qū)OFDI均起到促進(jìn)作用，人力資本在全國(guó)以及東部和西部地區(qū)顯著為正，吸引外資水平則顯著促進(jìn)了全國(guó)和東部地區(qū)對(duì)外直接投資。

篇2

關(guān)鍵詞 ：外商直接投資(FDI)

制造業(yè)

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

市場(chǎng)集中度

一、前　言

三十多年來(lái)，我國(guó)吸收外商直接投資(FDI)取得了優(yōu)秀業(yè)績(jī)，特別是上世紀(jì)90年代以后，外資大規(guī)模流人中國(guó)。金融危機(jī)發(fā)生后，國(guó)際資本總流量大幅下降，但中國(guó)吸收的外資仍然保持了良好勢(shì)頭。2008年達(dá)到924億美元，2009年為900億美元，2010年上半年，F(xiàn)DI流入514億美元。截至2010年6月，外商對(duì)華投資累計(jì)設(shè)立企業(yè)70萬(wàn)家，實(shí)際使用外資超過(guò)萬(wàn)億美元。

FDI源源不斷地流人，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了多方面的重要影響，其中，對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響一直是引人關(guān)注的領(lǐng)域之一。影響市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的因素包括市場(chǎng)集中度、產(chǎn)品差異化和進(jìn)入壁壘等。其中，市場(chǎng)集中度是測(cè)量市場(chǎng)結(jié)構(gòu)集中程度的指標(biāo)，反映企業(yè)數(shù)目和相對(duì)規(guī)模的差異，是衡量市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的最重要指標(biāo)。本文采用多種研究方法，深入探討FDI對(duì)我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)集中度的影響。

文章結(jié)構(gòu)如下：一是文獻(xiàn)綜述；二是采用實(shí)證研究方法，分析影響市場(chǎng)集中度的因素；三是在二位、三位行業(yè)細(xì)分基礎(chǔ)上，統(tǒng)計(jì)我國(guó)的市場(chǎng)集中度狀況及其變化趨勢(shì)；四是對(duì)重點(diǎn)行業(yè)的市場(chǎng)集中度進(jìn)行剖析；最后是結(jié)論性評(píng)述。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于FDI對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的影響，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了廣泛探討。Lall(1979)研究FDI對(duì)馬來(lái)西亞46個(gè)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度的影響，認(rèn)為跨國(guó)公司進(jìn)入后，不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，提高資本密集度，導(dǎo)致東道國(guó)市場(chǎng)集中度和進(jìn)入壁壘提高。Nigel Driffield(2001)以英國(guó)為例，研究FDI與東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，證實(shí)了FDI通過(guò)增加?xùn)|道國(guó)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力而降低其市場(chǎng)集中度。Artless&Roberts(2006)研究產(chǎn)業(yè)集中度水平及其變化的決定因素，認(rèn)為所有制因素與市場(chǎng)集中度之間呈現(xiàn)U型關(guān)系，最小經(jīng)濟(jì)規(guī)模是影響市場(chǎng)集中度的唯一因素。Mod & Peria(2007)的研究表明，F(xiàn)DI提高了拉美銀行業(yè)市場(chǎng)集中度，Barajas，Steiner&Salazar(2000)，Denizer(2000)&Demirguc-Kunt，Leaven&Levine(2004)也得出了類(lèi)似結(jié)論。Filiz Elmas(2009)通過(guò)對(duì)土耳其制造業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)FDI與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)并不存在相關(guān)關(guān)系。

國(guó)內(nèi)學(xué)者江小涓(2002)以我國(guó)汽車(chē)、移動(dòng)通訊設(shè)備和洗滌用品行業(yè)為例，分析FDI的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)效應(yīng)。認(rèn)為外資進(jìn)入使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈；加之FDI的溢出效應(yīng)，使跨國(guó)公司難于保持壟斷地位，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)由壟斷轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆?jìng)爭(zhēng)。吳定玉(2004)通過(guò)實(shí)證研究，認(rèn)為FDI一定程度上提高了中國(guó)汽車(chē)業(yè)市場(chǎng)集中度和進(jìn)入壁壘，但不會(huì)導(dǎo)致壟斷。易小佳等(2006)運(yùn)用完全信息動(dòng)態(tài)博弈的斯坦克爾伯格模型分析外資對(duì)我國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)格局演變的影響，認(rèn)為跨國(guó)公司與國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將提高市場(chǎng)集中度，導(dǎo)致市場(chǎng)趨于壟斷。曾慧(2008)認(rèn)為FDI對(duì)市場(chǎng)集中度的影響因進(jìn)入階段而異，F(xiàn)DI進(jìn)入初期導(dǎo)致市場(chǎng)集中度降低，進(jìn)入一階段后導(dǎo)致市場(chǎng)集中度提高。

以上成果顯示，對(duì)該領(lǐng)域的研究視角多樣，結(jié)論未能統(tǒng)一，F(xiàn)DI對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)或集中度的影響得出了截然相反的結(jié)論。并且，大多數(shù)研究集中在特定行業(yè)，缺乏總體性分析，沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)集中度的統(tǒng)計(jì)考察，也未能進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。本文采取實(shí)證的方法，建立綜合性面板模型，對(duì)外資對(duì)我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)集中度的影響進(jìn)行研究；然后，在三位細(xì)分行業(yè)的基礎(chǔ)上，采用統(tǒng)計(jì)的方法，分析了我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)集中度的特征。既豐富了研究?jī)?nèi)容，又體現(xiàn)了研究方法的多樣性。

三、市場(chǎng)集中度的實(shí)證研究

(一)變量選取與模型設(shè)定

許多研究采用回歸分析法論證市場(chǎng)集中度水平的決定因素，將其作為被解釋變量，選取一系列影響因素作為解釋變量。Lall(1979)選取規(guī)模經(jīng)濟(jì)、資本變量、市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)容量增長(zhǎng)率、廣告投入以及外資份額等變量，作為影響東道國(guó)市場(chǎng)集中度的因素。Bourlakis(1987)將出口值、杠桿比率等變量加入模型，對(duì)其研究進(jìn)行補(bǔ)充。Curry，Bruce&K，D，George(1983)將若干研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，認(rèn)為市場(chǎng)容量增長(zhǎng)率、廣告支出、資本需要量、企業(yè)規(guī)模、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等因素影響市場(chǎng)集中度。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織理論，借鑒國(guó)外研究中的資本變量、杠桿比率、市場(chǎng)規(guī)模等變量，并將外資份額變量置換為外商直接投資流量，加入行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)目變量，以此作為影響市場(chǎng)集中度的因素。各因素分析如下：

1.外商直接投資額(FDI)。FDI對(duì)市場(chǎng)集中度的影響方向不確定，可能導(dǎo)致其提高，也可能導(dǎo)致降低，亦可能不存在相關(guān)關(guān)系。

2.行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)目(NUM)。在競(jìng)爭(zhēng)性程度較高的市場(chǎng)上，隨著企業(yè)數(shù)量增加，每個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)份額降低，市場(chǎng)集中度降低，因此，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量與市場(chǎng)集中度負(fù)相關(guān)。

3.資本密集度(FOTA)，一定程度上反映資金進(jìn)入壁壘，潛在進(jìn)入者要進(jìn)入市場(chǎng)，必須具備資金實(shí)力，這種增大的資本量就構(gòu)成較高進(jìn)入壁壘。資本密集度系數(shù)越大，資金進(jìn)入壁壘越高，新企業(yè)難以進(jìn)入，市場(chǎng)集中度愈高。計(jì)算方法為：固定資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比值，預(yù)期資本密集度與市場(chǎng)集中度正相關(guān)。

4.杠桿比率(LEV)，即總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率，杠桿比率反映規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘。該比率越高，表明規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘越高，在位企業(yè)市場(chǎng)份額越大，市場(chǎng)集中度相應(yīng)較高，預(yù)期LEV變量系數(shù)為正。

5.市場(chǎng)規(guī)模(G)。市場(chǎng)規(guī)模越大，行業(yè)內(nèi)有效廠商越多，預(yù)期市場(chǎng)規(guī)模與市場(chǎng)集中度負(fù)相關(guān)。采用銷(xiāo)售收入衡量市場(chǎng)規(guī)模。

根據(jù)以上分析，建立以制造業(yè)市場(chǎng)集中度(Y)為被解釋變量、以上各影響因素為解釋變量的面板模型：

(二)數(shù)據(jù)與方法

本文應(yīng)用我國(guó)制造業(yè)169個(gè)三位細(xì)分行業(yè)2003-2007年相關(guān)數(shù)據(jù)，建立面板數(shù)據(jù)模型，研究FDI對(duì)市場(chǎng)集中度的影響，其中市場(chǎng)集中度選取前四家企業(yè)的市場(chǎng)份額(CR4)。

模型采用最小二乘法進(jìn)行直線回歸分析，為避免異方差，采用GLS方法，研究FDI與我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)集中度的相關(guān)性，并建立市場(chǎng)集中度的回歸模型。

(三)模型結(jié)果

利用Eviews 6軟件，使用GLS對(duì)制造業(yè)市場(chǎng)集中度與各影響因素進(jìn)行估計(jì)，通過(guò)Hausman檢驗(yàn)，得到結(jié)論是建立個(gè)體固定效應(yīng)模型，首先將所有變量納入模型進(jìn)行回歸，結(jié)果如

下：

Y=14.9580-0.000333FDI-0.000140NUM+O.006746FOTA+5.499335LEV-1.87E-09G

t=16.45072-0.639839-1.736211

1.3169683.665195-4.478666

p=O.0000 0.5225 0.0830 0.1883 0.0003 0.0000

R2=0.988579

F=335.7249D.W.=1.816135

模型的可決系數(shù)R2=0.988579，擬合較好。當(dāng)顯著水平為0.05時(shí)，F(xiàn)值為335.7249，大于臨界值，總體顯著性較好。DW值為1.816135，不存在自相關(guān)。檢驗(yàn)各變量的顯著性，當(dāng)顯著水平為0.05時(shí)，常數(shù)項(xiàng)和解釋變量LEV、G均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)；但FDI、NUM和FOTA不能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明其對(duì)市場(chǎng)集中度的影響不顯著。將NUM和FOTA去掉后，再次回歸，結(jié)果如下：

Y=15.01522-0.000294FDI+5.104689LEV.2.17E-09G

t=17.79673-0.5770663.583879－5.716944

p=0.0000 0.5641 0.00040.0000

R2=0.986766　F=293.4488.D.W.=1.815457

模型的可決系數(shù)R2=0.986766，擬合較好。當(dāng)顯著水平為0.05時(shí)，F(xiàn)值為293.4488，大于臨界值，總體顯著性較好。DW值為1.815457，不存在自相關(guān)。檢驗(yàn)各變量的顯著性，當(dāng)顯著水平為0.05時(shí)，常數(shù)項(xiàng)和解釋變量LEV、G均通過(guò)顯著性檢驗(yàn)；但FDI卻不能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明其對(duì)市場(chǎng)集中度的影響不顯著。

杠桿比率(LEV)變量與市場(chǎng)

集中度正相關(guān)，其系數(shù)為5.104689，表明杠桿比率提高一個(gè)單位，市場(chǎng)集中度將提高5.104689個(gè)單位，該結(jié)論證實(shí)了理論分析結(jié)果。

市場(chǎng)規(guī)模(G)，其系數(shù)為2.17E-09，說(shuō)明市場(chǎng)規(guī)模每擴(kuò)大1單位，市場(chǎng)集中度即降低2，17E-09單位。理論上講，市場(chǎng)規(guī)模越大，即意味著該行業(yè)銷(xiāo)售收入越高，行業(yè)內(nèi)有效廠商越多，每一廠商市場(chǎng)份額相應(yīng)降低，市場(chǎng)集中度隨之降低。該結(jié)論符合理論預(yù)期。

四、市場(chǎng)集中度的動(dòng)態(tài)統(tǒng)計(jì)分析

衡量市場(chǎng)集中度主要有兩種方法：絕對(duì)集中度和相對(duì)集中度。絕對(duì)集中度是最基本的指標(biāo)，反映產(chǎn)業(yè)內(nèi)大企業(yè)的市場(chǎng)份額，通常以銷(xiāo)售額或資產(chǎn)總值為衡量標(biāo)準(zhǔn)。相對(duì)集中度反映產(chǎn)業(yè)內(nèi)所有企業(yè)的規(guī)模分布，赫芬達(dá)爾一赫希曼指數(shù)(HHI)應(yīng)用最為廣泛。各類(lèi)集中度衡量標(biāo)準(zhǔn)如表1、表2所示。

該部分采用統(tǒng)計(jì)的研究方法，對(duì)我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)集中度進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。

(一)制造業(yè)兩位細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)集中度

依據(jù)2003-2008年數(shù)據(jù)，我國(guó)制造業(yè)兩位細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)集中度仍處于較低水平。30個(gè)兩位細(xì)分行業(yè)的CR4均低于30％，按照貝恩市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類(lèi)，屬于原子型，其中，CR4低于10％的有22個(gè)行業(yè)。2003-2008年，7個(gè)行業(yè)的集中度趨于上升；23個(gè)行業(yè)的集中度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，下降行業(yè)占76.7％(表3)。

對(duì)于CR8，29個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)集中度低于40％，按照貝恩的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類(lèi)，屬于原子型，其中，18個(gè)行業(yè)的CR8低于10％；只有C16介于40―45％，屬于低集中寡占型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。2003-2008年，6個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)集中度呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；其余均下降。集中度降低的行業(yè)占80％(表4)。

基于相對(duì)集中度分析，我國(guó)制造業(yè)的HHI值也較低。30個(gè)行業(yè)的HHI指數(shù)均低于500，屬于競(jìng)爭(zhēng)II型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。其中，HHI指數(shù)值在50以下的行業(yè)有22個(gè)；4個(gè)行業(yè)的HHI值介于10和100之間；C25、C28和C43的HHI指數(shù)值介于100-150之間；只有C16的HHI值在400-500。2003-2008年。30個(gè)行業(yè)中，5個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)集中度趨于上升；其余25個(gè)行業(yè)均降低，集中度降低的行業(yè)占83.3％(表5)。

概括起來(lái)，我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)集中度呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的行業(yè)有：煙草制品業(yè)(C16)，紡織業(yè)(C17)，紡織、服裝、鞋、帽制造業(yè)(C18)，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)(c33)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)(C40)，工藝品及其他制造業(yè)(c42)。

(二)三位行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)集中度

依據(jù)2003-2008年制造業(yè)三位細(xì)分行業(yè)數(shù)據(jù)分析，我國(guó)制造業(yè)市場(chǎng)集中度依然較低。在169個(gè)子行業(yè)中，151個(gè)行業(yè)的CR4低于30％，屬于原子型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，其中，65個(gè)行業(yè)的CR4低于10％；卷煙(C162)，竹、藤家具(C212)，再生橡膠(C294)，橡膠靴鞋(C296)，烘爐、熔爐及電爐(C356)，航空航天器(C376)，其他電氣機(jī)械及器材(C399)等7個(gè)行業(yè)介于30-35％之間，屬于低集中寡占型；介于35-50％之間的有5個(gè)行業(yè)，分別是：其他煙草制品加工(C169)，紙漿(C221)，貴金屬冶煉(C332)，農(nóng)、林、牧、漁專(zhuān)用機(jī)械(C367)，通信設(shè)備(C401)，屬于中(下)集中寡占型；煙葉復(fù)烤(C161)、交通器材及其他交通運(yùn)輸設(shè)備(C379)、雷達(dá)及配套設(shè)備(C402)、其他儀器儀表制造及修理(C419)4個(gè)行業(yè)介于50-65％之間，屬于中(上)集中寡占型。動(dòng)態(tài)剖析，只有34個(gè)行業(yè)市場(chǎng)集中度趨于上升，其余均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，市場(chǎng)集中度下降行業(yè)占79.9％。

基于CR8，有151個(gè)子行業(yè)的CR8低于40％，屬于原子型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，其中，CR8在10％以下的包括32個(gè)行業(yè)；C294、C367、C376、煤制品制造(C423)等4個(gè)行業(yè)介于40-45％之間，屬于低集中寡占型；12個(gè)介于45-75％之間，屬于中(下)集中寡占型，最高的是C169。動(dòng)態(tài)剖析，只有28個(gè)行業(yè)表現(xiàn)出上升趨勢(shì)，其余行業(yè)市場(chǎng)集中度均降低，集中度降低行業(yè)占83.4％。

對(duì)于HHI指數(shù)，160個(gè)行業(yè)的HHI指數(shù)低于500，屬于競(jìng)爭(zhēng)Ⅱ型，其中，HHI指數(shù)低于100的就有94個(gè)行業(yè)，占55.62％；C169、C296的HHI值介于500-1000之間，屬于競(jìng)爭(zhēng)I型；C221、C402介于1000-1400之間，屬于低寡占Ⅱ型；C161、C379介于1400-1800之間，屬于低寡占Ⅰ型；只有C419介于1800-~3000之間，屬于高寡占Ⅱ型。動(dòng)態(tài)分析，只有32個(gè)行業(yè)市場(chǎng)集中度呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其余均下降。

五、重點(diǎn)行業(yè)的市場(chǎng)集中度

醫(yī)藥制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)是我國(guó)吸收外資的重要行業(yè)，本部分選取絕對(duì)集中度CR4指標(biāo)，對(duì)其市場(chǎng)集

中度分析。

(一)醫(yī)藥制造業(yè)市場(chǎng)集中度

在醫(yī)藥制造業(yè)三位細(xì)分行業(yè)中，根據(jù)貝恩市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類(lèi)，化學(xué)藥品原藥制造(C271)由低集中寡占型演變?yōu)樵有??；瘜W(xué)藥品制劑(C272)，中藥飲片加工(C273)，中成藥(C274)，獸用藥品(C275)，生物、生化制品(C276)，衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品(C277)等行業(yè)一直處于原子型。動(dòng)態(tài)分析，C271下降較快，C272變動(dòng)平緩，C273、C276、C277振蕩下降，C275、C275平緩下降(圖1)。

(二)通用設(shè)備制造業(yè)市場(chǎng)集中度

通用設(shè)備制造業(yè)中，鍋爐及原動(dòng)機(jī)(C351)，金屬加工機(jī)械(C352)，泵、閥門(mén)、壓縮機(jī)及類(lèi)似機(jī)械(C354)，軸承、齒輪、傳動(dòng)和驅(qū)動(dòng)部件(C355)，風(fēng)機(jī)、衡器、包裝設(shè)備等通用設(shè)備(C357)，通用零部件及機(jī)械修理(C358)，金屬鑄、鍛加工(C359)都是原子型，起重運(yùn)輸設(shè)備(C353)由低集中寡占型變?yōu)樵有?。烘爐、熔爐及電爐(C356)由原子型變?yōu)榈图泄颜夹停笥诌M(jìn)入原子型。C355、C357-C359的CR4基本低于10％，平緩下降；C353趨于下降；C356下降明顯(圖2)。

(三)專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)市場(chǎng)集中度

專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)9個(gè)細(xì)分行業(yè)中，只有農(nóng)、林、牧、漁專(zhuān)用機(jī)械制造(C367)為低集中寡占型，其余行業(yè)均為原子型市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。C367行業(yè)集中度先升后降，波幅較大；電子和電工機(jī)械專(zhuān)用設(shè)備制造(C366)平緩下降；醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造(C368)下降幅度較大；其余行業(yè)平緩下降，但下降幅度不大(圖3)。

(四)交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)市場(chǎng)集中度

交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)7個(gè)子行業(yè)中，交通器材及其他交通運(yùn)輸設(shè)備制造(C379)由中上集中寡占型變?yōu)橹邢录泄颜夹?；航空航天器制?C376)由中下集中寡占型變?yōu)榈图泄颜夹?；其余行業(yè)均為原子型。動(dòng)態(tài)分析，鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造(C371)、摩托車(chē)制造(C373)、自行車(chē)制造(C374)波動(dòng)不大；汽車(chē)制造(C372)、船舶及浮動(dòng)裝置制造(C375)平穩(wěn)下降；C376振蕩下降，幅度也較大；C379下降明顯，由65.28％降為39.2％(圖4)。

六、結(jié)論及需要進(jìn)一步研究的問(wèn)題

大量的FDI對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面產(chǎn)生了重要影響，產(chǎn)業(yè)依附、行業(yè)壟斷、國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全受到威脅等成為廣泛關(guān)注的問(wèn)題，其核心是外資是否控制了我國(guó)的產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)集中度從一定程度上表明了FDI對(duì)我國(guó)制造業(yè)的影響力和控制力。研究結(jié)果證明，F(xiàn)DI沒(méi)有對(duì)我國(guó)的制造業(yè)市場(chǎng)集中度產(chǎn)生影響，各細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)集中度處于較低水平，并且呈現(xiàn)日益下降的態(tài)勢(shì)。

關(guān)于本文的研究結(jié)論，還有許多需要進(jìn)一步研究的問(wèn)題：

第一，市場(chǎng)集中度與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。市場(chǎng)集中度是衡量市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)，但并非等同。因?yàn)橛绊懯袌?chǎng)結(jié)構(gòu)的還有產(chǎn)品差異化、進(jìn)入壁壘等因素。由于公司之間差異較大，且具有隱蔽性，所以難以對(duì)差異化和壁壘深入研究。事實(shí)上，目前許多跨國(guó)公司采取知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、技術(shù)封鎖、商業(yè)賄賂、上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)控制等手段，在華構(gòu)筑了層層市場(chǎng)壁壘。表面上完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，背后隱含了種種不公平的競(jìng)爭(zhēng)。

第二，大國(guó)經(jīng)濟(jì)與小國(guó)經(jīng)濟(jì)。本文判斷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性的唯一依據(jù)是相對(duì)集中度和絕對(duì)集中度指數(shù)。該指數(shù)的計(jì)算與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模密切相關(guān)。像中國(guó)這樣經(jīng)濟(jì)總量龐大的國(guó)家，任何一個(gè)細(xì)分行業(yè)都存在成千上萬(wàn)的企業(yè)，任何一個(gè)企業(yè)要想謀取較大的市場(chǎng)份額都十分困難。CRn和HHI指數(shù)所決定的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)類(lèi)型，未能將大國(guó)和小國(guó)經(jīng)濟(jì)加以區(qū)別。因此，根據(jù)CRn和HHI指數(shù)所判定的我國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)類(lèi)型容易造成低估。

第三，F(xiàn)DI的不均衡性。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)吸收的FDI存在顯著的不平衡性，特別是行業(yè)和地區(qū)不均衡。表面上，我國(guó)FDI的2／3流入了制造業(yè)，約1／3進(jìn)入服務(wù)業(yè)。事實(shí)上，服務(wù)業(yè)中房地產(chǎn)占60％，商務(wù)服務(wù)和零售批發(fā)占30％；制造業(yè)中，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)占FDI總量的10％以上。雖然FDI對(duì)我國(guó)的整體市場(chǎng)沒(méi)有構(gòu)成壟斷，但部分行業(yè)被外資牢牢控制，例如IT產(chǎn)業(yè)，外資占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的65％，壟斷了出口市場(chǎng)的93％。在個(gè)別產(chǎn)品上，外資企業(yè)的控制力更為明顯，例如上海強(qiáng)生與羅氏制藥一起壟斷了目前中國(guó)血糖儀60％到70％的市場(chǎng)。所以，鑒于FDI的行業(yè)不均衡性，需要仔細(xì)分析個(gè)別行業(yè)、個(gè)別產(chǎn)品的市場(chǎng)集中度，當(dāng)然，外資企業(yè)并非是利益共同體，彼此之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也是十分激烈的。

篇3

關(guān)鍵詞：中國(guó)對(duì)外直接投資；動(dòng)因類(lèi)型；實(shí)證分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.59

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1002-0594(2009)07-0004-07　收稿日期：2009-02-17

對(duì)外貿(mào)易和國(guó)際投資是一國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化的重要方式。但長(zhǎng)期以來(lái)，無(wú)論是同中國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)體還是與引進(jìn)的外商直接投資相比，中國(guó)的對(duì)外直接投資都處于極不相稱(chēng)的狀況。而且“走出去”的質(zhì)量也不高。只是近年來(lái)尤其是“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施以后，中國(guó)的對(duì)外投資才開(kāi)始出現(xiàn)迅速增長(zhǎng)。

有關(guān)中國(guó)對(duì)外直接投資方面的研究不少，但是研究方法和選擇變量的不同得出了不同甚至相反的結(jié)論。本文力圖結(jié)合中國(guó)對(duì)外直接投資的詳細(xì)情況，在檢視現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究中國(guó)企業(yè)“走出去”的主要?jiǎng)右蝾?lèi)型，并指出與現(xiàn)有研究的不同。

一、文獻(xiàn)簡(jiǎn)述

(一)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)

對(duì)外直接投資(OFDI)理論與實(shí)證研究的一個(gè)主要方向是探討對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系。從理論上看，對(duì)外直接投資可能減少貿(mào)易(替代)，也可能增加貿(mào)易(互補(bǔ))。

Mundell(1957)根據(jù)H-O-S定理提出替代模型，認(rèn)為如果兩國(guó)的生產(chǎn)函數(shù)相同，則國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資之間是完全替代的；Belderbos等(1998)研究了日本在歐洲直接投資的影響因素，其結(jié)論也支持對(duì)外直接投資和出口的替代效應(yīng)：Helpman等(2004)用38個(gè)國(guó)家、52個(gè)產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)分析了出口和對(duì)外直接投資之間的關(guān)系，也發(fā)現(xiàn)了兩者的替代關(guān)系。Lipsey等(1981)使用美國(guó)14個(gè)產(chǎn)業(yè)的截面數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，對(duì)外直接投資存在積極的出口效應(yīng)，如果東道國(guó)為發(fā)展中國(guó)家，那么互補(bǔ)效應(yīng)更為突出；Agarwal等人(1994)發(fā)現(xiàn)德國(guó)和日本1989-1992年的對(duì)外直接投資與出口及進(jìn)口正相關(guān)。Pfaffermayr(1996)使用格蘭杰因果檢驗(yàn)分析了奧地利的對(duì)外直接投資和出口，發(fā)現(xiàn)這些變量之間存在互補(bǔ)和雙向的因果關(guān)系；Blomstrom等(1998)使用美國(guó)和瑞典1978～1982年的數(shù)據(jù)做了類(lèi)似的研究，發(fā)現(xiàn)用出口變化代替出口水平時(shí)，投資與貿(mào)易互補(bǔ)的效應(yīng)更加明顯。

值得注意的是，Eaton等(1996)使用美國(guó)和日本1985-1990年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)日本對(duì)外直接投資與未來(lái)的出口相關(guān)關(guān)系更大，而美國(guó)的對(duì)外直接投資與過(guò)去的出口相互關(guān)系更大，并且推測(cè)這種現(xiàn)象的原因在于日本的對(duì)外直接投資是成本導(dǎo)向型的。而美國(guó)的是市場(chǎng)導(dǎo)向型的。

關(guān)于中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，蔡銳等(2004)的研究表明，中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資對(duì)進(jìn)口有一定的促進(jìn)作用，但是作用不大，與出口的關(guān)系則不顯著；中國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的累計(jì)直接投資(即存量)對(duì)進(jìn)口沒(méi)有顯著影響，而對(duì)出口有一定影響。張如慶(2005)基于協(xié)整分析的研究認(rèn)為。進(jìn)出口是對(duì)外直接投資變化的原因，而對(duì)外直接投資不是進(jìn)出口變化的原因，對(duì)貿(mào)易的替代或促進(jìn)作用不明顯。項(xiàng)本武(2005)基于引力模型研究的主要結(jié)論是中國(guó)對(duì)外直接投資促進(jìn)了對(duì)東道國(guó)的出口，但對(duì)從東道國(guó)的進(jìn)口卻具有替代效應(yīng)。陳石清(2006)采用國(guó)際比較的方法，指出中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易的影響不顯著，二者之間不存在顯著的因果關(guān)系、且兩者之間也不存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

不難發(fā)現(xiàn)，關(guān)于中國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的研究結(jié)論并不一致，大多認(rèn)為中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)不顯著。因此，有必要深入探討中國(guó)的對(duì)外直接投資的真實(shí)動(dòng)因。

(二)對(duì)外直接投資的動(dòng)因

不同企業(yè)在不同的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)階段，其投資動(dòng)因是不同的。鄧寧(1993)將其劃分為資源導(dǎo)向、市場(chǎng)導(dǎo)向、效率導(dǎo)向和戰(zhàn)略資產(chǎn)導(dǎo)向四種類(lèi)型，并認(rèn)為前兩種類(lèi)型是企業(yè)初始對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右?，后兩種類(lèi)型則是企業(yè)追加對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右颍淠康脑谟诖龠M(jìn)企業(yè)區(qū)域或全球戰(zhàn)略的一體化。

王元龍(1996)將企業(yè)對(duì)外直接投資動(dòng)因細(xì)分為追求高額利潤(rùn)、資源導(dǎo)向、市場(chǎng)導(dǎo)向、效率導(dǎo)向、分散風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)導(dǎo)向、追求優(yōu)惠政策、環(huán)境污染轉(zhuǎn)移和全球戰(zhàn)略等九個(gè)類(lèi)型。王躍生(2007)認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的基礎(chǔ)尚不明確，而對(duì)外直接投資動(dòng)因可以分為：(1)尋找低成本型，實(shí)際上遵從的是相對(duì)優(yōu)勢(shì)理論，但是這種類(lèi)型的投資比重很??；(2)擴(kuò)大市場(chǎng)型，是以繞開(kāi)市場(chǎng)壁壘為目的的投資，但其結(jié)果不確定，因?yàn)槌隹趦?yōu)勢(shì)未必轉(zhuǎn)化成投資優(yōu)勢(shì)；(3)尋求資源型，此類(lèi)投資較少考慮直接經(jīng)濟(jì)效益大小，是一種不具有普遍意義的對(duì)外投資行為；(4)利益驅(qū)動(dòng)型，最符合一般意義上的跨國(guó)投資原理，是為了獲得利潤(rùn)以及其他綜合投資收益，關(guān)鍵因素是企業(yè)在海外經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)力及壟斷優(yōu)勢(shì)，但從目前情況看，許多這類(lèi)投資效果都不佳。邱立成等(2008)研究了中國(guó)的對(duì)外直接投資和若干宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，國(guó)內(nèi)的資源消費(fèi)、制造業(yè)工資水平與對(duì)外直接投資呈正相關(guān)關(guān)系，而出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系則是相互替代的，即他們認(rèn)為中國(guó)對(duì)外直接投資是以資源導(dǎo)向、成本導(dǎo)向和市場(chǎng)導(dǎo)向型為主的。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀與特征分析

《2007年中國(guó)對(duì)外直接投資公報(bào)》顯示，從流向上看，中國(guó)對(duì)外直接投資流向批發(fā)和零售業(yè)的為66億美元，占24.9％；商務(wù)服務(wù)業(yè)為56.1億美元，占21.2％；交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)為40.7億美元，占15.4％；流入采礦業(yè)40.6億美元，占15.3％：制造業(yè)為21.3億美元，占8％，其中金屬冶煉及壓延加工業(yè)占的比例比較高；金融業(yè)為16.7億美元，占6.3％。這6個(gè)行業(yè)流向已經(jīng)占去了我國(guó)對(duì)外直接投資的91.1％。

從長(zhǎng)期看，截至2007年末，中國(guó)對(duì)外直接投資存量已經(jīng)達(dá)到1179.1億美元，商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)和采礦業(yè)、交通運(yùn)輸／倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、制造業(yè)一共占去了總存量的88.3％。其中，商務(wù)服務(wù)業(yè)占25.9％；批發(fā)和零售業(yè)占17.2％；金融業(yè)占14.2％；采礦業(yè)占12.7％；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)占10.2％；制造業(yè)占8.1％。

對(duì)比王躍生總結(jié)的動(dòng)因類(lèi)型和投資公報(bào)上所顯示數(shù)據(jù)，可以對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)的一些特點(diǎn)作進(jìn)一步分析，我們將根據(jù)這些特點(diǎn)建立本文的實(shí)證模型。

其一，無(wú)論從當(dāng)期流量還是存量的角度，中國(guó)對(duì)外直接投資流向制造業(yè)的資金僅僅占了很小部分(8％)，也就是說(shuō)我們可以認(rèn)為市場(chǎng)導(dǎo)向或?qū)で蟮统杀拘偷膶?duì)外投資所占比例很小。這一部分投資應(yīng)是建立在成本和競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上的，因此我們推測(cè)，國(guó)內(nèi)工業(yè)制成品的RCA指數(shù)對(duì)OFDI的影響可能

是顯著的。

其二，采礦業(yè)的對(duì)外直接投資在總存量中比例較大且流出速度在加快，從近幾年中國(guó)的幾大石油公司及其它礦業(yè)公司在國(guó)際上的一些大的收購(gòu)案也可以看出這一點(diǎn)。對(duì)采礦業(yè)的投資具有明顯的資源導(dǎo)向型的特點(diǎn)，反映在宏觀經(jīng)濟(jì)變量上就是中國(guó)每年的資源類(lèi)產(chǎn)品的需求水平。

其三，商業(yè)服務(wù)業(yè)在對(duì)外投資的總存量中占去了43.1％，比例相當(dāng)大，而且還有加快的趨勢(shì)。此類(lèi)投資是為出(進(jìn))口貿(mào)易服務(wù)，對(duì)于促進(jìn)中國(guó)的出口作用會(huì)非常大，因此可以認(rèn)為中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)會(huì)比較顯著，至少對(duì)出口是這樣；反過(guò)來(lái)，出口的發(fā)展會(huì)是對(duì)外直接投資的重要?jiǎng)右颉?/p>

其四，匯率變動(dòng)直接影響投資和收益的價(jià)值量，中國(guó)的對(duì)外直接投資主要是以美元為單位來(lái)計(jì)量的，美元兌換人民幣的匯率水平對(duì)中國(guó)的對(duì)外直接投資也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，因?yàn)檫@會(huì)直接反映在投資的成本當(dāng)中。

其五，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，對(duì)外的直接投資額也會(huì)越多，所以GDP對(duì)對(duì)外直接投資應(yīng)該會(huì)有正的影響。但投資的最終目的是為了獲得利潤(rùn)以及其他綜合投資收益，而能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，關(guān)鍵看企業(yè)是否具有在海外的競(jìng)爭(zhēng)力及壟斷優(yōu)勢(shì)?？紤]到中國(guó)這類(lèi)投資大都效果不佳，其優(yōu)勢(shì)尋求與國(guó)內(nèi)補(bǔ)償?shù)男Ч膊幻鞔_，故GDP對(duì)對(duì)外直接投資的影響也未必明確。

其六，中國(guó)的對(duì)外直接投資是否在規(guī)避貿(mào)易壁壘方面有所體現(xiàn)以及是否與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度有聯(lián)系，尚不能直接看出來(lái)，但在下面的實(shí)證中將進(jìn)行檢驗(yàn)分析。

以上的分析顯示，中國(guó)對(duì)外直接投資有兩種類(lèi)型是特別明顯的，就是“貿(mào)易促進(jìn)型”和“資源導(dǎo)向型”：而“擴(kuò)大市場(chǎng)(繞過(guò)貿(mào)易壁壘)型”和“綜合利益驅(qū)動(dòng)型”的投資不能直接體現(xiàn)；“尋求低成本型”的對(duì)外投資占的比例很小，不應(yīng)該是主要?jiǎng)右颉?/p>

三、實(shí)證分析

(一)相關(guān)變量數(shù)據(jù)的選取

對(duì)于中國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)因?qū)嵶C方面，我們選擇的經(jīng)濟(jì)變量有：對(duì)外直接投資的流量(OFDI)、年平均匯率(exch)、中國(guó)的年出口總額(expo)、能源年需求總量(energy)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和出口制成品顯性比較優(yōu)勢(shì)(RCA)指數(shù)。

中國(guó)對(duì)外直接投資開(kāi)始較晚，根據(jù)數(shù)據(jù)可獲得性將樣本設(shè)定在1982～2007年間。其中，OFDI的數(shù)據(jù)來(lái)自于聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)網(wǎng)站，exch、expo和GDP的數(shù)據(jù)來(lái)自于歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》；energy的數(shù)據(jù)是從中經(jīng)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)獲??；RCA值是根據(jù)WTO網(wǎng)站相關(guān)數(shù)據(jù)整理計(jì)算得出。

此外，本文還要驗(yàn)證中國(guó)對(duì)外直接投資是否存在規(guī)避貿(mào)易壁壘的傾向以及是否受到經(jīng)濟(jì)制度方面的因素影響，故又增加了以下經(jīng)濟(jì)變量：中國(guó)每年所遭遇的反傾銷(xiāo)次數(shù)(antid)，數(shù)據(jù)來(lái)源于WTO網(wǎng)站；經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)(EFW)，數(shù)據(jù)來(lái)自于The FraserInstitute。由于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的缺乏，這兩個(gè)指標(biāo)只有1995～2007年間的數(shù)據(jù)可用。

(二)實(shí)證模型一：exch、expo、energy、GDP和RCA對(duì)對(duì)外直接投資的影響

1　單位根檢驗(yàn)。為便于分析，在檢驗(yàn)的過(guò)程中對(duì)原序列取對(duì)數(shù)。不會(huì)改變?cè)蛄械男再|(zhì)和相互關(guān)系。

Inofdi、Inexpo、Inexch、Inenergy、lnGDP和RCA在10％的顯著性水平下都接受非平穩(wěn)性(即存在單位根)的假設(shè)，而一階差分后的變量在l％的顯著性水平上[只有d(InGDP)在5％顯著水平上]都拒絕了存在單位根的假設(shè)，表明這6個(gè)變量是一階差分平穩(wěn)的，即一階單整，因此可以進(jìn)一步檢驗(yàn)它們之間的協(xié)整關(guān)系。

2　協(xié)整檢驗(yàn)。根據(jù)協(xié)整理論，如果幾個(gè)序列滿(mǎn)足單整階數(shù)相同且它們之間存在協(xié)整關(guān)系的話，那么這幾個(gè)非平穩(wěn)序列之間就存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。并可有效避免偽回歸問(wèn)題。本文采用Johansen(1988)協(xié)整檢驗(yàn)方法，根據(jù)AIC和SC法則，選擇的滯后階數(shù)為1。

在5％的顯著性水平下，無(wú)論是跡檢驗(yàn)還是最大特征根檢驗(yàn)得出的結(jié)果都表明，上述幾個(gè)時(shí)間序列之間存在4個(gè)協(xié)整關(guān)系，即Inofdi與Inenergy、Inexpo、Inexch、lnGDP和RCA之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。取其中的一組標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整系數(shù)，可以設(shè)定協(xié)整方程為：

方程(1)中，Inenergy、Inexpo和Inexch的系數(shù)符號(hào)同我們前面討論時(shí)預(yù)測(cè)的結(jié)果是一致的，而且它們都是顯著的；InGDP和InRCA對(duì)Inofdi的影響為正且顯著：同時(shí)也可以看出中國(guó)能源需求和出口對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響最大，這和我們分析投資公報(bào)數(shù)據(jù)時(shí)的觀點(diǎn)也是一致的，即中國(guó)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右蝾?lèi)型是“促進(jìn)貿(mào)易型”和“資源獲取型”。

3　誤差修正模型(ECM)。協(xié)整方程反映的是變量間的長(zhǎng)期穩(wěn)定均衡關(guān)系，如果由于某種原因短期出現(xiàn)了偏離均衡的現(xiàn)象，則必然會(huì)通過(guò)對(duì)誤差的修正使變量重返均衡狀態(tài)，誤差修正模型將短期的波動(dòng)和長(zhǎng)期均衡結(jié)合在一個(gè)模型中。

由協(xié)整檢驗(yàn)可知，變量間存在協(xié)整關(guān)系，則存在描述受出口等因素影響的對(duì)外直接投資由短期偏離向長(zhǎng)期均衡調(diào)整的誤差修正模型?？紤]到被解釋變量的短期波動(dòng)除了受誤差修正項(xiàng)的影響外，還受到解釋變量短期波動(dòng)以及各變量滯后變化的影響，所以模型中增加了一些滯后項(xiàng)。

其中ecm為誤差修正項(xiàng)，a1為調(diào)整系數(shù)，a2等分別是各變量滯后變化的影響系數(shù)，c1為白噪聲擾動(dòng)項(xiàng)。若a1顯著不為零，則說(shuō)明存在短期偏差調(diào)整機(jī)制，各變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系對(duì)對(duì)外投資的短期變化有顯著影響。

方程顯示，在10％的顯著性水平上，只有ecm和hlnexpo的系數(shù)是顯著的。ecm的系數(shù)為負(fù)說(shuō)明當(dāng)變量之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系出現(xiàn)短期偏離時(shí)，會(huì)自動(dòng)趨向長(zhǎng)期均衡調(diào)整的過(guò)程。

4　Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。上面的協(xié)整分析以及誤差修正已表明變量之間存在較高的依存度，但一個(gè)變量的滯后期是否對(duì)其它變量有影響，仍需再進(jìn)一步做Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。由于檢驗(yàn)結(jié)果對(duì)滯后期長(zhǎng)度的變化比較敏感，即滯后期選擇的不同可能會(huì)得到不一致的結(jié)果，所以在檢驗(yàn)的過(guò)程中我們選取多個(gè)不同的滯后期，若檢驗(yàn)的結(jié)果一致，則得出的結(jié)論較為可信。本文在檢驗(yàn)的過(guò)程中選取了3個(gè)滯后期。

中國(guó)對(duì)外直接投資變動(dòng)不是出口、能源需求、匯率以及GDP變化的Granger原因：匯率變動(dòng)、GDP和中國(guó)制造業(yè)出口的顯示性比較優(yōu)勢(shì)變動(dòng)也不是中國(guó)對(duì)外直接投資變化的Granger原因；而中國(guó)的出口額、能源需求水平的變動(dòng)卻是中國(guó)對(duì)外直接投資變化的Granger原因；此外，中國(guó)OFDI的變化也是制造業(yè)RCA變化的Granger原因。

(三)實(shí)證模型二：中國(guó)經(jīng)濟(jì)制度和遭到的貿(mào)易壁壘對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資影響

為了尋找中國(guó)對(duì)外直接投資的其它影響因素，進(jìn)一步考慮中國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度和對(duì)外貿(mào)易中遭遇的貿(mào)易壁壘對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響。

首先，關(guān)于貿(mào)易壁壘與對(duì)外直接投資?，F(xiàn)有的理

論分析認(rèn)為，貿(mào)易壁壘的存在和增加使得本來(lái)出口的企業(yè)為躲避關(guān)稅、非關(guān)稅壁壘而進(jìn)行對(duì)外直接投資。雖然，中國(guó)加入WTO后，出口遭遇的關(guān)稅壁壘下降了，但是諸如技術(shù)貿(mào)易壁壘、反傾銷(xiāo)等非關(guān)稅壁壘發(fā)揮了很大的作用。所以中國(guó)對(duì)外直接投資的一種可能動(dòng)因是：企業(yè)為了規(guī)避非關(guān)稅貿(mào)易壁壘帶來(lái)的影響而選擇到目標(biāo)市場(chǎng)國(guó)或相鄰地區(qū)進(jìn)行投資生產(chǎn)。

對(duì)中國(guó)發(fā)起反傾銷(xiāo)最多的國(guó)家和地區(qū)有美國(guó)、印度和歐盟等。從中國(guó)投資公報(bào)體現(xiàn)的數(shù)據(jù)可以知道，2007年中國(guó)對(duì)外投資流向的前24位國(guó)家(地區(qū))中有3個(gè)屬于前述地區(qū)的國(guó)家，分別是英國(guó)(第5)、德國(guó)(第13)和美國(guó)(第16)，總額也只有10億美元(相當(dāng)于流向香港地區(qū)1／13)，占的比重很小。從存量上分析，對(duì)外投資流向的前20位的國(guó)家和地區(qū)中，對(duì)我國(guó)反傾銷(xiāo)最多的地區(qū)也只有36億美元，僅相當(dāng)于流向香港的對(duì)外直接投資的1／20；而且，這些投資的行業(yè)分布較分散，金融等服務(wù)類(lèi)行業(yè)占了不小的比例，制造業(yè)的份額較小。中國(guó)對(duì)外投資存量中，流向歐洲的投資中制造業(yè)只有22.5％(2007年的流量中更是僅占6.5％)；而流向美國(guó)的制造業(yè)投資從2007年的流量上看相對(duì)比例大一點(diǎn)，占到53.3％，但是存量上就只有24.5％。這其中，流向制造業(yè)的投資也有相當(dāng)?shù)牟糠质菫榱双@取先進(jìn)技術(shù)，真正為了規(guī)避貿(mào)易壁壘的并不多。由此判斷，中國(guó)對(duì)外直接投資與企業(yè)遭遇的貿(mào)易壁壘關(guān)系不大。

其次，關(guān)于制度質(zhì)量與對(duì)外直接投資。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為制度安排支配著公眾及私人的行為，從而影響資源配置的效率，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)績(jī)效的差異。大量文獻(xiàn)證明，制度質(zhì)量較高的國(guó)家中私人投資率和資本產(chǎn)出更高，因?yàn)橹贫仁琴Y本市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)，穩(wěn)定的制度框架是投資所需要的。我們采用反映制度質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)自由指數(shù)(EFW)來(lái)分析其對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響。

目前中國(guó)對(duì)外直接投資的主體是國(guó)企，不少大型國(guó)企對(duì)外投資目的是為了獲取戰(zhàn)略資源，較少考慮經(jīng)濟(jì)效益，由于有國(guó)家的支持，即使相當(dāng)時(shí)間內(nèi)在經(jīng)濟(jì)上無(wú)利可圖仍然會(huì)進(jìn)行投資，這和經(jīng)濟(jì)自由度提升所要求的是不一致的，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)自由度可能對(duì)對(duì)外直接投資的影響不明顯。

這里我們分別選取中國(guó)近年來(lái)每年所遭受到的反傾銷(xiāo)次數(shù)(antid)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)自由度(EFW)作為中國(guó)企業(yè)在出口中遇到的貿(mào)易壁壘和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度的變量，中國(guó)的對(duì)外直接投資仍然使用對(duì)數(shù)形式。

同實(shí)證模型一相似，我們也檢驗(yàn)了antid和EFW的序列穩(wěn)定性，結(jié)果為這兩個(gè)變量也是差分穩(wěn)定的，回歸方程中采用差分形式，以d(*)表示相應(yīng)變量的一階差分。

由回歸方程3可知，d(antid)和d(EFW)的系數(shù)都不顯著，而且它們的聯(lián)合F檢驗(yàn)也不顯著，可以認(rèn)為，antid和EFW的變化不能引起lnofdi的變化。雖然數(shù)據(jù)不夠充足，但我們也能從某方面來(lái)印證上述的推測(cè)，中國(guó)對(duì)外直接投資并不是以繞開(kāi)貿(mào)易壁壘為目的的，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)自由度對(duì)擴(kuò)大中國(guó)對(duì)外直接投資也沒(méi)有起到明顯的作用。

四、結(jié)論分析與建議

本文的分析結(jié)果表明：

第一，能源的需求上升對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資影響顯著，驗(yàn)證了中國(guó)對(duì)外直接投資有資源導(dǎo)向型的特點(diǎn)，能源需求成為中國(guó)對(duì)外直接投資的重要原因。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)資源的需求越來(lái)越大，大量依靠進(jìn)口。而要想獲得穩(wěn)定的資源進(jìn)口源，中國(guó)有必要在資源豐富的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行投資。

第二，出口增加與對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)關(guān)系顯著為正，這和很多文獻(xiàn)得出“中國(guó)對(duì)外直接投資與出口是替代型”的結(jié)論不同。前面的分析中也提到，中國(guó)對(duì)外直接投資中商業(yè)服務(wù)業(yè)占去了43.1％，而且還有速度加快的趨勢(shì)。在當(dāng)前形勢(shì)下，中國(guó)的出口額越大，對(duì)這類(lèi)對(duì)外投資的需求也就越大。

第三，出口、能源需求、人民幣匯率、GDP、制造業(yè)RCA和中國(guó)對(duì)外直接投資額之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，即使短期內(nèi)有所偏離但是長(zhǎng)期來(lái)看還是會(huì)恢復(fù)到均衡狀態(tài)。相對(duì)而言，匯率對(duì)于中國(guó)對(duì)外直接投資的影響小一些，而能源需求和出口對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響最大。

第四，Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)揭示。中國(guó)的出口額、能源需求水平的變動(dòng)是中國(guó)對(duì)外直接投資變化的Granger原因。也就是說(shuō)，出口額、能源需求水平不僅同期變動(dòng)而且滯后變動(dòng)對(duì)中國(guó)對(duì)外投資的變化都會(huì)造成影響。

第五，從綜合利益來(lái)考慮，中國(guó)GDP增長(zhǎng)對(duì)對(duì)外直接投資的影響是顯著為正的，這類(lèi)投資最符合一般意義上的跨國(guó)投資原理。雖然目前這類(lèi)投資的效果都不佳，甚至虧損嚴(yán)重，但追求投資收益是各國(guó)對(duì)外直接投資的基本因素，中國(guó)此類(lèi)直接投資將會(huì)繼續(xù)增加。

第六。中國(guó)經(jīng)濟(jì)自由度和出口遇到的貿(mào)易壁壘對(duì)對(duì)外直接投資都沒(méi)有明顯的影響，這和中國(guó)的對(duì)外直接投資處于起步階段、總體水平不高是有關(guān)系的，國(guó)內(nèi)的企業(yè)真正做到跨國(guó)生產(chǎn)和銷(xiāo)售的還很少。

針對(duì)中國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)狀并依據(jù)上述結(jié)論，我們提出以下建議：

其一，要想提高中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，就需要大力發(fā)展對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資，這不僅是要利用其大市場(chǎng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，更重要的是可以獲取先進(jìn)技術(shù)和繞開(kāi)貿(mào)易壁壘，真正使我們的企業(yè)成為跨國(guó)公司。

其二，以資源獲取為目的的對(duì)外投資繼續(xù)擴(kuò)大，需要慎重和妥善處理與當(dāng)?shù)氐年P(guān)系，尤其是發(fā)展中國(guó)家，不能是掠奪式的開(kāi)采資源，更重要的是互利共贏。中國(guó)投資的主要資源區(qū)域集中在中東、俄羅斯、東南亞等地，但是這些區(qū)域的很多采油行業(yè)都被一些發(fā)達(dá)國(guó)家的大能源集團(tuán)巨頭掌控，在選擇直接投資和與它們進(jìn)行合作的同時(shí)，一定要周全考慮對(duì)這些巨頭的一些下屬分公司實(shí)施的并購(gòu)和股權(quán)收購(gòu)。

其三，政策制定部門(mén)不能在制定了“走出去”的促進(jìn)措施后就覺(jué)得萬(wàn)事大吉，要跟蹤關(guān)注“走出去”的效果如何，從而及時(shí)地調(diào)整相關(guān)政策。目前從“走出去”的現(xiàn)狀來(lái)看效果并不佳，以繞過(guò)貿(mào)易壁壘和實(shí)現(xiàn)跨國(guó)生產(chǎn)與銷(xiāo)售為目的的對(duì)外投資所占比重很小，貿(mào)易類(lèi)投資占的比例過(guò)大。

其四。對(duì)于國(guó)有企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)和跨國(guó)生產(chǎn)行為一定要嚴(yán)格監(jiān)控，要嚴(yán)防某些國(guó)企以實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益為目的的對(duì)外投資?！吨袊?guó)對(duì)外投資公報(bào)》顯示，2007年末對(duì)外直接的投資存量中，國(guó)有企業(yè)占的比例為71％，是絕對(duì)的主力軍。國(guó)企改革的目標(biāo)之一是要實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，大量的國(guó)企資金流向海外的行為就必須要處于有關(guān)當(dāng)局的監(jiān)控之下，并將進(jìn)展情況公布于眾。國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資的“大無(wú)畏”和民營(yíng)企業(yè)“走出去”的謹(jǐn)小慎微形成的強(qiáng)烈對(duì)比，也應(yīng)該能為我們提出這樣的警示。

參考文獻(xiàn)：

蔡銳。劉泉，2004，中國(guó)的國(guó)際直接投資與貿(mào)易是互補(bǔ)的嗎?――基于小島清“邊際產(chǎn)業(yè)理論”的實(shí)證分析[J]。世界經(jīng)濟(jì)研究(8).

陳石清2006，對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易：實(shí)證比較研究[J]財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐(1).

鄧寧1993，重估外國(guó)直接投資的利益[J]國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題(10)，邱立成，王風(fēng)麗2008，我國(guó)對(duì)外直接投資主要宏觀影響因素的實(shí)證研究[J]國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題(6).

王英2006劉思峰對(duì)外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的實(shí)證研究綜述[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)(12).

王元龍，1996，西方對(duì)外直接投資動(dòng)因與實(shí)質(zhì)評(píng)析[J]國(guó)際金融研究(2).

王躍生2007 FDI理論與我國(guó)對(duì)外投資的基礎(chǔ)[J]，南方金融(8).

項(xiàng)本武，2005中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)[J]統(tǒng)計(jì)與決策(12).

篇4

【關(guān)鍵詞】對(duì)外直接投資 風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型 風(fēng)險(xiǎn)原因 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀分析

二十世紀(jì)末以來(lái)，我國(guó)主動(dòng)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，鼓勵(lì)對(duì)外直接投資。近年，國(guó)企對(duì)外直接投資的規(guī)模變大，投資領(lǐng)域變寬。中國(guó)對(duì)外直接投資凈額及外來(lái)直接投資金額有所增長(zhǎng)。

（一）中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主體

中國(guó)對(duì)外直接投資主體主要特點(diǎn)是：

1.多元化是中國(guó)對(duì)外直接投資者的格局。國(guó)企占境內(nèi)投資者的比重下降，國(guó)企境內(nèi)投資者數(shù)量也有所下降。

2.投資主體行業(yè)分布中，制造業(yè)占投資主體數(shù)大部分，批發(fā)零售業(yè)為其次，其余是商務(wù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)等。

（二）中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的形式

中國(guó)對(duì)外直接投資方式有以現(xiàn)匯出資、以國(guó)外貸款出資、以國(guó)內(nèi)實(shí)物出資、以國(guó)內(nèi)專(zhuān)利技術(shù)出資等方式。與東道國(guó)或第三國(guó)舉辦的合資與合作企業(yè)占中國(guó)對(duì)外投資企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)中絕大部分。中企對(duì)外直接投資方式有收購(gòu)、跨國(guó)兼并、參股及股權(quán)置換。

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

隨著我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資活動(dòng)的發(fā)展，對(duì)外投資給我國(guó)企業(yè)面臨更大的投資風(fēng)險(xiǎn)主要有：

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)和成因

資本主義國(guó)家是我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要東道國(guó)。因政治制度不同，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，許多國(guó)家覺(jué)得受到威脅，限制中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政治風(fēng)險(xiǎn)一般是因東道國(guó)政局的變動(dòng)與戰(zhàn)爭(zhēng)、東道國(guó)制裁與保護(hù)主義政策及東道國(guó)國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)。

（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)和成因

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指因匯率變動(dòng)使企業(yè)常面臨海外投資資金的流動(dòng)、成本和收益的不確定性。其成因一是世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行浮動(dòng)匯率制，各國(guó)國(guó)際投資行為介入。二是東道國(guó)金融穩(wěn)定性不高，貨幣易貶值。三是我國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資從事匯兌時(shí)，對(duì)全球的金融形式與發(fā)展分析與評(píng)估不足，使我國(guó)匯兌損失。

（三）管理風(fēng)險(xiǎn)和成因

管理風(fēng)險(xiǎn)是指因企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)，其管理環(huán)節(jié)的不確定性使企業(yè)的投資收益有風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)對(duì)外直接投資時(shí)，管理風(fēng)險(xiǎn)成因有：一是我國(guó)企業(yè)保持穩(wěn)定。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，要適應(yīng)和生存必須變革和創(chuàng)新。二是東道國(guó)的會(huì)計(jì)制度與我國(guó)有差別。中國(guó)境外投資企業(yè)財(cái)務(wù)披露與信息公開(kāi)存在不足，易使融資或股東利益分配有困難。三是因跨國(guó)企業(yè)人力資源主體的構(gòu)成多元化。西方實(shí)行獨(dú)立決斷和個(gè)人負(fù)責(zé)，中國(guó)國(guó)企實(shí)行集體決策。四是因中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)，常不注意各國(guó)家間文化差異。不利于國(guó)內(nèi)母公司和海外公司相互溝通協(xié)調(diào)，不能及時(shí)對(duì)變化作出調(diào)整。

（四）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和成因

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)槠髽I(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中因決策上的失誤而造成經(jīng)濟(jì)損失的可能。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)成因是國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境變化的影響和企業(yè)內(nèi)部在投資過(guò)程中控制、決策、模式選擇等經(jīng)營(yíng)策略的運(yùn)用不得到而帶來(lái)的影響。

（五）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和成因

中國(guó)海外投資企業(yè)的技術(shù)水平與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的差距不小，主要因?yàn)椋褐袊?guó)許多企業(yè)在海外投資活動(dòng)中，面臨的行業(yè)或特定技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)都與東道國(guó)會(huì)有較大差別。且發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家相比對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)較完善。因知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)落后，不能有效監(jiān)控可能會(huì)損失，技術(shù)本身的特性也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（六）法律風(fēng)險(xiǎn)和成因

因?yàn)槭澜绺鲊?guó)的政治制度等不同，發(fā)展戰(zhàn)略和技術(shù)政策不同，對(duì)待外資的立法也不同。法律風(fēng)險(xiǎn)是指因法制原因給投資者造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。主要原因是中國(guó)對(duì)外直接投資政策體系和法律制度有缺陷，中國(guó)海外投資企業(yè)無(wú)序、盲目的競(jìng)爭(zhēng)，使虧損較大，大量資金流出。且因法律的沖突與差異，我國(guó)企業(yè)不能認(rèn)清自己的經(jīng)濟(jì)行為觸犯了東道國(guó)的有關(guān)法律規(guī)定與否，使?jié)撛诘耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)增加。

三、中國(guó)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理策略

（一）境外投資風(fēng)險(xiǎn)的宏觀管理策略

1.制定和完善對(duì)外直接投資的國(guó)家干預(yù)戰(zhàn)略。保證對(duì)外直接投資戰(zhàn)略實(shí)施地長(zhǎng)期穩(wěn)定。降低投資的宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

2.建立統(tǒng)一的對(duì)外直接投資管理機(jī)構(gòu)，實(shí)行有效的管理方法防范管理風(fēng)險(xiǎn)。為從事對(duì)外直接投資行政管理事務(wù)必須建立統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)，可建一個(gè)具有政府和私人兩種身份的機(jī)構(gòu)。作為政府機(jī)構(gòu)，按照政府政策制定方針，運(yùn)作政府提供的保險(xiǎn)儲(chǔ)備金。作為法人，以自己的名義、控訴，出面解決糾紛，這樣可更好的向東道國(guó)索賠。

3.健全和完善鼓勵(lì)性的海外投資傾斜政策。中國(guó)企業(yè)必須了解東道國(guó)各方面信息，選擇正確的投資區(qū)域和投資項(xiàng)目，合理確定投資規(guī)模才能防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)中國(guó)要培訓(xùn)有關(guān)技術(shù)人員、幫助進(jìn)行技術(shù)研究和開(kāi)發(fā)，提高海外投資企業(yè)的技術(shù)水平，降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.健全對(duì)外直接投資的法律體系。制定一部有中國(guó)特色且與國(guó)際接軌的法律，使我國(guó)的對(duì)外投資有法可依。

（二）中國(guó)境外企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

1.投資前期的預(yù)防措施。一要認(rèn)真選擇東道國(guó)，明確發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。二是企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范。三要建立對(duì)外直接投資的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。四是采用有效的靈活性投資方式，使投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的適應(yīng)性與競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。

2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的避險(xiǎn)措施。一要實(shí)施經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的多角化。這樣可降低風(fēng)險(xiǎn)且有利于創(chuàng)造我國(guó)國(guó)際品牌。雖會(huì)增加成本，但能較好的防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是舉債于當(dāng)?shù)?。從東道國(guó)籌措資金用于周轉(zhuǎn)、應(yīng)急、再投資等可規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可減少損失，降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。三要控制關(guān)鍵技術(shù)，掌握市場(chǎng)信息，預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化。這樣可使我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)及時(shí)掌握信息，避開(kāi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，爭(zhēng)取收益。四要全面提高對(duì)外投資主體的綜合素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)能力。

3.采用以下措施可以盡可能的減少企業(yè)在投資運(yùn)用中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。一是要選擇適當(dāng)?shù)膸欧N。盡量選擇“硬幣”或“軟幣”（“硬幣”是匯率呈上升趨勢(shì)的，“軟幣”是拋出匯率呈下降趨勢(shì)的）；不能準(zhǔn)確判斷匯率波動(dòng)時(shí)，選擇多種貨幣，分散匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，減小損失。二是要擴(kuò)展貨幣來(lái)源。我國(guó)企業(yè)應(yīng)籌措多種不同的貨幣，避免因一種貨幣的匯率波動(dòng)便導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)資金、財(cái)政狀況受到影響。三是搞清企業(yè)的投資情況和環(huán)境，正確的劃分投資資金以及企業(yè)留用資金。合理配置資金資源，保證資金的順利流通使經(jīng)營(yíng)管理更好地進(jìn)行，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)成果。

參考文獻(xiàn)

[1]田澤.后危機(jī)時(shí)代我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2010，（10）:51-55.

[2]涂玉龍，吳斌.淺析中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題[J].致富時(shí)代（下半月），2011，（6）:142.

篇5

關(guān)鍵詞：對(duì)外投資 區(qū)位選擇 現(xiàn)狀及建議

1 我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位選擇現(xiàn)狀

根據(jù)近年來(lái)我國(guó)對(duì)外直接投資及區(qū)位選擇現(xiàn)狀，下面我們將先從我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模進(jìn)行總體的統(tǒng)計(jì)描述，然后再具體到地區(qū)分布方面。

截至2011年底，對(duì)外直接投資凈額（流量）實(shí)現(xiàn)了自數(shù)據(jù)以來(lái)連續(xù)十年的增長(zhǎng)，達(dá)到746.5億美元，同比增長(zhǎng)8.5%，再創(chuàng)年度投資流量的歷史新高。對(duì)外直接投資累計(jì)投資存量更是突破4000億美元，達(dá)到4247.8億美元。投資遍布全球七成國(guó)家地區(qū)，我國(guó)13500多家境內(nèi)投資者在國(guó)（境）外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)境外企業(yè)） 1.8萬(wàn)家，分布在全球177個(gè)國(guó)家（地區(qū)）。2011年末，我國(guó)對(duì)外直接投資前20位的國(guó)家（地區(qū)）存量累計(jì)達(dá)到3856.09億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資存量的90.8%，國(guó)家聚集度較高。

根據(jù)商務(wù)部歷年投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，我國(guó)對(duì)外直接投資項(xiàng)目的區(qū)位分布呈現(xiàn)相對(duì)集中的特點(diǎn)。我們不難發(fā)現(xiàn)這種相對(duì)集中的表現(xiàn)形式，正是反映了我國(guó)企業(yè)進(jìn)行區(qū)位選擇是具有共同的行為特征。

根據(jù)2012年統(tǒng)計(jì)年鑒，我國(guó)對(duì)外投資最多的是亞洲地區(qū)，投資流量為454.9億美元，占當(dāng)年投資流量的60.9%。截止2011年底，對(duì)亞洲的累計(jì)投資存量為3034.3億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資總存量的71.4%。主要分布在我國(guó)香港、新加坡、印度尼西亞、我國(guó)澳門(mén)、韓國(guó)、泰國(guó)、越南、日本等國(guó)家和地區(qū)。

對(duì)拉丁美洲投資流量為119.3億美元，占投資總流量的16%。累計(jì)投資存量為551.72億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資總存量的13%。主要分布于英屬維爾京群島、開(kāi)曼群島、墨西哥、巴哈馬等國(guó)家和地區(qū)。

對(duì)歐洲投資流量為82.5億美元，占投資總流量的11%。累計(jì)投資存量為244.5億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資總存量的5.76%。主要分布于法國(guó)、英國(guó)、俄羅斯、德國(guó)等國(guó)家。

對(duì)非洲投資流量為31.7億美元，占投資總流量的4.3%。累計(jì)投資存量為162.4億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資存量的3.82%。主要分布于蘇丹、尼日利亞、阿爾及利亞、馬達(dá)加斯加、幾內(nèi)亞等國(guó)家。

對(duì)北美洲投資流量為24.8億美元，占投資總流量的3.3%。累計(jì)投資存量為134.7億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資存量的3.17%。主要分布于美國(guó)、加拿大。

對(duì)大洋洲投資流量為33.2億美元，占投資總流量的4.4%。累計(jì)投資存量為120億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資存量的2.83%。主要分布于澳大利亞、新西蘭等國(guó)家和地區(qū)。

2 對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的政策建議

2.1 針對(duì)東道國(guó)區(qū)位因素的政策建議

2.1.1 選擇正確的對(duì)外直接投資區(qū)位戰(zhàn)略。進(jìn)行海外投資時(shí)，必須考慮東道國(guó)能提供的特定區(qū)位優(yōu)勢(shì)是否能使得這里的市場(chǎng)比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、其他海外市場(chǎng)的利潤(rùn)更為豐厚。而且這些區(qū)位對(duì)所有公司開(kāi)放，不管公司的規(guī)模和國(guó)籍并且是不可移動(dòng)的。這些區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)包括相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施和自然資源，勞動(dòng)和物質(zhì)成本，市場(chǎng)規(guī)模和特性，生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)化，生產(chǎn)集中度，政府政策和稅收激勵(lì)等等。其中資源豐富型的國(guó)家和地區(qū)是我國(guó)對(duì)外直接投資的重要選擇之一。我國(guó)對(duì)資源開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)所進(jìn)行的對(duì)外直接投資，不僅可以直接彌補(bǔ)在生產(chǎn)活動(dòng)中的我國(guó)資源缺口，解決在對(duì)外投資中長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)資源迅速減少、人均擁有量低的尷尬，并且還能促進(jìn)資源開(kāi)發(fā)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化與發(fā)展。

2.1.2 轉(zhuǎn)變我國(guó)對(duì)外直接投資的導(dǎo)向模式。我國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位選擇以及增長(zhǎng)和變化并不是“國(guó)際市場(chǎng)導(dǎo)向型”，在很大程度上其是屬于“政策導(dǎo)向型”。政策導(dǎo)向型的基本特征是企業(yè)更注重境外投資選擇的政策意義，而對(duì)東道國(guó)投資環(huán)境和進(jìn)入條件缺乏從戰(zhàn)略高度的考察和預(yù)期。比方說(shuō)對(duì)我國(guó)香港的投資一直雄踞于我國(guó)榜首，大大的超過(guò)了對(duì)其他國(guó)家和地區(qū)的投資。我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)調(diào)整，因?yàn)檎恼咝越槿胄袨樘喽幌拗?。因此約束了企業(yè)的種種行為，這是有悖于市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的。所以，我國(guó)對(duì)外直接投資穩(wěn)定發(fā)展的重要基礎(chǔ)是逐步改變我國(guó)對(duì)外直接投資的導(dǎo)向和擴(kuò)張模式。

2.1.3 針對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)的不同特點(diǎn)采取不同的投資戰(zhàn)略。針對(duì)東道國(guó)工資水平和生產(chǎn)效率的不同也可以考慮采用不同的對(duì)外直接投資戰(zhàn)略，如在生產(chǎn)效率和工資水平較高的東道國(guó)投資時(shí)，投資國(guó)可考慮采用水平型對(duì)外直接投資，即在東道國(guó)設(shè)立子公司，然后根據(jù)當(dāng)?shù)鼐唧w情況來(lái)進(jìn)行某種產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、規(guī)劃、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等所有的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；在生產(chǎn)效率和工資水平較低的東道國(guó)投資時(shí)，投資國(guó)可考慮采用垂直型對(duì)外直接投資，即在東道國(guó)設(shè)立工廠或建立企業(yè)又或者是采用投資的方式把勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的某個(gè)生產(chǎn)階段轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本相對(duì)較低的國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行，依靠東道國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力從事垂直一體化生產(chǎn)。在資源豐富的東道國(guó)進(jìn)行資源尋求型對(duì)外直接投資，對(duì)于技術(shù)發(fā)達(dá)的東道國(guó)，則從事戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型的對(duì)外直接投資。

2.1.4 建立對(duì)東道國(guó)風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制，確保海外直接投資的安全。從往年觀察，我國(guó)的對(duì)外直接投資對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)考慮較少，很多投資布局在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)比較大的地區(qū)。特別是非洲和中東地區(qū)，我國(guó)為獲取原材料大量投資于這些發(fā)達(dá)國(guó)家尚且視為風(fēng)險(xiǎn)非常大的地方。對(duì)我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了避開(kāi)和發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且能夠以較小的代價(jià)獲得必要的原材料資源，也為了保證投資安全，所以在無(wú)可避免的情況下需要在投資前對(duì)東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)應(yīng)該建立一定的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，定期進(jìn)行評(píng)估。

2.1.5 重視市場(chǎng)潛力的挖掘，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速的新興經(jīng)濟(jì)體的投資。目前而言，我國(guó)對(duì)外直接投資的類(lèi)型屬于資源尋求型，主要的投資對(duì)象還是資源豐富的國(guó)家。而國(guó)際上卻是以市場(chǎng)尋求型為主的跨國(guó)公司，目前，我國(guó)的直接投資區(qū)位布局缺乏對(duì)市場(chǎng)潛力的重視。未來(lái)市場(chǎng)潛力大、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速的地區(qū)，剛好和直接投資追求長(zhǎng)期利益的目標(biāo)一致。

2.2 針對(duì)企業(yè)內(nèi)在特定因素的政策建議

2.2.1 提高國(guó)際市場(chǎng)地位，形成跨國(guó)企業(yè)自身的壟斷優(yōu)勢(shì)。顯而易見(jiàn)，投資國(guó)具有強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和其企業(yè)自身的壟斷優(yōu)勢(shì)是增強(qiáng)全球化競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。所以要發(fā)展我國(guó)對(duì)外直接投資，一方面必須大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，從另一方面來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)跨國(guó)企業(yè)在夯實(shí)對(duì)外直接投資的基礎(chǔ)的前提下，培育自身壟斷優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)滯后致使企業(yè)培育壟斷優(yōu)勢(shì)的制度，尤其是國(guó)有企業(yè)在這方面表現(xiàn)非常突出。由于我國(guó)企業(yè)的不能形成自身壟斷優(yōu)勢(shì)，因此國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力普遍不強(qiáng)。只有大力推出和完善現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，才能為企業(yè)壟斷優(yōu)勢(shì)的形成提供制度基礎(chǔ)，相信我國(guó)日后會(huì)有很多企業(yè)通過(guò)形成自身的壟斷優(yōu)勢(shì)，從而在國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)重要的地位。

2.2.2 優(yōu)化我國(guó)對(duì)外直接投資布局，提高對(duì)外直接投資效率。第一，企業(yè)依據(jù)本身的投資動(dòng)機(jī)及核心能力，來(lái)對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的方式和對(duì)外直接投資國(guó)家及地區(qū)進(jìn)行合理科學(xué)的選擇，制定對(duì)外直接投資戰(zhàn)略。第二，大力鼓勵(lì)企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)或創(chuàng)立民族品牌，提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，且積極尋求市場(chǎng)規(guī)模較大、科技發(fā)達(dá)的海外市場(chǎng)。第三，我國(guó)對(duì)外直接投資應(yīng)更多的考慮尋求效率，借不同地區(qū)的要素價(jià)格差異，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球化布局，加快國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。第四，應(yīng)通過(guò)提供信息咨詢(xún)服務(wù)等手段來(lái)豐富企業(yè)對(duì)外直接投資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，不斷拓展企業(yè)對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)環(huán)境、資源條件、基礎(chǔ)設(shè)施狀況和外資政策等投資環(huán)境信息來(lái)源渠道，鼓勵(lì)企業(yè)循序漸進(jìn)開(kāi)展對(duì)外直接投資，以此減少投資的盲目性。

2.2.3 企業(yè)根據(jù)自身規(guī)模，選擇合理區(qū)位。企業(yè)自身規(guī)模不同，則抗拒風(fēng)險(xiǎn)的能力也就不同。因此，合理選擇區(qū)位有利于企業(yè)自身在東道國(guó)的發(fā)展，規(guī)避在對(duì)外直接投資中的風(fēng)險(xiǎn)。大型企業(yè)可以選擇的區(qū)位靈活性較中小型企業(yè)更強(qiáng)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)也更明顯。因此，建議我國(guó)可以出臺(tái)相關(guān)政策扶持中小型企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展，增加它們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，來(lái)彌補(bǔ)它們自身發(fā)展的不足。同時(shí)可以進(jìn)行優(yōu)秀中小型企業(yè)評(píng)比，將國(guó)家對(duì)外直接投資的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)交給有資質(zhì)的中小型企業(yè)，帶動(dòng)這些企業(yè)發(fā)展進(jìn)步。

參考文獻(xiàn)：

[1]宋維佳，許宏偉.對(duì)外直接投資區(qū)位選擇影響因素研究[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2012（10）.

篇6

“十五”時(shí)期，中國(guó)啟動(dòng)并實(shí)施了“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)和支持有條件的各種所有制企業(yè)對(duì)外直接投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，主動(dòng)參與各種形式的國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作。目前，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資、承包工程、勞務(wù)合作等對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作業(yè)務(wù)已遍及全世界近200個(gè)國(guó)家和地區(qū)，基本形成了“亞洲為主，發(fā)展非洲，拓展歐美、拉美和南太”的多元化市場(chǎng)格局。中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)取得顯著成就。

截至2005年底，中國(guó)對(duì)外直接投資額存量達(dá)到572億美元，境外中資企業(yè)超過(guò)1萬(wàn)家；對(duì)外承包工程累計(jì)簽訂合同額1859.1億美元，完成營(yíng)業(yè)額1357.9億美元；對(duì)外勞務(wù)合作累計(jì)簽訂合同額403.6億美元，完成營(yíng)業(yè)額356.1億美元，派出各類(lèi)勞務(wù)人員346.6萬(wàn)人次；對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢(xún)累計(jì)簽訂合同額23.4億美元，完成營(yíng)業(yè)額14億美元。

1、對(duì)外直接投資“十五”時(shí)期快速增長(zhǎng)

自從2001年12月中國(guó)加入WTO以來(lái)，國(guó)內(nèi)企

表1 2001-2005年中國(guó)對(duì)外直接投資(非金融部分)情況一監(jiān)表注：2001年以前中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議各年度《世界投資報(bào)告》，2002-2005年中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)資料來(lái)源：中國(guó)商務(wù)部《2005年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。業(yè)不失時(shí)機(jī)地開(kāi)展對(duì)外投資，中國(guó)對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)。中國(guó)對(duì)外直接投資凈額(非金融部分)由2002年的27億美元增加到2005年的122.6億美元，年均增長(zhǎng)65.6％；每年新設(shè)境外企業(yè)數(shù)由2001年的312家增加到2005年的1067家，年平均增長(zhǎng)36．0％(見(jiàn)表1)。

2005年中國(guó)對(duì)外直接投資額達(dá)到122.6億美元，同比增長(zhǎng)123％。其中：新增股本投資38億美元，占31％；當(dāng)期利潤(rùn)再投資32億美元，占26％；其他投資52.6億美元，占43％。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，2005年中國(guó)對(duì)外直接投資流量呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是當(dāng)年對(duì)外直接投資額首次超過(guò)100億美元。二是通過(guò)境外企業(yè)收購(gòu)、兼并方式實(shí)現(xiàn)的直接投資65億美元，占當(dāng)年流量的53％。三是境內(nèi)投資主體對(duì)境外企業(yè)貸款形成的其他投資在直接投資中占43％。四是以投資控股為主的商務(wù)服務(wù)業(yè)投資占當(dāng)年投資流量的四成。2005年中國(guó)對(duì)外直接投資流向商務(wù)服務(wù)業(yè)49.4億美元，占當(dāng)年流量的40.3％；制造業(yè)22.8億美元，占18.6％，主要是通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)、木材加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延業(yè)等；批發(fā)和零售業(yè)22.6億美元，占18.4％，主要是從事進(jìn)出口貿(mào)易類(lèi)企業(yè)的投資；采礦業(yè)16.8億美元，占13.7％，主要是石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)的投資；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)5.8億美元，占4.7％，主要是水上運(yùn)輸業(yè)的投資；其他行業(yè)5.2億美元，占4.3％。五是在開(kāi)曼群島、香港、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地投資占當(dāng)年流量的81％。六是對(duì)拉丁美洲地區(qū)的投資超過(guò)亞洲地區(qū)躍居第一。2005年，中國(guó)對(duì)拉丁美洲地區(qū)的投資為64.7億美元，占流量總額的52.6％。首次超過(guò)亞洲地區(qū)位居榜首，主要流向開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島、巴哈馬。亞洲43.7億美元，占35.6％。其中，香港地區(qū)34.2億美元，仍為投資熱點(diǎn)；以下依次為：韓國(guó)、馬來(lái)西亞、也門(mén)、蒙古、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、越南、老撾等國(guó)家。歐洲5.1億美元，占4.2％。主要流向俄羅斯、德國(guó)、哈薩克斯坦、英國(guó)、吉爾吉斯坦等國(guó)家。非洲4億美元，占3.3％。主要流向蘇丹、尼日利亞、南非、幾內(nèi)亞、加蓬、埃及等國(guó)家。北美洲3.2億美元，占2.6％。主要流向美國(guó)、百慕大群島、加拿大。大洋洲2億美元，占1.7％。主要流向澳大利亞。七是中央管理的企業(yè)及沿海地區(qū)投資拉動(dòng)作用顯著，地方的對(duì)外投資流量較上年增長(zhǎng)1倍多。2005年，地方對(duì)外投資額20.6億美元，較上年增長(zhǎng)111.5％。其中，上海、浙江、廣東、黑龍江、山東五省市投資最為活躍，當(dāng)年對(duì)外直接投資額均超過(guò)1億美元，分別較上年增長(zhǎng)224％、119％、49％、195％、195％，以下依次是北京、江蘇、河南、河北等省市。

2005年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是存量規(guī)模繼續(xù)放大，投資分布的國(guó)家(地區(qū))更為廣泛。2005年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量572億美元，較上年末增加124億美元，共分布在全球163個(gè)國(guó)家和地區(qū)，比上年末增加14個(gè)國(guó)家和地區(qū)。二是從存量的構(gòu)成情況看，利潤(rùn)再投資所占比重最大。在2005年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量構(gòu)成中，股本投資197.3億美元，占34.5％；利潤(rùn)再投資270.4億美元，占47.3％；其他投資104.3億美元，占18.2％。三是行業(yè)分布情況看，商務(wù)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占到投資存量的一半。2005年末中國(guó)對(duì)外直接投資存量主要分布在以下行業(yè)：(1)商務(wù)服務(wù)業(yè)(主要為控資控股)165.5億美元，占28.9％；(2)批發(fā)和零售業(yè)114.2億美元，占20％，即進(jìn)出口貿(mào)易類(lèi)的投資；(3)采礦業(yè)86.5億美元，占15.1％，主要是石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、黑色金屬、有色金屬礦采選業(yè)的投資；(4)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)70.8億美元，占12.4％，主要是水上運(yùn)輸業(yè)的投資；(5)制造業(yè)57.7億美元，占10.1％，主要分布在通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、紡織業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、電器機(jī)械及器材制造業(yè)等；(6)房地產(chǎn)業(yè)15億美元，占2.6％；(7)計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)13.2億美元，占2.3％，主要是電信和其他信息傳輸服務(wù)業(yè)的投資；(8)居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)13.2億美元，占2.3％，主要是為其他服務(wù)業(yè)的投資；(9)建筑12億美元，占2.1％；(10)水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)9.1億美元，占1.6％；(11)科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘察業(yè)6億美元，占1％，主要是專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)的投資；(12)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)5.1億美元，占0.9％；(13)其他行業(yè)3.7億美元，占0.7％。四是中國(guó)在亞洲、拉丁美洲地區(qū)的投資存量占到九成。亞洲地區(qū)406.3億美元，占71％，主要分布在香港、韓國(guó)、澳門(mén)、新加坡、越南、泰國(guó)等國(guó)家和地區(qū)；拉丁美洲地區(qū)114.8億美元，占20％，主要分布在開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島；歐洲15.98億美元，占2.8％，主要分布在俄羅斯、哈薩克斯坦、德國(guó)、西班牙、英國(guó)等國(guó)家；非洲15.9億美元，占2.8％，主要分布在蘇丹、阿爾及利亞、贊比亞、南非等國(guó)家；北美洲12.6億美元，占

2.2％，主要分布在美國(guó)、百慕大群島、加拿大；大洋州6.5億美元，占1.1％，主要分布在澳大利亞、新西蘭。五是中央企業(yè)對(duì)外直接投資存量占81.8％，地方的投資規(guī)模及所占比重均有所增加。從存量規(guī)模上看，2005年末地方的投資存量為93.8億美元，較上年增加28.8億美元；廣東省雄居榜首，以后依次是上海市、北京市、山東省、浙江省、江蘇省、黑龍江省、河北省、福建省、河南省。從所占比重看，2005年末地方的投資存量占16.4％，較上年末提高2個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)6426家中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)的統(tǒng)計(jì)資料匯總顯示：從境外企業(yè)的國(guó)別(地區(qū))分布來(lái)看，香港、美國(guó)、俄羅斯、日本、越南、德國(guó)、澳大利亞的聚集程度最高，集中了中國(guó)境外企業(yè)的45.6％；其中在香港的境外企業(yè)占16.5％，美國(guó)占10.3％、俄羅斯占5.8％、日本占3.8％、越南占3.5％、德國(guó)占3.1％、澳大利亞占2.6％。

從境外企業(yè)的行業(yè)分布情況看，制造業(yè)占境外企業(yè)總數(shù)的34.7％，批發(fā)和零售業(yè)占17.5％，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占17.5％，建筑業(yè)占7.6％。

從境外企業(yè)的所屬省市情況看，浙江、廣東、山東、江蘇、福建、上海、黑龍江六省一市的境外企業(yè)數(shù)量占總數(shù)的50％，其中浙江省擁有境外企業(yè)1238家，占境外企業(yè)總數(shù)的19％。

從境外企業(yè)的設(shè)立方式情況看，子公司及分支機(jī)構(gòu)占境外企業(yè)總數(shù)的96％，聯(lián)營(yíng)公司僅占4％。

2、對(duì)外承包工程、勞務(wù)合作和設(shè)計(jì)咨詢(xún)顯著發(fā)展

――對(duì)外承包工程“十五”時(shí)期翻一番

對(duì)外承包工程一直是中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的最重要領(lǐng)域。2005年，中國(guó)對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額達(dá)到217.6億美元，比上年增長(zhǎng)24.6％；新簽合同額296億美元，比上年增長(zhǎng)24.2％。

2001-2005年五年間，中國(guó)對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額累計(jì)超過(guò)730億美元，年均增長(zhǎng)25％，比“九五”時(shí)期增長(zhǎng)1倍；新簽合同額累計(jì)992億美元，年均增長(zhǎng)22.7％(見(jiàn)表2)。到“十五”末對(duì)外承包工程企業(yè)數(shù)達(dá)1800多家。

表2 2001-2005年中國(guó)境外工程承包情況一覽表

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站歷年商務(wù)統(tǒng)計(jì)資料整理。

――對(duì)外勞務(wù)合作“十五”時(shí)期增長(zhǎng)近五成

中國(guó)對(duì)外勞務(wù)合作在“十五”前二年有所起伏，從2003年開(kāi)始，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。2005年中國(guó)對(duì)外勞務(wù)合作完成營(yíng)業(yè)額48億美元，同比增長(zhǎng)27.5％；新簽合同額42.5億美元，同比增長(zhǎng)21.3％；派出各類(lèi)勞務(wù)人員27.4萬(wàn)人，比上年同期增加2.6萬(wàn)人；12月末在外各類(lèi)勞務(wù)人員56.5萬(wàn)人，較上年同期增加3萬(wàn)人。

2001-2005年五年問(wèn)，中國(guó)對(duì)外勞務(wù)合作完成營(yíng)業(yè)額累計(jì)達(dá)到181億美元，年均增長(zhǎng)10.9％，比“九五”時(shí)期增長(zhǎng)49％；新簽合同額累計(jì)達(dá)到169億美元，年均增長(zhǎng)6.3％。2005年末在外各類(lèi)勞務(wù)人員達(dá)56.5萬(wàn)人，比“九五”期末增加12.5萬(wàn)人(見(jiàn)表3)。到“十五”末對(duì)外勞務(wù)合作企業(yè)數(shù)達(dá)600多家。

――對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢(xún)有所增長(zhǎng)

2005年，中國(guó)對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢(xún)完成營(yíng)業(yè)額2.27億美元，同比增長(zhǎng)54％；新簽合同額3.57億美元，同比增長(zhǎng)1.7％。2001-2005年五年間，中國(guó)對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢(xún)合作完成營(yíng)業(yè)額累計(jì)達(dá)到6.1億美元，年均增長(zhǎng)37.8％；新簽合同額累計(jì)達(dá)到10.6億美元，年均增長(zhǎng)41.9％。

從數(shù)字分析看，中國(guó)對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢(xún)近兩年完成營(yíng)業(yè)額有所增長(zhǎng)，但總體規(guī)模非常小，是企業(yè)“走出去”的薄弱環(huán)節(jié)，也是今后需要拓展的領(lǐng)域。

表3 2001-2005年中國(guó)對(duì)外勞務(wù)合作情況一覽表

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站歷年商務(wù)統(tǒng)計(jì)資料整理。

表4 2001-2005年中國(guó)對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢(xún)情況一覽表

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站歷年商務(wù)統(tǒng)計(jì)資料整理。

二、跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題

1、跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的模式比較單一

雖然中國(guó)企業(yè)“走出去”開(kāi)展跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的形式日趨多樣，但目前仍然是以對(duì)外承包工程的模式為主(見(jiàn)表5)。在2005年當(dāng)年中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)額(投資額)當(dāng)中，對(duì)外承包工程收入比重最大，占55.7％；對(duì)外直接投資(非金融部分)部分占31.4％；而對(duì)外勞務(wù)合作、對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢(xún)分別僅占12.3％和0.6％。同樣，截至2005年末中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的累計(jì)營(yíng)業(yè)額(投資額)當(dāng)中，對(duì)外承包工程收入比重依然最大，占59.0％；對(duì)外直接投資(非金

表5 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的總體情況一覽表

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)中國(guó)商務(wù)部網(wǎng)站2005年商務(wù)統(tǒng)計(jì)資料整理。融部分)部分占24.9％；而對(duì)外勞務(wù)合作、對(duì)外設(shè)計(jì)咨詢(xún)分別僅占15.5％和0.6％。

2、跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的規(guī)模仍然偏小

雖然中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的發(fā)展速度較快，但規(guī)模仍然偏小，中國(guó)企業(yè)“走出去”還處于起步階段。在過(guò)去的5年里，作為跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)主要的形式之一，中國(guó)新設(shè)境外企業(yè)數(shù)量和對(duì)外直接投資額的年均增長(zhǎng)率分別達(dá)到36.0％和65.6％，但與全球?qū)ν庵苯油顿Y總體情況相比，中國(guó)對(duì)外直接投資額所占的比重很小。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(UNCTAD)《2005年世界投資報(bào)告》顯示，2004年全球?qū)ν庵苯油顿Y(流出)流量7302.6億美元，存量97322億美元，以此為基礎(chǔ)測(cè)算，2005年中國(guó)對(duì)外直接投資分別相當(dāng)于全球?qū)ν庵苯油顿Y(流出)流量、存量的1.68％和0.59％。從對(duì)外直接投資流量看(見(jiàn)圖1和圖2)，2005年中國(guó)在發(fā)展中國(guó)家中位居第一，超過(guò)了新加坡(106.7億美元)、俄羅斯(96億美元)和巴西(94.7億美元)，但只相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家中美國(guó)(2293億美元)的百分之五，不足英國(guó)(654億美元)的20％。從對(duì)外直接投資存量看(見(jiàn)圖3和圖4)，2005年末中國(guó)在發(fā)展中國(guó)家中排位第三，相當(dāng)于第一名新加坡

(1009億美元)的一半，只有發(fā)達(dá)國(guó)家中美國(guó)(20182億美元)的百分之三，英國(guó)(13781億美元)的百分之四和德國(guó)(8336億美元)的百分之七。從平均投資規(guī)?？?，中國(guó)境外投資多以中小型企業(yè)為主，除少數(shù)資源開(kāi)發(fā)型項(xiàng)目和跨國(guó)并購(gòu)項(xiàng)目，相當(dāng)一部分項(xiàng)目的實(shí)際投資額只有幾十萬(wàn)美元。根據(jù)2003年底的數(shù)據(jù)計(jì)算，目前中國(guó)境外投資企業(yè)累計(jì)平均項(xiàng)目投資額為153萬(wàn)美元。

圖1 2005年中國(guó)與主要發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資

(流量)比較 單位：億美元

資料來(lái)源：2005年中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來(lái)源于商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，其他國(guó)家對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議2005年世界投資報(bào)告。圖2-4同。

圖2 2005年中國(guó)與主要發(fā)展中國(guó)家對(duì)外

(流量)比較 單位：億美元

圖3 2005年末中國(guó)與主要發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外

直接投資(存量)比較單位：億美元

圖4 2005年末中國(guó)與主要發(fā)展中國(guó)家對(duì)外

直接投資(存量)比較單位：億美元

3、跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍停留在較低層次

雖然跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的行業(yè)不斷拓展，但低層次的格局仍未改變。中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)所涉及的行業(yè)領(lǐng)域極為廣泛，幾乎囊括了三次產(chǎn)業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，并且企業(yè)在境外投資中越來(lái)越多地呈現(xiàn)出不同行業(yè)交叉投資的多樣化發(fā)展趨勢(shì)。但從總體上看，中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理，表現(xiàn)在：對(duì)外直接投資過(guò)分偏重初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)，主要以資源開(kāi)發(fā)和初級(jí)加工制造業(yè)為主，缺乏技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和高層次服務(wù)業(yè)的投資；從事商品流通的貿(mào)易企業(yè)偏多，而生產(chǎn)性企業(yè)和金融服務(wù)性企業(yè)偏少。例如，在2004年55億美元的對(duì)外直接投資中，采礦業(yè)投資為18億美元，高達(dá)32.73％。雖然技術(shù)密集型項(xiàng)目的投資近年有所增加，但比例還很低，跨國(guó)投資的低技術(shù)格局仍未改變。

4、跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)難如人意

近年來(lái)，“走出去”開(kāi)展跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)成為中國(guó)相當(dāng)一部分企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。2003年以來(lái)，中國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)了一些政策，放松了對(duì)資本項(xiàng)目的外匯管制，中國(guó)企業(yè)開(kāi)始涉足海外資本市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的交易額高達(dá)65億美元，超過(guò)當(dāng)年對(duì)外直接投資流量的50％。然而一些研究表明，60％-70％的并購(gòu)案例是失敗的，其中，收購(gòu)企業(yè)中約有3/4股價(jià)下降了20％以上，僅有36％的企業(yè)能維持收入增長(zhǎng)。最明顯的例子便是曾列為2004年度中國(guó)最大海外投資案例之一的TCL和阿爾卡特案，該投資使TCL損失巨大。

更有研究指出，中國(guó)海外投資企業(yè)僅有三成盈利，三成虧損，四成維持。最明顯的例子便是中航油事件，由于監(jiān)管不到位，2004年中國(guó)航油(新加坡)股份有限公司投機(jī)期貨虧損5.5億美元，造成了海外企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。

三、跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的策略

1、加快推動(dòng)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的相關(guān)制度創(chuàng)新

一方面，產(chǎn)權(quán)制度的缺陷嚴(yán)重影響了中國(guó)企業(yè)“走出去”開(kāi)展跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的目的、途徑和效率。對(duì)于國(guó)有企業(yè)，產(chǎn)權(quán)界定不清晰，普遍存在著所有者缺位現(xiàn)象。這就使國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者雖然享有了國(guó)有資產(chǎn)的控制權(quán)，但并沒(méi)有享有與其控制權(quán)相應(yīng)的收益權(quán)，以致國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者缺乏足夠的激勵(lì)去正確行使權(quán)利和履行相應(yīng)的責(zé)任。國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為獲取控制權(quán)收益而進(jìn)行一系列短期行為，致使企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)目的不是以市場(chǎng)為導(dǎo)向，而是受內(nèi)部管理層或者人自身利益最大化的影響，從而使企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)明顯的決策失誤現(xiàn)象。另外，產(chǎn)權(quán)安排也決定著管理制度。由于國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度對(duì)經(jīng)營(yíng)者缺乏有效的激勵(lì)、監(jiān)督和約束機(jī)制，無(wú)法使經(jīng)營(yíng)者合理地行使其權(quán)利，從而造成國(guó)有企業(yè)母公司本身管理制度上的缺陷。而境外子公司(機(jī)構(gòu))的治理機(jī)制實(shí)際上又是國(guó)內(nèi)母公司治理機(jī)制的延伸，這就造成了一些中國(guó)境外公司(機(jī)構(gòu))內(nèi)部管理混亂、內(nèi)部人控制等嚴(yán)重問(wèn)題，進(jìn)而直接導(dǎo)致了這些國(guó)有企業(yè)海外投資經(jīng)營(yíng)失利。最典型的例子便是中航油事件和中國(guó)銀行紐約分行事件。

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)權(quán)安排不合理使相當(dāng)一批中國(guó)民營(yíng)企業(yè)“走不出”、“長(zhǎng)不大”。從產(chǎn)權(quán)安排最基本的層面上看，民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是明晰的。但要想使企業(yè)有效運(yùn)作，還必須解決產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)與層次問(wèn)題，即企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)安排問(wèn)題。由于產(chǎn)權(quán)安排不合理，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)始終難以擺脫個(gè)人和家族對(duì)企業(yè)的控制。這就從根本上限制了企業(yè)多渠道吸收人才，不利于技術(shù)專(zhuān)業(yè)化與管理專(zhuān)業(yè)化的形成，弱化了家族以外成員對(duì)企業(yè)的凝聚力。正是由于這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)安排的不合理，中國(guó)現(xiàn)階段民營(yíng)企業(yè)規(guī)模普遍較小，專(zhuān)業(yè)人才匾乏，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)能力不強(qiáng)。盡管眾多民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)相對(duì)清晰、機(jī)制靈活、市場(chǎng)取向顯著，但苦于這種自身缺陷，面對(duì)誘人的市場(chǎng)機(jī)會(huì)、有力的政策導(dǎo)向，只能對(duì)“走出去”決策持觀望或采取小規(guī)模試探性動(dòng)作。

另一方面，政府宏觀制度安排不合理，在一定程度上阻礙了中國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，導(dǎo)致現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的模式比較單一、產(chǎn)業(yè)發(fā)展停留在低層次的格局。

改革開(kāi)放以前，中國(guó)政府宏觀經(jīng)濟(jì)制度安排一直是為公有制經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，非公有制經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，可相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)制度的改革明顯滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。例如，中國(guó)目前尚無(wú)《對(duì)外投資法》，不利于企業(yè)依法開(kāi)展跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)和政府依法行使管理權(quán)；已有的一些法規(guī)和政策也往往由于不完備、不配套而難以落實(shí)；中國(guó)尚缺乏境外投資保險(xiǎn)制度，對(duì)投資者在境外可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)不能提供充分的保護(hù)；中國(guó)駐外使館所獲得的商業(yè)信息一般都反映到中央有關(guān)主管部委，按行政隸屬關(guān)系再向有關(guān)部門(mén)和地方政府傳遞，基本上是一條單向、封閉的線路。因而，在這種缺乏足夠合理的宏觀制度安排情景下，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)大多選擇了具有勞動(dòng)力密集型優(yōu)勢(shì)的、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的模式――對(duì)外承包工程和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展急需且技術(shù)層次相對(duì)較低的資源

型行業(yè)。

因此，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，有效解決前進(jìn)中的問(wèn)題，關(guān)鍵在于制度創(chuàng)新。

就企業(yè)而言，應(yīng)力圖建立起能有效降低交易費(fèi)用、激勵(lì)企業(yè)“走出去”開(kāi)展跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的新的制度安排。

就政府而言，作為市場(chǎng)的組織者和監(jiān)管者，應(yīng)力圖完善各種宏觀制度安排，避免政府角色的越位、缺位與錯(cuò)位，加快建立適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的管理體制和制度，建立政府與企業(yè)新的協(xié)調(diào)配合關(guān)系。具體講，一是要調(diào)整完善相關(guān)政策，包括外匯政策、審批政策等；二是盡快通過(guò)《對(duì)外投資法》、《境外投資保險(xiǎn)法》等法律法規(guī)，為企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造一個(gè)公平、寬松的環(huán)境；三是通過(guò)政府有效的制度安排，以提高應(yīng)對(duì)境外突發(fā)事件的疏導(dǎo)、預(yù)防、預(yù)警能力；四是要重點(diǎn)扶持幫助企業(yè)“走出去”的中介機(jī)構(gòu)，如咨詢(xún)公司、會(huì)計(jì)師和律師事務(wù)所等，以形成一套集約式的中介服務(wù)；五是大力推動(dòng)政府間區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作和投資保護(hù)協(xié)定的簽訂，為中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)構(gòu)筑良好平臺(tái)，保護(hù)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的合法利益。

2、積極調(diào)整和優(yōu)化對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

一是根據(jù)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)發(fā)展原則選擇中國(guó)對(duì)外直接投資重點(diǎn)行業(yè)。

對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，不管是美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家還是亞洲新興工業(yè)化國(guó)家與地區(qū)，其產(chǎn)業(yè)選擇大都經(jīng)歷了從資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)――制造業(yè)一一第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。中國(guó)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)分布狀況表明，資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)一直是中國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)。中國(guó)是一個(gè)人均資源相對(duì)貧乏的國(guó)家，發(fā)展資源開(kāi)發(fā)型的對(duì)外直接投資有助于緩解資源缺乏這一經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，發(fā)揮對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的前向輻射效應(yīng)。但是，資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)畢竟屬于低附加值的行業(yè)。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，雖然資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)是對(duì)外直接投資初期的重點(diǎn)投資行業(yè)，但隨著一國(guó)(地區(qū))對(duì)外直接投資的發(fā)展，其所占比重呈明顯的下降趨勢(shì)。中國(guó)現(xiàn)階段面臨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的任務(wù)，而制造業(yè)的對(duì)外直接投資能更有效地實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)。因此，中國(guó)當(dāng)前對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)從以資源開(kāi)發(fā)型產(chǎn)業(yè)為主轉(zhuǎn)向以制造業(yè)為主，加大制造業(yè)對(duì)外投資的力度。

二是注重發(fā)揮中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在成熟的標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)和適應(yīng)較小市場(chǎng)需求或適應(yīng)當(dāng)?shù)赝度胍氐募夹g(shù)。由于本國(guó)(地區(qū))市場(chǎng)容量較小，資金技術(shù)實(shí)力較發(fā)達(dá)國(guó)家不足，他們往往要對(duì)從發(fā)達(dá)國(guó)家引進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行改造使之符合自身需要：在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，海外子公司充分利用這些已經(jīng)發(fā)展成熟的小規(guī)模勞動(dòng)密集型技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)。由于這些技術(shù)更符合那些國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有限、勞動(dòng)力眾多的發(fā)展中東道國(guó)的實(shí)際，因而在這些國(guó)家表現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力。

對(duì)優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資而言，應(yīng)選擇能夠發(fā)揮產(chǎn)業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。迄今為止，中國(guó)已建立了較為完整的工業(yè)體系，工業(yè)制成品在中國(guó)出口中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。雖然中國(guó)的工業(yè)制造業(yè)發(fā)展水平同發(fā)達(dá)國(guó)家相比尚有較大差距，但同一些發(fā)展中國(guó)家相比，中國(guó)在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)。此外，中國(guó)還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)以及勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)和相應(yīng)的產(chǎn)品已趨于標(biāo)準(zhǔn)化，并且與其他發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)梯度較小，易于為他們所接受。因此目前我們的對(duì)外直接投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過(guò)剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。

三是對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇方向應(yīng)與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的發(fā)展趨勢(shì)相一致。

當(dāng)前，無(wú)論是美國(guó)、日本還是亞洲新興工業(yè)化國(guó)家與地區(qū)，他們對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)大都落在了第三產(chǎn)業(yè)上。而中國(guó)目前的對(duì)外直接投資還處于起步階段，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的層次還比較低，因此不可能盲目地要求第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為對(duì)外直接投資的重點(diǎn)。但是，這些產(chǎn)業(yè)代表了中國(guó)未來(lái)對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)的發(fā)展方向，在推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面大有可為。特別是高新技術(shù)行業(yè)，其海外投資能夠及時(shí)追蹤，獲取國(guó)外最新技術(shù)成果，分享國(guó)際技術(shù)資源，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，對(duì)學(xué)習(xí)型對(duì)外直接投資而言，投資的重心應(yīng)落在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是那些高新技術(shù)含量大、產(chǎn)品附加值高的行業(yè)，這符合對(duì)外直接投資的輻射效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度同質(zhì)化要求。

綜上所述，由于中國(guó)目前還處于對(duì)外直接投資的起步階段，而且面臨著借助對(duì)外投資來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)，因此優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資是現(xiàn)階段發(fā)展的重點(diǎn)。而以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主的學(xué)習(xí)型對(duì)外直接投資因?yàn)榫哂幸欢ǖ那罢靶?，將決定中國(guó)未來(lái)在國(guó)際投資領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。所以在發(fā)展優(yōu)勢(shì)型對(duì)外直接投資的同時(shí)，應(yīng)逐漸加重學(xué)習(xí)型對(duì)外直接投資的比重，以保證中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力。

3、著力提高中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力

從企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)大致可分為這樣幾種類(lèi)型：一是自然資源導(dǎo)向型，即為尋求某種自然資源而進(jìn)行的跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)；二是市場(chǎng)導(dǎo)向型，包括突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資；三是生產(chǎn)要素導(dǎo)向型，主要是指尋求低成本勞動(dòng)力的跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)。從中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐來(lái)看，影響企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的因素主要有以下幾個(gè)方面：一是企業(yè)尋求更低的生產(chǎn)要素成本；二是專(zhuān)有技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的吸引；三是優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)吸引；四是企業(yè)擴(kuò)張的需要。企業(yè)只有選好跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)和跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的東道國(guó)或地區(qū)，確定并不斷提高自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)步可持續(xù)的發(fā)展。成熟的運(yùn)營(yíng)方式和產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)從事該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以提高運(yùn)營(yíng)效率、降低成本。

為了切實(shí)提高跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)應(yīng)該把增強(qiáng)跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重點(diǎn)放在提高勞動(dòng)者素質(zhì)和自主創(chuàng)新上來(lái)。

一是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)高低層次的選擇。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可以分為兩大類(lèi)，一類(lèi)為低層次的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，一類(lèi)為高層次的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。低層次的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括低廉的生產(chǎn)資料成本、運(yùn)輸成本等易被模仿的比較優(yōu)勢(shì)。高層次的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是指高級(jí)專(zhuān)業(yè)人才、內(nèi)部技術(shù)能力等。高層次的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能夠借助長(zhǎng)期累積并從持續(xù)對(duì)設(shè)備、專(zhuān)業(yè)技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)研究、營(yíng)銷(xiāo)等方面的投資和經(jīng)營(yíng)發(fā)展而來(lái)，在適時(shí)的機(jī)會(huì)中形成跨國(guó)公司扎實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)企業(yè)“走出去”進(jìn)行跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)，應(yīng)該盡可能選擇高層次的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷加強(qiáng)自身的研發(fā)能力，提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量以及有關(guān)服務(wù)質(zhì)量。

中國(guó)企業(yè)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定地樹(shù)立這樣的信念：一個(gè)企業(yè)乃至一個(gè)國(guó)家只有擁有強(qiáng)大的自主創(chuàng)新能力，才能有效地應(yīng)對(duì)激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。特別是在關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)家安全的關(guān)鍵領(lǐng)域，真正的核心技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)是買(mǎi)不來(lái)的，必須依靠自主創(chuàng)新。因此，要充分發(fā)揮企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的主體作用，建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系。對(duì)于開(kāi)展跨國(guó)投資和經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，更應(yīng)如此。企業(yè)要加大研發(fā)費(fèi)用投入，改善關(guān)鍵設(shè)備和技術(shù)程序，與高等院校、研究機(jī)構(gòu)聯(lián)合建立實(shí)驗(yàn)室，加快科技轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的步伐，開(kāi)展專(zhuān)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，引入高質(zhì)量的人才。

篇7

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.6文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編碼：1003-2738（2012）03-0174-01

摘要：面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的趨勢(shì)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化升級(jí)，隨著我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)外直接投資得到了快速的發(fā)展。對(duì)于我國(guó)而言，只有把“走出去”和“引進(jìn)來(lái)”戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合起來(lái)，大力發(fā)展對(duì)外直接投資，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，才能夠更好地在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。本文首先論述了當(dāng)前我國(guó)對(duì)外直接投資面臨的問(wèn)題，進(jìn)而真對(duì)問(wèn)題提出了相應(yīng)的解決對(duì)策，為我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展奠定了重要的基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；對(duì)外貿(mào)易；對(duì)策

一、新時(shí)期我國(guó)對(duì)外直接投資面臨的問(wèn)題

1.投資規(guī)模小，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。

對(duì)我國(guó)的對(duì)外直接投資而言，投資規(guī)模比較小，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面對(duì)外貿(mào)易投資主體的規(guī)模比較小，在國(guó)際貿(mào)易中參與直接投資的大部分都是中小企業(yè)，實(shí)力不夠強(qiáng)大；另一方面是進(jìn)行對(duì)外直接投資的資金實(shí)力不強(qiáng)，資金數(shù)量較少，無(wú)法與西方發(fā)達(dá)國(guó)家想比較。同時(shí)，正式由于我國(guó)對(duì)外直接投資的主體規(guī)模比較小，這也就決定了對(duì)外投資主體抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力弱。

2.對(duì)外貿(mào)易投資結(jié)構(gòu)不完善。

首先，從對(duì)外投資的區(qū)域來(lái)看，投資的區(qū)域相對(duì)集中。這樣就容易造成了企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，客戶(hù)相互擠壓，導(dǎo)致了投資環(huán)境的不斷惡化，不利于對(duì)外投資貿(mào)易活動(dòng)的穩(wěn)定運(yùn)行；其次，對(duì)外直接投資的領(lǐng)域主要集中在金融業(yè)、零售業(yè)以及商品服務(wù)業(yè)，這樣行業(yè)在一定程度上都不遵循比較優(yōu)勢(shì)原則，缺少學(xué)習(xí)FDI的動(dòng)機(jī)；再次，從對(duì)外貿(mào)易投資的主體來(lái)看，國(guó)有企業(yè)是對(duì)外投資的主要力量，主體單一，不利于私營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資積極性的提升，容易造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。

3.缺乏有效的對(duì)外直接投資發(fā)展戰(zhàn)略。

在我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易發(fā)展過(guò)程中，對(duì)外貿(mào)易直接投資還處于初級(jí)發(fā)展階段，在發(fā)展過(guò)程中缺乏完善的投資發(fā)展戰(zhàn)略。首先，企業(yè)對(duì)外投資具有試探性和偶然性。在當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，由于受到經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使，而不是在全球范圍內(nèi)進(jìn)行交易；其次，對(duì)我國(guó)的對(duì)外直接投資而言，大部分企業(yè)進(jìn)行直接投資的目的是進(jìn)一步擴(kuò)大出口市場(chǎng)，而不是根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展實(shí)際進(jìn)行直接投資的，這樣只是注重的短期效益，而忽視了企業(yè)和國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

二、優(yōu)化當(dāng)前我國(guó)對(duì)外直接投資的對(duì)策

1.優(yōu)化對(duì)外投資戰(zhàn)略模式。

在當(dāng)前的對(duì)外貿(mào)易投資中，沒(méi)有一定的規(guī)模，就不會(huì)實(shí)現(xiàn)更高的經(jīng)濟(jì)效益，也就不可能具有較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。首先，加大政府對(duì)投資的支持力度。相關(guān)政府部門(mén)要加大對(duì)對(duì)外投資的支持力度，進(jìn)一步規(guī)范境外投資的市場(chǎng)秩序，為保證對(duì)外投資工作的順利開(kāi)展奠定重要的基礎(chǔ)；其次，制定完善的投資戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的發(fā)展實(shí)際，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益出發(fā)，制定適合企業(yè)自身發(fā)展的投資戰(zhàn)略，保證對(duì)外投資工作的順利開(kāi)展；再次，中國(guó)企業(yè)，特別是我國(guó)的一些大中型企業(yè)應(yīng)該，應(yīng)該把握國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的動(dòng)向，充分利用原有的國(guó)內(nèi)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用市場(chǎng)的作用和國(guó)家的指導(dǎo)，使企業(yè)之間通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或相互兼并等措施來(lái)不斷壯大自己的實(shí)力，為對(duì)外貿(mào)易投資的順利開(kāi)展提供重要的前提條件。

2.優(yōu)化對(duì)外貿(mào)易投資結(jié)構(gòu)。

首先，實(shí)現(xiàn)投資地區(qū)的多元化。為了克服當(dāng)前我國(guó)對(duì)外貿(mào)易投資地域的集中化，我國(guó)的投資區(qū)域應(yīng)該逐步向發(fā)達(dá)國(guó)家延伸，從而實(shí)現(xiàn)投資地域的多元化。只有這樣，才能夠更好地保證對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定運(yùn)行，保證在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位；其次，在投資行業(yè)選擇上應(yīng)該選擇利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)。第一，加大對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)的投入，一方面能夠滿(mǎn)足我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)技術(shù)的需求，同時(shí)也是我國(guó)獲取先進(jìn)技術(shù)的重要途徑。第二，積極向海外轉(zhuǎn)移技術(shù)成熟的產(chǎn)業(yè)，從本企業(yè)的實(shí)際出發(fā)，擴(kuò)大出口的貿(mào)易總量；再次，要積極促進(jìn)投資主體的多元化。一方面要積極發(fā)展國(guó)有企業(yè)在國(guó)際投資中的主體地位，同時(shí)還要積極鼓勵(lì)更多的私營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，給予政策上的優(yōu)惠，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易投資主體的多元化，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定重要的基礎(chǔ)。

3.積極提高對(duì)外投資工作人員的總體素質(zhì)。

首先，要積極深化人事制度改革，堅(jiān)持“以人為本”的理念，不斷完善人才的選撥、培訓(xùn)和派遣制度，完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束制度，吸納具有豐富國(guó)際經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)的海外和東道國(guó)人才為我所用，強(qiáng)化投資人員的綜合素質(zhì)，為貿(mào)易投資工作的順利開(kāi)展提供重要前提；其次，相關(guān)部門(mén)可以通過(guò)中外合作辦學(xué)、國(guó)內(nèi)院校和企業(yè)聯(lián)合辦學(xué)、國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)以及選派人員到國(guó)際知名的跨國(guó)公司進(jìn)行實(shí)踐鍛煉，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才培養(yǎng)戰(zhàn)略，多層次、多渠道對(duì)從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的人員進(jìn)行培訓(xùn)，以實(shí)施人才國(guó)際化和本土化戰(zhàn)略，集聚人才，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]柴慶春.中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀既問(wèn)題分析 [J].國(guó)際貿(mào)易，2008，(1).

[2]冼國(guó)明，楊銳.技術(shù)累積，競(jìng)爭(zhēng)策略與發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資[J].經(jīng)濟(jì)研究.

[3]國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所課題組.中國(guó)企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略.北京:人民出版社.2006.

篇8

>> 發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究 中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究 對(duì)外直接投資、進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)中國(guó)原油進(jìn)口影響的實(shí)證研究 中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響分析 探索中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響 中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易的影響 我國(guó)對(duì)外直接投資國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃研究 外商直接投資對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響研究 中國(guó)對(duì)中亞國(guó)家直接投資的出口貿(mào)易效應(yīng)研究 我國(guó)對(duì)外直接投資國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)的實(shí)證研究 中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響研究 東道國(guó)制度對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資影響的實(shí)證研究 中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響程度研究 中國(guó)對(duì)拉美直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究 中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資的關(guān)系研究 外國(guó)直接投資對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)間接影響的研究評(píng)述 外商直接投資對(duì)中國(guó)雙邊服務(wù)貿(mào)易流量的影響研究 中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析 發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資理論及對(duì)中國(guó)的啟示 發(fā)展中和轉(zhuǎn)型期國(guó)家對(duì)外直接投資：對(duì)發(fā)展的影響 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：l#first）?？刂谱兞恐?，兩國(guó)地理距離來(lái)源于法國(guó)國(guó)際預(yù)測(cè)研究中心（http：//cepii.fr/CEPII/en/welcome.asp），匯率波動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源于（http：///wds/ReportFolders/reportFolders.aspx）。其他數(shù)據(jù)均來(lái)自世界銀行發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(kù)（http：///）。

2.數(shù)據(jù)處理與說(shuō)明：

本文選用2003-2014年度中國(guó)對(duì)東道國(guó)的年度對(duì)外直接投資存量（萬(wàn)美元）的對(duì)數(shù)值（lnofdi）作為模型的被解釋變量。由于雙邊貿(mào)易成本采用貿(mào)易流量計(jì)算的比值，因此，GDP等數(shù)據(jù)不進(jìn)行平減均使用當(dāng)年名義值（黃珊[20]，2012）。中國(guó)對(duì)外直接投資的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源于商務(wù)部公布的《2015年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

基于引力模型的經(jīng)驗(yàn)研究，一般采用引力模型的對(duì)數(shù)形式，這主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)生活中各因素間的相互關(guān)系往往是幾何形式而非算術(shù)形式的，而對(duì)數(shù)形式不僅可以使引力公式線性化，又可以減少數(shù)據(jù)中的異常點(diǎn)，還可以避免數(shù)據(jù)殘差的非正態(tài)分布和異方差現(xiàn)象（張海森、謝杰[21]， 2008）。在擴(kuò)展模型和中考慮到資源稟賦，互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、匯率波動(dòng)及班輪運(yùn)輸指數(shù)都是指數(shù)形式，故不進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。虛擬變量通常而言不進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸

系統(tǒng)GMM估計(jì)法能夠較好的解決內(nèi)生性問(wèn)題，但是必須對(duì)殘差項(xiàng)是否存在序列相關(guān)以及工具變量的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。表3-1的回歸結(jié)果各列AR（1）檢驗(yàn)對(duì)應(yīng)的P值均小于10%，而AR（2）檢驗(yàn)對(duì)應(yīng)的P值均大于10%以上，從而可以推斷殘差的序列存在一階相關(guān)，二階不相關(guān)，符合模型設(shè)定要求。sargan 檢驗(yàn)的P值均大于10%，拒絕原假設(shè)，說(shuō)明工具變量不存在過(guò)度識(shí)別問(wèn)題，工具變量設(shè)定有效。綜上，可以接受采用系統(tǒng)GMM法估計(jì)本文的計(jì)量模型相對(duì)是合理的。

篇9

一、研究背景及意義

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的加快發(fā)展，我國(guó)積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大且發(fā)展迅速，但同時(shí)由于東道國(guó)和我國(guó)自身環(huán)境、政策、制度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等多重因素的影響，我國(guó)企業(yè)在“走出去”過(guò)程中仍面臨許多問(wèn)題。因此，研究如何營(yíng)造一個(gè)更好的國(guó)內(nèi)大環(huán)境以幫助和促進(jìn)中國(guó)企業(yè)“走出去”十分必要?，F(xiàn)有的研究大多是考察東道國(guó)各方面因素對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的影響，本文從中國(guó)自身的角度出發(fā)，旨在研究基于母國(guó)層面影響我國(guó)企業(yè)“走出去”的決定因素。

二、變量與模型

（一）模型構(gòu)建的理論基礎(chǔ)

國(guó)際直接投資理論包括從企業(yè)角度出發(fā)的微觀理論，海默的廠商壟斷優(yōu)勢(shì)理論、巴克萊和卡森的內(nèi)部化理論以及鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論等，另外還有從國(guó)家角度出發(fā)的宏觀理論，它不是根據(jù)廠商行為，而是根據(jù)不同國(guó)家生產(chǎn)要素或生產(chǎn)環(huán)境的差別，來(lái)對(duì)國(guó)際直接投資做出解釋?zhuān)@也是本文模型建立的理論基礎(chǔ)。

（二）變量的選取

1被解釋變量

選取的因變量為中國(guó)對(duì)世界的直接投資總額（OFDI），該數(shù)據(jù)直接反映我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資規(guī)模。

2解釋變量

（1）一般變量

①?lài)?guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）

GDP反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。相關(guān)對(duì)外直接投資決定因素的研究中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平一直是被國(guó)內(nèi)外學(xué)者廣泛認(rèn)可的決定因素之一。其中，Dunning（1981）從投資發(fā)展周期（IDP理論）角度對(duì)1967―1978年間的67個(gè)國(guó)家（包括發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家）的對(duì)外直接投資流量數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平資料進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)一國(guó)的對(duì)外直接投資流量與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在一定階段內(nèi)呈正相關(guān)關(guān)系。

②外匯儲(chǔ)備（FER）

外匯儲(chǔ)備是衡量一國(guó)或地區(qū)對(duì)外投資能力的重要指標(biāo)，也是開(kāi)展對(duì)外直接投資的基礎(chǔ)。一般說(shuō)來(lái)，一國(guó)的外匯儲(chǔ)備越多，對(duì)外直接投資總量就越多。

③金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率（IR）

IR反映企業(yè)的投資成本。凱恩斯理論指出，一國(guó)利率和投資具有反向變動(dòng)的關(guān)系，如果企業(yè)直接的資金來(lái)源為國(guó)內(nèi)貸款，則國(guó)內(nèi)利率的提高會(huì)增加企業(yè)的投資成本，從而導(dǎo)致對(duì)外直接投資的減少。

④美元對(duì)人民幣匯率（EXR）

企業(yè)對(duì)外直接投資時(shí)，人民幣匯率的波動(dòng)會(huì)影響國(guó)內(nèi)企業(yè)財(cái)富的升貶值以及其對(duì)外的投資成本等，從而影響對(duì)外直接投資總額。因此，東道國(guó)貨幣相對(duì)人民幣的價(jià)值越低，對(duì)外直接投資總額會(huì)越高，即匯率與對(duì)外直接投資總額之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

⑤專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量（IP）

反映國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平和壟斷優(yōu)勢(shì)，根據(jù)壟斷優(yōu)勢(shì)理論可知企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)是它進(jìn)行對(duì)外直接投資的主要決定因素，如果一國(guó)企業(yè)的專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量增加，則在一定程度上可以反映該國(guó)企業(yè)技術(shù)水平和壟斷優(yōu)勢(shì)的提高，從而促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接投資總額，即專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量與對(duì)外直接投資總額直接存在正相關(guān)關(guān)系。

⑥對(duì)外貿(mào)易依存度（DDT）

對(duì)外貿(mào)易依存度衡量我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度，還反映一國(guó)對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的依賴(lài)程度。很多研究表明對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資在發(fā)達(dá)國(guó)家主要表現(xiàn)為替代關(guān)系，而在發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)為互補(bǔ)關(guān)系即呈正相關(guān)。

（2）虛擬變量――政策（D1）

“走出去”戰(zhàn)略雖然是在2001年被首次明確提出，但從2002年開(kāi)始，相關(guān)主要政策才相繼出臺(tái)，國(guó)家外匯管理局通知2002年11月15日起取消境外投資匯回利潤(rùn)保證金制度，由原先嚴(yán)格管制境外投資轉(zhuǎn)向逐步放松，有利于促進(jìn)對(duì)外直接投資。

（三）模型構(gòu)建

首先，建立原始多元線性回歸模型如下：

OLS初步回歸結(jié)果：

初步結(jié)果分析：模型的擬合程度非常好（R2=0995），F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量的值（F=580223）在給定顯著性水平α=5%的情況下也非常顯著。預(yù)期的專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量（IP）、對(duì)外貿(mào)易依存度（DDT）與OFDI應(yīng)為正相關(guān)關(guān)系，但回歸后得到系數(shù)均為負(fù)值；利率（IR）應(yīng)與OFDI是負(fù)相關(guān)關(guān)系，但回歸后系數(shù)為正值。此外，除GDP外其他解釋變量的系數(shù)在5%的顯著性水平下均無(wú)法通過(guò)t檢驗(yàn)，說(shuō)明這些變量可能對(duì)Y的影響較不顯著、變量之間存在多重共線性或模型存在設(shè)定偏誤等問(wèn)題，需要在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)中加以驗(yàn)證。三、模型檢驗(yàn)與修正

（一）引入滯后變量

根據(jù)相關(guān)理論研究結(jié)果，認(rèn)為專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量（IP）對(duì)OFDI的影響可能存在滯后效應(yīng)，取不同的滯后期進(jìn)行計(jì)算發(fā)現(xiàn)，IP及其滯后項(xiàng)中IP（-2）即專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量的滯后兩期對(duì)OFDI的影響較為顯著，故在初步模型選擇引入IP（-1）、IP（-2）。

（二）引入政策的虛擬變量

發(fā)現(xiàn)政策D1無(wú)法通過(guò)t檢驗(yàn)，所以舍棄該虛擬變量。

（三）計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)

1多重共線性檢驗(yàn)

（1）簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)（2）找出最簡(jiǎn)單的回歸形式

分別作出Y與各解釋變量間的回歸：

可知，外匯儲(chǔ)備（FER）影響最大，因此選c作為初始的回歸模型。

（3）逐步回歸

將其他解釋變量逐步加入上述初始回歸模型，尋找最佳回歸方程。

經(jīng)逐步回歸后，最終回歸模型為：

2模型設(shè)定偏誤檢驗(yàn)

RESET檢驗(yàn)結(jié)果如下：

可知模型不存在設(shè)定偏誤問(wèn)題。

3序列相關(guān)性檢驗(yàn)

（1）DW檢驗(yàn)

模型的DW值為269，在k=4，n=18，顯著性水平為5%的情況下，查表得dL=093，dU=169。可知4-dU

（2）LM檢驗(yàn)

利用Eviews得到LM檢驗(yàn)結(jié)果如下：

5%顯著性水平下，自由度為1的χ2分布的臨界值384，由此判斷原模型不存在序列相關(guān)性。

4異方差檢驗(yàn)

（1）用懷特檢驗(yàn)法進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如下：

（四）模型含義以及研究的現(xiàn)實(shí)意義

1最終模型

2模型含義

匯率（EXR）是影響我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資最顯著因素，外匯儲(chǔ)備（FER）、專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量滯后兩期（IP（-2））與企業(yè)對(duì)外直接投資均成正相關(guān)關(guān)系。匯率與OFDI二者之間的相關(guān)系數(shù)是-259，假設(shè)其他變量不變，匯率（美元對(duì)人民幣）每降低1個(gè)單位，我國(guó)對(duì)外直接投資額會(huì)增加259個(gè)單位。

（1）匯率。匯率與OFDI之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。原因在于：如果東道國(guó)貨幣升值，相當(dāng)于本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力增強(qiáng)，這就會(huì)降低企業(yè)對(duì)外收購(gòu)、兼并等成本，使對(duì)外直接投資大量增加。

（2）外匯儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備與OFDI之間存在較為顯著的正相關(guān)關(guān)系，這是由于充足的外匯儲(chǔ)備既是國(guó)家進(jìn)行對(duì)外支付、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要手段，反映一國(guó)實(shí)力、影響投資者信心；同時(shí)又有助于企業(yè)開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易。國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資活動(dòng)，需要大量的外匯提供資源、技術(shù)等方面的供給來(lái)支持資本的流出。因而，外匯儲(chǔ)備情況在一定程度上促進(jìn)了我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資。

（3）專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量的滯后兩期。與OFDI之間存在較為顯著的正相關(guān)關(guān)系，表明兩年前的專(zhuān)利授權(quán)數(shù)量每增加1個(gè)單位，則相應(yīng)當(dāng)年的對(duì)外直接投資額將增長(zhǎng)00003個(gè)單位。與前述的解釋變量選取的科學(xué)性分析相符，技術(shù)創(chuàng)新能力的提升會(huì)促進(jìn)中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資；并且與“專(zhuān)利技術(shù)投入實(shí)際應(yīng)用中存在一定的滯后期”的假設(shè)相符。

（4）部分剔除解釋變量的經(jīng)濟(jì)意義。模型結(jié)果顯示國(guó)民生產(chǎn)總值GDP與OFDI之間不存在顯著相關(guān)關(guān)系，這與預(yù)期不符，對(duì)其中的原因進(jìn)行分析：

通過(guò)上述相關(guān)系數(shù)可知，GDP與模型最終解釋變量之間的相關(guān)關(guān)系均較強(qiáng)，故推斷GDP對(duì)OFDI的影響可能包含在最終解釋變量FER、EXR、IP（-2）中。

篇10

摘要改革開(kāi)放以來(lái)，隨著中國(guó)綜合國(guó)力的迅速提高，我國(guó)對(duì)外直接投資取得顯著成就。對(duì)外直接投資的發(fā)展，在給國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)利益的同時(shí)，亦出現(xiàn)了一些不容忽視的問(wèn)題。本文將重點(diǎn)探究中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀及突出問(wèn)題，并提出建議。

關(guān)鍵詞對(duì)外直接投資現(xiàn)狀問(wèn)題；

一、我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀

近十幾年來(lái)，我國(guó)的對(duì)外直接投資呈加速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。2012年全年中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額為746.5億美元。而當(dāng)前我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資的突出特點(diǎn)有：

1.我國(guó)對(duì)外直接投資持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，且規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。截止2011年，我國(guó)對(duì)外直接投資流量可達(dá)4247.8億美元，比上年同比增長(zhǎng)33.9%。中國(guó)已經(jīng)成為國(guó)際對(duì)外直接投資中一股不可忽視的重要力量。鄧寧的投資發(fā)展周期論的基本思想在于，一國(guó)凈國(guó)際直接投資與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在密切的正相關(guān)關(guān)系。因此，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其流量與存量在未來(lái)還將繼續(xù)有所增長(zhǎng)。

2.對(duì)外直接投資的投資方式向多元化趨勢(shì)發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)成為最主要方式。2011年中國(guó)企業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的對(duì)外直接投資超過(guò)272億美元，占同期對(duì)外直接投資總量的36.4%。可見(jiàn)，中國(guó)對(duì)外直接投資方式由早期成立合資公司和新設(shè)立海外子公司為主逐漸變?yōu)榭鐕?guó)并購(gòu)，并有進(jìn)一步加強(qiáng)的趨勢(shì)。

3.對(duì)外直接投資的投資主體仍集中于國(guó)有大中型企業(yè)，但非國(guó)有企業(yè)比例有上升趨勢(shì)。雖然國(guó)企仍是我國(guó)對(duì)外直接投資的主力軍，但非國(guó)有企業(yè)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)速度逐步加快。2011年末，在非金融類(lèi)對(duì)外直接投資的存量中，國(guó)有企業(yè)占比為62.7%，較10年下降了3個(gè)百分點(diǎn)。

4.從對(duì)外直接投資的地區(qū)分布來(lái)看，我國(guó)海外投資主要集中在亞洲及拉美地區(qū)。截至2011年底，我國(guó)有超過(guò)1.35萬(wàn)境內(nèi)投資者在國(guó)（境）外設(shè)立企業(yè)1.8萬(wàn)家，對(duì)外直接投資存量為4247.8億美元，遍布177個(gè)國(guó)家（地區(qū)），占全球國(guó)家（地區(qū)）總數(shù)的72%，其中亞洲和非洲國(guó)家和地區(qū)的投資所占比重最高，可達(dá)76.9%。

5.從對(duì)外直接投資的行業(yè)分布來(lái)看，我國(guó)海外投資集中于租賃，商務(wù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)，采礦業(yè)。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，2011年，商務(wù)服務(wù)業(yè)和租賃業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)對(duì)外直接投資占到全年對(duì)外直接投資總流量的70.8%。

二、對(duì)外直接投資問(wèn)題

我國(guó)對(duì)外直接投資的突出問(wèn)題是對(duì)外直接投資流量大，存量小。2011年我國(guó)對(duì)外直接投資存量只占到世界對(duì)外直接總投資的2%。與主要發(fā)達(dá)國(guó)家相比較，我國(guó)對(duì)外直接投資整體規(guī)模明顯偏小。對(duì)外直接投資還存在著以下問(wèn)題：

對(duì)外直接投資的投資主體結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)海外投資以國(guó)有大中型企業(yè)為主，非國(guó)有企業(yè)等民營(yíng)企業(yè)實(shí)力明顯不足。因國(guó)企在投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的公司治理結(jié)構(gòu)缺陷，在海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中缺乏市場(chǎng)化運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)等，其在海外直接投資中競(jìng)爭(zhēng)力低下且經(jīng)濟(jì)效益不高。而民營(yíng)企業(yè)普遍缺乏全球競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，加上政府的扶持鼓勵(lì)不到位，阻礙其海外擴(kuò)張的步伐。

2.對(duì)外直接投資的投資區(qū)域結(jié)構(gòu)存在不合理。我國(guó)的對(duì)外直接投資的區(qū)位分布密集，而歐洲，大洋洲及北美洲的對(duì)外直接投資比例少，僅達(dá)到18.8%。對(duì)外直接投資分布過(guò)于集中會(huì)造成我國(guó)境外企業(yè)之間相互競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，不利于企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展。

3.對(duì)外直接投資的投資行業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。我國(guó)企業(yè)海外投資過(guò)度偏于初級(jí)產(chǎn)業(yè)，其投資領(lǐng)域多集中于附加值低，科學(xué)技術(shù)含量不高的能源及勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，缺乏對(duì)高附加值以及高科技含量領(lǐng)域的海外投資，致使我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)效益不高。

4.企業(yè)對(duì)外直接投資過(guò)程中政府職能缺位。我國(guó)對(duì)外直接投資缺乏國(guó)家的政策支持和宏觀規(guī)劃，目前海外直接投資多是自發(fā)行為，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外直接投資地區(qū)分布集中和投資結(jié)構(gòu)初級(jí)化。另外，我國(guó)對(duì)外直接投資的管理體制滯后，我國(guó)對(duì)外直接投資審批制度存在不規(guī)范弊端，管理部門(mén)審批效率低，且對(duì)外直接投資管理過(guò)程中存在多個(gè)職能部門(mén)共同參與海外投資管理監(jiān)督工作的現(xiàn)象。而我國(guó)對(duì)外直接投資的法律法規(guī)體系還沒(méi)有建立起來(lái)，抑制了我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展。

三、我國(guó)對(duì)外直接投資長(zhǎng)足發(fā)展的政策措施

雖然我國(guó)境內(nèi)企業(yè)的對(duì)外直接投資取得明顯成效，但企業(yè)在海外投資擴(kuò)張道路上面臨著重重障礙。采取有效措施促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資的平穩(wěn)較快發(fā)展成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開(kāi)放進(jìn)程中面臨的艱巨任務(wù)。

加強(qiáng)政府的宏觀指導(dǎo)

為優(yōu)化我國(guó)對(duì)外投資的行業(yè)和地區(qū)分布結(jié)構(gòu)，使境內(nèi)企業(yè)真正參與海外投資擴(kuò)張的競(jìng)爭(zhēng)中，政府必須加強(qiáng)對(duì)對(duì)外直接投資的政策扶持力度。健全對(duì)外直接投資的法律法規(guī)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資管理的統(tǒng)一管理，給予其稅收支持和資金優(yōu)惠政策，積極鼓勵(lì)企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資擴(kuò)張，引導(dǎo)海外投資商會(huì)等中介組織的健康發(fā)展等。

企業(yè)樹(shù)立全球競(jìng)爭(zhēng)觀念，積極“走出去”

從境內(nèi)企業(yè)自身來(lái)看，在政府積極鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的背景下，企業(yè)應(yīng)樹(shù)立全球化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，加快走出去步伐，最大化利用政府提供的資金，政策等方面的支持，努力增強(qiáng)自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，改變傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)觀念，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，以更加開(kāi)放的姿態(tài)迎接國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展。

結(jié)束語(yǔ)

促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資的平穩(wěn)較快發(fā)展，不僅需要政府的支持與引導(dǎo)，與企業(yè)自身發(fā)展也密不可分，也與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，市場(chǎng)化改革緊密相關(guān)。

參考文獻(xiàn):

[1]黃云.我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的現(xiàn)狀及對(duì)策.改革與開(kāi)放.2012(3).

[2]劉超.中國(guó)對(duì)外直接投資問(wèn)題與對(duì)策分析.現(xiàn)代管理科學(xué).2012(3).

[3]商務(wù)部.2011年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào).

[4]張謙,胡劍波.危機(jī)背景下中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與未來(lái)展望.國(guó)際商務(wù).2011(2).