導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

股權(quán)配給作用于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)理可描述為：融資企業(yè)股權(quán)配給―宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)―融資企業(yè)自有資本變動(dòng)―融資企業(yè)的邊際破產(chǎn)成本變動(dòng)―融資企業(yè)債權(quán)融資的數(shù)量變動(dòng)―融資企業(yè)資本數(shù)量變動(dòng)―融資企業(yè)勞動(dòng)投入量變動(dòng)―勞動(dòng)投入的邊際收益產(chǎn)品變動(dòng)一融資企業(yè)產(chǎn)出水平變動(dòng)一宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一融資企業(yè)股權(quán)配給的強(qiáng)弱程度變化……。

上述過程具體表現(xiàn)為：當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階 段時(shí)，融資企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境惡化，自有資本水平下 降，若要維持其產(chǎn)出水平不變，就需要借助債權(quán)融資 獲得外部資金擴(kuò)大投資，企業(yè)的負(fù)債率將會(huì)上升，新 增投資的邊際破產(chǎn)成本將會(huì)大幅度提高，這時(shí)，推遲 投資將是降低其破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的理想選擇。因此，融資 企業(yè)的理性選擇就是不進(jìn)行債權(quán)融資，不擴(kuò)大投資。 在投資乘數(shù)的作用下，將會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出水平 持續(xù)下降，在加速數(shù)原理的作用下，將使投資進(jìn)一步 下降。在投資乘數(shù)原理―加速數(shù)原理的作用下，將 會(huì)使整個(gè)社會(huì)的有效需求大幅度下降，宏觀經(jīng)濟(jì)長 期處于有效需求不足狀態(tài)，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)一步加 重。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退，企業(yè)的整體質(zhì)量 會(huì)進(jìn)一步下降，股權(quán)融資傳遞融資企業(yè)經(jīng)營狀況惡 化信息的功能會(huì)被強(qiáng)化，融資企業(yè)在自身利益最大 化目標(biāo)的驅(qū)使下，將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化其股權(quán)配給，從而 使股權(quán)配給與宏觀經(jīng)濟(jì)衰退相互強(qiáng)化。

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段時(shí)，融資企業(yè)的經(jīng)營 環(huán)境好轉(zhuǎn)，自有資本水平上升，企業(yè)的負(fù)債率下降， 新增投資的邊際破產(chǎn)成本將會(huì)大幅度下降，增加投 資將有助于融資企業(yè)實(shí)現(xiàn)其利益最大化目標(biāo)，融資 企業(yè)的理性選擇就是借助債權(quán)融資擴(kuò)大投資，從而 出現(xiàn)投資擴(kuò)張，在投資乘數(shù)的作用下，將會(huì)使宏觀經(jīng) 濟(jì)的產(chǎn)出水平持續(xù)提高，在加速數(shù)原理的作用下，投 資進(jìn)一步擴(kuò)張。在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相 互作用下，會(huì)使需求過度膨脹，形成持續(xù)性的高通 脹，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮程度會(huì)進(jìn)一步加大。隨著宏觀 經(jīng)濟(jì)繁榮程度的加大，企業(yè)的整體質(zhì)量會(huì)進(jìn)一步上 升，股權(quán)融資傳遞融資企業(yè)經(jīng)營狀況惡化信息的功 能會(huì)被弱化，融資企業(yè)在自身利益最大化目標(biāo)的驅(qū) 使下，將會(huì)進(jìn)一步弱化其股權(quán)配給，擴(kuò)大投資，宏觀 經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步繁榮。

需要強(qiáng)調(diào)的是，融資企業(yè)的邊際破產(chǎn)成本，不僅 表現(xiàn)在實(shí)際邊際破產(chǎn)成本水平上，而且更重要的是， 表現(xiàn)在對(duì)其的預(yù)期上。融資企業(yè)的每項(xiàng)生產(chǎn)決策都 涉及到對(duì)未來的預(yù)期。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段 時(shí)，融資企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，其會(huì)做出邊際破產(chǎn)成本 上升的預(yù)測，在存在股權(quán)配給的條件下，其理性選擇 是不進(jìn)行債權(quán)融資，這將會(huì)使融資企業(yè)的投資水平 下降，在投資乘數(shù)原理的作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退進(jìn) 一步加劇。在加速數(shù)原理的作用下，企業(yè)的投資水 平會(huì)進(jìn)一步下降。投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相 互作用，會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退加劇。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn) 入繁榮階段，融資企業(yè)會(huì)作出邊際破產(chǎn)成本下降的 預(yù)測，其股權(quán)配給將會(huì)弱化，債權(quán)融資也會(huì)相應(yīng)上 升，從而使融資企業(yè)擴(kuò)大投資，在投資乘數(shù)原理和加 速數(shù)原理的相互作用下，股權(quán)配給會(huì)進(jìn)一步弱化，宏 觀經(jīng)濟(jì)繁榮程度會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，形成持續(xù)高通脹。

固定資產(chǎn)投資是對(duì)未來的一種支出，其產(chǎn)出在 經(jīng)歷數(shù)個(gè)生產(chǎn)時(shí)期之后才會(huì)出現(xiàn)，與短期投資相比， 投資風(fēng)險(xiǎn)更大，由此引起的融資企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)更高。 當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段時(shí)，融資企業(yè)自有資本下 降，負(fù)債率上升，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，由于存在股權(quán)配給， 融資企業(yè)的經(jīng)營者為規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)減少最具有 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的固定資產(chǎn)投資。由于固定資產(chǎn)投資數(shù)量 巨大，在乘數(shù)原理和加速數(shù)原理相互作用的條件下， 融資企業(yè)減少固定資產(chǎn)投資，將會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)衰退 的程度更大。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段時(shí)，融資企 業(yè)的股權(quán)配給將會(huì)弱化，債權(quán)融資也會(huì)相應(yīng)上升，固 定資產(chǎn)投資將會(huì)擴(kuò)大，在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原 理相互作用的條件下，將會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮的程度 更大?？梢?，由于存在股權(quán)配給，融資企業(yè)固定資產(chǎn) 投資的變動(dòng)將會(huì)強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

綜上所述，筆者認(rèn)為，股權(quán)配給是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 的加速器，融資企業(yè)的股權(quán)配給行為是宏觀經(jīng)濟(jì)波 動(dòng)得以強(qiáng)化的微觀基礎(chǔ)。

二、股權(quán)配給作用于我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)理

1．我國上市公司具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好，但 政府干預(yù)形成了股權(quán)配給

我國上市公司擴(kuò)大股權(quán)融資傳遞的信息是，該 企業(yè)獲得了政府的扶持和幫助，對(duì)外部投資者而言 是利好信息，因?yàn)槭苷母深A(yù)，股權(quán)融資的成本低 于債權(quán)融資的成本。黃少安等人已證明了股權(quán)融資 的單位資金成本低于債權(quán)融資。因此，外部投資者 會(huì)踴躍購買上市公司的股票，上市公司的股權(quán)融資 能夠順利進(jìn)行。

股權(quán)融資偏好的間接動(dòng)因是，我國上市公司大 多數(shù)由國有企業(yè)改制而成，國有股權(quán)超過50％，且 不流通，上市公司借助股權(quán)進(jìn)行融資，不會(huì)被接管， 對(duì)上市公司經(jīng)營者的地位不會(huì)產(chǎn)生影響，相反，由于 股權(quán)融資傳遞的是上市公司獲得政府扶持的利好信 息，反而有助于提高上市公司經(jīng)營者的地位。因而， 經(jīng)營者有動(dòng)力進(jìn)行股權(quán)融資。同時(shí)，由于股權(quán)融資 傳遞的是上市公司獲得政府扶持的利好信息，上市 公司的股東也會(huì)支持股權(quán)融資。

但政府會(huì)從自身利益出發(fā)，對(duì)上市公司的股權(quán) 融資進(jìn)行限制，從而形成上市公司的股權(quán)配給。

2．我國上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好對(duì)宏觀經(jīng) 濟(jì)波動(dòng)的影響

我國上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好作用于我國 宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)理可描述如下：當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入 衰退階段時(shí)，上市公司所具有的股權(quán)融資偏好有助 于其借助股權(quán)融資推動(dòng)其投資上升，在投資乘數(shù)的 作用下，將會(huì)使總需求上升，宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退得到扼 制，在加速數(shù)原理的作用下，將會(huì)使上市公司借助股 權(quán)融資進(jìn)一步擴(kuò)大投資。在投資乘數(shù)原理和加速數(shù) 原理的相互作用下，會(huì)使總需求進(jìn)一步上升，抑制宏 觀經(jīng)濟(jì)衰退的進(jìn)程和程度，使宏觀經(jīng)濟(jì)迅速走出衰 退。

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮(高漲)階段時(shí)，上市公司 所具有的股權(quán)融資偏好，使其更有積極性借助股權(quán) 融資擴(kuò)大投資，在投資乘數(shù)的作用下，將會(huì)使宏觀經(jīng) 濟(jì)的產(chǎn)出水平持續(xù)提高，在加速數(shù)原理的作用下，將 會(huì)使上市公司借助股權(quán)融資進(jìn)一步擴(kuò)大投資。在投 資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用下，會(huì)使需求 過度膨脹，形成持續(xù)性的高通脹，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮程 度進(jìn)一步加大。

上述分析表明，我國上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資 偏好，會(huì)扼制宏觀經(jīng)濟(jì)衰退的程度，縮短宏觀經(jīng)濟(jì)衰 退的時(shí)間；會(huì)強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮的程度，延長宏觀經(jīng) 濟(jì)繁榮的時(shí)間。

3．我國特殊的股權(quán)配給對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響

我國特殊的股權(quán)配給將使我國上市公司強(qiáng)烈的 股權(quán)融資偏好作用于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)理發(fā)生一定 程度的變化，具體表現(xiàn)為：

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段時(shí)，政府從宏觀調(diào)控 目標(biāo)出發(fā)，減少對(duì)新股發(fā)行的控制，使上市公司強(qiáng)烈 的股權(quán)融資偏好得到較充分的滿足，在上市公司股 權(quán)融資偏好的作用下，上市公司會(huì)擴(kuò)大投資，在投資 乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用下，會(huì)使總需求 進(jìn)一步上升，抑制宏觀經(jīng)濟(jì)衰退的進(jìn)程和程度，使宏 觀經(jīng)濟(jì)迅速走出衰退。

篇2

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；價(jià)格波動(dòng)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；微觀作用機(jī)制；RBC

一、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的設(shè)定與分析

筆者利用RBC模型（真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型）分析了房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用機(jī)制，并根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值與房地產(chǎn)價(jià)格的相互關(guān)系建立相關(guān)模型，從微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的角度探討了房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響。其中RBC模型是以古典經(jīng)濟(jì)增長模型為基礎(chǔ)，結(jié)合外生隨機(jī)沖擊，以此為基礎(chǔ)對(duì)其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響進(jìn)行了探討。

（一）國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出

在真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期模型中（RBC模型），房地產(chǎn)價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出可用生產(chǎn)函數(shù)表示。

二、房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)機(jī)制

（一）數(shù)據(jù)說明與變量選取

根據(jù)理論模型，本文選取了2004年到2014年全國商品房價(jià)格的定基指數(shù)的季度數(shù)據(jù)fdct，用來表示房產(chǎn)價(jià)格的變化情況。選取對(duì)應(yīng)時(shí)間段的GDP數(shù)據(jù)gdpt表示宏觀經(jīng)濟(jì)變化。為了增加參數(shù)估計(jì)的有效性，筆者將季度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成月度數(shù)據(jù)。

（二）房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的模型分析

筆者采用GARCH模型，對(duì)房產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)情況進(jìn)行分析，具體過程如下。

1、ARCH LM檢驗(yàn)

（三）房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)作用機(jī)制分析

1、ADF檢驗(yàn)

由以上理論分析可知，即宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)依賴于當(dāng)期房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與滯后一期宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和滯后兩期房產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。現(xiàn)將國內(nèi)生產(chǎn)總值取對(duì)數(shù)一階差分序列得{dlngdpt}，用來表示宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。將商品房銷售價(jià)格指數(shù)取對(duì)數(shù)得{lnfdct}，用來表示房產(chǎn)價(jià)格變化，建立數(shù)學(xué)模型。若數(shù)據(jù)平穩(wěn)，則直接使用最小二乘法進(jìn)行處理，若數(shù)據(jù)非平穩(wěn)，則檢驗(yàn)各變量間是否存在協(xié)整關(guān)系。

2、協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整檢驗(yàn)主要用來分析變量之間是否存在長期均衡關(guān)系。本文建立的系統(tǒng)只包含兩個(gè)時(shí)間序列，因此采用E-G兩步法檢驗(yàn)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的關(guān)系即可。由最小二乘法對(duì)二者處理，得回歸方程為：

由此可見，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)在很大程度上依賴于滯后項(xiàng)，滯后一期的房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響系數(shù)為0.07，滯后兩期的房產(chǎn)價(jià)格對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)影響，系數(shù)為-0.0588。進(jìn)一步處理，可得下圖：

由圖可知，當(dāng)即期房地產(chǎn)價(jià)格正增長時(shí)，國內(nèi)生產(chǎn)總值會(huì)在前6個(gè)月出現(xiàn)快速上升，在第7月達(dá)到頂峰，但在隨后三年內(nèi)緩慢波動(dòng)下降至0。

三、結(jié)束語

房地產(chǎn)價(jià)格上升在短期內(nèi)確實(shí)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起增長起到了刺激作用，但就長遠(yuǎn)來看，其模式不利于經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多遠(yuǎn)化、可持續(xù)發(fā)展才是解決經(jīng)濟(jì)問題的根本之道。在當(dāng)前我國房地長經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫的現(xiàn)狀下，政府部門應(yīng)出臺(tái)相關(guān)的措施，實(shí)現(xiàn)房地長經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

（作者單位：廣西師范大學(xué)數(shù)統(tǒng)學(xué)院）

基金資助項(xiàng)目名稱：資產(chǎn)收益及其波動(dòng)率隨機(jī)跳躍模型下金融衍生品定價(jià)的蒙特卡羅模擬法（項(xiàng)目編號(hào)：13YJA91000）

參考文獻(xiàn)：

篇3

【關(guān)鍵詞】 上證綜合指數(shù) GDP 股市 經(jīng)濟(jì)

引言

股票市場是生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果，一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定著股市的發(fā)展，股市的興衰也直接反映這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞與快慢。一般來說，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，股市絕不可能長期低迷；宏觀經(jīng)濟(jì)不佳，股市也絕不可能持續(xù)上漲。反過來，一個(gè)有效的股票市場可以成為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，股指會(huì)反映國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，并在預(yù)期指引下提前做出反應(yīng)。此外，上市公司是宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀主體，其經(jīng)營狀況和國家的宏觀經(jīng)濟(jì)密不可分。我國股票市場剛剛起步，存在許多問題，因此探尋股市與經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系，科學(xué)有效的進(jìn)行資源配置顯得意義重大。

1. 理論思考

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)股市的影響是系統(tǒng)性、長期性和全局性的。它通過這樣一種途徑作用于股市。宏觀經(jīng)濟(jì)情況影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，產(chǎn)業(yè)的景氣程度又影響上市公司的盈利狀況，通常情況下，公司經(jīng)營業(yè)績又作用于投資回報(bào)率，進(jìn)而影響股價(jià)的波動(dòng)，并最終導(dǎo)致股指的漲跌。因此，可以說宏觀經(jīng)濟(jì)是證券市場最為基本的決定因素，而最能反映經(jīng)濟(jì)增長的因素就是國內(nèi)生產(chǎn)總值，因?yàn)樗坏w現(xiàn)了一國的國力與財(cái)富，也反映了一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

此外，上市公司是宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀主體，其經(jīng)營狀況和國家的宏觀經(jīng)濟(jì)密不可分。根據(jù)Chen and Ross 1989年提出的理論：股票價(jià)格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)增長率、通貨膨脹率、利率和投資預(yù)期收益率等因素有關(guān)。就中國目前的現(xiàn)狀來看，GDP能較好的體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的作用，上證綜合指標(biāo)的變動(dòng)率則可以探索股市對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。為將重點(diǎn)集中于中國股市及宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，本文只選取GDP增長率和上證綜合指標(biāo)兩個(gè)變量，運(yùn)用協(xié)整分析的方法，構(gòu)造VAR模型后，再進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析來探討中國股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系。

2. 實(shí)證檢驗(yàn)

2.1 協(xié)整檢驗(yàn)

本文選用2000年第一季度至2011年第四季度的GDP及上證綜指（記為INDEX）的季度數(shù)據(jù)，共48組觀察值，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)與股市之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。數(shù)據(jù)皆來自國家統(tǒng)計(jì)局及新浪財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)庫。

將兩組時(shí)間序列進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，并取對(duì)數(shù)后，分別記為LINDEX和LGDPSA。兩組序列均為一階單整序列，說明LINDEX與LGDPSA之間存在協(xié)整關(guān)系。本文使用Janhansen（1995）協(xié)整檢驗(yàn)方法。

通過Janhansen檢驗(yàn)結(jié)果可以得知，變量之間在5%的顯著性水平下有且僅有一個(gè)協(xié)整關(guān)系，即二者有著某種長期均衡。具體長期均衡方程如式（1）所示。

2.2 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

為了解上證綜指和GDP之間的領(lǐng)先一滯后關(guān)系，用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)法來確認(rèn)二者的具體因果關(guān)系，結(jié)果見表2。

表2表明上證綜合指數(shù)不是GDP增長率的Granger原因，我國股市的發(fā)展沒有發(fā)揮出對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。而GDP增長率則是股票收益增長率的Granger原因，說明經(jīng)濟(jì)增長推動(dòng)我國股市的發(fā)展。但是在過去的十幾年中，經(jīng)濟(jì)保持高速增長，股市卻未能同步發(fā)展。這說明我國股票市場不夠成熟，且投資者具有“非理性”投資行為。

2.3 脈沖響應(yīng)分析

為進(jìn)一步分析上證綜指和GDP增長率之間的相互關(guān)系，采用脈沖響應(yīng)分析隨即擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差對(duì)上證綜合指數(shù)和GDP增長率的影響作用。

從圖1可以看出，LINDEX對(duì)來自自身的沖擊，有強(qiáng)烈的正向反應(yīng)，達(dá)到10%以上，而對(duì)LGDPSA的反應(yīng)較小，且較為平穩(wěn)。 LINDEX對(duì)于自身信息的響應(yīng)在前二期迅速增大，然后迅速減?。煌瑫r(shí)，LINDEX對(duì)于LGDPSA的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)沖擊的響應(yīng)在前三期表現(xiàn)為緩慢減小，后又緩慢趨于0。LINDEX對(duì)來自自身的沖擊要大于來自LGDPSA的沖擊，這表明股票市場的運(yùn)行趨勢受到自身因素影響要大于宏觀因素的影響，股市發(fā)展不能反映經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢。同時(shí)，股票市場波動(dòng)也沒有影響宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

從圖2可以看出，LGDPSA對(duì)其自身的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差信息立即有一個(gè)正向響應(yīng)，這種相應(yīng)較弱，并且較為穩(wěn)定，基本保持在1.6%左右；LGDPSA對(duì)于LINDEX的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差信息反應(yīng)較小，在前三期快速上升，然后逐漸減小。當(dāng)LGDPSA受到?jīng)_擊后，短期LINDEX到影響，但這一沖擊在長期內(nèi)作用甚微，這表明經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長并不能推動(dòng)股市持續(xù)發(fā)展。

本文的研究表明，我國股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的相互影響關(guān)系較弱。經(jīng)濟(jì)增長的確對(duì)股票市場發(fā)展具有一定的促進(jìn)作用，但股票市場發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用并不顯著。

3. 結(jié)構(gòu)與政策建議

本文運(yùn)用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，通過建立計(jì)量模型，對(duì)我國股市和宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)和股市存在長期均衡關(guān)系。股指可在一定程度上反映我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體狀況及大致趨勢，但由于GDP與股指聯(lián)系較弱，所以它們?nèi)圆荒艹浞址磻?yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)力和水平。這意味著我國股市的發(fā)展還不夠成熟，股市受投機(jī)行為、政策導(dǎo)向、及上市公司業(yè)績非持續(xù)性增長等因素干擾較大。

結(jié)合以上分析，為實(shí)現(xiàn)股市和經(jīng)濟(jì)的良好互動(dòng)，本文提出以下建議。一是加快股市的制度建設(shè)，完善信息披露制度。二是完善股票市場，規(guī)范股市的發(fā)展。三是完善資本市場，促進(jìn)股市的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]岳朝龍，儲(chǔ)燦春.股市波動(dòng)、金融政策和宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系研究--基于因子VAR模型[J].廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2010（6）：3-16.

[2]孟慶斌，周愛民，張雁茹. 基于理性預(yù)期的中國股市價(jià)格泡沫研究[J].南開大學(xué)學(xué)報(bào).2010，43（4）：79-83.

[3]孫霄翀，高峰，馬菁蘊(yùn)，崔文遷. 上證綜指脫離中國經(jīng)濟(jì)嗎？--兼論如何改進(jìn)上證綜指[J].金融研究，2007（9）：173-183.

[4]周暉.貨幣政策、股票資產(chǎn)價(jià)格與經(jīng)濟(jì)增長[J].金融研究，2010（2）：91-101.

[5]王國志，齊 楓. 宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)中國股票市場的影響及對(duì)策[J]. 河北學(xué)刊，2008，28（6）：186-190.

篇4

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 微觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 教學(xué)方法

中圖分類號(hào)：G642.0

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：C

當(dāng)前，各個(gè)高等院校在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)學(xué)講解中，都采用了把微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分開講解的方式，微觀多置于宏觀之前，這主要是沿襲了凱恩斯以后西方經(jīng)濟(jì)學(xué)分為微觀和宏觀兩個(gè)流派的做法。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)通過研究單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)濟(jì)行為來說明價(jià)格機(jī)制如何解決社會(huì)的資源配置問題；而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則更多地從整體上研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題，涉及國家如何管理社會(huì)經(jīng)濟(jì)的問題和采取何種經(jīng)濟(jì)政策促進(jìn)實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、化解社會(huì)中不同利益的矛盾沖突，實(shí)現(xiàn)社會(huì)穩(wěn)定，主要關(guān)注資源利用問題。

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在很多方面都有較大區(qū)別，但是又具有千絲萬縷的聯(lián)系，以下將從不同方面對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行論述。

1 微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的差異

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雖然同屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)科，很多教材甚至把他們編著在同一本書里，但是兩者卻存在著很多方面的差異。

首先，兩者的基本假定具有較大差異，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的幾個(gè)假設(shè)分別是：完全理性、市場出清和完全信息，總體是承認(rèn)市場的完善性，反對(duì)政府干預(yù)；而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)是市場機(jī)制不完善和政府具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的能力。

其次，研究的內(nèi)容看，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本內(nèi)容主要圍繞兩個(gè)市場（產(chǎn)品市場和生產(chǎn)要素市場）和兩個(gè)主體（企業(yè)和消費(fèi)者）來進(jìn)行論述的，主要研究的是最為基本的單位，居民、廠商、市場等個(gè)體對(duì)象。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要的研究內(nèi)容立足于經(jīng)濟(jì)體整體，把國民收入的決定理論作為主要研究內(nèi)容，主要研究的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律。兩者的研究對(duì)象的差異，導(dǎo)致了在研究方法上的差異，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)采用個(gè)量分析的方法，考察個(gè)量的決定、變動(dòng)及其相互間的關(guān)系；宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)由于研究方法是總量分析，分析社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的總量的決定、變動(dòng)及其相互關(guān)系。

最后，兩者解決的問題不同，核心理論差異很大。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要解決的是資源的配置問題，研究市場經(jīng)濟(jì)如何使得資源配置優(yōu)化，進(jìn)而增加社會(huì)福利，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心理論為價(jià)格理論，也就是我們一般所說的“看不見的手理論”，其它內(nèi)容都是圍繞價(jià)格理論展開的，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)體系認(rèn)為市場是有效的，主張政府不要對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行過多干預(yù)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要研究解決的是資源的利用問題，研究使現(xiàn)有資源如何充分利用，較好地保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心理論是國民收入決定理論，其它內(nèi)容也是圍繞國民收入的決定問題這一核心理論展開，并指出市場不能完善地解決經(jīng)濟(jì)問題，必須進(jìn)行政府的有效干預(yù)。

2 微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的相互聯(lián)系

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)雖然有很多不同，但是也存在著極其緊密的聯(lián)系，兩者共同形成了一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析體系。

首先，兩者研究的目的都是探究市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律，從而對(duì)人們的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供正確的指導(dǎo)，使得整個(gè)資源得到最優(yōu)的配置和有效利用，最終實(shí)現(xiàn)整個(gè)社會(huì)福利的最大化。

其次，微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在內(nèi)容上存在相互聯(lián)系和補(bǔ)充，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是假定資源已經(jīng)被充分利用的前提下如何最優(yōu)配置的問題，而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則主要是研究資源是如何被充分利用的，因此兩者的研究內(nèi)容缺一不可，缺失一個(gè)那么整個(gè)研究就會(huì)不完整，單一方面的研究也就無法進(jìn)行下去。

最后，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提供了很多研究方法和思想，而宏觀的很多內(nèi)容必須依賴于對(duì)微觀的研究成果才能得到，同時(shí)，微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)都是實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)，不進(jìn)行價(jià)值判斷，只是對(duì)經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行實(shí)證分析和描述。

3 教學(xué)中如何利用微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別和聯(lián)系問題

微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有著很多差異，又存在著千絲萬縷的聯(lián)系，雙方總的來說是作為一個(gè)整體出現(xiàn)在科學(xué)和教學(xué)體系中的，所以在教學(xué)中應(yīng)該特別注意兩者的關(guān)系。

在教學(xué)中，我們要在講解其中一門課的時(shí)候，有意識(shí)地涉及另外一門課的相關(guān)內(nèi)容，比如我們?cè)谥v解微觀的柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的時(shí)候，應(yīng)該提及到宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中研究經(jīng)濟(jì)增長時(shí)要應(yīng)用此函數(shù)。同樣，我們?cè)谥v解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)，也應(yīng)該對(duì)相關(guān)的微觀內(nèi)容進(jìn)行引用和比較，對(duì)兩者內(nèi)在的邏輯性給予必要的闡釋。

由于微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在研究方法上很多地方具有統(tǒng)一性，因此很多微觀創(chuàng)立的思想在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)方面也得到了非常廣泛的應(yīng)用，比如均衡的思想，是貫穿經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)主要思想，它是由微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)所創(chuàng)立的，但是在宏觀的很多內(nèi)容研究上都得到了使用，尤其是在國民收入的決定問題上，均衡思想被大量應(yīng)用，這樣在講解時(shí)，最好能夠把均衡思想在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的使用和在宏觀經(jīng)濟(jì)的使用對(duì)比，聯(lián)系起來講解。

微觀和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在很多方面有聯(lián)系，在很多方面也有區(qū)別，因此教師有必要對(duì)兩者之間比較大的區(qū)別詳細(xì)進(jìn)行闡述，以引導(dǎo)學(xué)生在學(xué)習(xí)時(shí)建立起比較清晰的分析框架。比如，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)先是提出了幾條假設(shè)，在假設(shè)的基礎(chǔ)上對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)問題進(jìn)行分析，他本身具有更為濃厚的演繹方法；而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在研究時(shí)，是對(duì)已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行總結(jié)，發(fā)現(xiàn)其中所蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，更偏向于歸納性的思考體系，這兩種分析問題的差異在學(xué)習(xí)中不斷地對(duì)學(xué)生進(jìn)行講解和分析，非常有助于學(xué)生對(duì)該門課程的深入學(xué)習(xí)和掌握。

篇5

關(guān)鍵詞：金融加速器；信貸市場；貨幣政策；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-2265（2013）12-0030-04

一、引言

理解宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的原因和傳導(dǎo)機(jī)制是經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的重要任務(wù)。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型（RBC模型）和凱恩斯的IS-LM模型是分析該問題的兩個(gè)經(jīng)典框架。這二者都以莫迪利安尼—米勒定理（也稱MM定理）為基礎(chǔ)和前提，即承認(rèn)在無摩擦的市場環(huán)境中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和市場價(jià)值無關(guān)。但是現(xiàn)實(shí)中的金融市場普遍存在信息不對(duì)稱，而且信息不對(duì)稱的存在又會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題（米什金，1999）。MM定理雖然在分析企業(yè)融資結(jié)構(gòu)時(shí)樹立了一個(gè)標(biāo)桿，但是由于假設(shè)條件和現(xiàn)實(shí)相差較大，所以只能看作是對(duì)現(xiàn)實(shí)的高度抽象，無法解釋現(xiàn)實(shí)。另外以兩類經(jīng)典分析框架為首的宏觀經(jīng)濟(jì)理論，都只考慮技術(shù)和價(jià)格以及工資粘性的調(diào)整等實(shí)際變量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，從未把信貸市場等金融因素考慮在內(nèi)。但是從亞洲金融危機(jī)到以美國次貸危機(jī)為導(dǎo)火索的全球性金融危機(jī)都使我們認(rèn)識(shí)到，金融市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響越來越明顯，金融因素對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響有可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的想象。

每一次理論遇到現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)都可以推動(dòng)理論的前進(jìn)。1933年費(fèi)雪在解釋20世紀(jì)30年代大蕭條的原因時(shí)，首次將金融因素考慮進(jìn)來，提出了“債務(wù)—緊縮理論”。半個(gè)多世紀(jì)后，以“債務(wù)—緊縮理論”為思想源頭，伯南克（Bernanke）發(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)的崩潰才是決定大蕭條的深度和持續(xù)性的關(guān)鍵因素，并且真實(shí)融資成本上升和銀行信貸緊縮等因素導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)下滑并轉(zhuǎn)變成長期的經(jīng)濟(jì)蕭條。在厘清“金融危機(jī)信用成本上升真實(shí)產(chǎn)出持續(xù)下滑”的微觀機(jī)理后，伯南克和戈特勒等人將金融摩擦納入到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的一般分析框架，提出了“金融加速器” 理論。本文梳理了金融加速器理論在國內(nèi)外的應(yīng)用研究文獻(xiàn)，以期對(duì)后續(xù)研究有啟發(fā)和借鑒意義。

二、金融加速器的作用機(jī)制

（一）金融加速器的概念

簡單來說，金融加速器將金融市場或者信貸市場看作是一個(gè)加速裝置，經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)微小沖擊，例如技術(shù)的更新、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化等，經(jīng)過這個(gè)加速裝置能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)造成重大影響，甚至有可能演化成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，或者說是指“信貸市場或者金融市場本身能夠?qū)⒊跏嫉慕?jīng)濟(jì)沖擊放大和加強(qiáng)的效應(yīng)”。由此可見，一方面企業(yè)自身微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化可以對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成沖擊，現(xiàn)實(shí)中金融市場不完美，即金融摩擦的存在又會(huì)使這種沖擊放大和加強(qiáng)。從這個(gè)角度看，金融加速器概念提供了人們認(rèn)識(shí)微觀經(jīng)濟(jì)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響的途徑，也搭建了分析虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成沖擊的橋梁。

（二）金融加速器的作用機(jī)制

作為金融市場上的金融中介，貸款人并不擁有信息優(yōu)勢，人在謀求自身效益最大化的同時(shí)會(huì)損害委托人的利益，在借款者和貸款者之間會(huì)增加成本、降低效率。在金融市場上，借款人即人指企業(yè)，貸款人即委托人指銀行。銀行在對(duì)企業(yè)進(jìn)行貸款時(shí)常常要求企業(yè)進(jìn)行抵押貸款，以保障其還款能力，而企業(yè)進(jìn)行抵押時(shí)通常和自身資產(chǎn)負(fù)債情況有關(guān)系，若外來沖擊影響到企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，繼而會(huì)影響到企業(yè)在金融市場上的外部融資，并且這種影響有可能會(huì)具有乘數(shù)效應(yīng)，最后對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成極大沖擊?，F(xiàn)實(shí)中的金融市場條件瞬息萬變，錯(cuò)綜復(fù)雜，又加劇了這種不對(duì)稱性，也加大了企業(yè)外部融資時(shí)的成本。

金融加速器理論假設(shè)企業(yè)存在外部融資溢價(jià)。所謂外部融資溢價(jià)，即是指企業(yè)進(jìn)行外部融資時(shí)的成本和使用企業(yè)內(nèi)部資金時(shí)的機(jī)會(huì)成本之間的差額，即外部融資成本和內(nèi)部融資成本之差。企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)通常需要從銀行貸款，即進(jìn)行外部融資，而企業(yè)債務(wù)在沒有完全被擔(dān)保的情況下，外部融資成本大于內(nèi)部融資成本，即外部融資溢價(jià)大于零，并且企業(yè)外部融資所占份額越大，外部融資溢價(jià)越大。若外部融資總額固定，則外部融資溢價(jià)和企業(yè)凈資產(chǎn)（企業(yè)資產(chǎn)減去負(fù)債）呈負(fù)相關(guān)變化（伯南克等，1996）。這是因?yàn)槠髽I(yè)凈資產(chǎn)越低，企業(yè)越需要從外部進(jìn)行融資，但是金融市場上信息不對(duì)稱的存在導(dǎo)致貸款人對(duì)企業(yè)信任度降低，導(dǎo)致企業(yè)借款時(shí)的成本加大。反之影響機(jī)制則相反?？梢?，外部融資溢價(jià)是理解金融加速器作用機(jī)制的關(guān)鍵渠道。外來的經(jīng)濟(jì)沖擊通常會(huì)影響到企業(yè)凈資產(chǎn)的變化，所以會(huì)有以下傳導(dǎo)機(jī)制：外來經(jīng)濟(jì)沖擊企業(yè)凈資產(chǎn)的變化外部融資溢價(jià)企業(yè)的外部融資規(guī)模企業(yè)生產(chǎn)和資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)企業(yè)凈資產(chǎn)的變化。至于從微觀到宏觀的作用機(jī)制，可以理解為：當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)凈值增加，外部融資溢價(jià)下降，更容易獲得外部借款，從而得到資金以擴(kuò)大生產(chǎn)，繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)繁榮；反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，企業(yè)凈資產(chǎn)減少，此時(shí)外部融資溢價(jià)上升，企業(yè)從外部獲得貸款的成本也增加，不利于企業(yè)的發(fā)展，也加劇了經(jīng)濟(jì)的下滑。

金融加速器理論所描述的初始沖擊對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成的影響具有非對(duì)稱性。一般認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期作用更明顯，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)繁榮時(shí)企業(yè)利潤增多，資產(chǎn)凈值增加，企業(yè)會(huì)用更多的自有資金即內(nèi)部資本來代替外部融資，使得金融加速器作用減弱。但是在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)凈值減少，更需要外部融資來支撐企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)，金融加速器作用增強(qiáng)，并且企業(yè)外部融資困難更加劇了嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢。另外，小企業(yè)相比較大企業(yè)來說更能夠體現(xiàn)金融加速器效應(yīng)，因?yàn)榇笃髽I(yè)一般自有資金較充實(shí)，在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)有可能不需要外部融資就有能力抵御風(fēng)險(xiǎn)，但是小企業(yè)在信貸市場上不占有資金優(yōu)勢并缺乏融資渠道，當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退來臨時(shí)，只能降低產(chǎn)量、減少存貨，加劇經(jīng)濟(jì)衰退，嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢又會(huì)使小企業(yè)雪上加霜。

三、國外關(guān)于金融加速器的研究

關(guān)于金融加速器在封閉經(jīng)濟(jì)條件下的檢驗(yàn)。韋爾默朗（Philip Vermeulen，2000）選取企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和企業(yè)投資為變量，用企業(yè)流動(dòng)負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息覆蓋率和流動(dòng)比率為指標(biāo)來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，利用1983—1997年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用廣義矩陣估計(jì)方法（GMM）檢驗(yàn)了意大利、西班牙、法國和德國4個(gè)國家的金融加速器存在性。結(jié)論認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況對(duì)于企業(yè)投資的影響存在非對(duì)稱性；企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越差，對(duì)企業(yè)投資影響越大，使經(jīng)濟(jì)衰退加劇，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)又反過來影響小企業(yè)的投資狀況。這篇文獻(xiàn)很好地檢驗(yàn)了金融加速器傳導(dǎo)機(jī)制的非對(duì)稱性。福永一郎（Ichiro Fukunaga，2002）檢驗(yàn)了金融加速器機(jī)制在日本的存在性。他們運(yùn)用日本的數(shù)據(jù)模擬了貨幣政策沖擊、技術(shù)沖擊和需求沖擊，并在模型中引入了一個(gè)泡沫過程，經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)在金融加速器存在的情況下，資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)投資明顯下降，這種波動(dòng)會(huì)持續(xù)很長時(shí)間才能回到平穩(wěn)狀態(tài)。

關(guān)于金融加速器在開放經(jīng)濟(jì)條件下的作用。吉爾克里斯特等（Gilchrist等，2002）把金融加速器原理運(yùn)用到歐元區(qū)，建立了基于兩國經(jīng)濟(jì)的一般均衡模型，發(fā)現(xiàn)同一國模型相比，金融加速器機(jī)制效應(yīng)更強(qiáng)，并且當(dāng)外向經(jīng)濟(jì)沖擊發(fā)生時(shí)，受影響的國家經(jīng)濟(jì)波動(dòng)趨向一致。這項(xiàng)研究的意義是，使金融市場的摩擦為統(tǒng)一貨幣區(qū)的不對(duì)稱沖擊提供了重要的國別間傳導(dǎo)渠道。隨后，吉爾克里斯特（2003）對(duì)該問題進(jìn)行了深入研究，在上述模型中引入金融摩擦因素，并根據(jù)發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的不同情況對(duì)各自的金融摩擦效應(yīng)進(jìn)行了校準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)信息不對(duì)稱現(xiàn)象在發(fā)展中國家更加嚴(yán)重，金融摩擦效應(yīng)也越強(qiáng)①。格特勒等（Gertler等，2007）結(jié)合亞洲金融危機(jī)期間韓國的經(jīng)歷，在金融加速器原理的基礎(chǔ)上建立了小型開放經(jīng)濟(jì)的模型來研究匯率制度和金融加速器機(jī)制的關(guān)系，在用數(shù)據(jù)對(duì)模型進(jìn)行模擬后發(fā)現(xiàn)同浮動(dòng)匯率制度相比，固定匯率會(huì)加劇金融危機(jī)。

關(guān)于金融加速器在不同行業(yè)中的應(yīng)用。青木等（Aoki等，2004）將BGG模型引入了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)中，以英國房地產(chǎn)市場為例，從金融加速器角度研究了房價(jià)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響和沖擊。在該模型中，住房既是消費(fèi)者的居住場所，也可以作為信貸市場上借款者進(jìn)行借貸時(shí)的抵押品。房地產(chǎn)價(jià)格越高，抵押者在進(jìn)行外部融資時(shí)成本就越低，而這一關(guān)系可以使金融加速器效應(yīng)放大貨幣政策的實(shí)施效果，從而對(duì)房地產(chǎn)投資、住房價(jià)格和消費(fèi)都產(chǎn)生較強(qiáng)沖擊，繼而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成重大影響。

四、國內(nèi)關(guān)于金融加速器的研究

（一）金融信貸及貨幣政策研究

金融加速器主要分析金融市場（主要是信貸市場）的不完美對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，而信貸市場是貨幣政策作用于宏觀經(jīng)濟(jì)的渠道之一，所以金融加速器理論被應(yīng)用于金融信貸及貨幣政策的研究比較多。

1. 早期的單純信貸研究。杜清源和龔六堂（2005）將“金融加速器” 引入RBC的理論框架，并采用數(shù)值模擬的方法，來分析技術(shù)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響。將模擬出來的結(jié)果和傳統(tǒng)的RBC理論中數(shù)值模擬的結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)金融加速器的存在加大了波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，并且極小波動(dòng)有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來極大的影響。在此篇論文中，作者完全去掉原BGG模型中關(guān)于價(jià)格粘性的假設(shè)，這可以說是對(duì)金融加速器理論基礎(chǔ)分析框架的改善。

2. 貨幣政策的信貸傳導(dǎo)機(jī)制研究。何德旭和張捷（2010）從金融加速器的視角對(duì)金融危機(jī)中各國中央銀行的做法進(jìn)行了反思，認(rèn)為后危機(jī)時(shí)代的貨幣政策更應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)泡沫和通脹風(fēng)險(xiǎn)，央行應(yīng)該把貨幣穩(wěn)定作為貨幣政策的首要目標(biāo)，并且應(yīng)堅(jiān)持靈活的資產(chǎn)價(jià)格的貨幣政策應(yīng)對(duì)規(guī)則。汪川等（2011）在 金融加速器模型中討論了信貸市場對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，分析了貨幣政策的沖擊對(duì)于我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，最后得出貨幣政策可以通過信貸渠道影響我國宏觀經(jīng)濟(jì)的整體波動(dòng)性的結(jié)論。

貨幣政策一方面通過影響金融市場上貨幣供給總量，來影響宏觀經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出和投資水平，另一方面貨幣政策的改變導(dǎo)致市場上信貸利率的變化，這會(huì)影響到企業(yè)的外部融資成本和自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如在緊縮的貨幣政策下，企業(yè)自身利潤率的下降和信貸市場利率上升都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)縮水，而企業(yè)從銀行貸款時(shí)要用自有資產(chǎn)進(jìn)行抵押，抵押物價(jià)值縮水導(dǎo)致企業(yè)可獲得的貸款減少，投資減少，使經(jīng)濟(jì)衰退加劇。所以從金融加速器理論的角度來講，在討論貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制時(shí)不僅要考慮其影響經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)，還要考慮到貨幣政策可能帶來的進(jìn)一步的擴(kuò)張和收縮效應(yīng)。

（二）房地產(chǎn)市場價(jià)格的變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響研究

金融加速器對(duì)于房地產(chǎn)市場的影響與普通企業(yè)相比大同小異，但是由于房地產(chǎn)市場和金融市場以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連，從而可能導(dǎo)致更大風(fēng)險(xiǎn)。金融加速器對(duì)于房地產(chǎn)市場的作用機(jī)理大致如下：當(dāng)正向的技術(shù)沖擊發(fā)生時(shí)，技術(shù)進(jìn)步使得經(jīng)濟(jì)增長加速，以房地產(chǎn)價(jià)格為代表的資本品價(jià)格會(huì)隨之上升，這樣房價(jià)的上升會(huì)使企業(yè)外部融資能力增強(qiáng)②，企業(yè)可以獲得更多貸款進(jìn)行生產(chǎn)和投資，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，反之作用機(jī)制則相反。

崔光燦（2006）以房地產(chǎn)價(jià)格的變化為對(duì)象研究資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，在BGG模型基礎(chǔ)上，運(yùn)用包含金融加速器的兩部門動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，考察了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定影響的金融加速器效應(yīng)。黃靜（2010）在對(duì)我國近十年房地產(chǎn)價(jià)格上漲和銀行信貸數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上，利用DCC—MGARCH動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析、脈沖響應(yīng)分析和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)等計(jì)量方法，對(duì)我國房地產(chǎn)價(jià)格、信貸和房地產(chǎn)投資之間的關(guān)系進(jìn)行了分析，證明了房地產(chǎn)價(jià)格的金融加速器效應(yīng)的存在性。另外，武康平和胡諜（2011）也驗(yàn)證了我國的房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的確存在明顯的加速器作用?？梢?，我國房地產(chǎn)市場中存在金融加速器作用已得到學(xué)界共識(shí)，但是對(duì)于如何防范這種由金融加速器而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)，學(xué)術(shù)界涉及的還比較少。

（三） 關(guān)于金融加速器理論本身的解讀及其在中國的存在性研究

何德旭和張捷（2009）在對(duì)金融加速器理論的思想源頭和發(fā)展脈絡(luò)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫與產(chǎn)出波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)周期的非線性、非對(duì)稱性特征以及信貸的超常增長與金融不穩(wěn)定性的關(guān)系等現(xiàn)實(shí)問題基于金融加速器的視角進(jìn)行了分析。

關(guān)于金融加速器效應(yīng)在中國的存在性方面，趙振全、于震和劉淼（2007）運(yùn)用門限向量自回歸（TVAR）模型，從金融加速器理論出發(fā)，在宏觀層面上對(duì)中國信貸市場與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的非線性關(guān)聯(lián)進(jìn)行了實(shí)證研究。該文的研究缺陷在于，作者忽略了中國利率市場化進(jìn)程的歷史事實(shí)。胡楊和張宗新（2010）利用2007年第1季度到2009年第1季度34家上市企業(yè)的季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并遵循金融加速器理論的3個(gè)重要的假設(shè)：資產(chǎn)負(fù)債狀況是企業(yè)支出的重要決定因素，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表狀況在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期比其他時(shí)期對(duì)于企業(yè)支出更具解釋力，金融加速器影響小企業(yè)的可能性大于大企業(yè)，研究了中國特色的金融加速器效應(yīng)。

（四）述評(píng)

金融加速器在封閉經(jīng)濟(jì)條件下的檢驗(yàn)大多是在發(fā)達(dá)國家進(jìn)行的，對(duì)于發(fā)展中國家研究較少。而在開放經(jīng)濟(jì)條件下的檢驗(yàn)，其實(shí)間接解釋了金融危機(jī)的發(fā)生機(jī)理，因?yàn)橛蓞R率波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表惡化從而造成宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)正好和亞洲金融危機(jī)相符合。至于將金融加速器理論引入到房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)中正好可以解釋這次發(fā)生的以美國次貸危機(jī)為首的金融危機(jī)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)部門經(jīng)濟(jì)的惡化是次貸危機(jī)發(fā)生的直接導(dǎo)火索。當(dāng)然，這些研究還有待于進(jìn)一步深化。

五、小結(jié)及對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示

金融加速器理論對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有以下啟示：

一是對(duì)宏觀調(diào)控政策意義重大。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，無論是國際還是國內(nèi)的金融市場都在更大程度上影響著實(shí)體經(jīng)濟(jì)。近些年來中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展得益于城市化過程中的房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而銀行借貸和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表是信貸市場影響宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的兩個(gè)主要渠道，房地產(chǎn)市場和這兩個(gè)渠道均緊密相關(guān)，所以理解和應(yīng)用好金融加速器理論，正確運(yùn)用宏觀調(diào)控政策特別是貨幣政策，進(jìn)一步嚴(yán)格調(diào)控房地產(chǎn)政策，對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

二是完善中小企業(yè)金融市場。根據(jù)金融加速器理論，小企業(yè)相比大企業(yè)更具有金融加速器效應(yīng)。而中小企業(yè)融資難問題是近些年來我國經(jīng)濟(jì)矛盾中比較突出的問題之一，應(yīng)進(jìn)一步完善中小企業(yè)融資機(jī)制，拓寬中小企業(yè)融資渠道，減小小企業(yè)金融加速器效應(yīng)，可以防患于未然，避免宏觀經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)。

三是防范金融危機(jī)的發(fā)生。根據(jù)金融加速器理論，經(jīng)濟(jì)中任何微小的變化都有可能通過金融市場的加速作用對(duì)一國乃至全球產(chǎn)生巨大的沖擊。而當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象并不明顯，歐洲遠(yuǎn)未走出債務(wù)危機(jī)的陰霾，導(dǎo)致世界金融市場依然動(dòng)蕩不安。而隨著我國繼續(xù)深化改革開放，我國金融市場會(huì)和世界金融市場有更加緊密的聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)亦是如此。所以應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中內(nèi)在和外來的不穩(wěn)定因素提高警惕，加強(qiáng)金融監(jiān)管，有意識(shí)地防范金融危機(jī)的發(fā)生。

注：

①在此，金融摩擦反映了外部融資和企業(yè)投資之間的關(guān)系。

②現(xiàn)實(shí)中大多數(shù)企業(yè)從銀行借款時(shí)均以固定資產(chǎn)作為抵押品。

參考文獻(xiàn)：

[1]Mishkin，F(xiàn). S.1999.Lessons from the Asian Crisis [J].Journal of International Money and Finance，（4） .

[2]I.Fisher.1933.The Debt- Deflation Theory of Great Depression[J].Econometric，1（4）.

[3]Bernanke，Ben S.1983.Nonmonetary Effects of the Financial Crisis in the Propagation of the Great Depression [J]. American Economic Review，73（6）.

[4]杜清源，龔六堂.帶“金融加速器”的RBC模型[J].金融研究，2005，（4）.

[5] 胡海鷗，虞偉榮.貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的金融加速效應(yīng)研究[J].貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2003，（6）.

[6]何德旭，張捷.后危機(jī)時(shí)代的貨幣政策選擇：金融加速器視角[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2010，（12）.

[7]何德旭，張捷.經(jīng)濟(jì)周期與金融危機(jī)：金融加速器理論的現(xiàn)實(shí)解釋[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2009，（10）.

篇6

國內(nèi)主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究目前沿襲的是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從范式到假設(shè)、數(shù)學(xué)模型都基本沒有變化。而西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，可以說是以美國為主的西方發(fā)達(dá)國家在二次世界大戰(zhàn)及戰(zhàn)后，針對(duì)他們所遇到的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行研究而建立和發(fā)展起來的，已經(jīng)相當(dāng)成熟，側(cè)重于對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行解釋，強(qiáng)調(diào)實(shí)證研究；對(duì)比起來，中國學(xué)者對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的研究更傾向于引出政策性對(duì)策，更重視規(guī)范性研究。而且，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)制度和社會(huì)發(fā)展的特殊性，西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在建立模型時(shí)的很多假設(shè)與中國現(xiàn)實(shí)不相符，這就從一定程度上導(dǎo)致了直接使用造成的“水土不服”。不加區(qū)別地將這類研究結(jié)論作為制訂政策的依據(jù)，在國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)體制不完善，市場調(diào)節(jié)力度低的情況下，可能帶來的不僅是混亂而更可能是對(duì)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重扭曲，這方面的主要體現(xiàn)在政府某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策，存在“一刀切”的簡單化作法。比如去年第三季度對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)中局部存在的由投資拉動(dòng)的“熱”的趨勢，就采取了提高準(zhǔn)備金率的措施。作為一劑猛藥，立即導(dǎo)致貸款額下降，而實(shí)際上，很多行業(yè)仍然迫切需要貸款資金啟動(dòng)。如果仔細(xì)去看，這樣的例子是很多的。經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)是否過熱的討論更是眾說紛紜，見仁見智，但結(jié)論似乎有簡單化之嫌。要么言之鑿鑿地認(rèn)為已經(jīng)過熱或有過熱的明顯趨勢，要么鐵板釘釘?shù)匾Фú贿^熱。實(shí)際上，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜程度，是很難一以概之地以是否過熱來做結(jié)論的。而主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論似乎也只是提供了這樣一種認(rèn)識(shí)問題的途徑。作為一種理論范式是無可厚非的，但用來指導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)管理的實(shí)踐就失于簡單了。

國內(nèi)理論界曾經(jīng)討論過中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，如何界定中觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇是一個(gè)本文不打算探討的問題。然而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究范疇過于宏觀，對(duì)于中觀問題的研究不夠，可能是我們無法有效地利用宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論解決實(shí)際宏觀經(jīng)濟(jì)問題的一個(gè)主要原因。當(dāng)我們站在很高的高度，研究GDP增長率，通貨膨脹率和失業(yè)率時(shí)，我們需要搞清楚這些傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在中國的形成和傳導(dǎo)機(jī)制，而現(xiàn)有的理論框架和研究成果似乎沒有給我們提供這樣的工具和幫助。

如果局限于傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)方法論，就很難讓我們把視角轉(zhuǎn)移到具有中國特色的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的構(gòu)架過程中去。其實(shí)，即使是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，也是在某種經(jīng)濟(jì)構(gòu)架之上進(jìn)行討論的，也就是開放和成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，所有假設(shè)都源于此。而中國的情況卻很不同，忽略這樣的本質(zhì)區(qū)別，不講宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論適用的條件，就套用其研究范式甚至結(jié)論，是無益于事的。盡管關(guān)于是否存在中國經(jīng)濟(jì)學(xué)還有很多爭議，無庸諱言，中國經(jīng)濟(jì)的特殊性提示我們，在研究宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時(shí)，不可不顧其是建立在與中國目前不盡相同的社會(huì)制度基礎(chǔ)上這樣一個(gè)前提。至于轉(zhuǎn)型過程中的中國的經(jīng)濟(jì)形態(tài)與西方成熟的市場經(jīng)濟(jì)的不同，以及現(xiàn)有的研究方法的適用性，還需要大量的深入的研究。

中國宏觀經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)是以投資驅(qū)動(dòng)為主，工業(yè)主導(dǎo)型，而且投資中政府的投資所占比重較大，政府主導(dǎo)投資和行政干預(yù)的作用顯著。這和西方市場經(jīng)濟(jì)國家有非常明顯的區(qū)別，以美國為例，其宏觀經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)為消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，服務(wù)業(yè)主導(dǎo)，投資基本由私人進(jìn)行。另外，中國的制度演進(jìn)的步伐較快，而西方國家的制度體系基本定型了。相比之下，在投資，金融，法制，人力資源，技術(shù)，制度變遷等對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有重大影響的各方面，中國的情況都與西方差異很大，而且處于不斷變化之中。西方在統(tǒng)一的制度框架下，經(jīng)過長期的發(fā)展，形成了統(tǒng)一的市場環(huán)境，而在中國存在著南北、東西、城鄉(xiāng)等地理區(qū)域上的巨大差異。這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境有較大的動(dòng)態(tài)性和發(fā)生畸變的不確定性。而我們?cè)谶M(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，往往存在著不比較模型的使用條件，較多采用靜態(tài)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析模型的缺陷，局限性是很難避免的。方法論方面的尷尬，使我們既不能直接引用宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，套用現(xiàn)成的靜態(tài)模型，又不能只是依賴以前幾次經(jīng)濟(jì)過熱的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)目前的宏觀經(jīng)濟(jì)做出客觀的判斷。所以，各家各派的觀點(diǎn)也就無法統(tǒng)一，甚至無法建立共同的研究出發(fā)點(diǎn)。

但是有些專家還是通過數(shù)據(jù)和直覺預(yù)感到了事情的本質(zhì)。比如在去年部分行業(yè)表現(xiàn)出投資過快，價(jià)格上漲幅度和發(fā)展速度較高，汽車，鋼鐵，建材，房地產(chǎn)，原油，糧棉等都很熱，甚至出現(xiàn)了水和電力的短缺。另一方面，大部分消費(fèi)品的價(jià)格仍然在下降，總的價(jià)格指數(shù)上升幅度不大。一些先行指標(biāo)特別是生產(chǎn)資料價(jià)格在上升，引起學(xué)者擔(dān)心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)會(huì)在一段時(shí)間后上升加快，引起通貨膨脹。這些看法都來自現(xiàn)有宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)總需求與總供給的分析模型。信奉者認(rèn)為現(xiàn)在的特征數(shù)據(jù)已足夠，用現(xiàn)有模型分析，通貨膨脹必將到來，只是有滯后性，所以不會(huì)馬上顯現(xiàn)，但要防微杜漸。反對(duì)者也使用同樣的分析工具，但要樂觀很多。正是由于他們觀點(diǎn)雖然不同，但研究方法卻大同小異，因此，誰也說服不了對(duì)方。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷成為了數(shù)字的估計(jì)，不同處只是在程度上，有量的區(qū)別而無質(zhì)的不同。這樣很容易使宏觀經(jīng)濟(jì)研究變成數(shù)字游戲，結(jié)果只能是看誰估計(jì)的更接近實(shí)際數(shù)字一些，而每年都有很多預(yù)測家為此大跌眼鏡。

篇7

【中圖分類號(hào)】F12 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

所謂“供給管理”，是與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論框架中的“需求管理”相對(duì)應(yīng)的概念，后者強(qiáng)調(diào)從需求角度實(shí)施擴(kuò)張或收縮的宏觀調(diào)控，而前者則側(cè)重于討論因政府而使總供給發(fā)生變化的機(jī)制中更多樣化的政府作為，并特別注重與政府產(chǎn)業(yè)政策等相關(guān)聯(lián)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，強(qiáng)調(diào)從供給角度實(shí)施結(jié)構(gòu)優(yōu)化、增加有效供給的宏觀調(diào)控。①所謂“動(dòng)物精神（Animal Spirits）”，凱恩斯對(duì)其的首度闡述是“除由于預(yù)期產(chǎn)生的不穩(wěn)定外，人性本質(zhì)的特征也是不穩(wěn)定的原因之一，即人們的積極行為大都基于自發(fā)樂觀主義（Spontaneous Optimism），而不是理性預(yù)期，無論是道德人、享樂人或是經(jīng)濟(jì)人。極有可能的是，當(dāng)人們作出某些積極選擇時(shí)，其行為產(chǎn)生的完整后果往往拖延多日，因而該選擇只能被理解為是動(dòng)物精神的結(jié)果――一種主動(dòng)采取行動(dòng)的緊迫感，而不是對(duì)定量利潤乘以定量概率再求加權(quán)平均的結(jié)果”。②然而，也許是凱恩斯開創(chuàng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的光芒過于閃耀，學(xué)派中各色繼承者們反而在1936年至今的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究領(lǐng)域中忽視了“動(dòng)物精神”的存在。歷史發(fā)生的必然往往是在為少數(shù)精銳的先驅(qū)者帶來契機(jī)。于2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融海嘯后，在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論界各色各樣復(fù)辟和開拓的浪潮中，喬治?阿克洛夫和羅伯特?希勒將研修已久的凱恩斯“動(dòng)物精神”對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的重要性重新帶回學(xué)界的視野，并將其認(rèn)定為是經(jīng)濟(jì)行為中與理性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)相對(duì)應(yīng)的概念，這種情緒化決策導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)利益的追求并非總是理性的，這是經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)的主要原因，也是非自愿失業(yè)的主要原因。③在宏觀層面上，羅伯特?希勒認(rèn)為貨幣幻覺等因子會(huì)在一定程度上引發(fā)經(jīng)濟(jì)的“非理性繁榮”④，盡管當(dāng)時(shí)并沒有非常明確地將此歸因于“動(dòng)物精神”的范疇，但是后續(xù)的研究明確貨幣幻覺屬于“動(dòng)物精神”的重要因子之一。中國經(jīng)濟(jì)中也存在著以房地產(chǎn)價(jià)格居高不下、民粹主義情愫高漲中的福利趕超和通脹預(yù)期與貨幣幻覺為代表現(xiàn)象的非理性繁榮因素。筆者認(rèn)為，在存在“非理性繁榮”的背景下，中國特色的宏觀調(diào)控所需采用的“供給管理”，要在理解宏觀經(jīng)濟(jì)如何受到“動(dòng)物精神”驅(qū)動(dòng)的基礎(chǔ)上將其納入通盤考慮，也許才能成就真正的“理性”。

中國特色的宏觀調(diào)控必須注重理性的“供給管理”

美國人前些年所標(biāo)榜的“華盛頓共識(shí)”，所體現(xiàn)的仍是只注重需求管理的思路，大邏輯是結(jié)構(gòu)問題可全盤由市場自發(fā)解決，而此次金融危機(jī)下，美國調(diào)控當(dāng)局運(yùn)用的卻是實(shí)實(shí)在在的“供給管理”手段，如不救“雷曼”而選救“兩房”、“花旗”、“通用”。中國雖然在應(yīng)對(duì)此次金融海嘯中有良好表現(xiàn)，但在中國特色經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展道路上、貫徹落實(shí)“三步走”現(xiàn)代化趕超戰(zhàn)略進(jìn)程中，應(yīng)當(dāng)特別注重借鑒他國（尤其是美國這樣的發(fā)達(dá)大國）的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)。中國特色的宏觀調(diào)控之所以必須注重理性的供給管理，主要源于以下兩個(gè)方面原因：

第一，貨幣政策的總量調(diào)控不足以“包打天下”，需有供給側(cè)的結(jié)構(gòu)對(duì)策。賈康已指出了弗利德曼式經(jīng)典表述所引出的認(rèn)識(shí)片面性，強(qiáng)調(diào)不能把物價(jià)上漲完全等同于貨幣過多而以為抽緊銀根可成為解決問題的不二法門和完全手段。近幾年來，以糧食和農(nóng)產(chǎn)品為基礎(chǔ)的食品價(jià)格因素始終是物價(jià)上漲中占據(jù)70%以上份額的構(gòu)成因子。因此，有針對(duì)性地增強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品有效供給的激勵(lì)，便可能緩解相應(yīng)的物價(jià)上漲勢頭，而不是僅僅以總量調(diào)控這樣的“一刀切”方式進(jìn)行調(diào)節(jié)。貨幣政策的總量調(diào)控不足以“包打天下”的另外一個(gè)重要原因，是中國市場經(jīng)濟(jì)目前還不成熟，競爭機(jī)制相對(duì)不盡充分、要素流動(dòng)自由性仍然相對(duì)薄弱，這一方面會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)較大的結(jié)構(gòu)性不均衡，另一方面也會(huì)影響以總量調(diào)控為主、需要依賴市場傳導(dǎo)機(jī)制的貨幣政策的實(shí)施效果。

第二，我國經(jīng)濟(jì)存在突出的結(jié)構(gòu)性問題，需注重調(diào)控中的區(qū)別對(duì)待。近年來，世界金融危機(jī)發(fā)生前后，在中國不論是存在較明顯的流動(dòng)性過剩壓力和通脹壓力、還是其迅速演變?yōu)榱鲃?dòng)性不足和通縮壓力的情況下，都存在某些領(lǐng)域有效供給不足、投入滯后的結(jié)構(gòu)性供需失衡，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的薄弱方面和“短線”領(lǐng)域需要運(yùn)用政府財(cái)力和其他財(cái)力引導(dǎo)來強(qiáng)化。因此，應(yīng)當(dāng)從實(shí)踐出發(fā)，堅(jiān)持有區(qū)別地對(duì)待中國“三農(nóng)”、社會(huì)保障、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、自主創(chuàng)新、節(jié)能降耗、生態(tài)保護(hù)等領(lǐng)域。運(yùn)用結(jié)構(gòu)性對(duì)策加大要素投入的力度和促進(jìn)相關(guān)機(jī)制創(chuàng)新的改進(jìn)，通過“供給管理”加強(qiáng)這些經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的薄弱環(huán)節(jié)，改進(jìn)總供需的平衡狀態(tài)。

“動(dòng)物精神”引發(fā)“非理性繁榮”的邏輯

與“理性預(yù)期”和“有效市場”理論所強(qiáng)調(diào)的不同，“動(dòng)物精神”實(shí)質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)行為中與理性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)相對(duì)應(yīng)的概念，意指非沉穩(wěn)的動(dòng)機(jī)、情緒化本能式和非理性的行為，會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)的“非理性繁榮”。在動(dòng)物精神視角下，理性預(yù)期與有效市場假說顯然存在某種程度上的理論缺陷；而這種理論缺陷恰好有助于我們認(rèn)識(shí)動(dòng)物精神的實(shí)質(zhì)，這一點(diǎn)從創(chuàng)始者凱恩斯到繼承者阿克洛夫和希勒都沒有發(fā)生變化，其實(shí)質(zhì)正是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)非理性繁榮的源頭。把握這一源頭，就可以站在基點(diǎn)上對(duì)非理性繁榮已經(jīng)發(fā)揮的“優(yōu)勢”進(jìn)行總結(jié)，對(duì)其可能產(chǎn)生的危害進(jìn)行預(yù)測，同時(shí)可以從其產(chǎn)生的源頭上進(jìn)行控制。

“理性預(yù)期”與“有效市場”的理論缺陷。1961年，以美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?穆思在美國《經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)》雜志上發(fā)表的《合理預(yù)期和價(jià)格變動(dòng)理論》一文為標(biāo)志，理性預(yù)期學(xué)派首先提出了合理預(yù)期的假設(shè)：人們總是竭力按照以往的一切有用的知識(shí)進(jìn)行價(jià)格波動(dòng)預(yù)測。1965年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家尤金?法瑪在《金融分析期刊》上發(fā)表了《股票市場價(jià)格走勢》一文，提出了有效市場的概念：在這個(gè)市場中，存在大量理性且追求利益最大化的投資者，每個(gè)人都試圖預(yù)測單個(gè)股票未來的市場價(jià)格，每個(gè)人都能輕易獲得當(dāng)前的重要信息。

理性預(yù)期與有效市場的重大理論缺陷，正在于其對(duì)于完全信息以及理性經(jīng)濟(jì)人能夠有效利用完全信息的假設(shè)。按照理性預(yù)期和市場有效理論，完全理性的行為應(yīng)當(dāng)滿足三個(gè)要素：一是建立在完全對(duì)稱的信息基礎(chǔ)上，二是針對(duì)手頭的信息作出理性的預(yù)測，三是根據(jù)理性的預(yù)測作出理性的選擇。邏輯鏈條是：宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行因素―微觀主體得到來自市場的完全對(duì)稱信息―微觀主體作出理性預(yù)測―微觀主體作出理性選擇。但是，回到現(xiàn)實(shí)生活的真實(shí)場景中來，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)踐中，無法保證行為總是理性的：一是微觀主體不能得到來自市場的完全對(duì)稱信息，導(dǎo)致其很難得到完全理性的預(yù)測并基于此進(jìn)行理性的選擇；二是微觀主體在手頭信息的基礎(chǔ)上，受到動(dòng)物精神的支配，通常會(huì)作出與理性預(yù)測相去甚遠(yuǎn)的預(yù)測，從而相應(yīng)作出看上去非理性的選擇；三是無論微觀主體是否能夠作出理性或者非理性的預(yù)測，都不能保證其在預(yù)測的基礎(chǔ)上作出相對(duì)應(yīng)的選擇。

即使有市場失靈存在，微觀主體也總是能夠得到想要得到的部分信息，盡管這些信息不完全，但基于此進(jìn)行的理性選擇通?？赡馨司挪浑x十，這也是理性預(yù)期和市場有效理論成立的基石。而與此同時(shí)，不得不承認(rèn)，微觀主體受到動(dòng)物精神的支配，作出看起來與理性預(yù)測背離的選擇，成為影響宏觀經(jīng)濟(jì)的重要因素。

“動(dòng)物精神”的內(nèi)涵及發(fā)展。凱恩斯首先提出了“人們的積極行為大都基于自發(fā)樂觀主義（Spontaneous Optimism），而不是理性預(yù)期”的表述，他在試圖解釋經(jīng)濟(jì)偏離充分就業(yè)的原因時(shí)，認(rèn)為“我們用于估計(jì)鐵路、銅礦、紡織廠、專利藥品的商譽(yù)、大西洋郵輪或倫敦市內(nèi)某棟建筑未來10年收益的這些基礎(chǔ)知識(shí)并沒有多大意義，有時(shí)甚至毫無用處”，人們的決策“只能被視為動(dòng)物精神（animal spirits）導(dǎo)致的結(jié)果”，來自人們“想要采取行為的自發(fā)沖動(dòng)”，而不是“量化收益乘以其量化概率的加權(quán)平均值”⑤。喬治?阿克洛夫和羅伯特?希勒對(duì)此表示了完全的贊同，與此同時(shí)，發(fā)展了動(dòng)物精神在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中的含義，認(rèn)為“它（動(dòng)物精神）現(xiàn)在是一個(gè)經(jīng)濟(jì)術(shù)語，指的是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安和反復(fù)無常的元素；它還用來描述人類與模糊性或不確定性之間的關(guān)系”，在阿克洛夫和希勒的觀點(diǎn)中，對(duì)動(dòng)物精神詞性的界定應(yīng)當(dāng)是中性的，其積極的一面在于“賦予我們能量”，其消極的一面在于“被它麻痹”。顯然，從創(chuàng)始者凱恩斯到繼承者阿克洛夫和希勒，無論采用形象描述，還是邏輯提煉，動(dòng)物精神的實(shí)質(zhì)其實(shí)就是非沉穩(wěn)的動(dòng)機(jī)本能式情緒化決策和非理性的行為。幾年前當(dāng)世界金融危機(jī)的沖擊波席卷全球之際，又有美國學(xué)者喬治?阿克洛夫和羅伯特?希勒撰寫的《動(dòng)物精神》一書譯成中文（2009年），在國內(nèi)產(chǎn)生了一定的影響。而后，羅伯特?希勒也曾在其金融分析研究中對(duì)“動(dòng)物精神”的相關(guān)理論進(jìn)行應(yīng)用，認(rèn)為“最終，人類所能作出的決定都是受個(gè)人情緒驅(qū)動(dòng)的，決定的源頭很大程度上都是人的潛意識(shí)”。⑥

然而，關(guān)于“動(dòng)物精神”的內(nèi)涵，創(chuàng)始者凱恩斯并未系統(tǒng)地給出范疇，而繼承者阿克洛夫和希勒則對(duì)此頗具見解。認(rèn)識(shí)“動(dòng)物精神”的內(nèi)涵并思考其中玄妙的邏輯，是認(rèn)識(shí)其引發(fā)“非理性繁榮”進(jìn)而影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象的基礎(chǔ)。根據(jù)二人的見解，“動(dòng)物精神”的內(nèi)涵主要包括五大維度：信心及其乘數(shù)、公平、腐敗和欺詐、貨幣幻覺、故事。鑒于本文研究“動(dòng)物精神”的目的主要在于為中國宏觀經(jīng)濟(jì)理性的“供給管理”提供可探尋的路徑，所以試圖跳出二人利用成熟資本主義市場經(jīng)濟(jì)中生動(dòng)卻零散的案例進(jìn)行的故事性描述，而改為一種融入筆者思想、中國元素以及發(fā)展中新興經(jīng)濟(jì)體存在的相關(guān)元素的升華版，以期提供更為清晰的邏輯、更為有力的論述。

第一，動(dòng)物精神的關(guān)鍵：信心。從凱恩斯對(duì)動(dòng)物精神的關(guān)注不難看出，當(dāng)經(jīng)濟(jì)偏離充分就業(yè)時(shí)即宏觀經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)下行時(shí)，動(dòng)物精神所造成的影響才備受關(guān)注，而無論是作為消費(fèi)者群體的一方還是投資者群體的一方，每一個(gè)微觀主體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的“信心”是動(dòng)物精神的關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)學(xué)一直以來都在信心理性的基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行研究，因而按照邏輯，我們不得不提出以下四個(gè)問題。

問題一：信心如何成為動(dòng)物精神？

如上所述，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，市場主體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的預(yù)測不僅僅基于手頭的信息，而且很大程度上受到信心的影響，這種信心可以是積極的、也可以是消極的。假設(shè)市場主體基于同類信息對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)測，出現(xiàn)下行因素時(shí)，對(duì)市場滿懷信心的人會(huì)選擇繼續(xù)消費(fèi)、保持投資，而對(duì)市場缺乏信心的人則會(huì)選擇減少消費(fèi)、減少投資。在接收到的作為硬性條件的信息上可能并沒有過大差異，但是最終的行為選擇卻出現(xiàn)了很大的不同。甚至?xí)霈F(xiàn)如下分化：假設(shè)市場主體同時(shí)持有明顯的經(jīng)濟(jì)衰退信息，對(duì)市場滿懷信心的人會(huì)選擇加大投資，而對(duì)市場缺乏信心的人會(huì)選擇撤出投資。這種由于信心造成的行為選擇反差使其成為動(dòng)物精神的關(guān)鍵。導(dǎo)致人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)信心不同的因素可以是多樣的，典型的可以有：群體影響――社會(huì)心理學(xué)中的重要概念之一，其可能產(chǎn)生的社會(huì)助長（Social Facilitation）作用（個(gè)人行為及效率受到群體行為的積極影響）和社會(huì)懈?。⊿ocial Loafing）作用（個(gè)人行為及效率受到群體行為的消極影響）會(huì)影響微觀主體的信心；微觀主體的知識(shí)結(jié)構(gòu)――有宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)知識(shí)的微觀主體作出選擇與沒有相關(guān)知識(shí)的微觀主體作出的選擇往往存在很大反差；微觀主體的風(fēng)險(xiǎn)偏好――傾向于冒險(xiǎn)的微觀主體與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的微觀主體所作出的選擇有時(shí)可能截然相反。顯然，這里影響微觀主體的因素主要屬于心理學(xué)范疇，與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇以及分析思路有所不同，而經(jīng)濟(jì)學(xué)在現(xiàn)實(shí)中對(duì)信心的關(guān)注和測度也更加側(cè)重于實(shí)用的角度。

信心一直被視為影響宏觀經(jīng)濟(jì)的重要要素之一，盡管信心隨微觀主體不同呈現(xiàn)多樣性，且量化工作非常困難，但是仍然不乏將其納入科學(xué)化框架的努力。包括：其一，巴隆信心指數(shù)（Barron Confident Index），最早由巴隆基于債券交易者行為理論計(jì)算得出，認(rèn)為較高的信心指數(shù)是牛市的信號(hào)。其二，消費(fèi)者信心指數(shù)（Index of Consumer Sentiment，ICS），由美國密歇根大學(xué)調(diào)查研究中心的喬治?卡通納在20世紀(jì)40年代后期提出，通過詢問消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢、就業(yè)、物價(jià)、利率的看法，來調(diào)查消費(fèi)者信心，他認(rèn)為這些直接的心理感受決定了他們的消費(fèi)支出計(jì)劃。可以說，微觀主體充滿信心是幫助美國經(jīng)濟(jì)于二戰(zhàn)結(jié)束后逐步復(fù)蘇的重要原因，這一實(shí)踐的結(jié)果與當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)30年代大蕭條的緊縮與失業(yè)的擔(dān)憂恰恰相反，這種與理性預(yù)期造成宏觀經(jīng)濟(jì)衰退之間的偏差，正是動(dòng)物精神的體現(xiàn)。其三，尼爾森全球消費(fèi)者信心指數(shù)。AC尼爾森是荷蘭VNU集團(tuán)下屬公司，是全球最為知名的市場研究公司，對(duì)消費(fèi)者信心的計(jì)算主要基于消費(fèi)者對(duì)就業(yè)市場、個(gè)人財(cái)務(wù)狀況的信心和消費(fèi)者意愿，若最終數(shù)值在100以上就表示消費(fèi)者充滿信心，而若最終數(shù)值在100以下則表示消費(fèi)者缺乏信心。其四，中國消費(fèi)者信心指數(shù)。此指數(shù)計(jì)算始于1997年，由現(xiàn)指數(shù)和預(yù)期指數(shù)兩個(gè)部分組成，涵蓋了房地產(chǎn)、耐用消費(fèi)品、汽車和股票投資等四個(gè)主要行業(yè)，并按照年齡、收入水平和地域劃分提供較為詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

問題二：是否存在信心乘數(shù)？

簡言之，乘數(shù)效應(yīng)就是某外生變量的每單位變化所引起的經(jīng)濟(jì)總量變化。按照薩繆爾森的理論，乘數(shù)效應(yīng)的大小與邊際消費(fèi)傾向（MPC）直接相關(guān)，數(shù)值應(yīng)等于1/（1-MPC）。那么信心是否存在乘數(shù)效應(yīng)呢？答案是肯定的。結(jié)論的得出源于以下三點(diǎn)：其一，每單位信心的變化會(huì)影響經(jīng)濟(jì)總量變化。盡管對(duì)信心的測度很難在定量層面上按照科學(xué)化標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行要求，但利用定性分析結(jié)合邏輯推理的方法，不難得到如下邏輯：微觀主體信心提升一個(gè)單位，其將增加消費(fèi)或投資（增加消費(fèi)，增加投資，增加消費(fèi)和投資），而消費(fèi)或投資所帶來的產(chǎn)出是經(jīng)濟(jì)總量變化的第一個(gè)層次，所帶來的產(chǎn)出將為宏觀經(jīng)濟(jì)帶來繼續(xù)擴(kuò)大投資、擴(kuò)大就業(yè)、提高收入水平、增加稅收等方面的積極影響。由此迎來經(jīng)濟(jì)總量變化的第二個(gè)層次：繼續(xù)擴(kuò)大投資提高了產(chǎn)出；就業(yè)的擴(kuò)大帶來重新就業(yè)微觀主體收入水平的提高從而引發(fā)新一輪的消費(fèi)和投資；為在職職工帶來的收入水平提高會(huì)繼續(xù)提升社會(huì)消費(fèi)水平；稅收收入的增加會(huì)引發(fā)政府投資的擴(kuò)大，從而帶來產(chǎn)出的提高。如此邏輯還將繼續(xù)進(jìn)行第三輪等，但鑒于各指標(biāo)增量的逐步收縮從而導(dǎo)致效果逐步降低。在以上傳統(tǒng)邏輯的基礎(chǔ)上，特別值得注意的是，微觀主體信心提升一個(gè)單位所帶來的一輪又一輪經(jīng)濟(jì)總量的增加，將有助于微觀主體信心的繼續(xù)提升，并可能會(huì)引發(fā)其對(duì)長期宏觀經(jīng)濟(jì)的信心。其二，信心直接影響邊際消費(fèi)傾向。邊際消費(fèi)傾向?qū)嵸|(zhì)上就是消費(fèi)曲線的斜率，消費(fèi)是隨收入增加而增加的，但是消費(fèi)增加的幅度略低于收入增加的幅度，因而從這個(gè)角度出發(fā)，消費(fèi)者信心提升一個(gè)單位對(duì)消費(fèi)者收入所帶來的影響直接影響邊際消費(fèi)傾向，即從簡化公式的角度來看，信心也存在乘數(shù)效應(yīng)。其三，信心會(huì)影響別的乘數(shù)。在消費(fèi)者理性預(yù)期和理的作用下，如果宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮，投資和消費(fèi)變化一單位將會(huì)產(chǎn)生產(chǎn)量大于一單位的變化，存在相應(yīng)的投資乘數(shù)、公共支出乘數(shù)、稅收乘數(shù)、政府購買乘數(shù)等，而除了理性因素以外，由于信心的存在而帶來的非理性因素同樣會(huì)作用于這些乘數(shù)，從而在宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮、存在相應(yīng)乘數(shù)的情況下出現(xiàn)繼續(xù)推高各項(xiàng)乘數(shù)的效果。

問題三：一個(gè)重要的辨析――到底是影響了“信息”，還是影響了“信心”？

在對(duì)信心作為動(dòng)物精神關(guān)鍵的論述中，特別值得注意的辨析是：到底是影響了“信息”還是影響了“信心”。二者極易混為一談，而實(shí)質(zhì)上涇渭分明?？傮w而言，對(duì)信心的關(guān)注實(shí)際上已經(jīng)深入到與傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相比更加深入的層面。目前，在對(duì)消費(fèi)者信心的測度中不難看出，大多數(shù)研究者都將信息作為信心測度的基礎(chǔ)，例如：消費(fèi)者信心指數(shù)是在國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢、失業(yè)率、物價(jià)水平和利率等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的基礎(chǔ)上進(jìn)行測量的，而這種方法恰恰掩蓋了信心作為動(dòng)物精神的實(shí)質(zhì)，并且使動(dòng)物精神因果陷入悖論。若以消費(fèi)者作為市場經(jīng)濟(jì)中微觀主體的代表，對(duì)這一問題的論述可能將更加明了易懂。若將消費(fèi)者行為分為理性的行為和非理性的行為，那么理性的行為可以視為理性預(yù)期基礎(chǔ)上所作出的消費(fèi)者行為選擇，而非理性的行為可以視為動(dòng)物精神支配基礎(chǔ)上所作出的消費(fèi)者行為選擇。其中，基于理性預(yù)期的理性消費(fèi)者行為產(chǎn)生的基礎(chǔ)，源于消費(fèi)者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)組成的手中信息進(jìn)行理性分析而得到的結(jié)果；而基于動(dòng)物精神的非理性消費(fèi)者行為產(chǎn)生的基礎(chǔ)，則源于消費(fèi)者受到以信心為核心的動(dòng)物精神的支配而得到的結(jié)果。也就是說，“信息”可以被認(rèn)為是消費(fèi)者理性預(yù)期和理的基礎(chǔ)，而“信心”則可以是消費(fèi)者非理的基礎(chǔ)?；诖耍瑢?duì)于“信心”而言，在不同的國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢、失業(yè)率、物價(jià)水平和利率等宏觀指標(biāo)下，并不能直接得出消費(fèi)者“信心度”的高與低，而實(shí)質(zhì)上，這種“信心度”的不同主要源自本文所述影響微觀主體行為選擇的心理學(xué)因素。對(duì)同樣“信息”下的“信心”的關(guān)注，實(shí)質(zhì)上更能體會(huì)信心作為動(dòng)物精神因?qū)е孪M(fèi)者不同的非理而造成微觀主體個(gè)人財(cái)富、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)繁榮等不同的表現(xiàn)。實(shí)踐中的微觀主體行為往往并不是非此即彼，而是同時(shí)受到理性層面和非理性層面的綜合影響，筆者認(rèn)為“信心”總體上還是受到宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)等理性因素的制約，這能夠幫助我們理解為何動(dòng)物精神會(huì)引發(fā)的繁榮是“非理性”的。

第二，公平：機(jī)制公平與心理公平。如果說對(duì)信心的關(guān)注實(shí)際上已經(jīng)深入到了與傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)相比更加深入的層面和更加復(fù)雜的分析課題，那么對(duì)公平的關(guān)注顯然也有必要更為深入。公平其實(shí)也是與動(dòng)物精神相關(guān)聯(lián)的重要因素。關(guān)于公平因素，可分為兩層：其一，經(jīng)濟(jì)學(xué)中所指的“公平”，通常是社會(huì)分配及再分配結(jié)果的公平（均平狀態(tài)），是“不患寡而患不均”中涵蓋的公平，通常與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率放在一起討論兩者的權(quán)衡問題，從目標(biāo)上來講追求的是一種機(jī)制上的公正（以激發(fā)效率）與而后適當(dāng)處理結(jié)果均平（以維護(hù)穩(wěn)定）的結(jié)合。其二，公平因素的另一個(gè)層面，就是微觀主體的感覺，從目標(biāo)上來講追求的是一種心理上可接受的公平。按照美國行為科學(xué)家斯塔西?亞當(dāng)斯提出的公平理論（又稱社會(huì)比較理論），設(shè)OP為“自己對(duì)所獲報(bào)酬的感覺”、OC為“自己對(duì)他人所獲報(bào)酬的感覺”、IP為“自己對(duì)個(gè)人所作投入的感覺”、IC為“自己對(duì)他人所作投入的感覺”、OH為“對(duì)自己過去報(bào)酬的感覺”、IH為“對(duì)自己過去投入的感覺”，那么對(duì)微觀主體公平感覺的衡量可以抽象為：OP/IP、OC/IC與OH/IH的比較，OP/IP與后兩者相等時(shí)，微觀主體在心理上就達(dá)到了與過去的自己進(jìn)行比較以及與別人進(jìn)行比較的公平感覺。目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)者討論的主要問題是把更多的關(guān)注落在前一層面，而對(duì)微觀主體公平感覺的重視程度和展開分析尚明顯不足。

第三，被誤導(dǎo)產(chǎn)生的動(dòng)物精神因子：未理順的機(jī)制和“鉆空子”式欺詐。未理順的機(jī)制和欺詐的相關(guān)問題更值得發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體關(guān)注，因?yàn)檫@一動(dòng)物精神因子的存在可解釋為什么發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常出現(xiàn)公共政策效果的偏差。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在高速發(fā)展進(jìn)程中，通常會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)各部門提出更高的要求，從而給相關(guān)機(jī)制帶來很大壓力，這種壓力得到排遣的路徑有幾種，但是通過理順機(jī)制而最終得以實(shí)實(shí)在在走通解決路徑往往是非常艱難的。在機(jī)制未理順的發(fā)展中國家，這些壓力會(huì)通過形成“腫瘤”的路徑進(jìn)行排遣，這種排遣通常并不是真正將問題解決，而是通過某種方式將壓力堆積起來，表面看上去可能得到了暫時(shí)的緩解，實(shí)際上潛在矛盾會(huì)越積越深。未理順機(jī)制還會(huì)加劇市場失靈中信息不對(duì)稱的影響，在存在信息錯(cuò)配的情況下，極易出現(xiàn)欺詐的行為。這里所謂“欺詐”，主要是指技術(shù)上合法但“心術(shù)不正”的經(jīng)濟(jì)行為，或可稱為“鉆空子”的經(jīng)濟(jì)行為。在這種動(dòng)物精神因子的作用下，微觀主體即使在相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進(jìn)行理性的預(yù)期和行為選擇，也難以在這種數(shù)據(jù)霧霾下看清楚事實(shí)，從而自然而然地受到動(dòng)物精神的支配。未理順的機(jī)制和欺詐為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活帶來的中長期潛在危害之一是導(dǎo)致社會(huì)貧富差距的顯著擴(kuò)大，勢必對(duì)經(jīng)濟(jì)體的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。

第四，貨幣幻覺。貨幣幻覺并不是新詞匯，早在1928年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文?費(fèi)雪就提出了這一概念，是指貨幣政策存在通貨膨脹效應(yīng)，而微觀主體會(huì)更多地受到貨幣名義價(jià)值的影響，忽視手中名義貨幣的實(shí)際購買力，從而根據(jù)這種心理錯(cuò)覺而作出相應(yīng)選擇。傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)比較強(qiáng)調(diào)微觀主體具有自動(dòng)調(diào)整名義貨幣與實(shí)際貨幣之間扭曲的理性，從而能夠進(jìn)行理性的預(yù)期、作出理性的選擇。然而，在實(shí)踐層面，微觀主體首先可能未必留意名義貨幣的實(shí)際購買力，即使試圖對(duì)此予以關(guān)注，也往往不能夠確切地、實(shí)時(shí)地掌握貨幣的通貨膨脹信息或者商品價(jià)格的變化信息，且不論得到的信息是否準(zhǔn)確，由此而引發(fā)微觀主體的貨幣幻覺――即通常情況下微觀主體會(huì)忽略或者低估通貨膨脹的作用，而由于手中持有的名義貨幣量的增長對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮作出誤判，從而導(dǎo)致最終選擇的非理性，成為重要的動(dòng)物精神因子之一。

第五，示范效應(yīng)編寫的故事。如果說發(fā)達(dá)國家的“故事”主要是由政治、經(jīng)濟(jì)和制度安排編寫的，那么發(fā)展中國家的故事則更多是由示范效應(yīng)編寫的。這類故事動(dòng)聽到可以催生發(fā)展中國家的民粹主義情愫，引導(dǎo)微觀主體盲目追求發(fā)達(dá)國家高收入、高福利、多休閑的生活狀態(tài)，綁架政治、政策來迫使進(jìn)行不當(dāng)?shù)母＠s超，從而最終落入“中等收入陷阱”。這一邏輯系列聽起來似乎危言聳聽，但卻實(shí)實(shí)在在是拉美地區(qū)由于盲目的福利趕超而最終落入中等收入陷阱這一前車之鑒的基本脈絡(luò)。示范效應(yīng)所編寫的故事之所以作為動(dòng)物精神的因子，是因?yàn)槠淠軌驅(qū)е挛⒂^主體的非理，其影響路徑可以有：其一，影響消費(fèi)結(jié)構(gòu)，主要是指在示范效應(yīng)的作用下，微觀主體可以追求提高消費(fèi)中進(jìn)口商品的比重――這種對(duì)洋品牌的追求在很大程度上是不理性的。其二，影響投資結(jié)構(gòu)，主要是指微觀主體更愿意選擇投資虛擬經(jīng)濟(jì)而不是投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，甚至更極端地講，是更加傾向于投機(jī)而不是投資。其三，影響分配結(jié)構(gòu)，受到發(fā)達(dá)國家示范效應(yīng)的影響，發(fā)展中國家的微觀主體往往不能夠理智地基于本國的發(fā)展階段作出行為選擇，而一味地追求高工資、多閑暇、高福利的生活狀態(tài)，必然對(duì)社會(huì)福利產(chǎn)生強(qiáng)烈的訴求。

“動(dòng)物精神”引發(fā)“非理性繁榮”：聯(lián)系我國現(xiàn)實(shí)的啟示?！皠?dòng)物精神”的五大因子對(duì)經(jīng)濟(jì)生活都會(huì)產(chǎn)生影響，易引發(fā)經(jīng)濟(jì)“非理性繁榮”，其邏輯路徑是：第一，信心和信心乘數(shù)的存在，導(dǎo)致一定階段上微觀主體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)盲目樂觀，從而加大消費(fèi)和投資，使宏觀經(jīng)濟(jì)看上去更加繁榮；第二，未理順的機(jī)制和較普遍的“鉆空子”式欺詐的存在，使宏觀經(jīng)濟(jì)堆積的矛盾問題得到“維穩(wěn)”式暫時(shí)緩解；第三，貨幣幻覺的存在導(dǎo)致微觀主體不能夠認(rèn)清名義貨幣的實(shí)際購買力，從而非理性地增加消費(fèi)和投資；第四，發(fā)達(dá)國家示范效應(yīng)編寫的故事壓力式迫使發(fā)展中國家擴(kuò)大赤字來提高福利水平，使短期內(nèi)生活狀態(tài)有很大改善卻無可持續(xù)性。這種非理性繁榮會(huì)帶來許多發(fā)展問題：其一，信心和信心乘數(shù)存在的行業(yè)和領(lǐng)域往往與過度投機(jī)行為相關(guān)，從而催生了宏觀經(jīng)濟(jì)的泡沫；其二，未理順的機(jī)制和欺詐緩解的宏觀經(jīng)濟(jì)問題實(shí)際上并未得到真正的解決，而是矛盾后移，可能積重難返，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成潛在威脅；其三，貨幣幻覺的存在會(huì)明顯沖減社會(huì)再生產(chǎn)中的平衡因子，制約宏觀經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展；其四，發(fā)達(dá)國家示范效應(yīng)編寫的故事導(dǎo)致微觀主體無法正視自己的發(fā)展階段，吊高胃口而不可持續(xù)的福利趕超最終可能會(huì)將國民經(jīng)濟(jì)拖入中等收入陷阱；其五，在如此種種扭曲下，往往忽略了公平的真實(shí)底線，導(dǎo)致社會(huì)問題層出。

將動(dòng)物精神引發(fā)非理性繁榮的理論探討聯(lián)系于我國的現(xiàn)實(shí)，不難發(fā)現(xiàn)，動(dòng)物精神引發(fā)的中國非理性繁榮的現(xiàn)象已比比皆是。比如，某些區(qū)域房地產(chǎn)價(jià)格居高不下、“越調(diào)越高”，實(shí)際上是在未理順機(jī)制情況下，民眾受到信心及信心乘數(shù)的影響，并形成“炒房團(tuán)”式羊群效應(yīng)的投機(jī)熱潮，這主要體現(xiàn)的是動(dòng)物精神支配下紛紛作出非理性選擇。此外，由于中國沒有統(tǒng)一的房地產(chǎn)買賣信息披露平臺(tái)，房產(chǎn)中介的“鉆空子”欺詐行為有很大的操作空間，索取的中介費(fèi)用直接與所售房產(chǎn)的價(jià)格掛鉤，致力于利用信息不對(duì)稱來向消費(fèi)者索取更高價(jià)格，甚至許多房產(chǎn)中介利用手中信息的便利直接收購較市場價(jià)格更低的房產(chǎn)，轉(zhuǎn)而以高價(jià)格銷售，攫取其中高額利潤，并且推高房地產(chǎn)市場價(jià)格。又如，公平問題在我國表現(xiàn)得非常突出，以國企與民企相比較，以“體制內(nèi)在編職工”與“勞務(wù)派遣工”相比較，員工的工作效率、工作時(shí)間、工作量與薪資待遇方面相差很多，并且存在城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、區(qū)域發(fā)展不平衡兩大突出問題。此外，未理順的“從煤到電”機(jī)制也引發(fā)了資源價(jià)格的扭曲問題和不合理的壟斷問題，并且加劇了工資中的不公平。再者，中國宏觀經(jīng)濟(jì)目前尚處于由中等收入階段向高收入階段過渡時(shí)期，民粹主義傾向及其激發(fā)的對(duì)福利趕超的訴求也已逐步顯現(xiàn)。最后，伴隨經(jīng)濟(jì)高速增長而來的通貨膨脹，由于微觀主體存在貨幣幻覺而可能被低估而引出投資、消費(fèi)行為的非理性。

對(duì)策與建議：以理性的“供給管理”矯正和化解“動(dòng)物精神”

鑒于以上分析，針對(duì)我國存在由于動(dòng)物精神引發(fā)的非理性繁榮因素，考慮凱恩斯提出的政府“保證市場主體免受動(dòng)物精神支配”的意旨，在宏觀調(diào)控中應(yīng)當(dāng)注重“動(dòng)物精神”的存在，并以理性的“供給管理”，優(yōu)化與需求管理的匹配，以矯正和化解 “動(dòng)物精神”。

必要性邏輯探析。綜上所述，理性的“供給管理”與“動(dòng)物精神”之間的邏輯關(guān)系可抽象如下所示（見圖1），沿著兩者邏輯關(guān)系發(fā)展的路徑，恰可同時(shí)對(duì)本文的論述作出小結(jié)：第一，中國特色的宏觀調(diào)控需要理性的“供給管理”，并闡述了貨幣政策的總量調(diào)控不足以“包打天下”且我國經(jīng)濟(jì)存在突出的結(jié)構(gòu)性問題，進(jìn)而思考，怎樣的供給管理是更為理性的？第二，由動(dòng)物精神的概念出發(fā)，闡述了動(dòng)物精神所涵蓋的信心、公平、未理順的機(jī)制和“鉆空子”式欺詐、貨幣幻覺、示范效應(yīng)編寫的故事五大因子：信心是動(dòng)物精神的關(guān)鍵因子，并且存在信心乘數(shù)；公平因子存在機(jī)制公平與心理公平兩大層面；未理順的機(jī)制和“鉆空子”式欺詐是誤導(dǎo)產(chǎn)生的動(dòng)物精神因子；貨幣幻覺由來已久且通常的表現(xiàn)是民眾對(duì)名義貨幣購買力的高估；示范效應(yīng)編寫的故事對(duì)于發(fā)展中國家防范國民經(jīng)濟(jì)落入“中等收入陷阱”有重大意義。這五大因子能夠?qū)е聡窠?jīng)濟(jì)的非理性繁榮。第三，我國國民經(jīng)濟(jì)中存在動(dòng)物精神及其引發(fā)的非理性繁榮。第四，由于動(dòng)物精神的存在及其引發(fā)非理性繁榮邏輯的成立，加之其在中國國民經(jīng)濟(jì)中的表現(xiàn)，構(gòu)成中國國民經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，進(jìn)而導(dǎo)致對(duì)中國特色宏觀調(diào)控的相應(yīng)訴求。第五，這一訴求最終需要落實(shí)到理性的“供給管理”層面，即理性的“供給管理”應(yīng)當(dāng)將矯正和化解“動(dòng)物精神”納入考慮框架。第六，基于以上認(rèn)識(shí)，考慮到動(dòng)物精神引發(fā)國民經(jīng)濟(jì)非理性繁榮對(duì)經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展帶來的危害，以理性“供給管理”矯正和化解“動(dòng)物精神”的對(duì)策建議，具有現(xiàn)實(shí)的意義。

目標(biāo)及對(duì)策建議。我們認(rèn)為，將矯正和化解“動(dòng)物精神”納入理性的“供給管理”框架，應(yīng)當(dāng)有針對(duì)性地在“供給管理”別注重以下目標(biāo)：管理和引導(dǎo)消費(fèi)者信心；促進(jìn)收入分配的機(jī)制公平與心理公平并重；降低貨幣幻覺帶來的風(fēng)險(xiǎn)；理順市場機(jī)制與彌補(bǔ)市場失靈并行；避免民粹主義催化示范效應(yīng)導(dǎo)致“中等收入陷阱”。落實(shí)到政策層面，可歸納為以下四個(gè)層面的“”：

第一，科學(xué)發(fā)展，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。鑒于“動(dòng)物精神”五大因子引發(fā)非理性繁榮對(duì)國民經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生的負(fù)面影響，理性的“供給管理”應(yīng)當(dāng)首先在提綱挈領(lǐng)層面促進(jìn)科學(xué)發(fā)展觀指導(dǎo)下的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)?？茖W(xué)發(fā)展所要求的理念、所指引的方向、所追求的目標(biāo)，實(shí)質(zhì)上更加針對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)層面，遠(yuǎn)不是單一調(diào)控需求、調(diào)控總量就能夠達(dá)成，勢必要求宏觀調(diào)控從供給端發(fā)力，通過理性的“供給管理”來助力科學(xué)發(fā)展。統(tǒng)籌協(xié)調(diào)是處理重大關(guān)系的重要科學(xué)思想方法和工作方法，也是貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的根本方法，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面主要囊括了城鄉(xiāng)發(fā)展、區(qū)域發(fā)展、經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、人與自然和諧發(fā)展、國內(nèi)發(fā)展和對(duì)外開放五大方面，以及統(tǒng)籌各方面利益關(guān)系的層面。而實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)又特別需要依靠理性的“供給管理”之下科學(xué)、細(xì)化、多維、多方的制度供給。

第二，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，升級(jí)提質(zhì)。如上文所述，雖然受到“動(dòng)物精神”的支配，但是國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行首先還是基于信息響應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的理性預(yù)期而形成理選擇。從這一角度來看，我國宏觀經(jīng)濟(jì)理性的“供給管理”矯正和化解“動(dòng)物精神”的實(shí)質(zhì)是要更為主動(dòng)、積極、有前瞻性地促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，打造中國經(jīng)濟(jì)“升級(jí)版”，在注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模數(shù)量的同時(shí)更加關(guān)注提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。

第三，制度供給，機(jī)制創(chuàng)新。對(duì)“動(dòng)物精神”進(jìn)行矯正和化解，應(yīng)特別強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)制度供給、推進(jìn)機(jī)制創(chuàng)新，即釋放改革紅利。這能夠有效引導(dǎo)公眾的信心及信心乘數(shù)合理化，在很大程度上解決機(jī)制公平和心理公平的問題，特別是有助于理順原有機(jī)制并減少“鉆空子”式的欺詐行為，還有助于在必要時(shí)期通過提供真實(shí)有效的實(shí)時(shí)信息在一定程度上幫助公眾減少貨幣幻覺。對(duì)需求端的調(diào)節(jié)、對(duì)貨幣總量的調(diào)節(jié)，都遠(yuǎn)不足以達(dá)到改變制度體系、理順體制機(jī)制的目標(biāo)，唯有通過供給端發(fā)力的供給管理才能夠理順我國現(xiàn)階段亟待解決的制度、體制、機(jī)制改革創(chuàng)新問題。

第四，后發(fā)優(yōu)勢，趕超戰(zhàn)略。發(fā)達(dá)國家示范效應(yīng)編寫的故事可能導(dǎo)致發(fā)展中國家微觀主體無法正視自己的發(fā)展階段，吊高胃口而盲目追逐不可持續(xù)的福利趕超，最終可能會(huì)將國民經(jīng)濟(jì)拖入“中等收入陷阱”。加之我國現(xiàn)階段存在著日益高漲的民粹主義情愫，無形中不斷催化示范效應(yīng)編寫故事的動(dòng)聽程度與影響效力。對(duì)此，理性的“供給管理”應(yīng)當(dāng)特別注重把握國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展戰(zhàn)略，充分認(rèn)識(shí)作為現(xiàn)代化階段的相對(duì)“后來者”對(duì)相對(duì)“先行者”趕超的必要性、重要性，與可行性的基本實(shí)現(xiàn)前提，注重發(fā)揮發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的后發(fā)優(yōu)勢，始終牢牢把握經(jīng)濟(jì)建設(shè)的中心，結(jié)合我國正在進(jìn)行的“三步走”現(xiàn)代化戰(zhàn)略，繼續(xù)堅(jiān)定落實(shí)經(jīng)濟(jì)趕超，通過加強(qiáng)制度供給的途徑充分發(fā)揮制度紅利對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大作用，成功跨越“中等收入陷阱”，躋身世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之林。

注釋

賈康：《新供給：經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的中國創(chuàng)新》，北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2013年，第133頁。

Keynes John M. The General Theory of Employment， Interest and Money， London： Macmillan， 1936， pp. 161-162.

[美]喬治?阿克洛夫、羅伯特?希勒：《動(dòng)物精神》，北京：中信出版社，2012年，前言部分第15～21頁。

[美]羅伯特?希勒：《非理性繁榮》，北京：中國人民大學(xué)出版社，2008年，第53頁。

篇8

中國財(cái)政金融政策在開放經(jīng)濟(jì)條件下面臨的挑戰(zhàn)有多方面，特別是IS-LM-BP分析框架的前提條件在中國是否能夠逐步具備，財(cái)政金融政策要充分發(fā)揮出應(yīng)有的性能，需要依靠微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)政策變量的反應(yīng)程度以及通暢的傳導(dǎo)機(jī)制。 

一、開放經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政金融政策的效能 

宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)囊括了內(nèi)、外平衡兩部分，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，為了避免內(nèi)外平衡之間產(chǎn)生沖突，有必要調(diào)整政府宏觀經(jīng)濟(jì)的思路。從封閉經(jīng)濟(jì)條件下到開放經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策與貨幣政策的政策效果與作用機(jī)制已經(jīng)有較大的改變。到現(xiàn)在為止，開放經(jīng)濟(jì)條件下，蒙代爾一弗萊明模型仍然是分析與研究財(cái)政政策和貨幣政策效力的重要工具。蒙代爾一弗萊明模型理論中指出，浮動(dòng)匯率制度中，比較有效果的方法是利用貨幣政策刺激國民收入的增長，固定匯率制度中，可以使用財(cái)政政策這個(gè)有力工具實(shí)現(xiàn)國民收入的增長。從目前世界各個(gè)發(fā)展中國家的具體情況來分析，有一些發(fā)展中國家開始試行短期的浮動(dòng)匯率，大多數(shù)國家施行的財(cái)政政策是固定匯率制度，我國現(xiàn)在施行的是在有管制的前提下浮動(dòng)匯率。一般情況下，需要達(dá)到一定就業(yè)率的國家充分利用財(cái)政政策是最佳的方法。然而，實(shí)現(xiàn)就業(yè)率的前提下，還要維持國際收支平衡才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策。由于這一點(diǎn)涉及到需要實(shí)現(xiàn)內(nèi)、外平衡，需要調(diào)控財(cái)政與貨幣政策之間的配合問題。在這種條件下，國內(nèi)的需求量滿足就業(yè)量視為內(nèi)部平衡，在固定匯率制度下，資本凈流出與貿(mào)易出超保持均衡狀態(tài)視為外部平衡。由此可以看出，解決內(nèi)部失衡的有效工具是財(cái)政政策，解決外部失衡的有力武器是貨幣政策[1]。 

二、全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整對(duì)中國財(cái)政金融政策的挑戰(zhàn) 

目前的全球經(jīng)濟(jì)處于失衡與調(diào)整的過程中，中國宏觀調(diào)控模式過于重視調(diào)整內(nèi)部平衡會(huì)面臨較大的沖擊。國際游資的投機(jī)性以及國際間經(jīng)濟(jì)被動(dòng)傳遞，都會(huì)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，從而造成中國財(cái)政金融政策產(chǎn)生內(nèi)、外部矛盾。 

首先，我國現(xiàn)在市場調(diào)節(jié)人民幣匯率正在逐步完善，人民幣的升值在面對(duì)國際收支的巨額順差產(chǎn)生很大的壓力。同時(shí)，人民幣升值會(huì)對(duì)出口部門產(chǎn)生不利的影響，出口產(chǎn)生波動(dòng)也會(huì)影響到國內(nèi)需求，使國內(nèi)有效需求不足的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。順差雖然使國際儲(chǔ)備數(shù)量保持增長，通過中央銀行基礎(chǔ)貨幣放大而擴(kuò)張國內(nèi)信貸量，促進(jìn)國內(nèi)需求增長，但由于通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)過熱的狀態(tài)下，順差會(huì)使國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化，政府必須要政策調(diào)節(jié)順差與匯率。 

其次，當(dāng)前信息技術(shù)發(fā)展十分迅速，信息傳遞的速度、質(zhì)量與數(shù)量都有很大的增長。在信息化時(shí)代下，微觀經(jīng)濟(jì)主體增強(qiáng)了信息處理能力，同時(shí)，具有趨于理性的預(yù)期行為，會(huì)影響到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果，甚至微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性反應(yīng)會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)政策變得完全無效。為了改善二者之間動(dòng)態(tài)不能保持相同的情況，政策需要建立宏觀經(jīng)濟(jì)政策信譽(yù)。政府要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)則用信譽(yù)改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性預(yù)期行為，由動(dòng)態(tài)不能保持相同轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)相同的合作形式。所以，政府要選擇正確的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控模式，避免微觀經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期模式對(duì)信譽(yù)產(chǎn)生沖擊。 

再次，WTO組織的多邊規(guī)則約束了中國實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策。WTO組織約束國際收支調(diào)節(jié)，不允許采取直接管制辦法，禁止直接補(bǔ)貼原則，不能隨意提高關(guān)稅的方法限制進(jìn)口，調(diào)節(jié)國際收支運(yùn)用匯率與外匯管制要符合WTO組織規(guī)則。另外，針對(duì)國內(nèi)財(cái)政、金融、科技、稅收、環(huán)保等方面的實(shí)施方式也要符合WTO組織的要求與規(guī)范。可以看出，中國加入WTO組織后，財(cái)政政策與貨幣政策都受到了一定的約束，因此，中國要改變宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的模式，適應(yīng)WTO組織的規(guī)則與要求[2]。

 

最后，提高國際競爭力是世界各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。發(fā)展中國家是通過誘致性制度變遷的方式實(shí)現(xiàn)積累知識(shí)、技術(shù)來提高國際競爭力。積累知識(shí)、技術(shù)是循序漸進(jìn)的，提高國際競爭力需要不斷創(chuàng)新技術(shù)，在漫長的實(shí)踐中積累而成。在全球知識(shí)信息量快速發(fā)展的今天，知識(shí)是提高競爭力的有效手段，如果通過誘致性變遷機(jī)制來實(shí)現(xiàn)知識(shí)積累，則不能適應(yīng)全球知識(shí)信息量發(fā)展的需求，需要通過轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式實(shí)現(xiàn)知識(shí)增長速度，重視科技與教育的增長模式。全球競爭以知識(shí)為基礎(chǔ)，就需要中國財(cái)政金融政策建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制以實(shí)現(xiàn)知識(shí)與技術(shù)的快速積累。 

三、中國尚不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件 

中國在宏觀經(jīng)濟(jì)分析一直存在著一些爭論，每次爭論的焦點(diǎn)就是把西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與中國宏觀調(diào)控實(shí)踐如何相結(jié)合。西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是追求完美的市場經(jīng)濟(jì)理念，在宏觀經(jīng)濟(jì)分析與宏觀經(jīng)濟(jì)政策觀點(diǎn)上，西方發(fā)達(dá)國家也是存在質(zhì)疑，而對(duì)于發(fā)展中國家需要謹(jǐn)慎運(yùn)用這種經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這種抽象的均衡關(guān)系模型可以起到借鑒使用，但在實(shí)踐中則會(huì)影響中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控。中國宏觀經(jīng)濟(jì)問題的理論與研究，通常采用IS-LM模型及其擴(kuò)展形式IS-LM-BP分析框架。但是，IS-LM-BP分析框架需要有完善發(fā)達(dá)的市場體系、微觀經(jīng)濟(jì)主體行為市場化，對(duì)利率具有靈敏反應(yīng)等等。如果中國不完全具備這種條件而采用這種框架研究中國宏觀經(jīng)濟(jì)，會(huì)導(dǎo)致結(jié)論錯(cuò)誤的情況發(fā)生。 

中國現(xiàn)在的市場制度還不夠完善，非國有企業(yè)屬于微觀主體，能對(duì)市場價(jià)格信息反應(yīng)比較靈敏，國有企業(yè)雖然向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但在行為上還是比較依賴市場與政府，是不完全市場經(jīng)濟(jì)意義上的微觀經(jīng)濟(jì)主體，可以看出，中國市場經(jīng)濟(jì)體制下，非國有企業(yè)是體制外企業(yè)，而國有企業(yè)是體制內(nèi)的企業(yè)。微觀主體能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)政策做出理性反應(yīng)，有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還需要暢通的政策傳導(dǎo)機(jī)制。中國現(xiàn)在的利率可是說是由政府來確定，對(duì)市場資金的供求情況并不能真實(shí)反映，利率傳導(dǎo)機(jī)制不存在市場化，IS-LM-BP分析框架就失去了研究意義。 

結(jié)語 

綜上所述，在開放經(jīng)濟(jì)條件下中國財(cái)政金融政策面臨的挑戰(zhàn)比較嚴(yán)峻，傳統(tǒng)的分析方法研究中國經(jīng)濟(jì)問題存在很大的制約，需要靈活借鑒全球經(jīng)濟(jì)金融政策的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出適合我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策與金融政策。 

   　參考文獻(xiàn)： 

篇9

【關(guān)鍵詞】城鎮(zhèn)；微觀時(shí)化；收入差距

作為改革開放政策的一部分，我國的收入分配體制也在不斷發(fā)生變革，這對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響，一方面，持續(xù)30多年年均增長約10%，經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)上升，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)奇跡，另一方面，收入差距不斷擴(kuò)大，貧富懸殊，引起了廣泛熱議。對(duì)于我國存在收入差距并且不斷擴(kuò)大的問題，國內(nèi)外學(xué)者達(dá)成了一致意見，然而，對(duì)于我國收入差距到底有多大，卻自始至終存在爭議。一些學(xué)者通過計(jì)算我國的基尼系數(shù)得出我國收入差距已經(jīng)超過了國際通行標(biāo)準(zhǔn)的0.4的警戒線（Khan&Riskin，2005；Ravallion&Chen，2007；程永宏，2007；李實(shí)，2011；李實(shí)、羅楚亮，2011等）；另一些學(xué)者則認(rèn)為我國的基尼系數(shù)被高估（江小涓、李輝，2005；周其仁，2006；魏杰、譚偉，2006；白重恩、錢震杰，2009等）。因此，本文打算另辟蹊徑，利用CHIP最新公開的微觀數(shù)據(jù)，建立微觀時(shí)化模型，分析2008年到2012年我國城鎮(zhèn)居民收入差距情況。

一、微觀時(shí)化模型

眾所周知，微觀經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，要了解一國的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，必然需要了解該國的微觀經(jīng)濟(jì)情況。微觀經(jīng)濟(jì)最重要的特征就是微觀個(gè)體的異質(zhì)性，然而，現(xiàn)有的絕大多數(shù)研究文獻(xiàn)忽略了微觀個(gè)體異質(zhì)性，一方面是因?yàn)榻＜夹g(shù)的匱乏，即無法建立微觀經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的溝通橋梁，另一方面是因?yàn)槲⒂^數(shù)據(jù)的匱乏。對(duì)于前者，1957年，美國Orcutt教授提出，建立微觀模擬模型是解決該問題的有效途徑。此后，微觀模擬模型在西方國家得到了飛速的發(fā)展，成為了很多國家公共政策的評(píng)價(jià)工具，例如美國TRIM系列模型、歐盟的EURMOD模型、澳大利亞的MITTS模型等。國內(nèi)，近年來也已經(jīng)有一些學(xué)者開始研制微觀模擬模型（張世偉，2008；郝東陽，2008；張世偉、周闖，2010；萬相昱，2011等）。對(duì)于數(shù)據(jù)匱乏的問題，基于調(diào)研成本和可行性的考慮，“微觀時(shí)化”成了有效的解決途徑。

1.微觀時(shí)化的概念

“微觀時(shí)化”指的是運(yùn)用數(shù)學(xué)方法把基礎(chǔ)期的數(shù)據(jù)推算到目標(biāo)期，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)狀態(tài)的轉(zhuǎn)移。一般來說，“微觀時(shí)化”分為兩種：靜態(tài)時(shí)化和動(dòng)態(tài)時(shí)化。靜態(tài)時(shí)化指的是把基期數(shù)據(jù)一步時(shí)化到目標(biāo)期，具體說來，就是人們通過“重新加權(quán)”和“屬性調(diào)整”為基期樣本重新設(shè)置特征值從而生成目標(biāo)期數(shù)據(jù)，“重新加權(quán)”的權(quán)數(shù)和“屬性調(diào)整”的調(diào)整因子一般可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)確定。由此，可以看出，靜態(tài)時(shí)化是一個(gè)外生過程，并且本質(zhì)上假設(shè)微觀個(gè)體的一些屬性沒有發(fā)生變動(dòng)，這在政策的短期效應(yīng)分析中是合理的。由于技術(shù)相對(duì)簡單并且計(jì)算精度高，靜態(tài)時(shí)化發(fā)展相對(duì)成熟，應(yīng)用也很廣泛。而動(dòng)態(tài)時(shí)化則通過對(duì)微觀個(gè)體的基期數(shù)據(jù)逐步時(shí)化，實(shí)現(xiàn)基期數(shù)據(jù)到目標(biāo)期數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)移，這實(shí)質(zhì)上是一個(gè)模擬過程，所以，相對(duì)比較復(fù)雜，成本較高。

2.微觀收入數(shù)據(jù)的時(shí)化

微觀數(shù)據(jù)匱乏，收入方面的微觀數(shù)據(jù)也不例外，國內(nèi)外權(quán)威的微觀收入數(shù)據(jù)寥寥可數(shù)，并且，鮮有連續(xù)年份的大型微觀收入數(shù)據(jù)，例如中國收入分配研究院的CHIP數(shù)據(jù)，已公開的微觀數(shù)據(jù)只有1988、1995、1999、2002、2007和2008年的，顯然無法完全滿足經(jīng)濟(jì)研究的需要。因此，收入數(shù)據(jù)的時(shí)化成為客觀必要。

萬相昱等（2009）指出，收入數(shù)據(jù)的時(shí)化方法主要有兩種：微觀時(shí)間序列回歸法和宏觀特征匹配法。微觀時(shí)間序列回歸法通常用于動(dòng)態(tài)時(shí)化，指的是，微觀個(gè)體某一時(shí)間點(diǎn)的收入是其時(shí)間序列的函數(shù)，這就需要有效的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，而這通常不是很容易滿足，此外，微觀時(shí)間序列回歸忽略了宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，可能導(dǎo)致微宏觀背離。宏觀特征匹配法則彌補(bǔ)了這方面的缺陷。宏觀特征匹配法的本質(zhì)在于使微觀個(gè)體的某種經(jīng)濟(jì)信息累加到特定的宏觀層面時(shí)與相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相等，最簡便的方法就是將宏觀指標(biāo)與相應(yīng)累積微觀參量進(jìn)行等級(jí)提升，通常，處于可操作性的考慮，選取行業(yè)平均工資作為收入數(shù)據(jù)時(shí)化的標(biāo)準(zhǔn)參量。

因此，本文在微觀數(shù)據(jù)上選擇了CHIP2008年的數(shù)據(jù)，為了保證微觀時(shí)化的準(zhǔn)確性，本文選擇了有固定工作的城鎮(zhèn)居民樣本，剔除了退休者和個(gè)體經(jīng)營者樣本，宏觀數(shù)據(jù)則來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。在時(shí)化方法上，本文選擇宏觀特征匹配法進(jìn)行收入數(shù)據(jù)時(shí)化，運(yùn)用明瑟方程，采用結(jié)構(gòu)回歸，具體時(shí)化模型如下：

其中，y表示城鎮(zhèn)居民的工薪收入，c是常數(shù)項(xiàng)，ai為待估系數(shù)，sex表示性別，edu表示受教育年限，exp和exp2分別表示工齡和工齡的平方，occi表示樣本的職業(yè)，YIND表示樣本所在行業(yè)的平均工資。運(yùn)用stata12本文計(jì)算得出了模型的待估系數(shù)，估計(jì)結(jié)果體現(xiàn)了較好的顯著性，見表1。

通過將新的特征值代入上述時(shí)化模型就得到了2009、2010、 2011、2012年的有固定工作的城鎮(zhèn)居民收入（這里沒有時(shí)化到2013年是因?yàn)樽钚碌暮暧^數(shù)據(jù)只更新到2012年），處于篇幅的考慮，本文就不一一描述了。

二、中國城鎮(zhèn)收入差距走勢分析

在得到有固定工作城鎮(zhèn)居民收入之后，就是計(jì)算收入差距。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)研究中，衡量收入差距的標(biāo)準(zhǔn)很多，例如卡克瓦尼度量、Theil指數(shù)、基尼系數(shù)等，其中，以洛倫茲曲線為基礎(chǔ)的基尼系數(shù)應(yīng)用最為普遍，所以，在收入差距衡量標(biāo)準(zhǔn)上，本文也選擇了基尼系數(shù)。經(jīng)過多年的發(fā)展，基尼系數(shù)的算法越來越簡潔，首先，把一個(gè)社會(huì)中的人按收入從低到高排列，均分為幾個(gè)組（本文分為5組），然后計(jì)算第1組到第i組人口累計(jì)收入占全部人口收入的比例wi，代入基尼系數(shù)公式即得所求基尼系數(shù)。

從表2可以看出，2008年以后，城鎮(zhèn)有固定工作的居民收入基尼系數(shù)在逐步變小，跟國家統(tǒng)計(jì)局的全國居民收入基尼系數(shù)從2008年開始一直在回落的數(shù)據(jù)一致。而且，2008年到2009年回落的非常明顯，究其原因，首先，2007年，國家實(shí)行又一撥個(gè)人所得稅制度改革，工薪所得稅扣除標(biāo)準(zhǔn)從1600上升到2000，該政策從2008年3月1日起施行，基于政策時(shí)滯的存在，對(duì)2008年的影響有限，到2009年就出現(xiàn)了比較大的影響，其次，收入時(shí)化的本質(zhì)假設(shè)是個(gè)體的經(jīng)濟(jì)特征沒有發(fā)生變動(dòng)，那么從2008年時(shí)化到2009年，忽略了一些收入變動(dòng)，在一定程度上造成了基尼系數(shù)的低估，但是從整體上看，低估的影響不大。自2009年以后，基尼系數(shù)繼續(xù)下降，在2011年新一輪個(gè)人所得稅制度改革開始以后，基尼系數(shù)仍繼續(xù)下降，這也說明了我國的個(gè)人所得稅制度改革對(duì)于城鎮(zhèn)有固定工作的居民收入的調(diào)節(jié)發(fā)揮了很大的作用。

三、結(jié)論

本文在萬相昱等（2009）微觀時(shí)化模型的基礎(chǔ)上，對(duì)CHIP2008年的微觀收入數(shù)據(jù)進(jìn)行了時(shí)化，通過時(shí)化數(shù)據(jù)計(jì)算了2009年-2012年的有固定工作的城鎮(zhèn)居民的基尼系數(shù)。結(jié)果顯示，2008年-2009年，有固定工作的城鎮(zhèn)居民的基尼系數(shù)逐步下降，這在一定程度上為2007年和2011年工薪所得稅扣除標(biāo)準(zhǔn)的兩次提升提供了數(shù)據(jù)支持。

參考文獻(xiàn)：

篇10

關(guān)鍵詞：基本問題；統(tǒng)計(jì)分析；宏觀經(jīng)濟(jì)

宏觀經(jīng)濟(jì)分析是一項(xiàng)系統(tǒng)性的工作，有著十分鮮明復(fù)雜性特點(diǎn)與專業(yè)性特點(diǎn)，涉及工業(yè)、農(nóng)業(yè)以及科研等多個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。做好宏觀經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)與分析工作對(duì)于科學(xué)決策有著十分重要的意義。這就需要相關(guān)的研究人員綜合運(yùn)用各種理論與技術(shù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的方法進(jìn)行深層次的研究。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析概述

宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)相結(jié)合而形成的獨(dú)立知識(shí)科目體系。由于統(tǒng)計(jì)學(xué)是經(jīng)濟(jì)學(xué)十分重要的研究工具，二者之間存在著相互推動(dòng)、共同發(fā)展的關(guān)系。將統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)與經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)結(jié)合起來，能夠?qū)⒏鱾€(gè)領(lǐng)域的研究方面與研究方法統(tǒng)一起來，打破不同研究內(nèi)容在領(lǐng)域上的界限，為經(jīng)濟(jì)決策與經(jīng)濟(jì)規(guī)律的探索創(chuàng)造良好的條件。由于我國在宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析領(lǐng)域的起步比較晚，在該研究領(lǐng)域中尚未形成一個(gè)高效的研究體系，在我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)增長方式變化的過程中，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的重要意義才逐漸顯示出來。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析在發(fā)展過程中普遍存在的問題

在宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展初期，由于統(tǒng)計(jì)學(xué)的有關(guān)理論沿未得到完善，尤其是在計(jì)算機(jī)技尚未成熟時(shí)，統(tǒng)計(jì)學(xué)分析理論在應(yīng)用方面的重要意義沒有充分顯示出來，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)分析方面的支持十分有限，造成宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析在實(shí)際應(yīng)用方面所直到的作用不夠突出。隨著我國社會(huì)生產(chǎn)部門的不斷分化，越來越多的小型企業(yè)尤其是民營企業(yè)，在管理與經(jīng)營決策方面對(duì)于新的統(tǒng)計(jì)與分析技術(shù)表現(xiàn)出了巨大的需求，加上計(jì)算機(jī)技術(shù)的不斷發(fā)展。統(tǒng)計(jì)學(xué)理論在研究人員的不斷探索下開始進(jìn)入到了快速發(fā)展的階段。在這一過程中，政府以及有關(guān)部門形成了比較明確的周期性經(jīng)濟(jì)規(guī)劃目標(biāo)，根據(jù)周期性經(jīng)濟(jì)目標(biāo)對(duì)我國農(nóng)業(yè)、工業(yè)以及服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了有針對(duì)性的宏觀調(diào)控，大幅提高我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的科學(xué)性與合理性，為我國經(jīng)濟(jì)的調(diào)整增長奠定了良好的基礎(chǔ)。目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析在能力在已經(jīng)進(jìn)入宏觀統(tǒng)計(jì)與微觀統(tǒng)計(jì)并行發(fā)展的重要階段，宏觀統(tǒng)計(jì)與微觀統(tǒng)計(jì)在目的劃分上更加明確，在應(yīng)用效率與應(yīng)用水平上得到了大幅度的蚊帳，兩項(xiàng)學(xué)科之間存在著相互促進(jìn)、共同發(fā)展的新局面，同時(shí)也將宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展帶入了一個(gè)全新的階段。當(dāng)前我國已經(jīng)全面進(jìn)入信息化與數(shù)字化時(shí)代，選擇計(jì)算機(jī)技術(shù)與統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)為宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。尤其是在我國電子商務(wù)領(lǐng)域不斷創(chuàng)新與發(fā)展的過程中，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的重要作用得到了最大程度的體現(xiàn)。在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，消費(fèi)群體在消費(fèi)過程中會(huì)產(chǎn)生大量的消費(fèi)需求數(shù)據(jù)，有關(guān)單位與企業(yè)可以以用戶的消費(fèi)數(shù)據(jù)為資源，以統(tǒng)計(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)理論為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析為重要手段，對(duì)未來一段時(shí)間內(nèi)的消費(fèi)行為進(jìn)行科學(xué)、有效的判斷，提高社會(huì)產(chǎn)品生產(chǎn)的合理性與有效性，為電子商務(wù)消費(fèi)用戶提供更加具有針對(duì)性的商品，為我國經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的不斷增長創(chuàng)造有利的條件。除了電子商務(wù)領(lǐng)域之外，銀行業(yè)與服務(wù)業(yè)也可以利用宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的有關(guān)手段對(duì)用戶名的儲(chǔ)蓄行為與消費(fèi)行為進(jìn)行判斷，為用戶制定出更加科學(xué)的理財(cái)方案與出行方案。對(duì)于政府單位來說，則可以利用宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，對(duì)社會(huì)公眾的物流狀態(tài)與交通狀態(tài)進(jìn)行有針對(duì)性的分析，對(duì)社會(huì)公眾在日常的生產(chǎn)生活活動(dòng)中的支行規(guī)律有一個(gè)全面且深入的了解，將宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的重要作用充分發(fā)揮出來。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展問題研究

當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)入到了快速發(fā)展的新階段。成經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析已經(jīng)成為分析國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況與發(fā)展水平十分重要的一項(xiàng)工具。有關(guān)部門需要進(jìn)一步加大該領(lǐng)域的研究力度，為領(lǐng)域的發(fā)展奠定良好的人才基礎(chǔ)與技術(shù)基礎(chǔ)，真正認(rèn)識(shí)到宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義。同時(shí)，政府及有關(guān)單位還需要進(jìn)一步加強(qiáng)城市數(shù)據(jù)信息的收集能力建設(shè)與處理能力建設(shè)，設(shè)置云計(jì)算中心，對(duì)各方面流動(dòng)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，了解經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化的有關(guān)規(guī)律，交各方面的統(tǒng)計(jì)與分析結(jié)果應(yīng)用到市政管理與組織決策中，為區(qū)域內(nèi)乃至于國家的經(jīng)濟(jì)增長奠定良好的基礎(chǔ)。

四、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的自主發(fā)展

由于宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析無論對(duì)于政府機(jī)關(guān)還是在于中小企業(yè)來說有著十分重要的意義與價(jià)值，尤其是在計(jì)算機(jī)技術(shù)不斷發(fā)展的大背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的應(yīng)用范圍與應(yīng)用空間得到了進(jìn)一步的拓展，在社會(huì)各階段與各領(lǐng)域工作與研究人員的共同努力下，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析中的有關(guān)理論將會(huì)得到不斷的發(fā)展與完善。同時(shí)也是統(tǒng)計(jì)學(xué)領(lǐng)域宏觀經(jīng)濟(jì)分析得到快速獨(dú)立發(fā)展的重要機(jī)遇，由此可以實(shí)現(xiàn)對(duì)人類經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要進(jìn)步性影響，宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析在自身的獨(dú)立發(fā)展前提下吸收了大量的信息數(shù)據(jù)，之后又利用統(tǒng)計(jì)學(xué)的思想和方法進(jìn)行創(chuàng)新研究嘗試。

先進(jìn)的科技和信息技術(shù)的發(fā)展是國家宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展的重要支持，與此同時(shí)還應(yīng)該配合以功能強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，在先進(jìn)技術(shù)和統(tǒng)計(jì)學(xué)專家的密切配合下可以進(jìn)一步推動(dòng)其發(fā)展，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)完善的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析體系。

作者:張勇 單位:太原市迎澤區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)查隊(duì)

參考文獻(xiàn)：

[1]蔡真.宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展的基本問題[J].商,2015,47:266.

[2]袁天夫.宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展的基本問題研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2016,06:20.