導(dǎo)語：如何才能寫好一篇理財投資分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】個人理財風(fēng)險收益決策

一、個人理財投資產(chǎn)品分類

投資理財產(chǎn)品按投資對象可以分為儲蓄存款、本外幣理財產(chǎn)品、股票、債券信托、期貨、黃金、房地產(chǎn)等；按投資期限分類可分為短期和中長期理財產(chǎn)品；按本金保證程度可分為保本類和非保本類理財產(chǎn)品；按幣種可分為人民幣理財產(chǎn)品和外幣理財產(chǎn)品。

二、個人投資理財主要風(fēng)險分析

目前，我國個人投資理財市場狀況、投資意識上均存在一定的問題與風(fēng)險，在本節(jié)中我們將分別剖析存在問題與風(fēng)險的成因，將從內(nèi)部風(fēng)險與外部風(fēng)險兩個大的方面來進行剖析，尋找其中關(guān)鍵點，使得投資風(fēng)險能夠得到有效控制。

（一）投資手段風(fēng)險。

從第三節(jié)的投資理財市場情況分析中，我們可以看到投資者在投資手段上存在較大的風(fēng)險。其主要體現(xiàn)為以下三點：第一，選擇的投資手段過于單一集中，最求“短平快”，高收益的投資手段，不利于風(fēng)險分散，進行投資的多樣性組合；第二，對于投資手段的選擇缺乏專業(yè)的金融知識，對于很多構(gòu)成的金融產(chǎn)品缺乏基礎(chǔ)的了解；第三，缺乏對自身風(fēng)險承受能力判斷，在選擇投資手段中并沒有構(gòu)建一個健全的風(fēng)險承受意識。

而投資手段風(fēng)險主要體現(xiàn)在投資期限短，過于追求高風(fēng)險帶來的高收益回報，投資結(jié)構(gòu)不合理。投資者一方面對于不同的投資手段不了解，另一面對于不同投資方式帶來的風(fēng)險也不了解。信息的不對稱造成了投資手段的單一，而非理性的趨利投資觀也使得投資的手段集中于高風(fēng)險高收益的投資領(lǐng)域。

（二）投資產(chǎn)品風(fēng)險。

將投資理財風(fēng)險進行簡單的剖析，可以顯而易見不同投資手段選擇的金融產(chǎn)品其本身各自的風(fēng)險組合起來得以呈現(xiàn)總體的風(fēng)險。產(chǎn)品自身存在的風(fēng)險根據(jù)其各自不同的金融產(chǎn)品性質(zhì)也有著迥異的風(fēng)險特征，但總體而言，均是遵循著縱向以風(fēng)險收益成正比這一基本原則，橫向以貨幣，債券，基金，股票，黃金，外匯，期貨為軸線風(fēng)險遞增。

對不同的產(chǎn)品自身風(fēng)險進行分解的話，我們可以看到，如貨幣理財產(chǎn)品存在面對通貨膨脹時的購買力風(fēng)險；債券受市場中利率影響存在利率風(fēng)險同時面對不能按期還本付息的信用風(fēng)險；基金、股票也存在被套牢的可能性，對于特殊事件，政策具有較強的敏感性，對股價造成沉重打擊；而黃金高昂的中間交易費用無疑提升了其變現(xiàn)風(fēng)險；外匯交易市場受匯率影響波動較大；而其他以期貨為代表的衍生金融工具更是存在諸多不可控風(fēng)險。

（三）投資渠道風(fēng)險。

選擇證券公司，基金公司，信托公司，銀行等不同的投資渠道，也會存在相應(yīng)的風(fēng)險。其風(fēng)險主要由于雙方信息不對稱，投資者缺乏相關(guān)專業(yè)知識；投資準(zhǔn)入門檻過高；理財產(chǎn)品設(shè)計存在缺陷等原因構(gòu)成。

例如基金公司在募集基金時，對于客戶并無詳細的基金投資細節(jié)披露，只是在簡單介紹基金類型，基金經(jīng)理資歷，該類基金往期業(yè)績后，便進行發(fā)售。而對于基金日常的操作也缺乏一個為投資者公開透明的監(jiān)管機制。同時對于投資期限，預(yù)期收益與實際收益等投資要素語焉不詳，鼓勵投資者參與風(fēng)險較高的股票型基金以實現(xiàn)自身利潤等情況，投資渠道無疑對消費者進行了一定程度上的投資誤導(dǎo)。

三、風(fēng)險控制解決方案

（一）投資組合。

投資組合是解決個人投資理財風(fēng)險的核心手段。優(yōu)化的投資組合能夠削弱單個產(chǎn)品對整體組合的影響，降低整體風(fēng)險，提供多渠道的投資選擇，并且也對于整體的流動性和結(jié)構(gòu)性根據(jù)自身財務(wù)目標(biāo)進行一定程度的優(yōu)化。

1952年，馬克維茨提出了著名的投資組合理論并以此獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，成為后世進行投資分析的不二法則，該理論提到若干證券組成的投資組合，其總體收益為各加權(quán)平均數(shù)，而風(fēng)險卻并非加權(quán)平均風(fēng)險，投資組合能夠有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險。并且在對于風(fēng)險這一概念的認知上，實現(xiàn)的里程碑式的跨越，認為風(fēng)險是整個投資過程的核心而非簡單的回報。并且論證了通過有選擇性的投資組合能夠有效降低投資風(fēng)險的觀點。

投資組合理論不僅在公司財務(wù)管理中發(fā)揮重大作用，同時也是在個人投資理財中最為主要的風(fēng)險控制方式。它能實現(xiàn)最佳的風(fēng)險管理定量分析，在風(fēng)險與收益兩者之間進行均衡，從而找到最優(yōu)的財務(wù)行動方案，為投資者實現(xiàn)預(yù)期收益與可承受風(fēng)險的平衡點。

（二）委托專業(yè)機構(gòu)。

針對當(dāng)前大多數(shù)投資者對于投資的金融產(chǎn)品缺乏相關(guān)專業(yè)知識，也無健全的投資風(fēng)險防范意識。機構(gòu)投資者對于投資領(lǐng)域的專注使得其在投資上具備更多優(yōu)勢；專業(yè)的分析人員，廣泛的信息獲取，快速的批量操作，縝密的工具模型，這些都是個人投資者所不具備的。一般而言信息不對稱是造成個人投資風(fēng)險的重大因素，而委托專業(yè)機構(gòu)顯然能夠彌補個人投資中這一顯著缺陷。

篇2

由政府成立重大建設(shè)項目協(xié)調(diào)小組，由市長、發(fā)改委主任分別擔(dān)任正、副組長，成員由市監(jiān)察局、審計局、發(fā)改委、土地儲備中心、規(guī)劃局、國土局、建委、財政局、經(jīng)委、環(huán)保局、水利局、旅游局、招商局及各政府代建公司等單位分管領(lǐng)導(dǎo)組成。協(xié)調(diào)小組辦公室設(shè)在發(fā)改委重點辦，并指定專人負責(zé)日常聯(lián)系工作。

二、協(xié)調(diào)對象范圍

協(xié)調(diào)對象范圍為財政投資重大項目。2008年柳州市要突出發(fā)展和民生兩大主題，緊緊圍繞投資項目建設(shè)促進年、文化社會建設(shè)促進年、宜居城市建設(shè)促進年，大力實施百億投資工業(yè)強市工程、百億投資城建美市工程、10億投資農(nóng)業(yè)穩(wěn)市工程，50億投資商貿(mào)旺市工程，20億投資社會建設(shè)安市工程，10億投資文化盛市工程，確保今年有更好、更快、更大的發(fā)展。財政投資的重大項目支撐和推動著城市快速發(fā)展，為進一步強化責(zé)任意識和增強主動性，推進項目建設(shè)。

三、工作職責(zé)

(一)建立高效的協(xié)調(diào)管理機制，協(xié)調(diào)重大項目從前期工作到竣工驗收全過程遇到的問題；協(xié)調(diào)處理在重大項目建設(shè)的各個環(huán)節(jié)上可能出現(xiàn)的各種問題，以免造成項目建設(shè)進度受堵。

(二)對重大建設(shè)項目進行全程督辦；對項目的進度及投資進行監(jiān)控。

(三)協(xié)調(diào)各成員單位，落實推進重大建設(shè)項目進程的各項措施。

四、工作程序

(一)在項目的前期階段，應(yīng)充實工作內(nèi)容，發(fā)揮規(guī)劃指導(dǎo)作用。各部門應(yīng)各負其責(zé)，超前研究項目工作相關(guān)內(nèi)容，與國土局、財政局、土地儲備中心做好協(xié)調(diào)工作，力爭做到經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃、城市規(guī)劃、土地規(guī)劃的無縫對接，盡量減少問題的出現(xiàn)。

(二)在項目立項、可行性研究、初步設(shè)計階段出現(xiàn)問題時，由發(fā)改委牽頭協(xié)調(diào)，市政重點辦、建委、國土部門、項目業(yè)主等單位做好配合工作。

(三)在項目的設(shè)計及施工招投標(biāo)階段出現(xiàn)需要協(xié)調(diào)的問題時，建委負責(zé)組織監(jiān)察、審計、發(fā)改委稽察辦等相關(guān)部門進行協(xié)調(diào)解決。

(四)在項目的開工準(zhǔn)備階段，協(xié)調(diào)小組要主動了解重大項目推進過程中涉及的重要情況、關(guān)鍵問題，與土地部門及項目業(yè)主做好溝通工作，要及時了解并積極協(xié)調(diào)，確保項目落實、按時開工和建設(shè)。

(五)在項目實施階段，發(fā)改委、建委及各代建公司等有關(guān)單位對重大建設(shè)項目進行職能管理中遇到的問題，在本單位職能范圍內(nèi)難以解決的，應(yīng)在問題產(chǎn)生之日起10日內(nèi)向重大建設(shè)項目協(xié)調(diào)小組書面報告。書面報告中應(yīng)詳細說明問題產(chǎn)生的原因，本部門為解決此問題所做的工作，存在問題對重大建設(shè)項目已經(jīng)或可能產(chǎn)生的影響，問題的難點和重點，解決問題的關(guān)鍵和分歧意見及本部門解決此問題的傾向性意見。

(六)協(xié)調(diào)小組辦公室接到書面報告后，或通過主動了解發(fā)現(xiàn)問題，應(yīng)在規(guī)定時間內(nèi)請示協(xié)調(diào)小組副組長，確定召開協(xié)調(diào)小組成員會議時間并通知各成員。

1重大項目工程原則上按照各單位專業(yè)職能進行分工，由各責(zé)任專業(yè)單位牽頭協(xié)調(diào)。

2市領(lǐng)導(dǎo)另有指定的，由被指定的單位牽頭協(xié)調(diào)，各相關(guān)部門配合。

3專業(yè)單位難以協(xié)調(diào)解決的問題，由協(xié)調(diào)小組副組長牽頭協(xié)調(diào)。

4協(xié)調(diào)小組副組長難以協(xié)調(diào)解決的問題，由協(xié)調(diào)小組組長負責(zé)協(xié)調(diào)。

(七)為提高行政效能，提高會議質(zhì)量，協(xié)調(diào)會議議題涉及多個部門、單位的，主辦部門應(yīng)在會前進行溝通；經(jīng)主辦部門協(xié)調(diào)意見仍不一致的，由協(xié)調(diào)小組副組長或組長進行協(xié)調(diào)，盡量減少與會人員，提高會議效率，杜絕就一個問題多個協(xié)調(diào)會議無法解決的情況。

(八)協(xié)調(diào)小組成員會議就有關(guān)部門或單位提出的問題進行討論，聽取各成員單位及相關(guān)單位的意見，對存在意見分歧，但能共同商定解決辦法的，明確部門分工、步驟和時限以落實解決問題。對意見分歧較大、一時難以商定解決辦法的，由各部門和單位在會后5個工作日內(nèi)分別提交書面意見，協(xié)調(diào)小組可指定一成員單位或直接組織調(diào)研，探尋可供參考借鑒的解決辦法，條件成熟時再召開全體成員會議商討對策。

(九)協(xié)調(diào)小組成員會議應(yīng)就在3日內(nèi)以會議紀要形式報送有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及抄送各有關(guān)單位，協(xié)調(diào)小組辦公室跟蹤督辦相關(guān)措施的落實。

(十)建立發(fā)改委內(nèi)協(xié)調(diào)配合機制。協(xié)調(diào)小組每月要定期召開會議，主要任務(wù)是貫徹落實上級發(fā)改部門及市領(lǐng)導(dǎo)對項目推進工作的要求部署，通報前一階段項目推進情況，協(xié)調(diào)突出問題，以及安排部署下階段有關(guān)工作等。

(十一)發(fā)揮重大項目聯(lián)席會議作用。建議以上級政府名義下文，由上級發(fā)改部門牽頭，相關(guān)部門參與，定期協(xié)調(diào)落實項目建設(shè)過程中突出問題。對項目業(yè)主進行指導(dǎo)和幫助。

五、工作要求

(一)重大項目的協(xié)調(diào)工作，實行按級協(xié)調(diào)原則。各職能處室要積極主動做好基礎(chǔ)性工作，為協(xié)調(diào)提供基本素材。

(二)各級協(xié)調(diào)工作，必須進行書面記錄，出具會議紀要(或書面意見)，對協(xié)調(diào)所達成的會議紀要(意見)要認真貫徹執(zhí)行。

(三)協(xié)調(diào)中如涉及市其他有關(guān)部門的工作，相關(guān)處室要做好督促與溝通，并按照會議紀要(或書面意見)的要求做好跟蹤分析工作，及時反饋并按級反映。

(四)市重大項目協(xié)調(diào)時限，各有關(guān)單位和部門、各縣(市)、區(qū)上報需要協(xié)調(diào)的問題，自收到書面申請報告之日起，在15個工作日內(nèi)協(xié)調(diào)答復(fù)。

六、定期報告通報制度

每月各代建公司及相關(guān)單位應(yīng)及時向協(xié)調(diào)小組報告工作落實的進度。將重大建設(shè)項目的形象進度、存在問題及解決措施等情況以報表形式上報協(xié)調(diào)小組，由協(xié)調(diào)小組綜合整理并及時通報全市重大建設(shè)項目進展情況。

每月協(xié)調(diào)小組將重大項目月度月報上報上級發(fā)改部門。每季度最后的10日內(nèi)，要通報上季度重大項目進展情況，分析項目推進存在的問題，提出措施建議，及時向上級發(fā)改部門報告。

每月協(xié)調(diào)小組負責(zé)將領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險抵押責(zé)任制的項目進展情況以簡報的形式報送各個項目的責(zé)任領(lǐng)導(dǎo)。

每周協(xié)調(diào)小組負責(zé)向重大建設(shè)項目協(xié)調(diào)小組副組長通報上周重大項目協(xié)調(diào)情況。

在每個項目結(jié)束后，協(xié)調(diào)小組要負責(zé)對項目進行后評價的工作，并對項目后評價的結(jié)果進行通報。項目后評價工作的重要性不言而喻，但一直存在責(zé)任人不明確的問題，項目后評價工作一起沒有得到很好的落實。財政投資重大項目協(xié)調(diào)管理機制將把項目后評價落到實處。

七、基本建設(shè)項目的竣工驗收和結(jié)算(決算)管理

(一)建設(shè)項目竣工驗收時，代建單位(建設(shè)單位)應(yīng)及時通知市發(fā)改委、市建委、市財政局及相關(guān)部門參與。工程通過竣工驗收后，按財政部、建設(shè)部《建設(shè)工程價款結(jié)算暫行辦法》規(guī)定，對結(jié)算審核結(jié)果及時對數(shù)復(fù)核，應(yīng)當(dāng)在3個月內(nèi)完成竣工財務(wù)結(jié)算、決算的編制工作?？⒐へ攧?wù)結(jié)算(決算)應(yīng)當(dāng)對基本建設(shè)工程項目概況、專項工程及造成工程量調(diào)整的主要因素和原因作出說明。設(shè)計、施工、監(jiān)理等單位應(yīng)當(dāng)配合項目單位做好竣工財務(wù)結(jié)算、決算的編制工作。

代建單位(建設(shè)單位)、施工單位必須積極配合工程結(jié)算審核工作，及時提供相關(guān)資料，并對資料的完整性、真實性作出承諾。審核部門對事后施工單位補簽提供的資料不予采信。

(二)建設(shè)周期長、建設(shè)內(nèi)容多的項目，單項工程竣工，具備交付使用條件的，可編制單項工程竣工決算。建設(shè)項目全部竣工后應(yīng)編制竣工總決算。

(三)代建單位(建設(shè)單位)報送建設(shè)項目竣工決算時，應(yīng)同時報送下列材料：概算及其批準(zhǔn)文件、歷年投資計劃、經(jīng)市財政局審核批準(zhǔn)的項目預(yù)算、工程合同、工程結(jié)算等有關(guān)資料。對于代建單位(建設(shè)單位)未按基本建設(shè)程序和本意見規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)的基本建設(shè)項目結(jié)算(決算)資料，市財政投資評審中心不受理評審工作。

(四)竣工財務(wù)結(jié)算報市財政投資評審中心評審后，代建單位(建設(shè)單位)應(yīng)當(dāng)編制竣工財務(wù)決算，報市財政局批復(fù)。列入市審計監(jiān)督計劃的項目，市財政局應(yīng)當(dāng)依據(jù)審計機關(guān)對項目單位編制的竣工財務(wù)決算的審計決定批復(fù)竣工財務(wù)決算。

(五)對基本建設(shè)工程項目竣工結(jié)算的審核，按下列原則辦理：

1依法招標(biāo)的工程，審查工程施工后的有增減項目的和有爭議的內(nèi)容，無增減或無爭議的按合同約定執(zhí)行。

2單項工程的某一單項工程有爭議，或單項工程的某一部分有爭議，其他單項或部分工程按原約定執(zhí)行。

3特殊工程在部分項目(子項目)的預(yù)算定額、費用定額運用上有爭議的，其他單項或部分工程按合同約定執(zhí)行。

4有爭議部分嚴格按有關(guān)財政投資評審工作程序進行評審確定。

(六)工程項目驗收后，代建單位(建設(shè)單位)應(yīng)根據(jù)市財政局批復(fù)的決算辦理資產(chǎn)移交手續(xù)，產(chǎn)權(quán)單位依據(jù)相關(guān)規(guī)定實行固定資產(chǎn)核算。

(七)市財政投資評審中心對工程預(yù)、結(jié)(決)算、招投標(biāo)文件、施工合同的評審和市審計局對竣工結(jié)(決)算的審計均不得向建設(shè)單位和施工單位收取任何費用。

八、績效考核

對存在下列情況的部門和單位，協(xié)調(diào)小組可向市直部門和鎮(zhèn)區(qū)工作實績考核辦公室提出給予扣分處理。

(一)職責(zé)明確但落實不力，而影響到項目進度的，將給予通報批評；

(二)在重大建設(shè)項目建設(shè)過程中遇到問題，本部門難以解決又沒有及時向協(xié)調(diào)小組報告，造成拖延建設(shè)進程；

(三)在重大建設(shè)項目建設(shè)過程中遇到問題，在本部門職能范圍內(nèi)能解決但沒有采取措施解決，直接將問題移交協(xié)調(diào)小組。希望通過該協(xié)調(diào)管理機制能對財政投資項目進一步加強管理，縮短項目建設(shè)時間，節(jié)約財政投資，為規(guī)范化、制度化管理項目提供有力依據(jù)，提高政府的行政效能。

篇3

一、在校大學(xué)生參與投資理財?shù)囊饬x

如今，在社會經(jīng)濟發(fā)展過程中，非常有必要的一件事就是資產(chǎn)增值，所以投資理財變成了一件稀松平常的事，而在其中也包括我國的在校大學(xué)生[1]。

首先，能夠使大學(xué)生的經(jīng)濟負擔(dān)有效降低。就現(xiàn)階段我國大部分在校大學(xué)生來說，以一般家庭的學(xué)生占大多數(shù)，甚至于一些上學(xué)都十分困難。部分家境比較困難的大學(xué)生往往都面臨著非常大的經(jīng)濟壓力，常常省吃儉用，如此一來就對他們的正常學(xué)習(xí)與生活造成了很大影響。因此，就這些在校大學(xué)生而言，很有必要參與投資理財，進而讓家庭的經(jīng)濟負擔(dān)從根本上得以降低。

其次，有助于大學(xué)生自我管理能力的提升。如今很多大學(xué)生在花錢方面都毫無節(jié)制，也沒有記賬的習(xí)慣，存在消費不合理的情況，即所謂的“月光族”。所以，大學(xué)生應(yīng)養(yǎng)成及時記賬的習(xí)慣，將個人開支與消費習(xí)慣掌握好，做到錢都用在刀刃上，如此一來大學(xué)生就會養(yǎng)成合理消費的習(xí)慣，那些不必要的開支也就被節(jié)省下來。

最后，能夠為后期進入社會打下一定的基礎(chǔ)。諸多研究結(jié)果均證實，不論再高的學(xué)歷，若缺乏良好的理財習(xí)慣，則在社會上便不會有再高的地位。因此，若在讀書時期就能夠養(yǎng)成良好的理財習(xí)慣，那么對一生來說都是受益無窮的。在投資理財過程中，既對自身的多項能力予以了培養(yǎng)，包括分析問題、判斷是非能力等，還有助于自身理財知識更加豐富，使后期社會適應(yīng)力更強。

二、在校大學(xué)生投資理財存在的問題

（一）大學(xué)生投資理財觀念不強

大學(xué)生的可支配金額一般被用于兩個方面，即投資和消費，而其中消費占到了大半部分。而當(dāng)每月可支配金額增加時，用于投資理財?shù)脑缕骄痤~卻在不斷降低，可見，若大學(xué)生擁有更多的月可支配金額，那么在分配那部分多出來的資金上，他們更多是將其消費，用于再投資的往往只有很小一部分，如此一來就增加了消費在大學(xué)生月可支配資金的占比，減少了投資理財金額的比例，由此也反映出大學(xué)生缺乏較強的投資理財觀念，但他們又有非常強烈的提高消費水平的渴望，正是因為這種消費心理的影響，所以近年來很多大學(xué)生均陷入了高利貸的陷阱之中。

（二）投資目的定位偏差

如今，小康家庭的大學(xué)生占到大多數(shù)，出生于窮苦家庭的學(xué)生僅有少半部分，就算家庭貧苦的學(xué)生，依然是在父母的悉心呵護下成長的，所以，很少有學(xué)生真正體會父母的艱辛。通過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)，賺更多的錢供自己消費（生活、旅游、應(yīng)酬等）是大部分學(xué)生進行投資理財?shù)闹饕康?。受此種目的的驅(qū)使，投資理財?shù)谋举|(zhì)發(fā)生了改變，即由過去的正確規(guī)劃資金的資金變?yōu)榱艘宰钌俚膭趧訉崿F(xiàn)利益的最大化。如此投資定位必然會嚴重影響到大學(xué)生正確價值觀的形成，所以切不可掉以輕心。

（三）投資理財經(jīng)驗欠缺

不斷回暖的中國股市，讓很多大學(xué)生均投身到了炒股的行列中，成為股市中一道靚麗的風(fēng)景線。部分較為保守的大學(xué)生將基金作為投資對象，而投資方式又以開放式基金定期定額為主。除了炒股與基金投資，一些思維活躍的大學(xué)生們還嘗試著開辦商店等多樣化的投資理財。但因為投資風(fēng)險較大，投入精力過多，于是很多大學(xué)生對于在校園及周邊開店依然非常謹慎。而網(wǎng)上開店因為無須較大投資，且運營方便，所以成了很多大學(xué)生投資理財?shù)氖走x。在影響大部分在校大學(xué)生投資理財活動的深層原因中，既有資金有限、考慮問題不成熟等因素，還包括缺乏投資理財經(jīng)驗等。由此可見，雖然在校大學(xué)生投資理財意義重大，但其經(jīng)歷的投資起步期卻非常長。

三、關(guān)于在校大學(xué)生投資理財?shù)膶Σ?/p>

（一）營造良好的投資理財氛圍

第一，各類高校應(yīng)對投資理財課程設(shè)置的重要性引起重視。若院校未開設(shè)投資理財課程，可為在校大學(xué)生設(shè)置投資理財選修課供其學(xué)習(xí)，而為了讓更多的學(xué)生接觸這門課程并參與其中，易懂性與實用性就是課程設(shè)置需重點突出的內(nèi)容，從而使學(xué)生的投資理財儲備知識不斷提升，因此在學(xué)校的建設(shè)項目中應(yīng)早些納入投資理財教育。如果高校已開設(shè)有投資理財相關(guān)課程，則應(yīng)將其深度與廣度拓寬，設(shè)置模擬股票、模擬銀行信貸及國際結(jié)算業(yè)務(wù)等更加豐富的投資理財實踐課程。

第二，充分營造校園投資理財氛圍，針對在校大學(xué)生加強投資理財培訓(xùn)。比如，高?？啥ㄆ陂_展有關(guān)投資理財?shù)膶ｎ}講座，向其普及最新的投資理財知識與熱點。同時也可組織和投資理財相關(guān)的比賽，鼓勵學(xué)生積極參與，以對他們投資理財?shù)拿翡J度進行培養(yǎng)，讓大學(xué)生從對投資理財漠不關(guān)心，一問三不知到熟悉了解。

第三，加強家庭投資理財氛圍。父母總會在無形中影響孩子，而父母的諄諄教導(dǎo)更是對家庭投資理財教育緊密相關(guān)。比如，父母可通過參與投資理財活動，將良好的帶頭作用發(fā)揮出來，使大學(xué)生對投資理財有更深的認識與了解。平時也可就投資理財相關(guān)的問題同孩子討論，對其投資理財興趣予以培養(yǎng)，并以資金支持他們參與投資理財，將投資理財方面的知識和經(jīng)驗傳授給他們，讓其投資理財知識和技能進一步增強。通過在學(xué)校課程設(shè)置、校園理財氛圍以及家庭理財氛圍三方面下功夫，對大學(xué)生投資理財氛圍予以豐富，將對網(wǎng)絡(luò)的依賴性降低，如此既有助于促進大學(xué)生投資理財知識與技能的提升，也可使其投資理財?shù)娘L(fēng)險防范意識增強，盡可能讓大學(xué)生在投資理財上免受損失或少受損失。

（二）培養(yǎng)投資理財意識，提高投資理財能力

在校大學(xué)生需對投資理財行為有一正確的認識。須知，在人生自我管理和規(guī)劃過程中，最重要一部分就是做好投資理財，更多的是對自己投資理財意識與能力進行培養(yǎng)，以良好的基礎(chǔ)支持今后的投資理財，而并非所有均以盈利性為目的[2]。對大學(xué)生而言，在學(xué)校中所擁有的業(yè)余時間大大超過了上班的時候，因此在這段時間中接受投資理財?shù)膶嵺`訓(xùn)練無疑是最合適的。但若將投資理財做好，就要求大學(xué)生進行自我提升和改變。在校大學(xué)生若要促進自身投資理財能力進一步提高，優(yōu)化投資理財能力，第一步就一定要有正確的消費觀，生活中切忌大手大腳，理性消費，將一些不必要的開支減少，適當(dāng)節(jié)流，把閑余資金聚攏進行投資理財。第二，主動對金融知識展開學(xué)習(xí)，對于投資理財方面的書籍可盡量多閱讀一些，對金融市場規(guī)律與投資風(fēng)險進行了解，選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合，使風(fēng)險盡可能少出現(xiàn)。第三，鑒于大學(xué)生未較多關(guān)注投資理財信息這一問題，應(yīng)主動對金融知識進行學(xué)習(xí)，從多個渠道了解有關(guān)投資理財?shù)男侣勝Y訊，將現(xiàn)階段的經(jīng)濟形勢與政策方針給掌握到，知曉金融市場動向;平時積極參加各類課外活動和培訓(xùn)，根據(jù)自身投資理財情況進行經(jīng)驗總結(jié)，以將投資理財?shù)挠行r機充分把握。第四，多向身邊投資理財?shù)挠H朋好友詢問請教，同其溝通，但不能盲從，而要取其精華去其糟粕，結(jié)合自身實際情況選擇自己最適合的理財產(chǎn)品。第五，進一步豐富自身社會閱歷與實踐經(jīng)驗，保持良好心態(tài)，不論盈虧均戒驕戒躁。投資理財時需提前把預(yù)算做好，千萬不能將學(xué)費等特殊必要用途的備用金挪用，又或是通過高利貸借資來達到投資目的，防止受資金虧損影響而在道德方面發(fā)生問題。最后，應(yīng)帶有一定的風(fēng)險防范意識參與投資理財，雖然網(wǎng)絡(luò)帶來了諸多便利，但隨之而來的安全風(fēng)險也值得我們引起重視，特別是近年來互聯(lián)網(wǎng)金融市場形勢一片大好，更需值得注意。因此大學(xué)生在進行投資理財時，一定要把自身財產(chǎn)安全的保護工作做好，防止由于操作方式的不安全而使一些本可避免的損失出現(xiàn)。

（三）正確定位投資理財目標(biāo)

正確的投資理財目標(biāo)能給于大學(xué)生科學(xué)的指引，使之開展正確的投資理財活動。大學(xué)生投資理財?shù)哪康牟⒎鞘亲屪约河懈嗟慕疱X花費，而應(yīng)當(dāng)對資金使用做出正確規(guī)劃，讓其為自己個人理想的實現(xiàn)助力。現(xiàn)階段，在校大學(xué)生的投資理財觀念極易使之形成不良心理，如不勞而獲、享樂等，投資的主要目的是為了獲得更多的金錢，若投資失敗則就會形成惡性循環(huán)。所以，大學(xué)生應(yīng)對自己投資理財?shù)某踔杂枰詫徱?，第一時間對心態(tài)進行調(diào)整，以長期發(fā)展為目標(biāo)，樹立投資理財觀念，使正確的投資理財價值觀形成。

（四）提供合適理財產(chǎn)品

大學(xué)生這一群體較為特殊，其主要特點就是思想活躍、缺乏較強的自控能力以及資金使用情況不定[3]。與此同時，他們關(guān)注更多的往往是理財產(chǎn)品的投資風(fēng)險控制、資金隨存隨取的靈活性、提供該理財產(chǎn)品的公司或銀行的聲譽等，而這也反映出他們除了對高收益予以追求，還希望將有效控制風(fēng)險，較高的收益可將其投資積極性激發(fā)出來，較低的風(fēng)險則讓投資的穩(wěn)健性得到充分保證，使大學(xué)生積極參與投資理財。站在大學(xué)生投資理財能力的角度上來說，雖然大學(xué)生具有穩(wěn)定的資金來源，但資金數(shù)量卻有限，理想的理財產(chǎn)品在投資門檻上不宜過高，從而讓大學(xué)生對資金靈活性的需求得到滿足。結(jié)合大學(xué)生投資理財市場的需求現(xiàn)狀與發(fā)展前景，相關(guān)投資理財機構(gòu)應(yīng)對大學(xué)生群體投資理財特性予以充分把握，觀察分析時勢，依據(jù)情況的變化將真正適合在校大學(xué)生需求的產(chǎn)品推出來。

篇4

2014年8月初，廣東省B市審計局作為清遠市首個推行鄉(xiāng)鎮(zhèn)(街道)黨政主要領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟責(zé)任異地同步審計的試點縣之一，被A市審計局授權(quán)對《C縣L鎮(zhèn)黨委書記梁某某同志和原鎮(zhèn)長陳某某同志的任期經(jīng)濟責(zé)任審計》的審計，B市審計局領(lǐng)導(dǎo)班子積極研究部署，多次開會研究如何做好此次異地審計工作。會上多次強調(diào)要講究審計方法、講究工作效率，高質(zhì)量的完成此項審計任務(wù)。作為此次的主審人員，自然要花多心思在此項目上。感觸較深的是在實施審計方案內(nèi)容之一的——“政府投資和以政府投資為主的重大項目的研究決策及建設(shè)管理等情況”審計時，發(fā)現(xiàn)建設(shè)項目管理存在的一些問題。

關(guān)鍵詞：

財政投資工程項目；審計

一、背景

2014年8月初，廣東省B市審計局作為清遠市首個推行鄉(xiāng)鎮(zhèn)(街道)黨政主要領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟責(zé)任異地同步審計的試點縣之一，被A市審計局授權(quán)對《C縣L鎮(zhèn)黨委書記梁某某同志和原鎮(zhèn)長陳某某同志的任期經(jīng)濟責(zé)任審計》的審計，為順利完成A市審計局的授權(quán)任務(wù)，B市審計局領(lǐng)導(dǎo)班子積極研究部署，多次開會研究如何做好此次異地審計工作。會上多次強調(diào)要講究審計方法、講究工作效率，高質(zhì)量的完成此項審計任務(wù)。作為此次的主審人員，自然要花多心思在此項目上。感觸較深的是在實施審計方案內(nèi)容之一的——“政府投資和以政府投資為主的重大項目的研究決策及建設(shè)管理等情況”審計時，發(fā)現(xiàn)建設(shè)項目管理存在的一些問題。經(jīng)審計，C縣L鎮(zhèn)國土所辦證大樓工程于2011年10月26日經(jīng)C縣發(fā)改〔2011〕101號批準(zhǔn)立項，工程建筑面積513.2㎡，批準(zhǔn)總投資48.7萬元，資金來源為上級補助及鎮(zhèn)政府自籌。該工程于2013年3月通過工程結(jié)算，在工程建設(shè)期內(nèi)，由于壓板試驗結(jié)果不符合設(shè)計要求、增加陽臺走廊、防盜網(wǎng)及材料和人員工資有所上漲等因素，導(dǎo)致工程實際投資額62.79萬元。

二、審計方法以及審計發(fā)現(xiàn)的主要問題

審計組采用審閱法審閱項目的有關(guān)可行性研究報告及批復(fù)、規(guī)劃設(shè)計文件、增加工程簽證記錄、會議記錄、合同、預(yù)算及結(jié)算等資料，通過比對分析、核對和計算，發(fā)現(xiàn)該項目工程管理方面存在的超概算初步問題，然后再約談項目建設(shè)時期相關(guān)責(zé)任人，進一步了解工程當(dāng)時所處的實際情況及當(dāng)時的建設(shè)情況，經(jīng)進一步證實后將審計初步認定的事實問題向各位領(lǐng)導(dǎo)陳述。在確鑿的事實面前，L鎮(zhèn)主要負責(zé)人分別同意審計人員的分析和承認在工程項目管理方面存在問題。最后審計組在對該工程的財務(wù)、施工等方面資料審計后作出審計發(fā)現(xiàn)存在問題定論：C縣L鎮(zhèn)國土所辦證大樓工程實際投資超過原批復(fù)概算的28.93%，并未向主管部門及C縣發(fā)展和改革局申請辦理調(diào)整概算手續(xù)。

三、分析

C縣L鎮(zhèn)的做法違反了《清遠市政府投資項目管理暫行辦法》(清府辦〔2011〕64號)第四十四條“采用直接投資、資本金注入方式的投資項目，在建設(shè)過程中需調(diào)整項目概算的，由項目單位提出調(diào)整方案，按規(guī)定程序和權(quán)限報原概算審批部門批準(zhǔn)。市級政府投資項目因超出原設(shè)計范圍的重大變更、重大自然災(zāi)害、國家重大政策性調(diào)整等引起項目總投資增加，超過項目概算的，按照下列方式辦理：(一)超過項目概算10%或者超過300萬元的，有項目單位報市投資主管部門，經(jīng)征求市財政等有關(guān)部門意見后，由市投資主管部門審核，報市人民政府批準(zhǔn)。.....”的相關(guān)規(guī)定。

四、處理

根據(jù)《財政違法行為處罰處分條例》第九條“單位和個人有下列違反國家有關(guān)投資建設(shè)項目規(guī)定行為之一的責(zé)令改正......(三)違反規(guī)定超概算投資;”的規(guī)定，B市審計局責(zé)成C縣L鎮(zhèn)立即改正，今后應(yīng)嚴格履行基本建設(shè)項目報批程序，完善工程報批手續(xù)，堵塞工程管理漏洞。L鎮(zhèn)態(tài)度誠懇，并做出承若積極配合整改，L鎮(zhèn)立即組織有關(guān)人員到當(dāng)?shù)刂鞴懿块T及發(fā)改局并就此事進行的協(xié)調(diào)，但因項目建成使用至今已有一定的時間，當(dāng)年經(jīng)辦的L鎮(zhèn)和C縣發(fā)改局的一些當(dāng)事人幾經(jīng)輪換，以致未能向發(fā)展和改革局補辦申請調(diào)整概算的手續(xù),L鎮(zhèn)表態(tài)今后政府投資項目將嚴格執(zhí)行基本國家建設(shè)程序。

五、工程超概算的原因分析

通過此次對政府投資和以政府投資為主的重大項目的建設(shè)管理等情況審計，結(jié)合以往審計項目的經(jīng)驗，本人認為工程項目超概算且未履行申請調(diào)整報批手續(xù)的現(xiàn)象普遍存在，而且屢查屢犯。由于不同的工程建設(shè)項目，其自身性質(zhì)和建設(shè)期所處的時間不同以及其他各種因素的影響，造成概算調(diào)增的因素也不盡相同，歸納起來主要有以下幾方面因素：1.項目決策階段不深入；2.工程設(shè)計變更；3.概(預(yù))算漏項；4.工程簽證；5.增加概算外項目；6.材料設(shè)備價差；7.工人工資提高；8.管理體制不健全與管理人才缺乏等。以上原因的存在是造成當(dāng)前預(yù)算超概算問題的根源。

六、啟示

通過對“政府投資和以政府投資為主的重大項目的研究決策及建設(shè)管理等情況”審計，發(fā)現(xiàn)L鎮(zhèn)工程項目管理方面存在的工程項目超概算且未履行申請調(diào)整報批手續(xù)的問題，結(jié)合以往審計項目經(jīng)驗并結(jié)合此次審計發(fā)現(xiàn)問題及分析成因，得出以下啟示，供大家參考：1.項目審批部門存在“只批不管”的現(xiàn)象，項目是批準(zhǔn)了，但建設(shè)過程中缺少一定監(jiān)管，造成建設(shè)單位超概算現(xiàn)象，建議主管部門及發(fā)改部門應(yīng)加強項目中期的檢查監(jiān)督工作，防止建設(shè)過程中的違規(guī)問題出現(xiàn)。2.今后，凡需調(diào)整規(guī)模超過項目概算10%或者超過300萬元的，需報市投資主管部門，經(jīng)征求市財政等有關(guān)部門意見后，由市投資主管部門審核，報市人民政府批準(zhǔn)。3.建設(shè)單位應(yīng)嚴格設(shè)計變更和施工簽證的管理。從根本上解決當(dāng)前設(shè)計變更和簽證管理的混亂狀況，重大設(shè)計變更、簽證堅持先報批后實施的制度，才能從源頭抵制隨意變更設(shè)計而帶來的超概算、超預(yù)算現(xiàn)象。4.建設(shè)應(yīng)加強項目決策階段的管理，建立完善的投資責(zé)任制。為避免概預(yù)算超支的問題出現(xiàn)。必須嚴格規(guī)定工程建設(shè)項目法人單位，各級政府部門和勘察設(shè)計單位、項目咨詢單位的責(zé)任和義務(wù)。5.強化工程設(shè)計與造價人員協(xié)作機制。提高工程造價管理人員積極主動參與意識，設(shè)計前期就要同設(shè)計人員一起參與現(xiàn)場情況的調(diào)查，掌握現(xiàn)場情況，為準(zhǔn)確編制“三算”做準(zhǔn)備。尤其概(預(yù))算人員還應(yīng)不斷加強自身能力的培養(yǎng)，學(xué)習(xí)涉及本專業(yè)有關(guān)方面的知識，積累經(jīng)驗，努力提高自己的知識結(jié)構(gòu)和能力。

七、結(jié)束語

篇5

關(guān)鍵詞：居民理財；影響因素；相關(guān)性分析；Logistic分析

一、引言

寧波市坐落于長三角南翼，杭州灣南岸，浙江省副省級城市，國家計劃單列市，經(jīng)濟和金融總量在長三角15個中心城市中處于較為領(lǐng)先的地位。2013年初步核算，寧波市全年實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值7128.9億元，按可比價格計算，比上年增長8.1%，按常住人口計算人均生產(chǎn)總值為93176元（按年平均匯率折算為15046美元）；2013年末全市金融機構(gòu)本外幣存款余額13164.6億元，比上年增長9.9%，其中人民幣存款余額12740.5億元，增長9.8%；城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款余額達4562.4億元，比上年增長9.3%。2013年全市實現(xiàn)保費收入185.5億元，比上年增長12.6%，市區(qū)居民人均可支配收入41729元，增長10.1%，市區(qū)居民人均消費性支出24685元，比上年增長6.0%。

通過實地發(fā)放問卷，本次調(diào)研擬以樣本數(shù)據(jù)分析寧波市居民個人投資理財?shù)幕厩闆r、各種理財產(chǎn)品的認知度、理財?shù)闹饕繕?biāo)、風(fēng)險偏好和理財計劃、投資理財?shù)耐緩降?，由此認知寧波市居民個人的投資理財行為?？紤]不同收入群體對投資理財?shù)钠煤陀袩o理財計劃等因素，通過建立數(shù)學(xué)模型對這兩個因素進行分析并尋找因素之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)。

二、寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財情況的描述性分析

本次問卷調(diào)查于2013年10月在寧波市六大城區(qū)各大銀行、居民社區(qū)、辦公大樓以及書店內(nèi)進行。這次調(diào)查總共發(fā)放問卷250份，有效問卷為198份。受訪者中男性受訪者90人，占總數(shù)的45% ，女性受訪者108人，占總數(shù)的55%。

1.寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財基本情況。從調(diào)查結(jié)果中我們可以發(fā)現(xiàn)，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財產(chǎn)品還處在初級階段，大部分居民都比較傾向定期儲蓄這類收益較穩(wěn)定的理財產(chǎn)品，但對于外匯、期權(quán)期貨、貴金屬等產(chǎn)品的持有率卻不高，主要原因是大部分居民對于這些投資理財產(chǎn)品的認知度還不夠高，而且貴金屬的變現(xiàn)能力差，其中股票、基金在居民投資理財選擇中占有較大比例，都超過了50%，同時，房地產(chǎn)在居民投資理財?shù)倪x擇中也倍受青睞，其比例占據(jù)了39%。

表 1 受訪者選擇理財產(chǎn)品的種類

2.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)恼J知度。在全部的198名受訪者中，有101人對于理財產(chǎn)品有一點的了解，占總體比例最高，是51%，有61人對于投資理財產(chǎn)品是不了解但是感興趣想要了解的，占總體比例的31%，當(dāng)然也有13人是非常了解的，占總體比例的7%，但是，也有一部分居民對于投資理財是不感興趣也不想了解的，占總體比例的11%。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)恼J知度還是處于在一個較低的位置，甚至有一部分的居民對于投資理財是漠不關(guān)心的，因此，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財?shù)恼J知度還有待提高。從中我們不難發(fā)現(xiàn)還是有很多民間閑置資本沒有得到充分利用。

3.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)闹饕繕?biāo)。對于寧波市城鎮(zhèn)居民投資理財?shù)闹饕繕?biāo)，在全部的受訪者中，有145人是為了合理安排資金，同時也有145人受訪者是為了提高生活質(zhì)量，各占總體比例的73%，還有117人是為了資產(chǎn)增值，占總體比例的59%，還有77人是為了保障家人的教育和醫(yī)療，占總體比重的39，其余的還有就是儲蓄的47%和養(yǎng)老的32%。從中不難看出，寧波市城鎮(zhèn)居民對于投資理財?shù)闹饕繕?biāo)更多是為了保障自己的生活質(zhì)量的前提下來獲取所需的收益。

4.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)娘L(fēng)險偏好和理財計劃。從調(diào)查分析中可以看出，在受訪者中，有120人選擇的投資理財產(chǎn)品的年回報為5%―10%，占總體的61%。而對于年回報在10%―15%的投資理財產(chǎn)品，接受這種產(chǎn)品的只有15名受訪者。有138名受訪者選擇能夠承受的最大年損失在5%以內(nèi)，占總體的70%。但是只有3名受訪者選擇能夠承受最大年損失在15%以上的理財產(chǎn)品。同時，只有小部分居民能承受最大的損失在15%以上。這說明，絕大多數(shù)居民不喜歡并且不愿意投資風(fēng)險較高的產(chǎn)品，與此同時，他們更偏向于收益比較穩(wěn)定的投資理財產(chǎn)品。

5.寧波市城鎮(zhèn)居民對投資理財?shù)耐緩郊瓣P(guān)注因素。寧波市城鎮(zhèn)居民在選擇投資理財?shù)倪^程中，其參考的信息來源有獨立操作，依靠投資理財專家等。選擇理財產(chǎn)品時對其影響因素的關(guān)注程度。通過柱狀圖可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟形勢、投資回報、風(fēng)險防范主導(dǎo)者居民對理財產(chǎn)品的選擇。

圖 1 受訪者關(guān)注因素 圖 2 受訪者理財途徑

三、居民投資理財?shù)挠绊懸蛩胤治?/p>

為了更充分地了解寧波市城鎮(zhèn)居民的投資理財行為本文將以不同收入群體對投資理財?shù)钠煤屠碡斢媱澋挠绊懸蛩貎蓚€模型對居民投資理財型為進行量化分析。

為了清楚的了解不同收入群體的偏好選擇中等收入和高收入兩個群體進行相關(guān)性分析得到如下結(jié)果。

表2 相關(guān)性分析結(jié)果

表 3 相關(guān)性分析結(jié)果（續(xù)表）

通過分析可以發(fā)現(xiàn)中等收入群體與存款、股票、房地產(chǎn)、短期、合理安排資金、提高生活質(zhì)量、保障教育醫(yī)療、資產(chǎn)增值呈正相關(guān)；與回報、損失、長期、分紅保險、投資占比呈負相關(guān)。

高收入群體與回報、損失、長期、分紅保險、投資占比呈正相關(guān)；與存款、股票、房地產(chǎn)、短期、合理安排資金、提高生活質(zhì)量、保障教育醫(yī)療、資產(chǎn)增值呈負相關(guān)。

為了更深入的了解對理財計劃的影響因素通過Logistic回歸分析進行分析。

對理財計劃可能的影響因素有性別、年齡、婚否、受教育受教育程度、收入、負債、對理財?shù)牧私狻⑼緩降玫浇Y(jié)果（表4）。通過檢驗得到具有顯著影響的因素有婚否、受教育程度、對理財?shù)牧私馊齻€因素。其顯著性概率均小于0.01說明各因素有著很強的顯著性（表5）。

表4 Logistic回歸分析

表5 Logistic回歸分析

四、結(jié)論與對策建議

通過量化分析得到以下結(jié)論：

1.通過分析可以發(fā)現(xiàn)高收入群體愿意拿出更多的錢去進行投資，而且對投資過程中發(fā)生的風(fēng)險有更強的承受能力。在投資工具的選擇上中等收入群體更傾向于定期存款、股票和房地產(chǎn)；高收入群體則更傾向于分紅保險。在期限選擇上中等收入群體傾向于一年以內(nèi)的短期投資；高收入群體傾向于五年以上的長期投資。從投資目的來看中的收入群體有更加顯著的逐利性和保障性。

2.對理財?shù)牧私馐怯绊懢用袷欠裼型顿Y計劃的主要因素，婚否、受教育程度是次要因素。與性別、年齡、收入、負債、途徑無關(guān)。這說明如果加強對寧波城鎮(zhèn)居民投資理財知識的普及將會有更多的居民擁有自己的投資理財計劃進行投資理財活動。

通過對上述分析結(jié)論我們得到以下對策：

從居民角度而言，首先要增長投資理財?shù)闹R。要對常見的投資理財產(chǎn)品有所了解，并根據(jù)自身的實際情況合理的選擇投資理財?shù)墓ぞ?。其次要有一個較為明確的投資理財規(guī)劃。居民可以根據(jù)自己的需要制定相應(yīng)的投資理財規(guī)劃從而避免投資理財?shù)拿つ啃?，而且能夠獲得較高的投資收益。最后要關(guān)注總體經(jīng)濟形勢的變化。經(jīng)濟形勢的變化會對投資工具的收益率造成較大影響，要根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化對投資理財行為作出調(diào)整使之適應(yīng)經(jīng)濟形勢的變化。

從金融機構(gòu)角度而言，首先金融機構(gòu)作為金融服務(wù)的窗口要加強對金融知識的宣傳普及力度，使居民有方便的渠道去了解金融知識，從而使居民獲得更多的投資渠道的信息，增加居民投資理財?shù)目臻g。其次要加強金融創(chuàng)新，引入新的金融工具為居民投資與中小企業(yè)起好中介作用這樣一方面增加了居民投資理財?shù)那?，一方面為急需資金的中小企業(yè)提供了相應(yīng)的資金。最后要加強個人投資理財業(yè)務(wù)上的服務(wù)意識。不僅要提高工作人員的專業(yè)性與服務(wù)態(tài)度，還要能夠為顧客提供盡可能詳細的信息、風(fēng)險提示和建議，更要能根據(jù)不同層次顧客的需要為其制定個性化投資理財規(guī)劃。

從政府角度及金融監(jiān)管機構(gòu)角度而言，政府要加強社會保障體系建設(shè)，保障人民的基本生活需求，使居民敢于將剩余的資金進行投資而不是存入銀行保管；其次人民銀行要采取積極地宏觀調(diào)控，使經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，減小經(jīng)濟周期對居民投資理財造成的不利影響；金融監(jiān)管機構(gòu)要規(guī)范股票市場的運行，促進企業(yè)債券市場的發(fā)展，規(guī)范P2P平臺的運作，強化信用評級機構(gòu)在資本市場中的作用，從而提升資本市場的融資能力，為居民投資于資本市場提供更好的條件。

參考文獻：

[1]寧波市統(tǒng)計局―寧波統(tǒng)計年鑒2013

[2]黃瑩，熊雪萍.后金融危機時代武漢市城鎮(zhèn)居民投資理財行為分析[J].湖北社會科學(xué)，2010（08）.

[3]城市居民投資理財行為分析[J].科技信息，2013，15.

[4]哈爾濱市城區(qū)居民投資理財產(chǎn)品行為的實證分析[J].中國集體經(jīng)濟，2012，09.

篇6

關(guān)鍵詞：財務(wù)報告質(zhì)量；資產(chǎn)抵押能力；投資效率；投資不足；投資過度

中圖分類號：F83059文獻標(biāo)識碼：A

財務(wù)報告通常被認為是緩解公司融資約束和促使公司管理者實施的投資決策更加符合投資者利益的重要治理工具，盡管有的研究發(fā)現(xiàn)財務(wù)報告質(zhì)量僅僅是緩解融資約束抑制沖突而影響公司投資效率的關(guān)鍵因素之一，但已有研究表明公司資產(chǎn)抵押能力越高就越能籌集更多的外部資金而進行更多投資（Benmelech和Bergman，2009）。在新古典經(jīng)濟學(xué)完美市場條件下，決定公司投資的唯一因素是投資項目的邊際價值，然而越來越多的研究發(fā)現(xiàn)信息不對稱與沖突等因素的存在導(dǎo)致市場并不完善。相關(guān)理論模型表明資產(chǎn)抵押作為一種保證機制，有助于降低外部資本提供者的投資風(fēng)險，減少融資摩擦，緩解公司面臨的融資約束（Chaney等，2012），有效改善公司融資能力使公司能進行更多投資，但是鮮有證據(jù)證明資產(chǎn)抵押能力對投資效率、特別是對投資不足的影響有作用。本文的主要目的是基于財務(wù)報告質(zhì)量降低信息不對稱的作用機制，及資產(chǎn)抵押能力在緩解因信息不對稱帶來的投資風(fēng)險中的作用機制，分析財務(wù)報告質(zhì)量在新興加轉(zhuǎn)軌的制度背景下能否有效地發(fā)揮對公司投資效率的影響作用，并在此基礎(chǔ)上進一步探析財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中，對投資效率尤其是對投資不足的影響是否存在差異。

一、理論分析與研究假設(shè)

（一）非效率投資的成因

公司投資效率主要取決于其融資能力和投資意愿。首先，公司需要有融資能力為其面臨的投資機會籌集所需要的資金。在完美的資本市場中，由于內(nèi)部融資與外源融資無差異，公司投資決策與融資能力無關(guān)（Modigliani和Miller，1958），公司能為所有凈現(xiàn)值大于零（NPV>0）的投資項目籌集足夠的資金，公司投資項目的邊際價值是投資決策唯一的驅(qū)動力。然而，現(xiàn)實世界中并不存在完美的資本市場，外部資本提供者與公司及其管理者之間存在的信息不對稱會導(dǎo)致融資摩擦，從而使公司面臨融資約束。因此，面臨融資約束的公司由于不能籌集足夠的資金而不得不放棄一些凈現(xiàn)值大于零的投資項目，使公司實際投資規(guī)模小于最優(yōu)投資規(guī)模，從而產(chǎn)生投資不足降低投資效率。其次，即使公司擁有投資項目所需要的全部資金，也不能保證公司所有的投資決策都能使股東價值最大化，因為公司投資是否有效率在很大程度上取決于其投資意愿。由于道德風(fēng)險問題的存在，作為公司實際控制人的管理者往往會通過投資凈現(xiàn)值小于零（NPV

（二）財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響

高質(zhì)量的財務(wù)報告通過影響公司融資能力和投資意愿進而發(fā)揮對投資效率的治理作用。首先，公司定期披露的財務(wù)報告通過提供有助于投資者決策的具有可靠性與相關(guān)性的信息，降低投資者的逆向選擇，減少公司融資成本，提高公司融資能力，避免公司投資不足。例如公司披露高質(zhì)量的財務(wù)報告能有效降低投資者對公司股票價值的估計風(fēng)險，使投資者正確評估公司發(fā)行的股票價值并合理確定股票價格，進而降低融資成本，提高融資能力（Myers和Majluf，1984）。其次，投資者通過閱讀財務(wù)報告降低信息劣勢，提高激勵與監(jiān)督公司管理者的能力，抑制管理者道德風(fēng)險引發(fā)的沖突，促使公司管理者改善項目選擇，抑制投資不足或過度，最大程度上確保其投資意愿符合股東價值最大化目標(biāo)。例如財務(wù)報告基本數(shù)據(jù)常常作為管理層薪酬契約的設(shè)計基礎(chǔ)，同時作為公司特有信息通過股票市場的價格反饋作用對管理者進行激勵與監(jiān)督，提高管理者盡職勤勉程度，優(yōu)化投資決策以獲取更多的職位收益或避免被解雇（Bushman和Smith，2001；楊繼偉，2011）。然而已有研究大多基于西方發(fā)達國家的制度背景，而在中國現(xiàn)階段新興加轉(zhuǎn)軌的特殊制度背景下，公司對外披露的財務(wù)報告質(zhì)量與投資效率之間是否顯著相關(guān)仍需進一步探討。為此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：財務(wù)報告質(zhì)量較高的公司表現(xiàn)出較高的投資效率。

鑒于財務(wù)報告質(zhì)量在減少投資不足與抑制投資過度中的影響作用，我們也提出兩個次假設(shè)：

假設(shè)1a：財務(wù)報告質(zhì)量較高的公司表現(xiàn)出較低的投資不足。

假設(shè)1b：財務(wù)報告質(zhì)量較高的公司表現(xiàn)出較低的投資過度。

（三）財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資效率的影響

中國資本市場新興加轉(zhuǎn)軌的特征使信息不對稱不可避免，而信息不對稱所產(chǎn)生的融資摩擦使公司的融資需求無法得到完全滿足。因此，公司常常面臨融資約束，特別是民營控股公司更為明顯（沈紅波等，2010；屈文洲等，2011）。此外，信息不對稱和契約不完全性增加了作為內(nèi)部人的公司管理者借助信息優(yōu)勢損害處于信息劣勢的外部資本提供者利益的可能性。當(dāng)外部資本提供者理性預(yù)期到信息不對稱與沖突存在時就會提高資本的預(yù)期回報率（Lambert等，2007），進而推高公司的融資成本。融資成本的提高意味著公司融資能力的降低，當(dāng)公司因融資能力較低導(dǎo)致不能籌集足夠的資金時就會產(chǎn)生投資不足。資產(chǎn)抵押作為一種給外部資本提供者償還資金的保障信號，降低了因信息不對稱給投資者帶來的風(fēng)險，同時管理者為了避免喪失公司抵押的資產(chǎn)而努力選擇正確的投資項目，促使投資決策在最大程度上符合投資者利益。因此，資產(chǎn)抵押作為一種保護投資者利益的外部保證機制（李青原和王紅建，2013）能有效減少融資摩擦，提高公司融資能力，緩解公司面臨的融資約束。已有研究表明，當(dāng)公司資產(chǎn)抵押能力較高時，公司融資能力和投資也隨之增加（Benmelech和Bergman，2009；Chaney等，2012）。因此，資產(chǎn)抵押能力成為影響公司能否獲得必要的資金從而有效進行投資的關(guān)鍵因素之一。

在完美市場中信息不對稱不存在，公司能夠為全部投資機會籌集足夠的資金，在這種情形下公司資產(chǎn)抵押能力與公司融資能力無關(guān)，也不會影響公司投資。然而一旦信息不對稱增加，公司資產(chǎn)抵押能力就與公司融資能力密切相關(guān)。公司較低的資產(chǎn)抵押能力意味著外部資本提供者因信息不對稱而產(chǎn)生的投資風(fēng)險較高，這將導(dǎo)致公司面臨較高的融資約束。由于較低的資產(chǎn)抵押能力意味著貸款的安全性較低，貸款方在這種情形下就會增加監(jiān)督、提高利率和信用等級（Benmelech和Bergman，2009），使公司不得不減少債務(wù)融資進而轉(zhuǎn)向權(quán)益融資，即使轉(zhuǎn)向權(quán)益融資，信息不對稱仍會降低公司股權(quán)融資能力進而提高融資成本。此時高質(zhì)量的財務(wù)報告就顯得尤為重要，它能對資產(chǎn)抵押能力起到替代作用，有效降低公司與投資者之間的信息不對稱，從而減少融資摩擦。因此，對于面臨融資約束的公司而言，較低的資產(chǎn)抵押能力提高投資者對公司透明度的需求，高質(zhì)量的財務(wù)報告在這種情形下對緩解融資約束減少投資不足更顯得不可或缺。為此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)2：在資產(chǎn)抵押能力較低的公司中財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響作用更明顯。

二、研究設(shè)計

（一）樣本和數(shù)據(jù)

本文選取2008-2013年深圳證券交易所A股上市公司作為研究樣本，實證檢驗所需的財務(wù)數(shù)據(jù)均來自于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，公司終極股權(quán)性質(zhì)通過手工收集上市公司披露的年度財務(wù)報告信息獲得。研究樣本的選取遵循以下原則：（1）剔除金融類上市公司觀察值，因為金融類上市公司的特征與其他行業(yè)上市公司的特征存在較大的差異，考慮到本文的研究目的予以剔除；（2）剔除因資產(chǎn)重組、股權(quán)變更和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等造成公司主營業(yè)務(wù)變化而導(dǎo)致無法準(zhǔn)確進行行業(yè)分類的觀察值；（3）剔除*ST、ST或者PT狀態(tài)的上市公司，此類上市公司正常生產(chǎn)經(jīng)營不能持續(xù)，其投資行為與正常經(jīng)營公司的投資行為差異較大；（4）剔除數(shù)據(jù)不完整的公司。最終，本文得到3 726個樣本觀測值。

（二）主要變量定義

1.投資效率。學(xué)者們主要用Richardson（2006）殘差模型度量特定公司的投資效率，該殘差模型的基本思路是先通過構(gòu)建公司預(yù)期投資模型估算出公司的最佳投資規(guī)模，再用公司實際投資規(guī)模減去估計最佳投資規(guī)模的估計殘差作為投資效率的替代變量，估計殘差為正則表示投資過度，估計殘差為負則表示投資不足。因此，本文用該殘差模型度量公司投資效率，模型結(jié)構(gòu)如下：

表示滯后項，εi，t為模型回歸殘差。通過分行業(yè)和分年度對模型（1）進行線性回歸，取該模型回歸殘差的絕對值然后乘以（-1）作為投資效率的替代變量，其值越小則表示投資效率越低，其值越大即越趨近于0則表示投資效率越高，越接近于最優(yōu)投資水平。

2.財務(wù)報告質(zhì)量。財務(wù)報告的目標(biāo)是提供有助于投資者決策的具有可靠性與相關(guān)性的信息，而財務(wù)報告所披露的會計盈余信息對于投資者來說最為重要（Ecker等，2006）。會計盈余不僅是投資者進行投資決策的重要工具，也是管理者薪酬契約設(shè)計的重要基礎(chǔ)。因此，本文選取會計盈余中的應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性度量公司財務(wù)報告質(zhì)量，并且以這三個估計指標(biāo)的加權(quán)指數(shù)構(gòu)建財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)，以緩解單個指標(biāo)存在的誤差和極端值影響。

（1）應(yīng)計質(zhì)量。在應(yīng)計制度下，公司通過線性估計未來現(xiàn)金流量計算應(yīng)計利潤。公司未來現(xiàn)金流量的線性估計誤差越小，應(yīng)計利潤計算越準(zhǔn)確，則表示公司財務(wù)報告對外披露的經(jīng)營信息越精確，也就意味著公司財務(wù)報告質(zhì)量越高。本文運用Dechow和Dichev（2002）構(gòu)建的模型度量應(yīng)計質(zhì)量，模型結(jié)構(gòu)如下：

年的經(jīng)營現(xiàn)金流量與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值，εi，t為模型回歸殘差。通過分行業(yè)和分年度對模型（2）進行線性回歸得到該模型的回歸殘差項，計算其標(biāo)準(zhǔn)差并以標(biāo)準(zhǔn)差的絕對值度量公司的應(yīng)計質(zhì)量。標(biāo)準(zhǔn)差的絕對值越小意味著公司應(yīng)計質(zhì)量越高，財務(wù)報告質(zhì)量也就越高，反之則越低。

（2）盈余平滑度。盈余平滑度是指公司財務(wù)報告披露的會計盈余與真實收益之間的偏離程度，具體而言就是公司應(yīng)計項目變化與現(xiàn)金流變化之間的相關(guān)系數(shù)（Bhattacharya等，2003）。盈余平滑度越高表示公司管理者操縱會計盈余以隱匿公司經(jīng)營業(yè)績波動的程度越大，這將削弱財務(wù)信息的可靠性與相關(guān)性，降低財務(wù)報告質(zhì)量。本文運用Francis等（2005）建立的模型，通過計算公司線下項目前利潤的變化程度與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的變化程度的比值表示盈余平滑度，計算公式為：

ESi，t=σ（PROi，t）σ（CFOi，t）（3）

其中ESi，t表示公司i第t年的盈余平滑度，σ（CFOi，t）表示公司i第t年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差，σ（PROi，t）表示公司i第t年的線下項目前利潤的標(biāo)準(zhǔn)差。ESi，t值越高意味著盈余平滑度越低，財務(wù)報告質(zhì)量越高；ESi，t值越低意味著盈余平滑度越高，財務(wù)報告質(zhì)量越低。

（3）會計穩(wěn)健性。會計穩(wěn)健性是指財務(wù)會計信息系統(tǒng)對好消息的確認要嚴于對壞消息的確認，即推遲確認收益而加速確認損失，降低應(yīng)計利潤，減少信息披露過程中的“噪音”，提高信息披露質(zhì)量。本文運用截面Jones模型計算累積操縱性應(yīng)計利潤度量會計穩(wěn)健性，模型結(jié)構(gòu)如下：

TAi，t=β0+β1（1/Asseti，t）+β2ΔRevi，t+β3PPEi，t+β4ROAi，t+εi，t（4）

其中TAi，t表示公司i第t年的總應(yīng)計利潤，等于線下項目前利潤與經(jīng)營凈現(xiàn)金流量之差；Asseti，t表示公司i第t年的年初總資產(chǎn)，ΔRevi，t表示公司i第t年的營業(yè)收入變化額與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值；PPEi，t表示公司i第t年的固定資產(chǎn)原值與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值；ROAi，t表示公司i第t年的資產(chǎn)回報率；εi，t為模型回歸殘差，表示公司i第t年的累積操縱性應(yīng)計利潤。累積操縱性應(yīng)計利潤的絕對值越大，意味著會計穩(wěn)健性越低，財務(wù)報告質(zhì)量越低，反之則越高。

（4）財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)。為了綜合反映各種度量財務(wù)報告質(zhì)量指標(biāo)并使研究樣本信息含量最大化，本文構(gòu)建一種加權(quán)平均綜合指數(shù)度量公司財務(wù)報告質(zhì)量，該方法就是通過加權(quán)百分位數(shù)賦值方法定義財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)。具體而言，將應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性這三個度量指標(biāo)按照大小排序并賦予其所在位次的百分位數(shù)值，再將所得的百分位數(shù)值進行加權(quán)計算得出財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)，即：

FRQi，t=[D（CAi，t）+D（ESi，t）+D（TAi，t）]3（5）

其中FROi，t表示公司i第t年的財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)，D（CAi，t）表示公司i第t年的用應(yīng)計質(zhì)量模型計算出的應(yīng)計質(zhì)量分位數(shù)，D（ESi，t）表示公司i第t年的用盈余平滑度模型計算出的盈余平滑度分位數(shù)，D（TAi，t）表示公司i第t年的用截面Jones模型計算出的會計穩(wěn)健性分位數(shù)。

3.資產(chǎn)抵押能力。公司的業(yè)務(wù)特征在很大程度上決定了其固定資產(chǎn)與存貨等資產(chǎn)的配置，而資產(chǎn)抵押能力取決于公司固定資產(chǎn)與存貨等資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值。本文借鑒Almeida和Campello（2007）提出的計算公司資產(chǎn)變現(xiàn)期望價值的資產(chǎn)抵押模型度量公司資產(chǎn)抵押能力，該模型結(jié)構(gòu)如下：

CV=V1+0715V2+0547V3+0535V4（6）

其中CV表示公司資產(chǎn)抵押能力，V1 表示公司貨幣資金與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值，V2表示公司應(yīng)收賬款與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值，V3表示公司存貨與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值，V4表示公司固定資產(chǎn)與當(dāng)期平均總資產(chǎn)的比值。

（三）模型設(shè)計

本文選取公司財務(wù)特征如資產(chǎn)規(guī)模、主營業(yè)務(wù)增長率、資產(chǎn)負債率和公司治理特征如高管薪酬、管理費用、經(jīng)營現(xiàn)金流波動性及股權(quán)性質(zhì)等相關(guān)變量作為實證模型控制變量，為了避免投資效率和財務(wù)報告質(zhì)量之間存在的潛在內(nèi)生性問題，財務(wù)報告質(zhì)量與控制變量均采用滯后一期的數(shù)值構(gòu)建本文的實證檢驗?zāi)Ｐ停Ｐ徒Y(jié)構(gòu)如下：

表1列示了主要變量的描述性統(tǒng)計特征，本文總樣本為3 726個，其中2 056個公司屬于投資不足樣本，占樣本總數(shù)的552%，1 670個公司屬于投資過度樣本，占樣本總數(shù)的448%，說明現(xiàn)階段投資不足的上市公司較多，這可能由于公司普遍面臨較高的融資約束而導(dǎo)致不能滿足所有凈現(xiàn)值為正的投資項目的資金需求?？倶颖就顿Y效率的均值是-00752，中位數(shù)為-00519，最小值為-14152，最大值為0，說明樣本公司投資效率較低且公司之間的投資效率差異較大。樣本公司投資不足的均值是-00691，中間值是-00483；投資過度的均值是-00823，中位數(shù)是-00562，說明歸屬于投資過度的上市公司其非效率投資程度要高于歸屬于投資不足的上市公司的非效率投資程度，即在非效率投資程度上投資過度要高于投資不足。財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)的均值是06135，中位數(shù)是05986，最小值為00417，最大值為09698，說明不同上市公司披露的財務(wù)報告質(zhì)量差異較大。資產(chǎn)抵押能力的均值是05766， 中位數(shù)是05408，最小值為01094，最大值為08829，說明不同上市公司可用于抵押的資產(chǎn)可變現(xiàn)值差異較大。

（二）財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響

表2列示了財務(wù)報告質(zhì)量對公司投資效率的影響結(jié)果，從表中第（1）列可以看出財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)與公司投資效率之間的相關(guān)系數(shù)為00647，并且在1%的顯著性水平上顯著，揭示了財務(wù)報告質(zhì)量與公司投資效率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，有力地支持了本文的假設(shè)1。這說明高質(zhì)量的財務(wù)報告通過向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況信息，降低了投資者的信息劣勢，減少了投資者的逆向選擇，提高投資者激勵與監(jiān)督公司管理者的能力，有助于緩解融資約束，降低沖突，提高公司投資效率。這說明財務(wù)報告質(zhì)量在中國新興加轉(zhuǎn)軌的制度背景下也能發(fā)揮對公司非效率投資行為的抑制作用，提高公司投資效率。更進一步，本文分別以構(gòu)建財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)的三個指標(biāo)為解釋變量，運用主成分分析法檢驗應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性與投資效率之間的關(guān)系。從表2中的第（2）列和第（3）列可以看出應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資效率之間的相關(guān)系數(shù)分別為00732和00475，并且在1%的顯著性水平上顯著，說明應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資效率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。然而表2中第（4）列顯示會計穩(wěn)健性與投資效率的相關(guān)系數(shù)為正，但不顯著，不能得出會計穩(wěn)健性能提高公司投資效率的結(jié)論，可能的原因是會計穩(wěn)健性促使厭惡風(fēng)險的公司管理者采取謹慎的投資行為從而抑制了投資過度并加劇了投資不足。

從控制變量的回歸結(jié)果來看，主營業(yè)務(wù)增長率的系數(shù)在5%的顯著性水平顯著為負，說明主營業(yè)務(wù)增長率較高的公司既可能因為資金短缺而導(dǎo)致投資不足，也可能因為管理者過度擴張而導(dǎo)致投資過度，從而降低投資效率；高管薪酬與公司投資效率的相關(guān)系數(shù)為正且在5%的顯著性水平上顯著，說明投資者設(shè)計的薪酬契約能有效發(fā)揮對公司管理者的激勵作用時，管理者就會在薪酬利益動機的激發(fā)下抑制懈怠瀆職行為，改善項目選擇，力求做出正確的投資決策，提高公司投資效率；經(jīng)營現(xiàn)金流量波動性與投資效率的相關(guān)系數(shù)為負且在5%的顯著性水平上顯著，說明經(jīng)營現(xiàn)金流波動越大的公司既可能投資不足也可能投資過度從而降低投資效率；公司規(guī)模、資產(chǎn)負債率、管理費用、是否屬于國有控股，與公司投資效率之間不存在顯著的相關(guān)性。

表3列示了財務(wù)報告質(zhì)量對公司投資不足和投資過度的影響結(jié)果，從表3中第（1）列和第（5）列可以看出公司財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)分別與投資不足和投資過度之間的相關(guān)系數(shù)為00515和00722，并且在1%的顯著性水平上顯著，說明高質(zhì)量的財務(wù)報告通過向投資者提供決策有用的具有可靠性與相關(guān)性的信息，減少投資者的逆向選擇緩解公司融資約束，降低公司管理者的道德風(fēng)險減少沖突，減少投資不足或抑制投資過度，有力地驗證了假設(shè)1a和假設(shè)1b。

本文以構(gòu)建財務(wù)報告質(zhì)量指數(shù)的三個指標(biāo)為解釋變量，運用主成分分析法檢驗應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性分別與投資不足和投資過度之間的關(guān)系。對于投資不足樣本而言，從表3中的第（2）列和第（3）列可以看出應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資不足之間的相關(guān)系數(shù)分別為00661和00326，并且在1%的顯著性水平上顯著，說明應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資不足呈顯著的相關(guān)關(guān)系。然而表中第（4）列顯示會計穩(wěn)健性與投資不足的相關(guān)系數(shù)為-00121，并且在5%的顯著性水平上顯著，說明會計穩(wěn)健性可能促使厭惡風(fēng)險的公司管理者實施較為謹慎的投資行為，從而對投資不足具有惡化作用。對于投資過度樣本而言，從表3中的第（6）列、第（7）列可以看出應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資過度之間的相關(guān)系數(shù)分別為00816和00743，并且在1%的顯著性水平上顯著，說明應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度與投資過度呈顯著的相關(guān)關(guān)系，財務(wù)報告質(zhì)量越高的公司其投資過度程度越低，而第（8）列會計穩(wěn)健性與投資過度之間的關(guān)系不顯著。

（三）財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資效率的影響分析

表4列示了財務(wù)報告質(zhì)量與資產(chǎn)抵押能力的交互作用對公司投資效率的影響結(jié)果。根據(jù)本文構(gòu)建的實證模型（8），DumCVi，t-1作為啞變量，當(dāng)公司資產(chǎn)抵押能力低于樣本的中間值時取1，否則取0，F(xiàn)RQi，t-1*DumCVi，t-1表示財務(wù)報告質(zhì)量與資產(chǎn)抵押能力的交互效應(yīng)。在此模型中，β1表示財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押能力高于樣本中間值的公司中對投資效率的影響，β1+β3表示財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押能力低于樣本中間值的公司中對投資效率的影響。對于總樣本而言，實證結(jié)果表明當(dāng)公司資產(chǎn)抵押能力較低時，財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響大小為β1+β3=00624+00105=00729，明顯大于資產(chǎn)抵押能力較高的公司中財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響（00624），由此可以得出如果公司資產(chǎn)抵押能力較低，財務(wù)報告質(zhì)量對投資效率的影響作用更大。

本文將總樣本公司分為投資不足樣本和投資過度樣本，對于投資不足樣本而言，在資產(chǎn)抵押能力較低的公司中財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響大小為β1+β3=00481+00323=00804，明顯大于資產(chǎn)抵押能力較高的公司中財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響（00481），由此可以得出如果公司資產(chǎn)抵押能力較低，財務(wù)報告質(zhì)量對投資不足的影響作用更大。這說明公司資產(chǎn)抵押能力較低，其面臨的融資約束越強，此時財務(wù)報告顯得更為重要，更能起到緩解公司與投資者之間的信息不對稱作用，更能減少融資摩擦，使公司有能力為凈現(xiàn)值大于零的投資項目提供資金支持，更能減少公司投資不足，有力地驗證了假設(shè)2。然而對于投資過度樣本而言，由于其豐富的內(nèi)部資源，資產(chǎn)抵押能力的高低與投資過度關(guān)系不大，財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押較低的公司中和資產(chǎn)抵押較高的公司中對投資過度的抑制作用沒有很大差異。

（四）穩(wěn)健性分析

為了檢驗實證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文首先運用雙邊隨機邊界模型（Kunbhakar和Parmeter，2009）度量投資效率，通過分別計算融資約束影響的投資不足程度和沖突影響的投資過度程度，得出公司整體非效率投資程度，以此度量公司投資效率進行多元線性回歸。其次，為了盡量緩解盈余質(zhì)量和投資效率之間潛在的內(nèi)生性，如公司業(yè)績較差的管理者在進行非效率投資的同時為了掩蓋其行為而披露質(zhì)量較差的會計盈余信息，或者管理者傾向于披露更好的消息而不愿意披露較差的消息，正所謂“報喜不報憂”導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)公司的管理者披露高質(zhì)量的盈余信息，因而采用滯后兩期的盈余質(zhì)量作為解釋變量來考察其與投資效率之間的關(guān)系。最后，借鑒Campello和Giambona（2012）使用的公司賬面固定資產(chǎn)總額與公司賬面總資產(chǎn)之間的比值作為資產(chǎn)抵押能力的替代指標(biāo)進行線性回歸，實證檢驗所得到的回歸結(jié)果依然證明上述結(jié)論成立。

四、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文以深圳證券交易所2008-2013年A股上市公司為樣本，運用Richardson（2006）殘差模型度量公司投資效率，以Almeida和Campello（2007）資產(chǎn)抵押價值模型度量資產(chǎn)抵押能力，以應(yīng)計質(zhì)量、盈余平滑度和會計穩(wěn)健性，以及它們構(gòu)建的指數(shù)度量財務(wù)報告質(zhì)量，在考慮公司財務(wù)特征和公司治理特征的前提下，實證檢驗了財務(wù)報告質(zhì)量、資產(chǎn)抵押能力與公司投資效率之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

1.上市公司財務(wù)報告質(zhì)量與投資效率之間呈顯著正相關(guān)性。這說明高質(zhì)量的財務(wù)報告能顯著增加公司透明度，提高公司融資能力，緩解公司面臨的融資約束，并促使公司管理者改進投資項目選擇，優(yōu)化投資決策，提高投資效率，這表明財務(wù)報告質(zhì)量在新興資本市場中也能有效發(fā)揮對公司投資效率的影響作用；應(yīng)計質(zhì)量和盈余平滑度分別與投資效率呈顯著正相關(guān)性，而會計穩(wěn)健性與投資效率之間的關(guān)系不顯著，可能源于會計穩(wěn)健性迫使厭惡風(fēng)險的公司管理者減少投資過度，并加劇投資不足，因而其對投資效率的影響關(guān)系不明顯。

2.上市公司財務(wù)報告質(zhì)量越高，公司投資不足與投資過度越低。這說明上市公司對外披露較高質(zhì)量的財務(wù)報告通過向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況信息，能有效降低投資者與公司之間的信息不對稱，減少投資者的估計風(fēng)險和逆向選擇，增強公司融資能力，緩解公司面臨的融資約束，減少公司投資不足；同時，能有效提高投資者對公司管理者的激勵與監(jiān)督能力，并通過股票市場的價格反饋作用對公司管理者進行激勵與監(jiān)督，降低沖突程度，優(yōu)化投資決策，促使公司管理者做出的投資決策更加符合投資者的利益，抑制公司投資過度。其中，應(yīng)計質(zhì)量越高，公司投資不足或投資過度越低；盈余平滑度越低，公司投資不足或投資過度越低。

3.上市公司財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資效率的影響效應(yīng)存在差異。總體上說，財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押能力較低的公司中對投資效率的影響作用更大。對于投資不足的公司而言，由于其融資能力較低而存在較高的融資約束，此時財務(wù)報告質(zhì)量在緩解投資者信息不對稱的作用過程中較為重要，而資產(chǎn)抵押作為一種外部保障機制對公司融資能力具有較大影響。所以，在資產(chǎn)抵押能力較低的公司中財務(wù)報告質(zhì)量緩解信息不對稱的作用更大，對融資約束的緩解作用更為明顯。因此，財務(wù)報告質(zhì)量在資產(chǎn)抵押價值能力較低的公司中對投資不足的影響作用更明顯。對于投資過度的公司而言，由于其存在豐富的內(nèi)部資源，資產(chǎn)抵押能力對公司投資影響不大，此時財務(wù)報告質(zhì)量在不同資產(chǎn)抵押能力的公司中對投資過度的抑制作用沒有很大差異。本文基于財務(wù)報告質(zhì)量與資產(chǎn)抵押能力的交互效應(yīng)檢驗了它們對投資效率的影響，這說明財務(wù)報告質(zhì)量在發(fā)揮對公司投資效率的影響作用時存在一定的“狀態(tài)依存性”。

（二）啟示

1.加快建設(shè)與完善中國上市公司和證券市場信息披露制度，規(guī)范上市公司信息披露行為，最大程度發(fā)揮上市公司財務(wù)報告在公司投資效率治理中的作用。中國會計政策制定者可以通過完善會計準(zhǔn)則使其更有利于公司財務(wù)信息的如實披露，證券監(jiān)管部門從公平、公正與公開這三個方面對公司信息披露進行嚴格考核，再從經(jīng)濟后果方面引導(dǎo)投資者的投資決策，使股票市場對公司信息披露產(chǎn)生有效的反饋作用，激勵公司做出高質(zhì)量的信息披露。

2.公司投資者在對管理者進行薪酬契約設(shè)計時可參考財務(wù)報告基本信息，力求設(shè)計一個監(jiān)督成本較低、激勵效果較好的管理層薪酬契約，使公司管理者的私人利益與股東利益緊密聯(lián)系，并且呈強烈的正相關(guān)關(guān)系，促使公司管理者做出的投資決策行為更加符合投資者的利益。這是因為作為公司外部人的投資者，與作為公司內(nèi)部實際控制人的管理者相比，處于信息劣勢，因而有必要通過激勵合同設(shè)計，使公司管理者的利益函數(shù)與投資者的利益函數(shù)更趨于一致，促使公司管理者提高盡職勤勉程度減少投資不足和投資過度，提高公司投資效率，增加股東價值。

3.公司管理者在對投資項目進行融資及投資時要綜合考慮公司自身資產(chǎn)抵押能力和財務(wù)報告質(zhì)量。對于輕資產(chǎn)的公司而言，由于其資產(chǎn)抵押能力較低，公司管理者更應(yīng)重視提供優(yōu)質(zhì)的財務(wù)報告以對較低的資產(chǎn)抵押能力產(chǎn)生替代作用，提高公司透明度，降低投資者因信息不對稱所帶來的投資風(fēng)險，緩解公司面臨的融資約束，減少公司投資不足，提高公司投資效率。對于重資產(chǎn)的公司而言，其雖有足夠的資產(chǎn)抵押能力保障公司的投資資金需求，公司管理者也應(yīng)該提高財務(wù)報告質(zhì)量，傳遞公司良好的信息給外部資本市場，降低投資者對公司股票進行錯誤定價的概率，增強公司股票的流動性，減少公司在資本市場中的融資成本，增加公司價值。

參考文獻：

[1]Bushman，R.，and A. Smith. Financial Accounting Information and Corporate Governance[J]. Journal of Accounting and Economics，2001，31（1-3）：237-333.

[2]Biddle，G.，and G. Hilary. Accounting Quality and Firm-level Capital Investment[J]. The Accounting Review，2006，81（5）：963-982.

[3]Biddle，G.，G. Hilary，and R. S. Verdi. How Does Financial Reporting Quality Relate to Investments Efficiency？[J]. Journal of Accounting and Economics，2009，48（2-3）：112-131.

[4]Chen，F(xiàn).，O. Hope，Q. Li，and X. Wang. Financial Reporting Quality and Investment Efficiency of Private Firms in Emerging Markets[J]. The Accounting Review，2011，86（3）：1255-1288.

[5]Benmelech，B.，and B. Bergman. Collateral Pricing[J]. Journal of Financial Economics，2009，91（3）：339-360.

[6]Chaney，T.，D. Sraer，and D. Thesmar. The Collateral Channel：How Real Estate Shocks Affect Corporate Investment[J]. American Economic Review，2012，102（6）：2381-2409.

[7]Modigliani，F(xiàn).，and M. Miller. The Cost of Capital，Corporation Finance，and The Theory of Investment[J]. American Economic Review，1958，48（3）：261-297.

[8]Jensen，M. C. and W. H. Meckling. Theory of The Firm：Managerial Behavior，Agency Costs and Ownership Structure[J]. Journal of Financial Economics，1976，42（1）：305-360.

[9]Jensen，M. C. Agency Costs of Free Cash Flow，Corporate Finance，and Takeovers[J]. American Economic Review，1986，769（1）：323-329.

[10]Jensen，M. C. The Modern Industrial Revolution，Exit，and The Failure of Internal Control Systems[J]. Journal of Finance，1993，48（2）：831-880.

[11]Shleifer，A.，and R. W. Vishny. A Survey of Corporate Governance[J]. Journal of Finance，1997，52（2）：737-783.

[12]Bertrand，M. and S. Mullainathan. Enjoying The Quiet Life？ Corporate Governance and Managerial Preferences[J]. Journal of Political Economy，2003，111（5）：1043-1075.

[13]Myers，S. C.，and M. S. Majluf. Corporate Financing and Investment Decisions：When Firms Have Information That Investors Do Not Have[J]. Journal of Financial Economics，1984，13（2）：187-221.

[14]Campello，M. and R. Hackbarth. The Firm-level Credit Multiplier[J]. Journal of Financial Intermediation，2012，21（2）：446-472.

[15]Richardson，S. Over-investment of Free Cash Flow[J]. Review of Accounting Studies，2006，11（2-3）：159-189.

[16]Gomariz，F(xiàn).，and J. Ballesta. Financial Reporting Quality，Debt Maturity and Investment Efficiency[J]. Journal of Banking and Finance，2014，40（2）：494-506.

[17]Ecker，F(xiàn).，F(xiàn). Francis，I. Kim，P. Olsson，and K. Schipper. A Returns-based Representation of Earnings Quality[J]. The Accounting Review，2006，81（4）：749-780.

[18]Dechow，P.，and I. Dichev. The Quality of Accruals and Earnings：The Role of Accrual Estimation Errors[J]. The Accounting Review，2002，77（Supplement）：35-59.

[19]Bhattacharya，U.，H. Daouk，and M. Welker. The World Pricing of Earnings Opacity. The Accounting Review，2003，78（2）：641-678.

[20]Francis，J.，R. LaFond，P. Olsson，and K. Schipper. The Market Pricing of Accruals Quality[J]. Journal of Accounting and Economics，2005，39（2）：295-327.

[21]Almeida，H.，and M. Campello. Financial Constraints，Asset Tangibility，and Corporate Investment[J]. Review of Financial Studies，2007，20（4）：1429-1460.

[22]Balakrishnan，K.，J. Core，and R. S. Veri. The Relation Between Reporting Quality and Financing and Investment：Evidence From Shocks to Financing Capacity[J]. Journal of Accounting Research，2014，54（2）：516-553

[23]Kumbhakar，S.，and C. Parmeter. The Effects of Match Uncertainty and Bargaining on Labor Market outcomes：Evidence From Firm and Worker Specific Estimates[J]. Journal of Productivity Analysis，2009，31（1）：1- 14.

[24]Campello，M.，and E. Giambona. Real Assets and Capital Structure[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis，2012，33（4）：642-661.

[25]楊繼偉. 股價信息含量與資本投資效率――基于投資現(xiàn)金流敏感度的視角[J]. 南開管理評論，2011（5）：99-108.

[26]沈紅波，寇宏，張川. 金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資的實證研究[J]. 中國工業(yè)經(jīng)濟，2010（6）：55-64.

[27]屈文洲，謝雅璐，葉玉妹. 信息不對稱、融資約束與投資現(xiàn)金流敏感性―基于市場微觀結(jié)構(gòu)理論的實證研究[J]. 經(jīng)濟研究，2011（6）：105-117.

[28]李青原，王紅建. 貨幣政策、資產(chǎn)可抵押性、現(xiàn)金流與公司投資―來自中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].金融研究，2013（6）：31-45.

[29]辛清泉，林斌，王彥超. 政府控制、經(jīng)理薪酬與資本投資[J].經(jīng)濟研究，2007（8）：110-121.

[30]劉慧龍，王成方，吳聯(lián)生. 決策權(quán)配置、盈余管理與投資效率[J]. 經(jīng)濟研究，2014（8）：93-106.

篇7

【關(guān)鍵詞】 金屬礦山開采項目投資； 風(fēng)險管理； 概率樹分析法

一、引言

一個正式運營的金屬礦山開采項目由三個階段構(gòu)成：一是礦山品位和儲量的估算，這是礦山投資決策的重要依據(jù)；二是礦山的開工建設(shè)階段，即礦山投資的實施階段；三是礦石的回采和礦山經(jīng)營階段，即礦山投資回收和盈利階段。為了獲得一定的收益，投資者在投資前應(yīng)對開采項目進行風(fēng)險分析和評估，而金屬礦藏的開采項目又不同于其他行業(yè)的投資項目，主要表現(xiàn)在：礦石開采項目投資數(shù)額大、建設(shè)周期長、面臨的不確定性因素多。為此，就需要用一定的方法進行系統(tǒng)的風(fēng)險管理。風(fēng)險管理的方法有很多種，選擇其中的一種或幾種對投資進行估算和預(yù)測，能在客觀的基礎(chǔ)上為投資者提供一定的決策依據(jù)和參考。風(fēng)險管理包括風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險決策以及風(fēng)險管理后評價。

二、礦山投資中的風(fēng)險類型

風(fēng)險的存在是多種多樣的，隨著項目壽命周期的推移，風(fēng)險的重要性也會發(fā)生改變。根據(jù)礦山投資項目特點，可將風(fēng)險大致分為以下幾類：

自然和環(huán)境風(fēng)險：指礦山賦存條件及其開采對周邊環(huán)境造成的影響。

政策性風(fēng)險：指由于政府法律、法規(guī)及政策和地方法規(guī)的頒布實施而造成損害的風(fēng)險。

管理風(fēng)險：指在礦業(yè)項目投資過程中，由于管理失誤而導(dǎo)致礦業(yè)項目投資失敗或遭受損失的可能性。

技術(shù)風(fēng)險：指由于技術(shù)的進步或生產(chǎn)方式的改變而發(fā)生的風(fēng)險。

資金風(fēng)險：指由于資金不能及時供應(yīng)而導(dǎo)致礦業(yè)項目投資活動某一環(huán)節(jié)中斷的可能性。

人力資源風(fēng)險：指由于人員的變更或團隊中人員的整體素質(zhì)對整個項目的投資決策產(chǎn)生的影響。

經(jīng)營風(fēng)險（市場風(fēng)險）：這種風(fēng)險存在于項目實施后的運營階段，主要表現(xiàn)在市場對項目資金回收及盈利狀況的影響。

三、風(fēng)險估計

風(fēng)險估計是指在對不利事件所導(dǎo)致?lián)p失的歷史資料分析的基礎(chǔ)上，運用概率統(tǒng)計等方法對特定不利事件發(fā)生的概率以及風(fēng)險事件發(fā)生所造成的損失作出定量估計的過程。

（一）風(fēng)險概率估計方法

風(fēng)險的概率估計既有客觀方面的，也有主觀方面的。風(fēng)險的發(fā)生是不確定的，不可能全面估計到投資過程中所有風(fēng)險發(fā)生的概率，只有在客觀估計的基礎(chǔ)上，施加人為的主觀判斷，把風(fēng)險產(chǎn)生的損失降到最小。

1.客觀概率估計

客觀概率即實際發(fā)生的概率，是指用科學(xué)的數(shù)理統(tǒng)計方法，推斷、計算出風(fēng)險發(fā)生的可能性大小，主要基于大量的歷史先例進行統(tǒng)計分析而計算出客觀概率。

在礦山開采項目中，可以借鑒相似項目的數(shù)據(jù)來推定?？陀^概率估計法最大的缺點是需要足夠的信息，而且這些信息的采集相對不易。

（1）估算礦石的品位和儲量以及金屬回收率。欲投資一個礦山開采項目，首先必須估算品位和儲量。一個礦床的礦量、品位及空間分布，是對礦床進行技術(shù)經(jīng)濟評價、可行性研究、井巷規(guī)劃設(shè)計以及開采優(yōu)化的基礎(chǔ)，是礦山投資決策的重要依據(jù)。在實踐中，國際上通常的做法是：在對礦床進行初步評價或數(shù)據(jù)量不足時選用比較簡單的方法（一般是距離N次方反比法：一個樣品的權(quán)值等于樣品到單元中心距離的N次方的倒數(shù)1/dN）。步驟：一是以估計單元塊中心為圓心，以影響半徑r為半徑作圓，確定影響范圍（見圖1），在三維狀態(tài)下呈球狀；二是計算落入影響范圍內(nèi)每一樣品到被估單元中心的距離；三是計算單元塊的品位：

3.概率樹分析

概率樹分析的一般步驟：

（1）詳細列出各種影響決策的風(fēng)險因素，如投資、開采成本、礦石價格等；

（2）專家小組法估算出風(fēng)險可能發(fā)生的狀態(tài)，即確定其數(shù)值發(fā)生的個數(shù)；

（3）分別確定每個風(fēng)險狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率，概率之和等于1；

（4）分別求出各種風(fēng)險發(fā)生變化時，方案凈現(xiàn)金流量各狀態(tài)發(fā)生的概率以及相應(yīng)狀態(tài)下的凈現(xiàn)值NPVj；

求方案凈現(xiàn)值的期望值E（NPV）：

4.實例分析

某赤鐵礦，鐵平均品位x=53.32%。其資料如下：礦山年生產(chǎn)規(guī)模：A=5萬噸/年（礦山年生產(chǎn)規(guī)模按國土資源部國土資發(fā)[2004]208號文件鐵礦最低生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模：5萬噸/年）；保有鐵礦石儲量：55萬噸；采礦損失率？滋：20%；采礦回收率H：80%；礦石貧化率p：10%；單位采礦綜合成本C：180元/礦石噸（含人工工資、利息等）；礦山可利用鐵礦石量A：45萬噸；單位稅費t：按銷售價的15%計算（不考慮所得稅）；單位銷售單價V：300元/噸。

預(yù)計方案初始投資56.25百萬元（預(yù)計增加投資在20%以內(nèi)），建設(shè)期一年，第二年初投產(chǎn)，項目期10年（不含建設(shè)期），期末（第11年末）回收殘值。根據(jù)目前的鐵礦石價格及其變動趨勢，年收入估計為6.13～19.5百萬元。

根據(jù)上述狀況，選擇在其壽命期內(nèi)5種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，凈現(xiàn)值及概率見表1。

（二）風(fēng)險決策

風(fēng)險決策首先取決于投資者對于風(fēng)險的態(tài)度，風(fēng)險態(tài)度不同的人決策的結(jié)果也會有所不同。典型的風(fēng)險態(tài)度有三種表現(xiàn)形式：風(fēng)險厭惡、風(fēng)險中性、風(fēng)險偏愛。與之對應(yīng)的是決策的準(zhǔn)則：滿意度準(zhǔn)則、最小方差準(zhǔn)則、期望值準(zhǔn)則和期望值方差準(zhǔn)則。

基于上例應(yīng)當(dāng)選擇滿意度準(zhǔn)則：即投資方案實施后的結(jié)果是否能滿足決策人想要的收益水平。在工程實踐中，對一項投資的決策既不能找到一切方案，也不可能比較一切方案。投資決策的結(jié)果是89.14%可能得到收益，即方案可以接受。

四、結(jié)論

風(fēng)險管理的目的不是消滅風(fēng)險，而是管理風(fēng)險。風(fēng)險管理是一個過程，其有效性表現(xiàn)為某一時點的一種狀態(tài)或條件。礦山開采項目的風(fēng)險管理就是通過各要素有效地發(fā)揮其功能，將風(fēng)險控制在可以接受的范圍之內(nèi)，促進項目目標(biāo)的實現(xiàn)。一項投資活動是否能夠取得預(yù)期的收益取決于項目各個方面的信息收集是不是全面和完備，因此，建立全方位、多角度的風(fēng)險信息收集渠道，對風(fēng)險信息過濾、梳理、整合、分類，是風(fēng)險管理的關(guān)鍵。

同時，應(yīng)當(dāng)完善風(fēng)險管理評價和持續(xù)改進機制，建立相應(yīng)的問責(zé)機制，形成風(fēng)險管理的激勵相容約束和執(zhí)行驅(qū)動力，保障各個風(fēng)險管理要素達到預(yù)期的效果，同時保障風(fēng)險管理走向規(guī)范化、定期化、制度化。逐步完善風(fēng)險管理目標(biāo)的差距分析和反應(yīng)機制，風(fēng)險管理部門和相關(guān)業(yè)務(wù)管理部門應(yīng)加強對企業(yè)經(jīng)營行為和風(fēng)險敞口的實時監(jiān)控，找出與預(yù)定目標(biāo)的差距，及時采取措施作出調(diào)整，保障風(fēng)險管理目標(biāo)的順利實現(xiàn)。

【參考文獻】

[1] 王青，史維祥.采礦學(xué)[M].北京：冶金工業(yè)出版社，2008：339-368.

[2] 李祥儀，李仲學(xué).礦業(yè)經(jīng)濟學(xué)[M].北京：冶金工業(yè)出版社，2001：63-75.

[3] 張榮光.關(guān)于改善我國礦業(yè)投資環(huán)境的探討[J].天府新論，2009（1）：35-38.

[4] 王志強，肖榮閣.國際化視野中的我國礦業(yè)企業(yè)全面風(fēng)險管理[J].資源與產(chǎn)業(yè)，2009，11（3）：66-69.

[5] 劉曉君.技術(shù)經(jīng)濟學(xué)[M].北京：科學(xué)出版社，2008：210-225.

篇8

關(guān)鍵詞：稅收；企業(yè)財務(wù)管理；投資政策一、稅收的內(nèi)容

1、稅收的含義：稅收主要是國家憑借著政治權(quán)利，按照相關(guān)法律規(guī)定，并通過稅收工具進行強制性以及無償性的征收，參與到國民收入以及社會產(chǎn)品的分配以及再分配，進而取得相關(guān)財政收入的一種實現(xiàn)國家職能的形式。是國家為了滿足社會的公共需求，憑借著公共的權(quán)利，按照法律所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以及程序，參與到國民的收入分配中，強制性的取得財政收入，它主要體現(xiàn)出了國家跟納稅人在征收以及納稅利益分配上的一種特殊的關(guān)系，屬于一定社會制度下的一種特定的分配關(guān)系。國家財政收入的主要來源就是稅收收入。

2、稅收的特征：

（1）強制性：國家通過社會管理者的身份，憑借著國家政權(quán)依據(jù)政治力量，并通過頒布相關(guān)的法律跟政令進行強制性的稅務(wù)征收來體現(xiàn)出稅收的強制性特征。所有具有納稅義務(wù)的社會集團以及社會成員，絕不能夠違反國家強制性的稅收法令法規(guī)，納稅人在國家稅法所規(guī)定的限度內(nèi)要進行依法納稅，不然就要接受國家法律的制裁，這主要體現(xiàn)出了稅收法律地位的表現(xiàn)。

（2）無償性：國家對于納稅人所繳納的稅費并不支付任何的報酬或是代價，征收他們的一部分收入，稅收的這種無償性的特征主要是緊密聯(lián)系著國家利用政治權(quán)利進行收入再分配的本質(zhì)。

（3）固定性：納稅人以及課稅對象、稅目跟稅率等稅收法令預(yù)先規(guī)定的，并按照這些固定的法令法規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)進行稅務(wù)征收，稱之為稅收的固定性，有一個比較穩(wěn)定的試用期，屬于一種固定的連續(xù)性收入，館員稅收預(yù)先所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，征稅以及納稅雙方要嚴格遵守規(guī)定，不得隨意進行修訂或是調(diào)整，征稅跟納稅雙方不能夠違背或是改變這個固定的比例或是數(shù)額及其他的一些制度規(guī)定。

3、稅收的基本職能

（1）調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟

社會各個集團跟其內(nèi)部成員在國民收入分配中所占有的份額在政府憑借國家強制力參與到社會的分配過程中必然會發(fā)生一定的改變，他們能夠支配的收入發(fā)生了不均等的減少，納稅人的經(jīng)濟活動能力以及行為受到這種利益得失的影響，對社會經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生了一定的影響。政府將這種影響進行有效的利用，以此進行有目的的引導(dǎo)社會的經(jīng)濟活動，將社會的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行合理的調(diào)整。

（2）監(jiān)督管理社會經(jīng)濟活動

國家需要以日常深入而細致的稅務(wù)管理作為征收基礎(chǔ)實行征收收入，對于稅源的變化情況有一個全面的掌控，在發(fā)現(xiàn)問題的時候能夠在第一時間內(nèi)進行處理，監(jiān)督納稅人依法進行納稅，嚴格抵抗違反稅收法令的不法行為，隨時監(jiān)督社會經(jīng)濟的活動方向，給社會的正常生活秩序提供強有力的保障。

稅收的主要作用就是讓稅收職能在一定的社會經(jīng)濟條件下，將其效果具體表現(xiàn)出來。能夠體現(xiàn)公平稅負，促進平等競爭；調(diào)節(jié)經(jīng)濟總量，保持經(jīng)濟穩(wěn)定；體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策，促進結(jié)構(gòu)調(diào)整；合理調(diào)節(jié)分配，促進共同富裕；維護國家權(quán)益，促進對外開放等。是稅收的主要作用體現(xiàn)。

二、稅收跟企業(yè)財務(wù)政策的關(guān)系

國家財政收入最主要的來源就是稅收，其是社會體制下的一種特定的分配關(guān)系。它的主要涵義是，國家為了實現(xiàn)自身職能，為了能夠滿足社會的公共需求，依靠政治權(quán)利，以法律法規(guī)為依據(jù)，通過稅收工具強制無償性的征收參與到國民收入以及社會產(chǎn)品的分配以及再分配所取得的一種財政收入形式。因此說稅收具有強制性以及無償性跟固定性的特點，三者之間有著緊密而不可分割的聯(lián)系。它的基本職能主要包括了組織財政收入，對社會經(jīng)濟利益的調(diào)節(jié)以及監(jiān)督管理社會經(jīng)濟管理活動，促進市場上的公平競爭機制，保持社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進共同富裕以及對外開放政策的實施。財務(wù)政策主要指的是為了達到某種特定的財政以及社會經(jīng)濟等目的，來調(diào)節(jié)財務(wù)行為以及高速的財務(wù)關(guān)系所特定的有關(guān)政策的一個總稱。企業(yè)財務(wù)政策屬于其中的一種，企業(yè)管理一般有融資管理以及投資管理、對營運資金的管理、股利管理，因此說財務(wù)政策也可以說是融資管理政策以及投資營運資金方面的管理政策跟股利管理政策。稅收政策會直接影響到企業(yè)的財務(wù)政策，因此要想有效的實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)就需要全面做好企業(yè)的稅收籌劃。

三、企業(yè)投資政策對稅收問題的處理

1、被投資企業(yè)分回利潤的稅務(wù)處理方法：

投資方在關(guān)于內(nèi)部投資企業(yè)在被投資企業(yè)經(jīng)營中的分回利潤中要確認投資收益的實現(xiàn)，一般不同的地區(qū)之間的所得稅率存在著一定的差異性，導(dǎo)致了投資方企業(yè)所使用的所得稅稅率要比被投資企業(yè)所適用的所得稅的稅率要高出一部分。除開國家稅收法規(guī)所規(guī)定的在定期內(nèi)減稅以及免稅優(yōu)惠以外，其所得到的投資還需要按照相關(guān)的法規(guī)所規(guī)定的還原到稅前的收益之后，并將其投入到投資企業(yè)中的應(yīng)交稅費所得中，同時還得按照我國稅收政策所規(guī)定的依法補繳企業(yè)的所得稅費。外商投資企業(yè)在中國境內(nèi)投資其他的企業(yè)跟國內(nèi)投資企業(yè)稅收稅費有所不同，外商投資企業(yè)從接受投資的企業(yè)中得到利潤股息，這個可以不用記錄到本企業(yè)所應(yīng)繳納的稅費所得額，但是還需要按照上述所講的投資所發(fā)生的費用跟損失，不能夠進行沖減本企業(yè)所應(yīng)繳納的納稅所得額。

2、股權(quán)投資發(fā)生相關(guān)費用的稅務(wù)處理：

在內(nèi)部投資企業(yè)中，納稅人對于一些對外投資的成本無法進行折舊或是談笑，同時也不能夠作為一種投資的檔期費用直接進行抵消，對于一些財務(wù)費用外的其他費用要進行正確的處理。關(guān)于外商投資企業(yè)在中國內(nèi)的其他企業(yè)的投資，可以直接從被投資企業(yè)中獲得利潤股息，這個不需要記錄到本企業(yè)的應(yīng)繳納稅費所得額里，但是這種投資所產(chǎn)生的費用跟損失是不能夠直接沖減本企業(yè)所應(yīng)繳納稅費所得額的。

四、稅收對企業(yè)財務(wù)管理中的投資政策影響

1、基于投資地點選擇的投資政策：

在選擇經(jīng)營地點的時候，要考慮到稅負的總體水平以及一些主要的稅種跟稅收優(yōu)惠、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向等一些有可能會減少稅收費用的內(nèi)容。在跨國投資者方面，對于相關(guān)國家在同一時間實行稅收居民的管轄權(quán)以及收入的來源地的管轄權(quán)導(dǎo)致同一所得征收雙重稅費的問題也要有一個全面的考慮，這樣能夠避免國際間雙重征稅的雙邊稅收協(xié)定相關(guān)的稅收抵免規(guī)定，同時對投資國家跟地區(qū)進行一個合理的選擇。

2、基于投資方式選擇的投資政策：

根據(jù)對象進行分類，主要將投資分成直接投資跟間接投資。通過購買經(jīng)營資產(chǎn)開辦企業(yè)，利用經(jīng)營資產(chǎn)的投資來掌握住被投資企業(yè)的實際控股權(quán)稱之為直接投資，并以此來獲得企業(yè)投資的經(jīng)營利潤。有很多稅制因素會影響企業(yè)進行直接投資，一般有商品的稅收以及經(jīng)營所得稅跟財產(chǎn)稅以及行為稅。開辦一個新的企業(yè)或是收購虧損的企業(yè)是企業(yè)在進行直接投資過程中所面臨的問題。也可以說在稅法允許的條件下，投資企業(yè)跟被收購?fù)顿Y企業(yè)兩者之間進行合并報表實行集中納稅，并且能夠經(jīng)營盈虧抵消，那么投資企業(yè)在最終所獲得的稅費負擔(dān)會輕松很多。

總結(jié)：我國現(xiàn)有的體制屬于社會主義市場經(jīng)濟化的體系，一般企業(yè)在制定以及選擇財務(wù)政策的時候，首先需要考慮稅收這個主要因素，因為資本的結(jié)構(gòu)以及國家投資、籌資以及股權(quán)利率等政策都會直接受到稅收因素的影響。因此說要想全面的提高企業(yè)的財務(wù)管理效率，給企業(yè)的未來發(fā)展開辟出一條可持續(xù)發(fā)展的道路以及穩(wěn)定的基礎(chǔ)，就需要對稅收政策有一個全面而有即時的了解，這樣才能夠制定出一個有效的企業(yè)財務(wù)政策，規(guī)范化以及優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)行為。（作者單位：遼寧公安司法管理干部學(xué)院）

參考文獻：

[1]杜東華.促進我國企業(yè)對外直接投資的稅收政策研究[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計.2009（03）

[2]林劍梅，馬立娟.淺析促進我國風(fēng)險投資發(fā)展的稅收政策[J].華商.2008（08）

[3]渠海昌.淺談稅收政策變化對金融企業(yè)財務(wù)管理的幾點影響[J].農(nóng)業(yè)發(fā)展與金融.2003（09）

[4]陳平路，陳波濤.稅收政策對企業(yè)投資的影響[J].涉外稅務(wù).2010（01）

[5]熊彩虹.稅收對企業(yè)投資決策的影響分析[J].經(jīng)濟視角（下）.2010（02）

篇9

在此大背景下，本文研究廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民近年來的投資理財現(xiàn)狀，就偏遠鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民對金融產(chǎn)品的熟悉度、投資理財占家庭收入的比例等問題進行調(diào)查分析。以便對廣東省金融企業(yè)能更好的為鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民提供符合需求的金融服務(wù)，提供一定的數(shù)據(jù)支持。并根據(jù)對數(shù)據(jù)的整理和分析，提出一些切實可行的合理化建議。

一、研究背景及意義

中國銀行業(yè)協(xié)會黨委書記潘光偉指出，普惠金融不是慈善和救助，而是為了幫助受益群體提升造血功能，要堅持商業(yè)可持續(xù)原則，堅持市場化和政策扶持相結(jié)合，建立健全激勵約束機制，確保發(fā)展可持續(xù)。他的講話表明，雖然普惠金融是國家提出傾向于擴大金融的受惠面，但這并不意味著普惠金融就是面向低收入人群的公益活動。普惠金融也需要講究市場性原則，在發(fā)展普惠金融過程中，既要滿足更多群體的需求，也要讓供給方合理受益。

立足于廣東省，我們希望通過對廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民理財觀念及習(xí)慣的分析，為金融企業(yè)找到開發(fā)更加適合鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民的理財產(chǎn)品的依據(jù)。同時也促進農(nóng)業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟的發(fā)展。

二、調(diào)查過程

（一）調(diào)查方式

本次調(diào)查地點采用分散與集中相結(jié)合的方式。首先，由于本校學(xué)生均來自廣東省的不同地市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)，故利用學(xué)生暑假放假回家期間，將調(diào)查表發(fā)放給學(xué)生，進行收集。此外，項目小組也選擇了其中一個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，組織同學(xué)進行了集中深入的調(diào)研。

（二）調(diào)查對象

本次調(diào)查對象是廣東省內(nèi)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民，跨越各個年齡層并涵蓋各種學(xué)歷。調(diào)查對象學(xué)歷分析參見表1。

表1 調(diào)查對象學(xué)歷分析

小學(xué)以下 小學(xué) 初中 高中 大學(xué) 大學(xué)以上

5% 21% 28% 20% 18% 8%

上表顯示，調(diào)查對象學(xué)歷主要集中在小學(xué)到大學(xué)，總體分布較為均勻，其中初中學(xué)歷人數(shù)最多。學(xué)歷分布的多樣化可以更全面的反應(yīng)出各文化層次居民的消費及理財觀念，從而使調(diào)查結(jié)果的得出更為科學(xué)。

（三）調(diào)查內(nèi)容

在發(fā)放的調(diào)查問卷中，總共涉及多個問題，涵蓋居民消費以及理財兩大方面。問卷的內(nèi)容包括對品牌的認知度，對新型消費觀念的接受度，消費方式的選擇，理財觀念及理財方式等方面。通過本次調(diào)查，初步了解了現(xiàn)今廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民消費理財觀念的趨勢，找到鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民之間消費及理財觀念的差異，分析其原因，并剖析消費理財過程中存在的誤區(qū)，找到相應(yīng)的改進對策，以期最終達到“合理消費，健康理財”的目的。

三、調(diào)查結(jié)果

以下是本次調(diào)查的結(jié)果，全面考察了廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民的消費及理財觀念：

（一）金融企業(yè)及理財產(chǎn)品的認知度

問卷的第一問調(diào)查的是居民對金融產(chǎn)品的認知度，即居民對金融企業(yè)及各類理財產(chǎn)品的了解程度。調(diào)查結(jié)果如圖1所示。

該圖顯示，超過半數(shù)的廣東省鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民對金融企業(yè)的品牌和產(chǎn)品有一定了解，但是非常了解的比重較小，說明金融企業(yè)在鄉(xiāng)鎮(zhèn)的宣傳力度還有待加強。

另外，還有近三分之一的鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民從不關(guān)注金融企業(yè)及金融產(chǎn)品。這一數(shù)據(jù)也反映了鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民目前仍有較大一部分對金融不感興趣。特別是粵西經(jīng)濟欠發(fā)達的地區(qū)。

（二）投資理財態(tài)度

在對理財重要性的調(diào)查中，91.7%的人均認為學(xué)會理財很重要，8.3%的人認為無所謂，0%的人認為理財并不重要。而這認為無所謂的8.3%的人群中均是農(nóng)村居民。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，大部分人都能正確的認識到理財?shù)闹匾?，城?zhèn)與農(nóng)村相比，極少數(shù)農(nóng)村居民還未對理財引起重視。

在關(guān)于增加理財知識的調(diào)查中，20.8%的人表示為了增加理財知識，參與過相關(guān)培訓(xùn)，其余的人則表示從未參加過此類培訓(xùn)。由此看來，現(xiàn)如今為了取得較好的理財效果，城鄉(xiāng)居民均主動地參加相關(guān)培訓(xùn)豐富自己的理財知識，這對于健康理財?shù)男纬墒欠浅Ｓ幸娴摹?/p>

（三）投資理財方式

關(guān)于理財方式的選擇如圖2顯示。

圖2顯示：41.7%的人選擇存銀行這一最為傳統(tǒng)也相對最為安全的理財方式，僅次于存銀行的是炒股，占37.5%，然后是買房，占8.3%，最后是買債券、基金等，占12.5%。近年來，隨著股市、房市的大熱，越來越多的居民將理財?shù)挠|角延伸至這些風(fēng)險較大但收益豐厚的行I，促使了理財方式的多樣化。

當(dāng)然，不是說理財方式越多樣化越好，不同的人適合不同的理財方式，學(xué)會選擇適合自己的理財方式并合理組合，才能達到最佳的理財效果。

（七）投資理財效果分析

對于理財效果，4.2%的人認為很成功，58.3%的人認為一般般，不置可否，25%的人認為不夠理想，12.5%的人認為很失敗，當(dāng)然，這僅僅是自我評價，缺乏權(quán)威性及準(zhǔn)確性，但就數(shù)據(jù)而言，多數(shù)人仍不滿意目前的理財效果，希望能夠有所改善。

四、分析與建議

之所以要將居民的消費與理財觀念結(jié)合在一起調(diào)查，是因為消費與理財兩者密切關(guān)聯(lián)，缺一不可，只有學(xué)會合理消費，健康理財，才能擁有高品質(zhì)的生活。通過此次調(diào)查，一方面反映出城鄉(xiāng)居民消費及理財觀念的進步，同時也暴露出部分觀念的不合理性，以及農(nóng)村居民與城鎮(zhèn)居民所存在的差距。想要學(xué)會合理消費，就必須要形成正確的消費觀，掌握必要的消費知識，擴充消費方式，健康的理財觀的形成也是相似，此外，還需要保持良好的心態(tài)。

從本次調(diào)查結(jié)果來看，總體上存在以下問題，并就各個問題提出了相應(yīng)的解決對策：

（一）金融企業(yè)及產(chǎn)品普及度較低

首先，要鼓勵金融企業(yè)多下鄉(xiāng)鎮(zhèn)宣傳金融產(chǎn)品；并且建議政府或者金融監(jiān)管部分可以予以一定的資助。其次，金融企業(yè)也要加強在鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的品牌建設(shè)及資助力度，例如可以與化肥、種子、農(nóng)機產(chǎn)品等鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民常見的企業(yè)合作，將金融企業(yè)的產(chǎn)品廣告做在這些產(chǎn)品上。再次，鄉(xiāng)鎮(zhèn)地方政府也要大力正面的宣傳金融企業(yè)，特別是基金、保險等產(chǎn)品。讓老百姓樹立正確的理財觀念。

（二）投資理財產(chǎn)品較為單一

要大力普及信用卡購物及網(wǎng)購等新型消費方式，通過加大優(yōu)惠政策等方式吸引顧客；其次，可以開放更多的理財渠道，鼓勵多種理財產(chǎn)品方式的組合疊加，以便取得最佳消費效果；再次，應(yīng)當(dāng)突出對新型理財方式優(yōu)點的宣傳程度，改變城鄉(xiāng)居民固有理財模式。

（三）投資理財方式不夠科學(xué)

可以通過電視、網(wǎng)絡(luò)、廣播等多種媒介加強宣傳，加大科學(xué)理財知識的普及度；其次，要開展理財知識講座，并盡可能多的在農(nóng)村地區(qū)免費開展；再次，可以開展模擬理財大賽等活動，激發(fā)群眾理財積極性；最后，應(yīng)當(dāng)鼓勵居民對理財方式進行科學(xué)的有機組合，以便取得更好的理財效果。

篇10

職位名稱：金融分析師

職位職責(zé)：負責(zé)面向金融機構(gòu)及高等教育客戶群的金融分析類產(chǎn)品/ 項目的客戶培訓(xùn)、市場調(diào)研、需求分析、功能設(shè)計等工作。

職位要求：1. 經(jīng)濟、金融類本科以上學(xué)歷，一年以上相關(guān)工作經(jīng)驗或海外學(xué)習(xí)背景；2. 熟悉境內(nèi)外證券市場和金融衍生品市場，并具備扎實的金融工程學(xué)術(shù)背景；3. 具備出色的獨立工作能力、團隊協(xié)調(diào)能力、工作主動性和創(chuàng)新意識。

獵獵酷評：從事金融分析工作一般要有資格認證，目前國內(nèi)金融分析師的資格認證一般分為中國注冊金融分析師（CRFA）和國際注冊金融分析師（CFA）。相對來說，后者的影響力要遠大于前者。應(yīng)聘該類職位，除滿足以上崗位要求外，邏輯思維能力強，良好的文字、口頭表達能力，熟練掌握英語者，擁有計算機應(yīng)用能力并具備一定編程能力者能被優(yōu)先考慮。金融分析師的收入自不待言，1 至2 年工作經(jīng)驗的金融分析師能月入四千到八千，擁有五年以上并具有CFA 三級證書的資深分析師，則可年入20 萬甚至更多。

職位熱度：

職位名稱：外匯分析師

職位職責(zé)：分析國際金融市場，研判行情走勢；把握市場機會，及時發(fā)出交易操作指示。

職位要求：1. 三年以上的外匯或期貨實際操盤經(jīng)驗，扎實、深厚的技術(shù)分析技能；2. 對市場感覺敏銳，善于捕捉交易機會，需要提供交易記錄；3. 具備較強的紀律性，有較強資金管理與風(fēng)險控制能力。

獵獵酷評：由于近年來匯率問題炒得比較熱，外匯投資仍然是有潛力的投資方向。應(yīng)聘該職位仍具有挑戰(zhàn)性，比如有的公司要求求職者敢于面對挑戰(zhàn)，能夠承受較大心理壓力；并且學(xué)習(xí)能力強，有事業(yè)心、責(zé)任心和團隊合作精神。

有的公司甚至要求應(yīng)聘者能夠獨立進行大型的演講式講課，口才好，有較好的與人溝通能力。

職位熱度：

職位名稱：投資分析師

職位職責(zé)：1. 進行宏觀經(jīng)濟和投資政策研究；2. 從事行業(yè)調(diào)查研究，制作行業(yè)研究報告；3. 根據(jù)公司投資指引與投資計劃，提交公司投資價值分析報告；4. 承擔(dān)公司對外的管理顧問和理財顧問業(yè)務(wù)，與各類信息機構(gòu)開展定期交流。

職位要求：1. 具備獨立制訂研究計劃并開展研究的能力；2. 具備良好的分析問題、解決問題的能力；3. 熟悉所研究的行業(yè)，具有良好的文案處理、信息管理能力；4. 碩士研究生以上學(xué)歷，具備金融投資、經(jīng)濟以及相關(guān)領(lǐng)域的復(fù)合專業(yè)背景。

獵獵酷評：投資分析師有注冊國際投資分析師（CIIA）認證。暫時沒有證書而想從事投資分析的人可以從投資分析師助理做起，直至高級投資分析師。高級投資分析師通常需要具有高端人脈資源，良好的語言表達能力和與人溝通能力，勇于挑戰(zhàn)新事物并追求高薪，5 年以上工作經(jīng)驗。不少公司傾向于尋找在投資所在地生活一年以上的求職者。且投資分析是一門藝術(shù)，而不僅是單純的操作，所以不少投資公司青睞文理復(fù)合專業(yè)背景的優(yōu)秀畢業(yè)生。

職位熱度：

職位名稱：投融資項目經(jīng)理

職位職責(zé)：1. 參與項目談判，組織項目（融資、并購、上市）的協(xié)調(diào)與執(zhí)行；2. 負責(zé)項目進展情況的跟蹤與聯(lián)絡(luò)，制定項目可行性報告并負責(zé)具體辦理審批手續(xù)；3. 通過對客戶高層的公關(guān)談判，引導(dǎo)客戶接受公司的服務(wù)模式和理念。

職位要求：1. 經(jīng)濟、金融、法律、投資等相關(guān)專業(yè)本科以上學(xué)歷；2. 年齡40 歲以下，具有投資銀行、證券公司或金融類投資公司3 年以上相關(guān)工作經(jīng)驗；3. 具有團隊合作精神、人品端正，具有較強的溝通協(xié)調(diào)能力和良好公關(guān)談判能力，善于交際。

獵獵酷評：應(yīng)聘投融資項目經(jīng)理不是件容易的事，有國內(nèi)外著名的投資銀行業(yè)務(wù)機構(gòu)工作經(jīng)歷的求職者，或具備比較豐富的社會資源和項目儲備的求職者將被優(yōu)先考慮。擁有律師資格、注冊會計師資格、證券從業(yè)人員資格等資格證的求職者也有較大的競爭優(yōu)勢。

職位熱度：

職位名稱：客戶經(jīng)理（金融產(chǎn)品營銷管理）

職位職責(zé)：負責(zé)投資客戶開發(fā)、維護；市場行情研判；為客戶提供專業(yè)的證券投資咨詢服務(wù)。

職位要求：1. 具有較強的市場開拓能力，具備良好的組織溝通能力，擅長交際；2. 愿意接受金融投資行業(yè)的挑戰(zhàn)，有志在金融行業(yè)開拓自己的事業(yè)，有良好的心態(tài)，能承受工作壓力；3. 有客戶資源，從事過證券、保險、金融類經(jīng)歷者優(yōu)先。

獵獵酷評：股市里藏著風(fēng)云變幻，證券行業(yè)也隨股市而神經(jīng)繃緊。缺乏應(yīng)變能力，或是對證券行業(yè)缺乏熱愛，成就動機不強、安于程序化的人，都不適合證券行業(yè)。客戶經(jīng)理的招聘通常不限經(jīng)驗，有的公司會有1 至2 年工作經(jīng)驗的要求，但這并不是將缺乏經(jīng)驗的大學(xué)生拒之門外，因為有敬業(yè)精神、工作能力以及潛力的應(yīng)屆畢業(yè)生可以獲得重點培養(yǎng)。客戶經(jīng)理的薪酬則是底薪加提成再加產(chǎn)品銷售獎勵，有的公司還會有一定的福利報酬。