導(dǎo)語：如何才能寫好一篇民間融資風(fēng)險(xiǎn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、民間融資“繁榮”下的陷阱

案例一：一個(gè)粉條作坊的融資神話。

林口縣有一個(gè)村因盛產(chǎn)粉條而聞名，而張某更是因自家的粉條質(zhì)量上乘聞名全縣，盡管只是一個(gè)手工作坊，但還是得到了政府的高度關(guān)注。在想把事業(yè)做大的愿望下，他開始借錢。因?yàn)樗男抛u(yù)很好，到期還錢付利息，加之粉條銷路暢通，很多人都愿意把錢借給他。但是，畢竟這個(gè)農(nóng)民沒有現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)意識(shí)和符合實(shí)際的發(fā)展戰(zhàn)略，借來的錢并沒有給他帶來更大的利潤(rùn)，反倒增加了利息負(fù)擔(dān)。他陷入了借錢還錢，再借錢再還錢的惡性循環(huán)之中。但是人們并不知道他的真實(shí)情況，也不知道他負(fù)債的規(guī)模，還是源源不斷地把錢送到他的手上。最后，一個(gè)小手工作坊竟然制造了融資近千萬元的“神話”。當(dāng)他實(shí)在堅(jiān)持不下去的時(shí)候，竟然選擇了自殺。在眾多的債權(quán)人中，有6戶農(nóng)民，他們是通過銀行貸款獲得的資金，總額30萬元。

案例二：一個(gè)村委會(huì)主任意外死亡后的債務(wù)。

從前幾年開始，穆棱市一個(gè)村的許多村民就將從涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)借到的貸款交給該村的村委會(huì)主任使用，以獲得該主任許諾的高額利息。這樣的“合作”一直很順利，村民到期得到了相應(yīng)的利息，銀行的貸款也能按時(shí)歸還。該村主任把這些錢一部分用于自己與別人合伙的企業(yè)，另一部分則用來放“高利貸”。直到有一天，該村委會(huì)主任在一起刑事案件中意外身亡，這場(chǎng)資金游戲戛然而至。在該村主任名下的貸款雖然只有50萬元，但是通過村民融到的資金卻高達(dá)近千萬元，涉及到農(nóng)戶貸款70余戶560多萬元，這560多萬元就成了銀行的壞賬。

實(shí)際上，這樣的民間融資非常普遍，在房地產(chǎn)業(yè)更是嚴(yán)重，“路跑”、自殺的屢見不鮮，最后，債務(wù)大多都變成了銀行的壞賬。

二、銀行資產(chǎn)不良率加速攀升

由于民間融資違約率不斷上升，銀行貸款違約率也隨之相應(yīng)上升。以牡丹江的某縣為例，2012年年末報(bào)表體現(xiàn)的不良貸款總額為19471萬元，不良率為8.5%；到了2013年5月末，報(bào)表體現(xiàn)的不良貸款總額為22200萬元，增加了2729萬元，不良率為8.9%，比年初增加了0.4個(gè)百分點(diǎn)。不良貸款的增加非常明顯，而且還有快速上升的趨勢(shì)，到年末不良率很有可能達(dá)到兩位數(shù)。

三、銀行信貸資金因民間融資鏈條斷裂面臨損失

銀行不良率的上升與民間融資關(guān)系密切，這主要與民間融資資金來源有關(guān)。民間融資的資金來源除了居民個(gè)人手持現(xiàn)金和儲(chǔ)蓄存款外，大部分還是來源于銀行信貸資金。來源主要有三：

來源一：企業(yè)貸款。

許多企業(yè)利用自身良好的資產(chǎn)負(fù)債表和信用記錄獲取銀行貸款，然后再投向股市和房地產(chǎn)早就不是什么秘密，而把資金轉(zhuǎn)移到民間融資領(lǐng)域也不是什么秘密。某企業(yè)在某開發(fā)區(qū)經(jīng)營(yíng)幾年了，盡管資產(chǎn)有一定規(guī)模，效益也不錯(cuò)，但是因?yàn)槠髽I(yè)自身注冊(cè)問題始終沒得到銀行的貸款，生產(chǎn)無法滿負(fù)荷，更無法擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。后經(jīng)多方協(xié)調(diào)，該企業(yè)很快獲得了270萬元的貸款。但出乎意料的是，該企業(yè)仍然沒有滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，而是把到手的貸款全部轉(zhuǎn)移到小額貸款公司去了。原來，該企業(yè)本身就是一家小額貸款公司的股東。

來源二：商戶貸款。

近幾年來，商戶貸款業(yè)務(wù)迅速上升，成為多種融資渠道中手續(xù)最簡(jiǎn)便最易獲得的信貸業(yè)務(wù)之一。特別是股份制銀行和新成立的銀行，他們出于迅速擴(kuò)張和搶占市場(chǎng)份額的需要，推出了許多諸如商戶貸款的新產(chǎn)品，這些貸款中的部分資金往往被用于民間融資。

來源三：個(gè)人貸款。

個(gè)人貸款，主要有三種：一是二手房貸款，二是消費(fèi)貸款，三是農(nóng)戶貸款。

融資方式：

一是直接融資，供需雙方直接交易。資金需求方直接在社會(huì)上半公開籌集資金，供需雙方只需確定利率和期限即完成交易。

二是間接融資，需求方通過個(gè)人中介、小額貸款公司、擔(dān)保公司獲得資金。這種方式的風(fēng)險(xiǎn)比直接融資的風(fēng)險(xiǎn)還要大。一則是中介人所憑借的只是他在業(yè)內(nèi)的名頭，本身并沒有償債能力；二則許多小額貸款公司沒有獲得政府管理部門的批準(zhǔn)，注冊(cè)資金有限，主要依靠在社會(huì)高息吸收存款；三則擔(dān)保公司違規(guī)直接放款，資金來源同樣是公眾存款。

另外就是銀行的管理人員內(nèi)外勾結(jié)，騙取銀行貸款，進(jìn)入民間融資“黑市”獲取暴利。

從中我們看出，民間融資的資金有相當(dāng)一大部分來自銀行，一旦資金鏈斷裂，銀行將承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)，面臨巨大損失。

篇2

【關(guān)鍵詞】民間融資風(fēng)險(xiǎn) 原因 防范

一、我國(guó)民間融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生分析

（一）民間融資市場(chǎng)不透明，運(yùn)作不規(guī)范

由于民間融資來源廣泛，存在不規(guī)范，極易造成洗錢。用途上不透明，很難保障資金的安全使用。另外，民間借貸的借款合同不規(guī)范，條款不清晰，隱藏了融資潛在的借款矛盾風(fēng)險(xiǎn)。通常民間融資債務(wù)信息無披露，民間借貸中借款人債務(wù)情況無法查證，完全靠借款人自己聲明，但資金用途難以保障。

（二）缺乏相關(guān)立法和政府監(jiān)管

民間融資具有一定的自發(fā)性和信息滯后性，難以緊跟國(guó)家步伐。同時(shí)，民間融資的法律法規(guī)滯后，缺少專門的民間融資立法，使民間融資長(zhǎng)期處于灰色邊緣，游走于法律之外。以及監(jiān)管主體的缺位，很容易導(dǎo)致民間融資變成非法融資。由于存在缺乏監(jiān)管部門和相關(guān)法律的保障，使得借貸雙方在引發(fā)的糾紛中處于無法可依的局面，各自權(quán)益無法得到全面有效的法律保障，從而影響了經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。這會(huì)對(duì)我國(guó)的金融秩序甚至社會(huì)穩(wěn)定造成很大影響。

（三）金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，促使民間融資風(fēng)險(xiǎn)加大

國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，總體處于起步階段，與西方國(guó)家差距較大，存在諸多問題。主要有體現(xiàn)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新層次較低，創(chuàng)新體制不健全，數(shù)量和種類較少。一般地，我國(guó)金融品吸納性多，原創(chuàng)性少，金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。

正因?yàn)檎?guī)金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)品創(chuàng)新的功能和作用較小。居民在正規(guī)投資渠道回報(bào)率較低，投資風(fēng)險(xiǎn)不能轉(zhuǎn)嫁。在這些情況下，紛紛轉(zhuǎn)投于民間融資，以求高額回報(bào)。但是這樣使得民間融資的行為往往會(huì)因?yàn)橹鹄麖亩觿×孙L(fēng)險(xiǎn)隱患。

（四）民間融資市場(chǎng)秩序混亂，缺乏正確引導(dǎo)

目前我國(guó)民間融資進(jìn)入了發(fā)展時(shí)期，由于民間融資利率高于商業(yè)銀行貸款利率，民間融資的逐利性很容易誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。民間融資規(guī)模較大，涉及主體面廣，極易引發(fā)秩序混亂、非法集資等現(xiàn)象。這些都會(huì)導(dǎo)致社會(huì)不穩(wěn)定，不利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展。民間借貸行為如果得不到正確引導(dǎo)，很容易形成灰色經(jīng)濟(jì)。

二、我國(guó)民間融資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）成立民間資產(chǎn)監(jiān)察機(jī)構(gòu)，讓資金流向規(guī)范化、陽光化

在國(guó)務(wù)院下達(dá)的十二項(xiàng)溫州金融改革主要任務(wù)中，第一條就要求規(guī)范發(fā)展民間融資。制定規(guī)范民間融資的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測(cè)體系。

根據(jù)規(guī)定，可以成立民間資產(chǎn)監(jiān)察機(jī)構(gòu)，通過記錄每筆民間的融資活動(dòng)。如銀行轉(zhuǎn)賬憑證、借貸合同等文件，到資產(chǎn)監(jiān)察機(jī)構(gòu)備案登記。在中心登記備案的交易利率按國(guó)家相關(guān)規(guī)定范圍內(nèi)的利率。還可將信用保證體系納入其中，為每位客戶建立信用檔案。尤其是借款規(guī)模和次數(shù)達(dá)到一定程度的借款方進(jìn)行特殊備案。讓每筆民間融資交易行為徹底變得透明，以保護(hù)融資雙方的正當(dāng)權(quán)益，降低融資活動(dòng)中有關(guān)行為構(gòu)成違法的情況，使其逐步走向規(guī)范化。

（二）建立健全民間融資相關(guān)法律體系

由于民間融資的法律體系不健全，我國(guó)民間融資的法律制度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，給非法集資和放高利貸者以可趁之機(jī)。目前，國(guó)家已經(jīng)著手制訂《放貸人條例》。但還應(yīng)盡快制定出臺(tái)和建立民間融資的保護(hù)性法律制度，以完善民間金融法制體系使民間融資合理化、合法化。2009年6月，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的《指導(dǎo)意見》和《暫行規(guī)定》，小額貸款公司只要符合轉(zhuǎn)制標(biāo)準(zhǔn)就有機(jī)會(huì)成為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。這說明了國(guó)家對(duì)民間融資合法化的認(rèn)可。

完善我國(guó)民間融資法律體系，強(qiáng)化民間融資監(jiān)督約束機(jī)制還需按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，修改現(xiàn)行關(guān)于民間融資的法律規(guī)定，發(fā)揮民間融資的積極作用，限制其消極影響，以防范金融危機(jī)出現(xiàn)，保證我國(guó)金融體系的穩(wěn)定。

（三）加快發(fā)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新

正規(guī)金融機(jī)構(gòu)要改進(jìn)金融服務(wù)，加快制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)出更加適合中小企業(yè)和居民特點(diǎn)的融資產(chǎn)品。要在保證資產(chǎn)安全的基礎(chǔ)上，盡量簡(jiǎn)化信貸操作程序，縮短貸款審批時(shí)間，以壓縮“高利貸”和地下錢莊的市場(chǎng)空間，減輕民間融資市場(chǎng)壓力。

創(chuàng)新金融產(chǎn)品，也是衡量國(guó)家經(jīng)濟(jì)能力的指標(biāo)。完善正規(guī)金融體系及其創(chuàng)新能力，科學(xué)開發(fā)新型金融產(chǎn)品，特別是儲(chǔ)蓄替代型的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品來滿足居民需求，同時(shí)，制定符合中小企業(yè)客戶的市場(chǎng)戰(zhàn)略，以保證社會(huì)合理流動(dòng)的資金需求和風(fēng)險(xiǎn)的控制。

（四）創(chuàng)建新型金融組織平臺(tái)

民間融資和正規(guī)融資其本身都有局限性，民間融資不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)高等自身?xiàng)l件的限制，使得投資者對(duì)民間融資風(fēng)險(xiǎn)不能采取有效的防范。對(duì)正規(guī)融資而言，門檻要求，回報(bào)率較低，使得近些年來正規(guī)融資處于兩難之地。建立新型融資組織，是以第三方平臺(tái)為基礎(chǔ)，使其具有民間融資的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)和正規(guī)融資優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)，能夠擴(kuò)大服務(wù)范圍，對(duì)資金實(shí)現(xiàn)有效利用和風(fēng)險(xiǎn)防范，從而替代當(dāng)前停滯不前的融資組織。新型融資組織的出現(xiàn)，符合民間市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)需求，同時(shí)，應(yīng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，可以做到提前防范。

參考文獻(xiàn)

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[2]郭曉玲.中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)探析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2012（08）.

篇3

2011年以來，伴隨著企業(yè)的快速發(fā)展和民間融資的繁榮，我國(guó)溫州等地方的企業(yè)先后出現(xiàn)資金鏈斷裂和企業(yè)主出走現(xiàn)象，企業(yè)破產(chǎn)并給債權(quán)人造成很大損失，民間融資環(huán)境惡化。因此，有必要研究民間融資各階段的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提出控制各階段風(fēng)險(xiǎn)的具體措施。

一、企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制

企業(yè)民間融資過程中各階段的風(fēng)險(xiǎn)如圖1所示：

圖1 企業(yè)民間融資過程中各階段的風(fēng)險(xiǎn)

（一）逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)

“逆向選擇”是指由于信息不對(duì)稱所造成市場(chǎng)資源配置扭曲的現(xiàn)象。企業(yè)在民間融資前，由于債權(quán)人同企業(yè)處于信息不對(duì)稱狀態(tài)，即債權(quán)人處于信息的劣勢(shì)方，企業(yè)處于信息的優(yōu)勢(shì)方，在民間融資中，不少債權(quán)人在出借資金之前難以判斷企業(yè)的真實(shí)情況，在資金出借過程中有較大風(fēng)險(xiǎn)，因此債權(quán)人為了補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)要求企業(yè)負(fù)擔(dān)較高利率，從而增加了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)

民間融資的道德風(fēng)險(xiǎn)是指在信息不對(duì)稱的情形下，資金出借者不能觀察資金借入者的行動(dòng)或當(dāng)觀察（監(jiān)督）成本太高時(shí)，資金借入者行為的變化導(dǎo)致資金出借者的利益受到損害。企業(yè)在獲得資金后，是否有效使用資金，做好資金的保值和增值，在民間融資中目前主要取決于企業(yè)的道德水平，缺乏有效的控制措施，因此債權(quán)人能否收回資金的不確定性較大，容易給債權(quán)人造成較大損失，惡化融資環(huán)境，使企業(yè)再融資難以有效進(jìn)行。

（三）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)在籌集資金以后，由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，盲目追求“熱門”項(xiàng)目，對(duì)投資項(xiàng)目缺乏可行性論證，投資項(xiàng)目單一等原因，導(dǎo)致實(shí)際投資收益低于預(yù)期投資收益，企業(yè)無法按期還本付息，給債權(quán)人帶來損失。

（四）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利用經(jīng)營(yíng)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)，由于營(yíng)業(yè)杠桿的作用，當(dāng)營(yíng)業(yè)收入下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)下降得更多。息稅前利潤(rùn)的下降，可能導(dǎo)致企業(yè)無法按期還本付息，從而給債權(quán)人帶來損失。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與籌資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，由于負(fù)債籌資而引起到期不能償還債務(wù)甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指在籌資活動(dòng)中利用財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)資本所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，稅后利潤(rùn)下降得更多。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，使企業(yè)可能喪失償債能力，導(dǎo)致企業(yè)無法按期還本付息，從而給債權(quán)人帶來損失。

（六）違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)又稱信用風(fēng)險(xiǎn)，是指借款者在貸款到期時(shí)無法還本付息而使債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，也即為借款者違約的風(fēng)險(xiǎn)。由于違約風(fēng)險(xiǎn)，在融資結(jié)束還貸時(shí)，企業(yè)無法還本付息而使債權(quán)人遭受損失。

二、 企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

圖2 民間融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵控制點(diǎn)

（一）逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

為了保證借款能夠按期收回，債權(quán)人在與企業(yè)簽訂融資合同前，需要全面了解企業(yè)的基本情況，以判斷企業(yè)的償債能力和信用水平。因此，為了防范企業(yè)在民間融資前遭遇逆向選擇的問題，企業(yè)需要向債權(quán)人披露財(cái)務(wù)信息和信用信息，這需要做到以下兩點(diǎn)：

1.完善企業(yè)財(cái)務(wù)信息

完善企業(yè)財(cái)務(wù)信息，需要企業(yè)規(guī)范和完善財(cái)務(wù)制度，提高財(cái)務(wù)信息透明度。許多企業(yè)尤其是一些中小民營(yíng)企業(yè)，因財(cái)務(wù)制度規(guī)范性不夠，財(cái)務(wù)信息難免會(huì)有遺漏和不真實(shí)的情況。因此，企業(yè)必須規(guī)范和完善財(cái)務(wù)制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性、透明性和可信度，從而使企業(yè)的財(cái)務(wù)信息能及時(shí)地提供給債權(quán)人。

2.建立企業(yè)信息披露平臺(tái)

政府、民間機(jī)構(gòu)等權(quán)威機(jī)構(gòu)應(yīng)牽頭建立當(dāng)?shù)仄髽I(yè)融資信息披露平臺(tái)，如搭建企業(yè)財(cái)務(wù)信息、信用信息網(wǎng)站，通過網(wǎng)站把企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、信用信息公布出來，減少在民間融資中企業(yè)和債權(quán)人之間信息不對(duì)稱的狀況。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

1.簽訂融資合同

在民間融資發(fā)生時(shí)，債權(quán)人應(yīng)與企業(yè)簽訂融資合同，從保護(hù)信貸資金安全的角度出發(fā)，在與企業(yè)法律平等的基礎(chǔ)上，以合同條款的形式對(duì)企業(yè)使用信貸資金的用途及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的某些行為進(jìn)行限制約束，以確保信貸資金的及時(shí)收回，從而維護(hù)債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)利益。

2.建立信息交流的監(jiān)控機(jī)制

融資合同簽訂后，債權(quán)人需要對(duì)企業(yè)使用借款的情況行使一定的監(jiān)督權(quán)，對(duì)借款的使用情況進(jìn)行跟蹤檢查，以防企業(yè)出現(xiàn)違反合同的行為，除了依照合同約定對(duì)企業(yè)使用借款的情況進(jìn)行檢查、監(jiān)督外，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)按照約定向債權(quán)人定期提供有關(guān)的財(cái)務(wù)及盈利計(jì)劃、會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)報(bào)表等資料。

（三）投資風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

1.進(jìn)行投資可行性分析

投資可行性分析是通過對(duì)投資項(xiàng)目的主要內(nèi)容和配套條件，從技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、工程等方面進(jìn)行調(diào)查研究和分析比較，并對(duì)投資項(xiàng)目建成以后可能取得的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)環(huán)境影響進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而提出該項(xiàng)目是否值得投資和如何進(jìn)行建設(shè)的咨詢意見，為投資項(xiàng)目決策提供依據(jù)的一種綜合性的分析方法。投資可行性分析可以降低投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨(dú)斷性，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.進(jìn)行投資組合

企業(yè)在投資過程中，為減少投資風(fēng)險(xiǎn)可以把資金分布在不同的項(xiàng)目上，進(jìn)行不同項(xiàng)目的投資組合，既不把資金全部投資在一個(gè)項(xiàng)目上，而是分散在多個(gè)項(xiàng)目上，這樣就可以把投資風(fēng)險(xiǎn)分散在各個(gè)不同的投資項(xiàng)目上。成功的項(xiàng)目就可以補(bǔ)償失敗的項(xiàng)目所造成的損失，避免孤注一擲，保證企業(yè)在整體上具有較高的盈利水平，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

1.增加營(yíng)業(yè)收入

經(jīng)營(yíng)杠桿的作用具有兩面性，當(dāng)營(yíng)業(yè)收入減少時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿會(huì)發(fā)揮消極作用，使息稅前利潤(rùn)比同期營(yíng)業(yè)收入減少的速度更快，產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)營(yíng)業(yè)收入增加時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿會(huì)發(fā)揮積極作用，使息稅前利潤(rùn)比同期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的速度更快。因此，增加營(yíng)業(yè)收入是降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，通過促銷、增加廣告費(fèi)的投入等手段提高市場(chǎng)占有率，增加營(yíng)業(yè)收入，可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.控制成本費(fèi)用

成本費(fèi)用的降低不僅可以有利于利潤(rùn)的提升，還可以降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)控制成本費(fèi)用，尤其是營(yíng)業(yè)成本和期間費(fèi)用項(xiàng)目，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，在不影響產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提下，對(duì)構(gòu)成成本費(fèi)用的項(xiàng)目進(jìn)行的規(guī)劃、控制和調(diào)節(jié)，及時(shí)糾正偏差，控制成本費(fèi)用超支，把實(shí)際耗費(fèi)控制在成本費(fèi)用計(jì)劃范圍內(nèi)。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

1.合理安排資本結(jié)構(gòu)

由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，使得總資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)；如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，使得總資產(chǎn)報(bào)酬率小于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)合理安排資本結(jié)構(gòu)，合理負(fù)債籌資，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好時(shí)，適當(dāng)增加負(fù)債籌資的比重，以帶來財(cái)務(wù)杠桿利益，提高企業(yè)的稅后利潤(rùn)；在企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)，盡量降低負(fù)債籌資的比重，以防范財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，減少利潤(rùn)的損失。

2.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

編制現(xiàn)金流量預(yù)算，建立短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。就短期而言，企業(yè)能否維持下去，取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。通過滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，預(yù)算企業(yè)未來會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量，如果現(xiàn)金流入量低于現(xiàn)金流出量，可為企業(yè)提供財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能及早采取措施。

構(gòu)建現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。構(gòu)建基于現(xiàn)金流量的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力指標(biāo)體系，把企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)與同行業(yè)企業(yè)的指標(biāo)對(duì)比，判斷企業(yè)各項(xiàng)能力的強(qiáng)弱，把企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)與歷史時(shí)期指標(biāo)對(duì)比，判斷企業(yè)各項(xiàng)能力的變化情況，可為企業(yè)提供財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，以便及早采取措施。

（六）違約風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

1.簽訂抵押或擔(dān)保合同

為了防范在還貸時(shí)因企業(yè)無法還本付息而使債權(quán)人遭受損失，在融資前簽訂融資合同時(shí)，也應(yīng)同時(shí)簽訂抵押或擔(dān)保合同，以維護(hù)債權(quán)人的利益。在簽訂抵押或擔(dān)保合同時(shí)，抵押物可以是廠房、辦公樓、土地使用權(quán)、設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)成品等，擔(dān)保人可以是民間融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)等。抵押或擔(dān)保合同擴(kuò)大了借款企業(yè)的責(zé)任范圍，可以減小企業(yè)在違約情況下給債權(quán)人帶來的損失。

2.進(jìn)行債務(wù)重組

篇4

一、組織部署情況

（一）領(lǐng)導(dǎo)重視、迅速部署。我1行領(lǐng)導(dǎo)高度重視此次排查，深刻認(rèn)識(shí)到本行員工一旦參與民間融資活動(dòng)可能形成的風(fēng)險(xiǎn)和不良后果，各支行行長(zhǎng)、部門負(fù)責(zé)人為成員的“工作人員參與民間融資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)排查”領(lǐng)導(dǎo)小組，制定了詳細(xì)的排查方案，采取從上向下，層層負(fù)責(zé)的排查方式。

（二）深入貫徹、加強(qiáng)教育。要求及時(shí)將此次排查的內(nèi)容和要求傳達(dá)到每位員工，使員工深刻認(rèn)識(shí)到參與民間融資等行為的危害性及開展排查工作對(duì)于保護(hù)員工職業(yè)生涯的必要性和重要性，使員工認(rèn)識(shí)到我行員工參與民間融資等活動(dòng)的重大風(fēng)險(xiǎn)隱患，在工作和生活中真正樹立合規(guī)經(jīng)營(yíng)、合規(guī)操作、合規(guī)辦事的觀念。

（三）明確責(zé)任、嚴(yán)格排查。

二、排查開展情況

（一）宣傳到位、理解到位。為考察前期準(zhǔn)備工作的效果，通過調(diào)查，全行職工對(duì)此次排查工作的內(nèi)容和監(jiān)管部門、本行相關(guān)文件精神的知曉率為100%，對(duì)相關(guān)政策有了較為深刻的理解。

（二）手段多樣、多向排查。

（三）全面排查、不留死角。涵蓋所有業(yè)務(wù)流程的全部重點(diǎn)崗位。

（四）責(zé)任到位、書面確認(rèn)。

篇5

民間借貸在小微企業(yè)融資中的重要作用

間接融資風(fēng)險(xiǎn)防范與信貸配給

民間借貸不是中國(guó)甚至發(fā)展中國(guó)家特有的金融形式，事實(shí)上，發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)，依然有民間借貸的身影。而日本和臺(tái)灣地區(qū)則將民間借貸以及具有一定組織程度的民間借貸逐步納入金融監(jiān)管范圍，具有防范民間借貸風(fēng)險(xiǎn)示范意義。

即使在沒有政府管制、正規(guī)金融不夠發(fā)達(dá)與開放的情況下，信貸配給仍然是一種長(zhǎng)期存在的現(xiàn)象。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨認(rèn)為信貸配給如同勞動(dòng)力市場(chǎng)上始終存在的失業(yè)現(xiàn)象一樣，表面上是由超額的資金需求供給引起（如同超額勞動(dòng)力供給對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)），但更深層次原因則是長(zhǎng)期失衡與短期失衡。

所謂短期失衡，是指經(jīng)濟(jì)受到外部原因沖擊，利率具有剛性，在經(jīng)濟(jì)由失衡向均衡回復(fù)的過程中，自然會(huì)出現(xiàn)信貸配給；所謂長(zhǎng)期失衡，則是指正規(guī)金融信貸市場(chǎng)參與者間信息不對(duì)稱，導(dǎo)致信貸市場(chǎng)出現(xiàn)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，使得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的期望收益與貸款利率間不再是一種單純的單調(diào)遞增關(guān)系，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)只能采取信貸配給保障自身收益。

商業(yè)銀行的期望收益包括兩方面：資金價(jià)格（貸款利率）和貸款風(fēng)險(xiǎn)（借款者違約概率）。理想狀態(tài)下，貸款風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立于資金價(jià)格，當(dāng)市場(chǎng)資金需求大于資金供給時(shí)，利率提高，商業(yè)銀行會(huì)增加資金供給以提高自身的收益。但在現(xiàn)實(shí)情況下，商業(yè)銀行難于觀察借款者風(fēng)險(xiǎn)特征與投資風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)由商業(yè)銀行決定的貸款利率具備兩方面作用：第一，資金價(jià)格成為一種甄別機(jī)制，利率提高使低收益低風(fēng)險(xiǎn)借款者主動(dòng)退出市場(chǎng)，這種逆向選擇效應(yīng)使資金價(jià)格與貸款風(fēng)險(xiǎn)一同上漲。第二，資金價(jià)格成為一種激勵(lì)機(jī)制，利率提高迫使借款者選擇高收益高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，增加借款者違約的概率，因而利率對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)本身具有激勵(lì)效應(yīng)。利率提高可能產(chǎn)生的兩種效應(yīng)均增加了商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，反而降低了商業(yè)銀行期望收益?；谶@一悖論，商業(yè)銀行會(huì)選擇相對(duì)較低利率水平上的信貸配給，而不是市場(chǎng)出清。

民間借貸聲譽(yù)機(jī)制與節(jié)約交易成本

為了克服信息不對(duì)稱問題，商業(yè)銀行會(huì)從兩方面對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行約束：一方面是與授信額度相關(guān)聯(lián)的實(shí)物抵押品（硬約束）；另一方面是申請(qǐng)程序、審批周期、還款期限等標(biāo)準(zhǔn)（軟約束）。這兩方面約束不反映在商業(yè)銀行公布貸款價(jià)格中，但對(duì)小微企業(yè)來說，卻成為融資成本的一部分。

而且對(duì)商業(yè)銀行而言，小微企業(yè)克服交易成本越高，意味著對(duì)企業(yè)約束越嚴(yán)格，貸款風(fēng)險(xiǎn)越低，因此越樂于發(fā)放貸款；而當(dāng)這一成本高于小微企業(yè)愿意承受的最大限度時(shí)，企業(yè)將放棄商業(yè)銀行貸款，商業(yè)銀行設(shè)置“隱性約束”對(duì)小微企業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。這就是不管金融體系有多么發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行多么樂于支持小微企業(yè)發(fā)展，但始終都有小微企業(yè)無法獲得商業(yè)銀行貸款支持的原因。這種企業(yè)與銀行之間無法解決的悖論，是雙方基于自身特征做出合理的個(gè)體選擇之后最終產(chǎn)生的無理組合。

與商業(yè)銀行“隱性約束”的擠出效應(yīng)相反，民間借貸將人情、關(guān)系、面子等無形成本有形化，而地域、血緣、親緣等先天關(guān)系克服了信息不對(duì)稱問題，從而使小微企業(yè)所有者或管理層的性格特征、行為偏好、財(cái)務(wù)狀況等等信息體現(xiàn)在資金價(jià)格當(dāng)中。民間借貸通過降低小微企業(yè)交易成本，減少了名義資金價(jià)格高于銀行貸款的部分，反而使企業(yè)實(shí)際融資成本低于銀行貸款。

“快、少、密、短”的小微企業(yè)融資

民間借貸與小微企業(yè)融資的契合不僅僅體現(xiàn)在交易費(fèi)用的節(jié)省，還體現(xiàn)在民間借貸對(duì)小微企業(yè)融資特征的滿足。小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)特征體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)動(dòng)靈活，時(shí)刻跟隨市場(chǎng)變化，適應(yīng)市場(chǎng)需要。二是沒有較大的資本投入，特別是固定資產(chǎn)投資在總資產(chǎn)當(dāng)中占比不高。三是小微企業(yè)中大部分缺乏透明經(jīng)營(yíng)信息和財(cái)務(wù)信息，除非與所有者和管理層熟識(shí)，否則難以獲得真實(shí)準(zhǔn)確的企業(yè)信息。四是小微企業(yè)生產(chǎn)周期短，資金流轉(zhuǎn)迅速。

在這種情況下，小微企業(yè)融資需求可以用“快、少、密、短”四個(gè)字概括：“快”是指資金要求快捷，只要有資金需求，一般都非常急切。小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式，決定了這類企業(yè)籌資目的主要是用于資金周轉(zhuǎn)，應(yīng)付不時(shí)的企業(yè)流動(dòng)資金短缺。除非有明確且收益確定的擴(kuò)張計(jì)劃，這類企業(yè)一般不會(huì)進(jìn)行融資。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)偏好通過民間借貸等簡(jiǎn)便快速的非正規(guī)手段獲取企業(yè)生產(chǎn)所需資金?！吧佟笔侵纲Y金需求量小，與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)并不需要大規(guī)模前期投資，也不需要購(gòu)置大量的廠房、機(jī)器、設(shè)備等，因而資金需求規(guī)模并不大。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)僅僅通過民間借貸等規(guī)模有限的非正規(guī)手段就獲得了企業(yè)生產(chǎn)所需資金?！懊堋笔侵感∥⑵髽I(yè)或受規(guī)模限制、或出于成本考慮，并不會(huì)建立完成的財(cái)務(wù)管理制度和公司治理結(jié)構(gòu)，甚至出于保護(hù)家族利益，企業(yè)主并不愿意透露企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)的民間借貸更多局限于某一區(qū)域或某一人際圈子?！岸獭迸c“快”相互關(guān)聯(lián)，是指小微企業(yè)融資約定的期限很短或者很有彈性，甚至是隔夜或者隔天。如果沒有特定的擴(kuò)張計(jì)劃，小微企業(yè)融資后很快就會(huì)歸還，即使借入較為長(zhǎng)期的資金，企業(yè)往往也會(huì)在資金寬裕時(shí)要求提前歸還。

小微企業(yè)融資特點(diǎn)決定了以規(guī)范、技術(shù)等制式方法管理信貸的商業(yè)銀行無法承受滿足小微企業(yè)需求以后可能的各種風(fēng)險(xiǎn)，反而靈活、彈性的民間借貸成為符合小微企業(yè)融資特點(diǎn)的交易方式。當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)與金融互為匹配、互相支撐的一般規(guī)律表明，具備高成長(zhǎng)性并承擔(dān)巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力的小微企業(yè)，往往需要突破現(xiàn)有制度的金融創(chuàng)新相互支持。從這個(gè)層面上來說，民間借貸是突破金融制度的交易行為，本身就存在很高的風(fēng)險(xiǎn)。

民間借貸風(fēng)險(xiǎn)對(duì)小微企業(yè)融資的損害

民間借貸風(fēng)險(xiǎn)與小微企業(yè)融資的內(nèi)在矛盾

民間借貸屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的金融交易，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，將對(duì)小微企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。雖然民間借貸與小微企業(yè)融資存在高度契合，但民間借貸風(fēng)險(xiǎn)又與小微企業(yè)融資之間存在矛盾:

一是借款者資產(chǎn)信息變化與貸款者信用評(píng)價(jià)滯后的矛盾。民間借貸中借款者之所以能夠獲得資金，就在于民間借貸的交易機(jī)制可以將借款者相關(guān)信息及個(gè)人資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為聲譽(yù)，為借款者提供擔(dān)保；而貸款者之所以愿意提供資金，則源于自己通過借款者聲譽(yù)給出的借款者信用評(píng)價(jià)，如果信用水平和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償符合自己的要求，則貸款者就會(huì)提供資金。這種內(nèi)在邏輯幫助借款者獲得聲譽(yù)租金，從而降低交易成本，貸款者則獲得借款者聲譽(yù)擔(dān)保下的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，并有可能收獲人情、關(guān)系等隱性收入。但是，在缺乏信息強(qiáng)制披露的情況下，借款者有隱瞞聲譽(yù)水平變化的動(dòng)機(jī)和能力，而貸款者的信用評(píng)價(jià)發(fā)生滯后。

二是民間借貸資金籌集方式統(tǒng)一與資金用途異化的矛盾。民間借貸總是與小微企業(yè)融資難等問題聯(lián)系在一起，誠(chéng)然，小微企業(yè)在無法獲得銀行貸款時(shí)，只能通過民間借貸滿足資金需求。但是，資本的逐利性使獲得的資金用途異化，而這些非生產(chǎn)途徑獲得的資金回報(bào)通過比價(jià)效應(yīng)進(jìn)一步推高資金價(jià)格，最終成為“高利貸”。試想，哪一個(gè)實(shí)際生產(chǎn)行業(yè)可以獲得180%的年化收益率？資金用途異化爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)又反作用于民間借貸這種資金籌集方式，使其受到牽連，正是“城門失火，殃及池魚”。

三是民間借貸交易機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn)保障條件的矛盾。民間借貸正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要三個(gè)前提條件同時(shí)成立，即借貸雙方的重復(fù)交易、借貸雙方信息的有效傳遞以及借貸雙方行為的可置信威脅。民間借貸中，可置信威脅往往來自于現(xiàn)有法律之外的其他手段，這就與法律存在沖突，保證民間借貸正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提反而有可能成為違法行為。而且在借款者相關(guān)信息及個(gè)人資產(chǎn)等聲譽(yù)信息擔(dān)保下，貸款者往往忽略借貸交易的重復(fù)性，出于“博一次”的目的追求一次性的到期還本付息。更為關(guān)鍵的是，貸款者在承諾高收益的誘惑下，忽略了資金風(fēng)險(xiǎn)以及借款者承諾本身的真實(shí)性。

四是民間借貸降低交易成本與易于暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的矛盾。無論是數(shù)學(xué)推導(dǎo)還是案例分析，所能獲得的結(jié)論始終是民間借貸一方面可以降低小微企業(yè)融資的交易成本，另一方面太過靈活和缺乏管理的交易方式會(huì)不斷積累金融風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，民間借貸歸根結(jié)底是資金試用權(quán)的讓渡，如果為了節(jié)省交易成本還省略必要的風(fēng)險(xiǎn)管理和行為監(jiān)督，那么違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著資金和投資收益的增加而增加。

民間借貸的有限理性和擴(kuò)張邊界

更為關(guān)鍵的是，以“人”為本的民間借貸，因?yàn)橛邢蘩硇远嬖跀U(kuò)張邊界。一旦超出這個(gè)邊界，爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)幾乎是種必然。

基于聲譽(yù)、信用約束風(fēng)險(xiǎn)的民間借貸，在理論推導(dǎo)看來完美，是一個(gè)非常好的福利改進(jìn)方式。而且，在一定區(qū)域和時(shí)間限度內(nèi)，民間借貸配置資金的效率非常高。但從一個(gè)更大市場(chǎng)空間和更長(zhǎng)期限時(shí)間的角度，民間借貸爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)并不是新鮮的話題。上世紀(jì)80年代末，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)曾經(jīng)大面積爆發(fā)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。因此可以認(rèn)為，民間借貸存在合理性的同時(shí)，還具有風(fēng)險(xiǎn)脆弱性。

首先是因?yàn)槊耖g借貸雙方在商議資金價(jià)格時(shí)，會(huì)受市場(chǎng)以外其他因素影響，形成較高水平的利率，而項(xiàng)目預(yù)期收益率與借貸利率間并非始終同方向變動(dòng)，因而民間借貸始終都存在利率虛高的風(fēng)險(xiǎn)，即所謂高利率風(fēng)險(xiǎn)。

其次是民間借貸當(dāng)中無節(jié)制的衍生使金融交易逐漸演變成為“博傻”行為。借貸雙方商議的資金價(jià)格會(huì)受到市場(chǎng)以外其他因素影響，最典型就是在經(jīng)濟(jì)快速上升時(shí)期，借貸雙方對(duì)未來好的預(yù)期會(huì)使資金價(jià)格偏高，吸引其他形式的金融資產(chǎn)（如現(xiàn)金、活期儲(chǔ)蓄和定期儲(chǔ)蓄等）投入到民間借貸當(dāng)中。然而一定時(shí)期內(nèi)的金融資產(chǎn)總是有限，于是對(duì)經(jīng)濟(jì)“好”的預(yù)期會(huì)演變成為資金投機(jī)的“博傻”行為。

最后是市場(chǎng)內(nèi)外部原因?qū)е侣曌u(yù)、信用等民間借貸風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制失靈。市場(chǎng)內(nèi)外部各種原因，不僅形成民間借貸較高的資金價(jià)格，也對(duì)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)具有抑制或擴(kuò)大的作用。在經(jīng)濟(jì)快速上升期確定的資金價(jià)格，一旦遇到經(jīng)濟(jì)放緩或者突發(fā)的外部沖擊，爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也就屬于預(yù)料之中了。

在完美的市場(chǎng)條件下，民間借貸當(dāng)中的聲譽(yù)、信用等信息可以有效防范借款者的敗德行為，降低風(fēng)險(xiǎn)，保證民間借貸的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但當(dāng)民間借貸雙方對(duì)未來持有好的預(yù)期時(shí)，只有不斷攀升的資金價(jià)格才能保證供給方向需求方提供資金。“有限理性”將導(dǎo)致資金價(jià)格最終達(dá)到投資收益率難以支撐的水平，于是敗德行為、放棄信用成為借款者的最優(yōu)選擇――這是一個(gè)有趣的悖論，民間借貸從一個(gè)節(jié)約交易費(fèi)用的理性起點(diǎn)，到達(dá)一個(gè)相互“博傻”的非理性終點(diǎn)――這就解釋了為什么民間借貸風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)具有周期性，而且往往爆發(fā)于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展之后的調(diào)整時(shí)期――這對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)本身壓力就很大的小微企業(yè)而言，無疑需要承擔(dān)額外更多的金融風(fēng)險(xiǎn)。

解決問題“制度”勝于“數(shù)量”

事實(shí)上，民間借貸和小微企業(yè)融資是一個(gè)銀行主導(dǎo)型金融體系當(dāng)中的制度問題，而不是流動(dòng)性短缺或者資金短缺的數(shù)量問題。因此，解決這一問題應(yīng)采用的方式，“制度”手段優(yōu)于“數(shù)量”手段。

民間借貸風(fēng)險(xiǎn)與小微企業(yè)融資難歸根結(jié)底是制度問題

首先，民間借貸源自小微企業(yè)為減少交易成本，以聲譽(yù)、信用等無形資產(chǎn)為擔(dān)保，將交易成本轉(zhuǎn)化為利差的資金借貸。這實(shí)際上是對(duì)現(xiàn)有制度的突破和創(chuàng)新，并非社會(huì)流通當(dāng)中的資金短缺，而是現(xiàn)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度產(chǎn)生的擠出效應(yīng)。一言以蔽之，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)與小微企業(yè)融資難，需要的是突破性的制度創(chuàng)新。

其次，民間借貸和小微企業(yè)融資都是市場(chǎng)行為，需要市場(chǎng)機(jī)制而不是數(shù)量支援解決問題。解決民間借貸和小微企業(yè)融資問題，目前采用的策略多為依托商業(yè)銀行展開。這存在三個(gè)問題：一是民間借貸和小微企業(yè)融資是市場(chǎng)行為，不是“扶貧”或“救濟(jì)”，所以考慮收益和成本的問題。二是即使是“扶貧”或“救濟(jì)”行為，也要考慮商業(yè)銀行的承受能力，而國(guó)有商業(yè)銀行歸根結(jié)底還是依靠政府信用擔(dān)保。三是如果風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到政府，那么這既是對(duì)“投機(jī)者”的鼓勵(lì)，更是對(duì)“老實(shí)人”的不公。更關(guān)鍵的是，民間借貸本身是為了謀取利益，是最典型的市場(chǎng)行為。市場(chǎng)的事情還是應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)機(jī)制解決，而不是簡(jiǎn)單的數(shù)量支援。

防范民間借貸風(fēng)險(xiǎn)與解決小微企業(yè)融資難要依靠完善市場(chǎng)機(jī)制

一是應(yīng)允許民間借貸浮出水面，發(fā)揮民間借貸和小微企業(yè)融資特征的契合。正如前文所述，小微企業(yè)融資難是小微企業(yè)融資特征與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理要求兩者各自合理選擇產(chǎn)生的無效悖論，而民間借貸則是與小微企業(yè)融資特征高度契合而產(chǎn)生的制度突破。而且民間借貸有內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，按照筆者以前的研究，只要“交易重復(fù)、信息傳遞有效、可置信威脅”三者同時(shí)成立，那么民間借貸將聲譽(yù)、信用等無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有形的過程是有效的制度突破。

二是民間借貸本身能夠生存并發(fā)展，在于能夠?qū)⒔杩钫呱鐣?huì)屬性和財(cái)產(chǎn)信息轉(zhuǎn)化為聲譽(yù)，提供資金擔(dān)保。因此，控制民間借貸風(fēng)險(xiǎn)需要從信息傳遞和投資者教育等完善市場(chǎng)機(jī)制的角度進(jìn)行管理。對(duì)于民間借貸及其風(fēng)險(xiǎn)而言，嚴(yán)格管制將對(duì)小微企業(yè)融資產(chǎn)生影響，放任自流又導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)、影響惡劣，即“抓則死，放則亂”。所以控制民間借貸風(fēng)險(xiǎn)只能跳脫出針對(duì)民間借貸本身，從市場(chǎng)信息傳遞的有效性角度，盡可能降低借貸雙方信息不對(duì)稱程度。并且，以知識(shí)普及、風(fēng)險(xiǎn)警示的方式對(duì)貸款者進(jìn)行教育，減少交易當(dāng)中的“博傻”行為，有效控制比價(jià)效應(yīng)所產(chǎn)生的“高利貸”。

三是尊重偏好風(fēng)險(xiǎn)投資者的選擇。我們必須承認(rèn)市場(chǎng)當(dāng)中存在高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資群體，而民間借貸的資金供給方正是這一類風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者。民間借貸始終都是一種市場(chǎng)行為，如果要嚴(yán)格禁止，最終將演變成體外循環(huán)且積累巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要因勢(shì)利導(dǎo)，逐漸建立多層次的資本市場(chǎng)，適時(shí)推出高收益高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)偏好者的投資需求。

民間借貸和小微企業(yè)融資的問題需要政府高度智慧

對(duì)于這種完全市場(chǎng)的行為，嚴(yán)格的政府管理沒有效果，因?yàn)檫@種市場(chǎng)行為本身就是制度突破的產(chǎn)物。真空的政府管理同樣無效，因?yàn)槭袌?chǎng)永遠(yuǎn)無法達(dá)到聲譽(yù)約束機(jī)制所要求的完美狀態(tài)，所以，民間借貸和小微企業(yè)融資考驗(yàn)著政府的智慧。

首先，小微企業(yè)是弱勢(shì)的市場(chǎng)主體，需要政府予以幫助。小微企業(yè)融資難題，需要依靠市場(chǎng)機(jī)制，通過發(fā)揮市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)值、優(yōu)化配置的功能進(jìn)行解決。但在開展這些工作之前，需要明確小微企業(yè)的市場(chǎng)地位。雖然金融中介特別是銀行，對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行信貸配給是出于自身風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮。但從整個(gè)市場(chǎng)的角度來說，小微企業(yè)與其他市場(chǎng)參與者相同，是平等的市場(chǎng)主體，因此弱勢(shì)的地位需要地方政府予以幫助。

其次，需要超然于市場(chǎng)的針對(duì)民間借貸資金用途異化可能的監(jiān)督。民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，主要是參與“高利貸”個(gè)人或企業(yè)的資金鏈斷裂，而將資金投入到實(shí)際生產(chǎn)當(dāng)中的企業(yè)，雖有挑戰(zhàn)但運(yùn)轉(zhuǎn)良好。這說明民間借貸風(fēng)險(xiǎn)并不完全在于民間借貸本身，資金用途的異化是更大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。這就需要一個(gè)超然于市場(chǎng)的信息收集和提供方，保障信息的有效傳遞，并監(jiān)督資金用途。

再次，小微企業(yè)支付的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償不應(yīng)超出合理范圍，需要法律予以約束。偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益的貸款方愿意向小微企業(yè)提供資金支持，但要求一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。如果缺乏客觀統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)評(píng)判企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，這一溢價(jià)往往由借貸雙方商議形成。在民間金融行為中，這一溢價(jià)會(huì)基于比價(jià)效應(yīng)不斷攀升，最終超出企業(yè)本身成長(zhǎng)空間，形成“高利貸”。因此，小微企業(yè)融資中的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，需要控制在合理范圍內(nèi)，特別需要打擊非法集資,遏制高利貸化傾向。

最后，小微企業(yè)融資難題需要?jiǎng)?chuàng)新思維。在小微企業(yè)自身特征、資金供給方出于風(fēng)險(xiǎn)防范或是要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)谋尘跋?，寄希望于傳統(tǒng)方法徹底解決這一問題非常困難。這就需要跳脫原先的制度框架，通過金融創(chuàng)新將小微企業(yè)以金融產(chǎn)品的方式推向市場(chǎng)。債券是一種不錯(cuò)的選擇，一方面，債券可以基于市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮市場(chǎng)功能，使小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)資金“可得性”；另一方面，債券可以確定小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)暮侠韰^(qū)間，避免風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)超越企業(yè)成長(zhǎng)空間，實(shí)現(xiàn)資金相對(duì)的“低價(jià)格”。

篇6

關(guān)鍵詞：資金鏈斷裂；民間借貸；利率市場(chǎng)化；加強(qiáng)監(jiān)管

一、 引言

當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)發(fā)生顯著變化，人民幣匯率升值預(yù)期強(qiáng)烈，原材料價(jià)格持續(xù)上漲，勞動(dòng)力成本增加，產(chǎn)品外部需求急劇萎縮。此外，中國(guó)人民銀行頻繁提高存款準(zhǔn)備金率， 實(shí)施信貸緊縮政策，銀行有效信貸供給顯著下降。不利宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境使部分企業(yè)面臨嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)困難和財(cái)務(wù)困境，其中資金鏈問題尤為突出。

然而，信貸緊縮政策下，民間借貸市場(chǎng)供需兩旺。由于股市持續(xù)低迷，房地產(chǎn)調(diào)控政策從緊，大量炒股炒房投機(jī)性資金流入民間借貸市場(chǎng)，形成民間借貸熱。實(shí)體投資機(jī)會(huì)較少而且利潤(rùn)低，民間持有大量閑散資金。另外，高通脹預(yù)期下銀根緊縮，這直接導(dǎo)致企業(yè)融資成本增加和資金可獲得性較低。企業(yè)難以獲得銀行信貸，正規(guī)融資渠道狹窄，企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)融資以維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)。因此，民間借貸既有供給又有需求。此外，民間借貸呈現(xiàn)高利率趨勢(shì)，且規(guī)模大，參與廣泛。據(jù)估算，民間借貸平均年利率超過20%，遠(yuǎn)高于央行所規(guī)定的基準(zhǔn)貸款利率。

事實(shí)上，作為銀行貸款的替代，民間借貸在一定程度上緩解企業(yè)融資約束，解決企業(yè)暫時(shí)性資金短缺問題，但高利率也增加企業(yè)融資成本，民間借貸的潛在風(fēng)險(xiǎn)大且不斷累積，可能面臨大規(guī)模違約風(fēng)險(xiǎn)。溫州、鄂爾多斯等地部分企業(yè)陷入民間高利貸、企業(yè)主欠債逃逸事件頻發(fā)，引發(fā)債權(quán)人擠兌，民間借貸誠(chéng)信危機(jī)凸顯，民間借貸可能誘發(fā)區(qū)域性債務(wù)危機(jī)。面對(duì)民間借貸危局，理解民間借貸風(fēng)險(xiǎn)形成和擴(kuò)散機(jī)制尤為迫切。

二、 民間借貸

事實(shí)上，信貸市場(chǎng)上存在嚴(yán)重的問題。具體地，貸款人無法觀察到借款人特征（如項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度）、貸款人努力程度以及利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)。這些信息問題會(huì)導(dǎo)致無效率。具體地，貸款前，貸款人對(duì)借款人質(zhì)量擁有很少可靠信息。更好信息可能使貸款人不至于由于未能精確評(píng)估所包含風(fēng)險(xiǎn)而向低質(zhì)量借款人提供貸款。放貸后，貸款人無法完全知道借款人如何使用資源。此外，一旦實(shí)現(xiàn)投資收益，貸款人無法驗(yàn)證。當(dāng)投資獲得高收益時(shí)，尤其是存在有限責(zé)任時(shí)，貸款人會(huì)有這樣的激勵(lì)，宣稱業(yè)績(jī)不好，從而要求減少貸款支付。

1. 短期債務(wù)融資。債務(wù)融資是企業(yè)重要的融資決策，其中債務(wù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)如債務(wù)期限很重要。企業(yè)融資決策如負(fù)債和債務(wù)期限是造成資金鏈斷裂的主要影響因素，具體表現(xiàn)在過度負(fù)債、資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配，短期融資渠道凍結(jié)等。合理債務(wù)期限結(jié)構(gòu)可以降低債務(wù)融資成本和提供管理者激勵(lì)。短期與長(zhǎng)期債務(wù)融資具有不同的激勵(lì)特征。短期債務(wù)融資能夠減輕信息不對(duì)稱程度、傳遞企業(yè)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)信號(hào)、約束管理層、減少債權(quán)人受債務(wù)人掠奪、減輕投資不足，即短期債務(wù)融資合約治理效應(yīng)反映在企業(yè)清算與約束管理層自由現(xiàn)金流處置權(quán)上；而長(zhǎng)期債務(wù)使管理層處于控制中、防止管理層進(jìn)行無效率擴(kuò)張、阻止債權(quán)人剝奪價(jià)值和降低利率（Hart & Moore，1995，Caprio & Gemirguc，1997）。

然而，短期債務(wù)凍結(jié)是沖擊的放大機(jī)制。本質(zhì)上，民間借貸是短期債務(wù)融資，企業(yè)使用固定短期債務(wù)為風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期非流動(dòng)性資產(chǎn)融資，在發(fā)生財(cái)務(wù)困境期間經(jīng)歷了再融資凍結(jié)。由于擔(dān)心未來市場(chǎng)惡化，短期債權(quán)人拒絕為債務(wù)再融資，這導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境。短期債務(wù)會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生負(fù)債方風(fēng)險(xiǎn)，或者融資風(fēng)險(xiǎn)。He和Xiong （2009a）認(rèn)為，用固定短期債務(wù)為非流動(dòng)長(zhǎng)期資產(chǎn)融資產(chǎn)生債權(quán)人動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)問題，并可能導(dǎo)致無效清算。再融資凍結(jié)顯著特點(diǎn)是債權(quán)人拒絕債務(wù)展期，因?yàn)閾?dān)心未來債權(quán)人也拒絕再融資。企業(yè)為長(zhǎng)期非流動(dòng)資產(chǎn)融資，使用固定短期債務(wù)并必須持續(xù)債務(wù)展期。一般地，短期債務(wù)產(chǎn)生跨期協(xié)調(diào)問題或者債權(quán)人信心不足，當(dāng)企業(yè)基本面足夠低，債權(quán)人拒絕為債務(wù)展期。因此，到期債權(quán)人再融資決策取決于其對(duì)未來債權(quán)人是否再融資的預(yù)期。

2. 民間借貸新趨勢(shì)。當(dāng)前，民間借貸在資金來源、借貸形式以及資金用途等方面發(fā)生顯著變化?？傮w上，民間借貸規(guī)模擴(kuò)大、借貸利率趨高，借貸潛在風(fēng)險(xiǎn)增加。

家庭閑置資金和企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成傳統(tǒng)民間借貸資金主要來源。然而，當(dāng)前民間借貸資金渠道更加廣泛，個(gè)人、企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金，甚至上市公司、商業(yè)銀行等都參與了民間借貸。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院2012年社會(huì)藍(lán)皮書稱，在溫州1 100億元民間借貸資金中，10%是銀行信貸資金間接流入。個(gè)人也參與放貸，江蘇省泗洪縣石集鄉(xiāng)5 800多戶居民，其中1 740戶參與民間借貸，參與率接近30%。

在借貸形式上，社會(huì)融資中介起著重要作用，主要包括小額貸款公司、典當(dāng)行、寄售行、擔(dān)保公司、投資公司以及私募股權(quán)投資基金等，這些機(jī)構(gòu)直接或間接地參與民間借貸。社會(huì)藍(lán)皮書還披露，目前溫州有擔(dān)保公司、投資公司、寄售行、典當(dāng)行約1 000家，部分機(jī)構(gòu)違規(guī)放貸，收取高額傭金和利息。

民間金融活動(dòng)中資金需求也發(fā)生明顯變化，資金用途不再以家庭消費(fèi)和小額商業(yè)經(jīng)營(yíng)為主，而主要用于企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至是長(zhǎng)期投資。2011年以來，受信貸緊縮政策影響，企業(yè)融資渠道相對(duì)狹窄，民間借貸活動(dòng)活躍。民間借貸主要用作企業(yè)暫時(shí)性周轉(zhuǎn)資金，然而由于信貸緊縮政策，銀行有效信貸供給嚴(yán)重不足，企業(yè)短期掉頭資金變成長(zhǎng)期投資資金。這樣，所募集資金規(guī)模迅速擴(kuò)大，出資人之間關(guān)系也相對(duì)松散。民間借貸資金被用于企業(yè)貸款到期周轉(zhuǎn)，這直接導(dǎo)致借貸期限縮減，推高借貸利率，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。

更重要的是，在民間金融市場(chǎng)上，出資人變成純粹資金供給者，最終資金使用者與出資人之間只有借貸合約關(guān)系，關(guān)系相對(duì)松散。因此，民間借貸近似于間接融資。民間借貸資金使用者和供給者關(guān)系越來越分離，初始資金提供者無法掌握資金流向，民間借貸從直接融資方式演變成間接融資方式。然而，傳統(tǒng)民間借貸資金主要用于家庭消費(fèi)和小額商業(yè)經(jīng)營(yíng)，所募集資金規(guī)模小，出資人之間關(guān)系密切，資金供求雙方信息較對(duì)稱，傳統(tǒng)民間借貸近似一種直接融資方式。史晉川（2011）認(rèn)為，溫州民間金融市場(chǎng)中金融風(fēng)險(xiǎn)集聚和爆發(fā)根本原因是，民間金融市場(chǎng)賴以有效運(yùn)行的人格化合約執(zhí)行機(jī)制，無法保證民間金融市場(chǎng)合約有效執(zhí)行，從而導(dǎo)致民間金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集聚和大面積爆發(fā)。出資人之間，出資人與最終資金使用者之間關(guān)系松散，人格化合約執(zhí)行機(jī)制不能有效保證合約履行，民間金融市場(chǎng)聚集金融風(fēng)險(xiǎn)越大。

三、 民間借貸風(fēng)險(xiǎn)形成及擴(kuò)散機(jī)制

貨幣政策主要通過銀行借貸渠道和資產(chǎn)負(fù)債表渠道傳導(dǎo)。Kashyap， Stein和Wilcox （1993） 認(rèn)為，貨幣政策通過借貸渠道影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)必須滿足兩個(gè)必要條件。一是，在其資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)方，銀行視貸款和證券為不完全替代，這樣，貨幣緊縮的確減少銀行貸款供給。二是，在其資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方上，貸款和非銀行融資來源對(duì)企業(yè)也是不完全替代，這樣減少貸款供給有實(shí)體效應(yīng)。信貸供給沖擊對(duì)公司融資和投資產(chǎn)生影響。像銀行借貸渠道，資產(chǎn)負(fù)債表渠道產(chǎn)生是由于信貸市場(chǎng)上存在信息不對(duì)稱問題。當(dāng)凈值下降，信貸市場(chǎng)上逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題增加。更低凈值表明企業(yè)擁有較少抵押，從而增加逆向選擇和增加支持冒險(xiǎn)的激勵(lì)，因此惡化道德風(fēng)險(xiǎn)問題。結(jié)果，商業(yè)銀行更不愿意放貸，或者通過要求更高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者減少借貸數(shù)量，導(dǎo)致支出和總需求下降。Bernanke和Gertler （1989），Bernanke， Gertler和Gilchrist （1999）指出，更低凈值增加與債務(wù)融資中不對(duì)稱信息相關(guān)的問題，從而增加外部融資溢價(jià)。貨幣政策通過以下方式影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。緊縮的貨幣政策導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格下降，這降低企業(yè)凈值。因此，緊縮的貨幣政策使逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題惡化，導(dǎo)致借貸，支出和總需求下降。另外，貨幣政策可能通過現(xiàn)金流影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出之差。緊縮的貨幣政策，提高利率，使企業(yè)利息支付上升，從而使現(xiàn)金流下降。持有較少現(xiàn)金流，企業(yè)擁有較少內(nèi)部資金，必須外部融資。由于外部融資受不對(duì)稱信息問題，從而外部融資溢價(jià)影響，額外需要外部資金推高資金成本，減少借貸，投資和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

Bernanke和Gertler（1995），Bernanke， Gertler和Gilc-hrist （1996）借貸外部融資溢價(jià)與借款人凈值負(fù)相關(guān)。當(dāng)借款人財(cái)富少，借款人與外部資金供給方之間利益可能差異較大，增加成本。由于借款人凈值是順周期的，由于利潤(rùn)和資產(chǎn)價(jià)格是順周期的，外部融資溢價(jià)是反周期的，放大信貸可得性變化（Bernanke， Gertler & Gilchrist，1999）。

近年來，央行頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致信貸資金供給緊張。銀根緊縮下商業(yè)銀行惜貸，正規(guī)融資渠道凍結(jié)，企業(yè)只能轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)，導(dǎo)致民間借貸利率持續(xù)走高且期限短，而貨幣貶值、通貨膨脹、勞動(dòng)力成本等因素導(dǎo)致不少行業(yè)利潤(rùn)微薄，尤其是低附加值制造業(yè)，民間借貸短期內(nèi)能夠緩解企業(yè)短期資金短缺問題，但當(dāng)民間借貸嚴(yán)重侵蝕企業(yè)利潤(rùn)時(shí)，民間借貸最終會(huì)壓垮企業(yè)，從而無法支付民間信貸本息，出現(xiàn)企業(yè)家欠債逃逸危機(jī)局面。2010年實(shí)施房地產(chǎn)調(diào)控政策以來，房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道狹窄。由于資金供應(yīng)緊張，為維持項(xiàng)目，房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)融資。大多數(shù)因資金鏈斷裂而逃逸企業(yè)家陷入困境，主要是由于參與房地產(chǎn)投資或間接向房地產(chǎn)企業(yè)放貸，而其主業(yè)經(jīng)營(yíng)并未出現(xiàn)太大問題。由于原材料和勞動(dòng)力等要素價(jià)格上升，企業(yè)生產(chǎn)成本增加，融資成本上升，企業(yè)利潤(rùn)低。在高利率誘惑下，部分企業(yè)家從企業(yè)抽離主業(yè)運(yùn)營(yíng)資金，參與放貸。民間資本撤離實(shí)業(yè)部門投入到房地產(chǎn)、金融等服務(wù)業(yè)部門。溫州等地民間借貸危機(jī)，主要表現(xiàn)為，在高利息下，企業(yè)資金鏈發(fā)生斷裂，企業(yè)主“逃逸”，乃至引發(fā)連鎖反應(yīng)，使眾多企業(yè)陷入困境甚至出現(xiàn)大范圍企業(yè)倒閉（范建軍，2012）。危機(jī)爆發(fā)直接誘因是高利貸。民間借貸利率一般年利率20%～30%，最高可以達(dá)到100%，高出央行所規(guī)定的基準(zhǔn)貸款利率3～8倍。此外，一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)借貸資金比例下降，借貸資金主要流向房地產(chǎn)、煤炭等高利潤(rùn)行業(yè)以及其他投機(jī)性領(lǐng)域。社會(huì)藍(lán)皮書稱，溫州有1 100億元民間借貸資金，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)僅占35%，房地產(chǎn)項(xiàng)目投資或集資炒房占20%，民間借貸市場(chǎng)僅有40%，投機(jī)及不明用途占5%，進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金比例大大降低。

四、 民間借貸潛在效應(yīng)

民間借貸可能產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

1. 企業(yè)融資成本上升。由于民間借貸利率不斷攀升，企業(yè)融資成本上升，加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力。當(dāng)實(shí)業(yè)利潤(rùn)低時(shí)，企業(yè)加速?gòu)膶?shí)體經(jīng)濟(jì)撤出資金。若企業(yè)利潤(rùn)低于借貸利率，民間借貸嚴(yán)重侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，持有民間借貸的企業(yè)將面臨巨大償債壓力，民間借貸可能最終壓垮企業(yè)。受溫州企業(yè)家逃逸事件影響，民間借貸市場(chǎng)出現(xiàn)資金供給恐慌性收縮，這對(duì)企業(yè)融資造成不利影響，進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

2. 經(jīng)濟(jì)行為投機(jī)性。由于相當(dāng)比例民間借貸資金流入房地產(chǎn)、大宗商品等領(lǐng)域，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，如利率下跌，房地產(chǎn)、大宗商品價(jià)格下降，違約概率可能顯著上升，進(jìn)一步加重民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)性市場(chǎng)上企業(yè)資金鏈斷裂反過來會(huì)增強(qiáng)資產(chǎn)價(jià)格下降預(yù)期，部分企業(yè)可能面臨更大償債壓力和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。民間借貸可能導(dǎo)致資金流出實(shí)體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)行為投機(jī)性。

3. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保危機(jī)。企業(yè)擁有長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，而民間借貸是短期負(fù)債，期限較短，這樣，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債期限嚴(yán)重不匹配，容易對(duì)企業(yè)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而，那些基本面正常但缺乏流動(dòng)性的企業(yè)容易遭擠兌而陷入財(cái)務(wù)困境。另外，部分經(jīng)營(yíng)狀況正常企業(yè)陷入擔(dān)保困境，出現(xiàn)資金問題。企業(yè)通過互相提供擔(dān)保形成擔(dān)保鏈，抱團(tuán)貸款，從而緩解融資約束，然而企業(yè)間密切的金融聯(lián)系也可能成為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集聚、擴(kuò)散渠道，如資金鏈斷裂、擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)，可能誘發(fā)區(qū)域系統(tǒng)性財(cái)務(wù)危機(jī)。

4. 破壞民間信用基礎(chǔ)。民間借貸主要依賴血緣、親緣、地緣民間信用，和借貸中介社會(huì)信用形式，缺乏規(guī)范的借貸合約。2011年以來，溫州等地不少中小企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難，無法償還到期債務(wù)，部分企業(yè)家、借貸中間人逃逸以逃避償債責(zé)任，削弱民間信用對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體行為的約束作用。

究其原因，民間借貸潛在風(fēng)險(xiǎn)大，其體制根源是二元信貸體制，造成資本錯(cuò)配和資本成本扭曲。商業(yè)銀行具有明顯所有制歧視，主要向國(guó)有企業(yè)提供貸款，由于信息不對(duì)稱程度較嚴(yán)重且缺乏抵押品，民營(yíng)企業(yè)遭遇更加嚴(yán)重的信貸配給。相比國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)融資成本較高。此外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)小、銀行儲(chǔ)蓄利率低、高通脹預(yù)期、房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)控下，民間資本投資渠道相對(duì)有限。在企業(yè)面臨融資約束、對(duì)民間借貸資金需求量增加情形下，民間資本大量涌入民間借貸市場(chǎng)。2011年，貨幣政策趨緊，貨幣總供給增速放緩，商業(yè)銀行惜貸，民間借貸成為企業(yè)的主要外部融資渠道。企業(yè)民間借貸融資需求增加，導(dǎo)致民間借貸規(guī)模擴(kuò)大，借貸利率急劇攀升，違約風(fēng)險(xiǎn)也增加。最后，民間借貸利息高且期限短，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償債壓力，民間借貸市場(chǎng)游離在金融監(jiān)管之外，其資金規(guī)模、價(jià)格及流向難以掌握，從而可能誘發(fā)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

五、 規(guī)范民間借貸

1. 民間借貸合法化。制定民間借貸法律法規(guī)，明確民間借貸合法地位，界定民間借貸主體，借貸活動(dòng)范圍和方式，規(guī)范民間借貸活動(dòng)。

2. 實(shí)行利率市場(chǎng)化。放松民間金融市場(chǎng)資金價(jià)格管制，即利率管制，實(shí)行利率市場(chǎng)化，通過資金供求關(guān)系決定民間借貸利率。

3. 創(chuàng)新監(jiān)管模式，構(gòu)建多層次金融監(jiān)管體系。完善民間借貸市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出制度；創(chuàng)新監(jiān)管模式，監(jiān)督交易和風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合；構(gòu)建以民間金融行業(yè)協(xié)會(huì)自律性監(jiān)管為主導(dǎo)，銀監(jiān)局、司法部門等多層次金融監(jiān)管體系。

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篇7

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 民間融資 正規(guī)金融

1 概述

民間融資是泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)以及其他經(jīng)濟(jì)主體之間以貨幣資金為標(biāo)尺的價(jià)值轉(zhuǎn)移及本息支付，即在國(guó)家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)以外的借資雙方轉(zhuǎn)讓資金使用權(quán)并支付約定利息為交易目的，采取借貸、票據(jù)融資、有價(jià)證券融資、私募集資等形式的金融活動(dòng)。

西部大開發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施以來，大量企業(yè)、資金和人才落戶新疆，新疆中小企業(yè)發(fā)展迅猛。中小企業(yè)以投資少、見效快、市場(chǎng)適應(yīng)能力強(qiáng)、管理與就業(yè)便捷等特點(diǎn)成為新疆經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一只生力軍。新疆99%以上的企業(yè)是中小企業(yè)，數(shù)量達(dá)50多萬家，從業(yè)人員380余萬人。但作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)中最具活力和創(chuàng)新性的微觀群體，融資不暢一直成為阻滯中小企業(yè)發(fā)展的“短板”。除少數(shù)中小企業(yè)可以從銀行獲得信貸資金外，絕大多數(shù)中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模小、缺少抵押物等原因無法獲得銀行信貸資金，只能通過民間金融市場(chǎng)融資以彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)所需的流動(dòng)性不足。民間融資在緩解中小企業(yè)融資難、提高社會(huì)資金使用效率發(fā)揮了積極的作用，但由于缺乏制度保障和監(jiān)管也存在著一些風(fēng)險(xiǎn)和問題。為了保障金融秩序的穩(wěn)定、促進(jìn)新疆中小企業(yè)發(fā)展，盡快規(guī)范民間融資成為當(dāng)前亟待解決的一個(gè)問題。

2 新疆中小企業(yè)民間融資存在的原因

2.1 商業(yè)銀行信貸門檻高。商業(yè)銀行與企業(yè)之間由于存在著信息不對(duì)稱，會(huì)出現(xiàn)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)從自身風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，普遍存在著“喜大嫌小”。銀行對(duì)中小企業(yè)的融資條件過于苛刻，絕大多數(shù)中小企業(yè)根本無法或很難達(dá)到現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)信用貸款的評(píng)級(jí)要求，很難提供符合金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的抵押物種類或足額抵押物，在中小企業(yè)融資過程中，還存在抵押物折價(jià)過低且貸款數(shù)量少的問題。在此融資環(huán)境下，中小企業(yè)貸款難是必然現(xiàn)象。貸款無門的中小企業(yè)只有另尋出路，期限靈活、手續(xù)簡(jiǎn)便的民間借貸恰好適應(yīng)了中小企業(yè)對(duì)資金的“需求急、總量少”的特點(diǎn)。這是民間融資合理存在的土壤。

2.2 民間投資意愿和負(fù)利率環(huán)境。我國(guó)銀行存款利率多年來一直保持在相對(duì)較低的水平上，有閑置資金的居民會(huì)在存入銀行或是直接借貸之間進(jìn)行權(quán)衡，以追求自身利益最大化，客觀上推動(dòng)銀行資金體外循環(huán)。根據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，2011年新疆地方投資增長(zhǎng)40.9%，民間投資增長(zhǎng)48.4%，增長(zhǎng)速度高于城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)平均增速。新疆生產(chǎn)總值從2004年的2300多億元增加到2012年的7500億元，按可比價(jià)格計(jì)算，8年增長(zhǎng)了近2.3倍；新疆城鎮(zhèn)居民可支配收入從2004年的7503元增至2012年的17921元（見圖1），收入平均增速11.55%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國(guó)同期平均水平6.08%。從圖1可見，新疆國(guó)民經(jīng)濟(jì)一直保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民收入增速高于全國(guó)平均水平。在“新疆效率”引領(lǐng)下，城鎮(zhèn)居民收入的持續(xù)增長(zhǎng)，以及內(nèi)地私營(yíng)業(yè)主的大量資金輸入為中小企業(yè)民間融資的產(chǎn)生和發(fā)展提供了充足的資金供給，激發(fā)了民間資本的投資意愿。

2.3 緊縮的貨幣政策。從緊的貨幣政策下正規(guī)金融信貸規(guī)模會(huì)相應(yīng)緊縮，利率水平和信貸政策會(huì)相應(yīng)調(diào)整，會(huì)影響到民間借貸的發(fā)展。在宏觀調(diào)控、流動(dòng)性收緊的背景下，銀行為了保持利潤(rùn)水平提高企業(yè)貸款利率，出現(xiàn)扣留部分貸款作為“存款”轉(zhuǎn)貸給其他企業(yè)的現(xiàn)象，延長(zhǎng)了還與貸之間的間隔，一些銀行甚至抽貸、壓貸，導(dǎo)致企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間借貸或者被迫利用高利貸過渡并陷入危機(jī)。雖然2010年初銀監(jiān)會(huì)提出“兩個(gè)不低于”目標(biāo)，但由于2011年實(shí)施信貸緊縮，“兩個(gè)不低于”并未被嚴(yán)格執(zhí)行。截至2013年5月末，全國(guó)小微企業(yè)貸款余額16萬億元，占全部貸款比重的22.22%。我國(guó)中小微企業(yè)創(chuàng)造了80%的就業(yè)、60%的GDP和50%的稅收，而小微企業(yè)獲得的貸款在全部貸款中的比例僅占22%。就新疆而言，截至2012年一季度末，轄區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額7100.58億元，其中中小企業(yè)貸款余額2330.23億元，占全部貸款的32.82%。可見，我國(guó)中小企業(yè)的銀行貸款規(guī)模比重很小。當(dāng)前銀行業(yè)“錢荒”的出現(xiàn)，使中小企業(yè)向銀行貸款融資更是難上加難。

2.4 直接融資限制。我國(guó)現(xiàn)階段對(duì)企業(yè)在資本市場(chǎng)上公開發(fā)行股票和債券有著嚴(yán)格的條件限制，中小企業(yè)由于受到各種因素的制約，很難達(dá)到規(guī)定的上市門檻。由于有限的市場(chǎng)容量以及過高的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件使中小企業(yè)通過資本市場(chǎng)融資的愿望落空。

發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)融資中直接融資占70%，而我國(guó)中小企業(yè)直接融資比例還不到5%。能不能安全地將資本從中小企業(yè)撤出，也是風(fēng)險(xiǎn)投資家考慮的重要因素。中小企業(yè)由于其較高的退出壁壘限制了較多資本的介入。直接融資比例過低、渠道過窄，已成為我國(guó)中小企業(yè)成長(zhǎng)的制約瓶頸。

2.5 新疆中小企業(yè)自身原因。其一，中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全。多數(shù)新疆中小企業(yè)沒有建立起科學(xué)的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)企業(yè)內(nèi)部溝通不暢，組織僵化，效益低下。投資者權(quán)益得不到保障，創(chuàng)業(yè)初期很難引入風(fēng)險(xiǎn)投資。其二，財(cái)務(wù)制度不健全，缺少內(nèi)控機(jī)制，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)很多財(cái)務(wù)人員缺乏專業(yè)性，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象常常發(fā)生，難以保證資本的安全度。其三，規(guī)模小、實(shí)力弱，使中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。這些都導(dǎo)致新疆中小企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資困難重重，唯有尋求民間金融市場(chǎng)解決資金缺口。

3 新疆中小企業(yè)民間融資存在的問題

3.1 民間融資隱含風(fēng)險(xiǎn)。首先，中小企業(yè)在民間借貸過程中由于擔(dān)保機(jī)制不健全可能引發(fā)債務(wù)糾紛的風(fēng)險(xiǎn)較高。民間融資隨意性大、規(guī)范性差，多是無擔(dān)保、無中介、無正規(guī)手續(xù)，操作方式不規(guī)范，一旦出現(xiàn)違約，極易引發(fā)一些民事、經(jīng)濟(jì)糾紛或訴訟案件。其次，隱含著信用風(fēng)險(xiǎn)。初期主要建立在私人關(guān)系基礎(chǔ)上的民間信貸往往隱藏著巨大的違約道德風(fēng)險(xiǎn)。隨著民間借貸的發(fā)展，中介機(jī)構(gòu)日趨活躍，民間借貸已經(jīng)突破熟人或朋友范圍，規(guī)模迅速膨脹，違約率也隨之上升，所積累的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。但至今對(duì)民間借貸中介機(jī)構(gòu)沒有出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)，以致其經(jīng)營(yíng)處于無法可依狀態(tài)。

3.2 法律制度不健全。一方面，我國(guó)民間融資的法制建設(shè)嚴(yán)重滯后，相關(guān)法規(guī)缺乏協(xié)調(diào)性，對(duì)民間融資沒有明確統(tǒng)一的界定。目前一些涉及到民間融資的政策、法規(guī)，往往散落在有關(guān)部門法律或規(guī)定中，還沒有形成全面系統(tǒng)的體系，法律層次低，可操作性弱，中小企業(yè)的合法民間融資活動(dòng)得不到法律保護(hù)，必然制約中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。另一方面，由于缺乏專門為民間融資服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致新疆中小企業(yè)民間借貸目前處于一種自由而混亂的狀態(tài)。同時(shí)，由于內(nèi)地大量投資者涌入新疆，他們建立的一些民間融資機(jī)構(gòu)在缺乏監(jiān)管情況下，正逐步演變?yōu)椤暗叵洛X莊”。一些地區(qū)的民間借貸中介機(jī)構(gòu)或個(gè)體商戶甚至以民間借貸的名義非法吸收社會(huì)公眾存款，造成新疆很多地方的民間融資活動(dòng)在“合法”和“非法”的邊緣徘徊。因此，

國(guó)家應(yīng)盡快制定相關(guān)政策法規(guī)，讓民間融資活動(dòng)有法可依。

3.3 缺乏監(jiān)管。新疆中小企業(yè)民間融資的不斷增長(zhǎng)，使大量資金長(zhǎng)期在體外循環(huán)，游離于常規(guī)的金融監(jiān)管之外，缺乏必要的監(jiān)管、有效的擔(dān)保和必要的法律約束，資金流向也不受限制，因此蘊(yùn)藏巨大的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)應(yīng)的民間借貸風(fēng)險(xiǎn)控制手段單一。由于多數(shù)從事民間借貸活動(dòng)的企業(yè)和居民缺乏放款的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技術(shù)，更談不上熟悉國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控政策，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力很弱，即使利益受損也很難得到法律的保護(hù)。

目前，在對(duì)高利貸的界定上就很模糊，雖然最高人民法院規(guī)定民間借貸的利率最高不得超過銀行同類利率的四倍，中國(guó)人民銀行也有“雙方協(xié)商的利率不得超過中國(guó)人民銀行公布的金融機(jī)構(gòu)同期、同檔次貸款利率（不含浮動(dòng)）的4倍，超過上述標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)界定為高利借貸行為。”的規(guī)定，但在實(shí)施過程中卻無法保證。比如新疆中小企業(yè)民間借貸利率一般在15-30%，最高可達(dá)40%。利率如此之高自然隱含諸多風(fēng)險(xiǎn)。溫州高利貸崩盤警示我們，如果缺乏相關(guān)法律制度規(guī)范和監(jiān)管，新疆民間融資市場(chǎng)也可能引發(fā)高利貸危機(jī)。

4規(guī)范新疆中小企業(yè)民間融資發(fā)展的建議

4.1 推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。開放多種形式的直接和間接融資渠道，引導(dǎo)民間資金流向。組建以主要吸收民間閑散資金包括民間借貸資金參股、為中小客戶服務(wù)、市場(chǎng)化運(yùn)作為特征的中小金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資公司、典當(dāng)行等多層次的融資機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)中小企業(yè)規(guī)范融資。多層次資本市場(chǎng)可以滿足中小企業(yè)融資需求，改變傳統(tǒng)的單一依賴以金融機(jī)構(gòu)貸款為主導(dǎo)的間接融資的融資結(jié)構(gòu)。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)制定符合中小企業(yè)客戶特點(diǎn)的市場(chǎng)戰(zhàn)略，不斷創(chuàng)新金額產(chǎn)品，盡量滿足有市場(chǎng)、守信用的中小企業(yè)的融資需求，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，降低融資成本。

4.2 出臺(tái)規(guī)范民間融資發(fā)展的法律法規(guī)。目前民間融資的隨意性和盲目性都是由于缺乏法律制度的約束，或者說是法律制度的盲區(qū)造成。國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)規(guī)范民間融資發(fā)展的法律法規(guī)，對(duì)民間融資主體雙方的交易方式、契約條件、期限利率、違約責(zé)任、權(quán)利保障等方面加以明確，以規(guī)范和保護(hù)正常的民間借貸行為，引導(dǎo)民間融資走上“陽光化”軌道。

4.3 加強(qiáng)外部監(jiān)管。新疆中小企業(yè)政府管理部門，應(yīng)建立中小企業(yè)民間融資監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，定期采集有關(guān)數(shù)據(jù)，加強(qiáng)對(duì)民間融資動(dòng)向的監(jiān)測(cè)和調(diào)研。當(dāng)宏觀政策做出重大調(diào)整或新疆經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)一些突發(fā)性因素時(shí)，及時(shí)組織力量開展專題調(diào)查，給銀行業(yè)、企業(yè)和城鄉(xiāng)居民做出風(fēng)險(xiǎn)提示和“窗口”指導(dǎo)。

4.4 增強(qiáng)新疆中小企業(yè)融資能力。首先，中小企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步健全各項(xiàng)規(guī)章制度、完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、保證會(huì)計(jì)信息真實(shí)性等，提高信用級(jí)別，以取得金融機(jī)構(gòu)的信用和信貸支持。其次，政府部門牽頭組建信用中介公司、擔(dān)保公司等多類型的中介管理公司，為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和其他部門提供信用擔(dān)保和法律咨詢和服務(wù)，引導(dǎo)和規(guī)范新疆中小企業(yè)民間融資運(yùn)作。第三，拓展融資渠道，國(guó)家應(yīng)放寬直接融資條件，鼓勵(lì)符合條件的中小企業(yè)通過以發(fā)行債券、股票方式進(jìn)行直接融資。最后，搭建信息化平臺(tái)，建立行業(yè)投資信息、區(qū)域投資信息制度，為中小企業(yè)民間融資雙方牽線搭橋，減少民間融資的分散性和盲目性。

參考文獻(xiàn)：

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[2]羅忠貴.我國(guó)縣域民間融資的特點(diǎn)與規(guī)范建議[J].海南金融，2008（6）.

篇8

構(gòu)建在與結(jié)構(gòu)性融資相關(guān)的前景理論和協(xié)同理論的指導(dǎo)下，對(duì)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性融資的構(gòu)建要確定參與主體，要制定民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的流程，要充分發(fā)揮一些輔助參與人的作用。。

（一）明確參與主體民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的參與主體包括：文化產(chǎn)業(yè)獨(dú)立法人、政府、民間資本投資者。文化產(chǎn)業(yè)獨(dú)立法人是資金的需求者，融資的目的是為了解決文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的投資不足，擴(kuò)大文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)濟(jì)效益。政府是文化產(chǎn)業(yè)融資的推動(dòng)者和監(jiān)督者，政府參與文化產(chǎn)業(yè)融資的根本原因在于文化產(chǎn)業(yè)具有社會(huì)性，文化產(chǎn)業(yè)需要樹立正確的社會(huì)價(jià)值觀。它對(duì)整個(gè)社會(huì)的全面發(fā)展具有十分重要的作用，政府應(yīng)該為文化產(chǎn)業(yè)提供相關(guān)的補(bǔ)貼支持，同時(shí)監(jiān)督文化產(chǎn)業(yè)的思想導(dǎo)向。民間資本投資者是資金的供應(yīng)者，投資的目的是為獲得良好投資回報(bào)率，由于文化產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性較大，通過結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，可以認(rèn)購(gòu)文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的優(yōu)先級(jí)和次級(jí)投資，實(shí)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益。

（二）梳理結(jié)構(gòu)性融資的流程首先，要從文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)入資產(chǎn)池的篩選開始，市場(chǎng)基礎(chǔ)和持續(xù)穩(wěn)定的資產(chǎn)現(xiàn)金流是篩選文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)，只有具備這兩個(gè)條件的文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目才能進(jìn)入資產(chǎn)池。其次，要對(duì)進(jìn)入資產(chǎn)池的文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目成立風(fēng)險(xiǎn)隔離的SPV，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)需要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，融資主體和政府可對(duì)SPV進(jìn)行信用增級(jí)；證券發(fā)行機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)出結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品，報(bào)請(qǐng)相關(guān)部門進(jìn)行審核，由承銷機(jī)構(gòu)把產(chǎn)品推薦到市場(chǎng)。再次，完成資金募集。文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的劣后資金可以由融資主體或政府補(bǔ)貼資金來承擔(dān)，承擔(dān)的比例根據(jù)SPV的情況而定，為民間資本的投資者增設(shè)一道安全墊，民間資本根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的偏好選擇優(yōu)先級(jí)和次級(jí)的結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品。

（三）積極發(fā)揮輔助參與人的作用民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資還需要充分發(fā)揮一些輔助參與人的作用。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)選進(jìn)資產(chǎn)池的文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，對(duì)資產(chǎn)的公允價(jià)值進(jìn)行判斷，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值、資產(chǎn)現(xiàn)金流和資產(chǎn)信用質(zhì)量提供全面立體的評(píng)估報(bào)告。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也是民間資本投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資必須取得信用評(píng)級(jí)，才能發(fā)行證券，信用評(píng)級(jí)決定著證券發(fā)行籌資成本的高低。證券發(fā)行機(jī)構(gòu)可以為民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資提供全面的專業(yè)，結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品的發(fā)行過程是一個(gè)有機(jī)整體，必須相互協(xié)調(diào)和配合，一般在主承銷商的組織下，各相關(guān)機(jī)構(gòu)分工負(fù)責(zé)，共同工作，保證融資順利實(shí)現(xiàn)。

二、民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的關(guān)鍵點(diǎn)分析

對(duì)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性融資必須要處理好三個(gè)關(guān)鍵問題：

（一）對(duì)資產(chǎn)池進(jìn)行信用增級(jí)信用增級(jí)是指運(yùn)用各種有效手段和金融工具確保債務(wù)人按時(shí)支付債務(wù)本息，提高資產(chǎn)證券的質(zhì)量和安全性，從而獲得更高級(jí)的信用評(píng)級(jí)。內(nèi)部信用增級(jí)是通過證券化結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整，將資產(chǎn)創(chuàng)造的現(xiàn)金流重新分配，使債券達(dá)到所需要的等級(jí)。內(nèi)部信用增級(jí)的主要形式有：優(yōu)先級(jí)和次級(jí)結(jié)構(gòu)安排、超額抵押和直接追索權(quán)、現(xiàn)金抵押、儲(chǔ)備基金、利差帳戶等，都是為了減少投資者承擔(dān)與資產(chǎn)組合有關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)。外部信用增級(jí)是指由第三方機(jī)構(gòu)對(duì)證券化交易發(fā)行的票據(jù)的償還進(jìn)行擔(dān)保，以其較高的信用級(jí)別提升證券化票據(jù)的信用級(jí)別的安排。第三方機(jī)構(gòu)是指除發(fā)行人、發(fā)起人、服務(wù)人、受托人以外能提供信用增級(jí)的中間機(jī)構(gòu)，這些中間機(jī)構(gòu)通常都具有充足的現(xiàn)金流，與資產(chǎn)池相關(guān)性較小，且信用等級(jí)高于資產(chǎn)支持證券本身的信用級(jí)別。外部信用增級(jí)的方法主要有：?jiǎn)尉€擔(dān)保公司擔(dān)保、一般保險(xiǎn)公司擔(dān)保、政府擔(dān)保、回購(gòu)條款和不可撤銷擔(dān)保信用證等。

（二）設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)隔離的SPVSPV是證券化當(dāng)事人設(shè)立的一個(gè)法律意義上的實(shí)體，是一個(gè)“典型”的空殼公司，自身不擁有職員和場(chǎng)地設(shè)施，只擁有名義上的資產(chǎn)和權(quán)益，其實(shí)際管理一般委托原文化企業(yè)進(jìn)行管理，其權(quán)益則全部移交給一家獨(dú)立的受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管，然后發(fā)行資產(chǎn)支撐債券，引導(dǎo)民間資本進(jìn)行投資。SPV是民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資交易結(jié)構(gòu)的中心，也是結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中最重要的關(guān)鍵點(diǎn)。文化產(chǎn)業(yè)是一種高風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，為了有效地防范破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在融資主體和投資者之間設(shè)立特殊目的載體SPV，以保障交易的安全性。SPV可以實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資與發(fā)起人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相隔離，這種隔離保障SPV無破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的產(chǎn)品設(shè)計(jì)后，發(fā)起人募集到現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)融資后，發(fā)起人自身的各種信用風(fēng)險(xiǎn)，都不影響到已經(jīng)證券化的資產(chǎn)，即使發(fā)起人破產(chǎn)了，已經(jīng)售出進(jìn)入SPV的資產(chǎn)，與發(fā)起人無關(guān)，不會(huì)當(dāng)作發(fā)起人的資產(chǎn)用于償還發(fā)起人的債務(wù)。

（三）結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品定價(jià)靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)是結(jié)構(gòu)性融資中最早最簡(jiǎn)單的定價(jià)方法，最大的特點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單和原理簡(jiǎn)明。靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的關(guān)鍵是求出每期的現(xiàn)金流量和證券的內(nèi)含收益率，使證券未來現(xiàn)金流通過這一收益率折現(xiàn)以后的值等于證券的現(xiàn)價(jià)。靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)法的缺點(diǎn)是：只考慮了貼現(xiàn)率的變化，冷建飛未考慮現(xiàn)金流的變化；未考慮實(shí)際的利率期限結(jié)構(gòu)，未來利率波動(dòng)的加劇將使定價(jià)結(jié)果產(chǎn)生的誤差不斷放大。盡管如此，靜態(tài)現(xiàn)金流折現(xiàn)法的分析結(jié)果對(duì)其它定價(jià)方法還是很好的檢驗(yàn)，是民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資定價(jià)中最基礎(chǔ)的方法。蒙特卡洛模擬法是一種通過模擬標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的隨機(jī)運(yùn)動(dòng)路徑得到結(jié)構(gòu)性融資價(jià)值期望值的數(shù)值方法，也是一種應(yīng)用十分廣泛的結(jié)構(gòu)性融資定價(jià)方法。其基本思路是：從初始時(shí)刻的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格開始，運(yùn)用蒙特卡羅模擬的方法，產(chǎn)生隨機(jī)利率路徑來模擬現(xiàn)實(shí)的利率變動(dòng)，由此模擬出的是一系列遠(yuǎn)期利率，利用它進(jìn)一步計(jì)算出未來的現(xiàn)金流量，并將其貼現(xiàn)為現(xiàn)值，完成證券的定價(jià)。選擇蒙特卡洛模擬法可以很好地完成對(duì)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的定價(jià)。

三、民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的運(yùn)行機(jī)制研究

（一）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)制資產(chǎn)評(píng)估是民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的首要環(huán)節(jié)，把文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行篩選后，注入民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的資產(chǎn)池，對(duì)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，構(gòu)建資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估、資產(chǎn)現(xiàn)金流評(píng)估和資產(chǎn)信用質(zhì)量評(píng)估的三維立體資產(chǎn)評(píng)估體系，保證民間資本所投資文化產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量。資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估是對(duì)文化資產(chǎn)的市場(chǎng)公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，運(yùn)用公允價(jià)值的評(píng)估代替歷史成本的評(píng)估，更能準(zhǔn)確反應(yīng)出文化資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。資產(chǎn)現(xiàn)金流評(píng)估是建立在文化資產(chǎn)的未來盈利基礎(chǔ)上的，是對(duì)未來文化資產(chǎn)產(chǎn)生的凈收益做折現(xiàn)的準(zhǔn)備，可以較好地反映出文化資產(chǎn)的創(chuàng)造價(jià)值的能力和規(guī)模。資產(chǎn)信用質(zhì)量評(píng)估是對(duì)文化資產(chǎn)背后的管理人的信用狀況進(jìn)行綜合分析，結(jié)構(gòu)性融資設(shè)立的SPV一般還是由原有的文化企業(yè)作為管理人經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)，這些管理人的信用質(zhì)量狀況直接影響文化資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造能力。資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估、資產(chǎn)現(xiàn)金流評(píng)估和資產(chǎn)信用質(zhì)量評(píng)估分別對(duì)文化資產(chǎn)本身、文化資產(chǎn)未來利潤(rùn)創(chuàng)造能力和文化資產(chǎn)管理能力三個(gè)方面進(jìn)行全面評(píng)估，可以為民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資做出較好的基礎(chǔ)性準(zhǔn)備。

（二）投資者保護(hù)機(jī)制民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的核心是民間投資者的保護(hù)。首先要建立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的資產(chǎn)隔離機(jī)制，資產(chǎn)池中的資產(chǎn)是投資權(quán)益的基礎(chǔ)，把進(jìn)入資產(chǎn)池中的資產(chǎn)與原有文化企業(yè)進(jìn)行分離，讓隔離資產(chǎn)成為民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的基石，才能打消民間資本投資時(shí)的顧慮，堅(jiān)定民間資本的投資決心。其次要建立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警管理，盡早對(duì)民間投資者可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)狀況，培養(yǎng)他們對(duì)文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的合理預(yù)期，做好處理風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備工作。再次要建立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的訴訟保障機(jī)制，一旦損失發(fā)生，必須保障民間投資者的合理合法權(quán)益，健全民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的法律制度，結(jié)合文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，規(guī)范民間投資者文化產(chǎn)業(yè)保護(hù)的維權(quán)流程，解決民間投資者的后顧之憂。最后要建立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性融資的外部監(jiān)督機(jī)制，可以充分發(fā)揮外部力量保障民間投資者的安全，成立民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)保護(hù)協(xié)會(huì)，充分發(fā)揮行業(yè)與媒體的監(jiān)督力量，完善各類社會(huì)監(jiān)督與配套制度的形成，促進(jìn)各類外部監(jiān)督力量積極參與協(xié)調(diào)共進(jìn)，共同保護(hù)民間資本投資文化產(chǎn)業(yè)的權(quán)益。

篇9

【關(guān)鍵詞】民間借貸，風(fēng)險(xiǎn)，防范

正規(guī)金融行業(yè)無法完全滿足社會(huì)資金的需求是民間借貸得以發(fā)生的前提。民間借貸重要發(fā)生在民營(yíng)中小企業(yè)和個(gè)體工商戶之間，以及普通民眾中，因?yàn)檫@些經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)資金的需求是短暫性的而且是及時(shí)性的，正規(guī)的金融行業(yè)由于收到國(guó)家相關(guān)制度的限制，是無法滿足這些經(jīng)營(yíng)者對(duì)資金的需求的，而民營(yíng)借貸正好互補(bǔ)了正規(guī)借貸機(jī)構(gòu)的不足之處，同時(shí)民營(yíng)借貸的產(chǎn)生，在一定程度上減輕了這些企業(yè)所面臨的壓力，因此民營(yíng)借貸得以產(chǎn)生并不斷發(fā)展擴(kuò)大。但是在全面了解民營(yíng)借貸發(fā)揮的作用的同時(shí)，我們更應(yīng)該認(rèn)清民營(yíng)借貸中存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真反思其出現(xiàn)的問題的原因，不斷完善民間借貸的相關(guān)制度。

一、對(duì)比性的了解民間借貸

民間借貸是不同于銀行借貸但又于銀行借貸相雷同的貸款途徑，同時(shí)也是與銀行貸款相似的融資渠道。所不同的是，首先是當(dāng)事人的不同，銀行貸款，是發(fā)生在銀行與資金需求者（個(gè)人或企業(yè)）之間，而民間貸款可以發(fā)生在公民與公民之間，公民與法人之間，以及公民與其它組織之間的借貸。其次是相關(guān)制度不同。銀行貸款屬于國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)，其相關(guān)貸款制度，包括對(duì)貸款金額，貸款利率，貸款人資格，貸款期限，貸款人信用等級(jí)，貸款人償還貸款資格，甚至貸款用途等都有嚴(yán)格的限制。而民間貸款是只要雙方當(dāng)事人表示同意并認(rèn)定該貸款有效，則借貸事實(shí)并可發(fā)生，并且其期限和利率是沒有嚴(yán)格限制的。比如，民間貸款利率可以適當(dāng)高于銀行利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍，這就給予了民間貸款利率的高范圍。同時(shí)，由于民間借貸不像銀行借貸那樣有嚴(yán)格的限制，所以為公民間的借貸提供了更自由，也更簡(jiǎn)便，更快捷的借貸方式。

通過與銀行借貸的比較，可以將民間借貸特點(diǎn)歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：

二、民間借貸現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，金融行業(yè)的各種融資行為和融資渠道也相繼興起，民間借貸也正是在我國(guó)金融行業(yè)不斷壯大的情況下興起的。受全球金融業(yè)的發(fā)展影響，民間借貸的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。民間融資與正規(guī)的銀行融資等金融行業(yè)互為替代的關(guān)系，而且民間借貸的資金來源和方式也日益多元化。通過銀行貸款獲得資金，然后再將款項(xiàng)轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)；以房產(chǎn)做遞延取得貸款，同時(shí)由于民間借貸具有較高的利率，更是吸引了大量借貸業(yè)務(wù)的發(fā)生。其次，隨著民家借貸資金來源的多樣化，資金的投向也日趨復(fù)雜化，不僅僅中小企業(yè)為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模而進(jìn)行借貸融資，一些普通的民眾也將民間借貸視為日常收入的資金來源。

但是，由于民間借貸行為并沒有嚴(yán)格的機(jī)構(gòu)設(shè)置，也不受嚴(yán)格的法律制約和完善的法律制度的保障，因此，就目前民間借貸的現(xiàn)狀而言，其中存在著很多不盡人意的現(xiàn)象，這些現(xiàn)象甚至已經(jīng)嚴(yán)重威脅到公民以及金融業(yè)的發(fā)展。

民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)可以說是舉不勝舉。在民間借貸過程中，存在著非法融資、故弄玄虛、違背道德等各種行為，這使民間借貸存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)。各地民間借貸的惡性案件相繼曝出，除了銀行、政府主導(dǎo)的小貸公司等機(jī)構(gòu)具有合法借貸的資格外，社會(huì)上的小貸公司、投資公司是沒有借貸的資格的，但是他們往往針對(duì)社會(huì)上的特定人群大肆借貸，并有明顯的超范圍經(jīng)營(yíng)，非法集資的嫌疑。另外，在民家借貸中也有不少借貸人在填寫借貸合同時(shí)故意寫錯(cuò)當(dāng)事人的名字，或者故意混淆借貸關(guān)系，故意錯(cuò)誤落款，在填寫發(fā)票時(shí)并沒有嚴(yán)格按照工商部門要求正確領(lǐng)取和填寫發(fā)票的日期和金額，還有當(dāng)事人找人代簽的行為，等等，這些行為不是當(dāng)事人在借貸時(shí)就故意蒙騙對(duì)方，就是事后不承擔(dān)借貸責(zé)任，甚至推卸、嫁接責(zé)任。除此之外，隨著民家借貸風(fēng)險(xiǎn)的增加，國(guó)家宏觀調(diào)控的效果將會(huì)被削弱，同時(shí)國(guó)家對(duì)整體金融機(jī)構(gòu)的調(diào)控也會(huì)受到限制。

三、民間借貸風(fēng)險(xiǎn)防范問題的探究

首先，民間借貸應(yīng)有法可依。盡管民間借貸屬于自由的資金借貸融資渠道，但是面對(duì)民間借貸頻頻出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，國(guó)家應(yīng)建立相應(yīng)的借貸法律法規(guī)，雖然該法規(guī)制度可能沒有正規(guī)借貸機(jī)構(gòu)那樣嚴(yán)格和苛刻，但是基本的既能保證借貸人的合法權(quán)益又能維護(hù)接待組織的相關(guān)利益，使借貸業(yè)務(wù)能夠有法可依，是保證民間借貸正常運(yùn)行的基礎(chǔ)。例如，限制民間借貸利率，針對(duì)不同的借貸目的實(shí)行相應(yīng)合理的既能保護(hù)雙方當(dāng)事人的合法權(quán)益，又不違背國(guó)家社會(huì)利益的利率。

其次，加強(qiáng)民間借貸教育，倡導(dǎo)信用借貸。民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，很大程度上是借貸當(dāng)事人違背正當(dāng)?shù)慕栀J協(xié)議，非法簽約，非法抵押，以及打破彼此間的信用，違背道德輿論的譴責(zé)，這也是防范民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。加強(qiáng)民家借貸的教育，在正確全面的了解民間借貸的作用和意義的基礎(chǔ)上，認(rèn)清民間借貸面臨的風(fēng)險(xiǎn)和危害，提高公眾合法借貸，正當(dāng)融資的渠道，拒絕非法借貸，講究誠(chéng)信為本，科學(xué)發(fā)展的理念。

再者，關(guān)注關(guān)注國(guó)家借貸相關(guān)渠道和政策。國(guó)家的宏觀調(diào)控不僅是調(diào)解正規(guī)的借貸融資機(jī)構(gòu)，同時(shí)也是調(diào)控民間借貸的有力保障。因此，個(gè)體中小企業(yè)以及公民，在采取民間借貸渠道進(jìn)行融資之前，除了要多關(guān)注國(guó)家相關(guān)借貸融資的渠道擴(kuò)展和優(yōu)惠政策外，更要關(guān)注民間借貸的相關(guān)法律法規(guī)，這是保證其后進(jìn)行民間借貸順利進(jìn)行，降低甚至消除潛在風(fēng)險(xiǎn)的保障。

最后，借貸當(dāng)事人嚴(yán)格自律。每個(gè)人都會(huì)犯錯(cuò)，錯(cuò)誤的不生不是不可原諒的，錯(cuò)誤也不是不可避免的，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，大多在于借貸當(dāng)事人自己內(nèi)心一時(shí)的失誤。一瞬間，一種不正規(guī)不恰當(dāng)?shù)南敕ㄓ可闲念^就將鑄成大錯(cuò)，進(jìn)而是當(dāng)事人面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可能給整個(gè)借貸機(jī)構(gòu)帶來危害。因此，降低與預(yù)防民間借貸中存在的風(fēng)險(xiǎn)和危害，應(yīng)該從借貸當(dāng)事人做起，從思想上，從小事中提高自己的自律意識(shí)，預(yù)防更大的錯(cuò)誤的發(fā)生。

結(jié)論：從民間借貸的特征和其容易出現(xiàn)問題的漏洞出發(fā)，從借貸當(dāng)事人自身出發(fā)，嚴(yán)格自律，并加強(qiáng)國(guó)家相關(guān)制度的制約，將民間借貸中存在的風(fēng)險(xiǎn)降至最低直至消除。

參考文獻(xiàn)：

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[4]《商場(chǎng)現(xiàn)代化》民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策研究

篇10

堅(jiān)持預(yù)防為主、分類指導(dǎo)、疏堵結(jié)合的原則，合理規(guī)范民間融資活動(dòng)，全面清理民間融資機(jī)構(gòu)，有效防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)；探索拓寬民間資本投融資渠道，積極促進(jìn)民間資本“陽光化”；建立健全農(nóng)村金融的長(zhǎng)效管理機(jī)制，積極營(yíng)造金融產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的良好環(huán)境。

二、工作重點(diǎn)

重點(diǎn)規(guī)范清理全鎮(zhèn)擔(dān)保公司、理財(cái)公司、投資咨詢公司、典當(dāng)公司、農(nóng)民資金互助社、村民資金互助社等融資性社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的超范圍違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為。

三、基本原則

(一)預(yù)防為主。提高防范金融突發(fā)事件的意識(shí)和水平，加強(qiáng)民間融資日常監(jiān)控和管理，妥善處理新形勢(shì)下民間融資出現(xiàn)的新情況和新問題。

(二)分類指導(dǎo)。按照“防控結(jié)合、維護(hù)穩(wěn)定”的原則，分門別類對(duì)全鎮(zhèn)民間融資組織進(jìn)行規(guī)范，扶持和保護(hù)合法經(jīng)營(yíng)的民間金融組織，逐步規(guī)范清理經(jīng)營(yíng)不正常的民間金融組織，堅(jiān)決取締非法經(jīng)營(yíng)的民間金融組織。

(三)依法規(guī)范。嚴(yán)格按照國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，制定規(guī)范清理工作的具體措施，開展對(duì)全鎮(zhèn)民間融資組織的規(guī)范清理工作。

(四)分工協(xié)作。按照“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分工負(fù)責(zé)”、“屬地管理”和“誰主管、誰負(fù)責(zé)、誰審批、誰負(fù)責(zé)”的思路，在鎮(zhèn)里的領(lǐng)導(dǎo)下，落實(shí)各類機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和規(guī)范清理責(zé)任，加強(qiáng)部門間及屬地鄉(xiāng)鎮(zhèn)協(xié)調(diào)配合力度，形成強(qiáng)大合力。

(五)快速反應(yīng)。按照金融風(fēng)險(xiǎn)“發(fā)現(xiàn)得早、控制得住、處理得好的要求，各相關(guān)部門制定應(yīng)急處置預(yù)案，明確應(yīng)急處置流程，組建應(yīng)急處置隊(duì)伍，落實(shí)應(yīng)急處置職責(zé)，強(qiáng)化應(yīng)急處置保障，確保將金融風(fēng)險(xiǎn)控制在當(dāng)?shù)?，消滅在萌芽?/p>

四、組織機(jī)構(gòu)

為全面加強(qiáng)規(guī)范民間融資活動(dòng)的組織領(lǐng)導(dǎo)，鎮(zhèn)政府決定成立規(guī)范民間融資活動(dòng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，組長(zhǎng)由黨委副書記、鎮(zhèn)長(zhǎng)擔(dān)任，副組長(zhǎng)由副鎮(zhèn)長(zhǎng)和派出所所長(zhǎng)擔(dān)任，成員由各部門負(fù)責(zé)人和村居書記組成。

領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，具體負(fù)責(zé)調(diào)查摸底、信息研判、宣傳引導(dǎo)、整頓規(guī)范、維護(hù)穩(wěn)定、輿情控制等任務(wù)。辦公室設(shè)在鎮(zhèn)農(nóng)經(jīng)站，同志任辦公室主任。

五、活動(dòng)步驟

此次規(guī)范清理活動(dòng)分三個(gè)階段進(jìn)行，具體如下：

(一)宣傳動(dòng)員階段由鎮(zhèn)宣傳委員牽頭，組織各類媒體在全鎮(zhèn)范圍內(nèi)開展大規(guī)模的宣傳教育活動(dòng)，宣傳規(guī)范民間融資活動(dòng)的目的、意義，引導(dǎo)社會(huì)公眾客觀理性地認(rèn)識(shí)民問融資。各有關(guān)部門要根據(jù)自身職責(zé)和實(shí)際情況，制定具體的宣傳方案，全面系統(tǒng)地開展宣傳教育活動(dòng)，營(yíng)造良好的宣傳氛圍。

(二)全面排查階段。按照“屬地管理”和“誰審批，誰監(jiān)管、誰排查”的原則，鎮(zhèn)領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)民間融資組織進(jìn)行認(rèn)真、全面、細(xì)致的排查，按照各自職責(zé)開展工作。

(三)有序規(guī)范階段按照“分類指導(dǎo)”的原則，對(duì)排查出的問題要正面引導(dǎo)促進(jìn)，通過下達(dá)整改通知書和“高管約談”等方式促進(jìn)其整改并規(guī)范經(jīng)營(yíng)；對(duì)存在嚴(yán)重違法經(jīng)營(yíng)、擾亂金融市場(chǎng)的要妥善處理，采取合理措施引導(dǎo)其退出市場(chǎng)。

(四)督促檢查階段由規(guī)范民間融資工作領(lǐng)導(dǎo)小組組織檢查組對(duì)全鎮(zhèn)民間融資規(guī)范工作逐戶進(jìn)行檢查。

六、工作要求

(一)強(qiáng)化輿論引導(dǎo)。鎮(zhèn)各有關(guān)部門要加大宣傳力度要組織廣播、電視、報(bào)紙等新聞媒體，加大金融法律法規(guī)宣傳，提高社會(huì)公眾的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和識(shí)別能力，引導(dǎo)理性投資，從源共上防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)。

(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)排查。對(duì)全鎮(zhèn)民間融資活動(dòng)的排查摸底要做到全面、準(zhǔn)確、細(xì)致，真正掌握全鎮(zhèn)民間融資活動(dòng)的規(guī)模和發(fā)展?fàn)顩r，強(qiáng)化對(duì)民間融資規(guī)模和投向的監(jiān)測(cè)，并進(jìn)行準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)分析研判，確保底數(shù)清、情況明、準(zhǔn)備足。

(三)實(shí)行分類指導(dǎo)。鎮(zhèn)各有關(guān)職能部門要根據(jù)排查結(jié)果分類指導(dǎo)規(guī)范民間融資主體，對(duì)資信度好、企業(yè)認(rèn)可度高、經(jīng)營(yíng)規(guī)范的要繼續(xù)給予支持。對(duì)資信差、操作不規(guī)范的要根據(jù)實(shí)際情況有針對(duì)性的進(jìn)行規(guī)范。對(duì)存在嚴(yán)重違法犯罪行為的，由鎮(zhèn)政府牽頭，會(huì)同有關(guān)部門依法進(jìn)行查處清查整頓。

(四)強(qiáng)化應(yīng)急處置。各有關(guān)部門融資風(fēng)險(xiǎn)防范和處置預(yù)案，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警、處置，對(duì)可能出現(xiàn)民間融資糾紛進(jìn)行全面摸排，提前做好應(yīng)急準(zhǔn)備，堅(jiān)決防止出現(xiàn)因處理不當(dāng)而損害群眾的利益，引發(fā)。