導(dǎo)語：如何才能寫好一篇保險公司的資產(chǎn)管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司；存款保險公司；轉(zhuǎn)型

2007第三次全國金融工作會議提出加速金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型后，我國四大資產(chǎn)管理公司紛紛加快了商業(yè)化轉(zhuǎn)型的步伐，依托證券、信托、基金、租賃等金融服務(wù)平臺進行發(fā)展，但是其規(guī)模龐大的不良資產(chǎn)處置部門的轉(zhuǎn)型方式一直沒有明確，并且隨著資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型的提速這一問題開始凸現(xiàn)出來。究竟是解散撤銷這些機構(gòu)、還是讓其并入原來對口的商業(yè)銀行，大家眾說紛紜。

從長遠看，我國的經(jīng)濟發(fā)展會受到經(jīng)濟周期的影響，新的不良資產(chǎn)還會大量產(chǎn)生，因此保留專業(yè)化的資產(chǎn)處置部門是適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展需要的。如果將四家轉(zhuǎn)型后的資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置管理部門合并重組，納入到未來的存款保險體系當(dāng)中去，既能滿足提高不良資產(chǎn)處理進度、提高保險基金回收效率的需要，又不會使已有的社會資源被浪費。

一、我國資產(chǎn)管理公司并入存款保險公司的可能性

（一）擁有大量的專業(yè)化技術(shù)人員和豐富的資產(chǎn)管理、處置經(jīng)驗

我國四大資產(chǎn)管理公司擁有包括律師、注冊會計師、資產(chǎn)評估師在內(nèi)的大量的資產(chǎn)處置專業(yè)技術(shù)人員，高級專業(yè)技術(shù)人員占到員工總數(shù)的10%以上，人力資源儲備十分豐富。截至2006年底，四家資產(chǎn)管理公司累計處置政策性不良資產(chǎn)12102.82億元，累計回收現(xiàn)金2110億元，此外四家資產(chǎn)管理公司還承接了一部分價值較高的商業(yè)性不良貸款回收業(yè)務(wù)并取得了不錯的業(yè)績，因此四家資產(chǎn)管理公司的工作人員在資產(chǎn)處置過程中積累了豐富的經(jīng)驗，在負(fù)責(zé)資產(chǎn)清算、處置職能的時候可以發(fā)揮重要的作用。而以上專業(yè)人員恰恰是未來建立存款保險機構(gòu)必不可少的，存款保險機構(gòu)完全可以將其中的員工吸納進來，使自身開展業(yè)務(wù)更加順利。

（二）擁有大量的資產(chǎn)處置、銷售渠道和分支機構(gòu)

我國四大資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)處置過程中均廣泛建立分支機構(gòu)，每家資產(chǎn)管理公司在全國各地都擁有20-30家的辦事處，遍布我國的主要省份和地區(qū)。在歷時十年的資產(chǎn)處置過程中，資產(chǎn)管理公司通過各地的拍賣行、民營資產(chǎn)管理公司、外資投行等機構(gòu)處理了大量的不良資產(chǎn)，為加快資產(chǎn)的處置速度提供了很好的探索。未來的存款保險機構(gòu)成立后，應(yīng)當(dāng)借鑒這一經(jīng)驗，加強與外部專業(yè)化機構(gòu)的合作，提高資產(chǎn)處置效率。

（三）吸收、學(xué)習(xí)到更多的先進資產(chǎn)處置經(jīng)驗和技術(shù)

我國的資產(chǎn)管理公司通過與國際上著名的資產(chǎn)管理公司、投資銀行等專業(yè)機構(gòu)的合作，在運用多種創(chuàng)新手段處置不良資產(chǎn)方面，有著豐富的經(jīng)驗和成功的實踐。例如2002年3月，華融資產(chǎn)管理公司與摩根士丹利合作組建第一聯(lián)合資產(chǎn)管理公司，負(fù)責(zé)在七年的經(jīng)營期限內(nèi)處置完華融打包出售的價值108億元的四個資產(chǎn)包。通過與這些國際化專業(yè)機構(gòu)的合作，我國的資產(chǎn)管理公司提高了資產(chǎn)處置速度，并且學(xué)到了先進的資產(chǎn)處置技術(shù)，在資產(chǎn)回收率、資產(chǎn)處置速度等指標(biāo)上取得了較好的成績。

二、我國資產(chǎn)管理公司并入存款保險公司的必然性

（一）資金來源穩(wěn)定而充裕，可以有效提高資產(chǎn)處置效率

國外存款保險公司、資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置經(jīng)驗表明，要想保持資產(chǎn)處置的速度，必須有強大的資金來源做支持。如果資產(chǎn)管理機構(gòu)缺少充裕的資金，就會使得資產(chǎn)管理機構(gòu)對不良資產(chǎn)的接管期延長，從而使接管營運成本上升。而我國的資產(chǎn)管理公司一成立就面臨著用于資產(chǎn)處置的資金不足，不得不向央行借款并發(fā)行巨額的金融債券，較大的還本付息的壓力嚴(yán)重威脅著資產(chǎn)管理公司的正常運營，使得資產(chǎn)處置成本較其他國家高出許多。

此外還有經(jīng)營管理過程中支付的人員費用、管理費用和業(yè)務(wù)費用等，都需要通過處置資產(chǎn)回收的現(xiàn)金流來消化。而并入存款保險機構(gòu)以后，則可以通過籌集保費的方式來解決保險基金來源不足的問題，獲得穩(wěn)定的資金支持，并且可以通過收取差額保費的方式來控制投保金融機構(gòu)的風(fēng)險，提高投保資產(chǎn)的質(zhì)量，降低資產(chǎn)處置成本，提高保險資金運行效率。

（二）作為資產(chǎn)的債權(quán)人可以行使多種處置手段，降低資產(chǎn)處置成本

由于資產(chǎn)管理公司和存款保險公司兩種機構(gòu)在續(xù)存期限、職能定位的不同，兩個機構(gòu)所采用的資產(chǎn)處置方式不盡相同。資產(chǎn)管理公司主要是為了應(yīng)對金融危機或者金融改革而產(chǎn)生的，時間上的緊迫性使其在處置資產(chǎn)時更多強調(diào)資產(chǎn)的處置速度而較少關(guān)注資產(chǎn)重組，這樣它就被迫放棄一些可能降低資產(chǎn)處置成本的重組方式而采用直接進行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，這就無形當(dāng)中增加了資產(chǎn)的處置成本。而存款保險公司則擁有充足的時間去評估不良資產(chǎn)的狀況并決定最合適的處置方式，可以更多地采用資產(chǎn)重組的手段。

可以借鑒美國等國的成功經(jīng)驗，讓資產(chǎn)管理公司與存款保險制度兩者的優(yōu)勢相結(jié)合，如金融資產(chǎn)管理公司并入存款保險機構(gòu)后可充當(dāng)“搭橋”銀行的角色，即成立一家新的金融機構(gòu)，購買并承接經(jīng)營陷入困難銀行的資產(chǎn)和負(fù)債，或者可以通過購買其普通股和認(rèn)購其優(yōu)先股，對金融機構(gòu)實施增資，盡可能的減小金融危機帶來的影響。此外資產(chǎn)管理公司并入存款保險機構(gòu)以后，也可以利用較為充裕的時間來對接管的不良資產(chǎn)進行資產(chǎn)重組，通過整合相關(guān)資源、打包出售等方式為手中的不良資產(chǎn)找到一個好婆家，提高現(xiàn)金回收率。

（三）徹底的解決原有公司治理機制不明，國家注入資本的歸屬、債務(wù)承擔(dān)等問題

在四大資產(chǎn)管理公司成立之初，財政部向每家資產(chǎn)管理公司注資100億元人民幣，并且為其負(fù)擔(dān)員工工資。此外，為了解決處置資金的不足，中國人民銀行向四大資產(chǎn)管理公司提供了5700億元再貸款，四家資產(chǎn)管理公司也向商業(yè)銀行和國家開發(fā)銀行發(fā)行了總計8200億元的金融債券。由于債務(wù)承擔(dān)的政策并不明朗，在巨額再貸款和金融債券的最終處置方法明確前，

四大金融資產(chǎn)管理公司很難進行徹底的商業(yè)化轉(zhuǎn)型。如果四大資產(chǎn)管理公司全部轉(zhuǎn)為商業(yè)化運作，則相當(dāng)于利用國家的財政資金從事非公益性的經(jīng)營活動，與國家經(jīng)濟體制改革思路即國有資本應(yīng)當(dāng)盡量退出競爭性領(lǐng)域，鼓勵民營資本的發(fā)展相悖。

如果將四大資產(chǎn)管理公司的一部分進行重組，并入未來建立的存款保險機構(gòu)，則上述問題可以得到較好的解決。原來政策性不良貸款等歷史問題導(dǎo)致的處置成本及所欠再貸款和金融債券納入到存款保險機構(gòu)，并由財政撥款逐年核銷；商業(yè)性不良貸款導(dǎo)致的處置成本由存款保險保費來抵償。國家注入的資本金一部分劃撥到存款保險機構(gòu)，承擔(dān)化解金融風(fēng)險、穩(wěn)定金融秩序的職能，為社會提供了必要的公共產(chǎn)品，避免“與民爭利”。

（四）充分優(yōu)化資源配置

從整個社會的角度出發(fā)，若在未來的存款保險體系內(nèi)新設(shè)立一個專業(yè)化資產(chǎn)處置部門，它的業(yè)務(wù)范圍必定會和現(xiàn)有的四家資產(chǎn)管理公司相重合。同樣都是由政府注資成立的機構(gòu)，兩個職能和業(yè)務(wù)都類似的部門在人員和機構(gòu)設(shè)置上肯定會出現(xiàn)重復(fù)現(xiàn)象，不但發(fā)揮不出資產(chǎn)處置的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，還會造成彼此之間的沖突和矛盾，這將造成社會資源不必要的浪費。

如果我國未來采取強制性的存款保險措施，則存款保險機構(gòu)會成為金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)的接管人和清算人。在金融系統(tǒng)健康運營的狀態(tài)下，由于需要處置不良資產(chǎn)數(shù)量有限，存款保險公司的資產(chǎn)處置清算部門完全有能力獨自承擔(dān)這一任務(wù)，那么資產(chǎn)管理公司的作用就會被其替代，沒有繼續(xù)存在的價值。只有將資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置部門納入到未來的存款保險體系當(dāng)中，才能充分發(fā)揮其原有在資產(chǎn)處置經(jīng)驗、資產(chǎn)處置渠道等方面的優(yōu)勢，實現(xiàn)不良資產(chǎn)處置的最大收益。

三、轉(zhuǎn)型路徑

（一）整合四家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置部門，組建臨時資產(chǎn)處置機構(gòu)

在存款保險機構(gòu)還沒完全建立起來時，可以先將四家資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型后剩余的資產(chǎn)進行資產(chǎn)清查和財務(wù)審計，對資產(chǎn)管理公司的運營績效做出評價，吸取以往資產(chǎn)處置工作當(dāng)中的經(jīng)驗和教訓(xùn)；而后按照優(yōu)勢互補的原則對原有的業(yè)務(wù)和人員進行整合，組建成為一家綜合性的不良資產(chǎn)處置的臨時性過渡機構(gòu)，為將資產(chǎn)管理公司最終納入存款保險機構(gòu)做準(zhǔn)備。在此期間應(yīng)當(dāng)繼續(xù)處置剩余的不良資產(chǎn)，爭取在將資產(chǎn)管理公司納入存款保險機構(gòu)前，將不良資產(chǎn)盡量處置完畢，完成國家賦予的使命。

（二）完成存款保險機構(gòu)內(nèi)資產(chǎn)處置組織的設(shè)置

隨著我國存款保險制度的形成和存款保險機構(gòu)的建立，可以將整合后的資產(chǎn)管理公司納入其中，成為存款保險公司所屬的專業(yè)化資產(chǎn)處置部門，并賦予其適當(dāng)?shù)莫毩⑿院统湓５馁Y金支持，使它能夠完成不良資產(chǎn)的清算、處置等職能，成為存款保險體系當(dāng)中的一個有機組成部分。

按照我國金融改革的進程，我國的四大資產(chǎn)管理公司進行商業(yè)化轉(zhuǎn)型之后勢必會保留部分資產(chǎn)處置部門來解決剩余的資產(chǎn)處理任務(wù)并爭取承攬政策性銀行、地方中小商業(yè)銀行等機構(gòu)的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。

如果將四家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)處置部門重組后并納入未來的存款保險機構(gòu)，就能夠解決資產(chǎn)管理公司商業(yè)化不徹底的難題，這樣既可以提高不良資產(chǎn)的處置效率，使不良資產(chǎn)的處置保持較低的成本；又能減少未來金融系統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置機構(gòu)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，節(jié)約社會資源。因此，重組四家資產(chǎn)管理公司的不良資產(chǎn)處置部門納入到未來存款保險機構(gòu)之中的轉(zhuǎn)型路徑，無論是從整個社會的角度，還是從存款保險機構(gòu)和資產(chǎn)管理公司的角度，都不失為一個可行的方案。

參考文獻：

1、張湛.對中國金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型的思考[J].經(jīng)濟問題探索,2004(5).

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關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債管理；資金運用；投資匹配

一、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負(fù)債的特點

由于我國財產(chǎn)保險公司只允許經(jīng)營財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)、短期意外險和短期健康險業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍和保險的特性，決定了財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負(fù)債具有如下特點：

(一)資金來源的廣泛性

財產(chǎn)保險公司的資金主要來源于保費和資本金。由于我國國土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟增長速度快，促進了我國財產(chǎn)保險業(yè)的快速發(fā)展，保費規(guī)模的迅速擴大，保險資金越來越多，且來源廣泛，涉及社會的各個層面。保險資金不僅來自于國有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險資金來自于個人；從產(chǎn)業(yè)來說，財產(chǎn)保險資金來自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來看，保險資金主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金(包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等)、總準(zhǔn)備金、保險儲金以及未分配盈余等構(gòu)成。

(二)資金性質(zhì)的負(fù)債性

《中華人民共和國保險法》將保險定義為：“保險，是指投保人根據(jù)保險合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險金責(zé)任，或者當(dāng)被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔(dān)給付保險金責(zé)任的商業(yè)保險行為?！睆谋ｋU的定義可以看出，保險公司的資金主要是來自保費收入，收取保費在前，承擔(dān)保險責(zé)任在后。即保險公司在保險合同生效后，根據(jù)未來保險事故發(fā)生與否，決定了是否承擔(dān)賠付責(zé)任。由此可以看出，保費資金具有明顯的負(fù)債性特點。從保險資金的構(gòu)成來看，除資本金和總準(zhǔn)備金外，其他都屬于負(fù)債。

(三)對外負(fù)債的短期性

從經(jīng)營范圍可以看出，財產(chǎn)保險公司除工程險等少數(shù)險種有可能保險期限較長之外，其他險種的保險期限都不超過一年；與此同時，財產(chǎn)保險公司可能的支出將在保險期限內(nèi)完全明確。由于財產(chǎn)保險公司的險種的責(zé)任期限一般不超過一年，這就決定了財產(chǎn)保險公司的負(fù)債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。

(四)保險資產(chǎn)的流動性

財產(chǎn)保險公司風(fēng)險發(fā)生的不確定性、成本支出時間的滯后性和金額的不確定性，及負(fù)債的短期性，決定了財產(chǎn)保險公司負(fù)債支出的時間的不確定性。為保證保險責(zé)任的及時承擔(dān)，保護投保人(被保險人)的利益，財產(chǎn)保險公司必須保持資產(chǎn)的高流動性，以防止債務(wù)產(chǎn)生的財務(wù)“黑洞”導(dǎo)致公司無法繼續(xù)經(jīng)營或破產(chǎn)。

二、財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性

從以上財產(chǎn)保險公司資產(chǎn)負(fù)債的特點可以看出，財產(chǎn)保險公司經(jīng)營的風(fēng)險不僅來自于經(jīng)營的保險業(yè)務(wù)本身，同時與保險公司的自身管理水平密切相關(guān)。在當(dāng)前財產(chǎn)保險行業(yè)發(fā)展迅速，競爭程度較高的情況下，保險公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營的成敗與否。因此，保險公司應(yīng)該加強自身資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動性，保證各項債務(wù)按時支付。

(一)資產(chǎn)負(fù)債管理的概念

資產(chǎn)負(fù)債管理，從狹義的角度理解，為針對某類負(fù)債產(chǎn)品的特點形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實行業(yè)務(wù)條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險管理的范疇，它從整個企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術(shù)，動態(tài)地解決資產(chǎn)和負(fù)債的價值匹配問題以及企業(yè)層面的財務(wù)控制，以保證企業(yè)運行的安全性、盈利性及流動性的實現(xiàn)。

從以上定義可以看出，資產(chǎn)負(fù)債管理是通過了解保險公司的業(yè)務(wù)特點為出發(fā)點，進而合理分析其資產(chǎn)、負(fù)債，并合理安排資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系，以保證企業(yè)運行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動性，促進企業(yè)健康發(fā)展。

(二)財產(chǎn)保險公司實行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要意義

財產(chǎn)保險風(fēng)險發(fā)生的時點的不確定性和賠付金額的不確定性，導(dǎo)致了財產(chǎn)保險公司負(fù)債發(fā)生的時間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財產(chǎn)保險公司利用資產(chǎn)負(fù)債管理，加強自身資產(chǎn)負(fù)債的管理，以合理化解這些不確定性帶來的風(fēng)險。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度來看，財產(chǎn)險公司經(jīng)營的好壞，不僅取決于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負(fù)債管理的好壞。只有資產(chǎn)負(fù)債管理做好了，財產(chǎn)保險公司才能保護股東及廣大投保人的利益，才能保證國家金融的安全和社會的穩(wěn)定。因此，財產(chǎn)保險公司的資產(chǎn)負(fù)債管理對公司、行業(yè)、社會均具有深遠的意義。

1.資產(chǎn)負(fù)債管理是財產(chǎn)保險公司保護投保人(被保險人)利益的需要

保險，是一種風(fēng)險預(yù)防和轉(zhuǎn)移的工具，它將投保人或被保險人的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人，一旦發(fā)生保險合同約定的意外損失或約定事件，保險人按約定補償被保險人的損失或給付相應(yīng)的保險金額。保險公司財務(wù)狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險人)保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移的成功與否。目前，財產(chǎn)保險市場競爭非常激烈，承保利潤不斷下降，有的險種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財產(chǎn)保險公司要想充分發(fā)揮保險風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁的作用，就必須通過做好資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產(chǎn)負(fù)債管理是財產(chǎn)保險公司主動適應(yīng)保險監(jiān)管的需要

近年來，我國保險監(jiān)管由市場行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險公司有足夠的償還債務(wù)的能力，其外在表現(xiàn)為保險公司的實際償付能力高于保險監(jiān)管機構(gòu)要求的最低償付能力，而實際償付能力等于認(rèn)可凈資產(chǎn)，認(rèn)可凈資產(chǎn)等于認(rèn)可資產(chǎn)減認(rèn)可負(fù)債。根據(jù)目前保監(jiān)會的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負(fù)債全部為認(rèn)可負(fù)債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險狀況和變現(xiàn)能力按比例認(rèn)可，保險公司要想提高認(rèn)可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實際經(jīng)營中提高資產(chǎn)的認(rèn)可率。因此，財產(chǎn)保險公司可以利用資產(chǎn)負(fù)債管理，通過將資產(chǎn)配置到認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實際償付能力，滿足監(jiān)管機構(gòu)對償付能力的要求。

3.資產(chǎn)負(fù)債管理是財產(chǎn)保險公司降低財務(wù)風(fēng)險的需要

財產(chǎn)保險公司積累的資金主要來源是資本金和責(zé)任準(zhǔn)備金。責(zé)任準(zhǔn)備金是保險公司為保證被保險人的利益，保證未來能夠及時償付，而從保費收入中提取的準(zhǔn)備金。由于保險公司作為經(jīng)營風(fēng)險的公司，風(fēng)險存在具有普遍性，同時風(fēng)險發(fā)生具有不確定性，這決定了保險公司賠付時間具有較大的不確定性，為保險公司資產(chǎn)和負(fù)債的安排帶來了較大的不確定性，提高了財產(chǎn)保險公司的財務(wù)風(fēng)險。為此，財產(chǎn)保險公司有必要通過改造管理流程，加強資產(chǎn)負(fù)債管理，合理提高保險資產(chǎn)的安全性和流動性，降低公司的財務(wù)風(fēng)險，保證公司的健康運行。

篇3

    對于直接入市，保險公司早就著手準(zhǔn)備工作，而《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布實施，大大加快了保險公司的入市步伐。多家保險公司在接受記者采訪時都表示，對保險資金直接入市已做好了充分準(zhǔn)備，體制、資金、技術(shù)、人員等各方面工作已基本到位。中國人壽（行情 論壇）表示，投資股票的各項準(zhǔn)備工作已基本就緒，隨時可進場操作。太平洋保險有關(guān)人士稱，公司在交易與風(fēng)險控制制度建設(shè)、交易軟硬件設(shè)施建設(shè)及資產(chǎn)托管等方面，已做好了充分準(zhǔn)備工作。平安集團副總經(jīng)理兼首席投資執(zhí)行官楊文斌則早在《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》頒發(fā)的第二天，就表示正向保監(jiān)會報送相關(guān)文件，等待保監(jiān)會批準(zhǔn)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險公司進入股票市場有兩個通道，一是部分大中型保險公司設(shè)有專業(yè)的資金運用部門和獨立交易部門，直接進行資金運作。二是部分小型保險公司委托相關(guān)保險資產(chǎn)管理公司從事股票投資。

    與保險公司相比，保險資產(chǎn)管理公司在直接入市上更為便捷。《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》規(guī)定，保險資產(chǎn)管理公司可直接獲得股票投資資格，不需審批。因此，此前成立的中國人壽資產(chǎn)管理公司和中國人保資產(chǎn)管理公司在直接入市上享有免除部分手續(xù)的便利，其保險資金有望首批進入股市。并且，這兩家資產(chǎn)管理公司的入市資金量將占全部入市資金量的大部分比例，其中，僅中國人壽資產(chǎn)管理公司所掌管的保險資金就達全部保險資金的二分之一。

    對于這一入市捷徑，數(shù)家保險公司加快了設(shè)立資產(chǎn)管理公司的步伐。近日，中國再保險集團、華泰財險已分別獲準(zhǔn)成立資產(chǎn)管理公司。華泰保險有關(guān)人士確認(rèn)，其保險資產(chǎn)管理公司正在籌建，如一切順利，三個月籌備期過后，新公司將于明年年初正式成立。中國再保險集團方面則表示，希望于今年年底完成資產(chǎn)管理公司的組建工作。這樣，加上此前成立的中國人保資產(chǎn)管理公司、中國人壽保險資產(chǎn)管理公司，到年底將有至少4家保險資產(chǎn)管理公司為保險資金直接入市提供通道。這4家公司將管理中國保險業(yè)1.1萬億總資產(chǎn)中的60%.

篇4

近年來，我國保險資金運用業(yè)務(wù)有了較大的改觀，無論是投資領(lǐng)域的拓展，還是投資人才的引進，都取得了長足的進步，在一定程度上緩解了嚴(yán)重威脅壽險公司的利差損問題，同時也在一定程度上改善了財險公司的盈利能力。但保險資金運用的專業(yè)化程度不高仍是制約我國保險業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵問題。為確保中國保險業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，特別是應(yīng)對加人世貿(mào)組織后所面對的新的挑戰(zhàn)，必須抓緊有限時間，迅速提高保險業(yè)的經(jīng)營管理能力，特別是保險資金運用的專業(yè)化管理水平，實現(xiàn)保險業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。

我國保險資金運用的發(fā)展與現(xiàn)狀

改革開放以來我國保險業(yè)取得了很大的發(fā)展和進步，在國民經(jīng)濟中的地位和作用日益增強，與發(fā)達國家的差距逐步縮小，截止2002年底，全國保險行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模已達6494.1億元，保險資金可運用余額達5799.3億元。預(yù)計到2005年保險資產(chǎn)總規(guī)模將突破萬億大關(guān)。

吳定富主席在全國保險工作會議上提出，與傳統(tǒng)保險業(yè)相比，現(xiàn)代保險業(yè)不僅包括經(jīng)濟補償功能，還包括資金融通功能和社會風(fēng)險管理功能。這是對中國保險業(yè)的再認(rèn)識。保險業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分，在金融市場中占有重要地位，是資本市場上重要的機構(gòu)投資人和資產(chǎn)管理人。由于歷史原因，我國保險業(yè)在以往的發(fā)展中比較偏重于保險業(yè)務(wù)本身，從而導(dǎo)致保險業(yè)務(wù)和資金運用業(yè)務(wù)的發(fā)展極不協(xié)調(diào)。2002年是中國保險業(yè)近年來業(yè)務(wù)增長速度最快的一年。全國保費收入3053.1億元，同比增長44.7%.但保費的快速增長和資金運用收益偏低的矛盾卻越來越突出。2002年，資金運用實現(xiàn)收益155.85億元，資金運用收益率為3.14%，比上年下降1.16個百分點。這一矛盾已直接影響到保險公司的償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性，關(guān)系到保險業(yè)的健康發(fā)展。當(dāng)前我國保險資金運用管理所面臨的問題主要表現(xiàn)在以下兩個方面：

一是保險資金運用規(guī)模的不斷擴大，而投資渠道卻非常狹窄，投資工具少，保險公司的主要投資領(lǐng)域仍然局限在債券和銀行存款等利率產(chǎn)品上。隨著國家8次降低銀行存貸款利率，國債收益率已降至歷史低位，投資國債潛在的風(fēng)險越來越大。盡管允許保險公司的一部分資金可投資于證券投資基金，但由于保險公司可投資于基金的比例較小，投資于證券投資基金的收益對總體收益貢獻有限。加人世貿(mào)組織后，我國保險業(yè)不但需要化解以往累計的利差損、不良資產(chǎn)等歷史包袱，還將直接面對國際同業(yè)的強力競爭，如不盡快開放保險資金的投資領(lǐng)域，改善投資結(jié)構(gòu)，提高投資收益水平，保險業(yè)將會面臨更大的系統(tǒng)性風(fēng)險。與此同時，國內(nèi)基金的種類不多，性質(zhì)趨同，保險公司選擇余地不大，也制約著保險資金運用業(yè)務(wù)的發(fā)展。

二是投資環(huán)境和投資領(lǐng)域變化，競爭加劇，投資專業(yè)化的要求日益迫切。而保險公司業(yè)務(wù)組織架構(gòu)及業(yè)務(wù)平臺已不能滿足保險資金運用管理業(yè)務(wù)進一步發(fā)展的需要，并在很大程度上制約了保險業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。盡管部分保險公司對資金運用管理體制做了較大的改進，但由于資金運用管理部門仍作為保險公司的一個內(nèi)設(shè)部門，與專業(yè)化的管理模式相比較仍存在很大弊端，具體表現(xiàn)在機構(gòu)設(shè)置過于簡單、投資專業(yè)人員不充分、資本市場運作經(jīng)驗和管理能力不夠、先進投資管理技術(shù)不足等等。

2002年初召開的中央金融工作會議，借鑒國際通行做法提出了我國保險業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)方向，要求按專業(yè)化、規(guī)范化的原則，“將保險業(yè)務(wù)和資金運用嚴(yán)格分開，強化保險資金的集中統(tǒng)一管理，進一步拓寬資金運用渠道”。新修改的《保險法》將“保險公司的資金不得用于向企業(yè)投資”改為“不得用于設(shè)立保險業(yè)以外的企業(yè)”。為進一步管好、用好保險資金留下了比較大的空間，為設(shè)立專業(yè)化保險資金運用管理機構(gòu)提供了法律保障。今年的全國保險工作會議上，中國保監(jiān)會根據(jù)《保險法》的上述修改，提出：“要把保險資金運用與業(yè)務(wù)發(fā)展放到同等重要的地位，加以高度重視。要改革保險資金的管理體制和運作機制，按照集中統(tǒng)一和專業(yè)化管理的要求，完善保險資金管理體制，做到保險業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)相分離。有條件的公司可以設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司?！边@是我國保險資金運用實現(xiàn)專業(yè)化、規(guī)范化健康發(fā)展的一項重大戰(zhàn)略舉措，也是進一步拓展保險資金運用渠道的重要保障。

國際保險資金運用的管理模式

國際保險業(yè)的資金運用模式分為三種：外部委托投資、公司內(nèi)設(shè)投資部門、設(shè)立專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)。

1、外部委托投資的模式。指保險公司自己不直接從事投資運作，而將全部的保險資金委托外部的專業(yè)投資公司管理，這種模式適于規(guī)模較小的保險公司。

優(yōu)點：將保險資金交給專業(yè)投資公司進行有償運作，使保險公司能夠集中精力開拓保險業(yè)務(wù)。

缺點：外部委托的控制風(fēng)險較大，保險人不僅要承擔(dān)投資風(fēng)險，還要承擔(dān)外部投資公司的操作風(fēng)險。

2、公司內(nèi)設(shè)投資部門的模式。指在保險公司內(nèi)部設(shè)立專門的投資管理部門，并在投資部門內(nèi)按分工和投資業(yè)務(wù)的不同，分成多個分部或小組，具體負(fù)責(zé)本公司的保險投資活動。

優(yōu)點：保險公司可直接掌握并控制保險投資活動。

缺點：投資部門是公司內(nèi)設(shè)的一個部門，交易內(nèi)部化，缺少專業(yè)性和競爭性。

3、設(shè)立專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的模式。指在保險公司之下設(shè)專門的保險資產(chǎn)管理公司，由其對保險資金專業(yè)化、規(guī)范化運作。保險資產(chǎn)管理公司可由保險公司單獨設(shè)立，也可通過與其他具有專業(yè)優(yōu)勢的機構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴共同設(shè)立。

統(tǒng)計資料顯示，在當(dāng)今世界500強中的34家股份制保險公司中有80%以上的公司是采取專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的模式對其保險資金進行經(jīng)營管理和運作。國際保險業(yè)幾十年乃至上百年的發(fā)展經(jīng)驗表明：（1）采取完全依靠外部委托管理保險資產(chǎn)的管理模式很難有效地控制保險資金的投資風(fēng)險；（2）采取內(nèi)設(shè)部門的管理模式則對保險資產(chǎn)管理的專業(yè)化水準(zhǔn)和市場競爭能力的提高構(gòu)成了較大的限制；（3）專業(yè)化的保險資產(chǎn)管理模式比較有效地增強了保險資產(chǎn)管理的經(jīng)營管理能力，提高保險資金的運用效率。第三種模式彌補了內(nèi)設(shè)投資部門以及委托外部投資機構(gòu)管理的不足，在引入市場競爭，提高投資收益的同時，通過有效的法人治理結(jié)構(gòu)加強對資產(chǎn)管理子公司的管理和控制，建立了保險公司和資產(chǎn)管理公司雙層風(fēng)險監(jiān)控體系，降低投資的市場風(fēng)險和管理風(fēng)險。保險公司設(shè)立的資產(chǎn)管理公司，積極參與市場競爭，對保險資金進行專業(yè)化、規(guī)范化的市場運作，不僅提高保險資金的收益水平，還可憑借其自身的投資管理優(yōu)勢來管理養(yǎng)老基金、個人基金以及其他公司的資產(chǎn)。

我國保險資金運用管理模式分析

保險公司的資產(chǎn)管理組織架構(gòu)應(yīng)該與保險公司的資產(chǎn)規(guī)模、投資領(lǐng)域以及保險資金運作的特點相適應(yīng)。目前，國內(nèi)保險公司全部采取內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式，對于規(guī)模較小、運作歷史較短的保險公司來說，這種管理模式有其存在的合理性。對于規(guī)模較大、投資管理專業(yè)化要求較高的保險公司來說，內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式與其發(fā)展不相適應(yīng)。

盡管保險業(yè)務(wù)和保險資金運用業(yè)務(wù)同屬風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，但二者所面對的風(fēng)險的性質(zhì)是完全不同的，因此在管理模式上具有不同的要求。由于歷史原因，我國保險公司的管理模式及資源配置基本上都是按照保險業(yè)務(wù)的管理要求建立的，導(dǎo)致其管理風(fēng)格及運作模式并不完全適合現(xiàn)代保險資金運作的要求，這種管理模式的沖突必然會極大地削弱保險投資的運作效率和對投資風(fēng)險的有效管控。

隨著我國保險業(yè)的發(fā)展，保險公司可運用的資金規(guī)模迅速擴大，部分保險公司的可投資資金規(guī)模，從數(shù)十億元到上千億元不等。

因此，保險公司應(yīng)立足于金融投資領(lǐng)域，除投資于銀行存款、債券、基金等金融工具，還要進一步深入研究，以其直接投資于股票、管理基金等。那么，目前保險公司內(nèi)設(shè)的投資組織架構(gòu)，就很難適應(yīng)新的投資業(yè)務(wù)，一定程度上也必然限制保險資金投資領(lǐng)域的拓寬。設(shè)立專業(yè)化的保險資產(chǎn)管理公司，既是保險公司適應(yīng)投資規(guī)模迅速擴大、投資領(lǐng)域不斷拓展的需要，也是保險公司面對WTO接受挑戰(zhàn)所需的正確選擇，從根本上說，是我國保險資金運用長遠發(fā)展的大計。

建立專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)是實現(xiàn)我國保險業(yè)健康發(fā)展的根本大計

1.有利于專業(yè)化投資隊伍的建設(shè)。人才是金融投資的核心，專業(yè)化管理人才的不充分，是目前制約我國保險投資發(fā)展的最大障礙。保險公司現(xiàn)有的投資管理模式，對于引進專業(yè)人才、提高專業(yè)化管理水平是不利的。設(shè)立專業(yè)化的保險資產(chǎn)管理公司，將從根本上改善保險資金運用的組織管理結(jié)構(gòu)，根據(jù)保險資金運用的特點建立有效的激勵機制，吸引國內(nèi)外優(yōu)秀的專業(yè)投資人才，培養(yǎng)和建設(shè)一支適合保險資金運用特點的專業(yè)化投資隊伍，為今后保險資產(chǎn)管理的進一步發(fā)展，特別是金融投資領(lǐng)域的逐步放開奠定人力資源基礎(chǔ)。

2.有利于培育保險資金運用的核心競爭力。成立專門的保險資產(chǎn)管理公司，可以按照保險資金的性質(zhì)與偏好，對保險資金運用實行集約、統(tǒng)一和高效的管理，在某些投資領(lǐng)域的收益能力優(yōu)于其他金融機構(gòu)。此外，保險公司將資金委托給下屬保險資產(chǎn)管理公司運作的同時，還可以將資金委托給其他保險資產(chǎn)管理機構(gòu)運作，按照市場化原則，通過公開、公平、公正的競爭和比較，推動整個保險業(yè)資金運用管理水平的不斷提高，形成保險資金運用的核心競爭力，進而提高整個保險行業(yè)的承保能力和償付能力。

3.有利于增強保險公司的風(fēng)險管控能力。保險資產(chǎn)管理是一項復(fù)雜的金融系統(tǒng)工程。建立專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)可以根據(jù)保險資金運用的特點，建立專門的研究機構(gòu)，對宏觀經(jīng)濟形勢和市場變化進行深入、細致、及時的研究，為科學(xué)決策提供依據(jù)：可以根據(jù)金融投資要求，建立完善的投資決策體系，提高決策的科學(xué)性和對市場變化的快速反應(yīng)；可針對不同金融產(chǎn)品特性，建立與其相適應(yīng)的業(yè)務(wù)操作流程，要根據(jù)風(fēng)險管控的需要，建立相互獨立的前后臺控制體系，有效地管控投資風(fēng)險。

4.有利于提高保險資產(chǎn)管理的監(jiān)管水平。專業(yè)化資產(chǎn)管理機構(gòu)可實現(xiàn)保險資金運用集約、規(guī)范、高效的管理，使監(jiān)管部門針對保險資金運用的特點確立更加合理的財務(wù)核算體系，建立更加科學(xué)有效的風(fēng)險監(jiān)管體系，從而提高監(jiān)管的科學(xué)化、專業(yè)化、規(guī)范化水平，更加有效地防范金融風(fēng)險。

專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)架構(gòu)的基本設(shè)想

1.建立規(guī)范的專業(yè)化保險資產(chǎn)管理公司和科學(xué)高效的組織管理體系。新設(shè)立的保險資產(chǎn)管理公司可在現(xiàn)有的資金運用部、投資管理中心等內(nèi)設(shè)職能部門的基礎(chǔ)上形成，但必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)。由于資產(chǎn)管理公司的特殊性，管理團隊是資產(chǎn)管理公司成功與否的關(guān)鍵。在發(fā)達國家中，相當(dāng)數(shù)量的資產(chǎn)管理公司都是采取合伙人制，規(guī)模較大的資產(chǎn)管理公司則采取管理團隊直接參股或間接參股的方式，形成管理團隊與公司共擔(dān)風(fēng)險、共享收益。我們可借鑒國際通行做法，適當(dāng)考慮吸納管理團隊部分參股資產(chǎn)管理公司，不僅可以更好地吸收高層次的專業(yè)人才，同時，還可以按照保險資金運用的規(guī)律，建立科學(xué)的激勵機制和約束機制。同時，資產(chǎn)管理公司應(yīng)充分發(fā)揮董事會的決策作用，引入獨立董事制度，并設(shè)立投資決策委員會及風(fēng)險控制委員會，對投資決策、執(zhí)行交易、結(jié)算交收、風(fēng)險控制、研究支持、財務(wù)核算、績效評價等方面實行嚴(yán)格的分類管理，并可借鑒國際標(biāo)準(zhǔn)制定嚴(yán)格、規(guī)范的內(nèi)部管理制度，建立更加完備的內(nèi)部管理控制機制，通過完善的內(nèi)部管控制度，保障保險資產(chǎn)的安全和增值。

2.引入先進的風(fēng)險管理技術(shù)。積極引進國際先進的風(fēng)險管理技術(shù)，包括：固定收益證券的收益率曲線分析、利率期限結(jié)構(gòu)分析、久期及凸性分析技術(shù)、權(quán)益證券的VAR分析技術(shù)以及業(yè)績歸屬模型等金融管理技術(shù)。通過這些先進風(fēng)險管理技術(shù)的引進和在資產(chǎn)管理上的應(yīng)用，提高對市場風(fēng)險的分析、識別及管理的能力。

篇5

今年以來保險行業(yè)增加了不少新面孔尤其是一些大的保險公司為了搭建金融控股公司的架構(gòu)紛紛在集團內(nèi)部組建了健康保險、壽險、財險、養(yǎng)老保險等子公司為負(fù)責(zé)資金運用的資產(chǎn)管理公司提供了新的資金來源。

目前已經(jīng)有中國人?？毓晒窘M建健康險公司、人壽保險公司、保險經(jīng)紀(jì)公司；華泰保險公司組建了人壽保險公司；平安保險公司組建了平安養(yǎng)老保險公司、控股中國平安保險海外控股有限公司、平安信托投資有限責(zé)任公司。平安信托依法控股平安銀行有限責(zé)任公司、平安證券有限責(zé)任公司。太平人壽組建了太平養(yǎng)老公司等。

盡管一些新組建的公司尚沒有更多的保費收入進賬但統(tǒng)計顯示人保健康公司今年累計最新的保費收入為萬元華泰人壽累計的保費收入為萬元。雖然這些數(shù)量規(guī)模不大但途徑通暢今后隨著新公司業(yè)務(wù)的開展所提供的可以運用的資金規(guī)模會逐步加大。

從目前保險資金的運用情況看幾家大的保險資產(chǎn)管理公司掌管的資金規(guī)模分別為中國人壽資產(chǎn)為億元中國平安資產(chǎn)為億元太平洋資產(chǎn)為億元其余的中國人保資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、新華、泰康所運用的資金規(guī)模都在幾百億元。整個保險行業(yè)截至今年月末保險資金運用余額為萬億元比上年末增長。

我們愿意把錢交給保險資產(chǎn)管理公司運作。一位保險公司的有關(guān)人士明確表示。說此話的前提是保險資產(chǎn)管理公司的資金運用水平在不斷提高。按照中國保監(jiān)會副主席吳小平的預(yù)計今年全年行業(yè)的投資收益率將達到。

中國保監(jiān)會主席吳定富對于保險資金的運用收益率非常重視。不久前他在中國人壽資產(chǎn)管理有限公司進行調(diào)研時指出保險業(yè)要充分認(rèn)識加強保險資產(chǎn)管理的重要性。承保業(yè)務(wù)的發(fā)展和保險資金運用有著緊密的聯(lián)系。承保和資金運用是保險業(yè)發(fā)展的兩個輪子。要進一步加強保險資金運用的體制、機制的建立和完善強化風(fēng)險防范不斷提高資金運用收益率積極支持資本市場發(fā)展和金融改革為保險業(yè)做大做強發(fā)揮重要的促進作用。版權(quán)所有，全國公務(wù)員共同的天地!

盡管保險行業(yè)資金運用因為問題券商的出現(xiàn)引發(fā)保險公司資金運用一些案件的出現(xiàn)但隨著相關(guān)行業(yè)的改善和保險監(jiān)管部門資金運用防范風(fēng)險體系制度的建立和完善將規(guī)避此類現(xiàn)象的發(fā)生。

篇6

    本報訊記者從中國保監(jiān)會獲悉，《保險資金運用風(fēng)險控制指引》已于近日出臺。該指引的制定體現(xiàn)了審慎監(jiān)管的原則，將有利于指導(dǎo)保險公司和保險資產(chǎn)管理公司加強保險資金運用管理，更好地發(fā)揮資金融通功能，提高保險業(yè)資金運用管理水平，切實防范保險資金運用風(fēng)險。

    保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出，《指引》遵循了以下原則：一是突出保險資金的特性，注重保險資金管理的規(guī)范化；二是強調(diào)資金運用的專業(yè)化管理；三是兼顧先進性、適用性和創(chuàng)新性?！吨敢纷鳛橹笇?dǎo)保險公司和保險資產(chǎn)管理公司建立風(fēng)險控制體系的綱領(lǐng)性文件，保險公司和保險資產(chǎn)管理公司應(yīng)根據(jù)本指引的要求，結(jié)合自身情況，建立運營規(guī)范、管理高效的保險資金運用風(fēng)險控制體系，制定完善的保險資金運用風(fēng)險控制制度，并充分考慮控制環(huán)境、風(fēng)險識別與評估、控制活動與措施、信息溝通與反饋、監(jiān)督與評價等要素。

    這位負(fù)責(zé)人說明，本指引所稱保險資金運用風(fēng)險控制體系是指保險公司和保險資產(chǎn)管理公司為維護保險公司的財務(wù)穩(wěn)健和保障保險公司的償付能力，對保險資金運用過程中的風(fēng)險進行識別、評估、管理和控制的組織結(jié)構(gòu)、制度安排和措施方法的總稱，適用于在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的保險公司和保險資產(chǎn)管理公司。

    他強調(diào)，保險公司和保險資產(chǎn)管理公司建立保險資金運用風(fēng)險控制體系，應(yīng)遵循獨立制衡原則、全面控制原則、適時適用原則和責(zé)任追究原則。風(fēng)險控制體系包括資產(chǎn)負(fù)債管理、資產(chǎn)戰(zhàn)略配置、資產(chǎn)存管、投資決策管理、投資交易管理、風(fēng)險技術(shù)管理、信息技術(shù)管理、會計核算管理、人力資源管理等全過程的控制。

    中國保險報

篇7

近二、三年來，保險資金運用渠道過窄導(dǎo)致保險資金對國民經(jīng)濟貢獻率低，不利于保險公司發(fā)展，要求放寬資金運用的呼聲一刻沒有停息過。2002年9月28日保險法修改前，呼吁者原本以為資金運用的規(guī)定會出現(xiàn)重大修改，但事與愿違，反而使人覺得立法部門有意不放寬保險資金運用的口子，于是呼吁聲轉(zhuǎn)到成立獨立的保險資產(chǎn)管理公司上。如今保險資產(chǎn)管理公司成立了，各方一致叫好，但是不是忽略了某些現(xiàn)實和法律問題呢？

首先，保險資金運用形式依舊：限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。保險資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu)，不得用于設(shè)立保險業(yè)以外的企業(yè)。2003年6月保監(jiān)會《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》規(guī)定，保險公司可以購買的企業(yè)債券的范圍增加，不再限于信用評級達AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，投資占比可以提高到20%.但誰都明白，這種變化沒有對保險資金收益影響不大，因為企業(yè)債券在資金運用中占比較低。

其次，誰能保證資金運用的高收益？根據(jù)統(tǒng)計，2001年資金運用收益率為4.3%，而2002年則下降到3.14%，而造成收益率下降的主要原因是證券投資，其2002年收益率為-21.3%.保險公司心痛之余要自己動手操盤，但保險公司可能忽略了資本市場持續(xù)低迷的影響。近幾年資本市場整體表現(xiàn)不佳導(dǎo)致歐、美、日的保險公司同樣在資本市場上損失慘重，2002年度（2002年3月至2003年3月）日本前10家壽險公司受股價暴跌的影響，股票浮虧合計已經(jīng)超過2萬億日元；慕再2003年首季投資損失了23億歐元；安聯(lián)大眾前任董事會主席舒爾特。諾勒博士說：“環(huán)境污染、災(zāi)難、資本市場暴跌及經(jīng)濟蕭條所積累而成的財務(wù)負(fù)擔(dān)給集團整體業(yè)績帶來了巨大壓力，并導(dǎo)致了12億歐元的虧損。”看看吧，我們憑什么獲得高收益？保險公司的本質(zhì)功能在于防災(zāi)減損，穩(wěn)定社會，專注于投資收益顯然有點本末倒置。再者，我國資本市場處在發(fā)展、完善的過程中，各項制度不健全，貫徹落實不堅決，投機行為層出不窮，人為風(fēng)險因素太多，保證投資不出現(xiàn)重大失誤的外部環(huán)境沒有建立起來。這才是阻礙保險資金投資收益的決定性因素，同時也可能是立法機關(guān)修改保險法時沒有對資金運用部分進行大的修改的主要原因。

篇8

監(jiān)管部門須定期稽查各保險公司的償付能力，并在必要時公布指導(dǎo)性資產(chǎn)配置比例。對可能發(fā)生償付能力危機的投資資產(chǎn)配置，或缺乏變現(xiàn)能力的投資資產(chǎn)配置的公司，及時整改要求，直至強制其重新配置投資資產(chǎn)。 樹立以固定收益模式

為主的投資理念

歐美保險公司多年的實踐證明，投資于有固定收益的投資對象應(yīng)當(dāng)成為保險公司投資的主渠道。上世紀(jì)90年代至今，政府債券投資在這些國家的保險公司可投資資產(chǎn)中占15％左右，企業(yè)債券投資占41％以上。這就是說，投資對象應(yīng)當(dāng)是變現(xiàn)能力較強的債券，決非實業(yè)投資，也不是不動產(chǎn)投資，更不是保險公司自己去經(jīng)營管理的實體性投資。

允許設(shè)立專業(yè)保險

投資機構(gòu)模式

這一方式適用于可投資資產(chǎn)規(guī)模較大的保險公司。搞好保險投資，需要一大批高素質(zhì)的專業(yè)投資人才，涉及懂保險資產(chǎn)性質(zhì)、法律、財務(wù)稅務(wù)、投資管理和市場分析的人才，當(dāng)然還包括具體的投資操作人員，人力成本非常高。若投資資產(chǎn)規(guī)模不大，不足以支付必要的投資交易成本，那么，把投資資產(chǎn)委托給第三方資產(chǎn)管理人，或直接投資上市交易的債券，或干脆委托銀行管理，是更明智的選擇。

鼓勵委托第三方

資產(chǎn)管理人管理 保險公司可投資資產(chǎn) 這一方式適用于可投資資產(chǎn)規(guī)模較小的保險公司。其實，把可投資資產(chǎn)交給第三方資產(chǎn)管理人來運用，即使在歐關(guān)也是很流行的。如在德國，其所管理的資產(chǎn)已占保險總投資資產(chǎn)的23％。在美國，選擇第三方資產(chǎn)管理人的保險公司數(shù)目占到總數(shù)的75％。事實證明，選擇第三方資產(chǎn)管理人通常要比自己設(shè)立專業(yè)投資機構(gòu)具有成本優(yōu)勢，而且更具成本效率。

目前，中國的證券投資基金對于保險公司而言，似乎擔(dān)當(dāng)了第三者資產(chǎn)管理人的角色，但其特殊的管理體制和運作模式，決定了現(xiàn)有的證券投資基金不利于保險投資資產(chǎn)的保值和增值。但從政策上講，不能因此而否定第三方資產(chǎn)管理人的重要作用。 大力發(fā)展債券市場，為 保險公司拓展投資空間

伴隨社保資金的日益龐大，可供保險投資的渠道和品種就越發(fā)顯得空間狹小。因此，債券投資應(yīng)當(dāng)成為保險投資的首選和主要品種，得到大力發(fā)展。

加快培育金融

篇9

■精算師陳尉華的驕傲身份

中國太平洋人壽保險公司產(chǎn)品開發(fā)部總經(jīng)理陳尉華身上有著一連串光環(huán)：名校碩士畢業(yè)、國內(nèi)為數(shù)不多的中國與北美的雙料精算師、太平洋保險“青年崗位能手”、太保壽險“青年崗位能手標(biāo)兵”、2006年首屆十佳“上海金融杰出青年”……最近，陳尉華又新添了一個最值得驕傲的身份――國內(nèi)精算界惟一的十七大代表。

即使在金融業(yè)里，精算師也是一個相當(dāng)高深的職業(yè)。精算師們被稱為把握保險行業(yè)命脈的“軍師”，他們要對一系列影響保險產(chǎn)品的復(fù)雜因素，進行準(zhǔn)確的測算和評估，“失之毫厘”，就可能“差之千里”。

陳尉華畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)系并取得碩士學(xué)位，她的專業(yè)就是精算。1997年2月，她進入太平洋保險集團工作?！耙驗樽约簩W(xué)的是精算，所以對保險非常感興趣，希望能把自己的專業(yè)和工作結(jié)合起來。”

1999年，她獲得了中國精算師資格，成為第一批中國精算師。2003年，她獲得了北美精算師資格，這是國際精算界中權(quán)威性的資格。陳尉華也是太平洋保險培養(yǎng)的第一名北美精算師?！拔蚁Ｍ趯W(xué)習(xí)中了解北美精算師們到底是怎么做的，然后結(jié)合中國市場實際情況，將這些國際經(jīng)驗運用到產(chǎn)品開發(fā)中?！睂τ诔錆M光環(huán)的“北美精算師”，陳尉華自己是這樣描述的。

從2003年擔(dān)任太平洋壽險產(chǎn)品開發(fā)部負(fù)責(zé)人至今，陳尉華和她的同事們已開發(fā)了70多個新產(chǎn)品，每年都要開發(fā)10―20個新產(chǎn)品。這些產(chǎn)品先后為近1000萬個客戶提供了風(fēng)險保障。

作為一名年輕代表，陳尉華的心中充滿激動和喜悅。陳尉華說：“希望各方群策群力，更好地促進保險業(yè)的發(fā)展?！?/p>

事件

■中小保險加速入市，選擇資產(chǎn)公司成關(guān)鍵

盡管最近股市出現(xiàn)振蕩，但中小保險公司入市的熱情仍未降低。近日獲悉，10月初剛剛獲得委托股票投資資格的長江養(yǎng)老保險將正式委托太平洋資產(chǎn)管理公司投資股票市場。在此之前，保監(jiān)會曾一口氣放行了7家中小保險公司，允許它們通過委托形式進行股票投資業(yè)務(wù)，至此，涉水A股市場的保險公司數(shù)量已達28家，而部分中小保險公司仍在排隊等候保監(jiān)會的批文。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，保險公司投資股票、基礎(chǔ)設(shè)施等，必須通過保險資產(chǎn)管理機構(gòu)進行，但根據(jù)規(guī)定，保險公司設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司并直接投資股市的門檻包括經(jīng)營保險業(yè)務(wù)8年以上、凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)分別不低于10億元和50億元等，大多數(shù)中小保險公司達不到要求。

截至目前，國內(nèi)僅有中國人保、中國人壽、中國平安等9家中資保險公司擁有資產(chǎn)管理公司，再加上友邦資產(chǎn)管理公司，即所謂的“9+1”格局。

但在國內(nèi)A股巨大財富效應(yīng)的吸引下，借道資產(chǎn)管理公司曲線入市成為不少中小保險公司的選擇。今年國慶長假之后，保監(jiān)會連批7張牌照，放行陽光保險、中英人壽、長江養(yǎng)老保險等中小險企入市，進一步兌現(xiàn)保監(jiān)會扶持中小保險公司的承諾。

業(yè)內(nèi)人士表示，中小險企在獲得入市資格后，選擇哪家資產(chǎn)管理公司作為受托方成為關(guān)鍵環(huán)節(jié)，一些中小保險公司已開始與資產(chǎn)管理公司進行洽談，而中國人壽、中國人保、太平洋保險等大型公司的資產(chǎn)管理公司成為不少中小險企的選擇對象。

據(jù)悉，剛剛獲得保監(jiān)會委托股票投資資格的長江養(yǎng)老，將正式委托太平洋資產(chǎn)管理公司投資股票市場。此外，中英人壽和大眾保險也委托該公司進行股票投資，這使得太保資產(chǎn)管理公司受托管理的集團外部委托人達到5家。

保監(jiān)會相關(guān)人士表示，讓一批中小保險公司通過曲線入市的方式早一點了解市場，可以為日后直接入市做足功課。另外，從風(fēng)險控制與專業(yè)化經(jīng)營等方面來說，中小保險公司通過委托保險資產(chǎn)管理公司的方式投資股市，既可以分享股市的投資機會，又能減少自己設(shè)立資產(chǎn)管理公司的高額成本。據(jù)了解，目前國際上約有四分之三的保險公司采取委托投資方式。

■政企共對美國調(diào)查商務(wù)部擬推應(yīng)訴費用保險

在連續(xù)5年成為遭受美國“337調(diào)查”最多的涉案國之后，中國商務(wù)部計劃出臺專項政策予以應(yīng)對。消息人士透露，商務(wù)部正在制定《關(guān)于做好美國“337調(diào)查”應(yīng)對工作的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）?！吨笇?dǎo)意見》草案已經(jīng)完成并進入征求意見階段，有望在進一步完善之后正式出臺。針對國內(nèi)企業(yè)普遍反應(yīng)的“337調(diào)查”應(yīng)訴費用過高的問題，《指導(dǎo)意見》明確提出推動設(shè)立“337調(diào)查”應(yīng)訴費用保險，即由相關(guān)政府部門和外貿(mào)企業(yè)共同繳納一定保險費用，今后國內(nèi)參保企業(yè)一旦遭遇“337調(diào)查”，保險公司將對應(yīng)訴費用予以賠償。

公司

■中國人保壽險全國布局

中國人民人壽保險股份有限公司上海分公司10月24日在滬成立。號稱中國本土第一“國字”保險品牌企業(yè)――中國人保壽險成立于2005年，是經(jīng)國務(wù)院同意、中國保監(jiān)會批準(zhǔn)，由中國人民保險公司為主發(fā)起設(shè)立的全國性壽險公司。上海分公司的成立是中國人民保險集團復(fù)名及中國人民人壽保險股份有限公司增資改制后的又一重大舉措。據(jù)悉，除當(dāng)日開業(yè)的上海市分公司外，浙江等省級分公司也將于今年陸續(xù)開業(yè)，年底前將全面完成全國29家省級分公司的鋪設(shè)工作。（許寧）

■平安關(guān)注公益事業(yè)

距離2008北京奧運會倒計時300天，“中國平安2007全民健身萬人健步跑?陜西暨西安市喜迎北京奧運會萬人健步行”拉開帷幕，這是中國平安萬人健步跑活動暨青島站后的第二站。中國平安陜西分公司總經(jīng)理夏樹海代表平安為活動致辭，表達了平安對公益活動事業(yè)一貫關(guān)注，并代表中國平安號召大家同在奧運的旗幟下，將全民健康進行到底。（李趙凌）

■中意人壽推出新一連險

為配合保監(jiān)會關(guān)于投連產(chǎn)品新規(guī)定的出臺，中意人壽在10月1日隆重推出了新一資連結(jié)保險“年年創(chuàng)意理財”投資連結(jié)保險。據(jù)了解，“年年創(chuàng)意理財”極大增強了保障功能，是一款注重保險保障的投資連結(jié)保險?！澳昴陝?chuàng)意”的身故保障由三部分構(gòu)成：（1）保單的賬戶價值；（2）附加定期壽險保額；（3）不超過20萬等值于賬戶價值的保額，與眾不同的是，這部分保障利益不收取風(fēng)險保費。該險種具有多重保障、靈活和投資功能的特點，對投保人具有較大的吸引力。(趙旭程）

■信誠推出首款“五年繳費，終身受益”分紅險

近日，信誠人壽保險有限公司推出“年年享”分紅險?？蛻糁恍枥U費5年，就可以終身享受到領(lǐng)取保險金，投資紅利收入、身故保障等多種保障。據(jù)信誠人壽北京分公司總經(jīng)理方志男介紹，這款產(chǎn)品的設(shè)計理念就是提前規(guī)劃出一筆費用，讓自己退休后也能過上體面的生活。據(jù)悉，信誠也成為北京市場上第一家推出“五年繳費，終身受益”分紅險的保險公司。（李蓬勃）

■中國再保險股份公司掛牌

經(jīng)國務(wù)院批復(fù)，中國保監(jiān)會批準(zhǔn)，中國再保險（集團）公司由國家注資整體改制為股份公司并于10月30日揭牌成立。由匯

金注資40億美元后的中國再保險（集團）公司股份注冊資本金由39億增加到361.49億元，意味著亞洲最大的再保險公司由此誕生。中國再保險（集團）公司在世界再保險行業(yè)排名也躍居全球第五。據(jù)悉，中國再保險（集團）公司股份將進入整體上市的準(zhǔn)備階段，預(yù)計將于明年年初公開發(fā)行股票上市。（許寧）

■人保財險四百網(wǎng)點覆蓋陜西農(nóng)村

中國人保財險陜西省分公司自2006年下半年以來，將農(nóng)村網(wǎng)點建設(shè)做為該公司戰(zhàn)略規(guī)劃積極付諸實施。經(jīng)過近一年的努力，該公司的農(nóng)網(wǎng)建設(shè)工作已取得顯著成效。截至5月底，該公司已建成405個農(nóng)村保險咨詢服務(wù)點（經(jīng)陜西保監(jiān)局批準(zhǔn)），初步形成了覆蓋廣大農(nóng)村地區(qū)的保險服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。目前，農(nóng)村保險咨詢服務(wù)點的業(yè)務(wù)以農(nóng)用車、拖拉機、摩托車的交強險、農(nóng)民工意外傷害保險、城鎮(zhèn)農(nóng)村人口意外險、農(nóng)民用電安全保險等為主。在管理上，對承保、理賠、財務(wù)等環(huán)節(jié)出臺了明確的操作規(guī)程，網(wǎng)點建設(shè)納入縣支公司負(fù)責(zé)人的業(yè)績考核范圍，縣支公司指定一名領(lǐng)導(dǎo)專抓此項工作。（孫志強敬衛(wèi)剛）

■太平洋人壽陜西分公司開通短信平臺

中國太平洋人壽陜西分公司短信平臺開通。為了充分發(fā)揮短信平臺在業(yè)務(wù)發(fā)展、經(jīng)營管理中的作用，不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，提高客戶服務(wù)水平。中國太平洋人壽陜西分公司短信平臺經(jīng)過半個月的試運行后，目前已正式投入使用。短信平臺的開通使得續(xù)期繳費通知、節(jié)日祝賀、生日祝賀、新單祝賀通知、重要保全事項告知等服務(wù)項目從原有的人工電話告知，變?yōu)樽詣佣绦虐l(fā)送告知。還可進行理賠領(lǐng)款通知、新險種宣傳、對人保費業(yè)績類告知服務(wù)。（敬衛(wèi)剛劉幸福趙玉萍）

■飛人劉翔牽手平安簽一億元天價保單

10月29日， 上海，劉翔和中國平安保險公司和簽下一份1億元的天價保單，一億元的保額創(chuàng)下了中國運動員意外傷害保險險種的新紀(jì)錄。據(jù)悉，本次簽約實質(zhì)劉翔并不是以個人名義簽約這家保險公司的，這家公司簽約贊助的是整個中國田徑隊，劉翔的名氣用在給中國田徑隊的保障上，這也是劉翔對中國田徑隊的一次善舉。作為回報，劉翔將擔(dān)任中國平安公益大使。中國平安保險公司同時還為中國田徑隊的100名運動員投保，每位運動員都是100萬，總值1億元。能夠得到一億元的天價保單，劉翔可以更加專心的備戰(zhàn)北京奧運。（許寧）

高管聲音

提高銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)競爭力。

――總書記在十七大報告中指出，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重。加強和改進金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險。

在思想上、理論上和工作實踐上深刻領(lǐng)會高舉中國特色社會主義偉大旗幟的重大意義，牢牢把握科學(xué)發(fā)展觀的科學(xué)內(nèi)涵和精神實質(zhì)，進一步推進保險業(yè)又好又快發(fā)展，為全面建設(shè)小康社會做出更大的貢獻。

――10月23日，中國保監(jiān)會召開黨委擴大會議，認(rèn)真?zhèn)鬟_學(xué)習(xí)黨的十七大和十七屆一中全會精神。中國保監(jiān)會黨委書記、主席吳定富要求保險業(yè)廣大黨員干部員工要認(rèn)真學(xué)習(xí)黨的十七大和十七屆一中全會精神。

有難點，但方向不會動搖。

――央行行長周小川在十七大記者會上表示：中國存款保險制度已“不用等多久?！?/p>

目前，國內(nèi)保險業(yè)已從價格競爭、產(chǎn)品競爭和個體競爭開始轉(zhuǎn)向價值競爭、服務(wù)競爭和網(wǎng)絡(luò)競爭。

――一業(yè)內(nèi)人士指出，中資保險公司雖然在個人營銷制度、銀保合作，以及在分紅產(chǎn)品、責(zé)任險產(chǎn)品等方面作了不少創(chuàng)新，但綜合來看，其創(chuàng)新能力仍然比較薄弱，很多時候消費者不買保險，都是因為市場上根本就沒有適銷對路的保險產(chǎn)品。

作為保險機構(gòu)主業(yè)之一，保險資產(chǎn)管理行業(yè)肩負(fù)著增強保險核心競爭力、參與財富管理的重要使命。

――在中國人壽資產(chǎn)管理有限公司近日舉辦的“資本市場及財富管理論壇”上， 國壽資產(chǎn)管理公司董事長繆建民如是說。繼互聯(lián)網(wǎng)后，中國保險業(yè)目前正成為批量造富運動的溫床，也許要不了多久，由中國平安創(chuàng)造的集體造富“神話”會不斷在保險業(yè)上演。

――面對保險業(yè)大掀員工持股潮，有分析稱，“金手銬”魔力大。

盡管國內(nèi)船舶保險條款在過去二三十年的使用過程中進行過修改，但隨著時間的推移，條款出臺的時代背景發(fā)生了很大的變化，國內(nèi)船舶保險條款越來越不適應(yīng)國內(nèi)航運業(yè)和國內(nèi)船舶保險的發(fā)展。

――上海環(huán)亞保險經(jīng)紀(jì)公司副總經(jīng)理王成寶在2007年船舶保險國際研討會上如是說。

一線聲音

72%的老人后悔選錯了行業(yè)，但保險這個行業(yè)是我們可以終身從事的事業(yè)。

――中國平安深圳分公司第一位業(yè)務(wù)總監(jiān)丁慶年稱，我們不希望在65歲的時候后悔選錯行業(yè)，選擇保險營銷，我們不需要后悔。

讓我的每一個客戶享受到應(yīng)有的權(quán)益。

――平安人壽王芝蘭說，我喜歡與客戶親人般地相處，實實在在，不搞花架子。

微笑是工作最大的資產(chǎn)。

――友邦保險雷永愉認(rèn)為，被動是與人打交道的天敵。因此首先要從自己開始轉(zhuǎn)變觀念，微笑、主動打招呼很有必要。

我們不是公司的雇員，沒有底薪，收入完全靠提成，無權(quán)享受公司和社保的福利，沒有學(xué)習(xí)和提升機會。

――面對媒體，保險人李女士大吐苦水。

世界上是先有風(fēng)險，再有保險呢，還是先有保險，然后才出現(xiàn)風(fēng)險？

――針對客戶對保險的反感，有伙伴建議提出的一個問題。

堅持不斷地學(xué)習(xí)是提高自我競爭力的首要任務(wù)，如果自己每天都沉浸在自我陶醉，不去充實自我，拿最初的那么一點點知識來應(yīng)付客戶的話，那我們將很快沒有立足之地，更別說是和別人競爭了。

――泰康人壽北京分公司王女士認(rèn)為只有堅持學(xué)習(xí)，用知識來武裝自己，才能談的上核心競爭力，也才有資本和別人去競爭。

我開寶馬就是要改變?nèi)藗儗ΡｋU業(yè)的這種錯誤印象。

――太平人壽湖北分公司區(qū)域總監(jiān)石澤峰開著寶馬賣保險，引起了眾多客戶和記者的好奇。

如果太保、中再保和人保都完成登A之旅的話，那么保險股的權(quán)重將從原先的8.7%左右上升至12%左右，保險股的話語權(quán)將大大提升。

――隨著太保進入上市緘默期，中國再保險集團也宣布年底前實現(xiàn)兩地上市，同時人保傳出希望回歸A股的進程能與奧運會同步。對此，東方證券分析師王小罡作如是評述。

篇10

自1999年以來，我國保險業(yè)總體上保持了29%以上的增長速度，在世界保險市場獨樹一幟，但這種高速增長主要是由壽險拉動的，產(chǎn)險業(yè)即使在高速發(fā)展的近幾年，增長率也一直在12%左右徘徊，而且這種速度還是在我國經(jīng)濟高速發(fā)展、非壽險密度和深度都比較低的狀況下取得的。我國產(chǎn)險業(yè)的發(fā)展，依賴于產(chǎn)品創(chuàng)新能力的有效提升。

長期以來，我國產(chǎn)險公司的總體賠付率與國外基本在100%左右徘徊不同，總體上還有較大的下調(diào)余地。但是，2003年1月1日啟動的車險市場化改革，給這一觀點敲響了警鐘。這次車險市場化改革，各公司都推出了自己的個性化車險產(chǎn)品，費率總體水平明顯下調(diào)，下調(diào)幅度接近30%，而保險責(zé)任明顯增加。各公司還推出了極大地增加公司成本的代步車等保險服務(wù)，甚至為了保護消費者權(quán)益，太平洋保險公司還設(shè)立了與中消協(xié)共同監(jiān)管使用的總額度為500萬元的“消費爭議賠付專項基金”，對索賠金額在1000元以上10萬元以下的小額消費者權(quán)益爭議案件，自愿接受和服從消協(xié)的調(diào)解意見。盡管車險市場化改革有效地提升了我國產(chǎn)險公司的產(chǎn)品創(chuàng)新能力和產(chǎn)品創(chuàng)新意識，但也導(dǎo)致了車險業(yè)務(wù)的行業(yè)性虧損，其中的一個重要原因就是在一個競爭日益激烈的保險市場上，僅僅依靠承保收益難以使產(chǎn)品創(chuàng)新走向市場實現(xiàn)。

在投資分紅產(chǎn)險市場，目前我國產(chǎn)險公司開發(fā)的產(chǎn)品只有固定投資收益的家財險。在這種新型家財險的拉動下，2002年我國家財險的發(fā)展速度是近年來最快的，增長率達到25.7%，但即使如此，家財險的投保率在2002年也只有17%，遠遠落后于保險發(fā)達國家的水平。同時，這種產(chǎn)品還存在投資回報形式單一和回報低的問題，加上保險公司缺乏有效的投資渠道，在一定程度上還造成賬面虧損，這些都影響了投資分紅類個險產(chǎn)品的發(fā)展和不斷創(chuàng)新。其實，在日本、韓國及新加坡等新興保險市場，無論是在車險、意外險還是家財險領(lǐng)域，都成功開發(fā)了儲蓄／投資分紅類產(chǎn)品，我國遲早都會走上這一步。這就要求非壽險投資政策松綁，使保險公司的產(chǎn)品供給能力無論是從質(zhì)上或量上講，還是從成本或效率上講，都能逐步滿足需求，讓客戶分享資本市場和貨幣市場的成長回報，高效低成本地充分發(fā)揮保險的風(fēng)險保障功能、資金融通功能和社會管理功能等三大功能。

消費者行為不斷變化、消費者意識和期望提高、雇主提供的經(jīng)濟保障減少這三個因素，構(gòu)成了當(dāng)今世界保險需求最主要的變化，而消費者行為的不斷變化使人們的注意力已轉(zhuǎn)移到對長壽經(jīng)濟來源的關(guān)切，因此補償險種在發(fā)達國家和新興保險市場都處于低速增長狀態(tài)，保險越來越注重于投資功能，否則不光是難以滿足目標(biāo)客戶群的資產(chǎn)的增值要求，可能還會導(dǎo)致這些目標(biāo)客戶群的流失。這種流失既來自于其他保險公司的競爭，又來自于其他金融機構(gòu)對保險產(chǎn)品的“擠壓”和威脅。從更遠的角度看，如果不考慮對投資者身份的限制的話，從實質(zhì)上講，私募基金與投資連接產(chǎn)品之間重要的關(guān)系連接表現(xiàn)為：富有人群如何在風(fēng)險保障與資本回報之間獲得良好的平衡以及如何滿足他們的偏好和需求?？紤]到私幕基金并不都是高風(fēng)險投資的，還存在低風(fēng)險型、溫和風(fēng)險型、中度風(fēng)險型等不同的投資策略，即使是對于高風(fēng)險的投資部分，如果保險公司能保持良好的投資能力，能自己獨立或借助其他專業(yè)機構(gòu)的力量來滿足私募基金投資者的需求，那么，可想而知，在私幕基金與投資型保險產(chǎn)品之間，會存在多么巨大的保險需求。

截至2003年底，我國保險業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模才9123億元，不到發(fā)達國家一家中等保險公司資產(chǎn)水平；占中國金融機構(gòu)總資產(chǎn)的比例也不到3%，與發(fā)達國家的大保險、中銀行、小證券的格局正好相反，我們金融業(yè)呈現(xiàn)的大銀行、中證券、小保險的格局，與社會經(jīng)濟發(fā)展的需求和現(xiàn)實購買力的不斷增強相矛盾。隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，國務(wù)院于2004年2月1日出臺的《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的若干意見》明確指出，“支持保險資金以多種方式直接投資資本市場”、“使基金管理公司和保險公司為主的機構(gòu)投資者成為資本市場的主導(dǎo)力量”、“逐步擴大保險資金進入資本市場的比例”，加上中國保監(jiān)會在2003年就明確將“發(fā)展為主題”作為監(jiān)管的最大思路，因此，對于保險資金以及資產(chǎn)管理的爭奪戰(zhàn)很快就會打響，能有效增大現(xiàn)金流量且能獲取投資收益或資產(chǎn)管理收益的儲蓄／投資分紅型產(chǎn)品、包干賠付的基金型管理產(chǎn)品、金融服務(wù)產(chǎn)品，必然會成為產(chǎn)險公司產(chǎn)品創(chuàng)新的重點，而這些都需要保險投資政策的調(diào)整和完善。

促進保險市場與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展

金融體系的功能觀點認(rèn)為，金融機構(gòu)、金融市場和金融產(chǎn)品都是實現(xiàn)金融基本功能的載體，因而在金融機構(gòu)與金融機構(gòu)之間、金融機構(gòu)與金融市場之間、金融市場的各個子市場之間、各種金融產(chǎn)品之間就存在著替代性和競爭性，而衡量的基本標(biāo)準(zhǔn)只能是效率和安全。因此，應(yīng)該盡量創(chuàng)造條件，讓不同的金融機構(gòu)在政策上處于同一起跑線上，發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢，充分利用市場的競爭機制決定金融業(yè)中專業(yè)化分工與合作的模式與這種合作和分工的程度。對比國際資本市場上保險資金的霸主地位，以及這些資金在穩(wěn)定和發(fā)展資本市場、基金市場及對資本市場上的價值投資理念的形成和對上市公司的行為規(guī)范中所起的作用，我國對保險公司在金融市場的定位就值得好好反思。目前我國保險業(yè)的落后狀況盡管與我國特定的環(huán)境和歷史因素有很大的關(guān)系，但也不能不承認(rèn)與保險公司在金融市場上的定位受到抑制、無法以平等的身份與其他金融機構(gòu)展開有效的競爭有關(guān)。

盡管現(xiàn)階段我國的資本市場還不規(guī)范，也不完善，保險資金也不可能大規(guī)模直接入市，加上產(chǎn)險資金一般多為短期資金，但是，產(chǎn)險公司至少也應(yīng)該逐步成為資本和貨幣市場的重要直接投資機構(gòu)，這樣一方面有利于通過產(chǎn)險公司投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展來有效推動新產(chǎn)品尤其是投資型產(chǎn)品的發(fā)展（主要發(fā)達國家的產(chǎn)險公司的投資收益率都比較理想，在2000年前其凈投資收入占凈保費的比例就由1995年的13%左右提高到2000年的18～20%左右），另一方面也適應(yīng)了世界性的潮流，如目前保險發(fā)達國家產(chǎn)險公司的盈利來源也已從傳統(tǒng)承保業(yè)務(wù)利潤逐漸轉(zhuǎn)向投資收益、資產(chǎn)管理收入和其他服務(wù)收入。中國保險業(yè)不能坐等資本市場規(guī)范和完善以后再發(fā)展，而必須與資本市場基本同步發(fā)展、同步完善。保險業(yè)與資本市場應(yīng)保持良性的互動關(guān)系，盡快落實國務(wù)院2004年2月1日出臺的《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的若干意見》中提出的相關(guān)措施。

產(chǎn)險公司多元化的投資管理模式

國外對保險資金的管理有三種模式：一是保險公司設(shè)立全資的子公司或控股公司實行專業(yè)化運作，二是在保險公司內(nèi)部設(shè)立專門的資產(chǎn)管理部按事業(yè)部制運作，三是保險公司以信托或委托的方式將資金交由專門的投資機構(gòu)或資產(chǎn)管理機構(gòu)來管理。目前，我國無論是已成立還是沒有成立資產(chǎn)管理公司的保險公司，事實上都由于法規(guī)的限制，在股票市場上只能通過基金進行投資。但是，即使是在成熟的資本市場，除非是專門為保險公司不同的負(fù)債或資產(chǎn)屬性所定制的基金，一般都難以滿足大規(guī)模保險投資的特定需求，在我國還會由于基金市場的不成熟而在較大程度上增加保險公司的交易費用和選擇基金公司的風(fēng)險。如果我國一方面允許產(chǎn)險公司也作為資本市場的重要機構(gòu)投資者，另一方面產(chǎn)險公司卻完全依靠基金等投資機構(gòu)為自己投資并花費高額的交易費用，從邏輯上就講不過去。

其實，與基金和證券公司相比，從總體上講，即使是在目前我國的產(chǎn)險公司也相對具有優(yōu)勢：（1）產(chǎn)險公司較一般的證券投資機構(gòu)有資金來源尤其是后續(xù)資金來源的優(yōu)勢，在很大程度上不存在開放式基金的贖回壓力；（2）產(chǎn)險公司具有精算優(yōu)勢，具有長期的風(fēng)險控制優(yōu)勢和對相關(guān)重大事件的預(yù)測和概率計算優(yōu)勢；（3）產(chǎn)險公司一般都是追求穩(wěn)定的投資收益，因此風(fēng)險相對較低；（4）保險公司并非沒有證券投資人才，這一點從中國的債券市場上保險公司的重要投資地位和所獲取的優(yōu)良成績中就可看出，也可從在產(chǎn)險公司中投資收益一直處于領(lǐng)先地位的華泰保險公司的投資業(yè)績中看出。事實上，如果將保險公司在投資基金中所花費的高額管理費用于從市場上聘請投資高手，也不難做到。

總之，從政策層面上講，一方面應(yīng)允許不同的產(chǎn)險公司根據(jù)自身的需要和投資能力選擇最適合自己的投資管理模式，另一方面也應(yīng)允許產(chǎn)險公司直接介入包括基金在內(nèi)的資本市場，甚至是成立保險基金或保險資產(chǎn)管理公司。