一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范

1.貿(mào)易融資。

貿(mào)易融資是指企業(yè)在貿(mào)易過程中運(yùn)用各種貿(mào)易手段和金融工具增加現(xiàn)金流量的融資方式。在國際貿(mào)易中，規(guī)范的金融工具為企業(yè)融資發(fā)揮了重要作用，合理地運(yùn)用多種不同方式的貿(mào)易融資組合是企業(yè)預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。目前，各商業(yè)銀行提供的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)主要有開立進(jìn)口信用證、進(jìn)口押匯、提貨擔(dān)保、出口信用證議付/貼現(xiàn)/押匯、保兌信用證、出口托收項(xiàng)下融資、貿(mào)易項(xiàng)下外幣票據(jù)買入、保理及福費(fèi)廷等。據(jù)調(diào)查顯示，貿(mào)易融資是目前企業(yè)采用最多的避險(xiǎn)方式。貿(mào)易融資的優(yōu)勢有：一是貿(mào)易融資可以較好地解決外貿(mào)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)問題。隨著近年來我國外貿(mào)出口的快速增長，出口企業(yè)競爭日益激烈，收匯期延長，企業(yè)急需解決出口發(fā)貨與收匯期之間的現(xiàn)金流問題。通過出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問題。同時(shí)，企業(yè)也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；二是當(dāng)前貿(mào)易融資成本相對較低，融資成本低于同期的人民幣貸款。目前，我國企業(yè)在貿(mào)易融資方式中，進(jìn)出口押匯使用比重較高(約為80%)，原因主要是出口押匯期限較短(一般在1年以內(nèi))，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)資金短缺問題。另外，迅速發(fā)展的福費(fèi)廷等期限較長的貿(mào)易融資方式受到越來越多的企業(yè)選擇。以中國銀行為首的各商業(yè)銀行憑借遍布全球的海外機(jī)構(gòu)和行網(wǎng)絡(luò)，以及有效的業(yè)務(wù)營銷策略和風(fēng)險(xiǎn)控制手段，為進(jìn)出口企業(yè)提供了多種方便、迅速、有效的貿(mào)易融資服務(wù)。

2.改變貿(mào)易結(jié)算幣種。

貨幣幣種選擇是一種根本性的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。一般的基本原則是“收硬付軟”，例如爭取出口合同以硬貨幣計(jì)值，進(jìn)口合同以軟貨幣計(jì)值，向外借款選擇將來還本付息時(shí)趨軟的貨幣，向外投資時(shí)選擇將來收取本息時(shí)趨硬的貨幣。但是貨幣選擇不是一廂情愿的事，必須結(jié)合貿(mào)易條件、商品價(jià)格、市場行情或者結(jié)合對外籌資的不同方式，借、用、還各個(gè)環(huán)節(jié)綜合考慮、統(tǒng)籌決策。此外，貨幣軟硬之分也只是在一定時(shí)期內(nèi)相對而言，因此還涉及到對匯率趨勢的正確判斷，同時(shí)也要考慮利率的趨勢，把兩者結(jié)合起來對于固定利率與浮動(dòng)利率的選擇，主要也是看利率的水平與趨勢。就借入方而言，在借入貨幣利率趨升時(shí)，以借入固定利率為宜；若借入貨幣利率趨降時(shí)，則以選用浮動(dòng)利率為好。

當(dāng)前，中國實(shí)施浮動(dòng)匯率制度后，為防范人民幣升值，出口企業(yè)應(yīng)該及時(shí)結(jié)算現(xiàn)有的外匯，尤其是美元外匯，企業(yè)的即期交易合同該履行的馬上履行，同時(shí)進(jìn)口合同應(yīng)盡可能多地簽訂企業(yè)遠(yuǎn)期合同，簽不下的就爭取鎖定遠(yuǎn)期交易匯率。

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摘要我國外匯市場經(jīng)歷了不同的階段，對商業(yè)銀行的外匯經(jīng)營管理活動(dòng)產(chǎn)生了巨大的，同時(shí)，商業(yè)銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)也更加日常化和顯性化。

關(guān)鍵詞外匯市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

從建國到現(xiàn)在，隨著外匯體制改革的逐步深化，我國外匯市場經(jīng)歷了不同的發(fā)展階段，對商業(yè)銀行的外匯經(jīng)營管理活動(dòng)產(chǎn)生了巨大的影響。

新成立到1978年改革開放前，我國沒有自由交易的公開外匯市場。我國實(shí)行改革開放之后到1994年，是外匯調(diào)劑市場與官方外匯市場并存的階段。此階段實(shí)行外匯調(diào)劑制度，允許外匯留成單位按照國家規(guī)定的價(jià)格將外匯轉(zhuǎn)讓給需要用匯的單位來調(diào)劑余缺，商業(yè)銀行依然游離在外匯市場之外，不參與外匯市場交易活動(dòng)。1994年我國進(jìn)行外匯體制改革，建立了銀行間外匯市場，從此商業(yè)銀行以市場參與者的身份進(jìn)入外匯市場。商業(yè)銀行為辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)后，在銀行間外匯市場進(jìn)行外匯頭寸余缺調(diào)劑。此時(shí)商業(yè)銀行完全是被迫進(jìn)場交易，其行為從屬于政府在經(jīng)常項(xiàng)目開放情況下穩(wěn)定匯率的目標(biāo)，具有政策性業(yè)務(wù)的意義，匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)完全由我國中央銀行承擔(dān)。

隨著我國對外的發(fā)展，外匯儲備迅速增長，結(jié)售匯體制也逐步從強(qiáng)制結(jié)售匯向意愿結(jié)售匯轉(zhuǎn)變，外匯市場逐步活躍，商業(yè)銀行與企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)隨之暴露。針對這種狀況，2003年外匯市場進(jìn)行了一系列的改革：推出遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)、延長外匯市場交易時(shí)間、允許銀行進(jìn)行雙向交易、增加歐元交易品種。伴隨著外匯市場的發(fā)展，商業(yè)銀行逐步擺脫作為政府實(shí)行經(jīng)濟(jì)政策工具的角色，從自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要出發(fā)，積極主動(dòng)地參與外匯市場交易，以便規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益。

摘要：企業(yè)在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)往來過程中不僅需要收付大量的外幣，同時(shí)也會(huì)持有一定的債權(quán)或外幣債務(wù)，尤其是結(jié)算和收付過程中涉及的外匯問題更多，導(dǎo)致極易產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)問題。本文先從經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)及折算風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面對企業(yè)外匯活動(dòng)所存在的風(fēng)險(xiǎn)作簡要的分析，進(jìn)而提出有針對性的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；外匯風(fēng)險(xiǎn)；跨國公司；匯率變動(dòng)

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由匯率變化而對外匯交易產(chǎn)生損失，繼而導(dǎo)致企業(yè)盈利能力降低的一種風(fēng)險(xiǎn)形式，外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對跨國企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量會(huì)產(chǎn)生極大的影響。就外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類來說，其主要包括三種，即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)及折算風(fēng)險(xiǎn)，三種風(fēng)險(xiǎn)均會(huì)對跨國企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響，尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)造成的影響更大和更為持久，積極開展外匯風(fēng)險(xiǎn)管理尤為關(guān)鍵。我國企業(yè)所參與的跨國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模越來越大，2019年的外匯交易額便已經(jīng)達(dá)到了200萬億元，因此，進(jìn)一步明確企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)類型和管理優(yōu)化策略十分必要，必須予以充分的重視。

一、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也稱之為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是一種難以預(yù)料且對跨國企業(yè)影響最大的風(fēng)險(xiǎn)，其對跨國企業(yè)的發(fā)展是長期且持續(xù)的，其影響力遠(yuǎn)大于交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指跨國企業(yè)在跨國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所持有的外幣受到匯率浮動(dòng)，繼而導(dǎo)致企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受到影響，尤其是生產(chǎn)成本和銷售價(jià)格受到影響，導(dǎo)致跨國企業(yè)最終的經(jīng)濟(jì)效益受損，可以通過資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)兩種形式產(chǎn)生?？偟膩碚f，跨國企業(yè)經(jīng)營過程中所遇到的外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要有三方面特點(diǎn):一是無法被準(zhǔn)確識別與計(jì)量，二是在企業(yè)經(jīng)營過程中長、中短期均存在，三是由間接渠道產(chǎn)生，即便是純粹的企業(yè)也會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。（二）交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指跨國企業(yè)在經(jīng)營的全過程中因?yàn)槭艿酵鈪R匯率的變化而引起的一種外匯風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)類型較多，對跨國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益均有較大的影響。就交易風(fēng)險(xiǎn)的形成原因來說，其是在未了結(jié)的債權(quán)債務(wù)經(jīng)匯率變動(dòng)后交割清算時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，通常情況下這些債權(quán)債務(wù)會(huì)在匯率變動(dòng)前便發(fā)生，但在匯率變動(dòng)后才開始結(jié)算，導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的直接原因是匯率制度體系?？鐕髽I(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種因素，即貨幣和時(shí)間，當(dāng)匯率的波動(dòng)幅度越大時(shí)貨幣折算風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越大，本國幣種和外幣之間的兌換可以直接影響到外匯風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間因素是加速外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的催化劑。交易風(fēng)險(xiǎn)雖然沒有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)那樣的影響力，但對跨國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和正常經(jīng)營能力均會(huì)產(chǎn)生較大的影響，因而必須給予其管理優(yōu)化充分的重視。（三）折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)也稱之為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指跨國企業(yè)在經(jīng)營過程中將外幣余額折算成本國貨幣時(shí)因?yàn)槭艿絽R率的變動(dòng)而導(dǎo)致會(huì)計(jì)賬薄上的記錄的相關(guān)項(xiàng)目發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。作為跨國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)的一種，折算風(fēng)險(xiǎn)極易受到匯率變動(dòng)的影響，當(dāng)匯率在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生非預(yù)期變化時(shí)企業(yè)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)生變化，蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)大大增高。按照財(cái)務(wù)報(bào)表的類型，折算風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種類型，即損益表風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)。以資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)為例來說，企業(yè)的股本項(xiàng)目通常情況下均是按照歷史匯率來折算，因而不存在折算風(fēng)險(xiǎn)，但留存收益項(xiàng)目含有本期損益留存的部分，所以實(shí)際上也存在折算風(fēng)險(xiǎn)，只要按照現(xiàn)行匯率開展折算事務(wù)即會(huì)存在折算風(fēng)險(xiǎn)。［1］

二、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化策略

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，跨國公司越來越多，從事跨國經(jīng)營的企業(yè)就不免要面對外匯風(fēng)險(xiǎn)的問題，它就必須對與其業(yè)務(wù)相關(guān)的各種外幣的匯率波動(dòng)情況給予高度關(guān)注。因?yàn)槠洮F(xiàn)金流量會(huì)受到匯率變動(dòng)的影響，有效的外匯管理，要求企業(yè)對匯率的確定及預(yù)測十分準(zhǔn)確，進(jìn)而盡可能的把握未來匯率的變動(dòng)趨勢，避免匯率波動(dòng)可能造成的不利后果。對跨國公司來說，由于匯率變動(dòng)所引起的外匯風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)造成的影響是不可低估的，所以在此先介紹一下外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類。

一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類

（一）、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)績效受到匯率波動(dòng)的不利影響的可能性。

（二）、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類

外匯風(fēng)險(xiǎn)大致可以分為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)兩類，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又可以分為交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。

【摘要】越來越多的中國企業(yè)走出國門，參與國際工程承包與施工，外匯風(fēng)險(xiǎn)就成為困擾這些企業(yè)的一個(gè)重要問題。如何采取措施防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，將直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。對外承包企業(yè)有必要了解、掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識。

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指由于各國貨幣國際匯價(jià)的變動(dòng)而引起的企業(yè)以外幣表示的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用的增加或減少，產(chǎn)生收益或損失，從而影響當(dāng)期利潤和未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。

在國際工程承包中，我國對外承包企業(yè)一般需要使用大量的自由外匯用于購置施工機(jī)械設(shè)備、永久性設(shè)備、進(jìn)口材料、辦公用品，支付國內(nèi)員工工資、國際差旅費(fèi)、管理費(fèi)用、利潤等。由于對外承包企業(yè)對自由外匯的需求是必不可少的，而最終的資金來源只有工程結(jié)算款，大量外匯兌換業(yè)務(wù)的存在，產(chǎn)生了外匯風(fēng)險(xiǎn)。

一、對外承包工程外幣兌換業(yè)務(wù)的主要表現(xiàn)形式

（一）當(dāng)工程結(jié)算款與工程貸款（如進(jìn)口設(shè)備材料貸款等）幣種不同時(shí)，必須要將所結(jié)算的工程款兌換成工程貸款幣種還貸。

（二）承包商在工程前期投入的外幣資本金一部分需要兌換成工程所在國貨幣，用以支付在當(dāng)?shù)氐母黜?xiàng)費(fèi)用開支，當(dāng)工程結(jié)束需要收回投資時(shí)又必須將工程結(jié)算款兌換成自由貨幣匯回給母公司。

1我國出版業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型與表現(xiàn)

1.1交易風(fēng)險(xiǎn)

國際貿(mào)易中的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)運(yùn)用外幣進(jìn)行賬款收付時(shí)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，其主要表現(xiàn)為因具體協(xié)定或其他因素導(dǎo)致在款項(xiàng)交易完成之前匯率發(fā)生突然變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如在進(jìn)行圖書出口、版權(quán)交易等事項(xiàng)時(shí)，以外幣計(jì)價(jià)的款項(xiàng)已經(jīng)談妥，但由于某些因素導(dǎo)致交易無法立即執(zhí)行，待真正執(zhí)行時(shí)由于匯率變動(dòng)使出口方蒙受損失。這樣的風(fēng)險(xiǎn)是較為常見的，比如我國某出版社向美方文化公司購買某一科技圖書的中文翻譯與發(fā)行權(quán)，決定使用美元進(jìn)行交易，初步確定了購買規(guī)格、數(shù)量和違約條款。但由于中美雙方的法律和行業(yè)協(xié)定等原因，雙方難以立即執(zhí)行該交易，需要等到雙方行政監(jiān)管部門進(jìn)行批復(fù)之后才進(jìn)行款項(xiàng)的支付。在中美雙方交易初步意向達(dá)成時(shí)，美元兌人民幣的匯率為1∶7.6，但到實(shí)際進(jìn)行款項(xiàng)支付時(shí)，美元兌人民幣匯率變成了1∶7.8，此時(shí)中方的出版社就要面臨美元兌人民幣匯率上升帶來的超額支付風(fēng)險(xiǎn)，即其需要支付更多的人民幣才能按照約定達(dá)成這筆交易。

1.2折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)，又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)(尤其是跨國企業(yè))在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)報(bào)表編制過程中由于企業(yè)涉外業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入、費(fèi)用、利潤等科目以不同幣種計(jì)價(jià)而帶來的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。大型出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)公司、圖書對外貿(mào)易公司會(huì)經(jīng)常進(jìn)行涉外的文化貿(mào)易業(yè)務(wù)，一些特大規(guī)模公司甚至還在海外設(shè)置了子公司、分公司、辦事處等分支機(jī)構(gòu)來加強(qiáng)市場開拓和業(yè)務(wù)擴(kuò)展。但是，這種經(jīng)營模式必然會(huì)面臨多種貨幣計(jì)價(jià)的問題，且企業(yè)的涉及范圍越廣，多貨幣計(jì)價(jià)的問題越復(fù)雜，在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表編制和財(cái)務(wù)管理過程中進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的難度就越大。例如，某公司是一家國資背景的上市傳媒集團(tuán)公司，其不光在國內(nèi)進(jìn)行圖書出版、影視制作、網(wǎng)絡(luò)開發(fā)等業(yè)務(wù)，還在美國進(jìn)行電影、電視劇的國內(nèi)引進(jìn)，在歐洲進(jìn)行華人雜志、華裔影視作品的制作與推廣，在東南亞和非洲進(jìn)行中國電視劇和電影的出口與推廣等工作。由于該企業(yè)業(yè)務(wù)遍及美洲、歐洲、東南亞、非洲等多個(gè)國家和地區(qū)，其國外業(yè)務(wù)大都以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)，因而在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表編制時(shí)，會(huì)由于匯率變動(dòng)產(chǎn)生月度、季度、年度報(bào)表的差異。

1.3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

（－）

隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，各國間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系也越來越密切。中國加入WTO之后，我們的企業(yè)是否已經(jīng)們心自問，一切都準(zhǔn)備好了嗎？進(jìn)入WTO必將促進(jìn)我國與其他國家及地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)合作的迅速發(fā)展。財(cái)會(huì)部門作為企業(yè)經(jīng)營管理的核心，如何在外幣資金的取得、運(yùn)用以及有效的管理中發(fā)揮重要作用，這對于我們財(cái)務(wù)人員提出了新的要求和課題。外匯風(fēng)險(xiǎn)防范是外幣資金管理中的重要內(nèi)容之一，良好的外幣資金管理不僅可以避免風(fēng)險(xiǎn)，還可以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。所以外幣風(fēng)險(xiǎn)防范在企業(yè)的日常經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)管理中占著重要位置。

實(shí)事上，外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與消失直接反映在會(huì)計(jì)的“匯兌損益”帳戶中，同時(shí)也可導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流入或流出。匯兌損益是在持有外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債期間，由于外幣匯率變動(dòng)而引起的外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值發(fā)生變動(dòng)所產(chǎn)生的損益。企業(yè)在木同經(jīng)營情況下，匯兌損益對其實(shí)際影響也不同。我們將企業(yè)分為三大類：第一類為產(chǎn)品出口型企業(yè)（產(chǎn)品出口率在70％以上），第二類企業(yè)為內(nèi)銷主導(dǎo)型，第三類企業(yè)為內(nèi)外銷比例各在50％左右。

1．第一類企業(yè)由于其產(chǎn)品大部分外銷，外銷的產(chǎn)品收入為外幣。如果其外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債基本相當(dāng)時(shí)，除出口收匯外幣種類與外匯負(fù)債貨幣種類不同可能產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)外，外匯匯率的變動(dòng)對企業(yè)的影響是比較小的；如果外幣貨幣性資產(chǎn)余額與外幣負(fù)債余額之差相差懸殊時(shí)，則期未有較大數(shù)額的匯兌損益進(jìn)行調(diào)整。在匯兌收益時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營利潤增加，并要承擔(dān)支付所得稅的義務(wù)從而產(chǎn)生現(xiàn)金流出；在匯兌損失時(shí)，經(jīng)營利潤減少，但可以為企業(yè)節(jié)約所得稅的現(xiàn)金流出?？偠灾谶@種情況下，不論是匯兌損失還是匯兌收益，并不能構(gòu)成對企業(yè)的實(shí)質(zhì)性的影響，因?yàn)槠髽I(yè)出口收到的是外匯，償還外幣債務(wù)也是使用外匯，而不需要用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。故企業(yè)承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)是非常小的。但是，如果本位幣與外幣的市場匯率下跌時(shí)，將外幣兌換成本位幣時(shí)，將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的損失。

2．第二類企業(yè)的產(chǎn)品主要是內(nèi)銷，外匯債務(wù)一般是由外匯設(shè)備投資、技術(shù)引進(jìn)或是生產(chǎn)中的材料等是用外匯進(jìn)口而形成的。這類企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入主要為人民幣，而其相當(dāng)一部分債務(wù)必須用外幣資金來償還，由于企業(yè)沒有外匯收入或僅有少量的外匯收益，要支付外匯債務(wù)必須用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。當(dāng)債務(wù)外幣匯率上升時(shí)，使用人民幣的兌換成本也相應(yīng)地增加；反之，兌換成本下降。在這種情況下，月末對外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行匯率調(diào)整后的人民幣余額，比較真實(shí)地反映了外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債的市場價(jià)值，充分體現(xiàn)了期求匯兌損益調(diào)整的必要性；同時(shí)，在外匯匯率變動(dòng)幅度較大時(shí)，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也很大。

3．第三類企業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)外銷比例在50％左右，這類企業(yè)只要能把握好外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債基本平衡，不論市場的外匯匯率如何變動(dòng)，企業(yè)始終保持較小匯兌損益調(diào)整，這樣外匯風(fēng)險(xiǎn)也就變得很小。但這類企業(yè)由于實(shí)際情況不同，在外匯業(yè)務(wù)具體操作上有一定的難度。

摘要：中美貿(mào)易戰(zhàn)嚴(yán)重阻礙了自由貿(mào)易的發(fā)展，對中美經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的穩(wěn)定形成了巨大的威脅。中國進(jìn)出口經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)在復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下面臨了巨大的外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)積極探索行之有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段在當(dāng)下具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易戰(zhàn)；外匯風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

中美兩國歷來作為雙方最重要的貿(mào)易伙伴，彼此都具有較高的貿(mào)易依存度，但是自2018年上半年以來，美國極具單邊貿(mào)易主義的一系列貿(mào)易措施，單方面地挑起了兩國的貿(mào)易戰(zhàn)爭。2018年3月23日，美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)令宣布對從中國進(jìn)口的600億美元的商品征收懲罰性關(guān)稅，其中重點(diǎn)領(lǐng)域包括通信技術(shù)、航空、機(jī)械等。7月6日，貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級，美國繼續(xù)對進(jìn)口中國的價(jià)值340億美元的商品加征25%的關(guān)稅。中國政府為了維護(hù)正當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)權(quán)益，采取了反制措施。2018年4月，中國對從美國進(jìn)口的120項(xiàng)商品，在現(xiàn)有基礎(chǔ)稅率之上加征15%的關(guān)稅，對原128項(xiàng)進(jìn)口商品中止減稅義務(wù)，對中國從美國進(jìn)口的鋁產(chǎn)品和鋼鐵啟動(dòng)爭端解決程序。

一、美國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的原因分析

（一）“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略的推行

特朗普在競選時(shí)就喊出“美國優(yōu)先”的口號，發(fā)展至今“美國優(yōu)先”戰(zhàn)略已經(jīng)上升為國家安全戰(zhàn)略，美國一意孤行地?fù)P起單邊主義的大旗，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵，特朗普的“美國優(yōu)先”貿(mào)易保護(hù)主義傾向明顯加重，認(rèn)為美國貿(mào)易逆差的主要原因來自于中國商品傾銷。分析兩國在國際分工中的地位、資源稟賦、發(fā)展階段可以發(fā)現(xiàn)中美貿(mào)易具有較高的互補(bǔ)性。

摘要：以外匯風(fēng)險(xiǎn)為研究對象，詳細(xì)分析了其對中小型外貿(mào)企業(yè)的影響。首先分析了我國的匯率制度，然后闡述了人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀，最后探討了外匯風(fēng)險(xiǎn)對中小型外貿(mào)企業(yè)的影響。研究能夠?qū)χ行⌒屯赓Q(mào)企業(yè)的發(fā)展起到指導(dǎo)和幫助的作用。

關(guān)鍵詞：外匯制度；外匯風(fēng)險(xiǎn)；外貿(mào)企業(yè)

1我國的匯率制度

2005年7月21日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，在堅(jiān)持“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”三原則的前提下，中國人民銀行了《關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》宣告放棄單一盯住美元的人民幣匯率制度，開始實(shí)行“以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”，美元對人民幣交易價(jià)格即日從美元兌8.2765元人民幣調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，一次性升值2.05％。這次歷史性的匯率制度改革，向銀行和外貿(mào)企業(yè)傳遞了應(yīng)充分重視匯率風(fēng)險(xiǎn)并采取必要的手段防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的信號。

為了適應(yīng)新的匯率制度和銀行、企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的需要，中國人民銀行、國家外匯管理局和中國銀監(jiān)會(huì)在近兩年內(nèi)先后出臺了一系列政策和措施，放寬對資本兌換的管制，推動(dòng)外匯交易市場建設(shè)，內(nèi)容包括：改革交易的模式，引入做市商制度和詢價(jià)交易；增加外匯的交易品種，先后在零售市場和銀行間市場推出遠(yuǎn)期交易和掉期交易，提供避險(xiǎn)工具；放松外匯業(yè)務(wù)限制，放寬市場準(zhǔn)入資格；給銀行更大的匯率定價(jià)權(quán)。到此，一個(gè)功能齊全、與國際接軌的規(guī)范化市場框架基本形成，也奠定了有管理浮動(dòng)匯率制度的市場基礎(chǔ)。

2人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入,各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)都有了不斷地發(fā)展,國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易競爭也變得越來越激烈,匯率也隨之有了較大的變動(dòng)。隨著我國一些外貿(mào)企業(yè)和國際經(jīng)濟(jì)市場之間的關(guān)系變得越來越密切,我國的國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)也隨之不斷地增加,這在一定程度上給部分的外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展帶來了阻礙。本文針對國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的外匯風(fēng)險(xiǎn)以及對其的防范措施進(jìn)行了簡單的分析。

關(guān)鍵詞：國際貿(mào)易；貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)；外匯風(fēng)險(xiǎn)；防范分析

一、對外匯風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

（一）各國經(jīng)濟(jì)政策不同。國家的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對國際的經(jīng)濟(jì)有一定影響，而國家對外貿(mào)易政策也會(huì)對國際貿(mào)易有影響。一個(gè)國家的貿(mào)易政策的變動(dòng)，都會(huì)對國際貿(mào)易產(chǎn)生影響。由于各國之間貿(mào)易政策的不同、各國科技技術(shù)和貿(mào)易戰(zhàn)略的不同、對商品的進(jìn)出口的需要不同、貨幣兌換的匯率不同等等的問題，因此，國際貿(mào)易就會(huì)產(chǎn)生一定的摩擦。有的發(fā)達(dá)國家會(huì)依仗國家的技術(shù)性支持作貿(mào)易壁壘，對其他國家的企業(yè)進(jìn)行排擠等，將其他國家的企業(yè)趕出本國市場，因此會(huì)在國際上造成一定的影響。（二）匯率問題。所謂匯率，就是貨幣兌換問題。如果一個(gè)國家商品進(jìn)口的數(shù)值增加，而不再進(jìn)行商品出口，這個(gè)國家的貨幣或許就會(huì)被貶值。一個(gè)國家的利率其實(shí)對市場的影響是比較大的，而它的變動(dòng)就會(huì)對匯率產(chǎn)生影響，可以說是，利率上升，匯率就上升，利率下降，匯率也會(huì)變動(dòng)。而利率差，就是導(dǎo)致短期資金流動(dòng)的一個(gè)原因。處于利益之中，會(huì)投機(jī)的人會(huì)根據(jù)此利率匯率的差異進(jìn)行投資。從中實(shí)現(xiàn)自身利益。外匯風(fēng)險(xiǎn)就經(jīng)常會(huì)有這樣的問題，如果一個(gè)企業(yè)，沒有能夠應(yīng)對這種問題的措施，無法防范和解決的話，那么，在面對匯率問題時(shí)，將會(huì)受到嚴(yán)重的損失。

二、風(fēng)險(xiǎn)的種類

隨著國際貿(mào)易的不斷壯大，它所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)水平也逐漸增高，實(shí)際上，國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)是分為宏觀與微觀兩個(gè)方面的。宏觀風(fēng)險(xiǎn)是政治風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和文化風(fēng)險(xiǎn)。微觀風(fēng)險(xiǎn)方面是合同風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是有一定的突發(fā)性和不可抗拒性的，它產(chǎn)生的原因一般是國家政治因素不穩(wěn)定，或者是戰(zhàn)爭，政權(quán)變更等，都會(huì)對國際貿(mào)易產(chǎn)生巨大的損害，無法避免。文化風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)楦髅褡宓奈幕煌?，?huì)產(chǎn)生民族隔閡和歧視，各民族雙方信息不對，對一個(gè)貨物的價(jià)值都有很大的認(rèn)識差異，所以加大了貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)可能比較好理解，它就包含前文的匯率問題，會(huì)有一些價(jià)格的變動(dòng)，或者其中的合同風(fēng)險(xiǎn)，有些企業(yè)簽訂的違約合同，會(huì)使各國貿(mào)易加劇摩擦，反傾銷案件大量增加，技術(shù)性上的壁壘加劇。