近年來，美國制定并實施了一系列的外貿(mào)戰(zhàn)略，以進(jìn)一步鞏固其世界貿(mào)易大國和貿(mào)易強(qiáng)國的地位。其中，美國政府對華的貿(mào)易戰(zhàn)略尤其具有針對性，一方面積極推崇自由貿(mào)易，另一方面又不斷地強(qiáng)化貿(mào)易保護(hù)主義，美國施壓人民幣升值就是其搞貿(mào)易保護(hù)的重要借口，企圖通過施壓人民幣升值，來抵消掉中國出口增長，遏制中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實現(xiàn)奧巴馬十年低速增長及失業(yè)率控制計劃。本文借鑒彈性分析法，考察人民幣升值對出口及出口總額的影響，一分為二地剖析人民幣升值的利弊影響。一國貨幣升值有利于減少出口，促進(jìn)進(jìn)口，但貿(mào)易差額的大小取決于出口產(chǎn)品在國外市場上需求彈性的大小，當(dāng)本國出口產(chǎn)品在國外的需求彈性大于或等于1時，人民幣升值減少出口，出口額減少或者不變；當(dāng)本國出口產(chǎn)品在國外市場上的需求彈性小于1時，升值雖減少了出口，但出口額卻增加。這糾正了貨幣升值一定有惡化貿(mào)易收支效果的片面看法，正確指出在一定的需求彈性條件下，升值也可以增加外匯收入。

一、人民幣升值帶來的出口及出口額的變化

借助供需圖形辯證、直觀地分析美施壓人民幣升值對我國出口的影響。人民幣升值，使得同樣1人民幣成本投入產(chǎn)品的生產(chǎn)，折合成外幣的成本上升，按照古典學(xué)派的國際貿(mào)易理論，成本越大，出口優(yōu)勢越小，出口將會減少。用Sx代表人民幣升值前的中國出口供給曲線，Sx′代表人民幣升值后的中國出口供給曲線，Dm代表美國的進(jìn)口需求曲線，建立坐標(biāo)圖形進(jìn)行分析。

(一)當(dāng)進(jìn)口需求彈性EDm=1時當(dāng)國外的進(jìn)口需求彈性EDm=1時，建立如圖1所示的圖形進(jìn)行分析。如圖示可知，隨著人民幣對美元升值，單位產(chǎn)品的美元價格會上升，出口的美元成本提高，中國的出口供給曲線將向左移動，由Qx1降到Qx2。當(dāng)供給曲線左移的距離是無限小時，即Qx1和Qx2無限接近才成立，則在人民幣某個匯率水平下(P1)，當(dāng)國外的進(jìn)口需求近似45度線時，人民幣匯率適當(dāng)上升到P2，對出口額基本沒有產(chǎn)生影響，升值前后的p*q的乘積不發(fā)生變化即人民幣升值前：出口價格是p1，出口量是Qx1，此時，出口額=p1*Qx1人民幣升值后：出口價格是p2，出口量是Qx2，此時，出口額=p2*Qx2此時，p1*Qx1=p2*Qx2?？梢?，當(dāng)國外的進(jìn)口需求彈性Edm=1，美施壓人民幣升值固然會使出口數(shù)量減少，但出口額卻基本不變。

(二)當(dāng)進(jìn)口需求彈性Edm>1時當(dāng)國外的進(jìn)口需求彈性Edm>1時，建立如圖2所示的圖形進(jìn)行分析。隨著人民幣對美元升值，單位產(chǎn)品的美元價格會上升，中國的出口供給曲線會左移，出口供給量由Qx1降到Qx2，即中國出口減少，出口額的面積大小體現(xiàn)如下：人民幣升值前：出口價格是p1，出口量是Qx1，此時，出口額=p1*Qx1人民幣升值后：出口價格是p2，出口量是Qx2，此時，出口額=p2*Qx2顯然，p1*Qx1>p2*Qx2?？梢?，當(dāng)國外的進(jìn)口需求彈性Edm>1，人民幣升值后的出口及出口額都減少。在這種情況下，美施壓人民幣升值不僅會使出口數(shù)量減少，而且出口創(chuàng)匯收入也會減少，這在一定程度上打擊了本國利潤相對較低的出口企業(yè)，如紡織品出口企業(yè)，尤其是依靠量的擴(kuò)張來取勝的企業(yè)或小企業(yè)遭受的打擊更加沉重。

(三)當(dāng)進(jìn)口需求彈性Edm<1時當(dāng)國外的進(jìn)口需求彈性EDm<1時，建立如圖3所示的圖形進(jìn)行分析。如圖示可知，隨著人民幣對美元升值，單位產(chǎn)品的美元價格會上升，中國的出口供給量會減少，由Qx1降到Qx2即中國出口減少，此時，出口額的面積大小體現(xiàn)如下：人民幣升值前：出口價格是p1，出口量是Qx1，此時，出口額=p1*Qx1人民幣升值后：出口價格是p2，出口量是Qx2，此時，出口額=p2*Qx2顯而易見，p1*Qx1<p2*Qx2?？梢姡?dāng)國外的進(jìn)口需求彈性Edm<1，人民幣升值后的出口量減少，出口額卻在增加。即出口商品的需求彈性小，本國貨幣升值引起的商品出口減少的幅度才會小于外幣價格上升的幅度，外匯收入增加。

總理在今年人大會議答記者問時表示，自2005年匯改以來，人民幣實際有效匯率已提高了30%。客觀地講，人民幣匯率升值有利有弊。但是，對于以加工貿(mào)易為主要對外貿(mào)易形式的經(jīng)濟(jì)體來說則弊大于利。廣東是我國的外貿(mào)大省，加工貿(mào)易作為該省對外貿(mào)易的重要組成部分和利用外資的重要方式，不僅占據(jù)了該省對外貿(mào)易的半壁江山，更成為拉動該省經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的一架重要馬車。研究人民幣升值對廣東加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級的影響及其對策具有啟示意義，它有助于我們正確認(rèn)識本輪人民幣匯率升值，全面衡量利弊，謀求有效對策，在進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

一、文獻(xiàn)綜述

1752年，大衛(wèi)•休謨在《論貿(mào)易平衡》中提出了“國際收支自動調(diào)節(jié)理論”。該理論認(rèn)為，“當(dāng)一國因貿(mào)易順差而累積大量黃金時，會引發(fā)物價上升，通貨膨脹迫使該國減少出口并增加進(jìn)口，相反那些之前累積了貿(mào)易逆差的國家也會開始減少進(jìn)口而增加出口，長期下來這樣的機(jī)制會阻止一個國家不斷的累積黃金”。因此，匯率變動本身也可以通過價格機(jī)制的作用自動調(diào)節(jié)進(jìn)出口貿(mào)易收支。這一理論被英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家代表大衛(wèi)•李嘉圖進(jìn)一步發(fā)揚光大并流傳至今。1923年，馬歇爾將“局部均衡的彈性分析方法”運用于國際貿(mào)易理論研究，提出了“進(jìn)出口需求彈性”的概念。后經(jīng)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊•羅賓遜和美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納等發(fā)展而形成“國際收支的彈性理論”。彈性理論“把匯率水平的調(diào)整作為調(diào)節(jié)國際收支不平衡的基本手段，著重考慮了貨幣貶值取得成功的條件及其對進(jìn)出口貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響”，是分析匯率變動對進(jìn)出口貿(mào)易收支影響最經(jīng)典的理論。1952年，詹姆士•愛德華•米德和西德尼•亞歷山大以凱恩斯的“宏觀國民收入均衡論”為基礎(chǔ)，建立了“國際收支的吸收論”，該理論指出，“國際收支差額是國民收入與國內(nèi)吸收的差額，匯率變動可以通過支出轉(zhuǎn)換政策和支出增減政策來調(diào)節(jié)國際收支”。20世紀(jì)70年代美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里•約翰遜和他的學(xué)生雅各布•費蘭科創(chuàng)立“貨幣論”，以一般均衡原理為基礎(chǔ)建立了“國際收支貨幣分析法”，主張“所有國際收支不平衡，在本質(zhì)上都是貨幣性的，都可以由國內(nèi)貨幣政策來解決，貶值能暫時性地改善國際收支，是因為它提高了貨幣需求”。有關(guān)人民幣匯率與中國進(jìn)出口貿(mào)易關(guān)系的研究，由于研究方法和數(shù)據(jù)選取不同，學(xué)者們對匯率與進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系主要有三種不同觀點。厲以寧(1991)、①曹永福(2005)、李劍武(2006)等學(xué)者認(rèn)為，人民幣匯率變動與傳統(tǒng)的匯率彈性理論是相悖的，人民幣貶值不利于出口而有利于進(jìn)口;戴祖樣(1997)、②盧向前(2005)、許少強(qiáng)(2005)等學(xué)者認(rèn)為，人民幣匯率變動符合傳統(tǒng)的匯率彈性理論，即人民幣升值將有利于進(jìn)口，不利于出口;謝建國、陳漓高(2002)、③曹垂龍(2006)、劉力臻(2007)等學(xué)者則認(rèn)為，我國貿(mào)易收支與匯率變動相關(guān)度不高，人民幣匯率上升或下降對貿(mào)易收支改善均無顯著影響。有關(guān)人民幣匯率變動對我國加工貿(mào)易影響的研究，王玨(2010)利用M－L條件，對1979－2007年間人民幣匯率變動與中國加工貿(mào)易進(jìn)出口關(guān)系進(jìn)行分析，④結(jié)果顯示M－L條件在中國加工型進(jìn)出口貿(mào)易中是失效的，反映出我國加工貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)存在問題，大多是低彈性的商品，即以初級產(chǎn)品與低級工業(yè)品為主，因此必須提高我國加工型貿(mào)易的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。李輝(2008)運用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對1981－2006年間實際有效匯率、加工貿(mào)易進(jìn)出口的年度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究結(jié)論表明人民幣實際有效匯率下降會刺激加工貿(mào)易進(jìn)口、出口的增長，人民幣升值將仍然促使加工貿(mào)易進(jìn)口的增加和出口的增加，這與傳統(tǒng)的匯率彈性理論相背離。⑤王根蓓(2008)采用彈性分析方法，討論了價格固定的小型開放經(jīng)濟(jì)與價格粘性的大型開放經(jīng)濟(jì)中的匯率調(diào)整、定價模式與出口加工企業(yè)的盈利能力變動之間的關(guān)系。⑥有關(guān)我國加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級的研究，王懷民(2009)認(rèn)為，應(yīng)鼓勵加工企業(yè)及其配套產(chǎn)業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移。李淑華(2009)則認(rèn)為，必須促進(jìn)東部地區(qū)加工貿(mào)易升級。張燕生(2004)從加工貿(mào)易的領(lǐng)域、合作方式、投資主體、監(jiān)管方式等方面提出了我國加工貿(mào)易未來轉(zhuǎn)型升級方向的建議。

二、人民幣升值原因分析

(一)人民幣升值現(xiàn)狀自2010年6月退出“釘住匯率制”，人民幣匯率改革重啟后，呈小幅、緩慢、持續(xù)升值態(tài)勢。2010年12月，人民幣對美元匯率為6．6515。據(jù)測算，人民幣在整個2010年對美元的升值幅度為3%。2011年10月，人民幣對美元匯率為6．3566，截至2011年后11月4日，人民幣對美元已經(jīng)升值了5%。

(二)人民幣升值原因分析1．國際因素。一方面在全球金融危機(jī)暗流涌動、歐債危機(jī)愈演愈烈，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履艱難的背景下，美歐日等發(fā)達(dá)國家企圖強(qiáng)迫人民幣加速升值來減弱中國商品在國際市場上的競爭力，阻礙中國商品大規(guī)模進(jìn)入其國內(nèi)市場，同時擴(kuò)大對華出口，扭轉(zhuǎn)其國際收支逆差的局面，轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)帶來的風(fēng)險和損失，保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)利益。2011年10月11日，美國國會參議院投票通過了《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》，旨在迫使人民幣加快升值。另一方面，發(fā)達(dá)國家為刺激本國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加大實施量化寬松貨幣政策，海量超發(fā)貨幣，進(jìn)一步推高了全球流動性，產(chǎn)生明顯的負(fù)面溢出效應(yīng)，新興市場國家不得不主動讓本幣升值。2．國內(nèi)因素。一方面“雙順差”的局面是促使人民幣升值的主要源頭。除1998年外，我國從1994年到2010年長期處于經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶的外匯收入大于外匯支出的盈余狀態(tài)。導(dǎo)致長期雙順差局面的重要因素，是大量的外商直接投資及國際投機(jī)資本的大量流入。外資企業(yè)在向中國轉(zhuǎn)移的過程中大多選擇勞動密集型加工貿(mào)易，通過利用我國廉價勞動力來實現(xiàn)利潤。在加工貿(mào)易條件下，出口額必然大于進(jìn)口額，導(dǎo)致國際收支經(jīng)常項目的順差，結(jié)果是外幣貶值、本幣升值。另一方面，外匯儲備的增加使人民幣不斷增大升值壓力。截至2011年3月，我國外匯儲備達(dá)到3萬億美元。巨額外匯儲備在相當(dāng)程度上削弱了我國對貨幣政策操作的主導(dǎo)權(quán)，進(jìn)而陷入人民幣升值壓力與貨幣供給增長的雙重困境。

人民幣匯率持續(xù)升值，而我國資本項目持續(xù)雙順差，巨額外匯儲備使人民幣面臨很大升值壓力。自匯率改革以來，人們持續(xù)不斷地對匯改利弊進(jìn)行討論分析，尤其關(guān)注人民幣升值造成對外貿(mào)易影響，特別是紡織、服裝、玩具等勞動密集型產(chǎn)業(yè)不利影響。在人民幣持續(xù)升值背景下，匯率會對我國進(jìn)出口貿(mào)易究竟會產(chǎn)生何種影響，影響是否能緩解我國貿(mào)易順差等問題都亟待解決。本文以江蘇省為例，分析人民幣升值對其貿(mào)易影響，具一定借鑒意義。

1.人民幣升值后江蘇省對外貿(mào)易發(fā)展概況

1.1出口快速增長但增幅有所回落自2005年匯改以來，江蘇外貿(mào)出口在前3年連續(xù)高速增長基礎(chǔ)上仍保持穩(wěn)定快速增長態(tài)勢，出口規(guī)模位列全國各省市第二，其中2005年1229.82億美元，2006年1604.19億美元，2007年突破2000億美元達(dá)到2037.33億美元，2008年繼續(xù)增長達(dá)到2308.30億美元。但出口增幅卻從2005年增長40.6%回落至2008年16.8%。自2006年以來江蘇出口增幅領(lǐng)先全國幅度逐步收窄，2008年，出口增幅首次低于全國平均水平。

1.2進(jìn)口增長平穩(wěn)但低于全國平均水平匯改前兩年江蘇進(jìn)口規(guī)模一直名列全國第二，自2007年開始位列全國第三。匯改后三年間，江蘇進(jìn)口增長平穩(wěn)，2005年1049.59億美元，2006年1235.77億美元，2007年1459.38億美元，2008年1542.32億美元。三年平均增幅為13.8%，但從2006年起進(jìn)口增幅開始低于全國平均水平，2007、2008年與全國平均增幅差距繼續(xù)拉大，占全國比重由2005年15.9%下降到2008年13.6%。

1.3順差規(guī)模不斷擴(kuò)大但增速放緩2005年匯改當(dāng)年，江蘇貿(mào)易順差一改前幾年負(fù)增長局面，順差額激增。2004年貿(mào)易順差為41.37億美元，2005年為180.23億美元，增幅達(dá)335.7%，占當(dāng)年全國順差總額17.7%，之后占全國比重逐漸增大，2007年底占全國順差總額22.1%，2008年占全國28.1%，順差規(guī)模不斷擴(kuò)大，并始終保持全國各省市第三。但增速則從2006年開始一路放緩，2006年增幅為104.4%，2007年增幅為56.9%，2008年增幅為45.0%，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大勢頭不斷受到遏制。

1.4加工貿(mào)易進(jìn)出口持續(xù)增長但增幅回落2005年以來，全省加工貿(mào)易進(jìn)出口增幅開始逐年回落，2008年加工貿(mào)易進(jìn)出口僅增12.6%，其中出口增幅從2005年的44.2%降至13.3%。江蘇加工貿(mào)易中IT產(chǎn)品占一半以上，由于IT類產(chǎn)品加工貿(mào)易屬“大進(jìn)大出”型，人民幣升值導(dǎo)致出口成本上升可以由進(jìn)口充抵，因此客觀上講人民幣升值對加工貿(mào)易影響不是很大。

隨著全球金融危機(jī)愈演愈烈，人民幣升值問題多年來一直是中國國際經(jīng)濟(jì)交往中被關(guān)注的熱點。可以看到，我國人民幣匯率制度改革以來，人民幣的升值步伐越來越快，外匯儲備的迅猛增長,促使通貨膨脹壓力上升,人民幣升值的預(yù)期增加。毫無疑問的是，人民幣的升值對我國出口企業(yè)有著較大的影響，其中既有機(jī)遇又有挑戰(zhàn)。

1.人民幣升值對我國出口企業(yè)發(fā)展的有利影響

1.1有利于促進(jìn)出口企業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級。人民幣升值會使進(jìn)口產(chǎn)品價格降低，其中高科技設(shè)備的進(jìn)口價格也會相應(yīng)降低，因此出口企業(yè)對進(jìn)口國外的技術(shù)設(shè)備的需求會進(jìn)一步增大，從而會加速引進(jìn)國外的高新技術(shù)。與此同時，一些技術(shù)落后產(chǎn)品出口將隨著人民幣升值而被逐步淘汰,能夠最有效率地把那些技術(shù)含量低、附加值低、管理不善的企業(yè)擠出去。同時人民幣匯率彈性加大所形成的倒閉機(jī)制有助于加快中國進(jìn)出口企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

1.2有利于出口企業(yè)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制并增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力。人民幣升值會帶來更大的競爭壓力,出口企業(yè)會加快轉(zhuǎn)變經(jīng)營機(jī)制的速度,增強(qiáng)技術(shù)引進(jìn)和消化吸收的能力以及自主創(chuàng)新能力,促使企業(yè)改善經(jīng)營管理,最終增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力。人民幣升值將激勵出口企業(yè)更多地依靠技術(shù)進(jìn)步和提高附加值，從長遠(yuǎn)來看，這會激勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，帶來出口結(jié)構(gòu)的改善，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

1.3有利于出口企業(yè)進(jìn)口成本的降低。人民幣升值對擴(kuò)大進(jìn)口支持內(nèi)需，有助于降低進(jìn)口成本，能夠降低部分進(jìn)口商品的國內(nèi)價格，也有利于國內(nèi)出口企業(yè)更多地從國外進(jìn)口資源性產(chǎn)品和高技術(shù)產(chǎn)品，解決國內(nèi)此類商品的短缺，有利于緩解通脹壓力。

1.4有利于擴(kuò)大直接對外投資。人民幣升值會增大中國的資本輸出以及投資實力，有利于中國企業(yè)走出國門，到國外投資建廠與參與兼并重組。中國企業(yè)對于國外并購會變得更富于競爭力。

一、前言

作為世界主要貿(mào)易出口國之一，我國憑借廉價勞動力的相對優(yōu)勢，以勞動密集型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征占領(lǐng)全球出口市場，國內(nèi)外匯儲備及貿(mào)易順差不斷上升，并引起發(fā)達(dá)國家及各國利益集團(tuán)一致強(qiáng)烈要求人民幣升值。面對發(fā)達(dá)國家的壓力和本著負(fù)責(zé)任的態(tài)度，中國于2005年7月21日開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，并使人民幣匯率升值了2．1%。此后，人民幣受到國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，仍在不斷升值。鑒于出口貿(mào)易作為中國經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”之一，對中國經(jīng)濟(jì)增長具有重要意義，人民幣升值對出口貿(mào)易的影響亦引起了國內(nèi)外學(xué)者和業(yè)界的廣泛研究興趣。傳統(tǒng)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)主張匯率是影響一國出口的重要解釋變量，在其他條件不變的情況下，貨幣貶值會提高本國出口產(chǎn)品在國際市場的價格競爭力，從而增加其出口。例如，Junz和Rhomberg(1973)、Wilson和Takacs(1979)使用固定匯率時期數(shù)據(jù)，Bahmani－Oskooee和Kara(2003)使用浮動匯率數(shù)據(jù)，分別發(fā)現(xiàn)匯率貶值刺激發(fā)達(dá)國家出口貿(mào)易的增加。然而，自20世紀(jì)70年代初期布雷頓森林體系瓦解以來，固定匯率制度崩潰，匯率波動已成為常態(tài)，其帶來的匯率風(fēng)險可能阻礙出口貿(mào)易的發(fā)展。探討匯率風(fēng)險與出口貿(mào)易關(guān)系的理論與實證文獻(xiàn)，出現(xiàn)了或正或負(fù)不一致的結(jié)論。理論上，Ethier(1970)認(rèn)為風(fēng)險規(guī)避(risk－averse)的出口廠商，為防止匯率風(fēng)險所造成的成本過高，或是根本不可能規(guī)避匯率風(fēng)險所帶來的出口利潤不確定性風(fēng)險，因此會降低出口。DeGrauwe(1988)則認(rèn)為出口廠商面對匯率風(fēng)險，為抵消潛在的出口利潤損失而可能增加出口。Broll和Eckwert(1999)則從出口選擇權(quán)的觀點出發(fā)，認(rèn)為匯率波動風(fēng)險增加可提高出口選擇權(quán)的價值，進(jìn)而增加出口。實證方面，Pozo(1992)對英國的實證分析指出，匯率風(fēng)險減少英國對美國的實際出口額;Arize(1995)發(fā)現(xiàn)美國、歐洲及G7工業(yè)國等國家出口顯現(xiàn)負(fù)的匯率風(fēng)險效果;Weliwita等(1999)證實匯率風(fēng)險負(fù)面沖擊發(fā)展中國家及欠發(fā)達(dá)國家的出口貿(mào)易。然而，Asseery和Peel(1991)的研究顯示，除了英國外，美國、日本、澳大利亞及德國等國的匯率風(fēng)險顯著正向影響出口貿(mào)易。Kroner和Lastraps(1993)發(fā)現(xiàn)匯率波動與法國、德國及日本的出口貿(mào)易存在正向關(guān)系，但對美國及英國的出口存在負(fù)向沖擊。國內(nèi)也有不少相關(guān)研究成果。任永菊(2003)指出，我國進(jìn)口中近82%的比例為經(jīng)過加工后復(fù)出口，而人民幣升值不僅有利于我國的進(jìn)口，也有利于復(fù)出口。韓螈(2007)基于脈沖響應(yīng)函數(shù)對人民幣匯率變動對出口影響的分析，發(fā)現(xiàn)人民幣升值并沒有使出口減少。范金等(2004)計算得出我國的長期出口彈性為－0．86，人民幣升值使出口商品價格上升額幅度大于出口商品數(shù)量減少的幅度，從而增加出口總額。張軍和李君君(2010)基于中美貿(mào)易數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)匯率波動負(fù)向影響中國對美國的實際出口額?？梢?，對人民幣升值這一相同問題的分析，學(xué)者得出的結(jié)論不同。一般來說，不同的樣本期間、變量選擇及研究方法等均可能導(dǎo)致實證結(jié)果不同。而現(xiàn)有的國內(nèi)外文獻(xiàn)均為從匯率變動的角度出發(fā)探討匯率與出口貿(mào)易的關(guān)系，尚未有評估匯率變動及其風(fēng)險對出口沖擊凈效果的研究。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，使用雙變量GARCH－M模型(Bollerslev，1990;Engle和Kroner，1995)，實證分析匯率變動及其波動風(fēng)險對我國出口的影響。本文的研究方法、模型設(shè)定及目的，不同于現(xiàn)有的出口貿(mào)易實證文獻(xiàn)。例如，Abeysinghe和Yeok(1998)、Bahmani－Oskooee和Kara(2003)等采用協(xié)整分析，探討出口與匯率的長期關(guān)系，并利用誤差修正模型檢驗出口變動與匯率貶值間短期調(diào)整過程;Lee(1994)基于短期調(diào)整的觀點，建立納入?yún)f(xié)整及誤差修正項的VECGARCH模型。但這些研究忽略了匯率風(fēng)險波動的影響，進(jìn)而可能高估匯率貶值對出口的影響。Arize等(2000，2003)及張軍和李君君(2010)等均采用匯率的動態(tài)標(biāo)準(zhǔn)差代表匯率風(fēng)險，這種做法可能存在邏輯不一致的問題，如使用標(biāo)準(zhǔn)差表示風(fēng)險是基于同方差(homoskedasticity)假定，而事實上匯率風(fēng)險可能存在異方差(heteroskedasticity)現(xiàn)象。本文使用GARCH模型匯率方差方程估計的隨時間變動匯率風(fēng)險，考慮到異方差現(xiàn)象，從而可避免上述缺點。另外，Pozo(1992)、Weliwita等(1999)、Fang和Lai(2003)先利用單變量GARCH模型估計匯率風(fēng)險，再代入出口均值方程以估計匯率風(fēng)險效果。事實上，此兩階段(two－step)估計過程降低了模型估計效率，而本文雙變量GARCH－M模型同時估計隨時間變動的匯率風(fēng)險及其對出口的影響，較具估計效率。最后，匯率及其風(fēng)險對出口的沖擊可能存在當(dāng)期與滯后效果，不同的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及出口企業(yè)反應(yīng)行為等，可能造成不同的動態(tài)調(diào)整過程，本文設(shè)定自回歸滯后分布模型(ADL)出口方程，不同于Kroner和Las-trapes(1993)僅考慮匯率當(dāng)期效果的GARCH－M模型，從而能充分反映匯率及其風(fēng)險對出口的動態(tài)影響過程。

二、實證模型與數(shù)據(jù)說明

1．實證模型Rose和Yellen(1989)使用非結(jié)構(gòu)簡化式(reducedform)模型實證考察匯率與進(jìn)出口貿(mào)易間的關(guān)系，在此架構(gòu)基礎(chǔ)上，我們對匯率風(fēng)險效果加以考慮。設(shè)定實際出口(x)為國(境)外經(jīng)濟(jì)景氣度(y)、實際有效匯率(q)及實際有效匯率風(fēng)險(hq)的函數(shù):x=f(y，q，hq)(1)實際出口為以本國貨幣表示的名義出口收益，以本國物價水平進(jìn)行平減后的數(shù)值;與本國出口貿(mào)易相關(guān)的國(境)外經(jīng)濟(jì)景氣度正向影響出口需求;名義匯率為以本國貨幣表示的外幣價格，實際有效匯率為本國主要貿(mào)易國實際匯率的出口加權(quán)平均值，匯率下降代表本國貨幣升值，出口商品在國(境)外市場的價格競爭力下降，出口貿(mào)易可能減少;匯率風(fēng)險對出口的沖擊可能為正，也可能為負(fù)，根據(jù)不同的國家(地區(qū))、金融環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等可能出現(xiàn)不同的反應(yīng)。為刻畫匯率及其風(fēng)險的動態(tài)效果以及消除序列相關(guān)問題，我們設(shè)定出口方程為自回歸滯后分布(ADL)模型:

2．?dāng)?shù)據(jù)說明

本文使用月度數(shù)據(jù)，檢驗匯率及其風(fēng)險與出口的關(guān)系，進(jìn)而分析人民幣升值對我國出口貿(mào)易的影響。由于中國人民銀行于2005年7月對人民幣實行了改革開放以來的第二次匯改制度，為保持樣本數(shù)據(jù)的一致性，本文樣本期間選取2005年7月至2010年12月，共66個觀察值。實際出口(x)為使用X－11方法進(jìn)行季節(jié)調(diào)整后，以本國貨幣表示的名義出口經(jīng)消費者價格指數(shù)平減后數(shù)值。實際有效匯率(q)根據(jù)潘紅宇(2007)由人民幣實際有效匯率指數(shù)數(shù)據(jù)計算得出。國(境)外經(jīng)濟(jì)景氣度為選取美國、日本、韓國、德國、新加坡、馬來西亞、荷蘭、俄羅斯、澳大利亞、英國等10個主要出口貿(mào)易國和香港、臺灣地區(qū)，以我國對其出口貿(mào)易額作為權(quán)數(shù)計算得出的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(IP)加權(quán)平均值。所有變量均以2000年為基期。人民幣實際有效匯率指數(shù)數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行(BIS)，其余數(shù)據(jù)來自于中國海關(guān)網(wǎng)、中國人民銀行以及國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。幣實際有效匯率指數(shù)的走勢曲線圖。從圖中可以看到，2007年7月匯改后，人民幣實際有效匯率的變化趨于穩(wěn)定，從2008年起實際有效匯率呈現(xiàn)迅速上升趨勢，即人民幣快速升值并于2009年4月到達(dá)最高值，之后回落并又趨于穩(wěn)定變化。而從2010年10月至今，人民幣再度升值，進(jìn)入第二輪升值通道。圖2為2005年7月至2010年12月經(jīng)消費者物價指數(shù)平減后我國實際出口額曲線圖。從圖中可以看到，我國外貿(mào)出口從2007年7月起一直保持平穩(wěn)快速增長，而2008年10月起因受到美國金融風(fēng)暴的影響，實際出口額呈現(xiàn)迅速下降的趨勢。而隨著金融危機(jī)影響的減弱及歐美國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，另外由于我國出口歐美國家的產(chǎn)品大多為低附加值的生活必需品，所以我國實際出口額而從2009年4月起再度呈現(xiàn)迅速增長趨勢并于2010年7月后趨于穩(wěn)定。如僅從匯率和出口額變化走勢圖看，兩者之間并不存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。事實上，通過相關(guān)系數(shù)，我們發(fā)現(xiàn)兩者并無顯著的相關(guān)關(guān)系，這再次驗證了本文的預(yù)期:兩者并無直接統(tǒng)計相關(guān)關(guān)系，而匯率主要經(jīng)由匯率風(fēng)險途徑影響出口額。

人民幣持續(xù)升值,給我國貿(mào)易帶來一定影響，出口貿(mào)易受抑,進(jìn)口貿(mào)易擴(kuò)大,這對減輕我國通貨膨脹的壓力有一定的好處,但同時會增加通貨緊縮的壓力。人民幣升值迫使很多產(chǎn)業(yè)的工資及成本提高,從而削弱我國出口產(chǎn)業(yè)的競爭力。人民幣升值是一把雙刃劍，一方面它有利于我國貿(mào)易的長遠(yuǎn)發(fā)展,有利于我國良好貿(mào)易環(huán)境的形成。但同時，我們也應(yīng)該認(rèn)識到,人民幣升值帶來的挑戰(zhàn)和給我國貿(mào)易發(fā)展帶來的思考。眾所周知，優(yōu)化貿(mào)易環(huán)境的根本手段不在于壓低價格,而在于改變發(fā)展道路，采用新的技術(shù)手段提高產(chǎn)品質(zhì)量,由低效、低附加的數(shù)量型增長模式,向高效、高附加的出口戰(zhàn)略模式轉(zhuǎn)變。

1我國的人民幣現(xiàn)狀

1.1我國的匯率制度我國實行以市場為導(dǎo)向，對貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)和浮動匯率制度，包含以下三方面內(nèi)容：第一，以市場供求為基礎(chǔ)，充分發(fā)揮匯率的信號作用；第二，主要根據(jù)貿(mào)易平衡狀況調(diào)節(jié)匯率波動幅度，體現(xiàn)管理的優(yōu)勢；第三，從一籃子貨幣的角度看待匯率問題，杜絕片面地關(guān)注雙邊匯率。從某些方面說，我國現(xiàn)行的匯率制度可有效控制匯率波動，減少匯率固定引發(fā)的問題。

1.2人民幣升值的背景第一，人民幣升值是在發(fā)達(dá)國家的壓力下進(jìn)行的。近年來，國際上要求人民幣升值的呼聲不斷，其中特別顯著的是美國。美國企圖通過要求人民幣升值來緩解中美貿(mào)易的失衡。迫使人民幣升值的主要國家里還有日本。早在2003年，日本財務(wù)相就提出過要求人民幣升值文件。此外，由于美元的不斷貶值，歐洲及東亞的部分國家也擔(dān)心本國出口會受到中國商品的沖擊，紛紛要求人民幣升值。人民幣面臨的升值壓力越來越大，2003年初至今，人民幣的升值問題始終是國際上的熱點話題。第二，我國外匯儲備增長快速。從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論看，一國的外匯過多，從另一方面就表明其本幣定價過低，而外幣定價過高，這就使本幣面臨了升值的壓力。在有的國家看來，很多數(shù)字表明了人民幣應(yīng)承受更高的匯率。外匯儲備的不斷增長，加之伴隨經(jīng)濟(jì)快速增長而來的各方面變動，使得國際社會要求人民幣升值的呼聲更強(qiáng)大。

1.3人民幣升值的現(xiàn)狀面對越來越大的升值壓力，我國實行了人民幣外匯體制的一系列改革，從2005年7月開始，建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度，但浮動范圍限制在千分之三以內(nèi)。自2005年實行外匯體制改革，人民幣始終處于持續(xù)升值的狀況，只是升值的幅度有緩有急。在目前國際經(jīng)濟(jì)動蕩、很多貨幣貶值的環(huán)境下，維持穩(wěn)定也就是一種勝利。

1.4人民幣升值的原因第一，經(jīng)濟(jì)原因。包括：我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展；在對外貿(mào)易中長期處于貿(mào)易順差；國際上強(qiáng)烈的人民幣升值預(yù)期；央行的干預(yù)，加入WTO后中國對外經(jīng)濟(jì)摩擦增多，美日歐等國給人民幣升值增加壓力，使制度性經(jīng)濟(jì)摩擦的份額增加。我國政府為降低他國對人民幣升值的壓力，為人民幣早日成為硬通貨做準(zhǔn)備，主動升值。第二，政治因素。當(dāng)今復(fù)雜的國際壞境下，匯率問題不再是單純的經(jīng)濟(jì)問題，也成為部分國家達(dá)到其政治目的的一種手段，這給人民幣升值帶來了政治上的壓力。日本的發(fā)難，近些年來國際社會引發(fā)人民幣升值問題比較強(qiáng)烈的是日本。隨著有關(guān)“亞元”問題討論的深入，誰是亞元的主導(dǎo)，已成為一個敏感的問題。由于近些年經(jīng)濟(jì)的委靡，日元充當(dāng)亞元主導(dǎo)的競爭力變小，而在此時中國逐漸成為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展“龍頭”，人民幣的價值逐漸提升，引起了日本的不滿，所以向中國發(fā)難，要求人民幣升值。再有是美國的施壓，其目的一方面為維護(hù)其“金融霸權(quán)國”地位，另一方面為刺激產(chǎn)品出口，轉(zhuǎn)嫁本國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。奧巴馬上任后，為確保的支持，必須要穩(wěn)定美國經(jīng)濟(jì)，因此迫使人民幣升值以鞏固政治地位。

改革開放三十年來，我國經(jīng)濟(jì)得到快速的發(fā)展，人民生活水平不斷提高。隨著經(jīng)濟(jì)總量的增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平也進(jìn)入了新的階段，與此同時，對外直接投資對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用日益顯著。即使在金融危機(jī)的強(qiáng)烈影響下，我國的對外直接投資仍舊實現(xiàn)了逆勢上揚。隨著人民幣穩(wěn)步升值，我國企業(yè)對外直接投資的成本將逐步降低。因此，在人民幣升值的條件下，我國的對外直接投資會獲得更大的增長空間。

一、我國對外直接投資的優(yōu)勢

盡管中國開展對外直接投資與發(fā)達(dá)國家相比，在技術(shù)、管理、資金等方面處于劣勢,與一些新興的發(fā)展中國家或地區(qū)的跨國投資相比也存在差距。但是綜合考慮我國的總體經(jīng)濟(jì)實力和外匯管理水平，中國的對外直接投資仍然具有很大優(yōu)勢。

(一)對外開放的政策保證我國實行對外開放基本國策致力于改革經(jīng)濟(jì)體制和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，同時也認(rèn)識到全球化給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的機(jī)遇,從而大力引進(jìn)外資和開展貿(mào)易活動。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，對外貿(mào)易迅速發(fā)展，也為我國對外直接投資注入了巨大的活力。

(二)我國的國際輿論形象更加貼近世界20世紀(jì)80年代以來以來，我國的國際輿論形象歷經(jīng)“理想化”、“妖魔化”、“多元化”的發(fā)展歷程。雖然外界對中國的發(fā)展仍然存在大量的偏見和誤解，以及根本的分歧，但看待中國的視角更加多元。

1.日益增強(qiáng)的市場經(jīng)濟(jì)意識。我國重視在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下繼續(xù)鞏固自己的主導(dǎo)地位，通過學(xué)習(xí)市場經(jīng)濟(jì)管理來保持組織的活力。美國《新聞周刊》的文章稱，中國為了讓自己在這個迅速走向自由化和商業(yè)化的社會繼續(xù)保持主導(dǎo)地位，如今的共產(chǎn)黨干部學(xué)的東西多種多樣，從商學(xué)院的案例分析到歐盟負(fù)責(zé)貿(mào)易的委員彼得•曼德爾森的講話，再到哈佛大學(xué)約翰•肯尼迪政治學(xué)院的政策書籍。同時密切關(guān)注新加坡以及其他一些外國政治模式，以吸取經(jīng)驗，讓自己保持活力。

摘要：利益集團(tuán)也稱壓力集團(tuán)、院外集團(tuán)，是指在資本主義制度下，為獲取某種特殊利益而對政府施加影響的政治性組織。美國是一個多元族群組成的國家，因此才存在著多種多樣的利益群體。自2002年以來，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高速增長之后的調(diào)整期，并反映出衰退的跡象。由于人民幣實行盯住美元的目定匯率，美元貶值的效果并不明顯，美國為此要求中國放棄固定匯率制，實現(xiàn)人民幣自由浮動。美國的利益集團(tuán)認(rèn)為是中國的人民幣低估及美中貿(mào)易逆差導(dǎo)致了其一系列問題，因此其主要目標(biāo)就是“提高美國制造商在壘球市場競爭中的能力”

關(guān)鍵詞：利益集團(tuán)人民幣升值全國制造商協(xié)會勞聯(lián)—產(chǎn)聯(lián)

一、美國利益集團(tuán)簡介

利益集團(tuán)也稱壓力集團(tuán)、院外集團(tuán)，是指在資本主義制度下，為獲取某種特殊利益而對政府施加影響的政治性組織。對利益集團(tuán)的定義還有：使用各種途徑和方法向政府施加影響，進(jìn)行非選舉性的鼓動和宣傳，用以促進(jìn)或阻止某方面公共政策的改變，以便在公共政策的決策中，體現(xiàn)自己的利益主張的松散或嚴(yán)密的組織。美國是利益集團(tuán)最為興盛的國家。據(jù)統(tǒng)計，1983年美國有17644個全國性利益集團(tuán)，60％以上的美國成年人至少參加一個社團(tuán)。20世紀(jì)70年代以來，超過半數(shù)的美國人認(rèn)為“政府在很大程度上是由只顧自己的少數(shù)大利益集團(tuán)把持的”。而在1980年，只有21％的人認(rèn)為政府還是為“全體人民的利益辦事的”。

美國是一個多元族群組成的國家，因此才存在著多種多樣的利益群體。而美國分權(quán)制衡的政治體制則為利益集團(tuán)存在并進(jìn)而在美國社會中發(fā)揮重要作用提供了良好的政治土壤。今天，隨著美國政治、經(jīng)濟(jì)和社會文化的快速發(fā)展，利益集團(tuán)在美國社會中的影響變得越來越大。戴維·杜魯門是第一個提出政治利益集團(tuán)術(shù)語的學(xué)者。他認(rèn)為，利益集團(tuán)一旦與政府機(jī)構(gòu)發(fā)生關(guān)聯(lián)，就從單純的民眾社團(tuán)轉(zhuǎn)變?yōu)檎涡岳婕瘓F(tuán)了。有學(xué)者指出：

“作為一種組織，從20世紀(jì)60年代中期開始，政黨正在逐漸失去選民的支持”。然而同時，利益集團(tuán)的力量則開始逐漸強(qiáng)大。因此，力量較大的利益集團(tuán)將注意力轉(zhuǎn)移到政治過程上，更有甚者直接參與到政治過程中去似乎是順理成章的。

內(nèi)容摘要：本文通過對人民幣升值原因的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析，我們知道人民幣面對著巨大的升值壓力，這壓力主要來自于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)和國際收支強(qiáng)烈不平衡。人民幣不斷升值給國家經(jīng)濟(jì)和企業(yè)及老百姓的生活帶來了重大影響，而且根據(jù)目前的形勢來看，人民幣還有進(jìn)一步的升值空間。面對這樣的人民幣匯率走勢，對人民幣匯率進(jìn)行改革，改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，走內(nèi)需主導(dǎo)型發(fā)展道路、擴(kuò)大對外直接投資、采取措施限制貿(mào)易順差過快增長是當(dāng)前化解人民幣升值壓力和防范匯率風(fēng)險的主要對策。

關(guān)鍵詞：人民幣升值；購買力平價理論；粘性價格分析法；彈性價格分析法

2005年7月21日，中國人民銀行宣布人民幣盯住美元的匯率制度改為參考一籃子貨幣調(diào)整、同時人民幣對美元匯率上調(diào)2%，考察人民幣匯率改革以來的走勢和效應(yīng)。我們認(rèn)為人民幣小幅度的上升對我國經(jīng)濟(jì)正增長，對外貿(mào)易、企業(yè)經(jīng)營和就業(yè)形勢等產(chǎn)生的負(fù)面影響有限，但近期不斷攀升的外貿(mào)順差將進(jìn)一步強(qiáng)化人民幣升值的壓力。

面對人民幣升值這個當(dāng)前對中國乃至對全世界都很熱門的話題，那就讓我們先來簡單地介紹一下匯率以及人民幣匯率制度走過的歷程。

所謂匯率就是一國貨幣單位同他國貨幣單位的兌換比率，也就是一種貨幣用另一種貨幣來表示的價格。通常本國貨幣的匯率水平取決于它所選擇的匯率制度及貨幣市場、宏觀經(jīng)濟(jì)運行及國際收支調(diào)節(jié)策略等多項因素。中國現(xiàn)在實行的匯率制度是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣制度①進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。

在此之前，中國人民幣的改革走過了漫長的過程：1979年——1984年經(jīng)歷了從單一匯率到復(fù)匯率再到單一匯率的變遷；然后1993年中國官方牌價與外匯調(diào)到價格并存，并向復(fù)匯率回歸；1994年實行有管理的浮動匯率制度。

近年來，尤其是全球金融危機(jī)以來，中美貿(mào)易摩擦逐漸加劇，美國政客指責(zé)，人民幣被嚴(yán)重低估，從而使中國商品保持出口競爭里，在美國市場進(jìn)行不公平競爭，造成了美國對華的貿(mào)易逆差，影響了美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)市場，因此人民幣的升值壓力也逐漸提高。

一、人民幣升值對中美貿(mào)易差額的影響分析

自2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣對美元匯率從2005年7月的1：8.2695一直升值到2010年11月24日的1：6.6589，人民幣已升值20％，年均升值4％，同期，中美貿(mào)易逆差2005年為1141.7335億美元，2010年為1812.6億美元。這期間中國對美國貿(mào)易順差仍大幅度增加。

二、人民幣升值對中美貿(mào)易差額實證分析

針對“人民幣匯率是否導(dǎo)致中美貿(mào)易失衡”這一問題，本文根據(jù)1993年至2010年的人民幣兌美元匯率年度數(shù)據(jù)、中美貿(mào)易差額年度數(shù)據(jù)，中國GDP建立中美貿(mào)易差額關(guān)于人民幣兌美元匯率的模型，因此建模如下：sc=a+bihl+clGDP+e。sc為中國對美國順差；hl為人民幣匯率。數(shù)據(jù)來源為中國統(tǒng)計年鑒（匯率）和中華人民共和國商務(wù)部（順差數(shù)據(jù)）。結(jié)果如下：SC=-728.7875+78.60814HL+0.038738GDP+e（779.4700）（92.16324）（0.004332）T=（-0.934978）（0.852923）（8.941369）R2=0.190665df=16從回歸結(jié)果看，可決系數(shù)R2=0.872140，說明模型中解釋變量（匯率）和GDP對被解釋變量（順差）的解釋程度很好，有87.2％。匯率的系數(shù)的t值為0.853＜2.120(α=0.15，df=16)，說明系數(shù)檢驗不通過，因此拒絕H1，接受H0，說明解釋變量匯率對被解釋變量順差無顯著影響。因此中美貿(mào)易逆差的應(yīng)該另有原因。

三、中美貿(mào)易逆差的根源分析