一、商業(yè)銀行在利率方面的風(fēng)險管控防范

由于利率市場的波動，商業(yè)銀行將會面臨很多風(fēng)險。要想對利率風(fēng)險進(jìn)行有效管控，就必須要就需要準(zhǔn)確地分析當(dāng)前的基準(zhǔn)利率，對其期限結(jié)構(gòu)組成認(rèn)真研究然后對未來利率做出自己的預(yù)測。將目前商業(yè)銀行在利率方面的風(fēng)險歸納總結(jié)，主要包括以下幾個方面首先，由資產(chǎn)負(fù)債不對稱問題所引起的重新定價風(fēng)險，主要是在負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)兩個方面的比例關(guān)系不和諧，這種商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的狀況還是比較嚴(yán)重，信貸方面需求的縮減導(dǎo)致資金大量堆積，資金運(yùn)作的渠道受到限制；期限結(jié)構(gòu)上用短期存款來支持長期貸款的情況比較普遍；利率結(jié)構(gòu)上，利率開始向市場化，這樣容易使存款的成本不斷上升而信貸資產(chǎn)的利率不斷下降，存貸利差也隨之下降。其次，利率基差方面存在的風(fēng)險。在現(xiàn)實中，商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債兩者之間會存在一定的差距，即使差距降低到最小的時候，商業(yè)銀行的利息收入也極有可能因為存貸方面的利率調(diào)整幅度不一致而會有下降的風(fēng)險可能，加之市場競爭的激烈，利率波動加劇，利率基差風(fēng)險變大。再次，因為客戶自由選擇方面導(dǎo)致的風(fēng)險。每個客戶都有權(quán)利選擇對何時提取，如果提前提取定期存款的話，銀行利息就會面臨風(fēng)險。

一般情況下，利率下降，客戶為了獲得高利率就會保持定期存款，如果利率上升，客戶就會提前支取。一些借貸客戶在利率下降時，如果有能力就會提前還貸然后以比較低的利率來貸款，就容易引發(fā)風(fēng)險。針對以上這些情況，在利率方面的風(fēng)險控制管理可以從以下幾個方面入手：第一，我們要把定價機(jī)制和利率市場化結(jié)合起來構(gòu)建。商業(yè)銀行要想實現(xiàn)自身的發(fā)展目標(biāo)。獲取最大利潤而且能夠回收所付出的成本，還要把風(fēng)險降低到最小程度，就必須制定合理的價格，同時實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債機(jī)構(gòu)優(yōu)化。因此，商業(yè)銀行自身只有建立科學(xué)、合理的資金定價體系，才能在市場競爭中取得有利地位，實現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)步的發(fā)展。第二，建立完善自身的利率風(fēng)險管控體系制度。主要包括利率風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，利率風(fēng)險規(guī)避機(jī)制，利率風(fēng)險分散機(jī)制，利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移機(jī)制，利率風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制等，對利率波動進(jìn)行全程風(fēng)險控制。第三，結(jié)合國內(nèi)外銀行利率風(fēng)險的實際情況及相應(yīng)的風(fēng)險控制技術(shù)，研究出適合自己的利率風(fēng)險管理體系。

二、商業(yè)銀行在信貸方面的風(fēng)險管控防范

我國信貸業(yè)務(wù)的市場范圍不斷擴(kuò)大，很多人除了要還住房貸款、汽車貸款外，現(xiàn)在比較多的還有消費(fèi)品貸款、助學(xué)貸款等，信貸業(yè)務(wù)越來越多，隨之而來的風(fēng)險也不斷顯露出來，諸如借貸人提前還貸、逾期不還等信用方面的風(fēng)險，通貨膨脹、利率變化等市場方面的風(fēng)險，批貸審查不嚴(yán)、貸后又未有效監(jiān)控等銀行自身管理引發(fā)的風(fēng)險，法律方面的風(fēng)險等。

面對可能發(fā)生的一系列的風(fēng)險，商業(yè)銀行必須建立自己的一整套防范風(fēng)險的管理體系，具體可以從以下幾個方面把控：第一，針對提前還款情形設(shè)立提前還款罰息制。一般得借貸周期都會比較長，但是利率的波動會引發(fā)一定的風(fēng)險，如利率下降時，消費(fèi)者會提前償還貸款，再以較低的利率來借貸新的債務(wù)。通過銀行來借貸新債償還舊債，銀行就需要重新安排資金，同時還會喪失還貸收益，所以我們必須要收取高于預(yù)定利率的罰息，才能彌補(bǔ)信貸資產(chǎn)的損失。第二，對于借貸人可能不還款的情形建立科學(xué)的個人信用評價體系。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自己發(fā)展戰(zhàn)略制定完善具體的個人信用評價體系，如平時銀行信用狀況、薪資水平及穩(wěn)定性、資產(chǎn)狀況等，將此來作為放貸的標(biāo)準(zhǔn)，如果消費(fèi)信貸的話，還可以要求抵押物或者擔(dān)保人等，從根本上抑制信貸可能引發(fā)的風(fēng)險。第三，因為利率市場化引發(fā)的風(fēng)險，商業(yè)銀行可以將利率實行浮動和固定兩種模式相并行的制度，消費(fèi)者可以在這兩者之間自由進(jìn)行選擇，增強(qiáng)消費(fèi)者自身的風(fēng)險與收益意識，將他們之間的業(yè)務(wù)往來規(guī)范化。而且各個商業(yè)銀行必須根據(jù)中國人民銀行的利率變化及時調(diào)整本行的利率，同時，可以通過在幫借貸人辦理業(yè)務(wù)的過程中收取一定的費(fèi)用的途徑來彌補(bǔ)銀行因為信貸零售業(yè)務(wù)付出的成本，可以是以手續(xù)費(fèi)或服務(wù)費(fèi)的方式。第四，建立健全銀行內(nèi)部信貸的風(fēng)險管理體系。首先在貸前要對借貸人的基本情況進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，借貸后，還要對其進(jìn)行定期監(jiān)控管理，把握借貸人的動態(tài)，一旦發(fā)現(xiàn)借貸人出現(xiàn)無法按時償還貸款的情形時，或者發(fā)現(xiàn)以前一些沒發(fā)現(xiàn)的不良信用記錄時，必須采取果斷的措施來補(bǔ)救，如列入黑名單、拒絕再次借貸等。而且還要不斷完善自身的風(fēng)險管理制度，就是要從貸前調(diào)查、貸時審查、貸后檢查來嚴(yán)格把控，明確職責(zé)，規(guī)范操作。銀行內(nèi)部要建立專門的信貸業(yè)務(wù)辦理機(jī)構(gòu)，并且要做到審貸分離，形成平衡制約機(jī)制來防范信貸風(fēng)險。

摘要：壽險公司的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)決定了壽險公司存在利率風(fēng)險，利率期貨的作用機(jī)制有助于防范和化解壽險公司的利率風(fēng)險，隨著我國加入WTO后利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，我國推出利率期貨的前景廣闊，利率期貨這一行之有效的手段應(yīng)得到壽險公司的重視和發(fā)展。

利率期貨是三大金融期貨之一，可用來規(guī)避利率風(fēng)險、還能反映未來市場利率水平、促進(jìn)債券二級市場發(fā)展等；壽險公司防范利率風(fēng)險的手段很多，諸如改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、分散投資等，但運(yùn)用利率期貨來防范利率風(fēng)險則是壽險公司在利率市場化進(jìn)程中需要掌握的一門重要技術(shù)。

一、我國壽險公司利率風(fēng)險分析

所謂利率風(fēng)險是指由于利率水平的變化引起金融資產(chǎn)價格變動而可能帶來的損失。廣義的利率風(fēng)險包括在期限范圍內(nèi)任意點(diǎn)上任何類型的利率風(fēng)險暴露，一般，利率上升會引起金融資產(chǎn)價格下降。對于金融機(jī)構(gòu)來說，除關(guān)注其資產(chǎn)業(yè)務(wù)所投資的金融產(chǎn)品的風(fēng)險外，出于穩(wěn)健經(jīng)營需要，還需關(guān)心其負(fù)債業(yè)務(wù)所提供的金融產(chǎn)品的風(fēng)險，以避免出現(xiàn)償付危機(jī)，其中壽險公司的資金來源與運(yùn)用都對利率高度敏感，利率風(fēng)險是其面對的首要風(fēng)險。

衡量金融產(chǎn)品價格對利率波動的敏感度的指標(biāo)是“耐性”（duration），一般而言耐性的值等于利率在初始的要求報酬率附近變動百分之一時金融資產(chǎn)價格變化的百分比。影響耐性的因素很多，其中金融資產(chǎn)的到期日越長、債券利率越低、要求報酬率越低，耐性越大，即一項金融資產(chǎn)或負(fù)債對利率變動的價格敏感性越大。

壽險公司的利率風(fēng)險在其兩大業(yè)務(wù)過程中產(chǎn)生，一是承保業(yè)務(wù)即負(fù)債業(yè)務(wù)；二是投資業(yè)務(wù)即資產(chǎn)業(yè)務(wù)。從負(fù)債業(yè)務(wù)來看，大部分保單基于若干年后支付給受益人某種固定的利率，與財險保單相比具有償付期較長（可達(dá)幾十年）、償付金額較確定、現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定的特點(diǎn)，因而其耐性較大，可以說壽險產(chǎn)品對利率是高度敏感的。當(dāng)利率上升時由于壽險公司大部分金融產(chǎn)品都具有固定利率，其他金融資產(chǎn)如銀行存款等將對壽險產(chǎn)品產(chǎn)生替代作用，資金來源受挫的同時保單貸款和解約風(fēng)險也會增加，造成負(fù)債業(yè)務(wù)的風(fēng)險。尤其在我國，壽險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金構(gòu)成中有80-85%是返還類的儲蓄型業(yè)務(wù)，銀行利率是制定預(yù)定利率的主要參照，壽險保單與銀行存款之間具有很強(qiáng)的替代性，銀行利率的波動對壽險業(yè)務(wù)影響很大。

【摘要】

本文分析了我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險形成的外部原因。并根據(jù)巴塞爾協(xié)定對利率風(fēng)險的定義，討論了我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險中存在的重新定價風(fēng)險、基差風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險和選擇權(quán)風(fēng)險。并根據(jù)我國金融改革的現(xiàn)狀，提出了商業(yè)銀行控制利率風(fēng)險的措施。

【Abstract】

ThispaperanalysesexternalreasonsofproductionofinterestrateriskwithinbankingsysteminChina。AccordingtothedefinitionofinterestrateriskintheBaselAccord，itdiscussesre-pricingrisk，spreadbasisrisk，yieldcurveriskandoptionriskincommercialbanks。ItalsosuggestssomemeasurementsoncontrollinginterestrateriskbasedonpresentprogressofChina’sfinancialreformation。

【Keywords】關(guān)鍵詞

利率風(fēng)險interestraterisk巴塞爾協(xié)定theBaselAccord

摘要：國際利率市場化的經(jīng)驗表明，利率市場化是一個長期、曲折的過程，對于發(fā)展中國家來說想要推進(jìn)利率市場化改革更具有風(fēng)險性。利率市場化后，對我國商業(yè)銀行而言，只要資產(chǎn)和負(fù)債的期限不匹配，就會有利率風(fēng)險，其大小取決于利率波動的大小和資產(chǎn)與負(fù)債之間的期限不匹配的程度。本文按照巴塞爾委員會的定義分析利率風(fēng)險，具體可分為四大類：重新定價風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險和期權(quán)風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：利率市場化；基準(zhǔn)風(fēng)險；期權(quán)風(fēng)險

1重新定價風(fēng)險

該風(fēng)險來自于銀行的資產(chǎn)、負(fù)債和表外頭寸的成熟期的不匹配和重新定價。從我國目前的情況來看，商業(yè)銀行的存貸款期限是失衡的，存款中定期存款和儲蓄存款占了大部分，而貸款中則是短期貸款為主[37]。根據(jù)計息規(guī)則，在利率做出調(diào)整后，存款利率不受存款期內(nèi)的利率調(diào)整的影響，而貸款利率則跟隨利率調(diào)整而調(diào)整。這就使得在利率下降的時候，存款利率不會下降，而貸款利率則下降了，這會減少商業(yè)銀行的存貸款利差，直接減少商業(yè)銀行的利潤。

第一類：成熟期匹配缺口頭寸。假定某家銀行只有一種負(fù)債，假定金額為100萬元，期限為一年，一年期定期存款利率為3%，再假定該銀行把這筆100萬元的存款以6%的固定利率發(fā)放一年期的貸款，這兩筆業(yè)務(wù)無頭寸缺口，因而可以說是沒有利率風(fēng)險的。假如在一年內(nèi)市場利率發(fā)生變化，假定市場利率在一年內(nèi)上調(diào)了100個基點(diǎn)，銀行在存款到期后將把存款利率由原先的3%上調(diào)到4%，與此同時，銀行的一年貸款利率也將上調(diào)100個基點(diǎn)，由6%提高到7%，此時銀行的存貸利差仍然為2%。如果市場利率在一年內(nèi)下降了100個基點(diǎn)，銀行在貸款到期后將把貸款利率由6%下調(diào)到5%，同時一年期存款利率也下調(diào)，由3%下調(diào)到2%，此時的存貸利差仍然為2%。見表1。

表1成熟期匹配的缺口頭寸

內(nèi)容提要:我國自恢復(fù)人壽保險業(yè)務(wù)以來，由于法律不健全、制度不完善、監(jiān)管體制弱化等原因，利率敏感型的產(chǎn)品都是依據(jù)銀行儲蓄存款利率為重要參數(shù)，但這種假設(shè)的利率，承諾了長期高水平的投資回報，極易受國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，致使壽險公司形成了利率風(fēng)險。防范與化解利率風(fēng)險的途徑是，加快壽險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型步伐，以利化解和規(guī)避利率風(fēng)險；擴(kuò)大壽險資金運(yùn)用渠道，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理；建立自動調(diào)節(jié)機(jī)制，實行彈性預(yù)定利率；建立壽險行業(yè)自律機(jī)制，不斷增強(qiáng)法律意識；強(qiáng)化業(yè)務(wù)管理，提高人員素質(zhì)。

近年來，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，人民的風(fēng)險意識也在逐漸增強(qiáng)，由此，帶來了壽險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。在這個時期，由于法律不夠健全、制度不配套、不完善、監(jiān)管體制弱化等原因，致使壽險公司利率敏感型的產(chǎn)品，因定價依據(jù)的是銀行儲蓄存款利率，且又向客戶承諾了長期高水平的保證利率及投資回報，所以，隨之而來的負(fù)面影響也逐步呈現(xiàn)出來。主要問題是壽險公司的資產(chǎn)期限短于壽險合同期，資產(chǎn)與負(fù)債在時間上不相匹配，給利率管理帶來了潛在風(fēng)險。

一、壽險產(chǎn)品利率風(fēng)險產(chǎn)生的根源

（一）產(chǎn)品利率設(shè)定不當(dāng)形成的風(fēng)險

我國傳統(tǒng)的壽險產(chǎn)品都是以儲蓄型為主。這種產(chǎn)品性質(zhì)已決定了產(chǎn)品利率與銀行利率之間的關(guān)系。但我們在產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)時，一般都將預(yù)定利率與當(dāng)時銀行存款的利率大致吻合，有時還會略高于銀行存款利率。因為不這樣做，壽險產(chǎn)品就沒有買方市場。這種預(yù)定利率確定的結(jié)果，只是在產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)的初期看來是吻合和平衡的，這種吻合和平衡只能是暫時的，因為產(chǎn)品生命周期相對較長。但是，隨著市場利率的頻繁波動，自然而然地就會出現(xiàn)預(yù)定利率與實際利率長期背離的現(xiàn)象。不同時期的壽險產(chǎn)品預(yù)定利率差異性也比較大，特別是在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定時期。這就必然會導(dǎo)致壽險公司隨著銀行利率的頻繁波動而不斷更換產(chǎn)品，這樣，既被動又影響壽險業(yè)務(wù)的發(fā)展。壽險產(chǎn)品預(yù)定利率的制定，主要參照的是銀行存款利率，假如預(yù)定利率的設(shè)置過高或過低，都會給壽險公司的經(jīng)營帶來利率風(fēng)險。

（二）國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展對預(yù)定利率設(shè)定的影響

內(nèi)容提要:我國自恢復(fù)人壽保險業(yè)務(wù)以來，由于法律不健全、制度不完善、監(jiān)管體制弱化等原因，利率敏感型的產(chǎn)品都是依據(jù)銀行儲蓄存款利率為重要參數(shù)，但這種假設(shè)的利率，承諾了長期高水平的投資回報，極易受國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，致使壽險公司形成了利率風(fēng)險。防范與化解利率風(fēng)險的途徑是，加快壽險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型步伐，以利化解和規(guī)避利率風(fēng)險；擴(kuò)大壽險資金運(yùn)用渠道，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理；建立自動調(diào)節(jié)機(jī)制，實行彈性預(yù)定利率；建立壽險行業(yè)自律機(jī)制，不斷增強(qiáng)法律意識；強(qiáng)化業(yè)務(wù)管理，提高人員素質(zhì)。

近年來，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展和人民生活水平的不斷提高，人民的風(fēng)險意識也在逐漸增強(qiáng)，由此，帶來了壽險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。在這個時期，由于法律不夠健全、制度不配套、不完善、監(jiān)管體制弱化等原因，致使壽險公司利率敏感型的產(chǎn)品，因定價依據(jù)的是銀行儲蓄存款利率，且又向客戶承諾了長期高水平的保證利率及投資回報，所以，隨之而來的負(fù)面影響也逐步呈現(xiàn)出來。主要問題是壽險公司的資產(chǎn)期限短于壽險合同期，資產(chǎn)與負(fù)債在時間上不相匹配，給利率管理帶來了潛在風(fēng)險。

一、壽險產(chǎn)品利率風(fēng)險產(chǎn)生的根源

（一）產(chǎn)品利率設(shè)定不當(dāng)形成的風(fēng)險

我國傳統(tǒng)的壽險產(chǎn)品都是以儲蓄型為主。這種產(chǎn)品性質(zhì)已決定了產(chǎn)品利率與銀行利率之間的關(guān)系。但我們在產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)時，一般都將預(yù)定利率與當(dāng)時銀行存款的利率大致吻合，有時還會略高于銀行存款利率。因為不這樣做，壽險產(chǎn)品就沒有買方市場。這種預(yù)定利率確定的結(jié)果，只是在產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)的初期看來是吻合和平衡的，這種吻合和平衡只能是暫時的，因為產(chǎn)品生命周期相對較長。但是，隨著市場利率的頻繁波動，自然而然地就會出現(xiàn)預(yù)定利率與實際利率長期背離的現(xiàn)象。不同時期的壽險產(chǎn)品預(yù)定利率差異性也比較大，特別是在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定時期。這就必然會導(dǎo)致壽險公司隨著銀行利率的頻繁波動而不斷更換產(chǎn)品，這樣，既被動又影響壽險業(yè)務(wù)的發(fā)展。壽險產(chǎn)品預(yù)定利率的制定，主要參照的是銀行存款利率，假如預(yù)定利率的設(shè)置過高或過低，都會給壽險公司的經(jīng)營帶來利率風(fēng)險。

（二）國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展對預(yù)定利率設(shè)定的影響

摘要：壽險定價利率風(fēng)險是指壽險資金實際收益率與保單預(yù)定利率之不利偏差引起的虧損的可能性。它是威脅壽險公司盈利能力和壽險經(jīng)營穩(wěn)定性的一大風(fēng)險，其發(fā)生帶來的最直接的后果就是利差損．即通常所說的保單利差損風(fēng)險。我國壽險定價利率風(fēng)險的產(chǎn)生既有宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變動等客觀方面的原因，也有壽險企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營方面的問題。嚴(yán)重的利差損風(fēng)險對我國壽險業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生了諸多不利影響，已成為阻礙我國壽險業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的障礙。

關(guān)鍵詞：利率風(fēng)險；利差損風(fēng)險；風(fēng)險價值

改革開發(fā)30多年來，中國的壽險業(yè)得到了迅速發(fā)展。保費(fèi)年收人不斷增加，保費(fèi)年收入從1980年的4.6億元增加到2005年的4927.3億元，與此同時，壽險公司的數(shù)量也明顯增加。從一家綜合性保險公司增加到2005年底的93家(其中保險集團(tuán)和控股公司6家，財產(chǎn)保險公司35家，人身保險公司42家，資產(chǎn)管理公司5家，再保險公司5家；中資保險公司42家，外資保險公司40家)。壽險業(yè)已經(jīng)成為當(dāng)今中國金融行業(yè)的一大亮點(diǎn)。但由于外部經(jīng)營環(huán)境的改變，特別是金融市場與經(jīng)濟(jì)因素的連動反應(yīng)使壽險公司、消費(fèi)者的行為發(fā)生了改變，使我國壽險業(yè)存在巨大的潛在風(fēng)險。壽險公司是經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)。壽險公司在經(jīng)營過程中面臨著許多風(fēng)險，包括實際死亡率超過期望死亡率，投資資產(chǎn)的質(zhì)量可能惡化使實際收益率低于期望收益率。實際費(fèi)用率超過期望費(fèi)用率，其他公司可能發(fā)明出更為有效的經(jīng)營方法，市場利率的變化導(dǎo)致的損失，等等。按北美精算師學(xué)會(SOA)的分類，壽險公司面臨的主要風(fēng)險包括：資產(chǎn)風(fēng)險(指因壽險公司的債務(wù)人不能按期償債或保險公司投資資產(chǎn)市價的下降而引起的資產(chǎn)貶值帶來的風(fēng)險)、定價風(fēng)險(指定價不足以彌補(bǔ)死亡率或傷殘率惡化等帶來的風(fēng)險)、利率風(fēng)險(是指由于利率變化的不確定性導(dǎo)致現(xiàn)金流量的不確定性，從而影響公司經(jīng)營的穩(wěn)定性，最終影響償付能力)和經(jīng)營風(fēng)險(指公司經(jīng)營過程中遇到的一般商業(yè)性風(fēng)險，包括社會、法律、政治、技術(shù)等方面)。其中。最為突出的就是利率風(fēng)險，傳統(tǒng)的精算定價理論假設(shè)：利率是確定的，即精算師在定價過程中采用確定的保單預(yù)定利率，但事實上利率具有隨機(jī)性，從而會引發(fā)壽險定價利率風(fēng)險。而利率風(fēng)險中壽險定價利率風(fēng)險更是長期困擾我國壽險公司的問題。

壽險定價利率風(fēng)險是指壽險資金實際收益率與保單預(yù)定利率之不利偏差引起的虧損的可能性。壽險定價利率風(fēng)險是威脅著壽險公司盈利能力和壽險經(jīng)營穩(wěn)定性的一大風(fēng)險，其發(fā)生帶來的最直接的后果就是利差損．即通常所說的保單利差損風(fēng)險。利差損是指壽險公司實際投資收益率低于人壽保險產(chǎn)品的定價利率而產(chǎn)生的虧損。由于人壽保險業(yè)務(wù)一般都是長期性的，因此，壽險公司從在保單中承諾了保證最低投資收益率的那一刻起，利率風(fēng)險就如影相隨了。壽險產(chǎn)品是應(yīng)付不確定性而產(chǎn)生的，本質(zhì)上屬于金融類產(chǎn)品，利率始終是其定價時的一個非常重要的參數(shù)之一。設(shè)計保單時的精算考慮，在技術(shù)允許的條件下已經(jīng)極大地量化了，比如，生命表中的不確定因素，通貨膨脹率，以及根據(jù)大數(shù)法則得到的各種保險風(fēng)險的出險率。只有預(yù)期保險基金投資收益率這一項由于未來市場利率風(fēng)險千變?nèi)f化。精算假設(shè)所采用的利率，不管是監(jiān)管部門統(tǒng)一確定的定價利率，還是根據(jù)銀行存款利率、通貨膨脹率、投資收益率的歷史情況，兼顧未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平確定的利率，都只是一種假設(shè)性的利率。由于壽險產(chǎn)品的長期性，這種假設(shè)性利率就不可避免地會在未來一定時期內(nèi)受到市場利率上下波動的影響(在我國利率市場化進(jìn)程加快的背景下，這一現(xiàn)象將是明顯的)。壽險公司未來現(xiàn)金流量自然極大地受利率變化的影響，因而利率風(fēng)險在壽險公司未來經(jīng)營中的影響絕不可等閑視之，需大力加強(qiáng)管理壽險產(chǎn)品的定價機(jī)制。

保險的實質(zhì)是依據(jù)大數(shù)法則集合風(fēng)險、分?jǐn)倱p失。通過訂立合同的形式，保險人一方面從多數(shù)投保人處收繳保險費(fèi)，作為未來給付保險金的準(zhǔn)備金而留存在保險公司內(nèi)；保險費(fèi)率是保險人向投保人或被保險人收取的每單位保險金額的保險費(fèi)，也就是保險的價格。一般人壽保險單的毛保費(fèi)(也叫總營業(yè)保費(fèi))由純保費(fèi)和附加保費(fèi)兩部分構(gòu)成。純保費(fèi)用于保險合同規(guī)定的特定責(zé)任損失的補(bǔ)償和給付，按我國的方法，還包含保險公司承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任的一定報酬(即為保險公司的利潤)。純保費(fèi)依據(jù)預(yù)定利率和源于生命表的預(yù)定死亡率來計算。附加保費(fèi)用作彌補(bǔ)保險公司經(jīng)營服務(wù)所耗費(fèi)的各項費(fèi)用(包括管理費(fèi)、傭金手續(xù)費(fèi)等)以及風(fēng)險安全加成。其中，安全加成用以補(bǔ)償死亡率及市場等的風(fēng)險。保險精算原則是保證在保險合同有效期內(nèi)任意時點(diǎn)上，保險公司的所有收入與其所有支出的價值的期望值相等(因為所有收入與所有支出均是隨機(jī)變量)。計算貼現(xiàn)過程中所使用的貼現(xiàn)率就是預(yù)定利率?？梢?，預(yù)定利率是決定保單價格的重要因素，可以說，預(yù)定利率是壽險公司對在簽單時一次收取或分次收取的保費(fèi)負(fù)有的保障的最低收益率。如果其他因素不變，預(yù)定利率越高，保費(fèi)越低，保險成本越高；反之，預(yù)定利率越低，保費(fèi)越高，保險成本越低。按精算等價原則(在合同成立時)：

純保費(fèi)的計算公式：純保費(fèi)精算現(xiàn)值：保額精算現(xiàn)值

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和加入WTO，利率體制已經(jīng)越來越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場化、一體化和國際化的客觀要求。只有逐步推行利率市場化，才能進(jìn)一步推進(jìn)我國銀行業(yè)的商業(yè)化改革，提高我國銀行業(yè)的效率，促進(jìn)銀行業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)的良性互動發(fā)展。如今看來，急需致力抓緊研究的重大問題之一，是商業(yè)銀行如何構(gòu)筑運(yùn)作靈敏的利率風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，高效地進(jìn)行利率風(fēng)險控制?；谶@一認(rèn)識，本文就二級分行如何構(gòu)建運(yùn)作靈敏而高效的利率風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)問題作些探討。

一、商業(yè)銀行二級分行利率風(fēng)險的運(yùn)動軌跡考察

利率市場化是中央銀行放松利率管制，利率由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)金融市場上的資金供求情況，以及自身的頭寸狀況、盈利、風(fēng)險等因素自行決定、自行調(diào)控的趨勢。利率風(fēng)險是客觀存在的一種經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象。它是指商業(yè)銀行在從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)活動中，因市場利率發(fā)生變化而蒙受資產(chǎn)負(fù)債凈收益水平下降等經(jīng)濟(jì)損失的可能性。利率風(fēng)險貫穿于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的全過程，深受各種各樣因素影響，具有其獨(dú)特的運(yùn)動軌跡與特點(diǎn)。在現(xiàn)實金融生活中，考察商業(yè)銀行利率風(fēng)險的運(yùn)動軌跡與特點(diǎn)，對于研究從根本上防范與化解利率風(fēng)險的方法和措施，提高利率風(fēng)險管理的實踐效果，具有非常重要的現(xiàn)實意義。

在利率市場化條件下，商業(yè)銀行二級分行利率風(fēng)險的運(yùn)動軌跡主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、在利率敏感性資產(chǎn)與敏感性負(fù)債不等價變動中產(chǎn)生利率風(fēng)險。這種風(fēng)險亦稱資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險。它主要源于商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，即商業(yè)銀行經(jīng)營處于“正缺口”狀態(tài)時，隨著利率下調(diào)，銀行收益將減少；反之，利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，即銀行經(jīng)營存在“負(fù)缺口”狀態(tài)時，隨著利率上浮，銀行收益將減少。這就意味著利率波動使得利率風(fēng)險具有現(xiàn)實可能性。

2、在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生利率風(fēng)險。這種風(fēng)險亦稱客戶選擇權(quán)風(fēng)險。它是指隨著利率的波動，銀行將由于客戶行使存款或貸款期限的選擇權(quán)而將承受的利率風(fēng)險。由于名義利率的變動往往使得人們產(chǎn)生一種利率幻覺，而當(dāng)利率上升時，存款客戶會提前支取定期存款，然后再以較高的利率存入新的定期存款；當(dāng)利率趨于下降時，貸款客戶將以該期低利率獲得的新貸款提前償還該期以前高利率獲得的貸款，而定期存款的計息規(guī)則是按存入時的利率計息。所以，利率上升或下降的結(jié)果往往會降低銀行的凈利息收入水平，使得商業(yè)銀行面臨著客戶在不同程度上的選擇權(quán)風(fēng)險。

[摘要]利率風(fēng)險是客觀存在的一種經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象，具有獨(dú)特的運(yùn)動軌跡與特點(diǎn)。商業(yè)銀行利率風(fēng)險運(yùn)動的特點(diǎn)，主要有不確定性、頻繁性、隱蔽性、轉(zhuǎn)嫁性、差異性。工商銀行現(xiàn)行經(jīng)營管理體制還存在著許多矛盾和問題，表現(xiàn)為思維定勢制約著觀念轉(zhuǎn)變，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，資金要素定價機(jī)制和利率決策機(jī)制不完善，沒有利率風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，缺乏有效的利率風(fēng)險控制和規(guī)避工具，激勵機(jī)制效能乏力，利率風(fēng)險管理的人才和技術(shù)貧乏。構(gòu)筑二級分行利率風(fēng)險管理機(jī)制的基本思路和策略：解放思想，與時俱進(jìn)，切實解決認(rèn)識障礙；創(chuàng)建利率風(fēng)險識別和預(yù)警系統(tǒng)；建立利率風(fēng)險防范、規(guī)避、隔離和損失抵補(bǔ)體系；建立適應(yīng)利率市場化要求的資金定價與調(diào)整機(jī)制；構(gòu)建優(yōu)良的利率風(fēng)險管理運(yùn)作規(guī)程；加強(qiáng)利率風(fēng)險管理的責(zé)任考核與激勵；抓好利率風(fēng)險管理的技術(shù)建設(shè)。

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和加入WTO，利率體制已經(jīng)越來越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)市場化、一體化和國際化的客觀要求。只有逐步推行利率市場化，才能進(jìn)一步推進(jìn)我國銀行業(yè)的商業(yè)化改革，提高我國銀行業(yè)的效率，促進(jìn)銀行業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)的良性互動發(fā)展。如今看來，我國實行利率市場化已毫無異議，并且利率市場化改革正在有條不紊地進(jìn)行著。而急需致力抓緊研究的重大問題之一，倒是商業(yè)銀行如何構(gòu)筑利率市場化的風(fēng)險管理機(jī)制，高效地進(jìn)行利率風(fēng)險控制?；谶@一認(rèn)識，下面從有利于工商銀行系統(tǒng)效益最大化和風(fēng)險最小化有機(jī)統(tǒng)一的角度出發(fā)，深入探討利率市場化下的二級分行利率風(fēng)險管理與控制問題。

一、商業(yè)銀行二級分行利率風(fēng)險的運(yùn)動軌跡與特點(diǎn)考察

利率市場化是中央銀行放松利率管制，利率由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)金融市場上的資金供求情況，以及自身的頭寸狀況、盈利、風(fēng)險等因素自行決定、自行調(diào)控的趨勢。它大體包括4個方面內(nèi)容：（1）金融交易主體享有利率決定權(quán)。（2）利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)及風(fēng)險結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)由市場自發(fā)地進(jìn)行選擇。（3）同業(yè)拆借利率或長期國債利率將成為市場利率的基本指針。（4）政府或中央銀行擁有間接影響金融資產(chǎn)利率的權(quán)力。其中，金融機(jī)構(gòu)對存貸款的定價權(quán)是利率市場化的核心內(nèi)容。利率市場化是社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，有利于促進(jìn)社會資源的合理配置，增強(qiáng)銀行業(yè)對利率的反應(yīng)機(jī)能，是建立靈敏高效的社會主義市場金融體制的客觀需要。然而，實行利率市場化，必將對商業(yè)銀行的各項業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，帶來較大的利率風(fēng)險。

利率風(fēng)險是客觀存在的一種經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象。它是指商業(yè)銀行在從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)活動中，因市場利率發(fā)生變化而蒙受資產(chǎn)負(fù)債凈收益水平下降等經(jīng)濟(jì)損失的可能性。利率風(fēng)險貫穿于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的全過程，深受各種各樣因素影響，具有其獨(dú)特的運(yùn)動軌跡與特點(diǎn)。在現(xiàn)實金融生活中，考察商業(yè)銀行利率風(fēng)險的運(yùn)動軌跡與特點(diǎn)，對于研究從根本上防范與化解利率風(fēng)險的方法和措施，提高利率風(fēng)險管理的實踐效果，具有非常重要的現(xiàn)實意義。

在利率市場化條件下，商業(yè)銀行二級分行利率風(fēng)險的運(yùn)動軌跡主要表現(xiàn)在以下幾個方面：利率市場化是中央銀行放松利率管制，利率由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)金融市場上的資金供求情況，以及自身的頭寸狀況、盈利、風(fēng)險等因素自行決定、自行調(diào)控的趨勢。利率風(fēng)險是客觀存在的一種經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象。它是指商業(yè)銀行在從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)活動中，因市場利率發(fā)生變化而蒙受資產(chǎn)負(fù)債凈收益水平下降等經(jīng)濟(jì)損失的可能性。利率風(fēng)險貫穿于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的全過程，深受各種各樣因素影響，具有其獨(dú)特的運(yùn)動軌跡與特點(diǎn)。在現(xiàn)實金融生活中，考察商業(yè)銀行利率風(fēng)險的運(yùn)動軌跡與特點(diǎn)，對于研究從根本上防范與化解利率風(fēng)險的方法和措施，提高利率風(fēng)險管理的實踐效果，具有非常重要的現(xiàn)實意義。

【摘要】文章結(jié)合我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理現(xiàn)狀，運(yùn)用系統(tǒng)分析的方法，對利率風(fēng)險管理機(jī)制進(jìn)行探討，提出利率風(fēng)險系統(tǒng)管理的對策。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；利率市場化；利率風(fēng)險管理

2004年10月29日人民銀行放開了金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限(城鄉(xiāng)信用社除外)和存款利率下限。這是我國利率市場化改革進(jìn)程中具有里程碑意義的重要舉措，標(biāo)志著利率管理開始實行“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段。利率市場化增加了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的靈活性；賦予商業(yè)銀行利率定價權(quán)；促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新；有利于提高競爭力。但商業(yè)銀行長期潛伏的利率風(fēng)險也逐步顯現(xiàn)出來，給商業(yè)銀行的經(jīng)營和風(fēng)險管理帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

一、加強(qiáng)利率風(fēng)險管理的重要性

實施利率市場化的國家，央行控制基準(zhǔn)利率?；鶞?zhǔn)利率可以引導(dǎo)其他利率(美國的基準(zhǔn)利率就是聯(lián)邦基金利率，其他國家主要為再貼現(xiàn)率)。央行的任務(wù)主要是制定、調(diào)整基準(zhǔn)利率，不決定金融市場利率。金融市場的利率水平由市場根據(jù)資金供求、期限結(jié)構(gòu)、風(fēng)險結(jié)構(gòu)自主決定。利率市場化包含以下內(nèi)涵：市場利率的高低，不是由中央銀行來確定，而是通過基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)，金融市場資金供求決定；利率的變化又能改變資金的流向，實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。

利率市場化對商業(yè)銀行的影響是全方位的，既有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)。機(jī)遇主要包括商業(yè)銀行獲得更大的利率定價自主權(quán)，增加了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的主動性，利率市場化使得各種金融工具的價格聯(lián)系更加緊密，有助于商業(yè)銀行金融創(chuàng)新,豐富了風(fēng)險管理的工具。挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在存貸款利差將縮小，商業(yè)銀行的財務(wù)狀況可能受到負(fù)面沖擊：利率波動頻率、波動幅度擴(kuò)大，利率風(fēng)險放大。