一、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國(guó)（或跨國(guó)公司）投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

摘要：伴隨“一帶一路”倡議的快速推進(jìn)，我國(guó)在沿線地區(qū)的投資總額不斷攀升。然，此區(qū)域地緣沖突不斷，文化差異明顯，投資者面臨特殊的非商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)。完善的海外投資保險(xiǎn)機(jī)制是資本輸出國(guó)助益投資者抵御非商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)海外投資權(quán)益的重要制度保障。我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度嚴(yán)重滯后于沿線投資快速增長(zhǎng)的需求，應(yīng)借鑒OPIC實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，制定海外投資保險(xiǎn)規(guī)范，精進(jìn)海外投資保險(xiǎn)內(nèi)容，有效對(duì)接雙邊投資協(xié)定，調(diào)整保險(xiǎn)運(yùn)行機(jī)制，建構(gòu)科學(xué)、高效的海外投資保險(xiǎn)制度規(guī)范，助益沿線投資的可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”海外投資保險(xiǎn)；中信保；OPIC

一、問題的提出

伴隨“一帶一路”沿線投資的強(qiáng)勁提速，我國(guó)海外投資規(guī)模持續(xù)刷新。然在2017年前8個(gè)月，我國(guó)沿線非金融類直接投資為85．5億美元，同比下降10％。①一方面投資者更為理性、審慎；另一方面，沿線地區(qū)非商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)（政治風(fēng)險(xiǎn)②）較高，而我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度嚴(yán)重滯后，一定程度上制約了沿線投資的持續(xù)增長(zhǎng)。2017年4月中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司（下稱“中信?！保┑摹丁耙粠б宦贰毖鼐€65個(gè)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)狀況分析》顯示：沿線國(guó)家評(píng)級(jí)為5－9級(jí)的占比高達(dá)84％，區(qū)域絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平處于相對(duì)高位?！爸袊?guó)網(wǎng)”《“一帶一路”列國(guó)投資政治風(fēng)險(xiǎn)研究》的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估亦顯示，沿線政治風(fēng)險(xiǎn)比較低的國(guó)家只有五個(gè)（新加坡、阿曼、斯里蘭卡、文萊和馬來(lái)西亞），其他國(guó)家或地區(qū)大多面臨政局動(dòng)蕩、政黨紛爭(zhēng)、民族宗教沖突、恐怖主義、腐敗與排華等問題，政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下。③投資保險(xiǎn)是有效化解海外投資政治風(fēng)險(xiǎn)，提升投資者抗風(fēng)險(xiǎn)能力的專門性保障機(jī)制。然據(jù)“中信?！苯y(tǒng)計(jì)，2016年總承保金額為4731．2億美元，其中海外投資保險(xiǎn)承保金額426．5億美元，只占其承?？傤~的9．01％。按《2017世界投資報(bào)告》公布的我國(guó)2016年1830億美元的對(duì)外投資總額計(jì)算，獲得“中信保”承保的海外投資只占約1／5，④且主要是國(guó)有投資。這與我國(guó)快速增加的對(duì)外投資總額及“第二大對(duì)外投資國(guó)”的地位，形成巨大反差。為了推動(dòng)沿線投資的可持續(xù)發(fā)展，確保投資及收益的安全回流，我國(guó)的海外投資保險(xiǎn)制度需要改革、重構(gòu)。

二、我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度缺陷與不足

海外投資保險(xiǎn)制度肇始于1948年的美國(guó)馬歇爾計(jì)劃，當(dāng)前已成為各國(guó)促進(jìn)、保護(hù)本國(guó)海外投資的通行路徑。我國(guó)于2001年正式啟動(dòng)海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但至今立法嚴(yán)重滯后。法律、法規(guī)的缺失導(dǎo)致投資保險(xiǎn)淪為“中信?！钡南笳餍缘臉I(yè)務(wù)板塊，并已掣肘“一帶一路”沿線投資的可持續(xù)發(fā)展。（一）海外投資保險(xiǎn)立法缺失。當(dāng)前我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度的運(yùn)行完全依賴“中信?！钡膬蓚€(gè)文件：《海外投資投保概述》和《關(guān)于建立境外投資重點(diǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制有關(guān)問題的通知》⑤，規(guī)定過(guò)于籠統(tǒng)，缺乏操作性。投資保險(xiǎn)是一個(gè)系統(tǒng)性規(guī)范體系，需要立法支持，僅用通知的形式開設(shè)幾個(gè)險(xiǎn)種是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。引發(fā)問題如下：（1）對(duì)于市場(chǎng)參與主體而言，立法的缺失導(dǎo)致法律的穩(wěn)定性和可預(yù)期性喪失，無(wú)法發(fā)揮指導(dǎo)性作用，投資者只能根據(jù)“中信?！钡耐ㄖ?，通過(guò)具體協(xié)商才能澄清投保條件、范圍、費(fèi)率和期限等系列問題，大大抑制了投資者投保的積極性，制約了投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。（2）“中信保”本身作為國(guó)有政策性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)主管部門是財(cái)政部，同時(shí)接受保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管。⑥雖然“中信保”在2012年改革后建立了董事會(huì)，強(qiáng)調(diào)商業(yè)化運(yùn)作，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)趨于合理，但由于立法滯后，無(wú)規(guī)范性授權(quán)，決策權(quán)限不明，許多事項(xiàng)仍然需要報(bào)財(cái)政部、保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后方可實(shí)施，導(dǎo)致效力低下，無(wú)法滿足保險(xiǎn)業(yè)“透明、高效”的現(xiàn)實(shí)需求。（3）“中信?！钡膬蓚€(gè)通知僅規(guī)定了政治風(fēng)險(xiǎn)的險(xiǎn)別，投資者及項(xiàng)目的承保條件、費(fèi)率、代為求償權(quán)等問題均未涉及，且缺乏項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)評(píng)估的篩查機(jī)制，主觀性、或然性較大，并可能導(dǎo)致自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，削弱其承保能力。（4）海外投資保險(xiǎn)政策缺乏吸引力?！爸行疟！背鲇诳刂瀑r付風(fēng)險(xiǎn)的考量，保險(xiǎn)費(fèi)率高于日韓等國(guó)的同業(yè)機(jī)構(gòu)，大大增加了投保成本。［1］且“中信?！庇质俏覈?guó)唯一的政策性海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，處于壟斷地位，致使投資者與“中信保”協(xié)商中處于弱勢(shì)地位，影響議價(jià)能力。（二）海外投資保險(xiǎn)制度未能與雙邊投資協(xié)定。（Bi－lateralInvestimentTreaty，BIT）條約有效銜接當(dāng)前我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度與BITs的銜接情況來(lái)看，仍有較大的完善和提升空間。（1）“一帶一路”沿線68個(gè)國(guó)家中，我國(guó)已與55個(gè)國(guó)家簽署了雙邊投資協(xié)定，其中48個(gè)BITs約定有代位求償權(quán)條款。⑦由此，還有近1／3的沿線國(guó)家尚未與我國(guó)就代位求償權(quán)的承認(rèn)達(dá)成一致，將導(dǎo)致“中信?！毕蛲侗Ｆ髽I(yè)賠付后缺乏向東道國(guó)追償?shù)姆梢罁?jù)。如此，海外投資保險(xiǎn)實(shí)際所發(fā)揮的作用則十分有限，無(wú)法實(shí)現(xiàn)緩釋海外投資風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)本國(guó)投資者合法權(quán)益的目的。（2）由于海外投資保險(xiǎn)專門性立法缺失，沒有國(guó)內(nèi)法規(guī)范對(duì)代位求償權(quán)及項(xiàng)目投保條件進(jìn)行規(guī)制，“中信保”僅要求投資項(xiàng)目應(yīng)符合外交、外貿(mào)、產(chǎn)業(yè)、財(cái)政及金融政策，符合投資項(xiàng)目東道國(guó)的法律和政策，并獲得與投資項(xiàng)目相關(guān)的批準(zhǔn)許可。⑧質(zhì)言之，我國(guó)投資保險(xiǎn)實(shí)施的是不以與東道國(guó)簽訂BIT為前提的“單邊模式”。如此一來(lái)，“中信?！钡拇磺髢敊?quán)在條約法上難以獲得東道國(guó)承認(rèn)，賠付投資者損失后無(wú)法追償，將增加“中信?！弊陨淼慕?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果投保者亦是國(guó)有企業(yè)，無(wú)法追償?shù)那闆r下，承保即喪失了實(shí)際意義，且令我國(guó)與沿線國(guó)家簽訂的近50個(gè)BITs中代為求償權(quán)的約定成了擺設(shè)。故應(yīng)嘗試“雙邊模式”，即通過(guò)與沿線國(guó)家之間的BITs明確賦予“中信?！钡拇磺髢敊?quán)，把投資者與東道國(guó)之間的爭(zhēng)端上升為“中信?！迸c東道國(guó)之間的理賠，確?！爸行疟！背晒ψ穬?。（3）政治保險(xiǎn)與BITs之間關(guān)系的許多方面仍然存在缺陷，實(shí)踐中政治風(fēng)險(xiǎn)承保機(jī)構(gòu)更多將BITs視為東道國(guó)對(duì)于外國(guó)投資者持保護(hù)態(tài)度的一種信號(hào)，對(duì)承保范圍以及費(fèi)率的影響十分有限。［2］然對(duì)于海外投資者而言，投資保險(xiǎn)制度和BITs對(duì)于促進(jìn)和保護(hù)海外投資都是不可或缺的，在完善海外投資保險(xiǎn)制度立法時(shí)，應(yīng)立足于對(duì)海外投資者的保護(hù)，注重國(guó)內(nèi)投資保險(xiǎn)法與BITs具體內(nèi)容彼此銜接，充分覆蓋投資者可能面臨的海外投資風(fēng)險(xiǎn)類型，為我國(guó)的海外投資市場(chǎng)參與主體提供更具操作性的規(guī)則指引。

在世界經(jīng)濟(jì)中，國(guó)際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式之一，且與國(guó)際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，從總體上看，國(guó)際對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)，都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，一國(guó)的對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系，是具有互補(bǔ)性還是具有替代性？對(duì)外直接投資是促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展還是相反？在加入WTO之后，我國(guó)政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則，在對(duì)外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長(zhǎng)，本文試圖對(duì)這些問題做一分析。

一、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。

但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

一、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資概況

近年來(lái)，受競(jìng)爭(zhēng)加劇、勞動(dòng)力成本上升、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和等因素影響，越來(lái)越多的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)將目光投向了海外市場(chǎng)，希望在海外市場(chǎng)投資，拓展業(yè)務(wù)。同時(shí)，中國(guó)政府也放寬了中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的限制，鼓勵(lì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行海外投資。2012年6月國(guó)家出臺(tái)了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)積極開展境外投資的實(shí)施意見》，為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資提供了政策指引。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資取得了很大發(fā)展，投資金額和投資數(shù)量都有了快速增長(zhǎng)，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)成為了中國(guó)企業(yè)海外投資的重要力量。2015年1月，商務(wù)部部長(zhǎng)助理張向晨透露，在中國(guó)企業(yè)海外非金融類直接投資中，民營(yíng)企業(yè)占到了40%。在一些民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省份，如浙江、廣東、江蘇，這一比例已經(jīng)超過(guò)了50%。已有1萬(wàn)多家中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在世界160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)投資了約1萬(wàn)家企業(yè)。這些企業(yè)廣泛分布在制造業(yè)、采礦業(yè)、商貿(mào)業(yè)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)做出了貢獻(xiàn)。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資模式也從最初的辦事處、貿(mào)易公司模式逐漸向建立海外生產(chǎn)基地、海外資源基地、海外研發(fā)中心等模式轉(zhuǎn)變。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資具有市場(chǎng)化程度高、決策迅速、機(jī)制靈活等特點(diǎn)，但也面臨信息不暢、人才匱乏、風(fēng)險(xiǎn)管理能力差等問題。因此，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資應(yīng)該謹(jǐn)慎行事，需要謹(jǐn)防可能遇到的陷阱。

二、中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資需謹(jǐn)防的幾個(gè)陷阱

1.“搶抓機(jī)遇”的陷阱。在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)歷程中，搶抓機(jī)遇曾經(jīng)起到了很重要的作用。因此，許多民營(yíng)企業(yè)在海外投資時(shí)沿用了這種做法，搶抓機(jī)遇、大干快上。一旦在國(guó)際商務(wù)考察、國(guó)際展會(huì)或者國(guó)際會(huì)議中偶遇商機(jī)，唯恐失去這難得的機(jī)遇，未經(jīng)深入和周密的調(diào)研論證，倉(cāng)促上馬，干起來(lái)再說(shuō)，“摸著石頭過(guò)河”。殊不知，海外市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有很大的不同，政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、文化環(huán)境都與國(guó)內(nèi)有很大的差別，盲目進(jìn)入海外市場(chǎng)將會(huì)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)期的收益往往不是真實(shí)的收益。許多看起來(lái)有利可圖的項(xiàng)目，由于存在各種各樣隱形的障礙和風(fēng)險(xiǎn)，最后可能無(wú)法盈利，甚至可能血本無(wú)歸。2.投資信息虛假或信息不全的陷阱。民營(yíng)企業(yè)海外投資，往往會(huì)遇到投資信息虛假或信息不全的陷阱。民營(yíng)企業(yè)由于自身實(shí)力的限制，缺少辨別投資信息的渠道。如果根據(jù)這些信息進(jìn)行投資，可能會(huì)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)。海外一些礦產(chǎn)資源投資類信息，可能會(huì)同時(shí)售給多家投資者，造成惡性競(jìng)爭(zhēng)。另外一些投資信息，由于信息不全，往往只能看到表面，而無(wú)法深入的了解，真正投資時(shí)才發(fā)現(xiàn)還有很多隱含的債務(wù)或者投資限制，從而給企業(yè)帶來(lái)很大的損失。3.輕信中介機(jī)構(gòu)宣傳的陷阱。一些不正規(guī)的中介機(jī)構(gòu)，為了吸引企業(yè)，常常會(huì)打出“熟悉當(dāng)?shù)厍闆r、人脈關(guān)系廣泛”的宣傳。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)如果輕信了這些宣傳，依靠這些中介機(jī)構(gòu)提供的信息進(jìn)行海外投資，可能會(huì)帶來(lái)很多問題。這些不正規(guī)的中介機(jī)構(gòu)，看中的只是利益，他們只想盡快促使投資項(xiàng)目談成，拿到自己的傭金，至于項(xiàng)目的后續(xù)工作則不是他們關(guān)心的。當(dāng)投資后續(xù)工作遇到問題再去找這些中介機(jī)構(gòu)時(shí)，這些中介機(jī)構(gòu)則可能百般推諉。更有甚者，如果民營(yíng)企業(yè)海外投資存在手續(xù)不健全或違反當(dāng)?shù)胤傻那闆r，這些中介機(jī)構(gòu)可能會(huì)利用當(dāng)?shù)匾恍﹦?shì)力對(duì)企業(yè)進(jìn)行要挾，給企業(yè)帶來(lái)更大損害。4.“打擦邊球”的陷阱。一些民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行海外投資時(shí)，明明知道投資項(xiàng)目存在法律手續(xù)不全或不合法之處，但卻為眼前利益所惑，沿用早期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的一些做法，“打擦邊球”，先開工再辦手續(xù)，邊開工邊辦手續(xù)。這些做法在礦產(chǎn)資源類投資中較為突出，在涉及環(huán)評(píng)方面較為普遍。這種“打擦邊球”的做法在國(guó)內(nèi)部分地方可能不會(huì)帶來(lái)太大問題，補(bǔ)辦手續(xù)就可以繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，但在海外卻可能是一個(gè)很大的問題。一旦當(dāng)?shù)卣肪科饋?lái)，嚴(yán)格適用法律，投資項(xiàng)目可能被迫停工甚至取締，為企業(yè)帶來(lái)巨大損失。5.“拉關(guān)系”的陷阱。很多民營(yíng)企業(yè)海外投資，首先想到的就是“拉關(guān)系”，認(rèn)為“關(guān)系”比東道國(guó)法律更重要。一些中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在一些國(guó)家進(jìn)行投資時(shí)，往往以認(rèn)識(shí)一些官員為榮，認(rèn)為有了這些官員的“關(guān)系”，有了這些官員的特殊關(guān)照，投資項(xiàng)目就會(huì)順利展開，出現(xiàn)問題也能夠很快擺平。實(shí)際上，由于政治、法律體制的不同，國(guó)外官員并沒有很大的權(quán)力，也不能給予企業(yè)特殊關(guān)照，這種“關(guān)系”在很多情況下都是靠不住的。如果民營(yíng)企業(yè)靠“拉關(guān)系”進(jìn)行海外投資，往往蘊(yùn)含著很大的風(fēng)險(xiǎn)。6.當(dāng)?shù)卣衅傅墓芾韴F(tuán)隊(duì)帶來(lái)的陷阱。民營(yíng)企業(yè)海外投資，由于不熟悉海外市場(chǎng)的情況，有時(shí)會(huì)選擇在當(dāng)?shù)卣衅腹芾韴F(tuán)隊(duì)。對(duì)于當(dāng)?shù)卣衅傅墓芾韴F(tuán)隊(duì)，由于距離遙遠(yuǎn)或者出于節(jié)約成本的考慮，監(jiān)管和內(nèi)部控制上往往力不從心。短期內(nèi)，當(dāng)?shù)卣衅傅墓芾韴F(tuán)隊(duì)可能和企業(yè)合作的很好。時(shí)間長(zhǎng)了，尤其是企業(yè)有很多盈利時(shí)，則可能由于利益分配問題而產(chǎn)生沖突。如果當(dāng)?shù)卣衅傅墓芾韴F(tuán)隊(duì)具有誠(chéng)信還好，如果當(dāng)?shù)卣衅傅墓芾韴F(tuán)隊(duì)的誠(chéng)信存在問題，當(dāng)?shù)卣衅傅墓芾韴F(tuán)隊(duì)往往會(huì)把自己的利益放在前面，把企業(yè)利益放在后面，從而影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。更為嚴(yán)重的是，當(dāng)?shù)卣衅傅墓芾韴F(tuán)隊(duì)可能會(huì)經(jīng)濟(jì)師》2018年第2期與當(dāng)?shù)氐囊恍?huì)計(jì)師、律師勾結(jié)，將企業(yè)利益占為己有，給企業(yè)帶來(lái)巨大損失。因此對(duì)于當(dāng)?shù)卣衅傅墓芾韴F(tuán)隊(duì)的監(jiān)管和內(nèi)部控制應(yīng)該引起企業(yè)足夠的重視。7.忽視海外投資風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)的陷阱。民營(yíng)企業(yè)海外投資，往往重視產(chǎn)品、技術(shù)、營(yíng)銷、財(cái)務(wù)等能力的建設(shè)，但卻忽視了海外投資風(fēng)險(xiǎn)管理能力的建設(shè)。實(shí)際上，海外投資面臨與國(guó)內(nèi)投資完全不同的環(huán)境，面臨著來(lái)自多方面的風(fēng)險(xiǎn)，最應(yīng)重視的恰恰是海外投資風(fēng)險(xiǎn)管理能力的建設(shè)。許多海外投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)時(shí)所沒有遇到過(guò)的，例如：除了企業(yè)國(guó)內(nèi)經(jīng)常遇到的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)外，海外投資還會(huì)遇到政治風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、跨文化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)、人力資源風(fēng)險(xiǎn)等等，遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)復(fù)雜的多。如果民營(yíng)企業(yè)海外投資忽視了風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)，沒有做到相應(yīng)的預(yù)防和應(yīng)對(duì)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，可能會(huì)遭受很大的損失。8.缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃的陷阱。很多民營(yíng)企業(yè)海外投資，往往追求短期利益，缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃，這會(huì)給企業(yè)帶來(lái)危害。民營(yíng)企業(yè)片面地認(rèn)為這種方式帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)小，一旦有什么風(fēng)吹草動(dòng)，可以及時(shí)撤離，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。然而正是這種追求短期利益的做法，有時(shí)反倒放大了風(fēng)險(xiǎn)。由于只追求短期利益，缺乏對(duì)當(dāng)?shù)毓蛦T的技能培訓(xùn)，當(dāng)?shù)毓蛦T并不能長(zhǎng)久受益，因此缺乏對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)，甚至?xí)p害企業(yè)利益；由于只追求短期利益，沒有很好地履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，很難引起當(dāng)?shù)孛癖妼?duì)企業(yè)的認(rèn)同；由于只追求短期利益，往往忽視對(duì)當(dāng)?shù)丨h(huán)境的保護(hù)，常常會(huì)引起當(dāng)?shù)厝说姆锤?；由于只追求短期利益，往往竭澤而漁，對(duì)當(dāng)?shù)刭Y源造成極大損害，可能會(huì)引起當(dāng)?shù)厝说目棺h和對(duì)立。在以上情況下，企業(yè)長(zhǎng)期利益無(wú)從談起，短期利益也難以獲得。在這方面，中國(guó)的企業(yè)應(yīng)該向日本企業(yè)學(xué)習(xí)。日本企業(yè)在海外投資時(shí)，往往都會(huì)有長(zhǎng)期的規(guī)劃，在當(dāng)?shù)貑T工培訓(xùn)、資源利用、企業(yè)社會(huì)責(zé)任、政府關(guān)系、環(huán)境保護(hù)方面都做的較好。因此，日本企業(yè)在海外樹立了良好的形象，可以獲得長(zhǎng)期的收益。9.忽視中國(guó)政府與當(dāng)?shù)卣献鳈C(jī)制的陷阱。很多民營(yíng)企業(yè)海外投資，往往只是看到了投資項(xiàng)目本身，但卻對(duì)中國(guó)政府與當(dāng)?shù)卣献鳈C(jī)制卻沒有很好的了解，不能夠利用這些合作機(jī)制，維護(hù)自身的利益。現(xiàn)在，世界上大多數(shù)國(guó)家的政府與中國(guó)政府的關(guān)系都比較好，中國(guó)政府與當(dāng)?shù)卣步⒘嗽S多合作機(jī)制。在這些國(guó)家投資，當(dāng)遇到困難時(shí)，通過(guò)中國(guó)政府與當(dāng)?shù)卣暮献鳈C(jī)制，中國(guó)企業(yè)維權(quán)會(huì)比較順暢。但是，在一些國(guó)家，當(dāng)?shù)厝藢?duì)中國(guó)人比較排斥，“中國(guó)威脅論”也有一定的市場(chǎng)，中國(guó)政府與當(dāng)?shù)卣策€沒有建立合作機(jī)制，中國(guó)企業(yè)維權(quán)會(huì)比較困難。因此，民營(yíng)企業(yè)到這些國(guó)家進(jìn)行投資應(yīng)該格外慎重，不能只看到投資項(xiàng)目本身的收益，還要考慮遇到麻煩時(shí)能否順利解決的問題。10.“忍氣吞聲”的陷阱。民營(yíng)企業(yè)海外投資，難免會(huì)遇到各種各樣的問題，有時(shí)需要訴諸法律加以解決。但許多情況下，民營(yíng)企業(yè)往往會(huì)選擇“忍氣吞聲”或者認(rèn)繳罰款了事。長(zhǎng)此以往，就在當(dāng)?shù)亓粝铝酥袊?guó)民營(yíng)企業(yè)好欺負(fù)的印象，這會(huì)帶來(lái)更多的問題。實(shí)際上，訴諸法律并不是那么困難，大多數(shù)東道國(guó)對(duì)國(guó)外企業(yè)投資持歡迎的態(tài)度，東道國(guó)的法律也很公正。只要企業(yè)的做法符合當(dāng)?shù)氐姆?，就?yīng)積極應(yīng)訴，維護(hù)自己的利益，從而避免不應(yīng)有的損失。

三、規(guī)避中國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資陷阱的對(duì)策

1.進(jìn)行周密的投資前調(diào)研論證。民營(yíng)企業(yè)海外投資是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)很高的事情，因此，應(yīng)該避免倉(cāng)促上馬的做法，需要在投資之前進(jìn)行周密的調(diào)研論證。首先，可以用PEST方法對(duì)東道國(guó)的宏觀投資環(huán)境進(jìn)行分析。PEST方法是指從P（政治）、E（經(jīng)濟(jì)）、S（社會(huì)文化）、T（技術(shù)）四個(gè)方面分析東道國(guó)的宏觀投資環(huán)境。PEST方法包含的內(nèi)容很多，有許多需要考察的指標(biāo)。以下幾個(gè)與海外投資風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)最密切的指標(biāo)應(yīng)引起特別的重視：政治方面———東道國(guó)政局的穩(wěn)定性、與中國(guó)的關(guān)系、中國(guó)政府與當(dāng)?shù)卣欠窠⒘撕献鳈C(jī)制；經(jīng)濟(jì)方面———東道國(guó)政府廉潔程度、行政力量對(duì)市場(chǎng)活動(dòng)的干預(yù)程度、國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織的參與度、外匯管制程度等；社會(huì)文化方面———當(dāng)?shù)孛癖妼?duì)中國(guó)人的態(tài)度、當(dāng)?shù)孛癖姷恼\(chéng)信水平、當(dāng)?shù)孛癖妼?duì)于工作的態(tài)度、工會(huì)力量的大小、環(huán)境保護(hù)的相關(guān)法規(guī)等；技術(shù)方面———當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)水平、東道國(guó)政府對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)程度。其次，可以用利益相關(guān)者分析方法分析企業(yè)所面臨的微觀環(huán)境。利益相關(guān)者包括：消費(fèi)者、供應(yīng)商、競(jìng)爭(zhēng)者、政府、雇員、工會(huì)、媒體、行業(yè)協(xié)會(huì)、股東、社會(huì)政治團(tuán)體、企業(yè)所處社區(qū)等。這些都會(huì)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生直接的影響。最后，還需要從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度進(jìn)行可行性分析。細(xì)致調(diào)研市場(chǎng)，對(duì)于消費(fèi)者偏好、文化差異都應(yīng)認(rèn)真考慮；仔細(xì)進(jìn)行成本核算，將勞動(dòng)力成本、原材料成本、水電成本、稅收等調(diào)研清楚。在周密調(diào)研論證的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資，可以降低很多不必要的風(fēng)險(xiǎn)。2.委托正規(guī)的中介機(jī)構(gòu)。不正規(guī)的中介機(jī)構(gòu)會(huì)給民營(yíng)企業(yè)海外投資帶來(lái)很大的損害，因此，民營(yíng)企業(yè)海外投資必須要委托正規(guī)的中介機(jī)構(gòu)。正規(guī)的中介機(jī)構(gòu)能夠幫助企業(yè)對(duì)所投資的項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)研論證，協(xié)助確定營(yíng)銷戰(zhàn)略、銷售渠道，建立和提升海外投資風(fēng)險(xiǎn)管理能力。雖然正規(guī)中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用可能高一些，但是相比于海外投資的巨大風(fēng)險(xiǎn)，這些費(fèi)用是值得付出的。3.制定長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃。民營(yíng)企業(yè)海外投資應(yīng)該慎重，確實(shí)需要“走出去”才“走出去”，不能為了“走出去”而“走出去”。企業(yè)需要將“走出去”納入企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略中去考慮。同時(shí)，企業(yè)需要制定長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃，在當(dāng)?shù)貑T工培訓(xùn)、資源利用、企業(yè)社會(huì)責(zé)任、政府關(guān)系、環(huán)境保護(hù)方面都要有相應(yīng)的計(jì)劃。應(yīng)該注意樹立企業(yè)良好的形象，這樣才能獲得長(zhǎng)久的收益。4.組建優(yōu)秀的商務(wù)團(tuán)隊(duì)。優(yōu)秀的商務(wù)團(tuán)隊(duì)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)海外投資至關(guān)重要。如果需要招聘當(dāng)?shù)毓芾韴F(tuán)隊(duì)，那么業(yè)務(wù)素質(zhì)、語(yǔ)言水平、溝通能力都是考察商務(wù)團(tuán)隊(duì)成員的重要內(nèi)容，但更為重要的是商務(wù)團(tuán)隊(duì)的誠(chéng)信水平。因此，借鑒外企常用的做法，對(duì)雇傭人員進(jìn)行背景調(diào)查是必要的。這樣在人員甄選環(huán)節(jié)就把缺乏誠(chéng)信的雇員排除在外。此外，企業(yè)還應(yīng)建立起一套完備的監(jiān)管和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從機(jī)制上保護(hù)企業(yè)的利益。切不可為了省小錢，而給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)隱患。5.履行完備的法律手續(xù)。民營(yíng)企業(yè)海外投資應(yīng)該履行完備的法律手續(xù)?！按虿吝吳颉钡淖龇ㄊ遣豢扇〉?，那樣只會(huì)給企業(yè)埋下隱患。在法律手續(xù)沒有辦完之前，海外投資寧可等一等，也不可貿(mào)然上馬。另外，“拉關(guān)系”或者當(dāng)?shù)啬承┕賳T的口頭承諾并不可靠，只有完備的法律手續(xù)才能保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行。完備的法律手續(xù)也能夠保證當(dāng)企業(yè)合法利益受到侵害時(shí)，企業(yè)不必“忍氣吞聲”，能夠合理合法地維護(hù)企業(yè)的利益。6.建設(shè)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。民營(yíng)企業(yè)海外投資，防范風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)放在最優(yōu)先考慮的位置，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建設(shè)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行海外投資之前，就應(yīng)當(dāng)充分考慮到可能會(huì)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、跨文化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)、人力資源風(fēng)險(xiǎn)等各種風(fēng)險(xiǎn)，并做好各種預(yù)案。在后續(xù)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，隨著外界環(huán)境的變化，企業(yè)應(yīng)該不斷對(duì)預(yù)案進(jìn)行調(diào)整和修正，以便做出及時(shí)和正確的應(yīng)對(duì)。7.充分利用中國(guó)政府的支持。隨著“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，中國(guó)政府出臺(tái)了很多支持企業(yè)“走出去”的優(yōu)惠政策。近幾年，“一帶一路”倡議的提出，又為中國(guó)企業(yè)投資“一帶一路”國(guó)家提供了很好的契機(jī)。中國(guó)政府向“一帶一路”國(guó)家提供了大量贈(zèng)款、優(yōu)惠貸款和優(yōu)惠出口買方信貸，為企業(yè)到這些國(guó)家投資提供了很多便利。另外，亞投行、絲路基金的建立還為“一帶一路”國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)提供了資金支持。中國(guó)民營(yíng)企業(yè)可以積極參與對(duì)“一帶一路”國(guó)家的直接投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，企業(yè)自身不但能夠獲得收益，也能獲得了中國(guó)政府和“一帶一路”國(guó)家政府的投資安全保障。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)海外投資遇到問題時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)與中國(guó)駐當(dāng)?shù)貒?guó)家使領(lǐng)館聯(lián)系，爭(zhēng)取使領(lǐng)館的支持，通過(guò)中國(guó)政府與當(dāng)?shù)卣暮献鳈C(jī)制，維護(hù)企業(yè)自身的合法權(quán)益。

編者按：本文主要從海外投資的主要風(fēng)險(xiǎn)；海外投資風(fēng)險(xiǎn)的有效防范措施進(jìn)行論述。其中，主要包括：政治風(fēng)險(xiǎn)、在資源豐富的非洲和拉美等國(guó)家,政局往往很不穩(wěn)定、投資決策風(fēng)險(xiǎn)、決策的正確與否往往決定企業(yè)的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)、海外融資風(fēng)險(xiǎn)、跨國(guó)銀行的海外分支機(jī)構(gòu)一般不愿支持中國(guó)海外企業(yè)的融資、政府管理及服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、各部門各地區(qū)之間以及企業(yè)之間各自為政、投資前做好可行性研究、強(qiáng)化行業(yè)協(xié)會(huì)和政府的服務(wù)功能、了解相關(guān)的法律及保險(xiǎn)制度、做好海外投資的結(jié)構(gòu)性安排、加快培育國(guó)際化經(jīng)營(yíng)人才、制訂出培養(yǎng)人才戰(zhàn)略,加強(qiáng)培養(yǎng)一批高素質(zhì)的外向型經(jīng)濟(jì)人才等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

【摘要】加入世貿(mào)組織后,中國(guó)面臨更為廣泛和更為直接的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略既是企業(yè)的微觀投資行為也是政府的宏觀管理行為。推動(dòng)有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)、擴(kuò)大利用國(guó)際資源,成為中國(guó)參與經(jīng)濟(jì)全球化的必然選擇。但是海外投資比境內(nèi)投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大,因此中國(guó)企業(yè)要在政府的配合下努力加強(qiáng)海外投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范。

【關(guān)鍵詞】海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范

海外投資當(dāng)然有許多成功的事例,然而正如上面的數(shù)據(jù)顯示,在降低成本、追求利潤(rùn)和布局網(wǎng)點(diǎn)的過(guò)程中,由于中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資的投資環(huán)境和法律風(fēng)險(xiǎn)沒有充足的認(rèn)識(shí),而存在諸多風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)損失慘重。

一、海外投資的主要風(fēng)險(xiǎn)

1.政治風(fēng)險(xiǎn)

[摘要]近幾年社?；鹜顿Y收益率偏低，無(wú)法抵御通貨膨脹的影響，有海外投資的必要。在各種投資方式中，投資基金符合全國(guó)社?；鸷Ｍ馔顿Y的原則，也符合長(zhǎng)期抵御通貨膨脹的目標(biāo)，是最佳的投資方式。

[關(guān)鍵詞]海外投資投資基金投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年，我國(guó)退休人數(shù)將超過(guò)7000萬(wàn)人，2030年老年人口占總?cè)丝诒壤龑⑦_(dá)到最高峰為22.06%，退休人口占就業(yè)人口的比例將為47.39%。在人口老齡化逐步加快的情況下，如何支付日益增加的養(yǎng)老金成為政府有關(guān)部門面臨的難題。隨著社會(huì)保障面的擴(kuò)大，資金缺口會(huì)更大，作為儲(chǔ)備基金的全國(guó)社會(huì)保障基金要滿足填補(bǔ)缺口的需要，就必須實(shí)現(xiàn)保值增值。

一、海外投資的必要性

根據(jù)《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行條例》，基金管理公司作為全國(guó)社保基金管理人，對(duì)托管資產(chǎn)的年收益率要求不低于通貨膨脹加上三個(gè)百分點(diǎn)，2003年、2004年、2005年的通貨膨脹率分別為：1.8%、5%、1.8%，但從近年的數(shù)據(jù)看，2001、2002、2003、2004年的收益率分別為2.25%、2.75%、2.57%、2.32%，全國(guó)社?；鸬臓I(yíng)運(yùn)能力并不令人滿意，沒有達(dá)到《暫行條例》的要求。

海外資本市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)投資收益存在巨大的差距。2003年，美國(guó)、香港股市漲幅分別為25.04%和63.68%，同期成熟市場(chǎng)的平均漲幅為25.54%，同年，上證綜指漲幅僅為10.27%，1982-1993年間，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、香港的社?；鸾M合平均收益率分別為9.6%、10.8%、7%、13%和8.6%，而全國(guó)社?；?1年至04年的平均收益率尚未超過(guò)3%，可見社?；鸷Ｍ馔顿Y可以取得更高的投資收益。

摘要：政治風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線開展投資貿(mào)易的最大擔(dān)憂，也是我國(guó)企業(yè)“走出去”開拓海外市場(chǎng)所面臨的主要困難，其中法律風(fēng)險(xiǎn)往往是由政治原因引起，而法律手段又是應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的有效方式，政治與法律兩大要素在很大程度上是相互聯(lián)系、相互作用、互為因果的?！耙粠б宦贰焙Ｍ馔顿Y的政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括東道國(guó)政府更迭影響投資合同正常履行、東道國(guó)工會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)卣兔癖姷挠绊?、非市?chǎng)化國(guó)家缺乏契約精神、恐怖襲擊、戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)亂、資產(chǎn)國(guó)有化、貨幣兌換限制以及資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)移限制等，法律風(fēng)險(xiǎn)主要集中產(chǎn)生于海外投資的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)退出階段，涉及外資企業(yè)產(chǎn)權(quán)、投資范圍、環(huán)境保護(hù)、稅收、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、勞工保護(hù)、資產(chǎn)退出等內(nèi)容。通過(guò)對(duì)“一帶一路”政治風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)的客觀分析，結(jié)合相關(guān)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與國(guó)際慣例，探索建立以法律為主要方式的“一帶一路”海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制與爭(zhēng)端解決機(jī)制，將政治風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)的有效防范、管控和解決貫穿于我國(guó)企業(yè)海外投資動(dòng)態(tài)的全過(guò)程，不僅為維護(hù)我國(guó)企業(yè)的海外投資權(quán)益提供相應(yīng)法律保護(hù)，更能為加強(qiáng)“一帶一路”法治建設(shè)、營(yíng)建“一帶一路”良好法治營(yíng)商環(huán)境奠定基礎(chǔ)和創(chuàng)造前提。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；海外投資；政治風(fēng)險(xiǎn)；法律風(fēng)險(xiǎn)；防范機(jī)制；爭(zhēng)端解決

一、引言

我們生活在法律化的世界之中，法律是全球化得以表達(dá)的專用術(shù)語(yǔ)。法律不僅是我們對(duì)外部世界的理解體系，也是建構(gòu)世界的物質(zhì)力量。在世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，服務(wù)貿(mào)易已取代傳統(tǒng)的貨物貿(mào)易成為主流，數(shù)字網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，國(guó)與國(guó)之間的邊界變得模糊，世界貿(mào)易投資行為越來(lái)越具有規(guī)則化的特征和傾向。美國(guó)近期對(duì)華發(fā)起232調(diào)查、301調(diào)查，對(duì)中興通訊公司執(zhí)行出口禁令，對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的鋼制輪轂產(chǎn)品發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查等一系列單邊主義貿(mào)易措施，都是在打“規(guī)則牌”，試圖以“規(guī)則順差”彌補(bǔ)貿(mào)易逆差。面對(duì)近期貿(mào)易保護(hù)主義勢(shì)力的抬頭，我國(guó)更應(yīng)堅(jiān)定不移地順應(yīng)時(shí)代潮流，構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)體系，以“一帶一路”國(guó)際合作踐行經(jīng)濟(jì)全球化理念，為“一帶一路”倡議裝上規(guī)則之輪、法治之翼，加強(qiáng)“一帶一路”法治建設(shè)。尤其是在“一帶一路”投資貿(mào)易領(lǐng)域，我國(guó)企業(yè)正面臨嚴(yán)峻的政治風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，為保障我國(guó)企業(yè)更好地“走出去”，需要盡快建立和完善海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和爭(zhēng)端解決機(jī)制，保護(hù)廣大海外投資者的正當(dāng)權(quán)益，推進(jìn)“一帶一路”倡議健康可持續(xù)發(fā)展。

二、“一帶一路”中我國(guó)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）“一帶一路”沿線投資政治風(fēng)險(xiǎn)分析。雖然近年來(lái)我國(guó)企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)成績(jī)斐然，但海外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)依然突出，在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所的《中國(guó)海外投資國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)報(bào)告（2017）》中，列明了沿線35個(gè)主要國(guó)家的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果。該評(píng)級(jí)報(bào)告包括經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、償債能力、政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)彈性和對(duì)華關(guān)系五大指標(biāo)四十一項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)，認(rèn)為“一帶一路”沿線區(qū)域的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，其中政治風(fēng)險(xiǎn)是最為突出的潛在風(fēng)險(xiǎn)?！耙粠б宦贰毖鼐€多為新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，部分國(guó)家和地區(qū)政治情況復(fù)雜、政權(quán)更迭頻繁、地區(qū)安全不穩(wěn)定、政府償債能力有限，具有較高的政治風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，投資風(fēng)險(xiǎn)與投資受阻程度明顯高于發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)[1]。因此，需要對(duì)“一帶一路”沿線海外投資政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析研究。1.“一帶一路”政治風(fēng)險(xiǎn)的地緣特點(diǎn)從地域視角看，在“一帶一路”沿線區(qū)域，東盟與中東歐經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最高，較少出現(xiàn)政治風(fēng)險(xiǎn)，政府償債能力高于其他沿線地區(qū)，整體的投資風(fēng)險(xiǎn)較低；獨(dú)聯(lián)體與中亞地區(qū)相對(duì)東盟與中東歐在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、社會(huì)彈性、償債能力等方面較為薄弱，屬于政治風(fēng)險(xiǎn)較高區(qū)域；西亞地區(qū)差異性最為顯著，其中以色列與阿聯(lián)酋具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科研能力及軍事力量，國(guó)內(nèi)財(cái)政與金融系統(tǒng)較為安全，政治投資環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，但伊拉克、伊朗等政局持續(xù)動(dòng)蕩，常發(fā)生軍事沖突，社會(huì)秩序不安定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高。2.“一帶一路”政治風(fēng)險(xiǎn)的概念解析。首先，需明確政治風(fēng)險(xiǎn)是指因投資所在地政治因素而導(dǎo)致投資者利益產(chǎn)生損失的可能性，并非已然發(fā)生并確定的損失。其次，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比不同，政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資活動(dòng)的影響有明確的特殊性，我國(guó)企業(yè)不可根據(jù)對(duì)“一帶一路”沿線區(qū)域政治風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值的判斷和預(yù)測(cè)來(lái)確定其將來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益率，企業(yè)往往無(wú)法通過(guò)對(duì)其自身的風(fēng)險(xiǎn)管理有效規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)損失，多數(shù)情況下僅能做出予以投資或不予投資的決策。再次，要清晰地認(rèn)識(shí)到政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生于東道國(guó)國(guó)土范圍之內(nèi)，并不包括東道國(guó)本土領(lǐng)域以外的全球性和區(qū)域性政治風(fēng)險(xiǎn)。雖然在空間上國(guó)家與全球之間的差異較易劃分，但國(guó)家與其所在地區(qū)之間的風(fēng)險(xiǎn)差異有時(shí)卻無(wú)法明確區(qū)分，兩者之間往往具有較密切的關(guān)聯(lián)性。這使很多國(guó)內(nèi)企業(yè)在進(jìn)行海外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，往往會(huì)擴(kuò)大一國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)所包含的基本概念和領(lǐng)域范圍，海外投資風(fēng)險(xiǎn)盡職調(diào)查常會(huì)受困于此，投資前的考察過(guò)程消耗了大量的精力和成本。最后，應(yīng)將政治風(fēng)險(xiǎn)歸于情報(bào)信息的廣義范疇?？紤]到政治風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的多樣性，在評(píng)估政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要全面準(zhǔn)確地掌握有關(guān)東道國(guó)的政治情報(bào)信息，情報(bào)信息的準(zhǔn)確性在一定程度上決定著我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線中的投資行為以及項(xiàng)目合作的成功與否。3.“一帶一路”政治風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。作為“一帶一路”建設(shè)的重要力量，近年來(lái)我國(guó)越來(lái)越多的國(guó)有企業(yè)積極參與“一帶一路”沿線投資項(xiàng)目，但是，國(guó)有企業(yè)因其所有權(quán)性質(zhì)在對(duì)外投資時(shí)更易引發(fā)當(dāng)?shù)卣邔?duì)抗、群體不滿、社會(huì)爭(zhēng)議以及反補(bǔ)貼和反傾銷等重大問題[2]。尤其是伴隨國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中立原則議題的興起，東道國(guó)政府更傾向于將國(guó)有企業(yè)的投資行為視為一種國(guó)家行為，這無(wú)形中增加了我國(guó)國(guó)有企業(yè)海外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)。況且，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”中的投資結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，主要是以自然資源相關(guān)產(chǎn)業(yè)為主，圍繞礦產(chǎn)、電力、交通等領(lǐng)域集中開發(fā)，這些行業(yè)關(guān)系著東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)家利益，具有較高的政治敏感性，極易引發(fā)政治風(fēng)險(xiǎn)。另外，“一帶一路”沿線國(guó)家多處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、政治體制改革、軍政權(quán)力交接、地區(qū)政局動(dòng)蕩等階段，甚至武裝斗爭(zhēng)、恐怖襲擊等極端情形時(shí)有發(fā)生，例如湄公河金三角流域發(fā)生的泰國(guó)劫匪殺害中國(guó)船員事件以及在伊拉克、敘利亞境內(nèi)ISIS恐怖組織強(qiáng)制占領(lǐng)由我國(guó)企業(yè)投資運(yùn)營(yíng)的油田、煉油廠，這些不安定的因素為在“一帶一路”沿線投資的我國(guó)企業(yè)帶來(lái)巨大的政治風(fēng)險(xiǎn)。4.“一帶一路”政治風(fēng)險(xiǎn)的類型劃分。“一帶一路”背景下，我國(guó)企業(yè)海外投資政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括東道國(guó)政府更迭影響投資合同正常履行、東道國(guó)工會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)卣兔癖姷挠绊?、非市?chǎng)化國(guó)家缺乏契約精神、恐怖襲擊、戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)亂、資產(chǎn)國(guó)有化、貨幣兌換限制以及投資資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)移限制等風(fēng)險(xiǎn)，不僅包括傳統(tǒng)意義上的政治風(fēng)險(xiǎn)，還包括非傳統(tǒng)的政治風(fēng)險(xiǎn)，具體可分為三大類型：第一類是由東道國(guó)自身政治狀況不安定而產(chǎn)生的政治風(fēng)險(xiǎn)；第二類是基于東道國(guó)政府對(duì)個(gè)別或者所有外資企業(yè)所采取的特殊管理政策而帶來(lái)的政治風(fēng)險(xiǎn)；第三類是發(fā)生在東道國(guó)境內(nèi)針對(duì)外來(lái)投資者的不確定性非政府行為而引發(fā)的政治風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)具有一定現(xiàn)實(shí)客觀性，不以投資者自身意志而轉(zhuǎn)移，企業(yè)無(wú)法通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)行為從根本上規(guī)避。政治風(fēng)險(xiǎn)的成因、分布、分類、概念等因素決定了防止風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)的主體必須以母國(guó)政府為主，企業(yè)可以在政治風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生后向母國(guó)政府或相關(guān)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)尋求代位求償，以此獲得來(lái)自政治風(fēng)險(xiǎn)的損失補(bǔ)償?？傊L(zhǎng)期以來(lái)歐亞地區(qū)政治矛盾突出，眾多國(guó)家和地區(qū)之間存在錯(cuò)綜復(fù)雜的利益紛爭(zhēng)，民族問題、宗教問題交織在一起，使得“一帶一路”沿線的投資面臨著較其他地區(qū)更為嚴(yán)峻的政治風(fēng)險(xiǎn)。（二）“一帶一路”沿線投資法律風(fēng)險(xiǎn)分析。“一帶一路”海外投資法律風(fēng)險(xiǎn)主要是指因違反東道國(guó)法律法規(guī)而受到法律懲罰或法律制裁的風(fēng)險(xiǎn)，其依據(jù)主要來(lái)自于投資者行為、東道國(guó)法律制度以及母國(guó)法律制度，法律風(fēng)險(xiǎn)主要集中產(chǎn)生于海外投資過(guò)程中的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)退出三個(gè)階段。1.外資市場(chǎng)準(zhǔn)入階段法律風(fēng)險(xiǎn)。所謂外資準(zhǔn)入是指東道國(guó)有權(quán)規(guī)定在滿足何種條件下外資企業(yè)方可進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)開展投資貿(mào)易活動(dòng)，具體包括準(zhǔn)入權(quán)和設(shè)業(yè)權(quán)，前者是指外資企業(yè)進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)的權(quán)利，后者是指外資企業(yè)在東道國(guó)設(shè)立商業(yè)存在的權(quán)利。在“一帶一路”沿線，我國(guó)企業(yè)的海外投資主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開采、能源開發(fā)等行業(yè)，東道國(guó)通常會(huì)在外資市場(chǎng)準(zhǔn)入的權(quán)利范圍、職責(zé)履行等方面進(jìn)行嚴(yán)格限定。（1）對(duì)外資企業(yè)產(chǎn)權(quán)的限制性規(guī)定。主要是針對(duì)外資企業(yè)股權(quán)進(jìn)行一定限制，尤其是對(duì)一些工程量大、涉及利益廣、運(yùn)作周期長(zhǎng)的合作項(xiàng)目，我國(guó)企業(yè)常與東道國(guó)政府或代表東道國(guó)政府的企業(yè)簽訂協(xié)定書，出于維護(hù)本國(guó)利益的目的，東道國(guó)政府通常會(huì)將我國(guó)企業(yè)的投資資產(chǎn)限定在一定比例范圍以內(nèi)，以減少我國(guó)企業(yè)所持有的項(xiàng)目股權(quán)，將工程的實(shí)際掌控權(quán)和決策權(quán)交給其國(guó)內(nèi)企業(yè)。（2）對(duì)投資準(zhǔn)入范圍的限制性規(guī)定。對(duì)于我國(guó)企業(yè)投資的基礎(chǔ)設(shè)施、礦產(chǎn)能源等領(lǐng)域，東道國(guó)政府一般會(huì)以“肯定清單”或“負(fù)面清單”的方式限定外資市場(chǎng)準(zhǔn)入范圍，例如緬甸《外國(guó)投資法》中“肯定清單”詳細(xì)列明了外資市場(chǎng)準(zhǔn)入領(lǐng)域，而印度、沙特阿拉伯借助“負(fù)面清單”規(guī)定除特殊領(lǐng)域外外資企業(yè)均可進(jìn)入[3]。然而，現(xiàn)實(shí)中我國(guó)部分企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)常會(huì)在未實(shí)施法律風(fēng)險(xiǎn)審慎調(diào)查和知曉東道國(guó)外資準(zhǔn)入規(guī)則的情況下盲目競(jìng)標(biāo)，缺乏對(duì)競(jìng)標(biāo)項(xiàng)目可行性的客觀分析，進(jìn)而導(dǎo)致投資計(jì)劃無(wú)法順利進(jìn)行，并產(chǎn)生不必要的經(jīng)濟(jì)損失。（3）投資履行中的限制性規(guī)定。在我國(guó)企業(yè)海外投資履行中，東道國(guó)政府通常會(huì)對(duì)貨物當(dāng)?shù)睾?、外匯限制、貿(mào)易平衡、進(jìn)出口用匯、國(guó)內(nèi)銷售數(shù)量等方面進(jìn)行特殊規(guī)定，這對(duì)我國(guó)企業(yè)準(zhǔn)確掌握關(guān)于項(xiàng)目建設(shè)的履行規(guī)則及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提出了更高要求。（4）市場(chǎng)準(zhǔn)入的例外限制性措施。在市場(chǎng)準(zhǔn)入階段，除一般因素外，我國(guó)企業(yè)也不可忽略個(gè)別的特殊因素，其中投資準(zhǔn)入范圍中的例外規(guī)定尤為重要，主要包括國(guó)家安全審查與特許審查法律風(fēng)險(xiǎn)，中海油對(duì)石油企業(yè)尤尼科公司的收購(gòu)失敗案例以及中國(guó)鋁業(yè)與澳大利亞力拓集團(tuán)項(xiàng)目投資合作失敗案例均是源于東道國(guó)政府的國(guó)家安全審查與特許審查制度。2.資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段的法律風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段可能遇到的法律風(fēng)險(xiǎn)涉及環(huán)境保護(hù)、稅收、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、勞工等多方面，要求我國(guó)企業(yè)時(shí)刻關(guān)注并真正了解東道國(guó)法規(guī)政策的主要內(nèi)容、調(diào)整實(shí)施及改革創(chuàng)新，其中主要包括：（1）環(huán)境保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)。在“一帶一路”倡議推廣和實(shí)施過(guò)程中，我國(guó)有些企業(yè)因不了解國(guó)際社會(huì)關(guān)于環(huán)境保護(hù)已有的國(guó)際公約、國(guó)際條約和其他規(guī)范性法律文件，對(duì)東道國(guó)環(huán)境保護(hù)和資源合理開發(fā)缺乏足夠重視，導(dǎo)致破壞東道國(guó)生態(tài)環(huán)境和資源過(guò)度開采的情況時(shí)有發(fā)生，被東道國(guó)及其他國(guó)家指責(zé)為“掠奪性開發(fā)”，甚至導(dǎo)致“中國(guó)環(huán)境威脅論”等負(fù)面言論甚囂塵上。環(huán)境保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重阻礙了我國(guó)企業(yè)海外投資項(xiàng)目的順利推行，也給我國(guó)企業(yè)和政府的國(guó)際形象帶來(lái)不良影響[4]。尤其是在“一帶一路”建設(shè)中，我國(guó)企業(yè)的海外投資主要集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和礦產(chǎn)能源開發(fā)等高風(fēng)險(xiǎn)、易污染行業(yè)，而“一帶一路”沿線地貌又多以荒漠為主，植被稀少，生態(tài)環(huán)境系統(tǒng)脆弱，加之各國(guó)環(huán)境保護(hù)法律制度不健全、環(huán)境開發(fā)監(jiān)督機(jī)制不完善以及我國(guó)企業(yè)自律性不強(qiáng)、缺乏環(huán)境保護(hù)意識(shí)，相關(guān)投資活動(dòng)極易產(chǎn)生明顯的生態(tài)環(huán)境問題，并引發(fā)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)公眾與政府的關(guān)注。（2）稅收法律風(fēng)險(xiǎn)。第一，稅收政策差異性風(fēng)險(xiǎn)。“一帶一路”沿線多為類型不同的發(fā)展中國(guó)家，各國(guó)的稅制和稅率不同，稅收待遇差異較大，在海外投資中我國(guó)企業(yè)不得不面臨復(fù)雜的稅收環(huán)境，并需要根據(jù)各國(guó)不同的稅收政策在投資運(yùn)營(yíng)上進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。第二，稅收優(yōu)惠政策風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”中的海外投資主要是工程承包建設(shè)、資本輸出及并購(gòu)，然而沿線許多國(guó)家規(guī)定外資企業(yè)在本國(guó)承包工程或提供勞務(wù)所享有的免征企業(yè)所得稅期限僅為6個(gè)月，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的工程實(shí)施時(shí)間一般較長(zhǎng)，我國(guó)很多企業(yè)根本無(wú)法完全享有東道國(guó)政府所給予的稅收優(yōu)惠待遇[5]。第三，重復(fù)（雙重）征稅風(fēng)險(xiǎn)。截至2017年，雖然我國(guó)已經(jīng)與“一帶一路”沿線的53個(gè)國(guó)家或地區(qū)簽署了稅收協(xié)定，但是我國(guó)當(dāng)前實(shí)行的是分國(guó)不分項(xiàng)的稅收抵免政策①，“一帶一路”沿線很多國(guó)家屬于低稅率國(guó)家，按照現(xiàn)行稅收抵免辦法無(wú)法有效避免重復(fù)征稅，在“一帶一路”海外投資中重復(fù)征稅情況依然較為常見。（3）知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)在違反東道國(guó)所參與的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)國(guó)際公約、國(guó)際條約以及其國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律法規(guī)，具體包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)范圍、保護(hù)權(quán)限、審查程序、審查標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容。除此之外，我國(guó)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵犯的事例也常有發(fā)生，如“飛鴿”牌自行車商標(biāo)在印度尼西亞被搶注，著名家電商標(biāo)“海信”在德國(guó)被搶注等典型案例[6]。這在一定程度上反映了我國(guó)企業(yè)在拓展海外市場(chǎng)的同時(shí)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的重要性認(rèn)識(shí)不足，缺少對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)人才的培養(yǎng)，也缺乏權(quán)威數(shù)據(jù)和官方信息的準(zhǔn)確指引?！耙粠б宦贰毖鼐€多為處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的發(fā)展中國(guó)家或新興經(jīng)濟(jì)體，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律制度尚待完善，這使得我國(guó)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)在海外投資過(guò)程中較易遭受侵犯，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)由此產(chǎn)生。（4）勞工保護(hù)法律風(fēng)險(xiǎn)。主要來(lái)自于違反國(guó)際勞工組織（ILO）所確立的國(guó)際勞工保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)、東道國(guó)勞動(dòng)保護(hù)法律法規(guī)以及我國(guó)國(guó)內(nèi)勞工保護(hù)的法律法規(guī)，如《勞動(dòng)合同法》《境外勞務(wù)合作管理?xiàng)l例》等[7]。盡管“一帶一路”沿線很多國(guó)家失業(yè)率高于我國(guó)，我國(guó)企業(yè)海外投資可為當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)提供更多就業(yè)崗位，但同時(shí)也要看到很多國(guó)家對(duì)中方人員在當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)有一定限制，強(qiáng)制規(guī)定合作項(xiàng)目中的一些重要崗位需聘用當(dāng)?shù)厝藛T，外資企業(yè)運(yùn)營(yíng)的本土化趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，這無(wú)疑有損于中方人員的海外工作權(quán)利。因此，一方面我國(guó)企業(yè)要遵守東道國(guó)法律法規(guī)，保障東道國(guó)勞工權(quán)益，協(xié)助維護(hù)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)市場(chǎng)秩序；另一方面也要采取適當(dāng)措施保護(hù)中方人員的基本勞動(dòng)權(quán)利，減少中國(guó)員工在海外工作可能遭遇的勞動(dòng)權(quán)利問題。3.資產(chǎn)退出階段的法律風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)退出階段法律風(fēng)險(xiǎn)包括兩種情況，一是我國(guó)企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善或項(xiàng)目完工而直接退出東道國(guó)市場(chǎng)，另一類是受東道國(guó)政府政策影響而被迫撤資退出。現(xiàn)實(shí)中，我國(guó)企業(yè)海外資產(chǎn)退出的法律風(fēng)險(xiǎn)主要是指項(xiàng)目所有權(quán)的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)，即東道國(guó)依據(jù)本國(guó)法律將本屬于我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)強(qiáng)制性轉(zhuǎn)化為東道國(guó)政府所有的行為。投資項(xiàng)目的國(guó)有化將導(dǎo)致資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移和投資方、承包方的主體變更，這是對(duì)我國(guó)企業(yè)正當(dāng)權(quán)益的嚴(yán)重?fù)p害，不僅涉及政治因素，更會(huì)引發(fā)一系列的法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、文化沖突，嚴(yán)重影響我國(guó)企業(yè)海外投資的活力和積極性。尤其是“一帶一路”沿線很多國(guó)家或地區(qū)常年政局動(dòng)蕩、政權(quán)更迭頻繁、黨政沖突加劇，我國(guó)企業(yè)海外資產(chǎn)所面臨的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)非常嚴(yán)重，需要我國(guó)政府與“一帶一路”沿線各國(guó)各政黨建立良好的外交關(guān)系，積極采取相應(yīng)法律措施為我國(guó)企業(yè)海外投資保駕護(hù)航?？傮w而言，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線開展投資貿(mào)易，涉及眾多國(guó)家和地區(qū)，相關(guān)的政治制度、法律體系與我國(guó)不盡相同，甚至屬于不同法系，容易因?yàn)榉尚畔⒌牟粚?duì)稱而產(chǎn)生各種法律風(fēng)險(xiǎn)。一些國(guó)家和地區(qū)立法滯后，在法律執(zhí)行上歧視外資企業(yè)，甚至對(duì)我國(guó)海外投資企業(yè)進(jìn)行或明或暗的特別管制，中國(guó)企業(yè)在面對(duì)東道國(guó)的環(huán)境保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、勞工保護(hù)等要求時(shí)，往往會(huì)因?yàn)閷?duì)其規(guī)則的不熟悉而遭遇諸多現(xiàn)實(shí)困難。

一、海外投資保險(xiǎn)制度的概念

海外投資保險(xiǎn)制度（overseasinvestmentinsurancescheme）又稱海外投資保證制度（investmentguaranteeprogram），是資本輸出國(guó)政府對(duì)本國(guó)海外投資者在國(guó)外可能遇到的政治風(fēng)險(xiǎn)，提供保險(xiǎn)或保證，投資者向本國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)保險(xiǎn)后，若承保的政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，致使投資者遭受損失，則由國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)賠償其損失的制度。投資者向本國(guó)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)保險(xiǎn)，在獲得批準(zhǔn)后，若承保的政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，致使投資者蒙受損失，則由國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)補(bǔ)償其損失。國(guó)際法條文中，通常用“海外投資保證制度”代替“海外投資保險(xiǎn)制度”，從嚴(yán)格意義上講，海外投資保險(xiǎn)制度與海外投資保證制度是既有區(qū)別又有聯(lián)系的。承保范疇的區(qū)別：海外投資保險(xiǎn)制度，是國(guó)家政府支持下的一種特殊的保險(xiǎn)制度，承保范圍只限于政府指定的政治風(fēng)險(xiǎn)；海外投資保證制度，不僅包括對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的承保，而且也包括對(duì)非政治性的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承保。賠償方式上的區(qū)別：投資保證，一般對(duì)所受損失進(jìn)行全部補(bǔ)償；投資保險(xiǎn)，只按投資的一定比例并且基于一定條件進(jìn)行補(bǔ)償。從功能的聯(lián)系上講，二者是一致的，都是為了鼓勵(lì)、促進(jìn)、保護(hù)本國(guó)海外投資而建立的保障制度。

二、海外投資保險(xiǎn)制度立法模式的幾種類型介紹

（一）雙邊模式

雙邊模式是以雙邊保護(hù)協(xié)定的存在作為承保海外投資風(fēng)險(xiǎn)的前提，即美國(guó)與東道國(guó)訂有雙邊投資保護(hù)協(xié)定，投資者只有在于美國(guó)簽訂雙邊投資保護(hù)協(xié)定的國(guó)家投資，才可以申請(qǐng)保險(xiǎn)。當(dāng)規(guī)定的政治風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，美國(guó)向投資者賠償損失后，就取得了法定的代位權(quán)求償權(quán)。美國(guó)政府就有權(quán)向東道國(guó)索賠。

（二）單邊模式

編者按：本文主要從國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析；國(guó)際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)；中國(guó)海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系；結(jié)論進(jìn)行論述。其中，主要包括：直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型、對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)、發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系、發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的健康發(fā)展對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)、對(duì)外直接投資有利于一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易乃至國(guó)際貿(mào)易、中國(guó)海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀、中國(guó)海外投資的區(qū)域分布、中國(guó)海外投資的行業(yè)分布、中國(guó)海外投資與貿(mào)易的互動(dòng)、中國(guó)進(jìn)行海外投資的動(dòng)因、中國(guó)海外投資對(duì)貿(mào)易的影響、對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易既存在互補(bǔ)又存在替代關(guān)系、進(jìn)行海外投資是為了促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，是為了帶動(dòng)出口的增長(zhǎng)等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

在世界經(jīng)濟(jì)中，國(guó)際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式之一，且與國(guó)際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，從總體上看，國(guó)際對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)，都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，一國(guó)的對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系，是具有互補(bǔ)性還是具有替代性？對(duì)外直接投資是促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展還是相反？在加入WTO之后，我國(guó)政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則，在對(duì)外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長(zhǎng)，本文試圖對(duì)這些問題做一分析。

一、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。

一、問題的提出

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)銅資源的供需矛盾變得越來(lái)越突出。自2000年后，進(jìn)口銅礦原料及精煉銅占中國(guó)精銅消費(fèi)量的比重基本上在65％以上，平均對(duì)外依存度為67％，如圖1所示。

中國(guó)是個(gè)銅資源相當(dāng)匱乏的國(guó)家，銅礦儲(chǔ)量占全球銅礦儲(chǔ)量的5％左右。中國(guó)也是個(gè)處于工業(yè)化初級(jí)階段的發(fā)展中國(guó)家，資源的保障程度對(duì)中國(guó)實(shí)現(xiàn)工業(yè)化起著至關(guān)重要的作用。銅是國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有戰(zhàn)略意義的重要資源，在中國(guó)124個(gè)重要行業(yè)中，91％的行業(yè)與銅有關(guān)。中國(guó)銅消費(fèi)量從1999年的155萬(wàn)噸上升至2008年的480多萬(wàn)噸，2001年以后取代美國(guó)成為世界頭號(hào)銅消費(fèi)大國(guó)。未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上仍將保持較快速度的增長(zhǎng)，銅資源的保障程度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)安全的影響日益顯現(xiàn)。如何利用好國(guó)內(nèi)外兩種銅礦資源成為中國(guó)當(dāng)前迫切需要解決的問題。中國(guó)政府提出走出去戰(zhàn)略，并采取措施鼓勵(lì)和支持銅企業(yè)到海外投資，但海外投資效果并不令人滿意。

本文在中國(guó)銅企業(yè)海外投資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，研究我國(guó)銅企業(yè)海外投資的問題；結(jié)合投資理論及國(guó)外資源性企業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，深入分析中國(guó)銅企業(yè)海外投資不令人滿意的原因，并提出了一些改變中國(guó)銅企業(yè)海外投資現(xiàn)狀的對(duì)策。

二、相關(guān)理論回顧

外國(guó)直接投資者在母國(guó)以外的國(guó)家(或地區(qū))經(jīng)營(yíng)企業(yè)，擁有管理控制權(quán)，獲取持續(xù)利潤(rùn)的投資方式稱為對(duì)外直接投資(ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI)。研究對(duì)外直接投資的理論有：特定優(yōu)勢(shì)論、核心資產(chǎn)論、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論、內(nèi)部化理論及比較優(yōu)勢(shì)論等。